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Introducción al reaseguro

Reasegurador

Magnitud del riesgo

Pólizas

Asegurador

Asegurado

Introducción al reaseguro

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Indice

1. La historia del seguro y del reaseguro 4

2. La historia de Swiss Re (SR) 8

3. Definición del reaseguro 11

4. Naturaleza y función del reaseguro 12

5. ¿Quién ofrece reaseguro? 16

6. ¿Quiénes son los mayores reaseguradores? 17

7. Desde el asegurado hasta la retrocesión: 18representación esquemática de la distribución del riesgo mediante el reaseguro

8. Formas básicas del reaseguro 20

9. Tipos de reaseguro: proporcional y no proporcional 21

10. Asegurador directo y reasegurador: una comparación 31

11. La libertad y sus efectos 32

Bibliografía 34

Glosario 34

Ramos de seguro 36

Introducción al reaseguro

Comentario previo

A los lectores:

Son muchos los autores que han tratado en sus obras el tema del reaseguro.Con la publicación de Swiss Re “Introducción al reaseguro” añadimos unnuevo título a la larga serie. Por este motivo se preguntarán, ¿es necesaria otrapublicación sobre este tema? Creemos que sí – y por una buena razón.

Opinamos que la bibliografía en la que se ofrece una introducción al reasegu-ro peca con frecuencia de demasiado rudimentaria o de demasiado técnica:en unos casos faltan los ejemplos y en otros son muy profusos los detalles, yse dirigen a lectores que ya poseen conocimientos básicos del reaseguro o que disponen de un fácil acceso a una literatura más especializada.

Con la presente publicación deseamos ofrecer algo diferente. “Introducción alreaseguro” está concebida como aportación didáctica, que limita el sistemadel reaseguro a fundamentos básicos, presentándolo de forma inteligible.Compilada de diversas fuentes y enriquecida con ejemplos y gráficas, lapublicación dice también algo sobre el manejo de este negocio por Swiss Re.

Y puesto que nos movemos en un entorno muy dinámico, esta “Introducciónal reaseguro” no es un producto definitivo y con validez permanente. Lamantendremos al día y, donde sea necesario, la adaptaremos a los nuevosconocimientos.

Technical TrainingReinsurance and Risk Division

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1. La historia del seguro y del reaseguro

Deseo de seguridad y previsión

El deseo de seguridad y previsión del hombre es tan antiguo como la huma-nidad misma. En un principio esta tendencia se expresaba en la pura auto-ayuda, más tarde en la comunidad de la familia, del clan y de las colectivida-des. La idea de comunidad, “uno para todos, todos para uno”, es en realidadla raíz del seguro. En un mundo de división del trabajo, con crecientes con-centraciones de valores, el seguro comenzó a adquirir cada vez mayor impor-tancia en el curso de la historia.

En una ocasión, Henry Ford I explicó con gran acierto la importancia delseguro en nuestros días a un visitante de Nueva York que se maravillaba decómo había podido construirse una ciudad tan magnífica: “Ha sido posiblegracias a los aseguradores; ellos son los verdaderos constructores de esta ciu-dad. Sin los seguros, no habría rascacielos. Ningún inversor financiaría edifi-cios que una simple colilla podría convertir en ceniza”.

Origen del seguro

Tanto la idea del seguro directo como la del reaseguro surge por vez primeracon la navegación comercial. Mientras que hay evidencia de que ya antes dela era cristiana existían coberturas de seguro de transportes, el contrato cono-cido más antiguo con características de reaseguro fue firmado mucho des-pués, en el año 1370 en Génova.

Auge económico como condición previa

Con el aumento de las relaciones comerciales y el progreso económico en laspostrimerías de la edad media surgió también –sobre todo en las ciudades-repúblicas italianas, en Flandes y en las ciudades hanseáticas– una industriaaseguradora con verdaderos rasgos comerciales. Los aseguradores de entoncestrabajaban sin informaciones estadísticas, sin cálculos de probabilidades y sintarifas, únicamente basados en la apreciación personal del riesgo1. No rara-mente podía ocurrir efectivamente que en caso de una mala noticia le asaltaraa un asegurador el temor de haber asumido demasiado riesgo. Para protegersede semejantes situaciones, cedía de buen grado el riesgo en reaseguro si hallabaotro asegurador dispuesto a aceptar una parte o la totalidad del mismo.

Además del reaseguro, que en general sólo cubría riesgos individuales (rease-guro facultativo, ver capítulo 8), se buscaba sobre todo una repartición delriesgo mediante el coaseguro2. Una ley inglesa del año 1746, que conteníauna amplia prohibición del reaseguro, contribuyó en gran medida a que unasegurador directo que aceptaba un riesgo que superaba sus medios financie-ros, sólo podía cubrirlo mediante la participación de otros aseguradores (sin-dicatos). Indirectamente, esta ley dio lugar a un reforzamiento de Lloyd’s ofLondon, la mundialmente conocida bolsa de seguros (ver capítulo 5).

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1 El concepto “riesgo” en tér-minos del seguro designa nosólo peligros abstractos, sinotambién objetos concretos deseguro, como por ejemplo unbarco.

2 “Coaseguro” es la participa-ción de varios aseguradoresdirectos en el mismo riesgo(ver glosario).

Las primeras compañías de seguro

Después del seguro marítimo, el aseguramiento del peligro de incendio fueel segundo gran paso en la historia del seguro3. Así, por ejemplo, tras variosgrandes incendios en Hamburgo entre 1672 y 1676 se creó la “HamburgerFeuerkasse”, con lo que es la compañía de seguros más antigua del mundoaún existente.

Con la compañía de seguros de vida “Amicable or Perpetual Assurance”, fundada en Londres en 1706, la ciencia actuarial consiguió su asentamientodefinitivo como instrumento de apreciación y tarificación de riesgos.

Otras bases del seguro moderno fueron asentadas en el siglo XIX. Las inno-vaciones principales de esta época las supusieron la creación de numerosascompañías de seguros, muchas de ellas existentes en la actualidad, la apari-ción de una moderna forma de reaseguro para la distribución de los riesgos a nivel mundial, así como de la seguridad social y de muchos otros nuevosramos de seguro.

La rápida evolución en el siglo pasado sólo puede explicarse en el contextodel desarrollo económico: la transformación de la economía, la remodelaciónde la sociedad, los nuevos enfoques. En tan sólo unas décadas se formó unaimagen racional del mundo completamente nueva. Nos hizo salir de unarelativa inmadurez y nos obligó a adoptar una actitud de independencia y deresponsabilidad personal frente a la vida y al entorno. La necesidad de segu-ridad que trajo consigo esta nueva época dio origen al sector del seguro ensu forma actual.

Desde el riesgo individual hasta la cartera

Estos acontecimientos fueron también el nacimiento del reaseguro moderno.Las concentraciones de valores que conllevaba la industrialización produjeronuna demanda de cobertura de seguro en prácticamente brusco ascenso. Juntocon los hasta entonces típicos reaseguros individuales facultativos hizo su apa-rición el reaseguro contractual, que otorgaba cobertura para carteras enterasde seguros. Hoy es todavía usual bajo la denominación de “reaseguro obliga-torio” (ver capítulo 8).

Otro incedio catastrófico en Hamburgo en 1842 dio el impulso inmediatopara la creación de la “Kölnische Rück”, la primera compañía profesional4 dereaseguros. Los medios de que disponía la “Hamburger Feuerkasse” local, queascendían a 500.000 marcos, fueron absolutamente insuficientes para cubrirlos daños causados por el gran siniestro, de aproximadamente 18 millones demarcos. Este siniestro contribuyó, como respuesta a esta necesidad de protec-ción (ver capítulo 4), a la creación definitiva de un sistema de distribución delos riesgos de carteras enteras de pólizas entre varios aseguradores.

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3 “Seguro” procede de la pala-bra italiana “assicuranza”(=seguridad), y circunscribeactualmente los términos“seguro” y “sector deseguros”.

4 Un reasegurador “profesio-nal”, como por ejemplo SwissRe, practica únicamente elreaseguro.

Reaseguradores profesionales

Si al inicio eran principalmente los aseguradores directos con una sólida basefinanciera quienes también practicaban el reaseguro, tras la fundación de laKölnische Rück no tardaron en surgir otros reaseguradores profesionales,como por ejemplo:

– la “Aachener Rück”, en 1853,– la “Frankfurter Rück”, en 1857,– la “Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft”, en 1863, y – la “Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft”, en 1880.

La creación de tales “profesionales” especializados en el reaseguro fue un acon-tecimiento de gran importancia para las operaciones de seguro y el ulteriordesarrollo de este sector. En un principio, bajo el coaseguro, varios asegurado-res participaban en una relación contractual directa con el asegurado en lamisma póliza, por lo que tenían información de la actividad comercial delotro. Esta situación podía ser aprovechada indebidamente para fines de com-petencia. Los reaseguradores eliminaron este aspecto indeseado. Además, estaespecialización permitía el desarrollo de nuevas formas de reaseguro, y la acti-vidad internacional posibilitó un mejor equilibrio de los riesgos, así como laobtención de experiencia a nivel mundial. Este hecho mejoró la protección dereaseguro y, por ende, indirectamente, también las condiciones que podíanofrecer los aseguradores directos a sus clientes.

Apogeo del seguro

El siglo XX se caracterizó nuevamente por una ola de creaciones de empresasde reaseguro en numerosos países. A ello vino a añadirse una intensificaciónde actividades por parte de los aseguradores directos en el negocio del rease-guro. Actualmente, Standard & Poor’s enlista a nivel mundial alrededor de135 reaseguradores profesionales y aproximadamente 2.000 aseguradoresdirectos activos también en el campo del reaseguro.

