Situación Canarias 2016 Situación 2016 · 2018-10-03 · Situación Canarias 2016 2 Las...
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Situación Canarias 2016
• Españ
Situación
Canarias Situación
2016
Situación Canarias 2016
2
Las incertidumbres, externas e internas, suponen una
fuente de riesgo para la economía canaria
El mundo seguirá creciendo, pero a un ritmo menor
que en el pasado y con más riesgos
La economía canaria crecerá un 2,9% en 2016 y un 2,8%
en 2017, algo por encima de la media española, y
creará 68 mil puestos de trabajo en el presente bienio
Situación Canarias 2016
Global
Situación Canarias 2016
EE. UU. España Eurozona Eagles China
Asia emergente (inc. China)
2017 2016
Mundo
2017 2016 2017 2016
2,7 2,7 1,8 2,0 5,0 4,7 5,8 6,2
2,4 2,5
3,2 3,5 6,0 6,1
Latinoamérica
2017 2016
1,9 -0,9
-
4 Baja Se mantiene o primera previsión 2017 Sube
El mundo
Crecimiento débil y más vulnerable
2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016
Fuente: BBVA Research
Cifras del mundo consistentes con el PIB
mundial publicado por el FMI
Situación Canarias 2016
Caída en mercados
¿Qué están viendo los mercados?
Tensiones en los mercados financieros (Indicador BBVA Research de tensiones financieras)
Fuente: BBVA Research 5
1. ¿Subida de tipos de la Fed? No especialmente aunque el rebalanceo
global de flujos es muy importante
3. ¿Mayores riesgos? Expectativas de un ajuste intenso del
crecimiento por agotamiento del
crecimiento de países emergentes, y
bajo crecimiento potencial de países
desarrollados
2. ¿Peores datos recientes? Hay alguna sorpresa negativa, pero
no son dominantes
Lehman
Crisis
Deuda
Europa Dudas
China
-1,5
0,0
1,5
3,0
4,5
mar-
08
mar-
09
mar-
10
mar-
11
mar-
12
mar-
13
mar-
14
mar-
15
mar-
16
Economías Desarrolladas Economías Emergentes
Situación Canarias 2016
Fuente: BBVA Research. Evolución observada desde el 01/08/2015 6
Crecimiento global más incierto
Descenso de precios
de petróleo (Brent)
-20%
Dudas sobre China (caída de las reservas)
-11%
Caída en mercados (bolsa mundial MSCI)
-6,7% Ajuste en
emergentes (Aumento de la prima de
riesgo EMBI)
+45pb
Caída en mercados
¿Qué está pasando?
Situación Canarias 2016
Dudas sobre China
La mayor economía del mundo se frena
China, crecimiento económico (%)
7 Fuente: BBVA Research y China National Bureau of Statistics
China está en un proceso de
cambio inédito en la historia:
• Corrigiendo desequilibrios acumulados
para evitar la crisis de 2008-09
• Dirigiendo su crecimiento hacia el
consumo
• Fortaleciendo el papel del mercado
frente a la planificación
Que todo ello se produzca sin
volatilidad financiera, con
estabilidad cambiaria y con una
desaceleración "suave" sería un
éxito. Y existen dudas
10,3
2000-
2009
10,6
2010
9,5
2011
7,7
2012
7,7
2013
7,3
2014
6,9
2015
6,2
2016
(p)
5,8
2017
(p)
Situación Canarias 2016
Descenso de precios de petróleo
Es bueno que baje su precio, pero no para todos
Evolución del precio del petróleo (Brent, dólares por barril)
8 Fuente: BBVA Research y Bloomberg
Revisamos a la baja
significativamente la previsión de
precios del petróleo
La caída empezó siendo fruto,
sobre todo, del aumento de la
producción. Las incertidumbres
sobre el crecimiento económico
han cobrado relevancia
Aumenta la renta disponible de
compradores y reduce la
de productores
Actual Previsión Rango
2008 2010 2012 2014 2016 2018
Previsión ant.
140
120
100
80
60
40
20
0
Situación Canarias 2016
Crecimiento global más incierto
Revisión a la baja por el ajuste de emergentes
Crecimiento económico global (% a/a. Previsiones basadas en el indicador BBVA GAIN)
9 Fuente: BBVA Research
Crecimientos consistentes con el 90% del PIB mundial
… pero se mantendrá en torno
al 3% en el escenario más
probable
Las perspectivas de crecimiento
de medio plazo son más bajas
que antes de la crisis
El crecimiento global se modera
en el arranque de 2016 … 5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
(p)
PIB
Promedio
2011-15
Promedio
2000-07
Situación Canarias 2016
¿Cuáles son los riesgos?
