Noviembre- 2018

Evaluaciónderiesgosfinancierosdelcambioclimático

SobreImplementaSur

Riesgosyoportunidadesrelacionadosconelcambioclimático

Laevaluaciónderiesgosdetransiciónbajaencarbono

Laevaluación deriesgos físicos

Reflexionesfinales

Temario

Acelerar acciones de mitigación y adaptación al cambio climático en Latinoamérica, mediante recomendaciones de políticas, modelos de negocio y

estructuras de financiamiento

NUESTRA MISIÓN

Dimensionamos los riesgos climáticos que influyen en las inversiones y proyectos

OportunidadRiesgo Financiamiento

Formulamos modelos de negocio y recomendaciones de políticas para acelerar la adaptación y mitigación al

cambio climático

Facilitamos la movilización de recursos financieros para

fomentar inversiones sustentables

NUESTROS CLIENTES

NUESTROS CLIENTES

Apoyoalaoriginación eimplementacióndeproyectosdetratamientoderesiduosorgánicosenChile.

Cliente:GobiernodeCanadá.

Riesgosyoportunidadesrelacionadosconelcambioclimático

Riesgosdeunatransicióneconómicabajaencarbono(cortoplazo)Impactosderivadosdelaincertidumbreenlatransiciónhaciaunaeconomíabaja

encarbono,yalosesfuerzosdereducirlasemisionesglobalesparanosobrepasarelaumentode2ᴼCdetemperatura.

Riesgosfísicos(largoplazo)Impactopordiscontinuidadoperacionaloreposicióndeactivosdañadosporeventosclimáticosextremos,oimpactosporcambiosamáslargoplazoen

patronesclimáticos.

Tecnológico Mercado Regulatorio Reputacional Agudos Crónicos

ELDESAFÍODELCAMBIOCLIMÁTICO

Unaacciónproactivaenlaevaluaciónydivulgacióndeestosriesgospermite:entregarmejorinformaciónainversionistas,decisionescomerciales,acotarelriesgolegalyhabilitarelaccesoacapital

paranuevasoportunidadesdeinversiónverde.

IMPORTANCIADELOSRIESGOSCLIMÁTICOS

Emisores• Tienenlaresponsabilidaddeinformardebidamentetodalainformaciónverídicaquepuedaafectarasunegocio

Inversionistas• Necesitancontarcontodalainformaciónrelevanteparatomardecisionesadecuadasycumplirconsudeberfiduciario

Reguladores• Necesitanentenderlosriesgosquepuedanamenazaralsistemaysusparticipantes

RIESGOSCLIMÁTICOS:LAMATERIALIDADENLOSFACTORESESG

Inversiones

ESG

Medioambiente

RiesgosClimáticos

Fuente:TheCostofInaction- TheEconomistIU(2015)

513organizacioneshanexpresadoformalmentesuapoyoalasrecomendacionesdelTCFD.

130inversionistas(sobreUS$13billonesenactivosadministrados)solicitaronalasautoridadesreguladorasdelG20incorporarestasrecomendacionescomounaexigencia

100+CEOs:289inversionistasconUS$30billonesenAUM

GlobalInvestorCoalition on Climate Change:319inversionistasglobalesadministrandomásdeUS$28billonesenactivos

16BancospiloteandolasrecomendacionesdelTCFDconapoyodeUNEP-FI

¿QUIÉNESEVALÚANYDIVULGANELRIESGOCLIMÁTICO?

Laevaluaciónderiesgosdeunatransiciónbajaencarbono

• Ayudaalasorganizacionesanticiparse acircunstanciasdealtaincertidumbre yhabilitaunareflexiónestructurada sobrelosdesafíosfuturosylaestrategiaaseguir.• Diferentedeperfildehuelladecarbono.

¿PARAQUÉSIRVEELANÁLISISDEESCENARIOS?

Fuente:ScenarioHub yTCFD

I. Contextodelaorganización:horizontedeevaluaciónyclasedeactivosexpuestosariesgosclimáticos.

II. Definicióndetrayectoriadeescenariosfuturos(anivelnacionalosectorial).Parariesgosdetransición:• BusinessasUsual(4-5°C),• NDCs(3,5°C),• AcuerdoParisObjetivo(2°C),• TransformaciónEconomíaBajaenCarbono(1,5°C).

