MERCADO DE FUTUROS

Bolsa de Comercio de Santiago

CCLV Contraparte Central S.A.

¿Qué significa un mercado de Derivados

desarrollado en Bolsa?

+ OPORTUNIDADES

+ VISIÓN

+ NEGOCIOS

Agenda

• Mercado de Futuros

• Productos

• Marco Normativo

• Ventajas Mercado

¿En qué consiste el Mercado de

Futuros de la BCS y CCLV?

• El Mercado de Futuros consistirá en la

negociación de contratos estandarizados de

compraventa de un activo en la Bolsa de

Comercio de Santiago

• Negocios en los cuales las partes asumen el

compromiso de celebrar el correspondiente

contrato, y por ende, de pagar o recibir de la

CCLV Contraparte Central, las pérdidas o

ganancias producidas por las diferencias de

precio del activo negociado, mientras el

contrato este vigente y a su vez al

vencimiento del mismo.

Infraestructura Mercado Futuros

DMA (Ruteo de

Órdenes y

Operadores

Directos)

Corredor Negociación e

Información Post

Trading

Terminal

SEBRA

Vendors

Información

Servicios y

Productos

FIX

Sitio

Web

BCS

Market Data

SEBRA CB

SIGA CRM

Gestión de Riesgos

Gestión de Garantías

Liquidación

Compensación

Gestión de Límites

Flujo Operativo Mercado

Agenda

• Mercado de Futuros

• Productos

• Marco Normativo

• Ventajas Mercado

El Mercado de Futuros contará

con los siguientes productos

Índices

Accionarios

IPSA

Monedas

DÓLAR

IRF

Corto Plazo

Seguro

Inflación

Índice Cámara

Promedio

IRF

Largo Plazo

Bono BCCH /

Tesorería

IPSA MINI

(10% Tamaño)

DÓLAR MINI

(10% Tamaño)

Producto Futuro IPSA

Activo

Subyacente Índice IPSA, con Dividendos

Sistema de

Negociación

Telepregón HT

Subasta Apertura: 8:30 – 8:40

Neg. Continua 8:40 - 16:00 (17:00)

Nemotécnico IPSA-MMAA

(Futuro Mini, IPSAM-MMAA)

Cotización Puntos del Índice

Producto Futuro IPSA

Variación

Mínima

Negociación

0,1 Puntos del Índice

Variación

Máxima

Diaria

± 8% Precio Cierre Día Anterior

(Rechazo de la oferta)

Lote Padrón

IPSA multiplicado por 3.000 veces

su valor (≈ 25.000 USD)

(Mini, 300 veces, ≈ 2.500 USD)

Meses de

Vencimiento

Marzo, Junio, Septiembre,

Diciembre

Garantía

Corriente

por Posición

10% Valorización de la Posición

Producto Futuro IPSA

Fecha

Vencimiento

3° Viernes de cada mes

(De lo contrario, día hábil anterior)

Último Día

Negociación Día de Vencimiento del instrumento

Precio

Cierre Diario

Precio promedio ponderado,

últimos 10 minutos negociación

Precio

Liquidación

Vencimiento

Valor de Cierre IPSA, día de

vencimiento

Precio

Liquidación

Diario

Precio Cierre Diario

Sujeto a liquidez,

de lo contrario,

metodologías

Normas de

Funcionamiento

CCLV

El Mercado de Futuros contará

con los siguientes productos

Índices

Accionarios

IPSA

Monedas

DÓLAR

IRF

Corto Plazo

Seguro

Inflación

Índice Cámara

Promedio

IRF

Largo Plazo

Bono BCCH /

Tesorería

IPSA MINI

(10% Tamaño)

DÓLAR MINI

(10% Tamaño)

Producto Futuro Dólar

Activo

Subyacente

Dólar observado expresado en

pesos chilenos

Sistema de

Negociación

Telepregón HT

Negociación Continua

8:00 - 14:00 horas

Nemotécnico DOLAR-MMAA

(Futuro Mini, DOLAM-MMAA)

Cotización Pesos chilenos por dólar

Producto Futuro Dólar

Variación

Mínima

Negociación

0,01 Pesos por Dólar

Variación

Máxima

Diaria

± 4% Precio Cierre Día Anterior

(Rechazo de la oferta)

Lote Padrón 50.000 USD

(Futuro Mini, 5.000 USD)

Meses de

Vencimiento

3 Meses más próximos al vencimiento

Nuevo plazo, una semana antes del

vencimiento más próximo

Garantía

Corriente

por Posición

6,5% Valorización de la Posición

Producto Futuro Dólar

Fecha

Vencimiento

Día 8 de cada mes

(De lo contrario, día hábil anterior)

Último Día

Negociación

Día Hábil Anterior al vencimiento

del instrumento

Precio

Cierre Diario

Precio promedio ponderado,

entre las 13:30 y 14:00 horas

Precio

Liquidación

Vencimiento

Dólar observado expresado en

pesos chilenos del día de

vencimiento

Precio

Liquidación

Diario

Precio Cierre Diario

Sujeto a liquidez,

de lo contrario,

metodologías

Normas de

Funcionamiento

CCLV

Agenda

• Mercado de Futuros

• Productos

• Marco Normativo

• Ventajas Mercado

Marco Legal

El marco legal dentro del cual se enmarca el Mercado

de Derivados es el siguiente:

• “Ley del Mercado de Valores”, publicada el 22 de Octubre de 1981,

actualizada por última vez el 01 de Febrero de 2012 (Ley N° 18.045).

