Segundo semestre 2014
Sevilla, 10 de diciembre de 2014
Situación Consumo
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 2
El mundo crece, pero más lentamente de lo esperado. Europa se enfrenta a desafíos relevantes
La recuperación en España continúa al ritmo previsto a pesar del estancamiento en Europa. Las reformas siguen siendo necesarias
El consumo privado mantiene su dinamismo debido a mejores fundamentos, más financiación, menos incertidumbre y la vigencia del PIVE …
… pero el margen de mejora se agota: hogares todavía apalancados, tasa de ahorro en mínimos y estímulos transitorios
El dinamismo del gasto en duraderos descansa en su mayor elasticidad-renta y en el predominio de las relaciones de complementariedad en el consumo
El uso del comercio electrónico en España es todavía limitado. Formación, nivel de ingresos, utilización de la banca por internet y digitalización de las empresas, claves
1
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Mensajes principales
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 3
Sección 1
Recuperación global, lenta y con riesgos a la baja
Sección 2
España crece y crea empleo en línea con lo previsto
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa, pero el margen de mejora se agota
Sección 4
El dinamismo del gasto en duraderos descansa en su mayor elasticidad-renta y en el predominio de las relaciones de complementariedad en el consumo
Sección 5
Comercio electrónico y hábitos de consumo de los hogares españoles
Índice
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 4
Tanto los indicadores financieros como los de
actividad envían señales consistentes con un
escenario favorable al crecimiento …
… pese a la aparición de factores de riesgo
geopolítico …
… que, por el momento, no han alterado las
expectativas de crecimiento mundial
Sección 1
A pesar de surgir eventos de riesgo geopolítico …
-3.0
-2.4
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1.8
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3
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v-14
Desarrollados Emergentes (dcha.)
Índice de tensiones financieras BBVA Research Fuente: BBVA Research
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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La actividad industrial global siguió creciendo
hasta mayo cerca del 3,4% anual, desde el
3,0% de finales de 2013
El comercio mundial se recuperó del
intenso y generalizado ajuste a la baja sufrido
en el 1T14 (e.g., EE.UU.)
Los datos más recientes apuntan a una
aceleración moderada de la recuperación
durante los próximos meses
Sección 1
… el escenario más probable es de crecimiento
Crecimiento global basado en el BBVA-GAIN (% t/t) Fuente: BBVA Research
0.0
0.2
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1T
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Previsiones
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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Sección 1
La economía global sigue creciendo,
pero menos de lo previsto en algunos países
Fuente: BBVA Research 2014
EEUU España
Eurozona
México
Brasil
China
Latam EAGLES
2,0%
2,5%
1,3%
0,8%
7,2%
4,9%
0,2%
0,9%
Global 3,2%
Latam 7: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, Venezuela
EAGLES: China, India, Indonesia, Rusia, Brasil, Turquía y México
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Fuente: BBVA Research 2015
EEUU España
Eurozona
México
Brasil
Latam
2,5%
3,5%
2,0%
1,3%
1,3%
1,8%
Global 3,7%
Latam 7: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, Venezuela
EAGLES: China, India, Indonesia, Rusia, Brasil, Turquía y México
China 7,0%
EAGLES 5,2%
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Sección 1
La economía global sigue creciendo,
pero menos de lo previsto en algunos países
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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En perspectiva histórica, el ritmo de salida de
la recesión parece moderado
El desapalancamiento del sector privado es
lento y la deuda total (púb + priv) sigue elevada
El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, podría suponer un freno a la
recuperación a medio plazo
Sección 1
La recuperación es moderada
Renta per cápita: comparación de crisis y recuperaciones Fuente: BBVA Research
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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Sección 1
Recuperación global, lenta y con riesgos a la baja
Sección 2
España crece y crea empleo en línea con lo previsto
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa, pero el margen de mejora se agota
Sección 4
El dinamismo del gasto en duraderos descansa en su mayor elasticidad-renta y en el predominio de las relaciones de complementariedad en el consumo
Sección 5
