PROSPECTO DE OFERTA PUBLICA
TERCERAEMISIÓN DE OBLIGACIO
CORPORACIÓNEL ROSADO S.A.
Monto:Tasa:Garantía:
Plazo:Número de Cupones:Sistema de Colocación:Amortización de Pago:
Agente Pagador:
Lugar de Pago:
Calificación de Riesgo:
US$ 40,000,000.00
7% fija anual
General
1,800 días
Clase A: <¿Q de capital y 20 de interés
Bursátil o Extrabursátil
Cada 90 días (capital e intereses).Base comercial 360/360.
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
En caso de emitirse desmaterializadas, se realizará porcompensación a través del DECEVALE. En caso deemitirse materializadas, las oficinas del DECEVALE anivel nacional."AAA" realizada por Sociedad Calificadora de RiesgoLatinoamericana SCRL S.A.
La Superintendencia de Compañías aprobó la emisión de obligaciones y el contenido del prospecto,autoriza a la Oferta Pública y dispone su inscripción en el Registro de Mercado de Valores:
• Resolución Número: SC.IMV.DJMV.DAYR.G.13.0003062• Otorgada con Fecha: 23 de Mayo, 2013
Estructurador Financiero:
||T ínter valoresmW Casa de Valores S.A.
Agente Golpeador:
Casa de ValoresADUFINSA
Representante de los Obligacionistas:
ErPANDZIC
& asociados
Calificadora de Riesgo:
SCR/EL
En mi calidad de Vicepresidente y por lo tanto. Representante Legal de CORPORACIÓN ELROSADO S.A., declaro bajo juramento que la información contenida en este Prospecto de OfertaPública es fidedigna, Q^Sll5'cibfl^ia!a,P^.WÍfen?í§nlBl¥esponsabilidad por cuaLó^iér^falsedad uomisión contenida en ¿Hi.rc)a conformidad con el autorizado
por la SuBfiDflleodfijjciajde Compañías con
No.jOE2>^le ¿3/05IG ,,„Ing. GMd <K™rmnski Shefi
VICEPRESIDENTE
La aprobación del prospecfoorno Vpfeaa(fé0páyr?e?íl ía Superintendencia de Compañías ni de losmiembros del Consejo Nacional de Valores, recomendación alguna para la suscripción oadquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia de laentidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la emisión.
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
CONTENIDO
' INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR
• DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR:
a. DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO Y ANÁLISIS DEL SECTOR EN
QUE LA EMPRESA SE DESEMPEÑA Y DESENVUELVE SUS ACTIVIDADES 7-12
b. PRINCIPALES LÍNEAS DE SERVICIOS, PRODUCTOS Y ACTIVIDADES 13-16
c. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS DE INVERSIONES
Y FINANCIAMIENTO DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS 16-17
el. DESCRIPCIÓN SUCINTA DE LAS ESTRATEGIAS DE DESARROLLO DE LA COMPAÑÍA 17-18
e. FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON EL NEGOCIO Y LA OFERTA PÚBLICA 19
• CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
' EXTRACTO DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGOS
20-23
24-27
• INFORMACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA DEL EMISOR:
a. ESTADOS FINANCIEROS INTERNOS AL 28 DE FEBRERO DE 2013
b. ANÁLISIS HORIZONTAL/VERTICAL E INDICADORES FINANCIEROS
c. ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS CON INDICACIÓN DE LOS
INVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES
d. CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN
28-30
31-34
35
36
1 DECLARACIÓN JURAMENTADA DE VERACIDAD DE INFORMACIÓNSUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DE EL ROSADO 37
• DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTEDE LOS OBLIGACIONISTAS PANDZIC & ASOCIADOS S.A. 38
• ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS:2010
CERTIFICO que el presente ejemploguarda conformidad con el autorizadoporla-&npenmümtüTrct9-ílsCompañias cor i
^ Q 5olución
.5ire¿tora de Autorizad^ V
39-7374-129130-184
-2-
I} MAY 2013
CORPORACIÓNJJOSADOSj
III Emisión de Obligaciones
INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR
Razón Social: CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
Registro Único de Contribuyentes: 0990004196001
Escritura de Constitución: 16 de Noviembre de 1954
Inscripción en el Registro Mercantil: 22 de Noviembre de 1954
Plazo y duración de la Compañía: 100 años, hasta el 22 de Noviembre de 2054
DOMICILIO PRINCIPAL
Dirección:
Teléfonos:Fax:P.O. Box:Dirección Email:Página Web:Página Web:
Avenida Nueve de Octubre No. 729 yGuayaquil—Ecuador.(593)-4-322-000(593)-4-328-196Número 16358#0901-534www. elrosado. cominfo@elrosado. com
Boyaca.
SUCURSALESCuenta con 114 establecimientos: 53 en la ciudad de Guayaquil (Comisariatos, Hipermarkets,Ferrisariatos, Supercines y otros establecimientos de su división entretenimiento), 15 en laciudad de Quito, 7 en Manta, 7 en Samborondón, 6 en Máchala, 3 en La Libertad, 3 enPortoviejo, 3 en Santo Domingo, 3 en Quevedo, 3 en Riobamba, 2 en Milagro, 2 en Rumiñahui,2 en Babahoyo, 2 en Daule, 2 en Duran, y 1 en Salinas.
OBJETO SOCIAL
Su objeto social es dedicarse a la compraventa y reventa, importación y exportación, y a laindustrialización y comercialización en el mercado nacional e internacional, por cuenta propiao ajena, al por mavor y menor de todo tipo de alimentos, ropa, licores, etc.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
ompañías con
/os/13US$ 112,719,025.00US$ 11
DATOS PATRIMONIALES
Capital Autorizado:Capital Suscrito y Pagado:Valor Nominal:Número de Acciones:Clases:
Series:
US$ 1 cada una112,719,025 acciones80,602,218 acciones ordinarias, nominativas y liberadas32, i 16,807 acciones preferidas, nominativas y liberadasNo aplica
-3-
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
COMPOSICIÓN ACCIONARIALos accionistas son:
SK-C.-789
llidos y NomRazón Social
Yistamar Invcstmcnt 1.] ,C
Ordinarias Preferidas446,045 27,561,055
MAY 2013
USS 28,007,100 24.85%SE-G-347 North Park Avcnuc Invcstmcnt I J,C H U U 23,224,089 126,265 USS 23350,354 20.72%SK-G-349 Uppcr Hudson Invcstmcnt 1.1 ,( . 23,224,089 126,265 USS 23,350,354 20.72%SI'XÍ-350 Uppcr New York Invcs rnunr 1 . 1 . ( . ' 23,224,089 126,265 CSS 23,350,354 20.72%0900087206 (!x:irninsky Baicr | < i l iny J-.ici >b< i Ecuador 3,643,317 1,451,556 USS 5,094,873 4.51%0906722731 C/arnmskv Baicr Dannv David Ecuador 3,643,317 1,451,556 USS 5,094,873 4.51°-c
0905295754 C/arninskv Baicr Yivian Silvia Ecuador 3,197,272 1,273,845 USS 4,471,117 3.97%32,116,807 80,602,218 USS 112,719,025 100,00%
DIRECTIVOS, REPRESENTANTES LEGALES Y ADMINISTRADORES
Czarninski Baier Johny Jacobo Presidente EjecutivoCzarninski Baier Danny David Vicepresidente EjecutivoCzarninski Shefi Gad VicepresidenteCzarninski Shefi Yael VicepresidenteKeyko Burgos Guerrero Contadora General
NÚMERO DE EMPLEADOS Y TRABAJADORES
La estructura organizacional de CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. y su gestión funcional, seha establecido de acuerdo al desarrollo de las actividades del negocio, requerimientosestratégicos y los objetivos empresariales. El número de empleados esta en directa relación conel volumen de sus funciones u operaciones, para lo cual posee 8,943 colaboradores al 28 deFebrero de 2013.
CERTIFICO que el presente ejemplc____étíaída_£onformidad con el autoriza!
ORGANIGRAMA GENERAL DE LA EMPRESA por la SuperiñteíWencja de Compañías cond_e '
IW
Registro
Junta General daAccionistas \
Resolución No. 0 *2»,
• ' — te-^^.. ~£^^_^^i^Ejecutiva3 Y . 'j*5
Vicep residen cía
iDirección Financiera
-
-
Auditoria
Contabilidad
¡ CuentasCorrientes
VicepresidenciaEjecutiva
Dirección deOperaciones
-1 Compras
-J Importaciones
Crédito yCobranzas
- Sistemas
— 1 Seguridad
16 AUTOCUZ.di-n-'" 3
Vicepresidencia 1
Dirección Comercial
-
-
Almacenes
Ventas al PorMayor
Bodegas
Fábricas
Entretenimiento 1
Áreas de Apoyo
H RecursosHumanos
Dpto. Legal
Publicidad
- Control Interno 1
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2 1 MAY 2013
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS
De conformidad con lo dispuesto en los artículos 191 de la Ley de Mercado de Valoreé y 429de la Ley de Compañías se manifiesta CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. tiene vinculaciónpor Administración con:
0992105070001 UbesairS.A. Presidente Presidente0992400552001 KcosanS.A. O.arninski Baier johny Jacobo Medio Ambiente Pte. Hjecutivo (¡érente General
Cxarninski Baier Johnv Jacobo Bienes Raíces Presidente Presidente0990995184001 Inmobiliaria Motkc S.A. Cxarninski Shefi (¡ad Bienes Raíces
C/arninski Shefi Yací Bienes RaícesX'icepresidenteN'icepresidente
VicepresidenteVicepresidente
Cxarninski BaierJohny Jacobo Bienes Raíces Presidente Presidente0990598967001 Inmobiliaria Lavie SA C/arninski Shefi (¡ad Bienes Raíces N'icepresideme ViCipa -Kh :ui
C/arninski Shefi Yací Bienes Raíces \e N'icepresidente
1791284909001Radio Concierto GuayaquilS.A. CONCHRTí >UÍL
C/arnmski Baier Dannv David Radiodifusión Vicepte. l ' ' jccun\ PresidenteCxarnmski Baier johny Jacobo Radiodifusión Pte. l' 'iecutivt (¡érente
1791268180001Radio Concierto S.A.RADIOCONCHRT
C/arninski Baier Dannv David Radiodifusión X'tcepte. l ' ' j e cu t i \ i> PresidenteC/arninski Baier Johny Jacobo Radiodifusión Pte. l' 'jecutiv( (¡érente
0992447508001Radio Planetaria S.A.RAPLANHTARI \i Baier |ohny jacobo
Radiodifusión Pte. Ejecutivo Pte. líjecutivo
0992447524001Radio Ksterco S.A.RAD10KSTHRHC)
C/arninski P.'iir |ohr. J/xobo Radiodifusión Pte. Hjecutivo Pte. Hjecutivo
1791833171001Radio ConciertoCONCKRT AUSTRO S.A
C/arninski Baier Dannv David Radiodifusión X'icepte. I{]ecutivo PresidenteC/arninski Baier Johny Jacobo Radiodifusión Pte. I Ejecutivo Cíérente GeneralC/arninski Baier Johny Jacobo I Entreten miente
0991517723001 Supercmes S.A. C/arninski Shefi (¡ad Hntrcten mientoCzaminski Shefi Yael I entreten miento
Presidente Ptc. Hjccutivo\e presiden te (¡érente (¡eneral\e presiden te Director Hjecutivo
0992357339001 Constructora Abidi S.A.C/arninski Baier Dannv David Cons rúeCxarninski Baier Johnv Jacobo Cons
\'icepte. l'ljecutivo (¡érente GeneralPte. Hjecutivo Presidente
0992357398001 Constructora Abacam S.A.Cxarmnski Baier Dannv David Vicepte. 1 Ejecutivo (¡érente (¡eneralC/arninski Baier Johny Jacobo Cons rúe or Pte. Hjecutivo Presidente
0991034765001 BñkoS.A.Cxarnmski Baier Dannv David Cons ructor Vicepresidente (¡érente (¡eneralCzarninskí Baier Johny Jacobo Constructor Presidente Presidente
PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES
La compañía CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. tiene participación en el capital de:
Constructora Abluí S.A.Constructora Abacam S.A.
GASTOS DE LA EMISIÓN
lo dispuesto en el Artículo 12 Título III Subtitulo I Capítulo III de la Codificación de lasResoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, reformado por la ResoluciónCNV.003.2012 de Abril 4 de 2012 y publicada eji^R^O,.^(^4^|^e,t|ajla:^rsiguiente:
giiarr1arnnfnrmifiad_£0ni?\o
a0r1á~'Superintendencia deCorñpa^as con
J^^^e^ ep&ja&^^^s^ >^ _5.^. B ETT^TAMSYCPT^ÜA^HDirectora de Autorización y Registro
2 9 MAY 2013
CORPORACIÓNJEL¿OSADOS.A.
III Emisión de Obligaciones
1. Colocación Casa de Valores: 0.50%
2. Estructuración Legal y Financiera: 0.10%
3. Bolsa de Valores de Guayaquil: 0.09%
4. DECEVALE: 0.06%
5. Representante de Obligacionistas: 0.02%
6. Calificación de Riesgo:
7. Inscripción SIC:
8. Gastos Notariales:
0.09%
US$ 200,000
IIS$ 40,000
US$ 36,000 (si fuere todo vendido bdrsátil)
US$ 24,000 (si fuere todo desmaterializado)
US$ 500 por trimestre anticipadoTotal - US$ 10,000
US$ 12,500 proceso inicial y 9 semestrales deUS$ 2,500c/u. Total = US$ 35,000
0.05% por mil US$ 2,500 (valor máximo)
0.02% US$9,500
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2 9 MAY 2013
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR
a. DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO Y DEL SECTOR EEMPRESA SE DESEMPEÑA Y DESENVUELVE SUS ACTIVIDADES
QUE LA
El corto 2013 ha venido cargado de cambios políticos: la reelección del Economista RafaelCorrea como Presidente del Ecuador, la Tiuer-e del Coronel Hugo Chávez y el nuevo procesopreelectoral en Venezuela, Michelle Bachelet y su anunció que será candidata a la presidenciade Chile en 2014 y de igual manera su homónima, Dilma Vana Rousseff en Brasil...
En el ámbito comercial, Corea del Sur participa como asesor de un ambicioso proyecto quecontempla la construcción de universidades y centros de investigación, en un área de más de 4mil hectáreas al norte de Ecuador. A cambio, Ecuador abriría las puertas a ciertasmultinacionales surcoreanas para el aprovechamiento conjunto de los recursos.
En cuanto a economía respecta, el crecimiento de Ecuador tendrá la segunda media anual másalta de Sudamérica, junto con Perú, nuestro país mantiene el mayor dinamismo en toda laregión, según estudios de la consultora británica Economist Intelligence Unit y de los bancosItaúyHSBC.
Perú ocupará el primer 'ugar de la región con un 6.4%, en segundo lugar se ubicará Ecuadorcon un promedio anual del 5.5%, seguido de 'Jhile (5.4%), Colombia y Bolivia (ambos 5%),Argentina (4.9%), Uruguay (4.6%), Guyana (4.5%), Surinam (4.5%), México (3.9%),Paraguay (3.2%) y Venezuela (3.2%). En el caso de Brasil, se proyecta que la media decrecimiento anual será de 2.4%.
En general, en el Ecuador se espera que el crecimiento regional del PIB en este año suba a3.9%, de un estimado de 3.1% en 2012, a pesar de que los riesgos para estas previsionessiguen a la baja, dada la continua incertidumbre global. Por otra parte, la consultora británicaresaltó la reducción de la pobreza en Ecuador de 9 puntos porcentuales en los últimos años. Enel caso de Perú y Ecuador, los dos países latinoamericanos con el mejor comportamientoeconómico, la tasa llega a 25.4% del PIB. El salto cualitativo en competitividad para mirarEcuador con una de las mejores tasas de crecimiento económico de América Latina esresultado de la inversión pública.
Los estudios también citan a algunos países asiáticos y europeos, entre ellos, destacan lasprevisiones de crecimiento de China, que sitúa! en un promedio del 8.5%, Indonesia (6.4%),India (6.4%), Turquía (5.2%), Malasia (4.9%), Rusia (3.9%), Tailandia (3.4%), Sudáfrica(3.1%) y Polonia (2.7%).
Hasta Septiembre del año pasado, el Gobierno central invirtió más de US$ 1,500 millones enbienes de capital y US$ 3,300 millones en 880 km de carreteras en buen estado. La inversiónpública ha dinamizado la economía y vía efecto ifiíffi5JfIft9d{Me fea pieé¿Hie §ftrhM¿9s sectoreseconómicos, principalmente en la construcción. 3a conformidad con el autorizado
Resolución No. 306i~--OViP 2.3/05//J>
dP Autorización y Regstro
2 9 MAY 2013
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
Inflación Febrero0,94%
0,71%
0,27% I
I 0.07*1
0,47»
II
Analicemos los índices de la economía del Ecuador:
índice de Precios al Consumidor.- EnFebrero de 2013 el índice de precios alconsumidor se ubicó en 142.61; lo cualrepresenta una variación mensual de 0.18%. Elmes anterior, la variación mensual fue de 0.50%,mientras que en Febrero de 2012 se ubicó en0.78%. Por su parte, la inflación anual enFebrero de 2013 fue de 3.48%, la variación delmes anterior fue de 4.10% y la de Febrero de 2005 2006 2007 2008 2009 201° 2011 2012 2013
2012 se ubicó en 5.53%.La inflación acumulada en Febrero de 2013 se ubicó en 0.69%. EnFebrero de 2012 fue de 1.35%.
La variación del IPC en Febrero de 2013 se debe principalmente a la baja de precios de trescategorías: Muebles, Artículos para el Hogar y la Conservación Ordinaria del Hogar; Salud; y,Transporte; las cuales aportan en 72.25% a la variación mensual. Al analizar la inflación deacuerdo con las divisiones de artículos del IPC, se puede evidenciar que aquellos que formanparte de la división de Muebles, Artículos para el Hogar y la Conservación Ordinarias delHogar son los artículos que han contribuido en mayor medida al índice general de precios,pues representa el 34.34%. La división de Salud contribuye a la inflación en 25.95%. Latercera división de mayor aporte a la inflación es Transporte con 11.96%. Las divisionesrestantes contribuyen a la inflación de Febrero en un 27.75%, siendo la división de Alimentosy Bebidas no Alcohólicas la de mayor aporte para que el IPC disminuya.
índice de Precios al Productor.- El índice de Precios del Productor en Febrero de 2013alcanzó un valor de 1,678.48; y una variación mensual de 0.85%. En Febrero la variación anualde precios al productor fue de 1.89%, valor que es inferior al presentado en Febrero de 2012(1.94%). En Febrero de los últimos años (2005-2013), los precios del productor han mostradouna fluctuación mensual no uniforme. La disminución más significativa fue registrada enFebrero de 2009 con -0.65%. La variación positiva más alta fue de 4.76% registrada enFebrero de 2005. La sección Minerales Electricidad, Gas y Agua fue la que mayor variaciónpresentó en Febrero alcanzando el 14.23%; mientras que la categoría: Productos Metálicos,Maquinaria y Equipo registró la menor variación del -0.11%.
Canasta Familiar.- Se distinguen dos tipos de canastas: la básica familiar en la que se incluyen75 productos, y la vital que contiene 73 productos. El ingreso mínimo que se considera enFebrero de 2012 es de US$ 593.60 en una familia constituida por 4 miembros con 1.6perceptores de ingresos de una remuneración básica unificada. La canasta básica familiar enFebrero se fijó en US$ 602.07; lo cual implica una restricción presupuestaria en el consumo deUS$ 50.63 respecto al ingreso familiar promedio. El costo de la canasta básica aumentó en un0.08% en referencia al mes anterior. El ingreso actual cubre el 98.59% de la canasta básicafamiliar, este valor es superior al valor de KSBíWiCdeqüií)Ie3
guarda conformidad con el autorizado
P°r 'a SupEHfitcndencia-^e^CümDañías con
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
El valor de la Canasta Básica en la región Sierra fue de US$ 606.23, la de la599.91, siendo Cuenca la ciudad más cara con una canasta básica de US$ 616.75. El v¿Canasta Vital en la Sierra es de US$ 436.71, la de la Costa es de US$ 434.95. Mantacanasta vital más elevada con un valor de US$ 458.98. Por su parte la Canasta Vital determsu costo en US$ 436.27, generando un excedente de US$ 157.33 respecto al ingrEl costo de la canasta vital se incrementó en 0.18% en el último mes.
EXPORTACIONES DE PETRÓLEO Y VALOR UNITARIO
Exportaciones petroleras.- Analizando las exportaciones petroleras se puede notar que elprincipal destino, corresponde a los Estados Unidos de América por más de un 60% del totalexportado durante el 2012. En un importante segundo y cuarto lugar aparecen nuestrosvecinos Chile (11.6%) y Perú (9.8%) respectivamente. En Diciembre del 2012 se exportaron11.055 miles de barriles a un precio promedio de US$ 92.6 por barril. Y para seguir con eltema petrolero, la venta de petróleo ecuatoriano a China se extenderá hasta 2019, siendo 5.7millones de barriles por un valor de $4,000 millones. China se ha constituido en el mayorcomprador de crudo Ñapo y crudo Oriente. Los contratos suscritos por el Ecuador con dichopaís, están ligados a préstamos o ventaanticipada de petróleo. Un buen porcentajede la producción nacional actual y futura decrudo se halla, pues, comprometido aPetrochina. Lamentablemente, el hecho deque el que el país no cuente con otrasfuentes de financiamiento explica algunas lastasas de interés de entre el 6% y hasta el7.25% que nos otorga el gigante asiático;países como México y Jamaica, hanconseguido préstamos de China a tasas deentre 2% y 3,8% de interés.
Exportaciones no petroleras.- El sector agropecuario es y continuará siendo el verdaderomotor productivo de la economía del país, tiene enorme importancia económica y social.
Los principales productos ecuatorianosde exportación son: productostradicionales como banano y plátano,camarón, cacao, atún y pescado y café; yproductos no tradicionales comoenlatados de pescado, flores naturales,extractos y aceites vegetales, madera yfrutas.
Durante Enero de 2013 el país exportó1,985,211 de toneladas métricas (que
CERTIFICO.que el presente ejemplar ^
Participación porcentual de los principales pioduttos
C»*c ycubortto:UM
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ÜJASTI"Directora de Autorización y RegTsT
2 3 MAY 2013
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
De este valor, el sector No Petrolero contribuyó con el 45.28%. Las exporPetroleras registradas durante el mes de Enero de 2013, totalizaron un valor FOB de US$;898.9 millones. En este grupo de productos se observa un aumento global en los volúmenes <ventas de 14% y en los precios unitarios de 6.3%. Las ventas externas No PetroleraTradicionales alcanzaron los US$ 430.8 millones y las No Tradicionales US$ 468.2 millones.
Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD).- EnEnero de 2013, las reservas internacionales aumentaron en US$344.6 millones, lo que significó que el saldo en este mes registrara unvalor de US$ 2,827.1 millones (mientras que en Diciembre de 2012fue US$ 2,482.5 millones).
Los principales ingresos en este mes fueron: a) Recaudación principales impuestos US$1,196.4 millones (IVA US$ 669.2 millones, a la renta US$ 366.2 millones, arancelarios US$111.3 millones, ICE US$ 49.7 millones); b) Exportaciones de petróleo y derivados US$ 819.5millones; c) Exportaciones privadas US$ 315.9 millones (ALADI); d) Depósitos Fondos deSeguridad Social US$ 153.6 millones; e) Emisión Deuda Interna US$ 129.7 millones; f)Desembolsos deuda externa US$ 59.8 millones; g) Depósitos Gobiernos Locales US$ 56.5millones; y, h) Depósitos Empresas Públicas no Financieras US$ 4.0 millones, entre otros.
ANÁLISIS DEL SECTOR
El sector del retail y el comercio es de vital importancia para la economía ecuatoriana. Estesector se encuentra diversificado en varios segmentos, en este análisis cubriremosprincipalmente la parte alimenticia y de consumo masivo.
El supermercadismo en el Ecuador se encuentra dentro de la industria del Comercio,particularmente en la distribución de víveres y productos de consumo masivo tambiéndenominado retail alimenticio.
Como otros países de Latinoamérica, el retail en el Ecuador no seencuentra muy desarrollado, debido a que ocupan un lugar muyimportante del mercado los vendedores informales quienes venden yrevenden productos de todo tipo en las calles. Su participación es tangrande que se les escapa de control a los organismos del gobierno,permitiendo el contrabando, la respectiva evasión de impuestos y losdebidos controles de calidad este es un factor sumamente deteriorantepara el sector.
El segmento comercial incluye a su vez dos niveles de intermediación en la distribución y/ocomercialización de bienes (el uno, entre el fabricante, productor o importador y elconsumidor final; y dos, cuando en la cadena de valor mencionada, intervienen loscomerciantes minoristas). CERTIFICO que el presente ejemplar
guarda conformidad_con el autorizado
IcfSuperintendencja^de^Cw^pañías con
Resolución No.3^^-10-
. BETTYTAMAYO UA5TT
CORPORACIÓNL
III Emisión de Obligaciones
En el primer nivel de intermediarios aparecen las figuras importador-distrumayoristas. El grupo de importadores-distribuidores son agentes que asumen todos los yiesgoscomerciales, desde contactar al proveedor, movilizar la mercadería y distribuirla entre susdiferentes almacenes para llegar al consumidor final, las inversiones superan (generalmente) losUS$100 millones; de manera general los agentes de este segmento cuentan con/mediossuficientes para mantener sucursales a nivel regional o nacional.
Entre las ventajas de este segmento están las de contar con una extensa lista de productos paracomercializar (licores, alimentos, electrodomésticos, ferretería, perfumería, cosméticos y enalgunos casos automóviles) y poder ofrecer menores precios debido a que no hayintermediarios que vuelvan oneroso el negocio de la distribución. Dentro del mismosegmento, están los importadores más pequeños, los cuales se especializan en segmentosespecíficos como bienes de consumo y alimentos, construcción y ferretería, medicinas ycosméticos.
También pertenece a este grupo, los almacenes con"grandes superficies" o hiperm creados, cuyacaracterística principal es exhibir la mayor cantidad deproductos en el mismo lugar. Finalmente, losmayoristas, segmento que se abastece del fabricantelocal y/o del importador, asumiendo el riesgo decolocar y vender los productos aunque no se encargadirectamente de la transacción con el proveedor oproductor. Los mayoristas adquieren poder de negociación acorde al monto de compra y porende pueden ofrecer descuentos al consumidor final; suelen tener sucursales a nivel local. En elsegundo nivel de intermediación se encuentran los minoristas, que constituye un sector muyatomizado que en su gran mayoría cuentan con un máximo de dos puntos de venta a nivellocal.
En el Ecuador se ha estimado que existen 210 tiendas (entre minoristas e informales) por cada100,000 habitantes; sin embargo, la tendencia del número de participantes en el segmentodisminuye en el tiempo, lo cual se debe a que los grandes actores del segmento decomercialización abarcan progresivamente áreas atendidas por los minoristas. A pesar de lomencionado, el negocio aún representa atractivo para los comerciantes, puesto que generaimportantes ingresos promedio, especialmente, en aquellos nichos de mercado distantes de lasáreas de acción de los supermercados, mini markets o autoservicios. En este grupo también seencuentran las "cadenas de supermercados" menores, cuyo target es la población urbana declase media—baja y baja.
La empresa objeto de estudio pertenece al sector moderno de distribución, donde se encuentraentre los dos principales autoservicios del país:
CERTIFICO que el presente ejempla>guarda conformidad con el autorizado
•S i \f ' ;*\™as conResolución No. 3062 -_ V a£ifálfi
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3 MAY 2013
CORPORACIÓN(ELJROSADOS¡Ai
III Emisión de Obligaciones
^ Corporación Favorita C. A., que es la empresa líder del segmento con ventas deUS$1,688 millones en el año 2011 y que cuenta con formatos de supermercadosacorde al nivel socio económico al cual atiende, como son Supermaxi, hipermerjcadosMegamaxi, Gran Aki y Súper Despensa Aki, estos últimos destinados al nivel socioeconómico bajo. Esta empresa aplica una estructura vertical, contando desdeprocesadoras de carnes y aves, panificadoras hasta industrias lácteas (cuenta con unsistema de distribución interno para abastecer a sus puntos de ventas diariamente de serel caso) y además para mantener los altos niveles de calidad realiza controlessistemáticos de los productos. Por su tamaño, tiene un alto poder de negociación.Cuenta con plantas hidroeléctricas, lo que le permite ahorrar recursos en gastos deenergía.
V Le sigue CORPORACIÓN EL ROSADO S. A., con ventas en el 2011 de US$827millones, maneja las marcas Mi Comisariato, Ferrisariato, Mi Juguetería, Hiper Markety la versión "mini" de los Mi Comisariatos. Aplica una estructura horizontal,centrándose en la venta directa por medio de sus locales de tamaño pequeño, medio ylos hipermercados. Tiene una central de compras y se abastece directamente deproductos extranjeros para ciertas líneas de productos. A diferencia del líder delsegmento, atiende a la clase media, media—baja y popular principalmente de la regiónCosta y con especial énfasis en la ciudad de Guayaquil. También mantiene un altopoder de negociación frente a proveedores.
^ En tercer lugar, Tiendas Industriales Asociadas (TÍA) S. A. que alcanzó ventas deUS$373 millones en el 2011 bajo las marcas Almacenes Tía, Súper Tía, Tiendas"Multiahorro'V'Tía Express". A diferencia de las otras dos empresas, el nicho demercado de este oferente son los lugares apartados y que no son cubiertos por lacompetencia, apuntando al nivel socioeconómico medio y menores en dichas zonas.Cuenta con centros de distribución, 147 locales ubicados estratégicamente tanto enciudades como en zonas rurales compitiendo directamente con el sector informal,mercados populares y minorista en general.
V En cuarto lugar, Mega Santamaría S.A., que reportó ingresos por US$ 267 millones ycuyo radio de acción es exclusivamente la ciudad de Quito, donde se ubica en el grupode supermercados de menor tamaño.
)^ A continuación se ubican supermercados de limitado tamaño y especializados comoaquellos de cárnicos (La Española, Avícola Fernández, Verónica, entre los principales).
Fuentes: Ecuadoreneifras, INEC, BCE, Magap, SNGR, Diario El Telégrafo, Diario el Universo, Diario Hoy, América Economía.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
"SuperinterírJeirefeyl^Compañias con_
Resolución No.
. . _ . -12-Directora de Autorización y Registro
2 9 MAY 2013CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
INFORMACIÓN DEL NEGOCIO DE CORPORACIÓN EL RQ
Antecedentes:
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. se inició en 1936 cuando Alfredo Czarninski íibrió unapequeña pastelería llamada "EL ROSADO", ubicada en el Boulevard 9 de Octubre,posteriormente junto a su esposa, consolidaron la idea de un establecimiento que no sólovendiera dulces, creando el restaurante EL ROSADO, con el mismo nombre de la pastelería ycon sillas de ese color. El salón estaba ubicado en la Av. 9 de Octubre entre García Aviles yBoyacá, frente al actual comisariato. Alfredo Czarninski, se adelantó a comprar un local frenteal restaurant para instalar un almacén de variedades que lo llamó "Importadora EL ROSADO".Meses después se cerró el restaurante, desarrollándose el negocio de venta de víveres yartículos varios, creando en el Ecuador la modalidad de auto-servicio en lo que se denominóSupermercados "EL ROSADO".
La compañía se constituyó el 16 de Diciembre de 1954 para dedicarse a la importación demercaderías, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderías nacionalesy extranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. En el 2005, se amplió elobjeto social para realizar actividades de telecomunicaciones y ensamblaje de vehículos; y enese mismo año se aprobó la transformación de EL ROSADO Cía. Ltda. a EL ROSADO S.A.Para el 2008 se resolvió cambiar la razón social a CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. Estaampliación de su objeto social ha sido la clave del desarrollo de esta corporación, ya que lepermitió diversificar aún más su línea de productos y servicios de manera exponencial.
CORPORACIÓN EL ROSADO, una de las dos principales cadenas de retailing del país,constituye una de las historias de mayor éxito empresarial del último medio siglo del Ecuador.Su conglomerado de empresas comprende la cadena de supermercados MI COMISARIATO,las tiendas departamentales RIO STORE, las tiendas de juguetes MI JUGUETERÍA, la cadenade ferreterías FERRISARIATO. En los últimos quince años ha incursionado también en elsector de entretenimiento e inmobiliario a través de las cadenas de cines SUPERCINES,restaurantes CHILLI'S, comida rápida ROCK AND ROLL y la novedosa CARL'S Júnior,radiodifusora RADIO DISNEY, tienda de música METRÓPOLIS, y la administración de loscentros comerciales RIO CENTRO.
b. PRINCIPALES LINEAS DE PRODUCTOS, SERVICIOS, Y ACTIVIDADES
1. División RETAIL
Mi Comisariato; Es una de las cadenas de supermercados másimportantes del país en donde la familia ecuatoriana encuentra lamayor variedad de productos nacionales e importados. "Siempre de f*A|Y| IC ft 1*1 ü flf|todo al menor precio" es su slogan y compromiso con sus clientes.Además Mi Comisariato ofrece una gran variedad Gfe?pFtftíiiqtosedepresente ejemplarmarcas propias que combinan calidad y bajo precio, guarda conformidad con el autorizado
la Siiporinteadejida de Compañías con
Resolución No.. i •"•• ^^^"- x •**_ -•-*- f / r —
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Dírortora de Autorización y Registro
MAY 2013
CORPORACIÓNLROSADOS.A.
III Emisión de Obligaciones
Mi Panadería; La planta panificadora que surte diariamente a los supeproductos de primera calidad.
Mi Comisariato Jr: En estos almacenes los clientes encuentran en un espacio "Júnior", lavariedad de productos que necesitan, con los mismos precios y servicios que en MiComisariato.
Mini: Es un nuevo concepto de almacenes de barrio creado por Mi Comisariato para satisfacerlas necesidades diarias de las familias de cada sector, ofreciendo productos a Minis Precios.
Ferrisariato: Es la cadena de Home Centers más grande delpaís. Ofrece una gran variedad de artículos al menor precio,sus clientes cuentan con asesoría de expertos en cada área.Ferrisariato es franquiciatario y distribuidor exclusivo de ACEHARDWARE. Además posee marcas propias como: Tekno, Briko y Ferrisariato. Tambiéntiene un Departamento de Ventas al Por Mayor y distribuye importantes marcas.
rfcrríjariato «f
Mas variedad y a menor precio w^ .
Hipermarket; Pensando en la comodidad de sus clientes, se reúne bajo el mismo techo a MiComisariato, Ferrisariato, Rio Store y Mi Juguetería en un área de hasta 22.000 metroscuadrados, para que hagan todas sus compras en un solo lugar.
Mi Juguetería: Es la cadena de jugueterías más importantedel país, cuenta con las más variadas marcas de juguetes en unambiente mágico y divertido, lo que la convierte en el lugar favorito de niños y adultos delEcuador. CORPORACIÓN EL ROSADO también distribuye importantes marcas y líneasinternacionales de juguetes en el mercado local.
Rio Store; Es la cadena de Tiendas por Departamento más grande delpaís, en sus secciones de ropa, calzado, perfumería, cosméticos y hogar
R|O STORE encuentran productos nacionales e importados para satisfacer todos losgustos. Rio Store cuenta con marcas propias como Oggi y MarinaBurani.
Bodega Central; En un área de 22.650 m2, la bodega central almacena productos nacionalese importados. Este es el punto de partida en la cadena de distribución. Cuenta además, conuna planta empacadora que permite ofrecerle a los consumidores de Mi Comisariato productosvegetales y granos en óptimo estado de conservación y calidad. Cuenta con 3 bodegas centralesque abastecen constantemente a la re^EfeTlBIíaleeiipaEá qpwesBOtexKféanrásestía en los mismos
guardaí conformidad con el autorizadocon
JZ3/Q5//3-14-
\YO INSUASTIDirectora de Autorización y i
2 9 MAY 2013CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
2. División ENTRETENIMIENTO
¿METRÓPOLISI C A A P F I
Metrópolis: Es la tienda de entretenimiento especializada en música,películas, equipos de audio y video. Es distribuidor oficial de Bose parael Ecuador y también distribuidor autorizado de Apple, Ademas es eldistribuidor autorizado en el Ecuador de las películas de cine deWarner Bros, New Line Cinema y Walts Disney Studios.
Radio Disney; El Emisor, es licenciataria de Radio Disney en el país. Es unai '-3y¿U**r
radio joven, divertida y dinámica, que se mantiene en contacto con sus oyentes <4"»\MSl^£#programando la mejor música nacional e internacional.
SUPERCINES' Supercines: La cadena de cines más grande del Ecuador, endonde los fanáticos del cine viven los mejores estrenos en sussalas tipo stadium, disfrutando del mejor servicio, Sonido Dolby
Digital Surround EX. Ademas tienen salas digitales 3D, sala GTMAX con las pantallas másgrandes del Mundo, y exclusivas Salas VIP.
Walt Disney Company: Es el representante comercial de todaslas líneas de negocio de Disney para El Ecuador, desde Canales detelevisión Disney Chanel, Play House Disney Channel y Disney XD.Walt Disney Records, Home Entertaiment, Disney Electronics,Disney Media, que permite realizar negociaciones comercialesintegrales con las diferentes marcas y productos de Disney.
Home Entertainment: CORPORACIÓN EL ROSADO es el distribuidor de películasoriginales en DVD de grandes compañías.
3. División RESTAURANTES
Rock+ROIIRock and Roll; Es la cadena de restaurantes de comida rápida que ofrecevariados combos a precios muy económicos.
Chilli's: La franquicia internacional de restaurantes Chili's es también partede la familia de CORPORACIÓN EL ROSADO. En su variado menú ofrecelo mejor de la comida Southwest convirtiéndose en el mejor Grill & Bar delEcuador.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor la^upertméñaencia de-6emfiañias con
¿olución No. 3061 <£a$/QS/13
5UASTI^Directora de Autorización yTtecp?
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? 9 MAY 2013
CORPORACIÓNUROSADO^-A
III Emisión de Obligaciones
Carl's Jr. La novedosa franquicia internacional de venta de todo tipohamburguesas es también parte de la familia de CORPORACIÓN ELROSADO.
4. División CENTROS COMERCIALES
CORPORACIÓN EL ROSADO posee la cadena de Centros Comerciales más grande delEcuador.
Riocentro Shoping: Son los centros comerciales más completos yelefantes de Guayaquil. Cuenta con un atractivo mix de locales V^ R l U C t N I R U
J \ l N o • • i M acomerciales, supermercado, cine y acogedores patios de comida
El Paseo Shopping: Estos centros comerciales ofrecen a sus visitantesvariadas opciones de diversión, comercio y buen servicio, convirtiéndose en £1 PASCOpunto de desarrollo de los sectores circundantes.
Para finalizar este tema, podríamos decir que la compañía está enfocada a mantener la calidaden todos los productos y servicios antes descritos, garantizando la satisfacción y comodidad desus clientes en general. Esto es CORPORACIÓN EL ROSADO, un grupo solido de negocios,con prestigio nacional e internacional, comprometido con el desarrollo del país y el bienestarde las familias ecuatorianas... Siempre a menor precio, Siempre.
c. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS DE INVERSIONES YFINANCIAMIENTO DE CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. DE LOS ÚLTIMOSTRES AÑOS.
El financiamiento de las actividades de la compañía ha venido siendo logrado por el aporte decapital de sus accionistas, ya que los recursos obtenidos en la actividad de la empresa han sidoinvertidos en el negocio; así como también los pequeños créditos con la banca local a través delíneas tradicionales.
Buscó también financiamiento a través del Mercado de Valores, colocando con éxito sus dosprimeras Emisiones de Obligaciones por US$ 25 millones casa una de ellas, con los cualeslogró remodelar sus locales comerciales y además aperturar nuevos. Ahora pretende participarnuevamente en el Mercado Bursátil con su Tercera Emisión objeto de análisis y una gran partedel destino de estos fondos se utilizará para reactivar el capital de trabajo de la compañía.
Las Políticas de Inversiones de CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. están orientadasprincipalmente hacia la compra de Activos productivos, así como a la inversión en capacitacióny el desarrollo sus productos. CERTIFICO que el presente ejemplar
guarda conformidad con el autorizado
Compañías con
r-i- 11 v i nouno 1 1Directora de Autorización y Registro
CORPORACIÓN29BAY2013
III Emisión de Obligaciones
\Sic o>bt ni-Un punto que ha ayudado al financiamiento de la empresa, son las líneas\de^rédito c i
de sus proveedores; entre los principales podemos mencionar: Nestlé EcuadoTFSrJhTAndina, Colgate Palmolive, Kimberly Clark, Industrias Alex, La Fabril, Ecuador BottlingCompany, Productos Familia Sanéela, Kraft Foods, Johnson & Johnson, Productos Alpina,Reybanpac, Mabe, PINTEC, Incable S.A., Juris Cía Ltda, Kellog, Parmalat, Pepsjco Alimentosdel Ecuador, Cía. Ferremundo S.A., Industrial Molinera, Jabonería Wilson, Intaco,Plastiempaques S.A., Pica, 3M, Agripac, La Oriental, PRONACA etc.
La segunda empresa más grande en el mercado es la CORPORACIÓN EL ROSADO S. A. conventas de US$928 millones, al cierre del 2012, monto que le permitió ocupar el sexto puestoen el ranking de las 500 empresas más grandes y el segundo en el sector comercial.
Aplican una estructura horizontal, centrándose en la venta directa por medio de sus locales detamaño pequeño, medio y los hipermercados. Tiene una central de compras y se abastecedirectamente de productos extranjeros para ciertas líneas.
A diferencia del líder del segmento, atiende a la clase media — baja y popular, abasteceprincipalmente a la región Costa con especial énfasis en la ciudad de Guayaquil. Tambiénmantiene un alto poder de negociación frente a proveedores quienes hasta cierto punto se veninfluenciados a realizar rebajas por volumen de compra; emite tarjetas de afiliación.
Además constantemente está invirtiendo en programasde capacitación para el personal, con el afán deincrementar los niveles de eficiencia y productividad; laintención es mejorar los índices de producción actuales,e innovar en la creación de nuevos productos quesatisfagan la demanda internacional, además de definiruna estrategia para el posicionamiento de una marca. La
empresa CORPORACIÓN EL ROSADO S. A. es uno de los ejemplos más claros de ello, yaque hoy en día es una de las marcas más aceptadas en el mercado local.
Adicionalmente la empresa en concordancia con la ley, a partir de la Primera Emisión deObligaciones mantiene como política no repartir dividendos mientras haya obligaciones enmora, lo cual es un soporte adicional para sus tenedores y futuros compradores de obligaciones.
d. DESCRIPCIÓN SUSCINTA DE LAS PRINCIPALES ESTRATEGIASDESARROLLO Y EVOLUCIÓN DE CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
DE
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. es uno de los grupos empresariales más importantes deEcuador, es un ejemplo de innovación y desarrollo. Genera miles de plazas de trabajos en susactividades de diverso tipo: retail, wholesal^£p|-qqÍE®ciiió0 9fleptTSíBhinfJifRfiplar
guardacontormidad con el autorizadomías con
123/QS/0( Resolución No. J06¿
¿^y- ^^£— <. r-- i-rw TAMAYO I -17-
Directora de Autorización y Registro
2 9 m mCORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
La estrategia de la empresa en estos últimos tres años ha sido posicionarse en sesu mercado, buscando diferenciarse con productos especializados y por su calYaacfeift susmarcas propias; desarrollando tecnología propia y buscando que la excelencia en la atención alcliente sea la norma de la empresa.
La empresa maneja varias estrategias orientadas a una mayor diversificación de productos ymercados, realizando inversiones en el desarrollo de productos de marcas propias en la línea decomestibles (como leche arroz, azúcar, pan, jamón, queso); insumos de limpieza(desinfectantes, cloro); insumos de aseo personal (dentífricos, papel higiénico, jabón), entreotros..
Una estrategia de desarrollo importante se basa en la fidelización de la relación comercial conproveedores y clientes.
Las actividades de la empresa obedecen a una clara planificación. La compañía mantiene yevalúa constantemente los avances de las estrategias y cumplimiento de los objetivos delnegocio establecidos en el corto, mediano y largo plazo; así como los planes de acción frente aprocesos críticos y contingentes.
La organización también mantiene un nivel ejecutivo debidamente calificado, con experienciaen sus funciones y con las responsabilidades asignadas. Todos los funcionarios vienencolaborando con la empresa desde hace algunos años. Gracias a las gestiones comercialesllevadas a cabo, la empresa ha logrado captar importantes clientes logrando con ello elincremento pleno sus Ingresos Netos.
Cada una de las líneas de negocio de CORPORACIÓN EL ROSADO cuenta con unainfraestructura tecnológica y un equipo de profesionales altamente calificados, quienes sonpiezas claves para su desarrollo y excelente funcionamiento.
Entre las actividades estratégicas que constantemente desarrolla se encuentran:
• Establecer planes de lanzamiento y actividades promocionales para apoyar los estrenos delas películas teniendo como socios estratégicos a las principales cadenas de cine del país.
• Cumplir con los controles de la calidad de sus procesos.
• Evaluar constantemente el precio y surtido de sus locales así como también ladisponibilidad de los artículos y la forma de exhibirlos, a fin de que sean más atractivaspara sus clientes.
• Realizar continuas promociones a fin de perpetuar la relación con el cliente.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
con
Resolución No.
-18-JSUASTIdirectora de Autorización y Regís
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
2 9 MAY 2013
e. POSIBLES FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPANEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA
Los factores de riesgo de EL ROSADO están relacionados con la participación del goíel mercado de las restricciones a las importaciones y medidas de salvaguardas arancelarias.El contrabando, indiscutiblemente ilegal, ha existido por siempre y desde siempre, y ha sido felorigen de grandes fortunas a nivel mundial. Por desgracia Ecuador no podía estar al margen ¿eeste mal y muchos comerciantes inescrupulosos han optado por esta vía para traer mercancíasilegales al país, que son revendidos en el llamado 'mercado negro'.
Adicionalmente, las economías de escala podrían llegar a ser en su momento, un riesgo para lacompañía y el sector en general. Pero la gama de productos y la revolución de alianzaestratégica que mantiene con sus principales clientes permiten determinar que la intervencióngubernamental, el contrabando o las economías de escala, mitigando así algún posible riesgo,por lo tanto, no tendrán mayor incidencia en el desenvolvimiento de la empresa.
La empresa a lo largo de sus años de existencia no ha tenido pérdidas operativas en el giro desus negocios. Además, mantiene un ambiente laboral sano y un elevado nivel deresponsabilidad social. La empresa no muestra evidencias que su posición relativa dentro de susector afecte su capacidad de pago.
En este punto cabe mencionar que la empresa mantiene contingencias en materia laboral en su
contra que ascienden a la suma de US$ 867,068.83, así como también contingencias para con
el SRI por la suma de US$ 65,726,303.49; dichos juicios, en el caso que la sentencia favorezca
al demandante, no tendrían impacto significativo en la economía de la empresa.
CERTIFICO que el presente ejemplarguaida-conformir>a<L£gn el autorizado
Xpor la Superintendencia defo^mañías con
Resolución No.
BETTYTAMYqTTÑ .Directora de Autorización y Registro
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CORPORACIÓN2 9 MAY 2013
III Emisión de Obligaciones
CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
DATOS GENERALES
Junta General Extraordinaria deAccionistas aprobando la Emisión:
Fecha de Emisión:
Monto de la Emisión:
Plazo:
Unidad Monetaria de la Emisión:
No. y Valor Nominal de la Serie:
Clases de la Emisión:
Obligaciones:
CERTIFICO que el presente ejempla'guarda conformidad con el autorizado
por la Supejinteffltenuld Ue-fampañías con
Reserfución No. 2Pt
Directora de Autonzaciófi y Registro
Tasa de Interés:
Forma de Cálculo de la Tasade Interés:
Fecha a partir de la cual elTenedor gana Intereses:
Tipo de Garantía:
Sistema de Colocación:
22 de Marzo de 2013.
Para fines del Mercado se considera fe¿ha deemisión, a la fecha en que se realice la primeracolocación de la emisión o de cada uno de lostramos de esta.
US$ 40,000,000.00
1,800 días.
Dólares de los Estados Unidos de América.
La Serie será única para cada clase.Títulos Materializados = US$ 20,000.00.Títulos Desmaterializados > US$ 1,000.00.
Clase A. La emisión será materializada odesmaterializada según la solicitud delinversionista al momento de la colocación de los
Valores.
Las Obligaciones materializadas a emitirse serán/Al Portador. En el caso de las desmaterializadasno cabe la emisión al Portador o a la Orden deacuerdo al literal d) del Artículo 164 de la LMV.Cuando la emisión es desmaterializada, lasObligaciones estarán representadas enanotaciones en cuenta; tendrán la característica deTítulos Ejecutivos y se mantendrán la mismaforma de amortización. Además constará el o losnombres de los Obligacionistas.
