1

Cotizaren Bolsa

2

"Esta información no garantiza el comportamiento futuro de los valores mencionados, ni constituye sugerencia para la compra o venta de los mismos".

3

Cotizar en Bolsa

Qué es el mercado de valores

Instancias que componen el mercado devalores

Beneficios

Responsabilidades

Acceso al mercado a empresas conpotencial de crecimiento

¿Capital o deuda?

Características de las alternativas definanciamiento

FINANCIAMIENTO EN EL LARGO PLAZO

FINANCIAMIENTO DE CORTO Y MEDIANO PLAZOS

DIAGRAMAS DE FLUJO:

A) PARA LA COLOCACIÓN DE ACCIONES, OBLIGACIONES Y CPO’s

B) PARA DEUDA DE CORTO Y MEDIANO PLAZOS: papel comercial, pagarés

Importancia del mercado bursátil en laeconomía nacional (anexo 1)

Casos exitosos de financiamiento bursátil(anexo 2)

Emisoras de Acciones Inscritas en losUltimos Años (anexo 3)

Directorio (anexo 4)

Cotizar en Bolsa4

4

7

8

9

10

11

11

12

14

15

15

15

4

Qué es el mercado de valores

El mercado de valores es un mercado como cualquier otro: existen oferentes(vendedores) y demandantes (compradores) de productos financieros listadosen la Bolsa.

Entre los oferentes están las empresas (personas morales) y el gobierno, queconcurren al mercado para satisfacer sus necesidades de financiamiento através de los mercados de capitales y deuda.

Los demandantes son los inversionistas, tanto individuales comoinstitucionales (mexicanos y extranjeros) quienes concurren al mercado enbusca de alternativas de inversión que les resulten atractivas por el nivel debeneficios y diversificación que puedan obtener.

Cotizar en BolsaObtener recursos a través del mercado de valores representa, además de una buena alternativade financiamiento, un importante reto y una gran satisfacción. Simboliza el punto de madurezen la trayectoria de una empresa; la realización de este proceso es motivo de orgullo y dereconocimiento, al tiempo que le brinda mayor valor. Conlleva aceptar nuevos socios en laempresa (hacerla pública), con todos los beneficios y responsabilidades que ello implica,para poder proyectarse hacia objetivos de negocio superiores.

Allegarse de recursos en el mercado bursátila través de la emisión de acciones o detítulos de deuda, es también un mandatopara todas aquellas empresas mexicanasque aspiran a competir en el mundo de losnegocios globalizados y a trascender en elnuevo milenio.

El objetivo de “Cotizar en Bolsa” esbrindarle una introducción al proceso deobtener financiamiento bursátil, el cualexige la participación de un equipo deprofesionales que requieren de sucompromiso y liderazgo decididos.Esperamos que esta publicación contribuyaa un mejor entendimiento de lasposibilidades de financiamiento que ofreceel sector bursátil de nuestro país.

BOLSA MEXICANA DE VALORES.

5

El mercado de capitales está compuesto por las acciones que son títulosrepresentativos del capital social de la empresa que los emite y otorgan asus tenedores iguales derechos, así como por otros instrumentos querepresentan compromisos de capital a futuro, tales como las obligacionesconvertibles.

Instrumentos de los mercados de capitales y de títulos de deuda

Mercado de capitalesAccionesCertificados de Participación Ordinaria (CPO’s) sobre AccionesObligaciones

Mercado de títulos de deuda

Emitidos por las empresasCertificados de participación Ordinaria (CPO’s)PagarésPapel comercial

Emitidos por instituciones bancariasPagarésAceptacionesCertificados de depósitoBonos

Emitidos por el gobierno federalCetesUdibonosBondes, entre otros.

Estos títulos son puestos a la venta (colocados) porintermediarios bursátiles autorizados a operar en el mercado,en las llamadas ofertas públicas primarias (mercadoprimario).

Posteriormente, dichos títulos quedan a disposición de losinversionistas para su libre compraventa, a través de losintermediarios (mercado secundario).

El gremio bursátil mexicano lleva a cabo su actividad bajolas más estrictas normas y prácticas de mercado y regulación.

Los instrumentos del mercado de deuda están representadospor valores que comprometen a la empresa que los emite arealizar pagos de acuerdo a ciertos plazos y tasas. Estosinstrumentos son: certificados de participación,obligaciones, pagarés y papel comercial; a ellos debenañadirse los instrumentos de deuda emitidos por los bancos:aceptaciones, bonos, pagarés y certificados de depósito; porel gobierno federal, son: Certificados de la Tesorería de laFederación (Cetes), Bonos de Desarrollo (Bondes) yUdibonos, entre otros.

