Agosto / 2010

AGENDA

La Integración

1. Contexto de mercados integrados

2. Cómo luce la Integración Chile – Perú – Colombia?

3. Razón y beneficios

Por qué la Integración?

Para qué un mercado integrado?

Objetivos

Beneficios

4. Cómo opera?

Como se implementa?

Alcance

Premisas FASE I - Negociación

Modelo de Negociación

Premisas FASE I – CyL

Modelo de Compensación y Liquidación

5. Retos regulatorios

6. Avance en proyecto

1.1 GLOBALIZACIÓN,

MERCADOS y BOLSAS

Fuente BMV

Inversión de Nymex en la Bolsa de Montreal y

Listado

Novación del Banco Ats en Canadá

TSX compra la Bolsa de Montreal

CME y NYMEX confirman discusiones

de fusión

Fusión NYSE y Euronex

IPO planeada por CBOE

CME compra CBOTNasdaq oferta por LSE después de la

adquisición hostil del 29%

ICE Adquiere NYBOT

EUREX adquiere ISE

ICE hace una oferta por CBOT

Nomura adquiere Instinet

Fusión entre BOVESPA y BM&F

IPO BOVESPA & BM&f

BMV IPO

TSX Joint Venture con ISE y ICE

NASDAQ adquiere PHLX y BSX

Múltiples ofertas por

LSE de NASDAQ, DB,

ICAP, Euronexty Macquarie

NASDAQ vende 28% de LSE a Bolsa de

Ducai

NYSE adquiere AMEX

LME considera opciones estratégicas

DB oferta por LSE, Euronext y BME

Sydney Futures Exchange se fusiona con AMX

NASDAQ - OMX

IPO DE NYMEXNSE vende participación

a NYSE y otros

IPO DE BME, Acercamiento con DB

IPO Bolsa de Malasya

MCX vende acciones a NYSE

Bolsa de Bombay vende participación a

DB y SGX

Hellenic Boad analiza alternativas estratégicas

WSE cambia su estructura de participación y se convierte en una compañía privada

SGX/CBOT “JADE” joint venture, ahora

solamente administrado por SGX

KRX IPO

TSE-Alianza estratégica con NYSE

y LSE-IPO

-5% de participación en SGX

Integraciones y alianzas en el mundo

1.2 CRECIMIENTO DE

LOS MERCADOS

INTEGRADOS

EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS - BOLSAS COPENHAGEN, STOCKHOLM Y HELSINKI

EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO

0,0

200,0

400,0

600,0

800,0

1.000,0

1.200,0

1.400,0

1.600,0

1.800,0

2.000,0

19

90

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00

20

01

20

02

20

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20

07

20

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20

09

Mo

nto

Ne

goci

ado

s (

US$

Mile

s M

illo

ne

s) OMX Copenhagen OMX Helsinki

OMX Stockholm NASDAQ OMX Nordic Exchange

$0.5 BillonesStockholm:

NASDAQ OMX NORDIC:

$2 Billones

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

19

90

19

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94

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99

20

00

20

01

20

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20

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20

07

20

08

20

09

Mo

nto

s N

ego

ciad

os

( U

S$M

M)

NYSE Euronext Amsterdam NYSE Euronext Brussels NYSE Euronext Lisbon NYSE Euronext Paris NYSE Euronext (Europe)

EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS -

BOLSAS AMSTERDAM, BRUSELAS, LISBOA Y PARIS

EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS

MERCADO INTEGRADO

$5 Billones

$1 BillónParis:

NYSE EURONEXT EUROPE:

1.3 CRECIMIENTO DE

LOS MERCADOS

INTEGRADOS

¿COMO LUCE?

2.1 EN NÚMERO DE

EMISORES

Dic 2009

2.1 EN NÚMERO DE

EMISORES

Dic 2009

2.2 EN CAPITALIZACIÓN

DE MERCADO

Dic 2009USD $ Millones/

2.2 EN CAPITALIZACIÓN

DE MERCADO

Dic 2009USD $ Millones/

2.3 EN NEGOCIACIÓN

EN LA REGIÓN

2009USD $ Millones/

2.3 EN NEGOCIACIÓN

EN LA REGIÓN

2009USD $ Millones/

2.4 EMISORES DE LA

INTEGRACIÓN

CHILENOS COLOMBIANOS PERUANOS

3.1 ¿POR QUÉ LA

INTEGRACION?

