Hay Alternativa s2

Alternativas.qxl.qxp 10/10/2011 13:53 Pgina 2

Hay alternativasPropuestas para crear empleo y bienestar social en Espaa

sequitur

ATTAC Espaa


sequitur [sic: skwitur]:Tercera persona del presente indicativo del verbo latino sequor :

procede, prosigue, resulta, sigue.Inferencia que se deduce de las premisas:

secuencia conforme, movimiento acorde, dinmica en cauce.

Diseo cubierta: Miguel Vagalume

del texto, Vicen Navarro, Juan Torres Lpez y Alberto Garzn Espinosa, 2011

de la edicin, Ediciones sequitur, Madrid 2011

www.sequi tur.es

de la edicin, ATTAC Espaa, 2011www.at tac .es

ISBN: 978-84-95363-94-7Depsito legal:

Impreso en Espaa


A todas las personas, y especialmente a las ms jvenes, que a partir del 15M han salido a las calles

para rechazar las polticas neoliberales que recortan los derechos sociales y para reclamar otras medidas alternativas

y ms justas para salir de la crisis


VICEN NAVARRO(www.vnavarro.org; Twitter: @VicencNavarro) politlogo y economista, escatedrtico de Ciencias Polticas y Polticas Pblicas de la UniversidadPompeu Fabra de Barcelona y ha sido catedrtico de Economa Aplicada dela Universidad de Barcelona y de la Complutense de Madrid. Exilado pormotivos polticos es y ha sido Profesor de Polticas Pblicas de la The JohnsHopkins University de EEUU durante 40 aos. Autor de veintiocho libros tra-ducidos a varios idiomas, es uno de los cientficos sociales espaoles ms cita-dos en la literatura cientfica internacional.

JUAN TORRES LPEZ(www.juantorreslopez.com; Twitter: @juantorreslopez) es catedrtico deEconoma Aplicada de la Universidad de Sevilla. Ha ocupado diversos cargosde responsabilidad acadmica y ha sido secretario general de Universidades eInvestigacin de la Junta de Andaluca. Autor de numerosos artculos cient-ficos y de divulgacin econmica y de una veintena de libros, adems de diri-gir o participar en numerosas obras colectivas como el best seller Reacciona.

ALBERTO GARZN ESPINOSA(www.agarzon.net; Twitter: @agarzon) es licenciado en Economa y diploma-do en Administracin de Empresas y Mster en Desarrollo Econmico; ac-tualmente realiza su tesis doctoral sobre modelos de desigualdad y creci-miento. Coordina la revista digital Economa Crtica y Crtica de la Economa,fundada en el seno del movimiento de jvenes economistas crticos enEspaa.


Durante los ltimos treinta aos el crecimiento econmicoha continuado aunque no al nivel de la "edad dorada", peropara la gran mayora de la poblacin la renta disponible ha per-manecido estancada mientras que la riqueza se ha ido concen-trando, a un nivel abrumador, en una faccin del 1 por cientode la poblacin, la mayora de los ejecutivos de las grandes cor-poraciones, de empresas financieras y de alto riesgo, y sus aso-ciados. Este fenmeno se ha ido repitiendo de una manera uotra a nivel mundial. China, por ejemplo, tiene una de las desi-gualdades ms acentuadas del mundo.

Se habla mucho, hoy en da, de que por el hecho de que"Estados Unidos est en declive" hay un cambio en las relacio-nes de poder a nivel global. Esto es parcialmente cierto, aunqueno significa que otros poderes no puedan asumir el rol y lasupremaca que ahora tiene Estados Unidos.

El mundo se est convirtiendo as en un lugar ms diversoen algunos aspectos, pero ms uniforme en otros. Pero en todosellos existe un cambio real de poder: hay un desplazamiento delpoder del pueblo trabajador de las distintas partes del mundohacia una enorme concentracin de poder y riqueza. La litera-tura econmica del mundo empresarial y las consultoras a losinversores sper ricos sealan que el sistema mundial se estdividiendo en dos bloques: la plutocracia, un grupo muyimportante, con enormes riquezas, y el resto, en una sociedadglobal en la cual el crecimiento que en una gran parte es des-tructivo y est muy desperdiciado beneficia a una minora depersonas extraordinariamente ricas, que dirigen el consumo detales recursos. Y por otra parte existen los "no ricos", la enormemayora, referida en ocasiones como el "precariado" global, lafuerza laboral que vive de manera precaria, entre la que seincluye mil millones de personas que casi no alcanzan a sobre-vivir.

Estos desarrollos no se deben a leyes de la naturaleza o aleyes econmicas o a otras fuerzas impersonales, sino al resul-tado de decisiones especficas dentro de estructuras institucio-nales que los favorecen. Esto continuar, a no ser que estas

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decisiones y planes se reviertan mediante accin y movilizacio-nes populares con compromisos dedicados a programas queabarquen desde remedios factibles a corto plazo hasta otraspropuestas a ms largo plazo que cuestionen la autoridad ileg-tima y las instituciones opresivas entre las que reside el poder.Es importante, por lo tanto, acentuar que hay alternativas.

Las movilizaciones del 15M son una ilustracin inspiradoraque muestra qu es lo que puede y debe hacerse para no conti-nuar la marcha que nos est llevando a un abismo, a un mundoque debera horrorizar a todas las personas decentes, que serincluso ms opresivo que la realidad existente hoy en da.

NOAM CHOMSKYBoston, agosto 2011

PRLOGO

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Introduccin

Semanas antes de que terminramos de escribir este libro elpresidente de la Comisin Europea, Jos Manuel DuroBarroso, afirmaba refirindose a la situacin en la que seencontraba Grecia: "No hay alternativas ni plan B para Grecia.La alternativa es la catstrofe".

Siempre dicen lo mismo: slo se puede hacer lo que diganquienes estn en el poder. Y cuando tambin insisten tanto enque la alternativa es el desastre, la catstrofe, como dice Barroso,a quin puede extraar que la gente normal y corriente, que seinforma leyendo sus diarios o viendo los telediarios en sustelevisores, termine sintiendo miedo y acepte sin rechistar esa"nica" alternativa?

Una nica alternativa que siempre viene a ser lo mismo:recortar salarios (directos, indirectos en forma de gasto social odiferidos como pensiones). Cuando la economa va bien, di-ciendo que es para que no vaya mal y, cuando va mal, para quevaya bien.

Los autores de este libro, como otros muchos cientficos,sabemos que los argumentos que los polticos y los economis-tas neoliberales dan para justificar lo que proponen son falsos.

Sabemos que hay alternativas, que se pueden hacer otrascosas distintas a las que proponen la patronal, los banqueros,los directivos de los bancos centrales y los polticos que com-parten con ellos la ideologa neoliberal.

Lo sabemos sencillamente porque leemos, porque no recu-rrimos slo a las investigaciones de quienes se dedican a refor-zar el pensamiento dominante sin tener en cuenta los trabajos

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cientficos que demuestran lo contrario. Por eso sabemos que sepuede crear empleo impulsando la actividad econmica y nofrenndola, como quieren hacer los neoliberales. Por eso sabe-mos que para hacer frente a la deuda pblica es mejor propor-cionar a los pases capacidad para generar ingresos propios y noquitrsela porque entonces lo que se producir ser ms deuda,como ha pasado siempre y como va a ocurrir en Europa con lasmedidas neoliberales que se estn aplicando.

Nosotros sabemos que hay alternativas, es decir, que se pue-den hacer otro tipo de polticas simplemente porque eso es loque demuestra la literatura cientfica, por mucho que se quieraocultar por parte de los neoliberales.

Y sabemos tambin que las medidas que proponemos pue-den ser ms exitosas que las que proponen los neoliberales, enprimer lugar porque el xito de estas ltimas es evidente si tene-mos en cuenta la crisis a la que nos ha llevado su aplicacin enlos ltimos aos, o el tremendo nivel de insatisfaccin que hayen Espaa, donde nada menos que el 78 por ciento de la pobla-cin no est de acuerdo con las polticas de austeridad; en laUnin Europea, donde el 68 por ciento de la poblacin no estsatisfecha con la manera como se est construyendo esta insti-tucin, y muestra tambin desacuerdo con las polticas que seestn llevando a cabo; y en el mundo, donde el 50 por ciento delos trabajadores gana menos de 2 dlares y no tiene ningn tipode contrato ni de proteccin social, en donde hay 1.100 millo-nes de hambrientos y casi 2.000 millones en situacin de extre-ma pobreza.

Y en segundo lugar porque es fcil comprobar que las pro-puestas que hacen los neoliberales no responden a verdadescientficas o evidencias empricas sino a creencias puramenteideolgicas que, en muchas ocasiones, incluso chocan, comoveremos, con el sentido comn ms elemental.

Si fuera verdad que las medidas neoliberales consiguen real-mente lo que dicen que van a conseguir, se permitira su discu-sin abierta y plural porque sus defensores podran demostrarde forma fehaciente que bajar salarios o reducir el gasto social

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aumenta el empleo, o que privatizar las pensiones o los servi-cios pblicos aumenta su cobertura y calidad, como dicen.

Lo que hacen, sin embargo, es imponerlas sin respetar laspreferencias sociales, sin que haya un autntico debatedemocrtico sobre ellas. Evitan el debate y las imponen como sifueran directrices tcnicas inapelables porque saben que no escierto lo que mantienen, que nada de lo que afirman se puededemostrar. La realidad muestra sin ningn tipo de dudas quecuando se han aplicado las medidas que ahora nos estn pro-poniendo siempre ha bajado la calidad de vida, del trabajo y lacantidad de empleo existente y que slo han mejorado los bene-ficios de los banqueros y de las grandes empresas.

Y todo esto es lo que hemos querido desvelar con este libroa nuestros lectores.

Lo escribimos, pues, con el propsito de divulgar la falsedaden que se basa esa idea tan difundida de que no hay alternati-vas, para demostrar que s las hay y que, adems, son ms efi-caces para salir de la situacin en la que nos encontramos, paracrear empleo decente y estable y para generar bienestar social.Y, por supuesto, mucho ms justas y humanamente satisfacto-rias.

