Informe de inflación de febrero de 20134/4/2013 14 II. Comercio Exterior Exportaciones Enero 2013...

4/4/2013

1

Informe de inflación de febrero de 2013

DPI - SGEE

I. Contexto externo

4/4/2013

2

A. Demanda Externa

Zona del Euro.

Fuente: Bloomberg

PMI: Purchasing Managers´ Index.

4/4/2013

3

Zona del Euro

PMI - Italia PMI - Francia

PMI: Purchasing Managers´ Index.

Zona del euro

Fuente: Bloomberg

4/4/2013

4

Alemania

Confianza - Alemania PMI- Alemania

Fuente: Bloomberg

EEUU

Fuente: Bloomberg

4/4/2013

5

EEUU

Tasa de desempleoSolicitudes iniciales de seguro de

desempleo

Media móvil 12 semanas

Fuente: Bloomberg

4

5

6

7

8

9

10

11

feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13

EEUU

Fuente: Bloomberg

Inicios de vivienda ‐ EEUU

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

-100

100

300

500

700

900

1100

1300

1500

Viviendas Variación anual

4/4/2013

6

EEUU

Fuente: Bloomberg

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

Mar-07 Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13

Índices de confianza del consumidor - EEUU

Conference Board Michigan

China

Fuente: Bloomberg

4/4/2013

7

1.4%

3.3%

5.9% 5.5%5.5%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

Brasil México Perú Venezuela Chile

Crecimiento anual para algunos países de América Latina

América Latina

Fuente: Datastream

2012=0.9%Est. 1%

2012=3.95%Est. 4%

2012=6.3%Est. 6.3%

2012=5.6%Est. 5.5%

2012=5.5%Est. 5.6%

América Latina

Fuente: Datastream

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13

Variación anual del IPI para algunas economías de América Latina

Brasil México

4/4/2013

8

América Latina

Fuentes: INEGI, BIE, CIF, FVG IBRE, UDD, Fedesarrollo, APOYO. Cálculos: SGEE-DPI

‐4

‐3

‐2

‐1

0

1

2

3

Feb‐07

May‐07

Ago‐07

Nov‐07

Feb‐08

May‐08

Ago‐08

Nov‐08

Feb‐09

May‐09

Ago‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago‐12

Nov‐12

Feb‐13

Desviaciones están

dar

Índices de confianza del consumidor mensuales de algunos países de Latinoamérica

(desviaciones estándar con respecto a la media)

Brasil Chile Colombia México Perú

Fuentes: INEGI, BIE, CIF, FVG IBRE, UDD, Fedesarrollo, APOYO. Cálculos: SGEE‐DPI

B. PRECIOS DE COMMODITIES

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dic-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dic-12 Mar-13

Precios internacionales del petróleo (Brent)

Pronóstico DPI 2013

4/4/2013

9

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Ene‐08

Abr‐08

Jul‐08

Oct‐08

Ene‐09

Abr‐09

Jul‐09

Oct‐09

Ene‐10

Abr‐10

Jul‐10

Oct‐10

Ene‐11

Abr‐11

Jul‐11

Oct‐11

Ene‐12

Abr‐12

Jul‐12

Oct‐12

Ene‐13

Precio Petróleo (USD/Barril)

Precio implicito petróleo colombiano WTI BRENT

Otros bienes exportados por Colombia

Fuente: Bloomberg

70

80

90

100

110

120

130

140

Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13

Carbón

10000

12000

14000

16000

18000

20000

22000

24000

26000

28000

30000


Níquel

150

170

190

210

230

250

270

290

310

330

350


Café de Colombia (bolsa de NY)

4/4/2013

10

Alimentos

Fuente: Datastream

900

1100

1300

1500

1700

1900

Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13

Soya

Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel

500

550

600

650

700

750

800

850

900

Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13

Maíz

Corn No.2 Yellow Cents/Bushel

500

600

700

800

900

1000

Mar-11 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jul-12 Nov-12 Mar-13

Trigo

Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13

Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT

80

100

120

140

160

180

200

feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13

Términos de intercambio - Colombia

4/4/2013

11

C. Tasas de interés, primas de riesgo y tasas de cambio

Fuente: Bloomberg

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13

Inflación total desarrollados

Zona Euro EEUU Reino Unido Japón

-3

-2

-1

0

1

2

3

4


Inflación básica desarrollados

Zona Euro EEUU Reino Unido Japón

Inflación emergentes

Fuente: Bloomberg

-4

-2

0

2

4

6

8

10


Inflación total América Latina

Brasil Chile Colombia Ecuador México Perú

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13

15

17


Inflación total Asia emergente

China Indonesia Corea Taiwán India Urbana

4/4/2013

12

Tasas de interés y política monetaria

País Nivel actual Último cambio

Estados Unidos 0.125 16 Dic 08 (-87.5pb)

Zona Euro 0.75 5 Jul 12 (-25 pb)

Reino Unido 0.5 5 Mar 09 (-50 pb)

Japón 0.05 5 Oct 10 (-5 pb)

Australia 3.00 4 Dic 12 (-25 pb)

Canadá 1.00 8 Sep 10 (+25 pb)

Brasil 7.25 10 Oct 12 (-20 pb)

México 4.00 8 Mar 13 (-50 pb)

Colombia 3.75 22 Feb 13 (-25 pb)

Perú 4.25 12 May 11 (+25 pb)

Chile 5.00 12 Ene 12 (-25 pb)

Sur África 5.00 19 Jul 12 (-25 pb)

Polonia 3.25 6 Mar 13 (-50 pb)

Hungría 5.25 26 Feb 13 (-25 pb)

Tailandia 2.75 17 Oct 12 (-25 pb)

India 7.50 19 Mar 13 (-25 pb)

China 6.00 7 Jul 12 (-31 pb)

Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)

Deuda pública europea

Fuente: Bloomberg

0

1

2

3

4

5

6

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

mar‐08 sep‐08 mar‐09 sep‐09 mar‐10 sep‐10 mar‐11 sep‐11 mar‐12 sep‐12 mar‐13

Tasa de interés de los bonos soberanos a 10 años

Alemania España Italia Francia

0

1

2

3

4

5

6

0

1

2

3

4

5

6

nov‐12 ene‐13 mar‐13

4/4/2013

13

Riesgo América Latina

Fuente: Bloomberg

0

50

100

150

200

250

nov‐09 abr‐10 sep‐10 feb‐11 jul‐11 dic‐11 may‐12 oct‐12 mar‐13

CDS a cinco años para algunos países de América Latina

Brasil Chile Colombia México Perú

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

nov‐12 dic‐12 ene‐13 feb‐13 mar‐13

Tasas de cambio América Latina

Fuente: Bloomberg

60

70

80

90

100

110

120

Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13

Índice de tasa de cambio nominal para algunos países de América Latina (base ene09=100)

Brasil Chile Colombia Mexico Peru

70

75

80

85

90

95

100

Oct-12 Dic-12 Feb-13

4/4/2013

14

II. Comercio Exterior

Exportaciones

Enero 2013

4/4/2013

15

En enero las exportaciones totales en dólares cayeron anualmente1,1%*.

