MEMORIA ANUAL 2015 FONDO DE INVERSIÓN ......de 162.000 millones de euros (datos a diciembre 2015) a...

MEMORIA ANUAL 2015

FONDO DE INVERSIÓN SANTANDER PLUSVALÍA EN LIQUIDACIÓN

FONDO DE INVERSIÓN SANTANDER PLUSVALÍA EN LIQUIDACIÓNMEMORIA ANUAL 2015

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CONTENIDO

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Carta del presidente a los aportantes del fondoPágina 04

Dotación de personalPágina 16

Análisis de las inver-siones del fondo Página 25

Factores de riesgoPágina 34

Quienes SomosPágina 06

Estructura adminis-trativa de los fondos de inversiónPágina 18

Proyectos inmobiliarios del fondo Página 26

Clasificación de riesgo del fondo Página 28

Antecedentes legales de la sociedad administradora Página 08

Evolucióndel fondo Página 22

Antecedentesdel fondo Página 20

Política de dividendos del fondoPágina 32

Informe de los auditores independientesPágina 84

Participación de mercado del fondoPágina 27

Aportantesdel fondoPágina 30

Estructura y equipo ejecutivoPágina 10

Política de Inversión del fondoPágina 24

Principales indicadores financierosPágina 33

Declaración jurada de responsabilidadesPágina 87

Comité de vigilancia del fondo Página 31

Notas a los Estados Financieros Página 41

Estados Financieros Fondo de Inversión Santander PlusvalíaPágina 35


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01CARTA DEL PRESIDENTE A LOS APORTANTES DEL FONDOA todos nuestros aportantes,

Me complace dirigirme a ustedes, a fin de someter a vuestra consi-deración la Memoria y Estados Financieros del Fondo de Inversión Santander Plusvalía, en liquidación, correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2015.

De acuerdo a lo establecido en la Asamblea Extraordinaria de Aportantes realizada el 30 de julio de 2013, el Fondo inició el perío-do de liquidación por un plazo de 26 meses. Al cumplirse ese pla-zo, si bien la tarea ya se encontraba casi completa, aún quedaban algunos flujos por recibir y algunos terrenos por escriturar y otros por vender. En ese escenario, se citó a Asamblea Extraordinaria de Aportantes, realizada el 29 de septiembre de 2015, aprobándose extender el plazo de liquidación hasta el 30 de septiembre de 2016.

Al 31 de diciembre de 2015, el Fondo registra en forma directa e indirecta sólo un terreno por vender y flujos por recibir, proyec-tándose devoluciones de valor cuota por el 74% del patrimonio del Fondo para los primeros dos meses de 2016.

Es así como durante el 2015 se vendieron el Hotel de La Serena y los terrenos adyacentes, además del terreno de Quilicura, con lo cual la sociedad Inmobiliaria Plusvalía Propiedades SpA, dueña de estos bienes raíces, iniciará su término de giro.

Por otro lado, la cuenta por cobrar por la venta de la sociedad In-mobiliaria Plusvalía El Pórtico SpA, indexada a los ingresos de las ventas de los lotes industriales, se encuentra prácticamente can-celada, con todos sus lotes vendidos o en proceso de escrituración.

01. CARTA DEL PRESIDENTE A LOS APORTANTES DEL FONDO

Durante el 2015 se repartieron a los aportantes MM$28.877 equiva-lentes a UF1.156.000, con lo cual el patrimonio del Fondo se redujo a MM$10.521.

Al 31 de diciembre de 2015 el total de activos del Fondo ascendía a MM$10.792, registrando una pérdida en el ejercicio de MM$3.072, producto básicamente de un ajuste por menores valores de los precios de venta y mayores costos del proyecto industrial de El Pórtico y en la venta del Hotel La Serena.

Finalmente, reiteramos nuestra confianza en lograr finalizar exitosa-mente la gestión de administración de este Fondo durante este año, repartiendo a los aportantes el saldo de capital y resultados de este.

ANDRÉS HEUSSER RISOPATRÓNPRESIDENTE SANTANDER ASSET MANAGEMENT S.A.

ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS


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Santander Asset Management es una gestora independiente y glo-bal de activos, con fuertes raíces locales en Europa y Latinoaméri-ca. Tiene presencia en once países, y gestiona con un patrimonio de 162.000 millones de euros (datos a diciembre 2015) a través de clase de vehículos de inversión, como fondos mutuos, fondos de inversión, y gestión de carteras.

Las soluciones de inversión de Santander Asset Management in-cluyen mandatos a medida especializados en renta fija y renta va-riable europea y latinoamericana. Santander Asset Management cuenta con más de 735 empleados en todo el mundo, de los que alrededor de 212 son profesionales de la inversión.

Su proceso de inversión, la capacidad de análisis de los equipos locales y su estricto control del riesgo le permite contar con un co-nocimiento profundo de las oportunidades de mercado, así como de las diferentes necesidades de sus clientes, y son un elemento diferenciador de Santander Asset Management.

DATOS

RAZÓN SOCIAL DE LA ADMINISTRADORA Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos

RUT ADMINISTRADORA 96.667.040-1

DIRECCIÓN Isidora Goyenechea 2800, piso 40. Edificio Titanium, Las Condes, Santiago de Chile.

TELÉFONO (56-2) 228 476 248

CORREO ELECTRÓNICO [email protected]

NOMBRE DEL FONDO Fondo de Inversión Santander Plusvalía, en liquidación

AUDITORES EXTERNOS KPMG Auditores Consultores Limitada

UNA GESTORA GLOBAL CON FUERTES RAÍCES LOCALES

PRESENCIA DE SANTANDER ASSET MANAGEMENT

1,0% PUERTO RICO

14% UK

MÉXICO 7,6%

40,2% ESPAÑA

BRASIL 24,4%

PORTUGAL 3,7%

CHILE 3,8%

0,8% ALEMANIA

0,7% ARGENTINA

38% ZONA LATAM

1,9% LUXEMURGO

1,9% POLONIA

62% ZONA EURO

02QUIENESSOMOS

En Chile, Santander Asset Management es una de las gestoras líderes en la industria de fondos, total de 7.242 millones de dó-lares de activos bajo administración (datos a diciembre 2015). Una solidez basada en sus más de 20 años de vida y en un equi-po de más de 70 profesionales. La gestión de activos se basa en procesos de inversión claramente definidos, con un enfoque fundamental y un amplio rango de activos subyacentes, unido a un estricto control de riesgo. Nos caracteriza nuestra perma-nente innovación en productos, cercanía al cliente y excelencia en la gestión, respondiendo en cada momento a las exigencias particulares de cada tipología de cliente. De esta forma somos líderes en la industria de fondos balanceados con una cuota de mercado del 29%.

02. QUIENES SOMOS


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Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fon-dos, antes Santander S.A. Administradora General de Fondos y pri-mitivamente Santiago S.A. Administradora General de Fondos, se constituyó por escritura pública de fecha 15 de enero del año 1993, otorgada ante el Notario de Santiago don Raúl Undurraga Laso, bajo el nombre Santiago S.A. Administradora de Fondos Mutuos. Por Re-solución número 043, de fecha 25 de febrero de 1993, emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros, se autorizó su existencia. El extracto contenido en la mencionada resolución de autorización de existencia se inscribió a fojas 5.031 Nº 4.113 en el Registro de Co-mercio de Santiago del año 1993 del Conservador de Bienes Raíces de Santiago y se publicó en el Diario Oficial de fecha 4 de marzo de 1993. La aprobación del Reglamento Interno del Fondo de Inversión Santander Plusvalía consta en la Resolución Exenta Nº048 del 31 de marzo de 1992 de la Superintendencia de Valores y Seguros. Con posterioridad, el Reglamento es objeto de modificaciones, las cuales fueron aprobadas por las siguientes Resoluciones Exentas:

03ANTECEDENTES LEGALES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA

Nº187 del 08/09/1993, Nº209 del 30/12/1994, Nº218 del 22/07/1997, Nº255 del 10/08/1999, Nº303 del 14/09/2001, Nº137 del 04/03/2002, N°404 del 27/09/2002, N°493 del 23/12/2002, N°224 del 01/08/2003, N°497 del 28/10/2004, N°150 del 28/04/2006, N°54 del 30/01/2008, N°820 del 15/12/2009, N°445 del 22/07/2010 y N° 30 del 17/01/2013.

La última modificación de la sociedad administradora y texto re-fundido de sus estatutos fue aprobado en Junta Extraordinaria de Accionistas de la sociedad celebrada el día 2 de marzo del 2015, cuya acta se redujo a escritura pública de fecha 4 de marzo de 2015, otorgada en la notaría de Santiago de doña Nancy de la Fuente, siendo aprobado 31 de diciembre del 2015 por la Superintendencia de Valores y Seguros.

ANTECEDENTES GENERALES

El Fondo de Inversión Santander Plusvalía, en liquidación, se cons-tituyó por un plazo de 20 años, a contar del 31 de julio de 1993. En atención al vencimiento del plazo de duración del Fondo, éste entró en proceso de liquidación, siendo designada ésta Adminis-tradora, en Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada el 30 de julio del 2013, como liquidadora del Fondo, estableciéndose además las normas de liquidación, fijando su plazo, atribuciones, deberes y remuneración.

Con fecha 29 de septiembre del 2015 la Asamblea Extraordinaria de Aportantes acordó prorrogar el plazo de liquidación del fondo hasta el día 30 de septiembre del 2016 y se procedió a modificar la remuneración de la sociedad liquidadora.

03. ANTECEDENTES LEGALES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA


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04ESTRUCTURA Y EQUIPO EJECUTIVO

Santander Asset Management Chile está compuesto por un equipo con gran experiencia. Nuestro objetivo es ser una de las principales gestoras en Chile con altos estándares de productos y servicios.

04. ESTRUCTURA Y EQUIPO EJECUTIVO


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Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos

PRESIDENTEAndres Óscar Heusser RisopatronDirector independiente

DIRECTORIO

DIRECTORCarlos Horacio Volante NeiraGerente División Clientes y Calidad Banco Santander Chile

DIRECTORSumit Malik, quien asumió el 3 de septiembre del 2015 en reemplazo de Issam Abedin quien renunció el día 27 de agosto del 2015, quien a su vez reemplazo a Alessandro Ceschia quien ejerció como director en los periodos 2014/2015 y del 30/04/15 al 23/06/15, fecha en que renunció. Propuesto por Warburg Pincus

DIRECTORCristián Florence KauerDirector Jurídico CorporativoBanco Santander Chile

DIRECTORPuesto de Director vacante por renuncia de Luis Cervantes (con fecha 30 de julio del 2015), quien había sido propuesto por Gen-eral Atlantic y había asumido el día 30 de abril del 2014.


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PRINCIPALES EJECUTIVOS

GERENTE GENERALMaría Paz Hidalgo Brito

INSTITUTIONAL BUSINESSMax Pinto Flores

COMERCIALVito Moles Scelsi

INVERSIONESLuis Aliste Esquivel

REAL ESTATECristián McIntosh Herrera

RIESGO Y COMPLIANCEPedro Vivanco Puebla

FINANZAS Pedro González Alegría

PRODUCTOSAlexander Blomstrom Bjuvman

ITOPJorge Ferrada Valdés

ASESOR LEGALFelipe Vio Lyon

RECURSOS HUMANOSPía Schiattino Cueto

MARKETING Y COMUNICACIONESSilvia Flamarique Solera

María Paz Hidalgo

De izquierda a derecha:Arriba: Jorge Ferrada, Silvia Flamarique, Pedro GonzálezAbajo: Vito Moles, Pía Schiattino

De izquierda a derecha:Arriba: Alexander Blomstrom, Felipe Vío y Cristián McIntoshAbajo: Luis Aliste y Pedro Vivanco

De izquierda a derecha:Max Pinto Flores y Jorge Ferrada Valdés


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18GERENTE Y

EJECUTIVOS PRINCIPALES

40PROFESIONALES

Y TÉCNICOS

73TOTAL

15TRABAJADORES

Al 31 de diciembre de 2015, la dotación del personal es la siguiente:

05DOTACIÓN DE PERSONAL

05.DOTACIÓN DE PERSONAL


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06ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN

La Sociedad Administradora posee una estructura administrativa destinada a la gestión y optimización de los recursos de los Fon-dos, la cual cuenta con profesionales que tienen vastos conoci-mientos y experiencia del sector inmobiliario, lo que determina la especialización en dicho sector de la economía. Es así como en esta estructura encontramos dos niveles o funciones específicas:

1. COMITÉ DE INVERSIONES

Este Comité está formado por profesionales relacionados con el negocio inmobiliario que cuentan con gran experiencia, y que ma-yoritariamente ocupan cargos ejecutivos en distintas áreas relacio-nadas al sector inmobiliario. Su principal función es la de estable-cer las directrices y estrategias para el desarrollo del Fondo, como asimismo aprobar cada uno de los nuevos negocios en los que se invierten los recursos administrados. El Comité de Inversiones está conformado de las siguientes personas:

2. EQUIPO FONDOS DE INVERSIÓN INMOBILIARIOS

Este Comité está formado por profesionales relacionados con el negocio inmobiliario que cuentan con gran experiencia, y que ma-yoritariamente ocupan cargos ejecutivos en distintas áreas relacio-nadas al sector inmobiliario. Su principal función es la de estable-cer las directrices y estrategias para el desarrollo del Fondo, como asimismo aprobar cada uno de los nuevos negocios en los que se invierten los recursos administrados. El Comité de Inversiones está conformado de las siguientes personas:

NOMBRE CARGO

María Paz Hidalgo Gerente general santander asset management s.A

administradora general de fondos

Gerardo Jofré M. Asesor externo

Felipe Soza D. Asesor externo - socio soza hnos.

Juan Ignacio Ruiz de Alda Presidente santander real estate

NOMBRE CARGO

Cristián McIntosh. CIO Real Estate

Joaquín Alonso Senior Portfolio Manager

Cristian Flores Senior Analyst

Laura Mesina Assistant Analyst

Felipe Vio Lyon Legal

06. ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN

De izquierda a derecha:Joaquín Alonso, Cristián Flores, Laura Mesina, Cristián McIntosh


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07ANTECEDENTES DEL FONDO

MARCO REGULATORIO DE LA INDUSTRIA En enero de 2014, se publicó en el Diario Oficial la Ley Nº 20.712, sobre la administración de fondos de terceros y carteras indi-viduales, la cual además deroga los cuerpos legales que indica, conocida como Ley Única de Fondos.

