Post on 21-Mar-2022
Introducción al Mercado de Capitales
Programa de capacitación a cargo de:
Ariel Squeo
Cr. Público (UBA) Master en Finanzas (CEMA)
Analista Financiero y Portfolio Manager
Presidente ICB Argentina
ICB Instituto de Capacitación Bursátil
www.icbargentina.com
www.twitter.com/icbargentina
Seguinos en Facebook: ICB Argentina
Cual es el objetivo de “invertir”?
¿Cuál es el objetivo de invertir?
www.icbargentina.com
El objetivo de “invertir”Objetivo: obtener rentabilidad
Rentabilidad $ : capital final > capital inicialTasa de rentabilidad %: (capital final – capital inicial) / capital inicial
•Instrumentos de renta fija: intereses / dividendos / variaciones de precio
riesgos: 1) variaciones en poder adquisitivo (inflación)
2) costo de oportunidad (cambio de tasas de mercado)3) variaciones de precio (para ventas antes de maturity)4) pérdida de capital por incumplimiento (default)
•Instrumentos de renta variable: dividendos / variaciones de precio
riesgos: 1) variaciones de precio (entre momento de compra y venta)
2) pérdida de capital por quiebra de Cía.
www.icbargentina.com
Que comprar ?
Comprando activos financieros
¿Cómo obtener rentabilidad?
www.icbargentina.com
Que comprar ?
En el Mercado de capitales
¿Dónde comprar los activos?
www.icbargentina.com
Podemos identificar dos instancias de Mercado:
1° Mercado Primario: Consiste en el encuentro de tomadores de fondos (empresas / estados) y prestadores (inversores)
Es el momento en que nuevos activos financieros (bonos, acciones) se ponen a disposición de los inversores
Esta instancia comprende un solo momento (cuando el tomador consigue los fondos que el prestador le entrega). Luego se pasa a la instancia siguiente
2° Mercado Secundario: Consiste en la negociación regular entre inversores (que compran / venden) los activos financieros.
Mercado Primario y Secundario
www.icbargentina.com
• Las Empresas/“intermediario” (generalmente instituciones financieras) para
Estados: buscan financiación y contratan a unque
haga la difusión, análisis y todas las tareas correspondientes para conseguir el capital solicitado
•los inversores (tanto instituciones como particulares): Son contactados por los intermediarios, para ofrecerles alternativas deinversión (en relación a las demandas de capitalrecibiendo por parte de Empresas
que ellos van y Estados)
Mercado Primario
www.icbargentina.com
Proceso de inversión bursátil
• La Bolsa conecta a los operadores, que responden al mandato de los infinitos inversores
www.icbargentina.com
1) Elegir el Mercado a operar (cada país tiene una Bolsa, con una cantidad determinada de activos disponibles para negociar)
2) Abrir una cuenta con un Broker (tener en consideración):a) trayectoria institucional y posicionamientob) operatividadc) comisiones
3) Depositar dinero en la cuenta de inversión
4) Cursar órdenes (de compra o venta) a través del broker
Proceso de inversión bursátil
www.icbargentina.com
Como se coloca una orden de compra o venta ?
1) Que operación queremos realizar ? Compra o Venta
2) Cuantos títulos queremos operar ?
3) Símbolo: referencia del título que vamos a comprar o vender
4) Tipo de orden:Límite: Establecemos un precio fijo para la oferta de compra o
venta que vamos a realizar
Mercado: No definimos precio, sino que aceptamos el valor que se encuentre disponible al momento de la operación
www.icbargentina.com
Como se coloca una orden de compra o venta ?
5) Si realizamos una operación a “precio límite” puede suceder quese termine haciendo o que quede pendiente, con lo cual hay queinformar si queremos que la “orden” se mantenga activa duranteel día (day) o que quede abierta hasta tanto se haga o decidamosmodificarla o anularla (GTC: goog till cancel)
www.icbargentina.com
Como se interpretan las cotizaciones ?
1) Especie: Es el “símbolo” o abreviatura del nombre de la Cía
2) Ofertas de compra y venta: De todas las operaciones que se hayancolocado a “precio límite”, el sistema organiza y da prioridad en laejecución a las mejores ofertas:
el precio más alto que se ofrece para comprar el precio más bajo que se ofrece para vender
www.icbargentina.com
Como se interpretan las cotizaciones ?
