Aseguradora Magallanes

07 de abril de 2015

Aseguradora Magallanes

Aseguradora Magallanes es una compaa chilena de seguros generales. Las compaas de seguros generales cubren los riesgos de prdidas, robos o el deterioro de las cosas o bienes materiales. Aseguradora Magallanes ofrece una gama de 32 tipos de seguros que cubren los riesgos de las ms variadas actividades humanas.

Entre estos destacan: accidentes personas, asistencia a personas, areos, martimo, agropecuario, equipos mviles, fianzas, perjuicios por paralizacin, responsabilidad civil profesional, sismo e incendio, objetos valiosos por nombrar algunos. Tambin desarrolla seguros para empresas comerciales, industriales, instituciones pblicas y privadas. Aseguradora Magallanes es lder en seguros de vehculos y en el seguro obligatorio de accidentes personales, SOAPAseguradora Magallanes vende el 100% de sus acciones a los inversionistas HDI S.A, hay muchas preguntas al respecto, ejemplo: cul es el motivo de la venta?, la empresa se encontraba en Riesgo?, etc. A continuacin se mostrara e detalle los motivos y el nivel financiero de cada empresa antes y despus de la transaccin.Oferta pblica de acciones efectuada por inversiones HDI limitada mediante publicacin de fecha 21 de enero de 2015, tiene como objeto adquirir 309.327.004 acciones de aseguradora Magallanes de Garanta y Crdito S.A, que corresponde al 100% de las acciones emitidas, suscritas y pagadas de la sociedad.Porque la oferta seria conveniente?Segn el Director de inversiones Magallanes seala que la oferta es conveniente para los accionistas, entendiendo las siguientes consideraciones:1- El precio de la Oferta es de tres veces el valor libro de la compaa al 30 de junio de 2014 esto es de $ 43,20 por accin. 2- Como esta accin no se transa en la bolsa de comercio de Santiago, si bien est inscrita en ella, esta oferta permite hacer lquida la inversin.3- Dado que la oferta es por el 100% de las acciones, es probable que el remanente que quede si la oferta es exitosa sea muy menor, por lo que la liquidez de la accin verse afectada una vez concluida la oferta.

Situacin financiera de la Aseguradora Magallanes antes de la venta de las acciones:La solvencia de Aseguradora Magallanes (SG) es satisfactoria, sustentada en su fuertePosicin competitiva, eficiente estructura financiera y operacional, y en el compromisode sus accionistas en la gestin del negocio y soporte de capital. Aseguradora Magallanes es controlada por Nalac S.A., a travs del holding Inversiones Magallanes, vehculoDestinado a agrupar y controlar las aseguradoras de seguros generales, de garanta y crdito, y de vida. La compaa basa su estrategia en la explotacin de segmentos estandarizados, atomizados y de bajo impacto por severidad, destacando el seguro de Automviles, SOAP, Garanta y Agrcola. En aos recientes, se diversifica hacia una creciente posicin en negocios industriales y comerciales, de mediana envergadura. Soporta su accionar en una plataforma de ejecutivos comerciales ytcnicos con amplia experiencia en suscripcin y reaseguro.

Histricamente, el desempeo operacional de Aseguradora Magallanes ha sido satisfactorio. El conjunto de ingresos operacionales y financieros configuran un marco de estabilidad patrimonial, anclada a un modelo de negocios en que ha destacado una favorable y creciente rentabilidad en los ltimos aos.Producto del crecimiento en reservas de negocios retenidos, adems de pasivos de reaseguro, el endeudamiento regulatorio de la compaa se ha mantenido en cerca de 3,5veces. La volatilidad agregada, considerando el conjunto de riesgos del negocio, es acotada y permite mayor apalancamiento en exposicin retenida. La diversificacin debiera contribuir a incrementar la estabilidad de una cartera que histricamente ha reportado una favorable evolucin, propia de un segmento atomizado y de una gestin coherente.El modelo de negocios de Asegurador aMagallanes contempla el uso eficiente de losrecursos patrimoniales disponibles. Por ello, conforme al crecimiento enfrentado se recurre a aportes patrimoniales marginales, lo que se refleja tambin en bajos niveles de excedentes de inversiones. El respaldo tangible de los accionistas y la participacin de nuevos inversionistas en el proyecto asegurador contribuyen a sus necesidades de patrimonio. La estructura financiera de Magallanes SG se caracteriza por una cartera de activos constituidos, fundamentalmente, por cuentas por cobrar a asegurados, por la porcin activa del reaseguro, resultante de las normas IFRS, y por inversiones financieras. Estas ltimas respaldan esencialmente al patrimonio, aportando liquidez de mediano plazo, adems de ingresos complementarios. La aseguradora opera, esencialmente, sobre la base de su flujo de caja operacional .Los principales riesgos que enfrenta laAseguradora dicen relacin con el desempeo tcnico y comercial, tanto de su principal segmento de negocios, altamente sensible a precios, como de la estrategia dediversificacin en que se encuentra inmersa.

Fortalezas y riegos de la compaa:

Clasificacin de Riesgo:

Situacin financiera Luego de la aplicacin de normas IFRS de contabilidad en seguros, Magllanes al igual que otras industrias, comenz a reflejar importantes cuentas de activos por reaseguro, de modo que el pasivo s e contabiliza en base a la medicin bruta.

