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Estados Financieros

FONDO MUTUO IM TRUST MONEY

MARKET

Santiago, Chile

31 de diciembre de 2013 y 2012

Estados Financieros

FONDO MUTUO IM TRUST MONEY MARKET

31 de diciembre de 2013 y 2012

Contenido

Páginas

Informe de los Auditores Independientes…………………………………. 1

Estados Financieros

Estados de Situación Financiera…………………………………………… 3

Estados de Resultados Integrales..………………………………………... 4

Estados de Cambios en el Activo neto atribuible a los participes………… 5

Estados de Flujos de Efectivo……………………………………………... 6

Notas a los estados financieros……………………………………………. 8

US$ = Dólares estadounidenses

MUS$ = Miles de dólares

UF = Unidades de fomento


Estado de Situación Financiera

(Expresado en miles de dólares estadounidenses)

3

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 31-12-2013 31-12-2012

Nota MUS$ MUS$

ACTIVO

Efectivo y efectivo equivalente 8 913 1.083

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados

en garantía- -

Activos financieros a costo amortizado 7 27.177 5.663

Cuentas por cobrar a intermediarios - -

Otras cuentas por cobrar - -

Otros activos 85 -

Total Activo 28.175 6.746

PASIVO

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 11 - 19

Cuentas por pagar a intermediarios - -

Rescates por pagar - -

Remuneraciones sociedad administradora 17 5 2

Otros documentos y cuentas por pagar - -

Otros pasivos - -

Total Pasivo (excluido el activo neto atribuible a partícipes) 5 21

Activo neto atribuible a los participes 28.170 6.725

Las notas adjuntas números 1 al 25 forman parte integral de estos estados financieros.


Estados de Resultados Integrales


4

ESTADO DE RESULTADO S INTEGRALES 01-01-2013 01-08-2012

Nota 31-12-2013 31-12-2012

INGRESO S/ PERDIDAS DE LA O PERACIO N

Intereses y reajustes 10 (11) 34

Ingresos por dividendos - -

Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo

amortizado- -

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos

financieros a valor razonable con efecto en resultados11 87 (21)

Resultado en venta de instrumentos financieros 12 1 -

Otros - -

Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación 77 13

GASTO S

Comisión de administración 13 (44) (7)

Honorarios por custodia y admistración - -

Costos de transacción - -

Otros gastos de operación - -

Total gastos de operación (44) (7)

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 33 6

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Utilidad/Pérdida de la operación después de impuesto 33 6

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas

por actividades de la operación antes de distribución de beneficios33 6

Distribución de beneficios - -

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes

originadas por actividades de la operación después de

distribución de beneficios

33 6

ACUMULADO MUS$



Estados de Cambios en el Activo neto atribuible a los participes


5

B D I Total Series B D I Total Series

Activo neto atribuible a los partícipes al 01 de enero de 3 .3 0 7 1.9 2 9 1.4 8 9 6 .7 2 5 - - - -

Aportes de cuotas 25.609 2.490 36.456 6 4 .5 5 5 8.448 2.800 2.000 13 .2 4 8

Rescates de cuotas (22.424) (1.710) (19.009) (4 3 .14 3 ) (5.145) (871) (513) (6 .5 2 9 )

Aumento neto originado por transacciones de cuotas 3 .18 5 7 8 0 17 .4 4 7 2 1.4 12 3 .3 0 3 1.9 2 9 1.4 8 7 6 .7 19

Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a

partícipes originadas por actividades de la operación

antes de distribución de beneficios

10 4 19 3 3 4 - 2 6

Distribución de beneficios - - - - - - - -

En efectivo - - - - - - - -

En cuotas - - - - - - - -

Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a

partícipes originadas por actividades de la operación

después de distribución de beneficios

10 4 19 3 3 4 - 2 6

Activo neto atribuible a partícipes al 31 de

diciembre de 6 .5 0 2 2 .7 13 18 .9 5 5 2 8 .17 0 3 .3 0 7 1.9 2 9 1.4 8 9 6 .7 2 5

Series

ESTADO DE CAMBIO S EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LO S PARTICIPES

Descripción

2013

Series

2012



Estados de Flujos de Efectivo


6

01-01-2013 01-08-2014

31-12-2013 31-12-2012

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación

Compra de activos financieros (153.895) (19.121)

Venta/cobro de activos financieros 132.278 13.478

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 94 13

Liquidación de instrumentos financieros derivados (18) -

Dividendos recibidos - -

Montos pagados a sociedad administradora e intermediarios (41) (6)

Montos recibidos a sociedad administradora e intermediarios - -

Otros ingresos de operación - -

Otros gastos de operación pagados - -

Flujo neto originado por actividades de la operación (21.582) (5.636)

Flujos de efectivo originado por actividades de

Colocación de cuotas en circulación 64.555 13.248

Rescates de cuotas en circulación (43.143) (6.529)

Otros - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 21.412 6.719

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo

equivalente(170) 1.083

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 1.083 -

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 913 1.083

NotaESTADO DE FLUJO S DE EFECTIVO (METO DO DIRECTO )



Notas a los Estados Financieros

7

Nota 1 - Información general

El Fondo Mutuo IM Trust Money Market (en adelante el Fondo) es un fondo renta fija local,

domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas como Fondo Mutuo de Inversión en

Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días. La dirección de su

oficina registrada es Av. Apoquindo Nº3721 piso16, comuna Las Condes.

El objetivo del fondo es ofrecer a los inversionistas una alternativa de inversión para sus

excedentes de caja, invirtiendo en instrumentos de deuda de corto plazo de emisores extranjeros y

nacionales denominados principalmente en moneda dólar de los EE.UU. de Norteamérica y pesos

de Chile de tal modo que el plazo promedio de sus vencimientos sea menor a 90 días.

Con fecha 13 de julio de 2012 fueron depositados el Reglamento Interno y el Contrato de Suscripción de Cuotas.

Modificaciones al reglamento interno:

Con fecha 13 de agosto de 2012, se realizó el depósito a la Superintendencia de Valores y

Seguros (en adelante SVS) del reglamento interno del fondo mutuo con las siguientes

modificaciones:

a) En la sección Política de Inversiones, se eliminó el párrafo final que indicaba que “el

disponible que tenga el Fondo se mantendrá en Dólar de los Estados Unidos de

Norteamérica”.

b) En los numerales 1.4 y 2.5 de las secciones características y diversificación de las

inversiones, se eliminó la siguiente referencia “… correspondientes a un patrimonio de los

referidos en el Titulo XVIII de la Ley Nº18.045”

c) En la sección referente a Adquisición de Instrumentos con Retroventa, se eliminó la

siguiente frase “… específicamente en los puntos:”

d) En la sección remuneración del fondo y gastos, se ajusto la base de cálculo para

determinar la remuneración fija de cada serie al Título I.- de la Circular Nº1.738 de 2005.

e) En la misma sección se agregó que el porcentaje máximo de cargos de gasto del fondo,

corresponderá a un porcentaje respecto del patrimonio de cada una de las series. Se añadió

a la sección suscripción y rescates de cuotas un párrafo que indica el tipo de cambio que

se utilizará a fin de efectuar la conversión a dólares, cuando el aporte se realice por medio

de planes de descuento por planilla.

Con fecha 19 de julio de 2012, se realizó el depósito a la SVS del reglamento interno del fondo

mutuo con las siguientes modificaciones:

a) En la letra E., sección 1, se modificaron los requisitos de ingreso a la serie D e I.

b) En la letra E., sección 2, se modificó la remuneración de la serie I indicando que esta

incluye el impuesto al Valor Agregado (IVA)



8

Nota1 - Información General (continuación)

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por IM Trust S.A. Administradora

General de Fondos (en adelante la “Administradora”). La sociedad administradora pertenece al

Grupo Empresarial IM Trust (N°77) y fue autorizada mediante Resolución Exenta Nº16 de fecha

15 de enero de 2004.

Las cuotas en circulación del Fondo no cotizan en bolsa y no poseen clasificación de riesgo.

Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 26

de febrero de 2014.

Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se

exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los

ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo a las normas e

interpretaciones impartidas por la SVS, de acuerdo con el Oficio Circular N°592, que exceptuó a

los Fondos Mutuos Tipo 1, de aplicar el criterio de clasificación y valorización para los

instrumentos financieros establecidos en las Normas Internacionales de Información Financiera

(NIIF), según se detalla en Nota 2.2. En consecuencia para todas las otras materias el Fondo ha

adoptado y aplicado las NIIF.

La preparación de estados financieros en conformidad con las NIIF requiere el uso de ciertas

estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el

proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de

discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para

los estados financieros, se presentan en la Nota 6.

Periodo cubierto:

El Estado de Situación Financiera cubre los ejercicios terminados al 31 de diciembre del 2013 y

2012.

El Estado de Resultados Integrales, Estado de Cambios en el Activo neto atribuible a los

partícipes y Estado de Flujos de Efectivos (Método Directo) cubre el periodo comprendido entre

el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2013 y el 1 de agosto y el 31 de diciembre de 2012.



9

Nota 2 - Resumen de criterios contables significativos (continuación)

2.2 Criterio de valorización de instrumentos

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o

determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir

los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos

contractuales del instrumento.

Los instrumentos que componen la cartera de inversiones del Fondo, son valorizados de acuerdo

a las instrucciones impartidas por la Circular N°1.579 de la SVS, la cual en términos generales

establece que deberán valorizar los instrumentos que componen su cartera de inversiones al valor

resultante de actualizar el o los pagos futuros de cada instrumento, utilizando como tasa de

descuento la tasa interna de retorno implícita en la adquisición del instrumento (TIR de compra).

En todo caso, cuando existan diferencias relevantes entre la valorización a TIR de compra y TIR

de mercado, el gerente general de la sociedad administradora deberá fundamentar si corresponde

o no efectuar ajustes a la valorización de la cartera de inversiones del fondo.

Adicionalmente conforme a la Circular N°1.990 del 28 de octubre de 2010, los instrumentos que

valorizan a TIR de compra (Fondo Tipo 1), deberán establecer, en forma detallada, políticas de

realización de ajustes a precios de mercado para este tipo de inversiones. Estas políticas deberán

determinar los rangos porcentuales para el ajuste de mercado:

Ajustes a nivel de cartera:

Ante la existencia de desviaciones superiores a un 0,1% del valor presente de la cartera

valorizada a su TIR de compra respecto a su valorización a tasa de mercado, se efectuarán ajustes

en uno o más de los instrumentos que conforman la cartera del fondo, de manera tal que dicha

desviación se reduzca a porcentajes menores a 0,1%.

Ajustes a nivel de instrumentos:

Ante desviaciones superiores a un 0,6% del valor presente de un instrumento nominal valorizado

a TIR de compra o a la última tasa de valorización según corresponda, respecto a su valoración a

tasa de mercado, se procederá a ajustar la valorización del instrumento en cuestión, de manera tal

que dicha desviación se reduzca a porcentajes menores a 0,6%.

Ante desviaciones superiores a un 0,8% del valor presente de un instrumento denominado en

monedas distintas al peso chileno y en otras unidades de reajuste, considerando su valorización a

TIR de compra o a la ultima tasa de valorización según corresponda, respecto a su valoración a

tasa de mercado, se procederá a ajustar la valorización del instrumento en cuestión, de manera tal

que dicha desviación se reduzca a porcentajes menores a 0,8%.



10


2.3 Conversión de moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones

y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares estadounidenses. La principal

actividad del Fondo es invertir en valores y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta

rentabilidad comparada con otros productos disponibles en el mercado local. El rendimiento del

Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. La administración

considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos

económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son

presentados en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

b) Transacciones y saldos

No existen transacciones en moneda extranjera.

2.4 Activos y pasivos financieros

2.4.1 Clasificación

El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda e instrumentos financieros

derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

2.4.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado como a valor razonable con efecto en resultados si es

adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo)

o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en

conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de

beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados como a valor razonable con

efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.

2.4.1.2 Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o

determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir

los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos

contractuales del instrumento.



11


2.4.1 Clasificación (continuación)

2.4.1.3 Pasivos financieros

Los pasivos financieros que se tengan para negociar se valorarán de acuerdo a lo siguiente:

- Se emita principalmente con el propósito de readquirirlo en el corto plazo (por ejemplo,

obligaciones y otros valores negociables emitidos cotizados que la empresa pueda comprar en

el corto plazo en función de los cambios de valor).

- Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados

conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en

el corto plazo, o sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de

garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura.

Los pasivos financieros mantenidos para negociar se valorarán inicialmente por su valor

razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción que equivaldrá al

valor razonable de la contraprestación entregada. Los gastos de transacción que les sean

directamente atribuibles se reconocerán en el resultado integral.

El resto de los pasivos financieros, son clasificados como "Otros Pasivos" de acuerdo a NIC 39.

2.4.2 Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción,

la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos

financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable.

Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos

en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se

registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y

otros pasivos.

Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos

financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación

pagados a agentes, asesores, corredores y operadores.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de

efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos

los riesgos y beneficios asociados a su propiedad.



12


2.4 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.4.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación)

Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a

valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas

que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos

financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados

integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos

financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen.

Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en

resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos”

cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a

valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro

de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo.

Los dividendos por acciones sujetas a ventas cortas son considerados dentro de “Cambios netos

en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en

resultados”.

Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su

reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes

devengados se registran en la cuenta "Intereses y reajustes" del estado de resultados integrales.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo

financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través

del período pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o

recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero,

o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo

financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos

de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no

considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos

porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de

interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.



13


2.4 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.4.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como

derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del

estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros

mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para

pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes).

Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación

utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para

compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta

abierta, según sea apropiado.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo

(por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo

utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de

mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración

empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la

referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo

descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente

utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de

datos) del mercado y dependen lo menos posible de los “inputs” de entidades específicas.

2.5 Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y

acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en

la fecha de estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90

días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al

costo amortizado empleando el método de interés efectivo. Dichos importes se reducen por la

provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a

intermediarios.



14


2.6 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros a costo amortizado (incluyendo cuentas por cobrar a intermediarios), cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro del valor. Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original.

2.7 Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto

plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja.

Para efectos del año 2013 y 2012, se ha considerado sólo caja como efectivo y efectivo

equivalente.

2.8 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado

de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y

existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo

simultáneamente.

2.9 Cuotas en circulación

El Fondo emite cuotas, las cuales se pueden recuperar a opción del partícipe. El Fondo ha emitido

4 series de cuotas las cuales poseen características diferentes en cuanto a la remuneración que las

afecta. Al respecto, las series vigentes son las siguientes:

a) Serie B, sin monto mínimo y con fines distintos del APV, cuya remuneración es de hasta un 0,75%

anual IVA incluido,

b) Serie D, orientada a inversionistas cuyos aportes y saldos individuales por partícipe en el total de

los fondos mutuos administrados por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos

correspondan a montos mayores o iguales a USD$ 500.000 y con fines distintos del APV. La

remuneración es de hasta un 0,45% anual, IVA incluido,

c) Serie I, orientada a inversionistas cuyos aportes y saldos individuales por partícipe correspondan a

montos mayores o iguales a USD$2.000.000 y con fines distintos del APV, cuya remuneración es

de hasta un 0,30% anual, IVA incluido.



15


2.9 Cuotas en circulación (continuación)

De acuerdo con lo descrito, las cuotas se clasifican como pasivos financieros.

Las cuotas en circulación pueden ser rescatadas sólo a opción del partícipe por un monto de

efectivo igual a la parte proporcional del valor de los activos netos del Fondo en el momento del

rescate.

El valor neto de activos por cuota del Fondo se calcula dividiendo los activos netos atribuibles a

los partícipes de cada serie de cuotas en circulación por el número total de cuotas de la serie

respectiva.

2.10 Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de

interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente y

títulos de deuda.

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

2.11 Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto

sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención

aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital. Tales rentas o

ganancias se registran sin rebajar los impuestos de retención en el estado de resultado. Los

impuestos de retención se presentan como un ítem separado en el estado de resultados integrales,

bajo el nombre “Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior”.

2.12 Garantías

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no mantiene activos bajo esta clasificación.

Nota 3 - Cambios contables

Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2013, no se han efectuado cambios

contables en relación con el ejercicio anterior.



