Las AFP y el mercado de capitales
Luis M. Valdivieso
30 de Setiembre, 2013
Países con Sistemas de Capitalización Individual 24 en el Mundo; 10 en América Latina
Fecha de creación Años en operación ____________________________________________________________________________________ America Latina • Chile 1981 32 • Peru 1992 20 • Colombia 1994 19 • Uruguay 1996 17 • Bolivia 1996 16 • Mexico 1997 16 • El Salvador 1996 15 • Costa Rica 1996 13 • Panama 1/ 1997 11 • República Dominicana 2001 10 Resto del Mundo • Bulgaria, Croacia, Eslovaquia, Estonia, Federación Rusa 2/, Hungría, Kazajstan, Kosovo, Letonia, Lituania, Macedonia, Nigeria,
Polonia y Rumania.
____________________________________________________________________________________ Fuente: Marcha de las reformas a las pensiones en el mundo: 2011-2012, Presentación a cargo de Rodrigo Acuña, Asesor Externo FIAP, Cancún, Mayo 2012.
1/ Sistema de Ahorro y Capitalización de Empleados Públicos (SIACAP) 2/ Fondo de Pensiones No Estatales
2
Desarrollos en los 20 años de operación
3
Fondos Administrados
Fuente: Instituciones administradoras de información estadística de los SPP 4
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
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15%
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2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Po
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je
Perú Colombia Uruguay Mexico Chile
En % del PBI
ED
0
20000
40000
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140000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 abr-13
Fondo Administrado, Aportaciones y Rentabilidad Generada (Millones de S/.)
Aportaciones Acumuldas Rentabilidad Neta Acumulada
Egresos Acumulados (Pago de Beneficios) Valor del Fondo Neto de Egresos
Reflejo de una alta rentabilidad real del SPP
0.70
0.90
1.10
1.30
1.50
1.70
1.90
2.10
dic
-04
abr-
05
ago
-05
dic
-05
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06
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07
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12
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dic
-12
Indice de Rentabilidad Real de los Sistemas Diciembre 2004 = 1
Chile Colombia Costa Rica
El Salvador México Perú
Rep. Dominicana Uruguay
2005-2012 Rentabilidad
Real Desviación Estándar
Sharp Ratio
Rank
Perú 10.53% 0.18 0.59 4
Colombia 8.77% 0.09 0.95 3
República Dominicana 6.69% 0.06 1.13 1
México 5.77% 0.06 1.05 2
Chile 5.44% 0.11 0.47 7
Uruguay 3.10% 0.11 0.28 8
Costa Rica 2.77% 0.05 0.54 5
El Salvador 1.33% 0.03 0.50 6
5
…para todos los fondos de inversión de las AFP
0
1
2
3
4
5
6
7
8
abr-93 abr-94 abr-95 abr-96 abr-97 abr-98 abr-99 abr-00 abr-01 abr-02 abr-03 abr-04 abr-05 abr-06 abr-07 abr-08 abr-09 abr-10 abr-11 abr-12 abr-13
Índice de Rentabilidad Real Agosto 1993=1
Fondo 1
Fondo 2
Fondo 3
12.5%
7.4%
5.4% 8.6%
6
Fuente: SBS, SMV, ONP 7
Las AFP son los Inversionistas Institucionales más importantes del sistema
62,918
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
sep
-02
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-09
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-12
De
man
da
de
Val
ore
s (M
illo
ne
s d
e U
S$)
Cartera ONP
Cartera Cias. de Seguros
Cartera Fondos Mutuos
Cartera Banca Múltiple
Cartera AFP
La cartera de inversiones de las AFP esta bien diversificada
Fuente: México, Chile, Perú: Instituciones estadísticas de cada país. Colombia: FIAP-Resultados y Tendencias en Multifondos-Mayo 2012. Acciones: Incluye las Acciones No Financieras. México: Cifras a Agosto-2012. Entidades No financiera: Incluye Estructurados Chile: Cifras a Abril-2012. Acciones: Incluye las acciones No financieras. Perú: Acciones; incluye los provenientes de No Financieras 8
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Chile Colombia México Perú
Portafolio por Instrumentos Financieros: 2012
Otros
Inversión en el Exterior
Fondos Mutuos y Otros
Acciones
Entidades no Financieras
Entidades Financieras
Gobierno
Por sector económico
Fuente: SBS 9
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Local Extranjero Total
Inversión de la Cartera por Sector Económico Fondo 1
(%) (Agosto de 2013)
0%
10%
20%
30%
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50%
60%
70%
80%
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100%
Local Extranjero Total
Inversión de la Cartera por Sector Económico Fondo 2
(%) (Agosto de 2013)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Local Extranjero Total
Inversión de la Cartera por Sector Económico Fondo 3
(%) (Agosto de 2013)
Seguros
Agua
Retail
Telec.