Diciembre = US$ 4.933 mill - var. % anual = -7% Enero = US$ 4.735 mill - var. % anual = -1,1%

‐40

‐20

0

20

40

60

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

jul‐09

sep‐09

nov‐09

ene‐10

mar‐10

may‐10

jul‐10

sep‐10

nov‐10

ene‐11

mar‐11

may‐11

jul‐11

sep‐11

nov‐11

ene‐12

mar‐12

may‐12

jul‐12

sep‐12

nov‐12

ene‐13

(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Totales

(Mensual)

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

Índice de precios

Var anual ene -10%

Índice de cantidades

Var anual ene 10%

Exportaciones totales

4/4/2013

16

Diciembre = US$ 3.631 mill - var. % anual = -6% Enero = US$ 3.484 mill - var. % anual = -2,2%

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

80

100

120

0

400

800

1.200

1.600

2.000

2.400

2.800

3.200

3.600

4.000

4.400

4.800

jul‐09

sep‐09

nov‐09

ene‐10

mar‐10

may‐10

jul‐10

sep‐10

nov‐10

ene‐11

mar‐11

may‐11

jul‐11

sep‐11

nov‐11

ene‐12

mar‐12

may‐12

jul‐12

sep‐12

nov‐12

ene‐13

(Var. % anual)(Mill de USD)

Exportaciones ‐ bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)

(Mensual)

Índice de precios

Var anual ene -9,8%


Var anual ene 8,4%

Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)

En enero representaron el 73,6% del total de bienes exportados.

4/4/2013

17

Diciembre = US$ 302 mill - var. % anual = -23,9%Enero = US$ 324 mill - var. % anual = -15,3%

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

80

100

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

jul‐09

sep‐09

nov‐09

ene‐10

mar‐10

may‐10

jul‐10

sep‐10

nov‐10

ene‐11

mar‐11

may‐11

jul‐11

sep‐11

nov‐11

ene‐12

mar‐12

may‐12

jul‐12

sep‐12

nov‐12

ene‐13


Exportaciones ‐ bienes básicos de origen agrícola(Café, banano y flores)

(Mensual)


Var anual ene 3,3%

Índice de precios

Var anual ene -18%

Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)


4/4/2013

18

Diciembre = US$ 999 mill - var. % anual = -4,4%Enero = US$ 927 mill - var. % anual = 10,2%

*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 94% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

‐50

‐30

‐10

10

30

50

400

900

1.400

jul‐09

sep‐09

nov‐09

ene‐10

mar‐10

may‐10

jul‐10

sep‐10

nov‐10

ene‐11

mar‐11

may‐11

jul‐11

sep‐11

nov‐11

ene‐12

mar‐12

may‐12

jul‐12

sep‐12

nov‐12

ene‐13

(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Industriales y otros*

Índice de precios

Var anual ene -6,6%


Var anual ene 18%

Industriales y otros(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)


No incluye reexportaciones de aeronavesFuente: DANE-DIAN.

4/4/2013

19

Destinos de las exportaciones de bienes industriales y otros

(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Equivale al 19,6% del total)

USADiciembre = 18%Enero = 17,5%

(US$ 125 mill)

EcuadorDiciembre = -8,6 %Enero = -9,5 % (US$ 135 mill)

‐50

‐25

0

25

50

75

0

50

100

150

200

jul‐09

sep‐09

nov‐09

ene‐10

mar‐10

may‐10

jul‐10

sep‐10

nov‐10

ene‐11

mar‐11

may‐11

jul‐11

sep‐11

nov‐11

ene‐12

mar‐12

may‐12

jul‐12

sep‐12

nov‐12

ene‐13


Exportaciones Industriales a Estados Unidos (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Mensual)

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

80

0

50

100

150

200

250

jul‐09

oct‐09

ene‐10

abr‐10

jul‐10

oct‐10

ene‐11

abr‐11

jul‐11

oct‐11

ene‐12

abr‐12

jul‐12

oct‐12

ene‐13


Exportaciones Industriales a Ecuador (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano ni flores)

(Mensual)

4/4/2013

20

VenezuelaDiciembre = 15,4 % Enero = 16,3 %

(US$ 113 mill )

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)

Diciembre = -12%Enero = 13,3%

(US$ 554 mill )

‐100

‐50

0

50

100

150

0

100

200

300

400

500

600

700

jul‐09

oct‐09

ene‐10

abr‐10

jul‐10

oct‐10

ene‐11

abr‐11

jul‐11

oct‐11

ene‐12

abr‐12

jul‐12

oct‐12

ene‐13


Exportaciones Industriales a Venezuela (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Mensual)

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

40

50

0

200

400

600

800

jul‐09

oct‐09

ene‐10

abr‐10

jul‐10

oct‐10

ene‐11

abr‐11

jul‐11

oct‐11

ene‐12

abr‐12

jul‐12

oct‐12

ene‐13


Exportaciones Industriales al resto de destinos (Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(mensual)

Exportaciones - Acumulado 12 mesesTasas de crecimiento anual

17

3,4

‐0,4

‐80

‐40

0

40

80

120

160

‐30,0

‐10,0

10,0

30,0

50,0

70,0

ene‐05

may‐05

sep‐05

ene‐06

may‐06

sep‐06

ene‐07

may‐07

sep‐07

ene‐08

may‐08

sep‐08

ene‐09

may‐09

sep‐09

ene‐10

may‐10

sep‐10

ene‐11

may‐11

sep‐11

ene‐12

may‐12

sep‐12

ene‐13

Productos básicos*

X sin Productos Básicos ni Venezuela

Venezuela sin productos básicos (Eje der.)

* Considera petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores

50

4/4/2013

21

Variación Porcentual Anual ‐ Enero 2013 / Enero 2012

Exportaciones 2012 2013Valores Volúmenes Valores Volúmenes

Totales 27.3 -5.7 -1.1 3.9

Productos básicos 29.6 -6.3 -3.5 4.1

Agrícolas -18.2 -21.3 -15.3 -16.7

Café -31.7 -37.6 -9.4 31.9

Banano -17.9 -19.1 -24.7 -28.3

Flores 16.1 3.3 -19.8 -13.9

Mineros 38.3 -5.9 -2.2 4.5

Petróleo, derivados 61.1 26.9 -6.7 -1.6

Carbón -7.7 -18.1 1.1 8.0

Ferroníquel -17.5 -1.9 -11.1 -1.2

Oro 37.0 21.8 49.2 42.6

Resto de exportaciones 17.4 13.4 10.2 -0.8

4/4/2013

22

Importaciones CIF

Enero 2013

En enero las importaciones totales (CIF) en dólares crecieronanualmente 19%.

Diciembre = US$ 4.480 mill - var. % anual = -0,4% Enero = US$ 5.201 mill - var. % anual = 19% (promedio 2012 = US $ 4.841 mill)

‐40%

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

5.500

6.000

jun‐09

jul‐09

ago‐09

sep‐09

oct‐09

nov‐09

dic‐09

ene‐10

feb‐10

mar‐10

abr‐10

may‐10

jun‐10

jul‐10

ago‐10

sep‐10

oct‐10

nov‐10

dic‐10

ene‐11

feb‐11

mar‐11

abr‐11

may‐11

jun‐11

jul‐11

ago‐11

sep‐11

oct‐11

nov‐11

dic‐11

ene‐12

feb‐12

mar‐12

abr‐12

may‐12

jun‐12

jul‐12

ago‐12

sep‐12

oct‐12

nov‐12

dic‐12

ene‐13

(Var. % anual)(Millones de USD)

Importaciones Totales(Mensual)

4/4/2013

23

Bienes de capitalDiciembre = -18,9%Enero = 27,5% (US$ 1.910 mill.)

Materias PrimasDiciembre = 14,6%Enero = 15,2%

(US$ 2.330 mill.)