La Ley Única de Fondos tiene una vinculación directa con el Re-glamento sobre Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales, el que se publica en Marzo del 2014 mediante el De-creto 129 y donde se establecen una serie de regulaciones com-plementarias. Igual situación ocurre con toda la nueva normativa que la SVS ha dictado a fin de dar cumplimiento a las exigencias contempladas en la ley.

07. ANTECEDENTESDEL FONDO


22 23

08EVOLUCIÓN DEL FONDO

El Fondo de Inversión Santander Plusvalía, en liquidación, inició sus actividades durante el año 1992, y habiendo transcurrido más de 20 años desde su creación, el Fondo inició su período de liquidación.

Al 31 de diciembre de 2015 exhibe un patrimonio de MM$10.789, de los cuales el 20% corresponden a aportes de capital y el saldo a utilidades retenidas. Los principales aportantes con que cuenta el Fondo en la actualidad están constituidos en un 74% por Fondos de Pensiones y un 13% por Cías. de Seguros de Vida, lo que es similar al promedio que mantiene la Industria.

La evolución de las cuotas del Fondo es la siguiente:

Aportes de Capital en Cuotas

Disminuciones de capital en cuotas

Disminuciones de Capital a razón de UF/CUOTAS

Evolución de Activos TotalesN° EMISIÓN FECHA INSCRIPCIÓN REGISTRO DE VALORES N° CUOTAS EMITIDAS N° CUOTAS COLOCADAS MONTO COLOCADO EN UF

1 31/08/1992 100.000 100.000 99.991

2 30/09/1993 392.156 392.156 410.770

3 22/11/1994 634.921 634.921 825.384

4 18/07/1996 269.550 269.550 401.645

5 10/01/1997 424.294 424.294 706.450

1.820.921 2.444.240

N° DISMINUCIÓN FECHA DEVOLUCIONES DE CUOTAS N° CUOTAS DEVUELTAS N° CUOTAS ACUMULADAS

1 20/05/2011 309.557 1.511.364

2 01/02/2013 152.225 1.359.139

3 23/05/2013 142.248 1.216.891

N° DISMINUCIÓN FECHA DEVOLUCIONES DE CAPITAL UF/CUOTA

1 13/09/2013 0,361577

2 27/12/2013 0,106830

3 17/07/2014 0,072315

4 19/11/2014 0,041910

5 23/01/2015 0,438001

6 02/06/2015 0,082177

7 24/09/2015 0,265431

8 27/11/2015 0,164353

MM$

70.000

20.000

80.000

30.000

90.000

40.000

100.000

50.000

60.000

10.000

0

08. EVOLUCIÓN DEL FONDO


24 25

El Fondo se encuentra en el proceso de liquidación.

09POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO

10ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES DEL FONDO A 31 de diciembre de 2015, el Fondo se encuentra en liquidación. La composición de los activos inmobiliarios, que posee el Fondo en forma directa e indirecta, ordenados según el tipo de operación que los originaron y el tipo de bien, es la siguiente:

Tipo de bien según inversión Tipo de operación

DESARROLLO 0% EDIFICADOS 0%0% RENTA 0% ACCIONES

100% PLUSVALÍA 100% TERRENOS

0% FIP

10. ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES DEL FONDO


26 27

El Fondo inició en julio de 2013 el período de liquidación, en-contrándose actualmente orientado a terminar la venta de los activos, que el Fondo posee en forma directa e indirecta. Actual-mente posee sólo un activo inmobiliario, el cual es un terreno orientado a plusvalía.

ÁREA PLUSVALIAEste segmento de negocios fue el objetivo principal del Fondo, detectando oportunidades de compra de propiedades que se esti-maba tendrían un aumento de valor en el mediano, y largo plazo. El Fondo actualmente está en etapa de venta de estos activos

PLUSVALÍA COMERCIALPropiedad de ubicada en la comuna de La Reina, cercano al Aeró-dromo de Tobalaba. La propiedad posee una superficie aproxima-da de 22.500 m2.

11PROYECTOS INMOBILIARIOS DEL FONDO

12PARTICIPACIÓN DE MERCADO DEL FONDO

12. PARTICIPACIÓN DE MERCADO DEL FONDO

Fuente: ACAFI, basado en información pública disponible (SVS). Fuente: ACAFI, basado en información pública disponible (SVS).(1) Otros incluye: Neorentas, BCI, Penta AGF, Asset, Moneda y Compass Group. Moneda incluye: Moneda, Chiletech y Toesca.

6,19% AURUS

7,45% ALCÁNTARA

4,43% BANCHILE

1,72% SURA

1,57% BICE

7,86% SANTANDER

INDEPENDENCIA28,98%

OTROS (1)3,86%

16,08% BTG PACTUAL CHILE

8,15% IM TRUST

13,71% CIMENTA

ACTIVOS POR TIPO DE FONDO DE INVERSIÓN(MILES DE UF DE CADA AÑO)

PARTICIPACIÓN POR TIPO DE FONDO

250.000

200.000

150.000

350.000

100.000

300.000

50.000

0

OTROS FONDOS

RENTA FIJA

BALANCEADOS

RETORNO ABSOLUTO

CAPITAL PRIVADO

ACCIONARIOS

INMOBILIARIOS


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Las cuotas de participación del Fondo de Inversión Santander Plus-valía, en liquidación, han sido aprobadas por la Comisión Clasifica-dora de Riesgo del D.L. 3.500, a objeto de que las Administradoras de Fondos de Pensiones puedan invertir en ellas. Al 31 de diciembre de 2015 estas cuotas habían sido clasificadas en:

NOMBRE CLASIFICADORA DE RIESGO CLASIFICACIÓN DE RIESGO PRIVADA VIGENTE

Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda 1° clase Nivel 2 (octubre 2015)

ICR Clasificadora de Riesgo Ltda 1° clase Nivel 2 (julio 2015)

Sociedades aprobadas por la CCR

13CLASIFICACIÓN DE RIESGO DEL FONDO

13. CLASIFICACIÓN DE RIESGO DEL FONDO


30 31

14APORTANTES DEL FONDO

A 31 de diciembre de 2015, los principales aportantes del Fondo y su porcentaje sobre el patrimonio son los que siguen:

NOMBRE APORTANTE CANTIDAD CUOTAS % PARTICIPACIÓN

AFP Provida S.A. 391.128 32,14%

AFP Capital S.A. 196.307 16,13%

AFP Habitat S.A. 120.470 9,90%

AFP Planvital S.A. 106.680 8,77%

AFP Cuprum S.A. 88.680 7,29%

Santander Invesment Chile Ltda. 72.975 6,00%

Seguros De Vida Security Prevision 38.861 3,19%

Cia de Seguros Corpseguros S.A. 37.786 3,11%

Metlife Chile Seguros de Vida S.A. 32.827 2,70%

Caja Reaseguradora de Chile S.A. 22.443 1,84%

Inmobiliaria Gilco Ltda 18.406 1,51%

BCI Seguros de Vida S.A. 14.359 1,18%

Mutual de Seguros de Chile 8.964 0,74%

Inversiones bohemia S.A. 5.773 0,47%

Soc. e Inversiones Rovigo Ltda. 5.100 0,42%

Subtotal 1.160.759 95,39%

Otros 56.132 4,61%

Total 1.216.891 100%

15COMITÉ DE VIGILANCIA DEL FONDO Con fecha 29 de abril de 2015, se celebró la Asamblea Ordinaria de Aportantes, donde, entre otras materias, se acordó designar como miembros del Comité de Vigilancia del Fondo a los siguientes señores:

El Comité de Vigilancia se reunió periódicamente con la Sociedad Administradora a objeto de conocer la marcha de los diversos ne-gocios y actividades realizadas durante el ejercicio 2015.

NOMBRE RUT

Fernando Hurtado Llona 11.472.212-K

Jorge Gomez Mayol 4.609.291-0

Jaime Barros Cresta 6.234.896-8

15. COMITÉ DE VIGILANCIA DEL FONDO


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N° DIVIDENDO FECHA PAGO MONTO NOMINAL POR CUOTA

6 Definitivo 14/05/1998 636,66499

7 Definitivo 25/05/1999 547,19288

8 Definitivo 18/05/2000 330,64948

9 Definitivo 23/05/2002 1.369,51740

10 Definitivo 27/04/2006 17,739199

11 Definitivo 22/03/2007 33,143118

12 Definitivo 20/05/2009 1.452,1333

13 Provisorio 30/12/2010 1.508,147929

14 Definitivo 18/05/2011 549,828117

El Fondo de Inversión Santander Plusvalía, en liquidación, de acuerdo a lo señalado en el artículo N°11 de su Reglamento Inter-no, distribuye anualmente como dividendo en dinero efectivo, a lo menos un 80% de los beneficios netos percibidos durante el ejerci-cio, en los términos contemplados en el artículo 31 del Reglamento de la Ley N°18.815. El reparto de dichos beneficios se realiza du-rante el cuatrimestre siguiente al del cierre del ejercicio, pudiendo efectuarse pagos provisorios con cargo a esos resultados. Los divi-dendos pagados por el Fondo, durante su historia corresponden al 100% de los beneficios netos percibidos en cada ejercicio.

El Fondo se encuentra actualmente en liquidación.

16POLÍTICA DE DIVIDENDOS DEL FONDO

INDICADOR 2015

N° Aportantes 122

N° Cuotas En Circulación 1.216.891

Total Patrimonio M$ 10.520.638

Valor Libro de la Cuota $ 8.645,5056

Utilidad del ejercicio M$ (3.072.291)

Monto Susceptible de distribuir M$ (5.521.164)

BALANCE Y ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL DEL FONDO

17PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS

17. PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS


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La industria de los Fondos de Inversión Inmobiliarios (en adelante los Fondos de Inversión) está sujeta a factores de riesgo relacio-nados tanto a variables micro, macroeconómicas locales (Chile) y también globales, las que pueden afectar el comportamiento de los activos subyacentes y por ende la rentabilidad del Fondo.

En términos generales hay cuatro tipos de Fondos de Inversión, los que se clasifican de acuerdo a los activos tipo en los que estos invierten. Estas tipologías son: Renta, Desarrollo, Plusvalía y Mix-tos. En los tres primeros, los mandatos de inversión tienden a ser mayormente indexados a los activos con destino relacionado a los mismos nombres de las categorías. Es decir, los Fondos de Ren-tas se orientan particularmente a invertir en activos que generen rentas estables en el tiempo. Los Fondos de Desarrollo invierten en tanto, en activos que se desarrollan para ser vendidos al ser terminados, sean estos de oficinas o habitacionales, mientras los Fondos de Plusvalía buscan precisamente eso, generar plusvalías en los activos que poseen.

Debido a lo anterior, cada uno de estos Fondos están influencia-dos de distinta forma, por distintos factores. En ese sentido, los

Fondos de Desarrollo son más de “corto plazo” que las otras ti-pologías. Ellos se han visto favorecidos por la escasez de oferta y la alta demanda, lo que se ha traducido en buenas rentabilidades para los proyectos en los que invierten. Respecto de los Fondos de Inversión orientados a Renta, estos han experimentado retornos adecuados y una volatilidad menor en sus retornos ya que en gene-ral esta clase de activos ha gozado de muy bajas tasas de vacancia en los últimos años, creándose condiciones muy favorables para el ingreso de nuevos actores al negocio de renta tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. Por ejemplo, se puede mencionar la gran cantidad de proyectos de oficinas que se han desarrollado y transado en distintos sectores de Santiago, lo que ha implicando un aumento del inventario. Con una velocidad de absorcion más baja a la que veníamos viendo en años anteriores, las tasas de vacancia se han incrementado en forma importante, pero manteniendo aún en niveles que permiten catalogar al mer-cado de Santiago, como uno sano.

Sin embargo, se debe seguir observando cómo el volátil y delicado entorno económico externo puede afectar variables internas del país, como el empleo e inflación entre otras, que pudieran afectar el normal comportamiento del mercado inmobiliario, tanto de de-sarrollo como de renta.