Hidrocar.Vivienda
Holdings
Diversas
Minería
Energía
Industria
Gob
Instituc.Finan.Fondo.Invers.
… y también por instrumento
Fuente: SBS 10
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Local Extranjero Total
Inversión de la Cartera por Instrumento Financiero Fondo 1
(%) (Agosto de 2013)
0%
10%
20%
30%
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50%
60%
70%
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100%
Local Extranjero Total
Inversión de la Cartera por Instrumento Financiero Fondo 2
(%) (Agosto de 2013)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Local Extranjero Total
Inversión de la Cartera por Instrumento Financiero Fondo 3
(%) (Agosto de 2013)
Soc. Titulizadoras
Adm. de fondos
Emp. no financieras
Sis. Financiero
Gobierno
La inversión en infraestructura se ha mantenido alrededor de 11 por ciento del total de inversiones
Fuente: SBS
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
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100%
jun
-07
sep
-07
dic
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jun
-08
sep
-08
dic
-08
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-09
jun
-09
sep
-09
dic
-09
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jun
-10
sep
-10
dic
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-11
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jun
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dic
-12
mar
-13
Inversion de la Cartera Administrada en Infraestructura (% del Fondo de Pensiones)
Total Infraestructura Total Cartera
Marzo - 2013
Sector Miles de S/. % Fondo de Pensiones
Telecomunicaciones 1,456,906 1.45%
Energía 6,336,478 6.31%
Infraestructura de Transporte
2,163,250 2.16%
Saneamiento 616,086 0.61%
Salud 190,025 0.19%
TOTAL 10,762,745 10.73%
Telecomunicaciones 1.45%
Energía 6.31%
Infraestructura de Transporte
2.16%
Saneamiento 0.61%
Salud 0.19%
11
Emisores de las Inversiones de las Carteras Administradas en Infraestructura (miles US$)
Fuente: SBS al 28 de Marzo 2013 (Tipo de cambio de la misma fecha)
SUBSECTOR EMISORES SUBSECTOR EMISORES
Telecomunicacio
nes
US$ 550,607
1.45 %
Telefónica Móviles América Móviles Telefónica del Perú
Saneamiento
US$ 232,837
0.61 %
H2Olmos Consorcio Agua Azul Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales Fideicomiso de Infraestructura.
Redes Viales
US$ 737,588
1.94 %
IIRSA Sur (Tramos 2, 3 y 4) | ▪ IIRSA Norte
Interoceánica V | ▪ CRPAO PEN Trust
CRPAO VAC Trust Fideicomiso de Infraestructura
Ferrocarriles
US$ 4,116
0.01 %
Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales
Distribución
Eléctrica
US$ 481,925
1.27 %
Luz del Sur Edelnor Fondo de Inversión Energético Americano de
Larraín Vial
Hidroenergétic
os
US$ 75,154
0.20 %
Consorcio Trasvase Olmos Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín Vial
Generación
Eléctrica
US$ 1,258,549
3.32 %
Chinago | ▪ Cahua | ▪ Duke Egenor | ▪ Edegel
Enersur | ▪ Electroandes | ▪ Inkia Energy
F. de Inv. Energético Americano de Larraín Vial Kallpa | Southern Cone F. de Inv. en Infraestructura de AC Capitales.
Hidrocarburos
US$ 497,005
1.31 %
Relapasa | ▪ Calidda | ▪ Maple Energy PLC
Transportadora de Gas del Perú Perú LNG, Plus Camisea Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín Vial Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales
Transmisión
eléctrica
US$ 82,105
0.22 %
Consorcio Transmantario | ▪ Aguaytía
F. de Inv. Energético Americano de Larraín Vial Red de Energía del Perú Fondo de Inversión en Infraestructura de AC
Capitales.
