POLlTICAS DE ESTABILlZACION y DE AJUSTEEN LA AMERICA LATINA

D.F. Maza Zavala

INTRODUCCIÓN

El objeto de este ensayo es presentar una visiongeneral de las políticas económicas aplicadas en paíseslatinoamericanos para abatir la inflación, estabilizar lasvariables macroeconómica claves, corregir los desequili­brios externos e internos de la economía y facilitar lascondiciones para el funcionamiento del mercado bajosus propias leyes. Esas políticas, denominadas de estabiliza­ción y de ajuste, tienen una historia relativamente largaen la región, de aproximadamente 40 años, a través dediferentes circunstancias y en escenarios nacionales einternacionales distintos. En algunos casos, las políticashan sido diseñadas y ejecutadas por los gobiernos parael tratamiento de desequilibrios de índole coyuntural,con o sin la asistencia financiera del Fondo MonetarioInternacional (FMI) , aunque con su asesoramiento téc­nico.

En época reciente, a partir de la década de los 70,con el advenimiento de la crisis capitalista mundial y suincidencia en la América Latina, asi como también conla presencia de signos de agotamiento o declinación delmodelo de crecimiento "hacia adentro" seguido en casitoda la región, la aplicación de estrategias estabiliza­doras y de ajuste ha sido más frecuente y generalizada,

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con la manifiesta actuación del FMI y del Banco Mun­dial (BM) en calidad de asesores y cooperadores finan­cieros. En particular, la cuestión de la deuda externa,que hizo crisis a comienzos de los años 80, ha complica­do los procesos económicos y dificultado la superaciónde la crisis y la rectivación del crecimiento económico.

En este ensayo se hace un examen somero de losantecedentes mediatos e inmediatos de la crisis latino­americana en el contexto de la crisis mundial y de losintentos de ajustar las economías nacionales a nuevascondiciones y exigencias externas e internas. Luego seintenta la sistematización de las estrategias y políticasde estabilización y ajuste en modelos conceptuales, funcio­nales y operativos según distintas opciones, inscritasunas en la orientación neoliberal monetarista y otras enla calificada como estructuralista. He considerado con­veniente un análisis breve de los costos y efectos de laimplantación de esas políticas en el corto y el medianoplazo, tanto en el ámbito económico como en el socialy político, así como también algunas observaciones críticasa los modelos neoliberales.

Con el objeto de ilustrar en situaciones concretaslos alcances, las modalidades y experiencias de las polí­ticas de estabilización y de ajuste aplicadas, se presen­tan, en forma resumida, según la información disponi­ble, los casos de algunos países de la región, destacan­do sus principales elementos.

l. ANTECEDENTES

1. EL FIN DE UNA EpOCA

La cronología de los hechos y procesos relevan­tes de la vida económica de la América Latina, a losefectos del análisis que me propongo, se inicia en 1930con el colapso de la economía capitalista mundial quefuncionaba según los principios del liberalismo, lo quedio lugar a cambios significativos en la organizacióneconómica, en las atribuciones del Estado y en las políticas

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públicas relativas a la actividad económica. Este pe­ríodo concluye en 1970, con los primeros indicios deuna nueva gran crisis del capitalismo mundial, no tandramática como la de 1930 pero sí prolongada y profun­da, sin riesgo inminente de colapso. Esta crisis se carac­teriza por transformaciones de índole estructural, conproyecciones en el orden social, político y cultural. Así,el período de 40. años que delimito en razón de antece­dentes del análisis propuesto, está comprendido entredos grandes crisis, con incidencia en la América Latina.

2. RESPUESTA LATINOAMERICANA A LA CRISIS DE LA CUARTA

D~CADA

La ruptura del orden económico internacionalestablecido después de las guerras napoleónicas y de laliquidación del imperio colonial ibérico en América 0820­30), se manifiesta en tres hechos de trascendencia his­tórica: i) la reorganización del poder mundial como resul­tado de la primera gran guerra del siglo XX 0914-18);ii) la escisión de la economía capitalista en virtud de laemergencia de la revolución socialista soviética (917);iii) el colapso del sistema de relaciones internacionalesfundado en las ventajas comparativas clásicas. La AméricaLatina tuvo que enfrentar la necesidad de una transfor­mación en su propia economía, para superar las conse­cuencias de esos hechos y proseguir su crecimiento enlas nuevas condiciones. Este proceso puede calificarsecomo algo más que un ajuste o una adaptación: signi­ficó un cambio en las vertientes de la creación de rique­za, en el uso de los recursos productivos y en los mecanis­mos de la gestión económica.

Las economías latinoamericanas -destacadamente lasde mayor dimensión y crecimiento- encontraron en suinterior factores potenciales de sustitución -parcial ylimitada- de las fuentes de exportación primaria porotras vinculadas al mercado interno. Crecer "hacia aden­tro", introvertir en lo posible la actividad económica,

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reorientar la utilización de los recursos para atenderuna demanda interna que podía reforzarse a sí mismacon nuevos modos de generación de ingreso y empleo,fue uno de los elementos de la respuesta a la crisis delsistema internacional, particularizada en la propia crisislatinoamericana.

Era necesario entonces, en correspondencia con lasmodificaciones que tenían lugar en la base productiva yen las relaciones internacionales, la reorganización delos mecanismos de la gestión económica del Estado yde la composición del poder. Emergía la burguesía manu­facturera y la agraria moderna y declinaba la burguesíaexportadora e importadora tradicional; emergían tambiénlas capas medias de la sociedad y el proletariado indus­trial y urbano. Eran indispensables las reformas de lossistemas monetarios y financieros, una nueva concepciónde las funciones públicas, el diseño y la implantaciónde nuevas políticas comerciales, cambiarias y fiscales.La novedosa experiencia de la planificación en la UniónSoviética -y la otra que surgía de las prácticas ominosasde la guerra comercial y monetaria entre los paísesindustrializados en la década de los 30- no dejaba deinducir propósitos de control, regulación y centralizaciónde la gestión económica por parte del Estado. Un nuevopacto social, en los perfiles todavía incipientes de laeconomía mixta, se abría camino entre los escombrosdel viejo liberalismo.

3. EXPERIENCIAS DE LA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL

En mi opinión, la segunda gran guerra de estesiglo 0939-45) fue la consecuencia tanto de los desequili­brios ocasionados por la primera gran guerra como dela macrodepresión económica capitalista de la cuartadécada. Entre 1914 y 1945 transcurre un proceso decrisis mundial, temporalmente encubierta en la terceradécada por un auge contradictorio centrado en los EstadosUnidos. En ese proceso el capitalismo se transforma,

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inclusive en su componente monopolista que pasa a sercapitalismo monopolista apoyado por el Estado, concreciente proyección internacional. La propia economíade mercado se modifica para llegar a ser economíamixta con fuerte ingerencia oficial en todas las fases delciclo del capital. Declina definitivamente el colonialismodirecto y se pone. de relieve la existencia de un nume­roso y heterogéneo grupo de países económicamenteinsuficientes, que luego sería identificado como el Ter­cer Mundo subdesarrollado o "en vías de desarrollo",incorporado en el sistema capitalista con modalidadesespecíficas, en situación de periferia o dependencia. Seprofundiza y amplía la ruptura estructural del antiguoorden económico mundial, dando lugar a la coexistencia-no siempre pacífica y frecuentemente conflictiva- dedos modos de organización política, económica y social:el capitalismo y el socialismo "real".

En la América Latina, con perfiles más acentuadosen algunos países que en otros, prosigue en la época dela guerra la diferenciación económica interna con elcrecimiento de sectores productivos orientados al merca­do doméstico, estimulado por oportunidades de ganan­cia y acumulación derivadas de la sustitución de importa­ciones, de las modificaciones de la demanda, la utiliza­ción de factores con apreciable elasticidad de oferta ylas nuevas condiciones institucionales, financieras y mone­tarias generadas por la reforma del Estado, que lo dotade atribuciones, facultades y funciones directas y explí­citas en el campo económico. Sin embargo, en buenamedida en algunos países, como Venezuela, México yChile, el sector exportador tradicional es reemplazadopor nuevas actividades primarias emergentes, lo que noobsta para que la instancia primaria de la economíamantenga la posición básica en cuanto a la provisión dedivisas, que permite atender las necesidades de abasteci­miento en bienes y servicios de producción e inversiónpara la emergente economía parcial sustitutiva.

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Las contingencias ocasionadas por la guerra, conespecial incidencia en el comercio exterior y el financia­miento internacional, si bien afectan a algunos renglo­nes de importación indispensables y restringen la activi­dad exportadora, permiten el fortalecimiento circunstan­cial, sin necesidad de explícita protección aduanera, dela barrera externa, lo que determinó la aceleración delproceso sustitutivo de importaciones. Durante la guerrase imponen controles y regulaciones en materia comercial,cambiaria, monetaria y de precios, así como también seestablecen mecanismos de fomento de la producción.La propagación de las ideas nacionalistas, centradas enla viabilidad de la autosuficiencia, estuvo entonces enboga, poniéndose de manifiesto el perfil de una burguesíaincipiente con inclinaciones a la independencia económica.

4. LA EDAD DE ORO DEL CAPITAIlSMO 0945-70)

La segunda edad de oro del capitalismo (la primerase extendió durante la segunda mitad del siglo XIXhasta víspera de la primera guerra mundial) se inicia en1945 al concluir las operaciones militares. La edad deoro se caracteriza por la tendencia firme al crecimientode las fuerzas productivas, del comercio, el ingreso, laacumulación de capital y, especialmente, por el aceleradodesarrollo científico/tecnológico y del modo de producción.Esta época de expansión económica es propicia para elaprovechamiento intensivo de materias primas especí­ficas, favorecidas relativamente por el cuadro tecnológicoprevaleciente, entre las cuales destaca el petróleo. Es eltiempo de la internacionalización del ciclo productivodel capital, mediante la fragmentación sistémica de lascadenas de fabricación para incorporar funcionalmentea los países en los cuales se practicaba la sustitución deimportaciones en grados más o menos avanzados deindustrialización.'

1. La estructura productiva fordista se sustentó en procesos detrabajo basados en la cadena de montaje automático y la readaptación

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La trípode del sistema regulador de la economíacapitalista mundial había sido constituida entre los añosfinales de la guerra y los primeros de la posguerra: unmecanismo monetario institucionalizado en el FMI, unode financiamiento a mediano y largo plazo administradopor el BM y un foro multilateral formalmente voluntariode liberalización del comercio identificado como el Acuer­do General de Aranceles y Comercio (GATT en siglasinglesas). Esta trilogía funcionó más o menos eficiente­mente hasta la década de los 60. Sin embargo en elescenario operativo de ese sistema regulador, de orienta­ción neoliberal, con prelación de los intereses de lospaíses dominantes, tenía lugar una contradicción: mien­tras tales instituciones preconizaban los principios de laeconomía liberal de mercado y pretendían desempeñarel papel de guardianes de esos principios y sus normasde aplicación, en todo el mundo prácticamente se ejecutabanpolíticas y medidas inscritas en nuevas orientacioneseconómicas entre las cuales sobresalía la keynesiana."Estas políticas, que implicaban la intervención y la partici­pación del Estado en la actividad económica, fueronresponsabilizadas posteriormente por los desequilibriosy desajustes que se manifestaron en las décadas de los70 y 80, particularmente en la forma de inflación, incon-

de los métodos tayloristas. Esta combinación permitió una virtuo­sa articulación entre los incrementos de productividad, la eleva­ción simultánea de la rentabilidad del capital, de los salariosreales y de la demanda global.Otra importante característica de la estructura productiva de lapost guerra fue la elevada participación de las materias pri­mas en las funciones de producción, lo que explica el importan­te lugar ocupado por el Tercer Mundo en ese régimen deacumulación. Armando Córdova: "América Latina y el NuevoOrden Económico Internacional".

2. "Los beneficios del sistema de Bretton Woods llegaron a Amé­rica Latina en forma relativamente débil y lenta. En cambio,sus disciplinas llegaron pronto y con toda su fuerza". Rose­mary Thorp y 1. White head (compiladores): Inflación y Estabilizaciónen América Latina, FCE, 1& ed. esp. 1984. Introducción, p. 12.

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tinencia monetaria y financiera, déficit fiscal, inestabi­lidad cambiaria, desempleo y declinación del ritmo decrecimiento.

La economía latinoamericana, considerada en conjun­to, registró signos expansivos en la posguerra, prolongadoshasta la década de los 70, con apreciable, aunque decre­ciente, participación en el comercio internacional, en laque figuraban las manufacturas en el esquema de exporta­ciones. La industrialización sustitutiva de importacionescobró gran impulso, junto con la modernización de laagricultura, y se evidenció la necesidad de reformas dealcance estructural para desarrollar el mercado interno,aunque no se profundizó realmente en cuanto a la me­jor distribución del ingreso. Igualmente se evidenció lanecesidad de la constitución de mercados multinaciona­les a escala regional y subregional, a tono con la tenden­cia mundial de la integración. La imparidad del intercam­bio internacional, en detrimento de los países sub-desarro­llados, fue motivo de atención en el seno de las Nacio­nes Unidas y se creó un nuevo foro para las negociacio­nes en procura de la corrección posible de aquella impari­dad, en términos de acuerdos sobre preferencias comer­ciales; ese foro se denominó Conferencia de las Nacio­nes Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTADen siglas inglesas).