7% fija anual.
Base comercial 360/360: corresponde a años de360 días, 12 meses y 30 días cada mes.
Desde la colocación primaria de los Valores.
General.
Bursátil o Extrabursátil.
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2 9 MAY 2013CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
Tipo de Emisión:
Forma de Amortización y Plazos:
Característica de Amortizaciónde Cupones:
Agente Pagador:
Forma y Lugar de Pago:
Estructurador Financiero:
Agente Colocador:
Contrato de Urderwriting:
Materializada o desmaterializadaNdel inversionista.
Amortización de capital e intereses: Trimestral.
No. de cupones capital e intereses:El capital y los intereses se pagarán cada noventa
(90) días. Los cupones correspondientes al capitaly a los intereses no establecen sorteos ni rescates
anticipados. El cálculo de los intereses hará sobreel saldo del capital insoluto.
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
Las Obligaciones en caso de emitirsematerializadas serán pagadas en efectivo en las
oficinas del DECEVALE ubicadas en: a) Pichincha334 y Elizalde, Edificio El Comercio primer piso,
en Guayaquil; ó b) Avenida Amazonas 1084 y
Naciones Unidas, Edificio La Previsora, Torre B,
Piso 7, Oficina 703, en Quito. En caso de ser
desmaterializadas, serán pagadas por
compensación a través del DECEVALE en lacuenta del beneficiario.
Intervalores Casa de Valores S.A.
Casa de Valores Advfin S.A.
No aplica.
REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTASEstudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.
Dirección: Víctor Manuel Rendón # 401 y Córdova 8vo. Piso Oficina 1(5934)2 303 53.,Telefax:
E-mail: r. pandzic@pandzic. ec
RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTACIÓNComparecientes.- Comparecen a la celebración de convenio las siguientes partes:
a) La compañía Corporación EL ROSADO S.A. debidamente representada por el Ing. GadCzarninski Shefi, en su calidad de Vicepresidente y como tal Representante Legal de laempresa; y,
CERTIFICO que el presente ejemplarguardaconÍQimklad_con el autorizado
laSuperintendencia de CoíT^añías con
Resolución No.
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TAMAYU INbUAbllDirectora de Autorización y Registro
2 9 MAY 2013CORPORACIÓN
MHMHMMBIII Emisión de Obligaciones
b) El Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. debidamente represeny representante legal la señora Abogada Radmila Pandzic Arapov.
Por el convenio suscrito, el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. acepta ser representantede los futuros obligacionistas del emisor, acepta expresamente los términos d^ la escriturapública de emisión y se compromete a actuar en bien y defensa de estos, tomando a su cargo ladefensa de los derechos e intereses que colectivamente les correspondan durante la vigencia dela emisión hasta su cancelación total y tendrá las siguientes facultades: solicitar la conformaciónde un fondo de amortización; demandar a la emisora por el incumplimiento de las condicionesacordadas para la emisión; supervisar el cumplimiento de las condiciones de la emisión hasta laredención de las obligaciones; asistir a los sorteos para el pago de amortización de lasobligaciones, de ser el caso; convocar a la asamblea de obligacionistas; examinar la contabilidadde la emisora, otorgar los documentos o contratos que deben celebrarse con la emisora encumplimento de las disposiciones de la asamblea de obligacionistas; y realizar, cualquier otroacto permitido por la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.
OBJETO DE LA EMISIÓNEl objeto de la emisión es obtener recursos líquidos a través del Mercado de Valores, que lepermitirán a la empresa desarrollarse de manera más eficiente y con un costo financiero másbajo.
DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTARLos recursos captados servirán en un treinta por ciento (30%) para cancelar pasivos de un'costo mayor o plazo menor y el setenta por ciento (70%) restante, para financiar parte delcapital de trabajo de la empresa.
PROCEDIMIENTO DE RESCATES ANTICIPADOSLa Junta General Extraordinaria de Accionistas de CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.reunida el 22 de Marzo de 2013, resolvió que no existirán sorteos ni rescates anticipados de los ¿cupones de capital ni los cupones de los intereses.
GARANTÍALas Obligaciones que se emitan, contarán con la garantía general del emisor, conforme lodispone el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende latotalidad de los activos no gravados de CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. que no esténafectados por una garantía específica, de conformidad con las normas que para el efecto lodetermine la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores y susnormas complementarias. CERTIFICO que el presente ejemplar
guarda conformidad con el autorizado
con
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^Directora de Autorización y Registro
2 9 MAY 2013
CORPORACIÓN
III Emisión de Obligaciones
RESGUARDOSEsta emisión tendrá también en cuenta y cumplirá los resguardos establecidos en ell Artículo11, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de las Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores, que hace referencia a las disposiciones! comunesa la Oferta Pública de Valores. Así mismo la Junta General Extraordinaria de Accionistas de lacompañía reunida el 22 de Marzo de 2013, se compromete a mantener como resguardos a laemisión lo siguiente:
a) Continuar manteniendo su política proactiva en cuanto a la comercialización y prudenteen cuanto al crecimiento, privilegiando a la eficiencia frente al volumen, todo esto conla finalidad de preservar el cumplimiento de su objeto social, y así poder cumplir consus clientes y sus acreedores de manera especial con los tenedores y futuroscompradores de sus Obligaciones a Largo Plazo que emitirá la empresa en el Mercadode Valores;
b) No repartir dividendos mientras existan Valores-Obligaciones en mora, y;
c) Mantener la relación de los Activos libres de gravamen sobre obligaciones e circulación,según lo establecido en el Artículo 13 Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de laCodificación de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores.
POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTOPor decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compañía reunida el 22de Marzo de 2013, se determinó que mientras esté vigente la presente Emisión deObligaciones, la compañía limitará su endeudamiento de tal manera que no comprometa larelación de Activos establecida en el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores y susnormas complementarias; en defensa de los intereses de los Obligacionistas. Adicionalmente,según lo dispone el literal f) del Artículo 164 de la Ley de Mercado de Valores, la compañíaCORPORACIÓN EL ROSADO S.A. se compromete a mantener durante el periodo devigencia de esta Emisión un nivel de endeudamiento referente a los Pasivos afectos al pago deintereses equivalente hasta Una (1) vez el Patrimonio de la empresa.
CALIFICACIÓN DE RIESGOEl comité de calificación de Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRL S.A.reunido el 28 de Marzo de 2013, procedió a otorgar a la Tercera Emisión de Obligaciones deCORPORACIÓN EL ROSADO S.A. la categoría de "AAA"; cuyo valor corresponde a losvalores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital eintereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en formasignificativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y enla economía en general.
(Ver extracto de calificación en la página
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
con
¡rectora de Autorización y Registro -23-
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RESUMEN DE LA CALIFICACIÓN INICIAL DE RIESGO DE LA TERCERA EMISIÓN DE-OBLIGACIONES DE CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
A MARZO DE 2013
El Comité de Calificación de nuestra institución, en la sesióndel 28 de Marzo de 2013, basado en los análisis efectuados porel personal técnico, a partir de la información financieraauditada proporcionada por el emisor cortada a Diciembre del2011, el corte interno a Diciembre de 2012 y Enero de 2013,detalle de activos libres de gravamen, ha resuelto mantener lacalificación de la Primera y Segunda Emisión de Obligacionesde la compañía CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. lacategoría de riesgo de "AAA" definida como:
AAACorresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen excelentecapacidad de pago del capital e intereses, en los términos y plazospactados, la cual se estima no se vería afectada ante posibles cambiosen el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en laeconomía en general
Características de la Emisión.La Junta General de Accionistas de Corporación El RosadoS.A., resolvió aprobar el tercer programa de emisión deobligaciones por un monto de hasta US$40,000,000.00(cuarenta millones dólares de Estados Unidos deNorteamérica) que se negociarán de manera bursátil yextrabursátil.
El monto a emitir corresponderá a la Clase "A"contendrán 20 cupones representativos de capital ycupones representativos de intereses.
,J
La emisión devengará un interés del 7% fijo anual? Elcálculo de los mismos se hará sobre el saldo del capitalinsoluto.
La amortización de capital yforma trimestral.
de intereses se realizará de
Los valores serán emitidos en forma materializada odesmaterializada según solicitud del inversionista almomento de la colocación primaria de los mismos. En casode que sean materializados, estarán documentados orepresentados en títulos al portadoij. Adicionalmentetendrán un valor nominal de US$20,OOO.i En el caso de serdesmaterializados, se realizarán a través del DepósitoCentralizado de Compensación y Liquidación de Valores S.A. DECEVALE y estarán documentados o representados enanotaciones en cuenta.
Los recursos provenientes de la presente emisión seránutilizados en un 30% para cancela pasivos de un costomayor o plazo menor y un 70% para financiar capital detrabajo.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
Cemoañias con
Las obligaciones que se emitan constaran áon garantíageneral del Emisor, es decir con todos sus activos nogravados, conforme lo dispone el Art. 162 He la Ley deMercado de Valores. Así también contaran con losresguardos previstos en el Art. 11, Sección lera., CapítuloIII, Subtitulo I, Título III de la Codificación de Resolucionesdel Consejo Nacional de Valores.
El representante de los obligacionistas es el Estudio JurídicoPANDZIC & ASOCIADOS S.A., y el agente colocador es laCASA DE VALORES ADVFIN S.A.
Garantías y ResguardosLa emisión contará con Garantía General acorde a lo quedispone el artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Deacuerdo a la información proporcionada por el cliente al 31de Enero de 2013, los activos libres de gravamen cubren conholgura el monto a emitir.De manera paralela, la emisión cuenta con los resguardosbásicos de Ley establecidos en el Art. 11, Sección lera.,Capítulo III, Subtitulo I, Titulo III, que hace referencia a lasdisposiciones comunes a la Oferta Pública de Valores.
Dada la información mencionada, los miembros del Comitéde Calificación categorizan de "suficientes" tanto la garantíageneral como los resguardos de Ley del título valor objetode calificación.
Factores considerados para la CalificaciónPara la presente emisión de riesgo el Emisor haproporcionado entre otros requerimientos de informaciónde la Calificadora, lo siguiente: Estados Financierosauditados desde el 2007 al 2010 (bajo las NormasEcuatorianas de Contabilidad - NEC), Estados Financierosauditados al 2011 bajo las Normas Internacionales deInformación Financiera - NIIF), y el corte interno al 31 deDiciembre de 2012 y 31 de Enero de 2013; Detalle de activoslibres de Gravámenes; etc. Los estados financieros de lainstitución entregados a la Calificadora para los períodosdel 2007 - 2011 fueron auditados por la firma de auditoresindependientes PriceWaterHouseCoopers del Ecuador Cía.Ltda.. Ninguno de los dictámenes presentaba abstención deopinión o salvedad. La calificadora ha verificado que lainformación sea válida, suficiente y representativa para losúltimos tres ejercicios anuales, sin que se encuentrensituaciones que impidan la aplicación normal de losprocedimientos de calificación. La evaluación de loselementos cualitativos del riesgo de la industria se harealizado en base al análisis de información provistadirectamente por la Institución, y la extraída de otrasfuentes externas.
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Moreogo y Joaquín Orrantia •T«lf.: 042 158322
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Cafce resaltar que la calificación otorgada está basada en lainformación proporcionada por el Emisor para el efecto, la cualdebe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativalegal, siendo el Emisor responsable de que la documentaciónentregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante elorganismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable deentregar a la Calificadora la documentación legal debidamenteaprobada por la Superintendencia de Compañías que acredite laautorización dada por ésta, sin perjuicio de que cualquierdiferencia entre la información evaluada por la Calificadora y lapresentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a laCalificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comité deCalificación.
Una vez que se verificó que la información cumple con losparámetros de validez, suficiencia y representatividadacorde a la metodología interna de la Calificadora; y que elEmisor tiene capacidad para cumplir sus gastos financierosvigentes, se procedió con la aplicación normal de losprocedimientos de calificación.
Identificación del EmisorLos inicios de la actual CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.datan de 1936 cuando Alfredo Czarninski abrió unapequeña pastelería llamada "El Rosado" en la ciudad deGuayaquil, que evolucionó luego a un restaurante con elmismo nombre ubicado en 9 de Octubre entre García Avilesy Boyacá, frente al actual comisariato. El Sr. Czarninskicompró luego un local frente al restaurante para instalar unalmacén de variedades al que llamó "Importadora ElRosado". Meses después se cerró el restaurante,desarrollándose el negocio de venta de víveres y artículosvarios, que evolucionó después a la modalidad de auto-servicio en lo que se denominó Supermercados "El Rosado".
La Compañía se constituyó formalmente el 16 de diciembrede 1954 para dedicarse a la importación de mercaderías,productos elaborados y en general, a la compra y venta demercaderías nacionales y extranjeras, muebles e inmuebles,acciones y representaciones. En el 2005, se amplió el objetosocial para realizar actividades de telecomunicaciones yensamblaje de vehículos; y en ese mismo año se aprobó latransformación de "El Rosado Cía. Ltda." a "El RosadoS.A." Para el año 2008 se resolvió cambiar la razón social a"Corporación El Rosado S.A."
A la presente fecha, Corporación El Rosado S.A. es uno delos grupos empresariales más importantes del Ecuador,desarrollando sus operaciones en actividades de diversotipo: retail, wholesale, producción y entretenimiento. Poseecadenas de supermercados, hipermercados, jugueterías,tiendas por departamento, home centers, salas de cine,restaurantes de comida rápida, restaurantes internacionales,tiendas de música y videos, estación de radio y centroscomerciales distribuidos en las principales ciudades del
Retail• Mi Comisariato: Es una
supermercados más importantes del TpalsT'con unaimportante cobertura geográfica y manteniendo unaamplia variedad de productos / nacionales eimportados. Su slogan "Siempre de todo a menorprecio, siempre" es un indicativo de la estrategia denegocios que utiliza.
• Mi Panadería: Planta Panificadora que surte lossupermercados de la corporación.
• Mi Comisariato Jr.: Es un almacén "Júnior" en dondelos clientes encuentran los mismos precios y serviciosque en Mi Comisariato, pero a menor escala.
• Mini: Es un nuevo concepto de almacenes de barriocreado para satisfacer las necesidades diarias de lasfamilias de cada sector ofreciendo productos amenores precios.
• Ferrisariato: Es la cadena de Home Centers que ofreceuna variedad de artículos y donde además se ofreceasesoría de expertos en cada área. Ferrisariato esfranquiciatario y distribuidor exclusivo de AceHardware, además posee marcas propias como Tekno,Briko y Ferrisariato.
• Mi Juguetería: Esta cadena de jugueterías cuenta convariadas marcas de juguetes, ejecutando además ladistribución de importantes marcas y líneasinternacionales de juguetes en el mercado local.
• Rio Store: Cadena de tiendas departamentales quecuenta con secciones de ropa, calzado, perfumería,cosméticos y hogar. Comercializa marcas propiascomo Oggi y Marina Burani.
• Hipermarket: En un área de hasta 22,000 m2, parafacilidad del cliente donde se reúne en un mismo lugarla oferta comercial de Mi Comisariato, Ferrisariato, RíoStore y Mi Juguetería.
División Entretenimiento• Centros Comerciales: Como parte de las actividades
comerciales de la Corporación está su cadena decentros comerciales denominados "RiocentroShopping" en la ciudad de Guayaquil y "El Paseo" enotras ciudades del país.
• Supercines: Cuenta con varias salas de cine tipostadium, además de salas digitales 3D, salas GTMAX ySalas VIP.
• Rock and Roll: Cadena de Restaurantes de ComidaRápida.
• Chilli's: Franquicia internacional de restaurantes queofrece en su menú comida southwest.
• Metrópolis: Tienda de Entretenimiento especializadaen música, películas, equipos de audio y video. Esdistribuidor oficial de Bose para el Ecuador ydistribuidor autorizado de Apple. Corporación ElRosado es el distribuidor autorizado en el Ecuador delas películas de cine de Warner Bros., New Line
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imerintendénC 2 - 4
uon Tonca Morengo y Joaquín Orrantio • Edificio Executíve Genter 3er piso , oficina 311Telf.: 042 158322 042 158422 - 042 158230 Fax: 042 158620
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Cinema y Walt Disney Studios. Desarrolla planes delanzamiento y actividades promocionales para apoyarsus estrenos.
• Radio Disney: La corporación es licenciataria de RadioDisney en el país. Además es el representantecomercial de Walt Disney Company a través de WaltDisney Records, Home Entertainment, DisneyElectronics y Disney Media.
El Emisor cuenta con 114 establecimientos: 53 en la ciudadde Guayaquil (Comisariatos, Hipermarkets, Ferrisariatos,Supercines y otros establecimientos de su divisiónentretenimiento), 15 en la ciudad de Quito, 7 en Manta, 7 enSamborondón, 6 en Máchala, 3 en La Libertad, 3 enPortoviejo, 3 en Santo Domingo, 3 en Quevedo, 3 enRiobamba, 2 en Milagro, 2 en Rumiñahui, 2 en Babahoyo, 2en Daule, 2 en Duran, y 1 en Salinas. El número de localesalrededor del país evidencia la importante participación quetiene el emisor, particularmente en la región Costa del país.La variedad de establecimientos con las que cuenta sederiva de una importante demanda diversa y de unsignificativo número de clientes que se va ampliando anuevas áreas geográficas.
Posición de la Empresa en la IndustriaSector ComercialDe acuerdo a las cifras preparadas por el Banco Central delEcuador (BCE) que consideran el cambio de año base (del2000 al 2007), el Producto Interno Bruto (PIB) del paísalcanzó un crecimiento en términos reales de 8% en el año2011. Uno de los segmentos que mantiene una importanciavital dentro de la estructura económica del país es el de"Comercio", con una contribución al PIB total de 10.9% en elejercicio 2011, y mostrando un comportamiento variableacorde al movimiento de la economía total, que resultó enun crecimiento promedio de 4.5% desde el año 2006, altiempo que la economía en su conjunto registraba uncrecimiento promedio de 4.2% en igual lapso. En el año 2010el PIB del sector tuvo una importante variación real de 7.5%,mientras que en el año 2011 llegó a 6.8%, tendencia quecontinuó en los tres primeros trimestres de 2012 alevidenciar un crecimiento de 5.6% respecto a los tresprimeros trimestres del año previo (versus 5.0% para el totalde la economía), pero que se proyecta termine en 3.9% altérmino del año (mientras la variación anual del PIB total seespera que llegue a 5% para el 2012).
Variación PIB Total vs PIB Comdrcio
Fuente: Banco Central del Ecuador
Entre los principales actores del mercado en el sectorcomercial se encuentran:1) Corporación Favorita C.A., que es la empresa líder delsegmento con ventas de US$1,688 millones en el año 2011 yque cuenta con formatos de supermercados acorde al nivelsocio económico al cual atiende, como son Supermaxi,hipermercados Megamaxi, Gran Aki y Súper Despensa Akí,estos últimos destinados al nivel socio económico bajo. Estaempresa aplica una estructura vertical, contando desdeprocesadoras de carnes y aves, panificadoras hastaindustrias lácteas (cuenta con un sistema de distribucióninterno para abastecer a sus puntos de ventas diariamentede ser el caso) y además para mantener los altos niveles decalidad realiza controles sistemáticos de los productos. Porsu tamaño, tiene un alto poder de negociación. Cuenta conplantas hidroeléctricas, lo que le permite ahorrar recursos engastos de energía.
2) Corporación El Rosado S.A., con ventas en el 2011 deUS$827 millones, maneja las marcas Mi Comisariato,Ferrisariato, Mi Juguetería, Hiper Market y la versión"mini" de los Mi Comisariatos. Aplica una estructurahorizontal, centrándose en la venta directa por medio de suslocales de tamaño pequeño, medio y los hipermercados.Tiene una central de compras y se abastece directamente deproductos extranjeros para ciertas líneas de productos. Adiferencia del líder del segmento, atiende a la clase media,media-baja y popular principalmente de la región Costa ycon especial énfasis en la ciudad de Guayaquil. Tambiénmantiene un alto poder de negociación frente aproveedores.
3) Tiendas Industriales Asociadas (TÍA) S.A., que alcanzóventas de US$373 millones en el 2011 bajo las marcasAlmacenes Tía, Súper Tía, Tiendas "MuItiahorro"/"TíaExpress". A diferencia de las otras dos empresas, el nicho demercado de este oferente son los lugares apartados y que noson cubiertos por la competencia, apuntando al nivelsocioeconómico medio y menores en dichas zonas. Cuentacon centros de distribución, 147 locales ubicadosestratégicamente tanto en ciudades como en zonas ruralescompitiendo directamente con el sector informal, mercadospopulares y minorista en general.
.deAutoación y Reg.strc
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Av. Juan Tanca Marengo y Joaquín OrranHa • Edificio Executive C«nl«r 3er piso , oficina 311T«lf : 042 158322 042 158422-042 158230 Fax: 042 158620
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4) Mega Santamaría S.A., que reportó ingresos por US$ 267millones y cuyo radio de acción es exclusivamente la ciudadde Quito, donde se ubica en el grupo de supermercados demenor tamaño.
5) A continuación se ubican supermercados de limitadotamaño y especializados como aquellos de cárnicos (LaEspañola, Avícola Fernández, Verónica, entre losprincipales).
En la rama de actividad económica comercial destacantambién empresas dedicadas a la venta de productosfarmacéuticos, prendas de vestir, artículos de ferretería,material de papelería, entre otros artículos de consumo, querealizan la distribución de sus productos al consumidorfinal a través de cadenas de establecimientos localizadosestratégicamente en los principales centros poblados.
Calificación Final del InstrumentoEl Comercio al por mayor y por menor es el sector quemayor aportación ha hecho al PIB del país durante el 2012seguido del de Construcción, aunque el crecimiento anualen el primer caso sea menor al del PIB global mientras queen el segundo sigue siendo superior; por lo que cabriaesperarse que la importancia relativa de ambas seintercambie sin que se afecten su relevancia para el gobiernocentral por la dinamia que le inyectan a la economía,esperándose que en el año en curso se concreten accionestendientes a fortalecerlos, acorde a lo definido en elprograma para el segundo periodo del gobierno. Bajo ésteentorno se desarrolla el sector de supermercados en el cualse encuentra inmerso el emisor y cuyas ventas al cierre de2012 fueron de US$928 millones con lo cual mantendría sucurva de crecimiento histórica.
El margen de ventas promedio sobre ventas alcanzado porel Emisor es de 24.39%, el cual le permite cubrir con losgastos de administración y ventas de 20.37%, luego de locual alcanza una utilidad operacional de 4.02%, porcentaje sise lo analizamos año a año vemos que ha venidodescendiendo en los últimos periodos por el crecimiento delos gastos. Éste margen le permite generar en el periodo unmonto de flujo de efectivo de US$67.13 millones el cual,considerando que emplea un promedio de activos deUS$307.56 millones, le representa una rentabilidad de24.62%: flujo que desciende a US$67.13 millones si seconsidera la capacidad histórica de generación de flujos queha tenido la Empresa.
El capital aplicado en el negocio al cierre del 2012 estácompuesto por US$80.68 millones de pasivos con costo yUS$202.38 millones de aportaciones patrimoniales, lo cualequivale a una relación de 0.40 entre ambas fuentes defondos. Considerando el monto por emitir y el destino de
dichos fondos, además de las obligacimantiene el Emisor, luego de la colocadoestructura de capital de la Empresa estará comUS$109.21 millones de deuda financiera, queaportación patrimonial, muestra una relaciónambas fuentes de fondos. Los pasivosmayoritariamente de largo plazo - financian un 22.7% delmonto total de activos. Los activos líquidos mantendráncalce con los vencimientos corrientes de los pasivos con laholgura suficiente manejada hasta la fecha.
La presente emisión de obligaciones contiene en suestructura garantía general por lo que se encuentrarespaldada con los activos libres de gravamen de laEmpresa y cuenta con los resguardos exigidos por la Ley deMercado de Valores, su reglamento y las resoluciones delConsejo Nacional de Valores.
Los planes de expansión que tiene unido al incremento delconsumo de los ecuatorianos asegura el mantenimiento delcrecimiento del flujo de efectivo mostrado por la empresa ensu histórico, el cual le ha permitido cubrir con holgura elpago de sus obligaciones financieras entre las que seencuentran las emisiones de obligaciones objeto de análisis;a ello se suman factores cualitativos como el atractivo delsector y la posición de la empresa en la industria, por lo queel Comité de Calificación se pronuncia por asignar a laTercera Emisión de obligaciones de CORPORACIÓN ELROSADO S.A. por hasta US$40 millones en la calificaciórNde riesgo de "AAA".
Dando cumplimiento a lo dispuesto en el articulo 190 de la Ley deMercado de Valores, a nombre de la Sociedad Calificadora deRiesgo Latinoamericana SCRLA S, A., y en mi condición derepresentante legal de la empresa, declaro bajo juramento que ni lacalificadora de riesgo, ni sus administradores, miembros delComité de Calificación, empleados en el ámbito profesional, ni losaccionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causalesprevistas en los literales del mencionado artículo. Además, cabedestacar que la calificación otorgada por la Calificadora a laTercera Emisión de Obligaciones de CORPORACIÓN ELROSADO S.A. no implica recomendación para comprar, vender omantener un valor, ni implica una garantía de pago del mismo, niestabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgoinvolucrado en éste.
CERTIFICO que el presente ejemplar.-conformidad con el autorizado
-te Ciuperintcndeociajle Compañías con_
Ing. Pilar PanchanaGerente Gene
Directora de Autorización y Registro
4-4
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CORPORACIÓNEL ROSADO S.A.
9 de Octubre 729Teléfonos: 2322000 - 2322555Fax: (593) -4 - 2328196
(593) -4^,2382465P.O. Box: No. 53/ k n MAV orvmGuayaquil - Ecuador ¿ « nAT Züld
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.BALANCE GENERAL
AL 28 DE FEBRERO DEL 2013
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
DisponibleInversiones TemporalesCuentas y Documentos por CobrarOtras Cuentas y Documentos por CobrarInventariosCuentas por Cobrar a CompañíasPagos Anticipados
Total de Activos Corrientes
OTROS ACTIVOSCuentas por Cobrar a CompañíasAcciones en Compañías
Total de Otros Activos
PROPIEDADES INSTALACIONES Y EQUIPOSTerrenosInstalaciones De InmueblesInstalaciones y EquiposVehículosMuebles y EnseresEquipos de ComputaciónIntangiblesOtros Activos Fijos Tangibles
(-) Depreciación Acumulada
Total Propied. Instalac. Y Equipos
CARGOS DIFERIDOSCargos Diferidos
Total Cargos Diferidos
6,514,478.1512,101,833.3410,781,658.016,064,039.62
107,798,739.3248,351,012.541,799,185.71
USD$ 193,410,946.69
148,938,040.7432,243.73
USD$ 148,970,284.47
2,015,253.978,299,017.15
108,953,201.976,640,726.004,804,126.2724,502,614.682,101,222.482,507,194.28
159,823,356.80USD$ -83,501,432.27
76,321,924.53
37,797,405.05
USD$ 37,797,405.05
TOTAL DE ACTIVOS USOS 456,500,560.74
ININSKIyíCEPRESIDENTE
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
pojJa-StrpSFTTíTHTTCtefteiajJe Compañías con
Resolución No.
KEYCOCONTADORA GENERAL
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Directora de Autorización y Registro
CORPORACIÓNEL ROSADO S.A.
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.BALANCE GENERAL
AL 28 DE FEBRERO DEL 2013
PASIVOSPASIVOS CORRIENTES
Porción Corriente Deuda a Largo PlazoObligaciones SanearíasEmisión de ObligacionesProveedores por PagarCuentas por PagarPasivos Acumulados por PagarImpuestos Fiscales por Pagar
Total de Pasivos Corrientes
PASIVOS A LARGO PLAZOObligaciones SanearíasEmisión de ObligacionesProvisión por pagar empleados LP
Total de Pasivos a Largo Plazo
PASIVOS DIFERIDOSImpuesto Diferido
Total de Pasivos Diferidos
TOTAL DE PASIVOS
PARTICIPACIÓN DE LOS SOCIOSCapital SocialReserva LegalReserva FacultativaReserva de CapitalIFRS- Resultado Acumulado por IMIIFUtilidad de Ejercicios AnterioresUtilidad del Ejercicio Corriente
TOTAL PARTICIP. DE LOS SOCIOS
TOTAL PASIVOS Y PART. SOCIOS
USD$
USD$
USD*
USD$
11,016,709.7521,340,419.698,000,000.00
118,315,683.5824,106,960.5215,808,252.444,203,783.86
202,791,809.84
8,856,433.7627,000,000.0012,172,415.93
48,028,849.69
298,570.32
298,570.32
251,119,229.85
USD$
USOS
112,719,025.0417,324,429.737,742,816.46
15,774,763.92
-1,782,716.3549,615,187.45
3,987,824.64
205,381,330.89
456,500,560.74
JCZARNINSKIPRESIDENTE
CERTIFICO que el presenteguarda conformidad condiautorizado
po>fá'Súpérintendenc¡a de "2/hí.Q -
Resolución No. <W-<-
~. n. ... ~_ BURGOL CONTADORA GENERALejemplar
)con
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CORPORACIÓNEL ROSADO S.A.
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE RESULTADOS
AL 28 DE FEBRERO DEL 2013
VENTAS
COSTO DE VENTAS
Utilidad Bruta en Ventas
GASTOS DE VENTAS GENERALES Y DE ADM.
Utilidad antes de Otros Ingresos y Egresos
OTROS INGRESOS Y EGRESOS
Recuperación de GastosGastos FinancierosArriendos GanadosIntereses GanadosOtros, Neto
Total de Otros Ingresos
UTILIDAD DEL EJERCICIO
USD$
USD$
USD$
USD$
142,608,191.53
-109,048,179.53
33,560,012.00
-31,832,406.27
1,727,605.73
118,931.90-1,291,980.19
295,005.26878,757.47
2,259,504.47
2,260,218.91
3,987,824.64
VICEPRESIDENTE' V •"
CPA. KEYCO BURGOS G.CONTADORA GENERAL
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadoporlaJjjjfieriDlfiíulfincjade Compañías con
Resolución
Directora de Autorización y Registro
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/ ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalente de Efectivo
Activos Financieros mantenidos hasta su vencimiento
Documentos y Cuentas por Cobrar Clientes
\
VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
mfFINANCIEROS
(expresados en dólares de los Estados Unidos de América)
R A
2010ÍBH
23,199,998
24,000,000
10,043,161
Documentos y Cuentas por Cobrar Compañías Relacionadas 25,817,112
Documentos y Cuentas por Cobrar Otros
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Total Activo Corriente
ACTIVOS NO CORRIENTE
Documentos por Cobrar L/P Compañías Relacionadas
Propiedades y Equipo
Intangibles
Otros Activos
Impuesto Diferido
Total Activo No Corriente¿>i
Total ACTIVOS
5. 1 19,523
95,279,828
418,468
183,908,090
75,994,381
47,407,675
29,979,619
427,746
362,654
154,172,075
338,080,165
IB2011
20,966,334
24,000,000
10.039,549
35,624,065
5,000,804
102,398,541
578,034
198,607,327
120,595,287
59,718,319
37,305,772
418,231
121,801
218,159,413
416,766,740
2012
37,111,529
12,101,833
9,306,140
35,897,750
4,765,561
106,500,684
553,011
206,236,508
148,938,041
75,531,226
39,986,524
559,745.00
0
265,015,536
471.252,044
ANÁLISIS VERTICAL Variación
2010 2011 2012
6.86%
7.10%
2.97%
7.64%
1.52%
28.18%
0.12%
54.40%
22.48%
14.02%
8.87%
0.13%
0.11%
45.60%
100.00%
5.03% 7.88%
5.76% 2.57%
2.41% 1.97%
8.55% 7.62%
1.20% 1.01%
24.57% 22.60%
0.14% 0.12%
47.65% 43.76%
28.94% 31.60%
14.33% 16.03%
8.95% 8.49%
0.10% 0.12%
0.03%* 0.00% -
52.35% 56.24%
100.00% 100.00%
ANÁLISIS HORIZONTAL I
201 1/2010, m 2012/201 jj
-9.63% 77.01%
0.00% -49.58%
-0.04% -7.31%,
37.99% 0.77%
-2.89% -4.70%
7.47% 4.01%
38.13% -4.33%
7.99% 3.84%
58.69% 23.50%
25.97% 26.48%
To.oo%Jí><^^í>;s>N
-auW "^áftn (A ^& -_Vv ' T
41.58% fe ¿Íf21.48^ /" • ' • \ )}' >»^s^ * f"{±n^ í~~\-l' \ -S
^¿\>
1 Q\oJÍ=
| S/ =3
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS FINANCIEROS
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A(expresados en dólares de los Estados Unidos de América)
O DE S I T U A C I Ó N F I N A N C I E R A
201 2011 2012
ANÁLISIS VERTICAL Variación
2010 2011 2012
ANÁLISIS HORIZONTAL
2011/2010 2012/201IPASIVOSPASIVO CORRIENTE
Obligaciones BancariasPorción Corriente de las obligaciones bancarias a largo plazcEmisión de ObligacionesDocumentos y Cuentas por Pagar ProveedoresDocumentos y Cuentas por Pagar Compañías RelacionadasDocumentos y Cuentas por Pagar OtrosImpuesto a la Renta por PagarBeneficios SocialesIntereses por PagarTotal del Pasivo Corriente
PASIVO NO CORRIENTEObligaciones BancariasEmisión de Obligaciones ,Jubilación PatronalDesahucioImpuesto a la renta diferidoTotal del Pasivo No Corriente
Total PASIVOS
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTASCapital SocialAporte para Futuras CapitalizacionesResevasResultados Acumulados
Total PATRIMONIO
Total PASIVOS y PATRIMONIO
33,468,8563,759,2745,000,000
84,577,5017,828,810
12,186,3562,158.032
10,174,738200,601
159,354,168
1,214,85718,750,0008,448,5641,892,199
0.0030,305,620
189,659,788
85,161,2750.00
21,751,55441,507,548
148,420,377
338,080,165
36,450,7956,381,8348,000,000
101,964,37214,107,19615,884,1012,573,433
11,444,157295,754
197,101,642
3,704,24935,000,00010,206,2752,174,553
0.0051,085,077
248,186,719
98,919,025760,470
21.751,55447,148,972
168,580,021
416,766,740
33,362,72813,539.6338,000,000
116,773.98015,900,597.00
19,139,3201,438,824
13,034,162279,273.00
221,468,517
8,856,43427.000.POO
10.107,811.002,127,207.00
298,570.0048,390,022
269,858,539
112,719,0250.00
25,067,24663,607,234
201,393,505
471,252,044
9.90%1.11%1.48%
25.02%2.32%3.60%0.64%3.01%0.06%
47.14%
0.36%5.55%2.50%0.56%0.00%8.96%
56.10%
25.19%0.00%6.43%
12.28%43.90%
100.00°.
8.75%1.53%1.92%
24.47%3.38%3.81%0.62%2.75%0.07%
47.29%
0.89%8.40%2.45%0.52%0.00%
12.26%
59.55%
23.73%0.18%5.22%
11.31%~"~40.45°.
100.00%
7.08%2.87%1.70%
24.78%3.37%4.06%0.31%2.77%0.06%
47.00%
1.88%5.73%2.14%0.45%0.06%
10.27%
57.26%
23.92%0.00%5.32%
42.74%"
100.00%
8.91%69.76%
0.00%20.56%80.20%,10.34%19.25%í 2.48%47.43%23.69°,
204.91%0.00% ,
20.80%14.92%0.00%
68.57%
30.86%
16.15% //0.00%/^C?
0-°°fí¿7/-~~^5iM.23.274V ?,
^
-8.47%112.16%
0.00%14.52%12.71%20.49%
-44.09%13.89%-5.57%12.36°.
139.09%-22.86%
-0.96%-2.18%0.00%
-5.28°,
8.73%
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0,5 J yV&si'JSDO DE R E S U L T A D O I N T E G R A
•< fr X / / 1 a>TI ,. / (L "O C <T>
lev//? §. Sf|5jy fes ||
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
Ingresos de Explotación
COSTOS
Costo de Ventas
Utilidad Bruta en Ventas
GASTOS OPERACIONALES .
Gastos Administrativos
Otros Ingresos
Total de Gastos Operacionales
Utilidad Operacional
Gastos Financieros
Ingresos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA
Impuesto a la Renta
UTILIDAD DEL EJERCICIO Y TOTAL DEL£ RESULTADO INTEGRAL
•VERTICAL Y HORIZONTAL•
DE ESTADOS FINANCIEROS
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.(expresados en dólares de los Estados Unidos de América)
L_
^^2010
741,291,364
-562,982.735
178,308,629
-162,227,389
23,940.783
-138,286,606
40,022,023
-2,723,102
4,328,553
1,605,451
41,627,474
-8,921,979
32,705,495
2oiiH
827,418,401
-618,706,490
208,711,911
-196,166,907
30,819,407
-165,347,500
43,364,411
-6,249,017
6,423,558
174,541
43,538,952
-10,382,028
33,156,924
2012
934,690,147
-706,327,099
228,363,048
-220,953,758
38,418,185
-182,535,573
45,827,475
-7,234,583
6,648,148
-586,435
45,241,040
-10,546,470
34,694,570
ANÁLISIS VERTICAL Variación
2010 2011 2012
100.00% 100.00% 100.00%
-75.95% -74.78% -75.57%
24.05% 25.22% 24.43%
-21.88% -23.71% -23.64%
3.23% 3.72% 4.11%
-18.65% -19.98% -19.53%
5.40% 5.24% 4.90%
-0.37% -0.76% -0.77%
0.58% 0.78% 0.71%
0.22% 0.02% -0.06%
5.62% 5.26% 4.84%
-1.20% -1.25% -M32t_
4.41% 4.01% 3.71%
ANÁLISIS HORIZONTAL 1
2011/2010 2012/20lJ
11.62% 12.96%
9.90% 14.16%
17.05% 9.42%
20.92% 12.64%
28.73% 24.66%
19.57% 10.40%
8.35% 5.68%
129.48% 15.77%
48.40% 3.50%
-89.13% -435.99%
" ••
4.59% ^¿^"~~3^t^\\ 15£V\
'llbC^J
2 9 MAY 2013
INDICADORES FINANCIEROSCORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
2010 2011 yis
CAPITAL DE TRABAJO (US$)
PRUEBA ACIDA
ÍNDICE DE LIQUIDEZ
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
RENTABILIDAD: Margen de Utilidad Neta
% COSTO DE VENTAS / VENTAS
% MARGEN BRUTO / VENTAS
% GASTOS / VENTAS
% MARGEN OPERACIONAL / VENTAS
UTILIDAD NETA POR ACCIÓN
ROTACIÓN DE CARTERA (días)
VOLUMEN DE VENTAS (US$)
COSTOS DE VENTAS (US$)
GASTOS VARIABLES (US$)
24,553,922
0.56
1.15
1.28
4.41%
-75.9%
24.1%
-18.7%
5.62%
38%
4.95
741,291,364
-562,982,735
-138,286,606
1,505,685
0.49
1.01
1.47
4.01%
-74.8%
25.2%
-20.0%
5.26%
34%
4.43
827,418,401
-618,706,490
-165,347,500
-15,232,009
0.45
0.93
1.34
3.71o/o
-75.6%
24.4%
-19.5%
4.84%
31%
3.63
934,690,147
-706,327,099
-182,535,573
-9,380,863
10.42
0.95
1.22
2.80%
-76.5%
23.5%
-22.3%
2.80%
3.5%
2.30
142,608,192
-109,048,180
-31,832,406
Nota:
Datos de los años 2010 al 2012, tomados de los Balances Auditados.Datos de Febrero de 2013, tomados de las cifras internas.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
porja SLiperintendeociade Compañías con
Resolución
INbUASIIDirectora de Autorización y Registro
-34-
2 9 MAY 2013
ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS \n indicación de las Inversiones. Adquisiciones y Enajenaciones de importdncia^-4-
CORPORACION EL ROSADO S.A.Al 28 de Febrero de 2013
(expresados en dólares de los Estados Unidos de América)
Efectivo y Equivalente de Efectivo
Inversiones Temporales
Documentos y Cuentas por Cobrar, Neto
Inventarios
Documentos por Cobrar L/P Compañías Relación;
Propiedades y Equipo
Intangibles
Impuesto Diferido
TOTAL ACUMULADO
6,514,478.15
12,101,833.34
65,196,710.17
107,798,739.32
148,970,284.47
71,713,507.77
4,608,416.76
37,797,405.05
416,903,969.98
La compañía CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. considera que la mayoría de sus Activos son productivos. El rubrocorrespondiente a 'Gastos Pagados por Anticipado' por la suma de US$ 1,799,185.71, no se considera comoproductivo.
Según lo dispuesto en el numeral 5.2 del Artículo 12, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificaciónde Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, la compañía CORPORACIÓN EL ROSADO S.A., no haefectuado enajenación alguna de sus Activos durante el presente ejercicio económico.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
poMaJuperintendenciade Compañías con
ion y Registro
-35-
CORPORACIÓNEL ROSADO S.A.
9 de Octubre 729Teléfonos: 2325Fax:
CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMENCORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
Al 28 de Febrero de 2013(expresados en dólares rtií los Filados Unidos de América)
La compañía CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. certifica que al 28 de Febrero del presente, tiene elsiguiente detalle de Activos:
TOTAL ACTIVOS
(-) ACTIVOS GRAVADOS
TOTAL ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN
$456,500,560.74
$0.00
$456,500,560.74
80% ACTIVOS LIBRES DE G R A V A M E N $365,200,448.59
(-) ACTIVOS DIFERIDOS -$37,797,405.05
(- ) ACTIVOS EN L I T I G I O -$66,593,372.32
(-) DERECHOS F I D U C I A R I O S $0.00
(-) OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN -$33,000,000.00
CUPO DE E M I S I Ó N
Ing. G$d Czírninski Shefisidente
$227,809,671.22
PA'Keyco Burgos Guerrero- Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
con
-36-Directora de Autorización y Registro
2 9 MAY 2013
El abajo firmante, Ing. Gad Czarninski Shefi, en suVICEPRESIDENTE y por lo tanto Representante legal de CORP^EL ROSADO S.A., declara bajo juramento, bajo las respeestablecidas en el Numeral 6 del Artículo 12 de la Sección I del Caj:Subtítulo I del Título III de la Codificación de las Resoluciones expe\o Nacional de Valores (No. CNV-005-2012) que la información contenida
en este Prospecto de Oferta Pública de la Tercera Emisión de Obligaciorfidedigna real y completa, haciendo especial mención que, su aprobaron noimplica, por parte de la Superintendencia de Compañías, ni de los miembros delConsejo Nacional de Valores, recomendación de la suscripción o adquisición devalores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia deesta entidad EMISORA, el riesgo o rentabilidad de la emisión.
Guayaquil, 8 de Abril de 2013.
p. CORPORAOÓTV EL ROSADO S.A.,
Ing.V
zarninski ShefiRESIDENTE
,0 AB. EDUARDO FALÍBEZ AYALA. NOTARIO TITULAR SEPTtMÜBEL CAMT« GUAYAQUIL. KPUBUCA DEL ECUADOR, Deconformidad con la faciftad qu« me concede el numeralnoveno del Articule dieciocho de h Ley Motarialvigente, DOY FE. Que h firma y nibnta queAntecede es similar i b (..9itó^—J *« •* <"•presentada y devuelta al mteresado, la umrat que
corresponde
CERTIFICO que el presente -*guarda conformidad con el autorizo"V v.por la Superintendencia de Compañs f
ésoiúción '
I
Ab. EDUARDO FAIQUEZ AVALANOTARIO SÉPTIMO DELCANTÓN GUAYAQUIL
-37-
Directora de Autorización y Registro
fsPANDZIC
& asociados
2 9
DECLARACIÓN JURAMENTADA
Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO
JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., en mi calidad de Presidenta, de
conformidad con lo estipulado en el numeral 4.16, del Art. 12, de la Sección I, del
Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones Expedidas
por el Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mi representada la
compañía ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., no está incurso
en las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores y Art.3, de la
Sección I, del Capítulo V, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de las Resoluciones
Expedidas por el Consejo Nacional de Valores, respecto de la emisión de obligaciones
que efectúa la compañía CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
Guayaquil, abril 3 del 2013.
p. ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.
Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita
Presidenta
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
$nperimenaBraa-4e Compañías con
Resolución No.3062.
Directora (Je Autorización y Registro
V. M. Rendan 401 y General Cordova, Edií. Amazonas, 8vo. piso, of. 2Telefax: (593-4) 2303535 - 2305941
Guayaquil - Ecuador
-38-
Jlpwc
CORPORACIÓN EL ROSADO S A.
ESTADOS FINANCIEROS
31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009
.uRTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
superirirerrcteRdgde Compañías con
Resolución No. 30¿^N de «23/ /13
Tirectora de Autorización y Registro
-39-
ZtíWf 2013
pwcINFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Accionistas de
Corporación El Rosado S.A.
Guayaquil, 12 de abril del 2011
1. Hemos auditado los estados financieros que se acompañan de Corporación El Rosado S.A., que comprendenel balance general al 31 de diciembre del 2010 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en elpatrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, así como un resumen de las políticascontables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Administración de la Compañía por los estados financieros
2. La Administración de Corporación El Rosado S.A. es responsable de la preparación y presentaciónrazonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Ecuatorianas de Contabilidad y del controlinferno necesario para la preparación de estados financieros que estén libres de distorsiones significativas,debidaa fraude o error.
Responsabilidad del auditor
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en nuestraauditoria. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría. Dichasnormas requieren que cumplamos con requisitos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría paraobtener certeza razonable de que los estados financieros no están afectados por distorsiones significativas.Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos destinados a la obtención de la evidencia deauditoría sobre las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio del auditor e incluyen la evaluación del riesgo de distorsionessignificativas en los estados financieros por fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditortoma en consideración los controles internos de la Compañía, relevantes para la preparación ypresentación razonable de sus estados financieros, a fin de diseñar procedimientos de auditoría adecuadosa las circunstancias pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del controlinterno de la entidad. Una auditoría también comprende la evaluación de que las políticas contablesutilizadas son apropiadas y de que las estimaciones contables hechas por la Administración sonrazonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramosque la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una basepara expresar nuestra opinión de auditoría.
Página i de 34
PricewaterhouseCoopers del Ecuador Cía. Ltda., Carchi 702 y 9 de Octubre. Edificio Saleo. Segundo Piso.,Guayaquil - Ecuador.T: (593-4) 2288 199, F: (593-4) 2286 889, www.pwc.com/egERTIFICO que el presente ejemplar
guarda conformidad con el autorizado"TáTuperintendeñcia~cte
Resolución No.JOU
rnpañías con
IV TAMAYO INSUASTI -Directora de Autorización y Registro
40
2 9 MAY 2013
pwcCorporación El Rosado S.A.Guayaquil, 12 de abril del 2011
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros arriba mencionados presentan razonablemente, en todos losaspectos importantes, la situación ñnanciera de Corporación El Rosado S.A. al 31 de diciembre del 2010 ylos resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio y sus flujos de efectivo por el añoterminado en esa fecha de conformidad con Normas Ecuatorianas de Contabilidad.
Asunto que requiere énfasis
Sin calificar nuestra opinión, informamos que tal como se explica en la Nota 19 a los estados financieroslas operaciones de Corporación El Rosado S.A. corresponden fundamentalmente a la compra y venta demercaderías a través de su cadena de tiendas y grandes almacenes, para lo cual, la Compañía financia a susempresas relacionadas y contrata diferentes servicios a compañías del mismo grupo económico, a losprecios y bajo las condiciones establecidas con dichas entidades.
No.* de Registro en la Superintendenciade Compañías: 011
Sandra Vargas L.SociaNo. de Licencia Profesional: 10489
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
aHa-Supeiiiilemteociajte Compañías con
Directora de Autorización y Registro
Página 2 de 34
-41-
2 9 MAY 2013
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
Suporioteodencia de Compañías con
Resolución
directora de Autorización y Reqistro
s-sro
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
ESTADO DE RESULTADOAÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresado en dólares estadounidenses)
Referenciaa_Notag
Ventas netasCosto de venta
Utilidad bruta
Gastos de administración y ventasOtros ingresos operativos, neto
Utilidad operacional
Gastos financieros, neto
Utilidad antes de la participación de los trabajadoresen las utilidades e impuesto a la renta
Participación de los trabajadores en las utilidadesImpuesto a la renta
Utilidad neta del año
1718
12
12
2Q1Q
741,291,364562,982,735)
178,308,629
45,604,358
6,840,654)8,190,926)
30.572,778
2OOQ
681,998,4545i8.ii5.323)
163,883,131
( 154,066,519) (24,085,351
48,327,461
( 2,723,103) (
139,603,539)21,755,340
46,034,932
1.682,746)
44,352,186
6,652,828)7,924,840)29,774,518
Las notas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
Keyco Burgos /Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
por la Superintendencia de Compañías con
cíe
SírectoTa de AuU?ii¿diíúii y
Página 4 de 34
-43-
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIOAÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresado en dólares estadounidenses)
Saldos al i de enero del 2009 . .
