EJERCICIO A DESARROLLAR EN CLASE

Evalué el siguiente proyecto:

Se alquila un local en un centro comercial con el objeto de vender prendas de vestir, el

plazo de locación está fijado en 5 años.

El centro comercial cobra como alquiler una parte fija de $10.000 mensuales pagadero

por adelantado y un variable que se calcula sobre las ventas libre de impuestos en un

8%.

Se comienza con un fondo fijo de 10.000 y se mantiene el 1% sobre las ventas sin iva

durante todo el proyecto.

El personal necesario está determinado por dos responsables y cuatro vendedores en

turnos rotativos, el monto mensual está estimado en 7.000 para los responsables y

4.500 para cada vendedor.

La firma posee tres proveedores: a) aporta el 50% de la mercadería con un plazo de

cobranza de 30 fechas de factura, b) 30% de la mercadería con un plazo de 60 días y

c) aporta 20% con pago de contado.

Las ventas estimadas para el primer año es de 260.000 mensual con un crecimiento

de 20% el segundo r año 10% el tercer año, 5% del cuarto y el quinto año se

mantiene el mismo nivel de ventas que el cuarto.

La política de precio está fijada en un 80% sobre el costo. (Mercadería 21% de IVA y

3% ingresos brutos).

Se estima que las ventas se cobran 30% de contado y el resto con tarjeta de crédito,

esta última modalidad tiene un costo de 3%, no trasladándolo al cliente y se liquida a

los 10 dias

Al inicio prime periodo se invierte en mercadería en un 380.000 y la política de stock

es a 60 días.

El mobiliario instalado se estima en 300.000 al inicio y 150.000en el tercer año,

amortizándose en 10 años. (10.5% IVA). El precio de venta al final del 5to periodo se

estima que será de 390.000.-

Dos veces al año (marzo y setiembre) se decora el loca, el monto ascendiendo a

40.000 cada vez.

Alquiler, gastos de comercialización están alcanzados por un 21% de iva.

La tasa de impuesto a las ganancias se presume que es del 35%

El tasa de descuento se estima en un 17.5% efectivo anual.

Aplicando la metodología vista en clase confeccionar:

1. Cuadro de supuestos

2. Presupuestos

3. Flujo de fondo libres (método directo e indirecto)

4. Cuadro de resultado

5. Balance general.

6. Determina si es conveniente realizar el proyecto. Justifique se respuesta.

Evalué el siguiente proyecto (continuación):

Al proyecto elaborado en la jornada anterior agregar los siguientes supuestos:

1) Inflación anual del 15% y determinar los indicadores de creación de valor y de

rentabilidad.

2) En base en punto anterior:

a) El proyecto se financiara con un endeudamiento financiero de 150.000 a una

tasa efectiva anual del 8% pagadero en cuatro cuotas anuales (sistema

alemán) y el resto con capital propio.

b) Determine Ku bajo el supuesto de Tasa libre de riesgo 3.5% beta promedio

desapalancada de la actividad 0.77, Risk Premium 4.6% Riesgo país 600 pb,

Prima por Tamaño y Liquidez de 2.5% e inflación de largo plazo USA 2.5%

anual.

c) Determinar los indicadores de creación de valor y de rentabilidad.

Análisis de Riesgo

3) Cuales son las variables más importantes del proyecto.

4) Hasta que l nivel de ventas que el proyecto es atractivo.

5) Hasta cuanto se pueden disparar los costos variables que el proyecto sigue siendo

atractivo.

6) Realice una tabla de doble entrada donde muestre la creación de valor frente a

cambios en el nivel de actividad vs costos de mercaderías vendidas.

7) Realice simulación de Montecarlo tomando como base las principales variables y

estimando su distribución en uniforme y triangular.