A fines de la década de los 60 se observaron losprimeros signos del advenimiento de una crisis en elsistema capitalista, registrados en el funcionamiento delos regímenes monetario y financiero, que se difundie­ron casi inmediatamente a los campos del comercio y lainversión. En la América Latina, particularmente, se obser­varon signos de agotamiento relativo de la industrializa­ción sustitutiva y, en general, del modo de crecimientosustentado en la economía interior.>

3. "Uno de los resultados de esos cambios fue la traslación de lacrisis hacia la periferia mediante el entrabamiento de los dosmotores que liderizaban su crecimiento económico la expor-

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5. FORMACIÓN MODERNA DE LA ECONOMlA LATINOAMERICANA

En el largo período que transcurre entre la crisisde los años 30 y la terminación de la década de los 60la economía latinoamericana se transforma en variosaspectos importantes: la diversificación productiva; laparticipación, aunque subordinada y periférica, en unanueva división internacional del trabajo; el crecimientoprogresivo del mercado interno; la urbanización, aunqueen buena medida con deformaciones; la elevación con­siderable del ingreso, con rasgos de inequidad en ladistribución; la modernización del Estado; la emergenciadel sindicalismo en lucha por mejores salarios y condi­ciones de trabajo; el surgimiento de los estratos mediosde la sociedad con proyección económica, política ycultural; la elevación del nivel de la conciencia de launidad latinoamericana y de la autoestima de nuestrasnaciones, 10 que adquirió fuerza con la trascendentalcircunstancia de la revolución cubana.

6. LA TRANSICIÓN PARADÓJICA (1971-80)

Es justificable considerar la década de los 70como un período de transición entre la época comprendidaentre 1930 y 1970 Y la que se denomina la década per­dida para la América Latina. Los años setenta fueronimportantes para la región, pues en ese tiempo se gestóla crisis que se hizo manifiesta en la década de los 80,creció en proporciones sin precedentes la deuda externade estos países y cambiaron las tendencias expansivasde la economía mundial.

tación de materias primas y alimentos, cuya demanda mundialse contrajo sustancialmente en las nuevas condiciones, y laindustrialización sustitutiva de importaciones apendicular y de­pendiente del esquema industrial del fordismo central". A. Córdova,op. cit.

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7. SIGNOS DE CAMBIO EN LA ECONOMfA MUNDIAL

En 1971 comienza un proceso -aún en curso­de cambios en el sistema capitalista mundial, cuyas pri­meras evidencias se advierten en la dinámica monetaria,financiera y cambiaria, particularizadas en la crisis deldólar, que fue objeto de una devaluación luego de serdeclarado inconvertible en relación con el oro. A estasmedidas siguió una nueva alineación cambiaria entre lasdivisas de los países capitalistas desarrollados; un movi­miento fluctuante en el mercado del oro, la termina­ción del régimen de patrón oro y de paridades moneta­rias fijas fueron las consecuencias lógicas. Al mismotiempo se aceleraron los flujos financieros y variaronfrecuentemente las tasas nominales de interés; se practi­caron modificaciones en la política comercial y de inver­sión internacional que había caracterizado la época anterior.

Fenómenos de gran alcance surgen y se desenvuel­ven en el transcurso de la década considerada: la llama­da crisis energética, centrada en el petróleo; la declina­ción del ritmo de crecimiento económico en los paísesindustrializados; la transformación de los patrones deproducción con efectos sensibles en la utilización de losfactores; la reestructuración de los patrones de acumula­ción y el reajuste de las tasas de ganancia hacia rangosmenos pronunciados. La dinámica coyuntural del capita­lismo sufre modificaciones significativas: las recesioneseconómicas son más frecuentes, las recuperaciones másdébiles y breves, lo que revela una tendencia depresivade largo plazo; aumentan las tasas de desempleo, sealteran las de productividad y las de salarios. Todoindica que en esos años se efectuaban cambios profundosen la propia estructura y en el funcionamiento del modocapitalista de producción.

El fenómeno fundamental que impulsa a los procesosmencionados y les imprime características novedosas esel cambio acelerado y profundo en el desarrollo científico/tecnológico, con amplias y complejas proyecciones en

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las formas de organización empresarial, en las técnicasgerenciales, en la conformación del ciclo del capital, enla estrategia de captación de mercados, en los mecanis­mos de la información y del control, entre etros aspec­tos. Nuevos modelos de gestión y de competencia ínter­corporativa se implantan. Se evidencia una nueva dimen­sión del capital, con rasgos más cualitativos que cuantita­tivos, cuya característica más destacada es el dominiodel conocimiento aplicable a los procesos económicos.La trascendencia de esos cambios permiten apreciarlosen conjunto como una revolución tecnológica.

8. CLIMAX y DECLINACIÓN DEL MODELO LATINOAMERICANO

La paradoja evidente en los sucesos de la séptimadécada en la América Latina fue la de que, mientrasdecaía en los países desarrollados la fuerza del crecimientoy se notaban signos de crisis, en nuestra región global­mente considerada se registraba una expansión econó­mica aparentemente firme y sostenida; la demanda debienes y servicios aumentaba en los mercados internos;las importaciones ascendían; la entrada neta de capitalse calculaba en altas cifras y la inversión alcanzabacoeficientes apreciables en relación con el producto bru­to interno (PBI) , Quizá ello daba pié para pretenderque la economía latinoamericana había logrado adquiriruna dinámica propia, en cierto modo desvinculada del"efecto locomotora" originado en los centros rectoresdel capitalismo.

En verdad, se trataba de un climax, algo desfasadoen el tiempo, del llamado modelo latinoamericano decrecimiento sustentado en la industrialización sustitutivade importaciones, la modernización agrícola y algunadiversificación del esquema de exportaciones. Este cli­max era financiado en buena medida con endeudamientoexterno, al facilitarse supuestamente las condiciones delcrédito internacional con la participación sustancial dela banca comercial. Luego tendría lugar la declinación

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de ese modelo y la emergencia de la propia crisis latino­americana.

9. LA TENTACIÓN FINANCIERA

El financiamiento externo tradicional de los gobier­nos latinoamericanos tenía sus principales fuentes enlos organismos multilaterales (FMI y BM), en circunstan­cias en que se incurría en desequilibrio de la balanzade pagos y del presupuesto público. Los préstamos delFMI -y otros auxilios monetarios de esta misma fuente­procedían en los casos en que se diagnosticaba un desa­juste transitorio y superable de las cuentas externas;entonces se aplicaban correctivos coyunturales segúnlas indicaciones de aquella institución. Los créditos delBanco Mundial eran otorgados a países "elegibles", se­gún la clasificación que al respecto ordenaba el Institu­to. Países como Venezuela, considerados "no pobres",no eran entonces elegibles.

Las características, la composición y los términosdel financiamiento externo se modificaron significativa­mente en la década de los 70. Los créditos de la bancacomercial internacional adquirieron gran importancia, favo­recidos por la situación de plétora de recursos finan­cieros prestables en los mercados internacionales. Lostérminos flexibles de los préstamos, las relativas facili­dades de su otorgamiento, las moderadas tasas de interés,no dejaron de tentar a los gobiernos de los países latinoame­ricanos -casi siempre urgidos de fondos- con la expecta­tiva de un mejoramiento futuro de la capacidad de pa­go, sobre todo si los recursos obtenidos por la vía credi­ticia se destinaban a obras de infraestructura o a inver­siones reproductivas."

4. Es deseable que el financiamiento externo (préstamos e inversio­nes) se aplique al fomento de exportaciones y a la sustituciónde importaciones. Sin embargo, es necesario, para ello, invertiren obras de infraestructura y en reformas institucionales °administrativas (bienes y servicios no transables), lo que indicala interdependencia de los procesos y factores del crecimiento

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En la propia índole de los préstamos estaba la tram­pa, que poco tiempo después se puso de manifiestocon el advenimiento de la crisis. No era económicamenterazonable el financiamiento de inversiones cuyo cicloreproductivo se extendía en el largo plazo con créditosde corto o mediano plazo a tasas de interés variable. Masimpropio aún era tomar préstamos bancarios de vencimientoperentorio para cubrir un déficit fiscal. Lo indicado entoncesera, en razón de una estrategia conveniente de desarrollo,procurar un financiamiento a largo plazo en los mercadosde capital, si no se quería depender de la inversiónextranjera directa. Es explicable, en el escenario de ladeclinación del modo de crecimiento "hacia adentro" yde endeudamiento con el apremio del corto plazo, quese abrieran paso los factores de la crisis.

11. LA DÉCADA PERDIDA (1981-89)

Entre otras instituciones que estudian la economíalatinoamericana, la CEPAL utiliza la expresión década perdidapara identificar la gravedad del retroceso sufrido poresta región en su desenvolvimiento económico duranteel decenio de los 80. 5 En verdad, en la historia de las

económico. La condición eficiente es que el incremento delproducto bruto interno (PBI) sea mayor que el incremento dela deuda externa. Ante el objetivo de crecimiento del PBI o laalternativa de reducir el gasto interno (objetivo de las políticasde ajuste practicadas bajo el signo de la estabilización) espreferible el primero, sin perjuicio de mantener bajo control elgasto interno para evitar su desbordamiento. Lo indicado es unajuste expansivo y elevar el nivel y modificar la estructura dela producción interna.

5. "En esos documentos (de la CEPAL, MZ) se acuñó el términode "década perdida" para ilustrar la magnitud del retroceso enmateria de desarrollo" (p. 11)"/.. ./ la década de los ochenta constituyó, en términos históricos,un punto de inflexión entre el patrón de desarrollo preceden­te el) América Latina y el Caribe y una fase, aún no completa­mente perfilada pero sin duda diferente, que marcará el desa­rrollo futuro de la región" (p. 12) CEPAL: Transformación Produc­tiva con Equidad, Santiago de Chile, 1990.

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naciones nada se pierde, nada es inútil, las enseñanzasy experiencias derivadas de los hechos ocurridos en elpasado -especialmente los dramáticos- permiten las rec­tificaciones y reorientaciones necesarias para superar lasconsecuencias negativas de aquellos sucesos. Sin em­bargo, la realidad de las pérdidas sufridas por las econo­mías en términos de producto, de ingreso, de potencialproductivo, de ahorro sustraído a la posibilidad de inver­sión interna, no puede ser ignorada o subestimada. Tampocoes posible omitir las pérdidas más penosas, más sensi­bles, de más difícil recuperación, sufridas por la poblaciónde nuestros países, en sus estratos socioeconómicos numéri­camente mayoritarios, expuestos al deterioro de su nivelde vida aún por debajo de los límites de la pobrezacrítica. No es correcto separar en el análisis las inciden­cías macroeconómicas de las macrosociales, como 10pretenden en sus diagnósticos y recomendaciones lasinstituciones que evidencian estar al servicio de los factoresde poder.

1. EL ESCENARIO MÚLTIPLE DE LA CRISIS

No es únicamente económica la crisis que padecela América Latina desde hace aproximadamente 13 años.Existe la apreciación general de que la crisis tiene múl­tiples dimensiones y se desenvuelve en varios escena­rios simultáneamente. No es posible evitar que los desequili­brios económicos profundos y persistentes, que afectana la base material de la sociedad, se proyectan a los di­ferentes aspectos del quehacer social. La interdependen­cia general de los hechos sociales es una característicadel comportamiento de los conglomerados humanos. Porello, para entender en su complejidad la crisis actual, esnecesario considerar las relaciones que guardan los he­chos propiamente económicos con los que se observanen las formas de vida de las comunidades, en la calidadde vida, en las valoraciones éticas, en los comportamien­tos y las actitudes políticas y culturales, entre otrosperfiles de la dinámica social.

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La crisis afecta particularmente a las relaciones entreel Estado y la sociedad civil y entre los estratos socialesy clases de ésta. Es explicable que haya una conmociónen el orden social, una explosión de aspiraciones, exigen­cias, reivindicaciones, en el marco de una creciente desigual­dad en el reparto del ingreso y de los medios de bienes­tar condicionado por la propia declinación del ingreso.

La consecuencia que se deriva de las consideracionesanteriores es que la estrategia para enfrentar la crisis nopuede reducirse al ámbito económico, analíticamentedeterminado, sino que debe comprender en sus alcancestambién los desequilibrios sociales, la necesidad de refor­mas institucionales orientadas a la renovación de losobjetivos del quehacer social y de promover la aperturade vertientes para la participación democrática en latoma y ejecución de decisiones que interesan a la comunidad.

2. LA DEUDA: EL PERSONAJE DRAMÁTICO

Sostengo la opinión de que la deuda externa denuestros países, contraída en proporciones extraordi­narias y en condiciones excepcionales durante el dece­nio de los 70, no es la causa principal de la crisis,aunque tiene gran importancia en su advenimiento, profun­didad y aceleración. Sin la carga excesiva del serviciode la deuda el tratamiento de la crisis habría sido menosdifícil y menos costoso en términos económicos y sociales.La circunstancia de tener que ocurrir a la renegociaciónforzada de la deuda en situación de debilidad contrac­tual y penuria financiera, propició la intervención de losorganismos multilaterales (FMI y BM) más como agentessolícitos de los acreedores que como fuentes de auxiliode los deudores. Ello facilitó evidentemente la imposiciónde los modelos normativos y operativos de carácter neolí­beral a nuestros países, con la cooperación de los gobier­nos deudores que actuaron y negociaron a espaldas desus pueblos.s

6. u / •• ./ la importancia de la asistencia del Fondo ha consistidosiempre menos en el volumen de recursos que podría aportar

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La deuda, por tanto, se adueña del escenario y seconfigura como el personaje central del drama de lacrisis. Puede observarse claramente que el objetivo delajuste macroeconómico y la estabilización de variablescríticas no es otro, desde las posiciones dominantes delos acreedores y las instituciones que les sirven, que elde generar recursos hábiles para atender el servicio dela deuda forzando para ello la formación de un excedenteeconómico convertible a expensas del precario nivel devida de la mayoría popular.

