BOLSA DE VALORES EN LA REPÚBLICA DOMINICANA

ÍNDICE

Contenidos:

Introducción.......................................................................................................................................................2

1 Origen de la bolsa de valores......................................................................................................................3

2 Origen de la bolsa de valores en la república dominicana..........................................................................4

2.1.1 Los instrumentos negociados hasta estos momentos son:.........................................................6

3 Bolsa de valores..........................................................................................................................................6

3.1 Definición............................................................................................................................................7

3.2 Qué son los títulos-valores?................................................................................................................7

3.3 Objetivos de la bolsa de valores.........................................................................................................7

3.4 Funciones de la bolsa de valores........................................................................................................8

3.5 Ventajas de la bolsa de valores...........................................................................................................8

3.6 Desventajas de la bolsa de valores.....................................................................................................9

4 Clasificación de mercados de valores.........................................................................................................9

4.1 Mercado Primario...............................................................................................................................9

4.2 Mercado Secundario.........................................................................................................................11

4.3 Mercado de dinero...........................................................................................................................12

4.4 Mercado de capital...........................................................................................................................13

5 Listados de Empresas dominicanas que están en la bolsa de valores.......................................................15

6 Listados de las agencias (corredores) de bolsa de valores........................................................................16

7 Características debe reunir una empresa para entrar en la bolsa de valores en la República dominicana16

8 Origen de los bonos en la República dominicana.....................................................................................20

9 Origen del DOWJONES.............................................................................................................................21

10 Origen del NADAQ................................................................................................................................22

11 Origen de S&P 500................................................................................................................................23

Conclusión........................................................................................................................................................25

Bibliografía.......................................................................................................................................................26

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Introducción

En el presente trabajo de investigación daremos a conocer lo que es la Bolsa de Valores,

además de conocer su definición, conoceremos sus antecedentes, origen en República

Dominicana, su mercado primario, mercado secundario en lo que podemos comprar y

vender bienes negociables y entre otros conceptos; ya que para muchos es un tema

desconocido, así como el Dow jones y el Nasdaq entre otros.

Es una satisfacción presentar esta investigación de la bolsa de valores de República

Dominicana con el fin de dar a conocer su importancia en la economía nacional, podemos

decir que es una entidad que tiene por objeto prestar todos los servicios necesarios para

que se puedan realizar eficazmente las transacciones y a la vez podemos decir que son

personas jurídicas, facultadas para realizar actividades de intermediación de valores y

asesorar a los inversionista en la decisión de inversión. 

Cabe destacar que la bolsa de valores es una organización privada que brinda las

facilidades necesarias para que sus miembros atendiendo los mandatos de sus clientes

introduzcan órdenes y realicen negociaciones de venta y compra de valores tales como:

acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados,

títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión.

Como la bolsa de valores ha desarrollado un papel muy importante en el ámbito económico

nacional al facilitar la desintermediación financiera, al permitir acercamiento directo entre

empresas e inversionistas a través de las negociaciones de valores como acciones,

valores de deuda, certificados de inversión y otros instrumentos, que permiten canalizar el

excedente de recursos hasta las necesidades de financiamiento de las empresas a un

menor costo para que los inversionistas reciban a cambio más rentabilidad por su dinero.

La importancia del establecimiento de este mercado es el desarrollo que puede tener en el

movimiento de capitales, facilitando un efecto competitivo entre los bancos y la creación de

nuevas.

La Bolsa de Valores de la República Dominicana, Inc., es una institución sin fines de lucro,

creada por decreto presidencial No. 544-88 del 25 de noviembre de 1988, y nace bajo los

auspicios de la Cámara de Comercio y Producción del Distrito Nacional.

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1 Origen de la bolsa de valores.

La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familia noble, de

apellido Van Der Buërse, en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes (actual

Bélgica), lugar donde se realizaban encuentros y reuniones de carácter mercantil. El

escudo de armas de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, los

monederos de la época. En aquellos tiempos, por el volumen de las negociaciones, la

importancia de esta familia y las transacciones que en ese local se efectuaban, la gente le

dio el nombre al sitio y a la función de "Buërse", y por extensión en todo el mundo se siguió

denominando "bolsa" a los centros de transacciones de valores o de productos.

Brujas, que llegó a tener 100 000 habitantes, superaba en población a ciudades como

Londres y París y fue un centro comercial de primer orden en los siglos XIII y XIV, el

principal del norte de Europa, tanto por su condición de ciudad portuaria como por su muy

intensa producción de textiles y especialmente los famosos “paños flamencos” reconocidos

por su calidad, además de ser el centro de comercialización de diamantes más antiguo de

Europa.

No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Bélgica, en

1460, y la segunda en Ámsterdam, en los primeros años del siglo XVII, cuando esa ciudad

se convirtió en el centro del comercio mundial. La bolsa de valores como tal y con base en

sus predecesoras, surge después de la revolución francesa en el siglo XVIII fomentando el

capitalismo en lugar de un sistema feudal. Al mismo tiempo el término es acuñado por

Adam Smith en su obra La riqueza de las naciones.

La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada la más antigua del mundo. Fue

fundada en 1602 por la Compañía holandesa de las Indias Orientales (Verenigde

Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con sus acciones y bonos.

Posteriormente fue renombrada como Ámsterdam Bourse y fue la primera en negociar

formalmente con activos financieros.

La Bolsa de Ámsterdam también funcionó como mercado de productos coloniales.

Publicaba semanalmente un boletín que servía de punto de referencia de las

transacciones.

Mucho tiempo después, la primacía la conquistó Londres, cuya bolsa de valores,

denominada London Stock Exchange, se fundó en 1801.

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2 Origen de la bolsa de valores en la república dominicana.