18FACTORES DE RIESGO

ESTADOS FINANCIEROSFONDO DE INVERSIÓN SANTANDER PLUSVALIA

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS PREPARADOS DE ACUERDO CON NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014


36 37

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Las notas adjuntas Nº 1 al 31 forman parte integral de estos estados financieros


19. ESTADOS FINANCIEROS

ACTIVO

NOTA

N0

AL

31-12-2015

M$

AL

31-12-2014

M$

ACTIVO CORRIENTE:

Efectivo y equivalente al efectivo 7 3.960.318 31.221

Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados 8 - -

Activos financieros a costo amortizado 9 - -

Otros documentos y cuentas por cobrar 10 122.489 -

Cuentas por cobrar a entidad relacionada 11 1.512.597 268.104

Otros activos 56 -

ACTIVO CORRIENTE TOTAL 5.595.460 299.325

ACTIVOS NO CORRIENTE:

Otros documentos y cuentas por cobrar 10 1.272.586 11.452.205

Cuentas por cobrar a entidad relacionada 11 - 25.991.635

Inversión valorizada por el método de la participación 12 1.820.681 1.606.031

Propiedad de inversión 13 2.102.909 3.201.523

ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL 5.196.176 42.251.394

TOTAL ACTIVOS 10.791.636 42.550.719

PATRIMONIO NETO Y PASIVO

NOTA

N0

AL31-12-2015

M$

AL31-12-2014

M$

PASIVO CORRIENTE:

Obligaciones con banco - 3.625

Remuneraciones sociedad administradora 23 1.284 47.136

Otros documentos y cuentas por pagar 10 269.714 21.098

PASIVO CORRIENTE TOTAL 270.998 71.859

PATRIMONIO:

Aportes 15 2.123.054 17.716.995

Resultados acumulados 11.469.875 22.749.830

Resultado del ejercicio (3.072.291) 2.012.035

PATRIMONIO TOTAL 17 10.520.638 42.478.860

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 10.791.636 42.550.719

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES POR FUNCIÓNPOR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA

N0

AL

31-12-15

M$

AL

31-12-14

M$

INGRESOS (PÉRDIDAS) DE LA OPERACIÓN

Intereses y reajustes 14 490.911 431.783

Variación en valor razonable de terrenos (1.098.614) (586.163)

Resultado en inversiones valorizadas por el método de la

participación

12 214.650 2.248.073

Utilidad por venta de asociadas - 1.816.272

INGRESOS (EGRESOS) DE OPERACIÓN 26 (2.258.470) 502.119

TOTAL (PÉRDIDAS) INGRESOS NETOS DE LA OPERACIÓN (2.651.523) 4.412.084

GASTOS

Remuneración del comité de vigilancia 25 (10.460) (11.082)

Comisión de administración 23 (321.888) (504.605)

Otros gastos de operación 25 (87.412) (178.544)

TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN (419.760) (694.231)

(PÉRDIDA) GANANCIA DE LA OPERACIÓN (3.071.283) 3.717.853

Costos financieros 25 (1.008) (24.245)

Resciliación compra-venta de terreno - (1.681.573)

(PÉRDIDA) GANANCIA ANTES DE IMPUESTO (3.072.291) 2.012.035

Impuesto a las ganancias - -

(PÉRDIDA) GANANCIA DEL EJERCICIO (3.072.291) 2.012.035


38 39


ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIOPOR LOS EJERCICIO TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

19. ESTADOS FINANCIEROS

OTRAS RESERVAS

NOTA

APORTES

M$

COBERTURA DE

FLUJO DE CAJA

M$

CONVERSIÓN

M$

INVERSIONES VALORIZADAS POR EL

MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

M$

OTRAS

M$

TOTAL

M$

RESULTADOS

ACUMULADAS

M$

RESULTADO

DEL PERÍODO

M$

TOTAL

M$

Saldo inicial 17.716.995 - - - - - 22.749.830 2.012.035 42.478.860

Traspaso - - - - - - 2.012.035 (2.012.035) -

Subtotal 17.716.995 - - - - - 24.761.865 - 42.478.860

Aportes - - - - - - - -

Repartos de Patrimonio (15.593.941) - - - - - - - (15.593.941)

Repartos de Dividendos - - - - - - (13.293.271) - (13.293.271)

Resultados integrales del Ejercicio - - - - - - - - -

Resultado del período - - - - - - - (3.072.291) (3.072.291)

Otros resultados Integrales - - - - - - - - -

Otros Movimientos - - - - - - 1.281 - 1.281

TOTAL 2.123.054 - - - - - 11.469.875 (3.072.291) 10.520.638

OTRAS RESERVAS

NOTA

APORTES

M$

COBERTURA DE

FLUJO DE CAJA

M$

CONVERSIÓN

M$

INVERSIONES VALORIZADAS POR EL

MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

M$

OTRAS

M$

TOTAL

M$

RESULTADOS

ACUMULADAS

M$

RESULTADO

DEL EJERCICIO

M$

TOTAL

M$

Saldo inicial 21.081.197 - - - - - 20.266.938 2.919.958 44.268.093

Traspaso - - - - - - 2.919.958 (2.919.958) -

Subtotal 21.081.197 - - - - - 23.186.896 - 44.268.093

Aportes - - - - - - - - -

Repartos de Patrimonio (3.364.202) - - - - - - - (3.364.202)

Repartos de Dividendos - - - - - - - - -

Resultados integrales del Ejercicio - - - - - - - - -

Resultado del período - - - - - - - 2.012.035 2.012.035

Otros resultados Integrales - - - - - - - - -

Otros Movimientos - - - - - - (437.066) - (437.066)

TOTAL 17.716.995 - - - - - 22.749.830 2.012.035 42.478.860


40 41

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO MÉTODO DIRECTOPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014


20NOTAS A LOSESTADOS FINANCIEROS (EN MILES DE PESOS)

1. INFORMACION GENERAL

El Fondo de Inversión Inmobiliaria Santander Plusvalía En Liqui-dación, (el ‘Fondo’) es un Fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Isidora Go-yenechea 2800, Piso 40, Comuna de las Condes, Santiago de Chile.

Con fecha 29 de septiembre de 2015, la Asamblea aprobó la reno-vación del plazo del Fondo, en dicha Asamblea Extraordinario de Aportantes se acordó ampliar el plazo de liquidación del Fondo hasta el 30 de septiembre de 2016.

El objetivo del Fondo es invertir sus recursos preferentemente en los activos señalados en los números 5, 8 y 16 del artículo 5° de la Ley N°18.815, específicamente en los siguientes:

a) Cuotas de fondo de inversión privado cuyo objeto esté relacio-nado con el negocio inmobiliario.

b) Acciones, bonos efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financie-ros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia;

20. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO NOTAS

ACUMULADO

01-01-15

31-12-15

M$

ACUMULADO

01-01-14

31-12-14

M$

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 443 21.601

Pago de cuentas y documentos por pagar (366.044) (401.967)

Otros gastos de operación pagados (114.355) (414.126)

Otros ingresos de operación percibidos 115.779 1.528.190

FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (UTILIZADOS EN) PROCEDENTES DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN (364.177) 733.698

Flujos de efectivo procedente de (utilizados en) actividades de inversión

Compra de activos financieros - (1.561.470)

Otros gastos de inversión pagados - (113.961)

Otros ingresos de inversión percibidos - 3.926.514

Cobro de préstamos 33.180.486 -

FLUJOS DE EFECTIVO NETOS PROCEDENTES DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 33.180.486 2.251.083

Flujos de efectivo procedente de (utilizados en) actividades de financiamiento

Obtención de préstamos - 1.412.095

Pago de préstamos - (1.433.290)

Reparto de patrimonio 15 (15.593.941) (3.364.202)

Pago de dividendos 16 (13.293.271) -

Otros - (2.917)

FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (28.887.212) (3.388.314)

VARIACIÓN NETA DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 3.929.097 (403.533)

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 7 31.221 434.754

SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 7 3.960.318 31.221


42 43

c) Cartas de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley N°18.045, de Mercado de Valores.

Asimismo, sobre los valores de oferta pública señalados en los Nos. 1, 2, 3, 4, 5, ó y 7 del Art. 5 de la Ley, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las que deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el merca-do, en; caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenacio-nes respectivamente. Las operaciones aludidas se realizarán con Bancos o entidades financieras debidamente autorizadas al efecto, corredoras de bolsas o agencias de valores, por plazos no superio-res a los 180 días y sus montos totales no podrán sobrepasar el 30% del activo del Fondo.

En cualquier caso, la política de inversión del Fondo se sujetará a las exigencias, limitaciones y restricciones que contemple el Decreto Ley N°3.500, sus reglamentos y, en especial; el reglamento de la Comi-sión Clasificadora de Riesgo Vigente, y las normas que lo sustituyan o reemplacen, de manera de cumplir siempre con todas las exigen-cias legales y reglamentarias que permitan a los Fondos de Pensiones invertir en cuotas emitidas por el Fondo. No obstante, lo anterior, si determinados valores o instrumentos hayan calificado inicialmente dentro de las inversiones permitidas por el Fondo y posteriormente perdieren tal carácter, la administradora informará al Comité de Vi-gilancia y a la Superintendencia sobre los excesos que se produzcan, al día hábil siguiente de ocurrido el hecho, debiendo enajenarse los valores e instrumentos dentro de los seis meses siguientes. Para el cumplimiento de sus objetivos de inversión el Fondo podrá concurrir a la constitución de sociedades en cuyos estatutos debe-

rá establecerse que sus estados financieros anuales serán dictami-nados por Auditores Externos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia de Valores y Seguros.

Con fecha 17 de enero de 2013, mediante Resolución Exenta N°030, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el Reglamento Interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por San-tander Asset Management S.A. (en adelante la ‘Administradora’). La Administradora pertenece a SAM Investment Holdings Limited y fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 43 de fecha 25 de febrero de 1993.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFIN-SANPLU. La clasificación de riesgo de las cuotas es 1° Clase Nivel 2 emitida por Fitch Ratings Clasificadora de Riesgo con fecha 30 de octubre de 2014.

Con fecha 26 de febrero de 2016, el directorio de la Administrado-ra, facultó al gerente general para realizar la publicación de estos estados financieros.

Las cuotas del Fondo fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°61 de fecha 10 de enero de 1997.

2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos prin-cipios han sido aplicados sistemáticamente al 31 de diciembre de 2015 y 2014, a menos que se indique lo contrario.

2.1 BASES DE PREPARACIÓN

a) Estados financieros

Los presentes estados financieros por el período terminado al 31 de diciembre de 2015, han sido preparados de acuerdo con normas In-ternacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”) y sus interpretaciones, emitidas por el International Accounting Stan-dards Board (en adelante “IASB”) y representan la adopción integral, explicita y sin reservas de las referidas normas internacionales.

Los estados financieros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2015 fueron aprobados en sesión de Directorio de la Administradora del Fondo con fecha 26 de febrero de 2016.

La información contenida en estos estados financieros es respon-sabilidad de la Administradora del Fondo, que manifiesta expresa-mente que se han aplicado los principios y criterios señalados en esta nota. b) Comparación de la información

Los estados de situación financiera, de resultados integrales, de cambios en el activo neto atribuible a los aportantes y de flujos de efectivo por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2015 y 2014, que se incluyen en el presente para efectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los princi-pios y criterios contables aplicados consistentes con los utilizados durante el ejercicio 2015.

c) Declaración de cumplimiento con las Normas Internaciona-les de Información Financiera

Estos estados financieros reflejan fielmente la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2015, y los resultados de sus ope-raciones, los cambios en el activo neto atribuible a los aportantes y los flujos de efectivo por el período de nueve meses terminado en esa fecha.

La información contenida en estos estados financieros es de res-ponsabilidad de la Administradora del Fondo, que manifiesta ex-presamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF.

Las notas a los estados financieros contienen información adicio-nal a la presentada en el estado de situación financiera, estado de resultados integrales, estado de cambios en el activo neto atribui-ble a los partícipes y el estado de flujo de efectivo. En ella se sumi-nistran descripciones, narrativas o desagregación de los estados de forma clara, relevante, fiable y comparable.

d) Período cubierto

Los presentes informes financieros (en adelante, “estados financie-ros”) cubren los siguientes períodos:

• Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015 y 2014. • Estado de cambios en el patrimonio, estado de resultados inte-

grales y estado de flujos de efectivo por los períodos termina-dos al 31 de diciembre de 2015 y 2014.

e) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mer-cado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos



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chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en valores y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

2.2 APLICACIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA NUEVAS O MODIFICA-DAS EMITIDAS POR EL INTERNATIONAL ACCOUNTING STANDARD BOARD (IASB)

a) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones están vigentes y han sido aplicadas, en el caso que correspondan a los fondos mutuos:

ENMIENDAS A NIIF FECHA DE APLICACIÓN OBLIGATORIA

NIC 19, Beneficios a los empleados – Planes de beneficio definido: Contribuciones de Empleados

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2014

Mejoras Anuales Ciclo 2010 – 2012 mejoras a seis NIIF Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2014

Mejoras Anuales Ciclo 2011 – 2013 mejoras a cuatro NIIF Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2014


NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

NUEVAS NIIF FECHA DE APLICACIÓN OBLIGATORIA

NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clients Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

NIIF 16, Arrendamientos Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019


Contabilización de las adquisiciones por participaciones en operaciones conjuntas (enmiendas a NIIF 11)

Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016

Aclaración de los métodos aceptables de Depreciación y Amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC 38)


Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16 y NIC 41) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016

Método de la participación en los estados financieros separados (enmiendas a la NIC 27) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016

Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a NIIF 10 y NIC 28)

Fecha de vigencia aplazada indefinidamente

Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016

Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de Consolidación (enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28)


Mejoras Anuales Ciclo 2012 – 2014 mejoras a cuatro NIIF Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016

La aplicación de las correspondientes normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros.

b) Normas e Interpretaciones que han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

La Administradora determinara la oportunidad y el alcance del impacto de la adopción de las nuevas normas.

c) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido aplicadas anticipadamente, aunque su fe-cha de aplicación aún no está vigente:



46 47

La Administración de la Sociedad de acuerdo a lo instruido en Cir-cular N°592 por la Superintendencia de Valores y Seguros para la Administradora y sus fondos, anticipó en el año 2010 (año de tran-sición a las NIIF), la aplicación de NIIF 9 en sus estados financie-ros, con respecto a los criterios de clasificación y valorización de instrumentos financieros. Los cambios posteriores a esta norma que tendrán fecha de aplicación obligatoria a contar de enero de 2018 (Fase 2, Metodología de deterioro y Fase 3, Contabilidad de Cobertura), no han sido adoptados a la fecha de estos estados fi-nancieros. La Administración se encuentra evaluando el efecto que estas modificaciones posteriores a NIIF 9 tendrán al momento de su aplicación efectiva, sin embargo, no es posible proporcionar una estimación razonable de los efectos que éstas tendrán hasta que la Administración realice una revisión detallada.

3. RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

a) Activos y pasivos financieros

i) Clasificación

El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados y ciertas in-versiones en instrumentos de deuda son clasificadas como activos financieros a costo amortizado.

• Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una

cartera de inversiones financieras identificables que son adminis-tradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un esce-nario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.

• Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento.

• Pasivos financieros

Los pasivos financieros a costo amortizado serán clasificados como otros pasivos.

ii) Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se com-promete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable.

Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resul-tados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos fi-nancieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos.

Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los ries-gos y beneficios asociados a su propiedad.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos fi-nancieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en re-sultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Acti-vos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integra-les dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el periodo en el cual surgen.

Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuan-do se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Inte-reses y reajustes” en base a la tasa de interés efectiva.

Los dividendos por acciones sujetas a ventas cortas son con-siderados dentro de “Cambios netos en valor razonable de ac-tivos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados”.

Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valo-rizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asig-nar los ingresos financieros o gastos financieros a través del perio-do pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un periodo más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de inte-rés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando to-dos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efec-tivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.

iii) Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para nego-ciar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del esta-do de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos fi-nancieros es el precio de venta (en caso de existir precios de com-pra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza pre-cios de mercado como una base para establecer valores razonables



48 49

para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son tran-sados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursáti-les) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de si-tuación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables re-cientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los “inputs” de entidades específicas.