Comercio electrónico y hábitos de consumo de los hogares españoles
Índice
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
España: crecimiento observado del PIB y previsiones MICA-BBVA Fuente: BBVA Research
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dic
-14 (
e)
IC al 60% IC al 40% IC al 20% PIB (%t/t)
Sección 2
España crece y crea empleo en línea con lo previsto…
La economía española encadena 5 trimestres
consecutivos de crecimiento (0,5% en 3T14) y
4 de creación de empleo …
… por la mejora de la demanda interna,
especialmente la privada, y a pesar del
retroceso de las exportaciones netas
Los indicadores del 4T14 apuntan a un
crecimiento de, al menos, el 0,5%
1,3% en 2014; 2,0% en 2015
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
España: impacto estimado en el PIB de una caída del 1% del PIB en la UEM (1980-2013, pp) Fuente: BBVA Research
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Sección 2
… pese a la debilidad de la recuperación en la UEM
AND ARA
ASTBAL
CAN
CANT
CAT CLM
CYL
EXT
GAL
MAD
MUR
NAV
PVA
RIO
VAL
ESP
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-0.4
0 20 40 60 80
Impacto
sobre
el P
IB (
pp)
Peso de las exportaciones a la UEM (% sobre el total)
En el pasado, una reducción del PIB en la
UEM del 1% se ha trasladado casi
íntegramente al PIB español
El canal comercial (exportaciones) sería la
principal vía de transmisión, pero no se
descartan otros (inversión, financiero, etc.)
Pero en esta ocasión, el impacto puede ser
menor
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Exportaciones españolas y PIB de la UEM (1980-2013, % a/a) Fuente: BBVA Research a partir de INE y Eurostat
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Sección 2
Factores que sostendrán el crecimiento
A. Mayor diversificación y competitividad de las X
-2
0
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16
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-2 -1 0 1 2 3 4 5
PIB de la UEM (% a/a)
Export
acio
nes
España (
% a
/a)
2012
2013
1993
Las exportaciones continúan creciendo (3,5%
t/t en 3T14) a pesar de la atonía en la UEM…
… como también lo hicieron en el pasado
Mayor diversificación, ganancias de
competitividad y aumentos de la inversión en
trimestres recientes respaldarán las X
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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PVA GAL
CANT CAT
NAV
CLMMUR
ESP
RIO
CAN
VAL
ARAMADAND
CYL
BAL
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0.3
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0.5
0.6
0.7
0.8
0 20 40 60 80 100
Impacto
sobre
el P
IB (
pp)
Apertura comercial en 2013 (% del PIB)
España: impacto en el PIB de una depreciación del 10% del euro frente al dólar (1980-2013, pp) Fuente: BBVA Research
Sección 2
Factores que sostendrán el crecimiento
B. Política monetaria más laxa: depreciación del euro
Otro factor que mejorará la competitividad
será un euro más depreciado
Se prevé un tipo de cambio en torno a 1,2 $/€ en 2015, un 10% por debajo del promedio de
2014 …
… lo que potenciará el aumento de las
exportaciones y la sustitución de
importaciones
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
-0.4
-0.2
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0.2
0.4
0.6
0.8
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2014 2015 2016 2017 2018 2019
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Sección 2
Factores que sostendrán el crecimiento
B. Política monetaria más laxa: menores tipos
España: impacto estimado en el PIB de un descenso de 100 pb en el spread de crédito bancario como consecuencia de las TLTRO (pp) Fuente: BBVA Research
Las acciones del BCE están orientadas a disminuir el coste de la financiación bancaria,
condicionada a un aumento del crédito
En España, los menores tipos podrían contribuir al crecimiento del PIB en torno a
0,5 pp en 2015 …
… aunque la incertidumbre al respecto es notable
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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5.4
2.1
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2011 2012 2013 2014 (p) 2015(p)
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Sección 2
Factores que sostendrán el crecimiento
C. La mejora cíclica requiere un menor esfuerzo fiscal
España: medidas fiscales discrecionales (pp de PIB) Fuente: BBVA Research
Entre 2011 y 2013, reducir el déficit público
desde el 9,2 al 6,3% del PIB requirió medidas
por más de 7% del PIB dada la recesión
En 2014, ha habido una mejora cíclica y una mayor sensibilidad de los gastos y los
ingresos a la recuperación
Esto dará margen a las AA. PP. para
implementar políticas expansivas y, aún así,
cumplir con sus metas
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Variables que anteceden a la recuperación
.