3. LA EDAD DE PLATA DEL CAPITAliSMO

Es paradójico que mientras las fuerzas producti­vas alcanzan su mayor desarrollo, mediante la aplica­ción intensiva de medios y procedimientos tecnológi­cos avanzados, y aumenta en proporciones sin prece­dentes la eficacia empresarial, el ritmo del crecimientose reduce dentro de rangos modestos, el riesgo de rece­sión económica es casi constante, el desempleo registraíndices inquietantes y ascendentes y las tasas de ganan­cia superan apenas a las tasas de interés reales. Lamundialización del mercado, no sólo de mercancías yservicios sino también de capital, no ha sido un factorsuficiente para la realización a plenitud del ciclo delcapital, 10 que hace surgir dudas sobre la viabilidad delequilibrio entre el potencial de producción, en acelera­do desarrollo, y la capacidad real de absorción del pro­ducto generado. La demanda efectiva se sostiene en ni­veles que permiten el funcionamiento del sistema envirtud de la asignación de una fracción creciente delexcedente económico al subsidio social, es decir, a la

que en la "condlcíonalídad" que podría imponer a su asisten­cia más allá del primer tramo crediticio: condiciones que inspi­rarían la confianza de otros proveedores de crédito. A partir de1976 estetipo de actividad ha vuelto al primer plano, ya queel "ajuste" ha tomado el lugar del "reciclaje" en las priorida­des del Fondo". Thorpe y Whitehead, op, cit. p. 22.

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asistencia de una población numerosa situada fuera delproceso productivo. Si se proyectara simplemente la ten­dencia de este modo de asignación del excedente a lospróximos 20 años, la tasa de acumulación productiva sereduciría a valores poco significativos y se aproximaríala imagen, siempre presente en la perspectiva, del estanca­miento secular.

Hay que considerar, por otra parte, el costo cadavez mayor de la preservación del medio natural, o de surestauración, afectado por las secuelas del progreso tecno­lógico, de tal manera que, en una cuantificación real ycompleta del desgaste del aparato productivo y consun­tivo -por no mencionar el desgaste mucho más importan­te de los seres humanos- hay necesidad de efectuar loscargos respectivos en las cuentas de producto, ingreso ygasto.

m. ENTRE EL AJusTE y LA TRANSFORMACIÓN

Los desequilibrios macroecon6micos son frecuen­tes, históricamente, en las economías latinoamericanas.Podría decirse que esos desequilibrios, en diferentesgrados, son comunes en todas las economías, y que elequilibrio general es sólo un desiderátum creado por lateoría. Sin embargo, la concurrencia simultánea de variosdesequilibrios parciales significativos y su persistencia yprofundidad constituyen un problema grave, que afectaal funcionamiento y al crecimiento de la economía, yhay necesidad de enfrentarlo con el auxilio de políticase instrumentos que la Ciencia Económica y la praxis dela vida económica han podido elaborar y cuya eficaciarelativa ha sido probada en distintas oportunidades yrealidades.

El fenómeno de la crisis considerado en este ensayoes mucho más complejo, persistente y profundo que elde las coyunturas cíclicas del pasado y exige, por tanto,un tratamiento de mayor alcance, que incida en lasraíces estructurales del desequilibrio. Se ha calificado

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convencionalmente a ese tratamiento como ajuste, 10que permite formarse la idea de que el sistema económicopuede ser readaptado para superar las dificultades (desa­justes) y contingencias. Ante la gravedad de los hechoslos mismos organismos convencionales (FMI, BM) queaplicaron la denominación de ajuste le dieron una mayorimportancia al calificarlo como estructural.

Por nuestra parte, en la perspectiva latinoamerica­na, consideramos que más que un ajuste limitado a losprocesos macroeconómicos en los que se manifiesta elfuncionamiento del sistema, 10 que se requiere es unatransformación fundamental, es decir, un cambio en lascondiciones, las vías y los mecanismos de la actividadeconómica, con proyecciones indispensables en las ins­tituciones jurídicas, políticas, administrativas, sociales yculturales y en la propia concepción de la vida social yel desarrollo. 7

1. NECESIDAD DE UNA RESPUESTA A LA CRISIS

Está fuera de toda duda que no es posible, antela naturaleza y gravedad de la crisis global que afecta anuestros países, continuar practicando la estrategia decrecimiento y modernización de la economía y la sociedadque tuvo su mayor auge en los decenios de los 50 y 60,bajo los auspicios de la CEPAL. Tampoco es posibleenfrentar la crisis procurando rectificar y actualizar esaestrategia, sin modificar su concepción esencial y, portanto, los objetivos, las políticas y los medios operativos.

Dos alternativas principales se plantean para el trata­miento de crisis: la identificada como neoltberaltsmo mo­netarista, que propone el funcionamiento de la econo­mía de mercado sin restricciones significativas; y la que

7. "Equidad distributiva, vigor del desarrollo y nuevas formasinstitucionales de una democracia genuinamente partícípatíva,Tales son los grandes objetivos que me han guiado en la teoríade la transformación". Raúl Prebisch: Capitalismo Periférico, CrisisY Transformación. FCE, 1981, p. 24.

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pudiera identificarse como neosocialtsmo, que proponeel establecimiento de una economía mixta social, partici­pativa y democrática, compatible en cierto grado con elfuncionamiento del mercado. 8

Desde luego, existen posiciones intermedias, graduales,pragmáticas, que procuran tomar elementos de una uotra alternativa para una combinación viable económica,política y socialmente. Parece que el mundo marcha eneste sentido de modo paulatino. En todo caso se tratade una transición y no es conveniente tomar posicionesintransigentes o dogmáticas, salvo en materia de losprincipios que deben fundamentar la acción humana enla ruta de la libertad, la justicia, la equidad, la solidari­dad, la paz, el bienestar equilibradamente compartido yla plenitud de los derechos humanos.

2. LIMITACIONES DEL CONCEPTO DE AJUSTE

El calificativo de ajuste, como he señalado an­tes, no es apropiado para expresar el alcance y la profun­didad que debe tener una estrategia para superar lacrisis y abrir camino a un nuevo desarrollo. En las recomenda­ciones -hasta cierto punto imperativas- que hacen a losgobiernos deudores de los países subdesarrollados losorganismos multilaterales de la moneda y las finanzasse distingue entre ajuste coyuntural y ajuste estructural.

El ajuste coyuntural es aplicable a la corrección delos desequilibrios parciales y transitorios de las varia­bles macroeconómicas correspondientes a los flujos circula­torios nominales de la economía: la balanza de pagos,el tipo de cambio, las corrientes monetarias y financie­ras, el balance fiscal, las tasas de interés, el nivel deprecios. En la determinación de esos desequilibrios ac-8. "La transformación del sistema tiene que basarse en el uso so­

cial del excedente. Con ello estoy buscando una síntesis entresocialismo y liberalismo económico que tarda en llegar. Regu­lar globalmente la acumulación y distribución significa socialis­mo. Dejar el mercado como mecanismo eficiente, pero no co­mo supremo regulador del desarrollo, significa liberalismo".Ibid.

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túan factores y circunstancias que, si bien pueden afectar-y ello es inevitable- a la economía real, no llegan aocasionar fracturas, distorsiones graves ni procesos irre­versibles negativos en la propia estructura económica.El fenómeno que se considera como objeto del progra­ma de ajuste en este caso es de índole coyuntural, decorto o mediano plazo, como fase de un modo cíclicode desenvolvimiento de la economía. Las medidas correc­tivas se inscriben en el campo de las políticas de carác­ter monetario, cambiario, fiscal, financiero y comercial.La percepción que tenía el FMI al comienzo de la déca­da de los 80 en la América Latina era de alcance coyun­tural, susceptible de un tratamiento inmediato con me­didas esencialmente ortodoxas de disciplina fiscal, decontrol monetario y de la demanda agregada, de reajustede la importación y devaluación del signo monetario,entre otras. Los auxilios monetarios del Fondo estabandisponibles dentro de sus restriccíones estatutarias yoperativas si se aplicaban con rigor aquellos correctivosy se lograban resultados satisfactorios en plazos prefija­dos. El error de diagnóstico -y, por tanto, de tratamiento­y la prelación del objetivo de la regularización del pa­go del servicio de la deuda, ocasionaron la mayor profun­dización de la crisis, lo que se hizo evidente en laprimera mitad de la década en toda la región.

Las propias evaluaciones del FMI y los análisis corre­lativos del BM Y el BID llevaron a la convicción -enesos centros- de que era indispensable un programa deajuste de alcance más significativo, con incidencia enlos procesos de la producción, la inversión, la asignaciónde recursos y la estructura de precios, así como tambiénen la organización y el funcionamiento del Estado, lainfraestructura, los servicios públicos y sociales, entreotros aspectos institucionales, administrativos y funciona­les. A esta dimensión del tratamiento de la crisis se ledenomina ajuste estructural, lo que puede interpretarsecomo una proyección del concepto funcíonalísta de estructu­ra y no como un cambio en las relaciones sociales deproducción.

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En esta nueva dimensión, el ajuste persigue unareordenación del aparato productivo con énfasis en laproducción de bienes y servicios comercializables interna­cionalmente (en particular el fomento de la exportación),la reestructuración del sistema de precios para ajustarloa la nueva orientación, todo ello bajo la condición de laeconomía de mercado, la apertura interna y externa, laflexibilización de los mercados de factores, la privatizaciónde la propiedad y la gestión empresarial que estuvieranen el ámbito del Estado y el estímulo a la inversiónextranjera sin regulaciones restrictivas. Para facilitar larealización de este programa se ofrecen préstamos porparte del Banco Mundial y el BID en términos relativa­mente favorables.

3. ALCANCE DEL CONCEPTO DE TRANSFORMACIÓN

La crisis puede ser interpretada como una demandade cambios en la organización, el desenvolvimiento y elfuncionamiento de la economía, la sociedad y el Estado.El conjunto de estos cambios constituye una transformación,en virtud de la cual se renuevan los factores y lasfuerzas del crecimiento y se abre paso un proceso dedesarrollo en nuevas condiciones.

El programa de ajuste, inclusive en su versióncalificada como estructural, no llene los requisitos deuna transformación en el sentido que he definido. Aunquela conversión de una economía tutelada por el Estado auna de iniciativa privada se califica por los interesadoscomo un cambio (el término revolución monetarista ha si­do utilizado al respecto) 9, lo cierto es que, ni en la teoríani en la praxis, tiene tal alcance, pues tan solo se eliminan

9. U/.. ./ ante esta crisis de la teoría económica no ha tenidolugar, como en los años treinta, una revolución científica sinouna contrarrevolución, por la vía del retorno a la ortodoxiabajo el ropaje del monetarisrno" (p. 15). René Villarreal: La Contrarre­volución Monetarista (Teorfa, Política Económica e Ideologíadel Neoliberalismo), Ediciones Ocecano, México 1984. Citadopor el sentido contrario a la pretendida revolución monetarista.

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-en parte- mecanismos de regulación pública y se estableceuna nueva regulación y una nueva división del trabajoentre el Estado y los particulares. El eje de la regulacióneconómica se desplaza del Estado al mercado; pero losfactores y procesos de la vida económica, característicosdel capitalismo "real", continúan en lo esencial. 10

La transformación implica la implantación de unnuevo sistema de regulación del cual participan los factoresde la sociedad civil y el Estado, con la orientaciónestratégica de un proyecto nacional de desarrollo, en elcual el mercado desempeña una función importante quepermite ia identificación de señales indicativas para latoma de decisiones en un proceso auténticamente democrático.

IV. EL MODELO NEOLIBERAL DE ESTABILIZACIÓN

Los objetivos principales de un programa de esta­bilización son: abatir la inflación, restablecer los equili­brios macroeconómicos, crear las condiciones para elfuncionamiento normal de la economía y facilitar, enconsecuencia, el programa de ajuste. La secuencia deestos programas -y, por tanto, de los objetivos que conellos se persigue- es motivo de discusión; existe tambiénel criterio de la simultaneidad de estos programas. Porejemplo, ]effrey Sachs considera procedente proponerse,en primer lugar, la estabilización y luego el ajuste y laliberalización. En la experiencia latinoamericana de losúltimos 30 años, el objetivo de la estabilización tiende aprevalecer, en la secuencia estratégica, como se evi­dencia en importantes casos (Argentina, Brasil, Chile,entre otros); en otros igualmente significativos (México,Venezuela) estabilización y ajuste constituyen objetivosinterdependientes. En todo caso, el abatimiento de la

10. "En el régimen vigente el mercado es el factor primordial deeficiencia económica, pero no de eficiencia social. Esta últimasólo puede conseguirse fuera del mercado, esto es, regulandoglobalmente la apropiación y distribución". R. Prebisch: Obras Escogi­das: "Plaza & ]anés, Bogotá 1983, p. 545.

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inflación es una condición indispensable, aunque nosuficiente, para el éxito posible de las políticas de ajuste.

1. CARÁcTER DE LA INFLACIÓN

Dos posiciones teóricas diferentes intentan explicarel fenómeno de la inflación; la monetarista y la estructuralis­ta 11. Para la primera, las causas y los factores de estefenómeno se inscriben en el ámbito de las variables no­minales de la economía, esencialmente en la dinámicamonetaria y fiscal. Para los estructuralistas, se trata de lamanifestación de desequilibrios estructurales, internadosen la economía real (de producción, de inversión, delas relaciones factoriales y la distribución del ingreso) ylas presiones alcistas sobre los precios emergen y sedifunden a través de mecanismos circulatorios de índolefiscal, monetaria y comercial. La diferenciación tienemucha importancia pues el tratamiento del fenómenoinflacionario se fundamenta en el díagnóstíco."

11. "Una perspectiva latinoamericana del problema de la inflacióny la estabilización económica debe iniciarse aludiendo a lasprincipales corrientes que han influido el pensamiento sobreestos fenómenos a partir de la década de los cincuenta: elestructuralismo y el rnonetarisrno". (p. 17)"El enfoque monetarista se concentra por lo común en elempleo de unos pocos instrumentos de política: control de laoferta monetaria y reducción del déficit gubernamental, devalua­ción del tipo de cambio, liberación de los precios y elimina­ción de los subsidios" (p. 20)."Un buen ejemplo (de política estructura lista, MZ) lo constituyeel programa estabilizador del gobierno del presidente Frei enChile. El propósito era estabilizar gradualmente la economía ymantener el crecimiento económico". (p. 34). Alejandro Foxley:Experimentos Neo liberales en América Latina, FCE, 1988.

