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Tercer Trimestre 2014

Ingresos crecieron 7,0% impulsados por mayores ingresos en las divisiones de supermercados, servicios financieros, mejoramiento del hogar y centros comerciales.

SSS positivos en supermercados Chile,

Argentina, Perú y Colombia (0,8%). SSS de

Brasil se reduce respecto al 2Q14 (0,7%).

Ganancia bruta aumentó 3,6% año contra año.

Resultado operacional aumentó 4,2% en 3Q14

año contra año.

EBITDA Ajustado creció 0,6% año contra año.

Utilidad cae 35,4% en 3Q14 como resultado de

una mayor pérdida no-operacional (32.9%)

producto de un aumento en la pérdida por

diferencia de tipo de cambio, parcialmente

compensada por un menor gasto en impuestos

(29.3%).

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Contenidos Contenidos ................................................................................................................................................... 2 Aspectos financieros destacados en 3T14 .................................................................................................... 2 Hechos Relevantes ....................................................................................................................................... 3 Comentarios del Mercado del Retail ............................................................................................................ 4 Resultados Financieros ................................................................................................................................. 5 Descripción General 3T14 ............................................................................................................................ 5 Desempeño Consolidado .............................................................................................................................. 6 EBITDA y EBITDA Ajustado ......................................................................................................................... 11 Análisis por Negocio y País ......................................................................................................................... 13 Capex .......................................................................................................................................................... 17 Resumen Balance General .......................................................................................................................... 17 Flujo de Efectivo ......................................................................................................................................... 20 Declaraciones a Futuro ............................................................................................................................... 22 Datos Operacionales por Segmento de Negocio y País .............................................................................. 23 Datos Seleccionados por Negocio y País .................................................................................................... 24 Estado de Resultados Consolidado ............................................................................................................. 26 Balance Consolidado .................................................................................................................................. 27 Reconciliación del Estado Intermedio de Resultados Integrales Consolidado por Función ....................... 28 Conciliación de las medidas No-IFRS a (Utilidad/Pérdida) ......................................................................... 28 Nota relacionada a las operaciones discontinuadas

En junio 2014, Cencosud firmó contratos definitivos con Scotiabank para desarrollar el negocio de servicios financieros en Chile. En relación a la transacción y para cumplir con la normativa IFRS, desde junio 2014 Cencosud reporta sus resultados de operaciones discontinuadas en una sola línea llamada “Ganancia (pérdida) proveniente de operaciones discontinuadas” (abreviado como O.D. en este reporte) la cual contiene el resultado del negocio financiero en Chile. La Compañía incluye para propósitos comparativos cada línea de las operaciones discontinuadas del segmento de servicios financieros. Estas son eliminadas en el segmento “Ajuste Operaciones Discontinuadas”. Como consecuencia los resultados de operaciones discontinuadas se muestran en una única línea llamada “Ganancia (pérdida) proveniente de operaciones descontinuadas”.

Aspectos financieros destacados en 3T14 Los ingresos de Cencosud aumentaron 7,0% año contra año en 3T14, como resultado de mayores

ingresos en cuatro divisiones de negocios parcialmente compensados por la devaluación del peso argentino vs. el peso chileno (-18,4%). La división Supermercados tuvo un crecimiento de 8,5% en ingresos impulsado por 9 nuevas tiendas en la región comparado a septiembre 2013, y SSS positivos en la región con la excepción de Brasil (-0,7%). Mejoramiento del Hogar tuvo un crecimiento de 3,9% en ingresos y Servicios Financieros 11,6%, parcialmente compensado por una caída de 2,4% en la división Tiendas por Departamento. La caída en esta división refleja una menor actividad en el mercado chileno (caída de 4% en ingresos), parcialmente compensada por un incremento de 90% en los ingresos en Perú como resultado del crecimiento orgánico de Paris en el país (operación de 6 tiendas en 3T14 vs. operación de 3 tiendas en 3T13).

El resultado bruto creció 3,6% y el margen bruto decreció a 26,7% desde 27,6% en 3T13. Esto fue impulsado por un mayor resultado bruto de Supermercados (CLP 16.866 millones), Mejoramiento del Hogar (CLP 8.014 millones) y Servicios Financieros (CLP 1.787 millones), parcialmente compensado por una menor contribución de Centros Comerciales (CLP 1.459 millones) y Tiendas por Departamento (CLP 614 millones). En el caso de Supermercados, el resultado refleja una mayor contribución de Chile, Colombia y Perú, compensada por una menor contribución de Argentina y Brasil.

El resultado operacional creció 4,2% año contra año como resultado de un mayor resultado

operacional de Centros Comerciales, Mejoramiento del Hogar y Servicios Financieros, parcialmente compensado por un menor resultado operacional de Tiendas por Departamento y Supermercados.

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EBITDA ajustado

1 aumentó 0,6% año contra año debido a un menor EBITDA ajustado de Centros

Comerciales, Tiendas por Departamento y Supermercados, parcialmente compensado por un mayor EBITDA ajustado de Mejoramiento del Hogar y Servicios Financieros.

Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de 2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ % EBITDA con O.D. 157.431 176.304 -10,7% 458.909 472.163 -2,8% Revaluación de Activos -24.729 -17.832 38,7% -26.368 -35.335 -25,4% Ganancia (pérdida) por variación de T/C 17.928 -3.261 N.A. 26.273 20.928 25,5% Ganancia (pérdida) por variación de T/C de O.D. 4.295 -142 N.A. 10.134 5.872 72,6% Resultado de Unidades de Indexación 4.229 6.733 -37,2% 26.369 10.292 156,2% Resultado de Unidades de Indexación de O.D. 627 1.706 -63,2% 3.652 1.792 103,9% EBITDA Ajustado 159.782 163.509 -2,3% 498.970 475.711 4,9% Valor Justo Derivados -19.564 -5.686 244,1% -29.037 -12.184 138,3% EBITDA Ajustado excl. Valor Justo derivados 140.217 157.822 -11,2% 469.933 463.527 1,4%

La utilidad incluyendo las operaciones discontinuadas decrecieron 35,4% desde CLP 43.660

millones en 3T13 a CLP 28.220 millones en 3T14. Esto fue el resultado de una mayor pérdida no operacional (32,9%), parcialmente compensada por un menor gasto por impuestos (29,3%).

Hechos Relevantes

El 13 de noviembre Cencosud anunció la designación del Sr. Jaime Soler como nuevo Gerente General, efectiva desde el 1 de enero, 2015. El Sr. Soler es Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile y graduado del Programa de Desarrollo de Ejecutivos de la Universidad de Kellogg. Trabaja en Cencosud desde el año 2005, y actualmente mantiene la posición de Gerente Corporativo de Retail. Previamente fue Gerente Divisional de Tiendas por Departamento. El Sr. Soler reemplaza al Sr. Daniel Rodriguez, quien dejará la Compañía el 31 de diciembre 2014 para desarrollar nuevas oportunidades.

El 24 de octubre Cencosud publicó un Hecho Esencial respecto a la reforma tributaria, informando lo siguiente:

La Compañía estima que el impacto de la reforma tributaria, considerando la adopción del sistema de tributación parcialmente integrado, producirá un aumento en el pasivo neto por impuesto diferido por aproximadamente CLP 24,900 millones.

Adicionalmente, se estima un impacto en resultados del ejercicio 2014 de CLP 1,200 millones aproximadamente, asociado al incremento de tasa del impuesto a la renta de primera categoría a pasar de 20% a 21% en el ejercicio 2014.

Los efectos señalados anteriormente, serán reflejados en los Estados Financieros de Cencosud al 30 de septiembre de 2014. Sin prejuicio de lo anterior, si en el futuro la junta de accionistas de Cencosud optara por tributar en base al sistema de renta atribuida, se realizarán los ajustes contables correspondientes que reflejen este cambio.

El criterio ordenado en el Oficio Circular n°856 es aplicable sólo a los Estados Financieros a ser presentados ante la Superintendecia de Valores y Seguros de Chile. Para aquellos Estados Financieros a ser presentados ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de América, no se aplicará el criterio ordenado en el oficio circular N°856, por lo tanto la sociedad presentará el efecto del aumento en el pasivo neto por impuestos diferidos (aproximadamente CLP 24,200 millones) con cargo a los resultados al 30 de septiembre de 2014.

La determinación del valor razonable de las propiedades de inversión, incorpora a partir de junio de 2014, los cambios introducidos en la Ley 20.780.

Todos los impactos señalados son solamente contables y no implican efectos en el flujo de cada en lo que respecta al pago de impuestos.

1 Consulte la sección "Conciliación de medidas no IFRS". EBIT representa el beneficio atribuible a los accionistas controladores

antes de gastos netos por intereses y los impuestos sobre la renta. El EBITDA se define como EBIT más depreciación y amortización. EBITDA Ajustado representa el EBITDA ajustado por variaciones de tipo de cambio, revalúo de activos y ganancias (pérdidas) por unidades de indexación. Margen EBITDA Ajustado y Margen EBIT Ajustado se calculan como porcentaje de ingresos.

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El 19 de octubre la SVS emitió la Circular N° 856, en la cual estipula que la diferencia entre activos y

pasivos por impuestos diferidos que resulten de la Reforma Tributaria en Chile deben ser contabilizados contra patrimonio en lugar de ser contabilizados contra resultados.

El 17 de octubre la Compañía publicó el anuncio del rescate anticipado de la totalidad de los bonos de las series A, C y D que fueron emitidos y colocados con cargo a la línea de bonos inscrita bajo el número 443. El pago de aproximadamente USD 410 millones fue realizado el 19 de noviembre, en pesos chilenos, de acuerdo al valor de la UF al día de pago. El pago anticipado fue financiado a través de un crédito puente con duración de un año, otorgado por HSBC y Scotiabank.

Con fecha 29 de septiembre Chile publicó la Ley N° 20.789, que contempla cambios en el sistema tributario. La reforma tributaria considera un aumento progresivo de la tasa del impuesto a la renta de primera categoría para los años 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018 en adelante, cambiando a un 21%, 22,5%, 24%, 25,5% y 27% respectivamente, en el evento que se aplique el sistema de tributación parcialmente integrado.

Comentarios del Mercado del Retail

Chile La economía chilena mantuvo una desaceleración, con un PIB creciendo 1,4% en septiembre versus el mismo periodo el año anterior, de acuerdo al IMACEC. La ralentización del crecimiento hizo que el Banco Central cortara la tasa de política monetaria a 3% en octubre, aun cuando la inflación se elevó a 4,9% en septiembre, sobre el rango meta entre 2% y 4%. Las ventas del sector retail crecieron 1,5% en julio y 1,7% en agosto año contra año, de acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas. El índice de confianza del consumidor de Adimark cayó en el trimestre desde 49,2 puntos en junio a 42,5 puntos en septiembre, por debajo del nivel de 54,6 puntos en septiembre 2013. A pesar de un entorno macroeconómico desacelerando, la Compañía en Chile tuvo 4,4% de crecimiento en SSS en Supermercados, por sobre el 0,5% de crecimiento en SSS el año previo, mientras que el ISUP aumentó 1,3% en julio, 4,7% en agosto y cayó 1,9% en septiembre vs. el mismo mes el año previo. SSS en Mejoramiento del Hogar crecieron 0,5% y se contrajo 4,4% en Tiendas por Departamento.

Argentina La economía Argentina se contrajo este trimestre, de acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas y Cencos (INDEC), el índice de actividad económica cayó 1,2% en agosto y 0,1% en julio, año contra año. La confianza del consumidor se mantuvo estable, con 41,9 puntos en junio y 41,5 puntos en septiembre. De acuerdo al INDEC, las ventas de supermercados en julio aumentaron 35,2% versus julio del año previo, medido en precios corrientes, y aumentaron 0,9% contra junio 2014. Mientras que estimaciones del sector privado como PriceStats publicado en The Economist semanalmente, revelan un incremento de 1,9% versus junio 2014. Cencosud tuvo un crecimiento similar en el trimestre. El SSS de Supermercados creció 27,3% año contra año, y Mejoramiento del Hogar creció 28,9% contra el año anterior, reflejando el éxito de la administración en el traspaso de la inflación a precios.

Brasil La economía Brasilera creció 0,3% en agosto, después de haber crecido 1,5% en julio vs el mes anterior, de acuerdo al indicador de actividad económica del Banco Central. En septiembre, la inflación anual se aceleró a 6,8%, mientras que la meta es 4,5% con un rango de tolerancia de dos puntos porcentuales.

La confianza del consumidor continua debilitándose alcanzando 102 puntos en agosto, índice que llegó a su nivel más bajo en más de cinco años. De acuerdo a la Fundación Gertulio Vargas se recuperó

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levemente a 103 puntos en septiembre. Por otro lado, reflejando el debilitamiento de la economía, las ventas del sector retail cayeron 1,1% en agosto y 0,9% en julio, contra el año anterior, de acuerdo al Instituto Brasilero de Estadísticas y Geografía (IBGE).

El SSS de supermercados en Brasil cayó 0,7% este trimestre, reflejando una mejora en el SSS de Gbarbosa y Bretas, compensado por un peor desempeño de Prezunic. Comparando el desempeño de SSS en 3T14 contra 2T14, Cencosud mostró una mejora.

Perú El PIB de Perú creció 1,2% en julio contra julio 2013, de acuerdo al reporte de actividad económica del Instituto Nacional de Estadísticas, aunque el Banco Central mantuvo sin cambios el costo de crédito a comienzos de octubre, tras ver signos de recuperación en septiembre. El sector retail creció 3,2% en agosto y 4,2% en julio, año contra año, de acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas.

Los resultados de supermercados Perú fueron sólidos, mostrando un crecimiento de SSS de 4,1% en el trimestre, mejorando su desempeño respecto al año 2013.

Colombia Las ventas de retail en Colombia crecieron 7,5% en agosto y 5,2% en julio, versus el mismo mes del año anterior, de acuerdo a la Administración Nacional de Estadísticas en Bogotá.

El crecimiento de SSS de supermercados en Colombia fue 0,8% en 3T14, continuando con la tendencia positiva en el último año. SSS de Mejoramiento del Hogar decreció 8,1%.

