Elaboración y Evaluación de proyectos
La inversión y su evaluación
Licda. Lorena Jiménez [email protected]
Agenda
1. Importancia2. Valor del dinero en el tiempo3. Flujos de fondos4. Tasa de descuento5. Valor actual neto6. Tasa interna de retorno7. Otras herramientas
Valor del dinero en el tiempo
Indica que una unidad de dinero hoy vale más que una unidad de dinero en el futuro.
Esto ocurre porque el dinero de hoy puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal.
El interés es el costo pagado por el uso del dinero por
un período de tiempo determinado y expresado en un índice porcentual.
Flujo de Efectivo
Es un método de valuación, el considerado como más adecuado para valuar empresas o proyectos.
Se basa en la capacidad de generar efectivo, disponible o cash flow.
Los proyectos aceptables desde el punto de vista financiero son aquellos que tienen capacidad de generar flujos de efectivo.
Flujo de Efectivo
Flujo de efectivoQ25,000.00 Terminal
Q5,000.00 Q7,000.00 Q8,000.00 Q8,000.00 Q10,000.00 Entradas Q4,000.00 Q6,000.00 Q7,000.00 Q8,000.00 Q9,000.00 Operativas
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Q50,000.00 Inversión Inicial
Flujo de Efectivo
La generación de efectivo es la que la da valor a las empresas.
La empresa vale en cuanto genere Flujos de Efectivo.
Las utilidades pueden crear valor solo en forma parcial.
Flujo de Efectivo
La generación de efectivo es la que la da valor a las empresas.
La empresa vale en cuanto genere Flujos de Efectivo.
Las utilidades pueden crear valor solo en forma parcial.
Flujo de Efectivo,
1. Incluir únicamente gastos que signifique salida de efectivo.
2. Incluir únicamente ingresos que signifique ingresos de efectivo.
3. Ordenar primero los ingresos y luego los egresos.
4. La diferencia entre ingresos y egresos será el FLUJO DE FONDOS NETO
Tasa de descuento
Previo a la Evaluación financiera:
Es necesario considerar la tasa de descuento o el costos de oportunidad:
Esta tasa servirá para comparar la inversión el flujo de fondos.
Evaluación finaciera
La tasa de descuento se puede definirse de varias formas: Lo importante radica en que la elección sea la mejor forma de evaluar. Y que la misma esté bien fundamentada. Desde luego debemos se debe a incluir un apartado en donde se explique de forma somera la forma de la elección de dicha tasa.
Formas de definir la tasa: Tasas de mercado, inflación promedio de los últimos años, Tasa de préstamo para cubrir el proyecto, Tasa de ahorro como alternativa de inversión, Tasa comparativa de generación de rentabilidad de otro proyecto. Tasa de riesgo de la inversión .
Evaluación finaciera
VANTIR
El Valor Actual Neto
Por Valor Actual Neto de una inversión se entiende la suma de los valores actualizados de todos los flujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversión inicial.
El Valor Actual Neto
Si el VAN es positivo: el proyecto puede aceptarse.
anual mensualTasa 10.00% 0.83%
DiferenciaMes 0 -3750Mes 1 -423Mes 2 -292Mes 3 -148Mes 4 8Mes 5 136Mes 6 324Mes 7 473Mes 8 691Mes 9 1100Mes 11 1147Mes 12 1401
VAN Q293.77
VALOR ACTUAL NETO
VENTAJAS
Considera el v d t. Homogeniza los flujos
netos de caja. Permite flujos + -
DESVENTAJAS
Necesita criterios para definir la tasa de descuento.
Cálculo del VAN en excel
En las funciones de insertar fx, se busca funciones financieras y luego : VAN.
En el cuadro se ha agregado el cuadro del flujo de fondos netos.
TASA INTERNA DE RETORNO
La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto.
anual mensualTasa 10.00% 0.83%
DiferenciaMes 0 -3750Mes 1 -423Mes 2 -292Mes 3 -148Mes 4 8Mes 5 136Mes 6 324Mes 7 473Mes 8 691Mes 9 1100Mes 11 1147Mes 12 1401
TIR 1.54%
TASA INTERNA DE RETORNO
Es la tasa que hace que el VAN sea igual a 0. Es la tasa de rendimiento de la inversión.
Este método considera que una inversión es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o superior a la tasa exigida por el inversor, y
entre varias alternativas, la más conveniente será aquella que ofrezca una T.I.R. mayor.
Cálculo del TIR en excel
En las funciones de insertar fx, se busca funciones financieras y luego : TIR.
En el cuadro se ha agregado el cuadro del flujo de fondos netos.
Relación Beneficio-Costoanual mensual
Tasa 10.00% 0.83%
INGRESOS EGRESOS DiferenciaMes 0 0 3750 -3750Mes 1 2330 2753 -423Mes 2 2563 2855 -292Mes 3 2817 2965 -148Mes 4 3092 3084 8Mes 5 3320 3184 136Mes 6 3652 3328 324Mes 7 3915 3442 473Mes 8 4300 3609 691Mes 9 4805 3705 1100Mes 11 5105 3958 1147Mes 12 5552 4151 1401
Q39,173.51 Q38,558.42Relación Beneficio Costo 1.02
Recuperación por cada unidad monetaria invertida.
TIR
Para este caso necesitamos una fórmula que considere una tasa cuando el VAN = 0.
n VAN = Σ VF = 0 n n=1 (1 +i)
VAN = valor actual neto, VF es cada uno de los flujos futuros.
N= es la cantidad de los períodos.
Otras herramientas de evaluación
Análisis dinámico Tiempo de recuperación Relación Beneficio Costo
Análisis estático: Elaboración de estados financieros índices financieros
Gracias por su atención