12. "El proceso inflacionario que afecta sensiblemente a la econo­mía latinoamericana no puede estudiarse con omisión de lasrelaciones estructurales que determinan el subdesarrollo y ladependencia. La inflación de los países subdesarrollados tienesu origen en las presiones que surgen de la rigidez estructuralde los sectores productivos y luego se difunden en las esferasde la circulción y el intercambio mediante la activación de losfactores monetarios y fiscales de la economía". Héctor MalavéMata: Dialéctica de la Inflación, Ediciones UCV, Caracas 1972,pp. 13/14.

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Desde otro punto de vista, la inflación puede adquirirdiferentes grados de intensidad y ser persistente o transito­ria. Inflación moderada es aquella que no sobrepasa el30 por ciento anual; la intermedia, entre 30 y 80 porciento; la elevada, entre 80 y 120 por ciento; la hiperinfla­cíón, en grados superiores a 120 por ciento. En la épocacontemporánea, la inflación tiende a trascender de lacoyuntura y mantenerse activa tanto en la fase de augecomo en la de contracción (existe la combinación per­versa entre inflación y recesión, que se denomina rece­flacíón o estanflación).

2. EL DIAGNÓSTICO MONETARISTA

Entre los determinantes de la inflación y de losdesequilibrios macroeconórnicos, segun la explicaciónmonetarista, están: la incontinencia fiscal y monetaria,que se manifiesta en un exceso de demanda (DA!) conrespecto a la oferta real de bienes y servicios; la distorsiónde los precios (evolución diferencial de los precios relativos);la inercia de las expectativas inflacionarias de los agenteseconómicos (pronósticos alcistas reiterativos y coinciden­tes); la indización previa y sobrestimada, entre otros.Los determinantes actúan entre sí y ocasionan la inhibiciónde correctivos automáticos, en virtud de que la economíano funciona cabalmente como lo indican las leyes de lalibertad económica. En consecuencia, hay necesidad deromper el círculo vicioso que reproduce la inflacióninercial. 13

13. Los programas heterodoxos de estabilizaci6n persiguen romperla inercia inflacionaria mediante la intervenci6n del Estado enlos mecanismos de precios, alineando los precios relativos ycontrolándolos temporalmente, así corno también los salarios yel tipo de cambio. Una vez logrado el objetivo se eliminan loscontroles y se aplica un programa ortodoxo. En otros términoshay que remover las rigideces institucionales que fomentan laindización implícita o inercia inflacionaria.

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3. ESTRATEGIAS, POIlTICAS y MEDIDAS

Mientras se propician las condiciones para elfuncionamiento pleno de la economía liberal de mercado-objetivo último de la estrategia monetarísta neoliberal­se utilizan recursos transitorios, que evitan en lo posiblela implantación de regulaciones y controles gubernamentales.La concertación entre agentes económicos, representanteslaborales y gobierno es viable en los casos en que lainflación es moderada o intermedia y los mecanismosde mercado operan con alguna flexibilidad. La fijaciónpor acuerdo de metas inflacionarias mensuales, o trimestrales,sectoriales o por actividades, permite la modificaciónfavorable de la expectativas y contribuye a la remociónde la inercia inflacionaria. El acuerdo puede referirse nosólo a los precios absolutos de mercado sino también alos relativos, a manera de armonizar, en lo posible, losritmos inflacionarios de las diferentes categorías de costosy precios. Algunos precios claves -tipo de cambio, tasasde interés, salarios- deben ser estabilizados para "anclar"el movimiento general de precios.

El control de la oferta monetaria, en la óptica mone­tarista, desde luego, es indispensable como pieza de laestrategia, para ajustarla a las necesidades legítimas delmercado 14, en cuanto a medios de pago y crédito, depu­rándola de elementos espúreos, entre los cuales el finan­ciamiento del déficit gubernamental ocupa lugar princi­pal.

El control de la demanda agregada (DAI) es otroelemento clave de la estrategia de estabilización neolibe­ral, aunque el calificativo de control es poco adecuadopara identificar esta medida. En verdad, se trata de una

14. La teoría monetaria pura u ortodoxa, que supone la existenciainminente del pleno empleo, sin distorsiones, y la libre competen­cia, considera que el crecimiento económico se determina indepen­dientemente de los factores monetarios, por la productividad yel buen funcionamiento del mercado de bienes, servicios yfactores.

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combinación entre estabilización de precios y políticade ingresos, con los auxilios de la política monetaria, lafiscal y la comercial. Si las políticas y medidas aplicadasal abatimiento de la inflación resultan en una recesióneconómica -riesgo presente en los procesos intensivosde estabilización- la DAI tiende a contraerse y en estecaso parte de la producción se dirige al mercado interna­cional, lo que, ante un descenso de la importación,determina una balanza comercial favorable.

La gestión fiscal es una pieza maestra de la estrategiade estabilización. El reajuste del gasto público (inclu­sive un descenso de la inversión gubernamental y delgasto social), la supresión o reducción de los subsidios,junto con el aumento de los impuestos, de las tarifas delos servicios públicos y los precios de los combustibles,así como la privatización de empresas y activos delEstado, deben resultar en la reducción o eliminación deldéficit fiscal, el incremento del ahorro público, la disminucióndel empleo gubernamental y, por tanto, la contracciónde la demanda agregada."

4. EFECI'OS y RESULTADOS

Si el programa de estabilización tiene éxito, selogra la ruptura de la inercia inflacionaria y la desacelera­ción del ritmo alcista de los precios. Sin embargo, esposible -la experiencia indica que es frecuente- que

15. "Aumentó en los años de crisis y de ajuste el ahorro interno(diferencia entre el PBI y el consumo), lo que en verdad mideel sacrificio (renuncia al consumo de un PBI disminuido) enque entonces se incurrió. Debido al aumento del pago deintereses y al fuerte deterioro de la relación real de intercambio,una parte considerable del ahorro realizado se ha transferidoal exterior, limitando así el ritmo y la autonomía del crecimiento"."Una tarea primordial en los próximos años seria transformarla naturaleza del proceso de ajuste, de modo que el logro o lapreservación del equilibrio externo se obtenga en un contextode expansión de la actividad económica .. ';", CEPAL: CuadernoNfl 54: "Políticas de Ajuste y Estabilización en América Latina",p.17.

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persistan las presiones inflacionarias subyacentes y quese mantenga un margen de inflación residual temporalmente,lo que exige la implantación de políticas y medidas demayor profundidad y alcance que forman parte de laestrategia de ajuste."

Efectos desfavorables o negativos de esta estrategiade estabilización son, entre otros, los siguientes: recesióneconómica coyuntural, descenso de la inversión productivay del empleo, deterioro del salario real y del nivel devida de la mayoría menos protegida. Estos últimos efectosson particularmente acentuados cuando las políticas ymedidas aplicadas tienden a favorecer -explícita o implícita­mente- la concentración del ingreso."

v. EL MODELO ESTRUCTURALISTA DE ESTABILIZACIÓN

El diagnóstico que fundamenta un plan alternativode estabilización de orientación estructuralísta, evidenciael carácter propiamente estructural de la inflación, susraíces internadas en la economía real y en la organizacióneconómica de la sociedad: las fracturas e inconexionesdel aparato productivo, la extroversión dependiente dela acumulación, el predominio de situaciones monopo-

16. "El enfoque estructuralista sostiene que las raíces de la inflaciónse encuentran en la estructura económica. En los países endesarrollo ésta se caracteriza por la escasa movilidad de losrecursos, la segmentación de los mercados y los desequilibriosentre la oferta y la demanda a nivel sectorial". Foxley, op, cit., p.18.

17. / .. ./ las restricciones salariales siguen siendo un aspecto importantedel programa (de estabilización ortodoxa neoliberal, MZ), enparte porque un monetarista tiende a creer todavía en la eficaciade los ajustes de precios relativos, en parte porque puede serel único camino disponible para la reducción del gasto gubernamen­tal, y en parte como una herramienta para frenar la espiralinflacionaria. Es probable que, en la práctica, su mayor efectose observe en el campo de la distribución; en un ambientemonopólico quizá permita que las empresas recuperen su renta­bilidad frente a las reducciones de la demanda". Thorpe yWhitehead, op. cit. p. 27.

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lísticas y oligopolísticas (que forman espacios cautivoso "nichos" en la cadena de producción y comercializa­ción), las deficiencias en la formación de los precios -anivel de factores y de productos- y la elevada concentra­ción del ingreso, entre otras características. Para tratarel fenómeno inflacionario que se genera en esta reali­dad tan desequilibrada es menester una estrategia queincida en la propia estructura de la economía y no tansolo en los mecanismos de circulación, propagación odifusión. 18

1. ESTRATEGIA, P0I1TICAS Y MEDIDAS

Sin dejar de considerar la necesidad de políticas.monetarías, fiscales, cambiarias, financieras y comercialesque coadyuven a la corrección de los desequilibrioseconómicos y sociales, la estrategia estructuralista sepropone la reestructuración de las fuerzas productivas yde mercado, para situar en la primera prioridad la produc­ción de bienes y servicios esenciales, así como tambiénuna lucha a fondo contra los monopolios y oligopolios,la remoción de los obstáculos que impiden la circulaciónfluída de bienes entre los sectores productivos y en elmercado, el mejoramiento de la infraestructura de laproducción y los servicios, el aumento real de la producti­vidad, la modificación progresiva de los patrones deingreso, de inversión y de consumo. Estos objetivosexigen reformas institucionales, administrativas, organiza­tivas y de relaciones sociales, que se proyectan en distin­tos plazos. Ello indica que hay que proceder por etapasconcatenadas, comenzando por una de transición, enque son indispensables ciertos controles, regulaciones ydisciplinas para lo cual es difícil el consenso global ypoco viables los acuerdos de estabilización.

18. "1.. ./ para tener éxito, necesita avanzar simultánea y coordinada­mente en tres áreas: estabilidad de precios, reformas estructura­les y redistribución del ingreso". Foxley, op, cit., p. 21.

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Reformas de índole tributaria, monetaria, financiera,administrativa y comercial, entre otras, son parte de laspolíticas estructuralistas de estabilización, consideradaésta como una primera etapa del proceso de transformación.De no ser posibles los acuerdos de precios, hay queimplantar regulaciones administrativas, junto con medidasde estímulo y fomento de la producción esencial. Laorientación del gasto público, con la reducción o prescin­dencia de los gastos innecesarios, debe favorecer algasto social y a la inversión pública prioritaria en infraes­tructura, el mejoramiento de los servicios y el fortaleci­miento del potencial productivo de empresas básicasdel Estado. La fijación de un tipo de cambio confiable ­o de una franja de flotación administrada por el BancoCentral- en un régimen de restricciones racionales de lademanda de divisas y de disciplina monetaria, así comotambién una reforma financiera para regularizar la funciónintermediaria de las instituciones de crédito y administrarlas tasas de interés máximas y mínimas, debe resultaren un mejor desenvolvimiento del aparato productivo.El manejo oportuno y flexible de los aranceles aduaneroscomo instrumento para fortalecer la balanza comercial,permitir la adaptación de los sectores productivos másvulnerables a la competencia externa y reorientar lospatrones de inversión y de consumo, complementa estecuadro de políticas de transición.

La distribución menos injusta o más equitativa delingreso es un objetivo esencial del programa de estabiliza­ción de índole estructuralista, lo cual se puede lograrcon una política activa' de ingreso, una reforma fiscalprogresiva, el incremento de los gastos sociales y progra­mas de recuperación de grupos humanos marginales,afectados por la pobreza crítica.

2. EFECTOS y RESULTADOS

Si la estrategia considerada tiene éxito se lograun descenso progresivo del ritmo inflacionario, un mejora-

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miento de la balanza de pagos y de la gestión fiscal, larecuperación, siquiera parcial, del nivel de vida de lamayoría popular; en la economía real se puede lograr elaumento del empleo y del salario real, de la inversiónproductiva y el consumo esencial, todo lo cual propiciaun crecimiento moderado, selectivo y orgánico. Estosresultados no se alcanzan en breve plazo ni fácilmente.El éxito depende mucho de la integración de las políticasy de la correlación de fuerzas económicas, políticas ysociales que sea favorable a la estrategia. El entornointernacional tiene mucha influencia, particularmente encuanto a los precios de las exportaciones básicas, lasituación de la deuda externa y la posibilidad de financia­miento. 19

VI. MODELOS DE AJuSTE DE LOS ORGANISMOS MULTILATERALES

Dos instancias en cuanto a los objetivos de laspolíticas de ajuste recomendadas por el FMI y el BMson claramente definidas: la corrección de los desequilibriosmacroeconómicos convencionales y el desarrollo de unaeconomía liberal de mercado. En el trasfondo de estasrecomendaciones se evidencia el interés de los organismosmultinacionales en que los países sujetos al ajuste generencapacidad de pago internacional suficiente para cumplirel servicio de la deuda externa.

El ajuste perseguido según la orientación neoliberalmonetarista se inscribe en una estrategia de apertura,liberalización y privatización de la economía, destinadaa la expansión del dominio del capitalismo en su etapaactual de globalización transnacional. De este modo, eldesarrollo de la economía de mercado es presentado

19. La vulnerabilidad externa de las economías latinoamericanas,característica pertinente a la relación' de dependencia especial­mente acentuada en las últimas décadas, es un condicionantemuy sensible de la estrategia de estabilización y requiere untratamiento ad boc, aunque coordinado con la políticas internasde índole fiscal, monetaria y económica.

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como un cambio estructural, a partir de la economíamixta -denominada algunas veces capitalismo de Estado­que ha funcionado en casi toda la América Latina, conmodalidades más o menos notables los últimos 40 años.