Variables con retardo
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Sección 2
Factores que sostendrán el crecimiento
D. Avance en la reducción de desequilibrios
Tipo de interés real
Riqueza financiera neta real
Visados
Precios
Inversión residencial
Demanda externa
-3,3 pp desde 3T12
+46,0% desde 2T12
+15,5% desde 2T13
Estabilizados en 2T14
Estabilizada a finales de 2T14
+72% desde 1T10
=
=
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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Sección 2
Previsiones por comunidades autónomas
Previsiones de crecimiento por CC. AA. (%) Fuente: BBVA Research
Se mantiene la heterogeneidad en las
previsiones de crecimiento por comunidades
autónomas
La diferente exposición de las CC. AA. a la demanda externa …
… y el avance en el proceso de consolidación fiscal continúan siendo los principales factores explicativos de los diferenciales de crecimiento
AND
ARA
AST
BAL
CAN
CNT
CYLCLM
CAT
EXT
GAL
MAD
MUR
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PVAS
RIO
VAL ESP
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2.4
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0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2
Cre
cim
ien
to d
el P
IB e
n 2
01
5
Crecimiento del PIB en 2014
Tras contraerse el 1,5% en 2013, la economía
andaluza retoma el crecimiento en 2014 y lo
acelerará en 2015
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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0.0
0.5
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2014 2015 2014 2015
PIB (% a/a) IPC (% a/a)
Shock de oferta de petróleo Shock de demanda global
Página 18
Sección 2
Sesgo al alza: menores precios del petróleo
España: impacto estimado en el PIB y en el IPC de una caída del 20% en el precio del petróleo (pp) Fuente: BBVA Research
Un factor de competitividad para las
exportaciones sería la disminución de los
costes de transporte
Además, en la medida en que la reducción del precio se traslade a las familias, puede alentar
el consumo privado
Será clave distinguir la naturaleza de la caída:
si corresponde a un aumento de la oferta y es
permanente, el impacto podría ser importante
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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Evolución del empleo (Nivel de empleo al inicio de cada crisis = 100 ) Fuente: BBVA Research a partir de Andrés y Doménech (2012)
Objetivo de crecimiento del PIB: 2,5% hasta 2025
80
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95
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Pico 2 4 6 8 10 12 14 16 18años
Niv
el
de e
mple
o a
l princip
io d
e l
a c
risis
=
100
España, 2007-25
UE8, 2007-11EE.UU, 2007-14
EE.UU., 1929-40
Sección 2
La necesidad de profundizar en las reformas
Reto urgente a corto plazo: reducir la tasa de desempleo
Pero los problemas del mercado de trabajo van más allá: negociación colectiva, dualidad y
políticas de empleo
Más empleo, más productivo
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 20
Sección 1
Recuperación global, lenta y con riesgos a la baja
Sección 2
España crece y crea empleo en línea con lo previsto
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa, pero el margen de mejora se agota
Sección 4
El dinamismo del gasto en duraderos descansa en su mayor elasticidad-renta y en el predominio de las relaciones de complementariedad en el consumo
Sección 5
Comercio electrónico y hábitos de consumo de los hogares españoles
Índice
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 21
¿Qué explica el crecimiento del consumo?
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(e)
Consumo (% t/t, izqda.) Consumo (% a/a, dcha.)
MICC-BBVA (% a/a, dcha.)