Resolución de la Junta de Accionistasdel 20 de abril del 2009:Aumento de capitalApropiación reserva facultativaPago de dividendos en efectivoDividendos declarados pendientes deptfo
Otros movimientos menores
Utilidad neta del año
Apropiación para reserva legal sobre utilidades del lio2009 aprobada por la Junta de Acdoniítii dti u da jan» d«t «no
Saldos al 31 de diciembre del 2009
Resolución de la Junta de Accionistasdel u de junio del 2010:Aumento de capitalApropiación reserva facultativaDividendos declarados
Resolución de la Junta de Accionistasdel 27 de diciembre del 2010:Dividendos declarados
Utilidad neta del afio
Apropiación para reserva legal sobre it*Kfnl«T dd año2011 pendiente de aprobación por U Junta de Accionistas
Saldos al 31 de diciembre del 2010
Referenciaa Notas
15
19
Capitalsocial
55.161,270
15,000,005
70.161 75
ReservasLegal De capital Facultativa
7,974,007 15.765,823 8,362,755
( 5)2,683,212
{ 300,213)
2,977,452
10.95M59 1&7C&M3 10.745,749
Utilidadesno distribuidas
25,192,155
( 15,000,000)( 2,683,212)( 7,161,000) (( 339.000) (
(
29,774,518
( 2,977,452)
26,806,009
Total
112456,016
7,161,000)339.000)
300,213)
29,774.518
-
134*430.315
15 15,000,000 ( 15,000,000)3,997,068 ( 3,997,068)
( 7,800,000) (
( 7.000,000)
3.OS7.278
30.572,778
3,057.278)
7,800,000)
7,000,000)
30,572.778
27.524,441
Las notas explican' vas anexas son parte integrante de los estados financieros.
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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOAÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresado en dólares estadounidenses)
Flujo de efectivo de las actividades de operación:Utilidad neta del añoMás cargos a resultados que norepresentan movimiento de efectivoDepreciación del añoProvisión para jubilación patronalAmortización del añoProvisión para cuentas incobrables
Otros movimientos menores
Cambios en activos y pasivos:Inversiones temporales
Cuentas y documentos por cobrarInventariosGastos pagados por anticipadoCuentas y documentos por pagarPasivos acumuladosPasivos a largo plazoPagos de jubilación patronal
Efectivo neto provisto por las actividades de operación
Flujo de efectivo de las actividades de inversión:(Disminución) Aumento en inversiones mayores a 3 mesesAdiciones netas de activo fijoGastos pagados por anticipado y otros activos
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento:Aumento en obligaciones bancariasPago de dividendosIncremento de documentos y cuentas por cobrar aa compañías relacionadas, neto
Efectivo neto provisto por (utilizado en) las actividades de financiamiento
Aumento neto de efectivoEfectivo y equivalentes de efectivo al inicio del añoEfectivo y equivalentes de efectivo al final del año
Referenciaa Notas
611711
11
2C1Q J
30,572,778
8,878,034557,985842,9511O1.969
40,953,717
( 24,000,000)( 4,388,966) (( 14,627,484)( 24,490) (
3,792,101 (( 178,102)( 1,037,169)( 89,905) (
399,702
( 16,360,794) (f 844.573) (( 17.205.367) (
29,940,982( 4.900,000) (
( 3.249,6O2) (21.791.38o (
4,985,716l8A14,28223.199.998
2OOO
29,774,518
7,158,305
533,834112.085
37,578,742
300,213)
2,170,502)2,064,261
13,616)2,836,934)2,262,888
973,09129.774)
37,527.943
506,49115,640,294)
1,770,836)16,904,639)
573,1687,l6l,OOO)
lO.356.98o)l6.944.8l2)
3,678,49214,535,79018.214.282
Las notas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
^•ék/u¿¿Keyco Burgos,/
Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda rmidad con el autorizado
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BÍTTY- TAMAYO INSUASTIde Autorización y Reqistro
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l. OPERACIONES
La Compañía fue constituida el 16 de diciembre de 1954 para dedicarse originalmente a la importación demercaderías, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderías nacionales yextranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. La Junta General de Accionistas deseptiembre del 2005 decidió ampliar el objeto social para poder realizar actividades de telecomunicacionesy ensamblaje de vehículos, entre otros. Posteriormente amplió su actividad comercial mediante laapertura de tiendas y grandes almacenes con 5 actividades fundamentales de negocios, detalladas másadelante. Actualmente, la Compañía cuenta con 76 establecimientos (2009:72) en 8 (2009: 8) ciudadesdel país.
La Junta General Extraordinaria de socios celebrada el 14 de marzo del 2005, resolvió aprobar latransformación de la Compañía en sociedad anónima (antes Cía. Ltda.), y la reforma integral del estatutosocial. Dicha transformación fue aprobada por la Superintendencia de Compañías en abril del 2005 e inscritaen el Registro Mercantil enjillió del 2005.
La Junta General Extraordinaria de socios celebrada el 25 de junio del 2008, resolvió aprobar el cambio derazón social de la Compañía, de El Rosado S A. a Corporación El Rosado S A_, y la reforma del estatuto social.
Los tipos principales de actividades en los que actualmente opera la Compañía, así como el nombrecomercial que utiliza para cada uno de ellos se mencionan a continuación:
Actividades
Supermercado (i)RopaFerreteríaJugueteríaEntretenimientoOtros (2)
NombreComercial
Mi ComisariatoRiostoreFerrisariatoMi JugueteríaSupercines y Metrópolis
(1) Actividad que representa el mayor ingreso para la Compañía.
(2) Corresponde principalmente a ingresos que se generan por arriendos de locales cobrados aconcesionarios en los centros comerciales administrados por la Compañía. Véase Nota 18.
Existen locales con el formato de Hipermercado en los cuales se desarrollan casi todas las actividades.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadoporlajSupeftrrteiiüeiicid de-Corjipañías con
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Apertura de nuevos locales -
Durante el año 2010, la Compañía inauguró 2 nuevos locales de su cadena en:
Guayaquil, en la Avenida Francisco de Orellana, con el formato de "Metrópolis".
Guayaquil, en la Avenida Francisco de Orellana, con el formato de "Supercines".
Durante el año 2009, la Compañía inauguró 6 nuevos locales de su cadena en:
Guayaquil, en la Avenida de las Américas con el formato de "Hipermercado".
Quito, en la Avenida de Los Chillos con el formato de "Hipermercado".
- . Guayaquil, en la calle 10 de agosto entre Los Ríos y Tulcán con el formato de "Mini-Comisariato".
Guayaquil, ubicado en Pascuales con el formato de "Mini-Comisariato".
San Rafael, Cantón Rumiñahui con el formato de "Metrópolis".
Quito, en la Avenida 6 de diciembre con el formato "Metrópolis".
Durante el 2010 la economía mundial experimentó cierta recuperación de la crisis de los años 2008 y 2009;sin embargo, el proceso es lento y complejo llevando a los principales mercados financieros a un estado derecesión económica donde temas como desempleo y disminución en la demanda de los consumidores siguenafectando a la economía mundial. En lo que respecta a la Compañía la indicada situación no ha ocasionadoefectos importantes en sus operaciones.
2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES
Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros se detallan acontinuación. Estas políticas han sido aplicadas uniformemente en los años presentados, a menos que seindique lo contrario.
a) Preparación de los estados financieros -
Los estados financieros han sido preparados con base en las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC)y están basados en el costo histórico, modificado en lo que respecta a los saldos originados hasta el 31 de
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-47-Directora de ALUUii/düún y
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marzo del 2000 (fecha a la cual los registros contables fueron convertidos a dólares estadounidenses)mediante las pautas de ajuste y conversión contenidas en la NEC 17. /
A menos que se indique lo contrario, todas las cifras presentadas en las notas están expresadas en dólaresestadounidenses.
La preparación de estados financieros de acuerdo con las Normas Ecuatorianas de Contabilidad involucrala elaboración de estimaciones contables que inciden en la valuación de determinados activos y pasivos yen la determinación de los resultados, así como en la revelación de activos y pasivos contingentes. Debidoa la subjetividad inherente en este proceso contable, los resultados reales pueden diferir de los montosestimados por la Administración.
b) Efectivo y equivalente de efectivo -
El efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo disponible, depósitos a la vista en bancos,otras inversiones de corto plazo de alta liquidez con vencimientos originales de tres meses o menos.
c) Inversiones temporales -
Se registra al valor de los depósitos más los intereses devengados al cierre del ejercicio.
d) Reconocimiento de ingresos y costos por ventas y servicios -
Los ingresos comprenden el valor de la venta de bienes y servicios, neto de impuestos a las ventas ydescuentos. Se reconocen cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable que beneficioseconómicos fluyan a la entidad en el futuro y la transacción cumple con criterios específicos por cada unade las 'actividades de la Compañía, como se describe más adelante.
Segmentos Mi Comisariato, Hipennarket, Ríostore, Ferrisariato, Metrópolis, Rock and Roll y Mi Juguetería:
Los ingresos de este segmento, que en su mayoría son al contado, se reconocen cuando la Compañía haentregado los productos, el cliente ha aceptado los productos y se ha recibido el efectivo del cliente. Loscostos son aquellos relacionados con la generación de estos ingresos, representados básicamente por el costode los artículos adquiridos y vendidos.
Segmento Supercines:
Los ingresos de este segmento, que en su mayoría son al contado, se reconocen al momento de la venta deboletos de entrada para las exhibiciones y los subarriendos de películas de acuerdo a los términos
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda_cen(uiiiiiU<jTt-6ejqel autorizado
la Superintendencia de Cobapañías con
(Resolución No. ¿O 6
_. -Jirectora de Autorización y Registro
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contractuales con terceros. Los costos son aquellos relacionados con la contratación de películas, los cualesson reconocidos en resultados al momento de su primera exhibición.
Comisiones recibidas por administración de locales comerciales concesionados:
Los ingresos provenientes de arrendamientos corresponden a comisiones recibidas de las compañíasrelacionadas (inmobiliarias) de acuerdo con los contratos de mandato indicados en la Nota 20 y se reconocenen el mes en que se causan. Los costos y gastos se registran con base en el método de causación ycorresponden a gastos de mantenimiento de los bienes arrendados y concesionados.
e) Inventarios -
Los inventarios de mercaderías se presentan al costo, calculado para la mercadería a su costo específico deúltima compra. El costo de los inventarios de mercaderías comprende los costos de compra/importación yotros costos directos, deducidos los descuentos en compras otorgados por sus proveedores. El saldo delrubro no excede el valor de mercado de los inventarios.
El costo de venta se calcula de acuerdo al consumo de cada ítem determinado por el costo de adquisiciónespecífico del mismo.
Los inventarios de mercaderías incluyen derechos de películas pendientes de ser exhibidas, las cuales seregistran a su costo de adquisición específico más gastos de importación y, se cargan a resultados (costo deventa) en el momento de su primera exhibición.
Los inventarios en tránsito se presentan al costo de las facturas más otros cargos relacionados con laimportación.
O Activó fijo -
Se muestra al costo histórico o valor ajustado y convertido a dólares de acuerdo con lo establecido en la NEC17, según corresponda, menos la depreciación acumulada; el monto neto de los activos fijos no excede suvalor de utilización económica.
El valor de los activos fijos y la depreciación acumulada de los elementos vendidos o retirados se descargande las cuentas correspondientes cuando se produce la venta o el retiro y el resultado de dichas transaccionesse registra cuando se causa. Los gastos de mantenimiento y reparaciones menores se cargan a losresultados del año.
La depreciación de los activos se registra con cargo a las operaciones del año, utilizando tasas que seconsideran adecuadas para depreciar el valor de los activos durante su vida útil estimada, siguiendo elmétodo de la línea recta.
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autor.zado
porJaJSu***** ^Elución No. 30bl~^e ¿3/U?
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g) Gastos pagados por anticipado y otros activos -
Incluye principalmente: a) pagos efectuados en concepto de la concesión de un área comercial dentro deun centro comercial para el funcionamiento de salas de cines, los cuales se amortizan bajo el método delínea recta, considerando el plazo de los contratos <véase Nota 20 FV)>, b) anticipos por cánones dearrendamiento por concepto de la concesión de un área comercial dentro de un centro comercial para elfuncionamiento de salas de cines y un local comercial bajo la marca Ferrisariato, los cuales se amortizanbajo el método de línea recta en un período de 18 años, que es el plazo del contrato, < véase Nota 20 V>, c)costos incurridos para la adquisición e implementación del sistema operativo SAP R/3, el cual se amortizaa partir del 2010 en línea recta en un período de 5 años < véase Nota 7>, d) pagos efectuados para laadquisición de franquicias de una cadena de restaurantes, los cuales son amortizados bajo el método delínea recta en un período de 5 años, de acuerdo con el plazo del contrato < véase Nota 7>, y e) valoresentregados para obtener el derecho de prestación de servicios de telecomunicaciones, los cuales sonamortizados a partir del año 2010 bajo el método de línea recta por un período de 5 años <véase Nota 7 y2oVÜI>.
h) Provisiones -
Se registran cuando la Compañía tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida/implícita, que: i) esresultado de eventos pasados, ii) es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos económicospara liquidar la obligación y iii) el monto se ha estimado de forma fiable. Los montos reconocidos comoprovisión son la mejor estimación de la administración, a la fecha de cierre de los estados financieros, delos desembolsos necesarios para liquidar la obligación.
i) Cuentas por pagar comerciales -
Son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos principalmente de proveedores en el cursonormal de los negocios. Las cuentas por pagar se reconocen a su valor nominal y no generan interesespues sus plazos no superan los 90 días.
j) Beneficios sociales a largo plazo (Jubilación patronal) -
Los costos de este plan de beneficios definidos por las leyes laborales ecuatorianas y no fondeados, queestán a cargo de la Compañía, se determinan anualmente con base en un estudio actuarial practicado porun profesional independiente y se provisiona con cargo a los costos y gastos (resultados) del ejercicioaplicando el método denominado "Costeo de Crédito unitario Proyectado" y representan el valor presentede las obligaciones a la fecha del balance general, el cual es obtenido descontando los flujos de salida deefectivo a la tasa del 6.5% anual equivalente a la tasa promedio de los bonos de gobierno, publicado por elBanco Central del Ecuador denominados en la misma moneda en la que los beneficios serán pagados y quetienen términos que se aproximan a los términos de la obligación por pensiones hasta su vencimiento.Véase Nota 14.
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Las hipótesis actuaríales incluyen variables como son, en adición a la tasa de descuento, tasa demortalidad, edad, sexo, años de servicios, remuneraciones, incremento futuros de remuneraciones, tasa derotación, entre otras.
La provisión representa el beneficio de los trabajadores con 10 o más años de servicio en la Compañía.
k) Participación de los trabajadores en las utilidades -
El 15% de la utilidad anual que la Compañía debe reconocer por concepto de participación laboral en lasutilidades es registrado con cargo a los resultados del ejercicio en que se devenga, con base en las sumaspor pagar exigible.
1) Provisión para impuesto a la renta -
El cargo por impuesto a la renta se calcula mediante la tasa de impuesto aplicable a las utilidadesgravables y se carga a los resultados del año en que se devenga con base en el impuesto a la renta por pagarexigible.
Las normas tributarias vigentes establecen una tasa de impuesto a la renta del 25% de las utilidadesgravables, la cual se reduce al 15% si las utilidades son reinvertidas por el contribuyente. Habiendo optadopor la alternativa de reinversión, la Compañía calculó la provisión para impuesto del año 2010 a la tasa del15% para la porción de las utilidades gravables sujetas a capitalización las cuales ascienden aaproximadamente US$i5,ooo,ooo considerando que el mencionado saldo será íntegramente capitalizado deacuerdo con las disposiciones legales. Esta decisión deberá ser ratificada por la Junta General deAccionistas. De acuerdo con las referidas normas, si la capitalización de utilidades no se materializa hasta el31 de diciembre del 2011, la Compañía deberá cancelar la diferencia de impuesto con los recargoscorrespondientes. Para el saldo restante de las utilidades antes indicadas que ascienden a aproximadamenteUS$23,763,7O4 la provisión del impuesto a la renta se calculó a la tasa del 25%. Para el año 2009, laCompañía calculó el impuesto a la renta a la tasa del 15% acogiéndose a la alternativa de reinversión. Lareinversión de las utilidades del 2009 fue ratificada por la Junta General de Accionistas celebrada con fecha11 de junio del 2010, habiéndose materializado la reinversión durante el año. Ver Nota 12.
A partir del ejercicio fiscal 2010 entró en vigor la norma que exige el pago de un "anticipo mínimo deimpuesto a la renta", cuyo valor es calculado en función de las cifras reportadas el año anterior sobre el0.2% del patrimonio, 0.2% de los costos y gastos deducibles, 0.4% de los ingresos gravables y 0.4% de losactivos.
La referida norma estableció que en caso de que el impuesto a la renta causado sea menor que el montodel anticipo mínimo, este último se convertirá en impuesto a la renta definitivo, a menos que el
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JF**^^(Resolución No. ¿06^\delJ/
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contribuyente solicite al Servicio de Rentas Internas su devolución, lo cual podría icon la norma que rige la devolución de este anticipo.
er aplicable, de acuerdo
Durante el 2010 la Compañía registró como impuesto a la renta causado el valor determinado sobre labase del 15% y 25% sobre las utilidades gravables puesto que este valor fue mayor al anticipo mínimo delimpuesto a la renta correspondiente.
m) Reserva de capital -
Este rubro incluye los saldos de las cuentas Reserva por revalorización del patrimonio y Reexpresiónmonetaria y la contrapartida de los ajustes por inflación y por corrección de brecha entre inflación ydevaluación de las cuentas Capital y Reservas originados en el proceso de conversión de los registroscontables de sucres a dólares estadounidenses al 31 de marzo del 2000.
La Reserva de Capital podrá capitalizarse en la parte que exceda las pérdidas acumuladas al cierre delejercicio, previa resolución de la Junta General de Accionistas; el monto capitalizado es transferido a lacuenta Capital social cuando se completan los trámites legales pertinentes. La Reserva de Capital no estádisponible para distribución de dividendos ni podrá utilizarse para pagar el capital suscrito no pagado, y esreintegrable a los accionistas al liquidarse la Compañía.
n) Transición a Normas Internacionales de Información Financiera "NIIF" -
En noviembre del 2008 la Superintendencia de Compañías, mediante Resolución No.oS.G.DSC.oioestableció un cronograma de aplicación obligatoria de las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera "NIIF" que considera la entrada en vigencia de las NIIF a partir del i de enero del 2009 hasta eli de enero del 2012, dependiendo del nivel de activos de la empresa. Para el caso de Corporación ElRosado S A, por ser una empresa cuyos activos al cierre del 2007 superan los US$4 millones, la entradaen vigencia de las NIIF será a partir del i de enero del 2011, fecha en que las NEC quedarán derogadas.
Para dar cumplimiento a la Resolución del 2008, Corporación El Rosado S A. presentó a laSuperintendencia de Compañías en abril del 2010 el cronograma de implementación respectivo y a lafecha de emisión de estos estados financieros, la Compañía se encuentra en proceso de determinación delos ajustes preliminares de la conversión a NLTF y estima registrar los ajustes respectivos una vezaprobados por la Junta de General de Accionistas.
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CAJA Y BANCOS E INVERSIONES TEMPORALES
Caja y bancos:
Efectivo en cajaBancos nacionalesBancos extranjeros
20101,278,260
21,405,944515.794
23.t99,998
2OOO
1,154,7099,727,046
487,03611,368,791
Inversiones temporales:
Inversiones temporales (i)2010
24,000,000200q6,845,491
(t) Corresponden a certificados de depósito a 180 días mantenidos en: i) Banco Bolivariano C.A. porUS$6,ooo,ooo (2OO9:U$6,845,49i contratados hasta 90 días), ii) Banco del Pichincha C.A. porUS$8,ooo,ooo y iii) Banco Guayaquil S.A. por US$io,ooo,ooo, aperturados en septiembre del2010 y que vencieron en marzo del 2011. Estos certificados devengaron una tasa anual de interéscomprendida entre el 5.50% y el 6.15% (2009: 4.75% y el 5.75%).
INVENTARIOS
Composición:
Mercaderías (i)Importaciones en tránsitoMateriales
201092,277,7892,730,437
271,60295,279,828
200977,380,739
1,941,1001.330,505
80,652,344
(i) Incluye US$36,69O,2O4 (2009: US$24,653,838) de productos que se vende en Mi Comisariato,US$29,697,959 (2009: US$2O,739,793) de productos que se venden en Ferrisariato, US$i7,O4i,O4i(2009: US$i5,8oi,426) de productos que se venden en Río Store, US$6,99O,348 (2009:US$io,347,648) que se venden en Mi Juguetería, US$1,633,914 (2009: US$i,552,O95) de productosque se venden en Metrópolis, US$2i6,737 (2009: US$l,586,35O) de productos que se venden enChillis y Supercines y US$i8,9io (2009: US$34,938) correspondientes a derechos de películas porexhibir al 31 de diciembre del 2010, las cuales no incluyen las regalías pagadas por la adquisición deestos derechos los cuales se registran directamente con cargo a los resultados del año, el efecto deeste asunto no es significativo en los estados financieros en su conjunto.
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CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR - OTRAS
Composición:
Arriendos de concesionarios (i)Anticipo a proveedores y contratos (2)Anticipos funcionarios y empleadosDepósitos en garantía (3)Cuentas por liquidarOtros (4)
2010
1,240,5433,526,240
160,560217,93899,142
620,3265,864,749
200Q
670,7512,313,241
151.399
217,938
18,567
737,5244,109,420
(1) Comprende a saldos pendientes de cobro a los diferentes concesionarios de los locales ubicadosdentro de los centros comerciales que la Compañía administra bajo contratos de mandato. VéaseNota 20II.
(2) Corresponde principalmente a: i) anticipos entregados a proveedores del exterior porimportaciones de mercaderías por aproximadamente US$i,864,ooo y ii) anticipos a proveedoresde activos fijos por aproximadamente US$ 1,446,000.
(3) Corresponde a valores entregados en garantia a las compañías propietarias de los locales dondefuncionan los diferentes almacenes de las cadenas: Mi Comisariato, Ferrisariato, Metrópolis, RíoStore y Supercines.
(4) Incluye principalmente: i) US$42O,ooo (2009: US$433,45i) de cheques protestados, sobre los• cuales, al 31 de diciembre del 2010, la Compañía no ha constituido una provisión poraproximadamente US$359,ooo (2009: US$28s,393) por cheques que excedieron su plazo devigencia; sin embargo, el efecto de este asunto no es significativo tomando los estados financierosen su conjunto, ii) US$ioi,O26 por pago en exceso de impuestos de años anteriores, por el cual, laCompañía ha presentado el trámite de reclamo administrativo ante el Servicio de Rentas Internas yiii) US$35,6i6 por compra de Certificados de tesorería que devengan la tasa libor más una tasaanual de interés del 2% y un plazo de 180 días, mantenidos hasta su vencimiento.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor la Suc£únte«deticia_¿e Compañías con
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6. ACTIVO FIJO
Composición:
2010 2000
Tasa anual dedepreciación
Instalaciones y equipos (i)Instalaciones de inmuebles (i)Muebles y enseresVehículosEquipos de seguridadEquipos de computaciónOtros
Menos - depreciación acumulada
Terrenos
73,691,2557,083,0013,H2,74i4,901,1331,743314
14,266,89089,676
104388,510( 56,8i6,o86)
48,072,4242,015,254
50,087,678
6,792,582
2,912,912
3,907,695
1,583,013
11,469,419
84,22O
88,628,847
48,039,183)
40589,664
2,015,254
42,604,918
101010
2020
33-3310 y 20
(i) Inversiones en instalaciones que se han realizado principalmente en propiedades de compañíasrelacionadas. Véase Nota 20II.
Movimiento:
Saldos al i de eneroAdiciones, netas (i)Depreciación del año (Véase Nota 17)
Saldos al 31 de diciembre
201O
42,604,91816,360,794
( 8,878,034)50,087,678
2000
34,122,92915,640,294
( 7,158,305)42,604,918
(i) Durante el año 2010, las principales adiciones se efectuaron en los rubros Instalaciones y equipos poraproximadamente US$n,827,ooo (2009: US$9,488,879) y Equipos de computación porUS$2,829,ooo (2009: US$3,771,422), realizadas fundamentalmente para: i) la apertura del CentroComercial Riocentro Norte ubicado en la ciudad de Guayaquil (2009: Hipermercado ubicado en lasciudades de Guayaquil y Quito) y ii) adecuaciones efectuadas en ciertos almacenes y bodegaspropiedad de la Compañía.
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7
2010
9,128,6741,662,190395,500200,000
250,000
11,636,364( 3,151,137) (
8,485,22732,244
8,517,471
200Q
8,292,8431,662,190329,500200,000
250,000
10,734,5332,308,198)8,426,335
89,5148,515,849
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Y OTROS ACTIVOS
Composición:
Concesiones (i)Licencias de softwareArriendos (4)Franquicias adquiridas (2)Derechos para la prestación de servicios de telecomunicaciones (3)
Amortización acumulada
Otros activos
(1) Corresponde a concesiones de áreas comerciales otorgadas a la Corporación en los centroscomerciales San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil, San Luis Shopping y Quicentro Sur enla ciudad de Quito. Ver Nota 20.
(2) Véase Nota 2 g).
(3) Comprende valores entregados a la Secretaría Nacional de Telecomunicaciones para la adquisiciónde Derechos de concesión para el carrier de servicios de internet para uso interno de la Compañía.
(4) A partir del año 2009, la Compañía registra arriendos devengados en años anteriores por conceptodel alquiler de las oñcinas donde opera la Compañía con crédito a una cuenta por pagar, que aún nohan sido cancelados a los dueños del inmueble debido a que éstos no han procedido a sufacturación. La Administración de la Compañía estima registrarlos en gastos al momento de larecepción de las facturas respectivas. El efecto de este asunto no es significativo en los estadosfinancieros tomados en su conjunto.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
a-5upermtendericl
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Movimiento:
Saldos al i de eneroAdiciones, netas (i)Amortización del año <véase Nota 2 g)>
Saldos al 31 de diciembre
2010
8,515,849844,573842,951)
8,517,471
20OQ
7,278,8471,770,836
533,834)
8,515.849
(l) Corresponde principalmente a US$835,83i (2009: US$i 32,853) de valores entregados enconcepto de la concesión recibida de un área comercial para la apertura de salas de cine en el centrocomercial Quicentro Sur en la ciudad de Quito < véase Nota 20 VI>.
8. OBLIGACIONES BANCARIAS
Composición:
Lloyds TSB Bank - MiamiBanco Bolivariano C.A.Banco de la Producción Produbanco S.A.Citibank N. V.Banco Internacional S.A.Banco del Pichincha S A.Banco del Pacifico S A
2010
2,308,9549,139,7187,673,3656,307,2095,627,4402,278,044
134,126
2OOQ
4,059,431
4,983,3454,121,876
8,186,966
1,502,931
1,248,3591,512,723
(i) Comprende principalmente US$23,278,ooo (2009: US$i4,29i,573) de préstamos contratados conlos diferentes bancos e instrumentados a través de cartas de crédito de importación utilizadas parala adquisición de mercaderías, devengan un interés entre el 8.4% y 9.12% anual (2009: 8.5% y9.6%), con vencimiento en el corto plazo.
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
Ta SupérTñfSntteftcta^de Compañías con
Resolución No.
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EMSION DE OBLIGACIONES
Composición:
Institución bancaria o financiera
Emisión de Obligaciones
Porcióncorriente
5,000,000
Deuda alargo plazo
18,750,000
Valortotal
23,750.000
Monto emitidoPagos de capital realizados en el año 2010Saldo al 31 de diciembre (i)
25,000,0001,250,000)
23,750,000
(i) La Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio del 2010 aprobó la emisión de obligacionescon garantía general por un monto total de US$25,ooo,ooo, de las series "J" y "Z" a una tasa fija 8%,con un plazo de 1440 días y 1800 días, respectivamente, pagando capital e intereses trimestralmente,los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. El prospecto de oferta pública asícomo la inscripción en el registro de mercado de valores fueron aprobadas por la Intendencia deMercado de Valores en agosto del 2010. Corporación El Rosado S.A. se encuentra inscrita comoemisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-00452 y los títulos emitidosbajo el No.2oio-2-O2-oo842. Durante el año 2010 se han cancelado US$soo,ooo en concepto deintereses, los cuales se encuentran registrados dentro del rubro Gastos financieros en el Estado deresultados.
De acuerdo con el indicado prospecto, Corporación El Rosado deberá durante la vigencia de laobligación mantener:
- Activos libres de gravámenes sobre las obligaciones en circulación.' - Nivel de endeudamiento con costo equivalente hasta i vez su patrimonio.- No repartir dividendos mientras existan títulos - valores obligaciones en mora.
Los vencimientos anuales estimados de las emisiones al 31 de diciembre del 2010 son:
' Año
2O12
2013
2O14
2015 CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
Compañías con
2010
5,000,0005,000,0005,000,0003,750,000
18,750,000
TAMAVO IN!Directora de Autoriza
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10. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR-OTRAS
Composición:
Impuestos por pagar (i)Gastos por pagar (2)Depósitos en garantía (3)Retenciones al personal en favor del I.E.S.S.Otros menores
2010
4,911,6701 18,8953,612,2171,090,5741.052,999
12,186,355
2009
4,635,011887,920
2,545,2641,041,2581,553,68o
10,663,133
(1) Corresponde a: i) US$4,O36,ooo (2009: US$3,5i3,297) en concepto del Impuesto al valor agregadocomo agente de percepción y retención y ii) US$875,ooo (2009: US$i,i2i,7i4) en concepto de
• retenciones en la fuente.
(2) Incluye principalmente US$i,332,ooo (2009: US$793,898) de provisiones de gastos por concepto demantenimiento de instalaciones y equipos, transporte de mercadería, publicidad, seguros, consumode servicios básicos, entre otros, ya recibidos por la Compañía.
(3) Corresponde a depósitos en efectivo efectuados por los concesionarios de los locales ubicados dentrode los centros comerciales que la Compañía administra bajo contrato de mandato. No generanintereses y serán devueltos a sus beneficiarios al término de los contratos.
11. PROVISIONES
Composición y movimiento:
Año 2010Provisión para cuentas incobrablesImpuesto a la renta por pagarBeneficios socialesJubilación patronal
AñO 2QOQProvisión para cuentas incobrablesImpuesto a la renta por pagarBeneficios socialesJubilación patronal
Saldos alinicio del año
766,9382,622,5609,858,3216,048,174
654,853249,516
10,113,4366,077,948
Incrementos
101,9698,190,926 (l)
20,102,823 (2)557,985
112,0857,924,840 (l)19,552.365 (2)
Pagos y/outilizaciones
( 8,655,453)( 19,786,406)( 89,905)
( 5,551,796)( 19,807,480)( 29,774)
Saldos alfinal del año
868,9072,158,033
10,174,7386,516,254
766,9382,622,5609,858,3216,048,174
(i) Corresponde al impuesto a la renta del año. Ver Nota 12.
CERTIFICO que el presente ejemplar01 larH^ jts\i*<.*. : _j _ i
el autorizadocon
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(2) Incluye US$6,840,654 (2009: US$6,652,828) de la participación de los trabajadores en las utilidades.Ver Nota 12. En este rubro se incluyen además las provisiones por décimo tercer y cuarto sueldos,fondo de reserva, aportes patronal y personal por pagar al IESS y vacaciones.
12. IMPUESTO A LA RENTA
Contingencias fiscales -
Durante los años 2008 y 2009 la Compañía fue fiscalizada por el Servicio de Rentas Internas por los años2005 y 2006, quien determinó tributos adicionales por el impuesto al Valor Agregado de los años 2005 y2006 que totalizan impuestos adicionales por aproximadamente US$ 18,002,000, no incluye recargos,intereses y multas (2005: US$8,877,ooo y 2006: US$9,i25,ooo). Con respecto a los valores determinadospor impuesto al valor agregado del año 2005, el Tribunal Distrital de lo Fiscal dictó fallo de la primerainstancia el 11 de agosto del 2010, resolviendo se proceda a cancelar aproximadamente US$ 114,000 deltotal de los valores determinados, por su parte el Servicio de Rentas Internas presentó ampliación yaclaración del mencionado fallo. En relación a los valores determinados por impuesto al valor agregado delaño 2006 la Compañía ha enviado la información correspondiente para sustentar los valores glosados porel ente de control y ha presentado las impugnaciones respectivas. La Administración considera que cuentacon los argumentos suficientes para obtener una sentencia favorable, posición respaldada por el criterio desus asesores tributarios, y por tanto no ha constituido provisiones para cubrir eventuales pasivos que sepudiesen derivar de la resolución final de estos procesos.
Adicionalmcnte, a la fecha de emisión de estos estados financieros, la Compañía está siendo fiscalizada porlas autoridades tributarias por el año 2008, no habiendo recibido aún las actas correspondientes a lafiscalización efectuada por impuesto al valor agregado.
El período comprendido entre los años 2009 a 2010 se encuentra abierto a revisión por parte de lasautoridades fiscales.
Precios de Transferencias -
Las normas tributarias vigentes incorporan el principio de plena competencia para las operacionesrealizadas con partes relacionadas. Por su parte el Servicio de Rentas Internas solicita se prepare y remitapor parte de la empresa un estudio de precios de transferencia y un anexo de operaciones, entre otros, paraaquellas compañías que hayan tenido operaciones con partes relacionadas domiciliadas en el exterior en elmismo período fiscal y cuyo monto acumulado sea superior a US$5,ooo,ooo (Anexo e Informe) oUS$3,ooo,ooo (Anexo). Se incluye como parte relacionadas a las empresas domiciliadas en paraísos
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
"RTSuperintendeñcicT
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fiscales. El indicado estudio debe ser remitido hasta el mes de junio de 2011 conforme el noveno dígito delRUC. Adicionalmente exige que en su declaración de impuesto a la renta anual declare las operaciones deactivos, pasivos, ingresos y egresos.
Adicionalmente aquellos contribuyentes con un impuesto causado superior al 3% de los ingresos gravadosy que no tengan transacciones con paraísos fiscales o exploten recursos naturales están exentos de lareferida normativa.
La Administración de la Compañía considera que, si bien opera con proveedores domiciliados en paísescalificados como "paraísos fiscales", no requiere preparar anexo de precios de transferencias con estosproveedores ni tampoco el estudio correspondiente pues a su criterio, éstos deben prepararse cuando eltotal de transacciones por proveedor supere los US$3,ooo,ooo. Por lo tanto, no habría efectos de laindicada normativa que impacte en la provisión de impuesto a la renta de los años 2010 y 2009.
Conciliación contable - tributaría -
El monto de participación laboral e impuestos del año 2010 y 2009 se calculó de la siguiente manera:
Utilidad antes de participación de los trabajadores en lasutilidades e impuesto a la renta
Menos:15% de participación de los trabajadores en las utilidades(Ver Nota ll)
Base imponible
Impuesto a la renta (25%) sobre US$23,7Ó3,7O4 (2009: US$22,699,358)Impuesto a la renta (15%) sobre USSis,000,000 (2009: US$is,ooo,ooo)
Impuesto a la renta causado (Ver Nota 11)
Menos - Anticipos de impuesto a la rentaMenos - Antícpos de impuesto a la renta y retencionesde impuesto a la renta en la fuente
Impuesto a la renta por pagar (Ver Nota uj
2O19
45.604,358
6,840.654) f
38,763,704
2QQ9
44,352,186
6,652.828)
37,699.358
5,940,9262.25O.OOO
8,190,926
( 181,192) (
5,674,8402.250.OOO
7,924,840
75O,OOO)
4,552.28o)
Cálculo del Anticipo Mínimo de Impuesto a la Renta -
Durante el 2010 la Compañía determinó que el anticipo mínimo de Impuesto a la Renta para el 2010,siguiendo las bases descritas en la Nota 21), ascendía a aproximadamente US$i8i,i92, monto que no superael impuesto a la renta expuesto anteriormente por US$8,190,926, por lo cual se incluye en el Estado deresultados como impuesto a la renta causado el monto de US$8,190,926.
,ERT|FICO que el presente ejempla-guarda convidad con e, autonad
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Otros asuntos -
El 29 de diciembre de 2010 se publicó el Código Orgánico de la Producción, Comercio e Inversiones queentró en vigencia a partir de enero del 2011.
Entre algunos de los temas se incluyen: determinación y pago del salario digno, establecimiento de zonasespeciales de desarrollo económico como un destino aduanero, reformas tributarias aduaneras (exigibilidad,extinción, exenciones), exoneración del pago del Impuesto a la Renta hasta por 5 años para el desarrollo deinversiones nuevas y productivas, nuevas deducciones del 100% adicional por depreciación de maquinarias yequipos que preserven el medio ambiente y también establece la reducción progresiva del Impuesto a laRenta desde el 2011 hasta llegar al 22% en el 2013.
13. OBLIGACIONES BANCARIAS A LARGO PLAZO
Composición:
Institución
Banco Internacional SA.Banco de la Producción Produbanco S .A.Banco Bolivariano C.A.
Menos - Porción corriente de las obligacionesbancadas a largo plazo
Interésanual
Q¿
2010
2,913,85031O,28l
1,75O,OOO
2OOO
1,391,397806,115
4,438,861
13.
2O1O
8.6o - 8.958.75 - 9-128.83-9
2OOO
89-9.33
94,974,131
(3,759.274)1,214,857 (i)
6,636,373
(3.849.624)2.786,749 (O
(i) Préstamos con vencimientos hasta el año 2012.
Vencimientos anuales de los préstamos a largo plazo al 31 de diciembre del 2010 y 2009:
Años
20112012
201O
1,214,8571,214,857
2OOQ
2,036,74975O,OOO
2,786,749
La Compañía ha entregado en garantía de estas deudas bancarias, hipotecas abiertas sobre ciertos bienesinmuebles pertenecientes a sus compañías relacionadas.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
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«ri BETTYTAMAYCWr^rectoYa de Autorización y Rastro
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14. JUBILACIÓN PATRONAL
El saldo de la provisión para jubilación patronal al 31 de diciembre del 2010 y 2009, corresponde al 100%del valor actual de la reserva matemática calculada actuaríalmente por un profesional independiente paratodos los trabajadores que al 31 de diciembre del 2010 y 2009 completaron 10 o más años de serviciospara la Compañía.
Durante el año 2010, la Compañía registró con cargo a resultados US$557,985 por este concepto. En el2009 no se cargaron montos a resultados. Ver Nota 11. Al 31 de diciembre del 2010, el saldo de estareserva asciende a US$6,5i6,254 (2009: US$6,O48,i74).
Los principales supuestos actuaríales usados fueron los siguientes:
2010 20OQ
Tasa de descuentoTasa de inflaciónFuturo incremento salarialFuturo incremento de pensiones
Tasa de mortalidadTasa de incidencia de invalidez (i)Tasa de rotación
Jubilados a la fecha
Antigüedad para jubilación (Hombres y mujeres)
6.50%3.40%2.40%2.00%
20.20%
TM IESS 20024.90%
6.50%3.25%2.40%3.1096
20.20%TM IESS 2002
4.90%
25 años 25 años
(i) Corresponden a las Tablas de mortalidad publicadas por el Instituto Ecuatoriano de SeguridadSocial en el año 2002.
15. CAPITAL SOCIAL
El capital autorizado, suscrito y pagado de la Compañía al 31 de diciembre del 2010 comprende60,896,439 (2009:50,170,359) acciones ordinarias y 24,264,836 (2009:19,990,916) acciones preferidas,nominativas y liberadas de valor nominal US$1 cada una.
La Junta de Accionistas celebrada el 11 de junio del 2010 aprobó incrementar el capital en US$ 15,000,000mediante la capitalización de la utilidad neta del año 2009 mediante la emisión de acciones ordinarias y
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor la Superintendencia de Compañías con
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preferidas. Dicho incremento fue aprobado por la Superintendencia de Compañías en diciembre del 2010e inscrito en el Registro Mercantil el 22 de diciembre del 2010. En el año 2009 se incrementó el capital enUS$i5,ooo,oo5 mediante la capitalización de la utilidad neta del año 2008.
Al 31 de diciembre del 2010 y 2009, los accionistas de Corporación El Rosado S A. son:
2010 2009
£4.524.524.52-
20.7220.7220.7224.29
100.00
US$3,849,2693,849,2693,849,269
-17,641,61817,641,61817,641,618
20,688,61485,161,275
X4.524.524.52
24.2820.7220.7220.72
100.00
USS
3,171,2893,171,2893,171,289
17,035,15?14,537,41714,537,41714,537,417
.70,161,275
Johny Czarninski BaierDanny Czarninski BaierVivían Czarninski BaierPanora Investment S.A. (2)North Park Avenue Inv. Co. Ltda. (i)Upper Hudson Inv. Co. Ltda. (i)Upper New York Inv. Co. Ltda. (i)Vistamar Investment LLC (2)
(1) Compañías domiciliadas en el exterior.
(2) Durante el 2010, Panora Investment S A. realizó la cesión de sus acciones a Vistamar InvestmentLLC, de origen estadounidense.
Debido a la composición de capital antes indicada, Corporación El Rosado S A es una compañía denacionalidad ecuatoriana constituida en el Ecuador según las leyes ecuatorianas y que tiene la calificaciónde empresa extranjera según el Régimen Común de Tratamiento a los Capitales Extranjeros previsto en laDecisión 291 de la Comisión del Acuerdo de Cartagena, por lo cual tiene derecho a transferir librementesus utilidades al exterior una vez se hayan pagado los impuestos correspondientes.
16. RESERVA LEGAL
De acuerdo con la legislación vigente, la Compañía debe apropiar por lo menos el 10% de la utilidad neta delaño a una reserva legal hasta que el saldo de dicha reserva alcance el 50% del capital suscrito. La reservalegal no está disponible para distribución de dividendos, pero puede ser capitalizada o utilizada paraabsorber pérdidas. En junio del 2010, la Junta General de Accionistas ratificó la apropiación de la reservalegal sobre las utilidades del 2009 por US$2,977,452.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor laSiiceúnteodeaciajie Compañías con
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17. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS
Composición:
Sueldos y beneficios socialesArriendos, pagados por locales en centros comerciales (i)Mantenimiento y reparación de equipos e instalacionesEgresos por arriendos pagados concesionarios (2)Publicidad y propagandaEnergía eléctricaMaterial de empaqueDepreciación (Véase Nota 6)ComisionesRegalías (Véase Nota 20)HonorariosExhibiciones y promocionesGuardianiaArriendo de equiposMovilizaciónImpuestos y contribucionesOtros gastos de administración y ventas
ÍQ1P.
54,879,02116,829,28111,469,18010,533,6067,207,9666,375.8444,938,6188,878,0344,579,3463.999.6403,660,3721,638,0751,916,0901.811,3571,110,778927,582
13.311,729
2OOQ
52,579,67115,669,5069,663,6289,839,6796,773.3625,989,1205,005,6927.158,3054,142,6053,013,0721,985,9982,048,5781,668,6461,517,5861,153,278847,821
10.546.902154,066,519
(1) Véase Notas 19 (ii).
(2) Véase Notas 19 (i) y 20 u.
18. OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO
Composición:
IngresosPublicidad proveedoresArriendos ganados concesionarios (i)Arriendos de espacios físicosRecuperación de gastos centros comercialesOtros (2)
EgresosOtros
Neto
(i) Véase Notas 2 d), 19 (i) y 20II.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
'—, con
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BETTYTAlvTAYU iNbUAbllDirectora de Autorización y Renistrc
2O1O
6,714,03014,l66,06l
673,276
673,3991,859.478
24,086,244
893)24.085.351
5,455,06513,211,140
705,800674.9941.718.116
21765.115
9.775)21,755.340
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(2) Incluye principalmente US$67i,5O7 (2009: US$836,357) de descuentos por pronto pago,US$444,77i (2009: US$303,283) de bonificaciones y gratificaciones por volumen de comprasrecibidas de proveedores y 1188144,566 (2009: US$28,359) por intereses ganados por lasinversiones temporales.
19. SALDOS Y TRANSACCIONES CON COMPAÑÍAS Y PARTES RELACIONADAS
El siguiente es un resumen de las principales transacciones realizadas durante el 2010 y 2009 concompañías y partes relacionadas. Se incluye bajo la denominación de compañías relacionadas a lascompañías con accionistas comunes, con participación accionaria significativa en la Compañía:
2010 2000
Ingresos por arriendos ganados de concesionarios (i) <Nota i8> 14,166,061 13,211,140Egresos por arriendos pagados de concesionarios (i) <Notai7> ( 10,533,606) ( 91839,679)Gastos de administración y ventasArriendos pagados centros comerciales (ii) <Nota 17> ( 16329,281) ( 15,669,506)
Anticipos concedidos a accionistas (iii) 3,000,000
(i) Véase Notas 20II.
(ii) Corresponde al valor de los cánones de arrendamiento pagados a compañías inmobiliariasrelacionadas dueñas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera la Compañía. VéaseNotas 20III.
(iii) Ver numeral (4).
No se realizan con terceros transacciones similares a las que se efectúan con empresas relacionadas.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
por la Superintendendade Compañías con
R^áoíudón No.-
ÍB. BETTYTAMAU'Directora de Autorización y Registro
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Composición de los saldos con compañías y partes relacionadas al 31 de diciembre:
ActivoInmobiliarias (i)Inmobiliaria Lavie S.A. (2)Inmobiliaria Motke S.A. (3)Ecosan S.A.Ubesair S.A.
OtrasAccionistaRadio Concierto Guayaquil S.A.Radio Concierto Quito S.A.Radio Concierto Cuenca S.A.Briko S.A.Alimentos del Ecuador Cia. Ltda.Constructora Abacam S.A.Constructora Abidi S.A.
Documentos y cuentas por cobrar a largo plazo (i)Inmobiliaria Motke S.A. (3)
2010
9,086,18114,781,835
268,282948,981
406,938261,646
7,320187
54,38i497408456
25,817,112
93,525,13193,525,131
200Q
8,551,67913,012,425
303,457776,448
3,368,868
757,7346,183
232198,33259,887
408456
27,036,109
89,056,53289,056,532
(4)
(1) Compañías inmobiliarias dueñas de los centros comerciales y/o instalaciones donde operaCorporación El Rosado S.A.. La Compañía paga a estas empresas los costos de arriendocorrespondientes. Adicionalmente se ha recibido de estas compañías el mandato para el cobro de losarriendos de los concesionarios de los centros comerciales. Véase literal (i) anterior y Nota 20 II yÍII.
(2) Corresponden principalmente a saldos de préstamos efectuados a esta Compañía para laconstrucción de los siguientes centros comerciales: Ríocentro Los Ceibos, El Paseo Shopping de laciudad de Portoviejo, Hipermercado de Santo Domingo, la ampliación del parqueadero del centrocomercial Ríocentro Los Ceibos y la remodelación del local ubicado en la Avenida de las Américas.La Administración estima que dichos préstamos serán recuperados hasta el 2012 mediante pagos porarrendamiento de los mencionados locales y centros comerciales.
(3) Corresponde a préstamos otorgados a esta Compañía para la construcción del Hipermarket ubicadoen Los Chillos, en la ciudad de Quito y de dos locales con el formato "Mini-Comisariato"inaugurados en el 2009, del Hipermarket Vía a Daule, en la ciudad de Guayaquil, el mismo que fueinaugurado en junio del 2008, de cuatro locales inaugurados durante el 2008 con el formato "Mini-
CERTIFICO que el presente ejempla
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' I,
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Comisariato" ubicados en la ciudad de Guayaquil, adquisiciones efectuadas durante el 2008 deterrenos ubicados en las ciudades de Guayaquil y Quito, construcción del Hipermarket Eloy Alfaroen la ciudad de Guayaquil, el mismo que fue inaugurado en noviembre del 2005, del Hipermarketinaugurado en septiembre del 2007 en la ciudad de Máchala y para la compra del total del paqueteaccionario de dos compañías propietarias de terrenos colindantes al centro comercial RiocentroÉntrenos. Se estima que dichos préstamos serán recuperados hasta el 2023 mediante pagos porarrendamiento de los mencionados centros comerciales.
(4) Comprende principalmente US$3,ooo,ooo de anticipos otorgados a los accionistas que seliquidaron en el año 2010 cuando se declararon dividendos sobre las utilidades del año 2009, ysobre la cual se procedió a efectuar la retención del impuesto a la renta en la fuente del 25% porUS$750,ooo. Ver Nota 12.