Instituciones líderes en cada uno de los mercados

Creciente interés de inversión cruzada entre

nuestros países

Altas tasas de crecimiento económico

Complementariedad de los mercados bursátiles

3.2 ¿PARA QUÉ UN

MERCADO INTEGRADO?

Promover un mayor nivel de integración entre las economías de la región

Armonizar las prácticas, estándares y normativa de los mercados a la

realidad de un mundo globalizado

Movilizar mas inversión hacia la región

Aumentar la gama de productos en qué invertir

Ampliar el acceso a capital

a nuestras empresas

Generar un círculo virtuoso

de liquidez

3.3 OBJETIVOS DE LA

INTEGRACIÓN

Creación de un mercado único de renta variable diversificado,

amplio y atractivo para los inversionistas locales y

extranjeros.

El mercado integrado ofrecerá los valores a todo tipo

de inversionistas dentro del marco normativo de cada país, permitiendo la masificación de los mercados bursátiles

3.4 BENEFICIOS DE

LA INTEGRACIÓN

INVERSIONISTAS:

Mayores alternativas de instrumentos financieros.

Se amplían las posibilidades de diversificación

Mejor balance riesgo-retorno

Posibilidad de crear nuevas carteras para

distribución a clientes locales.

EMISORES:

Acceso a un mercado más amplio para los

emisores.

Ampliación de la demanda para su

financiamiento captando el interés de mayor

número de inversionistas

Reducción de costos de capital para las

empresas

INTERMEDIARIOS:

La integración fomenta plazas bursátiles

más atractivas y competitivas

Aumenta la gama de productos para

distribuir a sus clientes y posibilita la

creación de nuevos vehículos de

inversión

Fortalecimiento tecnológico y adopción

de estándares internacionales

PAÍS:

Apoyar el proceso de integración de

nuestras economías que se viene dando

Estabilidad en las reglas de juegos

2.1 BENEFICIOS DE

LA INTEGRACIÓN

3.5 BENEFICIOS DE

LA INTEGRACIÓN

Fase I: Integración a través de enrutamiento

intermediado con valor agregado

Fase II: Integración a través del acceso directo

de intermediarios y estandarización de

reglas de negociación y definición de un

modelo de compensación y liquidación

transfronterizo.

4.1 CÓMO SE

IMPLEMENTA

LA INTEGRACIÓN

4.2. ALCANCE

FASE I

Facilitar el acceso tecnológico al mercado local por parte de los intermediarios extranjeros, a través de mecanismos

desarrollados por las bolsas y los depósitos, bajo la responsabilidad de un intermediario local en la negociación, compensación y

liquidación de las operaciones.

Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local, a través de un modelo

automatizado de enrutamiento intermediado.

Cada Bolsa administra su propio mercado.

La negociación se realiza bajo reglas del

mercado donde estén listados los valores.

El mercado integrado considerará las

operaciones al contado de Renta Variable.

4.3 PREMISAS FASE I -

NEGOCIACIÓN

A NIVEL INVERSIONISTAS

Cualquier inversionista habilitado para invertir en

el mercado local, podrá hacerlo en el mercado

integrado (dirigido a todo tipo de inversionistas).

El acceso de un intermediario extranjero requiere la

suscripción de acuerdos de servicios con intermediarios locales

Administración de riesgos y cupos entre intermediarios de los diferentes países

La relación de los intermediarios de cada país será con la bolsa local, con los depósitos locales y con

las autoridades locales

Reconocimiento de valores/emisores extranjeros

(mercado integrado) para oferta pública en los tres mercados

La supervisión de los emisores estará a cargo de la autoridad del país en la cual se encuentre inscrito el respectivo emisor y/o valor

La información relevante o hechos de importancia de los emisores debe estar a

disposición de todos los participantes del mercado integrado de manera simultánea

4.3 PREMISAS FASE I -

NEGOCIACIÓN

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

Flujo de ordenes de intermediario local

sobre valores listados en

BVL y BCS

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

Intermediario

ExtranjeroBolsa Local Bolsa Extranjera

Intermediario

Local

Ingresa Orden

Mercado Local?

