Módulo 1 Introducción a la Macroeconomía

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1. Introducción a la

Macroeconomía

1.1 Metodología de la Macroeconomía

Este primer módulo incluye la descripción y un

breve análisis de las principales variables

macroeconómicas, tales como el Producto Interno

Bruto (PBI), la inflación y el desempleo. Además,

realizaremos un análisis de la metodología de

estudio de la Macroeconomía.

1.1.1 Análisis y posterior agregación de las

decisiones individuales

La Macroeconomía es la parte de la Economía que estudia las variables

agregadas, es decir, aquellas que surgen de la agregación o suma de

decisiones individuales o particulares. El principal desafío supone estudiar

el crecimiento y las fluctuaciones económicas de un país, explicando

cómo se puede incrementar el ingreso de los habitantes de una

determinada nación. También el análisis del desempleo y la pobreza son

parte de su objeto de su estudio.

Como ejemplos de las variables macroeconómicas, se pueden mencionar

el Producto Bruto Interno (en términos más simples: el ingreso o

producción de un país), la pobreza, el desempleo, las exportaciones, la

distribución del ingreso, el consumo, el ahorro, la inversión, entre otras.

La Macroeconomía moderna se funda en la Microeconomía, esto quiere

decir que, para estudiar la Macroeconomía, es necesario estudiar las

decisiones individuales para luego agregarlas. Se considerarán las

2

economías nacionales como grandes mercados donde existen individuos

que demandan bienes y, por otro lado, empresas que ofrecen dichos

bienes. El primer grupo formará lo que se denomina la demanda

agregada, mientras que el segundo grupo constituye la oferta agregada

(que no es otra cosa que el PBI).

Consecuentemente, se estudiará un agente representativo de cada

grupo; se comenzará estudiando las decisiones de un individuo particular

y representativo, sujeto a una restricción presupuestaria, cuyas

decisiones de consumo y ahorro surgen del propósito de maximizar su

utilidad. Luego de reconocer cómo es el comportamiento óptimo del

agente, el mismo se sumará tantas veces como individuos haya. Por otro

lado, se estudiará una empresa en particular cuyas decisiones de

inversión y producción surgen de su objetivo de maximización de

beneficios. Luego, al igual que en el caso del consumidor, se agregará el

comportamiento de la empresa representativa tantas veces como

empresas existan, obteniendo así una variable agregada.

Conociendo ambos casos -el del individuo o consumidor y el de la

empresa o productor- y visualizando la economía como si fuese un gran

mercado, se podrá identificar el equilibrio macroeconómico, el cual será

desarrollado en el módulo siguiente (Módulo 2).

1.1.2 Decisiones intertemporales

En esta materia se estudiarán modelos donde los individuos toman

decisiones intertemporales, es decir que para su estudio el agente

económico toma en cuenta tanto el período presente como el período

futuro. Es por ello que, para simplificar el análisis de los modelos

intertemporales, se supondrá que solamente existen dos períodos. Las

conclusiones se pueden ampliar para “n” períodos, pero el

comportamiento será el mismo, es decir, el agente económico toma en

cuenta un período presente y uno futuro para tomar sus decisiones.

Los modelos con decisiones intertemporales incluyen variables como la

tasa de interés. Ésta permitirá actualizar un valor futuro o capitalizar un

valor presente. Así, si uno tiene $1 en el presente y la tasa de interés es

del 10%, en el futuro ese peso vale $1,1 [$1 + 0,1 * $1 = $1 (1+0,1)],

3

entonces, para capitalizar u obtener un valor futuro de una variable es

necesario multiplicar a la variable del presente por el factor (1+r).

La operación contraria es la actualización, es decir, si se tiene un valor

futuro, se determina cuánto vale en el presente, planteando el

mecanismo de manera inversa respecto del ejemplo anterior. Si $1,1 es el

valor futuro, el valor presente será $1; esto surge de quitar el 10% al valor

futuro [$1,1 /(1+0,1)]. Entonces, para actualizar una variable con un valor

futuro, se debe dividir por el factor (1+r). Estos ejemplos no son más que

las operaciones de capitalización y actualización de la matemática

financiera; en el módulo 2 las aplicaremos a los modelos

macroeconómicos que se van a desarrollar.

1.1.3 Concepto de modelo o teoría económica

La Macroeconomía, como toda parte de la Economía, elabora teorías en

base a modelos económicos, los cuales consisten en simplificaciones de la

realidad y se basan en supuestos de partida. Según Mochon y Beker, “un

modelo es una simplificación de la realidad y una abstracción de

supuestos que a través de supuestos, argumentos y conclusiones explica

una determinada proposición o un aspecto de un fenómeno más amplio”

(1997: 7).

Para comprender mejor esto, hagamos una analogía con la geografía: si

analizamos los mapas cartográficos veremos que no existe un grado de

detalle tan minucioso, sino que solamente se representan rutas que

conectan ciudades, pero dichas representaciones no nos dicen nada

acerca de si las rutas reales se encuentran en buen estado, si la banquina

es estrecha u otros detalles, es decir, se centran únicamente en lo

principal. De la misma manera intenta explicar la realidad un modelo

económico. Por ejemplo, una empresa siempre buscará maximizar

beneficios, sin importar si ésta actúa o no en un contexto inflacionario.

Una vez formulado el modelo se desarrolla la teoría económica. Las

teorías intentan explicar el porqué de ciertos acontecimientos o justificar

la relación entre dos o más eventos. Las conclusiones a las que se arriba

son, a su vez, contrastadas con la realidad con el fin de verificar la

relación teórica enunciada o bien para analizar cómo se verán afectadas

4

determinadas acciones. Sin embargo, los modelos pueden fallar en su

capacidad predictiva, dado que la Economía es una ciencia social que

depende del comportamiento de los individuos, acciones que no siempre

responden a lo que el modelo predice. En este sentido, el uso del

instrumental matemático le brinda formalidad a las conclusiones, pero

ello no implica que se trate de una ciencia exacta.

En términos de Mochón y Beker:

La teoría económica provee una estructura lógica para

organizar y analizar datos económicos, por lo cual es lo que

se utiliza para poner en orden las observaciones de los

hechos económicos, con el fin de explicar de qué manera

están explicados (1997: 6).

En la macroeconomía existen dos posturas importantes que desarrollan

un debate continuo sobre cómo es el funcionamiento de la economía: por

un lado, una perspectiva clásica o liberal, considerada ortodoxa, y por el

otro, la postura keynesiana o intervencionista, considerada heterodoxa.

Hasta ahora, se entiende que ninguna es superadora de la otra, sino que

en determinadas ocasiones una postura es la que mejor explica la

realidad, mientras que en otros momentos es la restante la que mejor se

adecua para realizar el análisis.

Si bien en esta materia no corresponde explicar en profundidad las

diferencias entre ambas posturas, sí diremos que divergen

principalmente en el rol del Estado sobre la economía. Los liberales

sostienen que el mercado es el que mejor asigna los recursos y que, en

consecuencia, el Estado no debe intervenir en la economía; en tanto, los

intervencionistas alegan lo contrario, es decir, que es el Estado el actor

que mejor asigna los recursos escasos disponibles en un país. Este debate

lleva décadas sin poder superarse, por lo cual en esta materia se

mostrarán dos modelos sobre el rol del gobierno: el clásico y el

keynesiano.

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1.2 Presentación de las principales

variables macroeconómicas

En esta sección se estudiarán algunas de las

variables macroeconómicas. Nos limitaremos a

analizar su definición y los correspondientes valores

que presentan en Argentina, mientras que, a lo

largo de la materia, profundizaremos en los cálculos

más avanzados y sus análisis.

1.2.1 PBI

La principal magnitud económica de un país es el Producto Bruto Interno

(PBI), definido como:

“El valor de mercado de todos los bienes y servicios finales

producidos en un país durante un período de tiempo

determinado” (Larraín & Sachs, 2013: 5).