Aerocomercial
y Portuario
US$ 75,851
0.20 %
Terminales Portuarios Euroandinos – Paita Lima Airport Partners Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales
Para la Salud
US$ 71,816
0.19 %
Peru Payroll Deduction Finance Limited
12
Proyectos Concesionados 2008 – Mar.2013 (US$ 8,781 millones)
Fuente: Proinversion
Concesiones en Transporte (2008 – 2013) US$ 1,387 millones
Inversión Comprometida
Concesiones en Electricidad e Hidrocarburos (2008 – 2013)
Concesiones en Puertos (2008– 2013)
Agricultura y Turismo (2008– 2013)
US$ 4,969 millones Inversión Comprometida
US$ 1,018 millones Inversión Comprometida
US$ 344 millones Inversión Comprometida
Concesiones en Telecomunicaciones (2008– 2013)
US$ 572 millones Inversión Comprometida
Saneamiento (2008 – 2013) US$ 491 millones
Inversión Comprometida
13
Agenda
Oportunidades y limitantes del crecimiento de los fondos y de la rentabilidad de inversiones
Baja cobertura previsional reflejo de una alta informalidad
15
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
CHI MEX COL PER URU
Afiliados / PEA (%)
2011 2012
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
CHI MEX COL PER URU
Cotizantes / PEA (%)
2011 2012
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
CHI MEX COL PER URU
Cotizantes/Afiliados (%)
2011 2012
24%
52%
61%
71%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Chile Colombia Mexico Perú
Informalidad (% Población que no cuenta con seguridad social)
Un mercado de capitales relativamente pequeño
País 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Perú 22.18% 26.21% 28.85% 45.59% 65.01% 100.90% 45.11% 84.54% 104.54% 68.13% 77.09%
Chile 118.54% 161.65% 153.50% 128.29% 132.33% 135.10% 95.21% 140.92% 148.73% 108.90% 116.88%
Mexico 39.67% 53.06% 54.87% 74.80% 90.20% 76.45% 36.96% 75.39% 74.07% 54.41% 44.61%
Colombia 11.34% 14.93% 20.70% 34.58% 34.98% 48.42% 37.29% 60.67% 76.40% 63.62% 71.61%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
Perú Chile Mexico Colombia
77.09%
116.88%
44.61%
71.61%
Po
rce
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je
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Po
rce
nta
je
Perú Chile Mexico Colombia
2012: Capitalización bursátil / PBI 2002-2012: Capitalización bursátil / PBI
16
…particularmente en lo que se refiere a la oferta primaria de activos financieros
17
22,169
0
4,000
8,000
12,000
16,000
20,000
24,000se
p-0
2d
ic-0
2m
ar-0
3ju
n-0
3se
p-0
3d
ic-0
3m
ar-0
4ju
n-0
4se
p-0
4d
ic-0
4m
ar-0
5ju
n-0
5se
p-0
5d
ic-0
5m
ar-0
6ju
n-0
6se
p-0
6d
ic-0
6m
ar-0
7ju
n-0
7se
p-0
7d
ic-0
7m
ar-0
8ju
n-0
8se
p-0
8d
ic-0
8m
ar-0
9ju
n-0
9se
p-0
9d
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9m
ar-1
0ju
n-1
0se
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0m
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1se
p-1
1d
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1m
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2ju
n-1
2se
p-1
2d
ic-1
2
Sald
os
de
Bo
no
s (E
n M
ill U
S$)
