¿Que son los fondos mutuos?

Son un tipo de inversión y, a diferencia del ahorro tradicional, las sumas invertidas en Fondos Mutuos no tienen una ganancia garantizada, ya que involucran el riesgo de que las inversiones realizadas no entreguen la rentabilidad esperada.

Se llama Fondo Mutuo a la suma de aportes en dinero entregados por personas naturales y jurídicas a una sociedad anónima o administradora, para que la invierta en diferentes tipos de instrumentos financieros que sean valores de oferta pública o incluso bienes, con el objetivo de conseguir una ganancia, que luego es repartida entre todos quienes hicieron un aporte.

A diferencia del ahorro, las sumas invertidas en Fondos Mutuos no tienen una ganancia garantizada, ya que los fondos mutuos corren el riesgo de que las inversiones realizadas no entreguen la rentabilidad esperada. Por ello, la ganancia puede ser menor que lo esperado o incluso se puede llegar a perder parte o todo el dinero invertido.

Debido a esto, la ley que regula este tipo de inversiones es clara en indicar que dicha inversión es "por cuenta y riesgo" de quienes hacen los aportes de dinero al fondo. Por lo mismo, en la publicidad de los fondos mutuos siempre está frente la frase: "Las rentabilidades obtenidas en el pasado por los fondos mutuos administrados por esta sociedad, no garantizan que ellas se repitan en el futuro", con el fin de dar cuenta de esta situación.

Por lo mismo, es muy relevante entender en qué invierte los fondos la sociedad administradora y cuál es su capacidad de gestión, ya que de ello dependerá la elección que se haga de los diferentes instrumentos de inversión y, por lo mismo, los resultados que se obtengan.

Asimismo es importante conocer que todas las Administradoras de Fondos Mutuos son fiscalizadas por la Superintendencia de Valores y seguros

Participantes de un fondo mutuo

 

Participes o inversores.

Los partícipes o inversores de un fondo de inversión son aquellas personas que realizando aportaciones al patrimonio común del fondo adquieren participaciones del fondo de inversión. Los partícipes son propietarios del fondo en la proporción de las aportaciones que realizan. Un participe puede entrar en un fondo de inversión en el momento en que se  constituye o a posteriori.

Los partícipes pueden obtener el reembolso total o parcial de la inversión en el momento en que se desee.

Sociedad gestora de instituciones de inversiones colectivas.

La sociedad gestora es quien  gestiona y administra el fondo, pero no es la propietaria, los propietarios son los poseedores de las participaciones. Determina la política de inversión del fondo, es decir, decide donde invertir el patrimonio del fondo, formado por las aportaciones de los inversores.

Los fondos de inversión estarán gestionados por una única gestora, pero una gestora podrá gestionar más de un fondo de inversión. Las sociedades cobran directamente al fondo una comisión por su gestión y administración.

Las sociedades gestoras tienen obligación de remitir información a la CNMV de forma periódica, y todas las transacciones de las participaciones han de pasar por estas.

 

Depositario

Depositario podrá ser un banco, caja de ahorros,  sociedad de valores, o cooperativa de crédito inscrita en la CNMV. Su función es la de custodiar los activos que componen la cartera del fondo y asume ciertas funciones de  control sobre la gestora, en beneficio de los inversores.

El depositario cobra una comisión al fondo de inversión, y en caso de que el fondo cambiase de depositario, los partícipes tienen derecho a recibir la totalidad de su inversión sin deducciones de comisiones por reembolso.

Funcionamiento del fondo de inversión

Cuando un inversor o participe adquiere participaciones de un fondo de inversión la sociedad gestora coge el dinero, lo integra dentro del fondo, y lo invierte en acciones, letras, derivados, … dependiendo de la política de inversión de la gestora . El patrimonio del fondo es el dinero que lo forman, invertido o no, y la cartera de un fondo de inversión, son el conjunto de títulos (acciones, letras, bonos, divisas…) que posee.