Es importante analizar en detalle los componentes de esta definición: “Valor de mercado de todos los bienes y servicios producidos”: el

PBI no sólo incluye la producción de tangibles (bienes) sino también

la de intangibles (servicios). Además, reúne los bienes y servicios de

toda índole. Aunque es sabido que una parte importante de la

producción de un país (conocida como economía subterránea) no

está contabilizada en el PBI por distintos motivos (actividades

informales, actividades ilegales, actividades de consumo doméstico,

entre otros). También es importante remarcar la palabra “Valor”,

que implica que la producción física de bienes y servicios se debe

valorar a un determinado precio para poder agregarse, es decir que

para sumar las cantidades éstas deben estar valuadas con un precio.

Un caso simple: no se puede sumar naranjas más manzanas, pero sí

el valor de las naranjas más el valor de las manzanas.

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“Finales”: para evitar la doble contabilización del valor de un bien o

servicio, el PBI sólo incluye la producción que tiene por destino al

consumidor final y no la que es utilizada como bien intermedio en

las distintas fases de un proceso de producción.

“En un país”: el PBI tiene en cuenta la producción obtenida dentro

de los límites geográficos de un país, sin importar el origen de los

factores de producción. Por la misma razón, no incluye la producción

obtenida por empresas argentinas ubicadas en el exterior.

“Durante un período de tiempo determinado”: normalmente, el PBI

se mide trimestral y anualmente. Existen indicadores que muestran

de modo aproximado la evolución de la producción en períodos más

cortos (por ejemplo, el Estimador Mensual de Actividad Económica –

EMAE – publicado por INDEC).

El PBI también es una medida del flujo de ingreso total y gasto total de

una economía. Posteriormente veremos que ambas magnitudes – ingreso

y gasto – deben ser iguales. Este tema será analizado junto a otras

variantes en el apartado de “Contabilidad Nacional” (Punto 1.3), presente

en esta misma lectura.

A modo de ejemplo, en la Figura 1 se observa la evolución del PBI de

Argentina desde el año 1993 hasta el 2012.

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0

50.000.000

100.000.000

150.000.000

200.000.000

250.000.000

300.000.000

350.000.000

400.000.000

450.000.000

500.000.000

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19

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00

20

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11

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12

PBI en Argentina(millones de U$S)

PIB real PIB nominal

Figura 1: evolución del PBI.

Fuente: elaboración propia a base de datos publicados por el Ministerio de Economía de la Nación (s.f.).

Se observan dos series distintas, la del PBI real y la del PBI nominal; si bien

más adelante ahondaremos en esa diferencia, explicaremos aquí que el

PBI real es el que elimina el efecto distorsivo de la inflación, mientras que

el nominal no lo hace.

En los primeros periodos analizados, el PBI real y el PBI nominal casi no

difieren debido a la inexistencia de inflación en la década de los 90. Luego,

en el año 2001, se presenta una caída abrupta de ambos indicadores y, si

bien ambos encuentran luego un sendero de crecimiento, la brecha entre

el PBI nominal y el real comienza a hacerse más grande debido a la

existencia de inflación.

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En base a los movimientos del PBI, las variables macroeconómicas pueden

clasificarse en:

Procíciclas: aquellas que se mueven en la misma dirección que el

PBI; si éste aumenta, la otra variable se moverá en la misma

dirección. Son ejemplos de variables procíclicas el consumo, la

inversión y el ahorro, entre otras.

Contracíclicas: son las que se mueven en dirección contraria a los

movimientos del PBI; si éste aumenta, la otra variable se moverá en

dirección contraria. Ejemplos de estas variables: el desempleo, la

pobreza, entre otras.

Acíclicas: estas variables son las que no presentan una relación

clara con, o no se ven afectadas por, los movimientos del PBI.

Algunos ejemplos de variables acíclicas son el gasto público y la

oferta monetaria, entre otras.

El PBI per cápita (PBI / Población) es una medida del ingreso promedio de

cada habitante del país durante el período de un año. Es ampliamente

utilizada para realizar comparaciones de bienestar entre los países,

aunque, cabe aclarar, sólo luego de haber realizado los debidos ajustes en

el poder adquisitivo de la moneda de cada país, para garantizar que, en la

comparación, un dólar compre la misma cantidad de bienes en todos los

países. El PBI per cápita también sirve para estudiar la evolución del

bienestar en un país a lo largo del tiempo. Como todo promedio, dicha

medida no proporciona información sobre la variabilidad del ingreso

promedio dentro de la población.

Los datos del PBI per cápita para Argentina se muestran en la Figura 2, en

la cual se observa que en 2013 el PBI per cápita en términos corrientes o

nominales fue de $ 80.804. Esto significa que, en promedio, el ingreso

anual de Argentina es aproximadamente $81 mil pesos.

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Figura 2: PBI per cápita.

Fuente: elaboración propia a base de datos publicados por el Ministerio de Economía de la Nación (s.f.).

1.2.2 Demanda Agregada. Componentes del PBI

La demanda total de un país (conocida como demanda agregada) en una

economía abierta y con sector público está formada básicamente por los

siguientes componentes: consumo privado, inversión, gasto público y

exportaciones netas (o balanza comercial).

Consumo (C): gasto de los hogares en bienes -durables y no

durables- y servicios.

Inversión (I): gasto de las empresas en bienes de capital (maquinaria

y equipo de producción, básicamente), estructuras e inventarios.

Gasto público (G): gasto en consumo corriente o inversión que

realiza el Estado.

Exportaciones netas (X – IM): también es conocida como balanza

comercial y equivale al resultado que surge de restarle, a la cantidad

total de exportaciones o ventas al exterior, la totalidad de

importaciones o compras al exterior.

10

Debido a la igualdad entre ingreso y gasto a nivel macroeconómico, ya

que todo gasto genera un ingreso para otro agente, el PBI siendo el

ingreso de la economía es igual a la demanda agregada, por lo cual:

PBI = Y = DA = C + I + G + X – IM1

El consumo es uno de los componentes más estables, es decir, ante

variaciones en el PBI, el consumo se mueve en menor proporción debido a

que los individuos suavizan su consumo y sólo modifican sus patrones de

consumo cuando identifican que el cambio en el ingreso es permanente.

En Argentina, el consumo representa entre el 65% y 70% del PBI.

La inversión es uno de los determinantes clave del crecimiento económico

de un país: la adquisición de bienes de maquinaria y equipo, por ejemplo,

garantiza la disponibilidad de una mayor cantidad de capital por

trabajador, incentivando mayor productividad. La inversión se expresa

como porcentaje del PBI para evaluar si el gasto en inversión es adecuado

o no. La inversión oscila entre el 20% y el 25% del PBI en los últimos años.

Por otro lado, la inversión cae durante las recesiones y aumenta durante

las expansiones. En una eventual recesión, la demanda cae y se deteriora

la situación financiera de las empresas; al mismo tiempo, aumenta la

incertidumbre económica y las empresas postergan sus planes de

expansión. Lo contrario ocurre durante un período de crecimiento.

El gasto público son las erogaciones que realiza el Estado; muchas veces

es utilizado como política económica, es decir, como una acción para

modificar cierta cuestión en la economía. Es una variable exógena ya que

su valor es definido generalmente por cuestiones políticas. El gasto

público oscila entre el 10% y el 15% del PBI en los últimos años.

Las exportaciones netas reflejan los lazos comerciales de un país con el

resto del mundo y, al mismo tiempo, el grado de apertura de una

economía.

1 A lo largo de las cuatro lecturas la letra “Y” se utilizará para representar el ingreso de la

economía o, lo que es lo mismo, el PBI u oferta agregada.

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> 0 : Superávit comercial

Exportaciones – Importaciones = 0 : Equilibrio comercial

< 0 : Déficit comercial

La apertura comercial de un país es importante porque, por un lado,

ayuda a elevar el bienestar de los consumidores al permitirles adquirir

bienes del exterior y, por otro, amplía el destino de los bienes de origen

nacional más allá de las fronteras internas. Además, acelera los procesos

de transferencia de conocimientos y tecnologías entre países. Por

supuesto, el comercio puede tener efectos negativos sobre la economía

nacional, esto es: al ingresar una gran cantidad de bienes importados,

aunque el bienestar de los consumidores aumenta, se genera también un

aumento de competencia para el comercio e industria local. Muchas

veces, el empresario local no puede competir con bienes provenientes del

exterior y se ve obligado a cerrar, generando desempleo. Esto fue lo que

sucedió en la década del 90, cuando la Argentina tuvo una apertura

comercial importante; el desempleo se elevó a niveles nunca antes vistos.