Resultados Financieros Todas las cifras están en pesos chilenos (CLP) a menos que se indique lo contrario, y de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS). Las variaciones corresponden a la comparación entre los periodos 3T14 y 3T13. Los tipos de cambio a fines de septiembre de 2014 y 2013 y las variaciones entre 3T14 y 3T13 son:

Tipo de Cambio 09/30/2014 09/30/2013 % cambio sept 2014 vs. Sept 2013 CLP / USD 599,2 504,2 18,8% CLP / AR$ 71,1 87,1 -18,4% CLP / Colombiano $ 0,30 0,26 15,4% CLP / Nuevo Sol Peruano 207,2 181,4 14,2% CLP / Real Brasilero 243,9 226,6 7,6%

Descripción General 3T14

Cifras en moneda local 3T 2014 3T 2013 Cambio (%) Ingresos (CLP M) 2.621.001 2.449.020 7,0% Ingresos con operaciones discontinuadas (CLP M) 2.670.214 2.501.304 6,8%

Chile (CLP MM) 920.843 897.691 2,6% Brasil (BRL MM) 2.151 2.120 1,4% Argentina (ARS MM) 9.335 7.192 29,8% Perú (PEN MM) 1.144 1.089 5,1% Colombia (COP MM) 889.390 855.572 4,0%

152.848177.048

159.355162.141

163.509 159.782

252.652

1T13 1T14 2T13 2T14 3T13 3T14 4T13 4T14

EBITDA Ajustado incluyendo Operaciones Discontinuadas (en CLP MM)

2.468.4392.538.156 2.508.008

2.643.000

2.501.304

2.670.214

2.863.289

1T13 1T14 2T13 2T14 3T13 3T14 4T13 4T14

Ingresos incluyendo Operaciones Discontinuadas (en CLP MM)

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Resultado Operacional (CLP MM) 111.277 106.750 4,2% Resultado Operacional con operaciones discontinuadas (CLP MM) 131.726 131.664 0,0% Utilidad Neta con operaciones discontinuadas (CLP MM) 28.220 43.660 -35,4% Tiendas 1.147 1.128 1,7% Superficie de Ventas (m2) 4.266.331 4.174.465 2,2% Empleados (jornada completa) 149.990 154.626 -3,0%

Chile 60.682 62.928 -3,6% Brasil 33.347 35.298 -5,5% Argentina 27.236 27.589 -1,3% Perú 14.803 15.106 -2,0% Colombia 13.922 13.705 1,6%

Desempeño Consolidado Ingresos

CLP MM al 30 de septiembre Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de 2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ % Supermercados 2.027.814 1.869.072 8,5% 5.916.731 5.601.339 5,6% Mejoramiento del Hogar 297.361 286.256 3,9% 870.044 842.063 3,3% Tiendas por Departamento 212.795 217.930 -2,4% 671.448 654.189 2,6% Centros Comerciales 51.634 50.620 2,0% 151.497 147.428 2,8% Servicios Financieros 81.041 72.622 11,6% 238.432 219.108 8,8% Otros -431 4.804 N.A. 3.217 13.624 -76,4% Desconsolidación O.D. -49.213 -52.283 -5,9% -155.173 -160.835 -3,5%

INGRESOS 2.621.001 2.501.304 7,0% 7.696.197 7.316.915 5,2% Ingresos O.D. 49.213 52.283 -5,9% 155.173 160.835 -3,5%

Ingresos incluyendo O.D. 2.670.214 2.501.304 6,8% 7.851.370 7.477.750 5,0%

Los ingresos consolidados, incluyendo O.D., fueron CLP 2.670.214 millones en el tercer trimestre de 2014, comparado con CLP 2.501.304 millones en el tercer trimestre 2013, un aumento de 6,8% o CLP 168.910 millones.

Los ingresos de Supermercados crecieron 8,5% (CLP 158.742 millones) en 3T14 vs 3T13, alcanzando CLP 2.028 miles de millones, impulsado por mayores ingresos en Brasil (CLP 77.024 millones, +16,4%), Colombia (CLP 36.817 millones, +17,4%), Chile (CLP 28.281 millones, +5,1%) y Perú (CLP 25.894 millones, +14,1%), parcialmente compensado por menores ingresos de Argentina (CLP 9.275 millones, -2,1%) como resultado de un menor consumo y la depreciación del peso argentino vs el peso chileno (18,4%). La Compañía tuvo 9 aperturas netas en la región desde septiembre 2013 y SSS positivos en todos los mercados con la excepción de Brasil, que tuvo una caída de 0,7%, reflejando un mejor desempeño en Bretas y en Gbarbosa, las cuales retornaron a cifras positivas, compensado por SSS negativo en Prezunic. La leve mejora contra 2T14 se vio impulsada por una mejor disponibilidad de producto en todas las cadenas. Adicionalmente, Colombia tuvo SSS ligeramente positivos (+0,8%) como resultado de una mejora en el reconocimiento de la marca, un 16,7% de crecimiento de SSS en perecibles (pescado, carne, fruta y vegetales) y un mejor desempeño de los no-perecibles después de una mayor participación de productos importados y marcas propias. Adicionalmente, otras iniciativas implementadas, como promociones especiales (martes de frutas y vegetales, miércoles de carnes y viernes de pescadería) han logrado incrementar la lealtad del consumidor.

Mejoramiento del Hogar aumentó 3,9% (CLP 11.105 millones) año contra año, alcanzando CLP 297 miles de millones en 3T14. El crecimiento en ingresos se vio impulsado por un incremento de 42,9% en Colombia (CLP 5.246 millones) debido a las 3 aperturas, un incremento de 2,8% en Argentina (CLP 4.764 millones) debido a un mejor desempeño de SSS y a la apertura de 2 nuevas tiendas desde septiembre 2013 parcialmente compensado por la depreciación de la moneda, y un incremento de 1,1% en ingresos en Chile (CLP 1.095 millones) reflejando SSS positivos.

Los ingresos de Tiendas por Departamento fueron CLP 213 miles de millones, una disminución de 2,4% (CLP 5.135 millones) año contra año, como consecuencia de menores ingresos en Chile dado un consumo más débil, una menor venta en electrónica post-mundial y una caída de 4,4% en SSS, parcialmente compensado por un incremento de 90% en ingresos en Perú. El crecimiento de Paris en Perú se explica por la apertura de 3 nuevas tiendas desde 3T13

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agregando CLP 4.224 millones en ventas versus el mismo periodo en 2013. En el caso de Perú el SSS negativo se explica por una alta base comparativa ya que los primeros meses después de la apertura crean altas expectativas, resultando en mayores ingresos.

Los ingresos de Centros Comerciales se expandieron 2,0% año contra año (CLP 1.014 millones) en 3T14, alcanzando CLP 51.634 millones, impulsados por un incremento de 6,9% en Chile (CLP 1.871 millones), 22,0% en Perú (CLP 830 millones) y 24,9% en Colombia (CLP 547 millones) compensados por una disminución de 12,7% en Argentina (CLP 2.235 millones). El crecimiento de ingresos en Chile se vio impulsado por un aumento en las tasas de ocupación, desde 96,3% en 3T13 a 97,9% en 3T14, además de un crecimiento de doble dígito en las ventas de Costanera Center. El aumento en Perú refleja el incremento de las tasas de ocupación desde 87,0% en 3T13 a 89,0% en 3T14, además del incremento en los ingresos en los centros comerciales Plaza Lima Sur y Arequipa. La expansión en ingresos en Colombia refleja la contabilización de los arriendos de las tiendas satélite dentro de la división de centros comerciales en 3T14 vs. en la división de supermercados en 3T13. Los efectos mencionados fueron parcialmente contrarrestados por menores ingresos de Argentina, como resultado de un 14,4% de expansión en ingresos en moneda local, neutralizada por una devaluación de 18,4% del peso argentino vs. el peso chileno.

Los ingresos de Servicios Financieros incrementaron 11,6%, o CLP 8.418 millones año contra año, a CLP 81 miles de millones. Esto refleja un incremento de 45% de la operación argentina (CLP 5.052 millones), 68% en Perú (CLP 4.523 millones) y 42% en Colombia (CLP 655 millones), parcialmente compensado por menores ingresos en Chile (CLP 1.714 millones) y Brasil (CLP 98 millones). La expansión de Argentina refleja el crecimiento del portfolio desde 3T13, parcialmente compensado por la devaluación del peso argentino vs. el peso chileno. El incremento en Perú refleja el crecimiento del portfolio desde 3T13, apalancado del crecimiento del negocio de Tiendas por Departamento en el país. Los menores ingresos de Chile son el resultado de la disminución de la máxima tasa convencional.

Margen Bruto El margen bruto incluyendo las operaciones discontinuadas decreció 108 bps en 3T14 a 27,6% desde 28,7% en 3T13, reflejando menores márgenes en las divisiones de Supermercados, Centros Comerciales y Servicios Financieros, parcialmente compensado por mayores márgenes en Mejoramiento del Hogar y Tiendas por Departamento. Excluyendo operaciones discontinuadas, el margen bruto se comprimió 88 bps, desde 27,6% en 3T13 a 26,7% en 3T14.

CLP MM al 30 de septiembre Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de 2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ % Supermercados 481.096 464.230 3,6% 1.401.588 1.375.542 1,9% Mejoramiento del Hogar 101.631 93.617 8,6% 300.955 270.489 11,3% Tiendas por Departamento 53.333 53.947 -1,1% 169.001 179.729 -6,0% Centros Comerciales 44.636 46.095 -3,2% 134.012 130.562 2,6% Servicios Financieros 58.107 56.319 3,2% 170.419 156.205 9,1% Otros -1.369 3.508 N.A. 815 10.335 -92,1% Desconsolidación O.D. -37.218 -41.873 -11,1% -113.151 -115.062 -1,7%

RESULTADO BRUTO 700.216 675.844 3,6% 2.063.639 2.007.800 2,8% Margen Bruto (%) 26,7% 27,6% -88,1 bps 26,8% 27,4% -62,7 bps

Resultado Bruto de O.D. 37.218 41.873 -11,1% 113.151 115.062 -1,7% RESULTADO BRUTO con O.D. 737.434 717.717 2,7% 2.176.790 2.122.863 2,5%

Margen Bruto (%) con O.D. 27,6% 28,7% -107,7 bps 27,7% 28,4% -66,4 bps

El margen bruto de supermercados disminuyó desde 24,8% en 3T13 a 23,7% en 3T14, como

consecuencia de una reducción del margen en Argentina desde 30,4% en 3T13 a 29,8% en 3T14, y en menor medida, debido a un menor margen de Perú, Brasil y Colombia, que tuvieron una compresión desde 24,5%, 23,8% y 19,4% en 3T13 a 21,9%, 20,3% y 19,3% en 3T14, respectivamente. Esto fue parcialmente contrarrestado por un incremento en el margen de las operaciones en Chile, el cual mejoró desde 23,4% en 3T13 a 24,9% en 3T14.

o El menor margen de Argentina fue el resultado de un cambio en las preferencias del consumidor a productos con un menor valor agregado, por ende con menores márgenes, como aquellos incluidos en la lista de Precios Cuidados (lista de productos con control de precio), luego de una menor actividad en el consumo dado un entorno

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macroeconómico más complejo. Los menores márgenes también se explican por un mayor crecimiento en supermercados posicionados en el segmento socioeconómico medio/bajo ingreso vs. alto ingreso. Debido a que el formato para el segmento de bajo ingreso es más promocional, el margen disminuyó.

o El margen bruto en Brasil se vio afectado por un incremento de 100 bps en la merma vs. 3T13. La contracción del margen bruto también se vio impulsada por un peor desempeño en Prezunic, y en menor medida en Bretas y Gbarbosa.

o En el caso de Perú el margen bruto se contrajo como resultado de la liquidación de inventario en non-food, luego del retraso de la temporada Otoño/Invierno, retraso que no ocurrió en 2013. Adicionalmente, el margen bruto se vio afectado por un mayor tipo de cambio y mayor actividad promocional.

o La caída de 10 bps del margen en Colombia fue el resultado de un ajuste contable realizado desde julio 2014, que elimina los beneficios de los rebates incluidos en el margen bruto y los refleja como un menor gasto en publicidad. El menor margen bruto reportado es compensado por un menor gasto en publicidad. Para fines comparativos, excluyendo el ajuste (los beneficios contabilizados en margen bruto en 3T13 fueron CLP 2.483 millones) el margen bruto aumentó desde 19,4% a 20,3% en 3T14.

El margen bruto de Mejoramiento del Hogar aumentó desde 32,7% en 3T13 a 34,2% en 3T14, como resultado del incremento en todas las operaciones. El margen bruto aumentó desde 36,4% en 3T13 a 37,6% en 3T14 en Argentina, desde 27,6% a 30,0% en Chile y desde 24,0% a 24,7% en Colombia. Los mejores márgenes de Argentina fueron el resultado de un control de precios menos restrictivo desde 3T13. En Chile, el mejor margen está relacionado a un mejor desempeño del segmento retail y a una revisión en los rebates (revisión interna en Chile y realizada por un tercero llamado PRGX en Argentina y Colombia. La misma revisión será realizada en el segmento de supermercados durante 4T14). El mayor margen en Colombia está relacionado al crecimiento de esta operación, que ha casi duplicado su tamaño desde septiembre 2013.

El margen bruto de Tiendas por Departamento aumentó desde 24,8% en 3T13 a 25,1% en 3T14, como resultado de mejores márgenes en Chile que incrementaron desde 25,0% en 3T13 a 25,9% en 3T14, por el traspaso parcial de la devaluación del peso chileno vs. el USD. El incremento en el margen bruto de Chile se vio compensado por un margen bruto de 5,0% en Perú vs. el 15,6% obtenido en 3T13. Esto se explica por una capacidad en logística instalada superior a las 6 tiendas que operan actualmente, y a la constitución de provisiones start-up.

El margen bruto de Centros Comerciales decreció a 86,4% desde 91,1% en 3T13, principalmente debido a una compresión en el margen de Chile y Argentina, parcialmente compensado por un mejor margen en Perú y Colombia. En el caso de Chile, el margen bruto disminuyó desde 99,5% a 95,5% en 3T14 reflejando un menor recupero de gastos comunes a terceros en 3T14 vs. 3T13

2. En el caso de Argentina el margen bruto decreció desde 78,9% a

68,4% producto de una menor actividad de consumo afectando nuestros ingresos por concepto de arriendo, debido a que los contratos de arriendo en Argentina tienen una mayor componente variable vs otros países en los que operamos. En el caso de Perú el margen bruto aumentó desde 84,1% en 3T13 a 84,4% en 3T14 debido a mayores ingresos de los centros comerciales Plaza Lima Sur y Arequipa, resultando en una mayor dilución de costos. En Colombia el margen bruto aumentó explicado por una reclasificación, dado que en 2013 parte de los ingresos y costos de centros comerciales fueron contabilizados en la división de supermercados y en 2014 en centros comerciales.

La división de Servicios Financieros disminuyó su margen desde 77,6% en 3T13 a 71,7% en 3T14, reflejando menores márgenes en Chile y Argentina, además de una menor contribución de Brasil, parcialmente compensada por un mayor margen en Perú y una mayor contribución de

2 La división de Centros Comerciales tiene costos asociados a la administración de gastos comunes tales como seguridad, limpieza,

consumo de energía y mantención, costos que se recuperan realizando el cobro correspondiente a los arrendatarios y tiendas relacionadas (Jumbo/Santa Isabel, Paris/Johnson, Easy). Al realizar la consolidación, las transacciones entre empresas relacionadas son eliminadas, y parte del ingreso percibido por la división al cobrar de vuelta a las tiendas relacionadas es eliminado, por lo tanto el costo de ventas de la división está sobredimensionado. Para corregir esta distorsión, la división de Centros Comerciales transfiere el costo asociado a las tiendas retail relacionadas como un mayor gasto de administración y ventas. De esta forma, la disminución en el costo de venta del segmento de Centros Comerciales se compensa por un mayor gasto de administración y ventas en los otros negocios.

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Colombia. En el caso de Chile, el margen bruto se redujo desde 80,1% a 73,6% en 3T14 debido a un mayor cargo por riesgo

3 parcialmente compensado por un menor ratio de provisiones sobre

préstamos de CAT. En Argentina, el margen bruto se redujo 312 bps como resultado de un incremento de 307 bps en el costo promedio de fondeo. El margen bruto en Perú se expandió 268 bps, desde 45,7% en 3T13 a 48,4% en 3T14, reflejando el crecimiento del portfolio desde 3T13 (+33,9%) y un menor riesgo.

