ACTA No - fonmutuo.com · Title: ACTA No Author: CHPL Created Date: 2/19/2016 8:10:32 AM

Informe de Gestión año 2015

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Señores Afiliados: En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias, nos permitimos presentar los resultados más relevantes de la gestión administrativa y los Estados Financieros del Fondo Mutuo de Inversión de los Trabajadores de la Empresa de Energía del Pacífico S.A. E.S.P. – FIA, correspondientes al año 2015.

COYUNTURA ECONÓMICA INTERNACIONAL 2015 Durante año 2015 el mercado internacional de activos y materias primas alrededor del mundo registró caídas generalizadas en los precios, reflejando la menor dinámica de crecimiento global. En Estados Unidos, la expectativa se concentró sobre el inicio de la subida de tasa de política monetaria por parte de la FED. Desde el año 2013, se venía especulando con respecto a la fecha y el ritmo al cual la FED va a subir la tasa de interés ante la recuperación económica que se está presentando en este país. Si bien los datos de empleo en Norteamérica, evidenciaron un crecimiento económico sostenido, ni la inflación, afectada por el precio del petróleo, ni los salarios, los cuales no repuntaron significativamente, permitieron a la FED subir la tasa de interés durante gran parte del año. No obstante, en el mes de diciembre finalmente se decidió el inicio de la normalización de la política monetaria con el aumento en la tasa de interés de referencia hacia un rango de 0.25%-0.50%. La decisión, que fue unánime, se justificó en las buenas condiciones que muestra la economía estadounidense, en el fortalecimiento del mercado laboral y en la expectativa de una convergencia de la inflación hacia su meta de 2%. En Europa, los resultados muestran una lenta recuperación de la economía influenciada por las políticas expansivas tomadas por el Banco Central Europeo. Sin embargo, la expectativa de baja inflación de largo plazo, es el principal argumento para mantener e impulsar aún más la política monetaria expansiva en la región, por medio del programa de compras mensuales de activos que se extenderá en principio hasta marzo del 2017. El factor de mayor preocupación mundial provino de la desaceleración de la economía China, por su impacto sobre el crecimiento global, y en especial, sobre el de las economías emergentes, afectadas por las caídas de los precios de materias primas especialmente por la fuerte disminución del precio internacional del petróleo.


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COYUNTURA INTERNA La inflación del año 2015, fue de 6,77% E.A, muy por encima de la presentada en el 2014 de 3,66% E.A y del rango meta del Banco de la República que está entre 2,0% - 4,0%. Desde inicios del año, la inflación se vio presionada al alza por el impacto de la devaluación del peso en los precios de la economía. No obstante, hacia mediados de año, el Fenómeno del Niño, impactó el precio de los alimentos, generando incluso mayores presiones en el indicador. Esto hizo que la inflación de alimentos cerrara el año en 10,84% E.A, mientras la inflación sin alimentos termino en 5,16% E.A. Durante el primer semestre del año, se esperaba por gran parte de los analistas del mercado, que el Banco de la República bajara la Tasa de Política Monetaria, para contrarrestar el menor crecimiento económico, derivado de la caída de los precios del petróleo. No obstante, el desborde de las expectativas de inflación, hacia el segundo semestre del año, llevó al Banco de la República, a tomar medidas de política monetaria contraccionistas, donde a partir de septiembre del 2015 inició un ciclo alcista de tasas que llevo la tasa de intervención de 4,50% E.A a 5,75% E.A a final de año.

EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS PARA EL AÑO 2016

A nivel internacional, el comportamiento de la cotización internacional del petróleo jugará un papel fundamental en el desarrollo del mercado afectando el peso colombiano, la renta fija y la renta variable local e internacional. Del mismo modo, la desaceleración económica de China, seguirá siendo un factor determinante en el precio de las materias primas a nivel mundial. En Estados Unidos, los analistas estarán centrados en la evolución al desempeño de su economía en términos desempleo e inflación, y al crecimiento de la economía global, determinando así el ritmo de la normalización de la política monetaria por parte de la FED. Con respecto a Europa y Japón, los riesgos de deflación marcarán una extensión o no de sus políticas monetarias expansivas, a través de la compra de activos. A nivel local, los datos de déficit de cuenta corriente y déficit fiscal van a ser importantes para Colombia al momento de mantener su calificación. En este orden de ideas, el comportamiento del precio del petróleo, la reforma tributaria y los ajustes en el marco fiscal de mediano plazo serán noticias relevantes para las calificadoras de riesgos.