‐60%

‐40%

‐20%

0%

20%

40%

60%

500

700

900

1.100

1.300

1.500

1.700

1.900

2.100

2.300

2.500

jun‐09

jul‐09

ago‐09

sep‐09

oct‐09

nov‐09

dic‐09

ene‐10

feb‐10

mar‐10

abr‐10

may‐10

jun‐10

jul‐10

ago‐10

sep‐10

oct‐10

nov‐10

dic‐10

ene‐11

feb‐11

mar‐11

abr‐11

may‐11

jun‐11

jul‐11

ago‐11

sep‐11

oct‐11

nov‐11

dic‐11

ene‐12

feb‐12

mar‐ 12

abr‐12

may‐12

jun‐12

jul‐12

ago‐12

sep‐12

oct‐12

nov‐12

dic‐12

ene‐13


Importaciones de Materias Primas(Mensual)

‐40%

‐20%

0%

20%

40%

60%

80%

400

800

1.200

1.600

2.000

2.400

jun‐09

jul‐09

ago‐09

sep‐09

oct‐09

nov‐09

dic‐09

ene‐10

feb‐10

mar‐10

abr‐10

may‐10

jun‐10

jul‐10

ago‐10

sep‐10

oct‐10

nov‐10

dic‐10

ene‐11

feb‐11

mar‐11

abr‐11

may‐11

jun‐11

jul‐11

ago‐11

sep‐11

oct‐11

nov‐11

dic‐11

ene‐12

feb‐12

mar‐ 12

abr‐12

may‐12

jun‐12

jul‐12

ago‐12

sep‐12

oct‐12

nov‐12

dic‐12

ene‐13


Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)

Diciembre = US$ 1.108 mill. - var. % anual = 14,7%Enero = US$ 1.016 mill. - var. % anual = 19,9%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

jun‐09

jul‐09

ago‐09

sep‐09

oct‐09

nov‐09

dic‐09

ene‐10

feb‐10

mar‐10

abr‐10

may‐10

jun‐10

jul‐10

ago‐10

sep‐10

oct‐10

nov‐10

dic‐10

ene‐11

feb‐11

mar‐11

abr‐11

may‐11

jun‐11

jul‐11

ago‐11

sep‐11

oct‐11

nov‐11

dic‐11

ene‐12

feb‐12

mar‐ 12

abr‐12

may‐12

jun‐12

jul‐12

ago‐12

sep‐12

oct‐12

nov‐12

dic‐12

ene‐13


Importaciones de Bienes de Consumo(Mensual)

4/4/2013

24

Importaciones desde Estados Unidos

Diciembre = 10%Enero = 29% (US$ 1.499 mill.)

Diciembre = -9%Enero = 36% (US$ 2.046 mill.)

Anexo

4/4/2013

25

Variación Porcentual Anual - Enero 2013 / Enero 2012

Importaciones CIF 2012 2013

Clasificación CUODE Valores Volúmenes Valores Volúmenes

Bienes de Consumo 21,2 20,0 19,9 9,7

Bienes de Intermedios 19,9 5,4 15,2 24,5

Bienes de Capital 8,5 29,6 27,5 40,0

Bienes no clasificados 11,1 -2,7 9,7 41,1

Total 16,0 9,1 19 25,2

III. Crecimiento interno

4/4/2013

26

Cuarto trimestre y todo 2012

PIB DEMANDA

4/4/2013

27

2011 2012

Año completo I Trim. II trim. III trim. IV trim. Año completo

Consumo Total 5.4% 5.3% 4.0% 4.2% 4.1% 4.4%Consumo de Hogares 5.9% 5.7% 3.7% 3.9% 4.0% 4.3%

Bienes no durables 3.6% 5.1% 2.0% 2.4% 1.9% 2.8%Bienes semidurables 12.3% 12.3% 5.5% 5.3% 5.1% 6.9%Bienes durables 19.8% -0.3% 1.9% 0.9% 15.6% 4.4%Servicios 5.5% 5.7% 4.5% 4.4% 3.9% 4.6%

Consumo Final del Gobierno 3.6% 4.0% 4.8% 5.2% 6.5% 5.1%

Formación Bruta de Capital 18.3% 7.4% 11.9% 1.0% 3.0% 5.7%Formación Bruta de Capital Fijo 18.7% 7.2% 12.3% 1.6% 3.4% 6.0%

Agropecuario, silvicultura, caza y pesca 7.6% 4.5% 2.3% 0.9% 0.9% 2.1%Maquinaria y equipo 20.9% 11.4% 9.0% 5.7% 5.1% 7.7%Equipo de transporte 57.9% 17.5% 14.4% -10.7% -12.4% 0.7%Construcción y edificaciones 3.7% 3.1% 17.8% -11.1% 13.8% 5.6%Obras civiles 22.8% -4.7% 8.6% 5.8% -1.6% 2.2%Servicios 7.2% 6.6% 14.3% -5.6% 9.8% 6.1%

Demanda interna 8.2% 5.7% 5.8% 3.5% 3.6% 4.6%

Exportaciones Totales 12.9% 9.1% 4.0% 6.8% 1.4% 5.3%Importaciones Totales 21.2% 11.2% 9.9% 8.0% 3.3% 8.0%

Producto Interno Bruto 6.6% 5.3% 5.0% 2.7% 3.1% 4.0%Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República

2012

0.0%1.0%2.0%

3.0%4.0%5.0%

6.0%7.0%8.0%

9.0%

65

75

85

95

105

115

125

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

Mar

-03

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-03

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04

Jun-

05

Mar

-06

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-06

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07

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08

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-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Producto interno bruto

-4.0%

-2.0%0.0%2.0%

4.0%6.0%8.0%

10.0%12.0%14.0%

65.00

75.00

85.00

95.00

105.00

115.00

125.00

135.00

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01Ju

n-02

Mar

-03

Dec

-03

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04Ju

n-05

Mar

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Dec

-06

Sep-

07Ju

n-08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10Ju

n-11

Mar

-12

Dec

-12

Demanda interna

4/4/2013

28

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

55

6065

70

7580

8590

95

100

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

Mar

-03

Dec

-03

Sep-

04

Jun-

05

Mar

-06

Dec

-06

Sep-

07

Jun-

08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Consumo total

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

455055606570758085

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01Ju

n-02

Mar

-03

Dec

-03

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04Ju

n-05

Mar

-06

Dec

-06

Sep-

07Ju

n-08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10Ju

n-11

Mar

-12

Dec

-12

Consumo de los hogares

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

1112131415161718192021

Mar

-00

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-00

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01

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-06

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08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Consumo del gobierno

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

18

19

20

21

22

23

24

25

26

Mar

-00

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-00

Sep-

01

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02

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-03

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04

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05

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-06

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07

Jun-

08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Consumo no durables

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%9.0%

2325272931333537394143

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

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-03

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-03

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04

Jun-

05

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-06

Dec

-06

Sep-

07

Jun-

08

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-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Consumo servicios

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

4

4.5

5

5.5

6

6.5

7

7.5

8

Mar

-00

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-00

Sep-

01

Jun-

02

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-03

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-03

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04

Jun-

05

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-06

Dec

-06

Sep-

07

Jun-

08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Consumo semi durables

-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

5

Mar

-00

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-00

Sep-

01

Jun-

02

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-03

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-03

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04

Jun-

05

Mar

-06

Dec

-06

Sep-

07

Jun-

08

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-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Consumo durables

4/4/2013

29

-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%

0.30.35

0.40.45

0.50.55

0.60.65

0.70.75

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

Mar

-03

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-03

Sep-

04

Jun-

05

Mar

-06

Dec

-06

Sep-

07

Jun-

08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Agropecuario

-30.0%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

0.3

2.3

4.3

6.3

8.3

10.3

12.3

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

Mar

-03

Dec

-03

Sep-

04

Jun-

05

Mar

-06

Dec

-06

Sep-

07

Jun-

08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Maquinaria y equipo

-20.0%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

0.30.81.31.82.32.83.33.84.34.85.3

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

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-03

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-03

Sep-

04

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05

Mar

-06

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07

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08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Equipo de transporte

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

0.25

0.3

0.35

0.4

0.45

0.5

0.55M

ar-0

0

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

Mar

-03

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-03

Sep-

04

Jun-

05

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-06

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07

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08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Servicios