Esta elevada cifra de aseguradores directos y de reaseguradores es una pruebade que el apogeo del sector del seguro que se inició con la revolución indus-trial continúa hasta hoy. Ahora, al término del siglo XX, al menos el seguroeuropeo se halla frente a un nuevo desarrollo. La liberalización que ha tenidolugar con el mercado común europeo hace desaparecer el sistema de las seve-ras regulaciones nacionales existentes desde hace generaciones. Actualmente,un sector de seguros desregulado lleva a una intensificación de la competen-cia.

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Base del seguro moderno:

la “Ley de los Grandes Números”

Para la determinación de las primas, el seguro necesita una posibilidad depredicción de los siniestros futuros. Pero, puesto que no es pronosticable ni el momento en que un golpe del destino afectará a un riesgo ni la cuantía delos daños que causará, en vez de un asegurado tomamos en consideración unnutrido grupo, y suponemos que todos los componentes del grupo se hallanexpuestos a los mismos tipos de riesgos, pero que son afectados por siniestrosindividualmente.

En este caso puede observarse que cuanto mayor es el grupo, tanto más seacerca el siniestro medio del grupo a un valor concreto. Este es un efecto quese desprende de la Ley de los Grandes Números, descubierta hacia 1700 porJakob Bernoulli.

Gracias a esta ley, las predicciones que pueden hacerse para la totalidad de lossiniestros probables del grupo son mucho mejores que para cada miembro. Lacarga siniestral pronosticada se divide entonces entre todos los asegurados y elcoeficiente nos da la prima.

Actualmente, el cálculo de la carga siniestral y su distribución en primas indi-viduales se basa en amplias estadísticas. Las estadísticas se refieren siempre alpasado, pero el cálculo de probabilidades posibilita la proyección de estosdatos al presente, así como la emisión de predicciones sobre tendencias futu-ras. Si bien la teoría de las probabilidades está altamente desarrollada, entre la realidad y su predicción pueden darse diferencias. Esta posibilidad se denomina riesgo técnico (ver capítulo 4), y explica la necesidad de reaseguro.

Ejemplo:El momento del fallecimiento de una persona es incierto. Sin embargo, segúnexperiencia y observaciones, puede predecirse con bastante exactitud cuántosde 100.000 recién nacidos, masculinos o femeninos, alcanzarán la edad depor ejemplo 20, 50 ó 60 años.

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2. La historia de Swiss Re (SR)

Desde 1863 hasta la primera guerra mundial: primeros pasos

Al igual que el incendio de Hamburgo en 1842, también el incendio de Gla-ris (Suiza) en 1861 mostró que las bases de capital de las compañías de seguroafectadas no eran suficientes para semejantes casos catastróficos. Para estarmejor preparados contra tales riesgos, la “Helvetia Allgemeine Versicherungs-gesellschaft”, de San Gall, la “Schweizerische Kreditanstalt”, de Zurich, y la“Basler Handelsbank” crearon en Zurich en 1863 la Schweizerische Rückver-sicherungs-Gesellschaft. El documento de aprobación de los estatutos de laCompañía por el Consejo de Gobierno del cantón de Zurich lleva la firmadel literato suizo Gottfried Keller, entonces Primer Canciller.

Si bien ya a partir de 1864 se celebraron los primeros contratos con cedentesextranjeras, se mostraba penoso afianzarse en otros países. Pero tras el devas-tador terremoto de San Francisco en 1906, que costó a Swiss Re un importebruto de 8,4 millones de francos, equivalentes al 50% de la totalidad de lasprimas de incendio, aumentó en todo el mundo el crédito de la Compañía yganó matices su imagen gracias a la liquidación generosa de las reclamacionesde indemnización. De ello resultó un correspondiente crecimiento del volu-men de negocios. En 1910 se fundó en Nueva York la primera filial de SwissRe.

Entreguerra: periodo de expansión

A la primera fase de expansión de Swiss Re en EE.UU. y en Inglaterra siguióotra en los años veinte, que se concentró en la Europa continental. En estaépoca, Swiss Re adquirió participaciones en un total de 31 compañías deseguro directo y de reaseguro en 11 países, pero principalmente en Alemania.A pesar de la crisis monetaria entre 1919 y 1924 y del “Viernes negro” de1929, la empresa continuó mostrándose como una compañía solvente y fia-ble. La crisis desencadenada por la caída bursátil de 1929 causó sin embargoun fuerte impacto también en los resultados de Swiss Re, que fue afectadapor enormes pérdidas. A pesar de ello, durante la entreguerra, la Compañíalogró convertirse en un reasegurador de primera línea a nivel mundial.

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Época de la posguerra: adaptación al nuevo orden mundial

y consolidación

Durante la segunda guerra mundial, las medidas económicas adoptadas y laneutralidad de Suiza permiten a Swiss Re mantener ampliamente sus relacio-nes de negocio en todo el mundo. No obstante, en los años de la posguerra seprodujeron algunos cambios importantes. De un lado, se crearon nuevas fi-liales y representaciones en varios países occidentales, y, de otro, a causa delas nacionalizaciones, la Compañía perdió en los países del Este la fuerte posi-ción que había alcanzado. También la descolonización en África y Asia hizonecesaria una adaptación a unas estructuras de mercado totalmente nuevas. Elauge económico de los años sesenta exigió de la Compañía un elevado gradode flexibilidad y de capacidad innovadora. A estos requerimientos, Swiss Rerespondió, entre otras cosas, con la fundación del Centro Suizo de FormaciónAseguradora (SITC), con el objeto de impulsar la formación de especialistasen seguros (originalmente en especial de países en desarrollo). Para enfrentar-se a la nueva situación, Swiss Re efectuó diversos cambios en la estructura desu organización: en 1964 se crearon los departamentos orientados a los mer-cados, y a partir de 1973 se adoptó una organización tridimensional (merca-do/producto/técnica). En 1989 tuvo lugar una reorganización a gran escala,con el fin de combinar los departamentos técnicos y los departamentos de losmercados, y en 1992 la empresa optó por un nuevo concepto directivo. Laexistente oferta de formación fue sustituida por cursos modulares de reasegu-ro, con lo que a los nuevos empleados se les podía preparar más específica-mente a sus cometidos concretos.

El crecimiento del volumen de negocios y el continuo aumento del númerode colaboradores (de 208 en 1910, 480 en 1960, 1.315 en 1990, a 2.300 en1997) hicieron necesaria la construcción y la compra de nuevos edificiosadministrativos en Zurich.

En 1984 se elaboró una nueva estrategia empresarial con el objetivo deampliar el producto “reaseguro” con una oferta diferenciada de cobertura dereaseguro (elemento central) y servicios complementarios. En este tiempo,Swiss Re consolidó su posición como la segunda mayor compañía de reasegu-ros del mundo.

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A partir de 1992: un “grupo asegurador universal”

En 1989, con la venta de compañías de servicios con escasa relación con elseguro, Swiss Re decidió concentrar su actividad en el negocio del reaseguro,decisión que en 1992 se reforzó con los nuevos objetivos: ser un “grupo ase-gurador universal”. Según esta estrategia, Swiss Re se consideró “un Grupooperante principalmente en los sectores del reaseguro y del seguro, así como,completivamente, en las áreas empresariales afines de la gestión de riesgos yde siniestros”. Sobre esta base, el 1 de enero de 1993, la Dirección Generalfue dividida en dos órganos independientes: una “Dirección del Grupo” yuna Dirección de Swiss Re, Zurich.

A partir de 1994: concentración en el negocio principal

A finales de septiembre de 1994, Swiss Re informó a sus accionnistas de laventa de sus compañías de seguro directo de Suiza, Alemania, Italia y España.La prensa recibió el siguiente comunicado (extracto):

“Reorientación estratégica: ampliación del negocio de reaseguro y desinversión enel sector del seguro directo.

El Grupo Swiss Re ha iniciado su reorientación estratégica. Con el objeto deseguir ampliando su ya destacada posición en todos los mercados de rease-guro y aprovechar óptimamente las importantes posibilidades del mercado, seconcentrará en el futuro en su negocio básico, el reaseguro, y en los serviciosafines… Por esta razón, Swiss Re ha decidido vender sus participacionesmayoritarias en compañías de seguro directo europeas… Los substancialesmedios obtenidos de estas ventas serán empleados para el reforzamiento de labase de capital y la consecuente ampliación del negocio de reaseguro queestos medios posibilitan…”.

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3. Definición del reaseguro

“El reaseguro es el seguro de las compañías de seguros”,

o, más exactamente:

“El reaseguro es la transferencia de una parte de los peligros o riesgos que unasegurador directo asume frente a los asegurados, mediante contratos o pordisposiciones legales, a un segundo asegurador, el reasegurador, que no tienerelación contractual directa con el asegurado.”(Definición según M. Grossmann, “Rückversicherung – eine Einführung”).

¿Por qué se necesita reaseguro?

Entre otras cosas, el asegurador directo se sirve del reaseguro para– limitar en la mayor medida posible las fluctuaciones anuales de la siniestra-

lidad que ha de soportar por cuenta propia, y– estar protegido en caso de catástrofe.

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Asegurado

pólizas asume riesgosy peligros delasegurado

Asegurador directo

transferencia delos riesgos al ase-gurador directo

transferencia de losriesgos al reasegu-rador

asume riesgosy peligros delaseguradordirecto

Reasegurador

4. Naturaleza y función del reaseguro

4.1 Función básica del reaseguro

El reaseguro es el “seguro de los aseguradores”. Mediante el reaseguro, los ase-guradores directos se descargan parcialmente de los riesgos asumidos querebasan su capacidad, o que por otras razones no desean asumir solos. Puestoque los socios de negocios del reasegurador son compañías de seguros u otros reaseguradores, en el pasado, el reasegurador apenas tenía contacto conel público. Esta actuación en un plano “oculto” creó al reaseguro el halo deuna ciencia misteriosa. Si el público se interesaba por la función y los proble-mas del reaseguro, era mayormente porque una empresa de reaseguros sehallaba en dificultades o porque tenía que pagar grandes sumas de indemni-zación tras una catástrofe de la naturaleza. La imagen actual es otra: hoy,también las compañías de reaseguro tienen protagonismo en el público.