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De cara a la política monetaria se esperan mayores subidas hacia niveles del 6,50% E.A por la mayoría de los analistas, con una posible disminución de la misma hacia finales de año a niveles del 6,0% E.A. Igualmente, se espera que la inflación ceda, hacia segundo semestre como consecuencia de una corrección en los precios de los alimentos y el menor consumo derivado del menor crecimiento de la economía. El consenso de los analistas tienen una expectativa hacia final de año una inflación 12 meses de 4,83% E.A ASPECTOS RELEVANTES DEL FONDO FIA DURANTE 2015 APORTES E INGRESOS Con relación al año 2014, se observa un aumento en los aportes de los afiliados (legales ordinarios, adicionales voluntarios, extraordinarios, por utilidades reinvertidas, contribución de la empresa consolidada y fondo de perseverancia) del 9.8% ($1.396 millones), estos pasaron de $12.851 millones a $14.248 millones. Los ingresos brutos del Fondo durante el año 2015 cerraron en $917 millones frente a $1.158 millones obtenidos en 2014 con una disminución del 26.2%, debido a las menores valorizaciones alcanzadas en el portafolio del mercado de valores, mientras la cartera incrementó su saldo final en $374 millones. DISPOSICIÓN DE RECURSOS POR LOS AFILIADOS Durante el año 2015 los afiliados presentaron y dispusieron solicitudes de retiro de aportes legales, adicional voluntario, extraordinarios, utilidades reinvertidas, contribución de la empresa, fondo de perseverancia y cruces contra préstamos por valor de $1.132 millones, equivalente al 7.4% del valor de los activos del Fondo. UTILIDADES Las utilidades del FIA provienen de dos fuentes: 1) del portafolio de inversiones administrado por Fidudavivienda, siguiendo las estrategias de inversión concertadas con el Comité de Inversión del FIA, y 2) de la cartera de vivienda y libre inversión colocada entre sus afiliados.


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La utilidad del año fue afectada por el comportamiento del mercado de valores generando desvalorizaciones en las inversiones del Fondo. La utilidad neta del Fondo en 2015 fue de $572 millones, presentando una disminución de $292 millones con relación al año 2014. La rentabilidad del activo alcanzado fuel del 6,5%, siendo la segunda más alta entre los 50 fondos mutuos de inversión en Colombia. INVERSIONES Al cierre del 2015 el portafolio del Fondo FIA asciende a $9.001 millones y registra rendimientos por $155.7 millones durante ese año. Por tipo de papel, la variación más destacable se presentó en la rotación de TES Tasa Fija hacia Bonos y CDT’s del sector financiero, por lo que los rubros más significativos quedaron así: Bonos y CDT’s 37%, TES tasa fija 34% y Bonos Sector Real 12%. La Renta Variable disminuyó del 10.5% al 4.5% en parte por las ventas realizadas y en parte por la desvalorización de la misma. Igualmente presenta una partida conciliatoria por valor de $720 mil pesos, correspondiente al gravamen financiero por abonar por parte de la Fiduciaria. Al corte la cuenta de ahorros contaba con 10% de participación.

ESTRATEGIA

Con base en la incertidumbre en términos de tasa de política monetaria e inflación presentada durante el año y las desvalorizaciones presentadas a lo largo de la curva de TES, la estrategia se enfocó hacia el mantenimiento de una diversificación en activos de corta o mediana duración buscando tener una adecuada diversificación entre DTF, IBR o IPC, disminuyendo la participación de TES tasa fija. En renta variable y ante la alta volatilidad que


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se registró para las acciones, se realizaron rotaciones en algunas posiciones que generaban utilidad. CARTERA El fondo FIA terminó el año 2015 con una cartera de $6.195 millones, con un incremento de 6% con relación al año anterior ($5.821 millones). La cartera generó durante el año ingresos de $734,8 millones.

2014 2015 Diferencia

Saldo en millones $5.821 $6.195 $374,0

Rendimiento $736,4 $734,8 ($-1,6)

Cartera/Activo % 42,1% 40,8% (0,83%)

Dados los adversos resultados presentados en las inversiones en el mercado de valores, el fondo realizó una reestructuración de la composición de su portafolio para lo cual bajó las tasas de interés de los créditos consiguiendo una mayor colocación y unos rendimientos de cartera similares a los obtenidos en 2014 y muy superiores a la rentabilidad esperada del portafolio de inversión. El Fondo FIA no tiene saldos de cartera en mora.