Vencimientos anuales estimados de las cuentas por cobrar a largo plazo con compañías relacionadas al 31de diciembre:
Años
2011
2012
2013
2O14
2015
2O1Ó
20172018
2O19
2O2O
2O21
2022
2O23'
2024
2Qlfl
7,000,000
7,000,000
7.0OO.OOO
7,000,000
7,000,000
7,000,000
7,OOO,OOO
7,000,0007,000,000
7,000,0007,000,0007,000,0009,525,131
93,525,131
2000
7,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,000
7,000,0007,000,0005,056,532
89,056,532
CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizado
con
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Directora de Autorización y Kegistro
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PasivoDocumentos y cuentas por pagarAccionistas (5)Otras compañías
Briko&A.Radio Concierto Cuenca SA.Ubesair S. A.
Servicios
Pasivos a largo niazoOtros (7)
T2010
7,295,500
308,080
225.2307,828.810
2OOQ
1,329,100
54,255108
25,855152.707 (6)
QSl.OQl
(5) La Junta de Accionistas celebrada el 27 de diciembre del 2010 aprobó distribuir a los accionistasreservas facultativas por el monto de US$7,ooo,ooo, las mismas que fueron canceladas en febrerodel 2011. Adicionalmente, al 31 de diciembre del 2010, incluye US$395,soo (2OO9:US$329,5oo) dearriendos devengados pendientes de pago. Ver Nota 7 (4). Al 31 de diciembre del 2009, incluían
* además dividendos declarados y pendientes de pago que fueron autorizados con Junta General deAccionistas del 20 de abril del 2009 por aproximadamente US$339,ooo y que se cancelaron en juliodel 2010.
(6) Incluye principalmente valores por pagar a Alimentos del Ecuador Cía. Ltda. por US$ 145,868 quefueron totalmente cancelados durante el año 2010.
(7) Al 31 de diciembre del 2009, correspondían a dividendos por pagar a un accionista, los cualesfueron cancelados en su totalidad en junio del 2010.
Los saldos por cobrar y pagar a compañías relacionadas no devengan intereses y no tienen plazos definidosde cobro y/o pago, excepto por lo mencionado en los numerales 2 y 3 anteriores cuyos plazos se exponenpreviamente. Ver Nota 20 VIL
Corporación El Rosado S .A. es garante de las obligaciones relativas al cumplimiento del contrato suscrito porRadio Concierto Guayaquil S A. con la compañía Difusora Baires S A. para el uso de la licencia "RadioDisney".
20. PRINCIPALES CONTRATOS SUSCRITOS POR LA COMPAÑÍA
I. Warner Brothers Pictures, Cineplex y Buena Vista Internacional -
La Compañía ha celebrado contratos con Warner Bros. Pictures International Distribution, una división deTIME Warner Entertainment Company, L. P., con Cineplex Inc. y Buena Vista Internacional Inc., paradistribuir y exhibir o para subdistribuir las películas objeto del contrato, dentro del territorio ecuatoriano.
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CERTIFICO que el presente ejemplguard¿-catiforrnir1ad_conel autorizar,
é^lTsuperintendencia
^solución
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Estos contratos incluyen el pago de regalías y todo el material publicitario necesario para la promoción delas películas. Durante el año 2010 la Compañía registró con cargo a resultados US$3,999,640 (2009:US$3,oi3,o72) por concepto de regalías dentro del rubro Gastos de administración y ventas en el Estadode resultados. Ver Nota 17.
II. Contratos de mandato firmados con las inmobiliarias -
La Compañía ha firmado contratos de mandato con las siguientes compañías:
Inmobiliaria
Inmobiliaria Lavie S A.
Inmobiliaria Motke S A
Centro Comercial
El Paseo ShoppingRíocentro Los CeibosEl Paseo ShoppingEl Paseo ShoppingHipermarket NorteHipermarket
Hipermarket Américas
El Paseo Shopping - La PenínsulaMi Comisariato Albán BorjaRíocentro ShoppingRíocentro SurHipermarketHipermarketHipermarket Los ChillosRiocentro Norte
Ubicación
MantaGuayaquilPortoviejoMilagroGuayaquilSanto Domingo delos TsáchilasGuayaquil
La LibertadGuayaquilSamborondónGuayaquilMáchalaGuayaquilQuitoGuayaquil
Dichos contratos tienen como objeto optimizar la coordinación, control y eficacia en la prestación de losservicios de los centros comerciales, y ceder a Corporación El Rosado S A. la Administración, para que éstapueda llevarla de manera centralizada y ordenadamente. Por medio de dichos contratos se faculta,autoriza y da en administración a la Compañía dichos centros comerciales, con el objeto de que proceda aentregarlos en concesión a terceros interesados.
En dichos contratos las partes han convenido como precio por la administración de los centroscomerciales el 25% de valor recaudado por la concesión de los locales comerciales que haya celebradoCorporación El Rosado S A.. El valor total recaudado por este concepto se presenta como ingresos porarriendos ganados de concesiones en el estado de resultados. <Véase Nota 18 (i)>.
CERTIFICO que el presente ejemplar-contormidadcon el autorizado
"por la Superintendenciao^GQmpañías con- **• t A
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imiA cargo de Corporación El Rosado S A. corren todos los gastos de administración y mantenimiento de loslocales, así como las zonas de parqueo y áreas verdes, pagos de consumo de energía eléctrica] teléfonos,agua y más servicios comunes de los centros comerciales. < Véase Nota 17>.
Corporación El Rosado S A. debe cancelar mensualmente a dichas inmobiliarias, el 75% de lo recaudado.Estos valores se presentan en el rubro gastos de administración y ventas < Véase Nota 1
Los plazos de duración de estos contratos son de diez años contados a partir de la inauguración oficial delos Centros Comerciales.
III. Contratos de arrendamiento de locales suscritos con las inmobiliarias -
La Compañía ha suscrito contratos de arrendamiento con Inmobiliaria Lavie S A e Inmobiliaria MotkeS.A..
Dichos contratos tienen como objeto el arrendamiento de locales comerciales propiedad de estascompañías inmobiliarias, en los cuales funcionan los almacenes pertenecientes a las cadenas MiComisariato, Hipermarket, Mi Comisariato Júnior, Ferrisariato, Río Store, Metrópolis y Mi Juguetería.Por su parte, Corporación El Rosado S A. conviene cancelar un canon mensual, el mismo que seincrementará cada año en función de la tasa anual de inflación determinado por el Gobierno Nacional o elorganismo público con competencia para ello. Así mismo, Corporación El Rosado S A asume los gastospor concepto de servicios básicos, limpieza y mantenimiento de los diferentes locales. Véase Notas 17 y 19(ü).
Los plazos de duración de estos contratos son de dos años contados a partir de la fecha de suscripción delos mismos y luego de este plazo, se renovarán automáticamente en los mismos términos y condicionespactadas en los contratos originales, salvo que alguna de las partes manifiesten su voluntad expresa de darpor terminado dichos contratos.
IV. Contrato de concesión suscrito con Inmomundo S.A. -
En septiembre del 2002 se suscribió este contrato, en el cual, Inmomundo S A. concesiona a la Compañíaun área comercial dentro del Centro Comercial San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil para elfuncionamiento e instalación de salas de cines.
El plazo de duración de este contrato es de 20 años a partir de julio del 2003, mes en que fue inauguradodicho centro comercial. Para los primeros 10 años de concesión, Corporación El Rosado S A. convienecancelar por anticipado la suma de US$2,5OO,ooo en concepto de cánones de arrendamiento. Durante losaños 2010 y 2009, la Compañía registró con cargo a resultados US$25O,ooo en cada año por concepto de
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amortización del alquiler pagado por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos porarriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados. A partir del onceavo año, laCompañía se compromete a cancelar a Inmomundo S.A. el 12% del total de los ingresos por venta de lastaquillas y del bar, estableciendo un mínimo mensual a cancelar de US$25,ooo. Ver Nota 7.
V. Contrato de concesión suscrito con Centro Comercial Los Chillos S.A. -
En julio del 2005 se suscribió este contrato, en el cual, Centro Comercial Los Chillos S A concesiona a laCompañía, un área comercial dentro del Centro Comercial San Luis Shopping de la ciudad de Quito, parael establecimiento e instalación de salas de cines bajo la denominación de Supercines, y un local comercialbajo la marca Ferrísaríato.
El plazo de duración de este contrato es de 18 años a partir de septiembre del 2006, mes en que fueinaugurado dicho centro comercial y fecha en la cual Corporación El Rosado S.A. canceló por anticipado lasuma de US$4,389,020 en concepto de cánones de arrendamiento.
Durante el año 2010 y 2009, la Compañía registró con cargo a resultados US$243,834 en concepto deamortización del alquiler pagado por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos porarriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados. Ver Nota 7.
VI. Contrato de concesión suscrito con Reference Corp S.A. -
El 23 de diciembre del 2008 se suscribió este contrato, en el cual, Reference Corp S.A. concesiona a laCompañía, un área comercial dentro de un Centro Comercial denominado "Quicentro Sur" en la ciudad deQuito, para el establecimiento e instalación de salas de cines bajo la denominación de Supercines.
El plazo de duración de este contrato es de 18 años a partir de agosto del 2010, mes en que fue inauguradodicho centro comercial y fecha hasta la cual Corporación El Rosado S.A. deberá cancelar la suma deUS$2,388,o89 en 20 cuotas mensuales por US$ii9,4O4, en concepto de cánones de arrendamiento y quefueron registrados dentro del rubro Gastos pagados por anticipado y otros activos, los cuales se empezarána amortizar una vez que las salas de cines se inauguren y entren en operaciones. Al 31 de diciembre del2010 las mencionadas salas de cines no se encontraban listas para operar. Ver Nota 7.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
: Compañías con
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VIL Contrato de préstamos firmado con las inmobiliarias -
La Compañía ha firmado contratos de préstamos para la financiación de proyectos inmobiliarios con lassiguientes compañías:
Inmobiliaria Motke S.A., dueña del centro comercial "Ríocentro Shopping", de dos terrenos en laciudad de Máchala, "El Paseo Shopping - La Península", "Ríocentro Sur", "El Paseo Shopping - Vía aDaule" en la ciudad de Guayaquil, de un terreno en la ciudad de Quito, de un terreno en la ciudad deManta y del Hipermarket de Los Chillos;
Inmobiliaria Lavie S.A., dueña de los Centros Comerciales "Mi Comisariato de la Península","Ríocentro Los Ceibos", "El Paseo Shopping" de la ciudad de Portoviejo, "El Paseo Shopping" de laciudad de Milagro, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Santo Domingo de los Tsáchilas, "El PaseoShopping" de la ciudad de Manta, del Hipermarket Norte y del Hipermarket de Las Américas.
En'dichos contratos se establece que Corporación El Rosado S.A. financia los proyectos inmobiliarios"centros comerciales" llevados a cabo por las Inmobiliarias por un monto máximo previamente establecidoen cada uno de estos contratos, a cambio las Inmobiliarias otorgan a la Compañía la exclusividad sobre unespacio físico en dichos "centros comerciales" para que pueda funcionar uno o varios locales de las marcas:"Mi Comisariato", "Hipermarket", "Río Store", "Mi Juguetería", "Ferrisariato" y "Supercines".
Adicionalmente, en dichos contratos se establece que dichos préstamos serán recuperados en un plazo nomayor a 20 años, contados a partir de la fecha de entrega o terminación de la obra objeto de financiación,sin intereses y mediante la compensación de arriendos de los mencionados locales y centros comercialesque no serán mayores a US$io por metro cuadrado de espacio físico arrendado, ajustables por inflación.
VIII. Contrato para la prestación de servicios de telecomunicaciones -
En agosto del 2007 la Compañía suscribió un contrato con la Secretaria Nacional de Telecomunicaciones,en el cual se autoriza a Corporación El Rosado S.A. a prestar servicios portadores de telecomunicacionesnacionales e internacionales por un lapso de 15 años. El propósito de este contrato es obtener autorizaciónpara que el Grupo cuente con una red de internet propia. Durante el 2010, este proyecto entro enoperación y se cargó a resultados US$i6,667 en concepto de amortización, los cuales se presentan dentrodel rubro Gastos de administración y ventas en el Estado de resultados. Ver Nota 7.
21. EVENTOS SUBSECUENTES
Entre el 31 de diciembre del 2010 y la fecha de emisión de estos estados financieros (12 de abril del 2011) nose produjeron eventos que, en opinión de la Administración de la Compañía, pudieran tener un efectosignificativo sobre dichos estados financieros que no se hayan revelado en los mismos.
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopaHa^úperintendeñcra~rte^ornpañias con/ - . .(Resolución No.
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
ESTADOS FINANCIEROS
31 DE DICIEMBRE DEL 2011
CSK9
i E»j
ÍNDICES
Informe de los auditores independientes
Estado de situación financiera
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
ü^ror
CERTIFICO que el presente ejempla^£_£on^rrNdad con el autorizado
" 'a SuperiíitaiasntítMte Compañías conResolución No. JC£2- "
2 9 MAY 2013
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los accionistas de
Corporación El Rosado S A.
Guayaquil, 20 de mayo del 2012
1. Hemos auditado los estados financieros que se acompañan de Corporación El Rosado S A., que comprendenel estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2011 y los correspondientes estados de resultadosintegrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, así como unresumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Administración de la Compañía por los estados financieros
2. La Administración de Corporación El Rosado S A. es responsable de la preparación y presentación razonablede estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIHO, y delcontrol interno necesario para permitir la preparación de los estados financieros que estén libres dedistorsiones significativas, debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en nuestraauditoría. Nuestra-auditoría fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría. Dichasnormas requieren que cumplamos con requisitos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría paraobtener certeza razonable de que los estados financieros no están afectados por distorsiones significativas.Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos destinados a la obtención de la evidencia deauditoría sobre las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio delauditor e incluyen la evaluación del riesgo de distorsionessignificativas en los estados financieros por fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, elauditor toma en consideración los controles internos de la Compañía, relevantes para la preparación ypresentación razonable de sus estados financipuis, a fip de diseñar procedimientos de auditoría adecuadosa las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del controlinterno de la entidad. Una auditoria también comprende la evaluación de que las políticas contablesutilizadas son apropiadas y de que las estimaciones contables hechas por la Administración sonrazonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramosque la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una basepara expresar nuestra opinión de auditoría. CERTIFICO que el presente ejemplr:
guarda conformidad con el autorizadcpor lÉrSúperintencteñcT
. -i /Resolución
PrícewaterhouseCoopers del Ecuador Cía. Ltda., Carchi 702yAv. 9 de. Octubre. Edificio Saleo. Segundo Piso.,Guayaquil - Ecuador.T: (593-4) 3700 200, F: (593-4) 2286 889, \vww.pwc.com/ec
xa?
iras
5-
,,, I, ,' LlSiliLfil ¡; I ' ' • t —
IW 2013
Corporación El Rosado S AGuayaquil, 29 de mayo del 2012
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo i pre.;'nta¿i razonablemente, entodos los aspectos importantes, la situación financiera de Corporación El Rc^iáq S.A,. al 31 da diciembredel 2011, y el desempeño de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año teconformidad con Normas Internacionales de Información Financiara (NIIF).
Asuntos que requieren énfasis
Sin calificar nuestra gpinión, informárnoslo siguiente:
En la Nota 2.1 a los estados financieros adjuntos, la Administración de la Compañía explica que en el 2011,Corporación El Rosado S.A. adoptó por primera vez las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera (NIIF), cuyos efectos se detallan en la Nota 4. Las cifras del 2010 fueron reestructuradas paraefectos comparativos.
Como se explica en la Nota 22 a los estados financieros, las operaciones de Corporación Ei Rosado S A.corresponden fundamentalmente a la compra y venta de mercaderías a través de su cadena de tiendas ygrandes almacenes, para lo cual, la Compañía financia a sus empresas relacionadas y contrata diferentesservicios a compañías del mismo grupo económico, a los precios y bajo las condiciones establecidas condichas entidades.
i
¡roa
No. de Registrasen la Superide CompaíTíasfcm
.encía
Roberto Tug<indhat V.Socio- • • • • • « • ••• • • •«.No. de Licencia Profesional: 21730
. i:
aura
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CERTIFICO que el presente ejempk,guarda conformidad con el autorizaré
^ Compañías conResolución
Directora de Autorización y Registro'
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tOK)
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA(Expresado en dólares estadounidenses)
Activo Nota
Activos corrientesEfectivo y equivalentes de efectivo 7
Activos financieros mantenidoshasta su veacirrtiecto 7
Documentos y cuentas por cobrarClientes 8Compañías relacionadas - 22Otros 9
Inventarios 10Gastos pagados poranticipado
Total de los activos corrientes
Activos no corrientesDocumentos y cuentas por cobrara krgo plazoCompañías relacionadas 22
Propiedades y equipo ¡iIntangibles 12Otros activosImpuesto diferido 17
Total de los activos no corrientesTotal activos
2 9 IW 2013'-
24,000,000 24,000,000
10,039,54935,624,0655,000,80450,664,418
102,398,541578,03-1
¡98,607,327
10,043,16125,817,1125,149,523
41,009,796
95,279,828418,468
183,908,090
120.595,28?59,718,31937,305,772
418,231121,804
75,994.38'-47407,67529.979.6i9
427,746362.654
218,159.413 154.172.075416,766,740 333,o8o,!65
i /I-,Gjfcl CzarmnskiWcepresidente
Las notas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
"¿íf-"' Keyco Burgos ~7'Contadora General
5.845,491
10,409,52427,036,109
3,496.16440,941,79780,652,344,393.978
140,302,401
67,658.07940,484,17231,616,033
1.093.707141,271,006
281,473,407
S ? CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizado
porJa-Supcrintendcflcia^e Compañías con
Polución No.3061 ' s 23/05/í3
yVlAYCUNSUASTIDirectora deTTttftoriza
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CTK)
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA(Expresado en dólares estadounidenses)
Pasivo y patrimonio
Pasivos corrientesObligaciones bancariasPorción corriente de las obligaciones bancariasa largo plazo
Emisión de obligaáoaes
Documentos y cuentas por pagarProveedoresCompañías relacionadasOíros
Pasivos acumuladosImpuesto a la renta por pagarBeneficios socialesintereses por pagar
Total de los pasivos corrientesPasivos no corrientesObligaciones bancariasEmisión de obligacionesCompañías relacionadas «- ,Jubilación patronalDesahucioOtros
Tota) délos pasivos no corrientesTotal de 1 os pasivos
PatrimonioCapital social
• Aportes para futura capitalizaciónReservasResultados acumulados
Total del patrimonio '
/ 2; 9 MAY»
í 'II in
31 de üicierabre del i de enero de!Nota 2001
'•3 36,450,795
"3 6,381,83414 3,000,000
15 101,964,37222 14,107,196
16 15,864,101131,955,569
2,573,433
295,75414,313,344
197,101,642
13 3,704,24914 35,000,00022
18 10,206,27518 2,174,553
51,085,077248,186,719
20 98,919,025
760,47021,751,55447,148,972
168,580,02:
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33.468,85 6 25,6:5,631
3.759.274 3,849,624'5,000,000
84,577,501 81,675,4077,828,810 1,562,02512,186,356 10.663.1-?^
104,592,667 93.90o¿6s
2,158,032 2.002,56010,174,738 9-fiSS,32í
20O,Í)01 2SO.StJ2
12,533,371 12.711,473159,354.168 136,077,293
1,214,857 2,785,74918,750,000
981,0918448,564 7,903,3101,892,199 3,154,004
•;6,07830,305,620 14,881,232
189,659,788 150,958.525
85,161,275 ' 70,161,275
, 21,751,554 21,697,20841,507,548 .-i8.6i6.iqq
148,420,377 :30.514.882Total del pasivo y patrimonio 416,766,740 338,080,16
Las notas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
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CERTIFICO que el presente ejemplar 'guarda conformidad con el autorizado
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2 9 MAY 2013
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALESAÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE(Expresado en dólares estadounidenses)
Ingresos ce explotaciónCosto de ventas
Utilidad bruta
Gastos administrativosOtros ingresos
Utilidad operacional
Gastos financierosIngresos financieros
Utilidad antes del impuesto a la renta
Impuesto a la renta
Utilidad neta y resultado integral del año
Nota 2011
23 827,418,40123 (618,706,490)
208,711,911
24 (196,166,907)25 3_Q,819,407
43,364,411
(6,249,017)6,423.558
43,538,952
17 (10,382.028)
Las notas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
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—' Keyco Burgos *Contadora General
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741,291,364(562.982,735)
178,308,629
(162,227,389)23.940,78340,022,023
(2,723,102)4.328,553
41,627,474
(8,921,979)
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopojJg-Stiporintcr>defl£Íade Compañías con
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATI^GHAÑOS TERMINADOS EL 31 DE DI C(Expresado en dólares estadounidenses)
Saldos al 1 do enero del 2010Resolución de la Junta áe Accionistasdel 11 de junio del 2010:Aumento de capital
' . Apropiación reserva facullatira• > ' • • • ' Dividendos declarados
• . . • . 1 Resolución de la Junta de Accionistas• ; ; " . ' ' • ' .del z.7 de diciembre del 2010:' '••'. " v . 'Dividendos declarados
•./ • ' . • ; ' - ' Utilidad neta yresultado integral de! año• ..¿:"- Transferencia de efecto de adopción NIIF
,'.',-, ' '(Notó4)'.-.'.:""•;. Apropiación para reserva lega! sobre utilidades del año
-•;;; '-.adío aprobada por la Junta de Accionista del 10 de mayo del 2011. ">''/.f'.v : Saldos al 31 de diciembre del 2010
I^TCIH!^"'' í'-¡"•'••. 'í í''! ': - ?6só'uc^n te 'a Juntl di Accionistas^"*ifr?x:i- ^V'." ''*"' .V.r cl 10 de moyo del aou:
t¿í¿' ' f:f;í'' í?---\.::/P^IiJ2ndos declarados
f^^J^^f^^^^'-^ A6 de agosto del 2011:(g3X!33>TÜ^ ÍÍS?P -íViV'' ••'•' .Aporte de capital en efectivo
r^_;ÍV;;|í;r;?v> ;*i ÚÜirdaiJ nctay resultado integral del año
' ^í^^p'ÍVf *4' •r'-'i-V:': S-5ldos al 31 de diciembre del 201 j
^^P^SIS?^ VerNota4-@-¿MÍ^ ' '';'- '^^%Jiat/!?í;--r-. '. B •,.vi. "-^••i-Kf^'•••'•••: -•'- •'•••s^ftSLáA' .' 9?'*''.'.*:';• ' • • - ' • •wzSS^p :«wM'v- •" -• •••^^r- '¿^¿S «;•;••*•••-<fe . -iv vi-íS'ífV""'--"--" -^¿&:. ife,-: .-• •,•
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE FLUJOS DE EFECTTVOAÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE(Expresado en dólares estadounidenses)
Flujo de efec t iva de Jos ac t iv idades de operación:UOidad antes de impuestosMás cargo.1; a resultados que r.orepiesemun movimiento de efectivoDepreciación delañoAmonfcació n del añoProvhián para jubíhcián paironalydesahucioParticipación de los trabándoles en las uiürdndesingreso financiero sobre cuenta porcobrartí relacionadasReven;!6n de provisión por desahucioProvisión para cuentas incobrables
Impuesio a b renta pagado
Cambios cnaclivos ypa.tivos:Activos financieros mantenidos hasiasu vencímisntoCuentas /documentos por cobrarInventariosGastos pagados poranlicipadoOtros activosCuentas ydocumemos porpagarPasivos «cumuladosPasivos a.largo plazoPagos de jubilación patronal »-,Recuperacbnes de cuentas incobrables
Efectivo reto provisto porfurJizado en)]as actividades de operación
Flujo de efectivo de las actividades de invers ¡fin:Adiciones netas de propiedades y equiposhcremento de intangibles
Efectivo neio utilizado en ¡as actividades de inversión<.
Flujo de efectivo de las actividad*.? de finonciamionlr>:Aumento en obligaciones nanearás yemhkinde obügiicfanesEmisión de obligacionesApone de capitulen efectivoPago de dividendos :
hcremenío de documentos vcncnlas por cobrar y por pagar aa compañía,1; relacionadas, nelo '.
Efectivo nelo (utilizado en)provKio porlas actividades de financüimiemo
(pfeminución)aumento neto de efectivoEfectivo yequívaleníes de efectivo alinicio delañoEfectivo yequrvalentes de efectivo a) final de) año
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011(Expresado en dólares estadounidenses)
INFORMACIÓN GENERAL
Constitución y objeto social
La Compañía fue constituida el 16 de diciembre de 1954 para dedicarse originalmente a la importaciónde mercaderías, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderías nacionales yextranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. En el 2005 decidió ampliar el objetosocial para sus actividades, incluyendo entre otros, telecomunicaciones y ensamblaje de vehículos.Actualmente, la Compañía cuenta con 84 establecimientos (2010: 76) en 13 (2010:10) ciudades delpaís.
Segmentos operacíonales
Las principales actividades comerciales en los que actualmente opera la Compañía a través de tiendas ygrandes almacenes, así como el nombre comercial que utiliza para cada uno de ellos se mencionan acontinuación:
NombreComercial
Mi ComisariatoRiostoreFerrisariatoMi JugueteríaSupercines y Metrópolis
Actividades
Supermercado (i) .RopaFerretería ^JugueteríaEntretenimiento
. Otros (2)
(1) Actividad que representa el mayor ingreso para la Compañía.
(2) Corresponde principalmente a ingresos que se generan por arriendos de locales cobrados aconcesionarios en los centros comerciales administrados por la Compañía.
Existen locales con el formato de Hipermercado en los cuales se desarrollar, casi todas las actividades.
CERTIFICO que el . presente ejemplarguarda conformidadcon el autorizado
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A .LOS F.STADOS FINANCIER.GS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
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Apertura de nuevos locales
Durante el año 2011, la Compañía inauguró 8 nuevos locales de su cadena en:
Riobamba, en la Calle Begonia y Antonio José de Sucre, con el formato de "Hiper Market" y"Chili's".
Quevedo, en la Calle Nicolás, Solar 30, con el formato de "Hiper Market" y "Supercines".
Máchala, Kra 0.5 vía Pasaje, con el formato de "Metrópolis" y "Chilis".
Quito, Centro Comercial Quicentro Shopping, con el formato de "Riostore" y "Mi Juguetería"
Santa Sena, Centro Comercial Paseo Shopping, con el formato de "Carl's Júnior".
Mapasíngue, con el formato de "Mini Comisariato".
Guayaquil, Riocentro Norte, con el formato de "Chilis".
Quito, Centro Comercial Quicentro Sur, con el formato de "Cines".
Durante el año 20'io, la Compañía inauguró 2 nuevos locales de su cadena en:
Guayaquil;' en la Avenida Francisco de Orellana, con el formato de "Metrópolis".
Guayaquil, en la Avenida Francisco de Orellana, con el formato "Supercines".
• í 'Emisión de obligaciones>
En el año 2011, la Compañía procedió a emitir obligaciones por un monto de USS25,000,000. Esta' nueva emisión, aprobada por la Junta Genera] de Accionistas el ai de julio del 2011, fue inscrita en el
mercado de valores en septiembre del 2011 mediante resolución No.• SC.IMV.DAYR.DJMV.G.11.0004859. Los recursos obtenidos producto de esta nueva emisión, fuerondestinados para financiar la construcción de centros comerciales propiedad de compañías relacionadasy como capital de trabajo. A efectos de esta emisión, la Compañía tuvo que someterse a una calificaciónpor parte de una empresa calificadora de riesgos; para el caso de la Compañía, la calificación al 22 dejulio del 2011 otorgada por Humphreys S.A. es "AAA". Corporación El Rosado S.A. se encuentrainscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-00452. VerNota 14.
Aprobación délos estados fmaVicieros
• Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre del 2011, que corresponden a los estados^financieros bajo NIIF de la Compañía, han sido emitidos con la autorización de fecha 24 de mayo del
CERTIFICO que el presente ejemploconformidad con el autorizado
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
2012 del Vicepresidente de la Compañía y posteriormente serán puestos a consideración de la JuntaGeneral de Accionistas para su aprobación definitiva.
i £& 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLHTCAS CONTABLES
A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estosestados financieros. Tal como lo requiere la NIEF i, esras polídcas han sido diseñadas en función a lasNIIF vigentes al 31 de diciembre de 2010 y aplicadas de manera uniforme a todos los años que sepresentan-en estos estados financieros.
2.1 Bases de preparación de estados financieros
Los presentes estados financieros de Corporación El Rosado SA. constituyen los primeros estadosfinancieros separados preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera(NIIF) emitidas por el IASB (International Accounting Standard Board) que han sido adoptadas enEcuador y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normasinternacionales y aplicadas der-manera uniforme a los ejercicios que se presentan. Hasta el 31 dediciembre del 2010, los estados financieros se prepararon de acuerdo con Normas Ecuatorianas deContabilidad (NEC). Los efectos de la adopción de las NELF y las excepciones adoptadas para la transicióna las NIIF se detallan en la Nota 4. Adicionalmente, los estados financieros al i de enero y 31 dediciembre del 2010' han sido reestructurados para poder presentarse en forma comparativa con los del2011.
Los estados financieros se han preparado bajo el criterio del costo histórico. La preparación de los estadosfinancieros conforme a las NIIF requiere el uso de estimaciones contables. También exige a laAdministración que ejerza'su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Compañía.En la Nota 3 se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas dondelos supuestos y estimaciones son significativos para la elaboración de los estados financieros. Debido a lasubjetividad inherente en este proceso contable, los resultados reales pueden diferir de los montosestimados porla Administración.i
Ala fecha de emisión de estos estados financieros, se han publicado enmiendas, mejoras e.interpretaciones a las normas existentes que no han entrado en vigencia y que la Compañía no ha'adoptado con anticipación.
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
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Autorización y Registro
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y2010[Expresado en dólares estadounidenses)
Estas son de aplicación obligatoria a partir de las fechas indicadas a continuación:
Norma
NiC Q
NJCI
NIC19
NIC 27
NÍC23
NDF9
NHF 10NII5 1!NüF 1ZNIFU
Tipo de cambio
Mol l i nea r í an . Excepción de aplicarla SC 21 pañiinve r s iones himobfllarl» a valor raznnablsMndifícació n. Requer imiento de agrupar ln$ p a r t i d a sprc.símudas en cloiro res i' I ludo integrulso io sisónpotencia imcnle recias ificablcs u I res u Iludo delejercicio con posterioridad
Motlif¡i- , ; iciúii . Se elimina el e n f o q u e d c l c o r rc t io r yculculunlos c : ) K t e . < i financiero; .tohrc une b ^ s c nela
Revisión. Pispos fció n s obre los es ¡u dosrínancícros separado.1;
RevísMn. incluye rcqucrimienlos íohrcconsnticíacíún de negocios conjuntos yasocbüus .
Mejora, Reco nocimienlo y medición deii is: ni me n lü.s nnancbrn.sMejora. Esiudtis Pnancieros consolidodosMcjofn. Negocios conjuntosRevelaciones pornegocios conjuntosM e d i c i o n e s a valor razonable
Aplicuciftn n h l i j ü t i n r f e pur.i ejerciciosinicbüos u puf l i rüc :
1 de. e ñero dcl2!!l2
Ide ju l in lie 12IJ C
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Idc enero dcl2t)l3
I d c uñe ro de l 2(1 lí
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Ule cncru ¡le I 2(1 ¡3¡de enero dcIZIUtHit cnc rn de iZOOttle enero ilef2l)0
La Compañía estima que la adopción de las enmiendas a las NIIF y las nuevas interpretaciones antesdescritas, no tendrá un impacto significativo en los estados financieros en el ejercicio de su aplicacióninicial.
2.2 Moneda funcional y moneda de presentación
Las partidas en los estados financieros déla Compañía se expresan en la moneda del ambiente> económico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se expresan' en dólares estadounidenses, que es la.moneda funciona! y la moneda de presentación de la Compañía.Amenos que se indique lo contrario, las cifras incluidas en los estados financieros adjuntos están
• expresadas en dólares estadounidenses.
2.3 Información financiera por segmentos
La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internosproporcionados a los responsables de tomar decisiones operativas relevantes. Dichos ejecutivos sonresponsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, los cuales sehan definido como: Supermercado, Feprisaríato, Juguetería, Rio store, Supercines, Metrópolis eHipennarket para los que se toman decisiones estratégicas. Esta información se detalla en la Nota 22.
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2.4 Efectivo y equivalentes de efectivo
Incluye el efectivo disponible, depósitos a la vista en bancos, otras inversiones altamente líquidas convencimientos originales de tres meses o menos.
2.5 Activos y pasivos financieros
2.5.1. Clasificación:
La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: "activos financieros avalor razonable a través de ganancias o pérdidas", "préstamos y cuentas por cobrar", "activosfinancieros mantenidos hasta su vencimiento" y "activos financieros disponibles para la venta".Los pasivos financieros se clasifican en las siguientes categorías: "pasivos financieros a valorrazonable a través de ganancias y pérdidas" y "otros pasivos financieros". La clasificacióndepende del propósito para el cual se adquirieron los activos o contrataron los pasivosfinancieros. La Administración determina la clasificación de sus activo-, '"nancieros a la fecha desu reconocimiento inicial.
Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010 y al i de enero del 2010, la Compañía mantuvo activosfinancieros en la categoría de "préstamos y cuentas por cobrar" y "activos financierosmantenidos hasta su vencimiento". De igual forma, la Compañía solo mantuvo pasivosfinancieros en la categoría de "o'tros pasivos financieros" cuyas características se explicanseguidamente:
Préstamos y cuentas por cobrar: representados en el estado de situación financiera porlos Documentos y cuentas por cobrar a clientes, compañías relacionadas, otros documentos ycuentas por cobrar y documentos y cuentas por cobrar a largo plazo a compañías relacionadas:Son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que nocotizan en un mercado activo. Se'incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimientomayor.a 12 meses cortados desde la fecha del estado de situación financiera.
Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento: representados en el estado desituación financiera por certificados de depósitos pagaderos al vencimiento. Son activosfinancieros no derivados que se designan en esta categoría o no califican.para ser designados enalguna de las otras categorías de activos financieros.
Otros pasivos financieros: representados en el estado de situación financiera por lospréstamos con entidades financieras, pasivos por emisión de obligaciones, cuentas por pagar acompañías relacionadas, proveedores y otras cuentas por pagar. Se incluyen en el pasivocorriente, excepto por.los de vencimiento mayor a.12 meses contados a partir de la fecha delestado de situación financiera. "-
CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizado
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010[Expresado en dólares estadounidenses)
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2.5,2. Reconocimiento y medición inicial y posterior:'
Reconocimiento*
La Compañía reconoce un activo o pasivo financiero en el estado de situación financiera a lafecha de la negociación y se reconocen cuando se compromete a comprar o vender el activo opagar el pasivo.
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Medición inicia]
Los activos y pasivos financieros son medidos inicialmente a su valor razonable más cualquiercosto atribuible a la transacción, si el activo o pasivo financiero no es designado como de valorrazonable a través de ganancias y pérdidas y éste es significativo. Con posterioridad alreconocimiento inicial la Compañía valoriza los mismos como se describe a continuación:
Medición posterior*"<
a) Préstamos y cuentas por cobrar: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al cosióamortizado aplicando el método de interés efectivo. En específico, la Compañía presenta lassiguientes cuentas dentro de esta categoría:
ÍÜ Cuentas por cobrar clientes: Estas cuentas corresponden a los montos adeudados adientes mayoristas y corporativos principalmente por la venta de órdenes de compraen el curso normal de los negocios. Si se esperan cobrar en un año o menos seclasifican como activos corrientes, délo contrario se presentan como activos nocorrientes.
Estas cuentas se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizado. pues no devengan intereses y se recuperan hasta 120 días menos la provisión por
• deterioro.
ÍÜl Caentas_por cobrar a compañías relacionadas de corto y largo plazo: Estas cuentascorresponden a préstamos otorgados y pagos realizados a cuenta de compañíasrelacionadas. Si se esperan cobrar en un año o menos se clasifican como activoscorrientes, de lo contrario se presentan como activos no corrientes.
Estas cuentas se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizado,pues no devengan intereses y se recuperan hasta 180 días, 2 excepción de lospréstamos otorgados a la compañía relacionada Inmobiliaria Motke S.A, los cuales seiss.tin.aron a-fmanciar Iz construcción de centros comerciales, no devengan intereses y
; pon pagaderos a largo plazo. Sobre estos préstamos se ha calculado intereses implícitos.considerando una tasa anual del 5%.
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NOTAS, A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010
' (Expresado en dólares estadounidenses)
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fui) Otras cuentas ppr cobrar: Representadas principalmente por anticipos a proveedoresque se liquidan en el corto plazo. Se registran al valor del desembolso realizado,principalmente a proveedores de inventarios. Se registran a su valor nominal que esequivalente a su costo amortizado pues se recuperan en el corto plazo.
b) Inversiones financieras mantenidas hasta su vencimiento: Posterior a sureconocimiento inicial se miden al costo amortizado aplicando el método de interés efectivo.No existen costos de transacciones significativos incurridos al momento de su adquisición.
Los intereses devengados calculados se reconocen en el estado de resultados integrales en elrubro Gastos financieros, neto er¿ el período en que se devengan.
c) Otros pasivos financieros: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al costoamortizado aplicando el método de interés efectivo. En específico, la Compañía presenta lassiguientes cuentas dentro de esta categoría:
i) Obligaciones emitidas: Se registran inicialmente a su valor nominal que es equivalente a suvalor razonable. L"Gs costos atribuibles a la transacción que no son significativos y seregistran directamente con cargo a los resultados del período en que se incurrieron. Losintereses devengados calculados se reconocen en el estado de resultados integrales en elrubro Gastos financieros, neto en el período en que se devengan.
Se incluyen en el pasivo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 mesescontados a partir de la fecha del estado de situación financiera, los cuales se pi'esentan en elpasivo no corriente.
ii) Préstamos con instituciones financieras: Se registran inicialmente a su valor nominal queno difieren de su valor razonable, pues están contratados a las tasas vigentes en el mercado.No existen costos de transacciones significativas incurridos al momento de su contratación.Posteriormente se miden al costo amortizado utilizando las tasas de interés pactadas. Losintereses devengados que corresponden aprestamos y obligaciones utilizadas en elfinanciamiento desús operaciones se presentan en el estado de resultados integrales, bajo elrubro Gastos financieros, neto, los intereses pendientes de pago se presentan el estado desituación financiera, bajo el rubro Pasivos acumulados.
j üi) Cuentas por pagar comerciales: Son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridosde proveedores locales o del exterior en el curso normal de los negocios. Se reconocen a suvalor nominal que es equivalente a su costo amortizado pues no generan intereses y sonpagaderas hasta en 90 días.
" iv) Cuentas por pagar a compañías relacionadas:. Corresponden principalmente a dividendosdeclarados pendientes de pago. Se registran a su valor nominal pues no generan intereses yson pagaderos hasta 90 días.
CERTIFICO que el presente ejemp/arguarda conformidad con el autorizado
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2.5.3 Deterioro de activos financieros:
Corporación El Rosado S.A. establece una provisión para pérdidas por deterioro de sus cuentas 'por cobrar cuando existe evidencia objetiva de que.la Compañía no será capaz de cobrar todoslos irpportes que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas a cobrar.La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad deque el deudor entre en quiebra o reorganización financiera y la falta o mora en los pagos seconsideran indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. Al 31 de diciembre del 2011y 2010 y al i de enero del 2010 se han registrado provisiones por deterioro de las cuentas porcobrar que se presentan en el estado de situación financiera como Provisiones para cuentasincobrables.
2.5.4 Baja de activos y pasivos financieros:
Un activo financiero se elimina cuando expiran los derechos a recibir los flujos de efectivo delactivo o si Corporación El Rosado S.A. transfiere el activo a un tercero sin retenersustancialmente los riesgos y beneficios del activo. Un pasivo es eliminado cuando lasobligaciones de la Compañía especificadas en el contrato se han liquidado.
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2.6 Inventarios
Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realización el que resulte menor. El valor netorealizable es el precio de venta estimado en el curso normal de los negocios, menos los gastos decomercialización y distribución.
El costo de los inventarios.de mercaderías comprende los costos de compra/importación y otros costosdirectos tales como los impuestos no recuperables (aranceles de importación e impuesto a la salida dedivisas), deducidos los descuentos en compras. Las bonificaciones por volúmenes de compra otorgadospor sus proveedores se registran en los resultados del período en que ocurren y se registran dentro delrubro Otros ingresos, neto. El efecto de este asunto no es significativo en los estados financieros.tomados en su conjunto.
El saldo del rubro no excede el valor de mercado de los inventarios. El costo de los inventarios y de losproductos vendidos se determina usando el COSTO de la última compra.
• Los inventarios as mercaderías incluyen derechos de películas pendientes de ser exhibidas, las cuales seregistran a su cesto de adquisición específico más gastos de importación y, se cargan a resultados (gastosadministrativos)'en el momento de su primera exhibición.
Los inventarios en tránsito se presentan al costo délas facturas más otros cargos relacionados con laimportación.
CERTIFICO que el presente ejemplar' . guarda conformidad con el autorizado
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2.7 Propiedades y equipo
Las propiedades y equipo son registrados al costo histórico, menos depreciaciones acumuladas ypérdidas por deterioro, en caso de producirse. El costo incluye los desembol- is directamenteatribuibles a la adquisición o construcción del activo. Los deserábolsos postói^-reira la compra oadquisición sólo stín.ca'pitalizados'.cuando es probable que beneficios económicos futuros asociados a lainversión fluyan hacia la Compañía y los costos pueden ser medidos razonablemente. Los otrosdesembolsos posteriores corresponden a reparaciones o mantenimiento y son registrados en resultadoscuando son incurridos.
Los terrenos no se deprecian. La depreciación de otras propiedades y equipos, es calculada linealmentebasada en la vida útil estimada de los bienes del activo fijo, o de componentes significativosidentifícables que posean vidas útiles diferenciadas, y no considera valores residuales, debido a que laAdministración de la Compañía estima que el valor de realización de sus propiedades y equipos altérmino de su vida útil será irrelevante. Las estimaciones de vidas útiles y valores residuales de losactivos fijos son revisadas, y ajustadas si es necesario, a cada fecha de cierre de los estados financieros.
Las vidas útiles estimadas de propiedades y equipos son las siguientes:
Tipo de bienes
InstalacionesMaquinarias y equiposEquipos de computa'ciónMuebles y enseresVehículos
Número de años
1010
3105
Las pérdidas -y ganancias por la venta dé propiedades y equipos, se calculan comparando los ingresosobtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados integrales.
Cuando el valor en libros de un activo de propiedad y equipo excede a su monto recuperable, este es. reducido inmediatamente hasta su valor recuperable.
** ' •
Los intereses y otros costos de endeudamiento se capitalizan siempre y cua .; estén relacionados conla construcción de activos calificables. Un activo calificable es aquél que requiere de un tiempo"prolongado para que esté listo para su uso, período que la Administración ha definido como mayor a unano. Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y i de enero del 2010 todos los proyectos de la empresa se hanliquidado en plazos inferiores a un año, por lo que no se han activado costos de endeudamiento.
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2.8 Intangibles
Se consideran activos intangibles aquellos activos no monetarios sin sustancia física susceptibles de ser'identificados individualmente, ya que por ser separables o bien porque provengan de un derecho legalo contractual.
Concesiones
Con terceros: Comprende el pago por una concesión de un área comercial dentro de un centrocomercial para el funcionamiento de salas de cines, los cuales se amortizan bajo el método de linearecta, considerando el plazo de los contratos y anticipos por cánones de arrendamiento por concepto dela concesión de un área comercial dentro de un centro comercial para el funcionamiento de salas decines y un local comercial bajo la marca Ferrisariato, los cuales se amortizan bajo el método de línearecta en un período de 18 años, que es el plazo del contrato.
Con relacionadas: Corresponde al derecho de concesión de áreas comerciales dentro de los centroscomerciales propiedad de compañías relacionadas para el funcionamiento de las distintas cadenas deEl Rosado, los cuáles se amortizan bajo el método de línea recta, considerando el plazo de los contratosde préstamos suscritos para financiar la construcción délos centros comerciales.
Licencias de software
Costos incurrido.^ para la adquisición e implementación del sistema operativo SAP R/3, el cual seamortiza a partir del 2010 en línea recta en un período de 5 años y licencias de software, que seamortiza en un período de 3 años bajo el método de línea recta.
Franquicias
Pagos efectuados para la adquisición de .franquicias de una cadena de restaurantes, los cuales sonamortizados bajo el método de línea recta en un período de 5 años, de acuerdo con el plazo del
. contrato.
Semejos de telecomunicaciones
Valores entregados para obtener el derecho de prestación de servicios de telecomunicaciones, los cualesson amortizados, a partir del año 20:0 bajo el método de línea recta por un período de 5 años.
23W
2.9 Deterioro 'de activos no financieros (propiedades y equipos e intangibles)
Los activos sujetos a depreciactón (propiedades y equipo) y sujetos a amortización (intangibles) sesometen a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podríano recuperarse su valor en libros. Las pérdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor•en libros del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al"mayor entre el monto neto que se obtendrá de su venta o su valor en uso. Para efectos de la evaluación
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por deterioro, los activos se agrupan a los niveles más pequeños en los que generen flujos de efectivoidentificables (unidades generadoras de efectivo).
En el caso que el monto del valor libros del activo exceda a su monto recuperable, la Compañía registrauna pérdida por deterioro en los resultados del ejercicio.
Al 31 de diciembre del 201! y 2010 y al i de enero del 2010, no se ha identificado la necesidad decalcular o reconocer pérdidas por deterioro de activos no financieros (propiedades y equipo eintangibles), debido a que, la Administración considera que no existen indicios c . dVleriyro en lasoperaciones del? empresa.
2.10 Impuesto a la renta corriente y diferido
El gasto por impuesto a la renta del año comprende el impuesto a la renta corriente y el diferido. Elimpuesto se reconoce en el estado de resultados integrales, excepto cuando se trata de partidas que sereconocen directamente en el patrimonio. En este caso el impuesto también se reconoce en otrosresultados integrales o directamente en el patrimonio.
*~*Impuesto a la renta corriente
El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula mediante la tasa de impuesto aplicable a las 'utilidades gravables y se carga a los resultados del año en que se devenga con base en el impuesto porpagar exigióle.
>Las normas tributarias vigentes establecen una tasa de impuesto del 24% (2010: 25%) de las utilidadesgravables, la cual se reduce al 14% (2010:15%) si las utilidades son reinvertídas por el contribuyente.
"A partir del ejercicio fiscal aoio entró en vigor la norma que exige el pago de un "anticipo mínimo deimpuesto a la renta", cuyo valor es calculado en función de las cifras reportadas el año anterior sobre el0.2% del patrimonio, 0.2% de los costos y gastos deducíbles, 0.4% de los ingresos gravables y 0.4% delos activos.
La referida norma estableció que en caso de que el impuesto a la renta causado sea menor que el montodel anticipo mínimo, este último se convertirá en impuesto a la renta definitivo, a menos que elcontribuyente solicite al Servicio de Rentas Internas su devolución, lo cual podría ser aplicable deacuerdo con la norma que rige la devolución de este anticipo.
Durante el 2011 la Compañía registró como impuesto a la renta comente causado el valor determinad-;.sobre la base del 24% sobre las utilidades gravables puesto que este valor fue mayoi il anticipo mínimodel impuesto a la renta correspoudiente.
Durante el aoao, la Compañía calculó la provisión para impuesto a la tasa del 15% para la porción delas utilidades gravables sujetas a capitalización las cuales ascienden a aproximadamenteUS$is,ooo,ooo, sin embargo, la Junta General de Accionista del 3 de agosto del 2011 resolviócapitalizar únicamente US$is,757,75O, con lo cual, la Compañía procedió a cancelar los impuestoscorrespondientes sobre la diferencia no 'capitalizada. Para el saldo restante de las utilidades antes
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Superintendencia de~Com«añías con
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indicadas que ascienden a aproximadamente US$23,703,704 la provisión del impuesto qfla renta secalculó a la tasa del 25%.
*Impuesto a la renta diferido
El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, por el método del pasivo, sobre lasdiferencias temporales que surgen entre las bases tributarías de activos y pasivos y sus respectivosvalores mostrados en los estados financieros. El impuesto a la renta diferido se determina usando tasastributarias que han sido promulgadas a la fecha del estado de situación financiera y que se espera seránaplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo sepague.
Los impuestos a la renta diferidos activos sólo se reconocen en la medida que sea probable que seproduzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.
Los saldos de impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el deredholegal exigible a compensar impuestos acjtvps corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando losimpuestos a la repta diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tributaria.
En adición, es importante señalar que de acuerdo con el Código Orgánico de la Producción, Comercio eInversiones, la tasa del Impuesto a ia Renta se reduce progresivamente, iniciando en el 2011 con el 24%hasta llegar al 22% en el 2013, por lo que el impuesto diferido está calculado considerando eldecremento progresivo de la tasa impositiva.