Gasto de Administración y Ventas (GAV) CLP MM al 30 de septiembre Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de

2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ % Supermercados -423.112 -403.846 4,8% -1.230.699 -1.206.345 2,0% Mejoramiento del Hogar -86.167 -79.828 7,9% -234.167 -225.094 4,0% Tiendas por Departamento -63.670 -57.607 10,5% -184.479 -173.990 6,0% Centros Comerciales -10.006 -8.218 21,8% -23.809 -24.318 -2,1% Servicios Financieros -27.539 -27.023 1,9% -81.040 -96.521 -16,0% Otros -37.378 -34.104 9,6% -111.321 -89.897 23,8% Desconsolidación O.D. 16.866 17.008 -0,8% 51.522 70.739 -27,2%

GAV -631.005 -593.620 6,3% -1.813.992 -1.745.425 3,9% Margen GAV (%) -24,1% -24,2% 16,4 bps -23,6% -23,9% 28,5 bps

GAV de O.D. -16.866 -17.008 -0,8% -51.522 -70.739 -27,2% GAV con O.D. -647.871 -610.627 6,1% -1.865.515 -1.816.165 2,7%

Margen GAV (%) con O.D. -24,3% -24,4% 14,9 bps -23,8% -24,3% 52,7 bps

El gasto de administración y ventas incluyendo las operaciones discontinuadas fue CLP 647.871 millones en 3T14, un incremento de 6,1% año contra año. El GAV sobre las ventas empeoró levente hasta 24,3% en 3T14, comparado con 24,2% en 3T13. Este desempeño se explica por una mayor dilución de GAV en las divisiones de Supermercados y Servicios Financieros, parcialmente compensada por un incremento en el GAV/ventas de las divisiones de Mejoramiento del Hogar, Tiendas por Departamento y Centros Comerciales. EL GAV de supermercados se vio afectado por el segundo incremento en los salarios en Argentina, después del primero en 2T14, como resultado de las negociaciones del gobierno con los sindicatos.

Resultado Operacional CLP MM al 30 de septiembre Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de

2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ % Supermercados 60.129 62.574 -3,9% 177.998 177.393 0,3% Mejoramiento del Hogar 15.741 13.838 13,8% 67.513 45.581 48,1% Tiendas por Departamento -9.144 -2.520 262,8% -12.320 6.958 N.A. Centros Comerciales 59.309 55.732 6,4% 136.633 141.649 -3,5% Servicios Financieros 30.664 29.318 4,6% 89.578 59.699 50,0% Otros -24.974 -27.277 -8,4% -87.338 -70.069 24,6% Desconsolidación O.D. -20.449 -24.914 -17,9% -61.847 -44.347 39,5%

RESULTADO OPERACIONAL 111.277 106.750 4,2% 310.217 316.863 -2,1% Margen Operacional (%) 4,2% 4,4% -11,3 bps 4,0% 4,3% -30 bps

Resultado Operacional de O.D. 20.449 24.914 -17,9% 61.847 44.347 39,5% RESULTADO OPERACIONAL con O.D. 131.726 131.664 0,0% 372.063 361.211 3,0%

Margen Operacional (%) con O.D. 4,9% 5,3% -33,1 bps 4,7% 4,8% -9,2 bps Revaluación de Activos 24.729 17.832 38,7% 26.368 35.335 -25,4%

RESULTADO OPERACIONAL con O.D. excl. Revaluación 86.548 88.918 -2,7% 283.849 281.528 0,8% 3,2% 3,6% -31,4 bps 3,7% 3,8% -15,9 bps

El resultado operacional de Supermercados fue CLP 60.129 millones en 3T14, comparado a CLP 62.574 millones en 3T13, una disminución de 3,9% respecto al año anterior. Esto como consecuencia de un menor resultado operacional en Brasil y Argentina, parcialmente compensado por un mejor resultado operacional de Chile, Colombia y Perú.

3 Cencosud realizó la reversa de la provisión hecha en 3T13 relacionalda a la multa del SERNAC, aumentando el cargo relacionado

al riesgo año contra año. El aumento del riesgo también fue el resultado de un crecimiento en los créditos de consumo, que tienen una metodología de provisionamiento upfront.

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o En el caso de Chile, el incremento se debe al mayor margen bruto y a una mayor dilución de GAV sobre ventas explicado por los esfuerzos de la Compañía en el control de gastos, incluyendo una reducción de 3,7% del personal.

o Colombia tuvo una mayor dilución de gastos como resultado de mejores ventas debido a una mayor actividad promocional y a la recuperación de 2/3 de los clientes frecuentes después del cierre del programa de fidelidad de Carrefour.

o El mejor desempeño de Perú se explica por un incremento de 2,2% en el resultado bruto con una disminución de 0,1% en GAV, explicada por iniciativas de control de gastos incluyendo una reducción de 5,4% del personal, resultando en una mayor dilución de GAV sobre ventas.

o En el caso de Argentina el GAV sobre ventas incrementó 170 bps explicado por un mayor GAV (+4.0%) y un menor resultado bruto (-4,1%). A pesar de la reducción de 1,3% del personal, el GAV se vio afectado por el segundo incremento en los salarios.

o El resultado operacional de Brasil cayó como consecuencia de una contracción de 347 bps del margen bruto que fue parcialmente contrarrestada por una mayor dilución de GAV sobre ventas de 99 bps.

El resultado operacional de Mejoramiento del Hogar fue CLP 15.741 millones en 3T14, un incremento de 13,8% año contra año. Esto se explica principalmente por mejores resultados de Chile y Argentina, parcialmente compensado por una mayor pérdida de las operaciones en Colombia. El resultado operacional de Chile aumentó 42,6% impulsado por una expansión de 409 bps de margen bruto compensada por un mayor GAV sobre ventas desde 23,0% en 3T13 a 23,9% en 3T14. En el caso de Argentina el resultado operacional aumentó 4,0% luego de la expansión de 118 bps del margen bruto parcialmente contrarrestada por una expasión de 109 bps de GAV sobre ventas, afectado por el segundo incremento de los salarios por las negociaciones de los sindicatos. La pérdida operacional de Colombia aumentó 21,5% año contra año debido a los gastos pre-operativos relacionados con la apertura de 4 nuevas tiendas desde 3T13, las cuales aun no han madurado.

Tiendas por Departamento tuvo una mayor pérdida operacional desde CLP 2.520 millones en 3T13 a CLP 9.144 millones en 3T14. El resultado refleja una menor contribución de Chile, como consecuencia de la desaceleración de la economía chilena que ha afectado el consumo además de un mayor GAV y menores resultados de Perú. El GAV sobre ventas de Chile aumentó desde 26,0% en 3T13 a 29,6% en 3T14 explicado por una disminución de 4,4% en las ventas y un incremento de 9,1% en GAV. El resultado operacional de Perú decreció impulsado por la contracción del margen bruto, parcialmente compensada por una mayor dilución de GAV sobre ventas que mejoró desde 48,2% en 3T13 a 37,1% en 3T14. Esta mejora se explica por el crecimiento orgánico de Paris en el país.

El resultado operacional de Centros Comerciales aumentó 6,4% año contra año alcanzando CLP 59.309 millones en 3T14 desde CLP 55.732 millones en 3T13. Excluyendo la revaluación de activos, el resultado operacional de Centros Comerciales decreció 8,8% versus el año anterior alcanzando CLP 34.581 millones en 3T14 desde CLP 37.900 millones durante el mismo periodo en 2013. Un 71% del menor resultado operacional es explicado por el desempeño de Argentina, 20% por Chile y el 9% restante por Colombia.

El resultado operacional de Servicios Financieros alcanzó CLP 30.664 millones en 3T14, un aumento de 4,6% debido a un mejor resultado de Argentina, Perú y Colombia, parcialmente compensado por una disminución de 17,8% en el resultado operacional de Chile y una menor contribución de Brasil. En el caso de Chile, el menor resultado esta relacionado a un aumento en el riesgo por la reversa de la provisión de la multa del SERNAC en 3T13, y a un mayor riesgo en Banco Paris por la metodología de riesgo que provisiona upfront los créditos de consumo. Este incremento fue parcialmente compensado por un menor ratio de provisiones sobre préstamos en CAT. El mejor resultado de Argentina, Perú y Colombia se explica por el crecimiento del portfolio vs. 3T13.

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Resultado No-operacional CLP MM al 30 de septiembre Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de

2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ %

RESULTADO OPERACIONAL con O.D. 131.726 131.664 0,0% 372.063 361.211 3,0% Participación en las ganancias por método de las asociadas 1.280 1.210 5,8% 3.163 3.980 -20,5% Costo Financiero Neto -51.780 -53.978 -4,1% -153.561 -161.835 -5,1% Costo Financiero Neto de O.D. -10.589 -8.513 24,4% -29.253 -24.186 21,0% Ganancia (pérdida) por variación de T/C -17.928 3.261 N.A. -26.273 -20.928 25,5% Ganancia (pérdida) por variación de T/C de O.D. -4.295 142 N.A. -10.134 -5.872 72,6% Resultado de Unidades de Indexación -4.229 -6.733 -37,2% -26.369 -10.292 156,2% Resultado de Unidades de Indexación de O.D. -627 -1.706 -63,2% -3.652 -1.792 103,9% RESULTADO NO OPERACIONAL -88.168 -66.318 32,9% -246.079 -220.926 11,4% Ganancia antes de impuestos, incluye O.D. 43.558 65.346 -33,3% 125.984 140.285 -10,2% Gasto por Impuesto a las Ganancias -14.351 -18.724 -23,4% -32.474 -65.476 -50,4% Gasto por Impuesto a las Ganancias de O.D. -988 -2.962 -66,7% -3.761 -2.498 50,6% UTILIDAD NETA 28.220 43.660 -35,4% 89.749 72.311 24,1%

En 3T14 la Compañía registró una pérdida no operacional, incluyendo O.D., de CLP 88.168 millones, comparado a una pérdida no operacional de CLP 66.318 millones en 3T13. Esto se explica por un incremento de CLP 25.625 millones en pérdida por variación de tipo de cambio, parcialmente compensada por una menor pérdida en el resultado por unidades de reajuste (CLP 3.854 millones).

Utilidad En 3T14 la utilidad alcanzó CLP 28.220 millones, cayendo 35,4% año contra año desde CLP 43.660 millones en 3T13, principalmente debido a un menor resultado antes de impuestos antes de impuestos (CLP 21,787 millones) explicado por una mayor pérdida no operacional (CLP 21,849 million) como resultado de un pérdida de CLP 22,223 million por diferencia de tipo de cambio en 3T14 vs. una ganacia de CLP 3.402 millones en 3Q13, en parte compensada por un menor gastos en impuestos (CLP 6,348 millones).

EBITDA y EBITDA Ajustado

Por Unidad de Negocio CLP MM al 30 de septiembre

Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de 2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ %

Supermercados 95.055 96.069 -1,1% 277.505 279.616 -0,8% Mejoramiento del Hogar 21.116 8.757 12,6% 82.596 60.103 37,4% Tiendas por Departamento -2.481 3.689 -167,3% 7.072 25.311 -72,1% Centros Comerciales 61.956 57.868 7,1% 144.540 148.432 -2,6% Servicios Financieros 31.699 30.413 4,2% 92.660 62.801 47,5% Otros -49.915 -30.492 63,7% -145.463 -104.099 39,7% Desconsolidación O.D. -16.103 -23.968 -32,8% -49.752 -38.517 29,2%

EBITDA 141.328 152.336 -7,2% 409.158 433.646 -5,6% Margen EBITDA (%) 5,4% 6,2% -82,8 bps 5,3% 5,9% -61 bps

EBITDA con O.D. 157.431 176.304 -10,7% 458.909 472.163 -2,8% Margen EBITDA (%) 5,9% 7,0% -115,3 bps 5,8% 6,3% -46,9 bps

CLP MM al 30 de septiembre Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de

2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ % Supermercados 95.055 96.069 -1,1% 277.505 279.616 -0,8% Mejoramiento del Hogar 21.116 18.757 12,6% 82.596 60.103 37,4% Tiendas por Departamento -2.481 3.689 -167,3% 7.072 25.311 -72,1% Centros Comerciales 37.228 40.037 -7,0% 118.173 113.096 4,5% Servicios Financieros 31.699 30.413 4,2% 92.660 62.801 47,5% Otros -22.836 -25.455 -10,3% -79.035 -65.215 21,2% Desconsolidación O.D. -21.026 -25.532 -17,7% -63.538 -46.181 37,6%

EBITDA ajustado 138.756 137.976 0,6% 435.432 429.531 1,4% Margen EBITDA ajustado (%) 5,3% 5,5% -22,2 bps 5,5% 5,7% -19,8 bps

EBITDA Ajustado con O.D. 159.782 163.509 -2,3% 498.970 475.711 4,9% Margen EBITDA ajustado (%) 6,0% 6,5% -55,3 bps 6,4% 6,4% -0,6 bps

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Por País CLP MM al 30 de septiembre Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de

2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ % Chile 74.664 74.547 0,2% 202.035 219.601 -8,0% Argentina 41.107 43.856 -6,3% 151.318 120.173 25,9% Brasil 6.454 15.229 -57,6% -8.048 41.494 N.A. Perú 11.778 11.420 3,1% 38.290 19.379 97,6% Colombia 7.326 7.284 0,6% 25.562 32.999 -22,5%

EBITDA 141.328 152.336 -7,2% 409.158 433.646 -5,6% Margen EBITDA (%) 5,4% 6,2% -82,8 bps 5,3% 5,9% -61 bps

EBITDA con O.D. 157.431 176.304 -10,7% 458.909 472.163 -2,8% Margen EBITDA (%) 5,9% 7,0% -115,3 bps 5,8% 6,3% -46,9 bps

CLP MM al 30 de septiembre Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de

2014 2013 Δ % 2014 2013 Δ % Chile 79.370 59.953 32,4% 235.161 201.791 16,5% Argentina 34.598 44.616 -22,5% 143.791 122.502 17,4% Brasil 7.017 16.547 -57,6% -3.631 46.096 N.A. Perú 10.441 9.577 9,0% 34.698 26.244 32,2% Colombia 7.330 7.282 0,7% 25.412 32.897 -22,8%

EBITDA ajustado 138.756 137.976 0,6% 435.432 429.531 1,4% Margen EBITDA ajustado (%) 5,2% 5,5% -32 bps 5,5% 5,7% -19,8 bps

EBITDA ajustado con O.D. 159.782 163.509 -2,3% 498.970 475.711 4,9% Margen EBITDA ajustado (%) 6,0% 6,5% -55,3 bps 6,4% 6,4% -0,6 bps

El EBITDA consolidado incluyendo las operaciones discontinuadas decrecieron 10,7% a CLP 157.431 millones en 3T14 comparado a CLP 176.304 millones en 3T13. El EBITDA Ajustado incluyendo las operaciones discontinuadas decreció 2,3%, principalmente debido a un menor EBITDA ajustado de las divisiones Tiendas por Departamento, Centros Comerciales y Supermercados, parcialmente compensado por un mayor EBITDA ajustado de las divisiones de Mejoramiento del Hogar y Servicios Financieros. El margen EBITDA decreció 115 bps y el margen EBITDA ajustado decreció 55 bps, desde 6,5% en 3T13 a 6,0% en 3T14.