Vivienda

Libre Inversión$4.88279%

$1.313 21%


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GASTOS OPERATIVOS DE ADMINISTRACION La ejecución de gastos en 2015 fue del 1,99% sobre el valor total de los activos, inferior en 51 puntos básicos al máximo de 2,50% aprobado por la Asamblea de afiliados realizada en 2015. Los gastos administrativos del Fondo fueron $302,8 millones, un 11,8% más comparado con los del año anterior, la diferencia se explica por los superiores gastos para la implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF); la implementación del módulo web del Fondo; la celebración de los 20 años del FIA, realizada durante la Asamblea de afiliados en 2015; y un mayor valor por concepto de impuestos de Industria y Comercio cancelados al municipio de Cali. PATRIMONIO El patrimonio del Fondo FIA al finalizar el 2015 asciende a $14.604 millones, presentando un incremento en relación con el año 2014 del 10,5%. Está conformado por los aportes de los afiliados, por la contribución de la empresa patrocinadora, las utilidades reinvertidas, el fondo de perseverancia y la contribución por consolidar. El ahorro promedio por afiliado pasó de $21,45 millones en el 2014 a $23,59 millones en 2015, incrementándose en un 9,9%.

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2011 2012 2013 2014 2015

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de

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Evolución del Ahorro Promedio Afiliados


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COMPORTAMIENTO DEL VALOR DE LA UNIDAD Al cierre de 2015 el valor de la unidad alcanzó los $1.032,345, incrementándose en $1,755 respecto al año 2014 debido al aumento en un 9,9% el ahorro promedio por afiliado. COMITÉ DE CRÉDITO El Fondo cuenta con un comité de crédito nombrado por la Junta Directiva, conformado por un miembro de la Junta Directiva, el Gerente, el Analista, y un afiliado al Fondo. VIVIENDA

Durante el año se realizaron dieciséis reuniones, se analizaron 40 solicitudes de crédito por valor de $2.867 millones.

Se aprobó el 92,5% de las solicitudes (37) por un monto total de

$2.716 millones, para solución de vivienda, reparaciones locativas, construcción y cesión de hipoteca que otorgan financiación hasta del 100%.

Se desembolsaron $1.377 millones de los créditos aprobados, quedando $444 millones para efectuar en el año 2016, el 33% restante no fue utilizado por los afiliados.

LIBRE INVERSIÓN

En 2015 se realizaron dieciséis reuniones, se analizaron 33 solicitudes de crédito por valor de $657 millones.

Se aprobaron treinta y tres créditos, equivalentes al 100% de las solicitudes, y se desembolsaron $606 millones.

La administración aprobó créditos con montos inferiores a $12 millones para libre inversión, educativos, compra de cartera y vehículo por valor de $911 millones de pesos. La principal causa de negación de las solicitudes de crédito fue el alto nivel de endeudamiento de los afiliados que superaban los límites establecidos en el reglamento de crédito.


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COMITÉ DE INVERSIONES El Fondo cuenta con un comité de inversiones nombrado por la Junta Directiva, conformado por dos miembros de la Junta Directiva, el Gerente, el Analista del Fondo y un representante de la entidad Fiduciaria. El comité se reúne bimestralmente para analizar las tendencias del mercado de valores y el comportamiento de las variables macroeconómicas, con el fin de evaluar el resultado de las operaciones realizadas y definir las políticas y estrategias de inversión a mediano y corto plazo en cuanto a la estructuración del portafolio de inversiones. OTROS ASPECTOS A DESTACAR

PÁGINA WEB Se realizó el desarrollo de una página web para el Fondo, a través de la cual los afiliados pueden revisar los estados de cuenta, realizar solicitudes de créditos, solicitar certificaciones de ahorros y deuda, certificación tributaria, entre otros. La página cuenta con servicio online las 24 horas del día, los 365 días del año. Es importante resaltar que previo a la salida en vivo, el área de seguridad informática de la empresa patrocinadora realizó todas las pruebas de vulnerabilidad posibles, con el fin de evaluar la seguridad de la página, arrojando un resultado positivo para el uso de la información.

IMPLEMENTACIÓN NIIF De acuerdo con lo establecido por la regulación, durante 2015 la Administración realizó el periodo de transición y seguimiento para la implementación plena de las Normas Internacionales de Información Financiera NIIF, correspondiente del grupo 2, dentro del cual se encuentran los fondos mutuos de inversión, para esto se continuó con la asesoría de la firma AFG y se realizó con éxito la adecuación del módulo contable.

