Análisis de Crédito Corporativo: Técnicas y Casos

Seminario-Taller 12, 14, 19 y 21 Agosto 2013 Ciudad de Panamá 4:00 – 8:30 pm

Objetivo General

1.  Proveer  de  una  metodología  de  análisis  para  créditos  a  empresas.    2.  Desarrollar  y  potenciar  los  criterios  de  análisis.    3.  Ampliar  la  visión  tradicional  en  una  evaluación  credi>cia.    

•  ERNESTO  BAZÁN,  S.A.  es  una  sociedad    anónima  establecida  y  basada  en  Panamá.  

•  Fundada   por   Ernesto   Bazán,   economista   y   financista   con   14   años   de  experiencia  como  calificador  de   riesgo  y    17  años  de  experiencia  como  facilitador.  

•  Nuestra  empresa  surgió  no  sólo  con  la  idea  de  ser  diferente,  sino  única.  Trabajamos   con   pasión   impulsados   por   nuestro   afán   de   servicio   en  nuestras  tres  principales  divisiones:    Advisory,  Training  &  Coaching.  

•  Los   primeros   seminarios   organizados   por   ERNESTO   BAZÁN,   S.A.  comenzaron   a   darse   en   Panamá   desde   abril   2011.   Con   una   visión  regional,   se   ha   incursionado   en   otros   países,   ofreciendo   seminarios   en  Costa   Rica   (abril   2012   y   febrero   2013),   El   Salvador   (sep3embre   y  diciembre  2012),  República  Dominicana  (sep3embre  2012  y  marzo  2013),  Guatemala  (enero  2013)  y  Honduras  (abril  2013).  

Empresa Organizadora

¿A quiénes está dirigido el Seminario?

•  Analistas  de  Crédito    •  Oficiales  de  Crédito  •  Gerentes  de  Sucursales  •  Gerentes  de  Crédito  

•  Analistas  de  Riesgo  Credi>cio  •  Personas  que  a  futuro  deseen  

desempeñarse  en  el  área  de  créditos  a  empresas.    

Temario

I)  FUNDAMENTOS  DE  ANÁLISIS    

§  Los  dos  enfoques  básicos  en  el  Análisis  de  Crédito:  Probabilidad  de  default  y  severidad  de  pérdida.  

§  Metodología  de  análisis  credi>cio,  ¿cómo  hacer  una  evaluación  paso  a  paso?    

§  ¿Cómo  estructurar  de  propuesta  de  crédito?    §  TIPS  para  elaborar  un  informe  de  análisis  credi>cio.    

II)  ANÁLISIS  CUALITATIVO  

§  El  sector,  la  estrategia,  el  management,  gobierno  corpora>vo  y  accionistas.    §  Caso  Prác>co.    

III)  ANÁLISIS  CUANTITATIVO  

§  Entendiendo  el  negocio:  El  Ciclo  Opera>vo  y  la  generación  de  caja:  Los  procesos  de  compra,  venta  y  cobro.  

§  Conceptos  claves:  el  EBITDA,  CAPEX,  NET  FREE  CASH  FLOW.    §  TIPS  para  iden>ficar  cuándo  el  EBITDA  no  sirve  en  el  análisis.    §  El  EBITDAR  y  su  ventaja  frente  al  EBITDA.  ¿Cuándo  resulta  aplicable?  §  ¿Cómo  puede  afectar  al  flujo  de  caja  la  polí>ca  de  manejo  de  existencias?    §  Los  indicadores  de  capacidad  de  pago:  Índice  de  cobertura  de  intereses  

(ICR),  Índice  de  cobertura  de  servicio  de  deuda  (DSCR)  y  Deuda  a  EBITDA  (DTE).  Ventajas  y  desventajas  de  los  indicadores.  

§  Análisis  de  rentabilidad,  liquidez,  rotación  y  apalancamiento  de  un  deudor.    §  Ra>os  no  convencionales  en  el  análisis  financiero.  §  ¿Cómo  emplear  el  Modelo  de  Dupont  en  un  análisis  financiero?  §  Caso  Prác>co.  

IV)  MANIPULACIONES  CONTABLES    

§  ¿Qué  mo>va  a  hacerlo?  §  Formas  más  comunes  de  “mejorar”  los  EEFF  de  una  empresa.  ¡A  tener  

cuidado!  §  Caso  Prác>co.  §  TIPS  para  iden>ficar  señales  de  alerta.    