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

2.3

3.3

4.3

5.3

6.3

7.3

8.3

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

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-03

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Sep-

04

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05

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-06

Sep-

07

Jun-

08

Mar

-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Construcción y eficaciones

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

2.3

3.3

4.3

5.3

6.3

7.3

8.3

9.3

10.3

11.3

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

Mar

-03

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-03

Sep-

04

Jun-

05

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-06

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-06

Sep-

07

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08

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-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Obras civiles

4/4/2013

30

-16.0%

-11.0%-6.0%

-1.0%4.0%9.0%

14.0%19.0%

24.0%29.0%

9

14

19

24

29

34

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

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-03

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-03

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04

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05

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-06

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-06

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07

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08

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-09

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-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Importaciones

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

10

12

14

16

18

20

22

Mar

-00

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-00

Sep-

01

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02

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-06

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-09

Dec

-09

Sep-

10

Jun-

11

Mar

-12

Dec

-12

Exportaciones

PIB OFERTA

4/4/2013

31

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

9.0

10.0

11.0

12.0

13.0

14.0

15.0

16.0

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-03

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12se

p-12

dic

-12

%

Bil

lon

es d

e p

eso

s d

e 2

005

INDUSTRIA MANUFACTURERA

Fuente: DANE

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

3.00

4.00

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6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

11.00

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12se

p-12

dic

-12

%

Bil

lon

es d

e p

eso

s d

e 2

005

EXPLOTACION DE MINAS Y CANTERAS

Fuente: DANE

-5%

-3%

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

11%

13%

15%

5.50

6.00

6.50

7.00

7.50

8.00

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12se

p-12

dic

-12

%

Bil

lon

es d

e p

eso

s d

e 2

005

AGROPECUARIO, SILVICULTURA, CAZA Y PESCA

Fuente: DANE

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

2.90

3.10

3.30

3.50

3.70

3.90

4.10

4.30

4.50

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-03

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n-1

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p-12

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-12

%

Bill

on

es d

e p

eso

s d

e 20

05

ELECTRICIDAD, GAS DE CIUDAD Y AGUA

Fuente: DANE

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

8.0

9.0

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11.0

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13.0

14.0

15.0

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n-03

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jun-

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07m

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jun-

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n-09

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-09

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09m

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10

jun-

10se

p-1

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c-10

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r-1

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n-11

sep

-11

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11m

ar-

12

jun-

12se

p-1

2di

c-12

%

Bil

lon

es d

e p

es

os

de

200

5

COMERCIO, REPARACION, RESTAURANTES Y HOTELES

Fuente: DANE

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

mar

-03

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3d

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3m

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11se

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1m

ar-1

2ju

n-12

sep

-12

dic

-12

%

Bil

lon

es

de

pe

sos

de

20

05

TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACION

Fuente: DANE

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

13.0

15.0

17.0

19.0

21.0

23.0

25.0

27.0

mar

-03

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03se

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3m

ar-0

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-08

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-10

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ar-1

2ju

n-12

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12

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-12

mar

-13

jun-

13se

p-1

3d

ic-1

3

%

Bil

lon

es d

e p

eso

s d

e 2

005

ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, SEGUROS, INMUEBLES Y SERVICIOS A LAS EMPRESAS

Fuente: DANE

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10.00

11.00

12.00

13.00

14.00

15.00

16.00

17.00

18.00

19.00

20.00

ma

r-0

3ju

n-0

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p-0

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ic-0

3m

ar-

04

jun-

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n-0

5se

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5d

ic-0

5m

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06

jun-

06

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-06

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n-0

7se

p-0

7d

ic-0

7m

ar-

08

jun-

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-08

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9d

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9m

ar-

10

jun-

10

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10

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-10

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r-1

1ju

n-1

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1d

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1m

ar-

12

jun-

12

sep-

12

dic

-12

%

Bil

lon

es

de

pes

os

de

20

05

SERVICIOS SOCIALES, COMUNALES Y PERSONALES

Fuente: DANE

4/4/2013

32

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

13.0

mar

-03

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n-0

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p-0

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c-06

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07m

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c-10

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-11

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11m

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n-1

2se

p-1

2di

c-12

%

Mil

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illo

ne

s d

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es

os

de

200

5

Total Impuestos menos subvenciones:

Fuente: DANE

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

mar

-03

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-04

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-04

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-04

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-05

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-05

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-05

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-06

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-06

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-06

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-06

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-07

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-07

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-07

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-08

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-08

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-09

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-09

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-10

jun

-10

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-10

dic

-10

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-11

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-11

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-11

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-11

mar

-12

jun

-12

sep

-12

dic

-12

%

Bil

lon

es d

e p

eso

s d

e 2

005

PIB de la CONSTRUCCION(edificaciones + obras civiles, serie desestacionalizada)

Fuente: DANE

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

mar

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07m

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ar-1

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-11

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p-11

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11m

ar-1

2ju

n-12

sep-

12di

c-12

%

Bil

lon

es

de

pe

sos

de

20

05

PIB de edificaciones(serie desestacionalizada)

Fuente: DANE

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

mar

-03

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07m

ar-0

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-09

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ar-1

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c-10

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-11

jun-

11se

p-11

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11m

ar-1

2ju

n-12

sep-

12di

c-12

%

Bill

on

es d

e p

eso

s d

e 2

005

PIB de obras civiles(serie desestacionalizada)

Fuente: DANE

4/4/2013

33

Indicadores del primer trimestre de 2013

Fuente: Fedesarrollo.

-12

-2

8

18

28

38

feb-

05

ago-

05

feb-

06

ago-

06

feb-

07

ago-

07

feb-

08

ago-

08

feb-

09

ago-

09

feb-

10

ago-

10

feb-

11

ago-

11

feb-

12

ago-

12

feb-

13

Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo

Promedio: 15,8

4/4/2013

34


-7

3

13

23

33

43

53

feb-

03

ago-

03

feb-

04

ago-

04

feb-

05

ago-

05

feb-

06

ago-

06

feb-

07

ago-

07

feb-

08

ago-

08

feb-

09

ago-

09

feb-

10

ago-

10

feb-

11

ago-

11

feb-

12

ago-

12

feb-

13

Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)

-19

-9

1

11

21

31

41

feb-

03

ago-

03

feb-

04

ago-

04

feb-

05

ago-

05

feb-

06

ago-

06

feb-

07

ago-

07

feb-

08

ago-

08

feb-

09

ago-

09

feb-

10

ago-

10

feb-

11

ago-

11

feb-

12

ago-

12

feb-

13

Indice de condiciones económicas (ICE)


-25

-15

-5

5

15

25

35

45

55

feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13

Indicador de confianza del consumidor de FedesarrolloPor ciudades

Bogotá Medellín Cali Bquilla

4/4/2013

35


-25-15-551525354555

feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13

Indicador de confianza del consumidor de FedesarrolloPor estrato

Alta Media Baja

Fuente: Econometría, cálculos del Banco de la República.

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

9

14

19

24

29

feb-

06

feb-

07

feb-

08

feb-

09

feb-

10

feb-

11

feb-

12

feb-

13

Mile

s de

uni

dade

s

Ventas del sector automotor(desestacionalizada)

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

8

11

14

17

20

23

26

29

feb-

06

feb-

07

feb-

08

feb-

09

feb-

10

feb-

11

feb-

12

feb-

13

Mile

s de

uni

dade

s

Ventas del sector automotor - Acotado(desestacionalizada)

Total Privado

4/4/2013

36

Fuente: EMEE, cálculos del Banco de la República.

