Post on 23-Feb-2018
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 1/64
RESUMEN EJECUTIVO
El presente trabajo de investigación tiene como objetivo específico desarrollar el
análisis cualitativo y cuantitativo de la empresa “Southern Perú Copper
Corporation, Sucursal del Perú” denominada SPCC, mediante el FODA,
indicadores macroeconómicos e instrumentos de análisis financiero.
Para desarrollar este análisis se ha seguido el siguiente procedimiento:
PRIMERO: Se realizó el análisis cualitativo de SPCC, donde se recogieron los
datos de la empresa, visión, misión y valores y una breve reseña histórica. Se
hizo un análisis FODA de SPCC de los tres últimos años (2012, 2013 y 2014) y
se hizo un resumen de los principales indicadores macroeconómicos: PBI, PBI
minero, Inflación, Tipo de cambio, Exportaciones, Exportaciones mineras,
Importaciones, Balanza Comercial, Cotizaciones por metales principales e
Inversiones mineras.
SEGUNDO: Se evaluó los Estados Financieros auditados de SPCC de los años
2012, 2013 y 2014, donde se menciona las principales notas contables de dichos
Estados Financieros.
Se realizó el análisis financiero con los ratios de rentabilidad, liquidez, solvencia
y de gestión, se usó también los siguientes instrumentos financieros: EVA,
EBITDA y punto de equilibrio, los cuales a pesar de la crisis económica por
conflictos sociales y políticos y por la baja en los precios de los metales, en
resumen son positivos y hacen que SPCC sea una empresa con rentabilidad.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 2/64
TABLA DE CONTENIDO
1. ANALISIS CUALITATIVO DE LA EMPRESA ................................................. 1
1.1. DATOS DE LA EMPRESA ....................................................................... 11.2. VISION, MISION Y VALORES ................................................................. 1
1.3. BREVE RESEÑA HISTORICA ................................................................. 3
1.4. ANALISIS FODA – 2012, 2013 y 2014 .................................................... 6
1.5. INDICADORES MACROECONOMICOS: RESUMEN ............................. 9
1.5.1. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONOMICOS .................. 9
1.5.2. COTIZACIONES POR PRINCIPALES METALES - FOB ................ 10
1.5.3. INVERSIONES MINERAS EN US$, SEGÚN RUBRO ..................... 11
2. EVALUACION FINANCIERA ........................................................................ 12
2.1. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS ............................................... 12
2.2. BALANCE GENERAL ............................................................................ 17
2.2.1. Activo Corriente ............................................................................... 17
2.2.2. Activo No Corriente .......................................................................... 17
2.2.3. Pasivo Corriente y No Corriente ...................................................... 19
2.2.4. Patrimonio ........................................................................................ 19
2.3. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS .............................................. 202.4. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ..................................................... 21
2.5. PRINCIPALES NOTAS CONTABLES ................................................... 22
2.5.1. INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS .............................. 22
2.5.2. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO .............................. 24
2.5.3. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES .................................... 25
2.5.4. OTRAS CUENTAS POR COBRAR ................................................. 26
2.5.5. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS
................................................................................................................... 27
2.5.6. INVENTARIO (NETO) ...................................................................... 29
2.5.7. INVERSION EN ASOCIADA Y SUBSIDIARIAS .............................. 31
2.5.8. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)................................ 31
2.5.9. CONCESIONES MINERAS, DESBROCE Y DESARROLLO (NETO) ................................................................................................................... 35
2.5.10. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES .................................... 36
2.5.11. OTRAS CUENTAS POR PAGAR .................................................. 36
2.5.12. PASIVOS PARA BENEFICIOS A LOS TRABAJADORES ............ 36
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 3/64
2.5.13. PATRIMONIO ................................................................................ 37
2.5.14. VENTAS DE PRODUCTOS ........................................................... 41
2.5.15. COSTO DE VENTAS ..................................................................... 41
2.5.16. GASTO DE VENTAS ..................................................................... 43
2.5.17. GASTO DE ADMINISTRACION .................................................... 43
2.5.18. OTROS INGRESOS ...................................................................... 44
2.5.19. OTROS GASTOS .......................................................................... 45
2.5.20. IMPUESTO A LAS GANANCIAS ................................................... 46
2.6. ANALISIS FINANCIERO ........................................................................ 50
2.6.1. RENTABILIDAD ............................................................................... 50
2.6.2. LIQUIDEZ ........................................................................................ 51
2.6.3. SOLVENCIA .................................................................................... 542.6.4. GESTION ......................................................................................... 55
2.6.5. EVA (Valor Económico Agregado) ................................................... 57
2.6.6. EBITDA ............................................................................................ 58
2.6.7. PUNTO DE EQUILIBRIO ................................................................. 59
CONCLUSIONES ............................................................................................. 61
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 4/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
1
1. ANALISIS CUALITATIVO DE LA EMPRESA
1.1. DATOS DE LA EMPRESA
Razón Social : Southern Peru Copper Corporation - Sucursal del
Perú
RUC : 20100147514
Ubicación : Av. Caminos del Inca 171 Chacarilla del Estanque
– Surco
Industria : Minería Metálica.
Descripción : Se dedica a la extracción, fundición y refinación de
cobre, cátodos de cobre SX-EW, concentrados de
molibdeno.
Productos y Servicios : Concentrados de Zinc, Plata, Cobre y
Plomo.
1.2. VISION, MISION Y VALORES
VISION
La aplicación de principios y normas responsables para el
funcionamiento de nuestros órganos de gobierno es la base que
nos permite crear una cultura de ética corporativa orientada a
generar el mayor valor para nuestros accionistas, clientes,
proveedores, personal y a las comunidades en dónde operamos
MISION
Nuestra misión es extraer recursos minerales, para transformarlos
y comercializarlos satisfaciendo las necesidades del mercado,
cumpliendo con nuestra responsabilidad social y ambiental, y
maximizando la creación de valor para nuestros accionistas.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 5/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
2
VALORES
Creatividad
Buscar, en forma permanente, nuevas formas de hacer las cosas,
de modo que ello sea beneficioso para el trabajador, la empresa, y
la sociedad.
Honestidad
Obrar con transparencia y clara orientación moral cumpliendo con
las responsabilidades asignadas en el uso de la información, de los
recursos materiales y financieros. Mostrar una conducta ejemplar
dentro y fuera de la empresa.
Equidad
Otorgar a cada cual, dentro de la empresa, lo que le corresponde
según criterios ciertos y razonables.
Respeto
Desarrollar una conducta que considere en su justo valor los
derechos fundamentales de nuestros semejantes y de nosotros
mismos. Asimismo aceptar y cumplir las leyes, las normas sociales
y las de la naturaleza.
Solidaridad
Generar compañerismo y un clima de amistad, trabajando juntos
para cumplir nuestra misión y encaminarnos hacia el logro de
nuestra visión. Tener permanente disposición para ofrecer a los
demás un trato amable y brindarles apoyo generoso, al tiempo quese cumplen las tareas con calidad, eficiencia y pertinencia.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 6/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
3
Laboriosidad
Emplear el trabajo como una poderosa fuerza transformadora, para
así alcanzar los objetivos de la empresa y hacer que ella logre los
más altos niveles de productividad y desarrollo.
Puntualidad
Cumplir con los compromisos y obligaciones en el tiempo
acordado, valorando y respetando el tiempo de los demás.
Responsabilidad
Asumir las consecuencias de lo que se hace o se deja de hacer en
la empresa y su entorno. Tomar acción cuando sea menester; obrar
de manera que se contribuya al logro de los objetivos de la
empresa.
1.3. BREVE RESEÑA HISTORICA
Fue constituida en el Estado de Delaware, Estados Unidos, en
1952. Más tarde, en Octubre de 1995, fue renombrada con
Southern Cooper Corporation (SCC).
En 1954 se estableció una Sucursal en el Perú, la cual suscribió unconvenio bilateral con el gobierno peruano para el desarrollo y la
explotación de la mina de Toquepala; cuyos trabajos comenzaron
en 1956 y entro en operación en1960.
La capacidad de producción inicial del complejo minero Toquepala
fue de46,000 t/día, y la capacidad de fusión de concentrados de la
Fundición alcanzó1,400 t/día; además, pusieron en operación elferrocarril y el puerto industrial, en Ilo, Moquegua (Perú).