1. ESTRATEGIA NEOLIBERAL DE AJUSTE

La supresión de controles, regulaciones y restric­ciones establecidos por el Estado -y la liberalización delos precios de los bienes, servicios y factores, la aper­tura interna y externa de la economía a la competenciacomercial, a la inversión y los flujos tecnológicos, lareducción del espacio económico del Estado, el reempla­zo de la planificación oficial por los mecanismos regula­dores "automáticos" del mercado, se inscriben necesaria­mente en el ámbito de la estrategia neoliberal de ajustey trascienden del objetivo coyuntural de la correcciónde los desequilibrios macroeconómicos. Se mantiene enel espacio funcional del Estado la política monetariabajo la condición de autonomía de la autoridad monetariafrente al gobierno; desde luego, la política fiscal orienta­da al equilibrio y coordinada con la política moneta­ria -que en esta estrategia asume la mayor influenciacon respecto a las condiciones de funcionamiento de laeconomía- se limita a la normalización del régimen tribu­tario y la prestación de servicios sociales, administra­tivos y de seguridad.

En el proceso económico real, lo mismo que en lasecuencia de las políticas que se apliquen, no hay límitesprecisos entre la estabilización y el ajuste, de tal maneraque los objetivos se interrelacionan. Una vez que existela certeza de que los fenómenos que se considerantrascienden las fronteras de lo coyuntural, el ajuste indica­do incluye políticas y medidas dirigidas a modificar lascondiciones y los mecanismos de funcionamiento de laeconomía, aunque sin los alcances de un cambio estruc­tural. Por ello, con la evolución de las recomendacio­nes -realmente impositivas- del FMI Y el BM a los gobier-

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nos latinoamericanos, pueden identificase dos instan­cias: la circunscrita virtualmente al ámbito monetario,fiscal, financiero y comercial y la que afecta elementosy características de la estructura, sin cambiarla en lofundamental. 20

2. LA INSTANCIA COYUNTURAL

En el modelo atribuible a los organismos multina­cionales mencionados, los objetivos perseguidos son,por orden de prioridad: la corrección de los desequili­brios macroeconómicos, la generación de capacidad depago internacional y el desarrollo de la economía demercado básicamente existente. La estrategia consisteen realizar una reforma fiscal, regularizar la dinámicamonetaria, reajustar la demanda agregada interna (DA!),lograr un excedente comercial, abrir la economía a lacompetencia externa ya la inversión internacional, obte­ner nuevo financiamiento externo y reducir el espacioeconómico del Estado en beneficio de la actividad privada.

La estrategia brevemente descrita sirve de encuadra­miento a políticas y medidas referidas a los mecanismoscirculatorios de la economía: en cuanto a la moneda yel crédito, se propone la liberación de las tasas de in­terés eliminando las preferenciales o subsidiadas; la regu­lación de la liquidez monetaria (mediante el ejercicioortodoxo de la política monetaria) y la libertad cambiariasin restricciones significativas. En cuanto a la gestiónfiscal, se procura el aumento de la carga tributaria, principalmen­te la indirecta, el alza de las tarifas públicas, el incremen­to de los precios de los combustibles, el reajuste delgasto público, la eliminación de los subsidios, la regulariza-

20. La CEPAL ha elaborado un importante informe sobre la necesi­dad y la posibilidad de una transformación productiva conequidad en la América Latina, en que ofrece propuestas significa­tivas de cambio en las estrategias y las políticas económicaspara superar la crisis y los efectos perversos de los procesosde ajuste y estabilización de índole neoliberal. Cfr. CEPAL:Transformación Productiva con Equidad, Santiago de Chile, 1990.

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ción del crédito público y la privatización de empresasy servicios del Estado. Por lo que respecta al comerciose indica la reducción progresiva de la barrera aduanera,la eliminación de controles y regulaciones, el fomentode la competencia, la competividad y la exportación.Con respecto a los mercados de factores, se propicia ellibre movimiento de capitales y la libre contratación la­boral.

Los efectos previsibles de la realización de esta es­trategia son, entre otros: en el orden posítivo, la correcciónde los desequilibrios macroeconómicos (aproximaciónal equilibrio general); en el orden negativo, la contrac­ción del ingreso real en perjuicio de los sectores másvulnerables de la sociedad que forman mayoría, la modera­ción del ritmo de crecimiento económico (inclusive una.recesión transitoria) y su menor equidad social y elaumento de la deuda externa.

3. LA INSTANCIA ESTRUCTURAL

En esta instancia los objetivos propuestos son:la reconversión de la economía a la competitividad, loque implica la liberación de las fuerzas de economíaprivada; la normalización de la posición deudora, considera­da como una situación que se proyecta en el largoplazo; y el crecimiento estable de la economía, indepen­dientemente de su equidad social distributiva. Tales obje­tivos se procura alcanzarlos mediante una estrategia conénfasis en la resignación de recursos en favor de losbienes y servicios transables, en cuyo proceso se reve­lan las ventajas comparativas del país, particularizadasen las ramas económicas de mayor eficiencia compara­tiva; la reforma del Estado, para adaptarlo a las caracterís­ticas y requerimientos de una economía liberal de mercado,tiene una prioridad elevada en este modelo. Todo ellose inscribe en el requerimiento de la participación delpaís considerado en el proceso de globalización delmundo actual.

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Políticas y medidas diseñadas para esta instancia sedirigen, en primer término a la satisfacción de los requi­sitos monetaristas en el campo de la moneda, el créditoy el cambio: paridad real de equilibrio del signo monetario,neutralidad de la oferta de dinero ante el desenvolvimien­to económico, determinación de tasas reales de interésque expresen e! equilibrio entre el ahorro, la inversióny la producción, preservación de un nivel adecuado dereservas monetarias. En el orden fiscal, la neutralidadde la gestión fiscal ante el proceso económico, e! autofínan­ciamiento de los servicios públicos y la capacidad de pagodel servicio de la deuda. En el orden comercial, la eli­minación de obstáculos y prácticas irregulares en el in­tercambio y la neutralidad del régimen arancelario anteel movimiento de mercancías. En cuanto a la produc­ción, se persigue la reconvención agrícola e industrialpara la competitividad, la internacionalización de la com­petencia y la normalización de los precios relativos.

~. EFECfOS PREVIsmLEs

En sentido positivo cabe destacar como posibleefecto de esta estrategia el equilibrio de la estructura deprecios y la especialización en nuevas ramas económicas.En sentido no propiamente negativo, pero con repercu­siones transitorias desfavorables, hay que mencionar ladeclinación de! sector exportador tradicional y la tendenciaa la internacionalización de la economía, lo que implicala desaparición de actividades que proporcionan empleo,la ampliación de la brecha entre los precios "internaciona­lizados" y la capacidad real de compra de numerososgrupos de población. hay que insistir, además, en losefectos perversos de este tipo de ajuste: la más regresivadistribución del ingreso y e! aumento de los índices depobreza social y de desempleo efectivo."

21. Cerca de 190 millones de personas, un 40% de la población la­tinoamericana, vivía en 1990 bajo la línea de pobreza; de esetotal 94 millones son indigentes. CEPAL: El Perfil de la Pobrezaen América Latina a comienzos de los años 90. Santiago de Chile1992.

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5. CoSTOS y CoNSECUENOAS DE UNA EsTRATEGIA NEOLIBERAL

DE AJuSTE

Los costos de este tipo de ajuste son considera­bles y evidentes. Los de carácter económico se registranen el descenso del ritmo de crecimiento o, más graveaún, en una contracción del PBI global y por habitante;en la caída de la inversión real tanto pública comoprivada; en la reducción del ingreso real y el consumomás que del ahorro. También hay un costo a consideraren el quebranto de la producción esencial, con particularincidencia en las empresas más débiles; el aumento deldesempleo abierto y del subempleo; la contracción dela oferta agregada interna. Los de carácter social sonmás dramáticos, con expresiones sensibles en el deteriorodel salario real, el descenso del nivel y la calidad devida, el aumento de la pobreza crítica y de la pobrezarelativa, la ampliación de las áreas marginales, el aumentode los índices de morbilidad y de mortalidad por desnutri­ción y escasa defensa de la salud, la agudización delproblema de la vivienda para las clases de menoresingresos, la distribución más regresiva del ingreso y laampliación de la distancia entre riqueza y miseria.

En el orden político los costos son manifiestos encuanto a la inestabilidad institucional, la pérdida debase política del gobierno, el aumento de los índices deinconformidad y de conflictividad, con eventuales estalli­dos de violencia activa.

VII. OBSERVACIONES CRÍTICAS A LOS MODELOS NEOLIBERALES

En primer lugar hay que hacer referencia al diagnós­tico que se toma como punto de partida para la implanta­ción de políticas de estabilización y ajuste.i-La crisis quepadecen nuestras economías -de la cual no han salidoverdaderamente, no obstante los signos alentadores, enalgunos casos, de una recuperación- no es un fenómenocoyuntural, de breve duración ni superable con medidas

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estabilizadoras y ajustes parciales. Es una CflS1S estruc­tural, de largo alcance, que afecta a los fundamentosdel sistema económico, social y político y exige, portanto, un cambio de fondo, una transformación más queun ajuste.

Se considera -en la versión neoliberal- que la econo­mía debe estar en posición de equilibrio y cualquierdesviación debe ser temporal y circunstancial, corregiblecon medidas de índole monetaria, financiera, y comercialprincipalmente. La realidad es que la posición de equili­brio económico general es excepcional, y 10 habitual esel desequilibrio en uno u otro sentido. La crisis actual,sin embargo, es un desequilibrio básico que afecta a lasfuentes de creación de riqueza, a su asignación y distri­bución, asi como también, y por la mismz razón, al or­den social.

Un sesgo significativo de los modelos recomenda­dos por el FMI es que se dirigen esencialmente a propi­ciar las condiciones para el pago del servicio de ladeuda externa y no a la transformación real de la econo­mía. Más allá de ese objeto limitado; sin embargo, esosmodelos se orientan al fortalecimiento de la economíade mercado, abierta enteramente a las corrientes internacio­nales -o mejor transnacionales-- de comercio, inversio­nes, servicios Y. tecnología. 22

En particular, no se toma en cuenta en tales mode­los la situación económica internacional, que no es pro­picia a una rápida superación de los desequilibrios quepadecen las economías dependientes. La vulnerabilidadexterna -que se manifiesta en un crecimiento mayor dela importación que de la exportación y en el peso fluc-

22. "El mantenimiento de cuantiosos superávit comerciales cons­tituye la otra cara de un serio motivo de preocupación encuanto al funcionamiento y las perspectivas de desarrollo delas economías de la región / .. ./ tales superávit se utilizan engran medida para hacer posible el continuo drenaje de recur­sos hacia los centros financieros internacionales". CEPAL: BalancePreliminar de la Economfa de América latina y el Caribe 1990, Santia­go de Chile, diciembre de 1990.

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tuante de los intereses en el servicio de la deuda externa­se acentúa con la crisis y el ajuste que se impone comocondición para el refinanciamiento y las nuevas disponi­bilidades de recursos. Los casos de Argentina y México-estimados como exitosos según la escala de valoracióndel FMI- con su elevado y persistente déficit comercialy la necesidad creciente de inversiones extranjeras parasostener la actividad económica y "cuadrar" la balanzade pagos, son ilustrativos al respecto.

La economía de mercado preconizada por el neolibe­ralismo fondomonetarista es muy imperfecta como régi­men para lograr un crecimiento orgánico, sostenido, equi­librado y equitativo. La asignación de recursos en estaeconomía está sujeta a graves distorsiones en perjuiciode la producción esencial y de la difusión de los benefi­cios de la técnica, la productividad y la acumulación decapital. La formación de los precios es intervenida, yano tanto por el Estado como por las prácticas oligopólicasque se facilitan en una estructura inconexa, discontinuay poco flexible. La dinámica económica sigue siendoconcentradora y excluyente, tanto en la escala mundialcomo en la regional y nacional, por lo que la igualdadde oportunidades y la esencia de la competencia sonrestringidas y discriminatorias.

VIII. EXPERIENCIAS EN ESTABILIZACIÓN y AJuSTE EN LA

AMÉRICA LATINA

Con el objeto de ilustrar sobre las estrategias ypolíticas de estabilización aplicadas en países latino­americanos en diferentes circunstancias, tomando en consi­deración las modalidades y particularidades de su aplica­ción' he escogido cinco casos correspondientes a otrostantos países, los cuales presento en orden alfabéticopara evitar cualquier criterio discriminatorio.

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1. ARGENTINA 23

A partir del restablecimiento del régimen demo­crático, luego de una prolongada y terrible dictaduramilitar, se han implantado sucesivamente planes de estabilizadóny ajuste, el primero de los cuales se denominó el PlanAustral (ver esquema número 3), precedido de un períodode preparación comprendido entre diciembre de 1983 yabril de 1985, bajo la presidencia de Raúl Alfonsín. Lasituación en la cual se inició la nueva política era dramática:una inflación de 600 por ciento anual, un déficit fiscalde 11% del PBI, una deuda externa equivalente al 67%del PBI, cuyo servicio significaba el 7% de éste; lasreservas internacionales se cifraban en apenas US$ 1.000millones. Entre 1975 y 1983 el PBI por habitante descendióen 14%, los pagos referentes a la deuda externa estabanen mora en US$ 3.200 millones.

Las medidas preliminares tomadas por el gobiernofueron: un incremento salarial para compensar parcialmentela caída del nivel de vida y reactivar la demanda, conajuste mensual de 10%; los precios también fueron ajusta­dos a un tipo de aumento mensual de 10 por ciento; sedeterminó igualmente un ajuste periódico del tipo decambio. Fueron iniciadas conversaciones con el FMI queculminaron con una carta de intención en junio de 1985.