La Bolsa de Valores de la República Dominicana, Inc., es una institución sin fines de lucro,

creada por decreto presidencial No. 544-88 del 25 de noviembre de 1988, y nace bajo los

auspicios de la Cámara de Comercio y Producción del Distrito Nacional.

El objetivo principal de la BVRD es la creación de un mercado secundario, organizado que

promueva y facilite el flujo del ahorro hacia la inversión a través de la comercialización de

títulos-valores.

A principio de los años 80 surge un grupo de personas con el interés de promover la

creación de un mercado de valores, y específicamente de una bolsa de valores, empiezan

a reunirse regularmente y a estudiar el surgimiento de este tipo de entidad en nuestro país.

Este grupo denominado Comité Gestor de la Bolsa de Valores de Santo Domingo, formado

por los señores Ricardo Valdez Albizu, Héctor Rizik, Luis Zabater, Ramón Mena, Winston

Marrero, Frederick Emám-Zade, Otro Montero y Rosendo Álvarez III.

En 1986 al salir publicada en la Revista Economía una entrevista que se le hiciera a los

señores Héctor Rizik y Winston Marrero, el Sr. Felipe Auffant Najri, presidente de la

Cámara de Comercio del Distrito Nacional, hace contacto con el Comité Gestor y expresa

interés en el proyecto de la Bolsa de Valores, el Grupo Gestor acepta encaminar sus

esfuerzos bajo la sombrilla institucional de la Cámara de Comercio y Producción.

En el 1987 se contratan los servicios de asesoría del señor Robert Bishop a través del

International Executivos Cervices Corp., vicepresidente retirado del New York Stock

Exchange y Consultor Internacional sobre Bolsa de Valores, además de ser persona

influyente en la creación de varias bolsa de valores a través del mundo, de las cuales las

más cercana a nosotros es la de Jamaica.

El señor Bishop realiza un estudio de factibilidad sobre la creación de una bolsa de valores

en el país y emite un documento que hoy conocemos como el Informe Bishop, donde nos

hace las recomendaciones de lugar para la creación de la BVRD.

En septiembre de 1988, varias personalidades del país, en la que podemos mencionar:

Felipe Auffant N., Jesús Méndez, José Gabriel Roig; Cesar Norberto Armenteros, etc., en

representación de la Cámara de Comercio y Producción del Distrito Nacional, firman los

Estatutos Constitutivos de la Bolsa de Valores de Santo Domingo, Inc., y solicitan al Poder

Ejecutivo la incorporación de la misma como institución sin fines de lucro.

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En octubre de ese mismo año el Poder Ejecutivo emite el decreto e inmediatamente la

Cámara de Comercio y Producción designa al Consejo de Directores de la BVRD, el cual

queda constituido de la siguiente manera:

Felipe Auffant Najri, presidente, Rosendo Álvarez III, vicepresidente, José Ramón

Hernández, secretario

Comités Directores:

Luis Santiago Pina, Gustavo Volmar; Frederick Emám-Zade, Emmanuel Ramos Nassina.

En el 1989 el señor Robert Bishop fue contratado para la elaboración de los reglamentos

estatutarios de la BVRD.

Durante el 1996, el Consejo de Directores de la Bolsa se reúne periódicamente para

estudiar e interpretar estos reglamentos y someterlos a los consultores jurídicos para

adecuarlos a las leyes del país. Asimismo, durante ese período el Consejo se encargó de

planificar el surgimiento físico de nuestra Bolsa de Valores.

Es en enero de 1991, a raíz de la presentación realizada por el señor Rosendo Álvarez III,

del Plan Estratégico que pondría en funcionamiento a la BVRD, que se empieza a hacer

tangible los esfuerzos realizados durante los últimos años por los grupos que dieron

nacimiento a la Bolsa de Valores. El Consejo elige a Rosendo Álvarez III como

vicepresidente ejecutivo.

A raíz de este nombramiento, el primer paso fue realizar una visita de estudio y orientación

operativo a la Bolsa Nacional de Valores, S.A., en San José Costa Rica. Álvarez III recibe

una gran apertura de parte de las autoridades de la BNV gracias a los buenos oficios de

las empresas internacionales, Dole Dominicana y Price Wáter House.

Desde febrero de 1991, y bajo la ejecución de Rosendo Álvarez III, el Consejo de

Directores implementa el pliego de acción, incluyendo las firmas de acuerdos de

entrenamiento con la Universidad Iberoamericana (UNIBE), y Pontificia Universidad

Católica Madre y Maestra (PUCMM), así como el mercadeo de las instituciones ante los

principales actores del sistema financiero dominicano.

Las Naciones Unidas en su sede en la República Dominicana y a través de su programa

PNUD a mediados del 1991 invita al país al experto chileno Fernando Alvarado, para

realizar un diagnóstico y diseño de un mercado de valores regulado para la República

Dominicana.

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A partir del verano de 1991, y con la participación de los puestos de bolsa que se iban

integrando a la naciente Bolsa de Valores se empiezan a estudiar y conocer los

reglamentos estatutarios por parte de los puestos y a planificar la apertura de la Bolsa.

El 28 de noviembre de ese año el señor Rosendo Álvarez III vicepresidente ejecutivo de la

BVRD, viajó a la ciudad de México donde se firmó un convenio de asistencia técnica e

intercambio de información, con la Bolsa de Valores de México, coronando con éxito las

gestiones que él había promovido en junio de 1991, en ciudad México.

El 12 de diciembre de 1991 en un acto celebrado en el Salón de Sesiones, se realiza la

apertura técnica de BVRD.

En noviembre de 1992, con menos de un año de operaciones, la Bolsa de Valores de

República Dominicana Inc., superó las expectativas de los integrantes de la Bolsa y las del

público en general.