Temario

V)  EVALUANDO  LA  TRANSACCIÓN:  MÁS  ALLÁ  DE  EVALUAR  AL  DEUDOR      

§  TIPS  para  analizar  una  deuda  subordinada.    §  La  deuda  estructurada.    §  Mi>gantes  de  riesgo:  Garanjas,  Fideicomisos  (flujos  y/o  ac>vos  existentes).    §  El  Loan-­‐to-­‐Value  (LTV)  y  sus  variantes.  Métodos  de  valoración  de  garanjas.  §  ¿Qué  caracterís>cas  debe  tener  una  buena  garanja?    §  Caso  Prác>co.      

VI)  RIESGOS  COMPLEMENTARIOS  AL  RIESGO  CREDITICIO    

§  Riesgo  de  Liquidez  §  Riesgo  de  Concentración    §  Riesgo  País  §  Implicancias  de  los  riesgos  en  el  “pricing”.    

VII)  EVALUACIÓN  DE  PARTES  RELACIONADAS    

§  Los  precios  de  transferencia  y  su  impacto.  §  TIPS  para  evaluar  las  operaciones  con  partes  relacionadas.    §  ¿Cuándo  se  requiere  “ajustar”  los  estados  financieros?.    

VIII)  COVENANTS    

§  ¿Cuándo  incorporarlos  en  un  contrato  de  deuda?    §  ¿Cuándo  aportan  valor  y  cuándo  no?  

IX)  PROYECCIONES    

§  Aspectos  que  dificultan  elaborar  una  proyección.    §  ¿Cómo  hacer  una  proyección  financiera  paso  a  paso?  §  TIPS  para  elaborar  y  sensibilizar  proyecciones.      

X)  HERRAMIENTA  PARA  EL  ANÁLISIS    

§  ¿Cómo  estructurar  un  modelo  de  ra>ngs  corpora>vo?  

XI)  CASO  FINAL    

§  Simulación  de  Comité  de  Crédito  con  un  caso  hipoté>co.  

Facilitador: Ernesto Bazán, nacionalidad peruana

La  mayor  parte  de  su  exper3se   la  ha  obtenido  de  su   labor  como  calificador  de  riesgo  en  firmas   independientes   durante   14   años.   En   dicho   lapso   ha   tenido   la   oportunidad   de  conocer   y   analizar   a   profundidad   una   amplia   gama   de   empresas   de   diferentes   sectores  corpora>vos:   energía   (generación,   distribución   y   transmisión),   minería,   industriales  (cementeras,   siderúrgicas,   tex>les,   cerveceras,   entre   otras),   alimentos   y   bebidas,  supermercados,   >endas   por   apartamentos,   agroindustriales,   servicios,   infraestructura,  telecomunicaciones,   inmobiliario,   automotriz   y   en   general,   el   sector   comercial.   Su  experiencia  se  circunscribe  no  solamente  a  finanzas  corpora>vas  (corporate  finance)  sino  también  a  financiamiento  de  proyectos  (project  finance)  y  a  financiamiento  estructurado  con   garanjas   (structured   finance),   donde   par>cipó   en   importantes   transacciones,  principalmente  en  el  mercado  de  capitales  peruano.    Posee   también   amplia   experiencia   en   análisis   de   en>dades   de   los   sectores   bancario   y    asegurador.      

Experiencia  profesional  

§  CEO  de  la  firma  consultora  ERNESTO  BAZÁN,  S.A.,  desde  2011.  §  Gerente  en  Panamá  de  Equilibrium    (calificadora  de  riesgo  afiliada  a  Moody´s  Investors  Service,  Inc.),  2007  –  2011.    

§  Gerente  de  Supervisión  de  SUNASS,  organismo  regulador  (Perú),  2006-­‐2007.  §  Director  de  Proyectos  de  Apoyo  &  Asociados  Internacionales    (calificadora  de  riesgo  asociada  a  Fitch  Ra>ngs  en  Perú),  1997-­‐2006.    

Antecedentes  académicos    

§  MBA   de   INCAE   Business   School   y   Universidad   Adolfo   Ibáñez,   Chile   (EMBA   Perú   I)  2003-­‐2005.  