El EBITDA de Supermercados fue CLP 95.055 millones en 3T14, una disminución de 1,1% desde CLP 96.069 millones en 3T13. Esto fue el resultado de una mayor contribución de Chile, Colombia y Perú, parcialmente compensado por una menor contribución de Argentina y Brasil. El mejor resultado de Chile esta relacionado con una mayor dilusión de GAV sobre ventas explicado por los esfuerzos de la Compañía en controlar gastos y a una reducción de personal de 3,7%. En el caso de Perú, el mejor resultado se explica por un incremento en ventas e iniciativas de contros de costos, incluyendo una reducción de 5,4% del personal. El menor resultado de Argentina se explica por la contracción en el margen bruto y a un incremento en el gasto de personal.

El EBITDA de Mejoramiento del Hogar alcanzó CLP 21.116 millones en 3T14, un incremento de 12,6% versus el mismo periodo en 2013, impulsado por un mejor desempeño en Chile y Argentina, parcialmente compensado por una menor pérdida de Colombia. La mejora en Chile se explica por el mejor margen bruto y una mayor dilusión de gastos y en el caso de Argentina a un mejor margen bruto.

El EBITDA de Tiendas por Departamento alcanzó CLP -2.481 millones en 3T14, como consecuencia de una menor contribución de Chile y Perú. En el caso de Chile, el menor resultado esta relacionado a la desaceleración de la economía chilena que está afectando el consumo, junto a un incremento de 9,1% en GAV. El EBITDA de Perú decreció en CLP 1.007 millones, como resultado de mayores costos pre-operativos de las tres tiendas que abrieron en 4T14.

El EBITDA de Centros Comerciales alcanzó CLP 61.956 millones en 3T14, un incremento de 7,1% versus el mismo periodo en 2013. El incremento fue debido a una mayor revaluación de activos en 3T14 (CLP 24,729 millones) versus 3T13 (CLP 17.832 millones). El EBITDA ajustado de Centros Comerciales alcanzó CLP 37.228 millones, una disminución de 7,0% explicada principalmente por menores resultados de Chile y Argentina.

El EBITDA de Servicios Financieros fue CLP 31.699 millones en 3T14, un incremento de 4,2% comparado al 3T13, debido a una mayor contribución de Argentina, Perú y Colombia, parcialmente compensada por una menor contribución de Chile y Brasil.

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Análisis por Negocio y País

Hipermercados y Supermercados SUPERFICIE DE VENTAS SUPERMERCADOS SUPERFICIE DE VENTAS HIPERMERCADOS SUPERFICIE DE VENTAS OTROS

Metros Cuadrados Metros Cuadrados Metros Cuadrados Tercer Trimestre Tercer Trimestre Tercer Trimestre

N° de Tiendas

Superficie de ventas

% arrendado

N° de Tiendas

Superficie de ventas

% arrendado

N° de Tiendas

Superficie de ventas

% arrendado

Chile 191 272.902 66% Chile 37 279.575 16% Chile Argentina 270 366.360 57% Argentina 20 163.068 16% Argentina Perú 73 167.437 51% Perú 14 94.262 38% Perú Brasil 181 435.194 96% Brasil 39 163.633 74% Brasil 154 18.786 92% Colombia 21 4.065 100% Colombia 78 421.046 15% Colombia 79 13.692 14% Total 736 1.245.958 72% Total 188 1.121.584 26% Total 233 32.478 59%

CHILE – HIPERMERCADOS Y SUPERMERCADOS

ARGENTINA – HIPERMERCADOS Y SUPERMERCADOS

SSS Nominal T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M 2014 1,0% 5,5% 4,4% 3,3% 3,6% 26,8% 33,3% 27,3% 30,0% 29,1% 2013 2,6% -0,2% 0,5% 3,3% 1,1% 0,9% 1,6% 15,0% 14,4% 17,8% 21,5% 14,7% 15,8% 17,3%

SS Tickets 2014 -4,1% -0,5% -1,2% 0,0% -2,3% -2,0% 0,0% -4,0% -5,1% -6,9% -4,6% -5,4% 2013 -3,6% -4,1% -3,3% -0,9% -4,0% -3,8% -3,0% -5,8% -5,7% -6,3% -4,9% -5,7% -5,9% -5,7%

SS Ticket promedio nominal 2014 5,4% 6,1% 5,7% 5,7% 5,7% 32,2% 40,5% 36,7% 36,3% 36,5%

2013 6,4% 4,0% 3,9% 4,2% 5,4% 4,9% 4,7% 22,1% 21,3% 25,7% 27,7% 21,7% 23,0% 24,4% BRASIL – HIPERMERCADOS Y SUPERMERCADOS PERÚ – HIPERMERCADOS Y SUPERMERCADOS SSS Nominal T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M

2014 1,1% -2,7% -0,7% -0,8% -0,8% 3,7% 6,3% 4,1% 5,0% 4,7% 2013 2,3% 0,0% -0,6% -3,3% 1,1% 0,0% -0,5% 1,0% 2,1% 2,0% 1,0% 1,5% 1,7% 1,5%

SS Tickets 2014 -9,3% -5,9% -7,7% -7,6% -7,7% -1,0% 0,3% -2,9% -0,4% -1,2% 2013 -2,9% -6,4% -6,2% -10,1% -4,7% -5,2% -6,4% -3,7% -4,4% -2,9% -2,9% -4,1% -3,7% -4,4%

SS Ticket promedio nominal 2014 16,1% 2,4% 7,7% 9,2% 8,7% 4,8% 6,0% 7,2% 5,4% 6,0%

2013 4,9% 6,3% 5,2% 6,8% 5,6% 5,5% 5,8% 4,9% 6,9% 5,0% 7,9% 5,8% 5,6% 6,2% COLOMBIA - HIPERMERCADOS Y SUPERMERCADOS SSS Nominal T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M

2014 -6,6% -4,6% 0,8% -5,6% -3,5% 2013 -7,7% 3,6% -13,9% -9,4% -2,7% -6,6% -7,4%

SS Tickets 2014 -10,0% -7,5% -5,0% -8,8% -7,5% 2013 -2,4% -7,8% -6,1% -7,0% -5,1% -5,5% -5,9%

SS Ticket promedio nominal 2014 3,8% 3,2% 6,0% 3,5% 4,3% 2013 -5,4% 12,4% -8,3% -2,6% 2,6% -1,2% -1,6%

Mejoramiento del Hogar

SUPERFICIE DE VENTAS MEJORAMIENTO DEL HOGAR Metros Cuadrados Tercer Trimestre

N° de Tiendas Superficie de ventas % arrendado Easy Chile 32 307.853 3% Easy Argentina 42 370.147 21% Blaisten Argentina 8 13.639 25% Easy Colombia 9 75.732 33% Total 91 767.371 15%

CHILE – MEJORAMIENTO DEL HOGAR ARGENTINA – MEJORAMIENTO DEL HOGAR SSS Nominal T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M

2014 2,5% 3,1% 0,5% 2,8% 2,1% 29,3% 25,6% 28,9% 27,4% 27,9% 2013 7,2% 4,1% 5,9% 7,1% 5,7% 5,7% 6,1% 25,3% 30,9% 24,8% 38,6% 28,1% 26,9% 30,3%

SS Tickets 2014 1,6% 3,0% -0,1% 2,2% 1,5% -6,1% -11,4% -8,5% -8,7% -8,6% 2013 0,5% 0,9% 1,2% 5,2% 0,7% 0,9% 2,1% -3,9% -1,8% -5,9% 4,0% -2,9% -3,9% -1,9%

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14

SS Ticket promedio nominal 2014 0,9% 0,2% 0,6% 0,5% 0,6% 37,6% 41,8% 41,0% 39,8% 40,2% 2013 6,6% 3,1% 4,6% 1,8% 4,9% 4,8% 4,0% 30,3% 33,4% 32,7% 33,3% 31,9% 32,1% 32,9%

COLOMBIA – MEJORAMIENTO DEL HOGAR SSS Nominal T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M

2014 -6,4% -3,6% -8,1% -5,0% -6,1% 2013 -3,4% 0,5% 4,7% -0,5% -1,5% 0,6% 0,3%

SS Tickets 2014 0,6% -2,8% -6,0% -1,2% -2,8% 2013 -0,7% -1,7% -1,3% -3,9% -1,2% -1,2% -2,0%

SS Ticket promedio nominal 2014 -7,0% -0,8% -2,3% -3,9% -3,3% 2013 -2,7% 2,2% 6,1% 3,5% -0,3% 1,8% 2,3%

Tiendas por Departamento

SUPERFICIE DE VENTAS TIENDAS POR DEPARTAMENTO Metros Cuadrados Tercer Trimestre

N° de Tiendas Superficie de ventas % arrendado Paris Chile 40 261.799 65% Johnson Chile 38 110.899 82% Paris Perú 6 31.990 83% Total 84 404.688 74%

CHILE – TIENDAS POR DEPARTAMENTO PERU – TIENDAS POR DEPARTAMENTO SSS Nominal T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M

2014 0,6% 3,4% -4,4% 2,1% -0,1% -2,9% -11,1% -2,9% -8,7% 2013 4,9% 2,9% 3,3% 6,8% 3,8% 3,7% 4,7%

SS Tickets 2014 2,4% 3,6% -3,4% 3,0% 0,9% 5,6% -18,9% 5,6% -13,2% 2013 4,1% 6,5% 4,1% 7,3% 5,2% 4,8% 5,7%

SS Ticket promedio nominal 2014 -1,8% -0,1% -1,1% -0,9% -0,9% -8,0% 9,6% -8,0% 5,2% 2013 0,8% -3,4% -0,8% -0,5% -1,3% -1,1% -0,9%

Centros Comerciales4 SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES

Metros Cuadrados Metros Cuadrados 3T 2014 3T 2013

CHILE N° GLA total GLA Terceros GLA

Relacionadas N° GLA total GLA Terceros GLA

Relacionadas Mega Center 1 134.638 99.774 34.864 1 134.638 99.774 34.864 Regional 1 117.920 74.559 43.362 1 117.920 74.559 43.362 Vecinal 9 479.925 218.889 261.036 9 479.925 218.889 261.036 Power Center 14 352.663 19.197 333.466 14 352.663 19.197 333.466 Total 25 1.085.146 412.418 672.728 25 1.085.146 412.418 672.728

ARGENTINA N° GLA total GLA Terceros GLA

Relacionadas N° GLA total GLA Terceros GLA

Relacionadas Regional 1 96.098 72.376 23.723 1 96.098 72.376 23.723 Vecinal 10 390.071 130.478 259.593 10 390.071 130.478 259.593 Factory 3 112.399 30.637 81.642 3 112.399 30.637 81.642 Power Center 3 65.568 7.443 58.125 3 65.568 7.443 58.125 Strip Center 1 4.657 477 4.180 1 4.657 477 4.180 Total 18 668.794 241.410 427.263 18 668.794 241.410 427.263

PERU N° GLA total GLA Terceros GLA

Relacionadas N° GLA total GLA Terceros GLA

Relacionadas

4 Mega Center: Centros Comerciales de sobre 100.000 m2 de GLA, de uso mixto que contienen, tiendas anclas, tiendas satélites,

centro médico, oficinas y hotel. Regional: Grandes Centros Comerciales hasta 100.000 m2 de GLA con impacto sobre múltiples zonas geográficas, con tiendas anclas, satélites y centro médico. Vecinal: Centros Comerciales Hasta 70.000 m2 de GLA con áreas de influencia sobre comunas cercanas, con tiendas anclas, satélites y en algunos casos centro médico. Factory: Centros Comerciales con tiendas de descuento de marca. Power Centers: Centros Comerciales hasta 35.000 m2 de GLA que incluyen un máximo de dos tiendas Anclas y un número reducido de locales satélites. Strip Centers: Centros Comerciales con GLA hasta 10.000 m2 compuestos por 1 tienda ancla de máximo 5.000 m2, más un número reducido de locales.

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Regional 1 53.301 40.277 13.024 1 53.301 40.277 13.024 Vecinal 1 29.664 17.085 12.579 ### - - - Strip Center 1 5.754 1.026 4.728 1 5.754 1.026 4.728 Total 3 88.719 58.388 30.331 ### 59.055 41.303 17.752

COLOMBIA N° GLA total GLA Terceros GLA

Relacionadas N° GLA total GLA Terceros GLA

Relacionadas Vecinal 2 34.094 14.514 19.580 2 34.094 14.514 19.580 Total 2 34.094 14.514 19.580 2 34.094 14.514 19.580

Tasa de Ocupación (%) 3T14 3T13 Argentina 96.8% 97.1% Superficie de Venta (m

2) 242,367 239,469

Superficie Ocupada (m2) 234,544 232,411

Chile 97.9% 96.3% Superficie de Venta (m2) 359,442 355,413 Superficie Ocupada (m2) 351,894 342,263

Perú 89.0% 87.0% Superficie de Venta (m2) 58,632 53,442 Superficie Ocupada (m2) 52,441 46,563 Colombia 29.7% 31.2% Superficie de Venta (m2) 13,893 14,520 Superficie Ocupada (m2) 4,149 4,535

Servicios Financieros

Chile OPERACIÓN DE RETAIL FINANCIERO

OPERACIÓN BANCO PARIS

Cartera de Crédito Tarjetas ( MM $)56

Cartera de Crédito Banco (MM$)7 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

2014 421.858 417.368 391.968 2014 150.619 159.468 172.459 2013 429.526 412.007 377.065 443.888 2013 133.644 138.651 141.664 144.937

Provisiones / Cartera de Crédito Tarjetas8

Provisiones Banco / Cartera de Crédito Banco

T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 2014 6,0% 6,4% 6,1% 2014 7,1% 7,3% 8,5% 2013 7,9% 8,4% 7,8% 6,5% 2013 7,1% 7,0% 6,8% 7,1%

Crédito promedio por Cliente Tarjetas(CLP) Crédito Promedio por Cliente Banco ($) T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

2014 299.130 300.937 296.523 2014 943.644 893.864 844.571 2013 278.311 276.755 274.507 300.436 2013 995.047 973.278 946.048 944.182

Castigo Neto Tarjetas / Créditos Tarjetas9 Castigo Neto Banco / Créditos Banco T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

2014 7,2% 6,4% 6,9% 2014 2,0% 2,0% 2,4% 2013 10,1% 9,6% 9,8% 9,4% 2013 2,9% 2,5% 2,1% 1,9%

Castigo Neto Tarjetas (MM$) Castigo Neto Banco (MM$) T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

2014 7.641 13.356 21.593 2014 728 1.556 2.816 2013 10.921 20.503 30.440 38.816 2013 977 1.684 2.109 2.567

Duración Tarjeta de Crédito (días) T1 T2 T3 T4

2014 134 134 134 2013 128 128 132 132

Estados de cuenta mensuales emitidos en Chile (miles) T1 T2 T3 T4

2014 1.563 1.617 1.510 2013 1.698 1.639 1.611 1.597

5 Cifras de Chile no incluyen el portfolio de Johnson.

6 Portfolio de crédito y stock de provisiones incluyen 100% de portafolio en Chile, lo que incluye CLP 118.707 millones de porfolio

vendido a Banco Paris a junio 2014. 7 El Portafolio del banco excluye compras cartera del negocio de Servicios Financieros.