2.1.1 Los instrumentos negociados hasta estos momentos son:

Pagarés

Acciones preferidas

Certificados financieros

Certificados de participación

Banco Central

Bonos agroindustriales

Papel comercial

Hasta la fecha no se han realizado negociaciones con acciones comunes, instrumento

principal y esencial de una bolsa de valores.

Para el desarrollo de un mercado accionario en nuestro país se debe tener en cuenta las

siguientes consideraciones:

3 Bolsa de valores

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3.1 Definición

Existen muchas definiciones técnicas de lo que es una bolsa de valores, pero de la forma

más simple podemos definir a la Bolsa de Valores como un lugar donde se reúnen los

ofertantes y demandantes de los títulos-valores para poner en venta y / o comprar esos

títulos-valores.

La Bolsa de Valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias

para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y

realicen negociaciones de compra y venta de valores tales como acciones de sociedades o

compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una

amplia variedad de instrumentos de inversión.

3.2 Qué son los títulos-valores?

Los títulos-valores son las acciones que representan el capital de una empresa, las

obligaciones que representan instrumentos de deuda a largo plazo de una empresa; y

cualquier otro tipo de instrumento o título que se emiten para ser comercializados en la

Bolsa de Valores.

En nuestro país al principio se reunían cada miércoles en el Salón de Negociaciones,

ubicado en el primer piso de la Cámara de Comercio del Distrito Nacional, donde los

intermediarios (agentes de bolsa) en representación de sus clientes (inversionistas), se

reúnen a ofertar los títulos-valores, que posteriormente otro agente comprará, en nombre

de su cliente, para cumplir con las regulaciones de todo mercado, la ley de la oferta y la

demanda.

Estos agentes de bolsa son parte del personal que labora en los Puestos de Bolsa. En la

República Dominicana el puesto de bolsa es la persona jurídica, beneficiada con la

concesión de la comercialización de valores en la Bolsa de Valores de República

Dominicana.

3.3 Objetivos de la bolsa de valores

El objetivo principal de la Bolsa de Valores es facilitar las negociaciones de valores

mobiliarios debidamente registrados, en la cual le ofrece a sus miembros, y por

intermediario de ellos al público en general los servicios, sistemas y mecanismos

adecuados para intermediar valores en forma justa, competitiva, ordenada, continua y

transparente.

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Para ello se reúne tres veces a la semana a los puestos de bolsa y sus agentes que

representan inversionistas y empresas, emisiones nacionales y extranjeras, para comprar y

vender valores a través de diferentes mecanismos de negociación y modalidades de

operación.

3.4 Funciones de la bolsa de valores

Inscribir y registrar valores para su negociación en bolsa.

Fomentar la transacción de valores a manera de procurar el desarrollo del mercado.

Publicar y certificar la cotización de los valores que en ella se negocia.

Brindar servicio vinculado a la negociación de valores que fomentan la ampliación del

mercado.

Proporcionar a sus asociados, los locales, sistemas y mecanismos que le permitan una

operación transparente de la propuesta de compra y venta de valores inscrito en la

misma, así como también la liquidación eficiente de sus operaciones y custodia de

valores.

Ofrecer información al público sobre valores cotizados y transados en ellas, sus

comisiones, los puestos y agentes de bolsa y las operaciones bursátiles.

Velar para que sus asociados y agentes de bolsa actúen de acuerdo con los principios de

la ética comercial y sujeto a las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias de la

Bolsa.

3.5 Ventajas de la bolsa de valores

Las ventajas principales de la comisión de acciones son las siguientes:

No existe obligación contractual de la empresa de reembolsar el aporte a una fecha

específica. Tampoco es obligatorio satisfacer los pagos de dividendos.

Las acciones comunes funcional como un colchón de seguridad para los acreedores

financieros y comerciales, por lo que proveen a la empresa de una mayor capacidad

crediticia.

Las acciones comunes tienen mayor probabilidad de ser negociadas en un mercado

bursátil ya que proporcionan un rendimiento más alto que el previsto por las acciones

preferenciales y las deudas como contrapartida del mayor riesgo que estas contienen.

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Las acciones comunes son más factibles que las acciones preferentes en un ambiente

inflacionario, ya que los activos permanentes de los cuales estos son compartidas

incrementan su valor.

3.6 Desventajas de la bolsa de valores

Las principales desventajas son las siguientes:

Riesgos o pérdida de control de la empresa y por lo tanto disolución del esfuerzo

realizado por los accionistas para consolidar la misma.

Las acciones comunes constituyen la fuente de financiamiento más caro y por lo tanto la

que más incide en la estructura del costo ponderado del capital de la empresa.

4 Clasificación de mercados de valores.

4.1 Mercado Primario.

El mercado primario o mercado de emisión es aquel mercado financiero en el que se

emiten valores negociables y en el que por tanto se transmiten los títulos por primera vez.

Los mercados de valores se dividen en mercados primarios y secundarios, separando la

fase de emisión de valores y la de su negociación posterior. Los mercados primarios son

aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de nueva creación, los

oferentes de títulos en el mercado son las entidades necesitadas de recursos financieros y

que acuden a este mercado a emitir sus títulos, por el lado de los demandantes se

encuentran los inversores, que con excedentes de recursos financieros acuden a estos

mercados a adquirir títulos. Los títulos son emitidos en el mercado primario que sirve para

la captación de ahorro y que supone por tanto la captación de nueva financiación y

posteriormente los valores ya adquiridos se negocian en el mercado secundario que

vendría a ser un mercado de segunda mano o de reventa.

La puesta de acciones en el mercado primario supone siempre una ampliación del capital

social de una empresa. Por el contrario, las acciones del mercado secundario son títulos

valores ya existentes en la sociedad que no suponen un aumento del capital social.