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 7/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
4
En el 2002, la Concentradora de Toquepala amplió su capacidad
de molienda 60,000 t/día. El Complejo Minero Cuajone fue
inaugurado e inició operaciones en 1976, con una capacidad de
producción de 58,000 t/día de molienda.
En 1999, la Concentradora de Cuajone amplió su capacidad a
87,000 t/día.
En1991, SPCC suscribió un Acuerdo de Bases con el gobierno
peruano que inició un programa de Inversión de Capital por $445
millones, tanto para aumentar su producción como para mejorar las
condiciones ambientales de sus operaciones.
En 1994, SPCC adquirió del estado peruano la refinería de cobre
de Ilo que entonces tenía una capacidad de producción de 190,000
t/año. Esta unidad fue ampliada en 2002 a 280,000 t/año
SPCC inició la cotización de sus acciones comunes el primer día
útil de 1996, tanto en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)
como en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), bajo el símbolo de
PCU, el cual fue reemplazado por SCCO, en 2010 para reflejar el
carácter global de Southern Copper Corporation.
El Programa de Adecuación al Manejo Ambiental (PAMA), fue
aprobado por el gobierno peruano en 1997. De acuerdo con elmismo, las operaciones de Toquepala y Cuajone tenían un plazo
de cinco años para adecuarse a lo establecido en el PAMA. Para
la operación de fundición de Ilo el plazo fue de diez años.
Se inició un nuevo ciclo de inversiones en las operaciones
peruanas. Los proyectos totalizaron $750 millones, los que fueron
financiados con la colocación de Obligaciones Garantizadas porExportaciones (SENs) por $150 millones y un acuerdo de préstamo
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 8/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
5
con Mitsui & Co. y EXIMBank por $600 millones. En Ilo hubo dos
proyectos principales, la ampliación de la planta de ácido, que inició
operaciones en 1998, y la modernización de la Fundición.
El proyecto de ampliación de la concentradora de Cuajone se
completó en 1999, y aumento su capacidad de tratamiento de
58,000 t/día a 87,000 t/día
La ampliación del tajo de la mina y el desvío de las aguas del río
Torata se efectuaron en 1999. Los agricultores se beneficiaron con
la construcción de una represa, aguas arriba del tajo, al controlar
el flujo de agua en tiempos de avenida.
En 2002, se amplió la planta concentradora de Toquepala,
aumentando su capacidad de producción de 45,000 t/día a 60,000
t/día.
El proyecto de modernización de la Fundición de Ilo se inició en
2003, con la finalidad de mejorar la eficiencia en la producción de
cobre, capturar al menos el 92% de las emisiones de SO2 y fundir
1.1 millones de toneladas de concentrado de cobre por año.
En abril de 2005, Southern Peru Corporation se fusiono con Minera
Mexico y subsidiarias, consolidándose como la compañía minera
mas importante de Mexico y Peru, asi como la empresa con las
mayores reservas de cobre entre compañías listadas en bolsa yuna de las corporaciones minero-metalurgicas mas grandes del
mundo.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 9/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
6
1.4. ANALISIS FODA – 2012, 2013 y 2014
FORTALEZAS
Líder en la producción de cobre en el Perú.
Estrategia Empresarial: Enfocarnos en la producción de cobre,
el control de costos, la mejora de la producción y el
mantenimiento de una estructura de capital prudente para
continuar siendo rentables.
Operaciones integrales, que van desde la explotación del
mineral hasta la producción de cátodos de cobre.
Mayores reservas de cobre en la industria minera
Sólida posición financiera y holgado nivel de capitalización.
Su capacidad de generación de caja, la cual le permite cumplir
con sus obligaciones.
Equipo gerencial experimentado, con una consistente
trayectoria de éxito.
Buenos fundamentos de largo plazo para el mercado del cobre
y molibdeno.
Excelente historia de dividendos.
Constantemente vienen realizando inversiones que le permiten
controlar sus costos y manejar precios competitivos.
La ampliación de su mina Toquepala en el 2013 y de su
cuprífero Los Chancas entre el 2014 y este año, le permitirán
duplicar su nivel de producción.
OPORTUNIDADES
Disponibilidad del gobierno en fomentar las inversiones a nivel
nacional.
Perspectiva de un crecimiento de la economía a nivel nacional.
Disposiciones legales que resguardan la intangibilidad de los
bienes.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 10/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
7
Mayores ventajas competitivas en la percepción de la
economía en relación a los otros países.
Ascenso de las economías emergentes.
Sectores con alto potencial de recursos minerales.
DEBILIDADES
Conflictos sociales y ambientales con los pobladores de las
zonas aledañas, por ejemplo el caso Tía María desde el año
2013, debido a una mala gestión de relaciones comunitarias.
Estado de derecho ineficaz-ineficiente ante cualquier tipo de
conflictos.
Reducción de producción de cobre en las unidades mineras de
SPCC desde el 2011.
Deudas por pasivos ambientales en las unidades operativas de
SPCC.
Estudios de Impacto Ambiental poco verídicas y de falta de
credibilidad.
AMENAZAS
Volatilidad en los precios de los metales, desde inicios del año
2013 se tuvo una constante disminución en el precio de los
metales en la bolsa de valores, entre ellos el cobre y molibdeno.
Bajo crecimiento de la inversión minera en el Perú de acuerdo
al MEM, registrando una variación negativa de 10.5% en losperiodos 2013 y 2014.
Las exportaciones del sector también muestran un bajo
crecimiento, registrando una variación negativa de 26.8% de
crecimiento respecto del año 2012.
La demanda del cobre a nivel mundial se ha visto disminuido,
generalmente por la poca demanda de países industrializados,
como es el caso de China.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 11/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
8
La carga tributaria a la minera en el Perú se ubica entre las más
altas, restándole competitividad respecto a otros mercados.
El PBI minero podría deteriorarse aún más si las comunidades
campesinas incrementa la oposición a la inversión minera.
Nuevas legislaciones, como el impuesto a la sobreganancia
minera, alterara los márgenes antes alcanzados, siendo menos
atractivo para los inversionistas.
Mayor riesgo político-social del sector minero.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 12/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
9
1.5. INDICADORES MACROECONOMICOS: RESUMEN
1.5.1. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONOMICOS
Fuente: Boletín Estadístico del Subsector Minero - MEM
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 13/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
10
1.5.2. COTIZACIONES POR PRINCIPALES METALES - FOB
Fuente: Boletín Estadístico del Subsector Minero - MEM
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 14/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
11
1.5.3. INVERSIONES MINERAS EN US$, SEGÚN RUBRO
Fuente: Boletín Estadístico del Subsector Minero - MEM
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 15/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
12
En el corto plazo, se estima que la mayor producción de cobre que se
logrará con estos proyectos dará un fuerte sustento a nuestras reservas
de ese mineral rojo para el año 2016.