De ahí que muchas veces es deseable la regulación del ingreso de bienes

al país.

El grado de apertura de un país en un año se mide calculando el cociente

entre la suma de las exportaciones con las importaciones sobre el PBI:

1.2.3 Inversión, ahorro y tasa de interés

La inversión está íntimamente ligada al ahorro. En el módulo siguiente

demostraremos formalmente que, cuando ambas variables son iguales, la

economía se encuentra en equilibrio macroeconómico. En este módulo nos

limitaremos a explicar que la inversión es financiada con ahorro (público,

privado, interno o externo) y que la tasa de interés juega un rol importante

para que el ahorro se canalice en inversión. Si la tasa de interés es alta, se

alentará el ahorro pero se desincentivará la inversión, mientras que, si es

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baja, sucederá lo contrario. Es por ello que la tasa de interés debe asumir

un valor que genere ahorro pero que, a su vez, no desincentive

mayormente la inversión. Tal como se mencionó anteriormente, el modelo

que explica estas relaciones será desarrollado en el siguiente módulo.

La tasa de interés puede tener distintas definiciones según el agente del

cual se trate, pero, en términos generales, representa el costo o la

ganancia (según sea deudor o acreedor respectivamente) de una unidad

monetaria del presente.

Existen distintas tasas de interés (plazo fijo, caja de ahorro, entre otras),

pero la más representativa para un país es la tasa de interés que fija el

Banco Central. En el caso de Argentina, dicha tasa se denomina Tasa

Badlar; en base a ella los bancos y demás entidades fijan sus respectivos

intereses.

En la Figura 3 se observa que la tasa de interés de Argentina tuvo su pico

en plena crisis del 2001 y disminuyó en los años posteriores, mientras que

últimamente se ha establecido alrededor del 20%.

Figura 3: tasa de interés Badlar.

Fuente: elaboración propia a base de datos publicados por el Banco Central de la República Argentina (s.f.).

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1.2.4 Cantidad de dinero

La cantidad de dinero u oferta monetaria (M) de un país no sólo

comprende la emisión realizada por el Banco Central sino también el

dinero que se crea en el sistema bancario. El dinero que emite el Banco

Central se denomina Base Monetaria y dicha emisión debe estar

respaldada por tres activos del Banco Central: oro y divisas (reservas

internacionales), títulos públicos y redescuentos. En términos generales,

cuando un activo aumenta, el Banco Central tiene la obligación de emitir

moneda local. De esta manera, si ingresa un dólar a Argentina, el país tiene

que emitir pesos al tipo de cambio oficial.

Si el dinero que emite el Banco Central se canaliza al sistema financiero,

puede comenzar a crearse más dinero, ya que, cuando el banco comercial

recibe un depósito, éste puede prestar dicho dinero manteniendo una

reserva mínima. De esta manera se crea dinero adicional (este mecanismo

se profundizará en el módulo 3).

En términos generales, se considera dinero u oferta monetaria a la suma

del efectivo más los depósitos:

M = E + D

El dinero en circulación tiene una estrecha relación con la inflación, ya que,

cuando el crecimiento del dinero supera el crecimiento de la producción,

es probable que se produzca inflación.

En la Figura 4 se observa la evolución de la oferta monetaria (M2) y de la

base monetaria (BM). Ambas series muestran una tendencia creciente

desde 2003. Además, se puede apreciar un aumento en la emisión de

dinero por parte del Banco Central y una mayor bancarización de la

economía debido a la brecha que existe entre la oferta monetaria y la base

monetaria.

14

Figura 4: base monetaria y oferta monetaria.

Fuente: elaboración propia a base de datos publicados por el Ministerio de Economía de la Nación (s.f.).

1.2.5 Nivel general de precios

El nivel de precios de una economía se mide a través de índices de precios.

En este sentido, existen distintos índices: índice de precios al consumidor

(IPC), índice de precios mayoristas, índice a la construcción, índice de

precios implícitos, entre otros.

El cálculo utilizado para medir la inflación en Argentina es el IPC, ya que

éste mide la evolución del valor de una canasta de bienes que consume

una familia representativa, es decir que en su cómputo no se incluyen

todos los bienes producidos en una economía, sino sólo aquellos que

impactan en el bienestar de la familia promedio. El cómputo de cálculo de

este tipo lo desarrollaremos cuando veamos el tema de inflación.

El crecimiento del índice muestra la tasa de inflación (π) de una economía.

Por ejemplo, para un período t, la inflación se obtiene aplicando la

siguiente fórmula:

15

Históricamente, Argentina ha tenido episodios de inflación e incluso ha

llegado a experimentar hiperinflaciones con una tasa anual que superaba el

5000%. Es decir, lo que hoy vale un $100, el año que viene vale $ 5100.

El fenómeno de la inflación es complejo ya que intervienen numerosos

agentes y, debido a ello, su control es difícil de resolver sin costo alguno.

Revisaremos este tema en el módulo 3.

En la figura 5 se muestran las tasas de inflación de los últimos años en

Argentina. Se observa que en algunos años la Argentina tuvo una tasa de

inflación negativa o lo que se conoce como deflación (los precios bajan),

pero luego de la crisis del 2001 los precios crecen alrededor de una tasa del

10% anual, según fuentes oficiales.

Figura 5: tasa de inflación anual.

Fuente: elaboración propia a base de datos publicados por el INDEC (s.f.).

16

1.2.6 Población económicamente activa y desempleo

En términos económicos, la población de una economía se puede dividir en

dos: por un lado, una población inactiva, donde se incluyen aquellas

personas que no trabajan ni buscan trabajar, por ejemplo, amas de casa,

niños, jubilados; por el otro, la población económicamente activa (PEA),

incluye a los ocupados y desocupados, es decir, todas las personas que

participan del mercado laboral.

Los desocupados son aquellos que buscan pero no encuentran trabajo. Es

importante destacar que “buscan trabajo”, ya que, de no hacerlo, se

consideran como “inactivos” y no como “desocupados”.

La tasa de desempleo (TD) se obtiene calculando el cociente entre los

desocupados y la PEA:

Otro indicador laboral importante es la tasa de actividad (TA), la cual

dimensiona el tamaño del mercado laboral calculando el cociente entre la

PEA y la población total. Cuando este indicador desciende, ello puede

implicar que las personas, desanimadas por las condiciones laborales,

dejan de buscar trabajo y se convierten en inactivos. Este puede ser el caso

de los estudiantes, ya que, mientras el mercado presente buenas

condiciones, éstos ingresan a la PEA, pero ante desmejoras vuelven a sus

estudios o la condición de inactividad.

En la Figura 6 se observa la evolución de la tasa de actividad y de

desempleo en Argentina desde el tercer trimestre de 2003 al primer

trimestre de 2014.

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Figura 6: tasa de actividad y de desempleo.

Fuente: elaboración propia a base de datos publicados por el INDEC (s.f.).

Tal como podemos observar en el gráfico, la tasa de actividad se ha

mantenido relativamente constante a lo largo de los años, mientras que la

tasa de desempleo ha disminuido; esto significa que los indicadores

laborales han mejorado. En cambio, si la tasa de desempleo baja y la tasa

de actividad también disminuye, no podremos concluir ninguna mejora, ya

que el desempleo puede haber caído porque los individuos se desalentaron

y dejaron de buscar trabajo, pasando a formar parte de la población

inactiva.

1.2.7 Gasto público y deuda pública

El gasto del gobierno es una de las variables más controvertidas para los

macroeconomistas dado que existen posturas que sostienen que dicho

gasto debe reducirse al mínimo, mientras que otras alegan que debe

alentarse en pos de generar crecimiento. Este debate será abordado en los

módulos siguientes.

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El gasto público es una variable exógena para la economía, es decir, es

explicado por decisiones políticas y no corresponde a una variable

puramente económica.

Existen tres maneras de financiar el gasto público: con impuestos, con

emisión de deuda (préstamos internos o externos) o con emisión

monetaria.