Envía operación a

cumplimiento

Valida Límites

Asigna Límites

Envía orden al mercado

Envía a depósitos

Ordena liquidación

Notifica Bolsa Local

Complementa operación

Envía a depósitos

Depósitos

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

• Un Intermediario local podrá ingresar órdenes sobre valores listados en Colombia, Chile o Perú a través de dos mecanismos: utilizando la pantalla del mercado integrado o a través

del servicio de ingreso automático de órdenes del BUS.

• Todas las órdenes que ingresan a X-Stream de usuarios extranjeros se asume automáticamente que ingresan bajo la modalidad de “Terceros”.

• Las ordenes que ingresan los usuarios locales a los mercados extranjeros tendrán la

modalidad operativa asignada al respectivo usuario pero solo para efectos de control interno de la firma ya que los mercados extranjeros no exigen el dato, ni afectan la negociación según la misma.

• Los sistemas habilitados para el ingreso de órdenes no validaran las reglas de negociación

de ninguno de los tres mercados (Ej. Tick de precios, etc.), esto solo lo hará el sistema origen al momento del ingreso de la misma al mercado.

Para ingresar órdenes en el mercado integrado se deben

tener en cuenta los siguientes aspectos:

Lo anterior indica que los Intermediarios deben conocer las

reglas de negociación de los mercados extranjeros para

evitar errores en el ingreso de las mismas

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

Para el ingreso de órdenes deberá considerarse lo siguiente:

• Al mercado integrado solo se podrá ingresar los siguientes tipos de órdenes:

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

Para el ingreso de órdenes deberá considerarse lo siguiente:

• La orden ingresada por un Intermediario local debe indicar el Intermediario a través del cual va a operar en el mercado extranjero. Para ello se habilitará un campo en la ventana de ingreso de órdenes.

El nuevo campo presenta los Intermediarios del país origen del valor con los cuales el

Intermediario local tenga convenio. Para ello, los intermediarios locales reportarán a su bolsa local los convenios establecidos con intermediarios extranjeros. Se definirá un procedimiento para ejecución de esta actividad en cada país.

• La orden ingresada a través de esta pantalla por un Intermediario local al mercado local no exigirá la digitación del campo indicado anteriormente.

• No se permitirá el ingreso de órdenes de ventas en corto.

Las órdenes se validarán en el mercado destino de acuerdo con las

reglas locales, ejemplo tamaño máximo de órdenes, variación

máxima de precio, etc. La bolsa destino deberá validar y

rechazar los tipos de órdenes no permitidos en su mercado

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

Publicación de información:

Cada bolsa publicará la información de las operaciones realizadas sobre sus valores.

Las operaciones realizadas por Intermediarios locales sobre

valores chilenos o peruanos no serán difundidas en los sistemas de información, boletines y demás reportes actuales, solo se indicarán los sitios web donde estará disponible la información.

Papeletas de liquidación:

Cuando los Intermediarios locales realicen operaciones

sobre valores extranjeros se generará un comprobante informativo de la operación, pero éste no será considerado como la papeleta oficial. Se colocará una nota aclaratoria indicando esta condición informativa y que la liquidación corresponde al valor de la moneda extranjera, no pesos colombianos.

Flujo de ordenes de intermediario

extranjero sobre valores listados en

BVC

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

Ingresa Orden

Intermediario

Extranjero

Valida Límites

Asigna Límites

Envía orden al mercado

Bolsa

Extranjera Bolsa LocalIntermediario

Local

Envía operación a

cumplimiento

Ordena liquidaciónLiquida

CUD

Valores Dinero

Solo para intermediarios

extranjeros

Valida reglas mercado

Complementación automática a

nombre de Depósito Extranjero

Balance Intermediario Local

Depositante Directo: Depósito

Extranjero

Depósitos

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

Características generales

• El sistema contará con un perfil de administrador para la Bolsa que le permita:

– Habilitar los Intermediarios locales que tengan convenio con Intermediarios extranjeros.

– Habilitar los mercados para los cuales tengan convenio

– Para cada Intermediario local autorizar los Intermediarios extranjeros con las que tenga convenio.

• El sistema contará con un perfil de administrador para el Intermediario local que le permita administrar los límites de los Intermediarios extranjeros con las que tenga convenio.

• El control de límites será diario, es decir, al cierre del día los consumos quedan en cero “0”

y se vuelve a restablecer el límite original.

• Para cada Intermediario extranjero se definen los límites permitidos por el sistema.