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

ene-

07

jul-0

7

ene-

08

jul-0

8

ene-

09

jul-0

9

ene-

10

jul-1

0

ene-

11

jul-1

1

ene-

12

jul-1

2

ene-

13

EMEE - Balance de Situación actual de ventas - Pregunta 1

Percepción situación actual

Percepción situación futura (6 meses)

Fuente: Fedesarrollo

4/4/2013

37

Pedidos Existencias



4/4/2013

38

Demanda de energía total – XM

Fuente: XM

Demanda de energía total regulada industrial – XM

Fuente: XM

4/4/2013

39

IV. Mercado laboral y costos salariales

Fuente: GEIH - DANE

10.5

6.7

11.6 11.3

10.3

6.2

11.411.0

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades

TasadedesempleoNoviembre‐Diciembre‐Enero

2009

2010

2011

2012

2013

4/4/2013

40

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18Ene‐03

Jul‐03

Ene‐04

Jul‐04

Ene‐05

Jul‐05

Ene‐06

Jul‐06

Ene‐07

Jul‐07

Ene‐08

Jul‐08

Ene‐09

Jul‐09

Ene‐10

Jul‐10

Ene‐11

Jul‐11

Ene‐12

Jul‐12

Ene‐13

TasadeDesempleo(Desestacionalizada)

TotalNacional13Áreas


52

53

54

55

56

57

58

59

60

61

62

59

60

61

62

63

64

65

66

67

68

69

Ene‐03

Jul‐03

Ene‐04

Jul‐04

Ene‐05

Jul‐05

Ene‐06

Jul‐06

Ene‐07

Jul‐07

Ene‐08

Jul‐08

Ene‐09

Jul‐09

Ene‐10

Jul‐10

Ene‐11

Jul‐11

Ene‐12

Jul‐12

Ene‐13

TasaGlobaldeParticipaciónyTasadeOcupación(Desestacionalizada,13áreas)

TGP

TO

4/4/2013

41


-200

-100

0

100

200

300

400

500

Ene-

08

Mar

-08

May

-08

Jul-0

8

Sep-

08

Nov

-08

Ene-

09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9

Sep-

09

Nov

-09

Ene-

10

Mar

-10

May

-10

Jul-1

0

Sep-

10

Nov

-10

Ene-

11

Mar

-11

May

-11

Jul-1

1

Sep-

11

Nov

-11

Ene-

12

Mar

-12

May

-12

Jul-1

2

Sep-

12

Nov

-12

Ene-

13

Mile

s de

Per

sona

s

Destrucción de Empleo (Variación Anual, Nivel Nacional)

Servicios Comercio Industria Construcción Otros

Los Ocupados

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

‐8%

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

16,000

17,000

18,000

19,000

20,000

21,000

22,000

Ene‐09

Abr‐09

Jul‐09

Oct‐09

Ene‐10

Abr‐10

Jul‐10

Oct‐10

Ene‐11

Abr‐11

Jul‐11

Oct‐11

Ene‐12

Abr‐12

Jul‐12

Oct‐12

Ene‐13

OcupadosenelTotalNacional(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

‐8%

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

7,800

8,300

8,800

9,300

9,800

10,300

Ene‐09

Abr‐09

Jul‐09

Oct‐09

Ene‐10

Abr‐10

Jul‐10

Oct‐10

Ene‐11

Abr‐11

Jul‐11

Oct‐11

Ene‐12

Abr‐12

Jul‐12

Oct‐12

Ene‐13

Ocupadosenlas13ÁreasMetropolitanas(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

4/4/2013

42

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

4,000

4,200

4,400

4,600

4,800

5,000

5,200

En

e-0

8

Ma

y-0

8

Se

p-0

8

En

e-0

9

Ma

y-0

9

Se

p-0

9

En

e-1

0

Ma

y-1

0

Se

p-1

0

En

e-1

1

Ma

y-11

Se

p-1

1

En

e-1

2

Ma

y-1

2

Se

p-1

2

En

e-1

3

EmpleoporTipodeOcupación(13Áreas,trimestremóvildesestacionalizado)

EMPLEO ASALARIADO

EMPLEO NO ASALARIADO

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

4000

4200

4400

4600

4800

5000

5200

5400

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

Mar

-10

Jun-

10

Sep-

10

Dic

-10

Mar

-11

Jun-

11

Sep-

11

Dic

-11

Mar

-12

Jun-

12

Sep-

12

Dic

-12

Mil

es d

e Pe

rson

as

Ocupados Informales (13 Áreas, desestacionalizado)

Ocupados Informales Variación Anual

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

4000

4200

4400

4600

4800

5000

5200

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

Mar

-10

Jun-

10

Sep-

10

Dic

-10

Mar

-11

Jun-

11

Sep-

11

Dic

-11

Mar

-12

Jun-

12

Sep-

12

Dic

-12

Mil

es d

e Pe

rson

as

Ocupados Formales(13 Áreas, desestacionalizado)

Ocupados Formales Variación Anual

Fuente: GEIH Formalidad – DANE, cálculos del Banco de la República.

Nota: Formal se considera a todos aquellos trabajadores que son empleados por empresas con 5 o más empleados. De lo contrario se considera informal. (Definición DANE-OIT)

4/4/2013

43

Fuente: GEIH Formalidad – DANE, cálculos del Banco de la República.

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

3000

3200

3400

3600

3800

4000

4200

4400

Ene-

08

Abr-

08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene-

09

Abr-

09

Jul-0

9

Oct

-09

Ene-

10

Abr-

10

Jul-1

0

Oct

-10

Ene-

11

Abr-

11

Jul-1

1

Oct

-11

Ene-

12

Abr-

12

Jul-1

2

Oct

-12

Ene-

13

Mile

s de

Per

sona

s

Ocupados Asalariados Formales(13 Áreas, desestacionalizado)

Asalariado Formal Variación Anual

0%

4%

8%

12%

16%

20%

Dic‐03

Jun‐04

Dic‐04

Jun‐05

Dic‐05

Jun‐06

Dic‐06

Jun‐07

Dic‐07

Jun‐08

Dic‐08

Jun‐09

Dic‐09

Jun‐10

Dic‐10

Jun‐11

Dic‐11

Jun‐12

Dic‐12

Indicedesalariosnominales:IndustriayComercio(variaciónanual)

Industria

Comercio

Fuente: MMCM Y MMM – DANE, cálculos del Banco de la República.

III - Trim 2012 IV - Trim 2012 Dic-12Industria 4.5% 5.6% 6.6%

Comercio 5.1% 4.0% 4.2%

MMM y MMCM

Crecimiento anual de los salarios

Salarios

4/4/2013

44

2%

4%

6%

8%

10%

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Jun‐10

Oct‐10

Feb‐11

Jun‐11

Oct‐11

Feb‐12

Jun‐12

Oct‐12

Feb‐13

Indicedesalariosnominales:ConstrucciónPesadayVivienda(VariaciónAnual)

Construcción pesada Vivienda

III -Trim 2012 IV -Trim 2012 Ene-13

Cons. Pesada (obreros) 4.4% 4.4% 3.5%Cons. Pesada (empleados) 4.5% 4.6% 3.4%Vivienda 4.3% 4.7% 4.9%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

V. Costos no salariales (IPP)

4/4/2013

45

Fuente: DANE.

IPP TotalFeb = -2,47%Ene = -2,51%Dic = -2,95%Nov = -2,10%Oct = -1,13%

80

90

100

110

120

130

‐4

‐2

0

2

4

6

8

10

12

14

feb‐08 feb‐09 feb‐10 feb‐11 feb‐12 feb‐13

IPP Total

Índice (eje derecho) Variación anual

(variación (índice dic‐06 = 100)

Fuente: DANE.

