Derecho de Sociedadesy Registro Mercantil V

Facultad de Derecho | ESADE

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Corporate Governance

2003

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El corporate governance en España

La estructura de gobierno de las empresas es uno de los temas centralesdel Derecho de Sociedades y posiblemente el área que más debate hasuscitado, por las evidentes connotaciones socio–políticas que suregulación comporta. Buena prueba de ello es la incapacidad de la UniónEuropea para alcanzar un consenso en torno a la Propuesta de QuintaDirectiva, que se refiere precisamente a los órganos de la SociedadAnónima. Los escándalos producidos durante el último año en las grandesempresas norteamericanas han renovado el interés por la materia. Desdeque Berle y Means denunciaran en 1932 la problemática que se suscita enlas sociedades de capital disperso, la doctrina anglosajona vienedebatiendo cómo resolver el vacío de poder dejado por los accionistasapáticos. La evidencia de que es preciso articular sistemas de controlorgánico eficientes, que contrarresten la concentración de poder en manosde la línea ejecutiva, llevó a desarrollar la corriente del CorporateGovernance, que adquirió su carta de naturaleza con los Principles ofCorporate Governance emanados del American Law Institute y el InformeCadbury de la Bolsa de Londres, ambos publicados en 1992.

La reflexión que subyace es que un adecuado sistema de supervisión harámás eficientes las empresas y ello contribuirá al bienestar general. Ladinamización de los mercados de valores continentales y la política deprivatizaciones ha hecho que la preocupación por el gobierno de la sociedadcotizada se extendiera al ámbito continental europeo. No sólo laspropuestas normativas se han generalizado —consejeros independientes,comisiones, políticas retributivas, atención a los conflictos de intereses—sino que se ha extendido asimismo la técnica regulatoria. Ello ha provocadola existencia de más de treinta códigos de gobierno, todos ellos de asunciónvoluntaria, en los países miembros de la Unión Europea, entre ellos elCódigo de Buen Gobierno Español de 1998 (Código Olivencia).

El contexto de crisis de confianza en los mercados ha dado lugar a unrenovado interés por el Corporate Governance y a un nuevo planteamientosobre la técnica regulatoria. La aplicación de la Ley Sarbanes-Oxley adoptadaen Estados Unidos en Julio de 2002 ha provocado ya a un intenso debateque se ha extendido al continente europeo. La Comisión Aldama, constituidaen septiembre de 2002 ha tenido por mandato revisar el grado decumplimiento del Código Olivencia y analizar las recomendaciones ymedidas normativas a adoptar para fomentar la transparencia y la seguridadde los mercados financieros. Su informe se enmarca en una serie deiniciativas de reforma normativa, como las ya plasmadas en la LeyFinanciera o las contenidas en propuestas ya en curso cuando se formó laComisión (libro blanco de la Contabilidad, regulación de las OPAS y CódigoGeneral de Sociedades).

Es pues el momento de realizar una aproximación sistemática a los grandestemas relacionados con el gobierno de las sociedades cotizadas y laprotección de los inversores. La dinámica de las sesiones pretende fomentarel debate, al objeto de orientar a los profesionales en la interpretación yaplicación de las nuevas normas y recomendaciones.

La Fundación ESADE quiere agradecer la colaboración desinteresada delColegio de Registradores en estos seminarios.

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Objetivos del Seminario

Analizar las diferentes iniciativas de reforma surgidas en el contextointernacional como reacción a los escándalos empresariales acaecidosdurante el último año.

Debatir el alcance y la interpretación de las normas y recomendacionesadoptadas o en curso de elaboración, tanto en España como en la UniónEuropea en materia de gobierno societario y protección de los inversores.

Dinámica de las sesiones

Las sesiones contarán con un ponente que expondrá de forma analítica eltema objeto de atención y con un contraponente cuya principal función serála de suscitar las cuestiones polémicas e incitar el coloquio. Se pretende conello generar un clima de participación en el que el debate sobre la aplicaciónefectivo de las normas y recomendaciones prime sobre la exposicióndogmática.

¿A quién va dirigido?