8 El ratio Provisiones / Prestamos no incluye CLP 3.902 millones en provisiones anti cíclicas registradas en septiembre para CAT, lo

que va de acuerdo a las prácticas de la industria bancaria y en línea con Basilea III anticipando cambios futuros en el ambiente macroeconómico y no incorporan CLP 4.921 millones de Provisiones Contingentes, sobre las líneas o parte de ellas no utilizadas por los clientes. Estas últimas se comenzaron a constituir a partir del mes de mayo 2014. 9 Corresponde a castigos netos de recuperos anualizados medido sobre la cartera promedio para el periodo.

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CHILE - % de Ventas con Tarjeta como porcentaje de la Venta Total T1 T2 T3 T4 Hipermercados 2014 17,1% 17,6% 17,5% 2013 17,3% 17,2% 17,2% 18,5% Supermercados 2014 6,3% 6,1% 6,1% 2013 7,4% 6,8% 6,5% 6,8% Tiendas por Departamento 2014 42,4% 46,0% 43,2% 2013 44,5% 47,3% 46,4% 45,7% Mejoramiento del Hogar 2014 20,2% 20,2% 20,2% 2013 19,9% 19,9% 19,7% 22,2%

Argentina10 Cartera de Crédito Tarjeta (ARS M$)

T1 T2 T3 T4 2014 2.109.655 2.284.336 2.541.714 2013 1.405.060 1.498.750 1.715.248 2.100.734

Provisiones / Créditos T1 T2 T3 T4

2014 3,5% 3,9% 3,3% 2013 5,4% 4,9% 3,4% 2,7%

% de Ventas con tarjeta sobre el total de ventas T1 T2 T3 T4

Supermercados 2014 8,4% 9,2% 9,3% 2013 9,2% 10,3% 10,5% 10,0%

Mejoramiento del Hogar 2014 17,6% 22,0% 22,2% 2013 18,5% 19,1% 20,4% 21,4%

Perú11 Cartera de Crédito (M Soles)

T1 T2 T3 T4 2014 332.473 365.041 346.807 2013 194.264 216.891 259.098 304.153

Provisiones / Crédito T1 T2 T3 T4

2014 5,8% 5,5% 6,2% 2013 14,5% 15,2% 10,3% 5,7%

% de Ventas con Tarjetas sobre el total de Ventas T1 T2 T3 T4

Supermercados 2014 9,6% 10,8% 10,7% 2013 8,9% 10,1% 10,0% 9,5%

Tiendas por Departamento 2014 36,9% 43,3% 38,0%

Brasil12 Cartera de Crédito (M Reales)

T1 T2 T3 T4 2014 504.743 494.006 483.552 2013 449.138 457.827 445.522 498.153

Provisiones / Crédito T1 T2 T3 T4

2014 5,8% 6,9% 6,5% 2013 6,1% 7,2% 7,1% 6,0%

% de Ventas con Tarjetas sobre el total de Ventas T1 T2 T3 T4

Supermercados 2014 42,4% 44,6% 44,2% 2013 41,7% 43,5% 44,1% 45,1%

Colombia

Cartera de Crédito (MM $) T1 T2 T3 T4

2014 594.024 596.267 648.207

% de Ventas con Tarjetas sobre el total de Ventas T1 T2 T3 T4

Supermercados 2014 10,6% 11,9% 12,4% Mejoramiento del Hogar 2014 4,6% 5,9% 7,4%

10

A partir de Diciembre 2011 se comenzó con el proceso de castigos de todas las cuentas con mora de más de 180 días, el cual fue

terminado a diciembre 2013. 11

A partir de marzo 2014 los castigos se realizan a partir de los 120 dias de morosidad. 12

Solo incluye Gbarbosa.

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Capex Gasto de capital de Cencosud para el crecimiento orgánico (en efectivo para la adquisición de propiedades, plantas y equipos) en el 3T14 fue de CLP 74.359 millones, frente a CLP 54.194 millones en 3T13. Aperturas

País/Formato Aperturas Cierres Aperturas Netas

N° de tiendas Superficie (m2) N° de tiendas Superficie (m2) N° de tiendas Superficie (m2) Chile, Supermercados 2 1.950 1 442 1 1.508 Brasil, Supermercados 1 2.863 3 1.733 -2 1.130

A fines de septiembre 2014 Cencosud operaba 1.099 tiendas y 48 Centros Comerciales. El incremento total en el área de ventas en 3T14 versus 3T13 fue 91.866 m

2, o 2,2% después de considerar la

remodelación de las tiendas y centros comerciales.

Resumen Balance General13 Los activos totales incluyendo los activos de las operaciones discontinuadas fueron CLP 10.691 miles de millones, un aumento de CLP 625 miles de millones respecto al 31 de diciembre de 2013. La variación se debe principalmente a una disminución de CLP 71.355 millones en activos corrientes y a un aumento de CLP 553.937 millones en activos no corrientes. El incremento en activos corrientes se vio impulsado por un aumento de CLP 151.495 millones en Inventario explicado por un efecto estacional dado que la Compañía prepara su inventario para la temporada de Navidad, y por un aumento de CLP 44.498 millones en Activos por Impuestos Corrientes, como resultado de la incorporación de la Reforma Tributaria en Chile. Ambos aumentos fueron compensados por una disminución de CLP 65.458 millones en Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes, como resultado de un efecto estacional (las cuentas por cobrar tienen un incremento relevante en el 4T por Navidad, mostrando una reducción en los trimestres siguientes), y una disminución de CLP 19.395 millones en Otros activos financieros corrientes y CLP 44.200 millones en Efectivo y Equivalentes al Efectivo. El incremento de CLP 553.937 millones en activos no corrientes se vio impulsado un incremento de CLP 170.935 millones en Otros activos financieros, no corriente (como resultado de un incremento de CLP 168.196 millones en derivados de cobertura), un incremento de CLP 149.756 millones en la Plusvalía (reflejando un incremento de CLP 71.326 millones en Grandes Superficies Colombia, la sociedad de supermercados en Colombia, un incremento de CLP 50.611 millones en las compañías adquiridas en Brasil y un incremento de CLP 24.901 millones en GSW S.A., la sociedad de supermercados en Perú. Todos estos incrementos fueron impulsados por la apreciación del peso colombiano (11,1%), real brasilero (9,5%) y el nuevo sol peruano (10,5%) vs. el peso chileno en septiembre 2014 vs. diciembre 2013, y a un aumento de CLP 83.483 millones en Activos por impuestos diferidos. El total de pasivos aumentó 6,5% a CLP 6.182 millones, como resultado de una reducción de CLP 283.496 millones en pasivos corrientes y un incremento de CLP 661.342 millones en pasivos no corrientes después del refinanciamiento de USD 770 millones realizado durante el período febrero-abril 2014. Cencosud logró esta operación a través de créditos con 10 bancos, con vencimientos en 2017-2021.

13

Las explicaciones de esta sección incluyen las operaciones discontinuadas. Por favor referirse a la nota 34 de la FECU ingresada

a la SVS para ver los Estados Financieros de las operaciones discontinuadas.

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Calendario de Amortizaciones (USD millones) a Septiembre 2014

Endeudamiento Históricamente las principales fuentes de financiación de la compañía han sido los mercados de capitales tanto a nivel nacional como internacional, mediante los mercados de deuda como de capital y préstamos bancarios. Al 30 de septiembre, 2014, los pasivos financieros (sin considerar obligaciones de las actividades bancarias de Cencosud) alcanzaron CLP 3.183.824 millones, un incremento de 15,9% respecto al 31 de diciembre de 2013. Al 30 de septiembre, 2014, la deuda financiera neta, (sin considerar las actividades de banca de Cencosud) aumentó a CLP 2.817.450 millones desde CLP 2.457.125 millones al 31 de diciembre de 2013.

Ratios Financieros

(en veces) Sept-13 Sept-14 Dic-13

Deuda Financiera Neta / EBITDA Ajustado 3.66 3.77 3.40 Ratio Gasto Financiero 2.97 3.18 3.02 Deuda Financiera / Patrimonio 0.63 0.64 0.58 Total Pasivos / Patrimonio 1.28 1.33 1.32 Activos Corrientes / Pasivos Corrientes 0.86 0.92 0.82

Nota:

Estos indicadores financieros no necesariamente representan compromisos financieros asociados a los contratos de deuda y bonos, y estos se muestran con fines meramente informativos.

Las relaciones que se muestran más arriba no incluyen los activos y pasivos de las actividades bancarias de Cencosud. Por lo tanto, los activos y pasivos de las actividades bancarias no se consideran en los convenios financieros de la Compañía.

La liquidez de la Compañía medida a través del coeficiente de liquidez mejoró desde 0,82 veces al 30 de diciembre 2013 a 0,92 veces al 30 de septiembre, 2014.

Riesgo por Tasa de Interés Al 30 de septiembre, 2014, incluyendo contratos de cross currency swaps, el 51% de la deuda financiera de la sociedad se encontraba a tipo de interés fijo siendo esta principalmente deuda de corto plazo y bonos. El porcentaje restante de la deuda se dividía a tipo de interés variable. De la deuda a tipo variable, el 99% se indexaba a tasas de interés locales (ya sea por sus condiciones originales, o en virtud de acuerdos de derivados). Estos porcentajes incluyen todos los swaps de divisas. La política de cobertura de la compañía también prevé la revisión periódica de la exposición al tipo de cambio y riesgo de tipo de interés. Cobertura de Monedas En los países en los que opera Cencosud, la mayoría de los costos y los ingresos están denominados en moneda local. La mayor parte de la deuda de la Compañía está denominada en pesos chilenos. Al 30 de septiembre, 2014, aproximadamente el 45% de la deuda financiera consolidada estaba denominada en dólares estadounidenses; de la deuda financiera total en el 75,6% fue cubierto mediante swaps de divisas u otras coberturas de tipo de cambio. La política de la compañía consiste en cubrir el riesgo que surge como resultado de las variaciones de tipo de cambio sobre las obligaciones de la Compañía netas en moneda extranjera a través de instrumentos de mercado diseñados para tales fines. Con respecto a

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esto último, teniendo en cuenta el efecto de las coberturas de tipo de cambio (Cross Currency Swaps), la exposición de la Compañía para el dólar de EE.UU. fue del 11% de la deuda total de la Sociedad al 30 de septiembre de 2014.

Ratios de Capital de Trabajo

(días) 3T 2014 3T 2013 Variación Periodo promedio de cobro

Supermercados 10,6 14,5 -3,8 Mejoramiento del Hogar 14,1 14,3 -0,2 Tiendas por Departamento 10,9 6,5 4,4 Centros Comerciales 35,8 39,0 -3,2

Periodo promedio de pago

Supermercados 43,3 42,0 1,3 Mejoramiento del Hogar 53,4 55,0 -1,6 Tiendas por departamento 50,5 50,0 0,5 Centros Comerciales 35,2 33,0 2,2 Servicios Financieros 30,2 32,0 -1,8

Días de Inventario

Supermercados 46,1 39,8 6,3 Mejoramiento del Hogar 119,7 106,5 13,2 Tiendas por Departamento 87,1 94,9 -7,8

Período promedio de cobro:

Supermercados: el período promedio de cobro de la división de supermercados disminuyó 3,8 días en 3T14 vs. 3T13, debido a una reducción en los días de pago en todos los países, principalmente en Perú y en Colombia.

Mejoramiento del Hogar: el período promedio de cobro de la división de mejoramiento del hogar se mantuvo estable versus septiembre 2013, debido a una disminución de 6,8 días en Colombia y 0,8 días en Chile, compensado por un aumento de 0,8 días en Argentina.

Tiendas por Departamento: el período promedio de cobro aumentó 4,4 días para el ejercicio terminado el 30 de septiembre 2014 versus septiembre 2013, debido a un aumento de aproximadamente 7,3 días en Chile.

Centros Comerciales: el período promedio de cobro de esta división cayó 3,2 días a septiembre 2014 versus septiembre 2013, debido a una disminución en Chile y Argentina, parcialmente compensada por un aumento en los días de cobro en Perú y Colombia.

Período promedio de pago: Supermercados: el período promedio de pago de la división de supermercados aumentó 1,3 días,

debido a un aumento de 5,4 días en Argentina, y 3,7 días en Colombia, parcialmente compensado por una reducción de 5,3 días en Perú.

Mejoramiento del Hogar: el período promedio de pago de la división de mejoramiento del hogar cayó 1,6 días para el 3T14 versus septiembre 2013, debido a una caída de 4,8 días en Argentina, parcialmente compensada por un incremento de 4,6 días en Colombia y 0,9 días en Chile.

71%

11%

6%

6%2% 4%

Deuda por Moneda(Incluye CCS)

CLP USD R$ S./ ARS COP

51%

49%

Deuda por Tasa(Incluye CCS)

Fijo Variable

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Tiendas por Departamento: el período promedio de pago de la división de tiendas por departamento aumentó en 0,5 días después de un aumento de 2,5 días en Perú y 0,3 días en Chile.

Centros Comerciales: los días promedio de pago de la división de centros comerciales aumentaron 2,2 días a 35,2 días en 3T14 desde 33,0 días en 3T13, debido a un aumento de 7,0 días en Argentina y 5,6 días en Perú, parcialmente compensado por una disminución de 2,8 días en Chile.

Servicios Financieros: los días promedio de pago de la división de servicios financieros disminuyeron 1,8 días en 3T14 versus 3T13, debido a una reducción de 16,6 días Argentina, parcialmente compensado por un leve aumento de 0,5 días en Chile.

Dias de Inventario: Supermercados: los días de inventario de supermercados aumentaron desde 39,8 días en

septiembre 2013 a 46,1 días en 3T14, debido a una menor rotación de inventario en Chile, Argentina, Brasil y Colombia.

Mejoramiento del Hogar: los días de inventario de mejoramiento del hogar aumentaron desde 106,5 días en septiembre 2013 a 119,7 días en 3T14, debido a un incremento de 19 días en Argentina y 48 días en Colombia, parcialmente compensado por una disminución de 0,9 días en Chile.

Tiendas por Departamento: los días de inventario de tiendas por departamento cayeron 7,8 días debido a una disminución de 12,1 días en Chile, parcialmente compensada por un aumento en Perú debido al start-up de las operaciones.