2;ii Provisiones •
Se registran cuando la Compañía tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida/implícita, que:i) es resultado de eventos pasados, ii) es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursoseconómicos para liquidar la obligación y ¡ii) el monto se ha estimado de forma fiable. Los montosreconocidos como provisión son la mejor estimación de la Administración a la fecha de cierre de losestados financieros, de los desembolsos necesarios para liquidar la obligación.
Los conceptos por los cuales se. constituyen provisiones con cargo a resultados se describen en la Nota18.
2.12 Beneficios a los empleados
Beneficios sociales de corto pla:zo: Se registran en el rubro de provisiones del estado de situaciónfinanciera y corresponden principalmente a:
i)- Participación de los trabajadores en las utilidades: Calculada en función del 1596 de la utilidadV, contable anual antes del impuesto a la renta, según lo establecido por la legislación
ecuatoriana vigente. Se registra con cargo a resultados y se presenta como parte del costo de
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ventas, los gastos administrativos o gastos de ventas en función de la labor dej a personabeneficiaría de este beneficio.
ü) Vacaciones: Se registra el costo correspondiente a las vacaciones del personal sobre basedevengada.
iii) Décimo tercer y décimo cuarto sueldos: Se provisionan y pagan de acuerdo a la legislaciónvigente en el Ecuador.
Beneficios sociales de largo plazo (Jubilación patronal y desahucio):
Provisiones de jubilación patronal y desahucio (no fondeados): La Compañía tiene un plande beneficio definido para jubilación patronal requeridoy normado por las leyes laboralesecuatorianas. Adicionalraente de acuerdo a las leyes vigentes, en los casos de terminación de la relaciónlaboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador, el empleador bonificará altrabajador con el veinticinco por ciento del equivalente a la última remuneración mensual por cada unode los años de servicios prestadora,¡a misma empresa o empleador, este beneficio se denominadesahucio.
La Compañía determina anualmente la provisión para jubilación patronal y desahucio con base enestudios actuariales practicados por un profesional independiente y se reconoce ;on cargo a los costosy gastos (resultados) del año aplicando el método de Costeo de Crédito Unitario í royect^do y •representa el valor presente de las obligaciones a la fecha-del estado de situación financiera, el cual esobtenido descontando los flujos de salida de efectivo a una tasa de 7% (2010: 6.5%) anual equivalente ala tasa promedio de los bonos de gobierno, publicada por el Banco Central del Ecuador que estándenominados en la misma moneda en la que los beneficios serán pagados y que tienen términos que seaproximan a los términos de'las obligaciones por pensiones hasta su vencimiento.
• Las hipótesis actuariales incluyen variables como son, en adición a la tasa de descuento, tasa demortalidad, edad; sexo, años de servicio, remuneraciones, incrementos futuros de remuneraciones, tasade 'rotación, entre otras.
Las ganancias y pérdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en la experiencia y cambios enlos'supuestos actuariales se cargan a resultados en el periodo en el que surgen.
Los costos de los servicios prestados se reconocen inmediatamente en resultados del año.
Al cierre del año las provisiones cubren a todos los trabajadores que se encontraban trabajando para laCompañía. ,
2.13 Distribución de dividendos *
La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se deduce del patrimonio y se reconocencomo pasivos corrientes en los estados financieros en el periodo en el que los accionistas resuelven enJunta General declarar y distribuir dividendos, con base en su estatGic^socSfifi Que el • presente ejemplar
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2.14 Reservas
Legal
De acuerdo con la legislación vigente, la Compañía debe apropiar por lo menos el 10% de la utilidadneta del año a una reserva legal hasta que el saldo de dicha reserva alcance el 50% del capital sxiscrito.La reserva legal no está disponible para distribución de dividendos, pero puede ser capitalizada outilizada para absorber pérdidas.
Facultativa
Esta reserva fue apropiada de las utilidades de años anteriores y es de libre disponibilidad, previodisposición de la Junta General de Accionistas de la Compañía. Véase estado de cambios en el patrimonio.
2.15 Resultados acumulados"'
Reserva de capital
Este rubro incluye los saldos que la Compañía registró como resultado del proceso de conversión de losregistros contables,de sucres a dólares estadounidenses realizado por exigencia legal al 31 de marzo del2000.
De acuerdo con disposiciones legales vigentes, el saldo acreedor de esta reserva podrá capitalizarse enla parte que exceda las pérdidas acumuladas y las del último ejercicio económico concluido, si lashubieren; utilizado para absorber pérdidas; o devuelto en el caso de liquidación de la compañía. Seclasifican en Resultados Acumulados de acuerdo a disposiciones legales vigentes al momento deadopción de las NIIF.l
Resultados acumulados - Ajustes provenientes de la Adopción por primera vez de las "NIIF"
Los ajustes provenientes de la adopción por primera vez de las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera "NIIS"' que se registraron en d patrimonio en la cuenta Resultados acumulados, subcuenta"Resultados Acumulados provenientes de.ia adopción por primera vez de las "NIIF", que generaron unsaldo deudor que podrá ser absorbido por los Resultados acumulados y los del último ejercicioeconómico concluido, si los hubiere.
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2.16 Reconocimiento de ingresos
Ingresos ordinarios por venta_de.bienes:
Los ingresos comprenden el valor de la venta de bienes, neto de impuestos a las ventas y descuentos. Sereconocen cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable que beneficios económicosfluyan a la entidad en el futuro y la transacción cumple con criterios específicos por cada una de lasactividades' de la Compañía, como se describe más adelante.
Segmentos Mi Comisariato, Hipermarket, Ríostore, Ferrisariato, Metrópolis, Rock and Roli y MiJuguetería:
Los ingresos de estos segmentos, que en su mayoría son al contado, se reconocen cuando la Compañía haentregado los productos, el cliente ha aceptado los productos y se ha recibido el efectivo del cliente. Loscostos son aquellos relacionados con la generación de estos ingresos, representados básicamente por elcosto de los artículos .adquiridos y vendidos.
Ingresos ordinarios por venta de servicios - Segmento Supercines:"*" / '
Los ingresos de este segmento correspondientes ala venta de boletos, de entrada para los cines, que en sumayoría son al contado, se reconocen al momento de la venta de boletos de entrada para las exhibiciones.Los ingresos de subarriendos de películas se reconocen de acuerdo a los términos contractuales con
. terceros. Los costos son aquellos relacionados con la contratación de los derechos de exhibición de laspelículas, los cuaíesvson reconocidos en resultados al momento de su primera exhibición.
Comisiones recibidas .por administración deJocates comerciales cbncesionadog:
Los ingresos provenientes de arrendamientos corresponden a comisiones recibidas de las compañíasrelacionadas (inmobiliarias) de acuerdo con los contratos de mandato indicados en la Nota 26 y sereconocen en el mes en que se causan. Los'costos y gastos se registran con base en el método decausación y corresponden a gastos de mantenimiento de los bienes arrendados y concesionados.
Pl'anes-delealtad < * V ^ V'< *' **'!' ~ ** "'"' ' **'*•» •• „ (.
La' Compañía otorga a partir de un monto determinado de compras efectuadas gn la cadena MiComisariato, un boleto de entrada a la cadena Supercines por el precio de dos, el cual, es reconocidocon cargo a resultados como un descuento en venta en el momento en que se presenta el boleto en lataquüla del cine. La Compañía no ha procedido a reconocer el ingreso diferido correspondiente, puestoque, el total de boletos utilizados no es importante respecto al volumen total de boletos emitidos bajoesta modalidad, por lo que, considera que su efecto no es significativo tomando los estados financierosen su conjunto.
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3.. ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS
La preparación de estados financieros requiere que la Administración realice estimaciones y utilicesupuestos que afectanlos montos incluidos en estos estados financieras y sus notas relacionadas. Lasestimaciones realizadas y supuestos utilizados por la Compañía se encuentran basadas en laexperiencia histórica, cambios en la industria e información suministrada por mentes externascalificadas. Sin embargo, los resultados finales podrían diferir délas estimaciones bajo ciertascondiciones.
Las estimaciones y políticas contables significativas son definidas como aquellas que son importantespara reflejar correctamente la situación financiera y los resultados de la Compañía y/o las querequieren un alto grado de juicio por parte de la administración.
Las principales estimaciones y aplicaciones del criterio profesional se encuentran relacionadas con lossiguientes conceptos;
Provisión por deterioro descuentas por cobrar: La estimación para cuentas incobrables esdeterminada por la gerencia de la Compañía, en base a una evaluación de la antigüedad de lossaldos por cobrar y la posibilidad de recuperación de los mismos. La provisión para cuentasincobrables se carga a los resultados del año y las recuperaciones de cuentas provisionadas seacreditan a otros ingresos.
• • • Propiedades y equipos e Intangibles: La determinación de las vidas útiles de propiedades y equiposy los plazos de amortización de los intangibles que se evalúan al cierre de cada año.
ProvisionsS-por beneficios a empleados: Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial dejubilación patronal y desahucio. Para lo cual utiliza estudios actuariales practicados porprofesionales independientes.
. ; » Impuesto.?,la renta diferido: La Compañía ha realizado la estimación á& sus impuestos diferidosconsiderando que todas las diferencias entre el valor en libros y la base tributaria de los activos ypasivos (fundamentalmente efectos de la adopción de las NIIF) se revertirán en el futuro.
4. TRANSICIÓN A NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF)
4.1 Bases de transición a las NIIF
a) Aplicación de la NIIF a* " 4
De acuerdo a la Resolución No.oS.G.DSC.oio emitida por la Superintendencia de Compañías ennoviembre del 2008, las compañías como Corporación El Rosado S.A., deben preparar sus
^ primeros estados financieros bajo NIIF en el 2011, por lo cual los estados financieros de la •Compañía por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 son los primeros estadosfinancieros emitidos de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).Hasta el año terminado en el 2010 la Compañía emitía sus estados financieros según Normas
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por la^SupetJntondoncia-fjgCompañías con
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Ecuatorianas de Contabilidad (NEC), por lo cual las cifras de los estados financieros del 2010 hansido reestructuradas para ser presentadas con los mismos criterios y principios del 2011.
La fecha de transición de la Compañía es"el i de enero de 2010. Corporación El Rosado S.A. hapreparado su estado de situación financiera de apertura bajo NIIF a dicha fecha.
De acuerdo a la NIIF i para elaborar los estados financieros antes mencionados, se han aplicadotodas las excepciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas •'• la aplicación retiotctivadélas NIIF. • ' •-.. • •
b) Exenciones a la aplicación retroactiva utilizadas por la Compañía
Las exenciones opcionales no han sido utilizadas por la Compañía por no ser aplicables.
c) Aplicación retroactiva para la adopción por primera vez de las NIIF
Jubilación patronal y desahucio
La Compañía procedió a aplicar la NIC 19 a la fecha de transición a NIEF para la estimación deestos pasivos.
4.2 Conciliación entre Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) yNormas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC)
Las conciliaciones presentadas a continuación detallan la cuantificación del impacto de la transición alas NIIF. La concüiación proporciona el impacto de la transición con los siguientes detalles:
Conciliación del patrimonio al i de enero de 2010 y. 31 de diciembre de 2010.
Concüiación del estado de resultados integrales poj el ejercicio terminado al 31 de diciembre de2010 . .1- • . '
4.2.1 Conciliación del patrimonio
ConceptosTotal p a t r i m o n i o n e r o a t r i b u i b l e a losaccionistas según NEC
Jubi lación p a t r o n a l y desahucioAjuste al valor razonable de cuentas nor cobrarImpuesto diferido » - v
Efecto de las NIIF on al año 201 o.Efecto de transición al i de enero del aoi o
patrim ocio neto atr^u.^rjjf^tff? %fc^&9««t8 ejemplai
guarda conformidad con el autorizado
31 ce diciembreNota de! 2010
b)c)
150,203,093
1,1 8 • -63 i
i.sr'i.i'ós»(731.0533
i de enero delaoio
^34,430,315(5,009,140)
1,093,7072,132,717
(3.915,433) (3,915,433)
148.420,377 1,30,514.882con
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4.2.2 Conciliación del estado de resultados integrales
Conceptos
Utilidad neta según NEC
Jubilación patronal y desahucioAjuste al valor razonable de cuentas por cobrarImpuesto diferidoEfecto de la transición a las N1IF
Utilidad neta según N1IF
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Por el año terminadoel 3 i de diciembre
Nota de! 201 o
30,572,778
a) 1,184,631W 1,679,139c) (731,053)
32,705.495
a) Jubilación patronal y desahucio
La Compañía mantenía un déficit en la provisión por el beneficio de jubilación patronal estimada, y lafecha de trppsición, por un perito independiente y no ragistraba, a la fecha de transición, la provisión pordesahucio. Este déficit fue ajusfado con base en un estudio actuaría! practicado por un peritoindependiente bajo los lincamientos de la NIC 19! El efecto de este ajuste generó una disminución deaproximadamente US$5,OO9,14O en el patrimonio al i de enero del 2010 y un incremento deUS$i,i84,63i en los resultados del año 2010.
b) Ajuste al valor razonable de cuentas por cobrar
La Compañía otorga préstamos a compañías relacionadas para financiar la construcción de centroscomerciales a cambio de obtener un área exclusiva dentro del centro comercial. Estos préstamos nodevengan intereses y se recuperan en el largo plazo mediante la compensación del alquiler de losalmacenes ubicados dentro de estos inmuebles. Se procedió a determinar el valor razonable de estossaldos por cobrar de acuerdo con los lincamientos de la NIC 39. El efecto de este ajuste generó elreconocimiento de un activo intangible por US$2i,398,453 al i de enero del 2010 y un incremento deUS$i,679,i39 en los resultados del año 2010 (amortización del activo intangible por US$2,5O4,847yun ingreso financiero por el costo amortizado de la cuenta por cobrar a compañías relacionadas-porUS$4,183,986).
c) Impuestos diferidos
El ajuste conciliatorio de impuestos a la renta diferidos consiste en el reconocimiento de los impuestosdiferidos originados por aquellos ajustes conciliatorios a las NIIF que crean diferencias temporalesentre las bases financieras y tributarias de la Compañía. La variación de las diferencias temporalesentre bases tributarias y NIIF generó un reconocimiento por impuestos diferidos por US$i,093,707 almomento de la transición y una disminución en el estado de resultados integrales del año 2O1O deUS$731,053-
CERTIRCO que el presente ejemplarguarda conformidad cone l autorizadocor la Superintendencia deT5Trma¿ías con
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ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
5.x Factores de riesgos financieros
Las actividades de la Compañía.la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado(incluyendo el riesgo de tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.
La Presidencia tiene a su cargo la administración de riesgos. La Presidencia de la Compañía identifica,evalúa y cubre los riesgos financieros en coordinación estrecha con. las unidades operativas de laCompañía.
a) Riesgo de mercado: r' I1,'
El análisis de riesgo de mercado se encuentra sustentado primordialLsi.te en la evaluación Jelas características del sector comercial en el Ecuador y del segmento supermercados. De acuerdo>al documento "Previsiones anuales aon" elaborado p_or el Banco Central del Ecuador sé prevéque el sector cémefcial al por' mayoVV menor genere en el año 2011 una producción de 7.542 MMque representará el ii.4?Tael PIB del país, lo .cual significa un crecimiento del 10.3% en relacióna la cifra con la que cerró el sector en. el año 2010.
*
Paralelamente se evidencia una alta correlación entre el desempeño del sector comercial y el dela economía agregada, así como entre la tasa de consumo del ecuatoriano promedio y eldesenvolvimiento de la economía. El factor importante a considerar dentro del sector comerciales la significativa porción de las ventas provenientes de bienes importados lo que afectaría laeconomía de Corporación'El Rosado S. A. si las tasas arancelarias se modificarían al alza.
Las variaciones en las tasas de interés podrían afectarla posición financiera de la Compañía, espor esto que como política se establece principalmente la revisión periódica délas tasas deinterés de los principales activos y obligaciones de la sociedad.
Riesgo por tasa de interés:
La deuda financiera de la Compañía está pactada a una tasa de interés fija tanto a corto como alargo plazo; sea esto con obligaciones financieras u obligaciones a terceros, la cual se encuentraiñdexada a tasa de interés local.
Riesgo de precio:
La Compañía no está expuesta significativamente al riesgo de precios de mercancías puesto queéstas son adquiridas en moneda local, tienen una alta rotación y sus precios de venta soncomparables con los del mercado.
Riesgo de crédito:
El concepto de riesgo de cré.djto, es enípleado para referirse a aquella hicertiduinbre financiera, adistintos horizontes de tiempo relacionaífeRíftRt(BÍQm^^tinpi«Bí(nteeí^arQbl%aciones suscritas por
guarda conformidad con el autorizado' - ..
Página 26 de 55 porJa-Sttpt;iiiiltíiiileiiLÍa-é«-Cgmpañías con
Resolución
pean
iPs
2 9 MAY 2013
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS3í DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
contrapartes, al momento de ejercer derechos contractuales para recibir efectivo ufinancieros por parte de la sociedad.
os activos
La exposición por riesgo de crédito se concentra principalmente en las cuentas por cobrar aclientes corporativos que incluyen principalmente los consumos de sus empleados en la oferta decrédito que está abierta para utilizarse en todos los almacenes de las cadenas de Corporación ElRosado S. A. con los planes Naviplan, Ferricard y órdenes de compra emitidas.
En el proceso de apertura de cuentas, se establecen reglas y políticas mediante los cuales setoman las decisiones de aprobación o rechazo y se definen los cupos autorizados. Otra fuente ceapertura de cuentas se genera, a través de la pre-aprobación de cuentas, establecidas a través delcruce de información del comportamiento de compra de los clientes'en cada una de las líneas deCorporación El Rosado S. A., y en el buró de crédito.
El proceso de cobranza es gestionado por la empresa.
c) Riesgo de liquidez: *-,
El flujo de los fondos generados por la empresa se origina por la compra al por mayor y venta aldetalle de artículos de consumo humano, artefactos menores del hogar, productos de limpiezausados en el hogar principalmente, prendas de vestir y otros tipos de artículos.
En el caso "de existir un déficit de caja a nivel consolidado, Corporación El Rosado S. A., cuentacon variadas alternativas de fínanciarniento tanto de corto como largo plazo, entre las cualescuentan, líneas de crédito disponible con bancos, liquidación de instrumentos de inversión yemisión de deuda. Por el contrario si existe un superávit de caja a nivel consolidado, el dinero seinvierte en diferentes instrumentos de inversión.
El cuadro a continuación analiza los pasivos financieros sobre la base del periodo remanente a la fechadel estado de situación hasta la fecha de su vencimiento. Los montos revelados en el cuadro son los
• flujos de efectivo no descontados.
as»
Al 31 de diciembre de 2011Préstamos con instituciones financieras
Emisión de obligaciones.
Cuentas por pagar a proveedores y otrascuentas por pagar
tinentas por pagar a compañías ". ....relacionadas
Página 27 de 55
Menos de iaño
43,638,120
10,968,750
Entre ivaaños3,848,423
20,107,500
Entre 2. v gaños
20.742,500
117,848,473CERTIFICO que el presente ejemplar-guarda conformidad con el autorizado '
.14,107,196 por la__Sij¿Eiiftter4€teacia^deCornpañías con
solución No. 3¿0¿^te l& /05l W
Directora de Autorización y Registro
-101-
$&'•'.•.*••.»;. •.
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1Í-s, "ií-;' f-.
2 9IW 2013
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
Menos de iaño41,339,3716,750,000
Entre ivaaños
1,257,332
12,300,000
Entre 2. y «;años
9,/t50,0<
Al i de diciembre de 2010
Préstamos con instituciones financieras
Emisión de obligaciones
Cuentas por pagar a proveedores y otras 96,763,857cuentas por pagar_
Cuentas por pagar a compañías 7,828,810 - -relacionadas
5.2 Administración del riesgo de capital
Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad de la misma decontinuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios aotros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.
La Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calculacomo la deuda neta.dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de los recursosajenos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, emisión de obligaciones, cuentas por pagar a••proveedores y otras cuentas por pagar) menos el efectivo y equivalentes al efectivo. El capital total secalcula como el "patrimonio neto" más la deuda neta.
Los rarios de apalancamiento al 31 de diciembre del 2011 y 2010 fueron lo? « "ojites:
Total deudas con terceros
J Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo yactivos f inancieros m antenidos hasta su vencim iento
Deuda neta• Total patrimonioCapital total
• Ratio de apa Tanca miento
20 u
, 492 ,547
(44,966,334)176,526,213168,580,021
20 1 o
166,785,654
345.1 06,234
51%
119,585,6561 48,420,3762 68,006,032
45%
0¡re¿tprf| ^e Autorización y Registro
CERTIFICO qwe el jwesemíe ejemplarguarda conformidad con el autorizado
Compañías con
CORPORACION EL ROSADO S-A.
'NOTAS ALG3;ESTÁBGS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2001Y 2010QExpresado en dólares estadounidenses)
INSTRUMENTO FINANCIEROS
Categorías de instrrunentos financierosI
A continuación se presentan los valores libros de cada categoría de instrumentos financieros al cierrede cada ejercicio:
Activos ñnancíe: os medidos al co*íoEfrctivuy eqi'ivaífrt«df efrctrvo y activos
s mantrmuoj rxasta «i vencimirnto
Al 31 de diciembre del sonCorriente No corriente
44.96b.3a 4
fU3i.de diciembre del ZO1OCorriente No corriente
Al i de enero del sotoCorriente No cünrienle
ArtivTii financiero* medidos a) coito amortizadoCüfrvtíJ
otmTotal activos Iln
Pasivos tíjiQ'-jllycifinAmisión dr
H medido» al coito amortizado
Compañías rOtroí
10.039.549
91.3S3.642 '
8,000.000
101.964.37514.107,19613,884,101
l8l.-88.~98
-MJ95J87
120, 595,387
3.704Í4935.000,000
38.704,249
25.817.11? 75.994.3Bl1,623.281
84.683.5R4 7S.994.38l
37,226,130 1.21J.K57S,OOO.QOO 18,750.00084,577501
12.186356146.820,797 19.964,857
10,409.53437,036,109
56,642,838
=9^6SJ5S
Hl.675.J07
10.663.133«3.36S.H20
67,658,079
67,658,079
981,091
3.767.840
Valor razonable de instrumentos financieros
El valor en libros de Documentos y cuentas por cobrar, efectivo y equivalentes de efectivo, obligacionesbancadas y Documentos y cuentas por pagar se aproxima al valor razonable debido a la naturaleza decorto plazo de.estos instrumentos.
SUBÍS)
7. EFECTIVO E INVERSIONES FINANCIERAS MANTENIDAS HASTA SU VENCIMIENTO
Efectivo en cajaBancos
Invsrsiones f inancieras mantenidashasta su venc imien to (i) *
3 l de diciembre2.O11 2 O 1 O
1,459,889 1,278,26019,506,445 21,921,73820,966,334 23 ,199,998
i de enero201 0
!, 154, 709
i 0 ,214 ,082
11,368,791
24,000 ,000 2 4 , 0 0 0 , 0 0 0 6,845,491
•(i) Corresponden a certificados de depósito a 180 días mantenidos en: i)Banco del Pichincha C.A.V - por US$ 12,000,000 (Dic-apiptUSSSjOoo.ooo) y iii) Banco Guayaquil S A. por US$i2,ooo,ooo
(Dic-20io:US$io,GOO,oooJ, áperturados en septiembre del 2011 y que vencieron en marzo del2012. En el 2010, incluía además Banco Eolivariano C.A. por US$6,000,000 (Ene-20io:U$6,845,491 contratados hasta 90 días). Estos certificados devengaron una tasa anual de
CERTIFICO que el presente ejerguarda conformidad con el autorizado
Página 29 de 55 nj>M«^nflémifé» rr
(Resolución No. tJOc*.i .
-103-
52) :&'->;r
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 20x1 Yaoio(Expresado en dólares estadounidenses)
interés comprendida entre si 6.50% y el 7.25% (2010: 5.50% ytí -j.5-75%).
Ene- 2010: 4.75% y'el
DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR- CLIENTES
-31. de diciembre
Supercines S.A.Kraft Foods Ecuador Cia. Ltda.Uní!ever Andina Ecuador S.A.Quifatex S.A.Corporación La Favorita C.A.Disney Consumer Products Latin AmericaCinemark de! Ecuador S.A.La Ganga R.C.A. SA.industria Cartonera Asociada S.A. INCASASociedad Agrícola e Industrial San CallosInmomariuxi C.A.Muiticines S.A.Otros
Menos - provisión para cuentas incobrables
840,708'481,092178,185146,234I45,6i7144,710130,895¡25,99196,36493,247S6,8oi81,624
7,618,16410,169,632
(130,083)
10,039,549
0*
110,491262,424146,52677,99996,063178,70189,34296.364
-26.632
209,8548,902,447
10,196.843(153.682)
10,043,161
-ideénero
47,29799,569
9.659
28,228
38,705207,083
10.132.66510,563,206
' (153,682)10.409.524
Conforme se menciona en la Nota 5.1, la Administración de la Compañía considera bajo el riesgo decrédito de sus Documentos y cuentas por cobrar - clientes. A continuación se muestra un análisis deantigüedad de los saldos al cierre de cada año:
3 i de diciem bre
Por vencerVencidas
' Hasta 6o días61 a 90 días91 3360 díasMás de.36o
=•0.11.
7 , 8 8 7 , 6 4 9
145,457258,946592,328985,252
10,169,632
20 '0
4 , 1 4 5 , 7 1 5
2,049,1581,309,5741,973,353
719,04310,196,843
de enero.?. o i q_
3,942,209
1,337,5972,329,4812,880,168
73.751i 0,563,206
Página 30 de 55
CERTIFICO que el presente ejemplargualda conformidad con el autorizado
i SuperintendencTa~TtesQornpañías cpnResolución No. 306-2-
^
Directora de Autorización y Registro
-104-
r
1Ii • • .*..
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.b - ' • • i
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
31 de2Q11
412,458
4,277,110
197,619245,188
212,206
206,047
5,550,628
(549,824)5,OOO,804
diciem bre2 PÍO
1,240,543
3,526,240
lÓO.SÓO
217,938
99,142
620,325
5,864,748
(715,225)
5,149,523
i de enero201 o670,751
2,313,241151,399217,938
18,567737,524
4,109,420(613,256)
3,496,164
DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR - OTROS
Arriendos de concesionarios (i)Anticipo a proveedores/ contratos (2)Prestados a funcionarios}' empleadosDepósitos en garantía (3)Cuentas por liquidarOtros (4)
Menos-provisión para cuentas incobrables
(1) Corresponde a saldos pendientes de cobro a los diferentes concesionarios de los locales ubicadosdentro de los centros comerciales que la Compañía administra bajo contratos de mandato. VéaseNota 2.6.
(2) Corresponde principalmente a: i) anticipos entregados a proveedores del exterior porimportaciones de mercaderías por aproximadamente US$2,489,ooo (2010: US$i,864,ooo) y ü)anticipos a proveedores de activos fijos por aproximadamente US$i,696,ooo (2010:US$i,446,ooo).
(3) 'Corresponde a valores entregados en garantía a las compañías propietarias de los locales dondefuncicnaif los diferentes almacene? de las cadenas: Mi Comisariato, Ferrisariato, Metrópolis, RíoStore y Supercines..
(4) Incluye,principalmente: i) US$igg,324 (2010: US$420,000 y Ene- 2010: US$433,451) decheques protestados, la Compañía no ha constituido una provisión por aproximadamente
} US$154,830 (2010: US$359,ooo y Ene-2Oio: $285,393) por cheques que excedieron su plazode:vigencia; sin embargo, el efecto de este asunto no es significativo tomando los estadosfinancieros en su conjunto.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y al i de enero del 2010, esto saldos por cobrar se encuentran porvencer, pues se liquidan en el corto plazo.
JET» Página 31 de 55
CERTIFICO que el presente ejemplar«guarda conformidad con el autorizado
' j C o m p a ñ í a s c o nResolución NoJ06^ eA3/05//3
.lYOINSÜASTIDirectora de Autorización y Registro
-105-
1! I i : r;
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2J . ' . . • . 2 9 M A Y 2 0 1 3• — i /iS? /** /
»• /- /=59 CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. /• '5^ NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 1 •%__^ 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010 /SWj (Expresado en dólares estadounidenses)
35? 10. IN\nENTAJRJOS
3SH Composición:
^* Mercaderías (i)Importaciones en tránsito
SBsW Materiales
P
^^
»
31 de diciembre i de enero2011 2010 2010
93,258,017 92,277,789 77,380,7398,145,368 2,730,437 1,941,100
995,156 271,602 1,330,505
102,398,541 95,279,828 80.6^2.944
«t(i) La información por segmentos operacionales es como sigue:
*&31 de diciembre i de enero
2ÜSupermercado
^2i FerrisariatoRío Store
^i Ivli JugueteríaMetrópolis
•Ufe Chillis y SupercinesT*^ Películas
^ - •a
£•*&
?' ' ^ 'n5?
Sw
^ " ' C"u» . . V•"T* • « v ^
rr.^ y ••;_."./
5ÍS) . Página 32 de 55
53
2011 2O1O 90-7O
41,161,907 36,697,789 34^528,04426,9,45,245. 29,697,959 19,916,28714,313,028 17,041,041 14,821,4386,775,604 6,990,348 6,588,7102,084,182 1,633,9:5 1,355,589 -1,919,577 197,827 170,671
58,474 18,91093,258,017 92,27.7,789 77,380,739
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
~pÓHa SupesinteñaBnew^eljompañías con ,.Resolución No. JC^l Xclej.}/^"-
^^-ffé. y L I 1 Y 1/iJiíLAJf^) 1NSUAST1Directora de Autorización y Registre
-106-
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A
NOTÁBALOS ESTADOS FINANCIEROS3* D&DICIBMBRE DEL 2011(Expresado en dólares estadounidenses)
• •- '••"*•>-;• •' '. ' •' -V^V 'íl^iá-S V-.¡' „;. -, -' - v-'•..,";
;.; •.;;• ^^,^:;^4?V,<-:^$gj-:.
PROPIEDADES Y EQUIPO
. <ÍTi de enero de) itoiO: Coito iiistórico' *'
•' Depreciad''» acumuladaValor oñ libros al 1 de enero de! 2010
; Movimientos 20 loAdiciones (i)BajasDepreciaciimValor en libros si 31 de diciembre del 2010
AJ 31 de diciembre del 2010Cosío hisiór'coDepreciación acumuladaValor en libras aj i di enero del aou
' Movimientos ÜQIIAdiciones (i)BajasDepreciaciónValor en libros al 31 de diciembre del 2011
Aly i de diciembre del uouCosto históricoDepreciación acumuladaValor en libros al i de enero del 2011
Instalaciones y.eqmpns
Página 33 de 54
.• ;v;>>ápv:-.-:-'-;?^,'-;í
2,912,912 3,907,695,522! Í?in.i0;4t)2
!>tó:ií:'J':é'% ' •|iT:.. ;u-:,v 21,798,063
Durante el año 2011, las principales adiciones se efectuaron en los rubros Instalaciones yUSS 17,391,000 (2010: US$ii,827(ooo), Instalación de inmuebles por USSi,038,ooo y Equipos de(2010: US$2,829Rios.far.ey Mi jugueteubicado en la
12.
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011(Expresado en dólares estadounidenses)
INTANGIBLES
Al i de enero del 2010Costo históricoAmortización acumuladaValor en libros al i de enero del 2010
Movimientos 2010Adiciones (l)
DajasAmortizaciónValor en libros al 31 de dic iembre del 2010
AJ 31 de diciembre del 2010Costo históricoAmortización acumuladaValor en libros al i de enero del 2011
Movimientos 2011Adiciones (l)AmortizaciónValoren libros al 31 de diciembre del 2011
Al 31 de diciembre del 2011Costo histórico •.Amortización acumuladaValor en libros al i de enero del 2O11
L-^\
Concesiones
Con tercerosÜJ
8,292,842(2,288,198)
6,004,644
835,831-
(453.834)6,386,641
9,128,673(2,742,032)
6,386,641
-
(493,834)
5,892,807
9,128,673
(3,235,866)5,892,807
Con.relacionadas
(2)
21,398.453
21,398,453
316,282
-
(2,504.847)19.209,888
21.714,735(2.504,847)19,209,888
12,259.471(3,451,122)^8,018,237
33.974.206(5,955,969)28,018^37
U££OClüS de
spftwflrc
4,259,227(476,291)3.782.936
1,483,481-
(1,256.660)4,009,757
5.742,708(1.732.951)4.009,757
768.622(1.680,317)
6.511.330(3,413.268)3,038,062
Franquiqjpsadquiridas (3)
200,000(20,000)180.000
-.
(40,000)140,000
200,000(60,000)140. -1í)
_
(60.000)_ flOjOOO
200,000(120,000)
80,000
Servicio* ,\r
250,000
250,000
.
(16.667)
250,000(16.667)233.333
_
(16.667)216,666
250,000(33.334)216.666
.'M.400,522(2,784,489)
a. 635.594
(4,272,008)
~~ —
37.036.n6
'-¿9.97V.6I9
(*>,7Ol,(MOl
50.0^4.209
(12,758 4'i7)
(1) Corresponde a concesiones de áreas comerciales otorgadas a la Corporación en los centroscomerciales San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil, San Luis Shopping y Quicentro Suren la ciudad de Quito. Ver Nota 26.
(2) Corresponde a concesiones de áreas comerciales otorgadas a la Corporación en los centroscomerciales propiedad de compañías relacionadas. El valor fue determinado en función de ladiferencia entre en valor nominal y el valor razonable de las cuentas por cobrar a estascompañías relacionadas, considerando un interés implícito del 5% anual. El monto determinadocomo valor de concesión es coherente con valores de mercado. Ver Nota 26.
(3) Corresponde a la franquicia adquirida a Brinkers bajo la marca "Chillis".
(4) Comprende valores entregados a la Secretaria Nacional de Telecomunicaciones para laadquisición de Derechos de concesión para el carrier de servicios de internet para uso interno dela Compañía.
J
CERTIFICO que e.1 presente ejempl;guarda conformidad con el autorizadopor Ja e r m d e n c i a de Compañías con
Página 34 de 54
Directora de Autorización y Registro-108-
•
Cüf
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
OBLIGACIONES BANCARIAS
Tasa de interés anua]A corto plazo son aojo v Ene-i
InstituciónBanco Guayaquil S .A. 7.5%Banco Bolivariano C.A. s% 8.9» 8.91»Banco IntamacionpJS.A. ss-^.nSé tt-sit s,9S»Citybank N.V. a-ssí-S-j* 3.»* 948»Banco Pichincha C.A. 8.92* 8,97» 8,92*Banco Produbanco S.A. - 9.08». 9.33%Banco de; Pacífico S.A. 8.95» 8.95%Loyds TBS Bank Miami 8.7» 8^3»
Tasa de interés anualA largo plazo fi) 2011 2010 Ene-ii
*"" *Institución
Banco Guayaquil S.A. 7,59;Banco Bolivariano C.A. 8.9» 9K-8.33» <¡KBanco Internacional S.A. 8.6»-s_iK B,6s-s.95« esBanco Produbanco S.A. - S.TSSÍ-Í.IJÜS 9^-9.33
Menos - Porción corriente
/i/
o. 31 de diciembre2O1I 2O1O
6,573,09515,276,709 9,i39,7i86,698,644 5,627,4407,597,347 6,307,209300,000 2,278,044
7,673,364134,126
2,308,955
36,450,795 33.168,856"" '""
a
3,393,316750,000 1,750,000
5,942.767 2,913,850« 310,281
10,086,083 4,974,131(6,381,834) (3,759.274)3,704,249 1,214,857
i de enero2010
-
4,983,3451,503,931
8,186,966
1,248,3594,121,8761,512,723
4,059,431
25,615,631
.
4,438,8.61
1,391,397806,115
6,636,373(3,849,624)2.786,745
(i) • Préstamos sobre firmas con vencimientos hasta" el año 2014.
Vencimientos anuales 'de los préstamos a largo plazo:t
Años
2O11
2012
2O13 2
2014
3.,' t- * -—• ' . —
V - ii •*
Página 35 de 55
'
31 de diciembre2011 201O
-1,214,857
,848,407855,842
704,249 1,214,857
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con, él autorizado
porlS^penntendeTiaFTte-CDmpañías cont i~^í\ ^\) ~> /A*->
Resolución No.cM)^ steJJIV-s
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i de enero201 o
2,036,749750,000
-.
2,786,7^9.
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~^. BETTYTAMAYO INSUASTI~<cra de Autorización y Registro
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y aoio(Expresado en dólares estadounidenses)
14. EMISIÓN DE OBLIGACIONES
Primera emisión (i)Segunda emisión (2)
Menos - Porción comente
31 de diciembre2011
18,750,000
24,250,000
43,000,000
(8,000,000)
35,OOO,OOO
20 1O
23,750,000
23,750,000
(5,000,000)
18,750,000
(i) La Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio del 2010 aprobó la emisión deobligaciones con garantía general por un monto total de US$25,000,000, de las series "J" y "Z" auna tasa ñja 8%, con un plazo de 1440 días y 1800 días, respectivamente, pagando capital eintereses trimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. Elprospecto de oferta pública así como la inscripción en el registro de mercado de valores fueronaprobadas por la Intendencia de Mercado de Valores en agosto del 2010. Corporación El RosadoS.A. se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No.2010-2-01-00452 y los títulos emitidos bajo el No.20io-2-o2-oo842. Durante el año 2011 se hancancelado US$i,75O,ooo (2010: US$5OO,OOO) en concepto de intereses, los cuales se encuentranregistrados dentro del rubro Gastos financieros en el estado de resultados integrales.
Primera emisión de obligacionesMonto emitidoPagos de capital realizados en:
20102011
Saldo al 31 de diciembre
2011
23,750,000
(5,000,000)
201025,000,000
(1,250,000)
(2) La Junta General de Accionistas celebrada el u de julio del 2011 aprobó ->? segunda emi/úcn deobligaciones con garantía general por un monto total de US$25,ooo,ooo cíe las series "R" y "S" auna tasa fija 7%, con un plazo de 1827 días para ambos casos, pagando capital e interesestrimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. El prospecto deoferta pública así como la inscripción en el registro de mercado de valores fueron aprobadas porla Intendencia de Mercado de Valores en septiembre del 2011, Corporación El Rosado S.A. seencuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-09452 y los títulos,emitidos bajo el No.2011-2-02-00953. Durante el año 2011 se hancancelado US$437,50O en concepto de intereses, los cuales se encuentran registrados dentro delrubro Gastos financieros en el- estado de resultados integrales.
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CERTIFICO que el presente ejemplar
guarda conformidad con el autorizado
por Ia3uperintendeoáa_de Compañías con
Directora de Autorización y Registro -110-
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Segunda emisión de obligacionesMonto emitidoPagos de capital realizados en:
2011Saldo al 31 de diciembre
25,000,000
(750,000)24,250,000
De acuerdo con los indicados prospectos, Corporación El Rosado deberá durante la vigencia de laobligación mantener:
Activos libres de gravámenes sobre las obligaciones en circulación.Nivel de endeudamiento con costo equivalente hasta i vez su patrimonio.No repartir dividendos mientras existan títulos - valores obligaciones en mora.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Compañía se encuentra en cumplimiento de estos resguardos.
Los vencimientos anuales estimados délas emisiones al 31 de diciembre son:
Años 2011 2010
20122013201420152016 . I
K.
«
8,000,0008,000,0006,750,000
12,250,00035,000,000
5,000,0005,000,0005,000,0003,750,000
-18,750,000
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor laSuperintendencia de Compañías
Resolución No.
Directora de Autorización y Rpnistro
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15. DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR - PROVEEDORES
, J!VWÍ///
h MAY 2013/T
> \- de diciembre . ' i dft enero
2011i •
Nestle Ecuador S.A. t • 5,771,0.75AGE .4,480,205Procesadora Nacional del Alimentos PRONACA 3,374,903La Fabril S A. 2,463,374Industrias Ales C.A. •» 1,960,821Unilever Andina Ecuador S.A. n 1,813,375Distribuidora Importador DIPORS.A. , 4 1,802,921Colgate Palmolive del Ecuador S.A 1,592,492Kimberly-Clark Ecuador . 1,589,775Productos Familia Sanéela del Ecuador 1,506,320Arca-Ecuador S.A. * 11501,585Pat Primo Ecuador , 1,302,338Tropiealimentos S-Al' *"< ., ^¡264,839Johnson & Johnson del Ecuador S.A. 1,238,297Dinadec S.A. Distribuidora Nacional 1,186,361Pica Plásticos Industriales C.A. 1,148,656Kraft Foods Ecuador Cía. Ltda. 1,107,220
. - Integración Avícola Oro Cía. Ltda. a , r¡ ••' ,*. ,' -a, 1i°75iS8S '. Kinkon Industrial ,: *'"•' * 1,019,748
Lácteos San Antonio (XA. ., • 991,386Otros 63,773,096
101,964,372
16. DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR - OTROS! - **
, ÍSÜSLk• "•' 5,556.474
3,134.4522,770,3042,436,1221,649,7691,384,514
44.6311,596,0861,525,0151,177,565945,594 »841,346
1,028,8991,061,9381,174,126997.47Í
1,155,237828,008 .(12,260)967,623
54,294,58784,557,501
•
f
•> 31 dediciembre i d2OI1
Impuestos por pagar (i) * g,89i,i7"SGastos por pagar (2) , .3,119,734Depósitos en garantía (3) 4,138,726Retenciones al personal en favor del I.E.S.S. 1,310,727Otros 1,423,736
• •• v 15,884,101
2f 10
'í,?--,ó70 41,518,8953,Gi2,217 2
1,090,575 i1,052,999
12,186,356 . 10
201Q
6,332,7991,529,313
2,645,2692,351.91S1,332,0311,664,551
4,010',180,5311,929,3581.313,618!.099,475
613,820947,257
1,054,814962,499657,891
. 1,113,498743,866
(1,514)1,108,235
53,092,16581,675,407
? enero;oio
887,920,545,264,041.258,553,68o663,133
(l) Corresponde a: i) US$4,336,725 [2010: US$4,O36,OOO y-Ene-20io: US$3,513,297) en conceptodel Impuesto al valor agregado como agente de percepción y retención y ii) US$i,554,453(2oio:US$875,ooo y Ene-sülO': US$1,121,714) '
guarda conformidad con el autorizado
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(2) Incluye principalmente US$2,6o4,996 (20io:US$i,332,ooo y Ene-2OiO: 08^793,898) deprensiones de gastos por concepto de mantenimiento de instalaciones y equipos, transporte demercadería, publicidad, seguros, consumo de servicios básicos, entre otros, ya recibidos por laCompañía.
(3) Corresponde a depósitos en efectivo efectuados por los concesionarios de los locales ubicadosdentro dé los centros comerciales que la Compañía administra bajo contrato de mandato. Nogeneran intereses y serán devueltos a sus beneficiarios al término de los contratos.
17. IMPUESTO A LA RENTA CORRIENTE Y DIFERIDO
Impuesto a la renta corrienteImpuesto a la renta diferido:Generación de impuesto por diferenciastemporales
2011
10,141,178
240,850
10,382,028
2O1Q
8,190,926
731,0538,921.979
. Situación fecal.
Durante los años 2008 y 2009 la Compañía fue fiscalizada por el Servicio de Rentas Internas por losaños 2005 y 2006, quien determinó tributos adicionales por el impuesto al Valor Agregado de los años2005 y 2006 que totalizan aproximadamente US$iS,oo2,ooo, no incluye recargos, intereses y multas(2005: US$8,877,OOO y 2006: US$9¡i25,ooo). Con respecto a los valores determinados por impuestoal valor agregado del año 2005, el Tribunal Distrital de lo Fiscal dictó fallo de la primera instancia el 11de agosto del 2.010, a favor de la Compañía, el cual se ejecutorió al no haber interpuesto el Servicio deRentas Internas el correspondiente recurso.de casación. En relación a los valores determinados porimpuesto al valor agregado del año 2006 la Compañía ha enviado la información correspondiente parasustentar los valores glosados por el ente de control y ha presentado las impugnaciones respectivas.Durante el 2011, la'Compañía fue fiscalizada por el año 2008, habiéndose determinado tributos
• adicionales'por el Impuesto al Valor Agregado e Impuesto a la renta por aproximadamente. US$20,468,ooo (incluido intereses). Por su parte, la Compañía ha presentado las impugnaciones
respectivas ante el"Servicio de Rentas Internas.
La Administración considera que cuenta con los argumentos suficientes para obtener una sentenciafavorable, posición respaldada por el criterio de sus asesores tributarios, y por tanto no ha constituidoprovisiones para cubrir eventuales pasivos que se pudiesen derivar de la resolución final de estosprocesos. '" *
El período comprendido entre los años 2009 a 2011 se encuentra abierto a revisión por parte de lasautoridades fiscales.
" ':- CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
por ia «iiKWTrrmfiffencia dreomaañías con
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Precios de transferenciaI
Las normas tributarias vigentes incorporan el p.rincipio de plena competencia para las operacionesrealizadas con partes relacionadas. Por su parte el Servicio de Rentas Internas solicita se prepare yremita por parte de la empresa un estudio de precios de transferencia y un anexo de operaciones, entreotros, para aquellas compañías que hayan tenido operaciones con partes relacionadas domiciliadas enel exterior en el mismo período fiscal y cuyo monto acumulado sea superior a US$5,ooo,ooo (Anexo eInforme) o US$3,ooo,ooo (Anexo). Se incluye como parte relacionadas a las empresas domiciliadas enparaísos fiscales. El indicado estudio debe ser remitido hasta el mes de junio de 2011 conforme elnoveno dígito del RUC. Adicionalmente exige que en su declaración de impuesto a la renta anualdeclare las operaciones de activos, pasivos, ingresos y egresos.
Adicionalmente aquellos contribuyentes con un impuesto causado superior al 3% délos ingresosgravados y que no tengan transacciones con paraísos fiscales o exploten recursos naturales estánexentos de la referida normativa.
*
La Administración de la Compañía considera que, si bien opera con proveedores domiciliados en paísescalificados como "paraísos fiscales", no requiere preparar anexo de precios de transferencias con estosprpveedores ni tampoco el. estudio correspondiente pues a su criterio, éstos del ;n nrepararse cuando eltotal de transacciones por proveedor supere los US$3,ooo,ooo. Por lo tanto, no h ¿brút efectos de laindicada normativa que impacte en la provisión de impuesto ala renta délos años 20_ii.y 20.10..
Conciliación tributaria - contable
A continuación se detalla la determinación de la provisión para impuesto sobre el año terminado al 31de diciembre: ". -»
20U
50,925,207
(7>386,255)3,850.5845,134,627)
42,254,909
10,141.178
Utilidad antes de participación de los trabajadores en lasutilidades e impuesto a la renta
filenos -15% de participación de las trabajadores en las utilidadesMás - Gastos no deduciblesMenos - Ingresos exentos e
Base imponible * .
Impuesto a la renta 25% sobre US$23,763,7O4Impuesto a la reata 15% sobre US$ls,OOO.oooImpuesto a la renta 24%
Impuesto a la renta causado 10141,17801
Menos - Anticipos de impuesto a la rerita . 4 (269,940)Menos - Anticipos de impuesto a la renta y retencionesde impuesto a ia renta en 1a fuente CERTIFICO que el presente ejemplar (7.297.H05J
Impuesto a la renta por pagar 'guaráa conformidad con el autorizado 2.573.433
- por la Su¿eii«teftéeftem-4«-£2mpañías con_
W Base NEC. Retfí&No.
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201Q
48,468,128 (i)(6,840,654)
1,320,216(4.183.986)
5,940,9262,250,000
8,190,926
(181.193)
C5.85i.7oO2,158.033
Directora de Autorización y Req1
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Cálculo del Anticipo Mínimo de Impuesto a la Renta
Durante el 2011, la Compañía determinó que el anticipo mínimo de Impuesto a la Renta para el 2011,siguiendo las basf's descritas en la Notr. *..ic,:...cencía a aproximadamente 08*269,940 (2010-US$i8i,i92), monto que no supera el impuesto a la renta expuesto anteriormente por US$io,i<| 1,178(2010: US$8,i9O,926), por lo cual se incluye en el Estado de resultados como impuesto a la rentacausado el monto de US$io,141,178 (2010: US$8,i9O,926).
Otros asuntos
El 24 de noviembre de 2011 en el Registro Oficial 583 se publicó La Ley de Fomento Ambiental yOptimización de los ingresos del Estado.
Entre algunos de los temas se incluyen: para efectos del impuesto a la renta se deducirán los gastosrelacionados con la adquisición, uso o propiedad de vehículos utilizados en el ejercicio de la actividadeconómica siempre y cuando el avalúo comercial de dichos vehículos no superen los US$35,ooo; losvehículos híbridos o eléctricosThayores a US$35,OOO gravarán 12% de IVA e ICE; se determina unanueva base imponible de ICE para cigarrillos y bebidas alcohólicas; se crean los impuestos a lacontaminación vehicular y el impuesto redimible a las botellas plásticas no retornables y se incrementael impuesto a la salida de divisas del 2% al 5%.