No hemos pretendido hacer un libro acadmico, razn porla que slo hemos aportado las referencias bibliogrficas esen-ciales y no nos hemos extendido en los razonamientos y lasdemostraciones ms complejas, pero los lectores y las lectorasque estn interesados en profundizar ms en los temas queabordamos aqu no tendrn muchas dificultades para encontrarmultitud de trabajos que confirman nuestras tesis a poco que seesfuercen por ir ms all del pensamiento ortodoxo que tantoabunda. Tampoco es, ni pretende serlo, un prontuario de solu-ciones o un programa poltico aunque lo hemos querido con-cluir con propuestas concretas para demostrar que no estamoshablando simplemente de generalidades, sino que hacemos unanlisis del que se derivan opciones polticas que tenemos alalcance de nuestra mano si la ciudadana se empea en quemedidas como las que proponemos se pongan en marcha.

INTRODUCCIN

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En suma, el libro es el resultado de nuestro deseo de satisfa-cer una demanda muchas veces sentida cuando hemos dado enlos ltimos tiempos docenas de charlas, seminarios o conferen-cias tratando de aclarar lo que estaba pasando y de aportar solu-ciones, sobre todo a personas que nos escuchaban sin tener for-macin econmica alguna. Por eso hemos procurado escribir-lo, incluso cuando se refera a asuntos speros y complicados,con la mayor sencillez y claridad para que los pueda entendertodo el mundo (algo muy despreciado, por cierto, por muchoseconomistas neoliberales que parecen creer que hay ms rigorcientfico cuanto ms ininteligible es el lenguaje que se utiliza).

Y finalmente nos satisface reconocer que este libro se escri-be pensando de forma particular en esos miles de personas aquienes se lo hemos dedicado, a quienes desde el 15M han sali-do a la calle reclamando un debate realmente democrticosobre la crisis y sobre las soluciones ms justas que se le puedendar. Pero tambin a quienes, sin haber salido a las calles, sabe-mos que ven con simpata lo que est ocurriendo porque tam-bin comparten el ideal de justicia de "los indignados" y porqueaunque todava no hayan ido a ninguna manifestacin sabenque crear ms desempleo y pobreza, bajar cada vez ms lossueldos, los salarios y las pensiones, permitir que miles de fami-lias pierdan sus viviendas, dejar sin financiacin y sin clientes alas pequeas y medianas empresas o a los trabajadores autno-mos, o destrozar el medio ambiente... no se puede considerar deningn modo que sea una verdadera solucin de los problemaseconmicos. Y que, en consecuencia, saben que es necesarioponer en marcha otras polticas alternativas.

VICEN NAVARRO, JUAN TORRES LPEZy ALBERTO GARZN ESPINOSA

Barcelona y Sevilla, julio de 2011

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ILas causas de la crisis mundial

Para tratar de resolver cualquier tipo de problema hay queempezar por conocer las causas que lo han provocado. Hacerun buen diagnstico de los males que aquejan a un paciente esel primer paso para sanarlo, e igualmente ocurre en el campoeconmico.

Los que afectan en estos momentos al que pretendemosexplorar, la economa espaola, son fciles de detectar y en rea-lidad comunes a los que han sufrido o sufren otros muchos pa-ses como consecuencia de la crisis: un incremento extraordina-rio del nmero de personas en paro, el hundimiento de secto-res enteros de la economa, la quiebra de miles de empresas ogobiernos que se han tenido que endeudar hasta niveles muypreocupantes para tratar de aliviar todo eso, entre otros.

stos son los problemas que tenemos que resolver pero paraconseguirlo lo ms importante es conocer bien sus causas.

LA GRAN RECESIN

A estas alturas casi todo el mundo sabe que la causa msinmediata de todo ello fue que bancos estadounidenses difun-dieron por todo el sistema financiero internacional, como unainversin muy atractiva y rentable, miles de productos finan-cieros derivados de contratos hipotecarios que, cuando la eco-noma se empez a venir abajo, resultaron ser en realidad sim-ple basura financiera que hizo quebrar a los bancos y a losinversores que los haban adquirido.

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Cuando eso ocurri, los bancos dejaron de conceder crdi-tos y enseguida las empresas y los consumidores que dependende esa financiacin no pudieron seguir produciendo o com-prando, lo que provoc una gran cada de la actividad econ-mica y el aumento del paro, lo cual lleg a ser calificado comola Gran Recesin.

Los gobiernos inyectaron entonces miles de millones parasalvar a los bancos creyendo que as se lograra que volvieran adar crdito y llevaron a cabo planes de gasto multimillonariospara evitar que no cayera ms el empleo y que no se siguierancerrando empresas.

Pero bien porque fuese insuficiente, bien porque los bancosutilizaron el dinero para otra cosa, lo veremos enseguida, locierto es que lo nico que se consigui con ello fue aliviar o fre-nar un poco la parlisis econmica que se haba provocadopero no resolver completamente la situacin.

El resultado fue que al disminuir la actividad cay la recau-dacin de ingresos y que el gasto de los gobiernos se multiplic,as que los dficits se dispararon y la deuda subi de forma ace-lerada. Los bancos que haban provocado la crisis aprovecharonla necesidad de financiacin de los gobiernos y entonces s lesprestaron grandes cantidades, aunque a costa de imponerlescondiciones draconianas a travs de reformas muy profundasbasadas, sobre todo, en recortar el gasto social y los salariospara que la mayor parte posible de los recursos se dirigiera aretribuirles a ellos. Y con menos gasto, es decir, con menoscapacidad de compra, las empresas volvieron a resentirse y suactividad de nuevo se vino abajo, lo que empeor el empleo yllev a economas como las de Grecia, Irlanda o Portugal a unasituacin mucho peor.

LA MENTIRA DE LOS "BROTES VERDES"

La sucesin de medidas equivocadas por parte de los gobier-nos o, en realidad, de medidas dirigidas principalmente a que

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los bancos se recuperaran sin modificar las reglas de juego quehaban dado lugar a la crisis es lo que ha llevado a que ahora,algo ms de tres aos despus de que la crisis de las hipotecasbasura se iniciara, no haya seguridad de haberla superado apesar de que hace meses todos los gobiernos engaaban a supoblacin diciendo que aparecan "brotes verdes" y que la crisisse aproximaba a su fin.

La realidad, como muchos economistas habamos adverti-do, es que ni mucho menos estbamos en esa feliz situacin. Alrevs, puesto que no se haban querido poner sobre la mesa deoperaciones las causas reales de la crisis y, por tanto, tomarmedidas que le hicieran frente, lo normal era que el enfermosiguiera padeciendo los males que sufra desde el principio, eincluso en algunos pases, agravados.

As, muchos pases, empezando por el todopoderosoEstados Unidos, tienen ahora, adems de los problemas origi-nales que dieron lugar a la crisis, otros muy graves como resul-tado de la deuda que han generado. En el momento de escribirestas lneas algunos, como Grecia, estn siendo literalmentesaqueados y han tenido que poner a la venta sus riquezas mspreciadas; otros, como Irlanda y Portugal, han sido interveni-dos, y Espaa o Italia se encuentran bajo la amenaza y la extor-sin constantes de los "mercados", sufriendo lo que nada ms ynada menos que el presidente de la Junta de Andaluca califichace unos meses como "terrorismo financiero".

CAUSAS SUPERFICIALES Y CAUSAS DE FONDO DE LA CRISIS

Esta historia es ya bastante bien conocida pero es insufi-ciente si se quiere actuar con eficacia para resolver todos losproblemas que se han generado. No basta con conocer las cau-sas ms inmediatas de la crisis (los problemas financieros quela originaron) sino que hay que poner tambin en claro las cir-cunstancias estructurales que dieron lugar a que estas ltimasaparecieran.

LAS CAUSAS DE LA CRISIS MUNDIAL

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Hay bastante consenso sobre la naturaleza de la crisis finan-ciera como resultado del comportamiento irresponsable de losbancos que cre un problema econmico grave al provocar elcaos financiero y paralizar la economa como consecuencia dela falta de crdito y, ms tarde, el de la deuda pblica.

Pero hay que tener en cuenta tambin el ms importanteproblema de la deuda privada, de las familias y de las empresas,como resultado del descenso de la capacidad adquisitiva de lapoblacin a consecuencia de las polticas neoliberales (llevadasa cabo desde la poca iniciada por el presidente Reagan enEstados Unidos y la seora Thatcher en Gran Bretaa) que cau-saron un descenso continuado de las rentas del trabajo.

Estas polticas, que en Europa se intensificaron con el fin deinstaurar el euro, llevaron a crear un enorme problema de faltade demanda que se resolvi primordialmente con la disponibi-lidad del crdito y a que las rentas del capital se invirtieran deforma preferente en las actividades especulativas en lugar de enla economa productiva.

Aunque en este libro no podemos hacerlo con mucho deta-lle, para poder plantear soluciones de verdad a la crisis esimprescindible que aclaremos, aunque sea muy breve y superfi-cialmente, todas las causas que desde hace casi treinta aos vie-nen creando la situacin econmica, poltica y social en la queestamos y que hace inevitable que se produzcan crisis como laque estamos sufriendo.1

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1. Para un anlisis ms detallado pueden consultarse los libros de Juan TorresLpez y Alberto Garzn Espinosa, La crisis de las hipotecas basura. Por quse cay todo y no se ha hundido nada?, Sequitur, Madrid, 2010; Lina GlvezMuoz y Juan Torres Lpez, Desiguales. Mujeres y hombres en la crisis finan-ciera, Icaria, Barcelona, 2010; Vicen Navarro, Neoliberalismo y Estado delBienestar, Ariel Econmica, 1997; Vicen Navarro, Globalizacin, poderpoltico y Estado del Bienestar, Ariel Econmica, 2000.


LA DEBACLE FINANCIERA

A lo largo de la dcada de 1990 la masa salarial vena bajan-do en Estados Unidos a pesar del aumento de la poblacin acti-va y eso estaba creando un problema grave de escasa demandaque se hizo especialmente peligroso despus de los atentados deseptiembre de 2001. La reduccin de la masa salarial como por-centaje de la renta nacional (y ello a pesar del crecimiento de lapoblacin activa) estaba creando un problema grave de escasademanda, resultado de la disminucin de la capacidad adquisi-tiva de la poblacin. Las autoridades econmicas de EstadosUnidos pusieron en marcha una poltica de tipos de intersbajos para tratar de apoyar a la actividad econmica y propor-cionaron incentivos para que los bancos dieran prstamoshipotecarios con mayor facilidad, lo que favoreci el acceso a lafinanciacin externa que hizo que el negocio inmobiliariocomenzara a crecer. Los hogares se endeudaban para comprarsus primeras o segundas viviendas y, por tanto, los precioscomenzaron a subir.