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el Fondo no posee instrumen-tos derivados.

b) Deudores por operaciones de leasing

i) Cuando el fondo es el arrendatario – arrendamiento financiero:

El Fondo arrienda determinados activos fijos o bienes. Los arrenda-mientos cuando el Fondo tiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad se clasifican como arrenda-mientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad o activo arrendado o al valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, el menor de los dos.

Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las

cargas financieras para obtener una tasa de interés constante so-bre el saldo pendiente de la deuda. Las correspondientes obliga-ciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en “Otros pasivos financieros”. El elemento de interés del costo financiero se carga en el estado de resultados durante el perío-do de arrendamiento de forma que se obtenga una tasa periódica constante de interés sobre el saldo restante del pasivo para cada ejercicio. El activo adquirido en régimen de arrendamiento finan-ciero se deprecia durante su vida útil o la duración del contrato, el menor de los dos.

ii) Cuando el fondo es el arrendador – arrendamiento financiero:

Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos por arrendamiento se reconoce como una cuenta financiera por cobrar. La diferencia entre el importe bruto a cobrar y el valor actual de dicho importe se reconoce como rendimiento financiero del capital.

Los ingresos por arrendamiento se reconocen durante el período del arrendamiento de acuerdo con el método de la inversión neta, que refleja un tipo de rendimiento periódico constante.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo no posee operaciones de leasing. c) Inversiones valorizadas por el método de la participación

Asociadas o coligadas son todas las entidades sobre las cuales el Fondo ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo cual generalmente está acompañado por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asocia-

das o coligadas se contabilizan por el método de la participación e inicialmente se reconocen por su costo. La inversión del Fondo en asociadas o coligadas incluye el menor valor (goodwill o plusvalía comprada) identificada en la adquisición, neto de cualquier pérdi-da por deterioro acumulada.

Cuando la participación del Fondo en las pérdidas de una coligada, asociada, o subsidiaria es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incu-rrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la coligada, asociada o subsidiaria.

Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Fondo y sus coligadas, asociadas o subsidiarias, se eliminan en función del porcentaje de participación de la sociedad en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la sociedad, se modifican las políticas contables de las coligadas, asociadas o subsidiarias.

d) Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son activos mantenidos para generar ingresos por arrendamientos y se valorizan inicialmente al costo de adquisición.

La Administradora del Fondo ha elegido como política contable para las valorizaciones subsecuentes de estos activos el modelo del valor razonable, por medio de la metodología de tasaciones realizadas por peritos independientes. Estas valorizaciones tienen

efecto en las Sociedades que ha constituido el Fondo, para cumplir con la Ley N°20.190 (MKII).

e) Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

f) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

Incluye las siguientes partidas:

i) Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deu-dores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados, pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y pos-teriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.

ii) Anticipos por promesas de compra

Corresponde a promesas de compraventas firmadas por el Fondo, por las cuales se ha girado un anticipo del precio prometido com-prar y se presentan valorizadas a costo de adquisición en UF a la fecha de cierre del ejercicio.



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iii) Cuentas por cobrar devengos

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo no mantiene cuentas por cobrar correspondiente a utilidades devengadas.

g) Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado

Se establece una provisión por deterioro del valor de montos co-rrespondientes a activos financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización fi-nanciera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro del valor.

Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reco-nocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, no se han realizado provisiones por este concepto.

h) Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para ad-ministrar su caja con vencimientos originales iguales o inferiores a 90 días desde la fecha de adquisición, de gran liquidez, fácilmente

convertibles en importes determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.

i) Aportes (Capital pagado)

Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el nú-mero de cuotas pagadas.

El fondo de inversión podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital, correspondientes a aportes, previo acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, en la forma, condiciones y para los fines que se indican en los párrafos siguientes.

La Asamblea Extraordinaria de Aportantes, con el voto favorable de los dos tercios de las cuotas pagadas del Fondo, podrá acordar disminuciones de capital para restituir a los Aportantes, durante la vigencia del Fondo, la parte proporcional de la inversión que co-rresponda a cada uno de ellos en razón de las cuotas que posean o para restituirles capital de cualquier otra forma que autorice la Ley o su Reglamento, en los términos, condiciones y plazos que a continuación se indican:

a) Se podrá efectuar anualmente una o mas disminuciones de ca-pital del Fondo, que acuerde la Asamblea Extraordinaria de Apor-tantes, a proposición de la Administradora, cuando el Fondo tenga recursos provenientes de la liquidación de inversiones efectuadas con anterioridad, que no sean susceptibles de ser distribuidas como dividendos y que, a criterio de la Administradora, no sean necesarias para el normal funcionamiento de futuras operaciones del Fondo.

b) El pago a los Aportantes del valor al cual tengan derecho en la dis-minución de capital, según lo indicado anteriormente, deberá efec-tuarse en dinero efectivo o mediante cheque nominativo, y corres-ponderá a los Aportantes inscritos en el Registro de Aportantes con cinco días hábiles de anticipación a la fecha fijada para el reparto.

c) La restitución proporcional a los Aportantes se efectuará dentro del plazo de 30 días contados desde la celebración de dicha Asam-blea, según el valor de la disminución acordada en la Asamblea.

j) Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo trans-currido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el Fondo.

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

k) Dividendos por pagar

De acuerdo con el artículo 11 de su Reglamento Interno, el Fondo distribuirá por concepto de dividendo en dinero, a lo menos el 80% de los Beneficios Netos Percibidos durante el ejercicio.

Para estos efectos se entenderá por beneficios netos percibidos, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, di-videndos y ganancias de capital efectivamente percibidas, el total de pérdidas y gastos devengados en el período. No obstante, si el Fondo tuviere pérdidas acumuladas, los beneficios se destinarán a

absorberlas, de conformidad a las normas que dice la Superinten-dencia. Por otra parte, en caso que hubiere pérdidas en un ejerci-cio, éstas serán absorbidas con utilidades retenidas de haberlas.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo presenta un monto susceptible de distribuir negativo, en consecuencia, no se provisio-naron dividendos por este periodo.

l) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo no mantiene inversio-nes en el extranjero, por lo que no le aplica tributación internacio-nal alguna.

m) Garantías

Las Garantías en efectivo provistas por el Fondo se incluyen en la “cuenta de margen” dentro de “Otros activos” del estado de situación financiera y no se incluye dentro del efectivo y efectivo equivalente.

Para garantías otorgadas distintas de efectivo, si la contraparte po-see el derecho contractual de vender o entregar nuevamente en garantía el instrumento, el Fondo clasifica los activos en garantía en el estado de situación financiero de manera separada del resto de los activos, identificando su afectación en garantía. Cuando la contraparte no posee dicho derecho, sólo se revela la afectación del instrumento en garantía en nota a los estados financieros.



52 53

n) Segmentos

Los segmentos operacionales son informados de una manera com-patible con la presentación de información interna proporcionada por el responsable de la toma de decisiones operacionales. Este úl-timo, quien es responsable de asignar recursos y evaluar el desem-peño de los segmentos operacionales, ha sido identificado como el comité de inversiones que toma las decisiones estratégicas.

4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO

La política de inversión vigente se encuentra definida en el Regla-mento Interno del Fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. N°030, de fecha 17 de enero de 2013, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Bombero Ossa N°1068 Piso 8, Comuna de Santiago, Santiago de Chile y en nuestro sitio Web www.santander.cl/fondos.

El objetivo del Fondo es invertir sus recursos preferentemente en los activos señalados en los números 5, 8 y 16 del artículo 5° de la Ley N°18.815, específicamente en los siguientes:

a) Cuotas de fondos de inversión privado cuyo objeto esté rela-cionado con el negocio inmobiliario.

b) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deu-da cuya emisión no haya sido registrada en la Superinten-dencia, siempre que la sociedad emisora cuenta con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Super-intendencia;

c) Cartas de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley N°18.045, de Mercado de Valores.

Asimismo, sobre los valores de oferta pública señalados en los Nos. 1, 2, 3, 4, 5, ó y 7 del Art. 5 de la Ley, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las que deberán ajustar-se a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, en; caso de existir una referencia, cuidando de no ex-ceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones respectivamente. Las operaciones aludidas se realizarán con Bancos o entidades financieras debidamente au-torizadas al efecto, corredoras de bolsas o agencias de valores, por plazos no superiores a los 180 días y sus montos totales no podrán sobrepasar el 30% del activo del Fondo.

En cualquier caso, la política de inversión del Fondo se sujetará a las exigencias, limitaciones y restricciones que contemple el De-creto Ley N°3.500, sus reglamentos y, en especial; el reglamento de la Comisión Clasificadora de Riesgo Vigente, y las normas que lo sustituyan o reemplacen, de manera de cumplir siempre con todas las exigencias legales y reglamentarias que permitan a los Fondos de Pensiones invertir en cuotas emitidas por el Fondo. No obs-tante, lo anterior, si determinados valores o instrumentos hayan calificado inicialmente dentro de las inversiones permitidas por el Fondo y posteriormente perdieren tal carácter, la administradora informará al Comité de Vigilancia y a la Superintendencia sobre los excesos que se produzcan, al día hábil siguiente de ocurrido el hecho, debiendo enajenarse los valores e instrumentos dentro de los seis meses siguientes.

Para el cumplimiento de sus objetivos de inversión el Fondo podrá concurrir a la constitución de sociedades en cuyos estatutos debe-rá establecerse que sus estados financieros anuales serán dictami-

nados por Auditores Externos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia de Valores y Seguros.Sin perjuicio de lo anterior, las inversiones y operaciones del Fondo estarán sujetas a las siguientes limitantes adicionales.

1) La Administradora estará impedida de realizar, con recursos del Fondo, operaciones de compra o venta de cualquier clase de acti-vos que pertenezcan o hayan pertenecido a la Administradora pro-piamente tal, a sus Directores, Gerentes y empleados o personas o sociedades relacionadas a esta sociedad.

La Administradora no podrá invertir los recursos del Fondo en mu-tuos hipotecarios o cualquier otro tipo de título de crédito que se encuentren respaldados o cuyo origen provenga de propiedades que hayan sido vendidas por la Administradora o personas o socie-dades relacionadas a esa sociedad.

2) No se efectuarán inversiones con recursos del Fondo en títulos de deuda de sociedades en las que la Sociedad Administradora o perso-na o sociedades relacionadas a ella tengan participación accionaria.

3) La Administradora, sus Directores, Ejecutivos y empleados y las personas o sociedades relacionadas a ella no podrán arrendar al Fondo activos de su propiedad, y a la vez, el Fondo no podrá arren-dar a la Administradora o personas o sociedades relacionadas a ella, activos de la propiedad del Fondo.

4) La Administradora o personas o sociedades relacionadas a ella no podrán efectuar cobros al Fondo de ningún tipo de comisiones, asesorías y otras, que sean distintas de la comisión fijada en el Re-glamento Interno.

5) El Fondo no podrá adquirir valores o activos cuya colocación haya sido encargada a personas o sociedades relacionadas. Lo an-terior, no obsta para que el Fondo o sociedades en que participe puedan adquirir otro tipo de activos a la sociedad que haya encar-gado la gestión antes señalada, y siempre que no se encuentren incluidos en la colocación encargada. El Fondo no podrá adquirir valores o activos que pertenezcan a sociedades en las que perso-nas o sociedades relacionadas a la Sociedad Administradora ha-yan realizado asesorías o consultorios en los últimos doce, meses, salvo que esta asesoría se haya referido única y exclusivamente a la colocación de valores o activos, caso en el cual sólo regirán las limitantes señaladas en el párrafo anterior.

No obstante lo señalado anteriormente, en el desarrollo de pro-yectos de inversión con personas y sociedades vinculadas con la Administradora, en los casos permitidos por la ley y su Reglamen-to, las modalidades convenidas para tales efectos deberán ser ne-cesariamente ventajosas para el Fondo y ajustarse a condiciones de equidad similares a las que habitualmente prevalecen en el mercado; del mismo modo en aquellas operaciones, que permiti-das por la ley y su Reglamento, se desarrollen con sociedades en que existiere un director común con la Sociedad Administradora, que no tenga relación o participación alguna con la propiedad de cualquiera de ellas, deberán cumplirse iguales modalidades y con-diciones a las anteriormente señaladas.

6) Asimismo estará prohibida la inversión conjunta o coinversión del Fondo y la Administradora o del Fondo y una persona relacio-nada a la Administradora en un emisor, ya sea al momento de su constitución o con posterioridad, cuando el emisor es, o pase a ser, persona relacionada a la Administradora producto de la inversión de esta última o la de sus personas relacionadas.



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Finalmente se deja especial constancia que para determinar si una persona es relacionada a la Administradora, se estará a lo dispuesto en el Art. 100 de la Ley N°18.045 de 1981 (Ley de Mercado de Valores).

Las políticas de inversión a través de las cuales el Fondo alcanzará sus objetivos, deberán considerar la inversión de a lo menos 70% de sus activos en instrumentos objeto de inversión.

La inversión en activos vinculados al negocio deberá considerar los siguientes criterios generales de diversificación:

_ Se evitará la concentración de la cartera inmobiliaria del Fondo en activos asociados a un mismo sector o actividad económica.

_ La selección de operadores o arrendatarios de activos inmobilia-rios del Fondo se hará principalmente en base al análisis de su ca-pacidad crediticia e historial pasado, no obstante, se deberá man-tener una adecuada diversificación entre los distintos usuarios.

_ Las inversiones que realice el Fondo sobre títulos que esté autori-zado a invertir según el Reglamento Interno, deberán ser emitidos por emisores cuyos activos estén diversificados geográficamente por comunas, procurando que aquellas comunas cuenten con una canti-dad de población y un nivel de actividad económica compatible con el monto de las inversiones a realizar. En este sentido, el Fondo no podrá invertir indirectamente más del 50% de su activo en proyectos inmobiliarios desarrollados por los emisores de los activos en los cua-les puede invertir, concentrados geográficamente en una comuna. _ La inversión en otros valores e instrumentos autorizados por la Ley N°18.815 distinto a los ya señalados se hará considerando los límites y márgenes de inversión que al efecto establece la Ley.