Impuesto a la renta diferido
El análisis de impuestos diferidos activos es el siguiente:
31 de diciembre
Impuesto diferido que se realizará dentró.dei2 mesesImpuesto diferido que se real izará después de 12 meses
2011401,172
(279,368)121,804
2010
342.104
20,550362,654
i de enero201O
328,050765,657
1-093,707
El movimiento de la cuenta impuesto a la renta diferido es el siguiente:
Al i de enerode 2010Crédito a'fesültadós porirripuestos diferidosAl 31 de dicii-inbre del 201 oCrédito a resultados por efecto de cambio de tasasCargo a resultados por impuestos diferidosAl 31 de diciembre del 2011
.1-093,707'•(731.053)362,6546,250
(247,100)121.804
XEl impuesto diferido se origina principalmente por las provisiones por jubilación patronal y desahucio,amortización de activos intangibles' e ingresos financieros por el interés implícito determinado en lascuentas por cobrar a compañías relacionadas no reconocidas por la normativa tributaria. El activo porimpuesto diferido se determmó^r^el^egoij^akfcfie ijwn|>tfffil 2010 a la tasa del 25%.
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WT^
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Para los períodos terminados el 31 de diciembre del 2011 y 2010, el impuesto diferido se determinó enfunción de la reducción progresiva de la tasa de impuesto a la renta hasta llegar al 22.% en el 2013,
.. contemplada, en, el Código Orgánico de la Producción, Comercio e Inversiones vigente a partir de enero. del 2011.
La relación entre el gasto por impuesto y la utilidad antes de impuestos de Jos años 2011 y 2010 semuestra a continuación:
Utilidad del año antes de impuestosImpuesto a !a tasa vigente 24% (2010: 25%)
Efecto por la reinversión de utilidades
Efecto fiscal de ¡os ingresos exentos / gastos no deducibles al calcular laganancia fiscalMás - Gastos no deduciblesMenos - Ingresos exentos »,.
Diferencias por jubilación patronal y desahucio
Gasto por impuestos
43,538,95210,449,348
924,1401,232,310}
240,850
41,627,47410,406,869
(1,500,000)
330,0541,045,997)
731,053
18, .PROVISIONES
Año 2011Provisión para cuentas incobrablesImpuesto a la renta por pagar
Beneficios socialesi Jubilación patronal 9 " 6 ^ ' *•'Desahucio
Año 2010Provisión para cuentas incobrablesImpuesto ala renta por pagarBeneficios sociales.Jubilación patronalDesahucio
Saldos alinicio del año
868,9072,158,032
10,174,738* # •'8:448,564 "
1,892,199
Incrementos
45,12710,141,178 (i)30,413.268 (2)
i, 865744 8282,354
Pagos y/outilizaciones
(234,127)(9,725,777)(29.143,849)
(107,737);
Saldos alfinal del año
679,9072,573,433
11,444,15710,206,275
2,>74,553
766,938
2,62.2,560
9,858,321
7.903,3103,154,004
(i) 'Corresponde al impuesto a látenta-del año.
101,9698,190,926
20,102,823635,160
(O(2)
(8,655,454)
(89,906)(1,261,805)
868,9072,158,032
8,448,5641,892,199
«
Incluye US$7,386,225 (2Oio:US$6J840,654) de la participación de los trabajadores en lasutilidades. En este rubro se incluyen además las provisiones por décimo tercer y cuarto sueldos,'fondo de reserva, aportes patronal y personal por pagar al IESS y vacaciones.
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19. OBLIGACIONES SOCIALES DE LARGO PLAZO
Jubilación patronal" * '
El saldo de la provisión para jubilación patronal al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y i de enero del 2O10¡corresponde al 100% del valor actual de la reserva matemática calculada actuarialmente por unprofesional independiente para todos los trabajadores que al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y i de enerodel 2010 que se encontraban prestando servicios para la Compañía.
Desahucio
Esta provisión cubre los beneficios de terminación de la relación laboral por desahucio solicitado por elempleador o por el trabajador. El empleador bonificará al trabajador con el veinticinco por ciento delequivalente a la última remuneración mensual por cada uno de los años de servicios prestados a la mismaempresa o empleador.
Las principales hipótesis actuábales usadas fueron:
Tasa .de descuentoVida laboral proóiedip rem a n e n t eFuturo incremento salarialFuturo incremento de pensiones
Tasa de mortalidad e invalidez (i)Tasa de rotación
Ant igüedad para jubilación (Hombresy mujeres) 25 años 25 años 25 años
Al 31 dediciembre del
201 1
7.00%7-4
2.40%2.00%
TMIESS 20024.90%
Al 31 dedic iem bre del
2010
6.50%7-4
2.40%2.20%
TM IESS 20024.90%
Al i deenero dei
2 01 O
6.50%7-4
2.40%2.20%
TMIESS 20024.90%
(i) Corresponden a las Tablas de mortalidad publicadas por el Instituto Ecuatoriano de SeguridadSocial en el año 2002.
2Q- CAPITAL SOCIAL
EL capital autorizado, suscrito y pagado de la Compañía al 31 de diciembre del 2011 comprendeSo,602,218 (2010: 60,896,439 y Ene-2Oio: 50,170,359) acciones ordinarias y 32,116,807 "(2010:24,264,836 y Ene-2Olo: I9,990,9í6) acciones preferidas, nominativas y liberadas de valor nominalUS$1 cada una.
La Junta de Accionistas celebrada el 3 de agosto del 2011 aprobó incrementar el capital en US$i3,757,75Omediante la capitalización de la utilidad neta del año 2010 y la emisión de acciones ordinarias ypreferidas. Dicho incremento fue aprob'ado por la Superintendencia de Compañías el 30 de septiembredel.20ii e inscrito en el Registro Mercantil el 7 de octubre del 2011. Así mismo, la Junta de Accionistas
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Directora
AY 2013
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
celebrada el 16 de agosto del 2011 aprobó incrementar el capital en US$i3,8oo,ooo mediante el aporte ennumerario. Al 31 de diciembre del 2011, los accionistas han aportado US$76o,470.
La Junta de Accionistas celebrada el 11 de junio del 2010 aprobó incrementar el/íapítal éi\o mediante la capitalización de la utilidad neta del año 2009 y la'-, .fisión de acciones
ordinarias y preferidas. Dicho incremento fue aprobado por la Superintendencia de Compañías endiciembre del 2010 e inscrito en el Registro Mercantil el 22 de diciembre del 2010.
Al 31 de d'icie'mbre dél'2.oii'y 2Oio,los accionistas de Corporación El Rosado S.A,son:
Johny Czarninski BaierDanny Czarninski BaierVivían Czarninski BaierNorth Park Avenue Inv. Co. Ltda. (i)Upper Hudson Inv. Co. Ltda. (T)Upper New York Inv. Co. Ltda. (i)Vistamar Investment LLC (i)
2O11
%
4-52
4-52
4.522O.72
2O.72
2O.72
24.28
100.00
JJSJ,
4,471,1194,471,1194,473.119
20,492,22420,492,22420,492,22424,028,99698,919,025
2010%4-524-524-52
2O-72
20-72
20.72
24-291OO.OO
uss3,849,2693,849,2693,849,269
17,641,61817,641,61817,641,61820,688,61485.161,275
(i) Compañías domiciliadas en el exterior.
Debido a la composición de capital antes indicada, Corporación El Rosado S.A. es una compañía denacionalidad ecuatoriana constituida en el Ecuador según las leyes ecuatorianas y que tiene lacalificación de empresa extranjera según el Régimen Común de Tratamiento a los CapitalesExtranjeros previsto en la Decisión 291 de la Comisión del Acuerdo de Cartagena, por lo cual tienederecho a transferir libremente sus utilidades al exterior una véase hayan pagado los impuestoscorrespondientes.
21. DIVIDENDOS DECLARADOS Y PAGADOS ,•% »'* V» -t '' {'' ¿ f, ' •!
Durante el 2011, la Compañía declaró dividendos a sus accionistas por US$13,757.750 (2010:US$i4,8oo,oooX de los cuales, se pagaron aproximadamente US$62i,85O (2011., CJS.$4,9OO,OOO'). Al •de diciembre del 2011, existen dividendos declarados pendientes de pago por US$13,135,900 (2010:US$7,ooo,ooo) que se registran dentro del rubro Documentos y cuentas por pagar - Compañíasrelacionadas en el estado de situación ñnanciera.
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor: la •Superintendencia de Compañías con
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Resorción No.
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22. SALDOS Y TRANSACCIONES CON COMPAÑÍAS Y PARTES RELACIONAD
El siguiente es un resumen de las principales transacciones realizadas durante el 2011 y 2010 concompañías y partes relacionadas. Se incluye bajo la denominación de compañías relacionadas a lascompañías con accionistas comunes, con participación accionaria significativa en la Compañía:
Ingresos por arriendos ganados de concesionarios (i) <Noía 25>
Egresos por arriendos pagados de concesionarios (i) <Nota 24>
Gastos de administración y ventasArriendos pagados centros comerciales (ii) <Nota 24>
Reconocimiento de interés implícito en cuentas por cobrar acompañías relacionadas
(i) Véase Notas 26 II.
(ii) Corresponde al valor de los cánpnes de arrendamiento pagados a compañías inmobiliariasrelacionadas dueñas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera ía CompañíaVéase Nejas 26IH.
son18,974,599
(14,261,538)
(17,348,134)
5,134,627
201O
14,l66,oél
(16,829,281)
4,183,966
> '
•No se realizan con terceros transacciones similares a las que se efectúan con empresas relacionadas.
.Composición de los saldes con compañías y partes relacionadas al 31 de diciembre:
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor la Supwfttcndcncia-da^ompañias con
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NOTAS'ALOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010{Expresado en dólares estadounidenses)
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2 9 M#Y 2013
31 de diciembre2011 2010
i de enero2010
12,679,18217,320,202
170,7943.975;572
;!,,:•„ - ¿, ,.' .".'. ,506,534f l í :, .i¡ '•' . ••-. •
-78,34121,500
408• -a »- rf
' 456n51,647
711,892107.537
• -35,624,065
120,595,287120,595,287
9,086,18114,781,835
268,282948,981
- , 1 i[06,936 i •
261,646
7,320187
54,381497408456--
\. ."25,817,112
75,994,38175.994.38i
7 ~ — ~ —
8,551,67913,012,425
£03,457J76.448
• i t
3¿68,S6S
757,7346,183
232'•98,33259,887
408456-_
.27,036,109
67,658,07967,658.079
Activo • • •Inmobiliarias (l)Inmobiliaria Lavie S .A. (2) ..Inmobiliaria Motke S A, (3)Ecosan SA.UbesairSA. (4)
OtrasAccionista i > .Radio Concierto Guayaquil S A.Radio Concierto Quito S.A. , « ,Radio Concierto Cuenca S.A.Briko S.A. :Aumentos deí Ecuador Cía. Ltda.Constructora Abacam S A.
. Constructora Abidi S A, <j. •* • <% •*Inmobiliaria Columbia S. A.Supercines „Otros
Documentos y cuentas por cobrar a largo plazo (l)Inmobiliaria Motke S A. (3)
(a) Compañías inmobiliarias dueñas de los centros comerciales y/o instalaciones donde operaCorporación El Rosado SA.. La Compañía paga a estas empresas los costos de arriendocorrespondientes. Adiciocalmente se ha recibido de estas compañías el mandato para el cobro delos arriendos de los concesionarios de los centros comerciales. Véase literal (i) anterior y Nota26II yin. - '" "
(2'3 Corresponden principalmente a saldos de préstamos efectuados a esta compañía para laconstrucción de los siguientes centros comerciales: Ríocentro Los Ceibos, El Paseo Shopping dela ciudad de Portoviejo, Hipennercado de Santo Domingo, la ampliación del parqueadero delcentro comercial Ríocentro Los Ceibos y la remodelación del local ubicado en la Avenida de LasÁméricas. La Administración estima que dichos préstamos serán recuperados hasta el 2012mediante pagos por arrendamientos de los mencionados locales y centros comerciales.
(3) Corresponde a préstamos otorgados para la construcción del Centro comercial Paseo Shoppir.i*en ia ciudad de Babahoyo, Paseo Shopping en la ciudad de Riobamba inaugurado en noviemb.e2011, Mini Comisariato Mapasingue inaugurado en marzo del 2011, Hiperrnarket Los Vergeles,Paseo Shopping en Quevedq inaugurado en mayo del 2011, Paseo Shoppiag Dáuie, MiniComisariato ubicado en el Suburbio, Mini Comisariato ubicado en el Guasmo, Hipermarketubicado en Los Chillos, en la ciudad de Quito y de das loealeá con el formato "Mini-Comisariato" inaugurados en el 2009, del Hipermarket Vía a Daule, en la ciudad de Guayaquil;
s el mismo que fue inaugurado en ¡junio del 2008, de cuatro locales inaugurados durante él 2008• con el formato "Mini-Comisariato" ubicados en la ciudad de Guayaquil, adquisiciones
efectuadas durante el 2008 de terrenos ubicados en las,ciudades de Guavaauil v QuitoCERTIFICO que el presen
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-120-
.Directora de Autorización y Registro
va CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2OH Y 2010(Expresado en dolares estadounidenses)
efectuadas durante el 2008 de terrenos ubicados en las ciudades de Guayaquil y Quito,construcción del Hipermarket Eloy Alfaro en la ciudad de Guayaquil, el mismo que fueinaugurado en noviembre del 2005, del 'Hipermarket inaugurado en septiembre del 2007 en laciudad de Máchala y para la compra del total del paquete accionario de dos compañíaspropietarias de terrenos colindantes al centro comercial Ríocentro Éntrenos, Estos préstamosno devengan intereses y se estima que serán recuperados hasta el año 2038 mediante pagospor arrendamiento de los mencionados locales en los centros comerciales; sin embargo, comose menciona en la Nota 4.2 b) sobre estos préstamos se determinaron intereses implícitoscalculados a una tasa del 5% anual.
(4) Corresponde principalmente a préstamos otorgados por concepto de reparaciones ymantenimiento efectuados sobre los aviones que posee esta compañía. La Administraciónestima que dichos préstamos serán recuperados hasta el 2016 mediante cobros directosefectuados a la misma.
-Yencimientos'anüafts estimados de Ia¿ cuentas por cobrar a-largo plazo con compañías relacionadas al31 de diciembre: **»
31 ce diciembreAños
2O11
2 Oí 2'
2013
2O14
2015
2016
2O17
2018
2O19
2O2O
2021
2O22
2023
2024
2025 a 2038
2 Olí
7,OOO,OOO7,000,OOO
7,000,0007,OOO,OOO7,OOO,OOO7,OOO,OOO
7,OOO,OOO7,OOO,OOO
7,OOO,OOO7,000,0007,OOO,OOO
7,OOO,OOO
_36,595.287120,595,287
2 Oí O •
7,000,000
7,000,000
7,OOO,OOO
7;Ooo,ooo7,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0005,994.381
75,994.381
i de enero201 o
7,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0007,000,0004,658,079
67,658,079
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
por la-SttperlTítendencía~cte
Resolución NO.I-A)O*-
INSUAS1Directora de Autorización y Registro
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
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PasivoDocumentos y cuentas por pagarAccionistas (5)Otras compañías
Briko S.A.Radio Concierto Cuenca S.A.Ubesair S.A.
Servicios (6)
^Pasivos a largo plazoOtros (7)
2 9
31 de diciembre2Q11 2010
i de eneroamo
13,501,069
161,214
444.91314,107.196
7,295,500
308,080
225,2307,828,810
1,329,100
54,255108
25,855152,707
(53 La Junta de Accionistas {relabrada el 10 de mayo del 2011 aprobó distribuir a los accionistas el50% de las utilidades liquidas obtenidas durante el ejercicio 2010 mientras que el 50% restanteserá destinado para una futura capitalización, previa deducción de la reserva legal, al 31 dediciembre del,20il, incluye US$13,135,9OO de dividendos pendientes de pago, y US$46i,soo(2010: US$39.5,500 y Ene-20io:US$329,50o) de arriendos devengados pendientes de pago. Al ide enero del 2010, incluían además dividendos declarados y pendiente: ie pago que fueronautorizados con Junta General de Accionistas del 20 da abril de! 2009'yy' "pro.'limadamenteUS$339,000 y que se cancelaron en julio del 2010.
(6)
(7)
Incluye principalmente valores por pagar a Alimentos del Ecuador Cía. Ltda. por US$215 604(20io:US$i45,86SJ.
Al i de enero del 2010, correspondían a dividendos por pagar a un accionista, los cuales fueroncancelados en su totalidad en junio del 2010. « «
Los saldos por cobrar y pagar a compañías relacionadas no devengan intereses y no tienen plazosdefinidos dé cobro y/o pago, excepto por lo mencionado en los numerales a y 3 anteriores cuyos plazosse exponen previamente. Ver Nota 26 VIL
Corporación El Rosado S.A. es garante de las obligaciones relativas al cumplimiento del contratosuscrito por Radio Concierto Guayaquil S.A. con la compañía Difusora Baires S.A. para el uso de lalicencia "Radio Disney", así como de ciertas obligaciones bancarias contraídas por Inmobiliaria LavieS.A. e Inmobiliaria Motke S.A..
Remuneraciones personal clave deja gerencia
La Administración de la Compañía incluye como miembros clave a la Presidencia Ejecutiva y las •Gerencias de las diferentes áreas de la empresa. Los costos por remuneraciones de los miembros delpersonal clave de la gerencia se detallan a continuación:
„ CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizado
pefintendcRsiajje Compañías conPágina 48 dé 55
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Directora de Autorización y Registro
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2 9
Salarios y beneficios Cocíales de corto plazo y largo plazo
2_oi i_ 2 oí o
2.4.71,455 2,192,818
g
23. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
La Compañía reporta información por segmentos de acuerdo a ¡o establecido en la NIIF 8 "Segmentosoperativos". Un segmento operativo se define corno un componente de una entidad sobre el cual setiene información financiera separada que es evaluada regularmente.
Criterios de segmentación.
Para efectos de gestión, la Compañía está organizada en 14 divisiones operativas, siendo losprincipales: Supermercados, Río Store, Juguetería, Ferrisariato y Otros (comprendido por: Supercines,Distribución, Brinkers (Chülis), Metrópolis, Telecomunicaciones, Disney Plus, Carl's Júnior, Centros.Comerciales, Panadería y Taller de motos). Estos segmentos son la base sobre la cual la Compañía tomadecisiones respecto de sus operaciones y asignación de recursos.
Los segmentos operativos son informados de manera coherente con la presentación de informesinternos que usa la Administración en el proceso de toma de decisiones y control de gestión,considerándolos desde una perspectiva asociada al tipo de negocio.
Los segmentos operativos reportables derivan sus ingresos principalmente en la venta de productos yen la prestación de servicios al consumidor final de la cadena de almacenes.
A- continuación se presenta rúnicamente la información por segmentos de las cuentas de resultados,dado que los rubros del estado de situación financiera son administrados y controlados en formacentralizada, a excepción de la información de inventarios revelada en la Nota 10.
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado.,
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Ingresos (wrvcntaaCosto de ventosUtilidad bruta -Margéri bruto
CasttíV.opertttlvosUtilidad opcradorjal'
' Margen operación*!
5t I p F r n^ji;i rljl
(«101.a7S.aqi;78,9^5,849
f66,O73.7.s» ^lg.867.09' '
32,
69,960,568
33.B63.s83
34*
35,011,064(ai ,6Í3.o92Í
130,854,122
48,106,563
* 22Í4
6,^15.647^(10^78.372)
M,619.6QO 11.459,4SD
D26 Bu fiB
Iri£rc$os por veniasCosto de ventarUtilidad b ru t a
Margen bruto
Gastas operativos
BJostoxu452.014,020
(380.74^.090^
(57.8sj.naS313.4<- 7. 602.' '
33,
151.716.49SClll.467.lS7)
Os.iQ7.ab7? (30,269,707)9.979.6H»
¿Sí
los segmentos individuales p Aupados en "Otros" supera el 10% del total.
Otro» f i l :- .6l.3fiO.S07 '•:
44.397.944 .
, . , .' '-.Iclal ^_
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io.ooa.6i5 '-^V-'^-j'-'-y'' '43.364.4io ' ~ l
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24. COSTOS Y GASTOS POR NATURALEZA
Compras de mercadería.-,i*ar*j'c:pac¡6n en películasSueldos y beneflcio5 socalesArriendos, pagados por locales en cintras comerciales (i)Mameninríento y reparación de equipos e insinlacicmcsEgresos por arriendos pagadas concesionarios (2)Publicidad)* propagandaEncrp'a. eléctricaMaterial de empaqueDepreciaciónParticipación de los trabajadores en las luitidadejcComisionesRegalíasHonorariosExhibiciones^ promocionesGJ ardíanlaArriendo de equiposMovilizaciónimpuestos y contribucionesOí/os gastos de administración ** •
Cmitss.aüruiaisifiítiyas
609,788,094
5.615JSS
3.302,841
i4.ift4.7S'''14.261.5:188.799.6707.037.3181.789^6410.819,1.1.;7.386.Z5S
1.679,0402.S02,Bfi52.490.IS41,087.2^
K97.I9.1
Cosiujcjicnla
2.474 27
administrativos
Sfia.yK2.73S
16,829.231
io,sn;¡.Aa67.S07.96S
4.938,6i88.878.0.14Íi.fl40,6<;4
3.099.640
1.638,0751,916,09a1.811.357
(1) Véase Notas 22 (ii).
(2) Véase Notas 22 (i) y 26 II.
25, -OTROS INGRESOS
.Ingresos . . -Publicidad jJrov eedoresArriendos ganados concesionarios Ci)Arriendos de espacios físicosRecuperación de gastos centros comercialesOtros (2)
2011
7,011,034
18,974,599
936,l8l
916.833
2,980,760
30,819,407
g_oiq
6,714,03014,166,061
673,276673,399
1,714,01723,940,783
SHtf (1) Notas 22 y 26 II.
(2) Incluye principalmente US$469,44S (2010: US$67i,507) de descuentos por pronto pago yUS$i,705,768 (2010: US$444,7'7i) ¿e bonificaciones y gratificaciones por volumen de comprasrecibidas de proveedores.
'v CERTIFICO que el presente ejemplar- ;.•; guarda conformidad con el autorizado
ñor la SiieertnttíiiLltiiitid-fte-CDmDañías con_^
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. . BETTYTAMAYO INSUASTIDirectora de Autorización y Registro
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2.6. PRINCIPALES CONTRATOS SUSCRITOS POR LA COMPAÑÍA
I. Warner Brothers Pictures, Cinepiex y Buena Vista Internacional
La Compañía ha celebrado contratos con Warner Bros. Pictures International Distribution, unadivisión de TIME Warner Entertainment Companv_, L. P., con Cinepiex Inc. y Buena Vista InternacionalInc., para distribuir y exhibir o para subdistribuir las películas objeto del contrato, dentro del territorioecuatoriano. Estos contratos incluyen el pago de regalías y todo el material publicitario necesario parala promoción de las películas-. Durante el año 2011 la Compañía registró con cargo a resultadosUS'$5,305,923 (2010: US$3,999,64C) por concepto de regalías dentro del rrhro Gastos deadministración y ventas en el Estaco de resultados integrales; . J -• • ..-; :.,••••
II. Contratos de mandato firmados con las inmobiliarias
La Compañía ha firmado contratos de mandato con las siguientes compañías:
Inmobiliaria
Inmobiliaria Lavie S.A.
Inmobiliaria Motke SA.-
Centro Comercial "**
El Paseo Shopping «Ríocentro Los CeibosEl Paseo ShoppingEl Paseo ShoppingKipermarket
Hipermarket Américas
El Paseo Shopping - La PenínsulaMi.ComisariatoÁlbán Borja
, Ríocentro ShoppingRíocentro Sur ,HipermarketHipermarketHipermarket Los ChillosRiocenrro NortePaseo ShoppingHipermarketHipermarket
Ubicación
MantaGuayaquilPortoviejoMilagroSanto Domingo delos Ts achilasGuayaquil
La LibertadGuayaquilSamborondónGuayaquilMáchalaGuayaquilQuitoGuayaquilBabahoyoRiobambaQuevedo
Dichos contratos tienen como objeto optimizarla coordinación, control y efic-cia en la prestador, delos servicios de los centros comerciales, y ceder a Corporación El Rosado S.A . Administrador^ paraque ésta pueda llevarla de manera centralizada y ordenadamente. Por medio de dichos contrato's'se
'faculta, autoriza y da en administración a la Compañía dichos centros comerciales, con el objeto de queprócera a entregarlos en concesión a.terceros interesados. Sin embargo, los riesgos y beneficios de estenegocio permanecen con las compañías inmobiliarias.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
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En dichos contratos las partes han convenido como precio por la administración de lo¿ centroscomerciales el 25% del vaJor recaudado por la concesión de los locales comerciales que haya celebrado •Corporación El Rosado S.A.. El valor total recaudado por este concepto se presenta como ingresos porarriendos ganados de concesiones en el estado de resultados integrales.
A cargo de Corporación El Rosado S.A. corren todos los gastos de administración y mantenimientorecurrentes de los locales, así como las zonas de parqueo y áreas verdes, pagos de consumo de energíaeléctrica, teléfonos, agua y más servicios comunes de los centros comerciales.
Corporación El Rosado S.A. debe cancelar mensualmente a dichas inmobiliarias, el 75% de lorecaudado. Estos valores se presentan en el rubro gastos administrativos.
Los plazos de duración de estes contratos son de diez años contados a partir de la inauguración oficialde los Centros Comerciales.
TI í y Contratos de .1 prendamiento de locales suscritos con las inmobiliarias
La Compañía ha suscrito contratos de arrendamiento con Inmobiliaria Lavie S.A. e Inmobiliaria MotkeSA..
Dichos contratos tienen como objeto el arrendamiento de locales comerciales propiedad de estascompañías inmobiliarias, en los cuales funcionan los almacenes pertenecientes a las cadenas MiComisariato, Hipermarket, Mi Comisariato Júnior, Ferrisariato, Río Store, Metrópolis y Mi Juguetería.Por su parte, Corporación El Rosado S.A. conviene cancelar un canon mensual, el mismo que seincrementará cada año en función de la tasa anual de inflación determinado por el Gobierno Nacional oel organismo público con competencia para ello. Así mismo, Corporación El Rosado S.A. asume losgastos por concepto de servicios básicos, limpieza y mantenimiento de los diferentes locales. VéaseNota 22.
Los plazos de duración de estos contratos son de dos años contados a partir de la fecha de suscripciónde los mismos y luego de este plazo, se renovarán automáticamente en los mismos términos ycondiciones pactadas en los contratos originales, salvo que alguna de las partes manifiesten suvoluntad expresa de dar por terminado dichos contratos.
IV. Contrato de concesión suscrito con Inmomundo S.A.
En septiembre del 2002 se suscribió este contrato, en el cual, Inmomundo S.A. concesiona a laCompañía un área comercial dentro del Centro Comercial San Marino Shopping de la ciudad deGuayaquil para el funcionamiento e instalación de salas de cines.
El plazo de duración de este contrato es de 20 años a partir de julio del 2003, mes en que fueinaugurado dicho centro comerciar Para los primeros 10 años de concesión, Corporación El RosadoS.A. conviene cancelar por anticipado la suma de US$2,5OO,ooo en concepto de cánones dearrendamiento. Durante los años 2013 y 9010, la Compañía registró con cargo a resultadosU»3$25O,ooo en cada año por concepto de amortización del alquiler pagado por anticipado, los cualesse presentan df -.tro del rubro Gastos per arriendo de locales en centros comerciales en el Estado deresultados. A parcij; del onceavo año, la Compañía se compromete a cancelar a Inmomundo S.A. el 12%
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M
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2 yiAY 2013
CORPORACIÓN EL ROSADO S A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
&
del total de los ingresos por venta de las taquillas y del bar, estableciendo un míninjo mensual acancelar de US$25,ooo.
V. Contrato de concesión suscrito con Centro Comercial Los Chillos S.A.
En julio del 2005 se suscribió este contrato, en el cual, Centro Comercial Los Chillos SA. concesiona ala Compañía, un área comercial dentro del Centro Comercial San Luis Shopping de la ciudad de Quito,para el establecimiento e instalación de salas de cines bajo la denominación de Supercines, y un localcomercial bajo la marca Ferrisariato.
El plazo de duración de este contrato es de 18 años a partir de septiembre del 2006, mes en que fueinaugurado dicho centro comercial y fecha en la cual Corporación El Rosado S.A. canceló poranticipado la suma de US$4,389,O2O en concepto de cánones de arrendamiento.
Durante el año 2011, la Compañía registró con cargo a resultados US$243, «31 '. "i- «^¿£243,33*} £»iconcepto de amortización del alquiler pagado -por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubroGastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados integrales.
VI. Contrato de concesión suscrito con Reference Corp SA.
El 23 de diciembre del 2008 se suscribió este contrato, en el cual, Reference Corp S A. concesiona a laCompañía, un área comercial dentro de un Centro Comercial denominado "Quicentro Sur" en la ciudadde Quito, para el establecimiento e instalación de salas de cines bajo la denominación de Supercines.
El plazo de duración de este contrato es de 18 años a partir de agosto del 2010, mes en que fueinaugurado dicho centro comercial y fecha hasta la cual Corporación El Rosado SA. deberá cancelar lasuma de US$2,388,o89 en 20 cuotas mensuales por US$ii9,4O4, en concepto de cánones dearrendamiento y que fueron registrados dentro del rubro Otros activos, los cuales se empezarán aamortizar una vez que las salas de cines se inauguren y entren en operaciones. Al 31 de diciembre del2011 y 2010 las mencionadas salas de cines no se encontraban listas para operar.
VIL Contrato de préstamo firmado con Inmobiliaria Lavie
La Compañía ha firmado contratos de préstamos para la financiación de los siguientes proyectosinmobiliarios: "Mi Comisariato de la Península", "Ríocentro Los Ceibos", "El Paseo Shopping" de laciudad de Portoviejo, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Milagro, "El Paseo Shopping" de la ciudad deSanto Domingo de los Tsáchilas, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Manta, del Hipermarket Norte ydel Hipermarket de Las Américas.
En dichos contratos se establece que Corporación El Rosado S A. financia los proyectos inmobiliarios"centros comerciales" llevados a cabo porla inmobiliaria por un monto máximo previamenteestablecido en cada uno de estos contratos, a cambio la inmobiliaria otorga a la Compañía laexclusividad sobre un espacio físico en dichos "centros comerciales" para que pueda funcionar unovarios locales de las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket" " " " ""Ferrisariato", "Supercines", "Chilis^y-'Carl's Metrópolis".
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"Río Store", "Mi Juguetería"
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor la Superintendencia de Compañías con
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010(Expresado en dólares estadounidenses)
Adicionalmente, en dichos contratos se establece que dichos préstamos serán recuperados en un plazono mayor a 20 años, contados a partir de la fecha de entrega o terminación de la obra objeto definanciación, mediante la compensación de arriendos de los mencionados locales y centros comercialesque no serán mayores a US$10 por metro cuadrado de espacio físico arrendado, ajustables porinflación.
VIII. Contrato de préstamo firmado con Inmobiliaria Motke
La Compañía ha firmado contratos de préstamos para la financiación de los siguientes proyectosinmobiliarios: "Ríocentro Shopping"i HP Hos terreóos en la ciudad de Macháis, "E! Pasee Shopping LaPenínsula", "Ríocenrro Sur", "El Paseo Shopping - Vía a Daule" en la ciudad de Guayaquil, de unterreno P^ la riu-'J?.d de Quito, de un teireno en la ciudad de Manta, dei Hipermark'et de Los Chillos, delPaneo Siioyping :e Babahoyo, Hiperrnarket de Riobarnba y dei Hipermarket de Quevedo.
En dichos contratos se establece que Corporación El Rosado S.A. financia los proyectos inmobiliarios"centros comerciales" llevados a cabo por la inmobiliaria por un monto máximo previamenteestablecido en cada uno de estos contratos, el cual incluye un derecho de concesión por la exclusividadsobre un espacio físico en dichosj'centros comerciales" para que pueda funcionar uno o varios localesde las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket", "Río Store", "Mi Juguetería", "Ferrisariato","Supercines", "Chilis" y "Cari" s Metrópolis". Esta exclusividad que origina un derecho de concesión sereconoce como un activo intangible dentro del Estado de situación financiera.
Adicionalmente, en dichos contratos se establece que dichos préstamos serán recuperados en un plazono mayor a 20 años, contados a partir de la fecha de entrega o terminación de la obra objeto de'financiación, mediante la compensación de arriendos de los mencionados locales y centros comercialesque no serán mayores a US$10 por metro cuadrado de espacio físico arrendado, ajustables porinflación. Estos préstamos no devengan intereses; sin embargo, como se menciona eh la Nota 4.2 b),sobre estos préstamos se determinaron intereses implícitos calculados a una tasa del 5% anual.
IX. Contrato para la prestación de servicios de telecomunicaciones
En agosto del 2007la Compañía suscribió un contrato con la Secretaria Nacional deTelecomunicaciones, en el cual se autoriza a Corporación El Rosado S.A. a prestar servicios portadoresde telecomunicaciones nacionales e internacionales por un lapso de 15 años. El propósito de este¿.ontrato es obtener autorización para que el Grupo cuente con una red de internet propia. Durante el2010, este proyecto entro en operación y se cargó a resultados US$i6,667 en concepto de amortización,los cuales se presentan dentro del rubro Gastos de administración y ventas en el Estado de resultadosintegrales.
27. EVENTOS SUBSECUENTES
el ?•> on dit ".r^bre ¿^ no\\ la f°cha ^e emisión d: estos erados financieros no se produjere :t
eventos qn--, en ( iniór. de la Administración de la Compañía, pudieran tener un efecto significativosabré dichos estauos financieros que no se hayan revelado en los mismos.
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor la SuBfiitotRndencia.de Compañías con
pwc
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.2 9 MAY 2D13
ESTADOS FINANCIEROS
31 DE DICIEMBRE DEL 2012
ÍNDICE
Informe cíe los auditores independientes
Estado de situación financiera
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
por laiSuEeiiDlendfiücíajde Compañías cojí,
^solución No. oOu^
J=5g""SB. BETTYTAlfiAYO INSUASTIDirectora de Autorización y Registro
-130-
pwc
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los accionistas de
Corporación El Rosado S A
Guayaquil, 12 de abril del 2013
1. Hemos auditado los estados financieros que se acompañan de Corporación El Rosado SA., que comprendenel estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2012 y los correspondientes estados de resultadosintegrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, así como unresumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Administración de la Compañía por los estados financieros
2. La Administración de Corporación El Rosado S A. es responsable de la preparación y presentación razonablede estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y delcontrol interno necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de distorsionessignificativas, debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en nuestraauditoría. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría. Dichasnormas requieren que cumplamos con requisitos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría paraobtener certeza razonable de que los estados financieros no están afectados por distorsiones significativas.Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos destinados a la obtención de la evidencia deauditoría sobre las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio del auditor c incluyen la evaluación del riesgo de distorsionessignificativas en los estados financieros por fraude o erroi. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditortoma en consideración los controles internos de la Compañía, relevantes para la preparación ypresentación razonable de sus estados financieros, a fin ce diseñar procedimientos de auditoría adecuadosa las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del controlinterno de la entidad. Una auditoría también comprende la evaluación de que las políticas contablesutilizadas son apropiadas y de que las estimaciones contables hechas por la Administración sonrazonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramosque la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una basepara expresar nuestra opinión de auditoría.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
PricewaterhouseCoopers del Ecuador Cía. Ltda., Carchi 702y Av. 9 de Octubre. EdifiaGuayaquil - Ecuador.T: (593-4) 3700200, F: (593-4)2286889, www.pwc.com/ec
AB. BEnYTAMAYfflNSUASTIDirectora de Autorización y Registro
-131-
pwcCorporación El Rosado SA.Guayaquil, 12 de abril del 2013
Opinión2 9 MAY 2013
En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo i presentan razonablemente, entodos los aspectos importantes, la situación financiera de Corporación El Rosado S.A. al 31 de diciembredel 2012, y el desempeño de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, deconformidad con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
Asuntos que requieren énfasis
5. Sin calificar nuestra opinión, informamos que como se explica en la Nota 21 a los estados financieros, lasoperaciones de Corporación El Rosado S A. corresponden fundamentalmente a la compra y venta demercaderías a través de su cadena de tiendas y grar des almacenes, para lo cual, la Compañía financia a susempresas relacionadas y contrata diferentes servicios a compañías del mismo grupo económico, a losprecios y bajo las condiciones establecidas con dichas entidades.
No. de Registro en la Superinf'eijdepciade CompaníalsXoil
Roberto Tugéktihat V.SocioNo. de Licencia Profesional: 21730
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
nQjja-SttperintendeflciajteCompañías con
Resolución No.
bbll I IAMAVU IN&ÜASTIDirectora de Autorización y Registro
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERAAL 31 DE DICIEMBRE(Expresado en dólares estadounidenses)
ActivoActivos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo
Activos financieros mantenidos
hasta su vencimiento
Cuentas por cobrar a clientes
Cuentas por cobrar a compañías relacionadas
Otras cuentas por cobrar
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Total de los activos corrientes
Activos no corrientesCuentas por cobrar a compañías relacionadasPropiedades y equipo
Intangibles
Otros activosImpuesto a la renta diferido
Total de los activos no corrientesTotal activos
Nota
6
6
721
2012
37i"I,529
12,101,833
9,306,140
35,897,750
4,765,561
106,500,684
553,011
206,236,508
2011
20,966,334
24,000,000
10,039,54935,624,065.5,000,804102,398,541; 578,034198,607,327
21
10
11
16
148,938,041
75,531,226
39,986,524
559,745
265,015,536
120,595,28759,718,31937,305,772
418,231
121,804218,159,413
_4i6,766,740
Las notas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
'—' Keyco Burgos/Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadoporJa^uiJerimendencia tte-Gornpañías con
Resolución No.
Página 3 de 54. TAIWWO.INSUAbll
Directora de Autorización y Registro
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERAAL 31 DE DICD2MBRE(Expresado en dólares estadounidenses)
'V
2 9 HAT 2013
Pasivo y patrimonio
Pasivos corrientesPréstamos con entidades financierasPorción corriente de los pristamos con entidades financierasEmisión de obligacionesCuentas por pagar a proveedoresCuentas por pagar a compañías relacionadasOtras cuentas por pagarImpuesto a la renta por pagarBeneficios socialesIntereses por pagar
Total de los pasivos corrientesPasivos no corrientesPrestamos con entidades financierasEmisión de obligadonesJubilación patronalDesahucioImpuesto a la renta diferido
Total de los pasivos no corrientesTotal de los pasivos
PatrimonioCapital socialAportes para futura capitalizaciónReservasResultados acumulados
Total del patrimonio
Total del pasivo y patrimonio
Nota
12ia131421
1516
17
¡2
1317
2012 2011
33,362,72813,539,6338,000,000
"6,773,98015,900,59719,139,3201,438,824
13,034,162279,273
221,468,517
8,856,43427,000,000
10,107,8112,127,207
298,57048,390,022
269,858,539
112,719,025-
25,067,246'63,607,234201,393,505471,252,044
36,450,7956,381,834
8,000,000101,964,372
14,107,19615,884,1012,573,43311,444,157
295,754197,101,642
3,704,24935,000,00010,206,275
2,174,553
51,085,077248,186,719
98,919,025760,470
21,751,55447,148,972
168,580,021416,766,740
Las notas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
•J Keyco Burgos SContadora General
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
pQ
Página 4 de 54Directora de Autorización y Registro
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CORPORACIÓN EL ROSADO S.AESTADO DE RESULTADOS LNTEGRALESAÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE(Expresado en dólares estadounidenses)
Ingresos de explotación
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos administrativos
Otros ingresosUtilidad operacional
Gastos financierosIngresos financieros
Utilidad antes del impuesto a la renta
Impuesto a la renta
Utilidad neta y resultado integral del acó
Nota
22
22
23
24
2323
16
2012 2011
934,690,147(706,327,099)228,363,048
(220,953,758)38,418,18545,827,475(7,234,583)6,648,148
45,241,040(10,546,470)34,694,570
827,^18,401(618,706,490)
208,711,911
(196,166,907)30,819,40743,364>4H
(6,249,017). 6,423,558
', '43,538,952
(10,382,028)
33,156,924
Las notas explicativas anexas son paite integrante de los estados financieros.
'Keyco Burgos /Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemploguarda conformidad con el autorizadopor la Superintendencia de Compañías con
-
INSUAS1cíorfy Registro
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-135-
11" I
ts
2 9 MAY»'
/ I1
CfKtiFICO que el presente ejemplar¿iarga conformidad con el autorizadopir l| Superintendencia de Compañías con
r— ->sf *7— -~i.fsc^ución No.jLJü-t-
8
Directora de Áutorizfeción y Registro
O U Q Ó Q Q CE) O (8)-136-
CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOAÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE(Expresado en dólares estadounidenses)
Flujo de efectivo de las actividades de operación:Utilidad antes de impuestosMás cargos (créditos) a resultados que norepresentan movimiento de efectivoDepreciación del añoAmortización del añoProvisión para jubilación patronal y desahucioParticipación de los trabajadores en las utilidadesIngreso financiero sobre cuenta por cobrar a relacionadasGasto financiero devengadoProvisión para cuentas incobrables
Impuesto a la renta pagado
Cambios en activos y pasivos:Activos financieros mantenidos hasta su vencimientoCuentas por cobrar a clientesy otras cuentas por cobrarInventariosGastos pagados por anticipadoOtros activosCuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagarIntereses por pagarBeneficios socialesPagos de jubilación patronalRecuperaciones de cuentas incobrables
Efectivo neto provisto por las actividades de operación
Flujo de efectivo de las actividades de inversión:Adiciones netas de propiedades y equiposIncremento de intangibles
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión
Flujo de efectivo de las actividades de fínanciamiento:Aumento en préstamos con instituciones financierasEmisión de obligacionesAporte de capital en efectivoPago de dividendosIncremento de cuentas por cobrar y por pagar aa compañías relacionadas, neto
Efectivo neto utilizado en las actividades de (mandamiento
Aumento (disminución) neto de efectivoEfectivo y equivalentes de efectivo al inicio del añoEfectivo y equivalentes de efectivo al final del año
íipia
10
u17
1011
45,241,040
Gad GzarninskiViceuresidente
¡otas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
43,538,952
11,707,7576,444,208
182,7497,983,714
(5,306,745) •279,272
45,57966,577,574 '
(11,260,704)
11,898,1671,273,473
(4,102.143)25,023
(141,514)18,064,827
(295,754)(6,393,708)
(328,559)(350,400)
74,966,282
(27,520,664)(9,124,960)
(36,645,624)
9,221,917(8,OOO,OOO)13,039,530(13,917,194)
(22,519,716)(22,175,463)
16,145,19520,966,33437,111,529
9,481,2555,701,9402,147,8027,386,255
.(5,134,627)295,^54
45,12763,462,458
, (9,995,717)
341.331(7,118,713)
(159,565)9.515
21,084,616(2OO,6O1)
(5,846,897)(107,737)(234,127)
61,234,563
(21,791,899)(13,028,093)(34,819,992)
8,093,89119,250,000
760,470(621,850)
(56,130,746)(28,648,235)
(2,233,664)23,199,99820,966,334
Keyco BurgasContadora General
ERTIFiCO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
Página 7 de 54con
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2012(Expresado en dólares estadounidenses)
l. INFORMACIÓN GENERAL
Constitución y objeto social
La Compañía fue constituida el 16 de diciembre de 1954 para dedicarse originalmente a la importaciónde mercaderías, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderías nacionales yextranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. En el 2005 decidió ampliar el objetosocial para sus actividades, incluyendo entre otros, telecomunicaciones y ensamblaje de vehículos.Actualmente, la Compañía cuenta con 114 establecimientos (2011: 84) en 16 (2011:13) ciudades delpaís.
Segmentos operacionales
Las principales actividades comerciales en los que actualmente opera la Compañía a través de tiendas ygrandes almacenes, así como el nombre comercial que utiliza para cada uno de ellos se mencionan acontinuación:
Actividades
Supermercado (i)RopaFerreteríaJugueteríaEntretenimientoRestaurantesArriendos y otros
NombreComercial
Mi ComisariatoRiostoreFerrisariatoMi JugueteríaSupercines y MetrópolisCarl's Júnior, Chillis y Rock and roll
(i) Actividad que representa el mayor ingrese para k Compañía.
Existen locales con el formato de Hipermercado en los cuales se desarrollan casi todas las actividades.
Apertura de nuevos locales
Durante el año 2012, la Compañía inauguró 8 nuevos locales de su cadena en:
Guayaquil, ciudadela Los Vergeles Manzana 219 Solar #2, con el formato de "Hipermarket".
Guayaquil, calle O'Conors entre la 29 y 31, con el formato de "Mini Comisariato".
Guayaquil, Cooperativa Unión de Bananeros solar 17, con el formato de "Mini Comisariato".
Daule, Centro Comercial Paseo Shopping, con el formato de "Hipermarket" y "Cari' s Júnior".
Babahoyo, Centro Comercial Paseo Shopping, con el formato de "Cari' s Júnior".
Página 8 de 54CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el.autorizado
por laSupCTrrrenflériCla cte-Compañías con
. BETTY TAMAYO INSUASTIDirectora de Autorización y Registro
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2012(Expresado en dólares estadounidenses)
Durante el año 2011, la Compañía inauguró 8 nuevos locales de su cadena en:
Riobamba, en la Calle Begonia y Antonio José de Sucre, con el formato de "Hipermarket" y"Chili's".
Quevedo, en la Calle Nicolás, Solar 30, con el formato de "Hipermarket" y "Supercines".
Máchala, Km 0.5 vía Pasaje, con el formato de "Metrópolis" y "Chilis".
Quito, Centro Comercial Quicentro Shopping, con el formato de "Ríostore" y "Mi Juguetería"
Santa Elena, Centro Comercial Paseo Shopping, con el formato de "Carl's Júnior".
Mapasingue, con el formato de "Mini Comisariato".
Guayaquil, Riocentro Norte, con el formato dp "Chih's".
Quito, Centro Comercial Quicentro Sur, con el formato de "Cines".
Emisión de obligaciones
En el año 2011, la Compañía procedió a emitir obligaciones por un monto de US$25,ooo,ooo. Estanueva emisión, aprobada por la Junta General de Accionistas el 11 de julio del 2011, fue inscrita en elmercado de valores en septiembre del 2011 mediante resolución No.SC.IMV.DAYR.DJMV.G.H.OOO4859. Los recursos obtenidos producto de esta nueva emisión, fuerondestinados para financiar la construcción de centros comerciales propiedad de compañías relacionadasy como capital de trabajo. A efectos de esta emisión, la Compañía tuvo que someterse a una calificaciónpor parte de una empresa calificadora de riesgos; para el caso de la Compañía, la calificación a 31 deenero del 2013 otorgada por Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana es "AAA". CorporaciónEl Rosado S.A se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo elNo. 2010-2-01-00452. Ver Nota 13.
Déficit de capital de trabajo
Al 31 de diciembre del 2012, la Compañía reporta un déficit de capital de trabajo de US$15,232,O09,debido a un incremento en la compra de mercaderías (inventarios) durante el último trimestre del año2012 y compra de equipos e instalaciones para el equipamiento de los distintos locales aperturadosdurante el año, aumentando de esta forma su endeudamiento con instituciones financieras parafinanciar la importación de mercadería a través de cartas de crédito de importación y compra deequipos e instalaciones. Pese a lo indicado, al 31 de diciembre del 2012, Corporación El Rosado S.A. hacumplido con sus obligaciones con terceros y presenta flujos de efectivo operacionales positivos,incrementando en un 77% su posición neta de efectivo al cierre del 2012.
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CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizadopor la Superintendencia de Compañías con
^solución No.
Directora de Autorización y Kegistro -139-
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS31 DE DICIEMBRE DEL 2012(Expresado en dólares estadounidenses)
Aprobación de los estados ñnancieros
Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre del 2012 han sido emitidos con laautorización de fecha 12 de abril dei 2013 del Vicepresidente de la Compañía y posteriormente seránpuestos a consideración de la Junta General de Accionistas para su aprobación definitiva.
2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES
A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estosestados financieros. Estas politicas han sido diseñadas y aplicadas de manera uniforme a todos los añosque se presentan en estos estados financieros.
2.1 Bases de preparación de estados financieros
Los presentes estados financieros de Corporación El Rosado S.A. se han preparado de acuerdo con lasNormas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el IASB (InternationalAccounting Standard Board) que han sido adoptadas en Ecuador y representan la adopción integral,explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales y aplicadas de manera uniforme a losejercicios que se presentan.
