TEMA 6

La inflación

La inflación

¿Qué es la inflación?

Costes de la inflación

Causas de la inflación

OBJETIVOS Comprender qué es la inflación y

la hiperinflación

Identificar por qué la inflación es un problema económico a largo plazo

Entender cuáles son las causas de la inflación y cómo resolverla

¿Qué es la inflación? La inflación es el aumento

generalizado y continuo de los precios

Se mide mediante la variación del IPC o de cualquier otro índice de precios

El nivel de precios experimenta aumentos positivos, pero no siempre supone un problema

¿Qué es la inflación? Cuando la inflación está por debajo del

10 por ciento, sus costes no son muy elevados

Cuando la inflación supera el 100 por cien, sus costes son muy elevados

Episodios de hiperinflación: Bolivia durante los años 80 Alemania entre 1921 y 1923

Causas de la inflación

Cuando los precios de los bienes suben el dinero pierde valor (capacidad de compra)

¿De qué depende el valor del dinero? De la oferta y la demanda de dinero El Banco Central y el sistema bancario

determinan la oferta monetaria ¿Qué explica la demanda de dinero?

La inflación a medio y largo plazoLa inflación a medio y largo plazo

Causas de la inflación

Por precaución. Ej: no es fácil encontrar un cajero automático o fallan las tarjetas

Por especulación o ahorro. Ej: si los tipos de interés suben entonces los individuos prefieren demandar acciones o bonos

Por transacción. Ej: si el nivel de precios aumenta se deben hacer pagos por cuantías superiores

Motivos para demandar dineroMotivos para demandar dinero

Causas de la inflación

Los costes de transacción

El tipo de interés

El nivel de renta

El nivel de precios

Determinantes de la demanda de dineroDeterminantes de la demanda de dinero

Causas de la inflación El mercado de dinero se equilibra a largo

plazo gracias a la variación del nivel de precios Si el nivel de precios es superior al de

equilibrio el público quiere tener más dinero del que ha creado el Banco Central por lo que el nivel de precios debe bajar

Si el nivel de precios es inferior al de equilibrio el público quiere tener menos dinero del que ha creado el Banco Central, por lo que el nivel de precios debe subir

Causas de la inflación

Valor del dinero

Nivel de precios

(Bajo)

(Alto)(Bajo)

(Alto)

Oferta monetaria

Cantidad fijada por el Banco Central

Demanda de dinero

Ai* P*

Causas de la inflación

Valor del dinero

Nivel de precios

(Bajo)

(Alto)(Bajo)

(Alto)

M

Cantidad fijada por el Banco Central

Demanda de dinero

M´

A

B

Aumento de la oferta monetaria

Causas de la inflación

Aumenta el nivel de precios Se reduce el valor del dinero

Efectos de una inyección de dineroEfectos de una inyección de dinero

Durante el proceso de ajusteDurante el proceso de ajuste

La oferta supera la demanda La gente se desprende del exceso de oferta

comprando más bienes o prestando Resultado: aumento de la demanda de bienes y

del nivel de precios

Causas de la inflación

La cantidad disponible de dinero determina el nivel de precios, y la tasa de crecimiento de la cantidad disponible de dinero determina la tasa de inflación

Teoría cuantitativa del dinero (Hume)Teoría cuantitativa del dinero (Hume)

Causas de la inflación

Dicotomía clásica Variables nominales Variables reales

Neutralidad del dineroLas variaciones de la cantidad de dinero no afectan a las variables reales

Dicotomía clásica y neutralidad del dineroDicotomía clásica y neutralidad del dinero

Causas de la inflación

Velocidad: Tasa a la que el dinero cambia de manos

Donde P es el nivel de precios, Y el PIB real y M la oferta monetaria

V es muy estable en el tiempo

La velocidad de circulación del dineroLa velocidad de circulación del dinero

M

YPV

)(

0200400600800

100012001400160018002000

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995

Ind

ices

(19

60=

100)

M2 PIB nominal Velocidad

Velocidad de circulación

En la economía Americana la velocidad del dinero se ha mantenido constante

En la economía Americana la velocidad del dinero se ha mantenido constante

Causas de la inflación

Ecuación cuantitativaEcuación cuantitativa

YPVM Si V es estable y la producción real (Y) se determina por variables reales como la tecnología, el capital o los recursos naturales, entonces todo aumento de M debe implicar un aumento de P

La inflación es a medio y largo plazo un fenómeno monetarioLa inflación es a medio y largo plazo un fenómeno monetario

Causas de la inflación El impuesto de la inflación

Cuando el gobierno financia la deuda pública imprimiendo dinero entonces genera un aumento de los precios

Entonces el Estado recauda ingresos imprimiendo dinero

¿Quién paga estos impuestos? Todos los poseedores de dinero

Causas de la inflación El efecto Fisher

Sabemos que:

A largo plazo el tipo de interés real se determina en el mercado de fondos prestables, por lo que

Y a largo plazo la inflación se debe al aumento de la oferta monetaria

Por tanto, el tipo de interés nominales deben ajustarse a los cambios en la tasa de inflación

ri

ir

i

Costes de la inflación Popularmente se cree que la inflación

reduce el poder adquisitivo.

Pero no es así pues los agentes se protegen anticipándose y adaptándose. Ej: si los precios aumentan las rentas nominales

también aumentarán

La inflación supone un coste cuando ésta es inesperada

Costes de la inflación

Los costes en suela de zapatos Los costes de menú La variabilidad de los precios relativos Las distorsiones fiscales provocadas por

la inflación Ej: deslizamiento en los intervalos impositivos

Confusión e incomodidad

Costes de la inflación esperadaCostes de la inflación esperada

Costes de la inflación

Si la inflación no es prevista genera redistribuciones arbitrarias de riqueza

Si la inflación es imprevista trasvasa riqueza de los deudores a los acreedores

Si la deflación es imprevista trasvasa riqueza de los acreedores a los deudores

Costes de la inflación inesperadaCostes de la inflación inesperada