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«ENCUENTRO CON EL MERCADO
FINANCIERO E INVERSIONISTAS»
RESULTADOS 2012
09 de abril 2013
Lima
2
AGENDA
HIGHLIGHTS OPERATIVOS Y FINANCIEROS
PERFORMANCE DE LOS NEGOCIOS
CONSIDERACIONES FINALES
2
3
1
4
APERTURA DEL EVENTOIng. Ivo Ucovich – Presidente del Directorio
Sr. Persio Morassutti – CFO
Ing. Gilmar Caixeta – Gerente General
Sr. Persio Morassutti – CFO
3
AGENDA
HIGHLIGHTS OPERATIVOS Y FINANCIEROS
PERFORMANCE DE LOS NEGOCIOS
CONSIDERACIONES FINALES
2
3
1
4
APERTURA DEL EVENTOIng. Ivo Ucovich – Presidente del Directorio
Sr. Persio Morassutti – CFO
Ing. Gilmar Caixeta – Gerente General
Sr. Persio Morassutti – CFO
4
AGENDA
HIGHLIGHTS OPERATIVOS Y FINANCIEROS
PERFORMANCE DE LOS NEGOCIOS
CONSIDERACIONES FINALES
2
3
1
4
APERTURA DEL EVENTOIng. Ivo Ucovich – Presidente del Directorio
Sr. Persio Morassutti – CFO
Ing. Gilmar Caixeta – Gerente General
Sr. Persio Morassutti – CFO
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Milpo es un importante contribuyente al EBITDA de VM
13%33% 29% 32% 37%
87%67% 71% 68% 63%
2008 2009 2010 2011 2012
(% del EBITDA de Votorantim Metais) OtrosMilpo
Milpo es el principal proveedor de Ref. Cajamarquilla
Volumen de oferta de concentrados de zinc de Cajamarquilla (%)
45%55%Otros
Milpo
50.06%
Capacidad de 5,600 tpd
Vida útil: (1)
- 6 años (reservas)
- 14 años (reservas y recursos)
Capacidad de 15,000 tpd
Vida útil: (1)
- 10 años (reservas)
- 19 años (reservas y recursos)
Capacidad de 4,400 tpd
Vida útil: (1)
- 2 años (reservas)
- 7 años (reservas y recursos)
Grupo Milpo
• 3er productor de zinc
• 6to productor de cobre fino
• 2do productor de plomo
US$ 12.1 billones de ventas en 2012
(1) Cálculo de vida útil no incluye recursos inferidos
EL PORVENIR CERRO LINDO ATACOCHA
A nivel nacional:
6
Milpo cuenta con operaciones diversificadas y proyectos claves para su crecimiento.
Cerro Lindo
� Mina más antigua del Grupo, operación desde1949.
� Mina de mayor profundidad (1.2km) en Sudamérica, con proyecciones de profundización a 1.6km.
� Adquirida por Milpo en 2008.
� Principal operación del Grupo (53% de las Ventas en 2012).
� Importante cartera de proyectos.
� Capacidad de producción 15,000 tpd.
� Mayor Operación polimetálica subterránea en el Perú. Tecnología de clase mundial.
� Objetivo 2013 es terminar la factibilidad de Magistral, Pukaqaqa e Hilarión.
� Inicio de producción planeado en función a capacidadde endeudamiento de la compañía.
Atacocha
El Porvenir
Greenfields
� Operación polimetálica enfocada actualmente en avances de exploración y preparación paracategorización de nuevas reservas y recursos.
� Segunda operación en importancia del Grupo (22% de las Ventas en 2012).
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(1) El cálculo de vida útil no incluye recursos inferidos y considera la produccion de cada año.
(MM t)
46 46 49 51 52
3262
88 88 90 9175
108134 137 141 143
430
50
100
150
200
2007 2008 2009 2010 2011 2012
2007 – 2012 (MM t)
2007 – 2012 (Años)
710
8 8 8 7
1816 16 16 15 15
0
10
20
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Área actual de concesión total (%)
42%
1%
57%
En explotación
No explotado Exploración Inicial
Total: 358,000 ha. de concesiones
43
3039
52
0
10
20
30
40
50
2007 Minado’08 – ’12
Reposición deReservas
2012
Las operaciones polimetálicas se encuentran sustentadas por una adecuada reposición de reservas y recursos…
Vida Útil de las minas (años) (1) Gran potencial minero
Reservas constantes / Recursos crecientes Reposición de Reservas
Reservas Recursos
Reservas Reservas & Recursos
8
Producción global de zinc (2012)
�Milpo se encuentra
entre los top 10
productores
globales de zinc.