6

La normatividad y supervisión del mercado de valores recae en la Comisión NacionalBancaria y de Valores (CNBV), de la que depende el Registro Nacional de Valores eIntermediarios (RNVI). La CNBV vigila el cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores yde las reglas emitidas por ella misma, por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público(SHCP) y por el Banco de México (Banxico), cada uno de acuerdo a sus facultades.

La supervisión de las operaciones bursátiles, además de laresponsabilidad de las instancias oficiales mencionadas,recae en organizaciones privadas como la propia BolsaMexicana de Valores y la Sociedad para el Depósito deValores (S.D. Indeval). La primera facilita la realización delas operaciones de compraventa de valores y promueve elsano desarrollo del mercado. La segunda guarda, administra,compensa, liquida y transfiere los valores, permitiendo elcambio de propietario sin necesidad de realizar el traspasofísico de los títulos. Ambas instituciones procuran laseguridad, transparencia y precisión en la ejecución de losprocesos que implica una transacción bursátil.

La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB)representa los intereses de los intermediarios bursátilesautorizados para operar en México y también promueve elsano desarrollo y la eficiencia, tanto del gremio bursátilcomo del mercado de valores.

Por su parte, el Comité de Emisoras de la Bolsa Mexicanade Valores representa los intereses de aquellas empresas quemantienen valores listados.

7

Instancias que componen el mercado de valores

Marco regulatorio

- Ley del Mercado de Valores- Ley de Sociedades de Inversión- Ley General de Sociedades Mercantiles- Circulares de la CNBV- Reglamento General de la BMV- Manuales Operativos- Código de Etica Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana- Código de Mejores Prácticas Corporativas

Instituciones reguladoras

- Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)- Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)- Banco de México (Banxico)

Participantes en el mercado

- Emisores Empresas Bancos e instituciones auxiliares del crédito Gobierno (incluyendo organismos descentralizados)

- Inversionistas nacionales y extranjeros Personas físicas Personas morales

- Intermediarios Casas de bolsa Bancos (exclusivamente instrumentos de deuda)

Entidades de apoyo

- Bolsa Mexicana de Valores- Sociedad de Depósito Indeval- Calificadoras de valores- Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles- Academia Mexicana de Derecho Financiero

8

BeneficiosAcudir al mercado de valores para obtener financiamiento bursátil trae consigouna serie de beneficios que incrementan el potencial de negocios de las empresas.Entre otros, destacan los siguientes:

Aumenta el valor de la empresaLas empresas que se vuelven públicas al emitir acciones resultan ser másatractivas y tienden a generar mayor valor para sus accionistas que las deempresas privadas (aquellas que no cotizan en el mercado bursátil). Esto sedebe a que sus títulos tienen liquidez, a que son más conocidas, a que sugestión es institucional, y a que proporcionan información al públicoinversionista.

Fortalece la estructura financieraUna de las formas más eficientes para lograr los planes de expansión ymodernización de la empresa, es basarlos en esquemas de financiamientocompetitivos, mismos que se pueden obtener a través del mercado de valores.Al fortalecer la estructura financiera mediante una oferta pública deinstrumentos de deuda o capital, es posible:

· Optimizar costos financieros.· Obtener liquidez inmediata.· Consolidar y reestructurar pasivos.· Modernizarse y crecer.· Financiar investigación y desarrollo.

Obtener reconocimiento financieroEl acceso al financiamiento bursátil a través de la colocación de accioneso la emisión de títulos de deuda en el mercado de valores es unprocedimiento exigente. Obtenerlo constituye por sí mismo unreconocimiento al grado de madurez de la empresa y liderazgo de susdirectivos. Poseer este nuevo activo intangible facilita y expande las opcionespara allegarse en un futuro, mayores recursos financieros en mejorescondiciones.

Mejora la imagen y proyecciónCotizar en la Bolsa Mexicana de Valores constituye un poderoso atractivoque puede ser empleado para respaldar todas aquellas estrategias destinadasa fortalecer la competitividad de la organización, al fortalecer su imagen deempresa profesional y pública, facilitando alianzas, fusiones y adquisicionesy permitiendo establecer programas de acciones para empleados claves.

Flexibiliza las finanzas de los empresariosLos accionistas originales pueden diversificar su inversión y con ello suriesgo, incrementar su liquidez y obtener la flexibilidad para tomar decisionessobre su patrimonio aprovechando las posibilidades que ofrece laparticipación en el mercado bursátil.

9

ResponsabilidadesParticipar en el mercado bursátil implica que la empresa cumplacon compromisos que adquiere con el público inversionista. Estoscompromisos son:

En caso de acciones:

Administrar para dar valorAl listar a una empresa en la Bolsa Mexicana de Valores, se estáinvitando al inversionista a participar como socio (accionista)en el proyecto de la propia empresa. El compromiso que se tienecon los socios de optimizar su inversión, se extiende a quienesparticipan en el mercado bursátil y compran acciones de laempresa. Las decisiones de administración deben enfocarse allogro de resultados que favorezcan el incremento en el valor dela empresa, y con ello el de sus accionistas.