Riesgos individuales y carteras

Los aseguradores directos se descargan de riesgos individuales particularmen-te grandes mediante cesiones en reaseguro facultativo (ver capítulo 9). Peroobjeto del reaseguro son también carteras enteras de seguros, por ejemplo latotalidad de los contratos de seguro de incendio, de automóviles o de trans-portes de un asegurador directo. Estas carteras de seguros son cubiertas porcontratos de reaseguro obligatorio (ver capítulos 8 y 9).

Carteras equilibradas

Las carteras pueden tener composiciones muy diferentes. Para que una carterade seguros pueda ser calificada de equilibrada (homogénea), tiene que reunirmuchos riesgos similares y equivalentes. En este sentido se da el equilibrio dela siniestralidad en el colectivo y, entonces, el asegurador directo no necesitareaseguro, o sólo en poca medida. Lo más cercano a este caso ideal es la carte-ra de automóviles de un asegurador directo importante. Si un tal aseguradorasegura por ejemplo 200.000 automóviles, la Ley de los Grandes Númerostendría el efecto que la relación entre siniestros y primas –el índice de sinies-tralidad– no variaría más que insubstancialmente de un año a otro.

De todos modos, tampoco una cartera de seguros homogénea está a salvo dedesviaciones inesperadas en la evolución siniestral a causa del riesgo fortuito5

o del riesgo de cambios6, razón por la que se recomienda la adquisición decobertura de reaseguro también para tales carteras (ver “Ley de los GrandesNúmeros”, capítulo 1).

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5 Riesgo fortuito: “suerte omala suerte” que se desvía dela estadística de muchos añosen la evolución siniestral, porejemplo por el acaecimientode grandes siniestros, como latormenta de granizo deMunich en 1984, las tormentasde comienzos de 1990 enEuropa, o el huracán Andrewen EE.UU. en 1992.

6 Riesgo de cambios: ver defi-nición en el anexo. Un ejem-plo reciente es el inesperado,brusco aumento de los robosde automóviles en los paísesdel centro europeo tras laapertura del “telón de acero”

Carteras desequilibradas

Entre las carteras extremadamente desequilibradas cabe citar sobre todo lasdel seguro de riesgos nucleares y del seguro de aviación. Estos compromisosgigantescos que, con un relativamente bajo número de objetos de seguro,resultan del cúmulo de las sumas aseguradas para coberturas de daños mate-riales, cascos, responsabilidad civil y accidentes, no podrían jamás ser sopor-tados por una sola compañía de seguros, y tampoco podría hacerse frente aellos por la vía del reaseguro. Por consiguiente, se ha hecho necesaria la crea-ción de pools7 nacionales, los cuales, a su vez, cargan sólo una parte de loscompromisos a las compañías de seguros nacionales, pero la mayor parte lapasan a pools extranjeros.

Entre los extremos mencionados (carteras equilibradas y carteras desequilibra-das) hay por ejemplo carteras de seguros de incendio, accidentes, responsabi-lidad civil, transportes y vida con un requerimiento normal de reaseguro, sibien también diferente en un caso o en otro.

¿Cuánto reaseguro se necesita?

La cantidad de reaseguro que se precisa es una cuestión de apreciación a laque ha de responder el asegurador directo en el sentido de una decisiónempresarial. Esta decisión depende de factores como “disponibilidad al ries-go”, “solidez financiera” y “usos y costumbres del mercado”. La seguridadabsoluta contra el peligro de ruina no la hay. Con la ayuda del reaseguro, unaempresa únicamente puede reducir la probabilidad de poner en peligro suexistencia.

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7 Pool: contrato con la finali-dad de repartir el peso devarios riesgos y de riesgosmuy pesados sobre los hom-bros de todos (de ser posible)los aseguradores de un paísoperantes en el ramo.

4.2. Efectos del reaseguro para el asegurador directo

En su función de creación de valores, el reaseguro tiene, entre otros, lossiguientes efectos para el seguro directo:

– reduce la probabilidad de ruina del asegurador directo mediante la suscrip-ción de riesgos catastróficos;

– estabiliza el balance del asegurador directo, asumiendo en parte riesgos for-tuitos, riesgos de cambios y riesgos de error;

– el asegurador directo puede homogenizar la cartera, reasegurando los ries-gos de grandes sumas o de un elevado grado de exposición;

– aumenta la capacidad de suscripción8 del asegurador directo, asumiendoproporciones del riesgo y poniendo a disposición parte de las reservas nece-sarias;

– incrementa el capital propio disponible del asegurador directo, liberandocapital propio ligado al riesgo;

– eleva la eficiencia de la actividad empresarial del asegurador directo, asis-tiéndole con servicios como, por ejemplo:

• informaciones técnicas procedentes de todo el mundo;• análisis y evaluaciones de riesgos especiales;• asesoramiento en la prevención de siniestros;• asistencia en la liquidación de siniestros;• realización de tareas actuariales;• capacitación profesional de colaboradores;• ayudas en las inversiones de capital y en la búsqueda de directivos, así

como de socios cooperadores o de posibilidades de fusiones.

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8 Capacidad de suscripción:importe máximo que unacompañía de seguros puedeasumir en la suscripción deriesgos individuales o para uncúmulo de siniestros (espe-cialmente peligros de la natu-raleza).

4.3 Ventajas del reaseguro para el asegurador directo

Objetivos del asegurador directo

Con el reaseguro, el asegurador directo persigue diferentes objetivos.

– Mediante el reaseguro facultativo individual (ver capítulos 8 y 9):• reduce su compromiso en grandes riesgos individuales, como por ejemplo

fábricas de automóviles y grandes almacenes de venta al público;• se libera de grandes compromisos de responsabilidad civil, apenas calcu-

lables por su magnitud, como por ejemplo responsabilidad civil por pro-ductos farmacéuticos;

– Mediante el reaseguro no proporcional contractual (ver capítulo 9, especial-mete 9.2):• cubre riesgos catastróficos como granizo, tempestad, terremoto, inunda-

ciones, así como grandes accidentes del tráfico vial, aéreo y marítimo;– Mediante el reaseguro proporcional contractual (ver capítulo 9, especial-

mente 9.1):• se protege de grandes desviaciones en la siniestralidad de carteras enteras,

como por ejemplo a consecuencia de cambios coyunturales, jurídicos osociales (riesgo de cambios y de fluctuaciones).

– Mediante el reaseguro financiero:• cubre riesgos individuales o carteras, no asegurables o que difícilmente lo

son, para garantizar la liquidez y los ingresos. La compensación poreventuales siniestros tiene lugar mayormente a largo plazo en la relaciónbilateral entre el asegurador directo y el reasegurador (y no en el plazo deun año en el colectivo de muchos aseguradores directos).

Consecuencias para el reasegurador

Así, al reasegurador se le ofrecen sobre todo riesgos de muy elevada exposi-ción, riesgos catastróficos y “otros negocios peligrosos”. Tarea del reasegura-dor es, por una parte, poner a disposición de sus clientes la cobertura desea-da, de ser posible, y, por otra, concebir y proteger su cartera de reaseguro demodo que le permita mantener un equilibrio técnico y además obtener unbeneficio.

El reasegurador trata de equilibrar su negocio operando a nivel internacional(distribución geográfica) y en todos los ramos del seguro.

Su probabilidad de ruina la mantiene baja:• mediante un control de sus compromisos9 y de sus cúmulos y una adecua-

da política de suscripción10;• manteniendo relaciones de reaseguro a largo plazo, con el objeto de lograr

la compensación en el tiempo;• suscribiendo, de ser posible, también partes de negocio más equilibrado de

los aseguradores directos (por ejemplo de responsabilidad civil de automó-viles y responsabilidad civil general, multirriesgo hogar y rotura de crista-les);

• cediendo en retrocesión (ver capítulo 7) riesgos que superan la propia capa-cidad.

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9 Control de compromisos yde cúmulos: para no excederla capacidad de suscripciónque una compañía ha decidi-do fijarse, ésta tiene que lle-var un control de todos losriesgos suscritos en un ramoexpuesto a cúmulos (sobretodo peligros de la naturalezacomo terremoto, tempestad einundaciones), tanto si laexposición es directa (a travésdel reaseguro), como indirecta(a través de la retrocesión -ver capítulo 7).

10 Política de aceptación y desuscripción: qué negocio bajoqué condiciones y qué partici-pación ha de suscribirse.

5. ¿Quién ofrece reaseguro?

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Los cuatro mayores reaseguradores tienen hoy una cuota de mercado del 39%del negocio mundial de reaseguro. Los sindicatos reunidos en la famosa “Corporation of Lloyd’s” londinense, cuya existencia data de más de 300años, practican (además del seguro directo) también el reaseguro. En estaorganización pueden adquirirse coberturas de reaseguro, como en una bolsa.Lloyd’s se ha creado una particular reputación sobre todo en el seguro detransportes marítimos y en la cobertura de riesgos poco comunes. Además,para tipos especiales de riesgos, como por ejemplo de aviación o de la energíanuclear, existen pools de seguro que se encargan de distribuirlos a nivel nacio-nal para establecer un equilibrio entre los mismos y, a su vez, buscan tambiénreaseguro internacional con otros reaseguradores u otros pools extranjeros.

No sólo los reaseguradores profesionales suscriben negocio de reaseguro.También lo hacen muchas compañías grandes de seguro directo, ya sea a tra-vés de departamentos de reaseguro propios o a través de compañías filiales de reaseguro.

Los corredores de reaseguro ofrecen, como mediadores, cobertura de reasegu-ro a los aseguradores directos. Sobre todo en la región angloamericana desem-peñan una función importante.