1,1391,061
601 590
412 388 312 306276 229 223 189 175 172 161 149
Veda
nta
Xstr
ata
Teck
Min
meta
ls
Milp
o +
Voto
Gle
ncore
Bolid
en
Nyrs
tar
Volc
an
Sum
itom
o
Milp
o
Voto
(e
xM
ilpo)
Gold
corp
Kazakhm
ys
Peno
les
Zho
ngjin
Productor de Zinc de bajo costoWood Mackenzie 2012 – Cash Cost (C1) US$c / Lb
(50)
0
50
100
150
200
250
300
62 1,525 2,640 5,721 7,132 7,909 9,239 10,554 12,692 14,413 16,338 17,130 17,523 18,216
Milpo(promedio
ponderado)
(‘000 mt)
…soportando una fuerte posición en el mercado y una producción de bajo costo.
Precio Zinc(Consenso de largo plazo)
Fuente: Wood Mackenzie (1) Representa C1 cash costs, los cuales reflejan los costos de producir el mineral, incluido los costos de mina, planta y otros.
Fuente: Wood Mackenzie
Metal acumulado pagable (MM lbs)
9
�Reducción en el EBITDA del 2011 al 2012 por la caída en los precios LME, suspensión de unidades cupríferas e Inversiones no capitalizadas.
�Los efectos anteriores fueron parcialmente compensados por incrementos en la producción tanto de El Porvenir como de Cerro Lindo.
Milpo tiene una sólida posición financiera…
EBITDA (US$ MM)Ventas (US$ MM)
2012201120122011
287204
29%2010
2010
319
Margen(%)
20%
691738586
2009
401
43%49%40%
2009
162
8%
Desempeño de Milpo: 2011 vs. 2012
Desempeño de Milpo: 4T12 vs 4T11
� Incremento de producción de
concentrados en 4T12 (+5%)
respecto de 4T11.
(%) 2010 2011 2012
Contribución de ingresos
El Porvenir 24% 21% 22%
Cerro Lindo 41% 45% 53%
Atacocha 21% 18% 16%
Chapi 8% 10% 7%
Ivan 6% 5% 2%
(%) 2010 2011 2012
Margen EBITDA
El Porvenir 52% 50% 40%
Cerro Lindo 68% 67% 58%
Atacocha 46% 41% 22%
Chapi 20% 24% -28%
Ivan 11% -65% -125%
4T124T11
4T124T11
30% 26%Margen
(%)
153183 4846
20% 4%
CAGRCAGR
10
�Ampliación de la capacidad de tratamiento de la unidad Cerro Lindo a 10,000 tpd (mediados de2012) y a 15,000 tpd (último trimestre del 2012).
�Ampliación de la capacidad de producción en El Porvenir a 5,600 tpd, con una inversión de US$ 7millones.
� Inversión de US$ 47 millones en los tres proyectos greenfield, de los cuales US$ 26.5 millonesfueron considerados como Capex y el saldo como gastos operativos que afectaron el EBITDA.
9%
68%
8%
3%12%
20122010
Distribución Capex 2012
2011
79
195
22113%
..y en los últimos años ha incrementado su nivel de inversiones para continuar con su crecimiento.
Principales Inversiones
Chapi
Cerro LindoEl Porvenir Atacocha
Lima y Greenfields
Capex Total (US$ Millones)
11
Capacidad de Pago de Compañía Minera Milpo
S.A.A., y su emisión de Notas hasta por US$ 400
millones.
BBB
BBB-
Capacidad de Pago del Emisor Compañía Minera
Milpo S.A.A., como emisor de Largo Plazo (Issuer
Default Rating – IDR), Emisión de Notas hasta por
US$ 400 millones (BBB expected).
KEY RATING DRIVERS
• “Milpo is a Key Strategic Mining Subsidiary for Votorantim”.
• “Cash flow generation at Milpo has historically been robust
due to its very favorable position on the cost curve”.
• “Strong Cash Flow Generation to Partially Fund Capex Plan”.
• “Milpo's liquidity position is viewed as adequate”.
KEY RATING DRIVERS
• “Milpo is a strategically important subsidiary of Votorantim
Participações S.A., and will likely receive support from its
parent if needed”.