En el caso de acciones y títulos de deuda:

Proporcionar información al mercadoLa empresa adquiere la obligación de hacer pública suinformación corporativa, financiera y relevante para elconocimiento no sólo de sus accionistas o tenedores, sinode todo el mercado. Por lo tanto, debe emitir reportesfinancieros trimestrales y anuales, organizar encuentrosbursátiles - en los que informan y explican resultados,proyectos, estrategias de negocio - y establecer una serie demecanismos de información y comunicación periódica conlos participantes en el mercado para revelar informacióncorporativa y de eventos relevantes.

Gastos de inscripción y mantenimientoLlevar a cabo una oferta pública de acciones o una emisiónde deuda implica realizar una serie de gastos de inscripcióny de mantenimiento por concepto de asesoría, comisionesdel intermediario y cuotas de inscripción y mantenimientoen el mercado.

Institucionalizar la administraciónEl proceso de la toma de decisiones en una empresa públicadebe estar orientado a crear valor para sus accionistas,representados en el Consejo de Administración y laAsamblea de Accionistas.

En este sentido, las decisiones estratégicas, tales comoaumentos de capital, fusiones y adquisiciones, planes decompensación, incursiones en nuevos giros de negocio, yotros, deben ser sometidas a la aprobación de estosorganismos. Esto no significa una pérdida de liderazgo, sinode una forma diferente de ejercerlo: INSTITUCIONAL.

10

En el mercado de valores, cada empresa, puede encontrar una alternativade financiamiento acorde a sus necesidades de capital y su capacidad deendeudamiento.

Los inversionistas buscan empresas que reúnan la mayorparte de los requisitos listados a continuación, muchos delos cuales caracterizan a las empresas más exitosas deMéxico.

· Potencial de crecimiento· Nivel de endeudamiento adecuado.· Historial de resultados favorables.· Porcentaje de exportaciones o de

ventas en divisas.· Proyectos de inversión atractivos.· Nuevos sectores y nichos de mercado.

Acceso al mercado aempresas con potencial de

crecimiento

11

¿Capital o deuda?

Como se ha mencionado, el mercado de valores ofrecediversas opciones de financiamiento a las empresas. Esposible, emitir desde títulos de deuda con plazos devencimiento flexibles y características que se ajusten a lasnecesidades específicas del emisor, hasta colocar una partedel capital social representado por acciones.

Una empresa emite títulos de deuda cuando desea allegarsede recursos sin alterar la composición de su capital social,en respuesta a necesidades de flujos de efectivo esperadosen el corto y mediano plazos.

En caso de que la empresa no desee incrementar sus pasivos,sino incrementar su capital social y obtener capital fresco(mediante una oferta pública primaria), la elección es laemisión de acciones, que no tiene un plazo de vencimientoni representan salidas de flujos constantes por pago deintereses, ya que quien las compra también adquiere losderechos que conlleva ser socio propietario de la empresa.

Características de las alternativas de financiamiento

Todas las alternativas de financiamiento queexisten en el mercado compartencaracterísticas comunes como plazo,monto, rendimiento, amortización, garantíay destino de los fondos.

12

FINANCIAMIENTO EN EL LARGO PLAZO

1. Acciones

Las acciones representan una parte proporcional del capi-tal social de una empresa. Otorgan derechos a sus tenedores.La forma de conseguir capital en el mercado bursátil es enprimera instancia, la Oferta Pública de acciones, con la quese invita al público inversionista a hacerse socio de laempresa. Estas acciones pueden ser parte del capital de laempresa emisora, o una ampliación del mismo.

Determinación del Precio

En la Oferta Pública, el precio es determinado de maneraconjunta por el emisor y el intermediario colocador (casade bolsa) atendiendo a condiciones del mercado y alpotencial de la empresa. En el mercado secundario, el preciolo determina la libre oferta y demanda.

Ventajas

La empresa puede allegarse de recursos frescos, fortalecerla estructura financiera por incremento de su capitalización,consolidar y liquidar pasivos, liberar liquidez ydiversificación de sus fuentes de financiamiento.

13

2. Obligaciones

Las Obligaciones son títulos de deuda emitidos a plazos de 3 a 10 añospara el financiamiento de proyectos y/o la consolidación de pasivos. Esteinstrumento puede emitirse quirografario o garantizado.

Intereses

Estos títulos pagan tasas de interés que se determinan conjuntamente por elemisor y el intermediario colocador, de acuerdo a las condiciones delmercado.El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.