El Plan Austral consistió esencialmente en una con­gelación de precios, salarios, tarifas públicas y tipo decambio; se propuso como meta reducir el déficit fiscal a2,5 por ciento mediante impuestos adicionales a la ex­portación y la importación y la reducción del lapso parael pago del IVA al Fisco; el Banco Central no financiaríael déficit gubernamental; las tasas de interés nominalesfueron fijadas en 6 por ciento mensual las activas y en 4por ciento las pasivas. Fue creada la moneda denominada

23. José María Fanelli, E. Frankel y G. Rozenwarcel: "Transforma­ción Estructural, Estabílízacíón y Reforma del Estado en laArgentina", en Estabilización y Reforma Estructural en Amé­rica Latina, TM Editores, Bogotá 1993.

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austral, equivalente a 1.000 pesos, la cual se revaluabadiariamente contra el peso mediante una escala de con­versión por la cual prácticamente se depreciaban loscontratos en pesos. Medidas posteriores fueron tomadasa la luz de los resultados obtenidos en la primera fasede la aplicación del plan: se reemplazó el congelamien­to del tipo de cambio por la minidevaluación periódicay se flexibilizaron los precios y salarios.

Se obtuvieron algunos resultados positivos: la reducciónde la inflación, aunque no su abatimiento; se aliviósustancialmente el deficit fiscal, aumentó moderadamen­te la demanda agregada interna y ello permitió el aumen­to de la producción industrial. Sin embargo, ante lareactivación de la demanda no hubo un mecanismo decontrol de ésta y el ajuste del deficit fiscal no fue suficien­te para lograr un éxito relevante contra la inflación.Aumentaron las presiones sociales y políticas y el gobiernotuvo al fin que ceder su mandato al sucesor antes decumplirse el período constitucional.

El llamada Plan Cauallo (por el apellido de su autorel Ministro de Hacienda) fue presentado como un Programade Convertibilidad en los meses de marzo y abril de1991 24

• Comprende cuatro grupos de políticas y me­didas bajo el común denominador de la estabilización,la corrección de desequilibrios macroeconómicos y laapertura del camino al ajuste económico global (v. esquemanúmero 4). El primer grupo combinaría políticas cambia­rias y monetarias; se promulgó una Ley de Convertibili­dad por la cual se fijó el tipo de cambio, en lugar de laflotación "sucia" anterior; se reguló estrictamente la basemonetaria en función de las variaciones de las reservasmonetarias del Banco Central y sólo pueden ampliarseen relación con el flujo neto de divisas; el gobierno nopuede utilizar la creación de dinero para financiar eldéficit fiscal y la política monetaria es restrictiva encuanto sea necesario.24. CEPAL: Balance Preliminar de la Economía de América Latina

y el Caribe. 1990.

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El segundo grupo corresponde a una política deingreso: se prohibe la indización por ley; se congelanlos precios de algunos servicios sociales básicos y losalquileres; se promueven acuerdos de estabilización deprecios con la industría: se congelan temporalmente lossalarios en la administración pública y se procura queno ocurran aumentos de salarios privados incompatiblescon la fijación del tipo de cambio.

Los medidas de orden fiscal consisten en el aumentode impuestos, la reducción de gastos, la lucha contra laevasión fiscal y la privatización. Se celebra un nuevoacuerdo "stand-by" con el FMI, se obtienen préstamosdel BM y del BID y se negocia un refinanciamiento depasivos pendientes con el Club de Paris.

Los resultados obtenidos de la aplicación del PlanCavallo son principalmente: la reducción de la inflacióna un 15-20 por ciento anual, 10 que se considera inflaciónresidual; se logra un éxito relativo en el mantenimientodel tipo de cambio nominal (legal), pero a costa deldeterioro del tipo de cambio real; sin embargo, la absolutaestabilidad del tipo nominal de cambio actuó como unancla de los precios y de las expectativas; han ocurridodesajustes en los precios relativos (alzas mayores enbienes transables y alimentos frescos que en otros gru­pos de bíenesr.. los salarios se ajustaron al deflactorimplícito del PBI, pero en la práctica los salarios realesindustriales disminuyeron; la sobrevaluación tuvo efec­to negativo en la balanza comercial; el equilibrio fiscal,en lugar de un ajuste estructural, descansa en el ingre­so de la privatización y el financiamiento externo; lascuentas fiscales están sujetas a un "cosmético contable"para su presentación. Se logró la remonetización "nacio­nal" de la economía, aunque ha ocurrido una considera­ble expansión de los depósitos en dólares en el siste­ma financiero. Se registró una notable recuperación enla producción industrial y el proceso de retndustríaliza­ción y una expansión de la demanda agregada.

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Entre los obstáculos confrontados hay que mencio­nar: la propia rigidez del tipo nominal de cambio, eldeterioro de la balanza comercial, la inflación residual ycierta persistencia de expectativas. La entrada neta decapital constituye un soporte de la economía de elevadavulnerabilidad. En suma, el Plan Cavallo ha obtenido uncierto éxito a la luz de sus objetivos, aunque no halogrado cambios reales significativos en la base económica.

2. BRASIL 25

Cuatro ensayos o programas de estabilizaciónse realizaron en Brasil durante el período 1986-91; losllamados planes Cruzado I y 11, el plan Bresser y el delPresidente Color de Mello. Todos ellos tuvieron porobjetivo principal abatir la inflación, estabilizar la econo­mía y abrir camino al ajuste macroeconómico. Variaron,aunque no significativan mte, las políticas y medidas ylograron resultados bastar te limitados y modestos.

El plan Cruzado I fue iniciado en febrero de 1986,previo un aumento de los salarios mínimos, la congelacióntemporal de precios y salarios, una programación deintereses reales crecientes en relación con tasas decre­cientes de inflación y una reforma monetaria centradaen la creación de una nueva moneda denominada cruzado,con valor de un múltiplo de las unidades monetariascorrientes deterioradas por la inflación. Al mismo tiempofueron tomadas medidas para enjugar el déficit fiscal yfortalecer el superávit comercial externo. Los resultadosfueron diversos: aumentaron la producción, el índice deutilización de la capacidad productiva instalada y laDAI; el tipo de cambio en el mercado "negro" acusóuna fuerte alza, mientras el tipo de cambio real promediosufrió un considerable deterioro; descendió el superávitcomercial y disminuyeron las reservas monetarias; eldéficit fiscal, lejos de enjugarse, se hizo mayor.

25. CEPAL: Ibid.

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El Plan Cruzado II se puso en práctica en noviembrede 1986 para enmendar las deficiencia y omisiones delCruzado 1. Se propuso como meta principal reducir lainflación hasta situarla en 5 por ciento mensual; fueronaumentadas las tarifas públicas, los precios de los combus­tibles y el impuesto al consumo no esencial; se congela­ron los precios de una cesta básica de bienes y servi­cios para estratos de ingresos no superiores a cinco sa­larios mínimos, al mismo tiempo que se indexaron lossalarios. Los resultados fueron más desfavorables quelos del plan 1: continuó reduciéndose el superávit comer­cial, aumentó el dólar "negro", las transferencias de ganan­cias y de capital al exterior cobraron cifras significa­tivas y descendieron el ahorro y la inversión; el índiceinflacionario cedió parcialmente.

El plan Bresser reemplazó en junio de 1987 al CruzadoII: se elevó la actividad exportadora a la primera prioridad;se decidió una liberación aduanera casi completa, fuedevaluado el cruzado, se impuso una mayor disciplinamonetaria de carácter restrictivo; se facilitó aún más laentrada de capital extranjero; se contuvieron los salariosnominales; se procuró el aumento del saldo comercial yla reducción del deficit fiscal; por otra parte, se declaróuna moratoria temporal del servicio de la deuda. Estasactuaciones son características de un programa neolibe­ral ortodoxo de estabilización. Los resultados obtenidosfueron principalmente: la reducción del índice inflacio­nario y del déficit fiscal, la recuperación moderada delsuperávit comercial y de las reservas monetarias, porotra parte, el salario real medio sufrió un apreciabledeterioro y se contrajo la demanda de bienes y serviciosde consumo esencial.

Al asumir F. Color de Mello la presidencia en marzode 1990 se implantó un nuevo plan de estabilización detipo "choque", destinado a abatir la inflación y estabilizarla economía, con políticas y medidas impactantes: fueroncongelados en un 66 por ciento los activos financierosprivados mantenidos en la banca, así como también los

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precios y los salarios; fue creado un nuevo crucetro y sedecretó la flotación cambiaria; se creó un impuesto especiala las operaciones de conversión monetaria y se aumenta­ron los impuestos existentes; se suprimieron los subsi­dios y los incentivos fiscales, se redujo el gasto público,se emprendió una acción contra la evasión fiscal y porla reestructuración de las finanzas públicas. Los resulta­dos prácticamente inmediatos fueron: una caída abrup­ta de la inflación, una situación aguda y crítica de iliqui­dez monetaria, el estancamiento económico general, elaumento del desempleo y el deterioro del salario real.Ante este cuadro negativo el gobierno consideró necesa­rio introducir algunos correctivos a su programa de esta­bilización, tales como: el aumento de las facilidadespara convertir activos financieros en nuevos cruceiros,la flexibilización del uso de los depósitos bancarios, lacompra masiva de divisas por el Banco Central, al mismotiempo que se hacía más rígida la política monetaria.También se decidió la liberación de los precios y lossalarios. Las consecuencias de estas contramedidas fueron:la renovación del impulso inflacionario, el aumento dela DAI, una fuerte devaluación que reforzó la inflacióny el aumento de las dificultades del sistema financiero.

A la caída del presidente Color de Mela se tomaronmedidas para superar las consecuencias negativas delplan estabilizador. El nuevo Ministro de Finanzas F.H.Cardoso, sociólogo con amplia cultura económica, diseñólo que se puede calificar como un nuevo programa deestabilización y ajuste, con elementos heterodoxos (neo­liberales y estructuralistas), que ha logrado mejorar laactividad económica, pero no abatir la inflación quepersiste en altos niveles.

3. CmLE

Chile fue el primer país del Tercer Mundo querecibió asistencia por el FMI, en 1974, para una políticade estabilización y ajuste de inspiración monetarista.

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Con ese motivo, el Fondo elaboró un mecanismo de"condicionalidad" que implica ingerencia en la políticaeconómica del país asístído."

A la caída de Salvador Allende, que intentó esta­blecer un régimen socialista democrático, se posesionóde los destinos de Chile una dictadura militar fuerte­mente represiva, que adoptó, según los consejos de laescuela de Chicago orientada por M.Friedman, una estra­tegia neoliberal monetarista, que ha sido calificada comomonetartsmo autoritario, cuyo determinante político esla supresión de las libertades civiles y los derechoshumanos, y la prevalencia relativa de las libertades econó­micas. Sin embargo, la implantación de esa estrategiaimplicaba que el Estado asumiera una posición clavepara la reproducción del capital privado en función deelevadas tasas de ganancia. En principio, se reserva lapropiedad de la gran minería al Estado y se intervieneen el régimen cambiario, en las tasas de interés, en lastarifas públicas, los precios agrícolas y los salarios. Setiende a favorecer un modelo exportador y financiero,con elevada concentración del ingreso, la extroversiónde los beneficios, el libre movimiento de los capitales ycierta desconcentración geoeconómica. Se manifiesta pre­ferencia a la minería, la explotación forestal, la pesca yla agricultura de exportación, y tiene lugar un procesode desindustrialización y de contracción del mercadointerno.

Algunas cifras pueden ilustrar las modificacionesocasionadas por la nueva estrategia en la economía chi­lena; la exportación aumentó entre 1974 y 1986 a la tasamedia anual de 8 por ciento, en comparación con unade 2 por ciento en el período 1960-72, mientras que laimportación registró un aumento medio anual de sólo

26. Chile fue el primer país del Tercer Mundo que recibió asisten­cia para el ajuste por parte del FMI en 1974, lo que motivóque éste elaborara el mecanismo de la condicionalidad, quesignifica una injerencia en la política económica. Cfr. Thorpe yWhitehead, op. cit., p. 300.

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0,4 por ciento, frente a un incremento medio anual de 6por ciento en el período anterior con el que se compara;el PBI creció a la tasa de 2,2 por ciento en el períodoconsiderado en comparación con 4,2 por ciento en elanterior; el PBI por habitante aumentó, a razón de 0,5por ciento en el período en estudio frente a 2,1 porciento en el comparativo; la demanda agregada interna,que había aumentado a la tasa de 5 por ciento anualentre 1960 y 1972, acusa un debilitamiento de su ritmoexpansivo, de modo que su incremento anual en elperíodo 1974-86 fue de solo 0,7 por ciento. Práctica­mente se generó una recesión económica entre 1975 y1976 Y posteriormente se efectuó una recurrencia deésta entre 1982 y 1983; sin embargo, entre 1984 y 1989el PBI creció a la tasa anual de 5 por ciento; el endeudamien­to externo ascendió durante el período considerado.F

En Chile, durante el régimen militar, los procesosde estabilización y ajuste se realizan casi simultáneamente.Los objetivos, explícitos o implícitos, fueron: abatimientode la inflación, corrección de desequilibrios macroeconómicos,implantación de una economía monetarista de mercadotransnacionalizada y un crecimiento económico con fucr­te concentración de índole monopolista y oligopolista.La estrategia, que en una primera etapa fue claramentemonetarista de tipo "choque", se modificó parcialmenteen la década de los 80, de modo que se pasó a unaheterodoxia pragmática con mejores resultados macro­económicos que la precedente. El gobierno se reservóla administración de los precios claves, en detrimentoespecífico de los salarios reales, cuya evolución se mantuvoinferior a la de la productividad. Se manifestó una defini­da preferencia al sector exportador primario, al comer­cio, las finanzas y los servicios, en detrimento de laindustria manufacturera. A este híbrido de efectos contra­dictorios se le llamó, con cierta ironía, la "revoluciónsilenciosa" .28

27. Cfr. Sergio Gómez y Jorge Echenique: la Agricultura Chilena,Las Dos Caras de la Modernización. 1988.

28. Cfr. Joaquín Lavin: Chile, la Revolución Silenciosa, 1987.

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Los resultados hay que considerarlos en dos etapas:la inicial, en la década de los 70, de fuerte ortodoxianeoliberal, y la posterior, en la década de los 80, heterodoxapragmática con acentuados rasgos neoliberales. Por ellose pasó de un bajo crecimiento económico, casi recesivo,a un crecimiento considerable y sostenido; de la desin­dustrialización a la reindustrialización; de la contraccióna la recuperación de la DAI; de la acumulación basadaen una elevada tasa de agotamiento de recursos naturalesa una más diversificada. Mejoraron las cuentas externasy fiscales; bajó la inflación y tuvo lugar un notable augefinanciero. Aumentó la concentración del ingreso y delpoder económico (en 1988 los pobres e indigentes re­presentaban más del SO por ciento de la población, losgrupos medios un 37 por ciento y los ricos un 13 porciento), el subempleo se amplió y la brecha entre sala­rios reales y ganancias reales se hizo mayor. La econo­mía se hizo más vulnerable con respecto a la exporta­ción primaria y la entrada de capitales.