• “The company maintains conservative financial policies that
offset inherent cash flow volatility”.
• “Milpo's financial risk profile is "intermediate" due mainly to
moderate debt levels and adequate liquidity”.
Milpo emitió por primera vez Bonos en el mercado internacional para lo cual obtuvo grado de inversión…
12
… con los siguientes resultados en la colocación.
Emisor Compañía Minera Milpo S.A.A.
Monto US$ 350 MM
Fecha de colocación 21 de marzo del 2013
Listado Bolsa de Valores de Luxemburgo
Tasa Cupón 4.625%
Fecha vencimiento 28 Marzo 2023
Distribución Rule 144 A / Regulación S
Fechas de pago de
intereses
Marzo 28 y Septiembre 28. Comienzo: Set 28
2013
CUSIP
ISIN
144 A Global Note
204483 AA9
US204483 AA93
Reg S Global Note
P67848 AA2
USP67848AA22
Asset
Managers
69%
Retail
8%
Insurance
8%
Hedge
Funds
6%
Banks
4%
Pension
Funds
5%
USA
50%
Latam
28%
Europa
19%
Asia
3%
Por tipo de inversor Por región geográfica
Breakdown de la Colocación
�El monto recaudado será
destinado para pagar parte de la
deuda financiera de mediano
plazo vigente y financiar
inversiones durante el 2013 y el
2014.
�Luego del roadshow, la demanda
por los bonos de Milpo ascendió a
aproximadamente US$ 2,400
millones, más de 7 veces del
monto colocado.
�La estructuración estuvo a cargo
de Morgan Stanley y JP Morgan,
con la participación de Credibolsa
como agente colocador local.
13
Caja
114
2012
Milpo mantiene una política de endeudamiento conservadora
Bancaria
Mediano
Plazo
85%
Bancaria
Corto
Plazo
2%
Leasing
13%
Bonos
Largo
Plazo
93%
Bancaria
Mediano
Plazo
2%
Leasing
5%
A Diciembre 2012 A Diciembre 2013 Fcst
Plazo Medio de la Deuda (años)
Composición de la Deuda
Apalancamiento
Perfil de Amortización de la Deuda
US$ 250MM US$ 378MM
2.2
8.6
2012 2013 Fcst
1.2
0.5 0.7
1.2
1.6
0.5
-0.1 0.1
0.7 1.0
2009 2010 2011 2012 2013
Total Deuda / EBITDA Deuda Neta / EBITDA
Fcst
US$ MM
101
63
17 15 12 12 29
47
16 5 4 0.2
350
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Antes de la emisión de Bonos Forecast a Dic. 2013
14
Estándares de operación de clase mundial
Unidad Minera
El Porvenir Desde 1999 Desde 2005 Desde 2005
Cerro Lindo Desde 2008 Desde 2008 Desde 2008
Atacocha Desde 2008 Desde 2008 Desde 2008
(ISO 14001) (ISO 9001) (OHSAS 18001)
Estable situación de relaciones laborales
Planilla Directa30%
Contratistas70%
Más de 6,750 trabajadores
• Negociaciones anuales.
• Convenios colectivos
enfocados en:
• Salarios
• Beneficios
• No hay huelgas
importantes en los
últimos 5 años.
Mano de obra por Tipo de Empleado
Iniciativas y proyectos sociales2007 – 2012 (# de proyectos)
Unidad Minera Localidades FamiliasDesarrolloEconómico Educación
GestiónLocal
Salud & Nutrición Total
El Porvenir 31 2,797 45 14 9 14 82
Cerro Lindo 20 924 92 33 16 26 167
Atacocha 24 3,939 30 10 2 10 52
Chapi 33 1,600 21 12 3 8 44
Total 108 9,260 188 69 30 58 345
Contribución social total 2007 – 2012
Salud & Nutrición15%
Gestión Local5%
Total: S/. 97 millones
DesarrolloEconómico
62%Educación
18%
Milpo tiene un importante compromiso de responsabilidad social…
15
15
20112008 20102009 2012
(Gobernabilidad y
Sociedad)
(Desarrollo Sostenible)
(Minería
Responsable)
(Responsabilidad Social y
Ambiental)
(Desarrollo Sostenible)
(Desarrollo Sostenible)
(Excelencia
Reporte Social)
(Buen Gobierno
Corporativo)
…lo que se refleja en los reconocimientos recibidos.