A. Saldo de Bonos Privados (En mill US$.)
B. Saldo de Bonos Públicos (En mill US$.)
Fuente: BCRP
El marco regulatorio ha limitado el manejo de riesgos al mercado doméstico
18
(*) Se ha aprobado el 50% pero aún no se ha hecho operativo. FUENTE: SBS
PRE Reforma
POST Reforma 2012
Tipo de Fondo Renta
Variable Renta Fija Derivados
Certificados / Activos en depósitos
Límites Globales
Máx. Máx. Máx. Máx. Gobierno y/o BCRP
40% Preservación (Tipo 1) 10% 100% 10% 40%
Mixto (Tipo 2) 45% 75% 10% 30% Extranjero (*) 30%
Crecimiento (Tipo 3) 80% 70% 20% 30%
Tipo de Fondo Renta
Variable Renta Fija Derivados
Certificados / Activos en depósitos
Instrumentos Alternativos Límites Globales
Máx. Máx. Máx. Máx.
Protección de capital (Tipo 0) - 75% - 100% - Gobierno y/o BCRP
40% Preservación (Tipo 1) 10% 100% 10% 40% -
Mixto (Tipo 2) 45% 75% 10% 30% 15% Extranjero (*) 36%
Crecimiento (Tipo 3) 80% 70% 20% 30% 20%
• Registro previo
• Multiples límites específicos por tipo de activo
• Rentabilidad Mínima
No se han podido aprovechar cambios en las tendencias de los mercados y hemos absorbido la volatilidad externa
19
0.70 0.75 0.80 0.85 0.90 0.95 1.00 1.05 1.10 1.15 1.20
02
-en
e-1
3
09
-en
e-1
3
16
-en
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3
23
-en
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3
30
-en
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3
27
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3
06
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-13
13
-mar
-13
20
-mar
-13
27
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-13
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3
10
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24
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22
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-13
11
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-13
18
-sep
-13
Indice de Rentabilidad Diaria (2 enero 2013 = 1) SPP vs. IGBVL y DowJones
Indice SPP IGBVL Indice Dow Jones
0.90
0.92
0.94
0.96
0.98
1.00
1.02
1.04
00.20.40.60.8
11.21.41.6
02
-en
e-1
3
09
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3
16
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3
23
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3
30
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3
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3
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13
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20
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27
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-13
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3
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3
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3
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-13
Indice de Rentabilidad Diaria (2 de enero 2013 = 1) SPP vs. VIX (Coeficiente de Correlacíon = -0.51)
Indice VIX Indice SPP
Serias limitaciones a la Inversión en Infraestructura
Deficiencias de la gestión Estatal en las fases de identificación, diseño y promoción e inclusive luego de su adjudicación, incidiendo en la duración de los mismos y añade incertidumbre.
Lenta ejecución de los procesos de expropiación, posterior a la concesión.
Procesar un proyecto desde que se generó hasta que se entregó la concesión (sin incluír el financiamiento) dura 5 años y 3 meses en promedio .
Proceso Infraestructura Tipo Duración (meses)
Olmos Trasvase de agua Cofinanciado 89
Red Vial 5 Carretera Autosostenible 59
Red Vial 6 Carretera Autosostenible 90
AIJCH Aeropuerto Autosostenible 29
IIRSA Norte Carretera Cofinanciado 58