En la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión respecto del porcentaje del valor del Fondo y del emisor de cada instrumento:

1. Cuotas de fondos de inversión privado cuyo objeto esté relaciona-do con el negocio inmobiliario: Hasta 100% del activo del Fondo;

2. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financie-ros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia: Hasta un 100% del activo del Fondo;

3. Carteras de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley N°18.045, de Mercado de Valores: Hasta un 100% del activo del Fondo.

4. Inversión directa en instrumentos de deuda o valores de oferta pública emitidos o garantizados por un mismo emisor o por un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas, ex-cluido el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República: Hasta un 25% del activo del Fondo;

5. Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta o por sociedades pertenecientes a un mismo grupo empresa-rial, incluidas las que no cuenten con mecanismos de Gobierno Corporativo señalado en el artículo 50 bis de la Ley N°18.046: Hasta un 25% del activo del Fondo.

5. GESTION DEL RIESGO FINANCIERO

La estrategia de Gestión del Riesgo Financiero que lleva a cabo la Administradora está orientada al establecimiento de políticas y métricas de medición de los principales riesgos financieros y a controlar la exposición a los mismos.

Debido a las actividades desarrolladas en el mercado nacional, el Fondo en liquidación podría verse expuesto a diversos riesgos fi-nancieros incluyendo: riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado (principalmente riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo y del valor razonable, riesgo de reajustabilidad de la UF y riesgo de tipo de cambio).

Adicionalmente el fondo se encuentra expuesto a riesgos inmobi-liarios (este riesgo incluye principalmente el riesgo asociado a la competencia del sector y a la selección de operadores inmobilia-rios contratados o vinculados al desarrollo u operación de activos inmobiliarios del fondo).

Los límites de riesgo tolerables, las métricas para la medición del riesgo y la periodicidad de los análisis de riesgo son políticas esta-blecidas por el Directorio de la Administradora, en el marco de las normas vigentes en particular de la Circular N°1.869 del año 2008.

La función de control de riesgos está centralizada en la Dirección de Riesgos y Compliance de la Administradora.

5.1 FACTORES DE RIESGO FINANCIERO

Los principales factores de riesgo que enfrenta el Fondo de Inversión Santander Plusvalía (en liquidación) son presentados a continuación.

Notar que en virtud de lo dispuesto en el artículo 114 de la Ley N°18.046 en relación al artículo 1° inciso tercero de la Ley N°18.815, dada la condición de liquidación del Fondo Santander Plusvalía, no procede la aplicación de límites de inversión mientras tome lugar dicho proceso.

5.1.1 Riesgo de liquidez

Este riesgo se vincula con las distintas necesidades de recursos para hacer frente a los compromisos de inversiones y gastos del negocio que enfrente el Fondo, vencimientos de deuda, etc.

Los fondos necesarios para hacer frente a éstas salidas de flujo de efectivo se obtienen de los propios recursos generados por la actividad ordinaria del Fondo (flujo de renta y/o venta de activos inmobiliarios) y eventualmente por la contratación de líneas de crédito bancarias. En este sentido cabe destacar que, a diferencia de los fondos mutuos, el carácter de fondo de inversión cerrado elimina los requerimientos asociados a retiros participes no planifi-cados, destacando que la gestión del fondo supone la planificación de venta y liquidación de activos coherente con el plazo de venci-miento final del Fondo.

En este sentido el Reglamento Interno del Fondo considera como activos líquidos las siguientes partidas:

a. Saldo(s) en Cuenta(s) Corriente(s) Bancaria(s) de cada Fondo (Caja).

b. Instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, la Tesore-ría General de la República.

c. Instrumentos emitidos por Bancos domiciliados en Chile con clasificación de riesgo AAA y con vencimiento <30 días.

d. Cuotas de Fondos Mutuos Money Market de las gestoras de



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los Bancos: Chile, Estado y BCI.e. Líneas de Crédito bancarias, de bancos aprobados por el Área

de Riesgos.

Al 31 de diciembre de 2015, la situación de liquidez del Fondo era la siguiente:

5.1.2 Riesgo de Crédito e Inmobiliario

El concepto de riesgo de crédito se emplea para referirse a aque-lla incertidumbre financiera, a distintos horizontes de tiempo, relacionada con el cumplimiento de obligaciones suscritas con contrapartes. Este riesgo representa las pérdidas que sufriría el Fondo en caso que alguna contraparte incumpliese sus obligacio-nes contractuales de pago. Dentro de éstas, las más relevantes se relacionan con los arrendatarios de inmuebles y los gestores de activos inmobiliarios.

El concepto de riesgo inmobiliario se emplea para referirse a las potenciales pérdidas financieras del Fondo asociadas a los facto-res de riesgo más directos a la gestión de proyectos o activos in-mobiliarios, entre los cuales se consideran factores que afectan el desempeño de las compañías que operan en este negocio como: el ciclo económico, la competencia, condiciones de financiamiento a compradores finales, regulación en materia de desarrollos inmobi-liarios y precios de materias primas, entre otros.

FONDOINSTRUMENTOS.

LÍQUIDOSTOTAL

ACTIVOS % LIQUIDEZ

FONDO PLUSVALÍA 1.294 10.791.636 36,70%

Con el fin de controlar y reducir estos riesgos la Administradora ha definido las siguientes políticas y procedimientos de control:

a) Admisión de negocios inmobiliarios:

Admisión de proyectos Inmobiliarios:• Aprobación de nuevos negocios y contrapartes por parte del Co-

mité de Inversiones de Fondos Inmobiliarios, este comité está integrado por especialistas internos y externos al grupo, con vas-ta trayectoria en el negocio inmobiliario y el sector financiero, para dicha aprobación el comité se apoya en la evaluación téc-nica presentada por el equipo de inversiones y un análisis de las Contrapartes realizado por la Dirección de Riesgo de Santander Asset Management S.A., en el que se busca validar que los socios cumplan rigurosos criterios de experiencia, solvencia y seriedad en las áreas del negocio inmobiliario planteado.

Este criterio es clave dado que a través de la selección de acto-res con Know How en la industria se busca mitigar los princi-pales riesgos inherentes a la operativa del negocio.

• Criterios de diversificación: Adicionalmente en forma com-plementaria al momento de analizar y aprobar proyectos de inversión inmobiliaria, se tienen en consideración las políticas internas del negocio que establecen límites a la concentración máxima de socios, comunas y proyectos por fondo (30%, 40% y 25%), estos límites son evaluados al momento de la asignación de un proyecto a un fondo.

Admisión de arrendatarios de inmuebles:• Aprobación de nuevos negocios por parte del Comité de Inver-

siones de Fondos Inmobiliarios.• Aprobación de contraparte por la Dirección de Riesgo de Santan-

der Asset Management S.A., en base a una revisión que entre otros aspectos contempla el análisis de la composi-ción societaria de la compañía, sus estados financieros y antecedentes comerciales.

b) Seguimiento fondos inmobiliarios:

Con motivo de la entrada en vigencia de las disposiciones de la ley de Mercado de Capitales II, el Fondo transfirió sus participaciones directas en activos inmobiliarios a sociedades SPA, de las cuales mantiene el 100% de la pro-piedad. Sin embargo, en el entendido que esta nueva estructura no afecta el objetivo del Fondo y sus controles, se estableció aplicar los controles de política de riesgos a nivel del subyacente inmobiliario final y en términos consolidados, cuyos resultados se presentan a continuación.

La Administradora a través de sus reglamentos internos y políticas de inversión tiene establecidos una serie de controles enfocados a minimizar los riesgos de crédito e inmobiliarios asociados al negocio, estos se realizan en forma periódica los cuales se presentan a continuación:

• Concentración en cuotas de fondos de inversión privados, cuyo objeto esté relacionado al negocio inmobilia-rio (hasta 100% del activo del Fondo).

Sin exposición al 31 de diciembre de 2015.• Concentración en acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda no registrados en la SVS, siem-

pre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia (hasta 100% del activo del Fondo).

• Carteras de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley Nº 18.045, de Mercado de Valores (hasta un 100% del activo del Fondo).


ACTIVO PARTICIPACIÓN POSICIÓN M$ %/ ACTIVO

ACCIONES INMOBILIARIA PLUSVALÍA PROPIEDADES SPA DIRECTA 1.820.681 16,87%

ACTIVO PARTICIPACIÓN POSICIÓN M$ %/ ACTIVO

CUENTA POR COBRAR POR VENTAS DE TERRENO Y PAGARÉS PROPIEDADES SPA DIRECTA 1.512.597 14,02%

CUENTA POR COBRAR POR VENTAS DE TERRENO Y PAGARÉS EL PÓRTICO DIRECTA 1.385.604 12,84%

VARIOS DIRECTA 9.471 0,09%


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• Inversión directa en instrumentos de deuda o valores de oferta pública emitidos o garantizados por un mismo emisor o por un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas, excluido el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República (hasta un 25% del activo del Fondo).

• Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta o por sociedades pertenecientes a un mismo grupo empresarial, incluidas las que no cuenten con mecanismos de Gobierno Corporativo señalado en el artículo 50 bis de la ley 18.046 (hasta un 25% del activo del Fondo).

Sin exposición al 31 de diciembre de 2015.

• Concentración geográfica de las inversiones por cada comuna no podrá exceder el 50% del activo del fondo.

• Concentración por gestor o deudor no podrá exceder el 45% del activo total del Fondo. Sin exposición al 31 de diciembre de 2015.

• Límite gravámenes, prohibiciones y pasivos exigibles hasta 50% del patrimonio del Fondo. Sin exposición al 31 de diciembre de 2015.

Finalmente es importante considerar que la Administradora monitorea en forma periódica el estado de los arrien-dos y la situación de los socios inmobiliarios, señalando que al 30 de septiembre de 2015 el Fondo no presenta arrendatarios morosos en su cartera.

5.1.3 Riesgo de mercado

Se entiende por riesgo de mercado la pérdida que pueden presentar los activos del Fondo, originada por cambios y/o movimientos ad-versos en los factores de riesgo que afectan su precio o valor final.

Al respecto, dentro de los factores de riesgos más significativos que podrían afectar a los fondos inmobiliarios se consideran el riesgo reajustabilidad de la UF, riesgo de tasa de interés y riesgo de tipo de cambio. Como aspectos mitigadores de estos riesgos se considera lo siguiente:

• Riesgo Reajustabilidad de la UF: Este riesgo se considera miti-gado debido a que la política de inversiones establece que en general los activos se invierten fundamentalmente en activos inmobiliarios para los cuales la industria local tiene referencia-dos sus precios en UF y a la vez la estructura de costos y gastos del Fondo y sus proyectos se encuentran fundamentalmente indexados a la misma moneda.

Sobre este punto destacar que, al 31 de diciembre de 2015, aproximadamente el 20,05% de los activos se encontraban asociados a inversiones con subyacente inmobiliario, mientras que de los activos mobiliarios la principal partida corresponde a depósitos bancarios que representan 37,75% del activo.

• Riesgo de Tipo de Cambio: Este riesgo se considera mitigado

dado que la política de inversiones establece límites a los re-cursos del fondo que se inviertan en activos no inmobiliarios. En este sentido, dentro de éstos, sólo se puede invertir en fon-dos o activos denominados en pesos chilenos y UF.

• Riesgo Tasa de Interés: Este riesgo se considera mitigado en gran medida dada la definición de política de estos fondos, la que implica invertir fundamentalmente en activos inmobilia-rios, al respecto, los precios de estos activos se explican en mayor medida por factores distintos a la estructura de tasas de interés, a saber comportamiento de la demanda, grado de depreciación de los activos, etc.

Según se mencionó anteriormente, al 31 de diciembre de 2015 una porción menor de los activos se encuentran asociadas a activos mobiliarios, destacando que cerca del 37,75% de los ac-tivos se encontraban invertidos en depósitos bancarios, los que sin embargo se valorizan a TIR de compra y no a mercado lo que elimina el riesgo de valorización por efecto de movimien-tos en tasa de interés.

• Control de endeudamiento financiero: Se estableció en el Re-glamento Interno un límite al Fondo de 0,5 veces su patrimo-nio. En este sentido, a continuación, se presenta un cuadro resumen con dicho control, donde se observa que el Fondo cumple con el control de endeudamiento financiero total al 31 de diciembre de 2015.

FONDO END. INDIRECTOEND. DIRECTO EN

BANCOS END. DIRECTO OTROS TOTAL DEUDA PATRIMONIO END. / PATRIMONIO

FONDO PLUSVALÍA - - 270.998 270.998 10.520.638 2,58%


ACTIVO POSICIÓN M$ %/ ACTIVO

DEPÓSITOS A PLAZO BCI Y SALDO EN CTA.CTE. (1) 3.959.124 36,69%

SALDO CTA.CTE. SANTANDER 845 0,01%

SALDO CTA.CTE. SECURITY 349 0,00%

TOTAL 3.960.318 36,7%

ACTIVO POSICIÓN M$ %/ ACTIVO

TERRENO LA REINA (J.ALESSANDRI N°1233) 2.102.909 19,49%

Clasificación de riesgo: Banco BCI AA+


60 61

5.2 GESTIÓN DE RIESGO DE CAPITAL

El capital del Fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminu-ciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento In-terno del Fondo. En relación a esto, el Fondo es un fondo de inver-sión cerrado para la suscripción de nuevas cuotas que no sean de aquellas provenientes de eventuales compromisos de suscripción, en consecuencia, no se encuentra expuesto a riesgo de aportes o rescates significativos que puedan conllevar un riesgo de adminis-tración de capital para hacer frente a su objetivo de inversión.

Adicionalmente, el Fondo hace seguimiento de su estructura de capital de acuerdo al índice de apalancamiento presentado en el punto 5 de estas notas. La estrategia del Fondo durante el período reportado ha consistido en mantener una ratio de endeudamien-to sobre patrimonio inferior o igual al 50%, restricción cumplida a cabalidad de acuerdo lo expone el mismo punto de estas notas”.

6. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

6.1 ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

La Administradora hace estimaciones y formula supuestos res-pecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se des-criben a continuación.

a) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mer-cado activo o sin presencia bursátil

El valor razonable de tales valores no cotizados en un mercado activo puede ser determinado por el Fondo utilizando fuentes de precios o precios indicativos de “market makers” para bonos o deu-da. Las cotizaciones de corredores obtenidas de fuentes de fijación de precios pueden ser meramente indicativas. El Fondo puede apli-car criterio sobre la cantidad y calidad de las fuentes de precios utilizadas. Cuando no se dispone de ningún dato de mercado, el Fondo puede fijar el precio de las posiciones utilizando sus propios modelos, los cuales normalmente se basan en métodos y técnicas de valoración generalmente reconocidos como norma dentro de la industria. Los “inputs” de estos modelos son principalmente flu-jos de efectivos descontados y otros. Los modelos empleados para determinar valores razonables son validados y revisados periódica-mente por personal experimentado en la Administradora, indepen-dientemente de la entidad que los creó. Los modelos empleados para títulos de deuda se basan en el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados, ajustados por factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado, de corresponder.

Los modelos utilizan datos observables, en la medida que sea prac-ticable. Sin embargo, factores tales como riesgo crediticio, volati-lidades y correlaciones requieren que la administración haga esti-maciones. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores podrían afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros.

La determinación de lo que constituye “observable” requiere de cri-terio significativo de la administración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son aquellos datos de merca-

do que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan regularmente, son confiables y verificables, no son privados, y son proporcionados por fuentes independientes que participan activa-mente en el mercado pertinente.

6.2 JUICIOS IMPORTANTES AL APLICAR LAS POLÍTICAS CONTABLES

Moneda funcional

La Administradora considera el peso chileno como la moneda que más fielmente representa el efecto económico de las transaccio-nes, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la mo-

neda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resul-tados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.

7. EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO

El saldo de este rubro al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se compo-ne como sigue:

La composición del depósito a plazo es la siguiente:

Los valores en efectivo y efectivo equivalente están denominados en pesos y no presentan restricciones de ningún tipo.


31-12-15M$

31-12-14M$

EFECTIVO EN BANCOS 1.294 3.217

Depósitos a corto plazo 3.959.024 28.004

TOTALES 3.960.318 31.221

EMISOR TIPO DE DOCUMENTO MONEDA31-12-15

M$31-12-14

M$

BCI DPF $ 3.959.024 28.004

TOTALES 3.959.024 28.004


62 63

8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo no posee activos finan-cieros a valor razonable con efecto en resultado.

9. ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, no se presentan en esta catego-ría instrumentos financieros distintos a los clasificados como efec-tivo y efectivo equivalente.

10. OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR

a) Otros documentos y cuentas por cobrar:

El saldo de este rubro al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se compo-ne como sigue:

b) Otros documentos y cuentas por pagar

El saldo de este rubro al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se compone como sigue:

11. CUENTAS POR COBRAR A ENTIDAD RELACIONADA

Las operaciones entre el Fondo y la Sociedad Inmobiliaria Plusvalía Propiedades SpA forman parte de las transaccio-nes habituales en cuanto a su objeto y condiciones establecidas. El detalle de las cuentas por cobrar es el siguiente

(1) Este importe corresponde a un préstamo que se encuentra expresado en unidades de fomento y tasa de intereses anual de 4%.

(2) Estos montos corresponden a los saldos de precio por compraventas de inmuebles. Hasta el 31 de marzo de 2012, se encontraban expresados en unidades de fomento y tasa de interés anual de 5,73%. Posteriormente, la tasa disminuyó a 1% anual. Finalmente se acordó expresar el crédito en pesos y sin intereses hasta su vencimiento el 1 de octubre de 2016.


CORRIENTE NO CORRIENTE

NOMBRE RUT PAÍS

NATURALEZA DE

LA RELACIÓN

TIPO DE

MONEDA TASA

31-12-15

M$

31-12-14

M$

31-12-15

M$

31-12-14

M$

Pagaré Aguas Andinas S.A 61.808.000-5 Chile - $ - - - - 54.064

Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% - - - 28.428





Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% - - - 1.073.742






Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 4,50% - - - -

Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 4,50% 113.019 - - -

Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria $ - - - 1.272.586 4.910.252

Venta El Pórtico SpA Empresa constructora Queylen S.A.

86.454.800-8 Chile - UF - - - - 1.420.810

Garantía Terreno La

Reina

- - Chile - $ - - - - 9.205

Fondos por rendir - - Chile - $ - 9.470 - - -

TOTALES CHILE 122.489 - 1.272.586 11.452.205

31-12-15M$

31-12-14M$

Provisión por gastos, comisiones e impuestos Empresa Constructota Queylen 255.490 -

Otros 14.224 21.098

TOTALES 269.714 21.098

CORRIENTE NO CORRIENTE

NOMBRE RUT PAÍS

NATURALEZA DE

LA RELACIÓN

TIPO DE

MONEDA TASA

31-12-15

M$

31-12-14

M$

31-12-15

M$

31-12-14

M$

(1) Pagaré Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ 4% - 268.104 - -

(2) Traspaso

Bienes Raíces

Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - - - - 11.217.983

(2) Traspaso

Bienes Raíces

Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - - - - 6.685.836

(2) Traspaso

Bienes Raíces

Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - 1.512.597 - - 8.087.816

Totales 1.512.597 268.104 - 25.991.635


64 65

12. INVERSION VALORIZADA POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas

Al 31 de diciembre de 2015

Al 31 de diciembre de 2014:

PORCENTAJE DE

PARTICIPACIÓN

RUT SOCIEDADMONEDA FUNCIONAL

PAÍS DE ORIGEN

CAPITAL VOTOSACTIVOS

CORRIENTESM$

ACTIVOS NO CORRIENTES

M$

TOTAL ACTIVOS

M$

PASIVOS CORRIENTES

M$

PASIVOS NO CORRIENTES

M$

TOTAL PASIVOS M$

PATRIMONIOM$

TOTAL INGRESOSM$

TOTAL GASTOSM$

RESULTADO DEL EJERCICIO

M$

VALOR DE COTIZACIÓN

BURSÁTILM$

76.165.519-1 Inmobiliaria Plusvalía Propiedades SpA $ Chile 100% 100% 3.391.430 - 3.391.430 1.570.749 - 1.570.749 1.820.681 15.014.919 (39.495) 214.650 N.A.

TOTALES 3.391.430 - 3.391.430 1.570.749 - 1.570.749 1.820.681 15.014.919 (39.495) 214.650

PORCENTAJE DE

PARTICIPACIÓN

RUT SOCIEDADMONEDA FUNCIONAL

PAÍS DE ORIGEN

CAPITAL VOTOSACTIVOS

CORRIENTESM$

ACTIVOS NO CORRIENTES

M$

TOTAL ACTIVOS

M$

PASIVOS CORRIENTES

M$

PASIVOS NO CORRIENTES

M$

TOTAL PASIVOS M$

PATRIMONIOM$

TOTAL INGRESOSM$

TOTAL GASTOSM$

RESULTADO DEL EJERCICIO

M$

VALOR DE COTIZACIÓN

BURSÁTILM$

76.165.519-1 Inmobiliaria Plusvalía Propiedades SpA $ Chile 100% 100% 13.344.262 14.864.833 28.209.095 611.429 25.991.635 26.603.064 1.606.031 426.924 (43.461) 2.248.073 N.A.

TOTALES 13.344.262 14.864.833 28.209.095 611.429 25.991.635 26.603.064 1.606.031 426.924 (43.461) 2.248.073



66 67

c) Utilidad por valorización

La utilidad registrada por valorización a VP son las siguientes:

• Fondo Inversión Privado Portales – Con fecha 29 de abril de 2014 se liquidó el Fondo de Inversión Privado Portales.

• Inmobiliaria Plusvalía Parque Praguer SpA - Con fecha 25 de abril de 2014 se vendieron 100 acciones, correspon-dientes al 100% de las acciones emitidas por la Sociedad, a MIR y Cía Ltda.

• Inmobiliaria Plusvalía El Pórtico SpA - Con fecha 15 de enero de 2014 se vendieron 100 acciones, correspondien-

tes al 100% de las acciones emitidas por la Sociedad, a Empresa Constructora Queylen S.A.

13. PROPIEDAD DE INVERSION

El saldo de este rubro corresponde a la propiedad ubicada en Jorge Alessandri N°1233, comuna de La Reina. Dicho inmueble fue adquirido por el Fondo con fecha 21 de enero de 2014 mediante resciliación del contrato de compra-venta celebrado el 28 de octubre de 2011 con la relacionada Inmobiliaria Plusvalía Propiedades SpA por un valor de M$5.032.192. El valor razonable de la propiedad y saldo de precio a favor del Fondo a la fecha de la resciliación as-cendió a M$3.787.686 y M$5.469.258 respectivamente, lo que determino una pérdida por resciliación de M$1.681.573.

Durante el ejercicio 2015 el movimiento de este rubro, es el siguiente:


b) Movimientos de inversiones valorizadas por el método de la participación

El movimiento durante los períodos 31 de diciembre 2015 y 2014 fue el siguiente:

Al 30 de Septiembre de 2015:

Al 31 de diciembre de 2014:

RUT SOCIEDADSALDO DE

INICIO

PARTICIPACIÓN EN

RESULTADOSM$

PARTICIPACIÓN EN OTROS

RESULTADOS INTEGRALES

M$

RESULTADOS DEVENGADOS

M$

ADICIONESM$

BAJASM$

OTROS MOVIMIENTOS

M$

SALDO DE CIERRE

M$

76.165.519-1 Inmob.Plusvalía Propiedades SpA

1.606.031 - - 214.650 - - - 1.820.681

TOTALES 1.606.031 - - 214.650 - - - 1.820.681

RUT SOCIEDADSALDO DE

INICIO

PARTICIPACIÓN EN

RESULTADOSM$

PARTICIPACIÓN EN OTROS

RESULTADOS INTEGRALES

M$

RESULTADOS DEVENGADOS

M$

ADICIONESM$

BAJASM$

OTROS MOVIMIENTOS

M$

SALDO DE CIERRE

M$

96.624.820-3 Fondo de Inversión Privado Portales

383.262 - - - - (424.640) 41.378 -

76.165.617-1 Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA

26.648 - - - - (26.648) - -

76.165.519-1 Inmob.Plusvalía Propiedades SpA

- - - 2.248.073 - - (642.042) 1.606.031

76.165.628-7 Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA

- - - - - 375.398 (375.398) -

TOTALES 409.910 - - 2.248.073 - (75.890) (976.062) 1.606.031

NOMBRE DE LA SOCIEDAD

01-01-1531-12-15

M$

01-01-1431-12-14

M$

Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 214.650 2.248.073

TOTALES 214.650 2.248.073

DETALLE

SALDO 31-12-14

M$

AJUSTE VALOR

31-12-15M$

AJUSTE A VALOR

RAZONABLE

M$

SALDO

31-12-15

M$

Compraventa propiedad Jorge Alessandri N°1233 3.201.523 - (1.098.614) 2.102.909

TOTALES 3.201.523 - (1.098.614) 2.102.909

DETALLE

VALOR PROPIEDAD

28-10-11M$

AJUSTE VALOR21-01-14

M$

AJUSTE A VALOR

RAZONABLE

M$

SALDO

31-12-14

M$

Compraventa propiedad Jorge Alessandri N°1233 5.032.192 (1.244.506) (586.163) 3.201.523

TOTALES 5.032.192 (1.244.506) (586.163) 3.201.523


68 69

Valor propiedad – Este monto corresponde al valor de la propiedad registrado en la compraventa celebrada el 28 de octubre de 2011.

Ajuste valor – Este monto corresponde a la pérdida por valor razonable que registra la propiedad en la resciliación del contrato de compraventa celebrado el 28 de enero de 2014. El valor razonable (tasación) de la propiedad a dicha fecha ascendió a M$3.787.686.-

Ajuste valor razonable – Este monto corresponde a la pérdida por valor razonable (tasación) que registra la pro-piedad al 31 de diciembre de 2015.

14. INTERESES Y REAJUSTES


15. CUOTAS EMITIDAS

Las cuotas suscritas y pagadas del Fondo ascienden a 1.216.891 al 31 de diciembre de 2015 (1.216.891 al 31 de diciembre de 2014), con un valor de $8.645,5056 por cuota ($34.907,6949 al 31 de diciembre de 2014).

Los aportes enterados al 31 de diciembre de 2015 ascienden a M$2.123.054 (M$17.716.995 al 31 de diciembre de 2014). En enero de 2015 se efectuó una devolución de aportes por M$13.102.504 y en junio de 2015 por un monto de M$2.491.437

Al 31 de diciembre de 2015, el Fondo no mantiene vigente colocación de cuotas.

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene vigente colocación de cuotas.Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:


NOMBRE DE LA SOCIEDAD

01-01-1531-12-15

M$

01-01-1431-12-14

M$

Titulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados:

Activos financieros a costo amortizado 193.219 431.783

Intereses cuentas por cobrar 62.175 -

Intereses devengados cuentas por cobrar 166.209 -

Intereses por inversiones en instrumentos financieros 69.308 -

TOTALES 490.911 431.783

CUOTAS COMPROMETIDAS CUOTAS SUSCRITAS CUOTAS PAGADAS TOTAL

Saldo inicio - 1.216.891 1.216.891 1.216.891

Colocaciones del ejercicio - - - -

Transferencias - - - -

Disminuciones - - - -

SALDO CIERRE - 1.216.891 1.216.891 1.216.891

CUOTAS COMPROMETIDAS CUOTAS SUSCRITAS CUOTAS PAGADAS TOTAL

Saldo inicio - 1.216.891 1.216.891 1.216.891

Colocaciones del ejercicio - - - -

Transferencias - - - -

Disminuciones - - - -

SALDO CIERRE - 1.216.891 1.216.891 1.216.891


70 71

16. REPARTO DE BENEFICIOS A LOS APORTANTES

El 24 de septiembre de 2015 se cancelaron dividendos por $13.293.271. Al 31 de diciembre de 2014, no se efectuaron pagos de dividendos.