Cuando el gasto público es financiado con emisión de dinero, es decir,

cuando el gobierno vende un título público o bono al Banco Central y

recibe dinero como contrapartida, la oferta monetaria del país crece

pudiendo generar aumento de precios.

Cuando los impuestos son superiores al gasto, existe un superávit fiscal o

ahorro del gobierno, mientras que, cuando es el gasto el que supera el

ingreso fiscal por impuestos, existe un déficit fiscal o desahorro del

gobierno.

> 0 : Superávit fiscal

Impuestos – Gasto Público = 0 : Equilibrio fiscal

< 0 : Déficit fiscal

El presupuesto es una estimación de recursos y gastos que el gobierno

realiza para un periodo futuro. Que el presupuesto esté equilibrado

significa que los ingresos son iguales a los gastos.

En la Figura 7 observamos el resultado de las cuentas del Estado argentino

entre 1993 y 2013. En la primera parte del gráfico, el ahorro o superávit del

Estado es pequeño, es decir que los ingresos apenas superan los gastos e

incluso en parte de dicho período existe déficit fiscal. Desde el año 2002

comienza a incrementarse el superávit fiscal en gran medida.

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Figura 7: Ahorro o Presupuesto del Gobierno.

Fuente: elaboración propia a base de datos publicados por el Ministerio de Economía de la Nación (s.f.).

Cuando el presupuesto es ejecutado y queda desequilibrado, puede

suceder que haya más ingresos que gastos, entonces habrá superávit; en

caso contrario, surgirá una deuda.

La deuda pública es el conjunto de obligaciones que posee el Estado con los

particulares del país y del exterior. De esta distinción surge la deuda

pública interna, que es la deuda que el gobierno mantiene con los

particulares del país, mientras que la deuda pública externa representa lo

que el Estado debe a los particulares del extranjero.

La presión tributaria o presión fiscal2 es la proporción del PBI que es

recaudada por el gobierno en concepto de impuestos u otros recursos

tributarios. Por lo cual, representa una medida del sacrificio impuesto por

el gobierno sobre el producto o ingreso generado para contribuir a

financiar su actividad.

2 Se tomarán en este curso ambas expresiones como sinónimos.,

20

1.2.8 Tipo de cambio, balanza comercial y balanza de

pagos

Tipo de cambio

El tipo de cambio mide la cantidad de moneda local que debe entregarse

para adquirir una unidad de moneda extranjera. El Banco Central puede

dejar fluctuar el tipo de cambio en base a las fuerzas de demanda y oferta

de moneda extranjera, en cuyo caso nos encontramos ante un régimen de

tipo de cambio flexible o flotante, mientras que, si se decide intervenir en

el mercado de divisas asegurando un valor establecido, se estará ante un

régimen de tipo de cambio fijo. Suele ocurrir que, por más que no haya un

valor fijado por una ley (como fue la Convertibilidad en Argentina), el

Banco Central intervenga en el valor del tipo de cambio ofreciendo o

comprando divisas, en cuyo caso se estará ante un régimen de flotación

mixta, administrada o de flotación “sucia”.

Cuando el tipo de cambio aumenta, ello implica que se debe entregar más

cantidad de moneda local para adquirir una unidad de moneda extranjera.

En ese caso se está frente a una depreciación o devaluación de la moneda

local. Estrictamente, se denomina depreciación al incremento del tipo de

cambio en un régimen flexible y devaluación a dicho incremento bajo un

tipo de cambio fijo; actualmente, sin embargo, el uso cotidiano de ambos

términos los ha convertido en sinónimos. Si sucede lo contrario, es decir, si

baja el tipo de cambio, se produce una apreciación o revaluación de la

moneda local.

El valor del tipo de cambio suele impactar en la balanza comercial (la

diferencia existente entre las exportaciones y las importaciones) ya que,

por ejemplo, si el tipo de cambio sube o la moneda se deprecia, se

abaratan las exportaciones y se encarecen las importaciones, produciendo

un mayor saldo comercial.

En la Figura 8 podemos observar el tipo de cambio nominal peso/dólar,

que es el más relevante para nuestro país. En la primera parte del período

analizado, el tipo de cambio estaba fijado en $1 por U$S1, lo que se conoce

como convertibilidad. Luego se devaluó la moneda y desde ese momento

comenzó a fluctuar su valor hasta alcanzar un monto superior a $8 por

dólar.

21

Figura 8: Ahorro o Presupuesto del Gobierno.

Fuente: elaboración propia a base de datos publicados por Ministerio de Economía de la Nación (s.f.).

Cuando desarrollemos, en apartados posteriores, el tema de la inflación,

veremos que el valor del tipo de cambio tiene un impacto en el nivel de

precios en una economía dolarizada como la argentina.

Balanza Comercial y Balanza de Pagos

Tal como se mencionó anteriormente, la balanza comercial representa la

diferencia entre las exportaciones y las importaciones de bienes y servicios

(X-IM).

La balanza de pagos es la cuenta que registra todas las operaciones de un

país con el resto del mundo durante un período de tiempo determinado. Se

compone de dos grandes cuentas:

La cuenta corriente: es la cuenta que registra, además del comercio

de bienes y servicios (balanza comercial), los movimientos de rentas

y transferencias que realiza un país con otro. Por ejemplo, en la

cuenta “Renta” se incluyen los pagos de intereses de deuda que en

la balanza comercial no figuran.

22

La cuenta capital: es aquella que registra todos los pagos entre

residentes del país y del exterior destinados a comprar activos, lo

que habitualmente se conoce como movimientos de capital.

1.2.9 Pobreza y distribución del ingreso

El umbral que determina si un hogar es pobre o no es la Canasta Básica

Total (CBT), la cual contiene un conjunto de bienes que satisfacen

necesidades alimentarias y no alimentarias. Si una familia no tiene el

ingreso necesario para adquirir esta canasta de bienes, se considera pobre.

Dentro de la CBT se encuentra la Canasta Básica Alimentaria (CBA), que

incluye el conjunto de bienes que necesita un hogar para satisfacer sus

necesidades nutricionales. Si un hogar no tiene un ingreso para adquirir la

CBA, no sólo se la considera pobre sino que, además, se cataloga como

hogar indigente.

Otra manera de medir la pobreza es a través de las Necesidades Básicas

Insatisfechas (NBI), según el cual se considera como hogar pobre a aquel

que se encuadre en alguna de las siguientes necesidades no satisfechas:

Hacinamiento (más de tres personas por cuarto).

Calidad de la vivienda (hogar que no sea casa o departamento).

Sistema de eliminación de excretas (que no posea inodoro).

Capacidad de subsistencia (trabajan los jefes de hogar más los hijos).

Asistencia escolar de los niños (hijos en edad escolar pero no asisten).

La distribución del ingreso, al igual que la pobreza, se analiza a través de

distintos indicadores. Los más conocidos son la Curva de Lorenz y el

Coeficiente de Gini.

La Curva de Lorenz relaciona gráficamente en un eje el porcentaje

acumulado de ingresos y, en otro eje, el porcentaje acumulado de

población ordenado por ingreso. Entonces, si a la población se la divide en

diez estratos, el primer 10% de población representa el 10% más pobre. Si

hubiera equidad, ese 10% más pobre debería recibir el 10% del ingreso

23

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

% a

cum

ula

do

de

ingr

eso

% acumulado de población

Línea de equidistribución Curva de Lorenz

total, el 20% de la población debería recibir el 20% del ingreso y así

sucesivamente; mientras no se obtenga esa relación existirá desigualdad.

Figura 9: Curva de Lorenz

Fuente: Elaboración propia.

Cuanto más alejada se encuentre la Curva de Lorenz de la línea de

equisdistribución, más regresiva será la distribución del ingreso.

Por su parte, el Coeficiente de Gini es un indicador que varía entre 0 y 1. En

términos simples, se obtiene calculando el cociente entre las áreas del

gráfico que presenta la Figura 1: A/(A+B). Si A = 0, la Curva de Lorenz

coincide con la de equisdistribución, con lo cual se interpreta que existe

equidad perfecta, mientras que si B=0, la curva de Lorenz coincide con el

eje de las X, lo cual significa que existe una inequidad perfecta.