España: datos observados y previsiones en tiempo real del consumo de los hogares Fuente: BBVA Research a partir de INE
Renta disponible: Cambio de ciclo en el mercado de trabajo y
fiscalidad
Riqueza: Aumento de la riqueza financiera
Propensión a consumir: Menor incertidumbre
Capacidad de endeudamiento:
Hogares → aumento de la financiación
Sector público → PIVE
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 22
España: empleo y renta salarial (3T13 = 100) Fuente: BBVA Research a partir de INE, MEYSS y MINECO
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa
1. Cambio de ciclo en el mercado de trabajo y fiscalidad
La reforma del mercado laboral ha contribuido a acelerar la creación de empleo
La ocupación aumenta desde el 4T13 …
…, y lo continuará haciendo durante el 2015 (1,0% en 2014; 1,8% en 2015)
La reforma del IRPF reducirá 2,2 puntos los tipos medios efectivos hasta 2016 →
contribuirá a incrementar la renta disponible
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-14(
e)
Indicador de renta salarial real Afilación a la Seguridad Social
Empleo EPA
3T13 = 100
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4
Millones de euros (izqda.) % t/t (dcha.)
2T12-2T14: ∆46,0%
España: riqueza financiera neta real (Deflactada con el deflactor del consumo, datos CVEC, %) Fuente: BBVA Research a partir de BdE
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa
2. Aumento de la riqueza financiera neta
Reducción de las tensiones financieras → revalorización de las cotizaciones bursátiles y caída de los costes de financiación → ↑ de la
riqueza financiera
BBVA Research: ↑1% de la riqueza financiera neta real → ↑ acumulado del consumo privado del 0,2% durante los 4 próximos
trimestres
Riqueza financiera neta real: ↑46,0% desde 2T12 → ↑7,5 pp de crecimiento del consumo
hasta 2T15
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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España: percepción de los hogares sobre la situación económica (Datos CVEC, promedios trimestrales, saldo de respuestas) Fuente: BBVA Research a partir de CE
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Expectativas sobre la situación financiera del hogar (12 meses)
Expectativas sobre la situación económica general (12 meses)
Consumo de los hogares (% a/a, dcha.)
+23,5 puntos
+44,0 puntos
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa
3. Menor incertidumbre
La percepción de los hogares sobre la perspectivas de la economía española está en
cifras del año 2000
… y sobre su situación financiera, en máximos de la última década
La disminución de la incertidumbre incentiva el consumo en detrimento del ahorro
↑ permanente de 10 puntos de la confianza, ↑1,2 puntos del consumo en los próximos 3
años
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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España: nuevas operaciones de financiación al consumo (% a/a de la media móvil centrada de orden 3) Fuente: BBVA Research a partir de BdE
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa
4. Más financiación
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en
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en
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oct-
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en
e-1
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4
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oct-
14
Total Hasta 1 año 1-5 años Más de 5 años
Como sugería la ETN BBVA, las nuevas operaciones de crédito al consumo han
crecido durante el 2014 …
… y lo han hecho a tasas de 2 dígitos, impulsadas por el aumento de la financiación
a medio y largo plazo …
… en un contexto de desapalancamiento del saldo vivo y tipos todavía elevados*
Crédito consumo/PIB: España = UEM = 5,7%
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 26
España: efecto del PIVE sobre el consumo privado (pp) Fuente: BBVA Research
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa
5. Estímulos fiscales: PIVE
El PIVE ha acotado la repercusión negativa que el aumento del IVA en sep-12 ha tenido
sobre el gasto de los hogares
Efecto sobre el consumo privado: en torno a un punto porcentual desde el 4T12
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1.0
3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14
Sobre la tasa de crecimiento trimestral Efecto acumulado
Entrada en vigor del PIVE: oct-12
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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España: brecha del consumo privado (diferencia entre el gasto observado y el explicado por fundamentos, % del gasto explicado por fundamentos) Fuente: BBVA Research