2. EVALUACION FINANCIERA
2.1. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 16/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
13
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
BALANCE GENERAL
(Al 31 de Diciembre de 2014, 2013 y 2012)
(En miles de US$)
2014 2013 2012 2014 2013 2012
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO
ACTIVOS CORRIENTES: PASIVOS CORRIENTES:
Efectivo y equivalentes al efectivo 115,240 126,596 132,998 Préstamos - - 10,000Cuentas por cobrar comerciales 217,511 278,589 333,787 Cuentas por pagar comerciales 145,252 151,998 121,187
Otras cuentas por cobrar 36,033 31,009 33,967 Otras cuentas por pagar 29,070 25,648 40,988Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - 107,870 34,758 Pasivos por impuestos a las ganancias 21,523 10,455 6,973Inventarios (neto) 259,796 220,033 296,343 Pasivo para beneficios a los trabajadores 85,265 91,290 122,801
Material lixiviable, neto - 44,951 -Otros activos 68,610 41,862 26,284 Total pasivos corrientes 281,110 279,391 301,949
697,190 850,910 858,137 PASIVOS NO CORRIENTES:Pasivos por impuesto a las ganancias diferido 98,625 45,737 -
Activos clasificados como mantenidos para la venta 342 718 398 Pasivos para cierre de mina 81,999 78,656 75,502
Total activos corrientes 697,532 851,628 858,535 Total pasivos no corrientes 180,624 124,393 75,502
ACTIVOS NO CORRIENTES: Total pasivos 461,734 403,784 377,451
Inversión en asociada y subsidiaria 91,560 72,607 47,054Inversion financiera - - 11,029
Activos por impuesto a las ganancias diferido - - 15,181
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 812,970 443,013 281,993 PATRIMONIO:
Material lixiviable, neto 59,442 56,914 - Capital social asignado 321,797 321,797 321,797Propiedades, planta y equipo (neto) 2,336,424 2,186,943 1,954,384 Acciones de inversión 51,847 51,847 51,847Concesiones mineras, desbroce y desarrollo (neto) 325,229 212,887 - Capital adicional 61,972 61,972 61,972
Activos intangibles (neto) 4,693 3,869 64,960 Otras reservas de capital 245,000 245,000 245,000
Otros activos - 28,015 48 Resultados acumulados 3,185,500 2,771,476 2,175,117
Total activos no corrientes 3,630,318 3,004,248 2,374,649 Total patrimonio 3,866,116 3,452,092 2,855,733
TOTAL 4,327,850 3,855,876 3,233,184 TOTAL 4,327,850 3,855,876 3,233,184
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 17/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
14
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
(Al 31 de Diciembre de 2014, 2013 y 2012)(En miles de US$)
2014 2013 2012
US$000 US$000 US$000
Ventas de productos 2,481,765 2,614,635 2,952,317
Costo de ventas (1,401,432) (1,400,331) (1,258,288)
Ganancia bruta 1,080,333 1,214,304 1,694,029
Regalías mineras (25,073) (34,758) (51,007)Gastos de ventas (41,689) (39,853) (39,064)Gastos de administración (46,767) (53,368) (61,925)Gastos de exploración (7,626) (10,240) (9,524)Otros ingresos 15,627 11,801 121,242
Otros gastos (52,617) (32,311) (142,373)
Ganancia operativa 922,188 1,055,575 1,511,378
Ingresos financieros 851 2,883 3,395
Participación en los resultados netosde asociada 23,861 20,905 48,702Gastos financieros (4,213) (4,593) (4,222)
Diferencia de cambio (neta) 6,509 5,514 (4,760)
Ganancia antes de impuestos a lasganancias 949,196 1,080,284 1,554,493
Gasto por impuestos a las ganancias (383,464) (363,966) (463,265)
Ganancia neta del año 565,732 716,318 1,091,228
Otros resultados integrales del año,neto de impuestos
- - (3,556)
Resultado integral total del año 565,732 716,318 1,087,672
Ganancia básica y diluida por acción deinversión 1.699 2.151 3.278
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 18/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
15
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
(Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2014, 2013 y 2012)
(En miles de US$)
Acciones Acciones de Otras reservas de Otras reservas de Resultados
comunes inversion Capital adicional capital patrimonio acumulados Total patrimonio
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
SALDOS AL 1 DE ENERO DE 2012 321,797 51,847 61,972 245,000 3,556 1,710,493 2,394,665
Ganancia neta del año - - - - - 1,091,228 1,091,228Otros resultados integrales del año, neto de impuesto - - - - - 3,556 - - 3,556
Total resultados integrales del año - - - - - 3,556 1,091,228 1,087,672
Dividendos y remesas decretados en efectivo - - - - - - 491,665 - 491,665Retención de impuesto a las ganancias no domiciliados - - - - - - 37,316 - 37,316
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 321,797 51,847 61,972 245,000 - 2,272,740 2,953,356
Ganancia neta del año - - - - - 716,318 716,318
Total resultados integrales del año - - - - - 716,318 716,318
Dividendos y remesas decretados en efectivo - - - - - - 183,693 - 183,693Retención de impuesto a las ganancias no domiciliados - - - - - - 33,889 - 33,889
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 321,797 51,847 61,972 245,000 - 2,771,476 3,452,092
Ganancia neta del año - - - - - 565,732 565,732
Total resultados integrales del año - - - - - 565,732 565,732
Dividendos y remesas decretados en efectivo - - - - - - 126,665 - 126,665Retención de impuesto a las ganancias no domiciliados - - - - - - 25,043 - 25,043
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 321,797 51,847 61,972 245,000 - 3,185,500 3,866,116
Capital social
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 19/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
16
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2014, 2013 y 2012)
(En miles de US$) 2014 2013 2012
US$000 US$000 US$000 ACTIVIDADES OPERACIONALES:
Cobranza correspondiente a:
Venta de bienes 2,541,728 2,669,833 2,925,200
Otras actividades de operación 21,792 15,765 15,069
Pagos correspondientes a:
Proveedores de bienes y servicios (1,020,466) (1,008,658) (1,055,338)
Pagos a / y por cuenta de los empleados (277,034) (401,353) (320,185)
Impuestos a las ganancias (345,674) (351,035) (475,595)
Regalías (33,381) (37,516) (47,704)
Otras actividades de operación (46,599) (54,541) (56,847)Efectivo y equivalentes al efectivo netoprovisto por las actividades operacionales 840,366 832,495 984,600
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Cobranza correspondiente a:
Venta de propiedades, planta y equipo - 937 94,216
Préstamos otorgados a asociada 17,166 24,612 14,817
Dividendos de asociada 14,280 10,817 18,172
Pagos correspondientes a:
Compra de propiedades, planta y equipo (325,620) (363,627) (250,081)
Aportes en subsidiaria (7,578) (4,437) (2,649)Préstamos otorgados a entidad relacionada (279,253) (276,986) (250,409) Aumento de concesiones mineras, desbrocey desarrollo (117,375) - -
Aumento de activos intangibles (1,634) (2,631) (1,099)Efectivo y equivalentes al efectivo neto usadoen actividades de inversión (700,014) (623,531) (377,033)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Pagos correspondientes a:
Préstamos - (10,000) (10,000)
Dividendos y remesas (126,665) (183,693) (491,665)Impuesto a los dividendos remitidos aaccionistas no domiciliadas (25,043) (33,889) (37,316)Efectivo y equivalentes al efectivo neto usadoen actividades de financiamiento (151,708) (227,582) (538,981)
(DISMINUCION) AUMENTO NETO EN EFECTIVO
Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO (11,356) (6,402) 68,586
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVONETO AL INICIO DEL AÑO 126,596 132,998 64,412
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVONETO AL FINAL DEL AÑO 115,240 126,596 132,998
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 20/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
17
2.2. BALANCE GENERAL
2.2.1. Activo Corriente
Análisis Vertical y Horizontal
El activo corriente en el 2013 ha tenido una disminución
porcentual del 0.80% con respecto al año 2012 y en el 2014
también ha tenido una disminución porcentual del 18.09%, esto
debido a la disminución de sus cuentas por cobrar comerciales
y a la disminución de las cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, el cual consiste en otorgamientos de préstamos a
la Casa Matriz, el cual se ve reducido a cero en el 2014.
2.2.2. Activo No Corriente
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)
CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 115,240.00 2.7% 126,596.00 3.3% 132,998.00 4.1%
Cuentas por cobrar comerciales 217,511.00 5.0% 278,589.00 7.2% 333,787.00 10.3%
Otras cuentas por cobrar 36,033.00 0.8% 31,009.00 0.8% 33,967.00 1.1%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - 0.0% 107,870.00 2.8% 34,758.00 1.1%
Inventarios (neto) 259,796.00 6.0% 220,033.00 5.7% 296,343.00 9.2%
Material lixiviable, neto - 0.0% 44,951.00 1.2% - 0.0%
Otros activos 68,610.00 1.6% 41,862.00 1.1% 26,284.00 0.8%
Activos clasificados como mantenidos para la venta 342.00 0.0% 718.00 0.0% 398.00 0.0%
Total Activos Corrientes 697,532.00 16.1% 851,628.00 22.1% 858,535.00 26.6%
Variacion respecto del año anterior -18.09% -0.80%
TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850.00 100% 3,855,876.00 100% 3,233,184.00 100%
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)
CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %
Activos
Activos No CorrientesInversión en asociada y subsidiaria 91,560.00 2.1% 72,607.00 1.9% 47,054.00 1.5%
Inversion financiera - 0.0% - 0.0% 11,029.00 0.3%
Activos por impuesto a las ganancias diferido - 0.0% - 0.0% 15,181.00 0.5%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 812,970.00 18.8% 443,013.00 11.5% 281,993.00 8.7%
Material lixiviable, neto 59,442.00 1.4% 56,914.00 1.5% - 0.0%
Propiedades, planta y equipo (neto) 2,336,424.00 54.0% 2,186,943.00 56.7% 1,954,384.00 60.4%
Concesiones mineras, desbroce y desarrollo (neto) 325,229.00 7.5% 212,887.00 5.5% - 0.0%
Activos intangibles (neto) 4,693.00 0.1% 3,869.00 0.1% 64,960.00 2.0%
Otros activos - 0.0% 28,015.00 0.7% 48.00 0.0%
Total Activos No Corrientes 3,630,318.00 83.9% 3,004,248.00 77.9% 2,374,649.00 73.4%
Variacion respecto del año anterior 20.84% 26.51%
TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850.00 100% 3,855,876.00 100% 3,233,184.00 100%
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 21/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
18
Análisis Vertical y Horizontal
El Activo No Corriente ha tenido una variación positiva del
26.51% con respecto al año 2012 y 20.84% con respecto al año
2013, a razón de dos conceptos principalmente; sus Cuentas
por cobrar a entidades relacionadas, incrementada en 57% con
respecto al 2012 y en 83.5% con respecto al 2013, participa con
el 12% y 19% en los periodos 2013 y 2014 del total del rubro,
debido a préstamos otorgados en la modalidad de línea de
crédito a la Casa Matriz por MUS$433,717 en el 2013 y nulo en
el 2014; por otro lado, participando con el 57% y 54% en los
años 2013 y 2014 del total del Activo No Corriente, se
encuentran las Propiedades, Planta y Equipo Neto,
incrementadas en 7% con respecto del 2013, causado por
adiciones importantes de Obras en curso por MUS$325,620,
adjudicados al Proyecto Tía María en su gran mayoría.