Calificación

Uno de los requisitos para emitir obligaciones es obtener la opinión de unaempresa calificadora de valores independiente, autorizada por la CNBV.De este modo, el mercado bursátil conoce el nivel de riesgo comparativo,fomentando así la confianza de los inversionistas.

Ventajas

Una de las ventajas de emitir obligaciones es que le permite al emisornegociar un periodo de gracia que le apoye durante la maduración delproyecto que está financiando.

3. Certificados de Participación Ordinaria (Deuda)

Los Certificados de Participación consisten enun contrato de fideicomiso en el que se depositanbienes, valores o derechos que permiten alfiduciario la emisión de los certificados mediantelos que obtiene financiamiento por un periodomínimo de tres años. Típicamente, este es unmedio para bursatilizar cuentas por cobrar,activos, derechos de cobro, entre otros.

Calificación

Como en el caso de las obligaciones, uno de losrequisitos para emitir Certificados deParticipación es obtener la opinión de unaempresa calificadora independiente, autorizadapor la CNBV.

Intereses

Estos títulos pagan tasas de interés que sedeterminan conjuntamente por el emisor y elintermediario colocador y son revisables deacuerdo a las condiciones del mercado.El pago de intereses puede ser mensual,trimestral, semestral o anual.

14

FINANCIAMIENTO DE CORTO Y MEDIANO PLAZOS

El Pagaré es un título de deuda que respalda la promesa incondicional de pago desu emisor al que proporciona recursos financieros para proyectos que maduran deuno a tres años.

Intereses

Los Pagarés a Mediano Plazo pagan tasas de interés que se determinan conjuntamenteentre el emisor y el intermediario colocador y son revisables de acuerdo a lascondiciones del mercado.El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.

Pagaré a Mediano Plazo

Papel Comercial

Es una línea de financiamiento para capital aplazo máximo de un año, que brinda laflexibilidad de disposiciones y amortizacionesparciales acordes con las necesidades de flujode la empresa.

Intereses

El Papel Comercial paga tasas de interés que sedeterminan conjuntamente entre el emisor y elintermediario colocador y son revisables deacuerdo a las condiciones del mercado.El pago de intereses puede ser mensual, trimestral,semestral o anual.

Calificación

Al igual que con los instrumentos descritosanteriormente, es necesario obtener la opiniónde una empresa calificadora independiente,autorizada por la CNBV.

Garantía

Puede ser emitido quirografario o respaldado porun aval, o contar con una garantía de otranaturaleza.

Garantía

Puede ser quirografaria o avalada.

Calificación

Como con las obligaciones y los CPO’s esnecesario obtener la opinión de una empresacalificadora independiente, autorizada por laCNBV.

15

A) PARA LA COLOCACIÓN DE ACCIONES, OBLIGACIONES Y CPO’s

Para colocar acciones, obligaciones y CPO’s deberá asesorarse por unintermediario bursátil (casa de bolsa), abogados y auditores externos.En el caso de títulos de deuda, de intermediarios bursátiles (casas de bolsa),un representante común (casa de bolsa o fideicomiso bancario) y calificadorade valores.

Para listar sus valores en el mercado las empresas deben, una vez integradoslos paquetes de información, que incluye la preparación de un prospectode colocación, realizar los pasos listados a continuación:

DIAGRAMAS DE FLUJO:

- Solicitar simultáneamente a la Comisión NacionalBancaria y de Valores (CNBV) y a la Bolsa Mexicana deValores (BMV) la inscripción al listado.

- Definir las características de la emisión y oferta pública.- Depositar los valores que amparan la emisión en la S.D.

Indeval.- Realizar la oferta pública.- Inscribirse a Emisnet (BMV).

Si desea profundizar en este procedimiento, favor de dirigirsea la Subdirección de Promoción de Emisoras o de Inscripciónde Valores de la BMV o con su casa de bolsa (se anexadirectorio).

B) PARA DEUDA DE CORTO Y MEDIANO PLAZO: papel comercial, pagarés

Casa de Bolsa

EmpresaNecesidad de recursos

CNBV INDEVAL

Oferta Pública en la BMV

Instrumentode deuda

Intermediario Colocador

Necesidad de Capital

• Auditores• Abogados

• Calificadora de Valores

Inversionistasdemandantes

Requieren instrumentosde Inversión diversificados

Empresasoferentes

Requieren recursosde Capital

Valores

Oferta Pública en la BMV

Casa de Bolsa

CNBV INDEVAL

Capital Recursos

Requieren instrumentosde Inversión diversificados

Requieren recursosde Capital

• Auditores• Abogados

• Calificadora de Valores

Intermediario Colocador

InversionistasdemandantesEmpresas

oferentes