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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Ingreso Nacional y Sistema de Cuentas
Nacionales
n Los sistemas de CN describen la actividad
econmica que genera el ingreso del pas y
su relacin con la produccin y el gasto. Deesta manera, mediante el SCN se expresan
las caractersticas generales, las relaciones
entre las variables de estructura y la
magnitud de las transacciones globales dela economa nacional
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n La CN se rene en 4 cuentas consolidadas:
1. Gasto y PIB2. Ingreso Nacional y su Asignacin
3. Acumulacin y Financiamiento de Capital
4. Transacciones con el Exterior
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Resumen CN
Javier Beristain, La Medicin del Producto InternoBruto, ITAM, 1995.
n Produccin y Gastos
1. Valor de la Produccin Bruta
VPB PIBPM + CI2. Producto Interno Bruto a precios de mercado
PIBPM C + G + I + Inv + X M3. Oferta AgregadaOA PIBPM + M
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
14. Demanda Agregada
n DA C + G + I + Inv + X5. Equilibrio macroeconmico
n OA DA
6. Producto Interno Neto a precios demercado
n PINPM
PIBPM
D
7. Inversin Fija Netan IFN I D
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n Ingreso Nacional
8. Producto Interno Bruto a costo de factores
n PIBCF PIBPM II + S9. Producto Interno Neto a costo de factores
n PINCF PIBCF D
10. Ingreso Nacionaln IN PINCF + TF11. Producto Nacional Neto a costo de factores
n IN PNNCF
12. Ingreso Personaln IP PNNCF + Tr13. Ingreso Personal Disponible
n IPD IP ID
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n Balances Sectoriales
14. Ahorro del Sector Privadon A IPD C15. Balance del Gobierno
n T G II + ID S Tr G16. Balance Externo
n AE M X TF17. Financiamiento de la Inversin
n I + Inv A + D + ( T G ) + ( M X TF)
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Diagrama de definiciones del PIB
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Acumulaciones y financiamiento de capital
n De las cuentas nacionales obtenemos la siguienteecuacin:
I = (S+ D) + (T - G) + (M - X) TF
n Para ms detalle de cmo llegamos a estaecuacin, ver las copias de las notasIntroduccin a la Macroeconoma
n Donde:
n
I es la formacin bruta de capital fijon S+D son fuentes de recursos para la inversin
privada
n T - G es el resultado de la cuenta pblica
n M - X TF es la cuenta que refleja al sector externo
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n Si T < G el gobierno presentar un dficit
n Si T > G el gobierno presentar un supervit, ese ahorro
gubernamental puede utilizarse para favorecer lainversin.
n Si M TF > X la cuenta tendr un dficit, por lo que elresto del mundo nos estar prestando capital.
n Si M TF < X Mxico estar prestando al resto delmundo y la cuenta ser superavitaria
n Cabe mencionar que invertir en el corto plazo es un gasto,un elemento de la demanda agregada, mientras que en ellargo plazo la inversin crea recursos adicionales queaumentan la capacidad productiva generando ofertaagregada.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Sector externo
n A travs de su estudio se obtendr informacinacerca del monto del ahorro externo quecomplementa al nacional para la formacin de
capital. Se presentarn dos estados:n El de Transacciones Corrientes con el Exterior,
que es la cuarta gran cuenta consolidada del Sistemade Cuentas Nacionales de Mxico (las otras sonGasto y PIB; Ingreso Nacional y su Asignacin, y;
Acumulacin y Financiamiento de Capital)n La Balanza de Pagos, que con una metodologa
diferente registra todas las operaciones con el restodel mundo, y no solo las corrientes
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Cuenta de Transacciones Corrientes con el
Exteriorn Presenta los ingresos de moneda extranjera
por exportaciones y los pagos y otras
transferencias recibidas en el extranjero yenviados a Mxico por factores de la
produccin propiedad de mexicanos.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n Cuando los pagos hechos al extranjero son por
cantidad mayor que los ingresos, se tiene un
dficit en la cuenta de transacciones corrientes.Este dfict puede cubrirse de tres maneras:
n con prstamos del resto del mundo
n con inversiones extraneras
n con uso de reservas de divisas
n Cuando se tiene un supervit, este sirve para:
n acumular reservas
n amortizar prstamos o prestar
n invertir en el resto del mundo
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n La cuenta de Transacciones Corrientes con
el Exterior del Sistema de CuentasNacionales se relaciona estrechamente con
el otro gran estado financiero que recoge
las operaciones y transacciones realizadas
entre la economa nacional y el resto delmundo
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Balanza de Pagos
n Esta es la Balanza de Pagos que tiene tres
cuentas principales y una auxiliar:
n Las cuentas principales son:n Cuenta Corriente
n Cuenta de Capital
n Cuenta de Resultados
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n La cuenta auxiliar se llama Errores y
Omisiones, y su nombre indicaprecisamente lo que es. Es normal que en
las operaciones con el resto del mundo no
puedan registrarse, con la precisin debida,
todas las transacciones.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Cuenta Corriente
n Incluye todas las transacciones por venta ycompra de mercancas y servicios y por pagospor el uso de factores de produccin
domiciliados en el resto del mundo.1. Ingresos. Los rubros principales son:
n Exportaciones de mercancas.