Fuente: BBVA Research
Aumenta el riesgo
Se mantiene el riesgo
Baja el riesgo
10
Emergentes
Ajuste adicional
Eventos
Geopolíticos
Europa
Incertidumbre
política
EE.UU.
Parón del
crecimiento
Mercados
Retroalimentación
con ajustes de la
actividad real
China
Aterrizaje
brusco
Situación España 1T16
Canarias
Situación Canarias 2016
12
Crecimiento
El crecimiento se mantendrá sólido
Fuente: BBVA Research e INE
2014 2016 (p) 2017 (p)
2,8
2015
1,7
2,9 2,8
Situación Canarias 2016
13
Crecimiento trimestral del PIB (%, t/t)
Crecimiento
Se estabiliza el crecimiento
Fuente: BBVA Research, INE y FMI.
* El crecimiento global y de Canarias a lo largo de 2015 es estimado
Global España
El crecimiento de 2015
continúa en el arranque de
2016 a pesar de las
incertidumbres
El PIB crecerá un 2,9% en
2016 y un 2,8% en 2017, casi
seis décimas por encima de
su media histórica 2T15 3T15
Observado*
1T15 4T15
Previsto
1T16
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
Canarias
Situación Canarias 2016
4T11
1T122T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
4T141T15
2T15
3T15
4T15
1T16
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
-80 -60 -40 -20 0 20 40 60
Encuesta de Actividad Económica BBVA-Canarias (% saldos de respuestas extremas. Actividad en el trimestre y perspectivas hacia el siguiente trimestre) Recuadro 1
Fuente: BBVA Research
Actividad +
-
Expectativas + -
Crecimiento
Se estabiliza el crecimiento
14
Situación Canarias 2016
15
A favor
Demanda interna: consumo
15
Consumo privado en 2015 (%, a/a)
Indicador Sintético de Consumo Regional ISCR-BBVA El crecimiento se explica por: • Aumento de la renta
disponible (mayor empleo)
• Bajos tipos de interés
• Ausencia de presiones
inflacionistas
El menor dinamismo del
consumo explica una
recuperación de la demanda
interna inferior
Fuente: BBVA Research e INE
España Canarias
3,0 3,1
Situación Canarias 2016
16
A favor
Demanda interna: expansión fiscal
16
Canarias registró el menor
déficit del entorno autonómico.
La política fiscal no lastrará el
crecimiento en 2016
Adicionalmente, el gobierno
regional dispondrá de los
fondos del extinto ITE durante
los próximos 10 años
(≈ 0,4% del PIB anuales)
Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP
Gasto primario en 2015 (Cambio en puntos del PIB en 2015)
Canarias CC. AA.
0,3
0,1
Situación Canarias 2016
17
A favor
Sector exterior: turismo
Canarias: entrada de turistas por nivel de
renta (contribuciones, a/a, %)
La recuperación de la
economía de la UEM y la
depreciación del euro frente a
la libra adelantan un panorama
positivo para el turismo en
Canarias
La adecuación de la oferta
turística será clave para mitigar
posibles señales de agotamiento
en el sector
Fuente: BBVA Research a partir de ISTAC
* No se han incluido los turistas con respuestas Ns/Nc ni los menores de 16 años
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
2012 2013 2014 2015
Bajas Medias Altas Total
Situación Canarias 2016
18
A favor
Sector exterior: exportaciones de bienes
Contribuciones al crecimiento de las
exportaciones de bienes no energéticos (contribuciones, a/a, %)
La caída del consumo privado
explicó casi un 40% del
crecimiento de las ventas al
exterior durante la crisis
Pero la recuperación de la
demanda interna no lastra el
crecimiento de las
exportaciones de bienes
(Recuadro 2)
Fuente: BBVA Research
Promedio 2010-2013 Promedio 2014-2015
Presiones de consumo interno Otros determinantes
Crecimiento de las exportaciones
-2
0
2
4
6
8
10
12
4,1
7,6
11,6
- 0,5
4,5 5,1 -2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
Promedio 2010-2013 Promedio 2014-2015
Otros determinantes Presiones de consumo interno
Crecimiento de las exportaciones
Situación Canarias 2016
A favor
Los vientos de cola se mantienen
19
Bajos precios
del petróleo
Política
monetaria
expansiva
Política fiscal
de neutral a
expansiva
Aceleración del
crecimiento en
Europa
Situación Canarias 2016
Vientos de cola
Precio del crudo
Fuente: BBVA Research e INE
20