Emfapa Tumbes Saneamiento Cofinanciado 59
Falta de suficientes proyectos que calcen con la estructura temporal que tiene el portafolio de un fondo de pensiones
Ausencia de autorizaciones presupuestales multianuales para garantizar flujo de pagos en el largo plazo
20
Fuente: The Global Competitiveness Report 2012-2013
Indice de Calidad de la Infraestructura Total (1=subdesarrollado, 7=eficiente y amplio)
Queda mucho por mejorar la calidad de la infraestructura
2.6 3.0
3.4 3.5 3.5 3.6
4.0 4.0
4.4 4.6 4.8
5.8
6.2 6.5
0
1
2
3
4
5
6
7
Venezuela Bolivia Colombia Perú Ecuador Argentina Brazil México Uruguay Chile Panamá EE.UU. Suiza Singapur
21
Fuente: The Global Competitiveness Report 2012-2013
Infraestructura Portuaria Infraestructura de Carreteras
Infraestructura Ferroviaria Infraestructura Aeroportuaria
Infraestructura e Índice de Calidad Mundial (1=subdesarrollado, 7=eficiente y amplio)
2.6 2.6 2.7 3.0 3.1 3.1
3.6
4.4 4.5 4.5
5.6 5.7 5.9 6.1 6.4 6.5 6.5
0
1
2
3
4
5
6
7
2.5 2.6 3.2 3.3 3.5 3.6 3.9
4.3 4.9 5.2 5.2 5.4 5.6 5.7
6.3 6.4 6.8
0
1
2
3
4
5
6
7
1.4 1.6 1.6 1.7 1.8
2.6 2.8 3.0
4.8
5.7 6.3
6.4 6.6 6.8
0
1
2
3
4
5
6
7
3.0 3.3 3.5
3.5 3.8 4.3
4.5 4.8
5.5
5.8 6.4
6.7 6.8
0
1
2
3
4
5
6
7
22
23
Medidas recientes o pendientes de aprobación
24
Cambios Recientes: Nuevos limites para inversión en alternativos (falta operacionalizar) Fondo 0 y fondos combinados (por reglamentar) Agenda Pendiente Flexibilización del régimen de inversiones: mejor manejo de riesgo dándole a las AFP mayor control y responsabilidad sobre la composición de la cartera de inversiones y mediante el aumento del límite de inversión en el exterior Desarrollo de curva de rendimientos y benchmarks Desarrollar perfiles básico de proyectos de inversión para APP o de iniciativa privada de mediano plazo y agilizar el proceso de diseño, promoción y licitación de los mismos Profundizar el desarrollo del mercado de capitales y de seguros y su tratamiento impositivo para facilitar nuevas emisiones, desarrollar el mercado doméstico de activos alternativos y derivados para ampliar oportunidades de inversión y el manejo del riesgo Culminar la integración del MILA y considerar las acciones transadas en MILA como inversión local , para lo cual es necesario una armonización fiscal en el tratamiento a las ganancias de capital
Rentabilidad : Reformas y Agenda Pendiente
La comisión por saldo se ha promovido como un instrumento para mejorar la rentabilidad al alinear los intereses de las AFP y los Afiliados
25
Activos y sub-clases de activos que pudieran prescindir del Registro Previo (con verificación de requisitos vigentes de liquidez, float y tamaño de emisión)
I) Renta Variable
Renta Variable Perú
• Acciones
• Certificados Suscripción Preferente
• ADR´s
• Fondos Mutuos Acciones
• ETF´s
Renta Variable Internacional Países Desarrollados
• Acciones
• Certificados Suscripción Preferente
• ADR´s
• Fondos Mutuos Acciones
• ETF´s
• Securities Lending
Renta Variable Internacional Países Emergentes
• Acciones
• Certificados Suscripción Preferente
• ADR´s
• Fondos Mutuos Acciones
• ETF´s
II) Activos de Corto Plazo
Activos de Corto Plazo Local
• Certificados Depósito BCRP
• Certificados Depósito EF
• Depósitos a Plazo EF
• Papeles Comerciales
• Cuenta Corriente EF
• Fondo Mutuo Corto Plazo
• Operaciones de Reporte
Activos de Corto Plazo Internacional
• Certificados Depósito Banco Central
• Certificados Depósito EF
• Depósitos a Plazo EF
• Papeles Comerciales
• Cuenta Corriente EF
• Fondo Mutuo Corto Plazo
• Operaciones de Reporte
26
III) Renta Fija
Renta Fija Perú Gobierno
• Bonos Globales
• Bonos Soberanos
• Bonos BCRP
• Fondos Mutuos Bonos Gobierno