16

Nota 4 - Política de inversión del Fondo

La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo,

aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 13 de Agosto de 2012, el que se

encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Av. Apoquindo Nº 3721 Piso 16, Las

Condes y en nuestro sitio web www.imtrust.cl

% MAXIMO DEL

ACTIVO TO TAL

1.-Instrumentos de Deuda de Corto Plazo emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central

de Chile100

2.-Instrumentos de Deuda de Corto Plazo emitidos o garantizados por Bancos e Instituciones

Financieras Nacionales100

3.-Instrumentos de Deuda de Corto Plazo inscritos en el Registro de Valores emitidos por

sociedades anónimas u otras entidades registradas en el mismo 100

4.- Títulos de Deuda de Securitización de Corto Plazo 25

5.- Otros valores de oferta pública, de deuda, que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros 100

INSTRUMENTO S DE DEUDA DE CO RTO PLAZO DE EMISO RES NACIO NALES

% MAXIMO DEL

ACTIVO TO TAL

1.-Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo emitidos o garantizados por el Estado y el

Banco Central de Chile25

2.-Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo emitidos o garantizados por bancos e

instituciones financieras nacionales25

3.-Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo inscritos en el Registro de Valores emitidos

por sociedades anónimas u otras entidades registradas en el mismo registro.25

4.- Títulos de Deuda de Securitización, de Mediano y Largo Plazo 25

5.- Otros valores de oferta pública que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros 25

INSTRUMENTO S DE DEUDA DE MEDIANO Y LARGO PLAZO DE EMISO RES NACIO NALES

% MAXIMO DEL

ACTIVO TOTAL

1.- Títulos de deuda de oferta pública, emitidos por sociedades o corporaciones extranjeras 100

2.-Otros valores de deuda de oferta pública de emisores extranjeros que autorice la Superintendencia

de Valores y Seguros.100

3.- Valores emitidos o garantizados por el estado de un país extranjero o por sus bancos centrales 100

4.-Valores emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se

transen habitualmente en los mercados locales o internacionales.100

INSTRUMENTOS DE DEUDA DE EMISORES EXTRANJEROS

% MAXIMO DEL

ACTIVO TO TAL

1.-

Contratos sobre productos que consten en facturas, cuyos padrones se encuentren inscritos en el

Registro de Productos que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros, y que cumplen con

todas las condiciones y requisitos para ser transados en una Bolsa de Productos de acuerdo a la

normativa bursátil emitida por ésta y aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros, a

que se refiere el número 2 de la sección I de Norma de Carácter General N° 191 de la

Superintendencia de Valores y Seguros del 29 de diciembre del 2005, o la que la modifique o

reemplace.

15

O TRO S INSTRUMENTO S E INVERSIO NES FINANCIERAS

http://www.imtrust.cl/



17

Nota 4 - Política de inversión del Fondo (continuación)

La Administradora por cuenta del Fondo podrá realizar operaciones de compra con promesa de

venta de instrumentos de oferta pública de aquellos instrumentos en que el Fondo está autorizado

a invertir conforme a la Política del Fondo señalada el punto 2) de la Sección B de su Reglamento

Interno, de acuerdo a los términos, condiciones y límites establecidos en la Circular N°1.797 de

la SVS o aquella que la modifique o reemplace.

Para los siguientes países en los cuales se podrán efectuar las inversiones del Fondo, el porcentaje

máximo de inversión sobre el activo del Fondo será 100%:

P aís Orige n de l Emis o r P aí s Orige n de l Emis o r

Alemania Irlanda

Argentina Is rael

Australia Italia

Austria Japón

Bélgica Luxemburgo

Bras il Malas ia

Bulgaria México

Canadá Noruega

Chile Nueva Zelanda

China P erú

Colombia P olonia

Corea P ortugal

Croacia Reino Unido

Dinamarca República Checa

Eslovaquia Rusia

España Singapur

Estados Unidos de Norteamérica Sudáfrica

Filipinas Suecia

Finlandia Suiza

Francia Tailandia

Grecia Taiwán

Holanda Turquía

Hong Kong Ucrania

Hungría Uruguay

India Venezuela.

Indones ia



18

Nota 4 - Política de inversión del Fondo (continuación)

Para las siguientes monedas en las cuales se podrán expresar las inversiones del Fondo y/o que

podrán mantenerse como disponible, el porcentaje máximo de inversión sobre el activo del Fondo

será 100%:

Inve rs ió n po r Mo ne da Inve rs ió n po r Mo ne da

P eso argentino Franco suizo

Dólar de los Es tados Unidos de Norteamérica Dólar de Malas ia

Dólar Australiano Nuevo P eso mexicano

Real Corona noruega

Leva Dólar de Nueva Zelanda

Dólar canadiense Nuevo Sol

P eso chileno Zloty

Renmmby chino Libra Es terlina

P eso colombiano Corona checa

Euro Leu

Won Rublo ruso

Kuna croata Dólar de Singapur

Corona de Dinamarca Rand sudafricano

Corona es lovaca Corona sueca

P eso de Filipinas Baht

Dólar de Hong Kong Nuevo Dólar de Taiwán

Rupia india Lira turca

Rupia indones ia Grivna Ucraniana

Corona de Is landia Nuevo P eso uruguayo

Shekel Bolívar

Yen



19

Nota 5 - Administración de Riesgos

De acuerdo a lo establecido en la Circular N°1.869 de la SVS, la Administradora del Fondo

cuenta con un Manual de Gestión de Riesgos y Control Interno que establece los principales

criterios, estructura y procedimientos para abordar una gestión de riesgos integral en la

organización, con el objeto de mitigar los riesgos posibles de la cartera de inversión del Fondo,

como de sus otras posiciones financieras y de cualquier otro riesgo que pudiera impactar en el

patrimonio de éste, en la calidad de servicio y en la información a sus partícipes y a terceros,

dentro de los niveles aceptados y tolerables.

5.1 Gestión de riesgo financiero

Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, riesgo

crediticio y riesgo de liquidez.

Las políticas de riesgo que utiliza la Administradora se basan en la definición de las políticas

definidas para el grupo IM Trust, y en la definición de políticas internas propias del Fondo, las

cuales en su conjunto permiten una adecuada gestión de riesgos.

En relación a los procedimientos de administración de riesgo del Fondo en relación a los límites,

ratios, medición de riesgo y periodicidad de los análisis, son efectuados de acuerdo a las políticas

y definiciones realizadas por el Directorio de la Administradora y a las políticas definidas en el

reglamento interno del Fondo.

Las decisiones de inversión se basan en criterios objetivos respecto a los Fundamentos, la

Valorización de los Activos, el Sentimiento del Mercado y la opinión de otros analistas de

Mercado. Mensualmente, en el comité de estrategia global, se determinan los lineamientos

generales de las estrategias de inversión. Además, y de forma quincenal, se realizan comités para

cada una de las clases de activo, tales como Renta Variable Local, Renta Variable Internacional,

Renta Fija Local y Renta Fija Internacional. En este Comité se revisan las rentabilidades

obtenidas, se revisa la implementación de las decisiones acordadas en el comité anterior, se

determinan los porcentajes de inversión para cada subclase de activo y finalmente se establece la

sobre o sub ponderación con respecto al benchmark. Todas las decisiones del comité de

inversiones y la implementación de la estrategia deberán respetar las reglas establecidas por las

normas legales, reglamentarias y administrativas aplicables al tipo de fondo, cumplir en todo

momento los requisitos necesarios para mantenerse dentro de la clasificación jurídica del Fondo,

y ajustarse a los lineamientos establecidos en la política de inversiones.

El análisis está respaldado por modelos cuantitativos respecto a los Fundamentos, la Valorización

de los Activos, el Sentimiento del Mercado, la opinión de otros analistas de Mercado, estudios e

informes de riesgos respecto de los distintos instrumentos y mercados, e información actualizada

de los emisores en que invierte el Fondo. Adicionalmente, todos los puntos tratados en los

respectivos comités se encuentran formalizados por escrito, y se mantiene un registro de las actas

firmadas luego de cada Comité.



20

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)

5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)

A los comités antes mencionados asisten el Gerente General, el Presidente del Directorio,

Director de Estrategia, y principales ejecutivos del área de Inversiones.