Swiss Re trabaja conjuntamente con todas estas instituciones y compañías y,al mismo tiempo, compite parcialmente con ellas.

El siguiente cuadro sinóptico presenta las nueve mayores compañías de rease-guro del mundo, ordenadas por su volumen de primas netas11.

La cuota de mercado de los cuatro mayores reaseguradores se acrecentó entre1990 y 1997 del 22% al 30%. La cuota de mercado se calcula del modosiguiente: Primas netas en % de las cesiones del mercado.Anteriormente, las cuotas de mercado se calculaban de diferente forma, asaber: la participación de los cuatro mayores reaseguradores en el volumen deprimas netas de los cien mayores reaseguradores. De ello, sin embargo, resutóuna cuota de mercado excesiva.En 1996, ésta fue del 46%.

Volumen de reaseguro 1997:En 1997, los aseguradores directos cedieron a nivel mundial USD 124.000millones a los reaseguradores. De esta suma, un 83% correspondió a los segu-ros no-vida y un 17% al seguro de vida y salud.

La tabla siguiente presenta los mayores reaseguradores:

Fuente: Annual reports

Swiss Re, Economic ResearchFeb. 99

6.¿Quiénes son los mayores reaseguradores?

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Los mayores reaseguradores profesionales en 1997

11 Volumen de primas netas:primas correspondientes a laretención por cuenta propiatras deducción de eventualesretrocesiones.

1 Munich Re Group D 14.418 12.552 10.512 2.040 1.3452 Swiss Re Group CH 12.010 9.828 8.291 1.537 1.8813 Employers Re Group USA NA 7.866 3.938 3.928 8824 General Re Group USA 7.569 6.545 5.326 1.219 1.3275 Lloyd’s UK 5.039 4.050 NA NA NA6 Hannover Re Group D 4.477 3.754 3.198 555 4407 Gerling Globale Re Group D 3.266 2.816 2.120 695 1668 Zurich Re CH 3.072 2.727 2.727 0 1979 SCOR Group F 2.645 2.367 2.078 289 248

en mill. USD Resultadoantes de

Compañía País Primas brutas Primas netas No-vida Vida impuestos

Presentación esquemática de la distribución de

riesgos mediante el reaseguro

7. Desde el asegurado hasta la retrocesión

Asegurado

Contrato de seguro (póliza)

Asegurador directo (cedente)

Asume el riesgo y responde por la totalidad frente al asegurado.

Cesión (cesión en reaseguro)

Si el asegurador directo no desea aceptar la totalidad del riesgo, “cede” unaparte a un reasegurador o a varios (cesionarios). Automáticamente se convier-te en “cedente”.

Reasegurador (cesionario)

Asume su parte en el riesgo y responde por ella frente al asegurador directo.

Retrocesión

Si el reasegurador no quiere asumir enteramente la parte aceptada, “retroce-de” una porción a uno o a varios reaseguradores, en una operación denomi-nada “retrocesión”, que le confiere la calidad de “retrocedente”.

Retrocesionario

Asume su proporción en el riesgo y responde por ella frente al reasegurador.

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100% 100% 100%

60% 60% 50%

30% 30% 25%

19

Riesgo Repartición del riesgo

1 póliza = 1 riesgo

Varias pólizas = 1 cartera

Varias cesiones(contratos)= 1 cartera

Varias retrocesiones(contratos de retrocesión)= 1 cartera

8.Formas básicas del reaseguro

Reaseguro facultativo

– Reaseguro facultativo = reaseguro de riesgos individuales.

El reaseguro facultativo es la forma más antigua del reaseguro. Mediante lamisma se reaseguran riesgos individuales, y el asegurador directo decide libre-mente si cede en reaseguro un riesgo y, de hacerlo, qué riesgo. También el rea-segurador es libre de aceptarlo o de rechazarlo (carácter facultativo). Primera-mente, el asegurador directo tiene que presentar al reasegurador una ofertaexactamente definida, en la que figuran todas las informaciones sobre el riesgoofrecido. Seguidamente, tras el examen correspondiente de la oferta, el rease-gurador decide si acepta el riesgo o lo rechaza.

Del reaseguro facultativo se hace uso cuando tras el agotamiento de la reten-ción12 así como de otras posibilidades existentes de reaseguro obligatorio, alasegurador directo le queda una suma de seguro restante, o si una póliza con-tiene riesgos excluidos del reaseguro obligatorio.

En el reaseguro proporcional, el asegurador directo tiene que ofrecer el riesgopor asegurar facultativamente a las mismas condiciones y primas convenidasentre él y el asegurado (condiciones originales). No obstante, mediante acuer-do especial pueden convenirse excepciones a esta regla. Ello muestra que elcontrato de reaseguro es absolutamente independiente del contrato entre el asegurador directo y el asegurado, pero que las condiciones, a no ser que seestipule otra cosa, son prácticamente idénticas. Así, entre el asegurado y elreasegurador no existe ninguna relación jurídica y consiguientemente tampoconinguna pretensión legal. Además del reaseguro proporcional facultativo haytambién el reaseguro no proporcional facultativo (ver capítulo 9).

Reaseguro obligatorio

– El reaseguro obligatorio es el seguro contractual para carteras enteras (= reaseguro automático).

En el reaseguro obligatorio, el asegurador directo está obligado a ceder al rease-gurador una parte contractualmente estipulada de los riesgos definidos en elcontrato de reaseguro; el reasegurador está obligado a aceptar esta parte: de aquí el término “obligatorio”.

Por tanto, el reasegurador no puede denegar la cobertura para riesgos indivi-duales, así como tampoco el asegurador directo puede decidir no ceder talesriesgos al reasegurador. Por regla general, el contrato de reaseguro obligatorio escancelable anualmente.

20

12 Retención: aquella parte delriesgo que el aseguradordirecto está dispuesto y escapaz de asumir por cuentapropia.

9. Tipos de reaseguro: proporcional y no proporcional

Reaseguro proporcional

En el reaseguro proporcional, primas y siniestros se reparten entre el asegura-dor directo y el reasegurador en una relación fijada contractualmente. Segúnel tipo de contrato, esta relación es idéntica para todos los riesgos bajo unmismo contrato (reaseguro de cuota-parte), o la relación puede variar de unriesgo a otro (otras modalidades de reaseguro proporcional). Con una partici-pación del reasegurador de por ejemplo un 90% en un riesgo y una retencióndel asegurador directo del 10%, primas y siniestros se reparten en una rela-ción de 90:10, es decir proporcionalmente a los correspondientes compromi-sos.

El precio del reaseguro proporcional se expresa en la denominada comisiónde reaseguro. Originalmente, el objeto de esta comisión era compensar al ase-gurador directo por sus gastos de administración, que al reasegurador no se leproducen en la misma medida. Entre estos gastos cabe citar las comisiones deagentes, gastos administrativos internos y de liquidación de siniestros, aunquese excluyen los gastos de peritaje y de pleitos13.

Sin embargo, en la actual pugna competitiva de los aseguradores directos, elnivel de las tasas de prima es frecuentemente insuficiente: la prima originalque queda tras deducción de los gastos de administración del aseguradordirecto ya no alcanza para pagar los siniestros. Por esta razón, los reasegura-dores están adoptando cada vez más la decisión de devolver al aseguradordirecto como comisión de reaseguro únicamente aquella parte de la primaoriginal que no ha sido consumida por los siniestros. Así, las comisiones dereaseguro se orientan cada vez más a criterios comerciales y no consideran losgastos efectivos del asegurador directo. Por regla general, esta comisión sedefine contractualmente como un porcentaje de la prima original.

Ejemplo:Un asegurador directo espera, para una cartera, una carga siniestral de 60millones, unos gastos de administración de 30 millones y un beneficio de 10millones. La prima original será consiguientemente de 100 millones. De estacartera cede en cuota-parte un 25% al reasegurador, que recibirá el 25% de laprima original, o sea 25 millones. De este importe, el reasegurador gasta 15millones para el pago de siniestros (25% de 60 millones). Además, quiereobtener una ganancia del 10% de su volumen de primas de 25 millones, esdecir 2,5 millones. El resto, en este ejemplo 7,5 millones (25 millones – 15millones de carga por siniestros – 2,5 millones de ganancia), se lo devuelve alasegurador directo como comisión. Así, los costes de administración del ase-gurador directo están compensados enteramente.Por razones de competencia, el asegurador directo tiene que reducir su primaoriginal en un 20%, a 80 millones. La carga por siniestros del reaseguradorde cuota-parte queda, sin embargo, invariada (15 millones). También sus pre-visiones de ganancia de 2,5 millones quisiera mantenerlas. Pero en vista deque del asegurador directo no recibe más que 20 millones de prima (25% de80 millones), como comisión no quedan más que 2,5 millones. Por consi-guiente, la pérdida total de esta cartera, de 20 millones, es imputable al ase-gurador directo.

21

13 Gastos de peritajes y proce-sales: gastos externos deliquidación de siniestros, queen la mayoría de los casos seañaden a los siniestros.

22

Reaseguro no proporcional

En el reaseguro no proporcional no existe ninguna relación fija predetermina-da según la cual primas y siniestros han de ser repartidos entre el aseguradordirecto y el reasegurador. La repartición de los siniestros se efectúa según lapérdida efectivamente acaecida. Se define contractualmente hasta qué límite(prioridad o deducible) asume el asegurador por cuenta propia todos losimportes por siniestros. Por su parte, el reasegurador tiene que pagar, hasta ellímite de cobertura convenido, todos los siniestros por encima de esta priori-dad.

Como precio por esta cobertura, el reasegurador pide una parte adecuada delas primas originales. Para la determinación de este precio, el reaseguradorconsidera la siniestralidad de años anteriores (tarificación empírica) y lasiniestralidad esperada de acuerdo con el tipo y la composición de los riesgoscubiertos (tarificación en base a la exposición).