Flujo de Efectivo

al 30 de septiembre 2014 Flujo de actividades

de operación Flujo de actividades

de inversión Flujo de actividades de

financiamiento Consolidado

MM CLP

Supermercados 111.473 -97.370 -80.852 -66.749 Centros Comerciales 49.840 -32.787 -13.007 4.047 Mejoramiento del Hogar -21.302 -15.105 31.230 -5.177 Tiendas por Departamento 44.261 -8.831 -25.306 10.124 Servicios Financieros 19.341 -82.256 65.435 2.520 Otros -106.136 -6.808 114.645 1.701 Consolidado 97.477 -243.157 92.146 -53.535

al 30 de septiembre 2013 Flujo de actividades

de operación Flujo de actividades

de inversión Flujo de actividades de

financiamiento Consolidado

MM CLP

Supermercados 70.464 -175.230 11.502 -93.265 Centros Comerciales 57.310 -47.255 -14.129 -4.074 Mejoramiento del Hogar -9.383 -17.200 17.396 -9.186 Tiendas por Departamento 49.088 -9.510 -55.695 -16.116 Servicios Financieros 1.123 -63 -7.333 -6.273 Otros -78.680 43.467 35.400 187 Consolidado 89.921 -205.790 -12.860 -128.728

De acuerdo a IFRS Cencosud decidió presentar el flujo de efectivo de las actividades de operación, de

inversión y de financiamiento de las operaciones discontinuadas en las notas de los Estados Financieros

ingresados a la SVS.

Flujos de efectivo para los nueve meses terminados el 30 de septiembre 2014 en comparación con los nueve meses terminados el 30 de septiembre 2013 Tomando en consideración el efectivo proveniente de las actividades de operación, financiamiento e inversión, Cencosud redujo en más de la mitad su flujo de caja negativo a CLP 53.535 millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 comparado con el flujo de caja negativo de CLP 128.728 millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2013.

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Actividades de Operación El flujo de caja de operaciones aumentó a CLP 97.477 millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2014 desde CLP 89.921 millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2013. Esto se explica por:

Supermercados: El flujo de caja operacional de supermercados aumentó a CLP 111.473 millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP 70.464 millones en los 9 meses terminados en septiembre 2013. La variación se explica por una mayor contribución de EBITDA en Chile, Perú y Colombia, parcialmente compensada por una menor contribución de Brasil y a la devaluación del peso argentino vs. el peso chileno.

Mejoramiento del Hogar: El flujo de caja operacional de mejoramiento del hogar disminuyó a CLP (21.302) millones para el periodo de 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP (9.383) millones para el mismo periodo en 2013. La variación se debe principalmente a una menor generación de efectivo de Argentina en pesos chilenos como resultado de menores ingresos reflejo de la devaluación de la moneda local, un mayor gasto de personal y un incremento en el inventario. Estas disminiciones de efectivo fueron parcialmente compensados por mayor efectivo proveniente de Colombia, por el crecimiento del tamaño de la operación desde 5 tiendas en septiembre 2013 a 9 tiendas en septiembre 2014.

Tiendas por Departamento: El flujo de caja operacional de tiendas por departamento disminuyó a CLP 44.261 millones para los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014, desde CLP 49.088 millones para los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2013. La variación fue debido a un menor EBITDA proveniente de Chile y Perú, por un costo de logística mayor al de las tiendas existentes (en la medida que la operación crece este costo de logística se va diluyendo). En el caso de Chile, la menor contribución fue parcialmente compensada por menores niveles de inventario.

Centros Comerciales: El flujo de caja operacional de la operación de centros comerciales disminuyó a CLP 49.840 millones para los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP 57.310 millones para el mismo periodo en 2013. La variación se debe a una menor contribución de Argentina como resultado de una menor actividad de consumo por la reducción de los salarios reales, y la devaluación del peso argentino vs. el peso chileno. Ambos efectos fueron parcialmente compensados por una mayor contribución de Chile y Colombia.

Servicios Financieros: El flujo operacional de servicios financieros aumentó a CLP 19.341 millones para los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP 1.123 millones para los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2013 debido al crecimiento del portfolio en Argentina y Perú durante el periodo. Incluyendo las operaciones discontinuadas el flujo disminuyó a CLP 9.204 millones desde CLP 38.463 millones.

Actividades de Inversión El flujo de caja proveniente las operaciones de inversión asendió a CLP (243.157) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP (205.790) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2013. Esto se debe a:

Supermercados: el flujo de las actividades de inversión de supermercados alcanzó los CLP (97.370) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2014 desde CLP (175.230) millones en el mismo periodo 2013. 80% de la variación se explica por una menor inversión en Propiedades, Planta y Equipo impulsadas por menor inversión en Brasil y Chile, parcialmente compensada por mayor inversión en Argentina, Colombia y Perú.

Mejoramiento del Hogar: el flujo de inversión de mejoramiento del hogar alcanzó CLP (15.105) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP (17.200) millones en los 9 meses terminados en septiembre 2013. La variación se debe principalmente a un menor crecimiento orgánico en la región en 2014 vs 2013, espcialmente en Colombia y Argentina.

Tiendas por Departamento: el flujo de actividades de inversión de tiendas por departamento fue de CLP (8.831) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2014 desde CLP (9.510) millones en el mismo periodo en 2013. La variación se ecplica por menor inversión el Propiedades, Planta y Equipo en Chile.

Centros Comerciales: el flujo de inversión de centros comerciales alcanzó CLP (32.787) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2014 desde CLP (47.255) millones en el mismo

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periodo en 2013. La variación fue principalmente debido a una menor inversión en la remodelación de nuestros centros comerciales y a una menor inversión en Costanera Center.

Servicios Financieros: el flujo de inversión de servicios financieros alzanzó CLP (82.256) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP (63) millones en los 9 meses terminados en septiembre 2013, debido a la desconsolidación de las operaciones de Chile. Incluyendo las operaciones discontinuadas, el flujo alcanzó CLP (6.027) millones desde CLP (13.833) millones al 30 de septiembre 2013, explicado por un menor exceso de efectivo generado por el negocio, por lo tanto un menor efectivo invertido en los otros negocios de retail y fondos mutuos.

Actividades de Financiamiento El flujo de las actividades de financieramiento aumentó a CLP 92.146 millones desde CLP (12.860) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2013. Este incremento se explica por:

Supermercados: el flujo de actividades de financiamiento alzanzó CLP (80.852) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP 11.502 millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2013. La variación se explica por una menor entrada de flujos provenientes de préstamos como consecuencia de la reducción de capex y a una menor salida de flujos para el pago de créditos debido al refinanciamiento de la deuda para mejorar la liquidez.

Mejoramiento del Hogar: el flujo de financiamiento de mejoramiento del hogar aumentó a CLP 31.230 millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2014 desde CLP 17.396 millones en el mismo periodo del año 2013. Esto debido a una mayor necesidad de financiamiento en Argentina como consecuencia del incremento en las necesidades de capital de trabajo.

Tiendas por Departamento: el flujo de actividades de financiamiento de tiendas por departamento disminuyó a CLP (25.306) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2014 desde CLP (55.695) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2013. Esto como resultados del crecimiento de Paris en Perú durante el año 2013.

Centros Comerciales: el flujo de actividades de financiamiento de centros comerciales disminuyó a CLP (13.007) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2014 desde CLP (14.129) millones en el mismo periodo del año 2013 debido a un menor requerimiento de inversión en mantención.

Servicios Financieros: el flujo de financiamiento de servicios financieros aumentó a CLP 65.435 millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2014 desde CLP (7.333) millones en los 9 meses terminados el 30 de septiembre de 2013 debido al crecimiento del portfolio en Perú y Argentina. Incluyendo las operaciones discontinuadas, el flujo de caja de las actividades de financiamiento aumentó a CLP 2.278 millones desde CLP (30.903) millones en los 9 meses terminados en septiembre 2013.

Declaraciones a Futuro Este anuncio de resultados contiene proyecciones futuras. La Compañía desea calificar para las provisiones “de salvaguardia” de la Ley de Reforma de Litigios de Valores Privados de 1995, y en consecuencia en este acto está presentando declaraciones precautorias identificando factores importantes que podrían causar que los resultados actuales del registrante difirieran materialmente de aquellos establecidos en este informe. Estas proyecciones a futuro están basadas en las actuales expectativas, supuestos, estimaciones y proyecciones del registrante acerca de la Compañía, las industrias y países en los que opera. Estas proyecciones a futuro pueden ser identificadas mediante palabras o frases tales como “anticipar”, “creer”, “continuar”, “estimar”, “esperar”, “intentar”, “es/son probables que”, “puede”, “plan”, “debe”, “haría”, u otras expresiones similares. Estas proyecciones a futuro incluyen declaraciones relativas a los planes, estrategias, creencias de la Compañía que no son hechos históricos. Estas proyecciones están basadas en supuestos y creencias de la administración de la Compañía, a la luz de la información actualmente disponible para ellos. Estos supuestos también implican riesgos e incertidumbres, las que pueden causar que los actuales resultados, actuaciones o logros sean materialmente diferentes de cualquier futuro resultado, actuación o logro expresado o implícito en tales proyecciones a futuros. Los potenciales riesgos e incertidumbres incluyen, pero no se limitan, a: (i) cambios en las condiciones económicas, comerciales o políticas generales u otras condiciones en Chile, Argentina, Brasil, Perú, Colombia u otro lugar en

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Latinoamérica o los mercados globales; (ii) cambios en los mercados de capitales en general que puedan afectar las políticas o actitudes hacia invertir en Chile, Argentina, Brasil, Perú, Colombia o valores emitidos por compañías en dichos países; (iii) las políticas monetarias y de tasas de interés del Banco Central de Chile, Argentina, Brasil, Perú y Colombia; (iv) altos niveles de inflación o deflación; (v) aumentos no anticipados en finanzas y otros costos o nuestra incapacidad para obtener deuda o créditos en términos atractivos; (vi) movimientos en intereses y/o en tipos de cambio extranjeros, y movimientos en los precios de las acciones u otras tasas o precios; (vii) cambios en, o incumplimiento de regulaciones aplicables o cambios en impuestos; (viii) pérdida de participación de mercado o cambios en el entorno de competitividad y precios en las industrias en que la Compañía opera; (ix) dificultades en integrar exitosamente las recientes y futuras adquisiciones en las operaciones de la Compañía; (x) la inhabilidad de la Compañía para cubrir ciertos riesgos económicamente; (xi) cambios en los hábitos de consumo y ahorro de los consumidores; (xii) implementación de nuevas tecnologías; (xiii) limitaciones de las habilidades de la Compañía para abrir nuevas tiendas y operarlas rentablemente; (xiv) dificultades en completar las aperturas de tiendas propuestas, expansiones o remodelaciones; (xv) dificultades en la adquisición y desarrollo de terrenos en Chile, Argentina, Brasil, Perú o Colombia, y restricciones en la apertura de nuevas grandes tiendas en cualquiera de esos países; y (xvi) los factores tratados bajo el título “Factores de Riesgo”, así como otros riesgos incluidos en los otros registros y presentaciones con la comisión de Valores de Estados Unidos (“SEC”). A la luz de los riesgos e incertidumbres descritas anteriormente, los estimados y proyecciones futuras discutidas en este anuncio de resultados podrían no ocurrir, y los resultados futuros de la Compañía y su desempeño podrían diferir materialmente de aquellos expresados en estas proyecciones a futuro debido a, pero sin limitarse, los factores mencionados anteriormente. Por estas incertidumbres, no debería hacer ninguna decisión de inversión basada en estos estimados y declaraciones de proyección futura. Las proyecciones futuras expuestas en este anuncio de resultados sólo se refieren a sucesos o información ocurrida a la fecha en que estas declaraciones se han hecho. El registrante no asume ninguna obligación de actualizar ninguna declaración de proyección futura para reflejar eventos o circunstancias después de la fecha en que las declaraciones se han hecho, o reflejar la ocurrencia de eventos no anticipados.

Datos Operacionales por Segmento de Negocio y País

N° de Tiendas Total Superficie de Ventas

(m2) Superficie de Ventas

Promedio por Tienda (m2) 3T 2014 3T 2013 3T 2014 3T 2013 3T 2014 3T 2013 Chile 228 225 552.477 547.556 2.423 2.434 Argentina 290 290 529.428 524.921 1.826 1.810 Brasil 220 216 598.826 581.957 2.722 2.694 Perú 87 87 261.700 259.360 3.008 2.981 Colombia 99 97 425.111 418.735 4.294 4.317 Supermercados 924 915 2.367.542 2.332.528 2.562 2.549 Chile 32 32 307.853 307.853 9.620 9.620 Argentina 50 48 383.786 373.490 7.676 7.781 Colombia 9 5 75.732 45.260 8.415 9.052 Mejoramiento del Hogar 91 85 767.371 726.602 8.433 8.548 Chile 78 77 372.698 371.891 4.778 4.830 Perú 6 3 31.990 16.714 5.332 5.571 Tiendas por Departamento

84 80

404.688 388.605

4.818 4.858

Chile 25 25 412.418 412.418 16.497 16.497 Argentina 18 18 241.410 241.410 13.412 13.412 Perú 3 3 58.388 58.388 19.463 19.463 Colombia 2 2 14.514 14.514 7.257 7.257 Centros Comerciales 48 48 726.730 726.730 15.140 15.140

TOTAL 1.147 1.128 4.266.331 4.174.465 3.720 3.701

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cifras en CLP MM

Venta Promedio por Tienda Ventas por Metro Cuadrado

3T 2014 3T 2013 3T 2014 3T 2013 Chile 2.554 2.462 1,05 1,01 Argentina 1.523 1.555 0,83 0,86 Brasil 2.482 2.171 0,91 0,81 Perú 2.402 2.105 0,80 0,71 Colombia 2.514 2.186 0,59 0,51 Supermercados 2.195 2.043 0,86 0,80 Chile 3.272 3.238 0,34 0,34 Argentina 3.504 3.550 0,46 0,46 Colombia 1.943 2.448 0,23 0,27 Mejoramiento del Hogar 3.268 3.368 0,39 0,39 Chile 2.614 2.770 0,55 0,57 Perú 1.483 1.558 0,28 0,28 Tiendas por Departamento 2.533 2.724 0,53 0,56 Chile 1.157 1.082 0,07 0,07 Argentina 853 977 0,06 0,07 Perú 1.534 1.257 0,08 0,06 Colombia 1.374 1.101 0,19 0,15 Centros Comerciales 1.076 1.055 0,07 0,07

Datos Seleccionados por Negocio y País Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de 2014 2013

∆ % 2014 2013

∆ % CLP MM CLP MM CLP MM CLP MM Chile 582.286 554.005 5,1% 1.691.069 1.610.271 5,0% Argentina 441.571 450.847 -2,1% 1.285.767 1.301.172 -1,2% Brasil 546.038 469.014 16,4% 1.605.602 1.483.497 8,2% Perú 209.011 183.116 14,1% 603.644 537.739 12,3% Colombia 248.907 212.090 17,4% 730.650 668.661 9,3%

Supermercados 2.027.814 1.869.072 8,5% 5.916.731 5.601.339 5,6% Chile 104.699 103.603 1,1% 337.244 326.244 3,4% Argentina 175.178 170.415 2,8% 484.150 482.921 0,3% Colombia 17.484 12.238 42,9% 48.649 32.899 47,9%

Mejoramiento del Hogar 297.361 286.256 3,9% 870.044 842.063 3,3% Chile 203.898 213.256 -4,4% 647.077 647.215 0,0% Perú 8.898 4.674 90,4% 24.372 6.974 249,5%

Tiendas por Departamento 212.795 217.930 -2,4% 671.448 654.189 2,6% Chile 28.931 27.059 6,9% 85.316 80.747 5,7% Argentina 15.353 17.588 -12,7% 46.025 49.466 -7,0% Perú 4.601 3.771 22,0% 12.522 10.805 15,9% Colombia 2.749 2.202 24,9% 7.635 6.410 19,1%

Centros Comerciales 51.634 50.620 2,0% 151.497 147.428 2,8% Chile 50.570 52.283 -3,3% 155.503 161.213 -3,5% Argentina 16.236 11.184 45,2% 43.282 33.021 31,1% Brasil 830 928 -10,6% 2.356 3.193 -26,2% Perú 11.187 6.664 67,9% 31.042 17.155 80,9% Colombia 2.217 1.562 41,9% 6.249 4.526 38,1%

Servicios Financieros 81.041 72.622 11,6% 238.432 219.108 8,8% Chile -327 -232 40,8% -915 -694 31,8% Argentina 1.051 4.988 -78,9% 7.736 14.219 -45,6% Perú 295 48 519,4% 699 99 604,7% Colombia -1.450 0 N.A. -4.302 0 N.A.