n Ingresos por transacciones fronterizas (o ventas enciudades fronterizas a residentes de otros pases).
n Servicios por transformacin (maquila)
n Pago a mexicanos en el extranjero
n Turismo
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2. Egresos. Los rubros principales son:
n Importaciones de mercancas.
n Intereses pagados.
n Transacciones fronterizas (compras en E.U. demexicanos residentes en la frontera).
n Utilidades y pagos a otros factores de la produccin
(otros servicios).n Transporte, fletes y seguros
n Pago a factores extranjeros en Mxico
n Turismo
n La Cuenta Corriente generalmente ha presentadodficit; es decir, los egresos han sido mayoresque los ingresos.
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n Conviene analizar la Cuenta Corriente
haciendo algunas subdivisiones yagrupaciones. La primera subdivisin es la
Balanza comercial que agrupa a las
exportaciones menos las importaciones de
mercancasn La Balanza Comercial puede desagregarse
en:
n
Bienes de Consumon Bienes Intermedios
n Bienes de Capital
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n Las otras subdivisiones son:
n
Balanza Turstican Transacciones Fronterizas
n Pagos por el uso de Factores del Resto del
Mundo
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Cuenta de capital
n Incluye los movimientos de capital (financiero)entre la economa nacional y el resto del mundo
n Ingresos
n Disposiciones de crdito y colocaciones de deuda,pblica y privada, en el resto del mundo
n Inversin extranjera directa
n Egresos
n Amortizacin de la deuda externa. En la Cuenta deCapital no se incluyen los pagos de intereses;tampoco se incluyen los pagos de utilidades a lainversin extranjera directa. Ambos estn en lacuenta corriente.
n Inversin mexicana en el extranjero
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n La Cuenta de Capital se subdivide en:
n Pblica
n Privada
n Adems pueden agruparse los rubros en losde CP (hasta un ao) y los de LP
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Cuenta de Resultados
n La tercera cuenta principal de la Balanza de Pagos es
la de Resultados o Reservas del Banco Central
n En efecto, los movimientos superavitarios y
deficitarios de las cuentas Corriente y de Capital queno llegaran a compensarse entre s provocan
variaciones de las reservas de moneda extranjera en
poder del Banco Central
n A esas reservas de moneda extranjera, acumuladasen el tiempo, pueden agregarse oro y plata, que son
mercancas aceptadas tradicionalmente en pago de
operaciones internacionales.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Cuenta de Errores y Omisiones
n Esta es una cuenta auxiliar
n Es normal que las operaciones con el resto
del mundo no puedan registrarse conprecisin, y para ello existe esta cuenta, ya
que la BALANZA DE PAGOS
SIEMPRE TIENE QUE ESTAR
SALDADA
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n En resumen:
Variacin de la Reserva=Resultados de laCC+Resultado de la CK+CR+EyO
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Balances sectoriales
n El estudio de las cuentas de acumulacin y
financiamiento del capital, del sector pblico y del
sector externo puede resumirse con la presentacin de
los balances sectoriales, como sigue:Sector Privado: Ahorrador neto
[Inversin fija bruta+Inversin en Inventarios] < [Ahorro
de la economa domstica+Depreciacin+Ahorro de
Empresas]
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Sector Pblico: Desahorrador neto
[Inversin fija bruta+Inversin en Inventarios] > [Ahorrogubernamental+Depreciacin+Ahorro de Empresas]
Sector Domstico (Privado y Pblico): Desahorrador neto
[Ahorro neto del sector privado] > [Dficit Neto del sectorpblico]
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
n Por lo tanto, el Ahorro Externo Neto cubre
la diferencia entre a inversin total y elahorro domstico
n Recordemos que el Ahorro Externo Neto se
define como X-M+-TR
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
El modelo de Solow
n El siguiente resumen es de las
presentaciones de Mankiw, que ustedes
tienen el Comunidad bajo Materiales delDepartamente
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The Solow Model
n due to Robert Solow,won Nobel Prize for contributions tothe study of economic growth
n
a major paradigm:n widely used in policy making
n benchmark against which mostrecent growth theories are compared
n looks at the determinants of economicgrowth and the standard of living in thelong run
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The production function
n In aggregate terms: Y = F(K,L )
n Define: y = Y/L = output per worker
k=K/L = capital per worker
n Assume constant returns to scale:zY = F(zK,zL ) for anyz> 0
n Pickz= 1/L. Then
Y/L = F(K/L , 1)y = F(k, 1)
y = f(k) wheref(k) = F(k, 1)
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The production functionOutput perworker, y
Capital perworker, k
f(k)
Note: this production functionexhibits diminishing MPK.