Se form entonces lo que se conoce como una "burbuja", eneste caso inmobiliaria. Es decir, una situacin en la que loscompradores creen que los precios de algn producto van asubir indefinidamente y que, por tanto, ser muy rentable com-prar pensando slo en vender con mayor o menor rapidez. Porotra parte se crearon incentivos dentro del sistema bancarioque optimizaron el nmero de hipotecas independientementede su calidad.

LA ESTAFA DE LAS HIPOTECAS BASURA

El afn de ganar cada vez ms dinero ofreciendo crditospor doquier llev a los bancos a ofertar las llamadas hipotecassubprime, que eran las que destinaban a gente poco solvente ocon pocos recursos econmicos y que, por tanto, tenan mucho


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ms riesgo de impago. En Estados Unidos se popularizaron losllamados prstamos NINJA, que corresponden a las iniciales de"No Income, No Job, No Asset" (sin ingresos, sin trabajo y sinpatrimonio), que eran mucho ms arriesgados, pero tambinms rentables para los bancos por los tipos ms altos que habaque pagar por ellas.

Pero los bancos ofrecan tantos crditos que empezaban aencontrarse sin liquidez para seguir dndolos y entonces recu-rrieron a un procedimiento que ya se haba utilizado antes aun-que no en tan gran medida como se iba a utilizar entonces: latitulizacin de los activos.2

Mediante este proceso el banco vende el derecho que llevaconsigo el contrato de prstamo, el papel, a una entidad (nor-malmente un fondo de inversin) denominada "vehculo" (engeneral creada por los mismos bancos). De esa forma sale papelde su balance y entra liquidez (dinero contante y sonante que yapuede utilizar para seguir dando ms crditos) y, adems, trans-fiere el riesgo desde dentro hacia fuera de su balance.

Enseguida la entidad vehculo hace lo mismo: emite unosnuevos ttulos (los mismos papeles que haba comprado a losbancos con otros nombres) que vende a nuevos inversores.stos suelen ser los grandes especuladores, los llamados inver-sores institucionales (bancos, compaas de seguros, fondos depensiones, fondos de inversiones, hedge funds3...), que se dedi-can a comprar y vender papel permanentemente, aprovechn-

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2. Un activo es un bien o un derecho sobre otro sujeto que tiene una empre-sa: locales, maquinarias, contratos de crditos a su favor... La titulizacinconsiste en convertir un activo no negociable en negociable y, por tanto, enpoder obtener liquidez de l. Lo que hicieron los bancos que provocaron lacrisis en Estados Unidos fue titulizar los contratos hipotecarios, es decir,venderlos bajo otra forma para as obtener liquidez y poder seguir dandocrditos.

3. Un hedge fund es un fondo de inversin cuyo objetivo es la mxima renta-bilidad pero con un riesgo igual o menor al del mercado, para lo cual emple-an tcnicas "de cobertura" que bsicamente consisten en cubrir las opera-ciones ms arriesgadas y que realizan mediante otros productos financierosvinculados con ellas. As tejen una red multimillonaria y muy compleja enla que slo intervienen unos pocos inversores muy poderosos pero que seextiende por toda la economa mundial.


dose de las variaciones en su precio que a veces provocan ellosmismos.

Y as se difundieron las hipotecas iniciales en forma de pro-ductos financieros derivados de ellas por todo el sistema finan-ciero internacional.4

Pues bien, como las hipotecas que iban concediendo losbancos estadounidenses eran cada vez ms arriesgadas y peli-grosas trataron de disimular el peligro que realmente conlleva-ban. Para ello inventaron unos "paquetes" en donde incluanhipotecas buenas (prime) y otras malas (subprime) y en dondeadems empezaron a mezclar activos de diferente tipo: prsta-mos hipotecarios, prstamos para el consumo de coches, prs-tamos para estudiantes, etctera. E incluso inventaron paquetesque contenan otros paquetes en su interior, de modo que alfinal nadie saba el producto financiero que en realidad estabacomprando. Y los directores de sucursales bancarias de todo elmundo se los "colocaban" a sus clientes sin que ni siquiera ellosmismos supieran lo que les vendan.

Todo esto empezaba a ser una estafa y haba que disimular-la bien. Para ello los bancos convencieron a las autoridades paraque relajaran la supervisin y, sobre todo, recurrieron a las lla-madas agencias de calificacin, que son entidades privadascontratadas por las mismas entidades bancarias emisoras dettulos para que valoren la calidad de sus emisiones.

Para apoyar el negocio fraudulento de sus clientes, las agen-cias no dudaron en calificar como de gran calidad financiera las


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4. Mucha gente normal y corriente se pregunta cuando conoce este tipo deoperaciones: pero cmo es posible que estos inversores tan poderosos yricos se dediquen a comprar simplemente papeles? La respuesta es sencilla:porque as ganan dinero. Todos hemos visto cmo en Espaa mucha gentecon dinero compraba viviendas en las que nunca entraba o que ni siquierasaba dnde estaban. Lo que estaban haciendo entonces no era en realidadcomprar viviendas, es decir, un espacio donde ir a vivir o a descansar y dis-frutar, sino contratos de propiedad que luego vendan cuando suban deprecio. sa es la especulacin financiera que hoy da predomina en la eco-noma mundial. Quienes slo buscan ganar ms dinero no compran cosaspara disfrutarlas sino para volver a vender sus ttulos de propiedad a preciosms elevados.


hipotecas que ponan en circulacin y eso permiti que cientosde bancos y millones de personas invirtieran en ellas o en susproductos derivados creyendo que efectivamente se trataba deuna inversin segura.

EL DERRUMBE

Durante muchos aos estos mecanismos financieros permi-tieron a los bancos tener espectaculares beneficios querepartan entre sus accionistas privados, pero la fiesta acabcuando cambi la situacin. La Reserva Federal de EstadosUnidos subi los tipos, las expectativas sobre subsiguientessubidas de precios en el mercado inmobiliario se vinieronabajo, la actividad en la construccin se fren... y la consecuen-cia de todo ello fue que millones de trabajadores quedaron sinempleo y que empezaron a dejar de pagar las hipotecas o prs-tamos que tenan suscritos con los bancos.

Cuando esto ltimo suceda, los productos financieros deri-vados de las hipotecas individuales titulizadas o de los paquetesque se haban distribuido como si fueran quesos en porcionespor todo el mundo perdan de inmediato su valor porque susactivos originales (las hipotecas que se encontraban en la basede la pirmide) dejaban de proporcionar los flujos de dineroesperados cuando las familias dejaban de pagarlas.

Las entidades que haban participado en este esquemafinanciero comenzaron a tener prdidas e, incluso, a declararseen bancarrota.

Adems, con la explosin de la burbuja, la cartera inmobi-liaria de los bancos comenz a perder valor mientras que lasdeudas que haban contrado permanecan intactas. Y paracolmo los bancos se vieron obligados a asumir las obligacionesde las "entidades vehculo" para evitar que quebraran porque yano eran capaces de vender los ttulos de los que disponan,puesto que los inversores cuestionaban su calidad y empezabana tener serias dificultades para afrontar sus deudas.

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Los bancos comenzaron a registrar prdidas multimillona-rias y se inici una autntica debacle financiera.

Inicialmente fueron los bancos estadounidenses los queempezaron a sufrir prdidas gigantescas y quiebras, pero el pro-ceso se extendi con rapidez por todo el mundo porque lasfinanzas internacionales son en realidad el nico aspecto de lavida econmica que est completamente globalizado. Los pro-ductos derivados de las iniciales hipotecas basura (aunque enrealidad los inversores no saban lo que haba en el fondo de lospapeles que compraban y vendan) se haban difundido por lassucursales bancarias de todo el mundo y ahora esas inversionesempezaban a no valer nada.

LA CRISIS DE LA ECONOMA GLOBALY SUS DAOS COLATERALES

Cuando todo esto sucedi, los bancos empezaron a dejar dedarse crdito entre ellos, bien porque se quedaron sin capital,bien porque desconfiaban unos de otros. Enseguida dejaron dedarlo tambin a empresarios y consumidores, y eso fue lo queprovoc sin remedio un autntico desastre en las economas.

Hoy da es imposible que un empresario pueda aguantarunas semanas o meses sin financiacin ajena o que los consu-midores gasten en bienes y servicios duraderos sin recurrir alcrdito. Y por eso la carencia de financiacin que se fue gene-ralizando hundi sin remedio los mercados, paraliz casi porcompleto a millones de empresas que tuvieron que despedir atrabajadores y dio lugar a que los hogares redujeran el gasto enconsumo, que es al fin y al cabo de lo que viven las empresas.

Al principio haba habido una crisis hipotecaria en EstadosUnidos, pero enseguida se hizo financiera y global y a conti-nuacin una crisis de la actividad econmica real, no slo de labanca o los grandes inversores financieros. Y sa fue la causa dela recesin econmica que sufrieron casi todas las economasdel mundo.


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Para colmo esta recesin vino acompaada de otras secue-las muy graves a medida que avanzaba.

Cuando los mercados financieros y el inmobiliario comen-zaron a dar muestras de flaqueza y la inversin se haca allexcesivamente peligrosa, los capitales especulativos (que nopueden parar ni dejar de ganar dinero ni por un minuto porqueles pasa lo que a los ciclistas, que si se paran se caen) cambiaronde destino: de las hipotecas y productos financieros derivadosde los inmobiliarios pasaron a los del petrleo y de productosalimenticios.

Y lo mismo que antes hicieron que el precio de la viviendase disparara, ahora incrementaron sin cesar el de la energa y elde los productos alimentarios, lo que provoc nuevos proble-mas a la economa real y la muerte de cientos de miles de per-sonas que se alimentan de arroz o de los cereales bsicos cuyoprecio se disparaba da a da como consecuencia de la especu-lacin.

LAS CAUSAS PROFUNDAS DE LA CRISIS

Cmo pudo gestarse una estafa financiera tan gigantesca?Cmo se permiti que un volumen tan impresionante derecursos se destinara a la especulacin mientras que la eco-noma productiva careca de ellos? Cmo pudo llegar a que-brar una parte importante del sistema bancario internacionalsin que ninguna autoridad se hubiera dado cuenta de lo quepasaba? Cmo pudieron engaar los bancos a millones deinversores sin que los bancos centrales, que conocen al dedillotodo lo que hacen y lo que ocurre en su interior, hicieran nadapor evitarlo? Cmo se dej sin financiacin a miles de empre-sas que crean empleo mientras que se concedieron miles ymillones de euros para salvar a los bancos? Cmo se pudodejar que Estados enteros, millones de personas quedarandesarmados ante la furia especuladora de los mercados yendeudados hasta el cuello mientras que los financieros hacan

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negocio con esa deuda? stas, y algunas ms de este estilo, sonlas preguntas a las que hay que responder si de verdad se quie-re hacer frente a la crisis econmica.