Este Seminario está dirigido a abogados en ejercicio, consejeros, directivos yotros profesionales del Derecho y de la empresa interesados en profundizarsu conocimiento sobre los sistemas de gobierno empresarial y las normasde protección de los inversores.

Organizadores

Colegio de Registradores de la Propiedad y Mercantiles de EspañaFacultad de Derecho de ESADE - Universitat Ramon Llull

Directores

D. Heliodoro Sánchez RusRegistrador Mercantil de Barcelona

Dr. Miguel Trías SagnierCatedrático de Derecho Mercantil de ESADE - Universitat Ramon Llull

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1 Lunes 27.1.03El Corporate Governance en España.El Corporate Governance ante la crisis de confianza empresarialde 2001/2002.Ponente: Dr. Manuel Olivencia Ruiz. Catedrático de Derecho Mercantil.

2 Jueves 30.1.03El papel de los accionistas y la junta. La problemática de la apatía racional en el marco actual: inversióninstitucional y participación por vía telemática. Garantía del ejercicio de losderechos políticos y revitalización de la junta. Las Proxy Fights: su viabilidaden Derecho español. Ponente: Dr. Luis Fernández del Pozo. Registrador Mercantil. Profesor deDerecho Mercantil de ESADE. Contraponente: Dr. Francisco Vicent Chuliá. Catedrático de DerechoMercantil. Socio de Cuatrecasas.

3 Martes 4.2.03El consejo como órgano garante del buen gobierno empresarial. Conformación del consejo en relación con la composición del accionariado.La figura del consejero independiente: requisitos, proceso de selección ycondiciones para el mantenimiento de la independencia. Funcionamientoefectivo del consejo como órgano de supervisión: separación entre funciónde supervisión y función ejecutiva.Ponente: Dr. Miguel Trías. Catedrático de Derecho Mercantil de ESADE.Socio de Landwell-PwCContraponente: D. Javier González del Valle. Registrador Mercantil.

4 Jueves 6.2.03Los deberes fiduciarios.Revisión de los deberes fiduciarios a la luz de los escándalos empresarialesproducidos en 2001/2002. La diligencia exigible a los administradores enlas sociedades cotizadas. El deber de lealtad y su extensión a losaccionistas de control. Prevención y regulación de los conflictos deintereses. La exigencia de responsabilidad.Ponente: Dr. Cándido Paz Ares. Catedrático de Derecho Mercantil. Socio deUría & Menéndez.Contraponente: D. Heliodoro Sánchez Rus. Registrador Mercantil.

Programa

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5 Martes 11.2.03La retribución de los administradores y de los altos ejecutivos.El proceso de su determinación y aprobación. La intervención en el mismode los beneficiarios. Los instrumentos utilizados: retribución fija, variable,programas de opciones sobre acciones (cuestiones de diseño) yprestaciones para el caso de jubilación o defunción. Las indemnizacionespor cese. Los sistemas de garantías: abstención del beneficiario, comisiónde retribuciones y transparencia.Ponente: D. Javier González del Valle. Registrador Mercantil.Contraponente: Dr. Pedro Mirosa Martínez. Catedrático de DerechoMercantil. Decano de la Facultad de Derecho de ESADE.

6 Jueves 13.2.03Contabilidad y transparencia.Las normas contables y su interpretación. Aplicaciones marginalistas de lanorma y fraude empresarial. ¿Cómo prevenir las manipulacionescontables? Los GAAP norteamericanos y el proceso de armonizacióneuropea: la demanda de unificación.Ponente: Dr. José Luís Sánchez Fernández de Valderrama. Catedrático deEconomía Financiera y Contabilidad. Secretario General del Instituto Españolde Analistas Financieros.Contraponente: Dr. Luis Fernández del Pozo. Registrador Mercantil.Profesor de Derecho Mercantil de ESADE.