La obligación de indemnización por parte del reasegurador se produce, claroestá, si la cartera reasegurada o el riesgo reasegurado han sido realmente afec-tados por un siniestro, y si este siniestro rebasa la prioridad.

Suma asegurada del objeto asegurado = 10 millonesEl asegurador directo retiene 70% = 7 millonesEl reasegurador recibe 30% = 3 millonesPrima: 2‰ de la suma asegurada = 20.000El asegurador directo retiene 70% = 14.000El reasegurador recibe 30% = 6.000Siniestros = 6 millonesEl asegurador directo paga 70% = 4,2 millonesEl reasegurador paga 30% = 1,8 millones

Ejemplo:

23

9.1 El reaseguro proporcional

Reaseguro de cuota-parte

En el reaseguro de cuota-parte, el reasegurador asume un porcentaje fijo(=cuota) de todas las pólizas de seguro que un asegurador directo ha suscritoen un ramo o en ramos particulares definidos en el contrato. Esta cuotadeterminará la distribución, entre el asegurador directo y el reasegurador, delas primas y siniestros.

Esta modalidad de reaseguro es sencilla de manejar y ahorra costes. Su des-ventaja reside en el hecho de que el contrato de cuota-parte no tiene suficien-temente en cuenta las diversas necesidades de reaseguro, pues mueve todosobre una misma banda. Característica principal del contrato de reaseguro decuota-parte es que no homogeiniza la cartera, por lo que no recoge más queinsuficientemente los riesgos “punta” (sumas aseguradas muy elevadas). Deotro lado, es eficaz también en los casos en que no forzosamente habría sidoprecisa una protección de reaseguro, lo que reduce tal vez, sin embargo, inne-cesariamente la ganancia del asegurador directo. No obstante, estos tipos decontrato de reaseguro tienen sus aplicaciones: el contrato de cuota-parte esadecuado especialmente para compañías jóvenes o que se inician en un nuevoramo de seguro. Puesto que todavía carecen de experiencia, tienen a menudodificultades en la determinación de la prima correcta. Con el reaseguro decuota-parte, el reasegurador asume el riesgo de una posible estimación erró-nea.

El reaseguro de cuota-parte halla también buena aplicación cuando se quierenmantener dentro de ciertos límites los riesgos de fluctuaciones inesperadas yriesgos de cambios.

La retención del asegurador directo es del 70%La cuota-parte de reaseguro es del 30%

24

Reaseguro de excedente de sumas

A diferencia del contrato de cuota-parte, en el reaseguro de excedente desumas el reasegurador no participa en todos los riesgos, sino que el asegura-dor directo retiene todos los riesgos hasta un determinado importe de responsabilidad en la retención (máximo). Esta retención máxima puede fijar-se diferentemente según el tipo de riesgo. Los importes de responsabilidadque superan el máximo los cubre el reasegurador. La obligación de aceptaciónpor parte del reasegurador se limita en importe mediante los denominadosexcedentes, definidos por un determinado número de máximos. De la repar-tición entre retención y cesión al reaseguro resulta un coeficiente por riesgoreasegurado, el cual determina la repartición, entre el asegurador directo y elreasegurador, de la responsabilidad, de las primas y de todos los siniestros.

1200

600

900

300

Representación esquemática del contrato de cuota-parte

Responsabilidad

ReaseguradorContrato de cuota-parte30%

AseguradordirectoRetención70%

Un

idad

m

on

etar

ia Pólizas

Ejemplo 3Responsabilidad original del asegurador directo: 3,5 millones, prima: 1,5‰,siniestro: 2 millones

Este ejemplo muestra que cuando la suma asegurada supera la responsabili-dad del excedente, el asegurador directo tiene que asumir por cuenta propiala parte en exceso (como en el ejemplo) o reasegurarse facultativamente en la medida correspondiente, que es lo que suele hacerse.

Suma asegurada/ 3.500.000 300.000 = 8,57% 2.700.000 = 77,14%responsabilidad +500.000* = 14,29% (9 máx.)

22,86%Prima 5.250 1.200 = 22,86% 4.050 = 77,14%

Siniestro 2.000.000 457.200 = 22,86% 1.542.800 = 77,14%

Suma asegurada 130.000 130.000 = 100% 0 = 0%Prima 195 195 = 100% 0 = 0%

Siniestro 80.000 80.000 = 100% 0 = 0%

Suma asegurada/ 3.000.000 300.000 = 10% 2.700.000 = 90%Responsabilidad (9 máx.)

Prima 4.500 450 = 10% 4.050 = 90%Siniestro 1.500.000 150.000 = 10% 1.350.000 = 90%

25

En este y en los siguientes ejemplos, la retención (máximo) del aseguradordirecto es de 300.000 y la responsabilidad del reasegurador está limitada a 9máximos.Ejemplo 1:La responsabilidad original 14 del asegurador directo por su participación en un riesgo es de 3 millones ; la prima es del 1,5‰ (de la suma asegurada) y elsiniestro de 1,5 millones.Distribución entre el asegurador directo y el reasegurador:

14 Responsabilidad original:responsabilidad del asegura-dor directo frente al asegura-do. Esta responsabilidad com-prende toda la suma asegura-da, puesto que un eventualreaseguro no tiene ningunainfluencia en la relación con-tractual entre el aseguradordirecto y el asegurado.

* La porción que supera la reten-ción del asegurador directo y sucapacidad de reaseguro (9 máxi-mos) queda bajo la responsabili-dad del asegurador directo o tieneque ser cubierta facultativamente.

Ejemplo 2:Responsabilidad original del asegurador directo: 130.000, prima: 1,5‰, sinies-tro: 80.000.Este ejemplo muestra que, a diferencia del contrato de reaseguro de cuota-parte, el reasegurador no es requerido en el caso de riesgos por debajo de la retención (máximo) del asegurador directo, limitada en importe.

Retención asegurador directoTotal (= máximo) Excedente reasegurador

Total Retención asegurador directo Excedente reasegurador

Total Retención asegurador directo Excedente reasegurador

14,3%9,1% 3,2%

75%

1200

900

60062,5%

46,4%

21,4% 22,7% 24,2% 25% 37,5% 53,6% 100%

25%

75%

300

1500

64,3% 68,2% 72,6%

Contrariamente al reaseguro cuota-parte, el contrato de excedente de sumases un medio excelente para conferir equilibrio (homogeneidad) a la carteradel asegurador directo y, de este modo, limitar las exposiciones excesivas.Puesto que el nivel de la retención depende de la clase de riesgo y de la sinies-tralidad esperada, este tipo de contrato permite al asegurador directo compa-tibilizar en todo momento el riesgo asumido con sus posibilidades financie-ras. La desventaja es que el manejo de este tipo de contrato es complicado y,por consiguiente, su administración es cara si no se dispone de soporte in-formático.

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Representación esquemática del excedente de sumas

Responsabilidad

Reasegurador3 máx. = 900

p.ej. reasegurofacultativo

Aseguradordirecto1 máx. = 300

Un

idad

m

on

etar

ia Pólizas

9.2 El reaseguro no proporcional:Reaseguro de exceso de pérdida

Prioridad/límite de cobertura

El reaseguro de exceso de pérdida (en inglés Excess of Loss, abreviado: XL)tiene una estructura muy distinta a la de las modalidades proporcionalescomentadas anteriormente. Mientras que en las modalidades proporcionalesson las sumas aseguradas las que determinan la cesión, en el reaseguro deexceso de pérdida lo son los importes de los siniestros. En este tipo de rease-guro, el asegurador directo asume por cuenta propia hasta un determinadolímite (prioridad) todos los siniestros del ramo definido en el contrato, inde-pendientemente del importe de la suma asegurada. Los siniestros que supereneste monto tiene que pagarlos el reasegurador hasta el límite de coberturaconvenido.

Así, mientras que en los contratos proporcionales el reasegurador participa entodos los siniestros que afecten a las pólizas reaseguradas, en los contratos deexceso de pérdida el reaseguro paga, hasta el límite de cobertura convenido,“solamente” aquellos importes por encima de la prioridad.

Coberturas WXL-R y Cat-XL

El reaseguro de exceso de pérdida puede dividirse generalmente en coberturaspor riesgo (WXL-R)15 y coberturas para casos de cúmulo (eventos catastrófi-cos)16. Este tipo de contrato responde al deseo de todos los aseguradoresdirectos, que quieren retener la mayor parte de la prima bruta sin tener querenunciar por ello a la protección de reaseguro en el caso de grandes sinies-tros. Sin embargo, estos aseguradores están también “comprando” un mayorriesgo que con el reaseguro proporcional, puesto que en el caso de siniestrosinferiores a la prioridad, el reaseguro no aporta ningún descargo. De estemodo, con el reaseguro no porporcional aumenta considerablemente el peli-gro de que el asegurador directo tenga efectivamente que pagar con sus fondos propios un siniestro por el importe de la retención elegida.

La historia de este tipo de contrato es mucho más reciente que la de los con-tratos proporcionales, pues comenzó a imponerse tan solo en los años setenta.Una razón importante de ello puede consistir en el hecho de que la reparti-ción de las primas entre asegurador directo y reasegurador no se da directa-mente –como en el reaseguro proporcional– por la estructura del contrato.Más bien, el reasegurador tiene que estimar desde el principio la siniestrali-dad con la que ha de contar en el futuro bajo este tipo de contratos. Para ellose ofrecen básicamente dos métodos:

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15 WXL-R (Working XL perRisk) = exceso de pérdida porriesgo (“Working” –operativo–dado que la cobertura empie-za a “operar” tras un siniestrosobre un sólo riesgo y, consi-guientemente, está expuestapor riesgo): cada siniestro encada riesgo individual puedeactivar la cobertura.

