Clasificadoras de Riesgo en El Salvador
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Economy & Finance
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Las calificadoras de riesgo son instituciones que están para evaluar la capacidad de pago del emisor de deudas o títulos valores. Al realizar el análisis cualitativo y cuantitativo las calificadoras de riesgo asignan a las instituciones financieras, países, bonos o títulos valores, una nota o calificación que pertenecen a una escala preestablecida por la calificadora.
Rol de las Agencias Clasificadoras de Riesgo
Analizar la calidad
Crediticia de emisores y
emisiones
Difundir estudios y
calificaciones
Independientes los
inversionista
La calificación de riesgo se originó en los Estados Unidos hacia
finales del siglo XIX, en donde se había desarrollado un sistema de
información crediticia que era utilizado por inversionistas e
instituciones financieras. A principios del siglo XX, con el desarrollo
de la industria ferroviaria, las empresas de ese sector se convirtieron
en las principales emisoras de obligaciones (bonos), hecho que dio
pie a la creación de otras empresas dedicadas a estudiar la calidad
de dichos instrumentos. En la medida en que el mercado se
desarrollaba y la oferta de instrumentos crecía, las agencias
calificadoras de riesgo evolucionaban también, calificando todo tipo
de emisiones ofrecidas en el mercado doméstico e internacional.
En 1919 la actividad de calificación de riesgos ya cubría desde los
Estados Unidos deudas soberanas de países como Francia, Gran
Bretaña, Italia, Japón, y la República China.
En América Latina la primera calificadora de valores se
autorizó en Chile en 1988 y el segundo país de la región
en donde se constituyó fue en México, en enero de 1990,
hasta que se autorizo en Centroamérica.
Es una herramienta decisiva para la toma de decisiones
en economías
Globalizadas.
Estándar internacional de medición de riesgos basado
en parámetros
Consistentes.
Necesaria para el desarrollo del mercado de capitales,
como fuente de
Información y transparencia.
Requisito legal en la mayoría de los mercados.
¿Quiénes utilizan las Clasificaciones?
Inversionistas
Para la toma de decisiones de
inversión.
Cotizaciones y precios de compra.
Diversificación de riesgos.
Emisores
Acceso a los mercados
financieros.
Auto evaluaciones y mejoras.
Cumplimiento de obligaciones
legales.
Intermediarios
Estructuración de portafolios.
Ejecución de operaciones de
compra venta.
Reguladores
Clasificación de instituciones.
Información constante y
actualizada al mercado.
Anticipación de problemas y
mejoras en la supervisión.
Son una medida relativa de la calidad crediticia de un emisor
dentro de Un país.
Escala de Clasificación de Riesgo de acuerdo a Regulación en El
Salvador
•Análisis Cualitativo
> Análisis del
Soberano.
> Análisis de la
Industria.
> Análisis del Entorno
Operativo.
> Posición de Mercado.
> Gestión
Administrativa.
•Análisis Cuantitativo
> Estrategia
> Análisis Financiero.
> Pruebas de stress y
sensibilización de
variables claves
Entorno macroeconómico
Oportunidades de mercado
Innovaciones tecnológicas
Calidad de la administración
Planes y estrategias
Sector en que se desarrolla su actividad
Posición competitiva a nivel nacional e internacional
Elementos Cualitativos
Elementos Cuantitativos
Aspectos contables, Financieros, de mercado, proyecciones, flujos de ingresos y egresos.
Productividad
Proveedores
Clientes, entre otros.
•Base Legal
La Superintendencia de Valores, de conformidad a su LeyOrgánica y Capítulo I y II del Título VI, de la Ley delMercado de Valores, está facultada para autorizar laconstitución de sociedades especializadas en clasificaciónde riesgos y la fiscalización y supervisión de susoperaciones; así mismo, está facultada para emitir losinstructivos y reglamentos necesarios para regular a dichasentidades.
Riesgo de gestión.Riesgo de liquidez.Riesgo de tasa de interés.Riesgo de tipo de cambio. Riesgo de mercado.Riesgo operacional.
Para su análisis, el riesgo se ha dividido en
EconómicoPolíticoComercialDe Operación
Calificadoras Locales
En El Salvador las calificadoras se encuentran autorizadas y supervisadas
por la Superintendencia de Valores y actualmente existen 4:
Las calificadoras de riesgo son agencias independientes que se encargan de evaluar tanto los aspectos cuantitativos (como los estados financieros y sus proyecciones), como cualitativos (estrategias, administración, etc.) de los emisores, con el objetivo de opinar sobre la capacidad que tiene el Emisor de cumplir con sus obligaciones financieras
Registro de Clasificadoras de Riesgo
ASIENTO DENOMINACION DIRECCION TELEFONO FAX PAGINA WEB
CR-0002-2001 EQUILIBRIUM, SOCIEDAD
ANÓNIMA DE CAPITAL
VARIABLE
"CLASIFICADORA DE
RIESGO"
Edificio Granplaza, Local
304, Boulevard Sergio
Vieira De Mello, Colonia
San Benito, San Salvador.