Las políticas y procedimientos de administración de riesgo del Fondo buscan maximizar el valor

del Fondo mediante una adecuada gestión de la rentabilidad/riesgo al mantener el riesgo dentro

de los niveles aceptados tanto a nivel regulatorio, conforme lo establece su reglamento como

dentro de las políticas y niveles determinados internamente por la organización.

5.1.1 Riesgos de mercado

a) Riesgo de precios

El riesgo de precio es el riesgo que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo tasas de

interés, cambios de monedas extranjeras y precios de los instrumentos, afecten los ingresos del

Fondo o el valor de los instrumentos financieros que mantiene.

El Fondo mantiene posiciones en varios instrumentos financieros de acuerdo a su objetivo y

política de inversión. Al respecto, el Fondo es definido como un Fondo Mutuo de Inversión en

Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duración Menor o Igual a 90 días Extranjero–

derivados, tal como se señala en Nota 1 - Información general.

Al 31 de diciembre, la exposición total del Fondo al riesgo de precios incluida la exposición

sobre contratos de derivados (valores nocionales) fue la siguiente:

31-12-2013 31-12-2012

Exposición hipotética (US$) en derivados de moneda 2.659.725 1.741.267

b) Riesgo cambiario

El Fondo opera nacionalmente y mantiene activos monetarios denominados en monedas distintas

al dólar de los estados unidos, la moneda funcional. El riesgo cambiario, como está definido en

NIIF 7, surge cuando el valor de transacciones futuras, activos monetarios y pasivos monetarios

reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúa debido a variaciones en los tipos de

cambio. NIIF 7 considera que la exposición cambiaria relacionada con activos y pasivos no

monetarios es un componente del riesgo de precio de mercado y no riesgo cambiario. Sin

embargo, la administración observa la exposición al riesgo de todos los activos y pasivos

denominados en moneda extranjera, y por ende, el siguiente cuadro ha sido analizado entre ítems

monetarios y no monetarios para satisfacer los requerimientos de NIIF 7.



21



5.1.1 Riesgos de mercado (continuación)

b) Riesgo cambiario (continuación)

El siguiente cuadro resume los activos y pasivos del Fondo, tanto monetarios como no

monetarios, que son denominados en una moneda distinta al dólar de los estados unidos.

Monto Moneda % Cartera Monto Moneda % Cartera

Depósitos a Corto Plazo 2.191 Peso Chileno 8,06% 1.345 Peso Chileno 23,75%

Efectos de Comercio 375 Peso Chileno 1,38% 414 Peso Chileno 7,31%

31-12-2013Activos en otras monedas

31-12-2012

El siguiente cuadro resume la sensibilidad de los activos del Fondo a variaciones de los tipos de

cambio al 31 de diciembre. El análisis se basa en los supuestos en cuanto a que el tipo de cambio

pertinente disminuyó en un 5% respecto del dólar de los estados unidos, manteniéndose

constantes todas las demás variables. Esto representa la mejor estimación de la administración de

un cambio razonable posible en los tipos de cambio, teniendo en cuenta la volatilidad histórica de

esos precios. Este aumento o disminución en los activos netos atribuibles a los partícipes de

cuotas en circulación se origina principalmente en una variación del valor razonable de

instrumentos financieros de capitalización con efecto en resultados. Se incluye en el resultado el

efecto de derivados de cobertura cambiaria.

31-12-2013 31-12-2012

MUS$ MUS$

Efecto sobre activo debido a un incremento en tipo de cambio del 5%. (128) (88)

Efecto sobre el activo debido a una disminución en el tipo de cambio del 5%. 128 88

31-12-2013 31-12-2012

Variación CLP contra USD -0,47% -1,55%

Variación cobertura FWD 0,49% 1,54%

Riesgo total 0,02% -0,01%

c) Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de tasas

de interés del mercado sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros y flujo de

efectivo futuro. El Fondo mantiene instrumentos de deuda en su cartera de inversiones que lo

exponen al riesgo de pérdida de valor por aumentos en la tasa de interés. El riesgo de tasa de

interés se controla permanentemente mediante el monitoreo de la duración de los instrumentos

financieros de renta fija.



22




c) Riesgo de tipo de interés (continuación)

El riesgo de tasa de interés aparece como efecto de las fluctuaciones en el nivel de tasas de

mercado, en el valor razonable de los activos financieros y el valor presente de los flujos de caja

futuros. Para una misma variación de tasas, el riesgo de tasa de interés es menor para activos de

corto plazo y mayor para activos de largo plazo.

Dada las inversiones que realiza el fondo, el análisis de sensibilidad se basa en realizar una

variación hipotética de 100 puntos base, manteniéndose todas las demás variables constantes.

El siguiente cuadro resume el impacto sobre los activos netos del Fondo atribuibles a partícipes

de cuotas en circulación:

31-12-2013 31-12-2012

Efecto sobre el patrimonio debido a un incremento en 100 puntos base en las tasas

de interés.0,14% 0,14%

Efecto sobre el patrimonio debido a una disminución en 100 puntos base en las

tasas de interés.-0,14% -0,14%

Cabe señalar que el análisis de sensibilidad antes mencionado puede no indicar plenamente el

efecto total de las futuras fluctuaciones de tasas de interés sobre el patrimonio.

La forma de mitigar y administrar este riesgo se basa en la gestión periódica realizada sobre la

cartera de inversiones modificando la duración del portafolio.

En todo caso la duración máxima de la cartera de inversiones del Fondo será de 90 días.

Al 31 de diciembre, la duración de la cartera fue la siguiente:

31-12-2013 31-12-2012

Duración de la cartera de inversión (días) 50 52

Las decisiones de aumentar o disminuir la duración de la cartera se basan en criterios objetivos

respecto a los Fundamentos, la Valorización de los Activos, el Sentimiento del Mercado y la

opinión de otros analistas de Mercado. Cabe señalar que una vez que el comité de inversiones

define la duración objetivo, esta es monitoreada permanentemente por los funds managers del

Fondo quienes revisan la diferencia entre el Fondo y el objetivo definido por el comité de

inversiones y el desempeño de la cartera con relación a la cartera neutral.



23





Si bien el Fondo mantiene instrumentos de deuda que son particularmente sensibles a cambios en

las tasas de interés y esto debería verse representado por cambios en la curva de rendimientos que

se usa para valorar los instrumentos, al ser este el caso de un Fondo Mutuo de Inversión en

instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 días, calificados por la

SVS como Tipo 1, los instrumentos que componen su cartera son valorizados a TIR de compra y

conforme a la norma cuenta con una política especial de realización de ajuste a precios de

mercado. A continuación se detalla el criterio de realización de ajustes de mercado:

Ajustes a nivel de cartera

El valor presente de todos los instrumentos y contratos de la cartera, valorizados a la tasa (o

precio) vigente, respecto a su valorización a tasa (o precio) de mercado, informada por

RiskAmérica, debe estar dentro de un rango +/- 0,1%.

Para efectos de controlar la desviación de la tasa y que se cumpla con los rangos definidos y,

determinar si corresponde o no efectuar el ajuste de uno o más instrumentos vigentes en la

cartera, se utilizará los siguientes antecedentes:

a) Obtener la sumatoria de la valorización de todos los nemotécnicos que componen la

cartera, a la tasa vigente,

b) Obtener la sumatoria de la valorización de todos los nemotécnicos que componen la

cartera, calculado a las tasas de mercado, informadas por RiskAmerica,

c) Determinar la diferencia entre b) y a).

Con esta información, se calculará la desviación de la cartera, dividiendo el monto que representa

la diferencia (c), por el monto en pesos equivalente a la tasa vigente de la cartera (a) y, una vez

determinado el porcentaje de desviación , se comparará con el porcentaje máximo de desviación,

establecido en la Circular Nº1.990, esto es, 0,1%. Utilizando esta metodología, se determinará si

corresponde o no ajustar uno o más instrumentos de la cartera para cumplir con la desviación

permitida.

Ajustes a nivel de instrumentos y contratos

Ante desviaciones superiores a 0,6% del valor presente de un instrumento nominal valorizado a la

tasa vigente respecto a su valorización a tasa de mercado, se procederá a ajustar la valorización

del instrumento en cuestión, de manera tal que dicha desviación se reduzca a 0,6%.