En la Tabla 1 analizaremos la distribución del ingreso en Argentina en el

tercer trimestre de 2014.

A

B

24

Tabla 1: Distribución del ingreso (Argentina, tercer trimestre de 2014).

Deciles % de hogares Ingresos en

miles de pesos

% de la suma

de ingresos

% Acumulado

de Población

% Acumulado

de Ingresos

1 10 6.990 2,1 10 2,1

2 10 13.507 4,1 20 6,2

3 10 17.692 5,4 30 11,6

4 10 20.955 6,4 40 18,0

5 10 25.727 7,8 50 25,8

6 10 30.049 9,1 60 35,0

7 10 37.543 11,4 70 46,4

8 10 42.820 13,0 80 59,4

9 10 54.101 16,5 90 75,9

10 10 79.324 24,1 100,0 100,0

Total 99 328.707 100,0 Fuente: adaptado a partir de los datos publicados por el INDEC (s.f.).

En esta tabla podemos observar que la población fue dividida en 10 grupos

iguales, denominados deciles. Luego, se ordenaron los hogares por ingreso

monetario: el primer decil contiene el 10% de los hogares más pobres (que

para el periodo analizado la suma de ingreso de ese decil es de 6.990 miles

de pesos y así sucesivamente hasta el último decil, el más rico, que suma

ingresos de 79.324 miles de pesos.

Estos datos se utilizan para elaborar la Curva de Lorenz y el Coeficiente de

Gini. Analizando las últimas dos columnas observamos que el 10% de la

población más pobre recibe el 2,1% del ingreso generado en el país,

mientras que el 20% más pobre recibe tan sólo el 6,2% y, si continuamos

con este criterio, la mitad de la población recibe un 25,8% del total de

ingreso del país. Si hubiera equidad, la mitad de la población recibiría la

mitad del ingreso, pero en estos datos se observa de manera clara una

distribución regresiva del ingreso.

25

1.3 Contabilidad Nacional

Para comprender las tendencias globales de una

economía, los países de todo el mundo recolectan

una vasta gama de datos. […] Los componentes más

importantes de esta información son las cuentas

nacionales que registran los niveles agregados de

producto, ingreso, ahorro, consumo e inversión de

la economía. […] Los datos de estas cuentas se

utilizan para calcular las dos medidas más

importantes de la actividad económica de un país:

el Producto Bruto Interno (PBI) y el Producto Bruto

Nacional (PBN). (Larraín & Sachs, 2013)

1.3.1 Cómputo del Producto Bruto Interno (PBI) y sus

alternativas

La producción de un país se mide a través del Producto Bruto Interno. Este

indicador representa el ingreso que generó la economía en un período

determinado. Tal como se mencionó en la sección anterior, el PBI es el

valor total de la producción de bienes y servicios finales dentro del

territorio nacional durante un período dado (un trimestre, un año, etc.).

Una economía produce millones de bienes diferentes (automóviles,

televisores, lavarropas, manzanas, soja, por nombrar solo unos pocos) y

servicios (operaciones médicas, servicios bancarios, asesoría legal, cortes

de pelo, entre otros). El PBI suma toda esa producción y la reúne en una

sola medida. Ahora bien, para sumar todos estos artículos los economistas

tienen que expresarlos en una unidad común; típicamente esa medida

común es la unidad monetaria local. El precio a utilizar para valorar estas

cantidades producidas dará una distinción entre PBI nominal y real que se

analizará más adelante.

La definición de PBI que ofrecimos en el punto 1.2.1 (página 4 de esta

lectura) captura la producción de bienes finales sin considerar la reventa de

bienes producidos en períodos anteriores ni la venta de productos

26

intermedios utilizados en la producción de un bien final; ello, para evitar la

doble contabilización. Por ejemplo, una casa nueva califica como

producción corriente al momento de la venta original, es decir, contribuye

al PBI en el período en que se construye y se vende por primera vez. Por

contraste, la venta de una casa existente de una familia a otra no

contribuye al PBI porque representa una transferencia de un activo

existente y no una forma de producción corriente; la venta de la casa se

tuvo en cuenta cuando se la vendió por primera vez. Lo mismo ocurre con

la venta de una obra de arte, un auto, una fábrica o cualquier otro bien

existente.

Muchos bienes se producen por etapas, por ello, contabilizar solamente los

bienes finales en la medición del PBI significa que no se considera el valor

de las materias primas y los bienes intermedios que se usan como insumos

en la producción de otros bienes, ya que el valor de ese tipo de bienes está

incorporado en el valor de los bienes finales.

El PBI sólo contempla el ingreso por actividades formales, mientras que las

que son desarrolladas por fuera de la economía o en la economía

“subterránea” no son tenidas en cuenta. Sin embargo, se realizan algunos

ajustes en el cálculo del PBI para tomar en cuenta esos ingresos. El motivo

principal para que la gente participe en la economía subterránea es la

evasión fiscal.

Si bien el PBI es un indicador de la riqueza o del ingreso que genera el país,

existen algunas contradicciones. Por ejemplo, ¿es correcto tomar el ingreso

de una empresa francesa que está instalada en Argentina como parte del

PBI de Argentina? Recordemos que su definición indica que todo lo

producido dentro de las fronteras nacionales se incluye dentro del PBI del

país. Por lo tanto, el ingreso de la empresa francesa radicada en Argentina

efectivamente cuenta en el cálculo del PBI.

Una parte de los ingresos generados en la producción interna remunera a

los factores productivos extranjeros y, bajo el mismo criterio, residentes

argentinos reciben ingresos originados en el proceso de producción de

otros países.

Por su parte, el Producto Bruto Nacional (PBN) representa el valor de

bienes y servicios finales producidos por factores productivos de la misma

nacionalidad en un período de tiempo. Es una alternativa al PBI ya que, en

vez de calcular el valor de la producción dentro de un país, calcula el valor

27

de la producción de los factores productivos que tienen la misma

nacionalidad sin importar dónde estén localizados.

En una economía cerrada (sin sector externo) el PBI y el PBN son iguales.

Sin embargo, en todas las economías reales, las dos medidas difieren,

debido a que parte de la producción interna es de propiedad de

extranjeros y parte de la producción externa constituye ingresos para los

residentes nacionales. Esto se hace aún más visible si en la economía

nacional se emplea a trabajadores extranjeros. También se aprecia en

aquellas ocasiones en las que personas de origen extranjero son dueñas de

una parte del stock de capital en la economía interna. Al mismo tiempo,

puede haber residentes nacionales que reciban parte de su ingreso del

exterior. Ellos mismos pueden trabajar en el extranjero o bien ser

propietarios de acciones de empresas extranjeras. Así, el PBI mide el

ingreso de los factores de producción al interior de los límites de la

frontera de un país sin importar quién percibe el ingreso, mientras que el

PBN mide el ingreso de los residentes de la economía, sin importar si el

ingreso proviene de la producción interna o del resto del mundo.

Supongamos, por ejemplo, que parte de la producción interna proviene de

un pozo petrolero que es propiedad de un inversionista extranjero no

residente. El ingreso obtenido por el pozo petrolero no fluye hacia los

residentes nacionales sino que lo percibe su propietario extranjero. Como

la producción de petróleo se realiza dentro del territorio nacional,

constituye parte del PBI. Sin embargo, el ingreso por concepto de ese

petróleo no se cuenta en el PBN del país, sino en el PBN del país donde

reside el inversionista petrolero.

Entonces, para pasar del PBI al PBN se deben restar los ingresos de la

producción interna por parte de extranjeros y, además, se debe sumar el

ingreso de la producción externa por parte de los locales. El flujo de

ingresos y egresos está constituido principalmente por intereses,

dividendos y utilidades derivados de inversiones, así como también por

patentes, regalías, derechos de autor, entre otros. Ese concepto suele

denominarse ingreso neto de factores o saldo de remesas (SR).