Y para poder contestarlas hay que tener en cuenta los facto-res que tienen que ver con la economa real y con la distribu-cin de poder econmico y poltico que configuraron, entreotros, la distribucin de las rentas y la actividad econmica. Deah que sea importante conocer varios hechos.

En primer lugar es importante entender por qu las finanzas(bancos, fondos de inversin, actividades financieras en gene-ral, etctera) han ganado tanto poder en las ltimas dcadas enel mundo desarrollado y han conseguido que los poderes pbli-cos no les pararan los pies cuando llevaban a cabo todas estastropelas.

En segundo lugar hay que saber que en los ltimos aos sehan llevado a cabo unas medidas no slo econmicas sino tam-bin polticas o culturales precisamente encaminadas a que losingresos fueran cada vez en mayor medida a las manos de estosespeculadores.

Y en tercer lugar es fundamental comprender el papel tanimportante que ha tenido la desigualdad en la gestacin de lacrisis actual.

LA FINANCIARIZACIN DE LAS ECONOMASY EL PAPEL DE LOS BANCOS

La ascensin al poder en la dcada de 1980 de gobiernos deinspiracin neoliberal (como los de Margaret Thatcher enReino Unido y Ronald Reagan en Estados Unidos) puso fin alconsenso que se haba venido dando desde despus de laSegunda Guerra Mundial y dio paso a polticas de naturalezamuy distinta.5


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5. Un anlisis ms detallado en Juan Torres Lpez, Toma el dinero y corre. Laglobalizacin neoliberal del dinero y las finanzas, Icaria, 2006; VicenNavarro, Neoliberalismo y Estado del Bienestar, Ariel, 1997.


En el campo financiero se produjo un cambio muy impor-tante cuando en la dcada de 1960 se inici un incrementoespectacular y desconocido hasta entonces de la cantidad dedlares circulantes en la economa. Era el inicio de un nuevociclo determinado por una sobreproduccin que caus unabajada de rentabilidad de la economa productiva. Las multina-cionales generaban cada vez ms y ms beneficios pero a la vezse enfrentaban a problemas de rentabilidad que desincentiva-ban la reinversin de esos mismos beneficios. Por tanto, busca-ron la forma de invertir esos beneficios en cualquier otro nego-cio que no fuera la esfera productiva. Adems, cuando los pre-cios del petrleo sufrieron una impresionante subida en ladcada de 1970, los pases productores se encontraron tambincon billones de dlares que no saban dnde colocar, por lo queaument tambin con ellos la masa circulante de dlares.

Los bancos, que eran quienes principalmente manejabanesa oferta de dlares, fomentaron el recurso al crdito con tal decolocar los dlares que circulaban con extraordinaria abundan-cia. Obtener prstamos era fcil y barato y los bancos los dabansin ningn problema.6

Facilit este cambio la revolucin de las tecnologas de lainformacin que permiti que las operaciones financieras sepudieran realizar de modo muy rpido y sin apenas costes, asque las actividades especulativas, que antes tambin se realiza-ban pero de modo mucho ms pausado y limitado, ahorapudieron llevarse a cabo de forma vertiginosa.

El atractivo de dedicarse a esas actividades especulativaseran grandioso: con muy pocos medios se podan movilizarmillones y millones de cualquier moneda para comprar y ven-der al instante y obtener en cada transaccin tasas de rentabili-dad mucho ms elevadas que las que poda proporcionar lapuesta en marcha de un negocio productivo. Y eso fue lo que

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6. Eso tambin fue el origen, entre otras cosas, del problema de la deuda exter-na de muchos pases pobres que no podemos analizar aqu y que se convir-ti en un drama ms tarde, cuando subieron los tipos de inters y su peso sehizo insoportable.


hizo que las operaciones financieras de simple compra y ventade papel fueran creciendo sin parar, desvinculndose cada vezms de la creacin de negocios productivos, de la produccinde bienes y servicios y de la creacin de empleo.

Para que este nuevo negocio fuera lo ms rentable posiblelos financieros consiguieron que los gobiernos llevaran a caboreformas legales destinadas a garantizar la plena libertad demovimientos de los capitales y a que en los mercados financie-ros se pudiera hacer prcticamente cualquier cosa sin controlalguno.

Mediante estas reformas se fue eliminando casi cualquiertipo de trabas a lo que pomposamente se llamaba innovacinfinanciera y que no era otra cosa que la continua creacin deactivos para comprar y vender especulativamente gracias a losfondos multimillonarios que se iban acumulando. Y para ellotuvieron un papel decisivo los llamados parasos fiscales, pasesque no establecen control ninguno a las operaciones que reali-zan los bancos y las empresas que se instalan all para mover eldinero negro que sus clientes quieren ocultar al Fisco. Algo quehacen la prctica totalidad de los bancos y cajas de ahorrosespaoles y el 80 por ciento de nuestras grandes empresas.

Todo eso aument el volumen de dinero que circula simple-mente alrededor de las operaciones financieras y que hoy da secalcula que es de 4 billones de dlares al da slo en los merca-dos de compra y venta de monedas, y de 700 billones de dla-res en los mercados de derivados (es decir, de los papeles naci-dos de otros papeles para especular con ellos).

Pero en las finanzas especulativas hay una ley inevitable:cuanta ms rentabilidad se obtiene, ms riesgo hay. Por eso, almismo tiempo que aumenta el beneficio financiero especulati-vo se incrementa el peligro que soporta toda la economa por-que las operaciones que lo proporcionan son de naturaleza muyvoltil e inestable, y trasladan estas caractersticas al conjuntode las actividades.

Eso es lo que explica que en estos aos de gran especulacinfinanciera haya habido ms crisis que nunca en la historia.


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Por otro lado, la aparicin de estos nuevos negocios finan-cieros cambi tambin la funcin de los bancos y la forma enque se financiaban las empresas.

Estas ltimas se financiaban antes solicitando prstamos alos bancos pero ahora podan hacerlo emitiendo acciones obonos, que eran ms baratos y que servan a los inversores paracrear a partir de ellos nuevos papeles que de nuevo vendan enlos mercados financieros. Y, como consecuencia de ello, losbancos dejaron de dedicarse preferentemente a financiar laactividad productiva de las empresas para desplazar sus nego-cios hacia la gestin de fondos de inversin y hacia el cobro decomisiones bancarias.

Los bancos se convirtieron as en las principales fuentes dealimentacin de la especulacin, de las burbujas inmobiliarias,de la inversin en parasos fiscales, e incluso en actividades il-citas e inmorales, lo que, al mismo tiempo, haca que la finan-ciacin de la actividad productiva de las empresas que creanempleo fuera cada vez ms escasa y cara, a diferencia de la des-tinada a la especulacin.

EL NEOLIBERALISMO

Un elemento clave en el crecimiento del sector financiero decarcter especulativo fue la polarizacin de las rentas, con unincremento muy notable de las del capital (y muy en particulardel capital financiero) a costa de una reduccin de las rentas deltrabajo. Esta merma fue responsable de un descenso de la capa-cidad adquisitiva de la poblacin, muy en particular de las cla-ses populares, y determin un problema de escasa demanda ypor lo tanto de limitada rentabilidad de la economa donde seproducen los bienes y servicios (la que se llama economa realo productiva), cuya demanda estaba disminuyendo. De ah quela poblacin y las empresas se endeudaran cada vez ms (yaumentaran el tamao del sector financiero) y que el capitalprefiriera invertir ms en los sectores especulativos que en la

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economa real, pues los beneficios eran mayores en los prime-ros que en la segunda. La polarizacin de las rentas, con des-censo de las del trabajo, fue el resultado directo de las accionesde los gobiernos que desarrollaron las polticas neoliberales.

El pleno empleo de la larga fase de crecimiento econmicode la dcada de 1950, de la de 1960 e incluso de la de 1970 habapropiciado que los trabajadores mejoraran continuamente suposicin en el reparto de la renta, lo que se tradujo en un nota-ble incremento en la participacin de los salarios en el conjun-to de las rentas.

Detrs de esta situacin haba causas polticas tales como lafortaleza de partidos de izquierdas, la expansin del sindicalis-mo, el surgimiento de movimientos sociales, como el movi-miento feminista, el ecolgico, el de derechos civiles y otrosmovimientos sociales contestatarios con la estructura de poder.Todos ellos lo sintieron como una amenaza poderosa que indu-jo a los grandes poderes del momento a poner en marcha res-puestas polticas que les permitieran frenar ese creciente poderde los grupos y movimientos sociales que aspiraban a estable-cer un nuevo orden social y econmico.

La respuesta poltica fue contundente, aplicndose en pri-mer lugar y de modo a veces sanguinario en los pases deAmrica Latina y frica que haban comenzado a experimen-tar cambios no necesariamente radicales en sus formas degobierno y en la poltica econmica.

Como hemos sealado, la primeras reacciones vinieron dela mano de la "revolucin conservadora neoliberal" de MargaretThatcher y Ronald Reagan, que produjo cambios muy impor-tantes, adems de los financieros que hemos comentado.

En primer lugar, el cambio de modelo productivo mediantela aplicacin de las nuevas tecnologas de la informacin queiban a proporcionar un nuevo modo de utilizacin de los recur-sos, especialmente del trabajo, que iba a ser a partir de entoncesms escaso y ms barato.

En segundo lugar, una nueva poltica macroeconmica cen-trada en la lucha contra la inflacin. Como sta se entenda que


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estaba causada por los altos salarios y por la excesiva circula-cin de dinero, se propona combatirla con polticas de altostipos de inters (que beneficiaban a los poseedores de dinero) yrecortes salariales (lo que favoreca a los propietarios de capi-tal).

Finalmente se puso en marcha una estrategia poltica y cul-tural orientada a introducir nuevos valores sociales que fomen-taran el individualismo y la fragmentacin social que, junto alparo y al endeudamiento como resultado de los menores ingre-sos, siempre actan como fuentes de sumisin y de desmovili-zacin poltica.

Estas polticas, que despus se han conocido como neolibe-rales, fueron logrando un cambio paulatino no slo en la baseproductiva y financiera, sino en todo el orden social e inclusoen la forma de ser y actuar de los individuos como consecuen-cia de la desigualdad y del desempleo que provocaron.