• Fondos de Inversión Bonos Gobierno
• Titulizados Bonos Gobierno
• Operaciones Reporte
Renta Fija Internacional Gobierno Desarrollado
• Bonos Globales
• Bonos Soberanos
• Bonos Banco Central
• Fondos Mutuos Bonos Gobierno
• Operaciones Reporte
Renta Fija Internacional Gobierno Emergente
• Bonos Globales
• Bonos Soberanos
• Bonos Banco Central
• Fondos Mutuos Bonos Gobierno
• Operaciones Reporte
Renta Fija Corporativo Perú
• Bonos Corporativos
• Bonos Arrendamiento Financiero
• Fondos Mutuo Bono Corporativo Perú
• Acciones Preferentes
Renta Fija Corporativo Internacional Invesment Grade
• Bonos Corporativos
• Fondos Mutuos Bonos
• Acciones Preferentes
Renta Fija Corporativo Internacional High Yield
• Acciones Preferentes
IV) Derivados
Exchange Traded
• Futuros
• Opciones
• IRS
OTC
• Forwards
Activos y sub-clases de activos que pudieran prescindir de Registro Previo (con Reporting Ex-Post de subyacentes, composición y derivados)
I) Renta Variable
Renta Variable Perú
• Fondos de Inversión Acciones
• Titulizados Activos Participación Patrimonial
• Securities Lending
Renta Variable Internacional Países Desarrollados
• Fondos de Inversión Acciones
• Titulizados Activos Participación Patrimonial
Renta Variable Internacional Países Emergentes
• Fondos de Inversión Acciones
• Titulizados Activos Participación Patrimonial
II) Activos de Corto
Activos de Corto Plazo Local
• Fondo de Inversión Corto Plazo
Activos de Corto Plazo Internacional
• Fondo de Inversión Corto Plazo
III) Renta Fija
Renta Fija Internacional Gobierno Desarrollado
• Fondos de Inversión Bonos Gobierno
• Titulizados Bonos Gobierno
Renta Fija Internacional Gobierno Emergente
• Fondos de Inversión Bonos Gobierno
• Titulizados Bonos Gobierno
27
Renta Fija Corporativo Perú
• Bonos Convertibles en Acciones
• Bonos Hipotecarios Cubiertos (BHC)
• Bonos Subordinados
• Bonos Estructurados / Garantía Específica
• Fondo de Inversión Bono Corporativo Perú
• Bonos de Proyecto Infraestructura
• Titulizados Bonos / Deuda
Renta Fija Corporativo Internacional Invesment Grade
• Bonos Convertibles
• Bonos Subordinados
• Fondo Mutuo Senior Secured Loans
• Fondos de Inversión Bonos
• Fondo de Inversión Senior Secured Loans
Renta Fija Corporativo Internacional High Yield
• Bonos Corporativos
• Fondos Mutuos Bonos High Yield
• Fondos Mutuos Senior Secured Loans
IV) Derivados
Exchange Traded
• CDS Soberanos
Activos y sub-clases de activos que requieren Registro Previo (con mejoras en procesos y eliminando duplicidades)
I) Renta Variable
Renta Variable Internacional Países Emergentes
• Securities Lending
II) Renta Fija
Renta Fija Internacional Gobierno Desarrollado
• Credit Linked Notes
Renta Fija Internacional Gobierno Emergente
• Credit Linked Notes
Renta Fija Corporativo Internacional High Yield
• Bonos Convertibles
• Bonos Subordinados
• Fondos de Inversión Bonos High Yield
• Fondos de Inversión Senior Secured Loans
• Titulizaciones Bonos / Deuda
28
III) Fondos Alternativos
Fondo Alternativo Local
• Private Equity
• Infraestructura
• Real State
• Commodities Fund
• Hedge Fund
Fondo Alternativo Internacional
• Private Equity
• Infraestructura
• Real State
• Commodities Fund
• Hedge Fund
IV) Derivados
OTC
• Swaps
• Opciones
• CDS
Otras medidas suplementarias sugeridas
• Ampliación de la banda de desviación con respecto a la rentabilidad media
• Ampliar el límite operativo de las inversiones en el exterior a 50 por ciento
29
La brecha de infraestructura 2012‐2021 amerita el desarrollo de un plan de inversiones de corto y largo plazo
30
Procesos de Promoción de la Inversión Privada
31 Fuente: ProInversión (Información al 27.05.2013)