El sistema nos muestra las cantidades (nominales) ofrecidas a esos mejores precios
Cuando coincide el precio ofrecido para comprar, con el precio ofrecido para vender, entonces se concreta la operación
La operación existe, si y solo si, hay acuerdo entre el comprador y vendedor sobre: el precio y el activo a negociar
3) Último: En esta columna, aparece el precio al que se realizó la última operación y es importante por que nos da la referencia más reciente sobre el precio acordado para el activo
www.icbargentina.com
Como se interpretan las cotizaciones ?
4) Variación: Dentro del horario de rueda, nos muestra la variaciónporcentual entre “el último precio operado” hasta esemomento y el último precio operado el día anterior
Una vez cerrada la rueda, muestra la variación entre el “ultimo precio operado del día” versus el del día anterior
Este último es el que normalmente se hace referencia cuando se dice:
La acción subió o bajó “x %”
www.icbargentina.com
Como se interpretan las cotizaciones ?
5) Máximo: Muestra el precio máximo al que se negoció la acción en el día
6) Mínimo: Lo mismo anterior, pero en referencia al precio más bajo
7) Cierre anterior: Corresponde al último precio operado el día anterior
8) Volumen nominal: Cantidad de acciones negociadas en el día
9) Monto operado: Cantidad de dinero negociado en el díaCorresponde a las acciones nominales negociadas en cada operación, multiplicadas por el precio al que se realizó cada una
www.icbargentina.com
Donde encontrar las cotizaciones y como interpretarlas?
La gran cantidad de acciones e instrumentos financieros que senegocia en el mercado internacional hace difícil y poco prácticoencontrar todas las acciones organizadas en una misma columna ylugar
Por lo anterior, se suele trabajar con índices, grupos o sectores querepresentan al conjunto de instrumento con características comúnes
www.icbargentina.com
Donde encontrar las cotizaciones y como interpretarlas?
Dentro de las más populares encontramos al índice S&P 500, que representa a las 500 Cías. norteamericanas más representativas
Podemos visualizarlas de forma simple a través del siguiente link:
1) www.finviz.com (ingresando al cuadro de la derecha)
www.icbargentina.com
Donde encontrar las cotizaciones y como interpretarlas?
www.icbargentina.com
Donde encontrar las cotizaciones y como interpretarlas?
El tamaño de cada símbolo da una orientación rápida sobre las acciones más operadas
El color representa si la variación porcentual del precio respecto el día anterior fue positiva (verde) o negativa (roja)
Recorrer el cuadro regularmente, es una forma simple de familiarizarse con los símbolos y nombres de las Cías.
www.icbargentina.com
Una vez que conocemos el símbolo o que contamos con una idea sobre las distintas acciones que podemos analizar, podemos:
1) Ingresar al link: www.finance.yahoo.com2) Ingresar el “símbolo” de la Cía. en el cuadro siguiente
Donde encontrar las cotizaciones y como interpretarlas?
www.icbargentina.com
Donde encontrar las cotizaciones y como interpretarlas?
www.icbargentina.com
Donde encontrar las cotizaciones y como interpretarlas?
Significado de los principales items del cuadro:
• Prev. close: Precio de cierre del día previo• Open: Precio de la primer operación realizada en el día• Bid: Mejor oferta de venta• Ask: Mejor oferta de compra
cuando un inversor:compra un activo, paga el precio “ask” vende un activo, recibe el precio “bid”
www.icbargentina.com
Donde encontrar las cotizaciones y como interpretarlas?
• Day´s range: rango de precio máximo-mínimo negociado en el día
• 52 week range: rango de precio max-mín alcanzados en las últimas 52 semanas (equivalente a 1 año)
• Volume: Volumen de acciones “nominales” negociadas en el día
• Avg. Volume (3m): Volumen de acciones nominales, negociadas enpromedio durante los últimos 3 meses
www.icbargentina.com
Eligiendo los activos de inversión
(criterios de análisis)
www.icbargentina.com
Activo versus Precio
Analizar el activo: Intentar determinar su verdadero “valor teórico” (fair value)
• Que flujo de fondos (F.F) genera el activo ?
• Cual es la tasa de crecimiento del F.F ?