Fuente:Climate Action Tracker

ETAPASDEUNANÁLISISDEESCENARIOS

III. Estimarelimpactoencadaclasedeactivo(porcategoríadesectoreconómico),paracadaescenario:• Contracciónendemanda/niveldeproduccióny/oincorporacióndeunprecioporlaexternalidad.

IV. Incorporarlosimpactosenunmodelofinancierodelosactivos.• Efectosenmárgenesoperacionales,retornos,VAN,probabilidaddedefault,entreotros.

V. Re-definirlaestrategiadelaorganizaciónantelosriesgosclimáticosparareducirimpactosymejoraroportunidades.• Metasdelargoplazo.• Preciointernoalasemisiones.

ETAPASDEUNANÁLISISDEESCENARIOS

EVALUACIÓNDERIESGODETRANSICIÓN:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)

EVALUACIÓNDERIESGODETRANSICIÓN:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)

• Análisisderiesgoenportafoliosdedeudacorporativa(cuyosplazossonbrevesparaajustarseaestasnuevascondiciones).

• Puedeelevarriesgo decrédito,perotambiénpuedeabrirnuevasoportunidades deproductos.

• Análisisdeescenarios:• Clavelíneabaseparahacercomparaciones.• Realizadoaniveldelestadoderesultadosyaniveldelbalancegeneral.

• Complementoentreelanálisisdetrayectoriasparaunatransiciónbajaencarbono(top-down)yelniveldeexposicióndeunprestatarioparticular(bottom-up).

Fuente:OliverWyman–UNEP-FI(2018)

EVALUACIÓNDERIESGODETRANSICIÓN:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)

Vinculaexposiciónariesgoclimáticodeactivosfísicos,con

desempeñofuturodeportfoliodeacciones

ybonos.

HERRAMIENTASPARAANÁLISISDEESCENARIOSENRIESGOSDETRANSICIÓN

Fuente:2-degreeInvestingInitiative

Benchmark sectorialenlagestióndel

riesgodetransiciónbajaencarbono,yde

laintensidaddeemisiones.

HERRAMIENTASPARAANÁLISISDEESCENARIOSENRIESGOSDETRANSICIÓN

Fuente:GranthamInstitute

• CoherenciaderesultadosentremodeloREMIND-model detrayectoriasenergéticasfuturasydatosdeVolo Foundation.

• Desde2030enadelante,elvaloryporendelabancabilidad deestosactivoscae,porlamenordemandadepetróleoygas(UNEP-FI2018).

• Mayorexposiciónalriesgodetransiciónestáenlasoperacionesoff-shore,debidoasumenorcosto-efectividad(UNEP-FI2018).

CASO:EXPOSICIÓNRIESGOTRANSICIÓNSECTORPETRÓLEOYGAS

Laevaluaciónderiesgosfísicos

ETAPASENLAEVALUACIÓNDERIESGOSFÍSICOS,SIGUIENDOISO31.000

Fuente:ElaboraciónpropiabasadaenD.Kim yJ.Lee,2016,yDeutscheAsset Management 2018.

Establecerelcontexto

•Ubicacióndelasoperacionesyactivosdelacompañíaosector.

• Proyecciónfuturadecrecimientoeconómico.

Identificaciónderiesgos

• Identificarcadaamenazaclimáticaparaunhorizontetemporaleidentificarcadafactordelnegocioenriesgo(operaciones,supplychainymercadodedestino).

• Categorizarriesgosclimáticos,basadoencadaamenazaycadafactordelnegocioenriesgo.

Análisisderiesgos

• Estimarprobabilidaddecadaamenazaclimática.

• Estimarprobabilidaddequeunfactorderiesgocomercialseveaexpuestoalaamenazaclimática(exposición).

•Multiplicarlasdosprobabilidadesanterioresconelniveldepreparacióndelaempresaysuentorno(vulnerabilidad).

Evaluacióndeimpactospor

riesgos

•Proyeccióndeimplicanciasfinancierasdelosimpactosfísicosdelcambioclimático.

• Priorizaciónderiesgosclimáticos.