La preparación de los estados financieros conforme a las NIIF requiere el uso de estimaciones contables.También exige a la Administración que ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las políticascontables de la Compañía. En la Nota 3 se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio ocomplejidad o las áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para la elaboración de losestados financieros. Debido a la subjetividad inherente er, este proceso contable, los resultados realespueden diferir de los montos estimados por la Administración.
Ala fecha de emisión de estos estados financieros, se han publicado enmiendas, mejoras einterpretaciones a las normas existentes que no han entrado en vigencia y que la Compañía no haadoptado con anticipación.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
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Estas son de aplicación obligatoria en la preparación de los estados financieros de la Compañía a partirde las fechas indicadas a continuación:
Normo
NC 19
N C 2 7
NIC 28
NIIF K)
Mil- II
NUF 12
NHF O
NIC 32
N1F 9
Tino de cnmhio
E n m i e n d a , ' B e ne fie ios a emp le ados ' 'E l inn inoc ion de ¡enfoque de Ico r redorycálculode tos c o s t o s f inancieros sobre una base n e t o .
R e v i s i ó n . 'Es tados financieros separados ' - Dispos icion sobre lo s es tadosHnancieros s e p a r a d o s .
Revis ion, 'Asociadas y acuerdos conjuntos ' - Incluye requerimientos sobrec o n s o l t d n c i ó n d e negocios con jun to s y as ociadas.
'Estados f i n a n c i e r o s consol idados ' - Cons t ruye concep to de c o n t r o l en lac o n s o l i d a c i ó n de estados financieros.
'Acuerdos conjuntos '
'Divulgac iones de intereses en otras en t idades ' - Incluye divulga ció nes requeridasde todo lipo de intereses en otras ent idades.
Medición del valor razonable' • Precisar la definición de valor razonable, fuentes demedic ión y divulga ció nes requeridas.
E n m i e n d a , ' I n s t r u m e n t o s financieros : p r e s e n t a c i ó n ' - Aclara a l g u n o s requerimientospara compensación de activos ypasivos f inancieros e n f i e s t a d o de situaciónfinanciera.' Ins t rumentos financieros ' - Especifica la clasificación y medie ion de act ivos ypas ivos f i nanc ie ros .
Aplicación obligo lo ría parae je rc ic ios i n i c i a r lo s n pnn | r de
I de enero de I 20 13
I de enero de 12013
Idc enero de, 120 13
I d c e n e r o de!20D
Ideenero de!2013
Ide enero de!20L1
I d e e n e r o de I 201.1
Ide enero de I 2014
I de enero del 2015
La Compañía estima que la adopción de las enmiendas a las NIIF y las nuevas interpretaciones antesdescritas, no tendrá un impacto significativo en los estados financieros en el ejercicio de su aplicacióninicial. Sin embargo, en relación con la aplicación de la NIIF 10 "Estados financieros consolidados",está en proceso de finalización el análisis de los eventuales impactos en los estados financieros y susdivulgaciones.
2.2 Moneda funcional y moneda de presentación
Las partidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda del ambienteeconómico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se expresanen dólares estadounidenses, que es la moneda funcional y la moneda de presentación de la Compañía.A menos que se indique lo contrario, las cifras incluidas en los estados financieros adjuntos estánexpresadas en dólares estadounidenses.
2.3 Información financiera por segmentos
La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internosproporcionados a los responsables de tomar decisiones operativas relevantes. Dichos ejecutivos sonresponsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, los cuales sehan definido como: Supermercado, Ferrisariato, Juguetería, Rio store, Supercines, Metrópolis eHipermarket para los que se toman decisiones estratégicas. Esta información se detalla en la Nota 22.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopor la Superintendencia de Compañías con^
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2.4 Efectivo y equivalentes de efectivo
Incluye el efectivo disponible, depósitos a la vista en bancos, otras inversiones altamente líquidas convencimientos originales de tres meses o menos.
2.5 Activos y pasivos financieros
2.5.1, Clasificación:
La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: "activos financieros avalor razonable a través de ganancias o pérdidas", "préstamos y cuentas por cobrar", "activosfinancieros mantenidos hasta su vencimiento" y "activos financieros disponibles para la venta'1.Los pasivos financieros se clasifican en las siguientes categorías: "pasivos financieros a valorrazonable a través de ganancias y pérdidas" y "otros pasivos financieros". La clasificacióndepende del propósito para el cual se adquirieron los activos o contrataron los pasivosfinancieros. La Administración determina la clasificación de sus activos financieros a la fecha desu reconocimiento inicial.
Al 31 de diciembre del 2012 y del 2011, la Compañía mantuvo activos financieros en la categoríade "préstamos y cuentas por cobrar" y "activos financieros mantenidos hasta su vencimiento".De igual forma, la Compañía solo mantuvo pasivos financieros en la categoría de "otros pasivosfinancieros" cuyas características se explican seguidamente:
Préstamos y cuentas por cobrar: representados en el estado de situación financiera porlas Cuentas por cobrar a clientes, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a corto y largoplazo a compañías relacionadas: Son activos financieros no derivados que dan derecho a pagosfijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente,excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses cortados desde la fecha del estado desituación financiera.
Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento: representados en el estado desituación financiera por certificados de depósitos pagaderos al vencimiento. Son activosfinancieros no derivados que se designan en esta categoría o no califican para ser designados enalguna de las otras categorías de activos financieros.
Otros pasivos financieros: representados en el estado de situación financiera por lospréstamos con entidades financieras, pasivos por emisión de obligaciones, cuentas por pagar acompañías relacionadas, proveedores y otras cuentas por pagar. Se incluyen en el pasivocorriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados a partir de la fecha delestado de situación financiera.
CERTIFICO que el presente ejempla<guarda conformidad con el autorizadopor laSuperintendencia de Compañías^ c^
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2.5.2. Reconocimiento y medición inicial y posterior:
Reconocimiento
La Compañia reconoce un activo o pasivo financiero en el estado de situación financiera a 1fecha de la negociación y se reconocen cuando se compromete a comprar o vender el activopagar el pasivo.
Medición inicial
Los activos y pasivos financieros son medidos inicialmente a su valor razonable más cu'alqucosto atribuible a la transacción, que de ser significativo, es reconocido como parte del uctivpasivo; siempre que el activo o pasivo financiero no sea designado como de valor razonabletravés de ganancias y pérdidas. Con posterioridad al reconocimiento inicial la Compañiavaloriza los mismos como se describe a continuación:
Medición posterior
a) Préstamos y cuentas por cobrar: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al eosamortizado aplicando el método de interés efectivo. En específico, la Compañía presenta lasiguientes cuentas dentro de esta categoría:
(Q Cuentas por cobrar clientes: Estas cuentas corresponden a los montos adeudados aclientes mayoristas y corporativos principalmente por la venta de órdenes de compen el curso normal de los negocios. Si se esperan cobrar en un año o menos seclasifican como activos corrientes, de lo contrario se presentan como activos nocorrientes.
Estas cuentas se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizpues no devengan intereses y se recuperan hasta 120 días menos la provisión pordeterioro.
(iij Cuentas por cobrar a compañías relacionadas de corto v largo plazo: Estas cuentascorresponden a préstamos otorgados y pagos realizados a cuenta de compañíasrelacionadas. Si se esperan cobrar en un año o menos se clasifican como activoscorrientes, de ¡o contrario se presentan como activos no corrientes.
Estas cuentas se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amorti'/pues no devengan intereses y se recuperan hasta 180 días, a excepción de lospréstamos otorgados a la compañía relacionada Inmobiliaria Motke S.A, los cualesdestinaron a financiar la construcción de centros comerciales, no devengan interésson pagaderos a largo plazo. Sobre estos préstamos se ha calculado intereses implconsiderando una tasa anual del 5%.
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(iül Otras cuentas por cobrar: Representadas principalmente por anticipos a proveedoresque se liquidan en el corto plazo. Se registran al valor del desembolso realizado,principalmente a proveedores de inventarios. Se registran a su valor nominal que esequivalente a su costo amortizado pues se recuperan en el corto plazo.
b) Inversiones financieras mantenidas hasta su vencimiento: Posterior a sureconocimiento inicial se miden al costo amortizado aplicando el método de interés efectivo. -No existen costos de transacciones significativos incurridos al momento de su adquisición.
Los intereses devengados calculados se reconocen en el estado de resultados integrales en elrubro Gastos financieros en el período en que se devengan.
c) Otros pasivos financieros: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al costoamortizado aplicando el método de interés efectivo. En específico, la Compañía presenta lassiguientes cuentas dentro de esta categoría:
i) Obligaciones emitidas: Se registran inicialmente a su valor nominal que es equivalente a suvalor razonable. Los costos atribuibles a la t-ansacción no son significativos y se registrandirectamente con cargo a los resultados dei período en que se incurrieron. Los interesesdevengados calculados se reconocen en el estado de resultados integrales en el rubro Gastosfinancieros en el período en que se devengan.
Se incluyen en el pasivo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 mesescontados a partir de la fecha del estado de situación financiera, los cuales se presentan en elpasivo no corriente.
ii) Préstamos con instituciones financieras: Se registran inicialmente a su valor nominal queno difieren de su valor razonable, pues están contratados a las tasas vigentes en el mercado.No existen costos de transacciones significativos incurridos al momento de su contratación.Posteriormente se miden al costo amortizado utilizando las tasas de interés pactadas. Losintereses devengados que corresponden a préstamos y obligaciones utilizadas en elfinanciamiento de sus operaciones se presentan en el estado de resultados integrales bajo elrubro Gastos financieros. Los intereses pendientes de pago se presentan el estado desituación financiera, bajo el rubro Intereses por pagar.
iii) Cuentas por pagar comerciales: Son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridosde proveedores locales o del exterior en el curso normal de los negocios. Se reconocen a suvalor nominal que es equivalente a su costo amortizado pues no generan intereses y sonpagaderas hasta en 90 días.
iv) Cuentas por pagar a compañías relacionadas: Corresponden principalmente a dividendosdeclarados pendientes de pago. Se registran a su valor nominal pues no generan intereses yson pagaderos hasta 90 días.
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2.5.3 Deterioro de activos financieros:
Corporación El Rosado S.A. establece una provisión para pérdidas por deterioro de sus cuentaspor cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Compañía no será capaz de cobrar todoslos importes que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas a cobrar.La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad deque el deudor entre en quiebra o reorganización financiera y la falta o mora en los pagos seconsideran indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. Al 31 de diciembre del 2012y 2011 se han registrado provisiones por deterioro de las cuentas por cobrar que se presentanen el estado de situación financiera neto de las cuentas por cobrar a clientes y otras ctjehtas porcobrar.
2.5.4 Baja de activos y pasivos financieros: . ;.
Un activo financiero se elimina cuando expiran los derechos a recibir los flujos de efectivo delactivo o si Corporación El Rosado S.A. transfiere el activo a un tercero sin retenersustancialmente los riesgos y beneficios del activo. Un pasivo es eliminado cuando lasobligaciones de la Compañía especificadas en el contrato se han liquidado.
2.6 Inventarios
Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realización el que resulte menor. El valor netorealizable es el precio de venta estimado en el curso normal de los negocios, menos los gastos decomercialización y distribución.
El costo de los inventarios de mercaderías comprerde las costos de compra/importación y otros costosdirectos tales como los impuestos no recuperable? -^aranceles de importación e impuesto a la salida dedivisas), deducidos los descuentos en compras. Las bonificaciones por volúmenes de compra otorgadospor sus proveedores se registran en los resultados del período en que ocurren y se registran dentro delrubro Otros ingresos. El efecto de este asunto no es significativo en los estados financieros tomados ensu conjunto.
El saldo del rubro no excede el valor de mercado de los inventarios. El costo de los inventarios y de losproductos vendidos se determina usando el costo de la última compra.
Los inventarios de mercaderías incluyen derechos de películas pendientes de ser exhibidas, las cuales seregistran a su costo de adquisición específico más gastos de importación y, se cargan a resultados (gastosadministrativos) en el momento de su primera exhibición.
Los inventarios en tránsito se presentan al costo de las facturas más otros cargos relacionados con laimportación.
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2.7 Propiedades y equipo
Las propiedades y equipo son registrados al costo histórico, menos depreciaciones acumuladas ypérdidas por deterioro, en caso de producirse. El costo incluye los desembolsos directamenteatribuibles a la adquisición o construcción del activo. Los desembolsos posteriores a la compra oadquisición sólo son capitalizados cuando es probable que beneficios económicos futuros asociados a lainversión fluyan hacia la Compañía y los costos pueden ser medidos razonablemente. Los otrosdesembolsos posteriores corresponden a reparaciones o mantenimiento y son registrados en resultadoscuando son incurridos.
Los terrenos no se deprecian. La depreciación de otras propiedades y equipos, es calculada liiiealmentebasada en la vida útil estimada de los bienes del activo fijo, o de componentes significativos' ¡'identificablea que posean vidas útiles diferenciadas, y no considera valores residuales, debido a que laAdministración de la Compañía estima que el valor de realización de sus propiedades y equipos altérmino de su vida útil será irrelevante. Las estir,-.ación -.$ de vidas útiles y valores residuales de losactivos fijos son revisadas, y ajustadas si es necesario, a cada fecha de cierre de los estados financieros.
Las vidas útiles estimadas de propiedades y equipos son las siguientes:
Tipo de bienes
InstalacionesM a q u i n a r i a s y equiposEquipos de com putac iónMuebles y enseresVehícu los
Nú mero de años
1010
.'51Ü
5
Las pérdidas y ganancias por la venta de propiedades y equipos, se calculan comparando los ingresosobtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados integrales.
Cuando el valor en libros de un activo de propiedad y equipo excede a su monto recuperable, este esreducido inmediatamente hasta su valor recuperable.
Los intereses y otros costos de endeudamiento se <:apit;!lizíin siempre y cuando estén relacionados conla construcción de activos calificables. Un activo calificable es aquél que requiere de un tiempoprolongado para que esté listo para su uso, período que la Administración ha definido como mayor a unaño. Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 todos los proyectos de la empresa se han liquidado en plazosinteriores a un año, por lo que no se han activado costos de endeudamiento.
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2.8 Intangibles
Se consideran activos intangibles aquellos activo? ao monetarios sin sustancia física susceptibles cíe seridentificados individualmente, ya que por ser separables o bien porque provengan de un derecho legalo contractual.
i
Con terceros: Comprende el pago por una concesión de un área comercial dentro de un centrocomercial para el funcionamiento de salas de cines, los cuales se amortizan bajo el método de línea :recta, considerando el plazo de los contratos y anticipos por cánones de arrendamiento por concepto dela concesión de un área comercial dentro de un centro comercial para el funcionamiento de salas decines y un local comercial bajo la marca Ferrisariato, los cuales se amortizan bajo el método de línearecta en un período de 18 años, que es el plazo del contrato.
Con relacionadas: Corresponde al derecho de concesión de áreas comerciales dentro de los centroscomerciales propiedad de compañías relacionadas para el funcionamiento de las distintas cadenas deEl Rosado, los cuáles se amortizan bajo el método de línea recta, considerando el plazo de los contratosde préstamos suscritos para financiar la construcción de los centros comerciales.
Licencias de software
Costos incurridos para la adquisición e implementación del sistema operativo SAP R/3, el cual seamortiza a partir del 2010 en línea recta en un período de 5 años y licencias de software, que seamortiza en un período de 3 años bajo el método de línea recta.
Franquicias
Pagos efectuados para la adquisición de franquicias de una cadena de restaurantes, los cuales sonamortizados bajo el método de línea recta en un período de 5 años, de acuerdo con el plazo delcontrato.
Servicios de telecomunicaciones
Valores entregados para obtener el derecho de prestación de servicios de telecomunicaciones, los cualesson amortizados a partir del año 2010 bajo el método de línea recta por un período de 5 años.
2.9 Deterioro de activos no financieros (propiedades y equipos e intangibles)
Los activos sujetos a depreciación (propiedades y equipo) y sujetos a amortización (intangibles) sesometen a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podríano recuperarse su valor en libros. Las pérdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valoren libros del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde almayor entre el monto neto que se obtendrá de su venta o su valor en uso. Para efectos de la evaluación
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fli:*por deterioro, los activos se agrupan a los niveles más pequeños en los que generen flujos de efectivoidentificables (unidades generadoras de efectivo).
En el caso que el monto del valor libros del activo exceda a su monto recuperable, la Compañía registrauna pérdida por deterioro en los resultados del ejercicio.
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, no se ha identificado la necesidad de calcular o reconocer pérdidas,por deterioro de activos no financieros (propiedades y equipo e intangibles), debido a que, laAdministración considera que no existen indicios de deterioro en las operaciones de la empresa.
2.10 Impuesto a la renta corriente y diferido •
El gasto por impuesto a la renta del año comprende el impuesto a la renta corriente y el diferido! Elimpuesto se reconoce en el estado de resultados integrales, excepto cuando se trata de partidas.que sereconocen directamente en el patrimonio. En este caso el impuesto también se reconoce en otrosresultados integrales o directamente en el patrimonio.
Impuesto a la renta corriente
El cargo por impuesto a la renta comente se calcula mediante la tasa de impuesto aplicable a lasutilidades gravables y se carga a los resultados del año en que se devenga con base en el impuesto porpagar exigible.
Las normas tributarias vigentes establecen una tasa de impuesto del 23% (2011: 24%) de las utilidadesgravables, la cual se reduce al 13% (2011:14%) si las utilidades son reinvertidas por el contribuyente.
A partir del ejercicio fiscal 2010 entró en vigor la norma que exige el pago de un "anticipo mínimo deimpuesto a la renta", cuyo valor es calculado en función de las cifras reportadas el año anterior sobre el0.2% del patrimonio, 0.2% de los costos y gastos deducibles, 0.4% de los ingresos gravables y 0.4% delos activos.
La referida norma estableció que en caso de que el irn puesto a la renta causado sea menor que el montodel anticipo mínimo, este último se convertirá en impuesto a la renta definitivo, a menos que elcontribuyente solicite al Servicio de Rentas Internas su devolución, lo cual podría ser aplicable, deacuerdo con la norma que rige la devolución de este anticipo.
Durante el 2012 la Compañía registró como impuesto a la renta corriente causado el valor determinadosobre la base del 23% (2011: 24%), respectivamente, sobre las utilidades gravables puesto que estevalor fue mayor al anticipo mínimo del impuesto a la renta correspondiente.
Impuesto a la renta diferido
El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, por el método del pasivo, sobre lasdiferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivosvalores mostrados en los estados financieros. El impuesto a la renta diferido se determina usando tasastributarias que han sido promulgadas a la fecha del estado de situación financiera y que se espera serán
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Compañías con
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aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo
-
.
cpague.
Los impuestos a la renta diferidos activos sólo se reconocen en la medida que sea probable que seproduzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.
Los saldos de impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el derecholegal exigible a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando losimpuestos a la renta diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tnbutariiu
En adición, es importante señalar que de acuerdo con el Código Orgánico de la Producción, Comercio eInversiones, la tasa del Impuesto a la Renta se reduce progresivamente, iniciando en el 2011 co;n el 24%hasta llegar al 22% en el 2013, por lo que el impuesto diferido está calculado considerando eldecremento progresivo de la tasa impositiva.
2.11 Provisiones
Se registran cuando la Compañía tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida/implícita, que:i) es resultado de eventos pasados, ii) es probable que vay" a ser necesaria una salida de recursoseconómicos para liquidarla obligación y iii) el monto se ha estimado de forma fiable. Los montosreconocidos como provisión son la mejor estimación de la Administración a la fecha de cierre de losestados financieros, de los desembolsos necesarios para liquidar la obligación.
Los conceptos por los cuales se constituyen provisiones con cargo a resultados se describen en la Notai?-
2.12 Beneficios a los empicados
Beneficios sociales de corto plazo: Se registran en el rubro de provisiones del estado de situaciónfinanciera y corresponden principalmente a:
i) Participación de los trabajadores en las utilidades: Calculada en función del 15% de la utilidadcontable anual antes del impuesto a la renta, según lo establecido por la legislaciónecuatoriana vigente. Se registra con cargo a resultados y se presenta como parte del costo deventas y gastos administrativos en función de la labor de la persona beneficiada de estebeneficio.
ii) Vacaciones: Se registra el costo correspondiente a las vacaciones del personal sobre basedevengada.
i") Décimo tercer y décimo cuarto sueldos: Se provisionan y pagan de acuerdo a la legislaciónvigente en el Ecuador.
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Beneficios sociales de largo plnzo (Jubilación patronal y desahucio):
Provisiones de jubilación patronal y desahucio (no fondeados): La Compañía tiene un plande beneficio definido para jubilación patronal requerido y normado por bs leyes laboralesecuatorianas. Adicionalmente de acuerdo a las leyes vigentes, en los casos de terminación de la relaciónlaboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador, el empleador bonificará altrabajador con el veinticinco por ciento del equivalente a la última remuneración mensual por cada unode los años (le servicios prestados a la misma empresa o empleador, este beneficio se denominadesahucio.
La Compañía determina anualmente la provisión para jubilación patronal y desahucio con base enestudios actuariales practicados por un profesional independiente y se reconocen con cargo a los costosy gastos (resultados) del año aplicando el método de Costeo de Crédito Unitario Proyectado yrepresenta el valor presente de las obligaciones a la fecha del estado de situación financiera, el cual esobtenido descontando los flujos de salida de efectivo a una tasa de 7% (2011: 7%) anual equivalente a latasa promedio de los bonos de gobierno, publicada por el Banco Central del Ecuador que estándenominados en la misma moneda en la que los beneficios serán pagados y que tienen términos que seaproximan a los términos de las obligaciones por pensiones hasta su vencimiento.
Las hipótesis actuariales incluyen variables como son, en adición a la tasa de descuento, tasa demortalidad, edad, sexo, años de servicio, remuneraciones, incrementos futuros de remuneraciones, tasade rotación, entre otras.
Las ganancias y pérdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en la experiencia y cambios enlos supuestos actuariales se cargan a resultados en el periodo en el que surgen.
Los costos de los servicios prestados se reconocen inmediatamente en resultados del año.
Al cierre del año las provisiones cubren a todos los trabajadores que se encontraban trabajando para laCompañía.
2.13 Distribución de dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se deduce del patrimonio y se reconocencomo pasivos corrientes en los estados financieros en el periodo en el que los accionistas resuelven enJunta General declarar y distribuir dividendos, con base en su estatuto social.
2.14 Reservas
Legal
De acuerdo con la legislación vigente, la Compañía debe apropiar por lo menos el 10% de la utilidadneta del año a una reserva legal hasta que el saldo de dicha reserva alcance el 50% del capital suscrito.La reserva legal no está disponible para distribución de dividendos, pero puede ser capitalizada outilizada para absorber pérdidas.
CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizarte
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Facultativa
Esta reserva fue apropiada de las utilidades de años anteriores
///
\*^/1 n til AV n1 9 Iw 1
y es de libre disponibilidad, previo
•
13;
disposición de la Junta General de Accionistas de la Compañía. Véase estado de cambios en el patrimonio.
2.15 Resultados acumulados
Reserva de capital
Este rubro incluye los saldos que la Compañía registró como resultado del proceso de conversión de losregistros contables de sucres a dólares estadounidenses realizado por exigencia legal al 31 de marzo del2000.
De acuerdo con disposiciones legales vigentes, el saldo acreedor de esta reserva podrá capitalizarse enla parte que exceda las pérdidas acumuladas y las del último ejercicio económico concluido, si lashubieren; utilizado para absorber pérdidas; o devuelto en el caso de liquidación de la compañía. Seclasifican en Resultados Acumulados de acuerdo a deposiciones legales vigentes al momento deadopción de las NIIF.
Resultados acumulados - Ajustes provenientes de la Adopción por primera vez de las "NIIF"
Los ajustes provenientes de la adopción por primera vez de las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera "NIIF" que se registraron en el patrimonio en la cuenta Resultados acumulados, subcuenta"Resultados Acumulados provenientes de la adopción por primera vez de las "NIIF", que generaron unsaldo deudor que podrá ser absorbido por los Resultados acumulados y los del último ejercicioeconómico concluido, si los hubiere.
2.16 Reconocimiento de ingresos
Ingresos ordinarios por venta de bienes:
Los ingresos comprenden el valor de la venta de bienes, neto de impuestos a las ventas y descuentos. Sereconocen cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable que beneficios económicosfluyan a la entidad en el futuro y la transacción cumple con criterios específicos por cada una de lasactividades de la Compañía, como se describe rnás adelante.
Segmentos Mi Comisariato, Hipermarket, Ríostore, Ferrisariato, Metrópolis, Restaurantes y MiJuguetería:
Los ingresos de estos segmentos, que en su mayoría son al contado, se reconocen cuando la Compañía haentregado los productos, el cliente ha aceptado los productos y se ha recibido el efectivo del cliente. Loscostos son aquellos relacionados con la generación de estos ingresos, representados básicamente por elcosto de los artículos adquiridos y vendidos.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
porJa-Supefintendencia -da^ompañías con
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Ingresos ordinarios por venta de servicios - Segmento Supercines:
Los ingresos de este segmento correspondientes a la venta de boletos de entrada para los cines, que en sumayoría son al contado, se reconocen al momento ce la •> erta de boletos de entrada para las exhibiciones.Los ingresos de subarriendos de películas se reconocen de acuerdo a los términos contractuales conterceros. Los costos son aquellos relacionados con la contratación de los derechos de exhibición de laspelículas, los cuales son reconocidos en resultados al momento de su primera exhibición.
Comisiones recibidas por administración de locales comerciales concesionados:
Los ingresos provenientes de arrendamientos corresponden a comisiones recibidas de las compañíasrelacionadas (inmobiliarias) de acuerdo con los contratos de mandato indicados en la Nota 25 y sereconocen en el mes en que se causan. Los costos y gastos se registran con base en el método decausación y corresponden a gastos de mantenimiento de los bienes arrendados y concesionados.
Planes de lealtad
La Compañía otorga a partir de un monto determinado de compras efectuadas en la cadena MiComisariato, un boleto de entrada a la cadena Supercines por el precio de dos, el cual, es reconocidocon cargo a resultados como un descuento en venta en el momento en que se presenta el boleto en lataquilla del cine. La Compañía no ha procedido a reconocer el ingreso diferido correspondiente, puestoque, el total de boletos utilizados rio es importante respecto al volumen total de boletos emitidos bajoesta modalidad, por lo que, considera que su efecto no es significativo tomando los estados financierosen su conjunto.
ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS
La preparación de estados financieros requiere que la Administración realice estimaciones y utilicesupuestos que afectan los montos incluidos en estos estados financieros y sus notas relacionadas. Lasestimaciones realizadas y supuestos utilizados por la Compañía se encuentran basadas en laexperiencia histórica, cambios en la industria e información suministrada por fuentes externascalificadas. Sin embargo, los resultados finales podrían diferir de las estimaciones bajo ciertascondiciones.
Las estimaciones y políticas contables significativas son definidas como aquellas que son importantespara reflejar correctamente la situación financiera y los resultados de la Compañía y/o las querequieren un alto grado de juicio por parte de la administración.
Las principales estimaciones y aplicaciones del criterio profesional se encuentran relacionadas con lossiguientes conceptos:
Provisión por deterioro de cuentas por cobrar: La estimación para cuentas incobrables esdeterminada por la gerencia de la Compañía, en base a una evaluación de la antigüedad de lossaldos por cobrar y la posibilidad de recuperación c'e los mismos. La provisión para cuentasincobrables se carga a los resultados del año y las recuperaciones de cuentas provisionadas seacreditan a otros ingresos. CERTIFICO que el presente ejemplar
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Directora HP Autorización y
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CERT"r'CO
• Propiedades v equipos e Intangibles: La determinación de las vidas útiles de propiedades y equiposy los plazos de amortización de los intangibles que se evalúan al cierre de cada año.
• Provisiones por beneficios a empleados^ Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial dejubilación patronal y desahucio. Para lo cual utiliza estudios actuariales practicados porprofesionales independientes,
• Impuesto a la renta diferido: La Compañía ha realizado la estimación de sus impuestos diferidosconsiderando que todas las diferencias entre el valor en libros y la base tributaria de los activos ypasivos (fundamentalmente efectos de la adopción de las NIIF) se revertirán en el futuro. •'
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
4.1 Factores de riesgos financieros
Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado(incluyendo el riesgo de tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.
La Presidencia tiene a su cargo la administración de riesgos. La Presidencia de la Compañía identifica,evalúa y cubre los riesgos financieros en coordinación estrecha con las unidades operativas de laCompañía.
a) Riesgo de mercado:
El análisis de riesgo de mercado se encuentra sustentado primordialmente en la evaluación delas características del sector comercial en el Ecuador y del segmento supermercados. De acuerdoal documento "Previsiones anuales 2012" elaborado por el Banco Central del Ecuador se prevéque el sector comercial al por mayor y menor genere en el año 2012 una producción de 8.690MM (2011: 7.542 MM) que representará el 10% (2011: 11.4%) del PIB del país, lo cual significa uncrecimiento del 10.2% (2011:10.3%) en relación a la cifra con la que cerró el sector el añoanterior.
Paralelamente se evidencia una alta correlación entre el desempeño del sector comercial y el dela economía agregada, así como entre la tasa de consumo del ecuatoriano promedio y eldesenvolvimiento de la economía. El factor importante a considerar dentro del sector comerciales la significativa porción de las ventas provenientes de bienes importados lo que afectaría laeconomía de Corporación El Rosado S. A. si las tasas arancelarias se modificarían al alza.
Las variaciones en las tasas de interés podrían afectar la posición financiera de la Compañía, espor esto que como política se establece principalmente la revisión periódica de las tasas deinterés de los principales activos y obligaciones de la sociedad.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autonzado
c
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Riesgo por tasa de interés:
La deuda financiera de la Compañía está pactada a una tasa de interés fija tanto a corto como alargo plazo; sea esto con obligaciones financieras u obligaciones a terceros, la cual se encuentraindexada a tasa de interés local.
Riesgo de precio:
La Compañía no está expuesta significativamente al riesgo de precios de mercancías puesto queéstas son adquiridas en moneda local, tienen una alta rotación y sus precios cíe venta sancomparables con los del mercado.
b) Riesgo de crédito:
El concepto de riesgo de crédito, es empleado para referirse a aquella incertidumbre financiera, adistintos horizontes de tiempo relacionado con el cumplimiento de las obligaciones suscritas porcontrapartes, al momento de ejercer derechos contractuales para recibir efectivo u otros activosfinancieros por parte de la sociedad.
La exposición por riesgo de crédito se concentra principalmente en las cuentas por cobrar aclientes corporativos que incluyen principalmente los consumos de sus empleados en la oferta decrédito que está abierta para utilizarse en :.)dos los almacenes de las cadenas de Corporación ElRosado S. A. con los planes Naviplan, Ferricard y órdenes de compra emitidas.
En el proceso de apertura de cuentas, se establecen reglas y políticas mediante los cuales setoman las decisiones de aprobación o rechazo y se definen los cupos autorizados. Otra fuente deapertura de cuentas se genera a través de la pre-aprobación de cuentas, establecidas a través delcruce de información del comportamiento de compra de los clientes en cada una de las líneas deCoq:>oración El Rosado S. A., y en el buró de crédito.
El proceso de cobranza es gestionado por la empresa.
Así mismo, el riesgo de crédito incluye el efectivo y equivalentes de efectivo, instrumentosfinancieros y depósitos en bancos e instituciones financieras. Respecto de bancos e institucionesfinancieras, sólo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientesdeterminen niveles de solvencia que garanticen estabilidad, dinámica y respaldo a lasinversiones de la empresa.
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CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizado
por la Superintendencia de Compañías con
iftSUASTIDirectora de Autorización y Registro
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2 JTMAY 2013
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La Compañía mantiene su efectivo y equivalente de efectivo en instituciones financierassiguientes calificaciones:
Calificación20 12 (11
AAA
A A A -
A A A -
A A A -
A A A -
A A A -
A -
:u n
AAA •
A A A -
A A A -
A A A -
A A A -
A A A -
A -
l' .nti<la<l financiera
Banco de G u a y a q u i l S.A.Banco P i c h i n c h a C.A.B.i n r.o Boliv a r i a no C.A.Banco I n t e r n a c i o n a l S.A.Banco del Pac i f ico S.A.P r o e l u b a n c o S.A.Citibank
(l) Datos disponibles al 30 de septiembre del 2012. Fuente: Superintendencia de Bancos ySeguros del Ecuador.
c) Riesgo de liquidez:
El flujo de los fondos generados por la empresa se origina por la compra al por mayor y venta aldetalle de artículos de consumo humano, artefactos menores del hogar, productos de limpiezausados en el hogar principalmente, prendas de vestir y otros tipos de artículos.
En el caso de existir un déficit de caja a nivel consolidado, Corporación El Rosado S. A., cuentacon variadas alternativas de financiamiento tanto de corto como largo plazo, entre las cualescuentan líneas de crédito disponible con bancos, liquidación de instrumentos de inversión yemisión de deuda. Por el contrario si existe un superávit de caja a nivel consolidado, el dinero seinvierte en diferentes instrumentos de inversión.
El cuadro a continuación analiza los pasivos financieros sobre la base del periodo remanente a la fechadel estado de situación hasta la fecha de su vencimiento. T.os montos revelados en el cuadro son losflujos de efectivo no descontados.
Al 31 de diciembre del 2012Presta moscón instituciones financiera
Emisión de obligaciones
C u e n t a s por pagar a proveedores y otrascuentas por pagar
C u e n t a s por pngar a com pañías relacionadas
Menos dei año
45,247,251
10,358,750
135.913,300
15,900,597
Entre a y aaños
13,085,202
17,637,500
Entre 2 y 5años
12,853,750
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Resolución No. JA)'
"QjtfLC-
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Al 31 de diciembre del 2011Préstamos con instituciones financiera
Emisión de obligaciones
Cuentas por pagar a proveedores y otrascuentas por pagar
Cuentas por pagar a compañías relacionadas
Menos dei año
43,638,120
10,968,750
117,848,473
14,107,196
Entre ly 2años
3,848,423
20,107,500
Entre 2 y 5años
20,742,500
4.2 Administración del riesgo de capital
Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad de la misma decontinuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios aotros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.
La Compañía monitorea su capital sobre la base sel ratio de apalancamiento. Este ratio se calculacomo la deuda neta dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de los recursosajenos (incluyendo préstamos con entidades financieras corrientes y no corrientes, emisión deobligaciones, cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar) menos el efectivo yequivalentes al efectivo. El capital total se calcula como el "patrimonio neto" más la deuda neta.
Los ratios de apalancamiento al 31 de diciembre del 2012 y 2011 fueron los siguientes:
Total deudas con terceros
Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo yactivos financieros mantenidos hasta su vencimiento
Deuda netaTotal patrimonioCapital total
Ratio de apalancamiento
2012242,572,692
(49.213,362)'93,359,330201.393,505394,752,835
49%
2011
221,492,547
(44,966.334)
176,526,213
168,580,021
345.106,234
51%
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CERTIFICO que el presente ejempla-guarda conformidad con el autorizado
' i Compañías con
' ¿3/05/5
j A - ll^oU/Aollde Autorización y Registro
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INSTRUMENTO FINANCIEROS
Categorías de instrumentos financieros
A continuación se presentan los valores libros de ca-lz cat' goda de instrumentos financieros ni cierrede cada ejercicio:
ion 2011Corriente No rorr lvnle Curriciitr Nn rurrictile
A r l i v t i H flan tic le ro i infrlUloft ni c o i t ol.ftclivii y i' (¡u iva le Hit •• tic e lect ivo ynct iv i tK
Ui.ni ...ms innntcnkliix huMn MÍ VL'm Irnu n!u
A r i i v u s rimí nc ic ni * incitlilul ni r o t l n
u ni ii rli/n tln
I 'líeme»
Olt
9 f & 19 U 0.5 95 2 K7
I- 1 . I V .1 .
uní o r l l rnl ' l l ' S I I I I I
Mi l (Hilo * .1 1 I u < I II
:h I I I I . I I K - i . - r n s 4(i.i)U2JAI
«.(IIKMIIKIN.S5ÍI.4.14
¿THHHOHnI.7IU.24V
» ^ 111 10.11(111
To luí Jins Ivo s riuii m le ni <
IH'W.4.172M,i)7.r'dIS.KN4 H)l
2116. 716, ÍSH .15,R5«,-IJ4 . < * . 7 I I 4 . 2 . | V
Valor razonable de instrumento.? financieros
El valor en libros de Documentos y cuentas por cobrar, efectivo y equivalentes de efectivo, obligacionesbancadas y Documentos y cuentas por pagar se aproxima al valor razonable debido a la naturaleza decorto plazo de estos instrumentos.
6. EFECTIVO E INVERSIONES FINANCIERAS MANTENIDAS HASTA SU VENCIMIENTO
lifectivo en cajaBañe os
Inv crsiones f inanc ie ras manten idasl insta su v c n c i m i e n t o d )
1 , 4 9 8 , 6 6 o35,6 t a,8693 7 , 1 i i , 5 2 9
1 2 . 1 0 1 , 8 3 3
a p i i
1 ,459 ,889' 9 .506 ,445^0.966 .334
24 ,000,000
( i ) Corresponden a dos certificados de depósito a 180 días mantenidos en el Banco Guayaquil S.A.aperturados en noviembre del 2012 con vencimif rito en mayo del 2013. En el 2011, incluíancertificados de depósito en: i)Baaco del Pichinrli^p^ippQrjj^^gj^joipi^eguj^ iÉty)eBWJgó
guarda conformidad con el autorizadoPágina 27 de 54 jaox-^-Superintendoncu4e^Compañías con
Resolución No. 30o/.
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29W113 :
Guayaquil S.A. por US$i2,ooo,ooo. Estos certificados devengan una tasa anual de interés del6.50% (2011: 6.50% y el 7.25%).
CUENTAS POR COBRARA CLIENTES
Supercines S.A.Disney Consumer Products Latin AmericaNestle Ecuador S.A.Unilever Andina Ecuador S-A.Casa Comercial Tosí C A.Kimberly Clark Ecuador S.A.Industrias Ales C.A.Kraft Foods Ecuador Cía. Ltda.Cinemark del Ecuador S.A.Multicines S.A.Sociedad Agrícola e Industrial San CarlosCorporación La Favorita (XA.Inmomariuxi C-A.Quifatex S.A.La Ganga R.C.A. S.A.Industria Cartonera Asociada S.A. INCASAOtros
Menos - provisión para cuentas incobrables
2012
921,536259,697191,723163,059135,534117,631
100,37289,54067,64140,45827,73619,2947,8996,140
--
7,165,9639.314,223
(8,083)
2O11
840,708
144,710'
- '
178,185
-
-'
481,092
130,89581,624
93,247
145,61786,8O1
146,234
125,991
96,3647,618,164
10,169,632
(130,083)
10,039.549
Conforme se menciona en la Nota 4.1, la Administración de la Compañía considera bajo el riesgo decrédito sus Cuentas por cobrar a clientes. A continuación se muestra un análisis de antigüedad de lossaldos al cierre de cada año:
Por vencerVencidas:
Hasta 6o días61 a 90 d ía s91 3360 díasMás de 360
:•: 012
7,541,052
939,918
260,793310,069262.391
9,314,223
201 1
7,887,649
445,457258,946592,328985,252
10,1 69,632
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
poMa-Superrrrtmtentt8-4eCompañ¡as con
Resolución No.Odl de 23/¿>
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8. OTRAS CUENTAS POR COBRAR
A r r i e n dos de concesionarios (l )A n t i c i p o a proveedores y con t ra tos (2)Préstamos a func ionar ios y empleadosDepósitos en « a r a n t í a (3)Cuen tas por l i q u i d a rOtros ( < i )
Men os - prov isión para cu en tas incobrab les (5 )
2012982,188
3,483,194i 65,576308,763
68,147
124 ,696
5,132,564
(367.003)4 ,765 ,561
2 9IW 2QK
41 2,4584,277M 10
197,619245,1882 i 2 ,2 O.6206 ,047
5,5 5 o, 6 2'8(549.8241)
5 ,000,804
(1) Corresponde a saldos pendientes de cobro a los diferentes concesionarios de los locales ubicadosdentro de los centros comerciales que la Compañía administra bajo contratos de mandato. VéaseNota 25.
(2) Corresponde principalmente a: i) anticipos entregados a proveedores del exterior porimportaciones de mercaderías por aproximadamente US$2,Oo6,ooo (2011: US$2,489,ooo) y ii)anticipos a proveedores de activos fijos por aproximadamente US$1,358,000 (2011:US$i,696,ooo).
(3) Corresponde a valores entregados en garantía a las compañías propietarias de los locales dondefuncionan los diferentes almacenes de las cadenas: Mi Comisariato, Ferrisariato, Metrópolis, RíoStore y Supercines.
(4) Incluye principalmente US$89,75» (2011: US$199,324) de cheques protestados.
(5) Corresponde principalmente a provisión por cuentas por cobrar a concesionarios por US$129,533,cheques protestados por US$89,756 y anticipo a proveedores por US$i4O,894.
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, esto saldos por cobrar se encuentran por vencer, pues se liquidan en elcorto plazo.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
fSljperintendeñcia~d&^orripañías con
(Resolución No. ¿062.
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29IW
9. INVENTARIOS
Mercaderías (i)Importaciones en tránsitoMate r ia les
2O12
100,338,770
4,456,466
1,705.448
106,500,684
2O1 1
93,258,017
8,145,368
995,156
102,398,541
(i) La información por segmentos operacionales es como sigue:
SupermercadoFerr isar iatoRíoStoreMi J u g u e t e r í aMetrópolisC h i l l i s y SupercinesPelículas
2012
37,527,23834,909,29215,118,4369,146,4171,977.9181,653,775
5.694100,338,770
2011
4 1 , 1 6 1
26,945
1 4 , 3 1 3 ,
6,775.2,0841,919
58
907
245028604,182
,577,474
93,258,017
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
Cmpañias con
¡rectora de Autorización y Registro
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10.
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PROPIEDADES Y EQUIPO
Al i de enero del 2011CostoDepreciación acumuladaValor en Ubres al i de enero del 201)
Movín^ntos 2011Adiciones !ljBajasDeprec.c ;ónValor en libros al 31 de diciembre ddaoll
Al 31 de diciembre del 2011Costo históricoDepreciación acumuladaValor en libros al 31 de diciembre dd SO1I
Movimientos 20 12Adiciones (i)DepreciaciónValor en libros al 31 de diciembre dd aott
Ai 31 de diciembre del 2012CostoDepreciación acumuladaValor en libros al 31 de diciembre del 2012
Instalaciones yequipos
73,691,255(37,806,649)
35,884,606
17.391,557(4,280)
(5.973,408)47,298,475
9L078.532(43.780.057)
47,298,475
17,050,449(7,563.966)9.486.483
108,128.981(51,344,023)56.784,958
-' • (£ I
O
33 -o ara 0
v / — ^\- — j ' : / . - • 'j^V C C/^x^ — "- ''
< 5 r S - - o \ 8 8A 3 • 2 B .r z = 1" c/ t^^S- i. „' «r C7 S M ~~
r O^ 2. Q. -o"" W r^f ^ ° **: J* ¡1^1° 5\ o/ — mX. 1 _g cu^^V. /fc 3' O ^
/c3 s N" ^/ 03 °" ^
^
Instalación de Muebles vÍnJP.Ughlt!ft enseres Vghíqi]qü
7.083,001 3,112,741 4,901.133(4,957.852) (1,495,122) (2,562,827)
2.l2S,uq 1.617,619 2,338,106
1.038397 582,625 738.138.
(488,025) (264,961 (762.185)2,675,721 1.935,283 2,314.259 _
8,121,598 3.695.366 5,639,271(5,445.877) (1,760.083) (3,325,012)
2,675,721 1,935,283 2,34,259
177,418 1,027,468 996.192(511,616) (337447) (859.541)
(334.198) 690,021 136,651
8,299,016 4.722,834 6,635,463(5,957.493) (2,097.530 (4,l84.S5.3)
2.34US23 2,625.304. 2,450,910 _
". "•"•,..'•. *
Equipos deseyuridad
1.743.815(945,502)
798,313
309/113(1,596)
(149.503)956.627
2,051.632(1,095,005)
956.627
315,643
(172,194)143,449
2.367,275(1,267,199)
1,100,076
Eqtlipps decomputarían Otro» Jerrtnos
10,186,374 89.676 2,015,254(7,591.880) (55,742)
2,594.494 33.934 S.015.254
1,733.027 4,708(290)
(1,836,686) (5,487)2,490.545 32.W3 2.015.254
11.919,111 94,384 2,015,254(9,428,566) (62,229)
2,490,545 32,155 2,015,254
7,946,634 6,860(2,256515) (6.478)
5.600,119 382
19.865.745 101,244 2,015,254(11,685.081) (68,707)
8.180,664 32,537 2.01S.25U .
lüial
102,823,249(S5,415.574)
47^07,675
21,798,065(6,166)
(9.481.2S5)59.7l8.319
124,615^8164,856.829)
59,7l8,3W
27^20,664(11.707,757)7SA31.226
152,135,812(76,604,5861
f 7M91^2A
(i) Durante el año 2012, las principales adiciones se efectuaron en los rubros Instalaciones y equipos por aproximadamenteUS$17,O50,449 (2011: US$i7,39i,ooo), Equipos de computación por US$7,946,634 (2011: US$2,5Oi,ooo), reafizaHafundamentalmente para: i) la apertura de Hipennarket vía Daule, Vergeles, Babahoyo y Cari 's Júnior en Riocentro Los Ceibos,Riocentro Entre Ríos y Paseo Shopping de Babahoyo y dos Mini Comisariato en la ciudad de Guayaquil (2011: Hipennarket en lasciudades de Quevedo y Riobamba, Ríostore y Mi juguetería en la ciudad de Quito y Metrópolis y Chilis en la ciudad de Máchala) y ii)adecuaciones efectuadas en ciertos almacenes y bodegas propiedad de la Compañía. •
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11. INTANGIBLES
Concesiones
Al i de enero del 2011ConoAmortización acumuladaValor en libros al i de enero del 2011
Movimiento» 2011AdicionesAmortizaciónValor en libros al 31 de diciembre del 2011
Al 31 de diciembre del 2011Costo históricoAmortización acumuladaValor en libros al 31 de diciembre del 2011
Movimiento» 2012AdicionesAmortizaciónValoren libros al 31 de diciembre del 2012
Al 31 de diciembre del zoiaCostoAmortización acumuladaValor en libros al 31 de diciembre del 2012
Con relacionadasCnn terceros fl) (2)
9,128,673 21,714,735(2,742,032) (2 534,847)
6,386,641
(49.1,834)5,892,807
9.128.673(1.235,866)
•¡892,807
(626,506)5.266,301
9.128,673(3,862,37=1
5,266,301 _
í',l09,88&
12.259,471(3,451,122)28,018,237
33.974,206(5,955.969)28,018,2-17
4,664,987(3,875,418)28,807.806
38,639,193(9,831,387)•j 8,807,806
- —
Licencias de Fran.qiiifin,'!
5,742,708 200.000(1,732,951) (60,000)4.009,757
768,622(1,680,317)^,098,062 _
6,511.330(.1,413,268)
•),098,o62
4.382,051(1,925,617)5,554,496 _
10.893,381(5,338,885)
5,554i496. _
140,000
(60,OOOJ80,000
200,000(120.000)
80,000
77.922
157i022
277,922(120,000)
I57j922_
Servicios deleiecnrmmica
cioncs Í4l
250,000 •(16,667)233,333
(16,6673216.666
sss :
250,000(.13.334)216,666
(16,667)199,999
250,000(50,001)199,999
Itital
37,036,116(7.0l6,4¿7)29.979.619
13,028,093', (5.701,940)
50,064,209(12,758,437)
17.105.772
9,124,960(6.444,208)
59,189,169(19,202,645)
(1) Corresponde a concesiones de áreas comerciales otorgadas a la Corporación en los centroscomerciales San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil, San Luis Shopping y Quicentro Suren la ciudad de Quito. Ver Nota 25.
(2) Corresponde a concesiones de áreas comerciales otorgadas a la Corporación en los centroscomerciales propiedad de compañías relacionadas. El valor fue determinado en función de ladiferencia entre en valor nominal y el valor razonable de las cuentas por cobrar a estascompañías relacionadas, considerando un interés implícito del 5% anual. El monto determinadocomo valor de concesión es coherente con valores de mercado. Ver Nota 25.
(3) Corresponde a la franquicia adquirida a Brinkers bajo la marca "Chillis".
(4) Comprende valores entregados a la Secretaria Nacional de Telecomunicaciones para laadquisición de Derechos de concesión para el carrier de servicios de internet para uso interno dela Compañía.