Impacto de la revisión a la baja del precio del crudo en el PIB
(pp de las tasas de crecimiento anual)
La caída de los precios de la energía tiene un impacto positivo para la economía española, que es importadora de crudo
El petróleo podría suponer casi dos puntos porcentuales adicionales de crecimiento en Canarias
2,0
1,5
1,0
0,5
0
Efe
cto
en
PIB
regio
na
l d
e la c
aíd
a
de
un
40
% d
el p
recio
de
l p
etr
óle
o
Peso del gasto en transporte sobre el gasto de los hogares (%)
14 12 10 8
ESP
AND
AST
EXT RIO
MAD
ARA
CAT
MUR VAL
GAL
BAL CYL
CLM
PVA
NAV
CANT
CAN
Situación Canarias 2016
Riesgo
Impacto de la menor riqueza financiera
Fuente: BBVA Research y Bloomberg
21
Fuente: BBVA Research y Bloomberg
* Incluye datos hasta el 31 de marzo de 2016
Ibex 35 y riqueza financiera neta (Promedios trimestrales, % a/a)
10
0
20
30
-10
-20
-30
-40
2011 2012 2013 2014 2015 2016 (*)
Ibex 35 Riqueza financiera neta
La mejora de la riqueza financiera neta fue clave para explicar las primeras etapas de la recuperación del consumo y la inversión
Una caída trimestral de la riqueza financiera neta del 10% provocaría un descenso acumulado del consumo del 1% durante los siguientes 4 trimestres
Situación Canarias 2016
Riesgo
Incertidumbre sobre la política económica
22 Fuente: BBVA Research a partir del EPU de Baker et al. (2015)
Índice de Incertidumbre Política Económica: componente idiosincrático a España
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16
Elecciones generales
Índice de Incertidumbre Política Económica: componente idiosincrático a España
Guerra
de Irak
Situación Canarias 2016
Riesgo
Incertidumbre sobre la política económica
23 Fuente: BBVA Research. Shock equivalente al observado en enero de 2016
Respuesta del PIB al shock de incertidumbre de política económica observado en enero de 2016
2016
(Desviación respecto a las tasas de crecimiento en el escenario base)
0,00
-0,05
-0,10
-0,15
-0,20
-0,25
-0,30
-0,2 -0,2
-0,1
-0,1
-0,3
2017 2018 2019 2020
El aumento de la incertidumbre de enero le podría restar al crecimiento entre 0,2 y 0,3pp en los próximos dos años
De mantenerse durante los próximos seis meses, los efectos sobre el PIB podrían alcanzar los 0,5pp en 2016 y 1,3pp en 2017
Situación Canarias 2016
Ocupados (miles de personas, fin de periodo)
En resumen
Escenario 2016-2017
Fuente: BBVA Research a partir de INE 24
Se crearán 68 mil empleos en el
bienio y se recuperará el nivel de
empleo de principios de 2008.
No obstante, la tasa de
desempleo se mantendrá 10 pp
por encima
950
900
850
800
750
700
04 06 05 08 07 10 09 12 11 13 15 14 17 16
(p)
Situación Canarias 2016
Porcentaje de jóvenes que ni estudian ni
trabajan ni han recibido cursos de formación
en los últimos 4 meses (16-24 años; promedio; % del total)
Retos
Mercado laboral
Fuente: BBVA Research a partir de INE 25
Los obstáculos de los jóvenes para
alcanzar un empleo estable
dependen tanto del sistema
educativo como del diseño de las
instituciones del mercado de trabajo
Canarias todavía enfrenta el reto
de la inclusión de los jóvenes en
el mercado laboral
13,2
24,2
17,5
14,9
28,1
19,9
2007 Máx
2007-2015
2015
España Canarias
2007 2015 Máx
2007-2015
Situación Canarias 2016
Años de escolarización y tasa de desempleo,
2011
Retos
Capital humano
Fuente: BBVA Research a partir de INE
26
A largo plazo, el principal reto de
Canarias es la convergencia en
renta per cápita con el resto de
España y las economías más
avanzadas
Mejorar el nivel educativo de la
población será clave
ESP
AND
ARA
AST
BAL
CAN
CANTCYL
CLM
CAT
VALEXT
GAL MAD
MUR
NAVPVAS
RIO
R² = 0.3786
11
13
15
17
19
21
23
25
27
29
31
85 95 105 115
Tasa d
e d
esem
ple
o (
%),
2011
Años de escolarización por adulto(España=100), 2011
ESP
AND
ARA
AST
BAL
CAN
CANT CYL
CLM
CAT
VAL EXT
GAL MAD
MUR
NAV PVAS
RIO
R² = 0.3786
11
13
15
17
19
21
23
25
27
29
31
85 95 105 115
Ta
sa
de
de
se
mp
leo
(%
), 2
01
1
Años de escolarización por adulto (España=100), 2011
Situación Canarias 2016
Número de empresas exportadoras por