IPP Importado

Feb = -1,82%Ene = -3,56Dic = -4,83%Nov = -4,20%

IPP local

Feb = -2,61%Ene = -2,29%Dic = -2,54%Nov = -1,63%

‐16

‐10

‐4

2

8

14


IPP por Procedencia

Total Producidos y Consumidos Importados

(var. porcentual anual)

4/4/2013

46

IPP Importado

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%


IPP Importado

En pesos Depreciación anual En dolares


Tipo de Cambio y variación anual IPP importados

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35

feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13

%

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

%

Variación anual TRM Importados

4/4/2013

47

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

AgropecuarioFeb = -9,53%Ene = -8,01%Dic = -9,84%

IndustriaFeb = 0,36%Ene = -0,35%Dic = 0,02%

MineríaFeb = -5,17%Ene = -5,61%Dic = -7,08%

IPP por ramas Producidos y Consumidos

‐15

‐10

‐5

0

5

10

15

20

25


IPP PyC por Ramas de Actividad

Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)



VI. Variables Financieras

4/4/2013

48

10%

15%

20%

25%

30%

35%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

dic‐96

dic‐98

dic‐00

dic‐02

dic‐04

dic‐06

dic‐08

dic‐10

dic‐12

Endeudamiento comercial / PIB

Comercial (MN+M/E)

Comercial (M/N+M/E) + Bonos

Comercial (M/N+M/E) + Bonos + End. Externo Directo

0%

4%

8%

12%

16%

20%

0%

4%

8%

12%

16%

20%

dic‐96

dic‐98

dic‐00

dic‐02

dic‐04

dic‐06

dic‐08

dic‐10

dic‐12

Endeud. Comercial en M/E / PIB

Endeudamiento Externo Directo Bancario M/E $ Bancario M/E $ + End. Externo Directo

4/4/2013

49

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%dic‐94

dic‐96

dic‐98

dic‐00

dic‐02

dic‐04

dic‐06

dic‐08

dic‐10

dic‐12

Cartera Hogares/PIB

Cartera Consumo/PIB Cartera Hipotecaria/PIB Cartera Hogares/PIB

(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2011: $1943/US$

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

200

225

250

275

300

325

dic‐10

feb‐11

abr‐11

jun‐11

ago

‐11

oct‐11

dic‐11

feb‐12

abr‐12

jun‐12

ago

‐12

oct‐12

dic‐12

feb‐13

$ billones

Endeudamiento Total (*)Variación Anual

Saldo (Eje Izquierdo) End. Total Crédito Bancario Bonos Externo Directo

4/4/2013

50

Septiembre 12M/N : 16,6%M/E: 4,1%Total: 15,7%

Diciembre 12M/N : 15,2%M/E: 16,3%Total: 15,2%

Enero 13M/N : 14,6%M/E: 22,5%Total: 15,10%

Febrero 13M/N : 14,4%M/E: 26,3%Total: 15,11%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

50

80

110

140

170

200

230

260

feb‐07

ago

‐07

feb‐08

ago

‐08

feb‐09

ago

‐09

feb‐10

ago

‐10

feb‐11

ago

‐11

feb‐12

ago

‐12

feb‐13

Crédito Bancario (M/N y M/E)Promedio Mensual

Monto Var anual

Billones de Pesos

Bancario

M/N

$ mm

Bancario

M/E US$ mill

Bancario

total

$mm

End. Externo

Directo US$ mill

Bonos

$ mm

TOTAL

$mm

I Trim. 2012 2,839 (565) 1,824.1 978 (76) 3,532

II Trim. 2012 4,579 (9) 4,548.1 378 611 5,834

III Trim. 2012 3,425 343 4,018.0 1,126 (403) 5,653

IV Trim. 2012 5,163 1,432 7,728.4 1,011 481 10,037

Año 2012 16,007 1,201 18,118.6 3,493 614 25,055

I Trim. 2012 (*) 842 (325) 254.7 627 (42) 1,376

I Trim. 2013 (*) 61 418 794.2 911 1,055 3,468

ENDEUDAMIENTO COMERCIALFLUJOS

4/4/2013

51

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0%

5%

10%

15%

20%

25%30‐jun‐12

31‐ago

‐12

31‐oct‐12

31‐dic‐12

28‐feb‐13

30‐abr‐13

30‐jun‐13

Cartera Comercial M/NVariación anual – Datos (ds)

13 sem Anulz 2013 (ds) Anual 13 sem Anulz 2012 (ds) Sup. crec. Kte dif Mg

‐50%

0%

50%

100%

150%

200%

‐150%

0%

150%

300%

450%

600%

1‐mar‐09

1‐jul‐09

1‐nov‐09

1‐mar‐10

1‐jul‐10

1‐nov‐10

1‐mar‐11

1‐jul‐11

1‐nov‐11

1‐mar‐12

1‐jul‐12

1‐nov‐12

1‐mar‐13

Cartera Comercial M/EVariación anual

13 sem anualizadas año ant. 13 sem anualizadas año cte

Anual (derecho)

‐5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

‐25%

0%

25%

50%

75%

100%

125%

150%

1‐jul‐12

1‐sep‐12

1‐nov‐12

1‐ene‐13

1‐mar‐13

4/4/2013

52

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%30‐jun‐12

31‐ago

‐12

31‐oct‐12

31‐dic‐12

28‐feb‐13

30‐abr‐13

30‐jun‐13

Cartera ConsumoVariación anual – Datos (ds)

13 sem Anulz 2013 (ds)2 Anual 13 sem Anulz 2012 (ds) Sup. crec. Kte dif Mg

5.0%

7.5%

10.0%

12.5%

15.0%

17.5%

20.0%

22.5%

5.0%

7.5%

10.0%

12.5%

15.0%

17.5%

20.0%

22.5%

30‐jun‐12

31‐ago

‐12

31‐oct‐12

31‐dic‐12

28‐feb‐13

30‐abr‐13

30‐jun‐13

Cartera HipotecariaVariación anual – Datos (ds)

13 sem Anulz 2012 (ds) Anual 13 sem Anulz 2011 (ds) Sup. crec. Kte dif Mg

4/4/2013

53

TASAS DE INTERES:

Tasas de Captación

Ahorro Ordinario 2,9 2,8 2,8 2,8 -3 -16CDT 6,1 5,5 5,4 5,0 -35 -103DTF 5,4 5,2 5,1 4,8 -30 -62

Tasas de Colocación

Tasa Colocación BR 12,5 11,6 12,1 11,7 -35 -74Consumo 19,7 18,3 19,2 18,4 -76 -122Ordinario 12,3 11,7 11,7 11,2 -45 -104Hipotecaria 13,0 12,8 12,5 12,5 -7 -58Preferencial 9,3 8,6 8,4 8,1 -29 -119

Tarjeta 30,3 30,5 30,1 29,8 -32 -50Tesorería 8,5 8,3 8,1 8,0 -3 -46

Construcción 11,2 10,6 10,5 10,7 15 -60Microcrédito (*) 37,0 35,9 36,3 35,3 -100 -168

TIB 5,35 4,49 4,19 3,96 -23 -139

Subasta de Expansión 5,23 4,44 4,21 3,95 -26 -128

Tasa Usura 31,29 31,34 31,13 31,13 0 -17

TASAS DE INTERÉS MENSUALES NOMINALES

Var pb Ene/13 a Feb/13

Var pb Jul/12 a Feb/13

Prom Mensual.

Jul/12

Prom Mensual.

Dic/12

Prom Mensual. Ene/13

Prom Mensual.