El mercado en el cual las nuevas emisiones de valores son inicialmente distribuidas para

la venta. Por ejemplo, el mercado primario de valores de empresa lo hace, en

su mayor parte, la comunidad de bancos de negocios a través de

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la colocación y distribución de valores vendidos como parte de ofertas públicas y

la venta directa de títulos de deuda de empresa a través descolocación a inversor

cualificados.

En una transacción de mercado primario, el emisor recibe los ingresos de la venta, menos

cualquier comisión que deba pagar. Esto contrasta con las transacciones en marcados

secundarios, que implican la transferencia de títulos de un inversor a otro inversor.

Mercado en el que se venden por primera vez unos activos financieros que se venderán

después en otro.

Mercado Primario. (En inglés: Primary market). Mercado en el que se negocian activos de

reciente creación, por lo que todos los activos financieros se negocian en

este mercado una sola vez, la cual coincide con el momento de su emisión. También se

conoce como mercado de emisión. 

Colocación directa

En la venta directa los inversores adquieren los títulos sin participación de entidades o

intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primario pueden ser una oferta

pública de valores, dirigida a todo el público o una colocación privada, restringida a un

grupo concreto de inversores. En la colocación privada se transmiten grandes paquetes de

acciones u obligaciones a inversores institucionales (bancos o empresas de seguros,

fondos de inversión, fondos de pensiones etc.) que invierten grandes recursos en valores

mobiliarios, tiene como ventaja el que produce menores gastos en publicidad y comisiones,

otorga mayor flexibilidad de negociación y también mayor rapidez.

Colocación indirecta

La colocación indirecta es la venta en la que se utilizan los intermediarios financieros para

realizar la emisión. Los bancos de inversión suelen actuar como intermediarios entre los

emisores de títulos y los posibles suscriptores. En la emisión puede intervenir un banco o

un conjunto que formen un sindicato, puede adoptar diversas modalidades:

Venta en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el compromiso

de quedarse con los títulos que no queden vendidos, es la modalidad preferida por

las empresas pero también la más cara.

venta a comisión: La entidad intermediaria cobra una comisión por título vendido

pero no garantiza su venta.

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acuerdo stand by: venta a comisión y compromiso de adquisición a precio especial

de los no vendidos.

La actuación de los bancos de inversión en estas operaciones son básicamente dos, sirven

como intermediario entre los emisores de los títulos y los posibles suscriptores y sirven

también como consejeros financiero en materia de precio emisión y del momento más

adecuado para el lanzamiento.

4.2 Mercado Secundario.

El mercado secundario o mercado de negociación es una parte del mercado

financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores que ya han sido emitidos en

una primera oferta pública o privada, en el denominado mercado primario.

En la mayoría de los ordenamientos, el mercado secundario está compuesto por tres

submercados: las bolsas de valores, el mercado de Deuda Pública anotada en cuenta, y

los mercados oficiales de futuros y opciones.

De forma más genérica el mercado secundario se puede referir como cualquier mercado

de segunda mano donde se producen transacciones de todo tipo de bienes usados, sean o

no activos financieros.

Los títulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.) son emitidos

por las empresas en el mercado primario, a través de diferentes vías. El mercado

secundario comienza su función a partir de ese momento, encargándose de las

compraventas posteriores de esos títulos entre los inversores, se comporta como mercado

de reventa, encargándose de proporcionar liquidez a los títulos. En el mercado secundario,

los títulos de valores se compran y se venden entre los distintos inversores. Por lo tanto, es

una característica importante que el mercado secundario tenga una liquidez muy alta. En

su origen, la única manera de crear esta  liquidez era que los posibles compradores y

vendedores se reunieran en un lugar fijo con regularidad. Así es como se originaron

las bolsas de valores.

Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en gran medida la eficacia

del mercado de capitales, en general, y del mercado primario de valores o de emisión, en

particular. Si el mercado secundario no existiera, los inversores se resistirían a comprar

valores mobiliarios en el mercado de emisión porque luego no podrían deshacerse de ellos

cuando necesitaran dinero o liquidez.

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De no existir un mercado secundario de valores bien organizados, el mercado primario sólo

podría funcionar de forma precaria y las empresas no podrían obtener del mercado

financiero los capitales necesarios para la financiación de sus inversiones a largo plazo, lo

que redundaría sin remedio en un estrangulamiento de la actividad económica general.

4.3 Mercado de dinero.

El mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandan instrumentos

de deuda (aquellos valores o documentos que representan pasivos, es decir, que los

poseedores de estos títulos fungen como acreedores de la empresa emisora) de corto

plazo, tomando en cuenta que son utilizados para financiar activos de pronta recuperación,

o desfases temporales de recursos de las empresas. Entre otras características destacan

su elevada posibilidad de negociación, el contar con rendimiento preestablecido (fijo o

variable), así como ser de bajo riesgo y plazo definido.

Los instrumentos de deuda deben constar de varias partes, entre las que destacan las siguientes:

Mención del tipo de valor.

Nombre del emisor (es la empresa que emite el valor o documento como medio

de financiamiento).

El monto de la emisión y el valor nominal, este último es importante porque en

función del valor se pagan los rendimientos.

Plazo.

Rendimiento. Si paga rendimiento debe especificar tasa.

Forma de amortización.

Lugar y fecha de pago.

Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado altamente monetario, con

concentraciones de emisiones muy marcadas en el sector comercial e industrial, no se

negocia actualmente con monedas internacionales, y a la vez existe poca diversidad de los

instrumentos negociados; hay una marcada incidencia de títulos negociados a corto plazo,

y una ausencia total de la pequeña y mediana empresa.

La República Dominicana cuenta con un mercado de capitales incipiente, y un mercado de

acciones prácticamente inexistente, por lo que los sectores empresariales han tenido que

sustentar sus actividades en una dependencia de recursos otorgados por el sistema

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bancario, a través de créditos a corto plazo y a costos elevados, lo que ha limitado su

desarrollo, y en consecuencia el desarrollo económico del país.