La variación porcentual ascendente de los anteriores dos
rubros, AC y ANC, ha permitido obtener un crecimiento del 19%
entre los periodos 2012 y 2013 y de 12% entre los periodos
2013 y 2014.
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)
CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %Total Activos Corrientes 697,532.00 16.1% 851,628.00 22.1% 858,535.00 26.6%
Total Activos No Corrientes 3,630,318.00 83.9% 3,004,248.00 77.9% 2,374,649.00 73.4%
TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850.00 100% 3,855,876.00 100% 3,233,184.00 100%
Variacion respecto del año anterior 12.24% 19.26%
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 22/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
19
2.2.3. Pasivo Corriente y No Corriente
Análisis Vertical y Horizontal
En este rubro se observa que ha habido un aumento del 7%
entre los periodos 2012 y 2013 y del 14% entre 2013 y 2014. El
rubro que más ha colaborado con este aumento es el Pasivo
No Corriente al aumentar en 65% y 45% entre los años 2012,
2013 y 2014 originado por impuestos y pasivos de cierre de
mina.
2.2.4. Patrimonio
Análisis Vertical y Horizontal
En los balances del 2013 y 2014 se evidencio un crecimiento
del 21% y 20% respecto de sus años anteriores
respectivamente, esto por la obtención de un saldo a favor en
su resultado de ejercicio del mismo año, a pesar, de haber
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)
CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %
Pasivos y Patrimonio
Pasivos CorrientesPréstamos - 0.0% - 0.0% 10,000.00 0.3%
Cuentas por pagar comerciales 145,252.00 3.4% 151,998.00 3.9% 121,187.00 3.7%
Otras cuentas por pagar 29,070.00 0.7% 25,648.00 0.7% 40,988.00 1.3%
Pasivos por impuestos a las ganancias 21,523.00 0.5% 10,455.00 0.3% 6,973.00 0.2%
Pasivo para beneficios a los trabajadores 85,265.00 2.0% 91,290.00 2.4% 122,801.00 3.8%
Total Pasivos Corrientes 281,110.00 6.5% 279,391.00 7.2% 301,949.00 9.3%
Variacion respecto del año anterior 0.62% -7.47%
Pasivos No Corrientes
Pasivos por impuesto a las ganancias diferido 98,625.00 2.3% 45,737.00 1.2% - 0.0%
Pasivos para cierre de mina 81,999.00 1.9% 78,656.00 2.0% 75,502.00 2.3%
Total Pasivos No Corrientes 180,624.00 4.2% 124,393.00 3.2% 75,502.00 2.3%
Variacion respecto del año anterior 45.20% 64.75%
Total Pasivos 461,734.00 10.7% 403,784.00 10.5% 377,451.00 11.7%
Variacion respecto del año anterior 14.35% 6.98%
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)
CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %
Pasivos y Patrimonio
Patrimonio
Capital social asignado 321,797.00 7.4% 321,797.00 8.3% 321,797.00 10.0%
Acciones de inversión 51,847.00 1.2% 51,847.00 1.3% 51,847.00 1.6%
Capital adicional 61,972.00 1.4% 61,972.00 1.6% 61,972.00 1.9%
Otras reservas de capital 245,000.00 5.7% 245,000.00 6.4% 245,000.00 7.6%
Resultados acumulados 3,185,500.00 73.6% 2,771,476.00 71.9% 2,175,117.00 67.3%
Total Patrimonio 3,866,116.00 89.3% 3,452,092.00 89.5% 2,855,733.00 88.3%
Variacion respecto del año anterior 11.99% 20.88%
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 23/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
20
realizado pago de dividendos y remesa de utilidades a la Casa
Matriz, según el actual marco regulatorio legal y de la propia
empresa.
La variación porcentual ascendente de los anteriores dos
rubros, Total Pasivo y Total Patrimonio, ha permitido obtener un
crecimiento del 19% y 12% en el Total Pasivo y Patrimonio delos periodos 2013 y 2014.
2.3. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Análisis Vertical y Horizontal
Las ventas para el año 2013 disminuyeron en un 11% y en el año
2014 disminuyeron en un 5% debido a la baja en los precios de los
metales y el costo de ventas aumento en un 11.29% en el año 2013
y en el año 2014 casi se mantuvo con un ligero aumento de 0.08%
debido principalmente al costo de mano de obra peruana resultado
de los nuevos convenios colectivos, y mayores costos de
combustible y energía (fuente Notas Contables de los EEFF de la
SPCC)
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)
CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %
Pasivos y Patrimonio
Total Pasivos 461,734.00 10.7% 403,784.00 10.5% 377,451.00 11.7%
Total Patrimonio 3,866,116.00 89.3% 3,452,092.00 89.5% 2,855,733.00 88.3%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,327,850.00 100% 3,855,876.00 100% 3,233,184.00 100%
Variacion respecto del año anterior 12.24% 19.26%
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)
CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %
Ventas de productos 2,481,765.00 100% 2,614,635.00 100% 2,952,317.00 100%
Variacion respecto del año anterior -5.08% -11.44%
Costo de ventas 1,401,432.00 56.47% 1,400,331.00 53.56% 1,258,288.00 42.62%
Variacion respecto del año anterior 0.08% 11.29%Ganancia bruta 1,080,333.00 43.53% 1,214,304.00 46.44% 1,694,029.00 57.38%
Ganancia operativa 922,188.00 37.16% 1,055,575.00 40.37% 1,511,378.00 51.19%
Variacion respecto del año anterior -12.64% -30.16%
Ganancia antes de impuestos a las ganancias 949,196.00 38.25% 1,080,284.00 41.32% 1,554,493.00 52.65%
Ganancia neta del año 565,732.00 22.80% 716,318.00 27.40% 1,091,228.00 36.96%
Variacion respecto del año anterior -21.02% -34.36%
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 24/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
21
La utilidad neta para el 2013 fue de M$716,318 comparados con
los M$1,091,228 para el mismo periodo 2012, dando una baja del
34% y viéndose también en el 2014 una disminución a M$565,732,
dando una baja de 21%.
Al cierre de este ejercicio se obtuvo en el 2014 un margen neto del
22.8%, en el 2013 de 27.4% y en el 2012 de 36.96%.
2.4. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Análisis Vertical y Horizontal
El efectivo neto para el 2014 registra un valor negativo de
M$11,356 dando una variación de 77% con respecto al 2013
(M$6,402).
El efectivo al finalizar el ejercicio para el 2014 disminuye a
M$115,240 el cual representa el 16.52% del Activo Corriente y en
comparación con el 2013 que registro M$126,596 representando
un 14.87%, mostrando un aumento del 1.6% se ha mantenido
estable debido a que se mantiene una liquidez a razón del
excedente en el 2013 (M$126,596).