cada mil habitantes y microempresas
sobre el total en 2014 (%)
Retos
Sector exportador
27
Solo 5 empresas aportan el 48%
del total de exportaciones de
Canarias. El número de empresas
exportadoras de bienes y su
dimensión es una limitación para
ampliar la base exportadora
Políticas encaminadas a facilitar
el crecimiento empresarial
favorecerán el potencial de
crecimiento en la región
95,0 95,5 94,5 96,0 96,5 97,0 % de microempresas
0
1
2
3
4
6
5
Nú
me
ro d
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ESP G A L
Fuente: BBVA Research a partir de INE e ICEX
Situación Canarias 2016
Transformación Digital
Situación Canarias 2016
Canarias necesita cerrar la brecha cíclica, …
… pero, sobre todo, la estructural, que mantiene en términos de empleo y
productividad con el resto de España y las economías más avanzadas
Y debe hacerlo inmersa en lo que ya se denomina la cuarta revolución
industrial: la transformación digital de la industria y los servicios
Llegamos tarde a las dos primeras revoluciones industriales y debe evitarse que
esto vuelva a suceder ahora
Los retos estructurales de la economía canaria
29
Situación Canarias 2016
El crecimiento generado por la innovación y la transformación digital tiene
cinco fuentes:
Las cinco fuentes de crecimiento de la era digital
Nuevos
mercados
La introducción
de nuevos
bienes y
servicios
Nuevos
métodos de
producción y
distribución
Cambios en
los factores
productivos
Cambios en la
organización
y gestión de
las empresas
30
Situación Canarias 2016
Regularidades que se observan en estos indicadores:
Midiendo la transformación digital
Importantes
diferencias entre
países
Diferencias entre
empresas (>3x):
el tamaño importa
Elevada
correlación
entre indicadores
Diferencias entre
usuarios (>3x):
edad, renta,
educación, …
31
Situación Canarias 2016
Índice de sociedad de la información en Europa
Fuente BBVA Research a partir Eurostat (2016) y INE (2015)
Canarias, se mantiene por
debajo de la media española en
cuanto a los avances en
transformación digital
Midiendo la transformación digital
32
RO
TR
BG
IT
MKPL
PT
HR
ELCYLT
CZ
MT
ES
CAN
HUSL
LV
IE
FR
SK
EE
ATBE
DEUKCH
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SEFINO
DKNL
25
35
45
55
65
75
85
95
0 10 20 30
Situación Canarias 2016
Índice de sociedad de la información y
competitividad regional en Europa
Fuente: BBVA Research a partir Eurostat (2016), INE (2015) y Annoni y Dijkstra (2013)
Las mejoras de capital humano
y de la calidad institucional
serán clave
Canarias, se mantiene por
debajo de la media española en
cuanto a los avances en
transformación digital
Midiendo la transformación digital
33
30
40
50
60
70
80
90
-1,5 -0,5 0,5 1,5
Ind
ice
de
so
cie
dad
de
la
info
rmació
n, 2
01
4
Índice de competitividad regional, 2013
CAN
Situación Canarias 2016
Implicaciones
• Las empresas, trabajadores y países se enfrentan a una nueva revolución
económica, con riesgos pero también con enormes oportunidades
• Aunque es difícil medir los efectos directos e indirectos de esta
transformación digital, las consecuencias son disruptivas
• Stick to the basics: los gobiernos deben apostar por políticas horizontales y
las mejores prácticas con las que aumentar el capital humano, la calidad de
las instituciones y regulaciones, y las infraestructuras tecnológicas
• Cerrar la brecha de productividad y empleo con los países más avanzados
exige que Canarias no se descuelgue de la revolución digital en curso
34
Situación Canarias 2016
Conclusiones
Situación Canarias 2016
36
Las incertidumbres, externas e internas, suponen una
fuente de riesgo para la economía canaria
El mundo seguirá creciendo, pero a un ritmo menor
que en el pasado y con más riesgos
La economía canaria crecerá un 2,9% en 2016 y un 2,8%
en 2017, algo por encima de la media española, y
creará 68 mil puestos de trabajo en el presente bienio
Situación Canarias 2016
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Situación
Canarias Situación
2016