17. RENTABILIDAD DEL FONDO

PERIODO ACTUAL ÚLTIMOS 12 MESES ÚLTIMOS 24 MESES

REAL -9,98% -9,29% -10,34%

NOMINAL -8,97% -7,23% -3,38%

La rentabilidad del período se calcula como: Rp= (VCf* / VCi*) -1 VCf*= (PFp + DVp + RCp+ Prd)/NCf Rp= Rentabilidad obtenida por la cuota en el período VCf*= Valor cuota final del período ajustada por: repartos de divi-dendos, provisiones de dividendos por pagar según IFRS y devoluciones de capital repartidos en recompras de cuotas.VCi*= Valor cuota inicial del período ajustada por provisiones de di-videndos por pagar según IFRSPFp= Patrimonio final del período para el fondo (N° cuotas final x Valor Cuota final)DVp= Dividendos totales repartidos en el período por el fondo a aportantes RCp= Valor total repartido en el período por el fondo a aportantes mediante recompra de cuotasNCf= Número cuotas final del período Prd= Provisión dividendos por pagar según IFRS

Para esta estimación se consideró la información contenida en la siguiente tabla:

N° CUOTAS CIERRE PERÍODO * VALOR CUOTA $ DIVIDENDO TOTAL $ DEVOLUCIÓN DE CAPITAL $

1.511.364 SEPT-12 44.873,98 - -

1.511.364 DIC-12 44.947,72 - -

1.359.139 MAR-13 44.789,14 - 4.285.502.698

1.216.891 JUN-13 47.042,32 - 4.004.625.967

1.216.891 SEPT-13 40.343,41 - 10.148.551.321

1.216.891 DIC-13 36.378,03 - 3.028.682.871

1.216.891 MAR-14 36.575,78 - -

1.216.891 JUN-14 36.925,88 - -

1.216.891 SEPT-14 35.323,66 - 2.116.523.986

1.216.891 DIC-14 34.907,69 - 1.247.678.258

1.216.891 MAR-15 24.183,89 - 13.102.504.480

1.216.891 JUN-15 22.074,18 - 2.491.436.000

1.216.891 SEPT-15 14.118,00 - 8.175.630.653

1.216.891 DIC-15 8.611,22 - 5.117.639.999

(*) Valores ajustados en caso de existir provisiones de reparto de utilidad

18. VALOR ECONÓMICO DE LA CUOTA

Al 31 de diciembre de 2015, el Fondo no ha realizado valorización económica de sus cuotas.



72 73

19. INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DE INVERSIÓN

20. EXCESOS DE INVERSIÓN

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo no presenta excesos de inversión.

21. GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo no tiene gravámenes ni prohibiciones vigentes sobre sus activos.

22. CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENE-RAL N° 235 DE 2009)

23. PARTES RELACIONADAS

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia signifi-cativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacio-nales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores.

a) Remuneración por administración

El Fondo es administrado por Santander Asset Management S.A. Ad-ministradora General de Fondos (la ‘Administradora’), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La Administradora recibe a cambio una comisión, la cual está compuesta remuneración fija y una remuneración variable.

Ambas comisiones se detallan a continuación:

1. Comisión fija

En la Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 29 de septiembre de 2015 se acordó que la Comisión Fija que tiene derecho la Sociedad Administradora será pagada en forma mensual por el Fondo. Esta Comisión fija corresponderá al 0,01% más IVA cal-culado sobre sobre el valor total de los activos del Fondo, excluyen-do la caja.

El procedimiento de cálculo de la comisión fija indicado anterior-mente, reemplazó al que se indica a continuación:

La Comisión Fija mensual se determinará mediante la aplicación de un porcentaje decreciente que se establece a continuación, calcu-lado sobre el valor total de los activos vinculados a la actividad in-mobiliaria, considerándose tales las inversiones en los activos que menciona el artículo 5° de este Reglamento.

El porcentaje mensual que corresponde aplicar para calcular la comi-sión fija se determinará conforme a la siguiente escala:

i. 1 (uno) a 1.000.000 (un millón) de Unidades de Fomento: 0.119% (cero puntos uno uno nueve por ciento), IVA incluido.

ii. Sobre la parte que exceda de 1.000.000 (un millón) de Unidades de Fomento y no sobrepase las 1.500.000 (un millón quinientas mil)

Unidades de Fomento: 0.104125% (cero puntos uno cero cuatro uno dos cinco por ciento), IVA incluido.

iii. Sobre la parte que exceda de 1.500.000 (un millón quinientas mil) Unidades de Fomento: 0.08925% (cero puntos cero ocho nueve dos cinco por ciento), IVA incluido.

La comisión fija deberá pagarse el último día de cada mes contra presentación de la respectiva factura.

2. Comisión variable

En la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, celebrada con fecha 29 de septiembre de 2015, se acordó que la Comisión Variable con-siderara tres tramos según la siguiente escala:

• En caso que la Administradora logre repartir todos los fondos a distribuir antes o durante elk mes de mayo de 2016, se pagara una remuneración de UF1.100 más IVA

• En caso que la Administradora logre repartir todos los fondos a distribuir entre junio y julio de 2016, se pagará una remuneración de UF500 más IVA

• En caso que la Administradora logre repartir todos los fondos a distribuir con posterioridad al 31 de junio de 2016, no habrá comisión variable.

El procedimiento de cálculo de la comisión variable indicado ante-riormente, reemplazó al que se indica a continuación:

Para los efectos de lo dispuesto en este número, las palabras que a continuación se escriben con mayúsculas tendrán los siguientes significados:

INCREMENTO PATRIMONIAL es todo aumento de valor que expe-rimente el Fondo en un determinado ejercicio en relación al ejer-cicio inmediatamente anterior, que se calculará restando al “Valor Contable del Patrimonio del Fondo al cierre del respectivo ejercicio”, entendiendo por tal a su Patrimonio Contable a la fecha de cálculo, antes de calcular y descontar la comisión variables, el Valor Contable del Patrimonio Fondo al cierre del ejercicio inmediatamente ante-rior, reajustado por la variación que experimente el Índice de Precios al Consumidor -IPC- durante el respectivo período e incrementado,


NOMBRE EMISORNEMOTÉCNICO DEL

INSTRUMENTOMONTO TOTAL

INVERTIDO% TOTAL INVERSIÓN

DEL EMISOR

INMOB. PLUSVALÍA PROPIEDADES SPA

M$

% INVERSIÓN DEL EMISOR

Fondo de Inversión Santander Plusvalía (*) ACIN 1.820.681 100% 1.820.681 100%

TOTAL 1.820.681 1.820.681

CUSTODIA DE VALORES

CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

ENTIDADES

MONTO CUSTODIADO

(MILES)(1)

% SOBRE TOTAL INVERSIONES EN INSTRUMENTOS

EMITIDOS POR EMISORES

NACIONALES(2)

% SOBRE TOTAL

ACTIVO DEL

FONDO

(3)

MONTO

CUSTODIADO

(MILES)

(4)

% SOBRE TOTAL

INVERSIONES EN

ISNTRUMENTOS

EMITIDOS POR

EMISORES

EXTRANJEROS

(5)

% SOBRE

TOTAL DE

FONDO

(6)

Empresas de Depósito de Valores (Renta fija) (*) 3.959.024 100,0000% 36,6860% - - -

Otras Entidades - - - - - -

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN CUSTODIA 3.959.024 100,0000% 36,6860% - - -

Notas: (1) Monto expresado en miles de pesos o de la moneda que corresponda, relativo a la custodia de

inversiones realizadas sobre títulos emitidos por emisores nacionales.

(2) Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 1 sobre el total de las inver-siones en títulos emitidos por emisores nacionales. El monto total de las inversiones en títulos emitios por emisores nacionales, corresponderá al monto informado en las carteras de inversiones, detalladas en el numeral 6.01, número 6 del anexo 1 de la circular N° 1.333 de 1997 para fondos mutuos; numeral 6.01, número 6 del anexo 1 de la circular N° 1.756 de 2005 para fondos de inversión y numeral 6.01, número 6 de la circular N 1.256 de 1996 para fondos para la vivienda. (*) No obstante lo anterior, el valor señalado ascendente a M$28.004 no se presenta en el archivo cartera de inversiones, toda vez que este es considerado como efec-tivo equivalente ya que su plazo de vencimiento es inferior a 3 meses, tal como se señala en la Nota 7.

(3) Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 1 sobre el total de los activos del fondo.

(4) Monto expresado en miles de pesos o de la moneda que corresponda, relativo a la custodia de inversiones realizadas sobre títulos emitidos por emisores extranjeros.

(5) Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 4 sobre el total de las inversio-nes en títulos emitidos por emisores extranjeros. El monto total de las inversiones en títu-los emitidos por emisores extranjeros corresponderá, al monto informado en la cartera de inversiones, numeral 6.02, número 6 del anexo 1, de la circular N° 1.333 de 1997 para fondos mutuos; numeral 6.02, número 6 del anexo 1, circular N° 1.756 de 2005 para fondos de inver-sión y numeral 6.01, número 6 de la Circular N°1.256 de 1996 para fondos para la vivienda.

(6) Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 4 sobre el total de los activos del fondo.

(7) Las cifras del cuadro deberán presentarse en miles de pesos o de la moneda que corresponda

sin decimales y los procentajes con cuatro decimales.


74 75

con el reajuste correspondiente, por la Tasa Base Anual, valor al cual deberá agregársele los dividendos pagados en el ejercicio, reajus-tados proporcionalmente e incrementados, por la Tasa Base Anual proporcional, a contar del día 1º del mes siguiente al del pago del dividendo.

DISMINUCIÓN PATRIMONIAL es toda disminución que experimen-te el patrimonio del Fondo en un determinado ejercicio en relación al ejercicio inmediatamente anterior, que se calculará de la misma forma en que se calcula el Incremento Patrimonial.

PERÍODO es el lapso de cinco años durante el cual se devengará la comisión variable que tiene derecho a cobrar la Sociedad Admi-nistradora al Fondo, conforme al procedimiento que se señala en los números siguientes. Si por cualquier motivo o causa la Sociedad Administradora no continuare con la Administración del Fondo, el Período en que ello tenga lugar se entenderá finalizado a la época en que se pusiese término a la administración.

TASA BASE ANUAL es la tasa anual promedio pagada por los ban-cos en operaciones reajustables de 1 a 3 años, durante el respecti-vo año calendario, incrementada en 0.5% anual (cero puntos cinco puntos porcentuales anuales). La tasa anual pagada por los bancos en las operaciones antes descritas, denominada “Tasa Anual de In-terés pagado por bancos en operaciones reajustables de 1 a 3 años”, será aquella que el Banco Central de Chile informe como tal en su Boletín Mensual o en cualquier otro medio de difusión a falta del referido boletín.

A falta de esta información, la tasa se determinará calculando el promedio anual de las tasas de interés de captación pagada por los bancos en operaciones de características y plazos similares.

VALOR DEL PATRIMONIO DEL FONDO será aquel que resulte de restar al valor del Fondo, calculado conforme a lo dispuesto en el ar-tículo 4, (i) las obligaciones que puedan atribuirse al Fondo de acuer-do a lo dispuesto en el artículo 13, (ii) los dividendos por pagar, y (iii) las demás cuentas de pasivo que señale su Reglamento Interno.

2.1. La Sociedad Administradora sólo tendrá derecho a cobrar co-misión variable en la medida de que el Fondo experimente un Incremento Patrimonial durante los Períodos y bajo los términos y condiciones que se establecen en los párrafos siguientes.

2.2. Al término de cada ejercicio anual se calculará y determinará el Incremento Patrimonial o la Disminución Patrimonial, se-gún corresponda, que hubiere experimentado el Fondo. Los Incrementos Patrimoniales constituirán un crédito a favor de la Sociedad Administradora y en contra del Fondo. Si, por el contrario, el Fondo hubiere experimentado una Disminución Patrimonial, ésta constituirá un débito en contra de la Socie-dad Administradora.

2.3. En el último día hábil de cada período, se conciliarán los créditos y los débitos por concepto de los Incrementos Patrimoniales y las Disminuciones Patrimoniales que se hubieren producido du-rante el respectivo período.

Tales créditos y débitos se corregirán según la variación que experimente la Unidad de Fomento (UF) entre la fecha en que se practicó el cálculo de los mismos y el último día hábil de cada período.

2.4. Si la conciliación a que se refiere el número 2.4 resultare en un crédito, la Sociedad Administradora tendrá derecho a cobrar la

comisión variable por el respectivo período, la cual será igual a un 20% (veinte por ciento) de dicho valor.

Esta cantidad, más el Impuesto al Valor Agregado, deberá ser pagada a la Sociedad Administradora dentro de los siguientes cinco días hábiles, contra presentación de la respectiva factura.

2.5. Si la conciliación a que se refiere el número 2.4 resultare en un débito, la Sociedad Administradora no tendrá derecho a cobrar comisión variable, no generándose en caso alguno una obliga-ción para la Sociedad Administradora.

2.6. En ningún caso, los créditos o débitos que se determinen en un determinado Período se acumularán respecto del siguiente Pe-ríodo, de modo que este último se iniciará con la cuenta saldada.

2.7. Sin perjuicio de lo expresado en los números anteriores, si en un determinado ejercicio del Período se produjere un Incremento Patrimonial, la Sociedad Administradora tendrá derecho a reti-rar, anticipadamente y a cuenta de la comisión variable, un por-centaje igual al 11,9% (once puntos nueve por ciento) del Incre-mento Patrimonial. Esta cantidad, reajustada según la variación que experimente la UF durante el plazo que medie entre el retiro a cuenta por parte de la Sociedad Administradora y el término del Período en que al Fondo le corresponda pagar la comisión variable, se deducirá del monto de esta última.

En el evento de que al término del Período la conciliación resul-tare en un débito, la Sociedad Administradora deberá restituir al Fondo el retiro anticipado debidamente reajustado por la varia-ción de la UF.

No obstante, si en un determinado ejercicio se produjere una Disminución Patrimonial, cesará el derecho de la sociedad Ad-ministradora de hacer retiros a cuenta de la comisión variable hasta tanto cuanto los créditos no excedieran a los débitos.

2.8. Si tuviere lugar una emisión de cuotas del Fondo, la comisión va-riable se calculará restando del Valor del Patrimonio del Fondo al cierre del ejercicio, la cantidad que resulte de sumar al Valor del Patrimonio del ejercicio anterior -reajustado por IPC e incremen-tado por la Tasa Base Anual, los aportes enterados con motivo de la emisión de cuotas reajustadas por la variación que experi-mente el IPC durante el período que medie entre las fechas de los respectivos aportes y el cierre del ejercicio, e incrementados por la Tasa Base Anual devengada en el mismo período, a contar del día 1º del mes siguiente al del aporte.