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)
CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %
Flujos de efectivo de actividades de operación
Efectivo y equivalentes al efectivo neto provisto por las actividades operacionales 840,366.00 832,495.00 984,600.00
Flujos de efectivo de actividades de inversion
Efectivo y equivalentes al efectivo neto usado en actividades de inversión 700,014.00 611,315.00 377,033.00
Flujos de efectivo de actividades de financiacion
Efectivo y equivalentes al efectivo neto usado en actividades de financiamiento 151,708.00 227,582.00 538,981.00
(Disminucion) Aumento Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo -11,356.00 -6,402.00 68,586.00
Efectivo y Equivalente al Efectivo Neto al Inicio del Año 126,596.00 132,998.00 64,412.00
Efectivo y Equivalente al Efectivo Neto al Final del Año 115,240.00 16.52% 126,596.00 14.87% 132,998.00 15.49%
Variacion respecto del año anterior -8.97% -4.81%
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 25/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
22
2.5. PRINCIPALES NOTAS CONTABLES
2.5.1. INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS
a. Riesgo de Mercado
a.1. Riesgo de tipo de cambio
La sucursal realiza sus ventas principalmente en dólares
estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio resulta
fundamentalmente de la exposición a la fluctuación de los
tipos de cambio para las transacciones que no son
denominadas en dólares estadounidenses, la moneda
funcional de la Sucursal.
Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos
denominados en moneda extranjera, están expresados en
dólares estadounidenses al tipo de cambio de oferta y
demanda publicado por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (SBS) vigente a la fecha, el cual fue de
US$0.335 (US$0.358 en 2013 y US$0.392 en 2012) por S/.
1.00 y se resume como sigue
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 26/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
23
a.2. Riesgo de precios
La sucursal está expuesta a riesgos comerciales
provenientes de cambios en los precios internacionales del
cobre y otros metales (commodities), los cuales se
determinan en un mercado internacional sujeto a cambios en
base a la economía mundial.
A continuación el precio utilizado para medir el valor
razonable de las liquidaciones de ventas de cobre ymolibdeno con precios provisionales que se mantienen
abiertos al 31 de diciembre.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 27/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
24
El ajuste de precios de liquidación de ventas con precios
provisionales está incluido en las cuentas por cobrar
comerciales y en venta de productos al 31 de diciembre de
2014, 2013 y 2012.
a.3. Riesgo de tasa de interés
Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, la Sucursal no
mantiene activos ni pasivos significativos con tasas de
interés variable, por lo que la Gerencia de la Sucursal
considera que cualquier cambio en las tasas de interés no
afecta significativamente los resultados de la Sucursal.
2.5.2. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
El efectivo y equivalentes al efectivo, se compone de lo
siguiente:
(a) Efectivo en caja y bancos comprende principalmente las
cuentas corrientes bancarias y corresponden a saldos
locales y del exterior, en nuevos soles y dólares
estadounidenses, de libre disponibilidad.
(b) Los depósitos a plazo corresponden a fondos que la
Sucursal mantienen en bancos los cuales devengan a una
tasa promedio anual entre 0.19% y 0.22% para deposito en
dólares estadounidenses (entre 0.17% y 0.47% para
depósitos en dólares estadounidenses al 31 de diciembre de
2013) y para el periodo 2012 devengan intereses a una tasa
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 28/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
25
promedio anual entre 0.17% y 0.47% para depósitos en
dólares estadounidenses, y tienen vencimientos entre 1 y 30
dias y 3.50% para depósitos en nuevos soles (entre 0.35%
y 0.50% para depósitos en dólares estadounidenses al 31
de diciembre de 2012).
2.5.3. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
Las facturas por cobrar a clientes, son de vencimiento corriente,
no tienen garantías específicas y no devengan intereses. La
Sucursal no otorga crédito a sus clientes, las ventas son
realizadas al contado, según las condiciones de los contratos
de venta.
La Sucursal registra en este rubro, los ajustes de ventas con
precios provisionales para reflejar los precios futuros del cobre
y molibdeno al final de cada mes, hasta que se determine el
ajuste final del precio de los embarques pactado con los clientes
de acuerdo con los términos del contrato. Estas transacciones
califican como activos financieros a valor razonable con
cambios en resultados.
Al 31 de diciembre de 2012, la Sucursal ha registrado ventas
provisionales con precios futuros por 19.7 millones de libras de
cobre (62.1 millones de libras de cobre al 31 de diciembre de
2011), a una cotización futura promedio de US$3.54 por libra(US$3.44 por libra al 31 de diciembre de 2011). En adición, la
Sucursal ha registrado ventas con precios provisionales por 3.1
millones de libras de molibdeno (6.7 millones de libras de
molibdeno al 31 de diciembre de 2011) a una cotización de
mercado de fin de año por US$11.60 por libra (US$13.38 por
libra al 31 de diciembre de 2011). Estas ventas se encuentran
sujetas a valorizaciones finales basadas en los precios segúncotizaciones internacionales de los meses en los que se
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 29/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
26
efectuará la valorización final, lo que ocurrirá principalmente en
el primer trimestre de 2013.
Al 31 de diciembre de 2014, la Sucursal registró ventas con
precios provisionales por 70.4 millones de libras de cobre (16.1
millones de libras de cobre al 31 de diciembre de 2013), a una
cotización futura promedio de US$2.87 por libra (US$3.34 por
libra al 31 de diciembre de 2013). En adición, la Sucursal
registró ventas con precios provisionales por 5.6 millones de
libras de molibdeno (4.8 millones de libras de molibdeno al 31
de diciembre de 2013) a una cotización de mercado de fin de
año por US$9.00 por libra (US$9.70 por libra al 31 de diciembre
de 2013). Estas ventas se encuentran sujetas a valorizaciones
(ajustes) basadas en los precios según cotizaciones
internacionales de los meses en los que se efectuará la
liquidación final, lo que ocurrirá principalmente en el primer
trimestre de 2015.
En opinión de la Gerencia, dadas las características
comerciales de la Sucursal al 31 de diciembre de 2014 y 2013,
no fue necesario constituir una estimación para deterioro de
cuentas por cobrar.
2.5.4. OTRAS CUENTAS POR COBRAR
Las otras cuentas por cobrar se componen de lo siguiente:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 30/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
27
Crédito por IGV corresponde al saldo a favor de este impuesto
pagado en la adquisición de bienes y servicios, que será
recuperado con el IGV que resulte aplicable a futuras ventas de
bienes y servicios gravados con el referido impuesto. En el caso
de exportaciones, además del procedimiento antes
mencionado, el crédito fiscal puede ser usado para compensar
la deuda tributaria originada por pagos a cuenta y de
regularización del impuesto a las ganancias, o por cualquier
otro tributo de cargo de la Sucursal que sea ingreso del
Gobierno Central. En el caso de no ser posible lo anterior, la
Sucursal puede solicitar su devolución mediante notas de
crédito negociables, cheques no negociables y/o abono en
cuenta corriente o de ahorros.
2.5.5. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES
RELACIONADAS
El accionista principal de la Sucursal es Grupo México S.A.C.
de C.V.
Los préstamos por cobrar a entidades relacionadas se
componen de lo siguiente:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 31/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
28
El saldo por cobrar a Compañía Minera Coimolache S.A. al 31
de diciembre de 2013 no tenía vencimiento ni garantías
específicas y fue cobrado durante 2014.
El saldo por cobrar a Southern Copper Corporation al 31 de
diciembre de 2014 corresponde a préstamos otorgados bajo la
modalidad de una línea de crédito de hasta por (miles)
US$5,000,000,
Al 31 de diciembre 2014, los saldos por pagar a entidades
relacionadas ascienden a (en miles) US$2,242 (US$3,469 en
2013), los que se incluyen en el saldo de cuentas por pagar
comerciales en el estado de situación financiera.
Remuneraciones pagadas al personal clave y Directores
Las remuneraciones pagadas al personal clave relacionado a
beneficios de corto plazo en 2014 fue de (miles) US$5,778
(US$6,169 en 2013).
La Sucursal no cuenta con planes de beneficios post-empleo ni
brinda a sus trabajadores beneficios a largo plazo ni pagos
basados en acciones.
Los saldos por cobrar a entidades relacionadas, excepto a Casa
Matriz, no tienen vencimiento específico, y no tienen garantías
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 32/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
29
específicas. En opinión de la Gerencia de la Sucursal, el saldo
por cobrar a la Casa Matriz se realizará en un período mayor a
doce meses.
Las remuneraciones pagadas al personal clave en 2012
ascienden a (en miles) US$10,226 (US$12,214 en 2011).
Las remuneraciones pagadas a Directores en 2012 ascienden
a (en miles) US$5,221 (US$7,382 en
2011).