Cuando inversores adquiere participaciones realizando aportaciones al fondo, compran una parte del fondo, y  es como si formara una pequeña cartera idéntica a la del fondo.

Una vez está en funcionamiento un fondo de inversión, este puede aumentar o disminuir por dos razone. Por la entrada o salida de partícipes o por las variaciones del valor de mercado de los activos que lo componen. La primera razón de variación del fondo no afectara a nuestra inversión, variara el precio de nuestras participaciones subiendo o bajando en función de las suscripciones o reembolsos. La variación de valor de mercado de los activos que componen el fondo son las que determinan la obtención de resultados positivos o negativo por el fondo.

Ventaja de los fondos de inversiónDiversificación: Cada vez que adquiere una participación de un fondo, está comprando la parte proporcional de los activos que forman la cartera de ese fondo. Esta diversificación permite al inversor gestionar mejor el riesgo que quiere asumir.

Liquidez: El inversor puede vender en cualquier momento sus participaciones, los fondos están obligados a tener el 3% de su patrimonio en liquidez o activos líquidos.

Aportaciones flexibles: En todo momento se podrán adquirir participaciones por la cantidad deseada.

Rentabilidad de las grandes inversiones: La unión de un gran número de pequeños patrimonios, permite acceder a unos mercados financieros que le estarían vedados como inversor individual. Además la gestión centralizada permite obtener mayores rentabilidades y ahorro de comisiones.

Transparencia: Los valores liquidativos de los fondos se publican diariamente. Además de forma periódica recibirá un informe detallado de la gestión del fondo.

Fiscalidad: Los fondos gozan en el medio plazo de un beneficioso tratamiento fiscal.

Tipos de Fondos

De acuerdo a la Superintendencia de Valores y Seguros, organismo que se encarga de fiscalizar a las Administradoras de Fondos Mutuos en Chile, los fondos mutuos en los que se puede realizar inversiones pueden ser clasificados de acuerdo al destino que se le da al dinero que se entrega para ser invertido.

En este sentido es posible considerar los siguientes:

Para inversión en instrumentos de renta fija de corto plazo: en este caso el dinero es invertido en títulos estatales, depósitos y pagarés bancarios, bonos bancarios o de empresas.

Para inversión en instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo: en este caso el dinero de los inversionistas va a títulos estatales, depósitos y pagarés bancarios, bonos bancarios o de empresas. En este caso, no existen restricciones para invertir el total de su activo en instrumentos de corto, mediano y largo plazo.

Para inversión en instrumentos de renta variable: en este caso el dinero puede ser invertido en acciones, cuotas de fondos de inversión y títulos de renta fija de corto, mediano y largo plazo.

La inversión de estos fondos puede ser realizada tanto en Chile como en el extranjero, según la política de inversiones declarada por el fondo mutuo, pudiendo llegar a tener en su cartera hasta un 100% de sus activos invertidos en títulos extranjeros. A partir de ellos, las diferentes administradoras de fondos mutuos generan fondos con diferentes nombres o marcas comerciales, con el fin de diferenciarlos en el mercado.

No obstante, la Superintendencia de Valores y Seguros establece otra clasificación de fondos según su política de inversiones, orientada a la forma de comercializar este tipo de productos por parte de las entidades que los ofrecen al mercado. Por ello, las administradoras que ofrecen este tipo de inversiones, las clasifican con esta nomenclatura y le asignan un "nombre de fantasía" al momento de darlas a conocer a sus clientes. Esta clasificación fue autorizada y divide a los fondos mutuos en ocho categorías, que son las siguientes:

1. De inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 díasInvierte en: instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.Duración de la cartera de inversiones?: debe ser menor o igual a 90 días.

2. De inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 365 díasInvierte en: instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.Duración de la cartera de inversiones: debe ser menor o igual a los 365 días.

3. De inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazoInvierte en: instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.Duración de la cartera de inversiones: debe ser superior a los 365 días.