Al 31 de diciembre de 2015, el total de la remuneración fija ascendió a M$321.888 (M$504.605 al 31 de diciembre de 2014) y no hubo remu-neración variable. En tanto la remuneración por pagar a esas fechas es de M$1.284 (M$47.136 al 31 de diciembre de 2014).

b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacio-nadas a la misma y otros.

La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas del Fondo según se detalla a continuación:



76 77

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2015:

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre 2014:

24. GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINIS-TRADORA EN BENEFICIO DEL FONDO (ARTÍCULO 12 LEY N° 20.712)

25. OTROS GASTOS DE OPERACIÓN

Los gastos operacionales en los cuales el Fondo ha incurrido con-forme al porcentaje máximo de cargo del Fondo establecido en su respectivo Reglamento Interno, se presentan a continuación:


TENEDOR %

N° CUOTAS A

COMIENZOS

DEL EJERCICIO

N° CUOTAS

ADQUIRIDAS

EN EL AÑO

N° CUOTAS

RESCATADAS

EN EL AÑO

N° CUOTAS

AL CIERRE DEL

EJERCICIO

MONTO EN

CUOTAS AL

CIERRE DEL

EJERCICIO

M$” %

Sociedad administradora - - - - - - -

Personas relacionadas 6,2780 76.397 - - 76.397 677.354 6,2780

Accionistas de la sociedad administradora - - - - - - -

Trabajadores que representen al empleador - - - - - - -

TENEDOR %

N° CUOTAS A

COMIENZOS

DEL EJERCICIO

N° CUOTAS

ADQUIRIDAS

EN EL AÑO

N° CUOTAS

RESCATADAS

EN EL AÑO

N° CUOTAS

AL CIERRE DEL

EJERCICIO

MONTO EN

CUOTAS AL

CIERRE DEL

EJERCICIO

M$” %

Sociedad administradora - - - - - - -

Personas relacionadas 6,2418 75.948 - - 75.948 2.651.170 6,3090

Accionistas de la sociedad administradora - - - - - - -

Trabajadores que representen al empleador - - - - - - -

NATURALEZA EMISOR REPRESENTANTE DE LOS BENEFICIARIOS MONTO UF VIGENCIA

Póliza de Garantía Continental Banco Santander Chile 17.226,12 10/01/2015 AL 10/01/2016

TIPO DE GASTO

MONTO DEL CUARTO

TRIMESTRE

M$

MONTO

ACUMULADO

PERÍODO ACTUAL

M$

MONTO

ACUMULADO

EJERCICIO

ANTERIOR

M$

COSTOS FINANCIEROS 339 1.008 24.245

REMUNERACIÓN DEL COMITÉ DE VIGILANCIA 2.383 10.460 11.082

Asesorías y auditorías 1.654 6.407 47.175

Clasificadoras de riesgo 3.261 10.195 8.004

Publicaciones 962 2.576 4.944

Conservador de Bienes Raíces 16 44 31

Gastos de Tasación - 1.130 -

Contribuciones Bienes Raíces propios 6.572 25.993 87.793

Estudio de Títulos - - 409

Amortización Seguros Bienes Raíces - - -

Gastos Varios Bienes Raíces 5.166 12.229 1.136

Gastos Notariales transacciones del fondo - 106 1

Gastos Defensa Legal Bienes del fondo 9.068 28.732 29.051

SUBTOTAL OTROS GASTOS DE OPERACIÓN 26.699 87.412 178.544

TOTAL GASTOS 29.421 98.880 213.871

% SOBRE EL ACTIVO DEL FONDO 0,2737% 0,9198% 0,5027%

% sobre el activo del fondo: Límite de 2,5% exceptuando los gastos por créditos financie-

ros y de defensa legal del Fondo.

0,1862% 0,6432% 0,3774%

El total de gastos de cargo del Fondo por los conceptos definidos en el artículo 10 y 13 del Reglamento Interno, no podrán exceder anualmente del 2,5% del valor del Fondo, siendo de cargo de la Ad-ministradora cualquier exceso sobre dicho porcentaje.


78 79

26. OTROS INGRESOS (EGRESOS) DE OPERACIÓN


(1) Este importe corresponde al ajuste de precio de las acciones de la sociedad Inmobiliaria Plusvalía El Pórtico S.A. que el Fondo vendió a la Empresa Constructora Queylén S.A., según escritura pública de fecha 16 de enero de 2014. Las razones del castigo obedecen a menores ingresos por ventas y mayores costos de operación del proyecto desarrollado por la socie-dad vendida. El mencionado ajuste fue pactado según contrato celebrado el 31 de julio de 2015.

(2) Este importe corresponde a la provisión de gastos por pagar por comisiones, reembolso de gastos e impuestos por un total de UF9.968,76

A continuación, se presenta información estadística del valor cuota del Fondo, referidas al último día de cada mes del ejercicio 2014.


DETALLE

01-01-15

31-12-15

M$

01-01-14

31-12-14

M$

Intereses Cuentas por Cobrar - 16.352

Intereses Devengados Cuentas por Cobrar - 464.574

Intereses Percibidos - 21.193

Pérdida en venta pagaré (7.307) -

(1) Pérdida castigo deuda incobrable Empresa Constructora Queylen (2.000.538) -

(2) Provisión por gastos, comisiones e impuestos Empresa Constructora Queylen (255.490)

Otros ingresos 4.865 -

TOTALES (2.258.470) 502.119

27. INFORMACIÓN ESTADÍSTICA

A continuación, se presenta información estadística del valor cuota del Fondo, referidas al último día de cada mes del período a diciembre 2015.

MES VALOR LIBRO CUOTA $ VALOR MERCADO CUOTA PATRIMONIO M$ N° APORTANTES

Enero 33.743,2251 - 41.061.826 122

Febrero 33.716,6319 - 41.029.465 122

Marzo 24.183,8894 - 29.429.157 122

Abril 24.189,6318 - 29.436.145 122

Mayo 24.151,0474 - 29.389.192 122

Junio 22.074,1810 - 26.861.872 122

Julio 21.146,2435 - 25.732.673 122

Agosto 21.115,4021 - 25.695.143 122

Septiembre 14.118,0029 - 17.180.070 122

Octubre 14.117,0630 - 17.178.927 122

Noviembre 9.012,1784 - 10.966.839 122

Diciembre 8.645,5156 - 10.520.638 122

MES VALOR LIBRO CUOTA $ VALOR MERCADO CUOTA PATRIMONIO M$ N° APORTANTES

Enero 36.677,3840 - 44.632.379 124

Febrero 36.584,3032 - 44.519.109 124

Marzo 36.575,7750 - 44.508.731 124

Abril 36.773,4802 - 44.749.317 124

Mayo 36.836,6098 - 44.826.139 124

Junio 36.925,8784 - 44.934.769 123

Julio 35.242,8274 - 42.886.679 123

Agosto 35.289,1759 - 42.943.080 123

Septiembre 35.323,6607 - 42.985.045 123

Octubre 35.424,2091 - 43.107.401 123

Noviembre 34.580,5084 - 42.080.710 123

Diciembre 34.907,6949 - 42.478.860 122

Para ambos periodos las cuotas del Fondo no presentan un valor de mercado actualizado.

28. CONSOLIDACIÓN DE SUBSIDIARIAS O FILIALES E INFOR-MACIÓN DE ASOCIADAS O COLIGADAS

a) Información de subsidiarias o filiales

En función de lo establecido en Oficio Circular N°592, complemen-tado por Oficio Circular N°657, ambos emitidos por la Superinten-dencia de Valores y Seguros, a los Fondos de Inversión no les será exigible la presentación de estados financieros consolidados con sus filiales, de acuerdo a lo establecido por la NIC 27.

b) Gravámenes y Prohibiciones

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo no posee gravámenes y prohibiciones.

c) Juicios y contingencias

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, no existen juicios ni contingencias asociadas a los mismos.

d) Operaciones discontinuadas

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Fondo no posee operaciones discontinuadas.

29. SANCIONES

Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2015, la Admi-nistradora, sus directores y administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún organismo fiscalizador.

30. HECHOS POSTERIORES

El 7 de enero de 2016, la Sociedad Administradora constituyó garan-tía a través de una póliza de garantía por un total de UF 1.956.653,57 en beneficio de sus fondos, con vigencia hasta el 8 de enero de 2017.

Entre el 31 de diciembre de 2015 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no han ocurrido otros hechos de carácter finan-ciero o de otra índole, que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los presentes estados financieros.

31. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

El Fondo no ha clasificado asignación por segmentos.


80 81


ANEXO 1:ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

MONTO INVERTIDO

DESCRIPCIÓN

NACIONAL

M$

EXTRANJERO

M$

TOTAL

M$

% INVERTIDO SOBRE

ACTIVO DEL FONDO

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - -

Cuotas de fondos mutuos - - - -

Cuotas de fondos de inversión - - - -

Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - -

Títulos que representen productos - - - -

Otros títulos de renta variable - - - -

Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - - -

Otros títulos de deuda - - - -

Acciones no registradas - - - -

Cuotas de fondos de inversión privados - - - -

Títulos de deuda no registrados - - - -

Bienes raíces 2.102.909 - 2.102.909 19,4865%

Proyectos en desarrollo - - - -

Deuda de operaciones de leasing - - - -

Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias 1.820.681 - 1.820.681 16,8712%

Otras inversiones - - - -

TOTALES 3.923.590 - 10.790.342 36,3577%

Nota: Cifras en miles de la moneda funcional del fondo, sin decimales.Porcentajes con cuatro decimales.

ANEXO 2: B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO

DESCRIPCIÓN

DEL 01-01-2015

AL 31-12-2015

ACTUAL

DEL 01-01-2014

AL 31-12-2014

ANTERIOR

UTILIDAD(PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES (1.877.387) 12.585

Enajenación de acciones de sociedades anónimas - 92.957

Enajenación de cuotas de fondos de inversión - -

Enajenación de cuotas de fondos mutuos - -

Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores - -

Dividendos percibidos - -

Enajenación de títulos de deuda (7.307) -

Intereses percibidos en títulos de deuda 68.283 21.189

Enajenación de bienes raíces - -

Arriendo de bienes raíces - -

Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -

Resultados por operaciones con instrumentos derivados - -

Otras inversiones y operaciones (1.938.363) (101.561)

Otros - -

PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES (1.098.614) (750.441)

Valorización de acciones de sociedades anónimas - (164.278)

Valorización de cuotas de fondos de inversión - -

Valorización de cuotas de fondos mutuos - -

Valorización de certificados de Depósito de Valores - -

Valorización de títulos de deuda - -

Valorización de bienes raíces (1.098.614) (586.163)

Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -

Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -

Otras inversiones y operaciones - -


82 83


DESCRIPCIÓN

DEL 01-01-2015

AL 31-12-2015

ACTUAL

DEL 01-01-2014

AL 31-12-2014

ANTERIOR

UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 386.749 2.918.671

Valorización de acciones de sociedades anónimas 214.650 2.412.351

Valorización de cuotas de fondos de inversión - -

Valorización de cuotas de fondos mutuos - -

Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - -

Dividendos devengados - -

Valorización de títulos de deuda - -

Intereses devengados de títulos de deuda 1.025 4

Valorización de bienes raíces - -

Arriendos devengados de bienes raíces - -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -

Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -

Otras inversiones y operaciones 171.074 506.316

GASTOS DEL EJERCICIO (676.258) (718.475)

Costos Financieros (1.008) (24.245)

Comisión de la sociedad administradora (321.888) (504.605)

Remuneración del comité de vigilancia (10.460) (11.082)

Gastos operacionales de cargo del fondo (342.902) (178.543)

Otros gastos - -

Diferencias de cambio 193.219 549.696

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO (3.072.291) 2.012.036

ANEXO 3: C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDO

DESCRIPCIÓN

DEL 01-01-2015

AL 31-12-2015

ACTUAL

DEL 01-01-2014

AL 31-12-2014

ANTERIOR

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO (3.652.259) (1.456.332)

Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones (1.877.387) 12.585

Pérdida no realizada de inversiones (1.098.614) (750.442)

Gastos del ejercicio (676.258) (718.475)

Saldo neto deudor de diferencias de cambio - -

DIVIDENDOS PROVISORIOS -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES (1.868.905) (3.782.728)

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida - 3.640.093

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial - 3.640.093

Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio - -

Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio - -

Dividendos definitivos declarados - -

PÉRDIDA DEVENGADA ACUMULADA (1.868.905) (7.422.821)

Pérdida devengada acumulada inicial (1.868.905) (7.422.821)

Abono a pérdida devengada acumulada - -

AJUSTE A RESULTADO DEVENGADO ACUMULADO - -

Por utilidad devengada en el ejercicio - -

Por pérdida devengada en el ejercicio - -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR (5.521.164) (5.239.060)

Nota: Cifras en miles de la moneda funcional del fondo, sin decimales.

Nota: Cifras en miles de la moneda funcional del fondo, sin decimales.


84 85

21INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

21. INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES


86 87

22DECLARACIÓN JURADA DE RESPONSABILIDADES Por la presente los infraescritos declaran bajo juramento que se hacen responsables de la veracidad de toda la información incorporada en la memoria anual del ejercicio 2015 del Fondo de Inversión Santander Plusvalía, en liquidación, administrado por Santander Asset Management S.A Administradora General de Fondos.

22. DECLARACIÓN JURADADE RESPONSABILIDADES

ANDRÉS OSCAR HEUSSER RISOPATRÓNRUT: 6.942.963-7PRESIDENTESantander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos

CRISTIÁN FLORENCE KAUERRUT: 9.570.797-1DIRECTORSantander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos

CARLOS HORACIO VOLANTE NEIRARUT: 9.452.328-1DIRECTORSantander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos

MARÍA PAZ HIDALGO BRITORUT 9.751.0040GERENTE GENERALSantander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos

SUMIT MALIKN°Pasaporte: 432527890DIRECTORSantander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos


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MEMORIA ANUAL 2015 FONDO DE INVERSIÓN ......de 162.000 millones de euros (datos a diciembre 2015) a...

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