He limitado el análisis del caso chileno al períododel régimen militar por considerarlo ilustrativo sobre laaplicación de políticas monetaristas y neoliberales enun escenario de fuerte represión política, con subyugaciónde los movimientos de oposición y de la protesta socialy de apoyo a los factores de poder.

4. ~XICO 29

Me referiré al programa de ajuste y estabilizacióndel gobierno de Miguel de la Madrid, período 1982-88,cuya ejecución comenzó poco después del estallido dela llamada crisis de la deuda. En el esquema número 7se presentan los objetivos, las metas, las políticas ymedidas correspondientes a ese programa y los resultadosobtenidos en grandes líneas. No difiere en cuanto a losobjetivos de otros programas de esta índole, sólo que

29. CEPAL: op.cit.

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incorpora entre ellos al mejoramiento social. La aten­ción al problema social, con particular énfasis en losefectos negativos de la estabilización y el ajuste, es unacaracterística de los programas mexicanos de los últimosgobiernos, que no pueden calificarse en términos absolutoscomo neoliberales monetaristas, ya que muestran ciertopragmatismo y evidencian la presencia activa del pode­roso Estado mexicano en los procesos económicos. Tam­bién hay que observar como una modalidad importantela política de concertación entre agentes y actores delpaís, que se conoce como pacto social de solidaridad, segúnel cual las variaciones de los previos claves (tipo decambio, tasa de interés, salarios) y de los precios de losbienes y servicios están sujetos al acuerdo.

La lectura del esquema mencionado puede ser másútil con algunos comentarios pertinentes. En general, laestabilidad y el crecimiento de la economía mexicanadescansan principalmente en la considerable afluenciade inversiones extranjeras y en la relación privilegiadacon Estados Unidos, ahora más fortalecida con el Tratadode Libre Comercio Trilateral (EE.UU.-Canadá-México).No obstante, existen debilidades y riesgos en este pro­ceso: la meta del superávit comercial, lejos de alcan­zarse, se ha convertido en déficit comercial de elevadamagnitud, lo que muestra que la reducción y la sustituciónde importaciones no han sido eficaces, a pesar de quela exportación ha aumentado apreciablemente; tambiénhay que advertir que el crecimiento económico, muyacentuado en años anteriores, acusa debilitamiento. Existeuna alta sensibilidad financiera de los residentes mexi­canos, de tal manera que las contingencias políticasocasionan considerables fugas de capital. Un activo dela política -prácticamente sin paralelo en la AméricaLatina, bajo régimen de democracia representativa- esel virtual monopolio del PRI en la gestión del poderpúblico; pero quizá sea ésta también una debilidad. Esemonopolio comenzó a fracturarse y la famosa estabilidadpolítico/institucional de México puede tener sus díascontados.

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A pesar del énfasis dado a los programas socialespor los gobiernos de De la Madrid y Salinas, la desigual­dad en la distribución del ingreso y el bienestar se haampliado, la pobreza se ha extendido, la concentraciónde la propiedad es ahora mayor. Por otra parte, el con­trol nadonal de la economía ha disminuido considerablemente,10 cual es un riesgo en perspectiva, como obstáculo aun cambio hacia la democracia participativa real.

5. VENEZUELA

El gobierno de Carlos Andrés Pérez, iniciado enfebrero de 1989, confrontó de inmediato un conjunto dehechos críticos en el campo económico y social: la declina­ción de los precios del petróleo, el déficit de balanza depagos, la reducción del nivel de las reservas internacio­nales operativas, la acumulación de presiones inflaciona­rias, un déficit fiscal considerable, una elevada deudaexterna, entre otros indicadores. La respuesta a estenudo problemático fue un programa de estabilización y ajustede ejecución acelerada, que se formalizó en la Carta deIntención suscrita con el FMI el 28-02-89, mientras enCaracas y otros lugares del país se efectuaban manifes­taciones violentas, casi insurreccionales, con elevado saldode muertos y heridos, cuyo motivo circunstancial fue elalza de las tarifas del transporte colectivo, precedidasdel alza de los precios de la gasolina.

En el esquema número 8 se presentan los principa­les elementos del programa de referencia y sus resulta­dos para el año 1993. Este programa fue apoyado técnica,institucional y financieramente por los organismos mul­tilaterales, 10 que permitió restablecer parcialmente elnivel de las reservas monetarias y sustentar el funciona­miento del mercado de divisas, cuya liberación fue decre­tada bajo el signo de la unificación cambiaria, perosujeto a la administración virtual del Banco Central. Tam­bién se procedió a la liberación de las tasas de interés yde grupos amplios del sistema de precios (se conservó

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una cesta básica restringida) y de las restricciones adua­neras no arancelarias, mientras se proyectaba una reduc­ción lineal progresiva de los aranceles hasta situarlos enun máximo de 20 por ciento. Fueron aumentados conperiodicidad mensual las tarifas de los servicios públicosy los precios de los combustibles, al mismo tiempo quese procedía a eliminar los subsidios. Por otra parte, seinició un programa de privatización de empresas delEstado y servicios públicos y se anunció una reformafiscal y del Estado que no llegó a cumplirse realmente.

El caso venezolano es singular en la América Latinapor varias razones: es la mayor potencia petrolera de laregión, con ingreso considerable garantizado de divisasy fondos fiscales; en segundo lugar es una democraciarepresentativa relativamente estable, con experiencia ins­titucional de 35 años; en tercer lugar, no sufrió en elpasado, antes de 1974, afecciones inflacionarias; en cuartolugar, el endeudamiento externo masivo se efectuó enun tiempo breve, de apenas siete años, y en circunstanciasen que afluyeron al país recursos no comprometidospor cantidades elevadas. Procedía a comienzos de ladécada de los 80, una reforma económica profunda,para reducir progresivamente la dependencia del petróleo,reorientar la industrialización, reorganizar las finanzaspúblicas y hacer más viable una economía mixta demercado. Al comenzar la década de los 80, Venezuelatenía recursos ingentes para amortizar sustancialmentela deuda y emprender las reformas con un cómodomargen de operación.

En el escenario de 1989 se planteaban dos alterna­tivas: una estrategia de transformación sobre una basede profundización de la democracia o el pacto condiciona­do y subordinado con los acreedores y organismos multila­terales. Se escogió este último camino.

En Venezuela, a diferencia de México, por ejem­plo, no hubo pacto social; el programa de ajuste yestabilización se impuso verticalmente, sin preparacióndel clima político y social, y prácticamente sin informa-

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ción previa. La inconformidad no sólo se manifestó enlos grupos marginales y laborales sino también en lascapas medias y en estamentos del empresariado. Ademásde los sucesos de fines de febrero de 1989, se efectuarondos levantamientos militares en 1992. A raíz del levantamientode febrero el gobierno intentó, tácticamente, algunasmodificaciones parciales y transitorias a su programa deajuste, pero éste permaneció en lo esencial. La inestabilidadpolítica y la inconformidad social se agudizaron y amediados de 1993 se puso fin al gobierno de CarlosAndrés Pérez por la vía judicial y parlamentaria.

Los resultados de la aplicación del programa en elperíodo 1989-93 están mencionados en el esquema nú­mero 8. Destacan, entre otros, los siguientes: no secorrigieron estructuralmente los desequilibrios macroeco-

.nómicos; emergieron fuertes presiones inflacionarias; laeconomía registró, en promedio anual, una baja tasa derecuperación; la deuda externa aumentó; el signo mone­tario se devaluó fuertemente; la pobreza social se am­plió én términos sustanciales. La crisis global del paísno sólo persistió sino que se profundizó

CONCLUSIONES y PEB.SPECTIVA

1. La lucha contra la inflación, objetivo primordialde la política de estabilización, al parecer hatenido éxito en países tradicionalmente agobiadospor este flagelo. No puede afirmarse que estedesequilibrio haya sido definitivamente erradi­cado en la América Latina, ya que persisten lascausas estructurales que lo determinan. Las medi­das aplicadas han sido, por lo general, de ín­dole monetaria, cambiaría y fiscal, sin cambiosreales en el aparato productivo, en el patróndistributivo y en el funcionamiento del mercado.

2. El desequilibrio externo no ha sido corregidoen los principales países de la región. En Brasil

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y Venezuela, debido al peso determinante de laexportación, se mantiene el saldo comercial ac­tivo. La balanza de pagos, por lo general, depen­de para su precaria estabilidad de la entradaneta de capitales, lo que representa una situa­ción vulnerable."

3. La reducción o supresión del déficit fiscal, enlos casos en que ha sido posible, se ha logradomediante el aumento de la carga tributaria indi­recta, la privatización de empresas y serviciospúblicos y la contracción del gastos social, loque tiene por consecuencia una mayor concentra­ción económica y mayor deterioro de la distribu­ción del ingreso.!'

4. El crecimiento económico parece haberse recuperadoen la mayoría de los países de la región. Enaños recientes se observa un debilitamiento delritmo de crecimiento, mientras que la demandaagregada interna no registra signos positivos firmesy la oferta agregada tiene un elevado compo­nente de importación."

30. "Una l .. .! lección que puede extraerse de las experiencias deestabilización en América Latina es que la estabilización econó­mica no puede aislarse de las transformaciones y políticas alargo plazo". Poxley: op, cit, p. 197.

31. 1...1 además de efectuarse el ajuste 'normal' que exigía lacorrección de los excesivos déficit de cuenta corriente, 1.. ./ellos (los paises latinoamericanos. MZ) debieron llevar a cabo.una especie de "sobreajuste" para hacer frente a las consecuen­cias de la conducta prodclica seguida por los bancos comercia­les Internacionales y, en algunos paises, las considerables sali­das de capital nacional. I .. .! casi todo el peso de la correc­ción del cuantioso desequilibrio externo inicial recayó sobrelas importaciones, cuya violenta contradicción imprimió al ajus­te un marcado carácter recesívo". CEPAL: Políticas de Ajuste yEstabilización... , p. 17.

32. l .. .! las consecuencias de las polítícas de estabilización pare­cen caer en tres categorías: i) reducción de desequilibrios; ii)establecimiento o reforzamiento de un sistema particular deacumulación y distribución; iii) consolidación de bases socia­les y politicas". Thorpe y Whitehead, op. cit. p. 31.

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5. La distribución del ingreso acusa la acentuaciónde las características de regresividad tradicionalesen la región; los salarios reales muestran unaevolución inferior a la de la productividad, mien­tras que las tasas reales de ganancia se desenvuel­ven en rangos elevados.

6. Los indicadores de pobreza social en la AméricaLatina señalan sin duda un aumento, que seevidencia en la ampliación de la marginalidad,en el drama de la niñez abandonada, de laprostitución y la delincuencia por "necesidad". 33

7. La deuda externa de la región continúa aumentan­do -pasa de US$ 500.000 millones- una parteconsiderable del ingreso de exportación se aplicaa su servicio.

8. La economía latinoamericana sufre un procesode desnacionalización, que parece ser una condi­ción para su reincorporación a la economía mun­dial globalízada.>'

La perspectiva de nuestros países está signada porla incertidumbre, la inestabilidad y la vulnerabilidad.Empeoran las relaciones de comercio, existe el riesgo

33. "El estancamiento, la inflación y el grave deterioro acumula­tivo de las condiciones de vida dan testimonio de la dificultadcon que avanzan los procesos de transformación estructural,del tiempo que requieran para cristalizar y de la enorme magni­tud de los obstáculos que encuentran". CEPAL: op, cit., (presenta­ción de G. Rosenthal), 1990.

34. / .. ./ dos grupos de políticas económicas, teóricamente sonnecesarias para llevar a cabo el proceso de ajuste y que incluyen,en esencia, políticas de control de la demanda agregada -co­mo la fiscal, la monetaria y de ingreso- y otras que elevan elprecio relativo de bienes comerciables internacionalmente -co­mo las políticas cambiarias, arancelarias o de promoción deexportaciones". CEPAL: "Crisis Económica y Política de Ajuste,Estabilización y Crecimiento", Cuadernos N" 54, 1986, p. 16.

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de resurgimiento de presiones inflacionarias, la estructuraproductiva, sin transformación, tiene bases débiles encuanto a bienes esenciales y el proceso de sustituciónde importaciones no ha sido reorientado hacia una autén­tica creación de capacidad productiva interna, para locual es necesaria una revisión crítica de la integraciónregional.

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ESQUEMA N" 1

MODELOS DE POLITICAS DE ESTABIUZACION

MONETARISTA

DIAGNOSTICOInflación inercialExpectativa coincidentes odivergentesExceso de gasto

PúblicoPrivado

Incontinencia monetariaDistorsión de precios

1.

ESTRUCTIJRALISTA

DIAGNOSTICOInflación estructuralFracturas del aparato productivoSituaciones monopolísticasu oligopolistas en el mercado.Deficiencias en la formaciónde los preciosAlta concentración en ingreso

n.

III.