28

PBN = PBI + Ingresos de la producción externa recibidos –

Ingresos de la producción interna enviados

PBN = PBI + Saldo de Remesas

Ahora bien, la producción como medida económica de un país puede tener

varias alternativas de presentación. De hecho, los edificios, equipos y

propiedades residenciales se gastan con el paso del tiempo, proceso

conocido como depreciación del stock de capital (D). Así, a lo largo de la

medición de la producción de un país -generalmente es un año- debe

reinvertirse para compensar la depreciación. Por ejemplo, si un país al

inicio de un año cuenta con 1000 máquinas inyectoras, es probable que en

el transcurso del año algunas de esas 1000 máquinas dejen de servir o ya

sean obsoletas al finalizar el año, es decir, que se deprecien.

La producción bruta no tiene en cuenta esta situación, es decir, no

contempla la depreciación, sino que suma el valor de esa inversión en

máquinas sin importar que a lo largo del período de análisis algunas se

desgasten disminuyendo su valor de mercado. Si se quisiera obtener la

producción que contemple el desgaste del stock de capital a la producción

bruta, se le deben restar las depreciaciones y, de esa manera, se obtiene la

producción neta.

Producto Neto = Producto Bruto – Depreciaciones

Así, el PBI representa la producción interna que no se ajusta por la

depreciación, mientras que el Producto Neto Interno (PNI) será la

producción interna que sí contemple la depreciación del stock del capital a

lo largo de un período determinado.

Sin embargo, esta no es la única alternativa. El PBI se mide a precios de

mercado, es decir, a precios que incluyen impuestos a la producción netos

de los subsidios que reciben. Esos precios no representan el precio que

recibe el productor, ya que, partiendo del precio de mercado, se deben

pagar impuestos o bien se reciben subsidios. Por ello, otra de las

alternativas posibles de medición supone valuar la producción en vez de los

precios de mercado (pm), es decir, valuar lo que se denomina costo de

29

factores (cf), lo cual implica no contemplar los impuestos a la producción.

Éstos últimos suelen denominarse impuestos indirectos, porque no recaen

directamente en las personas. Por ejemplo, en Argentina se puede

mencionar el caso del impuesto al valor agregado (IVA).

Producto a costo de factores = Producto a precios de mercado –

Impuestos indirectos netos

De todo ello se deduce que existen distintas alternativas para medir el

ingreso de un país, pero, debido a la facilidad de cómputo, la más utilizada

es el PBI, que luego se ajusta para calcular los demás indicadores.

Realicemos una breve ejercitación

Partiendo del Producto Bruto Interno a precios de mercado (PBIpm), indica

cómo obtendrías las siguientes medidas:

PNIpm = PBIpm – Depreciaciones

PBNpm = PBIpm + Saldo de Remesas

PBIcf = PBIpm – Impuestos indirectos netos

PNNcf = PBIpm – Depreciaciones + Saldo de Remesas – Impuestos

indirectos netos.

Es hora de analizar cómo se calcula el PBI, ya que sabemos que una vez que

obtengamos dicho indicador es posible determinar sus alternativas.

Cuando una empresa vende productos a un cliente, el valor de la compra

para éste es igual al ingreso que percibe la empresa. A su vez, el ingreso

recibido por el negocio se distribuye en sus factores de producción: el pago

de los insumos a otras empresas, el pago de los salarios de los trabajadores

y el pago de intereses correspondientes a los créditos recibidos y las

utilidades.

30

Consideremos un modelo sencillo que explica el movimiento del ingreso a

lo largo de una economía cerrada3 y de allí surgirán los métodos de cálculo

del PBI. Se consideran dos sectores: las familias y las empresas. Las familias

son las propietarias de los factores de producción, mientras que las

empresas son las encargadas de la producción de bienes y servicios. Así,

todos los bienes producidos por las empresas son consumidos por las

familias.

Veamos la Figura 10: en la parte superior aparece el gasto monetario de las

familias por la adquisición de los bienes de consumo producidos por las

empresas. En la parte inferior, los pagos que las empresas realizan a los

titulares de los factores de producción (las familias) por los servicios

prestados en el proceso productivo: sueldos y salarios para los

trabajadores, rentas y alquileres para los propietarios de tierras y edificios

y ganancias para los dueños del capital.

En esta economía, los dos flujos dan el mismo resultado: la corriente

superior representa el valor monetario de la producción medido por el

gasto en bienes finales y la corriente inferior indica cuánto ha costado esa

producción. Al comportarse como clientes, las familias representan la

demanda de los productos de las empresas. Al mismo tiempo, las empresas

elaboran los productos que venden a las familias y utilizan los ingresos

obtenidos por sus ventas para pagar por el trabajo y capital que necesitan.

De esta manera, la producción de un país puede calcularse a través de tres

métodos: a) método del gasto, b) método del valor agregado o de la

producción y c) método del ingreso. Analizaremos cada uno en el apartado

desarrollado a continuación.

3 El mismo resultado se obtiene al plantear una economía abierta (con sector externo),

pero a modo de ejemplificación se explica el modelo más sencillo.

31

Figura 10: Modelo Flujo circular simple.

Fuente: elaboración propia.

Método del gasto

El PBI puede medirse sumando todas las demandas o gastos por bienes y

servicios finales en un período dado. El gasto lo realizan los distintos

agentes económicos: las familias, las empresas, el gobierno y el sector

externo. Así, las grandes áreas de gastos de una economía representan, tal

como vimos anteriormente, los componentes del PBI:

Consumo privado o de las familias (C): bienes producidos que son

usados por las personas.

Inversión en bienes y servicios (I): bienes que se acumulan de un

período a otro con el fin de que sirvan para producir otros bienes y

servicios (maquinarias, construcción).

Consumo e inversión del gobierno (G): bienes que son usados por

el gobierno para su consumo e inversión.

Balanza comercial (BC)4: consiste en la diferencia entre las

exportaciones (X) y las importaciones (IM), es decir: X - IM.

4 También suele conocerse con el nombre de exportaciones netas.

Empresas Familias

Mercado de bienes

Mercado de factores

32

El PBI es la suma de todas las demandas finales de la economía:

PBI = C + I + G + BC

Ejemplo:

Supongamos que la economía tiene un consumo de 400, inversión de 200,

gasto público de 50, exportaciones de 100 e importaciones de 70.

Entonces, el cálculo del PBI será:

PBI = C + I + G + X –IM = 400 + 200 + 50 + 100 – 70 = 680

Método del valor agregado

El valor agregado es el valor de mercado del producto en cada etapa de

producción, menos el valor de mercado de los insumos utilizados para

obtener dicho producto. Así, si una empresa produce $1 millón en

productos pero compra $600 mil en insumos, el valor agregado será de

$400 mil. Alternativamente, el valor agregado se calcula sumando el total

de los beneficios más los salarios que paga una empresa5. Por ejemplo, el

beneficio de una empresa es igual a la diferencia entre sus ingresos y sus

costos. Estos últimos pueden dividirse en costos salariales (CTw) y los

demás costos (CTi). Entonces:

Beneficios = Ingresos – salarios – otros costos

Es decir:

BT = IT – CTw – CTi

Como el valor agregado es la diferencia entre el ingreso o valor de mercado

de su producción menos el valor de mercado de sus insumos:

VA = IT – CTi

5 La suma de los salarios y beneficios nos dará el ingreso nacional (PNNcf) que para

obtener el PBI se deberá hacer los ajustes necesarios.

33

Reemplazando en la expresión anterior:

BT = VA – CTw

VA = BT + CTw = beneficios + salarios.

Queda demostrado, entonces, que el valor agregado es equivalente a la

suma de los beneficios más los salarios.

Así, el PBI será la suma del valor agregado de todos los sectores

económicos, es decir, la suma del valor agregado de la agricultura, de la

industria, del comercio y así sucesivamente.

Por ejemplo, supone una economía con tres sectores: un sector

agropecuario que le vende su producción al sector industrial que, a la vez,

le vende a un sector comercial. En la Tabla 2 se observan valores

hipotéticos de cada uno y en base a ello tendremos que obtener el PBIpm:

Tabla 2: ejemplo de cálculo del PBI mediante el método del Valor

Agregado.

Agropecuario Industria Comercio

Ingresos Ingresos Ingresos

Ventas 100 Ventas 250 Ventas 600

Costos Costos Costos

Semillas 10 Prod. Agrop. 100 Prod. Industrial 250

Otros insumos 15 Otros insumos 40 Otros insumos 100

Salarios 30 Salarios 50 Salarios 90

Beneficios 45 Beneficios 60 Beneficios 160

VA = Sal + Ben 75 VA = Sal + Ben 100 VA = Sal + Ben 250

Fuente: elaboración propia.