Sector
Inversión
Estimada (US$
Millones)
%Fecha de
AdjudicaciónSituación
Transporte Terrestre: Longitudinal de la sierra tramo 2 175 1.4% 2013-IV Convocado
Transporte Terrestre: Línea 2 del Metro de Lima y Callao 4,500 35.7% 2013-III Convocado
Transporte Terrestre: Longitudinal de la sierra tramo 4 250 2.0% 2014-I No Convocado
Transporte Terrestre: Longitudinal de la sierra tramo 5 127 1.0% 2014-I No Convocado
Aeropuerto Internacional de Chinchero - Cusco (AICC) 356 2.8% 2013-IV Convocado
Terminal Portuario General San Martín (Pisco) 101 0.8% 2013-III Convocado
Hidrovía Amazónica 74 0.6% 2013-IV Convocado
Energía: Sistema de Abastecimiento de GLP para Lima y Callao 260 2.1% 2013-IV Convocado
Energía: Masificación del Uso de Gas Natural a Nivel Nacional 205 1.6% 2013-III Convocado
Energía: Sistema de abastecimiento de LNG para el mercado nacional 250 2.0% 2013-IV Convocado
Energía: Gasoducto sur peruano y mejoras a la seguridad energética 2,431 19.3% 2013-IV Convocado
Energía: Línea de Transmisión 220 kV Moyobamba –Iquitos Y Subestaciones 434 3.4% 2013-IV Convocado
Energía: Línea de Transmisión 500 kV Mantaro-Marcona-Socabaya-Montalvo 380 3.0% 2013-III Convocado
Energía: Central Térmica Nodo energético en el sur del Perú 1,200 9.5% 2013-IV Convocado
Saneamiento: Obras de Regulación del Río Chillón 45 0.4% 2014-I No Convocado
Saneamiento: Obras de Abastecimiento de Agua Potable para Lima 400 3.2% 2014-II No Convocado
Saneamiento Distritos del Sur de Lima 100 0.8% 2013-III Convocado
Telecomunicaciones: Banda 1710 - 1770 MHz y 2110 - 2170 MHz 400 3.2% 2013-III Convocado
Telecomunicaciones: Red Dorsal Nacional de Fibra Óptica 315 2.5% 2013-IV No Convocado
Agricultura: Proyecto Chavimochic - Tercera Etapa 597 4.7% 2013-IV Convocado
Turismo: Telecabinas Kuelap 11 0.1% 2013-IV No Convocado
Minería n.d. No Convocado
Mercado de Capitales n.d. No Convocado
Cultura n.d. No Convocado
Salud n.d. No Convocado
12,611 100%
Total
Transporte
US$5,583
Total Energía
US$5,160
Otros
US$1,323
Total
Saneamiento
US$545
Medidas recientes para ampliar las oportunidades de inversión y el manejo de riesgos
Profundización financiera
• Proyecto de Ley de la reforma del mercado de capitales, con énfasis en:
– la reducción de requisitos para la inscripción y la formulación de la oferta primaria de activos
– La reducción de requerimientos de información durante y después de la oferta primaria
– Otorgamiento de mayor discrecionalidad a la SMV para dar sanciones
• Ley de Repos, para facilitar desarrollo de la curva de rendimientos de corto plazo
Desarrollo de Proyectos
• Ley de expropiaciones
• Aceleración de plazos para procesar certificados de inexistencia de restos arqueológicos
• Ventanilla única para los estudios de impacto ambiental
• Nuevos criterios de calificación para los fondos concursables a nivel regional y local y para acelerar la entrega de permisos y licencias municipales
• Creación de un equipo de trabajo para seguimiento y destrabación de proyectos
32
Agenda
Algunas Reflexiones
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Colombia Chile México Perú (Apoyo) Perú (IPE)
Escenario Conservador Escenario Alternativo
El SPP tiene un impacto económico importante (Porcentaje del Crecimiento Económico Potencial)
34
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Colombia(93-12)
Mexico(97-12)
Chile(81-01)
Peru - Apoyo(93-09)
Peru -IPE(93-11)
Capital (ahorro-inversion) Empleo Productividad (desarrollo financiero)
Especialmente porque su impacto sobre el desarrollo del mercado de capitales es significativo
35
GRACIAS
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