Otros -431 4.804 -109,0% 3.217 13.624 -76,4% O.D. -49.213 -52.283 -5,9% -155.173 -160.835 -3,5% TOTAL INGRESOS 2.621.001 2.449.020 7,0% 7.696.197 7.316.915 5,2%

Chile -437.370 -424.268 3,1% -1.278.907 -1.218.504 5,0% Argentina -310.167 -313.754 -1,1% -892.082 -911.660 -2,1% Brasil -435.230 -357.585 21,7% -1.287.867 -1.146.059 12,4% Perú -163.156 -138.257 18,0% -467.064 -412.310 13,3% Colombia -200.795 -170.978 17,4% -589.225 -537.264 9,7%

Supermercados -1.546.718 -1.404.842 10,1% -4.515.144 -4.225.797 6,8% Chile -73.267 -75.007 -2,3% -242.872 -238.229 1,9% Argentina -109.290 -108.331 0,9% -289.729 -308.583 -6,1% Colombia -13.173 -9.301 41,6% -36.488 -24.762 47,4%

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Mejoramiento del Hogar -195.730 -192.639 1,6% -569.089 -571.574 -0,4% Chile -151.012 -160.038 -5,6% -480.055 -468.740 2,4% Perú -8.450 -3.945 114,2% -22.392 -5.719 291,5%

Tiendas por Departamento -159.462 -163.983 -2,8% -502.447 -474.460 5,9% Chile -1.315 -122 979,5% -4.065 -4.162 -2,3% Argentina -4.857 -3.713 30,8% -11.893 -10.452 13,8% Perú -716 -601 19,3% -1.241 -1.990 -37,6% Colombia -109 -89 22,3% -286 -261 9,3%

Centros Comerciales -6.997 -4.524 54,7% -17.485 -16.866 3,7% Chile -13.351 -10.410 28,3% -42.283 -46.030 -8,1% Argentina -3.808 -2.274 67,4% -9.624 -7.654 25,7% Perú -5.775 -3.619 59,6% -16.105 -9.219 74,7%

Servicios Financieros -22.934 -16.303 40,7% -68.013 -62.903 8,1% Chile -163 -207 -21,0% -394 -491 -19,8% Argentina -462 -913 -49,4% -1.837 -2.566 -28,4% Peru -218 -176 23,9% -76 -231 -67,0% Colombia -95 0 N.A. -95 0 N.A.

Otros -938 -1.119 -16,2% -2.402 -3.058 -21,4% O.D. 11.994 10.410 15,2% 42.022 45.773 -8,2% COSTO DE VENTAS -1.920.785 -1.773.000 8,3% -5.632.557 -5.308.884 6,1%

Chile 144.916 129.737 11,7% 412.162 391.767 5,2% Argentina 131.404 137.093 -4,1% 393.685 389.512 1,1% Brasil 110.808 111.429 -0,6% 317.735 337.438 -5,8% Perú 45.855 44.859 2,2% 136.580 125.429 8,9% Colombia 48.113 41.112 17,0% 141.425 131.397 7,6%

Supermercados 481.096 464.230 3,6% 1.401.588 1.375.542 1,9% Chile 31.432 28.597 9,9% 94.372 88.015 7,2% Argentina 65.889 62.084 6,1% 194.421 174.338 11,5% Colombia 4.310 2.937 46,8% 12.161 8.136 49,5%

Mejoramiento del Hogar 101.631 93.617 8,6% 300.955 270.489 11,3% Chile 52.885 53.219 -0,6% 167.021 178.475 -6,4% Perú 448 728 -38,5% 1.980 1.255 57,8%

Tiendas por Departmento 53.333 53.947 -1,1% 169.001 179.729 -6,0% Chile 27.616 26.937 2,5% 81.251 76.585 6,1% Argentina 10.496 13.875 -24,4% 34.131 39.013 -12,5% Perú 3.885 3.170 22,5% 11.281 8.815 28,0% Colombia 2.640 2.112 25,0% 7.349 6.148 19,5%

Centros Comerciales 44.636 46.095 -3,2% 134.012 130.562 2,6% Chile 37.218 41.873 -11,1% 113.220 115.183 -1,7% Argentina 12.429 8.910 39,5% 33.658 25.367 32,7% Brasil 830 928 -10,6% 2.356 3.193 -26,2% Perú 5.412 3.046 77,7% 14.937 7.936 88,2% Colombia 2.217 1.562 41,9% 6.249 4.526 38,1%

Servicios Financieros 58.107 56.319 3,2% 170.419 156.205 9,1% Chile -490 -439 11,7% -1.309 -1.186 10,4% Argentina 589 4.076 -85,6% 5.899 11.653 -49,4% Peru 77 -128 -159,9% 622 -132 -572,3% Colombia -1.544 0 N.A. -4.397 0 N.A. Otros -1.369 3.508 -139,0% 815 10.335 -92,1%

O.D. -37.218 -41.873 -11,1% -113.151 -115.062 -1,7% RESULTADO BRUTO 700.216 675.844 3,6% 2.063.639 2.007.800 2,8% Supermercados -423.112 -403.846 4,8% -1.230.699 -1.206.345 2,0% Centros Comerciales -10.006 -8.218 21,8% -23.809 -24.318 -2,1% Mejoramiento del Hogar -86.167 -79.828 7,9% -234.167 -225.094 4,0% Tiendas por Departamento -63.670 -57.607 10,5% -184.479 -173.990 6,0% Servicios Financieros -27.539 -27.023 1,9% -81.040 -96.521 -16,0% Otros -37.378 -34.104 9,6% -111.321 -89.897 23,8% O.D. 16.866 17.008 -0,8% 51.522 70.739 -27,2% GA&V -631.005 -593.620 6,3% -1.813.992 -1.745.425 3,9% Supermercados 60.129 62.574 -3,9% 177.998 177.393 0,3% Centros Comerciales 59.309 55.732 6,4% 136.633 141.649 -3,5% Mejoramiento del Hogar 15.741 13.838 13,8% 67.513 45.581 48,1% Tiendas por Departamento -9.144 -2.520 262,8% -12.320 6.958 -277,1% Servicios Financieros 30.664 29.318 4,6% 89.578 59.699 50,0% Otros -24.974 -27.277 -8,4% -87.338 -70.069 24,6% O.D. -20.449 -24.914 -17,9% -61.847 -44.347 39,5% RESULTADO OPERACIONAL 111.277 106.750 4,2% 310.217 316.863 -2,1%

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Supermercados 95.055 96.069 -1,1% 277.505 279.616 -0,8% Centros Comerciales 61.956 57.868 7,1% 144.540 148.432 -2,6% Mejoramiento del Hogar 21.116 18.757 12,6% 82.596 60.103 37,4% Tiendas por Departamento -2.481 3.689 -167,3% 7.072 25.311 -72,1% Servicios Financieros 31.699 30.413 4,2% 92.660 62.801 47,5% Otros -49.915 -30.492 63,7% -145.463 -104.099 39,7% O.D. -16.103 -23.968 -32,8% -49.752 -38.517 29,2% EBITDA 141.328 152.336 -7,2% 409.158 433.646 -5,6% Supermercados 95.055 96.069 -1,1% 277.505 279.616 -0,8% Centros Comerciales 37.228 40.037 -7,0% 118.173 113.096 4,5% Mejoramiento del Hogar 21.116 18.757 12,6% 82.596 60.103 37,4% Tiendas por Departamento -2.481 3.689 -167,3% 7.072 25.311 -72,1% Servicios Financieros 31.699 30.413 4,2% 92.660 62.801 47,5% Otros -22.836 -25.455 -10,3% -79.035 -65.215 21,2% O.D. -21.026 -25.532 -17,7% -63.538 -46.181 37,6% EBITDA AJUSTADO

138.756 137.976 0,6%

435.432 429.531 1,4%

Estado de Resultados Consolidado (En millones de pesos chilenos al 30 de septiembre 2014) Tercer Trimestre Nueve meses al 30 de septiembre de

2014 2013 ∆ %

2014 2013 ∆ %

CLP MM CLP MM CLP MM CLP MM Ingresos 2.621.001 2.449.020 7,0% 7.696.197 7.316.915 5,2% Costo de Ventas -1.920.785 -1.773.176 8,3% -5.632.557 -5.309.115 6,1%

Ganancia Bruta 700.216 675.844 3,6% 2.063.639 2.007.800 2,8% Gasto de Administración y Ventas -631.005 -593.620 6,3% -1.813.992 -1.745.425 3,9% Otros ingresos, por función 27.595 20.312 35,9% 36.399 44.202 -17,7% Otras ganancias (pérdidas) 14.471 4.213 243,5% 24.170 10.287 135,0%

Resultado Operacional 111.277 106.750 4,2% 310.217 316.863 -2,1% Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas 1.280 1.210 5,8% 3.163 3.980 -20,5% Costo Financiero Neto -51.780 -53.978 -4,1% -153.561 -161.835 -5,1% Variaciones por diferencias de tipo de cambio -17.928 3.261 -649,8% -26.273 -20.928 25,5% Resultado por Unidades de Reajuste -4.229 -6.733 -37,2% -26.369 -10.292 156,2%

Resultado No Operacional -72.657 -56.241 29,2% -203.040 -189.076 7,4%

Resultado antes de impuestos 38.620 50.509 -23,5% 107.177 127.787 -16,1% Impuesto a la renta -14.351 -18.724 -23,4% -32.474 -65.476 -50,4%

Ganancia (pérdida) de Operaciones Continuas 24.269 31.785 -23,6% 74.703 62.311 19,9% Ganancia (pérdida) de Operaciones Discontinuas 3.951 11.875 -66,7% 15.046 10.000 50,5% Ganancia (pérdida) 28.220 43.660 -35,4% 89.749 72.311 24,1% Ganancia (pérdida) atribuible a los propietarios de la controladora 29.193 43.805 -33,4% 89.528 71.844 24,6% Ganancia (pérdida) atribuible a participaciones no controladoras -973 -145 571,7% 221 467 -52,6%

Ganancia (pérdida) por acción 10,3 16,4 -37,1% 31,6 26,9 17,6% Numero de acciones emitidas (en millones) 2.839 2.669 6,4% 2.839 2.669 6,4% Otra Información Financiera

Capex Orgánico 74.359 58.194 27,8% 172.916 249.718 -30,8% Adquisiciones 0 0 N.A. 0 0 N.A. Depreciación O.C. 46.780 45.048 3,8% 136.131 134.665 1,1% Depreciación O.D. 211 290 -27,3% 628 889 -29,4% Depreciación Total 46.991 45.339 3,6% 136.759 135.555 0,9% Amortización O.C. 4.149 2.800 48,2% 12.289 9.357 31,3% Amortización O.D. 365 328 11,4% 1.063 945 12,6% Amortización Total 4.514 3.128 44,3% 13.353 10.302 29,6% Revaluación de Activos 24.729 17.832 38,7% 26.368 35.335 -25,4%

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Balance Consolidado (En millones de pesos chilenos al 30 de septiembre 2014) sep-14 sep-14

dic-13 Variación % FECU Incluye O.D.

MM CLP MM CLP MM CLP Efectivo y equivalentes al efectivo 124.576 127.511 171.712 -44.200 -25,7% Otros activos financieros, corrientes 23.867 30.189 49.584 -19.395 -39,1% Otros activos no financieros, corrientes 14.109 16.452 11.605 4.847 41,8% Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente 665.651 1.067.990 1.133.448 -65.458 -5,8% Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - - 432 -432 -100,0% Inventarios corrientes 1.196.401 1.196.401 1.044.907 151.495 14,5% Activos por impuestos corrientes, corriente 66.769 67.296 22.797 44.499 195,2%

Total activos Corrientes distintos de los activos no corrientes para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 2.091.374 2.434.485

Activos no corrientes para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 755.060 -

- 755.060 N.A.

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 2.846.435 2.505.840 2.434.485 71.355 16,9% Otros activos financieros, no corriente 263.341 263.341 92.405 170.935 185,0% Otros activos no financieros, no corriente 36.131 36.131 38.263 -2.133 -5,6% Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 35.415 154.752 155.840 -1.088 -0,7% Inversiones cont. utilizando el método de la participación 48.338 48.338 49.942 -1.605 -3,2% Activos intangibles distintos de la plusvalía 411.598 619.075 571.622 47.454 8,3% Plusvalía 1.845.797 1.845.797 1.696.041 149.756 8,8% Propiedades, Planta y Equipo 3.157.867 3.159.511 3.101.884 57.627 1,9% Propiedades de inversión 1.612.261 1.612.261 1.568.432 43.829 2,8% Activos por impuestos corrientes, no corriente 58.883 59.405 53.727 5.678 10,6% Activos por impuestos diferidos 374.461 386.076 302.594 83.483 27,6%

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7.844.092 8.184.687 7.630.749 553.937 7,3% TOTAL ACTIVOS 10.690.527 10.690.527 10.065.234 625.292 6,2% sep-14 sep-14

dic-13 Variación % FECU Incluye O.D.

MM CLP MM CLP MM CLP Otros pasivos financieros, corriente 491.641 631.697 739.106 -107.409 -14,5% Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1.732.808 1.766.197 1.957.993 -191.796 -9,8% Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente 579 579 556 23 4,1% Otras provisiones, corriente 39.706 41.807 46.406 -4.599 -9,9% Pasivos por impuestos corrientes, corriente 62.955 63.311 63.131 180 0,3% Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 113.743 114.852 96.697 18.155 18,8% Otros pasivos no financieros corrientes 49.233 49.233 47.809 1.424 3,0%

Total pasivos Corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 2.490.666 2.951.699

Pasivos incluidos en grupos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 240.378 - - 240.378 N.A. TOTAL PASIVOS CORRIENTES 2.731.044 2.667.677 2.951.699 -284.022 -9,6%

Otros pasivos financieros, no corriente 2.698.941 2.761.906 2.218.035 543.871 24,5% Cuentas comerciales por pagar y otras cxp, no corriente 28.602 28.602 8.955 19.647 219,4% Pasivos por impuestos diferidos 104.933 104.933 88.223 16.710 18,9% Pasivos por impuestos corrientes, no corriente 546.467 546.869 471.481 75.388 16,0% Otros pasivos no financieros, no corrientes 71.201 71.201 65.475 5.726 8,7% TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 3.450.143 3.513.511 2.852.168 661.342 23,2%

TOTAL PASIVOS 6.181.187 6.181.187 5.803.867 377.320 6,5% Capital Pagado 2.321.381 2.321.381 2.321.381 - 0,0% Ganancias (pérdidas) acumuladas 2.079.205 2.079.205 2.049.483 29.722 1,5% Prima de emisión 526.633 526.633 526.633 - 0,0% Otras reservas -418.217 -418.217 -636.231 218.013 -34,3% Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 4.509.002 4.509.002 4.261.267 247.735 5,8% Participaciones no controladoras 337 337 100 237 236,8% PATRIMONIO TOTAL 4.509.339 4.509.339 4.261.367 247.972 5,8% TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS 10.690.527 10.690.527 10.065.234 625.292 6,2%

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Reconciliación del Estado Intermedio de Resultados Integrales

Consolidado por Función

9 meses terminados el 30 de septiembre de

2014 2013

CLP M CLP M

Reconciliación del Estado Intermedio de Resultados por Función Utilidad Neta atribuible a los propietarios de la controladora 89.527.578 71.843.755

Más: Provisiones litigios (*)

- 20.000.000 Menos: Cambio en el Impuesto a la renta en 2014 (**)

(27.069.987)

Utilidad Neta presentada en 20-F

62.457.591 91.843.755 Ganancia por acción básica en O.C.