1MPK =f(k +1) f(k)
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The national income identity
n Y= C+I
n In per worker terms:
y = c + i
where c = C/L and i=I/L
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The consumption function
ns = the saving rate,
the fraction of income that is saved
(s is an exogenous parameter)
Note: s is the only lowercase variablethat is not equal to
its uppercase version divided byL
n
Consumption function: c = (1s)y(per worker)
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Saving and investment
n saving (per worker) = y c
= y (1s)y
= sy
n National income identity is y = c + i
Rearrange to get: i =y c =sy
(investment = saving, like in chap. 3!)
n Using the results above,
i = sy =sf(k)
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Output, consumption, and investment
Output perworker, y
Capital perworker, k
f(k)
sf(k)
k1
y1
i1
c1
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Depreciation
Depreciationper worker, k
Capital perworker, k
k
= the rate of depreciation
= the fraction of the capital stockthat wears out each period
1
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Capital accumulation
The basic idea:
Investment makes
the capital stock bigger,
depreciation makes it smaller.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Capital accumulation
Change in capital stock = investment depreciation
k = i k
Since i = sf(k) , this becomes:
k = s f(k) k
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The equation of motion for k
n the Solow models central equation
nDetermines behavior of capital over time
nwhich, in turn, determines behavior of
all of the other endogenous variables
because they all depend on k. E.g.,
income per person: y = f(k)
consump. per person: c = (1s)f(k)
k = s f(k) k
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The steady state
If investment is just enough to cover depreciation
[sf(k) =k],
then capital per worker will remain constant:
k = 0.
This constant value, denoted k*
, is called thesteady statecapital stock.
k = s f(k) k
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The steady state
Investmentand
depreciation
Capital per
worker, k
sf(k)
k
k*
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Moving toward the steady state
Investmentand
depreciation
Capital per
worker, k
sf(k)
k
k*
k = sf (k) k
depreciation
k
k1
investment
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Moving toward the steady state
Investmentand
depreciation
Capital per
worker, k
sf(k)
k
k*k1
k = sf (k) k
k
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Moving toward the steady state
Investmentand
depreciation
Capital per
worker, k
sf(k)
k
k*k1
k = sf (k) k
k
k2
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Moving toward the steady state
Investmentand
depreciation
Capital per
worker, k
sf(k)
k
k*
k = sf (k) k
k2
investment
depreciation
k
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Moving toward the steady state
Investmentand
depreciation
Capital per
worker, k
sf(k)
k
k*
k = sf (k) k
k
k2
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Moving toward the steady state
Investmentand
depreciation
Capital per
worker, k
sf(k)
k
k*
k = sf (k) k
k2
k
k3
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Moving toward the steady state
Investmentand
depreciation
Capital per
worker, k
sf(k)
k
k*
k = sf (k) k
k3
Summary:As long as k < k*,
investment will exceed
depreciation,
and k will continue to
grow toward k*.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
A numerical example
Production function (aggregate):
= = = 1/2 1 /2( , )F K L K L K L
= =
1 /21 / 2 1 /2Y K L K
L L L
= = 1 /2( )y f k k
To derive the per-worker production function,
divide through by L:
Then substitute y = Y/L and k = K/L to get
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
A numerical example, cont.