Características del mercado de valores dominicano:

Inexistencia de un mercado desarrollado.

Mercado altamente monetario

Concentración de emisiones en el sector comercial e industrial

Carencia de incentivos fiscales al inversionista y al emisor

Inexistencia de negociaciones en moneda extranjera y de acciones.

El Mercado de Valores es el segmento del merado financiero que canaliza el ahorro (tanto

mediano como a largo plazo) en forma directa hacia el financiamiento de las actividades

productivas; mediante la emisión y negociación de títulos - valores. En este mercado se

enfatiza la oferta y demanda de valores de capital, de crédito, de deuda y de productos.

Las empresas tanto públicas como privadas, emiten títulos - valores para captar recursos y

financiar sus actividades. Estos títulos son vendidos a través de las Bolsas de Valores,

donde los inversionistas los adquieren según sus necesidades y preferencias. El

inversionista que adquirió su título nuevo en el mercado bursátil, y tiene la necesidad de

obtener su dinero antes del vencimiento del título, lo puede vender a través de la Bolsa,

obteniendo el capital inicial colocado, sino un rendimiento acorde con el plazo de la

tenencia del título.

Hemos mencionado la frase Títulos - Valores, pero, ¿Qué son? ; los títulos - valores no son

más que productos financieros o instrumentos emitidos por compañías y gobiernos para

obtener capital. Se clasifican en dos clases:

Títulos de renta variable: tienen la modalidad de que el poseedor del título puede

obtener parte de las utilidades de la compañía de acuerdo a la tasa que posea el

título valor.

De Renta Fija: En los cuales su instrumento principal es el bono, donde el

inversionista gana intereses en un tiempo fijo sobre la cantidad de prestada.

4.4 Mercado de capital.

El mercado de capitales, también conocido como mercado accionario, es un tipo de

mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación a

mediano y largo plazo. Su principal objetivo es participar como intermediario, canalizando

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los recursos frescos y el ahorro de los inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo

dentro de sus empresas operaciones de: financiamiento e inversión. Frente a ellos,

los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (a corto plazo).

Tipos de mercados de capitales:

En función de los que se negocia en ellos: Mercados de valores

Instrumentos de renta fija.

Instrumentos de renta variable.

Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).

En función de su estructura: Mercados organizados

Mercados no-organizados ("Over The Counter")

En función de los activos: Participantes del mercado de capitales

Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema financiero que

participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro del

mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más imprescindibles:

Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura operativa a las

operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por

oferentes y demandantes de recursos. Además, da fe de cotizaciones e informa al

inversionista de la situación financiera y económica de la empresa y del

comportamiento de sus instrumentos financieros.

Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital social) con

el fin de obtener recursos del público inversionista. Las emisoras pueden ser

sociedades anónimas, el gobierno federal, instituciones de crédito o entidades

públicas descentralizadas.

Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de

acciones, así como, administración de carteras y portafolio de inversión de terceros.

Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física, persona

moral, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado).

Son personas o instituciones con recursos económicos excedentes y disponibles

para invertir en valores.

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En conclusión, el mercado de capitales es solo una parte de la economía que mueve cada

país según la función que este ejerza.

5 Listados de Empresas dominicanas que están en la bolsa de valores.

Lista de empresas forman parte de la bolsa de valores

El mercado de valores dominicano lo componen distintos entes o participantes que se

interrelacionan entre sí: a) Consejo Nacional de Valores, el cual conoce y decide sobre la

normativa para regular el mercado.

Superintendencia de Valores (SIV), la cual, entre otras funciones, vela por la

transparencia del mercado y es la que autoriza las ofertas públicas de valores y

registra a los demás participantes del mercado; Bolsa de Valores (BVRD), la cual se

encarga de crear un mercado secundario de títulos-valores.

Puestos de bolsa, los cuales son intermediarios de valores que tienen la

autorización de operar en mercados bursátiles y extrabursátiles, estructuran y

colocan las emisiones.

Calificadores de Riesgo, los cuales emiten una opinión independiente y profesional

sobre la capacidad de un emisor de cumplir con las obligaciones asumidas al emitir

oferta pública.

Emisores, que son las entidades del sector público o privado que toman la decisión

de financiarse a través de la emisión de títulos en el mercado público de valores.

Representante de Tenedores, el cual representa a los tenedores de bonos ante el

emisor.

Auditores Externos, firmas que auditan a los emisores y que tienen como requisito

estar registrados ante la SIV.

Depósito Centralizado de Valores, entidad que custodia y protege a los

inversionistas, separando la custodia de los activos de las labores de gestión e

intermediación, estableciendo un mejor control sobre el patrimonio de los

inversionistas; y es la entidad que lleva el registro de propiedad de los títulos

valores.

Inversionistas, tanto individuales como institucionales, que invierten su liquidez en

los títulos valores emitidos por los emisores, buscando mayor rentabilidad.

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BHD Valores, como Agente Estructurador y Colocador, coordina todas las partes

involucradas en la estructuración, emisión y colocación de los títulos.

Existen inversionistas individuales e institucionales a corto plazo y a largo plazo. Los

inversionistas institucionales a largo plazo, están constituidos mayormente por los Fondos

de Pensiones y las Compañías de Seguros, los cuales cuentan con una gran disponibilidad

de fondos dentro de los límites de inversión legalmente permitidos. El portafolio actual de

inversiones de los Fondos de Pensiones está regulado por los límites establecidos para

cada instrumento y cantidad a invertir en cada emisor según la Comisión Clasificadora de

Riesgos de la SIPEN. 

En el caso de las Compañías de Seguros, la única limitación de inversión se refiere a que

el monto invertido en un mismo instrumento no exceda el 40% del total permitido a invertir.