Las principales transacciones con entidades relacionadas son
las siguientes:
2.5.6. INVENTARIO (NETO)
Los inventarios (neto) se componen de lo siguiente:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 33/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
30
La Gerencia estima que los inventarios serán realizados o
utilizados a corto plazo, excepto por el material lixiviable.
El movimiento en la estimación para deterioro de inventarios fue
como sigue:
La estimación para deterioro de inventarios está referida alinventario de suministros en almacenes y ha sido determinada
sobre la base de informes técnicos internos. En opinión de la
Gerencia, esta estimación cubre adecuadamente el riesgo de
deterioro al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 34/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
31
2.5.7. INVERSION EN ASOCIADA Y SUBSIDIARIAS
Inversión en asociada y subsidiarias se componen de lo
siguiente:
2.5.8. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)
Para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y
2012, el movimiento de las propiedades, planta y equipo es
como sigue:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 35/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
32
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 36/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
33
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 37/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
34
Al 31 de diciembre 2014 y 2013, el saldo de los proyectos que
conforman el rubro de obras en curso se detallan a
continuación:
Al 31 de diciembre de 2014, la Gerencia considera que no existe
necesidad de constituir una estimación por deterioro de sus
propiedades, planta y equipo.
El gasto por depreciación de propiedad, planta y equipo ha sido
distribuido como sigue:
La Sucursal mantiene seguros sobre sus principales activos de
acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia de la
Sucursal. En este sentido, al 31 de diciembre de 2014 y 2013,
la Sucursal mantiene seguros para la mayor parte de sus
propiedades, planta y equipo. En opinión de la Gerencia, sus
políticas de seguros son consistentes con la práctica
internacional en la industria.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 38/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
35
El inmueble donde se encuentran las oficinas de Lima está
dado en garantía en relación con las obligaciones de cierre de
mina.
2.5.9. CONCESIONES MINERAS, DESBROCE Y DESARROLLO
(NETO)
Para los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, el
movimiento de las concesiones mineras, desbroce y desarrollo
(neto) se compone de:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 39/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
36
Costo por retiro de activos corresponde a los costos asociados
al retiro de activos y cierre de las unidades mineras de
Toquepala, Cuajone y el desmantelamiento de la Refinería de
Ilo determinados de acuerdo con el plan de cierre de minas
presentado al Ministerio de Energía y Minas
El gasto por amortización del ejercicio ha sido registrado en el
rubro costo de ventas en el estado de resultados y otros
resultados integrales.
2.5.10. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
Las cuentas por pagar comerciales están denominadas en
nuevos soles y dólares estadounidenses, se encuentran dentro
del plazo de vencimiento, no generan intereses y no tienen
garantías específicas.
2.5.11. OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Las otras cuentas por pagar se componen de:
2.5.12. PASIVOS PARA BENEFICIOS A LOS TRABAJADORES
Los pasivos para beneficios a los trabajadores se componen de:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 40/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
37
2.5.13. PATRIMONIO
(a) Capital asignado
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el capital asignado,
formalizado mediante escritura pública asciende a (en miles)
US$321,797. Y del 2013 al 2012 el capital asignado,
formalizado mediante escritura pública asciende a (en miles)
US$ 321,797.
(b) Acciones de inversión
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la cuenta acciones de
inversión está representada por 57,649,479 acciones de
inversión, cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada una.
De acuerdo con la Ley No. 27028, las acciones de inversión
atribuyen a sus titulares derecho a participar en la distribución
de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporciónexistente en caso de aumento del capital asignado por nuevos
aportes, incrementar la cuenta acciones de inversión por
capitalización de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones
en cualquiera de los casos previstos en la ley; así como
participar en la distribución del saldo del patrimonio en caso de
liquidación de la Sucursal.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 41/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
38
Las acciones de inversión están inscritas en Bolsa de Valores
de Lima. Al 31 de diciembre de 2014 su valor de mercado fue
de S/.34.20 por acción (S/.41.30 por acción al 31 de diciembre
de 2013).
Canje de acciones de inversión
Por Ley No. 28739 del 19 de mayo de 2006, se ha establecido
que mediante acuerdo del órgano social competente, las
empresas que tengan emitidas acciones de inversión podrán
ofrecer a sus titulares el canje de estos valores por acciones
representativas del capital social de la casa matriz con o sin
derecho a voto, acciones preferentes, bonos, papeles
comerciales, u otros valores mobiliarios;
o redimirlas por el pago de su valor en dinero.
La Ley establece que al formular la oferta, y en su caso,
ejecutarla y cumplirla, la Sucursal deberá dar un trato equitativo
a todos los titulares de las acciones de inversión. El valor de
canje o redención de tales acciones será efectuado por
entidades valorizadoras no vinculadas a la empresa, ni a los
accionistas principales ni a los administradores, debidamente
inscritas en un registro creado por la Superintendencia de
Mercado y Valores (SMV) para este propósito. La norma legal
también
contempla que el valor de redención de las acciones deinversión no puede ser menor a la cotización promedio
ponderada del último semestre registrado en rueda de bolsa.
(c) Capital adicional
El capital adicional se originó en el año 1995 por aportes en
efectivo efectuados por la Casa Matriz y los titulares deacciones de inversión.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 42/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
39
(d) Otras reservas de capital
Mediante Resolución Ministerial No.188-97 EM/DGM de 18 de
marzo de 1997, se aprobó el Programa de Reinversión
presentado por la Sucursal por US$245 millones, orientado a
incrementar su producción en la unidad operativa de Cuajone y
aplicable a partir de las utilidades generadas en el año 1996. Al
31 de diciembre de 2001, la Sucursal utilizó íntegramente el
beneficio tributario atribuible al Programa de Reinversión y, en
febrero de 2003, la Dirección General de Minería del Ministerio
de Energía y Minas, aprobó el Estado de Inversiones
efectuadas en relación con el Programa de Reinversión con
cargo a utilidades no distribuidas. El beneficio tributario opera
sobre el 80% de las utilidades efectivamente obtenidas y
detraídas en cada ejercicio y hasta por el monto máximo del
Programa de Reinversión aprobado.
De acuerdo con lo establecido por el Texto Único Ordenado de
la Ley General de Minería, solo están gravadas con el impuesto
a las ganancias las utilidades que se distribuyan; asimismo, de
acuerdo con el D.S. No.027-98-EF - Ampliación de Beneficios
Tributarios, no están gravadas con el impuesto a las ganancias
las utilidades no distribuidas obtenidas durante el plazo del
Programa de Reinversión y que se destinen a la ejecución de
nuevos programas de inversión debidamente aprobados por laDirección General de Minería del Ministerio de Energía y Minas,
que garanticen el incremento de los niveles de producción de
las unidades mineras involucradas.
Las utilidades no distribuidas con beneficio tributario, aplicadas
a los Programas de Reinversión, según lo establece el Artículo
10° del Decreto Supremo No. 024-93-EM, deberán ser
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 43/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
40
capitalizadas como máximo en el ejercicio siguiente en que la
inversión haya sido fiscalizada y aprobada por la
Dirección General de Minería. Estas empresas no podrán
reducir su capital durante los cuatro ejercicios gravables
siguientes.
(e) Resultados acumulados
(e.1) Marco regulatorio
De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo No.945 del 23
de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto a las
ganancias, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la
distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución
de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto
cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas
domiciliadas.
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para
la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.
(e.2) Distribución de dividendos y remesas
Durante 2014 se pagaron dividendos por (en miles) US$21,931
equivalentes a US$1.00 por acción de inversión (US$31,805
equivalentes a US$1.00 durante 2013).
Así también, durante 2014, la Sucursal remesó utilidades a la
Casa Matriz por (en miles) US$104,734 (US$151,888 durante
el año 2013).