Feb/13

4/4/2013

54

‐50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

‐50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

1 2 3 4 5 6 7MESES

Cambio acumulado relativo de la tasa nominal DTF a la tasa de política (Ventana de 7 meses)

ABR‐01 a OCT‐01 FEB‐03 a ABR‐03 MAR‐04 a SEP‐04 JUN‐06 a DIC‐06

ENE‐09 a JUL‐09 MAR‐11 a SEP‐11 AGO‐12 a FEB‐13

‐700%

‐600%

‐500%

‐400%

‐300%

‐200%

‐100%

0%

100%

200%

‐400%

‐350%

‐300%

‐250%

‐200%

‐150%

‐100%

‐50%

0%

50%

100%

150%

200%

1 2 3 4 5 6 7MESES

Cambio acumulado relativo de la tasa nominal ordinaria a la tasa de política

(Ventana de 7 meses)

FEB‐03 a ABR‐03 MAR‐04 a SEP‐04 JUN‐06 a DIC‐06


ABR‐01 a OCT‐01 (Eje derecho)

4/4/2013

55

‐350%

‐300%

‐250%

‐200%

‐150%

‐100%

‐50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

‐350%

‐300%

‐250%

‐200%

‐150%

‐100%

‐50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

1 2 3 4 5 6 7MESES

Cambio acumulado relativo de la tasa nominal de consumo a la tasa de política

(Ventana de 7 meses)

ABR‐01 a OCT‐01 FEB‐03 a ABR‐03 MAR‐04 a SEP‐04 JUN‐06 a DIC‐06


Preferencial Feb 13: 8,1%Prom. desde 2000: 11,3%

Tesorería Feb 13: 8,0%Prom. desde 2000: 10,3%

Construcción Feb 13: 10,5%Prom. desde 2002: 14,5%

Ordinaria Feb 13: 11,7%Prom. desde 2000: 15,9%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

Feb-

09

May

-09

Ago-

09

Nov

-09

Feb-

10

May

-10

Ago-

10

Nov

-10

Feb-

11

May

-11

Ago-

11

Nov

-11

Feb-

12

May

-12

Ago-

12

Nov

-12

Feb-

13

Tasas de Interés ComercialesNominales

Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria

4/4/2013

56

Consumo Feb 13: 18,4%Prom. desde 2000: 24,3%

Hipotecaria Feb 13: 12,5%Prom. desde 2002: 16,4%

Tarjeta Feb 13: 29,8%Prom. desde 2000: 28,1%

Usura Feb 13: 31,1%Prom. desde 2000: 29,0%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

feb-

09

may

-09

ago-

09

nov-

09

feb-

10

may

-10

ago-

10

nov-

10

feb-

11

may

-11

ago-

11

nov-

11

feb-

12

may

-12

ago-

12

nov-

12

feb-

13

Tasas de Interés HogaresNominales

Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria

Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República(*) IPC Sin Alimentos

Usura Feb 13: 28,5%Prom. desde 2000: 23,0%

Tarjeta Feb 13: 27,1%Prom. desde 2000: 22,0%

Hipotecaria Feb 13: 10,2%Prom. desde 2002: 11,5%

Consumo Feb 13: 16,0%Prom. desde 2000: 18,3%

9%

12%

15%

18%

21%

24%

27%

30%

9%

12%

15%

18%

21%

24%

27%

30%

feb‐07

ago

‐07

feb‐08

ago

‐08

feb‐09

ago

‐09

feb‐10

ago

‐10

feb‐11

ago

‐11

feb‐12

ago

‐12

feb‐13

Tasas de Interés HogaresReales(*)

Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria

4/4/2013

57

Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República(*) IPC Sin Alimentos

Ordinaria Feb 13: 9,0%Prom. desde 2000: 10,4%

Construcción Feb 13: 8,4%Prom. desde 2002: 9,7%

Tesorería Feb 13: 5,8%Prom. desde 2000: 5,0%

Preferencial Feb 13: 5,9%Prom. desde 2000: 6,0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Feb‐07

Ago

‐07

Feb‐08

Ago

‐08

Feb‐09

Ago

‐09

Feb‐10

Ago

‐10

Feb‐11

Ago

‐11

Feb‐12

Ago

‐12

Feb‐13

Tasas de Interés ComercialesReales (*)

Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria

Tasas de Captación

Ahorro Ordinario 0,2 0,4 0,7 0,7 1 49CDT 3,3 3,1 3,2 2,9 -30 -35DTF 2,6 2,8 2,9 2,7 -26 5

Tasas de Colocación

Tasa Colocación BR 9,5 9,0 9,8 9,4 -30 -2Consumo 16,5 15,5 16,7 16,0 -70 -44Ordinario 9,3 9,1 9,4 9,0 -40 -32Hipotecaria 8,3 8,0 8,2 8,4 18 11Preferencial 6,4 6,0 6,2 5,9 -24 -49

Tarjeta 26,8 27,4 27,4 27,1 -27 33Tesorería 5,6 5,8 5,8 5,8 1 23

Construcción 8,3 8,0 8,2 8,4 18 11Microcrédito (*) 33,3 32,7 33,5 32,5 -93 -79

TIB 2,55 2,04 2,04 1,85 -19 -70

Subasta de Expansión 2,42 1,99 2,05 1,83 -22 -59

Tasa Usura 27,79 28,25 28,41 28,45 5 66

TASAS DE INTERÉS MENSUALES REALES

Var pb Ene/13 a Feb/13

Var pb Jul/12 a Feb/13

Prom Mensual.

Jul/12

Prom Mensual.

Dic/12

Prom Mensual. Ene/13

Prom Mensual.

Feb/13

(*) No incluye Banco Agrario.

4/4/2013

58

RIESGO

Diciembre 11Consumo: 4,2%Comercial: 1,5%Hipotecaria: 6,9%Microcrédito: 4,0%Total: 2,8%

Junio 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,8%Hipotecaria: 7,1%Microcrédito: 4,7%Total: 3,2%

Noviembre 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,9%Hipotecaria: 7,1%Microcrédito: 5,3%Total: 3,3%


0%

3%

6%

9%

12%

0%

3%

6%

9%

12%

dic‐09

jun‐10

dic‐10

jun‐11

dic‐11

jun‐12

dic‐12

Cartera Vencida/Cartera total

Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo

4/4/2013

59


Septiembre 12Consumo: 31,9%Comercial: 7,1%Hipotecaria: 13,5%Microcrédito: 37,3%Total: 19,9%


‐30%

‐15%

0%

15%

30%

45%

60%

75%

‐30%

‐15%

0%

15%

30%

45%

60%

75%

dic‐09

mar‐10

jun‐10

sep‐10

dic‐10

mar‐11

jun‐11

sep‐11

dic‐11

mar‐12

jun‐12

sep‐12

dic‐12

Crecimiento Cartera VencidaVariación Anual

Total Cartera Comercial Consumo

Microcrédito Hipotecaria



Noviembre 12Consumo: 7,8%Comercial: 5,9%Hipotecaria: 4,9%Microcrédito: 7,6%Total: 6,5%


4%

6%

8%

10%

12%

4%

6%

8%

10%

12%

dic‐09

jun‐10

dic‐10

jun‐11

dic‐11

jun‐12

dic‐12

Riesgo de la carteraCartera no A/Cartera Total

Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo

4/4/2013

60


Septiembre 12Consumo: 22,6%Comercial: 2,2%Hipotecaria: 10,7%Microcrédito: 18,8%Total: 9,4%