La calificación del emisor debe estar por encima de grado de inversión (mínimo BBB) para

poder acceder a los Fondos de Pensiones.

6 Listados de las agencias (corredores) de bolsa de valores

BHD Valores, S. A.

BN Valores, S. A.

Citinversiones de Títulos y Valores, S. A.

Excel Puesto de bolsa, S. A.

Inversiones Populares, S. A.

JMMD BDI América

Lafise Valores, S. A.

Parallax Valores Puesto de Bolsa, S. A.

Valores León, S. A.

Providencial de Valores, S. A.

Finanzas y Servicios Consolidados, S. A.

7 Características debe reunir una empresa para entrar en la bolsa de valores en la República dominicana

Los representantes de la empresa emisora que deseen inscribir sus valores en bolsa,

deberán realizar una solicitud por escrito, y entregarla personalmente a la Gerencia de la

B. V. R. D. Adjunto a dicha solicitud deberán incluirse los siguientes documentos:

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Los dos últimos estados financieros auditados por un contador público independiente,

registrado en el ICPARD y aprobado por la BVRD, y el estado más reciente no auditado. 

Estudio de factibilidad económico financiero del proyecto de emisión.

Copia de los estatutos constitutivos de la empresa solicitante.

El objetivo de este primer contacto, con la BVRD, es determinar la factibilidad del proyecto.

Este paso no compromete a la BVRD a aceptar la inscripción. En caso de que la Gerencia

aporte una recomendación favorable del estudio preliminar de la documentación recibida,

la BVRD entregará al solicitante los siguientes documentos:

Solicitud de inscripción de títulos valores (FE-17)

Formulario de las características de la emisión a ser inscrita (FE-19)

Formulario con los datos operacionales más importantes (FE-20)

Resumen de las informaciones legales más importantes (FE-21)

Deben presentarse cuatro (4) copias del estudio de inscripción, el mismo debe estar

organizado en forma tal, que cada tema general esté claramente localizable. El Gerente

procederá a una evaluación final de dicho estudio emitiendo sus comentarios finales

correspondientes. Posteriormente este es conocido por el Director Ejecutivo de la BVRD

para coordinar su presentación ante el Consejo de Directores de la BVRD.

Este es conocido por el citado Consejo, y de ser positiva su conocimiento, se le enviará

una comunicación formal a la empresa solicitante por parte de la Dirección Ejecutiva con

copia a la Div. De Operaciones; en dicha comunicación se transcribirá el acuerdo de

aceptación de la inscripción y las condiciones que regirán en el proceso. La empresa

emisora podrá proceder entonces a la impresión del prospectus, y se procederá a la firma

del contrato con la BVRD. Firmado el contrato, y hecha una comunicación a todos los

Puestos de Bolsa sobre la aprobación de inscripción, la empresa puede iniciar la captación

de recursos mediante la emisión de títulos - valores.

Requisitos de una emisión registrada.

El Puesto de Bolsa deberá producir una carta solicitud con membrete a la BVRD, la cual

debe contener el monto solicitado, plazo, tasa de interés, garantía y nombre del emisor.

Esta carta deberá estar firmada por un ejecutivo cuya firma esté registrada en la BVRD. 

Información sobre la entidad emisora: 

Nombre y domicilio de la empresa emisora.

Teléfonos, fax y correo electrónico.

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Actividades de la empresa.

Empresas relacionadas.  

Otras informaciones:

Información básica sobre la emisión: 

Clase de titulo a emitir

Monto de la emisión

Plazo

Tasa de interés

Recompra anticipada y penalidad

Nombre del emisor

Destino de los fondos

Forma de pago del capital e intereses

Garantía de existir

Puesto de bolsa intermediario

Margen de intermediación

Naturaleza de la emisión (tipo de mercado)

Riesgos de la emisión. 

Información financiera básica: 

Dos últimos estados auditados

Ultimo estado de comprobación

Dos últimos estados de ganancias y pérdidas. 

Información Legal básica: 

Fecha de constitución de la compañía

Listado de accionistas

Nombres de los miembros del Consejo de Directores.

Constancia de Aceptación de Endeudamiento por parte del Consejo de Directores de la

empresa solicitan

Las agencias o punto de encuentro

Operaciones de una agencia de bolsa

Las operaciones de una agencia de bolsa se realizan dependiendo de dos variables: el tipo

de mercado y en función de su liquidación.

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De acuerdo al tipo de mercado

Mercado primario. Sucede cuando el comprador del documento lo adquiere de

primera mano. No se presenta donde el emisor, sino que da una instrucción de

compra a su agente de bolsa para adquirir el título. Esto con la finalidad de obtener

directamente los recursos que requiere.

Mercado secundario: ocurre cuando el poseedor de un documento decide venderlo

sin cumplirse su plazo de vencimiento, debido a una posible necesidad de recursos.

Bursátil: tiene lugar en las bolsas de valores puramente dicho, en consecuencia, se

realiza en los mejores escenarios de transparencia, seguridad y precio.

Extra-bursátil: comprende todo el conjunto de operaciones que se efectúan en

mecanismos que no son las bolsas de valores.

En función de su liquidación

Las operaciones de bolsa se llevan a cabo de diversas modalidades, dependiendo de la

manera como se valúe su liquidación.

A hoy: la operación se liquida el mismo día en que se regula, antes de las 2:00 p.m.

Este tipo de operación sólo es aceptado en el mercado primario.

De contado u ordinario: se liquidan a más tardar el día hábil siguiente al de la

fecha de la operación y antes de las 11:00 a.m. Esta operación es representativa del

mercado secundario, el agente vendedor entrega a la bolsa los títulos negociados, y

la bolsa recibe el depósito a su cuenta corriente.