LA DESIGUAL DISTRIBUCIN DE LAS RENTAS Y LA CRISIS

Los cambios tan importantes que trajeron estas polticas enla distribucin del ingreso y su influencia posterior en el origende la crisis se produjeron como consecuencia de un doble pro-ceso.

Por un lado, disminua la ganancia que se puede obtener enlos mercados de bienes y servicios, puesto que la menor pro-porcin de rentas salariales (las cuales se dedican prcticamen-te en su integridad al consumo) reduce la demanda y, en con-secuencia, limita las ventas y los ingresos de las empresas pro-ductivas. Y paralelamente el mayor volumen de rentas del capi-tal incrementa el ahorro y, por tanto, la suma de recursos sus-ceptibles de ser destinados a la inversin para obtener rentabi-lidad.

Pero, como los cambios financieros que se haban produci-do hacan mucho ms atractivo colocar los capitales en lasinversiones financieras, result que la desigualdad de rentas fue

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agrandando el flujo de fondos hacia estas ltimas y en menormedida a la productiva.

La desigualdad en la distribucin de las rentas originarias seconvirti as en la principal fuente de alimentacin de la espe-culacin financiera y del riesgo asociado a ellas que caracterizaal capitalismo de nuestros das. Y esa desigualdad en aumentoha sido el caldo de cultivo que ha incentivado la compulsivainnovacin financiera orientada a rentabilizar el papel median-te complejos procedimientos de titulizacin que convierten elcapital meramente ficticio, la deuda, en fuente de grandes peromuy arriesgadas ganancias.

El que fue secretario de Trabajo con Clinton, Robert Reich,ha sealado que en 1976 el 1 por ciento ms rico de la pobla-cin de Estados Unidos posea el 9 por ciento de la riqueza yahora, despus de estos aos de polticas neoliberales, ya acu-mula el 20 por ciento. Y subraya Reich la coincidencia signifi-cativa de que este 20 por ciento sea justamente el porcentaje queel 1 por ciento ms rico de la poblacin de 1928 posea enton-ces, justo antes de que se desencadenara la Gran Depresin. Noes una simple coincidencia.

Lo que ha ocurrido en los ltimos aos es que las polticasneoliberales han impuesto un rgimen de salarios reducidos yde trabajo precario que ha permitido recuperar las rentas delcapital pero con resultados dramticos.

Con los salarios ms bajos como los que se han impuesto segeneran beneficios pero crean escasez y, por tanto, se limita elrendimiento y la capacidad de crecimiento potencial de la eco-noma, es decir, el que se podra obtener si hubiera mayordemanda y se utilizaran todos los recursos disponibles en lugarde dedicarlos a crear y destruir constantemente capital ficticioen los mercados financieros.

Si se contrae la actividad, lo que termina ocurriendo es quela actividad real proporciona una rentabilidad mucho menorque la que se puede obtener en las actividades financieras.

Esa progresiva deriva de los capitales hacia el universofinanciero es lo que debilita la actividad real y genera inestabi-


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lidad, puesto que la base en la que all se soporta la ganancia esla especulacin que implica una asuncin constante de riesgo y,por tanto, una tendencia permanente a la inestabilidad y a lascrisis.

As, mientras que desde el final de la Segunda GuerraMundial hasta la dcada de 1970 apenas si se podran sealarcuatro o cinco crisis financieras, desde entonces se han conta-bilizado 117 crisis bancarias sistmicas en 93 pases y 113 epi-sodios de estrs financiero en 17 pases, lo que claramenteponer de relieve que los fenmenos paralelos de la desigualdady la hipertrofia de los flujos financieros vinculados a la multi-plicacin del capital ficticio son la fuente de la extenuante ines-tabilidad sistmica del capitalismo de nuestros das.

La crisis que estamos viviendo es, por tanto, una conse-cuencia inevitable de este proceso de conversin de la eco-noma capitalista en un gran casino financiero que conviertenla inversin en papel y en capital puramente ficticio (si es que aeso se le puede considerar inversin) en el uso ms rentable delcapital. Los bancos y los grandes fondos de inversin se hanconvertido en una maquinaria de creacin constante de deudaa travs de la titulizacin y de los sofisticados procedimientosde la ingeniera financiera que llevan a cabo para encontrarcontinuamente nuevas fuentes de beneficio. Pero todo ello lollevan a cabo al margen de la actividad productiva, de modoque sta no puede sino debilitarse de forma continuada y ter-minar exhausta ante la falta de capital o de demanda real sufi-ciente.

UN CAPITALISMO TXICO

En definitiva la ltima y gran recesin de la economa mun-dial es algo ms que el resultado de una crisis financiera deri-vada de la difusin de productos txicos. La crisis actual estambin la consecuencia del divorcio entre medios y fines, por-que se han desnaturalizado la economa, el dinero, las finanzas

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y la actividad bancaria. El dinero ha dejado de ser un instru-mento al servicio de la produccin de bienes y servicios quepuedan satisfacer las necesidades humanas para convertirse enun fin en s mismo y en una simple fuente de poder. La finan-ciacin ha dejado de ser una actividad al servicio de la creacinde empleo o riqueza y los bancos se han convertido en los prin-cipales instrumentos de todo ello pasando a ser una maquina-ria de generacin de deuda.

Pero esta transformacin se ha podido producir porque sehan dado otros cambios adems de los registrados en la esferaeconmica y financiera. Se ha modificado el equilibrio y lasrelaciones de poder de clase y de gnero en las sociedadesactuales como resultado de la polarizacin de las rentas que hanpuesto cada vez ms recursos en manos de los financieros ygrandes empresarios a costa de la reduccin de los ingresos delas clases populares y de su consecuente endeudamiento y de laproteccin social que reciben. Y tambin porque se ha acelera-do la concentracin de los mayores medios de informacin ypersuasin y su vinculacin con esos grandes grupos econmi-cos, todo lo cual ha disminuido la capacidad de respuesta de lasclases sociales que soportan los efectos negativos de estas pol-ticas consiguiendo incluso presentar tales cambios como inevi-tables y los nicos posibles para que la gente que los sufre enmayor medida, los trabajadores, las mujeres, los jvenes, lospensionistas, los parados... no se den cuenta de lo que pasa y seconviertan, por el contrario, en los propios soportes de las pol-ticas que les reducen continuamente sus ingresos y su bienestar.


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II

Las singularidades de la crisis espaola

Como ya hemos dicho, para afrontar con xito un problemaeconmico, como cualquier otro social o personal, es funda-mental conocer bien sus causas, los factores que lo han provo-cado. Por eso tambin es fundamental conocer los factores sin-gulares que han hecho que la crisis tenga en Espaa un perfilalgo distinto y que se haya manifestado aqu con ms gravedadque en otros pases de nuestro entorno.

Evidentemente, la crisis que est viviendo la economaespaola es fruto directo de la crisis financiera internacional. Sista no se hubiera producido, nuestra economa no habra lle-gado a estar en la situacin tan delicada en la que se encuentra.Pero, aunque es verdad que nuestra crisis viene de la mano dela internacional, tambin es cierto que en Espaa haba unascondiciones econmicas previas muy singulares que han hechoque su efecto haya sido especialmente grave y daino.

LAS COINCIDENCIAS Y NUESTRAS PARTICULARIDADES

En Espaa se ha dado en los ltimos treinta aos el mismoproceso de transformacin estructural y se han aplicado lasmismas recetas neoliberales que en el resto del mundo tal ycomo hemos explicado en el captulo anterior. Pero nuestra sin-gularidad es que stas se han producido, como todos sabemos,en el contexto de un proceso de transicin de la dictadura a lademocracia que ha matizado, tanto en trminos positivos comonegativos, los efectos de ese proceso.

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El tambin crecimiento excesivo de la actividad financieraque ha terminado provocando la crisis bancaria se ha produci-do en nuestro pas en los ltimos tiempos, pero se ha manifes-tado con alguna particularidad porque ha coincidido con trescircunstancias particulares:

Una impresionante burbuja inmobiliaria. Un endeudamiento previo y una insuficiencia de ahorro

nacional especialmente grandes. Una supervisin de las instituciones financieras en cierto

modo diferente a las del resto de los pases como consecuenciade que ya haban sufrido una crisis muy devastadora aosantes.

A continuacin analizaremos los efectos que ha provocadoel hecho de que Espaa, tambin en materia de crisis econmi-ca, haya sido diferente.

La herencia del franquismo en nuestra economa

El proceso de transformacin estructural del neoliberalismoque hemos explicado en el captulo anterior ha coincidido enEspaa con la salida de la dictadura franquista y con la consoli-dacin de un rgimen democrtico que no siempre ha podidoliberarse por completo de su herencia y eso ha dado a ese pro-ceso un carcter singular debido a los siguientes factores princi-pales.

Debilidad de las clases trabajadoras

La transicin, que no fue modlica, se hizo realmente en tr-minos muy favorables a las fuerzas conservadoras que contro-laban los aparatos del Estado dictatorial y gran parte de losmedios de informacin y persuasin. La presin popular y muyen especial la agitacin social de las clases trabajadoras (elnmero de huelgas polticas en el periodo 1974-1978 fue el msalto en trminos proporcionales de las que hubo en Europa

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durante los mismos aos) fueron responsables del fin de la dic-tadura; aunque el dictador muri en la cama, la dictaduramuri en la calle. Pero aquella agitacin social no fue suficien-te para forzar una ruptura con el estado anterior, lo que permi-ti que las derechas de escasa tradicin democrtica mantuvie-ran su enorme poder y provoc la debilidad, dentro del Estado,de las fuerzas democrticas y muy en especial de la izquierda(las cuales acababan de salir de la clandestinidad y muchos desus dirigentes, de las crceles).

El sindicalismo fue un factor importantsimo en la recupe-racin de la democracia, pero el dominio conservador en elEstado ha limitado en gran medida su influencia. Una situacinque ha sido tambin acentuada por su divisin en distintos sin-dicatos que se han estado basando histricamente en varias tra-diciones polticas, divisin que les ha debilitado frente a unasfuerzas conservadoras, que tanto en el centro como en la peri-feria han sido siempre muy conscientes de sus intereses de cla-ses actuando de manera unitaria.