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nñirri con
/rXBTBTDirectora de Autorización y Registro
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9 W 2013
12. OBLIGACIONES BANCARLAS
iclUC O)
0.0
Banco Guayaquil S.A.Banco BolivarianoC.A.Banco Internacional S.A.Ciryliank N.V.Banco Pichincha C.A.
No corriente f 21
InstituciónBanco Guayaquil S.A.
Hunco liolivuriaiio C.A.Uanco InturnacionalS.A.
Menos - Porción corriente
Tasa de interés anunl•¿9.12 2011
7,5*
8.9%
H.6'*-8..|%
7.5*
2012:
13.117,775
9,248,292
22,396,067 (i)(13,539,633)
2J211
7-KH
H»
H% - v.,M
8..VX-8.4X
K.WIK
7.5*
H*ax-aia*8,5»-8.^»
8.9SX
9,070.41416,256,0833,297,359
489,0714,249,801
33,362,728^^í^in^izi^z r
6,578.095 !
15,276,7096,698,644
7,597,3473Op,OOO
36,45^,795,~ — , '~^ZSS
Tasa de interés amipj2012 2011 '
3,393,3lf>750,000
5,942,76710,086,083 (l)(6,381.834)
8,856,434 3,704,249
(1) Préstamos sobre firmas, que en su mayoría corresponde a la financiación de cartas de crédito deimportación de mercaderías.
(2) Préstamos sobre firmas con vencimientos hasta el año 2015 para financiar proyectos de largoplazo de compañías relacionadas.
Vencimientos anuales de los préstamos a largo plazo:
Anos
201320142015
2012 2O1 1
-',761,3971,095,037
8,356,434
2,848,407855,842
3 ,704 ,249
CERTIFICO que el presente ejemplarl autorizado
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_Ssintendenciade^rnpañías con
esolución No. 3061
^^ 5UASTI'oTrector'ad'eAutorización y Reqistro
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ñ\
/ »\ 9 m 2013
13. EMISIÓN DE OBLIGACIONES
Primera emisión (i)Segunda emisión (2)
Menos - Porción corriente
2QJ2
'3,750,00021,250,00035,000,000(8,000,000)27,000,000
son18,750,00024,250,00043,000,000(8,000,000)35,000,000
(i) La Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio del 2010 aprobó la emisión déobligaciones con garantía general por un monto total de US$25,ooo,ooo, de las series ",T" y "Z" auna tasa fija 8%, con un plazo de 1440 días y 1800 días, respectivamente, pagando capital eintereses trimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. Elprospecto de oferta pública así como la inscripción en el registra de mercado de valores fueronaprobadas por la Intendencia de Mercado de Valores en agosto del 2010. Corporación El RosadoS.A. se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No.2010-2-01-00452 y los títulos emitidos bajo el No.2Oio-2-02-oo842. Durante el año 2012 se hancancelado US$i,3so,ooo (2011: US$i,750,ooo) en concepto de intereses, los cuales seencuentran registrados dentro del rubro Gastos financieros en el estado de resultados integrales.
Primera emisión de obligaciones
Monto emitidoPagos de capital realizados en:
20112012
Suido ¿i! 31 de diciembre
18,750,000
(5,000,000)
2011
23,750,000
(5,000,000)
(2) La Junta General de Accionistas celebrada el 11 de julio del 2011 aprobó una segunda emisión deobligaciones con garantía general por un monto total de US$25,ooo.ooo de las series "R" y "S" auna tasa fija 7%, con un plazo de 1827 días para ambos casos, pagando capital e interesestrimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. El prospecto deoferta pública así como la inscripción en el registro de mercado de valores fueron aprobadas porla Intendencia de Mercado de Valores en septiembre del 2011. Corporación El Rosado S.A. seencuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-00452 y los títulos emitidos bajo el No.2Oii-2-02-o0953. Durante el año 2012 se hancancelado US$i,6i8,75O (2011: US.$437,soo) en concepto de intereses, los cuales se encuentranregistrados dentro del rubro Gastos financieros en el estado de resultados integrales.
Segunda emisión de obligaciones
Monto emitidoPagos de capital realizados en:
aon2O! 2
S.iklo al 31 de diciembre
201234,250,000
(3,000,000)
aou25.000,000
(750,000)
24,250,01111
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ciajiecompañ.as con
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De acuerdo con los indicados prospectos, Corporación El Rosado deberá durante la vigencia de la ':obligación mantener:
Activos libres de gravámenes sobre las obligaciones en circulación.Nivel de endeudamiento con costo equivalente hasta i vez su patrimonio.No repartir dividendos mientras existan títulos - valores obligaciones en mora.
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, la Compañía se encuentra en cumplimiento de estos resguardos.
Los vencimientos anuales estimados de las emisiones al 31 de diciembre son:
Años
2013201420152016
2012 2011
3,000,0006,750,000
17,250,000
8,000,0008,000,0006,750,000
12,250,00027,000,000 35,000,000
14. CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES
Nestle Ecuador S.A.Procesndora Nacional del Alimentos PRONACAACEDistribuidora Importador DIPOR S.A.La Fabril S.A.DlnadecS.A. Distribuidora NacionalUnilever Andina Ecuador S.A.Pinturas Ecuatorianas PinteeIndustrias Ales C.A.Klmberly - Clark EcuadorArca Ecuador S.A.Productos Familia Sanéela del EcuadorPinturas Cóndor S.A.Colgate Palmolive del Ecuador S.AJohnson & Johnson del Ecuador SJV.Tropicalimentos S.A.Integración Avícola Oro Cfa. Ltda.Lácteos San Antonio C-A.Kraft Foods Ecuador Cía. Ltda.Pica Plásticos Industríales C_A.Pat Primo EcuadorKinkon IndustrialOtros
2ÜÍ2
5.107.3314,373,7192,716,541
2,679,6402,516,9172,357,6172,058.5772,008,5171,997,5211,833,059i.•'/6,66o1,625,9231,568,7581,460,8231,348,7481,348,6981,342,705i,337,on1,179,1761,149,214620,447169.785
74,196.593116,773,980
2Ü11
5,771.0753,374,9034,480,2051,802,921
2,463,3741,186,3611.813,375
1,960,8211,589,7751,501,5851,506,320
1.592,4921,238,2971,264,8391,075,585
991,3861,107,2201,148,6561,302,3381.019,748
63.773.096101,964,372
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/
///
/L/~~-
2 9 M
.
..
W 2013
15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Impuestos por pagar ( i )Gastos por p a g a r (2)Depósitos en garantía (3)Retenciones al persona l en favor del I.E.S.S.Otros
20127,299,3003,808,8935,068,932i ,692,9671,269,228
19,139,320
2011
5 , 8 9 1 , 1 7 8
3.119,7344,138,726i ,310,7271.423.736
15,884,101
(1) Corresponde a: i) US$5,55i,239 (2011: US$4,336,725) en concepto del Impuesto al valor :agregado como agente de percepción y retención y ii) 1181,748,061 (2011:1)811,554,453) enconcepto de retenciones en la fuente.
(2) Incluye principalmente 083,318,665 (2Oii:US$2,6o4,996) de provisiones de gastos porconcepto de mantenimiento de instalaciones y equipos, transporte de mercadería, publicidad,seguros, consumo de servicios básicos, entre otros, ya recibidos por la Compañía.
(3) Corresponde a depósitos en electivo efectuad >s por ¡os concesionarios de los locales ubicadosdentro de los centros comerciales que la Compañía administra bajo contrato de mandato. Nogeneran intereses y serán devueltos a sus beneficiarios al término de los contratos.
16. IMPUESTO A LA RENTA CORRIENTE Y DIFERIDO
Impuesto a la renta corrienteImpuesto a la renta diferido:Generación de impuesto por diferenciastemporales
2012
10,126,096
420.37410.546.470
2011
10,141,178
240,85010,382,028
Situación fiscal
Durante los años 2008 y 2009 la Compañía fue fiscalizada por el Servicio de Rentas Internas por losaños 2005 y 2006, quien determinó tributos adicionales por el impuesto al Valor Agregado de los años2005 y 2006 que totalizan aproximadamente US$18,002,000, no incluye recargos, intereses y multas(2005: US$8,877,OOO y 2006: US$9,i25,ooo). Con respecto a los valores determinados por impuestoal valor agregado del año 2005, el Tribunal Distrital de lo fiscal dictó fallo de la primera instancia el 11de agosto del 2010, a favor de la Compañía, el cual se ejecutorió al no haber interpuesto el Servicio deRentas Internas el correspondiente recurso de casación. En relación a los valores determinados porImpuesto al Valor Agregado del año 2006 la Compañía obtuvo un fallo favorable en primera instancia yparcialmente favorable en segunda y última instancia, fallo de segundo nivel que, actualmente se
CERTIFICO que el presente ejempla-guarda conformidad con el autorizado
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de 23/05/0a Superintendeñtí
Resolución No.
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encuentra dentro del proceso de ejecución de la sentencia; sin embargo, el referido proceso deejecución está suspendido de hecho, debido a que la Compañía presentó una acción extraordinaria deprotección ante la Corte Constitucional, el 28 de febrero del 2013, no habiéndose la Corte pronunciadohasta la fecha de emisión de estos estados financieros respecto a la admisión o inadmisión de dichaacción extraordinaria.
Durante el 2011, la Compañía fue fiscalizada por el año 2008, habiéndose determinado tributosadicionales por el Impuesto al Valor Agregado e Impuesto a la renta por aproximadamenteUS$20,468,ooo (incluido intereses). Por su parte, la Cornpaaía ha presentado las impugnacionesrespectivas ante el Tribunal Distrital de lo Fiscal.
La Administración considera que cuenta con los argumentos suficientes para obtener una sentenciafavorable, posición respaldada por el criterio de sus asesores tributarios, considerando el antecedentede los fallos favorables en primera instancia obtenidos y dictados por el Tribunal Distrital de lo Fiscalen los procesos judiciales de similares materias en las glosas establecidas por el Servicio de RentasInternas en los ejercicios económicos del 2005 y 2006, y por tanto no ha constituido provisiones paracubrir eventuales pasivos que se pudiesen derivar de la resolución final de estos procesos.
El período comprendido entre los años 2009 a 2012 se encuentra abierto a revisión por parte de lasautoridades fiscales.
Precios de transferencia
Las normas tributarias vigentes incorporan el principio de plena competencia para las operaciones. realizadas con partes relacionadas. Por su parte el Servicio de Rentas Internas solicita se prepare yremita por parte de la empresa el Anexo de Operaciones con partes relacionadas, para aquellascompañías que hayan tenido operaciones con partes relacionadas locales y/o domiciliadas en elexterior en el mismo período fiscal y cuyo monto acumulado sea superior a US$3,ooo,ooo y aquellos.que hayan efectuado operaciones por US$6,ooo,ooo deberán presentar adicionaímente al Anexo, elinformé Integral de Precios de Transferencia. Se induje como parte relacionadas a las empresasdomiciliadas en paraísos fiscales. El indicado estudio debe ser remitido hasta el mes de junio del 2013conforme el noveno dígito del RUC. Adicionaímente exige que en su declaración de impuesto a la rentaanual declare las operaciones de activos, pasivos, ingresos y egresos.
Adicionaímente aquellos contribuyentes con un impuesto causado superior al 3% de los ingresosgravados y que no tengan transacciones con paraísos fiscales o exploten recursos naturales estánexentos de la referida normativa.
La Administración de la Compañía basada en el diagnóstico preliminar realizado con el apoyo de susasesores tributarios para las transacciones del 2012, considera que no habrá impacto sobre la provisiónde impuesto a la renta del año 2012. El estudio final estará disponible en las fechas que requieren lasautoridades tributarias.
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•.
Conciliación tributaria - contable
A continuación se detalla la determinación de la provisión para impuesto sobre el año terminado al 31de diciembre:
2012 2011
Utilidad antes de participación de los trabajadores en lasutilidades e impuesto a la renta
Menos -15% de participación de los trabajadores en las utilidadesMás - Gastos no deducibles (i)Menos - Ingresos exentos (2)Más -15% de participación trabajadores atribuibles a ingresos exentos
Base imponible
Impuesto a la renta 24%Impuesto a la renta 23%
Impuesto a la renta causado
Menos - Anticipos de impuesto a la rentaMenos - Anticipos de impuesto a la renta y retencionesde impuesto a la renta en la fuente
Impuesto a la rento por pagar
53.224,754(7,983,714)3,877,507
(5,306,745)214,699
44,026,501
50,925,207
(7.386,255)• 3,850,584'(5,134,627)
42,254,909
10,126,096
10,126,096
(8,687,272)1,438,824
10,141,178
10,141,178
(269,940)
(7,297.805)2,573.433
(1) Incluye US$3,875,420 de amortización de concesiones de áreas comerciales en centroscomerciales propiedad de compañías relacionadas.
(2) Corresponde al ingreso financiero generado por el interés implícito calculado sobre las cuentaspor cobrar a compañías relacionadas.
Cálculo del Anticipo Mínimo de Impuesto a la Renta
Durante el 2012 la Compañía registró como impuesto a la renta corriente causado el valor determinadosobre la base del 23% sobre las utilidades gravables puesto que este valor fue mayor al anticipo mínimodel impuesto a la renta correspondiente. En el año 2011, la Compañía determinó que el anticipomínimo de Impuesto a la Renta para el 2011, siguiendo las bases descritas en la Nota 2.10, ascendía aaproximadamente US$269,94O, monto que no supera el impuesto a la renta expuesto anteriormenteporUS$io,i4i,i78.
Impuesto a la renta diferido
El análisis de impuestos diferidos activos es el siguiente:
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por la Superintendencia de Compañías con
_de
\ C=ií>**>0e2 JPágina 38 de 54
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2012Impuesto diferido que se realizará dentro de 12 mesesImpuesto diferido que se realizará después de 12 meses
3i8,799(617.369)(298,570)
2011401,172
(279,368)121,804
El movimiento de la cuenta impuesto a la renta diferido es el siguiente:
Al i de enero del 2011Crédito a resultados por efecto de cambio de tasasCargo a resultados por impuestos diferidosAl 31 de diciembre del 201 1
Cargo a resultados por impuestos diferidosAl 31 de diciembre del 2012
362,654
• 6,250(¿47,100)
121,804
(420,374)
(298,570)
El impuesto diferido se origina principalmente por las provisiones por jubilación patronal y desahucio,amortización de activos intangibles e ingresos financieros por el interés implícito determinado en lascuentas por cobrar a compañías relacionadas no reconocidas por la normativa tributaria.
Para los períodos terminados el 31 de diciembre del 2012 y 2011, el impuesto diferido se determinó enfunción de la reducción progresiva de la tasa de impuesto a la renta hasta llegar al 22% en el 2013,contemplada en el Código Orgánico;de la Producción, Comercio e Inversiones vigente a partir de enerodel 2011.
La relación entre el gasto por impuesto y la utilidad antes de impuestos de los años 2012 y 2011 semuestra a continuación:
Utilidad del año antes de impuestosImpuesto a la tasa vigente 23% (2010: 24%)
Efecto fiscal de los ingresos exentos / gastos no deducibles al calcular laganancia fiscalMás - Gastos no deduciblesMenos - Ingresos exentos
Diferencias por jubilación patronal y desahucio
Gasto por impuestos
2012
45,241,0^010,405,439
941,208(1,220,551)
420,374
10,546,470
2J2I1
^43.538,95210,449,348
924,140(1,232,310)
240,850
10,382,028
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Hiiá-M^BSaSSRHRMH^MMi
PWH^
29 HKf 2013
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17. PROVISIONES
Saldos alinicio del año
Año2012
Provisión para cuentas incobrables 679.907Impuestoa la renta por pagar 2,573,433Beneficios sociales 11,444,157Jubilación patronal 10,206,275Desahucio 2,»74,S53
AÜ02011
Provisión para cuentas incobrables 868,907Impuestoa la renta por pagar 2,158,032Beneficios sociales 10,174,738Jubilación patronal 8,448,564Desahucio 1,892,199
(i) Corresponde al impuesto a la renta del año.
Incrementos
45,57910,126,095 (033,990,916 (2)
182,749-
45,127io,i--.i,i78 (i)
30413,268 (2)
1,865,448282,354
Pagos y /outilizaciones
(350,400)(11,260,704)(32,400,910)
(281,213)(47,346)
(234,127)(9.725,777)
(29,143.849)(107,737)
-
.V --
r •
Saldosalfinal del año
375,0861,438,824
13.034,163.10,107,81 12,127,207
•' .'•
. 679,9072,573,433
>M44.15710,206,275
2,174,553
(2) Incluye US$7,983,714 (2On:US$7,386,225) de la participación de los trabajadores en lasutilidades. En este rubro se incluyen además las provisiones por décimo tercer y cuarto sueldos,fondo de reserva, aportes patronal y personal por pagar al IESS y vacaciones.
OBLIGACIONES SOCIALES DE LARGO PLAZO
Jubilación-patronal
a. provisión para jubilación patronal al 31 de diciembre del 2012 y 2011, corresponde al 100%•délyalór actual!de la reserva matemática calculada actuarialmente por un profesional independiente paratodos los trabajadores que al 31 de diciembre del 2012 y 2011 que se encontraban prestando servicios paralá:Compañía.
La composición del valor presente de la provisión paja jubilación patronal es la siguiente:
Saldo al inicioCostos de los serv icios del periodo corrienteCostos por intereses(Ganancias) /pérd idas a c t u a r i a l e sBeneficios pagadosSaldo al f i n a l
Desahucio
Esta provisión cubre los beneficios de terminación de la relación laboral por desahucio solicitado por elempleador o por el trabajador. El empleador bonificará al trabajador con el veinticinco por ciento del
CERTIFICO que el presente ejemplarPágina 40 de 54 guarda conformidad con al autorizado
poiUa-Supeí intendencia-.(Resolución No.
2012
1 0 ,206,276
1,029,583
714,439(1,020,355)
(822,132)
10,107,811
2O1 1
8,448,564
!. 319. 795545.653
-(i 07 ,737)
10 ,206 ,275
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. DCTIV IAMA>UDirectora de Autorización y Registro
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2 9 MAY l(
equivalente a la última remuneración mensual por cada uno de los años de servicios prestados a la mismaempresa o empleador.
La composición del valor presente de la provisión para desahucio es la siguiente:
Saldo al inicioCostos de los servicios del periodo corrienteCostos por interesesGanancias aduanalesSaldo al final
2012
2,174,553198,826152,219
(398,391)2,127,207
2011
1,892,199
159,361
122,993. -
. 2,174,553
Las principales hipótesis actuariales usadas fueron:
Tasa de descuentoVida l abo ra l promedio r e m a n e n t eF u t u r o i nc remen to salar ialFu tu ro i n c r e m e n t o de pens iones
Tasa de morta l idad e i nva l idez ( i )Tasa de rotación
A n t i g ü e d a d para jubi lación (Hombres y mujeres)
Al 31 dediciembre del
2012
7.00%7.6
3.00%2.50%
TMIESS20028.90%
Al 31 dediciembre del
201 1
7.00%7-4
2.40%2.00%
TMIESS 20024.90%
25 años 25 años
(l) Corresponden a las Tablas de mortalidad publicadas por el Instituto Ecuatoriano de SeguridadSocial en el año 2002.
19. CAPITAL SOCIAL
El capital autorizado, suscrito y pagado de la Compañía al 31 de diciembre del 2012 comprende80,602,218 (2011:70,734,222) acciones ordinarias y 32,116,807 (2011: 28,184,803) accionespreferidas, nominativas y liberadas dé valor nominal US$i cada una.
La Junta de Accionistas celebrada el 16 de agosto del 2011 aprobó incrementar el capital enUS$i3,8oo,ooo mediante el aporte en numerario. Dicho incremento fue aprobado por laSuperintendencia de Compañías en octubre del 2012 e inscrito en el Registro Mercantil él 24 de octubredel 2012.
La Junta de Accionistas celebrada el 3 de agosto del 2011 aprobó incrementar el capital en ^$13,757,750mediante la capitalización de la utilidad neta del año 2010 y lajfimifiiÓBjde^ac^igpes^r^jií^riasQf^piar
guarda conformidad con el autorizado
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esolución No. 3C6
* f e . Bll I i lAMAYO INSUASTT~Directora de Autorización y Registro -171-
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2 9 MAY 2013
preferidas. Dicho incremento fue aprobado por la Superintendencia de Compañías el 30 de septiembredel 2011 e inscrito en el Registro Mercantil el 7 de octubre del 2011. En el año 2011, además, losaccionistas aportaron US$76o,47O en numerario.
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, los accionistas de Corporación El Rosado S.A. son:
2O12
John y Czarninski BaierD a n n y Czarninski DnierV i v í a n Czarninski BaierNorlh Park Avenue I n v . Co. Ltda. (i)Upper Hudsnn Inv. Co. Ltda. (i)Upper New York Inv . Co. Ltda. ( i)V i s t a m a r Invcs tment LLC ( i)
26a. 524.523-97
2O.7220.7220.7224.83
100.00
US$
5,094,8735,094,8734,471,117
23,350,35423,350,35423,350,35428,007,100
1 12,719,025
20112ü4.52 •4-524-52
20.7220.7220.7224.28
l OO.OO
ys$, 4,471,1 19' 4,471,119
; • 4 ,471,119
20 ,492 ,22420,492,22420,492,22424,028,99698,919,025
(l) Compañías domiciliadas en el exterior.
Debido a la composición de capital antes indicada, Corporación El Rosado S.A. es una compañía denacionalidad ecuatoriana constituida en el Ecuador según las leyes ecuatorianas y que tiene lacalificación de empresa extranjera según el Régimen Común de Tratamiento a los Capitales
•;:;:•-. Extranjeros previsto en la Decisión 291 de la Comisión del Acuerdo de Cartagena, por lo cual tiene.: 'v:; derecho a transferir libremente sus utilidades al exterior una vez se hayan pagado los impuestos^:i':-. correspondientes.
20. DIVIDENDOS DECLARADOS Y PAGADOS
Durante el 2012, la Compañía declaró dividendos a sus accionistas por US$i4,g20,6i6 (2011:US$i3,757,75O), además, se pagaron aproximadamente US$i3,9i7,ooo (2011: US$62i,85O). Al 31 dediciembre del 2012, existen dividendos declarados pendientes de pago por US$14,139,322 (2011:US$i3,J35,9OO) que se registran dentro del rubro Cuentas por pagar a compañías relacionadas en elestado de situación financiera.
Resolución No.O
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21. SALDOS Y TRANSACCIONES CON COMPAÑÍAS Y PARTES RELACIONADAS
El siguiente es un resumen de las principales transacciones realizadas durante el 2012 y 2011 concompañías y partes relacionadas. Se incluye bajo la denominación de compañías relacionadas a lascompañías con accionistas comunes, con participación accionaria significativa en la Compañía:
Ingresos por arriendos ganados de concesionarios (i) <Nota 24>
Egresos por arriendos pagados de concesionarios (i) <Nota 25>
Gastos cíe administración y ventasArriendos pagados centros comerciales (¡i) ¿Nota 25>
Reconocimiento de interés implícito en cuentas por cobrar acompañías relacionadas
2012
23,897,089
(18,950,222)
(19,023,362)
5,306,745
20U
18,974,599
(14,261,538)
(17,348,134)
5,134,627
(i) Véase Notas 25 II.
(ii) Corresponde al valor de los cánones de arrendamiento pagados a compañías inmobiliariasrelacionadas dueñas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera la Compañía.Véase Notas 25 III.
-
No se realizan con terceros transacciones similares a las que se efectúan con empresas relacionadas.
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///
0^
. . .
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'
Composición de los saldos con compañías y partes relacionadas al 31 de diciembre:
ActivoInmob i l i a r i a s ( l)
Inm ob i l i a r i a Lav ie S.A. (a)Inmob i l i a r i a Motke S.A. (3)Ecosan S.A.Ubesair S.A. (4)
OtrasR a d i o C o n c i e r t o G u a y a q u i l S . A .Radio Con cierto Quito S.A.Radio Concierto Cuenca S.A.Briko S.A.Alimentos del Ecuador Cía. Ltda.Constructora Abacam S.A.Constructora Abidi S.A.Inm obiliaria Columbia S.A.Inseg S.A.EntrepasaAdepasaComdereInmerisaSupercinesOtros
Cuentas por cobrar a l a r g o p l a z o ( i )Inmobi l i a r ia Motke S.A. (3)
2012
3.977,138
22,821,6lO
158,165
3,632,338
595,81076033
258,1791,3436,212
6,400
232,419
80,409
747893,OOO
24513,459
2,557,062i 62,642
35,897.750
' 48,938,041i 48.938,041
2O1 1
1 2,679,18217,320,202.
170,7943,975.572
506,534
78,34121 ,5OO
408
456
51 ,647
71 1 .892
107,53735.624,065
120,595.287120.595,287
(1) Compañías inmobiliarias dueñas de los centros comerciales y/o instalaciones donde operaCorporación El Rosado S.A.. Hasta diciembre del 2012, la Compañía pagó a estas empresas loscostos de arriendo correspondientes. Adicionalmente, hasta diciembre del 2012, se recibió deestas compañías el mandato para el cobro de los arriendos de los concesionarios de los centroscomerciales. A partir del 2013, tanto los costos de arriendo y de mandato se cancelan a larelacionada Adepasa. Véase literal (i) anterior y Nota 25II y III.
(2) Corresponden principalmente a saldos de préstamos efectuados a esta compañía para laconstrucción de los siguientes centros comerciales: Ríocentro Los Ceibos, El Paseo Shopping dela ciudad de Portoviejo, Hipermercado de Santo Domingo, la ampliación del parqueadero delcentro comercial Rlocentro Los Ceibos y la remodelación del local ubicado en la Avenida de LasAméricas. La Administración estima que dichos préstamos serán recuperados hasta el 2013mediante pagos por arrendamientos de los mencionados locales y centros comerciales.
(3) Corresponde a préstamos otorgados para la construcción de Centro comercial Paseo ShoppingDaule inaugurado en diciembre del 2012 ubicado en la ciudad Daule, Hipermarket Vergelesinaugurado en abril del 2012, dos 3 Mini Comisariatos inaugurados en marzo, septiembre ydiciembre del 2012, en la ciudad de Guayaquil, y un Mini Comisariato ubicado en Duran
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porJa^tfpertnlenaencTa-tte4^mpañías con^solución No. 30ÉJL
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inaugurado en octubre del 2012, Paseo Shopping en la ciudad de Babahoyo, Paseo Shopping enla ciudad de Riobamba inaugurados en noviembre 2011, Mini Comisariato Mapasingueinaugurado en marzo del 2011, Paseo Shopping en Quevedo inaugurado en mayo del 2011,Paseo Shopping Daule, Mini Comisariato ubicado en el Suburbio, Mini Comisariato ubicado enel Guasmo, Hipermarket ubicado en Los Chillos, en la ciudad de Quito y de dos locales con elformato "Mini-Comisariato" inaugurados en el 2009, del Hipermarket Vía a Daule, en laciudad de Guayaquil, el mismo que fue inaugurado en junio del 2008, de cuatro localesinaugurados durante el 2008 con el formato "Mini-Comisariato" ubicados en la ciudad deGuayaquil, adquisiciones efectuadas durante el 2008 de terrenos ubicados en las ciudades deGuayaquil y Quito, construcción del Hipermarket Eloy Alfaro en la ciudad de Guayaquil, élmismo que fue inaugurado en noviembre del 2005, del Hipermarket inaugurado en septiembredel 2007 en la ciudad de Máchala y para la compra del total del paquete accionario de dos',compañías propietarias de terrenos colindantes al centro comercial Ríocentro Éntrenos: Estospréstamos no devengan intereses y se estima que serán recuperados hasta el año 2038mediante pagos por arrendamiento de los mencionados locales en los centros comerciales; sinembargo, como se menciona en la Nota 2.5.2 sobre estos préstamos se determinaron interesesimplícitos calculados a una tasa del 5% anual.
(4) Corresponde principalmente a préstamos otorgados por concepto de reparaciones ymantenimiento efectuados sobre los aviones que posee esta compañía. La Administraciónestima que dichos préstamos serán recuperados hasta el 2016 mediante cobros directosefectuados a la misma.
Vencimientos anuales estimados de las cuentas por cobrar a largo plazo con compañías relacionadas al31 de diciembre:
Añas201320142015201620172018201920202021
20222023202420253 2O38
2012 2O11
7rOOO,OOO
7,OOO,OOO
7,OOO,OOO
7,000,000
7,OOO,OOO
7,OOO,OOO
7,000,000
7,OOO,OOO
7,OOO,OOO7,OOO,OOO7,OOO,OOO
71,938,041148,938,041
7,OOO,OOO
7,OOO,OOO
7,OOO,OOO
7,OOO,OOO
7,000,000
7,OOO,OOO
7,000,000
7,OOO,OOO
7,OOO,OOO
7,OOO,OOO7,OOO,OOO7,OOO,OOO36,595,287
120.595.287
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PjISivQ
Documentos y cuentas por pagarAccionistas (5)Otras compañías
BrikoS.A.Radio Concierto Cuenca S.A.UbesairS.A.Inseg
Servicios
'¿012
14,666,821
278,046
50,770225,106679,854 (6)
tS.900,597
aon
13,501,069
161,214
444.91314,107,196
(5) Incluye US$i4,i39,322 (2011: US$i3,i35,9oo) de dividendos pendientes de pago y US$527,soo(2011: US$4ói,5Oo) de arriendos devengados pendientes de pago.
(6) Incluye principalmente valores por pagar a Alimentos del Ecuador Cía. Ltda. por US$iO2,7i8(2011: US$2i5,6o4) y arriendos por pagar a Ubesair S.A. e Inmobiliaria Columbia S.A. porUS$3i5,i70.
Los saldos por cobrar y pagar a compañías relacionadas no devengan intereses y no tienen plazosdefinidos de cobro y/o pago, excepto por lo mencionado en los numerales 2 y 3 anteriores cuyos plazosse exponen previamente. Ver Nota 25 VII.
Corporación El Rosado S.A. es garante de las obligaciones bancarias contraídas por Inmobiliaria LavieS.A. e Inmobiliaria Motke S.A..
Remuneraciones personal clave de la gerencia
La Administración de la Compañía incluye como miembros clave a la Presidencia Ejecutiva y lasGerencias de las diferentes áreas de la empresa. Los costos por remuneraciones de los miembros delpersonal clave de la gerencia se detallan a continuación:
Salarios y beneficios sociales de corto plazo y largo plazo
2013
2,357,98o
2011
2,471.455
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Compañias conúpérintendencl
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! i
'. ¡
22. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
La Compañía reporta información por segmentos de acuerdo a lo establecido en la NIIF 8 "Segmentosoperativos". Un segmento operativo se define como un componente de una entidad sobre el cual setiene información financiera separada que es evaluada regularmente.
^B Criterios de segmentación.
Para efectos de gestión, la Compañía está organizada en 14 divisiones operativas, siendo losprincipales: Supermercados, Río Store, Juguetería, Ferrisariato y Otros (comprendido por:' Supercines,Distribución, Brinkers (Chillis), Metrópolis, Telecomunicaciones, Disney Plus, Cad's Júnior, CentrosComerciales, Panadería y Taller de motos). Estos segm cu tos ¿.on la base sobre la cual la Compañía tomadecisiones respecto de sus operaciones y asignación de recursos.
Los segmentos operativos son informados de manera coherente con la presentación de informesinternos que usa la Administración en el proceso de toma de decisiones y control de gestión,considerándolos desde una perspectiva asociada al tipo de negocio.
Los segmentos operativos reportables derivan sus ingresos principalmente en la venta de productos yen la prestación de servicios al consumidor final de la cadena de almacenes.
A continuación se presenta únicamente la información por segmentos de las cuentas de resultados,dado que los rubros del estado de situación financiera son administrados y controlados en formacentralizada, a excepción de la información de inventarios revelada en la Nota 10.
CERTIFICO que el presente ejempguarda conformidad con el autorizac
coi
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Ingresos por veniasCosto de veniasUtilidad bnita
Margen bruto
Gastos operativosUtilidad operacional
Mjr«i;n opcracional
548.397,934(457.869.837)
90,528,097
(74.683,611)15.844.486
3&
Ríoslore77,722.566
(51.430.651)26,291,914
(20.140.575)6.151.340
8%
40,388.463(25.502.945)
14,885,518
(11,467,3-13)3,418.174
fi?i
200,461.448(150.165,314)
50,296,134
2S2Í
(42,424,852)7.871.282
tí
Otros ( i )67,719,736
(21.358^51)46,361,385
68%
(33.8l9.192)12.542.193
iss;
lolal934,690.147
(706,327,099)228,363,048
24%
(182,535,573)45,827,475
sS¿
0=
Ingresos por ventasCosto deveníasUtilidad bruta
Margen bruto
Gastos operativosUtilidad optraciona!
Margen operacioual
(i) Ninguno de los seg
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Stmeniiurcado480,221,140
(401,275,291)
78,945,849
(66,078,751)12.867.098
Riostore69,962,568
(46,098,985)23,863,583
(17.&47,9.'!6)6,215,647
35,011,064(21,613.092)
13,397,972
(10.578.372)2,819,600
180,854,122(132.747,559)
48,106,563
27%
(36,647,113)11.459,450
(16,971,563)44,397.944
22%
(34,395,329)10,002,615
Total827,418,401
(618.706,490)208,711,911
(165,347,501)43,364,410
ento/individuales agrupados en "Otros" supera el 10% del total.— oro, o
16% 5%
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29W3
23. COSTOS Y GASTOS
Compras ilc MHClderfUl 'imk'ipuctrtncn pcUculul.SiK-UhK y hcncfViOK Kiitl«lcsAmcnJns pagado* por Inculca cnc tmroK comerclulcx (1)MunlcnkniL'ntn y rcpur»cirtn de equipas t' inMuliiclnnc»tiUrCM.x pur uiTlLfKloii plgadii» conct'iiniwriuK (2)Puhilcklad yprnpuBNndar.ruTH íu ulüctriCMM a i c r i u l Je empiqueDvpfWlKitfHPuntcliiacirindtf hts trihaladorcK en luv uitlidudcüColllMMlncK
K c g H l f m M - h r c pulfculax cxhlhldaxHiimirarkiKCihihn innci y pmimiL-kincíCuurüionfiiArrk'ndo de equiposMnviliuitMnImpucMos y cDnir lhuclonüKOirus y u t u t h de uUiiUnUlruciiSn
fiflSt^
t'ttsin tic vi-nta iidíninislruifyiix6yfi.ys5.yyi
ft.LM.402•7'. m\ «un
19.02.1.36213. 63 8.097
'líHI ST?7.395,937
4.842.98A13.300.938
7.9 8 3. 7 136.914.31)95.233.2145.843.552
1.117.276.1.614.6381.157.2421.329.220
3.2I6.70A 944,973!2.5fi l.fí()2
70A.3J7.0V9 220.953.758
«ic'osfp u^ Ytn'i «T'ni iíilriHiYr}
609.788.0945.6 15.555
17. 348 . 13414 . 164 .7.tA14 .361.538
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I.ÍI87.244
3.302.X4I K97.I93
22.004.866
AIK.706.49U W6. 11,6. 9(17
(1) Véase Nota 21 (ii).
(2) Véase Notas 21 (i) y 25II.
Los gastos e ingresos financieros se detallan a continuación:
Gastos financierosIntereses devengados sobre préstamos con antidades financiera?Intereses devengados sobre emisión de obligacionesGastosy comisionesbancariasImpuesto a la salida de divisas
Ingresos financierosInterés implícito sobre cuenta por cobrar a compañía relacionadaIntereses ganados sobre activos financieros mantenidas hasta su vencimiento
2012
3.597,6352,944,887
229,604462,457
2012
5.306,7451,341.4036,648,148
2011
3,244,3952.249,231
495,914259,477
6,249,017
2011
5,134.62?
1,288,931
b,423.5S8
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24. OTROS INGRESOS
//
'1 -\
/
,, //
nw¡
013
IngresosP u b l i c i d a d proveedoresArriendos gana dos concesionarios (i)Arriendos de espacios físicosRecuperación de gastos centros comercialesOtros (2)
2012
9,017,63023,897,089
1,149,314911,961
3,442,19138,418,185
2011
7,Oí 1,03418,974,599
936,18191.6,833
. 2,980,,760
30,81' 9., 407
(1) Notas 21 y 25 II.
(2) Incluye principalmente US$776,888 (2011: US$469,448) de descuentos por pronto pago yUS$i,6O2,54i (2011: US$1.705,768) de bonificacior es y gratificaciones por volumen de comprasrecibidas de proveedores.
25. PRINCIPALES CONTRATOS SUSCRITOS POR LA COMPAÑÍA
I. Warner Brothers Pictures, Cineplex y Buena Vista Internacional
La Compañía ha celebrado contratos con Warner Bros. Pictures International Distribution, unadivisión de TIME Warner Entertainment Company, L. P., con Cineplex Inc. y Buena Vista InternacionalInc., para distribuir y exhibir o para subdistribuir las películas objeto del contrato, dentro del territorioecuatoriano. Estos contratos incluyen el pago de regalías y todo el material publicitario necesario parala promoción de las películas. Durante el año 2012 la Compañía registró con cargo a resultadosUS$5,233,214 (2011: US$5,305,923) por concepto de regalías dentro del rubro Gastos deadministración y ventas en el Estado de resultados integrales.
II. Contratos de mandato firmados con las inmobiliarias
La Compañía ha firmado contratos d? mandato con las siguientes compañías:
Inmobiliaria
Inmobiliaria Lavie S.A.
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Centro Comercia;
El Paseo ShoppingRíocentro Los CeibosEl Paseo ShoppingEl Paseo ShoppingHipermarket
Hipermarket Américas
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
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Ubicación
MantaGuayaquilPortoviejoMilagroSanto Domingo delos TsáchilasGuayaquil
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Inmobiliaria Motke S.A. El Paseo Shopping - La PenínsulaMi Comisariato Albán BorjaRiocentro ShoppingRíocentro SurPaseo ShoppingHipermarket Los ChillosRiocentro NortePaseo ShoppingPaseo ShoppingPaseo ShoppingPaseo ShoppingHipermarket
La LibertadGuayaquilSamborondónGuayaquilMáchalaQuitoGuayaquilBabahoyoRiobambaQuevedoDauleVergeles
Dichos contratos tienen como objeto optimizar la coordinación, control y eficacia en la prestación d»los servicios de los centros comerciales, y ceder a Corporación El Rosado S.A. la Administración, paraque ésta pueda llevarla de manera centralizada y ordenadamente. Por medio de dichos contratos sefaculta, autoriza y da en administración a la Compañía dichos centros comerciales, con el objeto de queproceda a entregarlos en concesión a terceros interesados. Sin embargo, los riesgos y beneficios de estenegocio permanecen con las compañías inmobiliarias.
En dichos contratos las partes han convenido como precio por la administración de los centroscomerciales el 25% del valor recaudado por la concesión de los locales comerciales que haya celebradoCorporación El Rosado S.A.. El valor total recaudado por este concepto se presenta como ingresos porarriendos ganados de concesiones en e! estado de resultados integrales.
A cargo de Corporación El Rosado SA., corren todos los fasto ; de administración y mantenimientorecurrentes de los locales, así como las zonas de parqueo y áreas verdes, pagos de consumo de energíaeléctrica, teléfonos, agua y más servicios comunes de los centros comerciales.
Corporación El Rosado S A. debe cancelar mensualmente a dichas inmobiliarias, el 75% de lorecaudado. Estos valores se presentan en el rubro gastos administrativos.
Los plazos de duración de estos contratos son de diez años contados a partir de la inauguración oficialde los Centros Comerciales.
Con fecha 30 de septiembre del 2012 se celebraron las actas de terminación de los contratos demandato para la administración de los centros comerciales entre Corporación El Rosado S_A y lascompañías Inmobiliaria Lavie SA. e Inmobiliaria Motke S.A., pasando, los centros comercialespropiedad de cada compañía inmobiliaria, a ser administrados por la compañía Administradora delPacífico S.A. (Adepasa).
Adicionalmente, en dicha acta se establecen las siguientes cláusulas:
1. Los contratos con plazo menor \, podrán mantenerse, conforme están redactados hasta queexpire su vigencia.
2. Aquellos con un plazo mayor a i año, deberán ser sustituidos y firmados por la propietaria o lanueva administradora.
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Directora de Autorización y Registro
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3. Corporación El Rosado SA. deberá dar por terminados los contratos de servicioscomplementarios en la misma fecha de la presente acta.
4. Hasta el 31 de diciembre del 2012, Corporación El Rosado SA. queda autorizada a suscribircontratos de concesión los cuales hayan sido negociados y solicitados con anterioridad elpresente acta. Los mismos que deberán ser sustituidos por la nueva administradora.
5. Hasta el 31 de diciembre del 2013, Corporación El Rosado SA continuará percibiendo las.rentasque generan las concesiones de los locales comerciales, las cuales deberá entregar mensualmentea la propietaria, reteniendo para sí únicamente el 5% del total facturado.
6. Corporación El Rosado S A queda libre de toda responsabilidad respecto a la administración delmandato permaneciendo la misma únicamente en lo relativo al cobro de valores de concesiónhasta la terminación del período de transición.
III. Contratos de arrendamiento de locales suscritos con las inmobiliarias
La Compañía ha suscrito contratos de arrendamiento con Inmobiliaria Lavie SA. e Inmobiliaria MotkeSA.
Dichos contratos tienen como objeto el arrendamiento de locales comerciales propiedad de estascompañías inmobiliarias, en los cuales funcionan los almacenes pertenecientes a las cadenas MiComisariato, Hipermarket, Mi Comisariato Júnior, Ferrisariato, Río Store, Metrópolis y Mi Juguetería.Por su parte, Corporación El Rosado S.A. conviene cancelar un canon mensual, el mismo que seincrementará cada año en función de la tasa anual de inflación determinado por el Gobierno Nacional oel organismo público con competencia para ello. Así mismo, Corporación El Rosado SA. asume losgastos por concepto de servicios básicos, limpieza y mantenimiento de los diferentes locales. VéaseNota 21.
Los plazos de duración de estos contratos son de dos años contados a partir de la fecha de suscripciónde los mismos y luego de este plazo, se renovarán automáticamente en los mismos términos ycondiciones pactadas en los contratos originales, salvo que alguna de las partes manifiesten suvoluntad expresa de dar por terminado dichos contratos.
Con fecha 30 de octubre del 2012 las partes resolvieron dar por terminado el 31 de diciembre del 2012,los contratos de arrendamientos de locales comerciales entre Corporación El Rosado S A. y lascompañías Inmobiliaria Lavie S A e Inmobiliaria Motkt SA.. A la fecha de emisión de estos estadosfinancieros, la Compañía ha suscrito nuevos contratos con la compañía Administradora del Pacífico(Adepasa), actual administradora de los centros comerciales propiedad de las compañías inmobiliarias.
IV. Contrato de concesión suscrito con Inmomundo S.A.
En septiembre del 2002 se suscribió este contrato, en el cual, Inmomundo S A concesiona a laCompañía un área comercial dentro del Centro Comercial San Marino Shopping de la ciudad deGuayaquil para el funcionamiento e instalación de salas de cines.
El plazo de duración de este contrato es de 20 años a partir de julio del 2003, mes en que fueinaugurado dicho centro comercial. Para los primeros 10 años de concesión, Corporación El RosadoSA conviene cancelar por anticipado la suma de US$2,5oo,ooo en concepto de cánones dearrendamiento. Durante los años 2012 y 2011, la Compañía registró con cargo a resultados
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US$25O,ooo en cada año por concepto de amortización del alquiler pagado por anticipado, los cualesse presentan dentro del rubro Gastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado deresultados. A partir del onceavo año, la Compañía se compromete a cancelar a Inmomundo SA. el 12%del total de los ingresos por venta de las taquillas y del bar, estableciendo un mínimo mensual acancelar de US$25,ooo.
|v. Contrato de concesión suscrito con Centro Comercial Los Chillos S.A.
En julio del 2005 se suscribió este contrato, en el cual, Centro Comercial Los Chillos S.A. concesiona ala Compañía, un área comercial dentro del Centro Comercial San Luis Shopping de la ciudad de Quito,para el establecimiento e instalación de salas de cines bajo la denominación de Supercines, y un lóqalcomercial bajo la marca Ferrisariato.
El plazo de duración de este contrato es de 18 años a partir de septiembre del 2006, mes en que fueinaugurado dicho centro comercial y fecha en la cual Corporación El Rosado S.A. canceló poranticipado la suma de US$4,389,O2O en concepto de cánones de arrendamiento.
Durante el año 2012, la Compañía registró con cargo a resultados US$243,834 (2011: US$243,834) enconcepto de amortización del alquiler pagado por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubroGastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados integrales.
VI. Contrato de concesión suscrito con Reference Corp S.A.
El 23 de diciembre del 2008 se suscribió este contrato, en el cual, Reference Corp S.A. concesiona a laCompañía, un área comercial dentro de un Centro Comercial denominado "Quicentro Sur" en la ciudadde Quito, para el establecimiento e instalación de salas de cines bajo la denominación de Supercines.
El plazo de duración de este contrato es de 18 años a partir de agosto del 2010, mes en que fueinaugurado dicho centro comercial y fecha hasta la cual Corporación El Rosado S.A. deberá cancelar la
r suma de US$2,388,o89 en 20 cuotas mensuales por US$U9,404, en concepto de cánones dearrendamiento y que fueron registrados dentro del rubro Otros activos. Durante el año 2012, laCompañía registró con cargo a resultados US$i32,672.
VIL Contrato de préstamo firmado con Inmobiliaria Lavie
La Compañía ha firmado contratos de préstamos para la financiación de los siguientes proyectosinmobiliarios: "Mi Comisariato de la Península", "Ríocentro Los Ceibos", "El Paseo Shopping" de laciudad de Portoviejo, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Milagro, "El Paseo Shopping" de la ciudad deSanto Domingo de los Tsáchilas, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Manta, del Hipermarket Norte ydel Hipermarket de Las Américas.
En dichos contratos se establece que Corporación El Rosado SA. financia los proyectos inmobiliarios"centros comerciales" llevados a cabo por la inmobiliaria por un monto máximo previamenteestablecido en cada uno de estos contratos, a cambio la inmobiliaria otorga a la Compañía laexclusividad sobre un espacio físico en dichos "centros comerciales" para que pueda funcionar uno ovarios locales de las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket", "Río Store", "Mi Juguetería","Ferrisariato", "Supercines", "Chilis"y "Carl's Metrópolis".
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CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopoMa-S^ei'intendenetfKte-Qompañías con
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.(Expresado en dólares estadounidense
mediante la compensación deque no serán mayores a US$io por metro cuadradbdeinflación.
Contrato de préstamo firmado con Inmobiliaria Motke
En dichos contratos se establece que Corporación El Rosado SA. financia los proyectos inmobiliarioscentros comerciales" llevados a cabo por la inmobiliaria hasta por el valor que cada proyecto (centro
comercial) requiera, monto desembolsado de acuerdo a los requerimientos de los constructoresmediante liquidaciones de los gastos incurridos. A cambio, la inmobiliaria otorga un derecho deconcesión por la exclusividad sobre un espacio físico en dichos "centros comerciales" para que puedafuncionar uno o varios locales de las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket", "Rio Store", "MiJuguetería", "Ferrisariato", "Supercines", "Chilis", "Cari 's Júnior" y Metrópolis". Esta exclusividad queorigina un derecho de concesión se reconoce como un activo intangible dentro del Estado de situaciónfinanciera.
Adicionalmente, en dichos contratos se establece que dichos préstamos serán recuperados hasta el año2038, contados a partir de la fecha de entrega o terminación de la obra objeto de financiación,mediante la compensación de arriendos de los mencionados locales. Estos préstamos no devenganintereses; sin embargo, como se menciona en la Nota 2.5.2, sobre estos préstamos se determinaronintereses implícitos calculados a una tasa del 5% anual.
IX. Contrato para la prestación de servicios de telec jinui.icaciones
En agosto del 2007 la Compañía suscribió un contrato con la Secretaria Nacional deTelecomunicaciones, en el cual se autoriza a Corporación El Rosado S.A. a prestar servicios portadoresde telecomunicaciones nacionales e internacionales por un lapso de 15 años. El propósito de estecontrato es obtener autorización para que el Grupo cuente con una red de internet propia. Esteproyecto entro en operación en el año 2010. Durante el año 2012, la Compañía registró con cargo aresultados US$i6,667 (2011: US$16,66?) en concepto de amortización, los cuales se presentan dentrodel rubro Gastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados integrales
>6. EVENTOS SUBSECUENTES
Entre el 31 de diciembre del 2012 y la fecha de emisión de estos estados financieros no se produjeroneventos que, en opinión de la Administración de la Compañía, pudieran tener un efecto significativosobre dichos estados financieros que no se hayan revelado en los mismos.
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadonnrJfrffirTprTntenriencia deTOrwaüías con
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torización y Registro