DOCUMENTACIÓN DE PROCESOS – DEFINICIÓN DE TABLA DE RETENCIÓN DOCUMENTAL E IMPLEMENTACIÓN SHAREPOINT Se definieron, establecieron y documentaron los procesos y procedimientos del Fondo. A su vez se elaboró la tabla de retención


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documental, la cual fue realizada siguiendo los criterios de retención establecidos por EPSA; esta fue aprobada por la Junta Directiva del Fondo. Según la tabla aprobada, con ayuda y acompañamiento del área de Tecnología, se estructuró y creó el sitio en Share Point para el FIA y con el acompañamiento del área de Gestión Documental se depuró y organizó el archivo físico.

RENOVACIÓN CONTRATO FIDUDAVIVIENDA

En 2015 se negoció con la Fiduciaria Davivienda la prórroga del contrato de administración de recursos por un plazo adicional de dos años y cuatro meses, es decir, hasta el 31 de diciembre de 2017. En el marco de dicha negociación se modificó la comisión variable, la cual se cobrará anualmente a título de comisión de éxito, con una prima del 8,5% sobre la diferencia en los rendimientos que superen el IBR+ 0,5%, lo cual genera importantes ahorros al Fondo respecto de la modalidad vigente hasta la fecha.

CUMPLIMIENTO DEL ENTORNO LEGAL En cumplimiento con los numerales a, b, c, d, y f dispuestos en el artículo 442 del Código del Comercio, se manifiesta lo siguiente:

No se presenta anexo alguno que detalle los egresos por concepto de salarios, honorarios, viáticos, gastos de representación y bonificación, erogaciones por transporte y cualquier otra clase de remuneraciones que hubiere percibido algún miembro de la Junta Directiva, ya que quienes la conforman son empleados de la empresa patrocinadora y no reciben remuneración alguna por parte del Fondo FIA.

El Fondo FIA no pagó en el año 2015 honorarios a asesores o

gestores para tramitar asuntos ante entidades públicas o privadas.

No se incurrió en gastos por propaganda o relaciones públicas.

El FIA, no posee inversiones en el extranjero, ni obligaciones en moneda extranjera ni tampoco inversiones en otras sociedades en el extranjero.


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De acuerdo con la ley 603 del año 2000, la administración del Fondo FIA deja expresa constancia que los sistemas de información que utiliza para su operación, se han adquirido legalmente y su mantenimiento se garantiza mediante la celebración de contratos de mantenimiento y soporte con el proveedor quien ha certificado la existencia y legalidad de las licencias.

Igualmente, se informa que la administración del Fondo ha venido

cumpliendo con lo establecido en el Sistema de Administración del Riesgo Operativo (SARO) el cual cuenta con certificación trimestral por parte de la Revisoría Fiscal.

El Fondo observó la legislación aplicable en materia de propiedad intelectual y derechos de autor. El software usado fue adquirido a proveedores autorizados y se cuenta con las licencias correspondientes. Por otra parte, en atención a la Ley 1676 de 2013, la compañía informa que no entorpeció la libre circulación de las facturas emitidas por los vendedores o proveedores.

ADMINISTRACIÓN DE RIESGO DE FIDUDAVIVIENDA La administración del riesgo se realiza atendiendo los parámetros que deben cumplir las entidades vigiladas para la realización de sus operaciones de tesorería, contemplados en la Circular Externa 088 de 2000 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Para este efecto, se han establecido políticas y procedimientos de evaluación, medición y control de los riesgos de contraparte, mercado, liquidez, operacional y legal. MEDICIÓN Y CONTROL DEL RIESGO DE CONTRAPARTE En forma trimestral y con base en información publicada por la Superintendencia Financiera de Colombia se evalúa la situación económica, de solvencia, respaldo y liquidez de cada uno de los emisores y se asignan cupos de inversión, los cuales son aprobados por la Junta Directiva de Fidudavivienda. Así mismo, se hace seguimiento a la concentración por emisor. Se observan además los límites impuestos por la normatividad vigente en relación con la calificación de instrumentos de inversión, la cual se hace más restrictiva, exigiendo una calificación mínima superior a la