Desmesurada influencia poltica de los grandes grupos empresariales y financieros

Los grandes representantes de los intereses empresarialesms poderosos han mantenido gran parte de los mecanismosde proteccin nacidos en el franquismo, que en realidad fue unrgimen orientado a proteger de forma constante al granempresariado y a la banca mediante su permanente presenciaen el poder poltico.1

As, todava a finales de 2006 slo una veintena de grandesfamilias eran propietarias del 20,14 por ciento del capital de lasempresas del Ibex-35 y una pequea lite de 1.400 personas,que representan el 0,0035 por ciento de la poblacin espaola,controlaba recursos que equivalen al 80,5 por ciento del PIB.

LAS SINGULARIDADES DE LA CRISIS ESPAOLA

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1. Vanse las obras de Mariano Snchez, Ricos por la patria. Grandes magna-tes de la dictadura, altos financieros de la democracia, Plaza & Jans, Madrid,2001; Ricos por la guerra de Espaa, Races, Madrid, 2007.


Esta estructura muy oligarquizada2 de la sociedad y la eco-noma espaolas ha sido determinante, como se comentarenseguida, para provocar la burbuja inmobiliaria y el extraor-dinario endeudamiento que se encuentra en el origen de la cri-sis que afecta a la economa espaola.

Instituciones y mercados muy imperfectos

La dictadura nos dej instituciones tan decisivas como elmercado de trabajo, el sector financiero o el sistema fiscal muydbiles y mal conformadas y no ha sido fcil acomodarlas a lademocracia y a la modernidad.

En el mercado laboral ha habido una dureza en las iniciati-vas empresariales, resultado de una gran patronal acostumbra-da a tener una prepotencia que hered del rgimen anterior conescasa adaptabilidad a las exigencias de una economa basadaen la cooperacin y la colaboracin de los agentes sociales.Temas hoy aceptados en los mercados laborales europeoscomo, por ejemplo, cogestin empresarial, han sido desechadoscomo impracticables. Y la solucin del elevado desempleo hasido siempre, por parte de la gran patronal, facilitar el despido,lo cual ha creado resistencias comprensibles del movimientosindical.

En el sector financiero ha prevalecido una articulacin exce-sivamente protegida y privilegiada que ha permitido que labanca mantenga un poder y una influencia sobre el conjunto dela economa y las instituciones muy desproporcionado en com-paracin con el de los pases de nuestro entorno.

Finalmente, y a pesar de las reformas de los inicios de lademocracia, el sistema fiscal no ha podido quitarse de encimael histrico rechazo de las clases pudientes espaolas hacia losimpuestos, lo que ha dado lugar a que el sistema haya evolucio-nado hacia la regresividad y la insuficiencia justo cuando ms

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2. Iago Santos Castroviejo, Una aproximacin a la red social de la lite delpoder econmico en Espaa, ponencia presentada a las XI Jornadas deEconoma Crtica, 28 de marzo de 2008.


necesario hubiera sido alcanzar dosis elevadas de equidad, efi-ciencia y suficiencia.

Dficit social3

Otra herencia del franquismo fue la escasa dotacin derecursos para la proteccin social y la gran debilidad de lasestructuras del bienestar colectivo. Aunque los pactos de latransicin y el relativamente rpido acceso al gobierno del par-tido socialista permitieron ampliar estructuras de bienestar degran alcance, en ningn momento han dispuesto de la finan-ciacin que hubiera sido necesaria para garantizarles su conso-lidacin. Y esta insuficiencia es la que provoca la idea tan gene-ralizada de que nuestro sistema de servicios pblicos funcionamal y que hay que revisarlo.

Hay que tener en cuenta que la dictadura no slo fue unrgimen polticamente represor de las libertades sino tambinprofundamente regresivo en materia de derechos sociales yproteccin social, de modo que al morir el dictador Espaa seencontraba muy por debajo de los estndares europeos de bie-nestar social, arrastrando dficits muy considerables en materiaeducativa, de innovacin, en proteccin social o en infraestruc-turas y capital colectivos, como analizaremos con ms detalleen otro captulo.

De hecho puede decirse que el Estado del Bienestar (educa-cin y salud universal, proteccin a las familias, al desempleo...) era muy pobre en Espaa en 1975, cuando muri Franco, asque los primeros gobiernos de la democracia tuvieron que arti-cular esas estructuras de bienestar justo en una coyuntura mar-cada por las restricciones presupuestarias, por la imposicin deuna lectura ultraliberal de la poltica econmica en todos losespacios internacionales y con una fuerte presin ideolgica eneste sentido dentro y fuera del pas.


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3. Vase la obra de Vicen Navarro, El subdesarrollo social de Espaa,Anagrama, 2006.


Dbil y traumtica vinculacin de la economa espaola con el exterior

La economa espaola se fue abriendo al exterior a partir de1959, en plena dictadura, pero lo hizo de modo muy depen-diente y condicionado por el predominio de un modelo pro-ductivo atrasado y que slo resultaba competitivo mediante losbajos salarios y los favores administrativos que la dictaduraofreca con generosidad a grandes empresas y multinacionales.En esas condiciones nuestro equilibrio exterior dependa de laentrada de divisas que proporcionaba la creciente especializa-cin en la oferta de servicios tursticos. Y puesto que esta varesultaba a la postre insuficiente haba que recurrir peridica-mente a la devaluacin de la moneda.4

La llegada de la democracia coincidi tambin con unanueva fase de apertura al exterior que hubo que afrontar sinhaber podido consolidar con anterioridad un modelo produc-tivo sustancialmente distinto al de la dictadura. Por ello, laincorporacin primero a la Comunidad Europea y ms tarde ala unin monetaria supusieron tambin un impacto muy gran-de en nuestra economa. Podramos decir que tuvimos queponernos un traje de otra talla sin haber cambiado antes nues-tro tamao y eso tuvo efectos desiguales. Por un lado, hizo posi-ble que la economa y la sociedad espaolas disfrutaran de unaentrada de fondos muy importantes que han permitido conso-lidar estructuras de bienestar y una gran dotacin de recursos(disfrutamos de un traje nuevo). Pero, por otro, ha puesto en

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4. La devaluacin es la decisin tomada por el gobierno de bajar el precio deuna moneda en relacin con alguna otra. Se suele tomar cuando hay undficit exterior muy grande e insoportable, es decir, cuando hay que hacerpagos al exterior muy por encima de los ingresos que se reciben. Al deva-luar, los productos nacionales se abaratan y de esa manera se supone que sepueden vender con mayor facilidad y, por tanto, aumentan los ingresos. Ycomo, al mismo tiempo, la devaluacin hace que los productos del exteriorsean ms caros, disminuyen tambin los pagos internacionales. El efecto deambos procesos es que, gracias a la devaluacin, mejora la balanza del pascon el exterior.


manos del capital extranjero los mejores activos de nuestra eco-noma, hasta el punto de que el capital espaol ha desaparecidode sectores enteros, algunos de ellos de gran importanciaestratgica (el traje nuevo no nos sentaba bien porque no era denuestra talla). Y adems ha limitado casi totalmente la capaci-dad de maniobra interna al someter la poltica econmicanacional a los dictados de las decisiones dominantes en Europaque lgicamente responden ms bien a los intereses empresa-riales de los pases ms poderosos, Alemania y Francia. Todoello ha consolidado el modelo productivo tradicional depen-diente y muy poco competitivo.

En particular, la entrada de Espaa en la Zona Euro impideque el ajuste exterior al que obliga nuestra escasa competitivi-dad se pueda llevar a cabo a travs de la devaluacin como sehaba hecho tradicionalmente.

Podramos haber resuelto ese problema especializndonosen otro tipo de actividades y mejorando nuestra calidad y nues-tra productividad. Pero eso hubiera requerido polticas pblicasms potentes e impuestos ms altos. Algo que nunca desearonlas grandes empresas que han querido competir en los merca-dos internacionales y que optaron, por el contrario, por com-petir bajando los salarios. Pero, a pesar de que stos han sufri-do un proceso constante de contencin (Espaa es el nico pasde la OCDE en donde no se produjo crecimiento real de lossalarios entre 1995 y 2005), esta va de ajuste ha sido insufi-ciente para proporcionarnos bastantes ingresos (porque comoveremos en otro captulo es una va empobrecedora) y eso diolugar a que el dficit exterior de Espaa se haya disparado en losltimos aos hasta llegar a ser el ms alto del mundo en trmi-nos relativos.

Gran desigualdad

Finalmente hay que subrayar que de la dictadura que rigien Espaa de 1938 a 1978 se hered igualmente una gran desi-gualdad, tanto entre territorios como entre personas, como


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consecuencia no slo de la carencia de polticas y estructurasredistributivas, sino sobre todo de la carencia de capital socialdedicado a la formacin y la innovacin, del predominio de unmodelo productivo dependiente y desvertebrado y de la propiaausencia de democracia.

En definitiva, podramos decir que la dictadura nos dej deherencia una economa y una sociedad muy sometidas a gruposde inters econmico y financiero muy reducidos pero muypoderosos, y un tejido productivo demasiado dbil tambindominado por grandes empresas y bancos con una influenciapoltica conquistada en la dictadura pero que han logrado man-tener casi hasta la actualidad. Basta ver, por ejemplo, que losgrandes apellidos de la vida econmica, banqueros y empresa-rios, los que ahora cita el presidente Zapatero para pedirleayuda frente a la crisis o los que van a ver al Rey para propo-nerle sus soluciones, son prcticamente los mismos del fran-quismo, o que los mayores perceptores de ayudas agrarias de laUnin Europea en Espaa siguen siendo la familia Mora-Figueroa Domecq, la duquesa de Alba, el duque del Infantadoo la Compaa de Jess...

EL MODELO PRODUCTIVO QUE DA LUGAR A LA CRISIS

Las circunstancias y los factores que acabamos de mencio-nar constituyen residuos de la atrasada y corporativizada eco-noma del franquismo que todava no han desaparecido deltodo de la economa espaola actual y que incluso, en algunoscasos se han agudizado en la democracia como consecuenciade la aplicacin sin contrapesos de las polticas neoliberales.

Esto es lo que ha ocurrido desde 1993, fecha que inici elproceso de integracin de Espaa en la Unin Europea, con lareduccin del gasto pblico social por habitante, primero(1993-1995) en trminos absolutos y despus (1996-2004) entrminos proporcionales, creciendo el gasto pblico social enniveles ms bajos que en el promedio de la UE-15, con lo cual

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el dficit de gasto pblico social de Espaa con el promedio dela UE-15 aument considerablemente durante el periodo 1993-2004.

El euro se estableci en Espaa a costa de su Estado delBienestar, pues la reduccin del dficit del estado se realiz pri-mordialmente a base de transferir los fondos que hubieran idoa cubrir el dficit social, a reducir el dficit del Estado.