§  Magister  en  Finanzas,  Universidad  del  Pacífico  (Perú)  1995  –  1998.  §  Licenciado  en  Economía,  Universidad  del  Pacífico  (Perú)  1989  –  1993.    

Experiencia  como  expositor  y  docente  

§  17   años   de   experiencia   como   facilitador.   Ha   sido   expositor   en   diversos   Congresos   y  Seminarios  Internacionales,  organizados  por  FELABAN  (CLAIN),  la  Asociación  de  Bancos  de   Panamá,   (Convencion   Bancaria   Anual),   la   Asociación   de   Coaching   de   Panamá,   la  Asociación  de  Ejecu>vos  de  Empresa  (CADE  Panamá),  entre  otros.  

§  Es  profesor  contratado  (visitante)  part  3me  en  el  Programa  de  Maestría  en  Finanzas  de  la  Universidad  ESAN  (Perú),  desde  el  2006  hasta  la  fecha.  También  ha  ejercido  docencia  en  la  Universidad  del  Pacífico  (Perú)  y  la  Pon>ficia  Universidad  Católica  del  Perú.  

§  Es  Coach  Internacional,  cer>ficado  por  la  Interna>onal  Coaching  Community  (C  7055).  

Testimonios

“A  través  de  este  Seminario  he  reforzado  conocimientos  y  adquirido  nuevos,  que  me  permi:rán  analizar  mejores  negocios  para  mi  ins:tución".    

 

Lorena  Dutary  de  González        Oficial  de  Crédito  Comercial        BANCO  GENERAL    

"Excelente  oportunidad  de  afianzar  y  adquirir  nuevos  conocimientos  a  través  de  la  discusión  de  casos  dirigidos  por  un  experimentado  facilitador.”  

 

Xenia  de  Croston        Analista  de  Crédito        CREDICORP  BANK,  S.A.    

"Agradezco  el  Seminario.  Cumplió  mis  expecta:vas.    Los  análisis  de  casos  fueron  de  ayuda.”  

 

Carolina  Yu  Ch.        Gerente  de  Banca  CorporaZva        CAJA  DE  AHORROS    

"Me  gustó  el  seminario,  fue  teórico  y  prác:co  con  ejemplos  aplicados  a  la  banca.  Buen  manejo  de  los  puntos  a  desarrollar  por  parte  del  expositor.”  

 

Zadhid  Bethancourt        Oficial  de  Banca  CorporaZva        UNIBANK    

"Muy  claro.  El  facilitador  hace  par:cipar  a  todo  el  grupo.  Los  ejemplos  prác:cos  son  reales  y  orientados  al  tema  que  se  está  tratando.”  

 

Lil  Marie  Torres  Cruz        Gerente  de  Crédito        INTERNATIONAL  UNION  BANK    

"Muy  completo  el  Seminario.”    

Eduardo  Cano      Gerente  de  Banca  Comercial        CAPITAL  BANK    

"El  taller  ha  sido  muy  interesante  debido  a  que  se  suministró  herramientas  para  iden:ficar  posibles  riesgos  y  nuevas  propuestas  de  crédito.”  

 

Aura  Barsallo      Oficial  de  Crédito      GLOBAL  BANK  

 Seminario:                    “Análisis  de  Crédito  CorporaZvo”    Panamá  2012  Facilitador:  Ernesto  Bazán    

Clientes de nuestros Seminarios

Sector  Financiero    §  Administradora  de  

Inversiones  de  la  Caja  de  Seguro  Social    

§  Andbank  Panamá  §  Asociación  Panameña  de  

Crédito  §  Atlan>c  Security  Bank    

(Sucursal  Panamá)  §  Austrobank  Oversaeas  

(panamá),  S.A.  §  BAC  Interna>onal  Bank  §  Banca  Privada  d’Andorra  §  Banco  Aliado    §  Banco  Azteca  (Panamá)  §  Banco  Bolivariano  (Panamá)  §  Banco  Ci>bank  Panamá  §  Banco  Davivienda  (Panamá)  §  Banco  de  Crédito  del  Perú  

(Sucursal  Panamá)  §  Banco  de  la  Nación  

Argen>na  §  Banco  del  Pacífico  §  Banco  de  Occidente  

(Panamá)  §  Banco  Delta  §  Banco  Ficohsa  (Panamá)  §  Banco  General  §  Banco  GyT  Con>nental  