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establecida legalmente. Semanalmente se realiza seguimiento a la situación de los emisores, con el fin de detectar señales de alerta temprana. Para la selección de entidades con las cuales se pueden cerrar negocios, se evalúa la capacidad de cumplimiento de las contrapartes en las operaciones efectuadas con la Fiduciaria; se determinan cupos de contraparte mediante un modelo cuya información se obtiene de la Superintendencia Financiera de Colombia y de calificaciones asignadas por sociedades calificadoras de riesgo. MEDICIÓN Y CONTROL DEL RIESGO DE MERCADO Para medir este tipo de riesgo la fiduciaria utiliza la metodología de Valor en Riesgo, mediante la cual, con cierto nivel de confianza, es posible reconocer la pérdida máxima a la que podrían estar expuestos los activos financieros que componen un portafolio de inversión, tomando en consideración el comportamiento histórico de las tasas o de los precios de los títulos que componen el portafolio. Mensualmente Fidudavivienda estima el valor en riesgo de todos los portafolios administrados de acuerdo a la metodología empleada por la Superintendencia Financiera de Colombia, descrita en el Capítulo XXI de la Circular 100 de 1995. MEDICIÓN Y CONTROL DEL RIESGO OPERACIONAL El riesgo operacional se controla a través de: a) Atribuciones globales e individuales de inversión. b) Proceso de sobrepaso de límites. c) Proceso de autorización de transacciones de tesorería. d) Funciones y niveles de responsabilidad en la administración de riesgos. e) Políticas de personal. f) Protocolización de negociaciones. g) Grabación de llamadas. h) Sistemas de negociación, cumplimiento, registro y custodia. Adicionalmente, desde 2006 la entidad fiduciaria ha desarrollado una metodología para la administración del riesgo operacional, la cual contempla la identificación y calificación de los riesgos antes de los controles establecidos. De esta calificación se pasa a la evaluación de los controles y


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análisis de las acciones preventivas requeridas para mitigar los riesgos y la construcción del mapa de riesgos residuales. TRATAMIENTO DE DATOS PERSONALES El Fondo aplica de forma permanente la protección de los datos personales, suministrados por cada uno de sus afiliados, en desarrollo de las actividades propias de su objeto social. De esta forma y en cumplimiento de la ley 1581 de 2012 “Ley de Protección de Datos personales” y su Decreto Reglamentario 1377 de 2013, el Fondo informa que en nuestras bases de datos reposan ciertos datos personales, los cuales son tratados garantizando a sus afiliados la confidencialidad, libertad, seguridad, veracidad, transparencia, acceso y circulación restringida. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DEL FIA La administración trabaja por la continuidad del fondo FIA, por el establecimiento de planes de ahorro de sus afiliados en el largo plazo y para mejorar la rentabilidad del portafolio, sacando el máximo partido posible a las condiciones que ofrece el mercado, con un portafolio diversificado y de mediano plazo, que haga una combinación óptima de bajo nivel de riesgo y buena rentabilidad. La administración del fondo FIA seguirá comprometida con el futuro y crecimiento del mismo, generando confianza y contribuyendo a mejorar el bienestar de sus afiliados y sus familias. INFORMACIÓN FINANCIERA Copia de este informe de gestión fue entregada oportunamente a la Revisoría Fiscal para que en su dictamen informe sobre su concordancia con los estados financieros. Los estados financieros presentados, se encuentran revisados y dictaminados de acuerdo con las normas de auditoria y contabilidad generalmente aceptadas en Colombia, por lo tanto son un fiel reflejo de los resultados obtenidos durante el año y de la situación del Fondo a diciembre 31 de 2015.


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HECHOS POSTERIORES AL CIERRE En el primer trimestre de 2016 el Fondo pagó al Municipio de Yumbo el Impuesto de Industria y Comercio (ICA) por los años 2013 y 2014; aunque el municipio ha emplazado al FIA para realizar pago por el mismo concepto por los años 2010 a 2012, hasta la fecha el Fondo no lo ha hecho por considerar que los Fondos Mutuos de Inversión comenzaron a ser sujetos del impuesto de ICA a partir del año 2013 en dicho municipio. AGRADECIMIENTOS La Junta Directiva y la Gerencia agradecen la confianza depositada en el Fondo, así mismo a sus afiliados, colaboradores, y proveedores, por su compromiso y apoyo para alcanzar los logros reportados. Muchas gracias, La Junta Directiva: Principales

Suplentes

Gustavo Velandia Palomino

Alonso David Galindo

Francisco José Estrada Serrano Ingrid Fernanda Ríos Duque

Wilson Castrillón Galvis

Viviana Paola Albornoz Torres

Luz Milena Torres Ríos

Wilfredo Pérez Florez

Juan Carlos Perdomo Perea Olga Liliana Villegas García Andrés Darío Quiceno Mafla Gerente Administrativo y Financiero Yumbo, febrero 18 de 2016

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