16 Cat-XL (XL catastrófico) =cobertura de exceso de cúmu-los: tiene que producirse unevento siniestral que afecte almismo tiempo a varios ries-gos individuales cubiertos.

Métodos de tarificación no proporcional

– La tarificación empírica

Este método se basa en los siniestros acaecidos en el pasado. Mediante lascorrecciones pertinentes, las estadísticas de los siniestros del pasado transmi-ten una buena imagen de la carga siniestral con la que ha de contarse en elfuturo.

– La tarificación basada en la exposición

Si el material estadístico de siniestros es insuficiente, se procura recurrir a unacartera comparable con la que se haya reunido suficiente experiencia siniestral.La futura siniestralidad que es de esperar puede entonces calcularse cuantifican-do las diferencias entre la cartera por tarificar y la cartera de referencia. Así, yano son determinantes los siniestros ocurridos efectivamente, sino los siniestrosprobables en base a la información sobre los riesgos contenidos en la cartera.

Ambos métodos han encontrado una amplia aceptación, con lo que el contra-to de exceso de pérdida se ha convertido en un instrumento importante en laprotección del asegurador directo contra siniestros grandes y contra cúmulosde siniestros.

El ejemplo siguiente ilustra el funcionamiento del “exceso de pérdida por ries-go – WXL-R” y del “exceso de cúmulos por evento – Cat-XL”:

Tras tomar en consideración todas las coberturas de reaseguro proporcional, alasegurador directo le queda una retención máxima de 8 millones. Para seguirprotegiendo su retención contra grandes siniestros, el asegurador directoadquiere una cobertura de exceso de pérdida por riesgo (WXL-R) de 6 millo-nes en exceso de 2 millones. Como protección adicional contra siniestroscatastróficos (por ejemplo terremoto), el asegurador directo compra unacobertura de exceso de cúmulos por evento con los límites de 9 millones enexceso de 4 millones.

1. Siniestro:

Un incendio le produce al asegurador directo un siniestro de 1 millón en suretención, el cual se distribuye como sigue:

28

Siniestro neto

del asegurador directo 1 millón

del reasegurador de “WXL-R” – (la prioridad de 2 millones no fue superada)del reasegurador de “Cat-XL” – (la prioridad de 4 millones no fue superada)

A B C D E A

B

C

D

E

8 mill.

6 mill.

4 mill.

2 mill.

1 mill.

2 mill.

4 mill.

6 mill.

8 mill.

13 mill.

29

Siniestros

2. Siniestro:

Un incendio grande deja al asegurador directo un siniestro de 7 millones ensu retención, el cual se distribuye como sigue:

Siniestro neto

del asegurador directo 2 millones (=prioridad del “WXL-R”)del reasegurador de “WXL-R” 5 millones

del reasegurador de “Cat-XL” – (la pérdida neta para la cobertura de “Cat-XL” es de solamente 2 millones, por lo que es inferior a la prioridad de la cobertura.)

3. Siniestro

Un terremoto causa al asegurador directo los siguientes siniestros en la reten-ción, los cuales se distribuyen como sigue:

Riesgo A: 1 millón, riesgo B: 1 millón, riesgo C: 1 millón, Riesgo D: 2 millones, riesgo E: 4 millones. Total: 9 millones.

Siniestro neto

del asegurador directo 4 millones (=prioridad del “Cat-XL”)del reasegurador de “WXL-R” 2 millones (El riesgo E sufrió un daño de 4 millones; de ellos, el reasegurador

de “WXL-R” paga la porción del siniestro que supera la prioridad de 2 millones)del reasegurador de “Cat-XL” 3 millones (La pérdida neta para el “Cat-XL” es de 9 millones, menos 2 millones que

son asumidos por el reasegurador de “WXL-R”, o sea, 7 millones. Tras deducción de laprioridad de 4 millones, al reasegurador del “Cat-XL” le queda todavía un siniestro de 3 millones.)

CapaReasegurador6 mill. en exceso de 2 mill.

Siniestro neto delreasegurador de “WXL-R” 2 mill.

Deducible (prioridad)

CapaReasegurador9 mill. en exceso de 4 mill.

Siniestro neto delreasegurador de“Cat-XL” 3 mill.

Siniestro neto delasegurador directo4 mill.

Siniestro riesgo E 2 mill.Siniestro riesgo D 2 mill.Siniestro riesgo C 1 mill.Siniestro riesgo B 1 mill.Siniestro riesgo A 1 mill.

Año x 55 mill. 50 mill. 5 mill.Año y 45 mill. 45 mill. –Año z 90 mill. 50 mill. + 15. mill.* 25 mill.

Reaseguro de exceso de siniestralidad

(en inglés “Stop Loss”, abreviado: “SL”)

En esta modalidad de reaseguro, más bien poco frecuente, el aseguradordirecto busca una protección amplia contra fluctuaciones en la siniestralidadanual de un determinado ramo de seguro. Con el “Stop Loss”, el reasegura-dor se compromete a asumir una determinada parte de la siniestralidad totalanual que supere una prioridad, o un importe fijo absoluto, expresado nor-malmente en un porcentaje de la prima anual. Al respecto, es irrelevante si laretención (prioridad) es superada por un cúmulo de siniestros menores ymedianos o por el acaecimiento de grandes siniestros individuales.

Dado que el contrato de “Stop Loss” no puede tener por objeto liberar al ase-gurador directo de ningún tipo de riesgo empresarial, el reasegurador exigeque su obligación de indemnización comience cuando el asegurador directoha sufrido un daño técnico (es decir: siniestros + costes > primas).

En sí, el contrato de “Stop Loss” ofrece al asegurador directo la protección dereaseguro más amplia. La poca difusión de este tipo de contrato expresa laprudencia del reasegurador. Las razones de esta prudencia son diversas; algu-nas de ellas son: excesiva transferencia de los riesgos al reasegurador sin posi-bilidades correspondientes de influencia, pérdida de volumen de primas yconsiguientemente pérdida de influencia de los reaseguradores, enorme nece-sidad de información de los reaseguradores, posibilidades de manipulaciónpor parte del asegurador directo e internacionalización del negocio de rease-guro. Este tipo de reaseguro suele aplicarse mayormente en el seguro de tem-pestades y de granizo.

Ejemplo:

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Este ejemplo expresa que hay una cobertura de reaseguro del 50% del volu-men de primas anual del asegurador directo, siempre que la carga siniestralsupere el 100% del volumen de primas anual (=prioridad). Es decir: el asegu-rador directo tiene que hallarse con una pérdida del 30% para que entre enjuego el contrato de “Stop Loss”.

El volumen de primas anual del asegurador directo es de 50 millonesGastos del asegurador directo 15 millones (=30%)Contrato de “SL” 50% en exceso del 100%

*El asegurador directo asume laparte que excede la retención deéste y que supera su capacidad dereaseguro.

Carga siniestral anual total Distribución de la carga siniestral anual totalAño Asegurador directo Reasegurador

10.Asegurador directo y reasegurador: una comparación

El siguiente cuadro comparativo muestra las principales diferencias entre elasegurador directo y el reasegurador. En él se evidencia el grado tan elevadode confianza en que se fundamentan las relaciones entre ambos.

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Organización interna y externa.

Directamente frente al asegurado.

Directamente en el lugar del objeto.Se asegura el riesgo individual.

Posibilidades de influir directamente enel riesgo individual (aceptación/rechazo)y elección en cuanto a la distribuciónde los riesgos.

Contacto directo con el asegurado y conel lugar de ocurrencia del siniestro. Aclaracircunstancias, toma las medidas necesarias,fija el importe de la indemnización y pagaeste importe en su totalidad.

Ninguna organización externa en el sentidode una red de agentes.

Sólo frente al asegurador directo, cubriendocontractualmente una parte de los segurosaceptados por él. El asegurado no tiene nin-guna relación con el reasegurador, y, consi-guientemente ningún derecho de reclama-ción frente a él.

Según informaciones del asegurador directo,en base al principio de “fidelidad y buenafe”. En primer término está la compensaciónde las fluctuaciones, por lo que (con laexcepción del reaseguro facultativo) no es elriesgo individual la base de apreciación, sinola totalidad de la cartera de uno o variosramos.

Normalmente inexistencia de posibilidadesde influir en el riesgo individual. Objeto delacuerdo contractual entre asegurador directoy reasegurador es la cartera riesgo (excep-ción: reaseguro facultativo). “Obligación(del reasegurador) de seguir (al aseguradordirecto)” y “compartición de suerte”. El rea-segurador puede sin embargo influir en lapolítica de suscripción del asegurador direc-to a través de la tasa de comisión, así comotambién mediante cláusulas de co-participa-ción y exclusiones, y, en caso extremo, conuna negación de la capacidad de reaseguro.

Confía en general en los datos del aseguradordirecto, y no tiene relación directa con elasegurado y el daño. Tras el aviso de sinies-tro, pone a disposición del asegurador direc-to la parte indemnizatoria reasegurada. En elcaso de grandes siniestros, el reasegurador se reserva a veces el derecho a participar en laliquidación de los siniestros.

Organización de la compañía:

Obligaciones contractuales:

Apreciación del riesgo:

Política de suscripción:

En caso de siniestro:

Asegurador directo Reasegurador

11.La libertad y sus efectos

Concesión

En varios sentidos, el reaseguro es un ramo comercial libre. Por regla general,una vez obtenida en el país de domicilio la autorización para su comercializa-ción, puede practicarse en todo el mundo. El reaseguro no está fundamenta-do prácticamente sobre leyes y tarifas obligatorias, sino sobre acuerdos libresentre partes independientes. Básicamente existe una competencia internacio-nal libre.

No obstante, esta libertad prácticamente carente de límites tiene también susaspectos negativos, pues hasta hace poco la misma dio lugar en el mercadointernacional del reaseguro a un marcado exceso de oferta, e incluso a unaverdadera explosión del reaseguro, que no respondía precisamente a una nece-sidad, sino a puros enfoques de crecimiento.