‐20%

0%

20%

40%

60%

80%

‐20%

0%

20%

40%

60%

80%

ago‐09

feb‐10

ago‐10

feb‐11

ago‐11

feb‐12

ago‐12

Crecimiento Cartera RiesgosaVariación Anual

Total Cartera Comercial ConsumoMicrocrédito Hipotecaria

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

15-F

eb-0

4

15-F

eb-0

5

15-F

eb-0

6

15-F

eb-0

7

15-F

eb-0

8

15-F

eb-0

9

15-F

eb-1

0

15-F

eb-1

1

15-F

eb-1

2

15-F

eb-1

3

Spread Ponderado OrdinarioOrdinario - TES

4/4/2013

61

0%

2%

4%

6%

8%

0%

2%

4%

6%

8%

15-F

eb-0

4

15-F

eb-0

5

15-F

eb-0

6

15-F

eb-0

7

15-F

eb-0

8

15-F

eb-0

9

15-F

eb-1

0

15-F

eb-1

1

15-F

eb-1

2

15-F

eb-1

3

Spread Ponderado Preferencial Preferencial - TES

8%

10%

12%

14%

16%

18%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

15-F

eb-0

4

15-F

eb-0

5

15-F

eb-0

6

15-F

eb-0

7

15-F

eb-0

8

15-F

eb-0

9

15-F

eb-1

0

15-F

eb-1

1

15-F

eb-1

2

15-F

eb-1

3

Spread Ponderado Consumo Consumo - TES

4/4/2013

62

0%

2%

4%

6%

8%

10%

0%

2%

4%

6%

8%

10%15

-Feb

-04

15-F

eb-0

5

15-F

eb-0

6

15-F

eb-0

7

15-F

eb-0

8

15-F

eb-0

9

15-F

eb-1

0

15-F

eb-1

1

15-F

eb-1

2

15-F

eb-1

3

Tasa Adquisición - TESSpread – VIS y NO VIS

Margen NO VIS promedio

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

2,000

2,400

2,800

3,200

3,600

4,000

4,400

Ab

r-0

9

Ag

o-0

9

Dic

-09

Ab

r-1

0

Ag

o-1

0

Dic

-10

Ab

r-1

1

Ag

o-1

1

Dic

-11

Ab

r-1

2

Ag

o-1

2

Dic

-12

MM

$

Provisiones de las Entidades de Créditoflujos anuales

Provisiones netas de recuperaciones Var. Anual

4/4/2013

63

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0%

20%

40%

60%

80%

100%dic‐02

dic‐04

dic‐06

dic‐08

dic‐10

dic‐12

Provisiones/Cartera riesgosa

Hipotecaria Comercial Total Consumo

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

4,000

4,500

5,000

5,500

6,000

6,500

7,000

7,500

Ab

r-0

9

Ag

o-0

9

Dic

-09

Ab

r-1

0

Ag

o-1

0

Dic

-10

Ab

r-1

1

Ag

o-1

1

Dic

-11

Ab

r-1

2

Ag

o-1

2

Dic

-12

MM

$

Utilidades Entidades de Créditoflujos anuales

Utilidades

Var. Anual

4/4/2013

64

VII. La inflación en febrero

Inflación total al consumidor

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0


%

Total Rango Meta

Feb = 1,83%

Ene = 2,00%

Dic = 2,44%

Nov = 2.77%

Oct = 3,06%

4/4/2013

65

¿ Qué explica la caída de la inflación anual de febrero?

Comportamiento de la inflación a febrero de 2013Descripción

dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 en porcentaje en porcentajeen la desaceleración del mes en la desaceleración año corrido

Total 3,73 3,40 3,20 3,08 3,06 2,77 2,43 1,99 1,83 100,00 100,00

Sin alimentos 3,13 2,95 2,80 2,87 2,86 2,68 2,40 2,11 2,08 14,68 38,56 Transables 0,80 0,68 1,01 1,09 1,06 0,94 0,77 0,73 0,71 4,08 2,79 No transables 3,64 3,71 3,62 4,02 4,03 3,97 3,92 3,94 3,84 14,47 3,95 Regulados 5,81 4,94 3,92 3,31 3,28 2,79 1,91 0,67 0,71 -3,86 31,82

Alimentos 5,27 4,56 4,22 3,63 3,56 3,01 2,52 1,69 1,19 85,32 61,44 Perecederos 7,73 5,18 -2,04 -2,35 -0,63 -1,95 -3,90 -5,00 -5,58 14,40 11,69 Procesados 4,50 3,69 5,12 4,33 3,69 3,12 2,83 2,19 1,60 56,72 32,01 Comidas fuera del hogar 5,59 5,87 5,52 5,21 5,33 5,11 4,90 3,88 3,60 14,20 17,74

Indicadores de inflación básicaSin Alimentos 3,13 2,95 2,80 2,87 2,86 2,68 2,40 2,11 2,08 Núcleo 20 3,92 3,76 3,56 3,71 3,58 3,35 3,23 2,95 2,78 IPC sin perecederos, ni comb. ni serv. pubs. 3,18 2,99 3,23 3,33 3,28 3,15 3,02 2,76 2,60 Inflación sin alimentos ni regulados 2,38 2,38 2,48 2,74 2,73 2,65 2,55 2,54 2,48

Promedio primeros 4 indicadores 3,15 3,02 3,02 3,16 3,11 2,96 2,80 2,59 2,49 Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.(*) La inflación anual de diciembre de 2012 fue 2,44 y la de enero de 2013 fue 2,0%. La registrada aquí para estos meses es inferior en un punto base porque no disponemos de todos los dígitos que maneja el DANE.

La inflación básica

4/4/2013

66

Promedio de 4

Feb = 2,49%

Ene = 2,59%

Dic = 2,80%

Nov = 2,96%

Indicadores de Inflación Básica

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0


%

Promedio de 4

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Indicadores de Inflación Básica

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0


%

Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni Regulados

4/4/2013

67

¿Qué pasó con Transables y No Transables?

Inflación Total:

Inflación anual de Transables y No Transables

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0


%

Transables No transables


4/4/2013

68

Inflación sin alimentos.

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,0


%

Transable sin alimentos No Transabe sin alimentos


Inflación sin alimentos ni regulados

Transables

Feb = 0,71%

Ene = 0,73%

Dic = 0,77%

Nov = 0,94%

No transables

Feb = 3,84%

Ene = 3,94%

Dic = 3,92%

Nov = 3,97%

Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0


%

Transables No transables


4/4/2013

69

Tipo de Cambio e Inflación sinar Transables

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35


%

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

%

Variación anual TRM Transables

Fuente: DANE y Banco de la República.

No transables sin alimentos ni regulados.

Inflación anual No transables

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0


%

ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN


4/4/2013

70

¿Qué pasó con la inflación de regulados y alimentos?

Regulados

Feb = 0,71%

Ene = 0,67%

Dic = 1,91%

Nov = 2,79%

Inflación de regulados

Inflación anual de Regulados

-8,0

-5,0

-2,0

1,0

4,0

7,0

10,0

13,0

16,0

19,0


%

Regulados Servicios publicosCombustible Transporte


4/4/2013

71

Feb = 1,19%

Ene = 1,69%

Dic = 2,52%

Nov = 3,01%

Total alimentos

Inflación anual Alimentos

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0

11,0

13,0

15,0


%


Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.

Inflación de Alimentos (%)

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13

-15-10-50510152025303540

Procesados Comida fuera del HogarPerecederos


4/4/2013

72

VIII. Expectativas

Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13

%

A dic. de cada año Doce meses adelante

Fuente: Banco de la República.

4/4/2013

73

Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5


%



Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa

0,0

2,0

4,0

6,0


%



4/4/2013

74

0%

2%

4%

6%

8%

0%

2%

4%

6%

8%

mar

-05

sep-

05m

ar-0

6se

p-06

mar

-07

sep-

07m

ar-0

8se

p-08

mar

-09

sep-

09m

ar-1

0se

p-10

mar

-11

sep-

11m

ar-1

2se

p-12

mar

-13

Break-Even Inflation a 2, 3, 5 y 10 años Promedio mensual (*)

2 años 3 años5 años 10 añosEncuesta a 12 meses rango meta

2,2%

2,4%

2,6%

2,8%

3,0%

3,2%

3,4%

3,6%

3,8%

2,2%

2,4%

2,6%

2,8%

3,0%

3,2%

3,4%

3,6%

3,8%

14-f

eb-1

3

18-f

eb-1

3

22-f

eb-1

3

26-f

eb-1

3

2-m

ar-1

3

6-m

ar-1

3

10-m

ar-1

3

14-m

ar-1

3

Datos diarios

FIN

Informe de inflación de febrero de 20134/4/2013 14 II. Comercio Exterior Exportaciones Enero 2013...

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