24





Ante desviaciones superiores a 0,8% del valor presente de un instrumento denominado en

monedas distintas al peso chileno y en otras unidades de reajuste, considerando su valorización a

la tasa vigente respecto a su valorización a la tasa de mercado, se procederá a ajustar la

valorización del instrumento en cuestión, de manera tal que dicha desviación se reduzca a 0,8%.

Para efectos de controlar la desviación de la tasa de cada instrumento componente de la cartera y

verificar que, individualmente, cumplen con los rangos de desviación señalados precedentemente

y determinar si corresponde o no efectuar el ajuste, se utilizarán los siguientes antecedentes:

a) Obtener para cada instrumento, la sumatoria de la valorización de los cortes que lo

componen, calculados a la tasa vigente,

b) Obtener para cada instrumento, la sumatoria de la valorización de los cortes que lo

componen, calculado a la tasa de mercado, informada por RiskAmérica,

c) Determinar la diferencia entre b) y a).

A continuación se calculará la desviación de la tasa de cada nemotécnico, dividiendo el monto

que representa la diferencia c), por el monto en pesos equivalente a la tasa vigente del

instrumento en cartera a).

Para finalizar se comparará, el porcentaje de desviación así determinado, con el porcentaje

máximo de desviación establecido en la Circular Nº1.990, esto es, 0,6% para instrumentos

denominados en pesos y 0,8% para instrumentos denominados en monedas distintas al peso

chileno y en otras unidades de reajuste, estableciendo, de esta forma, si corresponde o no, ajustar

el instrumento.



25


5.1.2 Riesgo de crédito

El Fondo está expuesto al riesgo crediticio, que es el riesgo asociado a la posibilidad que una

entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento.

Para mitigar este riesgo, se han definido niveles máximos de concentración de la cartera y se han

establecido clasificaciones de riesgo mínimos requeridas para los emisores de los instrumentos

que conforman la cartera de inversiones del Fondo. La composición de la cartera de inversiones

es permanentemente monitoreada para asegurar que ésta se ajusta a los niveles aceptados.

El reglamento interno del Fondo establece que la calidad crediticia de los activos financieros, que

conforman la cartera de inversión, deben tener una clasificación A, en el caso de instrumentos de

deuda de mediano y largo plazo y de N-2 en el caso de instrumentos de deuda de corto plazo, o

superiores a éstas.

El siguiente cuadro resume la calidad crediticia de la cartera de deuda del Fondo al 31 de

diciembre.

Clasificación 31-12-2013 31-12-2012

N-1 95,13% 96,35%

N-2 1,33% 3,65%

Además, el Fondo administra el riesgo crediticio de contrapartes estableciendo límites tales que,

en cualquier momento la diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial se

ajusten al reglamento interno del Fondo:

% del activo

del Fondo

10%

25%

Límite máximo de inversión por emisor

Límite

Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas

relacionadas

A continuación se presenta el cumplimiento de los límites anteriormente descritos para el 31 de

diciembre:

Concentración según porcentaje de los activos 31-12-2013 31-12-2012

Concentración por emisor 9,77% 8,97%

Concentración por grupo empresarial 9,77% 8,97%



26



5.1.3 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de

generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando

llega su vencimiento o ante solicitud de rescate.

De acuerdo con la política del Fondo, la posición global de liquidez es monitoreada diariamente

en función de flujos de caja proyectados para 5 días hábiles.

El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros del Fondo, dentro de agrupaciones de

vencimiento relevantes en base al periodo restante en la fecha del balance respecto de la fecha de

vencimiento contractual. Los montos en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no

descontados.

PASIVO SMenos

de 7 días

7 días a

1 mes 1-12 meses

Más de

12 meses

Sin

vencimiento

estipulado

Al 31 de diciembre de 2013:

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - - -

Cuentas por pagar a intermediarias - - - - -

Rescates por pagar - - - - -

Remuneraciones sociedad administradora 5 - - - -

Otros documentos y cuentas por pagar - - - - -

Otros pasivos - - - - -

Activo neto atribuible a los participes - - - - 28.170

Flujos de salida de efectivo contractual 5 - - - 28.170

PASIVO SMenos

de 7 días

7 días a

1 mes 1-12 meses

Más de

12 meses

Sin

vencimiento

estipulado


Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - 19 - -

Cuentas por pagar a intermediarias - - - - -

Rescates por pagar - - - - -

Remuneraciones sociedad administradora 2 - - - -

Otros documentos y cuentas por pagar - - - - -

Otros pasivos - - - - -

Activo neto atribuible a los participes - - - - 6.725

Flujos de salida de efectivo contractual 2 - 19 - 6.725



27



5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

Las cuotas en circulación son rescatadas previa solicitud del partícipe. Sin embargo, la

administración no considera que el vencimiento contractual divulgado en el cuadro anterior será

representativo de la salida de efectivo real, ya que los partícipes de estos instrumentos

normalmente los retienen en el mediano a largo plazo.

El Fondo administra su riesgo de liquidez invirtiendo predominantemente en valores que espera

poder liquidar dentro de un plazo de 7 días o menos. El siguiente cuadro ilustra la liquidez

esperada de los activos mantenidos

ACTIVOSMenos

de 7 días

7 días a

1 mes 1-12 meses

Más de

12 meses

Sin

vencimiento

estipulado


Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados - - 85 - -

Activos financieros a costo amortizado - - 27.177 - -

Total de activos - - 27.262 - -

ACTIVOSMenos

de 7 días

7 días a

1 mes 1-12 meses

Más de

12 meses

Sin

vencimiento

estipulado


Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados - - - - -

Activos financieros a costo amortizado - - 5.663 - -

Total de activos - - 5.663 - - 5.2 Gestión de riesgo de capital

El capital del Fondo está representado por los activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en

circulación. El importe de activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación puede

variar de manera significativa diariamente ya que el Fondo está sujeto a suscripciones y rescates

diarios a discreción de los partícipes de cuotas. El objetivo del Fondo cuando administra capital,

es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el

objeto de proporcionar rentabilidad para los partícipes y mantener una sólida base de capital para

apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.



28


5.2 Gestión de riesgo de capital (continuación) Con el objeto de mantener o ajustar la estructura de capital, la política del Fondo es realizar lo siguiente:

Observar el nivel diario de suscripciones y rescates en comparación con los activos líquidos y ajustar

la cartera del Fondo para tener la capacidad de pagar a los partícipes de cuotas en circulación.

Recibir rescates y suscripciones de nuevas cuotas de acuerdo con el reglamento del Fondo, lo cual incluye la capacidad para diferir el pago de los rescates y requerir permanencias y suscripciones mínimas.

La administración controla el capital sobre la base del valor de activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación.

5.3 Estimación del valor razonable

Los instrumentos de deuda nacional y extranjero y los instrumentos de capitalización extranjero

son valorizados diariamente a mercado utilizando los servicios de un proveedor externo

independiente (RiskAmérica) metodología empleada por toda la industria, en conformidad a la

normativa vigente.

El modelo de valorización del proveedor externo toma en consideración lo siguiente:

1. El precio observado en el mercado de los instrumentos financieros, ya sea derivado a partir de

observaciones u obtenido a través de modelaciones,

2. El riesgo de crédito presentado por el emisor de un instrumento de deuda,

3. Las condiciones de liquidez y profundidad de los mercados correspondientes.

Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no se transan en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. La administradora emplea diversos métodos y formula supuestos que se basan en condiciones de mercado existentes en cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración utilizadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables, referencia a otros instrumentos que son sustancialmente lo mismo, análisis de flujo de efectivo descontado, modelos de precios y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes del mercado que aprovechan al máximo los “inputs” de mercado.



29


5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

Los modelos de valoración se emplean principalmente para valorar patrimonio, títulos de deuda y otros instrumentos de deuda que no cotizan en la bolsa para los cuales los mercados estuvieron o han estado inactivos durante el ejercicio financiero. Algunos de los “inputs” (datos de entrada) para estos modelos pueden no ser observables en el mercado y son, por lo tanto, estimados sobre la base de supuestos.