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (p)2015 (p)
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa,
pero el margen de mejora se agota
Si bien el consumo seguirá creciendo en el corto plazo (2,1% en 2014; 1,8% en 2015) …
… varios factores limitarán su dinamismo a medio plazo:
1. Endeudamiento de los hogares (74% PIB)
2. Tasa de ahorro en mínimos (9% RBD)
3. Transitoriedad del PIVE
Los hogares han consumido por encima de lo justificado por sus fundamentos →
posible corrección si sus expectativas no se cumplen
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 28
Sección 1
Recuperación global, lenta y con riesgos a la baja
Sección 2
España crece y crea empleo en línea con lo previsto
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa, pero el margen de mejora se agota
Sección 4
El dinamismo del gasto en duraderos descansa en su mayor elasticidad-renta y en el predominio de las relaciones de complementariedad en el consumo
Sección 5
Comercio electrónico y hábitos de consumo de los hogares españoles
Índice
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 29
Disponibilidades de bienes de consumo (1T13 = 100) Fuente: BBVA Research a partir de MINECO
Sección 4
Los duraderos, en cabeza
Durante la crisis, el consumo disminuyó más de un 10% en términos reales hasta situarse
en niveles del 2004
Pero no todos los productos sufrieron igual. Los bienes duraderos se llevaron la peor parte
(↓2/3)
Desde comienzos del 2013, los duraderos lideran la recuperación del gasto de los
hogares. ¿Por qué? 90
100
110
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150
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4
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-14 (
p)
Bienes de consumo Alimentación
Duraderos Resto no duraderos
1T13 = 100
Recuadro 2
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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Elasticidad-gasto estimada de cada grupo de productos (%) Fuente: BBVA Research a partir de INE
Sección 4
Los duraderos, en cabeza
El consumo de algunos duraderos aumenta más de lo que lo hace la capacidad de compra
de los hogares → bienes superiores
El transporte es el más sensible a cambios en la renta. Línea blanca/línea marrón se han
convertido en bienes de 1ª necesidad
Predominio de las relaciones de complementariedad entre productos*:
Ej.: ↓ del precio de los vehículos no solo incrementa su demanda, sino también la de
electrodomésticos y artículos de línea marrón, la de mobiliario y la de ocio
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
No duraderosy vivienda
Líneasblanca y
marrón
Ocio y resto Mobiliario Transporte
Elasticidad-gasto de cada grupo (--- IC al 80%)
Elasticidad unitaria
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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España: matriculaciones de turismos por canal (Datos CVEC, MM3, ene-13 = 100) Fuente: BBVA Research a partir de ANFAC y GANVAM
Sección 4
Los duraderos, en cabeza Turismos: continúan al alza, pero con menos brío
PIVE-6: resultados más modestos Particulares: 0,7% promedio entre jul-nov, frente a 3,0% entre feb-jun durante PIVE-5
Canal profesional: evolución divergente ↑9% empresas ; ↓7% alquiladoras en 2S14
Menor demanda relativa de VO: la ratio VO/VN se reduce hasta 1,9 en sep-14
(2,1 hasta sep-13)
El precio relativo de los automóviles aumenta: ↑1,2% en 2S14
80
90
100
110
120
130
140
150
160
en
e-1
3
feb
-13
ma
r-1
3
ab
r-13
ma
y-13
jun
-13
jul-
13
ag
o-1
3
sep-1
3
oct-
13
no
v-13
dic
-13
en
e-1
4
feb
-14
ma
r-1
4
ab
r-14
ma
y-14
jun
-14
jul-
14
ag
o-1
4
sep-1
4
oct-
14
no
v-14
Total Particulares Empresas Alquiladoras
PIVE-5 PIVE-6
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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España: previsión de matriculaciones de turismos Fuente: BBVA Research
Sección 4
Los duraderos, en cabeza Turismos: la prórroga del PIVE augura más demanda
2014: 860.000 unidades (en torno a un 19% más que en el 2013)
2015: dependerá de la duración del PIVE
↑6% si las condiciones actuales se prolongan todo el año (~910.000)
La mejora de los determinantes (renta pc, desempleo, precios relativos y tipos de
interés) acompañará* -40
-30
-20
-10
0
10
20
0
200
400
600
800
1000
1200
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 L/P
(% a
/a)
Mile
s d
e t
urism
os
Observado Previsto
% a/a observado (dcha.) % a/a previsto (dcha.)