Finalmente las privatizaciones de empresas pblicas hanfortalecido el carcter oligrquico de nuestra estructura empre-sarial (pues en su mayor parte fueron a parar a los grupos pri-vados de por s ya ms poderosos) o con la especializacin de laactividad econmica en torno a los sectores de las finanzas y laconstruccin gracias a la estrecha vinculacin, que viene de losaos inmediatamente posteriores a la Guerra Civil, entre elpoder poltico, los banqueros y los constructores y promotoresinmobiliarios.

Y, para colmo, sin que esas privatizaciones hayan producidoninguna "mejora significativa en la rentabilidad, en la eficien-cia, en el volumen de ventas y de inversin, ni cambios signifi-cativos en el nivel de endeudamiento o en el empleo" en lasempresas que se privatizaron.5

Espaa se ha modernizado y se ha democratizado en estosltimos treinta aos pero lo ha hecho manteniendo estructurasde poder muy asimtrico que a la postre no han permitido, porejemplo, que se dediquen a financiar el bienestar los recursosnecesarios. La economa espaola se ha debido incorporar a lascondiciones generales que impone la globalizacin neoliberal ypara ello se ha puesto a disposicin de los capitales extranjerosque mediante la adquisicin de numerosas empresas y el con-trol de los canales de distribucin han llegado a tener una posi-cin de gran predominio en los sectores ms decisivos de nues-tra economa.


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5. As lo han demostrado, entre otros, Laura Cabeza y Silvia Gmez Ansn ensu trabajo "Los procesos de privatizacin en Espaa: determinantes e impli-caciones de la eficiencia empresarial", Estudios de economa aplicada, vol.27-2, 2009, p. 20.


Pero, al mismo tiempo, no ha llegado a los estndares de bie-nestar y de proteccin que alcanzaron en su momento los pa-ses a cuyos niveles ha tenido que homologarse en poco tiempo.

Esa es la situacin que uno de nosotros, Vicen Navarro, hacaracterizado como de "bienestar insuficiente, democraciaincompleta", que es causa y a su vez consecuencia de la combi-nacin de todos esos factores y que en su vrtice se traducen enun equilibrio de poder muy asimtrico entre las clases sociales.6

Todos esos factores han consolidado un modelo productivoy de desarrollo socioeconmico que es el que est estallandoante nosotros coincidiendo con la crisis financiera mundial,cuyas principales caractersticas se podran resumir en lassiguientes.

Economa poco productiva y de poco valor aadido

La utilizacin ms intensiva de la mano de obra se utiliza enactividades con muy poca innovacin y de escaso valor aadi-do como principalmente la construccin, las vinculadas alturismo y los servicios.

Esta especializacin est unida, a su vez, a otros factores queresultan tambin claramente determinantes de la situacin en laque la economa espaola ha hecho frente a la crisis actual.

En primer lugar, un dficit histrico en recursos humanoscualificados y en formacin que an no se ha resuelto, comopone de relieve, por ejemplo, que en Espaa slo tengan educa-cin secundaria completada, equivalente a bachiller o forma-cin profesional, el 62 por ciento de los jvenes de edades com-prendidas entre 25 y 34 aos frente a un 80 por ciento de mediaen los pases europeos. Un factor que, unido al atraso que igual-mente se sufre en inversin en I+D+i, provoca que la producti-vidad del trabajo en Espaa se haya mantenido prcticamenteestancada en los ltimos quince aos.

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6. Vase Vicen Navarro, Bienestar insuficiente, democracia incompleta. Sobrelo que no se habla en nuestro pas, Anagrama, Barcelona, 2002.


En segundo lugar, un incremento muy importante de lasmujeres en el mercado laboral que ha hecho que su tasa de acti-vidad aumenta desde el 45,1 por ciento de 1996 al 60,2 porciento en 2006 pero que, al no ir acompaado de suficientespolticas de igualdad y mecanismos legales efectivos contra ladiscriminacin, ha provocado un descenso en el nivel salarialmedio. Un fenmeno que, al aadirse a la entrada masiva depoblacin inmigrante en los ltimos aos, ha permitido man-tener los salarios en niveles excepcionalmente bajos, lo que haincentivado el uso ms intensivo y poco productivo de la manode obra.

En tercer lugar, un mercado de trabajo en donde la asimetraa la que antes hicimos referencia ha propiciado unas condicio-nes de contratacin muy favorables al gran empresariado y quese traduce sobre todo en una alta temporalidad (superior al 30por ciento durante largos periodos) que explica los grandes vai-venes que el volumen de empleo y la tasa de desocupacinsufren a lo largo del ciclo.

As, Espaa ha pasado casi sin solucin de continuidad decrear 2,3 millones de empleos en 2004-2006 y estar a la cabezade la creacin de puestos de trabajo en Europa, a perder cientosde miles en unos pocos meses, algo que no es slo caractersti-co de esta ltima crisis puesto que ya sucedi igualmente en lade 1992-1993 cuando en slo dieciocho meses (desde julio de1992 hasta diciembre de 1993) se destruyeron 734.000 puestosde trabajo.

En cuarto lugar, una gran dependencia del capital pblico yen concreto de decisiones polticas vinculadas a la inversin eninfraestructuras, a la poltica de suelo y urbanstica, as como delas facilidades fiscales y a la financiacin externa al sector.

Los auges de la construccin en Espaa han estado vincula-dos siempre a una fuerte complicidad y participacin del sectorpblico. En la primera etapa de gran expansin (1987-1992) fueel endeudamiento pblico y la potenciacin desde el Estado dela obra pblica en infraestructuras los que permitieron suexpansin vertiginosa y en la ltima fase de crecimiento desor-


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bitado hasta 2006-2007 gracias al endeudamiento privado y laconstruccin residencial. Y, en ambos casos, gracias a una legis-lacin favorable cuidadosa y estratgicamente prediseada y aprivilegios fiscales de los que no se ha podido gozar casi enningn otro tipo de actividad.

Prdida de poder adquisitivo de los salarios y debilidad del mercado interno

En los ltimos aos se han ido aplicando polticas de con-tencin salarial con la excusa de ser ms competitivos y deluchar contra la subida de precios y de crear empleo.

As, mientras que en 1960 la participacin de los salarios enel PIB (al coste de los factores) era del 68 por ciento y en 1976alcanzaba su mximo en los ltimos 35 aos con un 73,63 porciento, en 2008 la participacin descendi hasta un 60,21 porciento. Espaa es el nico pas de la OCDE en donde los sala-rios reales no han crecido en los ltimos quince aos.

Esta prdida de peso de los salarios ha provocado queEspaa sea uno de los pases con mayor desigualdad de Europay ha tenido adems dos grandes efectos que hay que corregirpara salir bien de la crisis.

Por un lado, ha debilitado mucho el mercado interior por-que ste depende del gasto que se realice. Y con salarios a la bajael gasto lgicamente se resiente, lo que afecta sobre todo a lasempresas pequeas y medianas, puesto que las grandes siemprepueden acudir al gasto de otros pases. Y como estas pequeasy medianas empresas son las que crean casi el 80 por ciento delempleo, resulta que salarios ms bajos han ido acompaados alfinal de menos empleo.

Por otro lado, cuando los ingresos salariales son bajos y laspequeas y medianas empresas tienen dificultades porque nohay gasto suficiente, lo que ocurre es que aumenta el endeuda-miento.

Eso les viene muy bien a los bancos, porque su negocio esprecisamente ofrecer crditos, y por eso piden siempre polticas

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de contencin salarial, pero le viene muy mal a la economa ensu conjunto.

Y no es casualidad ni mucho menos que Espaa sea, almismo tiempo, el pas en donde no han subido los salarios rea-les y el que ha registrado un incremento ms vertiginoso delendeudamiento privado, que ha llegado a representar el 150,4por ciento de la renta disponible neta, y una reduccin correla-tiva del ahorro que ha llegado a situarse en tan slo un 11 porciento de dicha renta. En los diez aos anteriores al estallido dela crisis el endeudamiento de las familias en relacin a su rentadisponible y el de las empresas en relacin a su excedente brutode explotacin casi se ha triplicado.

Y hay que dejar claro que este endeudamiento no se debe,como a veces se dice, a que los espaoles hayamos vivido "porencima de nuestras posibilidades" sino a que los salarios hanestado por debajo de nuestras necesidades.

Crecimiento de la deuda privada y demonizacin de la pblica

Un fenmeno curioso que se ha producido en los ltimosaos en Espaa es que mientras que se impulsaba y facilitaba elendeudamiento privado y nadie pona objeciones a ellos seponan todo tipo de pegas y frenos al del Estado.

Esto es algo que debera resultar sorprendente porque elendeudamiento pblico aporta mucha ms riqueza y menosriesgos que el privado. En Espaa el endeudamiento pblico seha destinado normalmente a crear capital social y estructurasde bienestar colectivas mientras que el privado se ha concen-trado en la adquisicin o rehabilitacin de viviendas (75 porciento), muy poco en el consumo (12 por ciento) y casi nada enla actividad productiva (6 por ciento).

Las consecuencias de haber actuado "al revs" en este camposon muy importantes y de muy diversa naturaleza: al limitar lafinanciacin pblica se ha mantenido e incluso acrecentado eldficit social espaol y el relativo a la investigacin y la ciencia,


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y al apoyar al privado vinculado a la construccin se ha propi-ciado que los mayores ingresos de la actividad econmicahayan sido los recibidos por la banca y por los promotores yconstructores inmobiliarios. Es decir, no slo ha hecho que laeconoma espaola sea ms injusta sino tambin ms ineficien-te. Y adems una deuda tan extraordinaria ha creado unaautntica esclavitud para millones de familias que sin dudaexplica en gran medida la desmovilizacin social, la sumisin yla falta de respuestas a la prdida relativa de bienestar que pade-cen las clases trabajadoras.

Deterioro ambiental

Por otro lado, el modelo productivo espaol, debido a suespecializacin productiva en torno a la construccin y al turis-mo y a la gran influencia poltica que tienen los promotores ygrandes empresarios, es un gran productor de daos medioam-bientales, despilfarrador de recursos naturales y generador deresiduos que suponen un coste social y econmico extraordi-nario pero que no se tiene en cuenta a la hora de valorar su ver-dadero alcance.7

Dependencia del ciclo

Finalmente nuestro modelo resulta tambin muy indefensoante los avatares del ciclo econmico. Eso quiere decir que,cuando las cosas van bien, aqu van mejor que en ningn sitio,pero que, cuando mal, aqu van mucho peor. Y el balance totalsuele ser negativo.

