Abr i l 8 de 2020
Informe de
Inflación
Inflación - IPC• El Dane reportó una inflación anual del 3,86% en marzo de 2020 (vs. 3,21% de marzo 2019).
• La inflación sin alimentos registró una variación anual del 3,26% en marzo 2020, inferior al 3,27%observado en marzo 2019.
• En marzo, el rubro con mayor crecimiento en los precios fue el de alimentos, aportándole 33pbs delos 57 pbs a la lectura mensual del total.
• Hemos revisado sustancialmente a la baja nuestra proyección de inflación para 2020, llevándolahacia el 2.88% en su lectura anual al cierre del año.
• La perspectiva de menor crecimiento se explica por la expectativa de menor demanda en laeconomía que implican las medidas de mitigación del Covid-19. A su vez, el congelamiento de losarriendos también llevarán la inflación hacia abajo en los próximos meses.
• Pese a la subida inicial en los precios de los alimentos que implicó el inicio del aislamientopreventivo nacional, deberíamos empezar a ver una corrección a la baja a partir de abril.
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
4,09
3,18 3,80
2,883,00
1
2
3
4
5
6
dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20 dic 21
Inflación: Trayectoria al cierre de 2021
(variación %)
Inflación - IPCInflación total vs. Sin alimentos(variación % anual; marzo 2020)
• El Dane reportó una inflación anual del 3,86% en marzo de 2020 (vs. 3,21% de marzo 2019).
• La inflación sin alimentos registró una variación anual del 3,26% en marzo 2020, inferior al3,27% observado en marzo 2019.
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Total
Sin alimentos
4,56
7,97
4,69
3,143,21
3,86
3,47
6,36
5,55
3,97
3,27 3,26
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020
0,60
0,460,50
0,420,36
0,47
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPCInflación - Eneros
(variación % mensual; 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,59 Proyectado
0,57
0,63 0,690,670,62 0,60
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPCInflación - Febreros
(variación % mensual; febreros 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,67 Proyectado
Inflación - IPCInflación - Marzos
(variación % mensual; 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,43
0,34
0,26
0,57
0,270,30
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
0,40 Proyectado
Inflación - IPC
Inflación total vs. Alimentos(variación % anual; marzo 2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
4,6
8,0
4,73,1 3,2
3,99,1
14,5
1,5-0,1
3,2
7,2
-5
0
5
10
15
20
25
2015 2016 2017 2018 2019 2020
TOTAL Alimentos
4,6
8,0
4,7
3,13,2
3,9
2,0
9,8
3,3
5,1
8,1
2,6
0
2
4
6
8
10
12
2015 2016 2017 2018 2019 2020
TOTAL Energéticos
Inflación total vs. Energéticos(variación % anual; marzo 2020)
4,6
8,0
4,7
3,1
3,23,9
3,6
6,05,8
3,9
2,83,3
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación total vs. Sin alimentos y energía(variación % anual; marzo 2020)
TotalSin alimentos yenergía
Inflación - IPCOtras inflaciones básicas
(variación % anual; marzo 2020)
Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
3,70
2,38
3,04
3,26
3,183,09
3,31
2
4
6
8
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Sin alimentos primarios, servicios públicos y combustibles
Sin alimentos ni regulados BR
Sin alimentos BR
Núcleo 20
Inflación - IPC
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total Tasa repo Mensual Anual Repo Repo real
ene-19 0,60% 3,15% 4,25% 1,1%
feb-19 0,57% 3,01% 4,25% 1,2%
mar-19 0,43% 3,21% 4,25% 1,0%
abr-19 0,50% 3,24% 4,25% 1,0%
may-19 0,31% 3,31% 4,25% 0,9%
jun-19 0,27% 3,43% 4,25% 0,8%
jul-19 0,22% 3,79% 4,25% 0,4%
ago-19 0,09% 3,75% 4,25% 0,5%
sep-19 0,23% 3,82% 4,25% 0,4%
oct-19 0,16% 3,86% 4,25% 0,4%
nov-19 0,10% 3,84% 4,25% 0,4%
dic-19 0,26% 3,80% 4,25% 0,4%
ene-20 0,42% 3,62% 4,25% 0,6%
feb-20 0,67% 3,72% 4,25% 0,5%
mar-20 0,57% 3,86% 3,75% -0,1%
abr-20 0,30% 3,66% 3,25% -0,4%
may-20 0,25% 3,59% 3,25% -0,3%
jun-20 0,17% 3,49% 3,00% -0,5%
jul-20 0,07% 3,34% 3,00% -0,3%
ago-20 0,04% 3,29% 3,00% -0,3%
sep-20 0,13% 3,19% 3,00% -0,2%
oct-20 0,02% 3,05% 3,00% 0,0%
nov-20 0,04% 2,99% 3,00% 0,0%
dic-20 0,16% 2,88% 3,00% 0,1%
Inflación - IPC
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
• La inflación mensual en marzo de 2020 fue del 0,57% (vs. 0,67% un mes atrás).
• El rubro que más contribuyó al crecimiento de los precios fue el de alimentos.