• El límite siempre se afectará por monto de la orden (Q x P).

• El límite se define en pesos colombianos (Col$).

Tipo de límites

• Limite Monto Máximo por Orden

• Límite Monto Máximo por Mercado

• Límite Monto Máximo por Rueda

• Limite Monto Máximo por Instrumento

• Límite Monto Máximo por Especie

• Sin Límites

La Bolsa habilitará un sistema de control de límites que le permita la Intermediario Local controlar el riesgo de operación de los

Intermediarios extranjeros con los cuales tenga convenio.

4.4 MODELO DE

NEGOCIACIÓN

Horarios:

Cada país conservará sus horarios de mercado (Negociación y cumplimiento).

Cada país decide si habilita o no los sistemas para operar en

un mercado extranjero en días no hábiles para el mercado local.

Tarifas Bolsas:

Cada institución mantendrá de forma independiente su

estructura tarifaria, periodicidad y determinación de los procedimientos de cobranza respecto a derechos de bolsa y tarifas de ruteo.

No se generará sobrecosto para el intermediario.

La compensación y liquidación de las operaciones

que se ejecuten en cada uno de los mercados, se

realizará de conformidad con las reglas del mercado donde estén inscritos los valores

Interconexión de los depósitos y existencia de

cuentas recíprocas bajo la modalidad de cuentas

ómnibus.

Apertura recíproca de cuentas entre depósitos, transparente para los usuarios

La custodia de la emisión de valores se mantendrá en el depósito del país en donde se encuentre listado

el emisor y/o valor

4.5 PREMISAS FASE I -

CyL

DECEVAL

Cuenta Omnibus

DCV

BChi1 BChi2

DCV

Cuenta Omnibus

DECEVAL

Bcol1 Bcol2

T1 T2

CAVALI

Cuenta Omnibus

DECEVAL

Bcol1 Bcol2

T1 T2

DECEVAL

Cuenta Omnibus

CAVALI

BPer1 BPer2

T1 T2

características

Cuenta ómnibus

De conciliación diaria

Utilizará para registro un código

No embargable ni medidas

cautelares.

Bloqueo Preventivo por Infracción

Administrativa

características

Cuenta ómnibus

De conciliación diaria

Utilizará para registro un código

No embargable ni medidas

cautelares.

Bloqueo Preventivo por Infracción

Administrativa

4.6 MODELO DE

COMPENSACIÓN Y

LIQUIDACIÓN

4.6 MODELO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓNFlujo 1: Inversionista Colombiano comprando en Perú/Chile un valor peruano/chileno

CUENTA

DECEVAL

Cuenta Broker

Peruano/chileno

comprador

Broker

Peruano/chilenoBroker Colombiano

BVL/BCS

CAVALI/DCV

5. Complementa

automáticamente la

operación: (t0) a

nombre de Deceval

8. Revisa acreditación de títulos

DECEVAL

TCol1

TCol2

TCol1

TCol2

BCol1 BColE2

9. Hace match 6a

y 8a

10. Acredita

valores a nivel de

beneficiario

colombiano (t3)

1. Coloca la orden (t0)

2. Se cierra la

orden (t0)

6. Complementa

(t0, t1 y t2)

Cuenta

Beneficiario

final

3. Notifica operación (t0)

4. Notifica operación (t0)

Deceval - Terceros

3a. Notifica

operación (t0)

BVC6a. Envío de

operaciones (t3)

13.Conciliación de información entre depósitos (t3)

TCol1

TCol2

TCol1

TCol2

BCol1 BColE2

Registro Espejo para efectos tributarios

en¨Perú(*) 12.Mantenimient

o del Registro

Espejo (*)

11. Acceso para actualización del registro espejo(t3) (*)

14.Conciliación de Saldos y

Titulares (t3) (*)

(*) No aplica para Chile

Cuenta Broker

Peruano/chileno

vendedor

7.Debita valores a en la cuenta del vendedor y anota

en cuenta en Deceval(t3)

4.6 MODELO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓNFlujo 2: Inversionista peruano/chileno comprando en Colombia un valor colombiano

CUENTA

CAVALI/DCV

Cuenta Broker

Colombiano

comprador

Broker ColombianoBroker

Peruano/chileno

BVC

DECEVAL

5. Envía operación a

nombre de Cavali

/DCV– Afectación

automática (t3)8ª Acceso al sistema de Deceval

para revisar cumplimiento (t3)

