Colegio Nacional de Economistas, México, D.F., 7 septiembre 2011
Contribución del Banco de México al crecimientoManuel Sánchez, Miembro de la Junta de Gobierno
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Estabilidad de precios
Desarrollo del sistema financiero
Funcionamiento de los sistemas de pagos
Finalidades del Banco de México
Contenido
Contribución del Banco de México al crecimiento
3Contribución del Banco de México al crecimiento
Proveer a la economía de moneda nacional El objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder
adquisitivo de dicha moneda Promover el sano desarrollo del sistema financiero Propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos
Estas finalidades favorecen la equidad, la eficiencia, el ahorro, la inversión y el crecimiento económico
Las finalidades del Banco de México contribuyen al desarrollo económico del país
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Estabilidad de precios
Desarrollo del sistema financiero
Funcionamiento de los sistemas de pagos
Finalidades del Banco de México
Contenido
4Contribución del Banco de México al crecimiento
5Contribución del Banco de México al crecimiento
La inflación es un mal para cualquier sociedad
Es un impuesto que desperdicia recursos Su variabilidad genera incertidumbre e inequidad
Dificulta la planeación e induce errores en la toma de decisiones
Inhibe el ahorro y la inversión Ocasiona redistribuciones del ingreso no deseadas
• Acreedores y deudores
• Asalariados y pensionados
Afecta, en especial, a la población de menor ingreso
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Tanto en el mundo como en México, una mayor inflación ha tendido a coincidir con un menor crecimiento
Contribución del Banco de México al crecimiento
Nota: La muestra varía conforme a la disponibilidad de datos oficiales para cada país Fuente: Fondo Monetario Internacional
Crecimiento económico e inflación Promedio anual, %
Evidencia internacional50 países, 1950-2010
México1950-2010
Fuente: Banco de México y Fondo Monetario Internacional
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ARG
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2.923.08 BOL BRA
3.48 CHL
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COL
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ECUEST
3.023.24
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HUN
4.89 INDO
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ISR
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JPN
COR
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LIT
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4.87 MEX
2.953.13PAR PER4.18
POL2.36
RUS4.52
3.353.24ESP
2.652.54
5.89
TUR
2.33EUA
URU
Inflación
Crec
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Inflación
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Por tanto, para contrarrestar sus costos, en los años recientes las autoridades monetarias han buscado reducir la inflación
Contribución del Banco de México al crecimiento
Inflación Promedio anual, %
Fuente: Estadísticas Financieras Internacionales, Fondo Monetario Internacional
Mundo Economías avanzadas México
1970-1979 10.41 8.88 14.84
1980-1989 15.43 6.54 69.88
1990-1999 15.47 2.95 20.51
2000-2010 3.89 1.99 5.12
2006-2010 3.81 1.90 4.44
Nota: Los índices de precios al consumidor a nivel mundial y de las economías avanzadas están ponderados por el PIB nominal ajustado por la paridad de poder de compra de cada país. La inflación mundial y la de los países avanzados incluyen 179 y 35 países, respectivamenteFuente: Estadísticas Financieras Internacionales, FMI
8Contribución del Banco de México al crecimiento
En México, la disminución de la inflación ha sido gradual y desde 2001 se ha basado en objetivos explícitos
Inflación anual%
Objetivos de inflación*%
Fuente: Banco de México e INEGI
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*/ En 2001 se adoptó formalmente el esquema de objetivos de inflaciónFuente: Banco de México
1998 12
1999 13
2000 10
2001 6.5
2002 4.5
A partir de 2003 3.0 ± 1.0
9Contribución del Banco de México al crecimiento
La menor inflación ha permitido menores tasas de interés y la formación de la curva de rendimientos
Fuente: Banco de México 1/ Para el cálculo de la tasa de interés real ex-ante se utiliza el promedio
de 3 meses de la tasa nominal (Cetes a 28 días) y se le resta el promedio de 3 meses de la expectativa de inflación a 12 meses
Tasa de interés nominal y real%
Curva de rendimientos de los valores gubernamentales
Promedio, %
*/ Información del 3 de enero al 2 de septiembreFuente: Banco de México
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Nominal
Real Ex-ante 1/
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501995
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2011*
10Contribución del Banco de México al crecimiento
Con ello ha disminuido el costo financiero y ha aumentado el plazo promedio de la deuda pública
*/ Pago de intereses dentro del gasto presupuestal no programable del sector público
Fuente: Banco de México con datos de SHCP
Costo financiero e inflación Plazo promedio de vencimiento de valores gubernamentales
días
1977
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1981
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Inflación
Costo financiero* (der)
% del PIB%
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364
728
1,092
1,456
1,820
2,184
2,548
2,912
Fuente: Banco de México
… así como ha incrementado la disponibilidad de crédito de largo plazo para el sector privado a tasas nominales fijas
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400,000
800,000
1,200,000
1,600,000
2,000,000
Consumo
Vivienda
Empresas