(Panamá)  §  Banco  Hipotecario  Nacional  §  Banco  La  Hipotecaria  §  Banco  Lafise  (Panamá)  §  Banco  Nacional  de  Panamá  §  Banco  Panamá  §  Banco  Pichincha  (Panamá)  §  Banco  Universal  §  Banesco  

§  Banisi  §  Banvivienda  §  BBVA  (Panamá)  §  Bladex  §  Blue  Stone  Advisory  Group  §  BICSA  §  Capital  Bank  §  Caja  de  Ahorros  §  Coopera>va  Profesionales  §  Coopeve  §  Credicorp  §  ECG  Asset  Management  §  Fiduciaria  Lafise  §  Financiera  Govimar  §  First  Central  Interna>onal  

Bank    §  FPB  Bank  §  Global  Bank  §  GNB  Sudameris  Bank    §  Inteligo  Bank    §  Interna>onal  Union  Bank  §  Korea  Exchange  Bank  §  Mercan>l  Bank  (Panamá)  §  Metrobank  §  Microserfin    §  MMG  Bank  §  Mossfon  Asset  Management  §  Mul>bank  §  Panamerican  Credit  Corp.  §  Popular  Bank    §  Prival  Bank  §  Profuturo  §  Progreso  §  Produbank  §  SFC  Investments  §  St.  Georges  Bank  §  Tag  Bank  §  Towerbank    §  Sco>abank  §  Superintendencia  de  Bancos  

de  Panamá  

§  Superintendencia  del  Mercado  de  Valores  de  Panamá  

§  Unibank  §  Westwood  Capital  Markets    Sector  Seguros  

§  ALICO  §  ASSA  §  Assicurazioni  Generali  §  Banesco  Seguros  §  Ducruet  Risk  Services  §  J2L  Corredores  de  Seguros  §  Seguros  Fedpa  §  Sura  §  Técnica  de  Seguros,  Inc.  

Empresas    §  Asea  Brown  Boveri  (ABB)  §  Autoridad  del  Canal  de  Panamá  §  Bahía  Motors  §  Baker>lly  Panamá  §  BDO  Panamá  §  Cable  &  Wireless  Panamá  §  Cable  Onda  §  Caja  de  Seguro  Social    §  Cemento  Panamá  §  Enel  Fortuna  §  EPI  Avalúos  §  Geomedia  §  IAMC  Group  §  INDESA  §  Mobilphone  §  Moore  Stephens  (Panamá)  §  Panamericana  de  Avalúos  §  Rent  a  Car  Panameña  (Avis)  §  Semusa  Realty  Corp.  §  Sony  Corpora>on  §  Ueta  La>noamericana  

Los  primeros  seminarios  organizados  por  Ernesto  Bazán,  S.A.  comenzaron  a  darse  en  Panamá  desde   abril   2011.   En   corto   >empo,   la   empresa   se   ha   posicionado   como   proveedora   de  capacitaciones   de   alta   calidad.   Hemos   tenido   el   privilegio   de   recibir   en   nuestros   Seminarios  colaboradores  de  las  siguientes  en>dades:  

Panamá  

Clientes de nuestros Seminarios

§  BAC  San  José  §  Banco  Cathay    §  Banco  Central  de  Costa  Rica  §  Banco  BCT  §  Banco  Ci>bank  de  Costa  Rica  §  Banco  de  Costa  Rica  (BCR)  §  Banco  de  Soluciones  (Bansol)  §  Banco  Lafise  de  Costa  Rica  §  Banco  General  de  Costa  Rica  §  Banco  Nacional  de  Costa  Rica  §  Banco  Promérica  de  Costa  

Rica  §  Bancrédito  §  Coopeamistad  §  Coopeande  1    §  Coopeaserrí  §  Coopejudicial  §  Coopemapro  §  Coopemédicos  §  Coopemep  §  Coopeservidores  §  Coope  San  Marcos  §  Credoma>c  §  Deloi|e  §  Grupo  Financiero  Improsa  §  Popular  Sociedad  de  Fondos  

de  Inversión  S.A.    §  Sco>abank  de  Costa  Rica  

Costa  Rica  

Guatemala  

§  Administradora  del  Fondo  de  Garanja  Micoope  

§  Aseguradora  General  §  Aseguradora  La  Ceiba  §  Banco  de  Guatemala  §  Banco  de  los  Trabajadores  §  Banco  Ficohsa  Guatemala    §  Banco  Promérica  §  Coopera>va  José  Obrero  