A plazo fijo: se conviene que la liquidación será hecha en el futuro en no más de 30

días.

Operaciones de compra o venta: son opcionales debido a que una de las partes

antes de 90 días puede abandonar su posición, contra el pago de una suma de

dinero que no podrá ser menos que la tercera parte de la cantidad pactada.

Funciones de los participantes en las operaciones de bolsas

Revisor de los títulos-valores

Su objetivo es garantizar que todos los títulos negociados son legítimos. Para lograr esto

deberá asegurarse de cumplir con los siguientes pasos:

Verificar si el título fue liquidado correctamente como mercado secundario o

primario.

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Verificar si se debió liquidar con o sin interés.

Cerciorarse de que el sello gomígrafo utilizado esté debidamente registrado.

Que las firmas en los documentos se correspondan con el registro de firmas.

Receptor en departamento de liquidación

El receptor verificará que el título que presente el puesto de bolsa sea en el moto

acordado. Además, debe detectar informaciones faltantes en los documentos y reportarlas

inmediatamente.

Revisión en el departamento de liquidación

En la ventanilla del receptor se le presenta un listado que enuncia el contenido del envío

(entrega de títulos). El revisor está en la obligación de comprobar que el formado responda

en todo aspecto con el formato que está registrado en bolsa.

Revisión final antes de entregar los títulos a los puestos

Consiste en los siguientes puntos al tener en la mano los títulos debidamente revisados y

listado de entrega que se corresponda con el puesto comprador:

El encargado de realizar la revisión compara las características del título con los datos

contenidos en el listado, título por título. En ningún momento, es cruce de información se

debe obviar y debe ser 100% x 100% exacta. De haber alguna diferencia se le notificará al

jefe de la sección de liquidaciones. Si existe un error en la digitación de los datos, se le

indicará el puesto comprador que la operación queda pendiente o que fue devuelta al

puesto vendedor o cualquier otra nota, bajo firma de la persona que autorizó.

8 Origen de los bonos en la República dominicana.

Se entiende como Bono “una nota a largo plazo emitida por una corporación o entidad

gubernamental, con el propósito de financiar proyectos importantes”

Por otro lado es una “promesa de pago futuro”, consignado en un papel en el cual se dice

la cantidad de dinero que “vale” el plazo en el que se pagará, el tipo de moneda y el tiempo

en el que se va a devolver el capital, o sea, es un instrumento financiero que adquiere valor

y hace las veces de dinero. Este puede darse a través de un pagaré o acciones, pues

simplemente es un valor negociable que tiene dos modalidades, una por cupón de

rendimiento y otra por cupón cero.

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En el caso de República Dominicana se trata de bonos por cupón de rendimiento, porque

trata todas las transacciones de este tipo como son: el pago de los rendimientos, cambios

en las tasas de interés, moneda, negociaciones, vencimiento entre otros. Estos bonos son

negociables en los mercados financieros, se puede escoger el activo a través de un

corredor y venderlos a otros interesados.

El Gobierno Dominicano pretende utilizar este recurso basado en varias justificaciones,

porque se agenciaría los recursos necesarios para reactivar la economía, lo que a su vez

incidiría en la reducción de la tasa de interés, y estabilización de la tasa cambiaría.

Otro de los problemas que se han planteado que sufre la economía, que serian

solucionados con la emisión de bonos es él referente a la necesidad de elevar la inversión

social.

9 Origen del DOWJONES.

Origen del Dow jones

El índice bursátil Dow Jones es cualquiera de los 130,000 índices bursátiles elaborados por

la empresa Dow Jones Indexes, LLC, originalmente propiedad de la empresa Dow Jones &

Company. Por su importancia a veces se denomina índice bursátil Dow Jones al más

importante de ellos, cuyo nombre real es Promedio Industrial Dow Jones (DJIA); pero es

una forma incorrecta de expresarlo, ya que Dow Jones genera una diversidad de índices.

Los índices Dow Jones fueron creados por dos periodistas norteamericanos, Charles Dow

y Edward Jones, los cuales fundaron en 1882 la empresa Dow Jones & Company.

Entre los diferentes índices bursátiles del Dow Jones se encuentran cuatro principales:

El Promedio Industrial Dow Jones también conocido como Dow Jones Industrial Average (DJIA) es el más importante de todos y refleja el comportamiento del

precio de la acción de las 30 compañías industriales más importantes y

representativas de Estados Unidos.

El Promedio de Utilidades Dow Jones conocido como Dow Jones Utility Average (DJUA) donde se reflejan los títulos valores de las quince mayores

corporaciones de mercados como el gas o la energía eléctrica.

El Promedio de Transportes Dow Jones conocido como Dow Jones Transportation Average (DJTA), que incluye las veinte mayores empresas de

transporte y distribución.

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El Promedio Compuesto Dow Jones conocido como Dow Jones Composite Average (DJCA) es el índice que mide el desempeño de las acciones de 65

compañías miembros de cualquiera de estos tres índices principales anteriores. Las

empresas que componen el Promedio Compuesto Dow Jones pueden variar

dependiendo de ciertos criterios, pero la mayoría de ellas son de gran

capitalización. 56 de sus 65 componentes se transan en la bolsa de valores de

Nueva York (NYSE) y otras nueve son operadas en el NASDAQ

Su origen se remonta al siglo XIX, en la empresa Dow Jones & Company co-fundada

por Charles Henry Dow, editor del periódico The Wall Street Journal, Edward David

Jones y Charles Milford Bergstresser, ambos periodistas estadounidenses. El índice

Industrial se fundó inicialmente con 12 compañías, se amplió a 20 en 1916 y finalmente a

30 en 1928, por lo tanto, es el índice bursátil más antiguo del mundo. La única empresa

que permanece en el índice desde su creación es General Electric.

