Mansoor Dailami

Banco Mundial

Washington, DC

17 de mayo de 2011

Horizontes del desarrollo

mundial 2011

Multipolaridad:

La nueva

economía mundial

Multipolaridad: Una nueva economía mundial

• Un nuevo orden económico mundial esta abriéndose

paso, ya que el peso del crecimiento económico

internacional se desplaza desde las economías

desarrolladas a las emergentes

• Las empresas multinacionales de las economías

emergentes impulsarán cada vez más los flujos de

inversión

• El sistema monetario internacional adoptará

progresivamente un régimen de monedas múltiples

2

3

• Multipolaridad

– La existencia simultánea de más de dos polos de

crecimiento

• Polos de crecimiento

– Una economía que impulsa el crecimiento mundial en

virtud de a) su tamaño, b) su dinamismo y c) sus

vínculos con el resto del mundo

• En 2025, las principales economías emergentes

—como Brasil, India, Indonesia, Corea y Rusia—

probablemente se unirán a China y a las economías

avanzadas como polos de crecimiento mundial

Polos de crecimiento en un mundo multipolar

Las economías emergentes son, cada vez más,

el motor del crecimiento mundial…

1994-98

Distribución internacional de los polos de crecimiento

2004-08

1994–98

2004–08

4

Es probable que aumente la innovación en las

economías emergentes gracias al crecimiento

del nivel de ingresos

Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de las EFI del FMI, los IDM

del Banco Mundial y la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual.

India

China

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

Distribución mundial del gasto en investigación y desarrollo como

proporción del PIB, 2004-08Porcentaje

Ingreso

bajo

Ingreso

mediano

Ingreso

alto

5

0

2

4

6

8

10

12

0

5

10

15

20

25

30

35

Número de patentes (eje izquierdo)

Porcentaje de las patentes a nivel mundial (eje derecho)

Miles Porcentaje

Patentes otorgadas en el extranjero a

residentes de economías emergentes

Las compañías de las economías emergentes

tienen una presencia cada vez mayor entre las

empresas innovadoras

Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de UK Dept. for Business,

Innovation and Skills

Estados Unidos

Zona del euro

JapónReino Unido Suiza

Suecia

Dinamarca

Las 1000 empresas más importantes según el gasto en

investigación y desarrollo, 2004

Economías

emergentes: 6%

Otros países

desarrollados

6

Estados Unidos

Zona del euro

JapónReino Unido Suiza

Suecia

Dinamarca

Las 1000 empresas más importantes según el gasto en

investigación y desarrollo, 2009

Economías

emergentes: 12%

Otros países

desarrollados

7

0

500

1000

1500

2000

2500

0

50

100

150

200

250

300

Sur-sur

Sur-norte

2447

operaciones

Número de operaciones

(eje derecho)

Miles de millones de US$ Número

576 operaciones

US$254 000

millones

US$27 000 millones

El nuevo panorama empresario se caracteriza por un

mayor número de fusiones y adquisiciones

transfronterizas originadas en economías emergentes

Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de Thomson-Reuters.

Las empresas de las economías emergentes

se han convertido en importantes

prestatarios en los mercados mundiales

Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de Dealogic.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0

100

200

300

400

500

600

700Bonos

Préstamos

Miles de millones de US$ Porcentaje

Proporción de las empresas de

economías emergentes en el total

mundial de deuda internacional

(eje derecho)

8

US$ 123 000

millones

US$ 461 000

millones

El costo para las empresas de las economías emergentes

de financiarse en el extranjero se ha reducido, pero sigue

siendo mayor que en los países desarrollados

Fuente: Horizontes del Desarrollo Mundial 2011, basado en Dealogic.9

96

345

224

53

226

103

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Mercados emergentes

Estados Unidos

Puntos básicos

Títulos de primera calidad

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Mercados emergentes

Estados Unidos

Puntos básicos

Títulos de calidad inferior

Margen de los bonos de empresas privadas denominados en dólares

estadounidenses respecto de la tasa de referencia

Ante el mayor protagonismo de las economías emergentes

como fuente de inversión extranjera directa, es hora de

pensar en un marco multilateral que regule los flujos de

inversión transfronterizos

Fuente: Horizontes del Desarrollo Mundial 2011, basado en datos del Centro Internacional de

Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones.