Informacin del oferente (HDI LIMITADA)Antecedentes: Inversiones HDI Limitada, Rol nico Tributario N 76.035.673-5, es una sociedad de responsabilidad limitada constituida y vlidamente existente de acuerdo a las leyes de la Repblica de Chile, domiciliada en calle Encomenderos N 113, comuna de Las Condes, ciudad de Santiago, Regin Metropolitana.Objeto: El objeto de Inversiones HDI es invertir en ttulos de crdito, efectos de comercio, valores, especialmente acciones emitidas por compaas de seguros y de reaseguros y, en general en cualquier tipo de bienes corporales e incorporales. Tambin sern objeto social todas las operaciones o negocios que los socios acuerden o realicen de consuno.

Antecedentes econmicos y financieros del oferente:Atendido a que el Oferente es una sociedad con limitado movimiento e historia, a continuacin, con el objeto de proveer informacin y antecedentes ms completos a los accionistas de Inversiones Magallanes.Informacin Financiera :

A continuacin, se detalla informacin financiera resumida de Inversiones HDI al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2013. Esta informacin se encuentra preparada en base al balance y estado de resultados para cada perodo. Para el caso de Inversiones HDI la informacin financiera est expresada en Euros al tipo de cambio aplicable al ltimo da de cada perodo.

OBJETIVO DE LA OFERTA Y PLAN DE NEGOCIOSObjetivo de la Oferta

La Oferta se formula con el objeto de adquirir la totalidad de las Acciones, y est sujeta, entre otras causales objetivas de caducidad, a la condicin que, a la Fecha de Vencimiento, al menos 281.580.983 Acciones, equivalentes a la fecha de Aviso de Inicio a un 89,7113% (ochenta y nueve coma siete uno uno tres por ciento) del total de Acciones emitidas por Inversiones Magallanes, sean ofrecidas al Oferente de acuerdo a los trminos de la Oferta. NALAC se ha obligado a vender todas las Acciones de que es duea directamente a travs de la Oferta.Plan de Negocios

Sin perjuicio de lo que pueda decidir el Oferente en el futuro, ste declara, para los efectos de dar cumplimiento al prrafo I.5 letra b) de la Seccin II de la Norma de Carcter General N 104 de la SVS, que a esta fecha no tiene dentro de sus planes de negocios para los prximos 12 meses la intencin o el proyecto de vender o transferir una parte relevante de los activos de Inversiones Magallanes o sus filiales. Sin perjuicio de lo anterior, el Oferente no descarta analizar en detalle, y dependiendo de su conveniencia eventualmente implementar, dentro de los prximos 12 meses fusiones o reorganizaciones que puedan incluir a Inversiones Magallanes o sus filiales con las sociedades de propiedad del Oferente actualmente existentes en Chile. En cualquier caso, de llegar a implementarse estas reorganizaciones ninguna de ellas implicara una limitacin a la gestin, desarrollo y normal desenvolvimiento de los negocios y derechos de los accionistas. El Oferente no descarta que, como consecuencia de la Oferta, Inversiones Magallanes deje de ser una sociedad annima abierta y por consiguiente, que cancele su inscripcin y la inscripcin de sus Acciones en el Registro de Valores y en las bolsas de valores y en consecuencia terminen sus deberes de informacin impuestas por la Ley de Mercado de Valores.Monto Total de la Operacin

Asumiendo que la totalidad de las Acciones fueran adquiridas por el Oferente, el monto total de la Oferta es de $ 121.670.317.769 (ciento veintin mil seiscientos setenta millones trescientos diecisiete mil setecientos sesenta y nueve Pesos), a razn de $ 387,64 (trescientos ochenta y siete coma sesenta y cuatro Pesos) por cada Accin. 6.2 Acciones; Mercados; Cantidad; Prorrateo La Oferta est dirigida a todos los accionistas de la Sociedad para adquirir hasta el 100% (cien por ciento) de las Acciones, que a la fecha

PRECIO Y CONDICIONES DE PAGO

Precio:

El precio de la Oferta es de $ 387,64 (trescientos ochenta y siete coma sesenta y cuatro Pesos) por cada Accin, pagadero en Pesos.

Premio por Control

Atendido que las Acciones de la Sociedad no se han transado entre el nonagsimo da hbil burstil y el trigsimo da hbil burstil anterior a esta fecha, no es posible establecer si existe un premio por control ni a cunto ascendera.

Forma de Pago

El precio de la Oferta se pagar, en el caso que la misma resulte exitosa, el da de publicacin del Aviso de Resultado o, si este recayere en un da inhbil, el da hbil inmediatamente siguiente al de publicacin del Aviso de Resultado de la siguiente forma: A los accionistas que vendieron sus Acciones en virtud de aceptaciones dadas a BICE Inversiones, el precio correspondiente se pagar: en las oficinas de Santiago de BICE Inversiones indicadas a continuacin, mediante un cheque del Banco BICE a nombre del propio accionista o vale vista bancario no endosable emitido a nombre del respectivo accionista, o, en caso de que as sea requerido por el accionista respectivo, mediante transferencia electrnica a la cuenta que el accionista hubiere indicado por escrito en o antes de la Fecha de Vencimiento.