Assume:
n
s = 0.3n = 0.1
n initial value ofk= 4.0
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Approaching the Steady State:
A Numerical Example
Year k y c i k
1 4.000 2.000 1.400 0.600 0.400
2 4.200 2.049 1.435 0.615 0.420
3 4.395 2.096 1.467 0.629 0.440
Assumptions: ; 0.3; 0.1; initial 4.0y k s k = = = =
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Approaching the Steady State:
A Numerical Example
Year k y c i k Dk
1 4.000 2.000 1.400 0.600 0.400 0.200
2 4.200 2.049 1.435 0.615 0.420 0.195
3 4.395 2.096 1.467 0.629 0.440 0.189
4 4.584 2.141 1.499 0.642 0.458 0.184
10 5.602 2.367 1.657 0.710 0.560 0.150
25 7.351 2.706 1.894 0.812 0.732 0.080
100 8.962 2.994 2.096 0.898 0.896 0.002
9.000 3.000 2.100 0.900 0.900 0.000
Assumptions: ; 0.3; 0.1; initial 4.0y k s k = = = =
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Exercise: solve for the steady state
Continue to assume
s = 0.3, = 0.1, and y = k1/2
Use the equation of motionk = s f(k) k
to solve for the steady-state values of
k, y, and c.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Solution to exercise:
0 def. of steady statek =
and * * 3y k= =
( *) * eq'n of motion with 0s f k k k = =
0.3 * 0.1 * using assumed valuesk k=
*3 *
*
kk
k= =
Solve to get: * 9k =Finally, * (1 ) * 0.7 3 2.1c s y= = =
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
An increase in the saving rate
Investmentand
depreciation
k
dk
s1 f(k)
*k1
An increase in the saving rate raises investmentcausing the capital stock to grow toward a new steady state:
s2
f(k)
*k2
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Prediction:
n Highers higher k*.
n And sincey =f(k) ,
higher k* highery*.
n Thus, the Solow model predicts that countries
with higher rates of saving and investment
will have higher levels of capital and income
per worker in the long run.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Egypt
Chad
Pakistan
Indonesia
Zimbabwe
KenyaIndia
CameroonUganda
Mexico
IvoryCoast
Brazil
Peru
U.K.
U.S.
Canada
FranceIsrael
GermanyDenmark
ItalySingapore
Japan
Finland
100,000
10,000
1,000
100
Income per
person in 1992(logarithmic scale)
0 5 10 15
Investment as percentage of output(average 1960 1992)
20 25 30 35 40
International Evidence on Investment Ratesand Income per Person
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The Golden Rule Capital Stock
the Golden Rule level of capital,
the steady state value ofk
that maximizes consumption.
*goldk =
To find it, first express c*
in terms ofk*
:c* = y* i*
= f(k*) i*
= f(k*) k*
In general:
i = k + k
In the steady state:i* = k*
because k = 0.
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Then, graph
f(k*) and k*,
and look for thepoint where the
gap between
them is biggest.
The Golden Rule Capital Stocksteady stateoutput anddepreciation
steady-statecapital per
worker, k*
f(k*)
k*
*
goldk
*
goldc
* *
gold goldi k=* *( )gold goldy f k=
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The Golden Rule Capital Stock
c*=f(k*) k*
is biggest where
the slope of the
production func.
equals
the slope of the
depreciation line:
steady-statecapital per
worker, k*
f(k*)
k*
*
goldk
*
goldc
MPK =
61Th i i h
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
The transition to theGolden Rule Steady State
n The economy does NOT have a tendency to
move toward the Golden Rule steady state.
n
Achieving the Golden Rule requires thatpolicymakers adjusts.
n This adjustment leads to a new steady state
with higher consumption.
n But what happens to consumptionduring the transition to the Golden Rule?
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Starting with too much capital
then increasing
c* requires a
fall ins.In the transition
to the
Golden Rule,
consumption ishigher at all
points in time.
* *If goldk k>
timet0
c
i
y
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Mishelle Segu ITAM, 2007 Economa II
Starting with too little capital
then increasing c*
requires an
increase ins.
Future generations
enjoy higher
consumption,
but the current one
experiences
an initial drop
in consumption.
* *If goldk k