Exceso de capacidad

Consecuencias de estos excesos de capacidad y del número bruscamente cre-ciente de oferentes de reaseguro fueron situaciones y estados de competenciaextremos y un enrudecimiento de las costumbres. Bajo tales circunstancias, al reasegurador profesional no le era fácil mantener sano su negocio y sólidasu base de capital. El cúmulo inesperado de graves catástrofes de la naturaleza,ecológicas y derivadas de la técnica que se produjo en los últimos años handeterminado afortunadamente un cambio de tendencia en diversos ramos:algunos reaseguradores han desaparecido de la escena y otros les seguirán.Lloyd’s se halla frente a la peor crisis desde su creación, y la “Security”17 de unreasegurador vuelve a ser triunfo.

Lamentablemente, estos cambios tan positivos para el reasegurador profesio-nal no han abarcado todo el entorno del reaseguro, por lo que los reasegura-dores tendrán que seguir enfrentándose a dificultades.

32

17 “Security” = capacidad decrédito: valoración, por partede terceros, de la capacidadde un reasegurador de hacerfrente a sus compromisosfinancieros a largo plazo.

Estos desarrollos indujeron a Swiss Re a una reorientación, que dio a conoceren septiembre de 1994 con la siguiente comunicación a sus accionistas(extracto):

“El Grupo Swiss Re goza de una excelente posición en todos los mercados dereaseguro. Su elevada calidad profesional, su presencia en todo el mundo y susólida base financiera le confieren un protagonismo de vanguardia en el cre-ciente mercado mundial de la gestión de riesgos.

Para nuestro negocio de reaseguro, de este hecho resultan un considerablepotencial de crecimiento y muy buenas posibilidades de rendimiento. Estovale muy en particular para los mercados de Asia, para el desarrollo de pro-ductos innovativos de reaseguro financiero y, en colaboración con nuestrascompañías de servicios, para el negocio internacional de grandes riesgos. EnEuropa desarrollaremos aún más nuestra ya sólida posición. En EE.UU. reforzaremos persistentemente nuestra posición de mercado, dando prioridadpara ello a las correspondientes mejoras estratégicas y operativas en nuestrascompañías.

En los mercados de seguro directo, las desregulaciones y los cambios induci-dos por el mercado único europeo llevarán a un endurecimiento de la compe-tencia. Como consecuencia, las estructuras de los oferentes continuará experi-mentando modificaciones, con una tendencia a la formación de grandes gru-pos internacionales.

Hemos llegado a la conclusión de que las posibilidades de desarrollo de nues-tras compañías de seguro directo serán mejores en otros grupos, operantessobre todo en el negocio de seguro directo, que en el Grupo Swiss Re. Poresta razón, hemos decidido vender nuestras participaciones mayoritarias encompañías de seguro directo… Los considerables fondos obtenidos de estatransacción los emplearemos para el reforzamiento de nuestra base de capital,lo que nos permitirá una consecuente ampliación del negocio de reaseguro yde los servicios afines.

Con este paso, Swiss Re enfoca sus amplios recursos al negocio principal. Deeste modo, estaremos a largo plazo aun en mejores condiciones de hacer fren-te a las crecientes necesidades de nuestros clientes y de responder con la cali-dad y la absoluta fiabilidad que se espera de nosotros. Para nuestros colabora-dores, la nueva orientación estratégica supone un desafío, pero también unaoportunidad para su desarrollo personal y profesional.”

33

Esta publicación se basa en las siguientes fuentes:

K. Aerni: “ABC der Rückversicherung”, CompañíaSuiza de Reaseguros, 2ª- edición revisada, Zurich,1983

M.E. Eisenring: “Skizzen aus 125 Jahren Geschich-te der Schweizerischen Rückversicherungs-Gesells-chaft in Zürich”, Compañía Suiza de Reaseguros,Zurich, 1988

J. Gaulke: “Kursbuch Versicherung”, Frankfurta.M., 1992

K. Gerathewohl: “Rückversicherung-Grundlagenund Praxis”, Karlsruhe, 1976 (tomo 1), 1979(tomo 2)

Memoria 1994 de la Suiza de Reaseguros, Zurich

M. Grossmann: “Rückversicherung – eine Einfüh-rung”, publicado y editado por el “Institut für Versicherungswirtschaft, Universidad de San Gall,3ª- edición, 1990

“Grundlagen der Rückversicherung”, BayerischeRückversicerung Aktiengesellschaft, Múnich

M. Haller/W. Ackermann: “Versicherungswirts-chaft – kundenorientiert”, Vereinigung für Berufs-bildung der schweizerischen Versicherungswirts-chaft, Berna, 1992 (reaseguro: ver cap. 5, págs. 10a 19)

J. Hauswirth/R. Suter: “Sachversicherung”, Verei-nigung für Berufsbildung der schweizerischen Ver-sicherungswirtschaft, Berna 1990 (capítulo rease-guro y pool, págs. 435–467)

“Destellos históricos, 125 años Suiza de Reasegu-ros”, Compañía Suiza de Reaseguros, Zurich, 1989

C. Pfeiffer: “Einführung in die Rückversicherung”,3ª- y 4ª- ediciones, Wiesbaden, 1986/1994

“Preguntas y respuestas”, Compañía Suiza de Rea-seguros, Zúrich, 1984

Para el lector menos versado en el campo del segu-ro y reaseguro, a continuación se explican breve-mente algunos ramos y tecnicismos.

Asegurador/empresa de seguro: empresa queasume > riesgos contra el pago de > primas.

Asegurador directo: compañía de seguros conuna relación contractual directa con el > tomadordel seguro.

Capacidad: limitación en importe para la asun-ción de un > riesgo en el > contrato de (rea)segu-ro.

Carga siniestral: > siniestros incurridos

Cartera: totalidad de los > riesgos asumidos por el> asegurador directo o por el > reasegurador. Tam-bién la totalidad de las inversiones en títulos-valo-res de una compañía.

Cartera bruta: > cartera de > seguro de vida

Cartera de seguro de vida: totalidad de las sumasaseguradas en el negocio de vida.

Categoría de riesgo: separación de > riesgos engrupos con las mismas características de peligro.

Cedente: cliente del > reasegurador, es decir > ase-gurador directo, que transfiere (cede) > riesgos alreasegurador contra el pago de una > prima (primade reaseguro).

Cesión: traspaso de > riesgos del > aseguradordirecto al > reasegurador contra el pago de una >prima de reaseguro.

Claims ratio: índice de siniestralidad; suma resul-tante de las prestaciones pagadas, variación de la >reserva para siniestros pendientes, variación de la >reserva matemática y variación de las demás >reservas técnicas, puesta en relación con las primasnetas devengadas. Este índice sirve para apreciar laevolución de negocios del seguro no-vida.

Coaseguro: participación de varios > aseguradoresdirectos en el mismo > riesgo.

Cobertura: protección de seguro o de reaseguro,en base a acuerdos contractuales.

Cobertura no proporcional: > contrato de rease-guro > reaseguro no proporcional

Cobertura proporcional: > contrato de reaseguro> reaseguro proporcional

Combined ratio: suma resultante de la tasa decoste y del índice de siniestralidad. Este coeficientesirve para apreciar la evolución de negocios en el >seguro no-vida antes del rendimiento asignado delas inversiones.

Comisión: abono que el > asegurador directo efec-túa a sus agentes, a > corredores o a otros interme-diarios profesionales, o que el el > reasegurador(comisión de reaseguro) efectúa al > aseguradordirecto por sus gastos en relación con la adquisi-ción y la administración de los contratos de segu-ro.

Comisión de reaseguro: > comisión

Compensación de riesgos: estabilización de lasiniestralidad mediante una cartera lo más grandeposible de riesgos similares.

Contrato de reaseguro: contrato entre > asegura-dor directo y > reasegurador.

Corredor: agente mediador en > contratos deseguro o de reaseguro.

Cuenta del Grupo: compilación de todas las com-pañías del Grupo en una cuenta conjunta.

Cúmulo: acumulación de > riesgos que pueden serafectados por un mismo evento siniestral, o acu-mulación de participaciones en un mismo > riesgopor > contratos de reaseguro.

Daños de casco: >daños a o pérdida de vehículosterrestres, aeronaves o barcos.

Depósitos retenidos / constituidos: medios enefectivo recibidos o depositados para garantizar lasobligaciones contractuales en relación con el segu-ro.

Expense ratio: tasa de coste; suma resultante decomisiones, gastos de administración, participa-ción en los beneficios y extornos, otros egresos eingresos técnicos, en relación con la > prima netasuscrita. Esta cifra sirve para apreciar la evoluciónde negocios en el < seguro no-vida.

Impuestos latentes: impuestos calculatorios sobrelas diferencias de valoración entre los valores de lascompañías del Grupo y los valores en la cuenta delGrupo.

Liquidación de siniestros: tratamiento y pago delos siniestros, desde el acaecimiento de los mismoshasta su indemnización o reparación definitiva.

Neto: cantidades en el negocio asegurador porcuenta propia, es decir tras deducción del reasegu-ro/retrocesión cedido.

Operating ratio: tasa de resultado técnico; corres-ponde al > combined ratio corregido por el ingresodel rendimiento asignado de las inversiones, esdecir el rendimiento asignado de las inversiones enrelación con la prima neta devengada. Esta cifrasirve para apreciar la evolución de negocios en el >seguro no vida tras deducción del rendimientoasignado de las inversiones.

Participación en beneficios: participación delasegurado,convenida contractualmente, en la utili-dad obtenida por el > asegurador directo, o parti-cipación de éste en la utilidad obtenida por el >reasegurador

Primas: cantidades recibidas durante el ejerciciopara las coberturas de seguro.