7 Martes 18.2.03Auditoría e independencia.Función social y actuación en régimen de libre competencia. Las anclas deindependencia: (I) Reputación: la reacción del mercado; (II) Responsabilidad:acciones indemnizatorias, seguro y sistema sancionador; (III) Orgánica: suconexión con la estructura societaria a través de un órgano independiente–la Comisión de Auditoría– y (IV) Incompatibilidades. El sistema desupervisión.Ponente: D. José Luis López Combarros. Presidente del ICAC.Contraponente: D. Ramón Casals Creus. Socio director de la oficina deBarcelona de PricewaterhouseCoopers.

8 Jueves 20.2.03OPAS y cambio de control.La propuesta de XIII directiva y el nuevo marco regulatorio español.La protección del inversor en los supuestos de cambio de control.Supuestos de OPA obligatoria. OPAS competidoras: sistemas demaximización del precio. Ponente: Dr. José María Garrido. Catedrático de Derecho Mercantil.Secretario del Consejo de la CNMV.Contraponente: D. Juan Ballester. Registrador Mercantil.

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9 Martes 25.02.03Los blindajes anti-OPA. La prohibición de medidas post-OPA. Las medidas preventivas:limitaciones de voto, requisitos para acceder al consejo, mayoríasreforzadas para la adopción de acuerdos. Otras estrategias defensivas.Ponente: Dr. Francisco Vicent Chuliá. Catedrático de Derecho Mercantil.Socio de Cuatrecasas.Contraponente: D. Ramón Girbau. Profesor de Derecho Mercantil deESADE. Socio de Garrigues.

10 Jueves 27.2.03Protección de la información confidencial y comunicación de hechosrelevantes. El régimen de la información confidencial. El principio de transparenciainformativa. La prevención del tráfico de iniciados. Operaciones conacciones de la sociedad por parte de consejeros y ejecutivos: la ejecuciónde las opciones. Operaciones de autocartera.Ponente: Dr. Juan Fernández Armesto. Profesor Ordinario de DerechoMercantil de ICADE. Ex-presidente de la CNMV.Contraponente: D. Alejandro García Bragado. Vicesecretario del Consejode Administración de La Caixa. Abogado del Estado excedente.

11 Martes 4.3.03La técnica regulatoria. Normas de obligado cumplimiento frente a recomendaciones.Moral suasion, presión de los accionistas y mercado. La perspectiva delderecho europeo y las opciones seguidas en España.Ponente: Miquel Roca Junyent. Abogado. Secretario del Consejo del Bancode Sabadell.Contraponente: D. Heliodoro Sánchez Rus. Registrador Mercantil.

12 Jueves 6.3.03El Corporate Governance en USA en la época post-Enron.Ponente: Jonathan Macey. Catedrático de la Universidad de CornellContraponente: Dr. Miguel Trías Sagnier. Catedrático de DerechoMercantil de ESADE. Socio de Landwell-PwC.

Clausura del seminario.Excmo. Sr. D. Blas Calzada. Presidente de la CNMV*.

* Pendiente de confirmación

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ESADEFacultad de DerechoSra. Mila MirasAv. Pedralbes, 60-62 08034 BarcelonaTel. 93 495 20 93Fax. 93 495 20 51miras@esade.edu

Información General

LugarESADEEdificio 1Av. Pedralbes, 60-6208034 Barcelona

FechasDel 27 de enero al 6 de marzode 2003

Duración24 horas(12 sesiones de 2 horas)

HorarioDe 19:15 a 21:15 h

Certificado de asistenciaLa Facultad de Derecho de ESADEexpedirá certificados de asistencia aquienes acrediten haber asistido a unmínimo de 10 sesiones.

Derechos de inscripción

x Importe 750 €

Consultar en la Solicitud deInscripción adjunta los importesespeciales para Antiguos Alumnosde ESADE, miembros de laAsociación de Antiguos Alumnos yDespachos Colaboradores de laFacultad de Derecho de ESADE.

Trámites de inscripciónPara formalizar la inscripción, espreciso remitir a la Facultad deDerecho de ESADE el impreso deSolicitud de inscripción, junto conel pago del importecorrespondiente antes del 23 deenero de 2003. Las inscripcionespueden realizarse por correo o porfax. Las plazas son limitadas.

Para mayor información, obtencióndel programa detallado einscripciones, contacte con:

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