ESTRATEGIAS 11.Concertación de metas deinflación de precios relativos.Control de demandaControl de oferta monetariaEstabilización de precios claves

POUTI~ y MEDIDAS III.Acuerdos sectoriales deestabilización temporalReajuste del gasto público

InversiónCorriente

Impuesto al gastoAlza de las tasas de interésAumento del encaje banca­rioEstabilización del tipo de cam­bioEstabilización de salarios rea­les

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ESTRATEGIASCrecimiento prioritario de lasramas esenciales de la produc­ciónLucha contra los monopoliosy oligopoliosMejoramiento de la infraestruc­turaModificación del patrón deingresoRevaluación progresiva deltipode cambioAumento de la productividad.

POUTICAS y MEDIDASAcuerdos sobre precios rela­tivosAumento de la inversión pú­blica prioritaria.

MONETARISTA

MODELOS (2)

ESTRUCTURALPolítica de ingresos progre­sivaRegulación de la competenciay protección al "consumidor"

Créditos preferenciales pararamas claves de la produc­ción.

Reformas: Fiscal, monetarias,financieras, administrativa ycomercial.

IV. EFECTOS Y RESULTADOS IV.Ruptura de la inercia inflacio-nariaRecesión coyunturalDescenso de la inversiónproductivaAumento del desempleoDesaceleración del ritmo dealza de los precios

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EFECTOS Y RESULTADOSDescenso progresivo delritmo inflacionario.Crecimiento selectivo.Aumento de la inversiónproductiva y del Consumoesencial.Aumento del empleo.Mejor distribución del in­greso.

ESQUEMA N" 2

MODELOS DE AJUSTE DELFONDO MONETARIO INTERNACIONAL Y EL BANCO MUNDIAL

COYUNTURAL

I. OBJETIVOS1. Corrección de los desequi­

Ii brios macroeconómicos2. Generar capacidad de pago

internacional.3. Desarrollar la economía de

mercado.

11. ESTRATEGIAS1. Reforma fiscal.2. Generación de excedente

comercial.3. Control monetario.4. Control de la demanda agre­

gada.5. Apertura comercial Ji de

inversión.6. Reducción del espacio

económico del Estado.7. Financiamiento externo.

III. POLITICAS y MEDIDAS1. Monetaria y cambiaria:

1.1. Cambio único, libre1.2. Liberación de las tasas

de interés y eliminaciónde las preferenciales.

1.3. Regulaci6n de la liqui-dez monteria.

56

ESTRUCTURAL

I. OBJETIVOS1. Reconversión de la econo­

mía a la competitividad.2. Liberación de las fuerzas

de economía privada.3. Normalización de la posi­

ción deudora.4. Crecimiento estable.

11. ESTRATEGIAS1. Reasignación de recursos

en favor de los bienes yservicios transables.

2. Reforma del Estado.3. Participación en el proceso

de globalización.4. Revelación de ventajas

competitivas.

III. POLITICAS y MEDIDAS1. Monetaria y cambiaria:

1.1. Paridad real de equili­brio.

1.2. Neutralidad de la ofertamonetaria.

1.3. Tasas reales de interésde equlibirio.

1.4. Reservas monetariasinternacionales adecua­das.

.../

2. Fiscal: 2. Fiscal:2.1. Aumento de la carga 2.1. Neutralidad de la ges-

tributaria. tión fiscal interna.2.2 Alza de la tarifas de 2.2. Generación de supera-

servicios públicos. vit para el servicio de2.3 Aumento de los precios la deuda.

de los combustibles. 2.3. Autofinanciamiento de2.4. Reajuste del gasto pú- los servicios públicos.

blico.2.5. Eliminación de los sub-

sidios.2.6. Regularización del eré-

dito público.2.7. Privatización de em-

presas y sevicios delEstado.

3. Comercial: 3. Comercial:3.1. Reducción progresi- 3.1. Eliminación de obs-

va de la barrera aran- táculos al comerciocelaria. 3.2. Régimen arancelario

3.2. Eliminación de con- "Neutral".troles y regulacionesdel comercio.

3.3. Fomento de nuevasexportaciones.

3.4. Fomento de la com-petencia y la compe-titividad.

4. Factoriales: 4. Producción:4.1. Liberación de los rno- 4.1 Reconversión indus-

vimientos de capital trial y agrícola.4.2. Liberación y flexibilí- 4.2. Modernización de la

zación del mercado economía minera ylaboral petrolera.

4.3. Intemacionalización dela competencia.

III. EFECTOS PREVISTOS1. Equilibrio macroeconómi­

co.2. Contracción del ingreso

real3. Moderación del crecimiento4. Aumento de la deuda ex­

terna.

57

III. EFECTOS PREVISTOS1. Equilibrio de la estructura

económica.2. Especialización en nuevas

ramas.3. Declinación del sector ex­

portador tradicional.4. Internacionalización de la

economía.

ARGENTINA Plan Austral (1985)

VI00

'OBJETIVOS

Abatir la inflación.

Mejorar la distribucióndel Ingreso.

ESTRATEGIA

Reforma monetaria.Política de.íngreso,Reducción del déficit fis­cal.

Incremento de laproducción a travésde la reactivaciónde la demanda.

POUTICA Y MEDIDAS

PREVIAS:Ajustes de precios, sala­rios y tipo de cambio.

INICIALES:Creación del austral (1000p) revaluado diariamen­te frente al peso.

Congelación de precios,salarios, tarifas y tipode cambio.

Impuestos adicionales aexportaciones e importa­ciones.

Fijación de tasas activas6l1> y pasivas de 4% men­sual.

El RC. no fInanciaríael gobierno.

POSTERIORES:Flexibilización de pre­cios Crawling peg..

RESULTADOS

Reducción del indiee inflacio­nario

Reducción del déficit fis­cal a 2,5% del PBI.

Aumento moderado de laDAI y de la producción.

Modificación progresiva dela distribución del 1.

FALLAS:Insuficiente ajuste fiscal.

Debilidad en el control dela DAI Imp. a la X.

ESQUEMA N" 3.1

OBJBTlVOS

ARGIlNT1NA

ESTRATEGIA

PROGRAMA DE CONVERTIBILIDADD. cavallo (Marzo - Abrl11991)

POLmCA y MEDIDAS RESULTADOS

Vl\O

Estabilización.

Corrección de dese­quilibrios macroeco­nómicos.

FaclUtadón de la po­lítica de ajuste.

Romper la Inercia infla­cionaria.

Revertir expectativas.

Confianza en, el sistemaeconómJco.

CudlIarla!IY iDOIlttartas.Tipo fijo de cambio no­minal por Ley; regula­ción de la base moneta­ria y la circulación.

Ingresos,Desindexaclón. Freno alalza de salarlos.Congelación de preciosde servicios y alquileres.

Fiscales:Reforma tributaria; prl­vatizad6n y /lnanclamJen­lo externo.

Acuerdo:Con el FMI, préstamocontingente. préstamodel Banco Mundial y BID.

Inflación:Reducción, pero persisten­cia de la Inflación residual:

Desajustes en los preciosrelativos.

Expectativas ajustableslentamente .

Paridad cambiarla:Deterioro del tipo de cam­bio real. Sobrevaluaclón.

Alza de' precios nomina­les y ajuste de expectativas.

Deterioro de la balanzacomercial.

Salarlos:Nominales, incremento infe­rior a la tasa de inflacióndeterioro del salario real.

Finanzas Pdbllcas:Debilidad del ajuste fiscal.

Tasas de Interb:Reales no se incrementa­ron suficientemente.

Producción y DAI.Aumentaron sensiblemente.

ESQUEMA Nll 4

BRASIL: PROGRAMA DE ESTABWZACION

AÑo y MES

1986 (febrero)P. Cruzado I

OBJETIVOS

Abatir la inflación.

Estabilización.

POIlTICAS Y MEDIDAS

Reforma monetaria.Aumento previo de sala­rios mínimos.Congelación de precios ysalarios.Intereses reales crecientes.Devaluaciones eventuales.

RESULTADOS

Aumento del déficit fiscal.Reducción del superávitcomercial y de las reservasmonetarias.Alza del cruzado "negro"Aumento de la produccióny de la demanda.

0\O

1986 (Noviembre.)P. Cruzado n

Abatir la inflación: 5%m. Aumento del impuesto alconsumo no esencial.

Estabilización. Alza de los combustiblesy tarifas públicas.Congelación preciosCesta básica.Indización de salarios.

Reducción del superávitcomercial.Transferencia de gananciasal exterior.Alza del dólar "negro".Reducción del salario y lainversión.

1987 (Junio)P. Bresser

Abatir la inflación.

Estabilización.

Prioridad exportadora.Liberación aduanera.Apertura al capital extranjero.Devaluación.Contención salarial..Disciplina monetaria.Reducción del déficit fiscal.Moratoria de intereses dela deuda externa.

Reducción de la inflación.Reducción del déficit fiscal.Descenso del salario real.Recuperación moderada delsuperávit comercial.

.../

ESQUEMANl!4

BRASn: PROGRAMA DE ESTABIUZACION (2)

AÑo y MES

1990 (MARZO)

OBJETIVOS

Abatir la inflación.Estabilización.Romper la inercia infla­cionaria.Reversión de expecta­tivas.Reducción del déficit fis­cal.

POUDCAS Y MEDIDAS

Congelación de 67% delos activos financiadosCongelación de preciosy salarios.Creación del cruzeiro(nueva moneda)Flotación del tipo decam-bio.Aumento de la cargatributaria. Reducción delgasto público, combatea la evasión fiscal.Reforma fiscal.

RESULTADOS

Inmediatos:Caída abrupta de la inflación.Iliquidez.Estancamiento económico.DesempleoDescenso del salario real.

Mediatos: (0)Rebote inflacionarioAumento del consumoFuerte devaluación.

(") Se implementaron medidas correctivas del programa inicial: Aumento de facilidades de conversión deactivos financieros en cruzeiros, compra masiva de divisas por el BCV, liberación de precios ysalarios.

ESQUEMA N" 5

CHILE: PROGRAMA DE AJUSTE Y ESTABIUZACION 1974-1988

OBJETIVOS

Economía monetariade mercado

Abatimiento de la infla­ción.

Crecimiento económico.

Transnacionalización.Equilibrios macroeco­nómicos.

ESTRATEGIA

Liberalizasión económica.

Atracción del capitalextranjero.

Apoyo en la exportaciónprimaria.

Endeudamiento Externo.

Privatización.

Reorientación del Estado.

Brecha de los salariosreales.

POLITICAS Y MEDIDAS

Administración de losprecios claves.

Abatimiento de la barreraaduanera.

Estímulo al sistema finan­ciero.

Venta de empresas delEsado (saho lagran mOOía).

Contracción de la DA!.

Rezago del salario real.

Descenso de la Inv. PÚ­blica.

Desconcertración geo­econóinica. Reconvers­ión de deuda externa.

Alto tipo de cambio real.

RESULTADOS

Recesión o bajo creci­miento económico.

Desceleración inflacio­naria.

Mejoramiento de las cuen­tas externas y fiscales.

Aumento del subempleoy del desempleo industrial.

Desindustrialización (laetapa).

Concentración económica.

Aumento de la desigual­dad del ingreso.

Contracción del merca­do interno (la fase). Vul­nerabilidad exportadora.

ESQUEMAN2 6

MEXICO: PROGRAMA DE AJUSTE Y ESTABIUZACION 1983-86

OBJETIVOS

Abatir la inflación

Reducir el déficit ex­terno.

Aproximación al equi­librio fiscal.

Crecimientomoderado.

Mejoramiento social.

METAS

Superávit Comercial.

Inflación de dos dígí­tos bajos.

Mejoramiento de lacapacidad de pagointernacional.

Regularización y estabi­lización.

Aumento de la Inver­sión Extranjera.

POIInCAS Y MEDIDAS

Devaluación CO)

Fomento de exportacio­nes.

Reducción y sustituciónde importaciones.

Liberalización financie­ra relativa.

Concertación (Pacto so­cial)

Privatización.

Disciplina monetaria yfiscal.

Liberación parcial de pre­cios.

RESULTADOS

Bajar la inflación

Mejoramientode las Cuen­tas Externas.

Recuperación del PBI.

Aumento de la Inver­sión Extranjera.

Reducción del déficit fis­cal.

Aumento de la pobrezasocial.

Déficit comercial.

(0) Dólar libre y Dólar controlado. Regulación de tasas deinterés.

ESQUEMANl!7

VENEZUELA: PROGRAMA DE AJUSTE Y ESTABIUZACION 1989-93

OBJETIVOS

Corrección dedesequilibrios.

Liberación eco­nómica.

Diversificacióny eficiencia pro­ductiva.

Refmanciamien­to de la deuda.

Crecimiento sininflación.

Competitividadinterna Yexterna.

METAS

Déficit externo de 2%.

Déficit fiscal del 1.2%.

X no petroleras:15% anual nominal

Inflación de un dígito.

Financiamiento in­ternacional $ 6.000millones.

Tasa de desempleo:7%.

POUTICAS

Unificación y libera­ción cambiaria.

Liberación aduaneraprogresiva.

Reestructuración delsistema de precios ysubsidios.

Liberación de las ta­sas de interés.

Reforma fiscal.

Privatización.

Disciplina monetaria.

Reforma del Estado.

Reconversión indus­trial, compensaciónsocial.

MEDIDAS

Refinanciamiento.

Alza de tarifas.

Aumento derivado depetróleo.

Aumento. Impuestos.

Reducción o elimina­ción de subsidios.

Control selectivo deprecios.

Reducción de la I Pú­blica.

Apertura al capitalexterno.

Ajuste salarial.

Su bsidios socialesdirectos.

RESULTADOS

Déficit externo de 30/0.

Déficit fiscal de 5­6%.

Inflación media de 3&/0.

Crecimiento económi­co de 1,6% promedio.

X no petroleras: 18%anual.

Tasa de desempleo8%.

Incremento deudaexterna 15%.

Aumento pobreza crí­tica 60%.

Devaluación acumu­lada: 265%.