Total
Crédito Vigente Otorgado por la Banca Comercial al Sector Privado
Millones de pesos de la segunda quincena de diciembre de 2010
Tasas de interés de créditos hipotecarios
Tasa fija, %
Fuente: Banco de México Fuente: Banco de México
11Contribución del Banco de México al crecimiento
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Desarrollo del sistema financiero
Funcionamiento de los sistemas de pagos
Finalidades del Banco de México
Contenido
12Contribución del Banco de México al crecimiento
13Contribución del Banco de México al crecimiento
El sistema financiero es esencial para el funcionamiento de cualquier economía
La misión de un sistema financiero es canalizar eficientemente los recursos de los ahorradores a los demandantes de crédito
La intermediación financiera implica la adopción de riesgos
La asimetría en la información puede generar problemas de selección adversa y riesgo moral
La estabilidad del sistema financiero requiere una regulación y supervisión adecuadas
El Banco de México participa en la operación y el desarrollo de los mercados financieros
Operaciones de mercado abierto
Instrumentación de la política cambiaria
Agente financiero del Gobierno Federal
Deuda pública interna y externa
Precios de referencia
Tipo de cambio FIX
Tasa de interés interbancaria de equilibrio TIIE
14Contribución del Banco de México al crecimiento
… y junto con otras autoridades, regula y supervisa el sistema financiero
Regulación del Banco de México Operaciones de instituciones de crédito y bursátiles
Liquidez y pasivos en moneda extranjera
Comisiones y otros cobros de entidades financieras
Servicio de transferencia de fondos
Disposiciones en conjunto con otras autoridades Reglas de capitalización
Límites de exposición a operaciones relacionadas
Reservas de crédito
Alertas tempranas y medidas correctivas oportunas Prestamista de última instancia
15Contribución del Banco de México al crecimiento
Con una buena base macroeconómica, el sistema financiero mexicano sorteó adecuadamente la crisis global
Finanzas públicas sanas
Inflación baja
Tipo de cambio flexible
Sistema bancario sólido
Capitalización de 15.4% a junio de 2011
Cobertura de reservas a cartera vencida de 175.2% a junio de 2011
Morosidad relativamente baja
Liquidez adecuada
16Contribución del Banco de México al crecimiento
17Contribución del Banco de México al crecimiento
No obstante, es indispensable seguir mejorando la regulación y supervisión con un enfoque prudencial
Intermediarios financieros individuales
Mayor capital de mejor calidad y mayores reservas de liquidez
Sistema financiero en su conjunto
Identificar y medir fuentes de riesgo sistémico
Prevenir y contrarrestar efectos de prociclicidad o de desequilibrios
Requerimientos de liquidez en dólares
Seguimiento de exposición financiera y riesgos de entidades no
reguladas
Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero (CESF)
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Estabilidad de precios
Desarrollo del sistema financiero
Funcionamiento de los sistemas de pagos
Finalidades del Banco de México
Contenido
18Contribución del Banco de México al crecimiento
19Contribución del Banco de México al crecimiento
Finalmente ninguna economía puede operar sin sistemas de pagos Instrumentos, procedimientos y sistemas de transferencia de
dinero
Bajo valor: basados en papel (efectivo y cheques) y medios
electrónicos (tarjetas bancarias y sistemas de transferencia
electrónicos como el SPEI y el TEF)
Alto valor: transferencias electrónicas entre entidades financieras
(SPEI), entre éstos y el banco central (SIAC) y sistemas de liquidación
de valores (DALI)
El Banco de México se encarga de proveer de liquidez, promover, regular y supervisar a los sistemas de pagos, además de operar y administrar el SPEI
Los sistemas de pago de alto valor permiten que circule eficientemente el dinero en la economía
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800,000,000
SIAC
SPEI/SPEUA
DALÍ
Nota: El SIAC es el Sistema de Atención a Cuentahabientes y el SPEUA es el Sistema de Pagos Electrónicos de Uso Ampliado (anterior al SPEI)Fuente: Banco de México
Importe de operaciones de los sistemas de alto valor
Millones de pesos
Fuentes: Banco de México e INEGI
Importe operado en los sistemas de alto valor en 2010
Millones de pesos
Monto 677,168,408
Monto promedio diario 2,687,176
PIB nominal 13,075,798
En cuántos días circuló el equivalente al PIB 4.9
El mayor uso de medios electrónicos ha reemplazado medios de pago operativamente más costosos
21Contribución del Banco de México al crecimiento
2002
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1,200,000,000
1,800,000,000
2,400,000,000
Domiciliaciones
Transferencias electrónicas
Pagos con tarjeta
Cheques
Número de operaciones de los sistemas de bajo valorMillones de operaciones
Fuente: Banco de MéxicoNota: Transferencias electrónicas incluye las diferidas (TEF), las de tiempo real (SPEI) entre cuentahabientes y las que se realizan entre cuentas del mismo banco
22Contribución del Banco de México al crecimiento
Conclusiones Banco de México contribuye al crecimiento económico al proveer
moneda nacional, procurar la estabilidad de precios, promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos
Rinde cuentas y continua mejorando su comunicación con el público Estado de cuenta semanal Anuncios de política monetaria y minutas Informes periódicos Discursos y presentaciones
Como el crecimiento de México depende de muchos factores, el país debe continuar avanzando en las reformas estructurales que impulsen la productividad
23Mejoran las perspectivas económicas mundiales
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