Prima bruta: prima directa de seguro, sin deduc-ción de la > prima cedida (cesión) o > prima dereaseguro, sin deducción de la prima retrocedida(retrocesión).

Bibliografía Glosario

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Prima de reaseguro: pago que el > aseguradordirecto debe efectuar al > reasegurador por los >riesgos asumidos por éste.

Prima de retrocesión: pago efectuado al > retro-cesionario por los riesgos asumidos por él.

Prima neta: prima directa de seguro, tras deducirla prima cedida (cesión) o > prima de reaguro, trasdeducir la prima retrocedida (retrocesión).

Primas devengadas: primas atribuibles al ejerci-cio incluyendo la reserva para riesgos en curso delejercicio anterior, menos la > reserva para riesgosen curso de ejercicios posteriores.

Primas no devengadas: > prima > reserva parariesgos en curso

Prima única: pago único de la prima de > segurode vida, a diferencia del pago anual de la misma.

Reasegurador: compañía que contra el pago deuna > prima de reaseguro participa en los > riesgossuscritos por el > asegurador directo.

Reaseguro contractual (también reaseguro

obligatorio): participación, documentada contrac-tualmente, del > reasegurador en carteras enterasde > riesgos del > asegurador directo.

Reaseguro de cuota-parte: modalidad del > rea-seguro proporcional. Asunción por el > reasegura-dor de una parte proporcional unitaria de los >riesgos de un > asegurador directo en un ramodeterminado.

Reaseguro de excedente: modalidad del >rease-guro proporcional que cubre los > riesgos queexcedan la > retención del > asegurador directo.

Reaseguro de exceso de pérdida: > contrato dereaseguro > reaseguro no proporcional

Reaseguro facultativo: participación del > rease-gurador en riesgos individuales del > aseguradordirecto.

Reaseguro financiero: > contratos de reasegurocon > riesgo limitado, que tienen especialmente en cuenta los aspectos de rendición de cuentas del> asegurador directo.

Reaseguro no proporcional: > contrato de rease-guro

Reaseguro proporcional: asunción proporcionalpor parte del > reasegurador de las > primas y delos pagos por > siniestros del > asegurador directo.

Rescate: devolución de la > reserva matemática deun seguro de vida al asegurador en caso de cance-lación prematura del contrato.

Reserva de beneficios (provisión de beneficios):

beneficios generados por la propia empresa y nodistribuidos de años anteriores.

Reserva de fluctuaciones: reserva para compen-sar grandes fluctuaciones en la evolución siniestral.

Reserva matemática: reserva para garantizar lasfuturas prestaciones aseguradas en los seguros devida y de salud.

Reserva para riesgos en curso: primas recauda-das para ejercicios posteriores traspasadas a cuentanueva.

Reserva para siniestros pendientes: reserva demedios para el pago de los siniestros ocurridospero aún no liquidados definitivamente.

Reservas técnicas: totalidad de las > reservas parariesgos en curso (en el seguro de vida de las reser-vas matemáticas), de las > reservas para siniestrospendientes y de las reservas para participaciones enbeneficios.

Resultado técnico: En los ramos de accidentes yde daños, es la suma de las > primas devengadasmenos > comisiones, > participación en beneficiosy > siniestros incurridos. En el ramo de vida, >primas netas más ajuste de la > reserva matemáticamenos > comisiones, > participación en beneficiosy prestaciones de seguro.

Retención: porción de los > riesgos que el > ase-gurador directo no cede en reaseguro, sino queretiene por cuenta propia.

Retrocesión: cesión del reasegurador de participa-ciones en el > riesgo asumido en reaseguro por éstea otras compañías (retrocesionarias).

Retrocesionario: compañía que asume en retroce-sión > riesgos cedidos.

Return on Equity: resultado ordinario en relacióncon el promedio de los fondos propios contabiliza-dos.

Riesgo de cambios: aumento o disminución de lasiniestralidad efectiva frente a la estadísticamenteesperada a causa de las evoluciones técnicas, socia-les, comerciales o políticas.

Riesgos/Riesgo: objetos, peligros o intereses ase-gurados.

Risk Management: instrumento de gestión parala identificación y ponderación integral de riesgosen base a experiencias y conocimientos científicos,técnicos, económicos y estadísticos.

Seguro directo: asunción, por parte de la compa-ñía de seguro directo, de riesgos de los > tomado-res de seguros; denominado también seguro.

Siniestros: cantidad que debe desembolsar el >asegurador a causa de la manifestación concretadel > riesgo.

Siniestros incurridos (también carga por sinies-

tros o carga siniestral): totalidad del desembolsorequerido en un ejercicio por los pagos de sinies-tros y la variación de las > reservas para siniestrospendientes.

Siniestros tardíos: siniestros acaecidos, pero des-conocidos al > asegurador directo o al > reasegura-dor al día de cierre del balance.

Technical provision ratio: tasa de reservas: >reservas técnicas en relación con las > primas netasdevengadas. Coeficiente para apreciar las reservasen el > negocio no-vida.

Tomador del seguro: socio contractual del > ase-gurador directo, que contra el pago de primasobtiene > cobertura para sus > riesgos.

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Ramos de seguro

Seguro de accidentes y daños: totalidad de losramos de seguro, con la excepción del > seguro devida.

Seguro de accidentes: seguro individual de acci-dentes o de grupos de personas contra las conse-cuencias económicas de incapacidad temporal opermanente o en caso de muerte.

Seguro de accidentes del trabajo: seguro de laempresa contra los daños sufridos por el trabajadordurante su actividad laboral.

Seguro de automóviles: seguro contra el riesgode accidentes y de responsabilidad civil, así comode daños al propio vehículo en relación con el usode automóviles.

Seguro de aviación: seguro de riesgos de aviacióny de responsabilidad civil, así como de casco, enrelación con el uso de aeronaves.

Seguro de crédito: cubre pérdidas patrimonialesde proveedores por impago de exigencias a cortoplazo derivadas de suministros de mercancías y ser-vicios a causa de insolvencia de clientes comercia-les.

Seguro de crédito hipotecario: especie de garan-tía financiera para acreedores hipotecarios (bancose institutos financieros especializados) para el casode que el tomador de un crédito hipotecario nodevuelva el crédito hipotecario y/o los intereses.Este seguro cubre la diferencia entre el productode una subasta forzosa y la deuda crediticia hipote-caria restante en este momento.

Seguro de daños: concepto global para el segurode incendio y de pérdida de beneficios a conse-cuencia de incendio, así como de robo, infidelidady ramos aliados.

Seguro de caución: un asegurador de cauciónemite fianzas a favor de comitentes u organismosestatales para el caso de que una empresa no cum-pla las obligaciones contractuales contraídas.

Seguro de granizo/cosechas: seguro de cultivosen el campo o de invernaderos y su contenido con-tra granizo, tormenta y otros peligros de la natura-leza.

Seguro de incapacidad laboral: seguro contra laincapacidad laboral por enfermedad u otros pade-cimientos.

Seguro de incendio: seguro contra incendio,rayo, explosión, daños por la caída de artefactosaéreos, así como daños causados por huracanes,terremoto, inundación, otros peligros de la natura-leza y riesgos políticos (disturbios, huelga, etc.).

Seguro de ingeniería: seguro de objetos de cons-trucción y de montaje durante el periodo de cons-trucción y de montaje, así como seguro del manejoy de la operación de instalaciones (inclusive insta-laciones de procesamiento electrónico de datos),calderas y máquinas.

Seguro de invalidez: > seguro de salud; > segurode vida

Seguro de pérdida de beneficios/lucro cesante:

seguro que cubre las consecuencias financieras deun siniestro para los ingresos de una empresa. Lacobertura se extiende a los gastos corrientes (inte-

reses, salarios, etc.), así como a los beneficios deja-dos de obtener. Este ramo suele estar incluido enlos correspondientes ramos de seguro (principal-mente incendio, rotura de maquinaria y todo ries-go de construcción).

Seguro de RC general: seguro que cubre el riesgode responsabilidad civil de empresas, productos,profesiones o particulares.

Seguro de RC productos: seguro de la responsa-bilidad civil del fabricante o del suministrador deproductos por los daños causados por sus produc-tos.

Seguro de RC profesional y RC de administra-

dores y consejeros: seguro que cubre los dañoscausados por las actividades profesionales o por unórgano directivo de una compañía.

Seguro de riesgos nucleares: seguro contradaños materiales, de responsabilidad civil y deaccidentes en la explotación y utilización de insta-laciones nucleares.

Seguro de robo, infidelidad y ramos diversos:

seguro contra robo, atraco, infidelidad de emplea-dos, así como contra daños por agua, rotura decristales, daños a joyas y pérdida de las mismas ydaños y pérdidas sufridos en la cría de animales.

Seguro de salud: seguro contra enfermedad einvalidez a causa de enfermedad.

Seguro de transportes: seguro del transporte debienes y de los medios transportadores, así comode daños a o pérdida de plataformas de perfora-ción.

Seguro de vida: seguro contra las consecuenciaseconómicas en caso de fallecimiento antes de unafecha determinada o en caso de sobrevivencia; amenudo se incluyen también riesgos de invalidez,de accidentes o de enfermedad.

Seguro de capital: modalidad del seguro de vidaen la que la prestación del seguro consiste en elpago de una determinada cantidad estipulada con-tractualmente.

Seguro de renta: modalidad del seguro de vida enla que la prestación del seguro consiste en el pagoperiódico de rentas estipuladas contractualmente.

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© 1999Compañía Suiza de ReasegurosMythenquai 50/60Apartado postalCH-8022 Zurich

Editado por:Swiss Re PublishingRealización:Technical Training, Corporate CommunicationsReinsurance & Risk Division

Traducción:Servicios Lingüísticos, Swiss Re

Esta publicación existe también eninglés y alemán.

5.a edición revisada

RG/TT, 2/99, 1000 es