0

500

1000

1500

2000

2500

Los acuerdos bilaterales de inversión aumentaron considerablemente en el

decenio de 1990Número

2278

10

0 50 100 150

AlemaniaSuiza

Países BajosFrancia

Reino UnidoItalia

BélgicaSueciaAustria

FinlandiaEspaña

Estados UnidosPortugal

DinamarcaRep. Eslovaca

GreciaEslovenia

CanadáMalta

AustraliaNoruega

ChipreJapón

con paises en desarrollo

con paises desarrollados

Número

Los países europeos han marcado el

rumbo entre las economías avanzadas

11

El papel de las economías emergentes en el sistema monetario internacional sigue siendo modesto,

a pesar de su creciente peso económico

• Prácticamente ninguna economía emergente tiene una

moneda utilizada internacionalmente para acumulación de

reservas, facturación en el comercio internacional o uso del

tipo de cambio como ancla.

• Los países en desarrollo están expuestos a descalces

cambiarios.

• La corrección de estas disparidades requiere atención

urgente, tanto para administrar el sistema como para influir

en su evolución futura.

12

Tres situaciones hipotéticas

• La situación actual, centrada en el dólar

estadounidense

• Un sistema en el que los derechos especiales de giro

(DEG) sean la principal moneda internacional

• Un sistema de monedas múltiples

Históricamente pocas monedas han dominado

el sistema monetario internacional

13

1860-1914

Libra esterlina

Dólar estadounidense

Desde la década de 1920 Década de 1930

Dólar estadounidense

Libra esterlina

Franco

Década de 1980

Dólar estadounidense

Marco alemán

Yen

Dólar estadounidense Euro Renminbi

Siglo XXI

Este siglo podría ser testigo de la aparición

de un sistema de monedas múltiples

14

15

Aumenta el uso del renminbi para las

operaciones de comercio exterior…

5,1%

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

0

50

100

150

200

250

300

350

2009 T3-T4 2010 T1 2010 T2 2010 T3 2010 T4

Operaciones de comercio exterior en renminbi

Importaciones

Exportaciones

Miles de millones de renminbi Porcentaje

Porcentaje del

comercio total

de China

Fuente: Banco Popular de China.

Exportaciones totales de China en 2010: US$1,75 billones

Importaciones totales de China en 2010: US$1,52 billones

16

…y el mercado offshore en renminbi ha comenzado

a ampliarse respaldado por la política gubernamental

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Sept. 2009

Dic. 2009

Mar. 2010

Jun. 2010

Sept. 2010

Dic. 2010

Fin feb. 2011

Miles de millones

Depósitos bancarios denominados en

renminbi en Hong Kong (RAE), China

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Emisores no chinos

Emisores chinos

Miles de millones

Emisión en el extranjero

de bonos en renminbi

Fuente: Autoridad monetaria de Hong Kong Fuente: Dealogic DCM

• En cuanto al mercado accionario, la bolsa de valores de Hong Kong

lanzará su primera oferta pública inicial denominada en renminbi.

Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de DOT-FMI y Thomson-

Reuters.

BRIICK(Brasil, Rusia, India,

Indonesia, China, y Rep. de Corea)

G-3(Zona del

euro, Japón,

Estados Unidos)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50Porcentaje

Proporción del comercio bilateral total de

los PMD

17

0

20

40

60

80

100

120

Desde economías emergentes

Desde economías avanzadas

Número de operaciones

Fusiones y adquisiciones transfronterizas en PMD

Para administrar la transición en curso, es necesario

ayudar a los países menos desarrollados (PMD) a

adaptarse a los desafíos de un mundo multipolar

Conclusión

• La estructura económica mundial de posguerra

—definida por la posición dominante de los países

avanzados — se encuentra en medio de una

transformación fundamental

• La rápida globalización y las altas tasas de crecimiento

previstas para las economías emergentes se traducirán

en mayor influencia económica para los países en

desarrollo

• En general, el cambio hacia la multipolaridad será

positivo para los países en desarrollo, pero es necesario

administrar la transición

18