El producto de un modelo es siempre una estimación o aproximación de un valor que no se puede determinar con certeza, y las técnicas de valoración empleadas pueden no reflejar plenamente todos los factores relevantes para las posiciones que tiene el Fondo. Las valoraciones son por lo tanto ajustadas, cuando proceda, para tener en cuenta factores adicionales que incluyen riesgo de modelo, riesgo de liquidez y riesgo de contraparte. Se asume que el valor contable menos la provisión por pérdida de valor de otros deudores y acreedores se aproxima a sus valores razonables.

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. Dichos importes se reducen por la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios. La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles:

Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos. Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el activo o

pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios).

Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores específicos para el activo o pasivo.



30



La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de

parte de la administración del Fondo. Es así como se considera que los datos observables son

aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en

forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son

proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.

Las inversiones cuyos valores están basados en precios de mercado cotizados en mercados

activos, y por lo tanto clasificados dentro del nivel 1, incluyen acciones activas que cotizan en

bolsa, derivados transados en mercados bursátiles, instrumentos de deuda del Banco Central de

Chile, letras del tesoro del gobierno estadounidense y algunas obligaciones soberanas. El Fondo

no ajusta el precio cotizado para estos instrumentos.

Los instrumentos financieros que se transan en mercados que no son considerados activos pero

son valorados sobre la base de precios de mercado cotizados, cotizaciones de corredores de bolsa

o fuentes alternativas de fijación de precios respaldadas por “inputs” observables, son

clasificados dentro del nivel 2. Estos incluyen, bonos corporativos con categoría de inversión y

algunas obligaciones soberanas, acciones que cotizan en bolsa y derivados extrabursátiles. Como

las inversiones de nivel 2 incluyen posiciones que no se negocian en mercados activos, las

valoraciones pueden ser ajustadas para reflejar iliquidez, las cuales generalmente están basadas

en información de mercado disponible.

Las inversiones clasificadas dentro del nivel 3 tienen “inputs” (entradas de datos) no observables

significativas, ya que se negocian de manera poco frecuente. Los instrumentos de Nivel 3

incluyen patrimonio privado y títulos de deuda corporativa. Ya que los precios observables no

están disponibles para estos valores, el Fondo ha utilizado técnicas de valoración para determinar

el valor razonable.

El monto de instrumentos de capitalización de nivel 3 consiste en una posición única. Los

principales “inputs” (datos de entrada) del modelo de valoración del Fondo para esta inversión

incluyen múltiplos de ganancias (basados en las ganancias históricas del emisor durante la década

pasada) y flujos de efectivo descontados. El Fondo también considera el precio de transacción

original, las transacciones recientes en instrumentos idénticos o similares y transacciones de

terceros concluidas en instrumentos comparables. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. La deuda de nivel 3 también consiste en una posición única. La técnica de modelos de valoración del Fondo para este instrumento de deuda corporativa es el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados. El Fondo también considera otros factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. Los flujos de efectivo descontados se calculan utilizando la tasa de inflación promedio durante el ejercicio financiero.



31



El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos financieros del Fondo (por clase) medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2013 y 2012.

Activos al 31 de diciembre de 2013 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo Total

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones y derechos preferentes de suscripción - - - -

– Cuotas de fondos de inversión y derechos preferentes - - - -

– Cuotas de fondos mutuos - - - -

– Otros instrumentos de capitalización - - - -

– Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. Financieras 26.802 - - 26.802

– Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - -

– Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras - - - -

– Pagarés de Empresas 375 - - 375

– Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización - - - -

– Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -

– Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -

– Otros títulos de deuda - - - -

Total activos 27.177 - - 27.177

Pasivos al 31 de diciembre de 2013

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - - - -

– Derivados - - - -

Total pasivos - - - -

Activos al 31 de diciembre de 2012 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo Total

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones y derechos preferentes de suscripción - - - -

– Cuotas de fondos de inversión y derechos preferentes - - - -

– Cuotas de fondos mutuos - - - -

– Otros instrumentos de capitalización - - - -

– Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. Financieras 5.249 - - 5.249

– Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - -

– Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras - - - -

– Pagarés de Empresas 414 - - 414

– Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización - - - -

– Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -

– Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -

– Otros títulos de deuda - - - -

Total activos 5.663 - - 5.663

Pasivos al 31 de diciembre de 2012

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados

– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - - - -

– Derivados 19 - - 19

Total pasivos 19 - - 19



32



Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no tiene transferencias de activos entre los niveles 1 y 2. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no tiene instrumentos de nivel 3.

5.4 Valor razonable de activos y pasivos financieros a costo amortizado

Valor LibroValor

RazonableValor Libro

Valor

Razonable

Activo

Efectivo y efectivo equivalente - - - -

Activos financieros a costo amortizado 27.177 27.177 5.663 5.663

Cuentas por cobrar a intermediarios - - - -

Otras cuentas por cobrar - - - -

Otros activos - - - -

Pasivo

Préstamos - - - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - -

Otros documentos y cuentas por pagar - - - -

Otros pasivos - - - -

Concepto

31-12-2013 31-12-2012



33

Nota 6 - Juicios y estimaciones contables críticas

6.1 Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones

contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales

relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes

importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero

se describen a continuación:

a) Valor razonable de instrumentos financieros derivados. El Fondo no tiene información de ajustes que pudieren afectar el valor razonable de los

instrumentos financieros derivados que mantiene al cierre del ejercicio 2013 y 2012. b) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presencia

bursátil El Fondo no mantiene instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presencia

bursátil.

6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional

La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa el efecto

económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El dólar estadounidense es la

moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la

moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también

considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de

inversión en dólares estadounidenses.

Nota 7 - Activos financieros a costo amortizado

a) Activos

31-12-2013 31-12-2012

Activos financieros a costo amortizado

T ítulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días 27.177 5.663

T ítulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días - -

Otros instrumentos e inversiones financieras - -

Total activos financieros a costo amortizado 27.177 5.663



34

Nota 7 - Activos financieros a costo amortizado

b) Composición de la cartera

Al 31 de diciembre de cada año, se presentan en esta categoría los siguientes instrumentos financieros:

Nacional Extranjero Total % del total de

activos netosNacional Extranjero Total

% del total de

activos netos

i) Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días

Dep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones 26.802 - 26.802 95,1438 5.249 - 5.249 78,0520

Bonos de Bancos e Instituciones Financieras - - - - - - - -

Letras de Crédito de Bancos e Instituciones - - - - - - - -

Pagarés de Empresas 375 - 375 1,3312 414 - 414 6,1561

Bonos de empresas y títulos de deuda de

securitización- - - - - - - -

Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - - - - -

Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - - - - -

Notas estructuradas - - - - - - - -

Otros títulos de deuda - - - - - - - -

Subtotal 27.177 - 27.177 96,4750 5.663 - 5.663 84,2081

i i) Títulosde deuda con vencimiento mayor a 365 días

Subtotal - - - - - - - -

Total 27.177 - 27.177 96,4750 5.663 - 5.663 84,2081

31-12-2012

Instrumento

31-12-2013



35

Nota 7 - Activos financieros a costo amortizado (continuación)

c) Movimiento de los activos financieros a costo amortizado:

31-12-2013 31-12-2012

5.663 -

(11) 34

- -

Adiciones 153.895 19.121

Ventas (132.370) (13.492)

- -

- -

27.177 5.663

Diferencias de cambio

Provisión por deterioro

Otros movimientos

Saldo final

Concepto

Saldo de inicio al 1 de enero

Intereses y reajustes

d) Movimiento de la provisión por deterioro de los activos financieros clasificados

a costo amortizado:

31-12-2013 31-12-2012

- -

- -

- -

- -

- -

Utilización

Montos revertidos no usados

Saldo final

Concepto

Saldo de inicio al 1 de enero

Incremento provisión por deterioro

Nota 8 - Efectivo y efectivo equivalente

a) Para efectos del estado de flujos de efectivo, el efectivo equivalente comprende

los siguientes saldos:

Concepto 31-12-2013 31-12-2012

Efectivo en bancos 913 1.083

Depósitos a corto plazo - -

Otros - -

Total 913 1.083

b) El detalle por tipo de moneda es el siguiente:

Moneda 31-12-2013 31-12-2012

Dólar estadounidense 913 1.083

Otras monedas - -

Saldo final 913 1.083



36

Nota 9 - Cuentas por Cobrar y por Pagar a Intermediarios

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no tiene saldos por estos conceptos.