Medidasdeadaptación

•Medidasparalaadaptaciónenlasoperaciones,elsuministroyanteelmercado.

• Casosdeestudiodecompañíassemejantes.

Análisisderiesgofísico

IMPLICANCIASFINANCIERASDELOSRIESGOSFÍSICOS(CASOPARTICULARINFRAESTRUCTURA)

•Por interrupciones operativas.Pérdida deingresos

•Gastos decapitalpararestauración delainfraestructuranoplanificada.•Multas por reposición dealgún servicio público.

Mayores costosygastos decapital

•Lainterrupción delasoperaciones yelaumento en loscostos demantenimiento,pueden resultar en una vidaútil más corta delos activos ymayores tasas dedepreciación.

Pérdida devalordelos activos

•Serequerirá unaumento deladeuda,dadoelmenorflujo deefectivo resultante.•Lanueva realidad operacional implicará unaumento enelcosto financiero ydeseguros.

Mayorcostofinanciero

Fuente:Elaboraciónpropiabasadoen“Lenders’guideforconsideringclimateriskininfrastructureInvestments”– Acclimatise– 427– CFA,2018.

EVALUACIÓNDERIESGOFÍSICO:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)

EVALUACIÓNDERIESGOFÍSICO:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)

• Construccióndeescenariosderiesgofísicobasadoeneventosclimáticosextremosycambiosenindicadoresclimáticos,paradistintoshorizontestemporales.

• Traducirelimpactofísicoenlainactividadypérdidadeproductividad/valor, ysusimplicanciasfinancieras.

• Sectoragrícola:Probabilidaddedefaultbasadaenmayorcostodeproducción(COGS)ymenoresingresos,vinculadosaefectoporsequíasyeventosclimáticosextremos.

• Sectorinmobiliario:Multiplicarlaprobabilidaddeeventosextremosconelcambioenelvalordelapropiedad,paraobtenerajustealratiopréstamo/valor.

UNEPGlobalRiskDataPlatform(tormentas/ciclones/inundaciones/incendios)• Eventospasados• Exposición•Amenazasdeeventosclimáticosextremos.• Pérdidasanualesymortalidadestimadaparaeventosclimáticosextremos.

GFDRRThinkHazard(WorldBank)•Riesgosclimáticosextremos

PrincetonClimateAnalytics• Sequíasyaluviones

SwissRe’sCatNet®•Análisisespacialderiesgoanteeventosclimáticos.

MunichRe’sNatCatSERVICE•Basededatosdecatastrofesnaturales.

PlataformadesimulacionesclimáticasCR2•Temperatura,precipitación,entreotros.

HERRAMIENTASPARALAEVALUACIÓNDERIESGOSFÍSICOS

• Laoladecalordelveranode2013enAustralia,provocócostosdeUSD8.000MMparalaeconomía(loqueserepitióel2016– 2017).

• Administradoresdeactivoseinversionistasinstitucionales,promoviendoexigenciasregulatoriasquetransparentenlosriesgosclimáticos.

• Motivadoporreguladorespreocupadosdelosriesgossistémicosqueimplicaelcambioclimático,quienesformalmenteadscribieronalTCFDen2017.

• Resultado:• Lossectoresdeconstrucción,mineríaymanufactura (20%delaeconomía)sonlosmásvulnerablesalosstressdeaguaycalor.

Fuente:FourTwentySeven,2018

EXPOSICIÓNRIESGOFÍSICOENAUSTRALIA

Reflexionesfinales

REFLEXIONESFINALES

• Laevaluacióndelosriesgosclimáticosysudivulgaciónseconvertiráenunfactorexigible porlasautoridadeslocalesylasinstitucionesfinancieras.

• Fundamentalescrearcapacidadesparalaevaluaciónygestióndelosriesgosclimáticos(p.ej.promoverelusodelanálisisdeescenariosdesdelasinstitucionesfinancieraslocales).

• Avanzareninsumosparaunafuturaincorporacióndelosriesgosclimáticosenelmarconormativo.

• Unamayorcolaboración entrebancos,prestatarios,administradoresdeactivos,gobiernosylaindustriadesegurosaumentaríalacalidaddelosreportesafuturo.