10 Origen del NADAQ.

NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) es la

segunda bolsa de valores electrónica y automatizada más grande de los Estados Unidos,

siendo la primera New York Stock Exchange, con más de 3800 compañías y

corporaciones. Tiene más volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de

valores en el mundo. Más de 7000 acciones de pequeña y mediana capitalización cotizan

en la NASDAQ. Se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en

electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnología, y muchas otras más. Sus

índices más representativos son el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite. Su oficina

principal está en Nueva York y su actual director ejecutivo es Robert Greifeld.

Fue fundada por la National Association of Securities Dealers (NASD) y se privatizó en una

serie de ventas en 2000 y en 2001. Pertenece y es operada por la compañía NASDAQ

Stock Market, la cual fue listada en su propio sistema de intercambio accionario en 2002

(NASDAQ: NDAQ).

La Nasdaq tiene su raíz en la petición del Congreso de los Estados Unidos a la comisión

que regula la bolsa (Securities and Exchange Commission, SEC) de que realizara un

estudio sobre la seguridad de los mercados. La elaboración de este informe detectó que

los mercados no regulados eran poco transparentes. La SEC propuso su automatización y

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de ahí surgió el NASDAQ Stock Market, cuya primera sesión se llevó a cabo el 8 de

febrero de 1971.

Entre 1997 y 2000, impulsó a 1649 empresas públicas y en el proceso generó 316,5 miles

de millones de dólares. Después de una profunda reestructuración en 2000, Nasdaq se

convirtió en una empresa con fines de lucro y totalmente regida por accionistas.

Actualmente continúa incrementando su capacidad en el volumen de transacciones, siendo

capaz de transaccionar 6 billones de acciones en un día. Hoy día, la sede de Nasdaq está

alojada en un edificio del Times Square en Nueva York y se ha convertido curiosamente en

una atracción turística para los visitantes que acuden a la ciudad.

Uno de sus presidentes fue Bernard Madoff, ex operador de Wall Street a quien en

diciembre de 2008 (ya como presidente de Madoff Investment Securities de New York)

acusaron de un fraude gigantesco.

11 Origen de S&P 500.

El índice Standard & Poor's 500 (Standard & Poor's 500 Index) también conocido

como S&P 500 es uno de los índices bursátiles más importantes de Estados Unidos.

Al S&P 500 se lo considera el índice más representativo de la situación real del mercado.

El índice se basa en la capitalización bursátil de 500 grandes empresas que poseen

acciones que cotizan en las bolsas NYSE o NASDAQ. Los componentes del índice S&P

500 y su ponderación son determinados por S&P Dow Jones Índices. Se diferencia de

otros índices de mercados financieros de Estados Unidos, tales como el Dow Jones

Industrial Average o el índice Nasdaq Composite, en la diversidad de los rubros que lo

conforman y en su metodología de ponderación. Es uno de los índices de valores más

seguidos, y muchas personas lo consideran el más representativo del mercado de

acciones de Estados Unidos, y el marcador de tendencias de la economía

norteamericana. El National Bureau of Economic Research ha clasificado a las acciones

comunes como un indicador relevante de los ciclos de negocios.

Los orígenes del S&P 500 se remonta a 1923 entonces, cuando la empresa Standard &

Poor's introdujo un índice que cubría 233 compañías. El índice, tal como se lo conoce hoy

en día, fue formulado en 1957 al extenderse para incluir las 500 compañías más grandes

de Estados Unidos.

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Este índice bursátil se compone de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y se

pondera de acuerdo a la capitalización de mercado de cada una de las empresas. Este

índice expresa mejor la situación real del mercado accionario y de bonos por lo que es más

sensible que el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq 100.

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Conclusión.

Podemos concluir diciendo que la creación de una bolsa de valores en RD ha sido uno de

los mejores beneficios a la economía de nuestro país. Así como la creación de mercados

primarios y secundarios para los nuevos valores negociables y lo que ya han sido

negociados.

La bolsa de valores es una organización que contribuye a la inversión a través de la

intermediación, siendo una entidad que facilita la obtención de capital para el que necesite

y la colocación del mismo para aquel que lo ofrece.

La bolsa de valores también facilita el flujo de ahorro e inversión en el mercado de

capitales realizando la colocación primaria de instrumentos del mercado de valores,

promoviendo la libre determinación de precios y la transparencia en las operaciones.

Además proporciona la infraestructura, la supervisión y los servicios necesarios para la

realización de procesos de emisión, colocación e intercambio de valores y títulos inscritos

en el registro público bursátil. Por lo tanto la bolsa de valores fortalece al mercado de

capitales e impulsa el desarrollo económico y financiero en la mayoría de países del

mundo.

En nuestro país también se emiten bonos por cupón de rendimientos, porque trata todas

las transacciones de este tipo como son: el pago de los rendimientos, cambios en la tasa

de interés, monedas, negociaciones, vencimiento entre otros. Estos bonos son negociables

en los mercados financieros, se puede escoger el activo a través de un corredor y venderlo

a otros interesados.

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Bibliografía.

 Las Bolsas De Valores En El Mundo "Les Bourses De Valeurs Dans Le Monde", Instituto

De Estudios Bancarios Y Financieros, Editorial Tecnibal S.A Por La Traducción Del Original

I.S.B.N 84-308-0267-3, Pág. De La 17 A La 26.

www.google.com: Criterio de búsqueda: “La Bolsa de Valores de Santo Domingo”.

http://www.finanzas.com/cotizacion/graficos-dow-jones.htm.

http://acciones.infobolsa.es/El-Dow-Jones-y-sus-origenes.html

Superintendencia de Compañías: Intendencia de Valores

www.sbolsas.es/ (web de la Sociedad de Bolsas).

www.nasdaq.com/ (web del mercado Nasdaq).

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