Nota 10 - Intereses y Reajustes

Concepto 31-12-2013 31-12-2012

Efectivo y Efectivo equivalente - -

Activos financierosa valor razonable con efecto en resultados:

- A valor razonable con efecto en resultados - -

- Designados a valor razonable con efecto en resultados - -

Activos financieros a costo amortizado (11) 34

Total (11) 34

Nota 11 - Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados

31-12-2013 31-12-2012

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - -

– Derivados - 19

Total pasivos financieros a valor razonable con

efecto en resultados- 19

31-12-2013 31-12-2012

- Por ventas cortas - -

- Por instrumentos financieros derivados 87 (21)

- Otras - -

Total ganacias (pérdidas) netas 87 (21)

Cambios netos en el valor razonable sobre pasivos financieros a valor

razonable con efecto en resultados

Nota 12 - Resultado en venta de instrumentos financieros

Mes 31-12-2013 31-12-2012

Enero 1 -

Febrero - -

Marzo - -

Abril - -

Mayo - -

Junio - -

Julio - -

Agosto - -

Septiembre - -

Octubre - -

Noviembre - -

Diciembre - -

Total 1 -



37

Nota 13 - Comisión de administración

La comisión de administración se aplicará al monto que resulte de deducir del valor neto

diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie recibidos antes del cierre

de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar

en el día, esto es, aquellos rescates solicitados antes de dicho cierre.

B D I Total MUS$ B D I Total MUS$

Enero 2 1 - 3 - - - -

Febrero 2 - - 2 - - - -

Marzo 2 - - 2 - - - -

Abril 1 - - 1 - - - -

Mayo 2 - - 2 - - - -

Junio 2 - - 2 - - - -

Julio 2 - 1 3 - - - -

Agosto 2 - 4 6 1 - - 1

Septiembre 1 - 5 6 1 - - 1

Octubre 2 1 4 7 1 - - 1

Noviembre 1 - 3 4 1 1 - 2

Diciembre 2 1 3 6 1 - 1 2

Total 2 1 3 2 0 4 4 5 1 1 7

Mes

Comisión de Administración Fija

31-12-2013 31-12-2012

Series Series

Nota 14 - Cuotas en circulación

Las cuotas en circulación del Fondo son emitidas como cuotas serie B, serie D o serie I,

las cuales tienen derechos a una parte proporcional de los activos netos del Fondo

atribuibles a los partícipes de cuotas en circulación.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el número y valor cuota por serie corresponde a:

N° Cuotas en

CirculaciónValor Cuota

N° Cuotas en

CirculaciónValor Cuota

B 6.479,4968 1.003,2963 3.303,8596 1.000,7926

D 2.701,9042 1.004,4884 1.927,7599 1.000,8443

I 18.847,3101 1.005,7174 1.487,3928 1.001,3189

2012

Serie

2013

Las cuotas en circulación del Fondo están sujetas a un monto mínimo de suscripción por

serie ascendente a US$500.0000 y US$2.000.000 para las series D e I respectivamente.

La Serie B no posee monto mínimo de inversión. El Fondo tiene también la capacidad

de diferir el pago de los rescates hasta 10 días corridos.

Los movimientos relevantes de cuotas se muestran en el estado de cambios en el activo

neto atribuible a los partícipes de cuotas en circulación.

Para determinar el valor de activos netos del Fondo para suscripciones y rescates, se ha

valorado las inversiones sobre la base de las políticas descritas en Nota 2 – Resumen

de criterios contables significativos.



38

Nota 14 - Cuotas en circulación (continuación)

El valor del activo neto por serie es el siguiente:

31-12-2013 31-12-2012

B 6.502 3.307

D 2.713 1.929

I 18.955 1.489

Total 28.170 6.725

Serie

Valor Activo Neto MUS$

Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013 y 2012, el número de cuotas

suscritas, rescatadas y en circulación fue el siguiente:

B D I

Saldo de Inicio al 1 de enero 3 .3 0 3 ,8 5 9 6 1.9 2 7 ,7 5 9 9 1.4 8 7 ,3 9 2 8 6 .7 19 ,0 12 3

Cuotas suscritas 25.537,3170 2.479,2260 36.284,4466 64.300,9896

Cuotas rescatadas (22.361,6798) (1.705,0817) (18.924,5293) (42.991,2908)

Cuotas entregadas por

distribución de beneficios- - - -

Saldo Final al 31 de

diciembre6 .4 7 9 ,4 9 6 8 2 .7 0 1,9 0 4 2 18 .8 4 7 ,3 10 1 2 8 .0 2 8 ,7 111

2013

TotalSeries

B D I

Saldo de Inicio al 1 de enero - - - -

Cuotas suscritas 8.446,3950 2.798,5638 2.000,0000 13.244,9588

Cuotas rescatadas (5.142,5354) (870,8039) (512,6072) (6.525,9465)

Cuotas entregadas por

distribución de beneficios- - - -

Saldo Final al 31 de

diciembre3 .3 0 3 ,8 5 9 6 1.9 2 7 ,7 5 9 9 1.4 8 7 ,3 9 2 8 6 .7 19 ,0 12 3

2012

SeriesTotal

Nota 15 - Distribución de beneficios a los partícipes

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no se han efectuado repartos de beneficios a los

participes del Fondo.



39

Nota 16 - Rentabilidad del Fondo

Rentabilidad Nominal

Serie B Serie D Serie I Serie B Serie D Serie I

Enero 0,0562% 0,0722% 0,0807% 0,0000% 0,0000% 0,0000%

Febrero 0,0444% 0,0590% 0,0665% 0,0000% 0,0000% 0,0000%

Marzo 0,0263% 0,0424% 0,0507% 0,0000% 0,0000% 0,0000%

Abril 0,0337% 0,0470% 0,0541% 0,0000% 0,0000% 0,0000%

Mayo 0,0635% 0,0785% 0,0878% 0,0000% 0,0000% 0,0000%

Junio 0,0315% 0,0464% 0,0541% 0,0000% 0,0000% 0,0000%

Julio -0,0297% -0,0174% -0,0100% 0,0000% 0,0000% 0,0000%

Agosto 0,0104% 0,0168% 0,0222% 0,0000% 0,0000% 0,0000%

Septiembre 0,0087% 0,0089% 0,0112% 0,0119% 0,0177% 0,0243%

Octubre -0,0007% 0,0001% 0,0022% 0,0101% 0,0106% 0,0219%

Noviembre -0,0038% -0,0022% 0,0011% 0,0026% 0,0000% 0,0184%

Diciembre 0,0095% 0,0120% 0,0177% 0,0351% 0,0386% 0,0564%

Rentabilidad Mensual 2012Mes

Rentabilidad Mensual 2013

Ultimo añoUltimos 2

años

Ultimos 3

añosUltimo año

Ultimos 2

años

Ultimos 3

años

Serie B 0,2502% NA NA NA NA NA

Serie D 0,3641% NA NA NA NA NA

Serie I 0,4393% NA NA NA NA NA

Rentabilidad Acumulada

31-12-2013 31-12-2012Fondo/Serie

Nota 17 - Partes relacionadas

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de

controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar

decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo

100 de la Ley de Mercado de Valores.

a) Remuneración por administración

El Fondo es administrado por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (la

“administradora”), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La

sociedad administradora recibe a cambio una remuneración sobre la base del valor de

los activos netos de las series de cuotas del Fondo, pagaderos mensualmente utilizando

una tasa anual:

1. Serie B de hasta 0.75% (IVA incluido)

2. Serie D de hasta 0,45%(IVA incluido)

3. Serie I de hasta 0,30% (IVA incluido)

El total de remuneración por administración del ejercicio 2013 ascendió a US$44.054

(US$7.219 en 2012), adeudándose al 31 de diciembre de 2013 US$4.997 (US$1.718 en

2012) por remuneración por pagar a IM Trust S.A. Administradora General de Fondos

al cierre del ejercicio.



40

Nota 17 - Partes relacionadas (continuación)

b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma

y otros.