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 44/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
41
2.5.14. VENTAS DE PRODUCTOS
Por los años terminados el 31 de diciembre, las ventas de
productos incluyen lo siguiente:
2.5.15. COSTO DE VENTAS
Por los años terminados el 31 de diciembre, el costo de venta
comprende lo siguiente:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 45/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
42
A continuación la ecuación de la determinación del costo de
ventas:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 46/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
43
2.5.16. GASTO DE VENTAS
Por los años terminados al 31 de diciembre, los gastos de
ventas incluyen lo siguiente:
2.5.17. GASTO DE ADMINISTRACION
Para los años terminados el 31 de diciembre, los gastos de
administración incluyen lo siguiente:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 47/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
44
2.5.18. OTROS INGRESOS
Por los años terminados el 31 de diciembre, los otros ingresos
incluyen los siguientes conceptos:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 48/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
45
2.5.19. OTROS GASTOS
Por los años terminados el 31 de diciembre, los otros gastos
incluyen los siguientes conceptos:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 49/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
46
2.5.20. IMPUESTO A LAS GANANCIAS
(a) Régimen tributario del impuesto a las ganancias
(i) Tasas del impuesto
La tasa de impuesto a las ganancias de las personas jurídicas
domiciliadas en Perú es de 30%. El próximo año entrará en
vigencia la Ley que Promueve la Reactivación de la Economía,
mediante la cual se modifica la tasa de impuesto a las
ganancias aplicable. Ver acápite (iii).
Las personas jurídicas domiciliadas en Perú se encuentran
sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que
pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que
incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados;
esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los
accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares
ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas,
participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona
jurídica.
(ii) Precios de transferencia
Para propósitos de determinación del Impuesto a la Ganancia y
del Impuesto General a las Ventas en Perú, las personas jurídicas que realicen transacciones con entidades
relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o
nula imposición, deberán: (a) presentar una declaración jurada
anual informativa de las transacciones que realicen con las
referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones
resulte mayor a (en miles) S/.200 (equivalente a US$67), y (b)
contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia,además de la documentación sustentatoria de este Estudio,
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 50/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
47
cuando el monto de sus ingresos devengados superen los (en
miles) S/.6,000 (equivalente a US$2,007) y hubieran efectuado
transacciones con entidades relacionadas en un monto superior
a (en miles) S/.1,000 (equivalente a US$335). Ambas
obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera
realizado al menos una transacción desde, hacia, o a través de
países de baja o nula imposición.
La Sucursal cuenta con el Estudio Técnico de Precios de
Transferencia correspondiente al
2013, y están realizando el respectivo estudio por el año 2014.
En opinión de la Gerencia, no resultarán pasivos de importancia
para los estados financieros al
31 de diciembre de 2014 y 2013, en relación a los precios de
transferencia.
(iii) Modificaciones significativas al impuesto a las
ganancias
Con fecha 31 de diciembre del 2014, el Congreso de la
República promulgó, en el ámbito de la Ley que Promueve la
Reactivación de la Economía, el Gobierno Peruano promulgó la
modificación del Texto Único Ordenado de la Ley de Impuesto
sobre la Renta.
Entre otros asuntos, la Ley modifica el impuesto a cargo de
perceptores de ganancias de tercera categoría domiciliadas en
el país sobre su ganancia neta, con tasas de 28% para los años
2015 y 2016, 27% para los años 2017 y 2018, y 26% para los
años 2019 en adelante. También modifica el impuesto a las
personas jurídicas no domiciliadas en el país para dividendos y
otras formas de distribución de utilidades recibidas de las
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 51/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
48
personas jurídicas indicadas en el artículo 14, con tasas de
6.8% para los años 2015 y 2016, 8% para los años
2017 y 2018, y 9.3% para los años 2019 en adelante.
Los efectos de las modificaciones antes indicadas sobre los
estados financieros del año 2014, como resultado de la
determinación de los impuestos a las ganancias diferidos se
muestran en el acápite (b).
(b) El gasto por impuesto a las ganancias comprende:
(c) El gasto por impuesto a las ganancias corriente corresponde
al impuesto por pagar, calculado aplicando una tasa de 30%
sobre la ganancia gravable, después de deducir la participación
de los trabajadores, un porcentaje de 8%.
(d) Situación tributaria
Al 31 de diciembre de 2014, las declaraciones juradas del
impuesto a las ganancias de los años 2011 a 2014, están
pendientes de revisión por la administración tributaria, la cual
tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro
años siguientes al año de presentación de la declaración jurada
de impuesto a las ganancias.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 52/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
49
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades
tributarias pueden dar a las normas legales aplicables en cada
año, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones
que se realicen resultarán o no pasivos para la Sucursal por lo
que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados
del ejercicio en que estos se determinen. En opinión de la
Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de impuestos
no sería significativa para los estados financieros al 31 de
diciembre de
2014 y 2013.
(e) El impuesto a las ganancias corriente de la Sucursal es
calculado en nuevos soles, la moneda en la cual la Sucursal
presenta su declaración jurada de impuesto a las ganancias y
paga el impuesto a las ganancias.
Durante los años 2014 y 2013, la tasa efectiva del gasto de
impuesto a las ganancias difiere de la tasa fiscal. La naturaleza
de esta diferencia se debe a ciertas partidas relacionadas con
la ganancia fiscal, cuyos efectos se resumen a continuación:
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 53/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
50
(f) Impuesto a las ganancias por pagar
2.6. ANALISIS FINANCIERO
2.6.1. RENTABILIDAD
RATIOS DE RENTABILIDAD 2012 2013 2014
Rentabilidad de la Inversión 33.64% 18.58% 13.07%
Rentabilidad del Patrimonio 38.09% 20.75% 14.63%
Rentabilidad de la InversiónOperativa
55.61% 33.75% 27.83%
Rentabilidad de la Inversión (ROA)
El decremento de la razón del 2012 al 2014 se debe al
incremento del costo de venta en un 11.4% respecto del año
2012 y también a la baja del precio del cobre y molibdeno a
partir del años 2013. Por tanto en el 2014 son menores los
beneficios que se han generado al Activo Total, es decir, porcada $1.00 de Activo se obtiene una Utilidad neta de $0.13.
Rentabilidad del Patrimonio (ROE)
También se observa un decremento del años 2012 al 2014,
dado también por las mismas razones antes expuestas. Esto
significa que por cada $1.00 que el dueño mantuvo en el 2012,2013 y 2014 se obtuvo una Utilidad neta de $0.38, $0.21 y $0.15
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 54/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
51
respectivamente. Es decir, mide la capacidad de la empresa
para generar utilidad a favor del propietario.
Rentabilidad de la Inversión Operativa
Esto significa que por cada $1.00 que se invirtió en Activos de
actividades principales de la empresa en el 2012, 2013 y 2014
se obtuvo una Utilidad operativa de $0.56, $0.34 y $0.28
respectivamente.
2.6.2. LIQUIDEZ
RATIOS DE LIQUIDEZ 2012 2013 2014
Razón Circulante 2.84 3.05 2.48
Prueba Acida 1.86 2.26 1.56
Prueba Defensiva 0.44 0.45 0.41
Capital de Trabajo Neto US$ $556,586 $572,237 $416,422
Periodo de Cuentas porCobrar (días)
41 38 32
Periodo de Cuentas porPagar (días)
35 39 37
Periodo de Inventarios (días) 85 57 67
Razón Circulante
Southern Peru Copper Corporation (SPCC) cuenta con $2.48
de respaldo en el Activo Corriente por cada $1.00 de pasivo. El
decremento en esta razón del periodo 2013 al 2014 está dado
por la disminución en el Activo y aumento en el Pasivo lo que
demuestra una disminución de la liquidez, a comparación del
año 2012 y 2013.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 55/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
52
Prueba Acida
Por cada $1.00 que SPCC debe en el Pasivo Corriente, posee
$1.56 para su cancelación, sin necesidad de acudir a la venta
de sus Existencias. Al igual que en el ratio anterior, el aumento
en los periodos 2012 y 2013 es causad por el incremento de
Existencias y el decremento de sus Pasivos Corrientes, y muy
por el contrario ocurre en el periodo 2013 y 2014, donde este
ratio disminuye.
Prueba Defensiva
Es decir por cada $1.00 que SPCC debe en el Pasivo Corriente,
posee $0.41 de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de
venta.
Capital de Trabajo Neto
Nos está indicando que SPCC cuenta con capacidad
económica para responder obligaciones con terceros, aunque
esta se ha visto disminuido en el último año en $416,422.
Periodo de Cuentas por Cobrar
Este ratio indica que en el 2014 se ha tenido una mejorperformance en el pago de nuestros clientes, lo que nos ha
permitido tener una reducción de 6 días con respecto al periodo
2013 y de 9 días con respecto al periodo 2012.