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 33
España: matriculaciones de motocicletas y parque estimado (Datos CVEC, 1T13 = 100) Fuente: BBVA Research a partir de BdE y Anesdor
Sección 4
Los duraderos, en cabeza Motocicletas: viento de cola
0
50
100
150
200
250
300
ma
r-0
8
dic
-08
sep-0
9
jun
-10
ma
r-1
1
dic
-11
sep-1
2
jun
-13
ma
r-1
4
dic
-14 (
p)
Matriculaciones Parque estimado
Plan Moto-E 1T13 = 100Un segundo semestre excepcional (↑30%) …
… explica que las matriculaciones de motocicletas aumenten en 2014 tras 6 años de
descensos: 115.000 unidades (~20%)
Causas: mejora de las expectativas, aumento de la financiación y envejecimiento del parque
2015: 140.000 matriculaciones
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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España: cifra de negocios del sector del mueble e inversión en vivienda (Datos CVEC. 4T13 = 100) Fuente: BBVA Research a partir de INE
Sección 4
Los duraderos, en cabeza Muebles: ante el despertar del sector inmobiliario
75
100
125
150
175
200
225
250
ma
r-0
8
dic
-08
sep-0
9
jun
-10
ma
r-1
1
dic
-11
sep-1
2
jun
-13
ma
r-1
4
dic
-14 (
p)
Mobiliario Inversión en vivienda
4T13 = 100
La facturación encadena 3 trimestres al alza (5,3% desde 4T13)
El primer incremento de la inversión en vivienda desde el 2S07 impulsó la actividad
del sector del mueble
Estimaciones BBVA Research: ↑1% de la inversión nominal en vivienda → ↑0,7% acumulado de la cifra de negocios
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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España: ventas de electrodomésticos por familia (% a/a del número de unidades) Fuente: BBVA Research a partir de ANFEL
Sección 4
Los duraderos, en cabeza Línea blanca: la recuperación se consolida
2014 será el primer año en positivo desde 2006 (↓40% de la facturación hasta 2013)
Ventas ene-nov 2014: 11,9% a/a (-5,6% en 2013)
Precios a la baja → incremento más modesto de la facturación (7,5%)
Todas las familias de electrodomésticos registraron crecimientos interanuales positivos, la mayoría de dos dígitos
-40
-20
0
20
40
60
Frigoríficos
Congeladores
Lavadoras
Secadoras
Lavavajillas
Cocinas
Hornos
Encimeras
Campanas
Total
2013 ene-nov 2013 ene-nov 2014
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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España: tasa de penetración de la línea marrón en los hogares (% de hogares) Fuente: BBVA Research a partir de INE
Sección 4
Los duraderos, en cabeza Línea marrón: más TIC, menos electrónica de consumo
0 20 40 60 80 100
Lector de libros electrónicos (*)
Vídeo
MP3 o MP4
Cadena musical
DVD
Ordenador (incluidas tabletas)
Radio
Teléfono fijo
Teléfono móvil
Televisión
2014 2013 2008
Mientras que la demanda de equipamiento TIC volvió a crecer en 3T14 …
… la de electrónica de consumo disminuyó tras el repunte de ventas en 1S14 inducido por
la celebración del Mundial del Fútbol
La caída de precios relativos contribuye a elevar la presencia de las TIC en los hogares,
pero no de la electrónica de consumo
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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Sección 1
Recuperación global, lenta y con riesgos a la baja
Sección 2
España crece y crea empleo en línea con lo previsto
Sección 3
La recuperación del consumo privado continúa, pero el margen de mejora se agota
Sección 4
El dinamismo del gasto en duraderos descansa en su mayor elasticidad-renta y en el predominio de las relaciones de complementariedad en el consumo
Sección 5
Comercio electrónico y hábitos de consumo de los hogares españoles
Índice
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 38
España vs UE15: acceso a internet y comercio electrónico (hogares con acceso a internet y compradores on-line en los últimos 3 meses, %) Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat
Sección 5
Comercio electrónico y hábitos de consumo