16,8 23,2

Ganancia por acción básica en O.D.

5,3 11,2 Ganancia diluida por acción procedente de O.C.

16,8 23,2

Ganancia diluida por acción procedente de O.D. 5,3 11,2

(*)El fallo de la demanda colectiva contra la empresa "Cencosud Administradora de Tarjetas SA", cuya sentencia final es no apelable fue notificada por la Sala Primera de la Corte Suprema de Chile, con fecha 24 de abril de 2013. Se trata de una estimación preliminar de la disposición y todavía tiene que ser ratificado por la Corte Suprema de Chile después de las presentaciones subsiguientes de interpretación, rectificación y modificación son tratadas por el tribunal. La sentencia obliga a la empresa a reembolsar a los titulares de tarjetas por cargos de mantenimiento excesivos desde el año 2006, más el ajuste por inflación e interés. Para los efectos de regulación en Chile, esta cantidad se ha reconocido en el Estado de Resultados Integrales Consolidado por función al 31 de marzo de 2013, en el rubro "Otros gastos, por función” en los estados financieros reportados en Chile. Para efectos de presentación ante la Securities and Exchange Commission, esta cantidad ya se había incluido en los estados financieros al y por el año terminado el 31 de diciembre 2012 presentado en el Formulario 20-F.

(**) Con fecha 29 de septiembre de 2014 fue publicada en el Diario Oficial la Ley 20.780, que contempla cambios en el sistema tributario (Reforma Tributaria). La Reforma Tributaria considera un aumento progresivo de la tasa del Impuesto a la Renta de primera categoría para los años comerciales 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018 en adelante, cambiando a un 21%, 22,5%, 24%, 25,5% y 27% respectivamente en el evento que se aplique el sistema de tributación parcialmente integrado. Los efectos contables relacionados al incremento progresivo de la tasa de impuesto a la renta resultó en un incremento en el pasivo por impuesto diferido el cual fue contabilizado contra patrimonio de acuerdo a lo instruido por la Superintendencia de Valores y Seguros en Chile a través de la circular N° 856 publicada el 17 de octubre 2014.

A pesar de la instrucción de la circular N° 856, para los Estados Financieros ingresados a la Secutities and Exchange Commission (SEC) en Estados Unidos de América, este criterio no fue aplicado y los efectos relacionados al aumento progresivo de la tasa de impuesto a la renta desde el 2014 al 2018 fueron contabilizados de acuerdo a International Accounting Standards Board (IASB). La Compañía registró el incremento en el pasivo por impuesto diferido en el Estado de Resultados.

Conciliación de las medidas No-IFRS a (Utilidad/Pérdida) Este anuncio de resultados hace referencias a ciertas medidas no-IFRS, a saber: EBIT, EBITDA y EBITDA Ajustado. Estas medidas no-IFRS no son medidas reconocidas por IFRS, no tienen un significado estandarizado prescrito por IFRS, y por lo tanto no pueden ser comparadas con medidas similares presentadas por otras compañías. Más bien, estas medidas son entregadas como una información adicional para complementar las medidas IFRS a través de proveer más conocimiento de los resultados operacionales de la Compañía desde la perspectiva de la administración. Por lo tanto, ellas no deben ser consideradas de forma aislada ni como un substituto para el análisis de nuestra información financiera reportada bajo norma IFRS. El EBIT representa la utilidad atribuible a los accionistas controladores antes del interés neto y los impuestos. El EBITDA representa el EBIT más la depreciación y los gastos de amortización. El EBITDA Ajustado representa el EBITDA posteriormente ajustado para reflejar ítems establecidos en la tabla de más abajo. Hemos incluido EBIT, EBITDA y EBITDA Ajustado para proveer a los inversionistas de una medida suplementaria de nuestra actividad operacional.

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29

Creemos que EBIT, EBITDA y EBITDA Ajustado son medidas suplementarias importantes de la actividad operacional porque ellos eliminan ítems que tienen menos soporte en nuestra actividad operacional, y por lo tanto resaltan las tendencias de nuestro negocio principal, que de otra manera pueden no ser visibles cuando se apoya sólo en las normas financieras IFRS. También creemos que los analistas de valores, inversionistas y otras partes interesadas frecuentemente usan el EBITDA en su evaluación de emisores, muchos de los cuales presentan el EBITDA cuando reportan sus resultados. Nuestra administración también usa EBITDA y EBITDA Ajustado para facilitar las comparaciones de actividades operacionales de período a período, preparar el presupuesto operativo anual, evaluar nuestra habilidad para cumplir con el servicio futuro de la deuda, requisitos de expansión de capital y capital de trabajo y evaluar nuestra habilidad para pagar dividendos con nuestro capital accionario. EBIT, EBITDA y el EBITDA Ajustado tienen importantes limitaciones como herramientas analíticas. Por ejemplo, ni el EBIT, EBITDA ni EBITDA Ajustado reflejan (a) nuestros gastos en efectivo, ni las necesidades futuras para gastos de capital o compromisos contractuales; (b) los cambios, o requisitos de efectivo, para nuestras necesidades de capital de trabajo; (c) el interés significativo de gastos, o los requisitos de efectivo necesarias para realizar los pagos de intereses o capital, en nuestra deuda; y (d) el pago de impuestos o distribuciones a nuestra matriz para hacer los pagos en relación a los impuestos atribuibles a nosotros, que representan una reducción de efectivo disponible para nosotros. Aunque consideramos los elementos excluidos en el cálculo de medidas no IFRS menos relevantes para evaluar nuestro desempeño, algunos de estos elementos pueden continuar aplicándose y en consecuencia pueden reducir el dinero en efectivo disponible para nosotros. Creemos que la presentación de las medidas no IFRS descritas anteriormente es adecuada. Sin embargo, estas medidas no IFRS tienen importantes limitaciones como herramientas analíticas, y usted no debiese considerarlas de forma aislada, o como sustitutos de los análisis de nuestros resultados informados conforme a las IFRS. Debido a estas limitaciones, nosotros nos basamos fundamentalmente en los resultados obtenidos en concordancia a lo informado de acuerdo con las IFRS y usamos EBIT, EBITDA y el EBITDA Ajustado sólo supletoriamente. Además, dado que otras compañías pueden calcular el EBITDA y el EBITDA Ajustado de manera diferente a como nosotros la realizamos, el EBITDA y el EBITDA Ajustado pueden no ser comparables, debido a la forma en a como se presenta en este informe, con los resultados de otras empresas que obtengan los resultados con su uso pero mediante un cálculo distinto. Una reconciliación de nuestra utilidad (pérdida), atribuible a los accionistas controladores, que es la medida IFRS financiera más directamente comparable con el EBITDA y el EBITDA Ajustado, se establece a continuación:

Nueve meses al 30 de septiembre de

Tercer Trimestre

2014 2013

∆ %

2014 2013

∆ % CLP MM CLP MM CLP MM CLP MM

Ganancia (pérdida) 24.269 31.785 -23,6% 74.703 62.311 19,9%

Ganancia (pérdida) de O.D. 3.951 11.875 -66,7% 15.046 10.000 50,5%

Costo Financiero Neto 51.780 53.978 -4,1% 153.561 161.835 -5,1%

Costo Financiero Neto de O.D. 10.589 8.513 24,4% 29.253 24.186 21,0%

Resultado de Unidades de Indexación 4.229 6.733 -37,2% 26.369 10.292 156,2%

Resultado de Unidades de Indexación de O.D. 627 1.706 -63,2% 3.652 1.792 103,9%

Resultado de variaciones de TC 17.928 -3.261 -649,8% 26.273 20.928 25,5%

Resultado de variaciones de TC de O.D. 4.295 -142 -3130,5% 10.134 5.872 72,6%

Impuesto a la Renta 14.351 18.724 -23,4% 32.474 65.476 -50,4%

Impuesto a la Renta de O.D. 988 2.962 -66,7% 3.761 2.498 50,6%

Depreciación y Amortización 50.928 47.848 6,4% 148.420 144.023 3,1%

Depreciación y Amortización de O.D. 576 618 -6,8% 1.692 1.834 -7,8%

Revaluación de activos -24.729 -17.832 38,7% -26.368 -35.335 -25,4%

EBITDA ajustado con O.D. 159.782 163.509 -2,3% 498.970 475.711 4,9%

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EBITDA Ajustado incluyendo O.D.

Ganancia (pérdida) 28.220 43.660 -35,4% 89.749 72.311 24,1%

Costo Financiero Neto 62.369 62.491 -0,2% 182.814 186.021 -1,7%

Resultado de Unidades de Indexación 4.856 8.439 -42,5% 30.021 12.083 148,5%

Resultado de variaciones de TC 22.223 -3.402 -753,2% 36.407 26.800 35,8%

Impuesto a la Renta 15.338 21.686 -29,3% 36.235 67.974 -46,7%

Depreciación y Amortización 51.504 48.466 6,3% 150.112 145.857 2,9%

Revaluación de activos -24.729 -17.832 38,7% -26.368 -35.335 -25,4%

EBITDA ajustado 159.782 163.509 -2,3% 498.970 475.711 4,9%

Trimestre terminado el 30 de septiembre, 2014 (en millones de CLP)

Información por segmento Supermercados Centros

Comerciales

Tiendas por

Depto. MDH RF Otros

Operaciones discontinuadas

Consolidado Pro-

forma

Resultado neto 60.111 60.607 15.741 -9.144 30.664 -129.760 -3.951 24.269 28.220 Gastos financieros (neto) 0 0 0 0 0 62.369 -10.589 51.780 62.369 Impuesto a la renta 0 0 0 0 0 15.338 -988 14.351 15.338 EBIT 60.111 60.607 15.741 -9.144 30.664 -52.053 -15.527 90.400 105.927 Depreciación y Amortización 34.944 1.349 5.375 6.663 1.035 2.138 -576 50.928 51.504 EBITDA 95.055 61.956 21.116 -2.481 31.699 -49.915 -16.103 141.328 157.431 Diferencias de cambio 0 0 0 0 0 22.223 -4.295 17.928 22.223 Revaluación de activos 0 -24.729 0 0 0 0 0 -24.729 -24.729 Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste 0 0 0 0 0 4.856 -627 4.229 4.856 EBITDA ajustado 95.055 37.228 21.116 -2.481 31.699 -22.836 -21.026 138.756 159.782

Nueves meses terminados el 30 de septiembre, 2014 (en millones de CLP)

Información por segmento Supermercados Centros

Comerciales

Tiendas por

Depto. MDH RF Otros

Operaciones discontinuadas

Consolidado Pro-

forma

Resultado neto 177.391 140.402 67.513 -

12.320 89.578 -372.815 -15.046 74.703 89.749 Gastos financieros (neto) 0 0 0 0 0 182.814 -29.253 153.561 182.814 Impuesto a la renta 0 0 0 0 0 36.235 -3.761 32.474 36.235

EBIT 177.391 140.402 67.513 -

12.320 89.578 -153.766 -48.060 260.738 308.798 Depreciación y Amortización 100.113 4.138 15.084 19.392 3.082 8.303 -1.692 148.420 150.112 EBITDA 277.505 144.540 82.596 7.072 92.660 -145.463 -49.752 409.158 458.909 Diferencias de cambio 0 0 0 0 0 36.407 -10.134 26.273 36.407 Revaluación de activos 0 -26.368 0 0 0 0 0 -26.368 -26.368 Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste 0 0 0 0 0 30.021 -3.652 26.369 30.021 EBITDA ajustado 277.505 118.173 82.596 7.072 92.660 -79.035 -63.538 435.432 498.970

Trimestre terminado el 30 de septiembre, 2013 (en millones de CLP)

Información por segmento Supermercados Centros

Comerciales

Tiendas por

Depto. MDH RF Otros

Operaciones discontinuadas

Consolidado Pro-

forma

Resultado neto 62.609 56.907 13.838 -2.520 29.318 -116.492 -11.875 31.785 43.660 Gastos financieros (neto) 0 0 0 0 0 62.491 -8.513 53.978 62.491 Impuesto a la renta 0 0 0 0 0 21.686 -2.962 18.724 21.686 EBIT 62.609 56.907 13.838 -2.520 29.318 -32.314 -23.350 104.488 127.837 Depreciación y Amortización 33.459 961 4.919 6.209 1.095 1.823 -618 47.848 48.466 EBITDA 96.069 57.868 18.757 3.689 30.413 -30.492 -23.968 152.336 176.304 Diferencias de cambio 0 0 0 0 0 -3.402 142 -3.261 -3.402 Revaluación de activos 0 -17.832 0 0 0 0 0 -17.832 -17.832 Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste 0 0 0 0 0 8.439 -1.706 6.733 8.439 EBITDA ajustado 96.069 40.037 18.757 3.689 30.413 -25.455 -25.532 137.976 163.509

Nueves meses terminados el 30 de septiembre, 2013 (en millones de CLP)

Información por segmento Supermercados Centros

Comerciales

Tiendas por

Depto. MDH RF Otros

Operaciones discontinuadas

Consolidado Pro-

forma

Resultado neto 177.536 145.485 45.581 6.958 59.699 -362.948 -10.000 62.311 72.311 Gastos financieros (neto) 0 0 0 0 0 186.021 -24.186 161.835 186.021 Impuesto a la renta 0 0 0 0 0 67.974 -2.498 65.476 67.974 EBIT 177.536 145.485 45.581 6.958 59.699 -108.953 -36.683 289.623 326.306 Depreciación y Amortización 102.079 2.947 14.521 18.353 3.102 4.854 -1.834 144.023 145.857 EBITDA 279.616 148.432 60.103 25.311 62.801 -104.099 -38.517 433.646 472.163 Diferencias de cambio 0 0 0 0 0 26.800 -5.872 20.928 26.800 Revaluación de activos 0 -35.335 0 0 0 0 0 -35.335 -35.335 Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste 0 0 0 0 0 12.083 -1.792 10.292 12.083 EBITDA ajustado 279.616 113.096 60.103 25.311 62.801 -65.215 -46.181 429.531 475.711