(503) 2275-4853 (503) 2298-9951 w w w .equilibrium.co
m.pe
CR-0001-2002 FITCH CENTROAMERICA,
S.A.
Edif icio Plaza Cristal
Tercer Nivel, 79 Avenida
Sur y Calle Cuscatlán, San
Salvador
(503) 2516-6600 (503) 2516-6650 w w w .fitchca.com
CR-0001-1999 GLOBAL VENTURE, S.A.
DE C.V. CLASIFICADORA
DE RIESGO
Calle Las Palmas, Pasaje
7, No. 130 Colonia San
Benito, San Salvador.
(503) 2224-5701 (503) 2245-6173 w w w .globalventure
ratings.com
CR-0002-2002 PACIFIC CREDIT RATING,
S.A. DE C.V.,
CLASIFICADORA DE
RIESGO
Avenida La Capilla y
Pasaje No. 8, Condominio
La Capilla, apartamento 21,
Colonia San Benito.
(503) 2266-9471 (503) 2266-9470 w w w .ratingspcr.co
m
Ubicación de las calificadoras de Riesgo en El Salvador
CLASIFICACIONESVIGENTES
BANCOS
•Banco Agrícola
•Banco Citibank de El Salvador
•Banco HSBC Salvadoreño
•Scotiabank El Salvador.
COMPAÑIAS DE SEGUROS
SEGUROS GENERALES
•Aseguradora Popular
•Aseguradora Suiza Salvadoreña
•Scotia Seguros
ENTIDADES NO FINANCIERAS
EMPRESAS CORPORATIVAS
•Delsur
•CrediQ S.A de C.V
•La Hipotecaria
•Metrocentro
CONGLOMERADOS FINANCIEROS
•Inversiones Financieras CITIBANK
SEGUROS DE VIDA
•Asesuiza vida seguros de
personas
•Chartis Banco Citibank de
personas
•La Hipotecaria Vida
•SISA Vida.
Categorías Instrumentos
Corto Plazo
Bonos Bonos
de
Titulización
Acciones
Preferenciale
s
Acciones
Comunes
Fondos de
Inversión
Mejor 1+
1+
AAA
AA
AAA
AA
aaa
aa
1a
1a
AAAfi
AAfi
Buena 1 /1- A A a 2a Afi
Regular 2 / 3 BBB
BBB bbb 3a BBBfi
Menor 4
4
BB
B
BB
B
bb
b
4a
4a
BBfi
Bfi
Alto Riesgo CCC
CC
C
D
C
D
ccc
cc
c
d
5a
5a
5a
5a
CCCfi
Información
Insuficiente
E E E e E E
Suspendida S S S s S S
Ejemplo de la simbología utilizada para la calificación de riesgo.
•Caso Practico de análisis del sector bancario de El Salvador
En un contexto en que las perspectivas económicas no se estiman favorables, el sector bancario enfrenta entre otros los siguientes retos:
La desmejora en los dos principales destinos económicos que concentran más del 50% del portafolio de créditos (vivienda y consumo).
Incremento en el nivel de mora en el último año.Políticas más estrictas en términos de administración de
riesgo.
En términos de desempeño financiero se continúa
valorando:
Capitalización y Solvencia.Políticas de gestión y administración de riesgo.Desmejora en la calidad de activos por Alza de moraRentabilidad patrimonial vrs gastos y utilidades.Riesgo vrs competencia.Desempeño de la actividad económica y el impacto
de variables claves en la calidad del riesgo.
Desempeño del crédito
Calidad de Activos
Para realizar una calificación de riesgo las entidades
responsables toman en consideración variables de las
empresas a evaluar entre las cuales están los Estados
Financieros como aspectos cualitativos, que tendrán
impacto en la calificación que se determine, por lo tanto
estas organizaciones deben intentar controlar de una
manera eficiente las variables relacionadas con su
actividad, si desean obtener una calificación con un buen
grado de inversión.
Las Calificadoras de Riesgo son empresas privadas, que
brindan un servicio muy importante en el ámbito
financiero, económico y político de El Salvador, y sus
análisis y evaluaciones son trascendentales para la toma
de decisiones respecto a una inversión en el país,
corporaciones, titulo, o para el otorgamiento de una
línea de crédito ya sea a corto o largo plazo.
El proceso de calificación de riesgo conlleva a una empresa u organización a una mayor transparencia y mejores prácticas corporativas. A través dela solicitud que hace la calificadora de riesgo de cierta información confidencial, histórica y de proyecciones a futuro y que la empresa emisora deberá documentar está información antes de iniciar el proceso de calificación
Las calificadoras de riesgo son entidades que brindan un servicio muy importante en el ámbito financiero, económico y político de El Salvador, en el cual deberían de estar bajo revisiones de auditorías externas e internas constantes que mantengan ciertas normas a seguir, a manera se combatiría la subjetividad, la manipulación, falta de transparencia en las evaluaciones.
Excellence: Some people succeed because they are
destined to. Others succeed because they are determined
to. (which are you?)