Periodo de Cuentas por Pagar
Comparativamente se observa que en el 2013 este indicadorse ha incrementado en 4 días, siendo relativamente perjudicial
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 56/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
53
si lo analizamos de año a año, pero conjugando con el ratio de
Cuentas por Cobrar Comerciales se determina que es muy
conveniente, al contar con solamente un día de diferencia a
favor de SPCC esto en el año 2013 y en el año 2014 se observa
una diferencia más amplia de 5 días y por el contrario en el año
2012 se observa que tenemos 6 días en contra de diferencia
entre el cobro a los clientes y el pago a los proveedores.
P. CtasxCobrar < P. CtasxPagar
32 < 37 (si es liquido)
Periodo de Inventarios
El índice nos señala el tiempo promedio que tarda SPCC en
vender o usar los inventarios, donde del 2012 al 2013 se ve una
clara disminución de este tiempo en 28 días, lo cual fue muy
favorable, pero en los periodos 2013 y 2014 sucedió todo lo
contrario, donde se tardó más 10 días en vender o usar dichos
inventarios.
P. Inventario + P. CtasxCobrar < P. CtasxPagar
67 + 32 < 37 (no es liquido)
Teóricamente los periodos de pago, cobro y de inventarios no
son líquidos, pero SPCC obtiene millones de dólares en
movimiento de inventarios, lo cual lo hace una empresa liquida,aunque aparentemente no figure así.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 57/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
54
2.6.3. SOLVENCIA
RATIOS DE SOLVENCIA 2012 2013 2014
Ratio de Endeudamiento 11.67% 10.47% 10.67%
Apalancamiento Financiero 0.13 0.12 0.12
Capacidad de Pago deIntereses (veces)
63.74 74.92 7.91
CPI EBITDA 70.06 84.94 10.13
Ratio de Endeudamiento
Se observa un ligero decremento del rato del 2012 al 2014. Esto
quiere decir que el 11.67%, 10.47% y 10.67 % de los activos
totales en los años 2012, 2013 y 2014 respectivamente, fueron
financiados por los acreedores.
Apalancamiento Financiero
Este índice nos indica cómo se están respaldando los riesgos
entre los acreedores y los accionistas de la empresa. Los
índices menores a 1 indican que el accionista asume mayor
riesgo que el acreedor.
Capacidad de Pago de Intereses
Este índice nos indica la capacidad de pago de SPCC, es decir,
que en año 2014 el gasto financiero vino a ser 219 veces los
ganancias operativas de SPCC, el cual ha ido disminuyendo en
los tres últimos años.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 58/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
55
2.6.4. GESTION
RATIOS DE GESTION 2012 2013 2014
Rotación del Activo (veces) 0.91 0.68 0.57
Rotación de Caja (veces) 22.20 20.65 21.54
Rotación de Cuentas porCobrar (veces)
8.84 9.39 11.41
Rotación de Inventarios(veces)
4.25 6.36 5.39
Margen Bruto 57.38% 46.44% 43.53%
Margen Operativo 51.19% 40.37% 37.16%
Margen Neto 36.96% 27.40% 22.80%
Margen AIR 52.65% 41.32% 38.25%
Rotación del Activo
Es decir que SPCC está colocando entre sus clientes $0.57
veces el valor de la inversión efectuada; es decir, cuántas veces
se genera ventas por cada $1.00 invertido.
Rotación de Caja
Este índice mide la capacidad para pagar las obligaciones delas actividades comerciales y productivas de la empresa en el
corto plazo.
Rotación de Cuentas por Cobrar (veces)
Este índice mide cuantas veces en el año se ha realizado la
actividad de cobranza por parte de SPCC, el cual ha idoaumentando desde el 2012.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 59/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
56
Rotación de Inventarios
Este índice mide cuantas veces en el año se ha vendido o
usado el inventario por parte de SPCC, el cual ha aumentado
en el periodo 2012 y 2013, pero ha ido disminuyendo en el
periodo 2013 y 2014.
Margen Bruto
Este índice determina la eficiencia de como se ha gestionado el
costo de las ventas.
Margen Operativo
Este índice determina la eficiencia de como se ha gestionado el
gasto operativo.
Margen Neto
Este índice nos indica en que porcentaje ha afectado a la
utilidad el impuesto a la renta, el cual es un factor exógeno.
Margen antes de Impuesto a la Renta
Este índice determina la eficiencia de como se ha gestionadolos otros ingresos y egresos.
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 60/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
57
2.6.5. EVA (Valor Económico Agregado)
EVA US$000
2012 750,486
2013 330,215
2014 135,574
El Valor Económico Agregado de Southern Perú Copper
Corporation es positivo, lo cual significa que la empresa no solo
a cubierto su utilidad mínima, sino que ha generado un valor
agregado, es decir una plusvalía de 750 486 000,00 US$, 330
215 000,00 US$ y 135 574 000,00 US$ para los años 2012,
2013 y 2014 respectivamente.
También se puede apreciar en el histograma que este valor
agregado ha ido decreciendo en los 3 ultimos años, esto se
puede deberse a la baja en los precios de los metales desde el
año 2013.
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1
HISTOGRAMA - ANALISIS DEL EVA -
SPCC
EVA2012 EVA2013 EVA2014
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 61/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
58
2.6.6. EBITDA
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dólares)
CUENTA 2014 2013 2012VENTAS 2,481,765.00 2,614,635.00 2,952,317.00Costo de ventas -1,401,432.00 -1,400,331.00 -1,258,288.00UTILIDAD BRUTA 1,080,333.00 1,214,304.00 1,694,029.00Regalías mineras -25,073.00 -34,758.00 -51,007.00Gastos de ventas -41,689.00 -39,853.00 -39,064.00Gastos de administración -46,767.00 -53,368.00 -61,925.00Gastos de exploración -7,626.00 -10,240.00 -9,524.00Otros ingresos 15,627.00 11,801.00 121,242.00Otros gastos -52,617.00 -32,311.00 -142,373.00
EBIT (UAImp y UAInt) 922,188.00 1,055,575.00 1,511,378.00 Amortización 112,342.00 9,496.00 19,489.00Depreciación 145,951.00 131,707.00 130,370.00
EBITDA 1,180,481.00 1,196,778.00 1,661,237.00
El resultado del EBITDA nos señala un resultado positivo para
los periodos 2012, 2013 y 2014 de MUS$1,661,237 (56% de las
ventas), MUS$1,196,778 (46% de las ventas) y
MUS$1,180,481 (48% de las ventas), el cual demuestra que
SPCC es una empresa enteramente capaz de generar grandes
beneficios mediante su actividad productiva.
0.00
200,000.00
400,000.00
600,000.00
800,000.00
1,000,000.00
1,200,000.00
1,400,000.00
1,600,000.00
1,800,000.00
1
ANALISIS EBITDA - SPCC
2014 2013 2012
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 62/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
59
2.6.7. PUNTO DE EQUILIBRIO
PTO.EQUILIBRIO
US$000
2012 281,494
2013 297,613
2014 278,320
PTO.EQUILIBRIO
Meses
2012 1.14
2013 1.37
2014 1.35
Esto significa con los niveles de ventas del periodo 2012, 2013
y 2014 de SPCC tiene que vender 1 mes y medio
aproximadamente para cubrir los Costos totales.
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
1,800,000
2,000,000
2012 2013 2014
PUNTO DE EQUILIBRIO - SPCC
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 63/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
60
PTO. EQUILIBRIO+UTILIDAD MINIMA
US$000
2012 1,043,468
2013 1,498,183
2014 1,874,245
PTO. EQUILIBRIO +UTILIDAD MINIMA
Meses
2012 4.24
2013 6.88
2014 9.06
Esto significa con los niveles de ventas del periodo 2012, 2013
y 2014 de SPCC tiene que vender 4, 7 y 9 mesesrespectivamente para cubrir los Costos totales y su Utilidad
mínima.
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
1,800,000
2,000,000
2012 2013 2014
PUNTO DE EQUILIBRIO + UTILIDAD
MINIMA - SPCC
7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC
http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 64/64
ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU
CONCLUSIONES
A través del uso de herramientas financieras y del desarrollo de la metodología
de análisis según el esquema de trabajos dados en clase, se ha evidenciado la
exitosa y pujante situación financiera de Southern Perú Copper Corporation, a
pesar de la crisis económica por conflictos sociales y políticos y por la baja en
los precios de los metales.
Así mismo la conjunción del análisis cualitativo y cuantitativo nos lleva a entender
lo importante que es saber interpretar un resultado, ya que de ello depende el
tomar una acertada decisión, que involucra muchas veces el futuro del negocio
en que nos encontremos.