11. Conciliación de información entre depósitos (t3)

CAVALI/DCV

T1

T2

BPER1 BCHi2

10. Acredita valores a

nivel de beneficiario

Peruano/chileno (t3)

1. Coloca la orden (t0)

2. Se cierra la orden (t0)6. Notifica operación

para

cumplimiento(t3)

Cuenta

Beneficiario

final

3. Se notifica (t0)

4. Se notifica (t0)

Cavali /DCV

- Terceros

9. Match 6 y

8a

identificador

común) (t3)

Cuenta Broker

Colombiano

vendedor

7.Debita valores de la cuenta del

vendedor y anota en cuenta en

Cavali/DCV (t3)

4.6 MODELO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓNFlujo 3: Inversionista Colombiano vendiendo en Perú/Chile un valor peruano/chileno

CUENTA

DECEVAL

Broker

Peruano/chilenoBroker Colombiano

BVL/BCS

CAVALI/DCV

6. Envía

complementación

automática a

nombre de Deceval

(t0)

10. Se solicita el cumplimiento de títulos

11. Acredita valores de la cuenta del Deceval y anota en

cuenta del comprador (t3)

DECEVAL

TCol1

TCol2

TCol1

TCol2

BCol1 BColE2

13. Debita

valores a nivel

de

beneficiario

colombiano

1. Coloca la oferta de venta (t0)

2. Se calza y

asigna (t0)

Cuenta

Deceval - Terceros

5. Se notifica operación

3. Se envía

operación (t0)

Cuenta Broker

PERU- Chile

vendedor

BVC

7. Complementa

(t0, t1 y t2)

8. Envío de

operaciones (t3)

4. Se notifica operación (t0)

16. Conciliación de información entre depósitos a nivel de Broker

al cierre del día

12. Informa a Deceval sobre la salida de títulos (Ope Liq)

9. Valida y

bloquea

valores (t3)

15.Mantenimiento del

Registro Espejo (*)

17. Conciliación de Saldos y

Titulares (t3) (*)

14. Acceso para actualización del registro espejo(t3)(*)

TCol1

TCol2

TCol1

TCol2

BCol1 BColE2

(*) No aplica para Chile

Beneficiario

final

Registro Espejo para efectos tributarios en¨Perú(*)

Cuenta Broker

PERU- Chile

comprador

4.6 MODELO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓNFlujo 4: Inversionista peruano/chileno vendiendo en Colombia un valor colombiano

CUENTA

CAVALI/DCV

Broker ColombianoBroker

Peruano/chileno

BVC

DECEVAL

5. Envía

complementación

con nombre de

CAVALI/DCV (t0)

7. Solicita liquidación mediante el acceso al sistema

CAVALI/DCV

TPer1

TPer2

BPer1 BChi2

10. Debita valores a

nivel de beneficiario

peruano/chileno

1. Coloca la orden de venta (t0)

2. Se calza y

asigna (t0)6. Notifica operación

de retiro de títulos

(t0, t1, t2, t3)

Cavali/DCV- Terceros

4. Se notifica (t0)

3. Envía operación (t0)

Cuenta Broker

COL vendedor

11. Conciliación de información entre depósitos a nivel de

Broker al cierre del día

9. Informa al deposito sobre la salida de títulos

6a. Valida y

bloquea

valores (t0,

t1, t2, t3)

Cuenta

Beneficiario

final

8. Acredita valores de la cuenta del Deceval y anota en

cuenta del comprador (t3)

Cuenta Broker

COL comprador

Cuenta

Beneficiario

final

4.6 MODELO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓNEvento Corporativo en Perú/Chile - Flujo 5: Fusiones, escisiones, cambio de valor nominal, unificaciones, reducciones y

exclusiones

3. Notifica evento corporativo

Deceval

1. Notifica evento

corporativo

CAVALI/DCV

Emisor

Peruano

CUENTA

Deceval

T1

T2

T1

T2

BCol2

Deceval -

Terceros

BCol1

6. Replica el evento

corporativo sobre la

cuenta de los brokers

colombianos y los

titulares.