La adopción de TIC y el acceso generalizado a internet por los hogares ha favorecido el
avance del comercio electrónico en España (×5 desde 2004; ×2 desde 2008 )
Pero el margen de mejora es notable: Tan solo 1 de cada 4 personas ha comprado
recientemente por internet en España, frente a 1 de cada 2 en la UE15
¿Qué determina la compra por internet? ¿Por qué la difusión del comercio electrónico es
todavía reducida? 0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2004 2008 2009 2010 2011 2012 2013
España: acceso a internet UE15: acceso a internet
España: compradores online UE15: compradores onlineRecuadro 1
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
Página 39
Determinantes de la probabilidad de comprar por internet. Variables seleccionadas (%) (Referencia: Mujer, estudios primarios, no empleado, tramo de ingresos medio-bajo, hogar con 5 o más miembros) Fuente: BBVA Research Incidencia limitada del comercio electrónico:
• Características individuales: bajo nivel de ingresos, formación insuficiente, menor relevancia de los hogares unipersonales,…
• Economías de escala modestas
• Déficits tecnológicos y menor uso de la banca por internet
Escasa predisposición de las empresas españolas a explotar las posibilidades del comercio electrónico ← S. Consumo 2S13
Reticencias de los hogares a comprar on-line: 1 de cada 3 usuarios de ordenador declara
confiar poco o nada en internet
Sección 5
Comercio electrónico y hábitos de consumo
0 5 10 15 20 25 30 35
Banca por internet
Internet en el hogar
Frecuencia uso internet
Hogar 4 miembros
Hogar 3 miembros
Hogar 2 miembros
Hogar unipersonal
Tramo de ingresos alto
Tramo de ingresos medio-alto
Empleado
Educación secundaria
Educación superior
Género masculino
Población ≥500.000
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
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El mundo crece, pero más lentamente de lo esperado. Europa se enfrenta a desafíos relevantes
La recuperación en España continúa al ritmo previsto a pesar del estancamiento en Europa. Las reformas siguen siendo necesarias
El consumo privado mantiene su dinamismo debido a mejores fundamentos, más financiación, menos incertidumbre y la vigencia del PIVE …
… pero el margen de mejora se agota: hogares todavía apalancados, tasa de ahorro en mínimos y estímulos transitorios
El dinamismo del gasto en duraderos descansa en su mayor elasticidad-renta y en el predominio de las relaciones de complementariedad en el consumo
El uso del comercio electrónico en España es todavía limitado. Formación, nivel de ingresos, utilización de la banca por internet y digitalización de las empresas, claves
1
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Mensajes principales
Segundo semestre 2014
Sevilla, 10 de diciembre de 2014
Situación Consumo
Situación Consumo 2S14 / 10 de diciembre de 2014
España y Europa: previsiones macroeconómicas Fuente: BBVA Research a partir de INE y Eurostat
España UEM España UEM España UEM
G.C.F Hogares -2.3 -0.6 2.1 0.7 1.8 1.3G.C.F AA.PP -2.9 0.2 1.0 0.9 0.9 0.4Formación Bruta de Capital Fijo -3.8 -2.4 0.6 0.6 4.3 1.8
Variación de existencias (*) 0.0 -0.1 0.0 0.1 0.0 0.0
Demanda nacional (*) -2.7 -0.8 1.6 0.8 2.0 1.1
Exportaciones 4.3 2.1 3.7 3.7 5.3 5.1Importaciones -0.5 1.2 4.8 4.1 5.5 5.2
Saldo exterior (*) 1.4 0.4 -0.3 0.0 0.1 0.2
PIB pm -1.2 -0.4 1.3 0.8 2.0 1.3
Pro-memoriaEmpleo total (EPA) -2.8 -0.8 1.0 0.5 1.8 0.6
Tasa de Paro (% Pob. Activa) 26.1 11.9 24.4 11.6 23.1 11.4
Saldo por cuenta corriente (%PIB) 1.4 2.3 1.2 2.2 2.1 2.1
Deuda Pública (% PIB) (**) 92.1 90.9 98.2 94.5 99.8 94.4
Saldo de las AA.PP (% PIB) (**) -6.3 -2.9 -5.5 -2.8 -4.2 -2.6
IPC (media periodo) 1.4 1.4 0.0 0.5 1.0 1.0
IPC (fin de periodo) 0.3 0.8 0.3 0.6 1.2 1.1(*) contribuciones al crecimiento
(**) Excluyendo en España las ayudas a la banca
(p): previsión
(Tasa de crecimiento, % a/a)2014 (p) 2015 (p)2013
Anexo
Cuadro macroeconómico