4. MixtoInvierte en: instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo e instrumentos de capitalización. Al momento de definirse estos fondos, deberán expresar los porcentajes máximos y mínimos de sus activos que se invertirán en instrumentos de capitalización. En todo caso, la diferencia entre dichos porcentajes no podrá ser superior al 50% de los activos del fondo.

5. De inversión en instrumentos de capitalizaciónInvierte en: instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo y mayoritariamente en instrumentos de capitalización (al menos 90% del los activos del fondo).

6. De libre inversiónSu política es de libre inversión, que si bien no se encuentra normada debe establecerse en el reglamento interno.

7. EstructuradoBusca la obtención de una rentabilidad previamente determinada, fija (nominal o real) y/o variable.

8. Dirigido a inversionistas calificadosSe encuentran dirigidos a inversionistas calificados y pueden definir libremente su política de inversión.

Como funciona un fondo de inversión

Cuando un inversor o participe adquiere participaciones de un fondo de inversión la sociedad gestora coge el dinero, lo integra dentro del fondo, y lo invierte en acciones, letras, derivados, … dependiendo de la política de inversión de la gestora . El patrimonio del fondo es el dinero que lo forman, invertido o no, y la cartera de un fondo de inversión, son el conjunto de títulos (acciones, letras, bonos, divisas…) que posee.

Cuando inversores adquiere participaciones realizando aportaciones al fondo, compran una parte del fondo, y  es como si formara una pequeña cartera idéntica a la del fondo.

Una vez está en funcionamiento un fondo de inversión, este puede aumentar o disminuir por dos razone. Por la entrada o salida de partícipes o por las variaciones del valor de mercado de los activos que lo componen. La primera razón de variación del fondo no afectara a nuestra inversión, variara el precio de nuestras participaciones subiendo o bajando en función de las suscripciones o reembolsos. La variación de valor de mercado de los activos que componen el fondo son las que determinan la obtención de resultados positivos o negativo por el fondo.

Conceptos AsociadosAporteEs una inversión en fondos mutuos.

RescateEs el retiro de dinero desde un fondo mutuo.

CuotaEs la unidad de medida en que está dividido el patrimonio del fondo. Así, cuando una persona efectúa un aporte a fondos mutuos adquiere un cierto número de cuotas, según el valor de la cuota correspondiente.

Valor CuotaEs el valor que tiene la cuota en un momento determinado y equivale al Patrimonio del fondo dividido por el número de cuotas en circulación. El valor cuota cambia diariamente y refleja la rentabilidad que va teniendo el fondo mutuo.

PartícipeEs la persona que tiene dinero invertido en un fondo mutuo, es decir posee Cuotas de éste.

PatrimonioSe refiere al total de dinero invertido en el fondo, es decir, al total de las inversiones realizadas por los partícipes del fondo (más utilidades) menos los rescates, gastos y distribución de las utilidades.

Politica de InversiónEs la que establece en qué puede y en qué no puede invertir un fondo mutuo. Ésta se encuentra en su reglamento interno, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros.

BenchmarkIndice de comparación del desempeño de un determinado Fondo Mutuo. Busca simplificar la comprensión del destino de la inversión y a su vez permite al cliente comparar el desempeño del Fondo Mutuo en términos de rentabilidad y riesgo.

RemuneraciónPorcentaje de la rentabilidad del fondo mutuo que cobra la administradora por el servicio de administrar los fondos. La rentabilidad final para el cliente ya tiene descontado este costo, lo mismo los valores cuota.

ComisiónEs un costo que debe pagar el cliente en caso de rescatar el dinero de su fondo mutuo antes del período mínimo de permanencia, definido para el fondo en particular. No todos los fondos mutuos contemplan cobro de comisión.

Beneficio TributarioPor la ganancia obtenida en fondos mutuos, se paga impuestos sólo si se retira el dinero (si se realizan rescates). Además, las inversiones en fondos mutuos permiten aprovechar ciertos beneficios tributarios que otorga la Ley de la Renta (Artículo 57 bis).