(Coosejo)  §  Coopera>va  Upa    §  Cosami    §  Credoma>c    §  Financiera  San  Miguel  §  FUNDEA  

República  Dominicana  

§  Asociación  Bonao  de  Ahorros  y  Préstamos    

§  Asociación  Duarte  de  Ahorros  y  Préstamos    

§  Asociación  La  Nacional  de  Ahorros  y  Préstamos  

§  Asociación  La  Vega  Real  de  Ahorros  y  Préstamos  (ALAVER)  

§  Asociación  Mocana  de  Ahorros  y  Préstamos      

§  ACOPACC  §  BAC  Credoma>c  §  Banco  Azteca  §  Banco  Ci>bank  de  El  

Salvador  §  Banco  de  Desarrollo  El  

Salvador  §  Banco  Hipotecario  de  El  

Salvador  §  Banco  Davivienda              Salvadoreño  §  Banco  Procredit  El  Salvador  §  Comedica  §  Prival  Securi>es  El  Salvador  §  Sco>abank  El  Salvador  §  Fondo  Social  para  la  

Vivienda  §  Superintendencia  del  

Sistema  Financiero    

El  Salvador  

Honduras  

§  Arrendamientos  y  Créditos  Atlán>da  (ACRESA)  

§  Banco  Atlán>da  §  Banco  Azteca  de  Honduras  §  Banco  Central  de  Honduras  §  Banco  Con>nental  §  Banco  de  los  Trabajadores  §  Banco  Davivienda  §  Banco  de  Occidente  §  Banco  Ficensa  §  Banco  Lafise  Honduras  §  Banco  Popular  §  Banco  Hondureño  del  Café  

(BANHCAFE)  §  Banco  Hondureño  para  la  

Producción  y  la  Vivienda  (BANHPROVI)  

§  Coopera>va  Sanmarqueña  §  Coopera>va  de  Ahorro  y  Crédito  

CACEENP  §  Coopera>va  de  Ahorro  y  Crédito  

del  IHSS  (CACIHSS)  §  Coopera>va  de  Ahorro  y  Crédito  

Educadores  de  Honduras  §  Compañía  Financiera  S.A.  

(COFISA)  

§  Asociación  Maguana  de  Ahorros  y  Préstamos                  

§  Asociación  Peravia  de  Ahorros  y  Préstamos  

§  Banco  BHD  §  Banco  Caribe  §  Banco  de  Ahorro  y  Crédito  

ADEMI  §  Banco  de  Reservas  §  Banco  Fihogar  §  Banco  León  §  Banco  Múl>ple  de  las  Américas  §  Banco  Popular  Dominicano  

(BPD)  §  Banco  Múl>ple  Santa  Cruz  §  Oceanía  Consultores  

§  Equidad  Compañía  de  Seguros  §  Financiera  CODIMERSA  §  Seguros  Atlán>da  §  Seguros  Crefisa  

www.ernestobazan.com  

seminarios@ernestobazan.com  

Oficina:  (507)    270-­‐4034    /    397-­‐5934    

«Agregamos  valor  a  su  negocio»  

Incluye    Material  didácZco  |    CerZficado    |    Refrigerios  

Informes  /  Inscripciones:  

Sesiones:   12,  14,  19  y  21  de  agosto  2013  4:00  pm  –  8:30  pm  

Lugar:   Hotel  InterconZnental  Miramar  

Ciudad:   Ciudad  de  Panamá  

Inversión:   US$  600  +  7%  (ITBMS)  

Tarifa    promocional:  

US$  500  +  7%    durante  el  mes  de  junio  2013    US$  550  +  7%    durante  el  mes  de  julio  2013    

Se  recomienda  llevar  Laptop  para  las  sesiones  del  19  y  21  de  agosto  Consulte  por  descuentos  grupales  

Mildred  Camarena  

Trabajamos  para  agregar  valor  

Celular:  (507)    6391-­‐3754