Inflación mensual por divisiones(variación %; marzo 2020)
-0,37
-0,08
0,02
0,03
0,05
0,15
0,23
0,30
0,41
0,48
0,56
2,21
0,57
-1,5 -0,5 0,5 1,5 2,5
Recreación
Transporte
Comunicaciones
Educación
Vestuario
Restaurantes
Bebidas Alcoh
Muebles
Diversos
Salud
Vivienda
Alimentos
TOTAL
Inflación mensual por divisiones(pb; marzo 2020)
-1
-1
0
0
0
0
1
1
1
2
18
33
57
-20 0 20 40 60
Recreación
Transporte
Comunicaciones
Educación
Vestuario
Bebidas Alcoh
Salud
Muebles
Restaurantes
Diversos
Vivienda
Alimentos
TOTAL
Inflación - IPC
Inflación total vs. Durables(variación % anual; marzo 2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total vs. Semi-durables(variación % anual; marzo 2020)
Inflación total vs. No durables(variación % anual; marzo 2020)
Total
No durables
4,6
8,0
4,7
3,13,2
3,95,2
11,8
3,3
-0,9
-0,2
1,8
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2015 2016 2017 2018 2019 2020
TOTAL Durables
4,6
8,0
4,7
3,13,2
3,9
1,5
4,13,6
1,2 0,5
1,6
0
2
4
6
8
10
2015 2016 2017 2018 2019 2020
4,6
8,0
4,73,1 3,2
3,96,1
11,7
3,5
2,0
4,0
5,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total vs. Transables(marzo 2020)
Total
Transables
4,6
8,0
4,7
3,1 3,2
3,9
3,5
7,4
5,6
1,8
0,9
2,5
0
2
4
6
8
10
2015 2016 2017 2018 2019 2020
• El IPC de bienes transables presenta un crecimiento del 2,5% anual en febrero de 2020, loque representa una aceleración frente al 0,8% observado un año atrás.
Inflación - IPC
Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total vs. No transables(marzo 2020)
Total
No Transables
4,6
8,0
4,7
3,1 3,2
3,9
3,6
4,8
5,3
4,8
3,33,3
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total vs. Regulados(marzo 2020)
TotalRegulados
4,6
8,0
4,7
3,1 3,2
3,9
3,3
7,2
4,0
6,0
6,4
3,8
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
• La inflación sin alimentoscerraría en un 3,22% en 2020 yen un 2,99% en 2021.
• Así, la inflación total cerraría enun 3,46% en 2020 y en un3,0% en 2021.
Fuente: Dane y BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
4,09
3,18 3,80
2,883,00
1
2
3
4
5
6
dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20 dic 21
5,02
3,51
3,45
2,69
2,99
1
2
3
4
5
6
dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20 dic 21
Inflación: Trayectoria al cierre de 2021
(variación %)
Inflación sin alimentos: Trayectoria al cierre de 2021
(variación %)
0,50
0,390,36
0,30 0,30
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPCInflación – Abriles (proyección)(variación % mensual; 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación - IPC
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,69
0,79
0,40 0,38
0,27
0,17
0,09 0,09
0,17
0,090,11
0,34
0,42
0,67
0,57
0,300,25
0,17
0,07 0,04
0,13
0,02 0,04
0,16
-0,40
-0,20
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
Estacionalidad inflacionaria vs. Proyección 2020(variación % mensual; 2009-2020)
2020p
Media
Max
Min
Inflación - IPC
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,42
0,67
0,57
0,30
0,250,17
0,07
0,04
0,13
0,02
0,04
0,16
0,60
0,57
0,43
0,50
0,31
0,27
0,22
0,09
0,23
0,16
0,10
0,26
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70Inflación: 2019 vs. 2020 Proyectado
(variación % mensual)
2020p
2019
Inflación– Proyecciones (2020-2021)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total Tasa repo Mensual Anual Repo Repo real
ene-20 0,42% 3,62% 4,25% 0,6%
feb-20 0,67% 3,72% 4,25% 0,5%
mar-20 0,57% 3,86% 3,75% -0,1%
abr-20 0,30% 3,66% 3,25% -0,4%
may-20 0,25% 3,59% 3,25% -0,3%
jun-20 0,17% 3,49% 3,00% -0,5%
jul-20 0,07% 3,34% 3,00% -0,3%
ago-20 0,04% 3,29% 3,00% -0,3%
sep-20 0,13% 3,19% 3,00% -0,2%
oct-20 0,02% 3,05% 3,00% 0,0%
nov-20 0,04% 2,99% 3,00% 0,0%
dic-20 0,16% 2,88% 3,00% 0,1%
ene-21 0,50% 2,96% 3,00% 0,0%
feb-21 0,55% 2,83% 3,00% 0,2%
mar-21 0,43% 2,69% 3,00% 0,3%
abr-21 0,30% 2,69% 3,00% 0,3%
may-21 0,20% 2,64% 3,00% 0,4%
jun-21 0,14% 2,61% 3,00% 0,4%
jul-21 0,18% 2,72% 3,00% 0,3%
ago-21 0,12% 2,80% 3,00% 0,2%
sep-21 0,15% 2,82% 3,00% 0,2%
oct-21 0,11% 2,92% 3,00% 0,1%
nov-21 0,08% 2,96% 3,00% 0,0%
dic-21 0,20% 3,00% 3,00% 0,0%
4,6
8,0
4,7
3,1
3,2
3,9
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Inflación - IPCInflación:
Trayectoria a diciembre 2021(variación %)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Proyección
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Estudios Económicos y Mercados Fidubogotá
ALEJANDRA MARÍA RANGEL PALOMINO
Gerente de Estudios Económicos
y Mercados
7420771 Ext. 8273
JUAN DAVID IDROBO MONCALEANO
Especialista de Estudios Económicos y Mercados
7420771 Ext. 8272
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Gracias
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