5. Comunicar ejecución del evento corporativo

9. Conciliación de cuentas entre depósitos

4. Ejecuta instrucciones del evento corporativo

BVL/BCS

2. Notifica

evento

7. Acceso para actualización del registro espejo(t3)(*)

10. Conciliación de Saldos y

Titulares*

8.Mantenimiento del

Registro Espejo

* No aplica para Chile

TCol1

TCol2

TCol1

TCol2

BCol1 BColE2

Registro Espejo para efectos tributarios

en¨Perú(*)

4.6 MODELO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓNEvento Corporativo generado en Perú/Chile - Flujo 6: Pago de dividendos en efectivo o pago de fracciones

Emisor

Peruano/chileno (*)

CAVALI/DCVDECEVAL

Broker

COLOMBIANO

9. Notificación de

abono o giro

T1 T2 T3 T4

10. Segrega recursos

financieros

3. Acredita

recursos

(Cuenta

bancaria

CAVALI /

DCV)

5. CAVALI / DCV transfiere los

fondos a la cuenta de DECEVAL en

la moneda elegida por el Emisor

(Soles, Dólares, pesos chilenos)

Banco

CAVALI/DCV

Cuenta bancaria

DECEVAL en

Perú/chile

Banco de Pagos

Colombia

DECEVAL

6. Notificación de pagos a DECEVAL

4. CAVALI comunica la pre notificación a DECEVAL

7. DECEVAL envía orden

de transferencia de fondos

al banco en Colombia o

transferencia a banco de

Perú/Chile

8. Giro de divisas a

Colombia

1. Notifica

evento

corporativo

BVL/BCS2. Notifica

evento a

Cavali/DCV

(*) En el caso de pagos de dividendos realizados directamente por el Emisor, se debe indicar que éste debería abonarle a las

cuentas bancarias de Deceval en Perú./Chile

11. Conciliación de cuentas efectivo entre depósitos

4.6 MODELO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓNDerecho social (a voto) en acciones - Flujo 7: Flujo información emisor colombiano

Broker

Colombiano

3. Notifica votación

corporativo y solicita

instrucciones

T4T2 T3T1

4. Notifica votación y solicita

instrucciones

2. Notifica votación de asamblea y solicita instrucciones

(Vía Sistema o a través de un Courier)DECEVAL

6. Instruye decisión

del inversionista

CAVALI/DCV

9. Notifica

decisión

Emisor Peruano /

Chileno

5. Instruye decisión al

Broker

1. Notifica

votación

7. Instruye resultados de votación8. Notifica decisión y representa en la

Asamblea

ENTIDAD QUE

REPRESENTA

EN PERU / CHILE

8. Notifica decisión y representa en la Asamblea

5.1. RETOS

REGULATORIOS

Definir el mecanismo de acceso de los

valores al mercado integrado y sus requisitos (Sistema de Cotización de Valores para el Mercado Integrado).

Establecer las características del

enrutamiento intermediado y calificar la actividad para los intermediarios.

Definir los contenidos mínimos de los

acuerdos que se suscriban entre los intermediarios.

Celebración de Acuerdos entre las bolsas participantes.

5.2. RETOS

REGULATORIOS

Regular interconexión de los depósitos locales y extranjeros a través de cuentas sin desagregación a nivel de beneficiario final de

los depósitos extranjeros en los depósitos locales y viceversa.

Reglas claras respecto a la legitimación de los derechos de los inversionistas incorporados en

los valores del Mercado Integrado.

Establecer mecanismos para el ejercicio de los derechos políticos y económicos de los

inversionistas del Mercado Integrado.

Celebración de Acuerdos entre los Depósitos participantes.

5.3. RETOS

REGULATORIOS

Flexibilizar el régimen de inversión extranjera

creando mecanismos alternativos a los que actualmente existen.

Ajuste a las normas relacionadas con las obligaciones ante el Banco de la República

para fines estadísticos, facilitando el cumplimiento de estas obligaciones en el contexto del Mercado Integrado.

5.4. RETOS

REGULATORIOS

Instrucciones y autorizaciones de la SFC necesarias para la implementación del Mercado Integrado.

Definir los medios para el suministro e intercambio de la información del Mercado Integrado a las autoridades de los países participantes.

Suscripción de Memorandos de Entendimiento entre las autoridades locales y las autoridades de supervisión de los demás países participantes en el Mercado

Integrado.

LOS INVITAMOS A SER PARTE

DEL MERCADO INTEGRADO DE

CHILE COLOMBIA PERU