• Cual es el riesgo de que el F.F ? (probabilidad que el F.F futuro sea distinto al determinado en el momento inicial)
Para determinar lo anterior, utilizamos un “Análisis Fundamental”
www.icbargentina.com
Activo versus Precio
Analizar el comportamiento de la Oferta y Demanda en la determinación del “precio del activo”
No solo influye el comportamiento del activo (en relación al F.F esperado), sino variables psicológicas y procesos emocionales (euforia– pánico)
• Que comportamiento está teniendo el precio ?• Hay alguna tendencia definida ? (suba, baja, lateralización)• Se puede identificar algún patrón de comportamiento en el precio?• El activo está cerca de sus precios máximos o de sus mínimos ?
Para determinar lo anterior, utilizamos un “Análisis Técnico”
www.icbargentina.com
Como se materializa la rentabilidad para el
inversor
www.icbargentina.com
Rentabilidad del inversor
• Diferencial de precios (acciones, bonos, etf, derivados)Compro el activo a un precio “x” y lo vendo a un precio “x +/- y”
• Acreditación de intereses (bonos)Si compro un bono que paga intereses regularmente, mi cuenta de inversión va a incrementarse cada vez que el emisor del bono pague los cupones correspondientes
• Acreditación de dividendos (acciones)Algunas acciones pagan regularmente dividendos, lo que significa el reparto a los inversores de un porcentaje de las utilidades que la empresa genera
www.icbargentina.com
Riesgos del inversor
• Diferencial de precios (acciones, bonos, etf, derivados)Comprar el activo a un precio “x” y venderlo a un precio “x- y”
• Acreditación de intereses (bonos)Que el bono no abone (en tiempo y forma) los intereses o el capital establecido inicialmente
• Acreditación de dividendos (acciones)a) que no abone el dividendob) que la caída en el precio de la acción sea mucho mayor al beneficio
obtenido por el pago del dividendo (esto es muy importante)
www.icbargentina.com
Analizando el Mercado en su conjunto
Índices bursátiles
www.icbargentina.com
Los índices bursátiles son herramientas estadísticas que tienen por objeto reflejar la evolución en el tiempo de los precios de un conjunto de activos financieros.
Los más comunes, representan la variación de precios promedio del mercado o sector que se esté analizando.
Que son los índices bursátiles
www.icbargentina.com
Latinoamérica: Merval: Argentina Ibovespa: Brasil IPSA: ChileIPC: México
Oriente:Nikkei 225: Japón KOSPI: Corea del SurHang Seng: China (Hong Kong)
Índices
www.icbargentina.com
Europa:
Ibex 35: EspañaCAC 40: ParísDax 30: AlemaniaDJ Euro STOXX 50: Cías. de mayor capitalización de la zona Euro FTSE: Londres
Índices
www.icbargentina.com
Dentro del Mercado norteamericano y dada la gran cantidad deactivos que cotizan, se utilizan varios índices con el objetivo desegmentar los análisis
Entre los principales índices, encontramos a:
S&P 500
Dow Jones Industrial NasdaqRussell 2000
Índices
www.icbargentina.com
S&P 500
Es el índice más representativo de la Bolsa norteamericana y mundial
Está compuesto por las acciones de las 500 empresas másrepresentativas
El peso de cada acción se corresponde con la proporción que representael “valor de mercado de la empresa” (capitalización bursátil) dentro deltotal
El valor de mercado = precio por acción * número total de accionesemitidas por la Empresa.
www.icbargentina.com
Representa la composición de las de 30 compañías industriales másgrandes de Estados Unidos
Estás empresas a su vez, integran al índice S&P 500
Se diferencia con la mayoría de los índices por que el peso que se leasigna a cada acción está en función de su precio y no de sucapitalización
Dow Jones Industrial Average (DJIA)
www.icbargentina.com
por las 100 corporaciones representativas del sectorNasdaq 100:Conformadotecnológico
Al igual que el S&P 500, su fórmula de calculo se realiza en base ponderada con el valor de capitalización
Russell 2000:Agrupa a las "small caps“ (Cías. de menor capitalización)
Así como el S&P representa las empresas mas grandes, el Russell 2000 promedia el rendimiento de las empresas más chicas
En general, son Cías. que tienen una volatilidad mayor que las del S&P y suelen tener una mayor demanda en períodos eufóricos de Mercado y loopuesto en momento de alta incertidumbre
Nasdaq 100 y Russell 2000
www.icbargentina.com