34

El PBI será igual a la suma de los valores agregados de cada uno de los

sectores. PBIpm = VA agropecuario + VA industrial + VA comercial = 75 +

100 + 250 = 425.

PBIpm = ∑ VAi ; i = distintos sectores económicos

Método del ingreso

El método del ingreso suma los ingresos de todos los factores de

producción (trabajo, capital y tierra) que contribuyan al proceso

productivo. El ingreso laboral o del trabajo son los salarios, el ingreso del

capital son los intereses y beneficios y, finalmente, los ingresos de la tierra

son las rentas y alquileres. Sumando todos estos conceptos se obtiene el

Producto Interno Neto a costo de factores.

Para llevar ese valor al PBIpm se debe agregar dos conceptos adicionales:

depreciación e impuestos indirectos netos de subsidios a la producción.

Entonces:

PBIpm = Remuneración Factor Trabajo + Remuneración Factor

Capital + Remuneración Factor Tierra + Depreciaciones +

Impuestos indirectos netos.

Para finalizar esta sección analizaremos la igualdad entre producto e

ingreso.

El ingreso de un país es la capacidad de adquisición de bienes obtenida

como resultado de la elaboración del producto. Ocurre que el ingreso tiene

que ser igual al producto, ya que se genera con la venta de la producción.

Por ejemplo, si un país produce 20 toneladas de madera a un precio de

$ 100 la tonelada, el ingreso de ese país es de $ 2.000 (100*20), que es,

justamente, el valor de la producción. No obstante, producto e ingreso no

son exactamente sinónimos, ya que el producto de un país es el valor de

los bienes resultantes de las actividades de producción, mientras que el

ingreso es lo que sus habitantes reciben por producir. Más allá del matiz

semántico, producto e ingreso determinan cuántos bienes tendrá

35

disponible una sociedad a lo largo de un período. De ahí que los

economistas tienen la idea tan incorporada de que el producto es igual al

ingreso.

Por ello, todo lo que se mencionó del PBI y sus alternativas puede aplicarse

al concepto de ingreso. Es decir, el Ingreso Bruto Interno es equivalente al

Producto Bruto Interno y el Producto per cápita es equivalente al Ingreso

per cápita.

En ese sentido, vale distinguir el concepto de ingreso nacional (YN) a partir

del cual y teniendo en cuenta ciertas consideraciones se desprenderán dos

nociones más: ingreso personal e ingreso disponible. El ingreso nacional es

un concepto similar al PBN pero no es exactamente igual a él: el ingreso

nacional indica el ingreso o el valor de la producción de los agentes

económicos de la misma nacionalidad, pero, a diferencia del PBN, es un

concepto neto de depreciaciones y valuado a costo de factores. Es decir, el

ingreso nacional es el equivalente al Producto Neto Nacional a costo de

factores, de ahí que para obtenerlo simplemente se suman los ingresos

(salarios, beneficios, rentas, alquileres y demás elementos) de todos los

factores productivos nacionales.

YN = Ingresos al factor trabajo + Ingresos al factor capital +

Ingresos factor tierra

Sin embargo, no todo el ingreso nacional es efectivamente recibido por las

personas. En primer lugar, los sueldos y salarios computados en el ingreso

nacional incluyen los aportes (patronales y personales) cuyo destinatario es

el gobierno. Además, las empresas pueden decidir no distribuir parte de

sus beneficios (beneficios no distribuidos) con el objeto de construir un

fondo de ahorro destinado para inversiones; dentro de ese sector existen

empresas estatales cuyas ganancias no van a las personas sino al gobierno.

Por otro lado, el gobierno realiza pagos de transferencias a las familias

(jubilaciones, pensiones, becas, seguros por desempleo, etc.) que, al no

derivarse de una contraprestación de servicios de factores, no están

computados en el ingreso nacional.

En consecuencia, deduciendo del ingreso nacional todas las

remuneraciones retenidas a las personas y sumando los pagos que reciben

las familias en concepto de transferencias, se obtiene el ingreso personal

(YP).

36

YP = YN - Ingresos no destinados a las personas +

Transferencias

A su vez, no todo el ingreso personal está disponible para el uso de las

familias, pues el gobierno percibe una parte en concepto de impuestos

directos personales (por ejemplo, el impuesto a las ganancias). Después del

pago de tales impuestos se obtiene el ingreso disponible (YD). En

definitiva, este ingreso es el que constituye la restricción presupuestaria

(que desarrollaremos más adelante) y representa el valor del ingreso que

puede destinarse al consumo o al ahorro:

YD = YP – Impuestos directos = C + S

1.3.2 El PBI per cápita como medida de bienestar de

la población

Dado que el PBI mide el ingreso generado en una economía, el PBI per

cápita indica el ingreso promedio de una persona en dicha economía.

Como la mayoría de las personas preferirían recibir un ingreso mayor y

disfrutar de un mayor gasto, el PBI per cápita parece un indicador lógico

del bienestar económico del individuo medio:

Cabe aclarar que el PBI per cápita debe medirse en términos reales para

aislar el efecto de la inflación (tema que trataremos posteriormente).

Además, este indicador permite realizar comparaciones entre países, ya

que la producción bruta no podría generar buenas conclusiones. Por

ejemplo, el PBI de China o de Brasil es muy superior al de Suiza o

Luxemburgo, sin embargo, estos últimos duplican el ingreso promedio por

habitante de los primeros.

Si bien el PBI real per cápita es la mejor medida para medir el bienestar de

un país, no deja de ser susceptible a críticas o limitaciones.

PBI per cápita = PBI

Población

37

El PBI per cápita suele estar subestimado, ya que no incluye actividades

ajenas que contribuyen a aumentar el bienestar. Por ejemplo: si, a medida

que la gente gana más, decide trabajar menos y dedicar más tiempo al

ocio, la satisfacción de ese incremento en el descanso no estaría incluida

en el PBI. Por otro lado, no tiene en cuenta, por mencionar sólo algunos

ejemplos más, el trabajo de amas de casa que tejen un abrigo para su hijo

en lugar de comprarlo en un comercio o que elaboran un plato de comida

para no tener que adquirirlo en un restaurant o que cuidan los niños en vez

de enviarlos a la guardería; tampoco contempla el trabajo de jardinería que

pueda hacer una familia en vez de contratar un jardinero o el trabajo de

plomería para evitar contratar a un plomero.

Además, el PBI per cápita no dice nada acerca de la distribución del ingreso

entre los individuos que conforman la sociedad, ya que presupone que

todos los individuos tienen ese ingreso promedio. Puede suceder que sean

pocas las personas que posean un gran poder adquisitivo y muchas las que

perciban pocos ingresos, entonces, el ingreso promedio no será

representativo de esa situación.

Otra crítica es que el PBI per cápita no contempla actividades ni variables

sociales que afectan el bienestar y que no son monetarias, como

instituciones eficientes, la contaminación del aire y del agua, accidentes

carreteros, el ruido de ciudades, la inseguridad, el estrés de vidas más

complejas que limita el logro de una mayor felicidad, etcétera.

Tampoco distingue el destino del gasto del gobierno, ya que, en términos

de bienestar, no es lo mismo que el gasto esté dirigido a la construcción de

una escuela o un hospital que a la compra de un misil o artículos de librería

para el personal.

Por último, el PBI per cápita es neutral respecto a los bienes que produce el

ingreso por venta de cigarrillos o de armas, y es igual para el indicador del

ingreso por actividades deportivas, científicas o educativas, ramas con

impactos claramente distintos en el bienestar de las personas.

A pesar de estas críticas, este PBI representa el indicador más utilizado

para comparar el bienestar entre las distintas naciones.

38

1.3.3 Otras medidas de bienestar

Debido a las críticas que fueron desarrolladas brevemente en el apartado

anterior, los economistas han comenzado a utilizar otros indicadores que

en la actualidad no están del todo difundidos pero que se acercan mejor a

una medida de bienestar.