La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que

representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantiene

cuotas en las series B y I del Fondo según se detalla a continuación.

a

c o m ie nzo s

de l e je rc ic io

a dquirida s e n

e l a ño

re s c a ta da s

e n e l a ño

a l c ie rre de l

e je rc ic io

So ciedad adminis trado ra 0,000 1,1995 - - 1,1995 630

P ers o nas re lac io nadas 0,001 157,3572 555,4261 675,9360 36,8473 19.363

Accio nis tas de la s o c iedad adminis trado ra - - - - - -

P ers o nal c lave de la adminis trac ió n - - - - - -

a

c o m ie nzo s

de l e je rc ic io

a dquirida s e n

e l a ño

re s c a ta da s

e n e l a ño

a l c ie rre de l

e je rc ic io

So ciedad adminis trado ra - - - - - -

P ers o nas re lac io nadas 0,160 1.487,3928 3.501,9074 496,1001 4.493,2001 2.366.814



Te ne do r

3 1-12 -2 0 13

S ER IE B

%

Te ne do r

3 1-12 -2 0 13

S ER IE I

%

N úm e ro de c uo ta s M o nto

M US $ a l

c ie rre de l

e je rc ic io

N úm e ro de c uo ta s M o nto

M US $ a l

c ie rre de l

e je rc ic io

a

c o m ie nzo s

de l e je rc ic io

a dquirida s e n

e l a ño

re s c a ta da s

e n e l a ño

a l c ie rre de l

e je rc ic io

So ciedad adminis trado ra 0,036 - 1,1995 - 1,1995 1

P ers o nas re lac io nadas 4,762 - 157,3572 - 157,3572 157



a

c o m ie nzo s

de l e je rc ic io

a dquirida s e n

e l a ño

re s c a ta da s

e n e l a ño

a l c ie rre de l

e je rc ic io

So ciedad adminis trado ra - - - - - -

P ers o nas re lac io nadas 100,000 - 2.512,6072 1.025,2144 1.487,3928 1.489



Te ne do r

3 1-12 -2 0 12

S ER IE B

%

N úm e ro de c uo ta sM o nto M $

a l c ie rre de l

e je rc ic io

Te ne do r

3 1-12 -2 0 12

S ER IE I

%

N úm e ro de c uo ta sM o nto M $

a l c ie rre de l

e je rc ic io



41

Nota 18 - Garantía constituida por la sociedad administradora en beneficio del

Fondo (Artículo 7° del D.L. N°1.328 - Artículo 226 Ley Nº18.045)

Fecha Naturaleza EmisorRepresentante de

los beneficiariosMonto UF

Vigencia

(Desde – Hasta)

31-12-2013 Póliza de seguro Cesce Chile Aseguradora S.A. Banco Santander 10.000 01/2013-01/2014

31-12-2012 Póliza de seguroMapfre Garantías y Crédito S.A.

Cía. de SegurosBanco Santander 10.000 08/2012-01/2013

Nota 19 - Custodia de valores (Norma de Carácter General Nº235 de 2009)

Monto

Custodiado

(Miles)

% Sobre Total

de Inversión

Inst. Emitidos

Emisores

Nacionales

% Sobre Total

de Activo del

Fondo

Monto

Custodiado

(Miles)

% Sobre Total

de Inversión

Inst. Emitidos

Emisores

Extranjeros

% Sobre Total

de Activo del

Fondo

Empresas de Depósito de

Valores - Custodia encargada27.177 100,0000 96,4579 - - -

Otras Entidades - - - - - -

Total Cartera Inversión 27.177 100,0000 96,4579 - - -

CUSTO DIA DE VALO RES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

CUSTO DIA NACIO NAL CUSTO DIA EXTRANJERA

Entidades

Monto

Custodiado

(Miles)

% Sobre Total

de Inversión

Inst. Emitidos

Emisores

Nacionales

% Sobre Total

de Activo del

Fondo

Monto

Custodiado

(Miles)

% Sobre Total

de Inversión

Inst. Emitidos

Emisores

Extranjeros

% Sobre Total

de Activo del

Fondo

Empresas de Depósito de

Valores - Custodia encargada5.663 100,0000 83,9460 - - -

Otras Entidades - - - - - -

Total Cartera Inversión 5.663 100,0000 83,9460 - - -

Entidades

CUSTO DIA NACIO NAL CUSTO DIA EXTRANJERA

CUSTO DIA DE VALO RES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

Nota 20 - Excesos de inversión

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no ha tenido situaciones de excesos de inversión.

Nota 20 - Operaciones de compra con retroventa

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no presenta saldos por este concepto.



42

Nota 21 - Información estadística

Va lo r

c uo ta

P a trim o nio

N e to M $

R e m une ra c ió n

a c um ula da

de v e ng a da

N º

pa rt ic ipe s

Va lo r

c uo ta

P a trim o nio

N e to M $


a c um ula da

de v e ng a da

N º

pa rt ic ipe s

Va lo r

c uo ta

P a trim o nio

N e to M $


a c um ula da

de v e ng a da

N º

pa rt ic ipe s

Enero 1.001,3554 3.880 2 55 1.001,5668 1.931 1 1 1.002,1270 1.312 - 1

Febrero 1.001,8004 3.800 2 57 1.002,1575 779 - 1 1.002,7931 1.313 - 1

Marzo 1.002,0638 3.896 2 59 1.002,5821 779 - 1 1.003,3015 1.314 - 1

Abril 1.002,4011 4.979 1 59 1.003,0536 779 - 1 1.003,8439 1.015 - 1

Mayo 1.003,0373 5.134 2 76 1.003,8411 780 - 1 1.004,7252 1.015 - 1

J unio 1.003,3531 3.630 2 68 1.004,3066 780 - 1 1.005,2692 997 - 1

J ulio 1.003,0547 7.158 2 86 1.004,1314 780 - 1 1.005,1687 19.996 1 3

Ago s to 1.003,1593 5.995 2 90 1.004,2998 780 - 1 1.005,3920 27.447 4 4

Septiembre 1.003,2463 8.621 1 102 1.004,3892 3.264 - 4 1.005,5050 27.450 5 4

Octubre 1.003,2393 9.240 2 102 1.004,3901 3.264 1 4 1.005,5275 30.239 4 5

No viembre 1.003,2010 8.806 1 98 1.004,3681 2.714 - 3 1.005,5390 18.952 3 4

Dic iembre 1.003,2963 6.502 2 98 1.004,4884 2.713 1 3 1.005,7174 18.955 3 4

3 1-12 -2 0 13

S e rie B S e rie D S e rie I

M e s

Va lo r

c uo ta

P a trim o nio

N e to M $


a c um ula da

de v e ng a da

N º

pa rt ic ipe s

Va lo r

c uo ta

P a trim o nio

N e to M $


a c um ula da

de v e ng a da

N º

pa rt ic ipe s

Va lo r

c uo ta

P a trim o nio

N e to M $


a c um ula da

de v e ng a da

N º

pa rt ic ipe s

Enero - - - - - - - - - - - -

Febrero - - - - - - - - - - - -

Marzo - - - - - - - - - - - -

Abril - - - - - - - - - - - -

Mayo - - - - - - - - - - - -

J unio - - - - - - - - - - - -

J ulio - - - - - - - - - - - -

Ago s to 1.000,1951 5.190 1 42 1.000,1749 500 - 1 1.000,1088 1.600 - 1

Septiembre 1.000,3141 5.398 1 54 1.000,3519 500 - 1 1.000,3514 1.488 - 1

Octubre 1.000,4147 4.319 1 54 1.000,4582 0 - - 1.000,5707 1.488 - 1

No viembre 1.000,4412 3.614 1 59 1.000,4582 0 1 - 1.000,7549 1.489 - 1

Dic iembre 1.000,7926 3.307 1 57 1.000,8443 1.929 - 1 1.001,3189 1.489 1 1

3 1-12 -2 0 12

S e rie I

M e s

S e rie B S e rie D



43

Nota 23 - Sanciones

Durante los periodo 2013 y 2012 la Sociedad Administradora no recibió sanciones ni

multas por parte de la SVS u otros organismos reguladores.

Nota 24 - Hechos relevantes

Durante el periodo 2013 y 2012 no existen hechos relevantes que informar.

Nota 25 - Hechos posteriores

Entre el 31 de diciembre de 2013 y la fecha de emisión de los presentes estados

financieros, no han ocurrido hechos de carácter financiero o de otra índole, que

pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los presentes

estados financieros.

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