Esto es debido a otra serie de factores que tambin hacenque nuestro modelo econmico sea muy frgil y que podemosresumir en los siguientes:

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7. Vase Jos Mara Naredo, "La cara oculta de la crisis. El fin del boom inmo-biliario y sus consecuencias", en Revista de Economa Crtica, nm. 7, 2009,pp. 118-133.


1. En contra de lo que dicen los economistas neoliberales, enEspaa existe una gran precariedad laboral y gran facilidadpara aumentar y reducir plantillas, como prueba que en laactual etapa de prdida de empleo ms del 80 por ciento de lospuestos de trabajo destruidos lo hayan sido al margen de losexpedientes administrativos de regulacin de empleo. Y esohace que los empresarios prefieran actuar contratando muchoen pocas buenas pero tambin despidiendo abundantementeen las malas. Si el trabajo fuera un factor ms valioso y costoso,los empresarios estaran mucho ms motivados para invertir enmejoras de productividad y calidad que les evitaran incurrir enlos costes de despedir o de cerrar su actividad.

2. La dependencia del capital extranjero que, como hemossealado antes, se ha hecho con la inmensa totalidad de losactivos principales de la economa espaola ha provocado quelas empresas dominadas por l se dirijan desde el exterior y querespondan a intereses y estrategias de rentabilizacin ajenas a ladinmica propia de la economa espaola. As, en cuanto empe-ora la situacin fuera, esos capitales responden enseguida enEspaa, incluso aunque aqu la situacin no se haya deteriora-do.

3. El escaso peso de la actividad industrial y, por el contra-rio, el excesivo de las actividades que son ms vulnerables antelos cambios coyunturales en la demanda.

4. La gran influencia del sector bancario que es conservadorpor excelencia y siempre se adelanta a las fases del ciclo, lo queagrava este efecto al trasladarlo al conjunto de la economa,pues la renta familiar y la actividad de los hogares y de lasempresas dependen de su estrategia.

5. La disminucin en la autonoma para poner en marcha yejecutar polticas de estabilizacin macroeconmica como con-secuencia de la globalizacin y de la pertenencia a la uninmonetaria impide que el gobierno pueda hacer frente con efi-cacia a los efectos perturbadores del ciclo, a pesar de que sueconoma est expuesta ms cruda y directamente a todos ellos.


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LA ETAPA DE EXAGERACIN, EL ESTALLIDO DE LA CRISISY LA RECESIN

Las debilidades del modelo de crecimiento que acabamos desealar son las que nos permiten afirmar que los problemas queviene padeciendo la economa espaola desde 2007 no son sloel resultado del impacto externo provocado por la difusin delas hipotecas basura desde Estados Unidos, ni slo de sussecuelas sobre el conjunto de la economa mundial.

Por supuesto ese impacto ha existido y ha tenido unainfluencia notable por razones muy diversas:

1. Porque la banca espaola tiene una gran integracin conla internacional y hubiera sido siempre inevitable que le afecta-ra la situacin de insolvencia generalizada que se ha producido.

2. Porque la economa espaola es muy sensible, comohemos sealado, a la demanda externa que se ha visto afectadagravemente como consecuencia de la situacin financiera.

3. Porque la confianza es un elemento fundamental en lasrelaciones econmicas y en los ltimos tiempos se ha visto limi-tada como consecuencia de nuestro altsimo nivel de endeuda-miento.

4. Porque tratndose de una crisis sistmica y global es real-mente imposible que algn pas pueda presenciarla de lejos ysin verse ms o menos afectado por sus consecuencias de todotipo.

Pero, siendo as, lo cierto es que la economa espaola venadando seales de peligro desde antes de que estallara la crisis delas hipotecas basura, como demuestra el hecho de que la ofertade crdito ya hubiera comenzado a caer en 2006.

Lo que ha sucedido en Espaa es que en los ltimos cuatroo cinco aos anteriores al estallido de la crisis internacional seexageraron de tal modo los rasgos de inestabilidad e insosteni-bilidad del modelo productivo que ste no pudo sino saltar porlos aires y lo ha hecho, lgicamente, coincidiendo con la etapa

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de mayor debilidad estructural, cuando arreciaba la crisis inter-nacional.

Ese estallido se produjo al hacerse insostenibles varias de lascircunstancias que ya hemos mencionado:

1. El exceso de liquidez provocado por el crecimiento desor-bitado de la deuda.

2. El imposible mantenimiento de la dinmica al alza de losprecios de la vivienda y el subsiguiente estallido de la burbujainmobiliaria.

3. La imposibilidad de controlar el desequilibrio exteriorcuando se ha generalizado una gran prdida de confianza de losmercados externos.

4. La presencia pertinaz y en incremento de la desigualdadque deteriora de forma progresiva los mercados internos.

5. La actitud permisiva de las autoridades monetarias contodo lo anterior.

6. La despreocupacin de los gobiernos de Aznar yRodrguez Zapatero frente a los factores de insostenibilidad delmodelo basado en el ladrillo a pesar de que se estaban hacien-do evidentes desde haca tiempo.

7. La lamentable gestin gubernamental de los inicios de lacrisis cuando Zapatero se empeaba en negarla, seguramenteguiado por sus asesores liberales que confiaban ciegamente enla capacidad autorreguladora de los mercados, lo que hizo per-der un tiempo precioso para actuar contra ella.

El gran negocio de la banca espaola nos sali demasiado caro

El periodo de generosa liquidez del que haban disfrutadotodas las economas tuvo en Espaa una expresin mucho msexagerada precisamente porque su modelo productivo estabacentrado en torno a actividades que se desarrollaban al amparode la deuda. Y porque el gran poder del que disponen los ban-cos en Espaa les ha permitido multiplicar el negocio sin que


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en la prctica hayan tenido limitaciones efectivas por parte delBanco de Espaa, que, a pesar de la fama de buen supervisor, locierto es que ha dejado crecer una deuda a todas luces despro-porcionada e indigerible por la economa espaola.8

As, el crdito total a residentes pas de 701.663 millones deeuros en 2002 a 1,8 billones en 2008, un incremento gigantescode la deuda (o, lo que es igual, del negocio de la banca) que enun 70 por ciento fue dirigido hacia la construccin o sus activi-dades colindantes; es decir, a alimentar la burbuja inmobiliariaque se formaba en el proceso de constante revalorizacin deinmuebles.

La exageracin de este proceso se pone de relieve conside-rando que el endeudamiento neto de la economa espaola, de

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8. El poder de la banca y tambin del lobby inmobiliario y su maridaje con elpoder poltico en los ltimos aos se ha manifestado de modos muy evi-dentes: la poderosa Oficina Econmica del Gobierno ha estado nutrida deeconomistas procedentes en su gran mayora de servicios de estudios debancos privados, uno de sus directores sali directamente a trabajar comopresidente de la patronal de grandes constructoras, un antiguo gobernadordel Banco de Espaa termin en el Consejo de Administracin de uno delos grandes bancos, otro en el Fondo Monetario Internacional y un subgo-bernador presidiendo la patronal bancaria.Otra prueba singular del gran poder poltico de los grandes empresarios yfinancieros y de su connivencia con las autoridades fue la mostrada por laentonces secretaria de Estado de Justicia, Mara Teresa Fernndez de laVega, con el presidente del Banco de Santander, Emilio Botn. Segninform el diario El Pas, impidi que se lo juzgara en un caso en el que elfiscal le peda nada menos que 170 aos de crcel ordenando en una carta"que se cursaran al abogado del Estado "instrucciones" sobre su actuacinen el caso de las cesiones de crdito", concretamente pidiendo que no sedirigiera "accin penal alguna por presunto delito contra la HaciendaPblica, contra la citada entidad bancaria o sus representantes" ("Rato atri-buye la decisin de no perseguir a Vega", El Pas, 27 de mayo de 2008).Gracias a su intervencin Botn no fue juzgado, segn inform la web de ElConfidencial el 21 de septiembre de 2006, a pesar de que "durante los aos1988 y 1989 el Santander manej cerca de medio billn de pesetas de dine-ro negro, que provena de fuentes financieras ms o menos inconfesables[...] El banco entreg al Fisco informacin falsa sobre 9.566 operaciones for-malizadas que representaban 145.120 millones de pesetas. [...] A tal efectono dud en declarar como titulares de las cesiones a personas fallecidas,emigrantes no residentes en Espaa, ancianos desvalidos, trabajadores enparo, familiares de empleados del banco, antiguos clientes que ya no man-tenan relacin alguna con la entidad, etctera".


las administraciones pblicas y del sector privado habaaumentado un 82 por ciento entre 1999 y 2003 y que desdeentonces hasta 2007 lo hizo un 243 por ciento.9 El crdito totaldestinado a la actividad productiva se multiplic entre 2000 y2007 por 3,1, el dirigido a la industria por 1,8, el de la cons-truccin por 3,6 y el dirigido a la actividad inmobiliaria por 9.Y en 2008 el crdito a la construccin y a las actividades inmo-biliarias representaba el 47 por ciento del total cuando en 2000slo era el 25 por ciento.

Para mantener en pie este impresionante negocio (que enparalelo ha situado a la banca espaola a la cabeza de la renta-bilidad bancaria de todo el mundo) los bancos espaoles hantenido que recurrir al mismo tiempo a un alto nivel de endeu-damiento. Sobre todo porque en la ltima etapa de exageracinel volumen de depsitos no ha crecido a la vez que la oferta decrdito: en 2000 la banca espaola reciba 1,43 euros en dep-sitos por cada euro que conceda a crdito mientras que en 2007slo reciba 0,76 euros.

Para financiar todo eso la banca espaola ha tenido querecurrir cada vez ms a la financiacin interbancaria interna-cional y especialmente europea por un total que, segn las esti-maciones del Fondo Monetario Internacional, ha pasado de78.000 millones de euros a 428.000 en el ltimo periodo degran liquidez previo al estallido de la burbuja. Y eso es lo quehace que ahora esos bancos acreedores de los espaoles, princi-palmente franceses y sobre todo alemanes, tengan tanto intersen provocar el "rescate" de Espaa; es decir, de ellos mismos,como ya han hecho en Grecia, Irlanda o Portugal.

Los mismos de siempre se llevaron el gato al agua

El sobreendeudamiento y el gigantesco incremento de laliquidez en esta ltima fase tambin han estado necesariamen-


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