• Ley Sistemas de Compensación y Liquidación de Instrumentos

Financieros”, publicada 6 de Junio de 2009. (Ley N° 20.345).

Marco Reglamentario

• Las condiciones de operación para los distintos

inversionistas institucionales son bastante favorables:

Operaciones Autorizadas

Activos Subyacentes Autorizados

Tipo de Institución Forwards Futuros Opciones Swaps

AFP Sí Sí No como emisores de opciones Sí

Compañías de Seguro Sí Sí Sí Sí

Fondos Mutuos/ Inversión Sí Sí Sí Si

Bancos Sí Sí Sí Sí

Extranjeros Sí Sí Sí Sí

Tipo de Institución Monedas Tasas de Interés e

instrumentos de Renta Fija

Acciones e

Índices Accionarios

AFP Sí Sí Si

Compañías de Seguro Sí Sí Sí

Fondos Mutuos/ Inversión Sí Sí Sí

Bancos Sí Sí No

Extranjeros Sí Sí Sí

Marco Tributario

• Los aspectos tributarios del mercado de derivados, son

normados a partir de la ley denominada “Ley de Tributación de

Derivados” , publicada el 22 de Octubre de 2011. Esta ley tiene

como objeto dar un marco tributario a las operaciones de

forwards, swap, opciones y futuros en Chile.

• Ley 20.544 del Ministerio de Hacienda:

http://www.leychile.cl/Navegar?idNorma=1031504

• Las secciones principales de la Ley, son los siguientes:

Marco Tributario

• Definición Instrumentos Derivados:

“Se consideran como derivados a los forward, futuros, swaps, y

opciones, y combinaciones de cualquiera de éstos.”

• Tributación según Origen de Renta

– Chilena: Rentas afectas a impuesto (Personas Naturales como Jurídicas)

– Extranjera: Rentas no están afectas a impuestos

• Resultados:

“Por utilidades o pérdidas se entenderán todos aquellos resultados que

se originen como consecuencia de la celebración, contratación, cesión

de la oposición contractual, liquidación o compensación de los

respectivos derivados”.

Institucionalidad BCS y CCLV: Normativa

• El mercado de Futuros en la BCS estará normado por el

“Reglamento de los Mercados de Futuros”.

• La compensación y liquidación de derivados estará normado por

las “Normas de Funcionamiento de la CCLV”.

• Ambos reglamentos se encuentran pendientes de aprobación por

parte de la SVS, y en caso de las NF también por el Banco

Central.

• Los documentos, en calidad de borrador, se encuentran

disponibles en el sitio web de la BCS:

http://www.bolsadesantiago.com/Theme/bibliotecabcs.aspx

Agenda

• Mercado de Futuros

• Productos

• Marco Normativo

• Ventajas Mercado

Compensación y Liquidación vía

Contraparte Central

“Con la participación de la CCLV se

minimizará el riesgo de contraparte y crédito

en comparación a operar en un mercado

OTC”

Más Confianza

La participación de la CCLV Contraparte Central

asegura el cumplimiento de las operaciones,

liberando los costos financieros asociados al uso

de líneas entre los participantes y eliminando el

riesgo de crédito de las contrapartes.

Transparencia en la Información

“Con la negociación de contratos en Bolsa

se favorece la formación y difusión de

precios de una manera transparente al

mercado”

Precios

Transparentes

La negociación de contratos futuros estandarizados

en Bolsa ofrece transparencia en la formación y

amplía la difusión de precios a todo el mercado, a

diferencia de los mercados OTC

Liquidez de Mercado Permanente

“Cada producto contará con Market Makers

que proveerán de liquidez a todos los

participantes del mercado”

Market Makers

Se licitará públicamente la participación de las

instituciones como Market Makers de los distintos

productos, ofreciendo permanente liquidez a todos

los productos a incorporar.

Internalización de mejores

prácticas de BM&FBovespa

“Se firmó una alianza con una de las

principales plazas de derivados del mundo:

BM&Fbovespa, para el desarrollo del

mercado de derivados bursátil chileno”

Alianza con BM&FBovespa

La alianza estratégica entre la BCS y

BM&FBovespa, busca fortalecer y promover el

desarrollo del mercado de derivados bursátil en

Chile, a través de la amplia experiencia de la bolsa

brasilera.

Amplia difusión en mercados

internacionales

“La información del mercado de futuros será

distribuida vía Market Data a usuarios de

alrededor del mundo”

Vendors

.

Se ofrecerá la difusión de información del Mercado vía

Market Data a la totalidad de los Vendors ya conectados

con la BCS para los Mercados de Renta Variable.

Con ello se distribuirá en línea toda la información

requerida por los inversionistas para participar en el

mercado

Conexión Directa al Mercado con

clientes nacionales e internacionales

“Se accederá al mercado de futuros mediante

conexión directa vía FIX 4.4”

Direct Market Access

Mecanismo de conexión con la BCS para el envío de

ofertas en forma directa al sistema de negociación.

Al corredor de Bolsa se le entrega una herramienta de

control de riesgo que permite limitar las órdenes de sus

clientes y mantener vigilancia sobre sus operaciones.

MERCADO DE FUTUROS

Bolsa de Comercio de Santiago

CCLV Contraparte Central S.A.