Estos indicadores nuevos plantean un enfoque multidimensional, es decir,

se alejan del PBI per cápita -ya que éste mide el bienestar desde un

enfoque monetario y queda implícito que, mientras más ingreso tenga un

individuo, más bienestar gozará, situación que es fuertemente criticada-.

En este punto nos limitaremos a describir muy brevemente dos indicadores

de bienestar (sobre los cuales no profundizaremos en su fórmula de

cálculo, ya que esto trasciende los contenidos pautados para esta materia):

Índice de Desarrollo Humano (IDH);

Índice de Bienestar.

El IDH fue presentado por Naciones Unidas en el año 1990 como un

protocolo de medición del grado de desarrollo de los países. Estima el

desarrollo de un país tomando como referencia las capacidades más que

las realizaciones. El indicador identifica tres dimensiones como aspectos

del desarrollo: salud (acceso a los principales servicios básicos), educación

(acceso a los conocimientos) e ingreso (acceso al bienestar material).

El índice de bienestar engloba numerosos aspectos de la vida pero no les

da igual importancia a todos ellos. Considera un conjunto de 16

dimensiones agrupadas en tres grandes áreas: (i) condiciones de vida

material (ingreso, trabajo, vivienda); (ii) calidad de vida (salud, equilibrio en

el trabajo y en la vida, integración social, entre otros); y (iii) sostenibilidad.

Las dos primeras tratan de analizar el bienestar presente, mientras que la

tercera se preocupa del bienestar futuro.

39

1.3.4 PBI nominal y real

Al calcular el PBI se debe valuar la producción de bienes y servicios finales

con algún precio para, de esta manera, convertir la unidad física en

monetaria. Anteriormente se mencionó que el precio podría contemplar o

no los impuestos netos de subsidios a la producción; si los incluye

obtendríamos el PBI a precio de mercado, mientras que si se los excluye se

consigue el PBI a costo de factores. Sin embargo, la distinción entre PBI

nominal y real vendrá dada por el período del precio que se esté utilizando.

Así, si se utiliza o se valúa la producción a los precios corrientes o actuales

se obtendrá el PBI nominal, pero si se valúa la producción a precios de un

período base se obtendrá el PBI real. La distinción permite aislar el efecto

distorsivo que tiene la inflación a lo largo del tiempo. Por ejemplo, en un

país con un contexto inflacionario importante, el PBI nominal y el PBI real

tendrán ciertas diferencias, ya que, como el PBI real valúa la producción a

un precio base o a precios constantes, aísla la distorsión del aumento de

precios. Por ejemplo, supongamos que un país produce sólo teléfonos y

naranjas y que en el año 2009 el país produjo 500 unidades de teléfonos y

5000kg de naranjas. Además, ese año cada teléfono costaba $ 150 y el kilo

de naranja $ 10. El PBI del año 2009 será la suma del valor de la producción

de teléfonos más la suma de producción de naranja valorada a los precios

del año 2009:

PBI = 150* 500 + 10 * 5000 = $ 125.000

Ahora bien, en el año 2010 la producción de ambos bienes permaneció

constante pero los precios subieron: el teléfono pasó a costar $175 y el kilo

de naranja $12. El PBI del año 2010 se calcula:

PBI = 175 * 500 + 12 * 5000 = $ 147.500

Ese aumento en el PBI no se debe a una mayor producción sino sólo al

efecto inflacionario, con lo cual, si el crecimiento del PBI mostrara el

crecimiento de un país, estaríamos cometiendo un error si éste no se

40

ajusta para eliminar el efecto de la inflación. Al valuar la producción a

precios del mismo año en que dicha producción se realizó, se estará

calculando el PBI nominal. Mientras que, para calcular el PBI real, se

deberá definir un año base y valuar la producción de los sucesivos años a

los precios determinados en dichos años. Siguiendo con el ejemplo, si se

fija el año 2009 como base, el PBI real de ese año será:

PBI = 150* 500 + 10 * 5000 = $ 125.000

Podemos observar que se valuó la producción del año 2009 con los precios

del año base, que no es otro que el propio año 2009. Esto implica que

siempre en el período base el PBI nominal coincidirá con el PBI real. En

cambio, el PBI real del año 2010 valorará las cantidades producidas del año

2010 con los precios del año base, que en el ejemplo descripto será igual al

PBI real del año anterior, ya que la producción es la misma en ambos años:

PBI = 150* 500 + 10 * 5000 = $ 125.000

Además, en términos reales la economía no creció, ya que su producción

fue igual en ambos períodos. En cambio, en términos nominales la

economía creció, pero ello se explica por el aumento en los precios.

Así, cuando el PBI real aumenta, significa que el país está creciendo, ya

que, al mantener constantes los precios, se puede afirmar con seguridad

que dicho crecimiento se debe a una mayor producción. Sin embargo, si el

PBI nominal crece, no se sabrá si crece debido a que aumentaron los

precios, a que aumentó la producción o ambos.

El deflactor del PBI

El deflactor del PBI representa una medida de precios y también es

conocido como el Índice de Precios Implícitos (IPI). Este indicador permite

deflactar el PBI nominal y eliminar el efecto de la inflación para así obtener

el PBI real.

Mide el nivel actual de precios en relación con el nivel de precios del año

base. En otras palabras, indica el aumento del PBI nominal que es

atribuible a una subida de los precios y no a un aumento de las cantidades

producidas. Se calcula de la siguiente manera:

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Esta fórmula muestra por qué el deflactor del PBI mide el nivel de precios

de la economía. Una variación del precio de un bien o servicio afecta al PBI

nominal pero no al real, sin que varíe la cantidad producida. Por lo tanto,

esta variación del precio se refleja en el deflactor del PBI.

1.3.5 Cálculo de la tasa de crecimiento del PBI

La tasa de crecimiento del PBI real (el PBI que sólo tiene en cuenta las

variaciones en la producción, dejando constantes los precios) es un

indicador importante para la política económica de un país, ya que es lo

que se conoce como el crecimiento del país o de la oferta agregada de esa

economía.

Si g es la tasa de crecimiento e Y es la producción o PBI, entonces la tasa de

crecimiento del PBI en el período t está dada por:

Por ejemplo, si el PBI real del año 2010 es de $ 340, mientras que en el

período anterior es $ 320, el crecimiento anual de esa economía es:

Es decir, la economía creció en 2010 un 6,25%.

La tasa de crecimiento puede calcularse también entre años no

consecutivos. Por ejemplo, si deseamos calcular el crecimiento durante los

años de la denominada “convertibilidad”, debemos realizar una cuenta

similar a la del ejemplo anterior. Supongamos que el PBI en el año 1990 era

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de $90, mientras que en el año 2001 fue de $112; el crecimiento entre

1990 y 2001 será, por lo tanto:

Entonces, entre 1990 y 2001 la economía creció un 24,4%.

Si ahora deseáramos saber cuánto creció en promedio cada año, se debe

realizar el siguiente cálculo, siendo n el número de períodos:

Para los datos del ejemplo anterior, el crecimiento promedio entre 1990 y

2001 fue:

Esto significa que la economía creció al 2% anual promedio entre 1990 y

2001.

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Referencias

Banco Central de la República Argentina. (s.f.). Estadísticas | Principales variables. Recuperado de http://www.bcra.gov.ar/Estadisticas/estprv010000.asp

Delajara, M. (2001), Notas de Macroeconomía, Publicaciones de la Universidad Siglo 21. Recuperado de http://www.uesiglo21.edu.ar/site/departamentos/departamentos/economia/Departamento_de_Economia_Economia_1.htm

Instituto Nacional de Estadísticas y Censos. (INDEC) (s.f.). Últimos indicadores. Recuperado de http://www.indec.gov.ar/nivel2_default.asp?seccion=E&id_tema=3

Larraín, F. y Sachs, J. (2013), Macroeconomía en la economía global, Chile: Pearson Education.

Ministerio de Economía y Finanzas Públicas. (s.f.). Información económica al día. Recuperado de http://www.mecon.gov.ar/peconomica/basehome/infoeco.html

Mochon, F. y Beker, V. (1997), Economía. Principios y Aplicaciones. Madrid, España: Mc Graw Hill.

www.21.edu.ar