(Desarrollo Sostenible)
16
AGENDA
HIGHLIGHTS OPERATIVOS Y FINANCIEROS
PERFORMANCE DE LOS NEGOCIOS
CONSIDERACIONES FINALES
2
3
1
4
APERTURA DEL EVENTOIng. Ivo Ucovich – Presidente del Directorio
Sr. Persio Morassutti – CFO
Ing. Gilmar Caixeta – Gerente General
Sr. Persio Morassutti – CFO
17
Ventas (US$ MM)
Producción de concentrados (Miles de t)
2012 Highlights
EBITDA (US$ MM)
68% 67%
Marg
en
(%)
223
166
20122011 4T124T11
6345
59% 60%
2012
2011
243
369
2010
58%
336
2010
106
76
4T
12
4T
11
18%
216
4%
268
216
20122011 4T124T112010
315
Zinc Plomo Cobre
8678
Cerro Lindo 53% de las Ventas de MILPO
� Procesamiento de 3.8 millones de toneladas de mineral con una ley promedio de zinc de 3.1% y 315,000 toneladas de producción de concentrados.
� 1.9 millones de onzas de plata contenida en los concentrados producidos.
� Inversión de US$ 149 millones entre los trabajos de expansión (US$ 130 millones) y el resto en mecanizacióny sostenimiento.
� 72 millones de toneladas de reservas y recursos. *
40%
11%
* Al 30 de junio de 2012
18
Ventas (US$ MM)
Producción de concentrados (Miles de t)
2012 Highlights
EBITDA (US$ MM)
52% 50%
Marg
en
(%)
7972
20122011 4T124T11
17
12
39% 44%
El Porvenir 22% de las Ventas de MILPO
2012
2011
140
152
2010
40%
157
2010
40
31
4T
12
4T
11
9%
61
22%
� Procesamiento de 1.9 millones de toneladas de mineral con una ley promedio de zinc de 4.04% y 158,000 toneladas de producción de concentrados.
� 1.5 millones de onzas de plata contenida en los concentrados producidos.
� Inversión de US$ 20 millones entre los trabajos de expansión (US$ 7 millones) y el resto en mecanización y sostenimiento.
� 26 millones de toneladas de reservas y recursos. *
144150
20122011 4T124T112010
158
Zinc Plomo Cobre
3838
2%44%
* Al 31 de agosto de 2012
19
Ventas (US$ MM)
Producción de concentrados (Miles de t)
2012 Highlights
EBITDA (US$ MM)
46% 41%
Marg
en
(%)
5657
20122011 4T124T11
7
2
7% 23%
2012
2011
123
111
2010
22%
135
2010
29
25
4T
12
4T
11
24
57%109
132
20122011 4T124T112010
104
Zinc Plomo Cobre
2425
Atacocha 16% de las Ventas de MILPO
� Procesamiento de 1.5 millones de toneladas de mineral con una ley promedio de zinc de 3.43% y 103,000 toneladas de producción de concentrados.
� 1.4 millones de onzas de plata contenida en los concentrados producidos.
� Inversión de US$ 18 millones en varios proyectos, asícomo se realizaron importantes campañas de exploracióny perforaciones para incrementar el inventario de reservasy recursos de la Unidad.
� 10 millones de toneladas de reservas y recursos.*
5%
2% 192%
* Al 30 de junio de 2012
20
HILARIÓN(Zinc)
MAGISTRAL(Cobre)
PUKAQAQA(Cobre)
� CAPEX (e) (US$ MM)
� Start-up estimado
� Producción
� ~470
� 2019
� 220k mt p.a. de conc. Zn
� CAPEX (e) (US$ MM)
� Start-up estimado
� Producción
� ~750
� 2016
� 170k mt p.a. de conc. Cu
� CAPEX (e) (US$ MM)
� Start-up estimado
� Producción
� ~630
� 2021
� 200k mt p.a. de conc. Cu
Milpo tiene una importante cartera de Proyectos Greenfield, de los cuales los tres principales están actualmente en prefactibilidad.
21
AGENDA
HIGHLIGHTS OPERATIVOS Y FINANCIEROS
PERFORMANCE DE LOS NEGOCIOS
CONSIDERACIONES FINALES
2
3
1
4
APERTURA DEL EVENTOIng. Ivo Ucovich – Presidente del Directorio
Sr. Persio Morassutti – CFO
Ing. Gilmar Caixeta – Gerente General
Sr. Persio Morassutti – CFO
22
Consideraciones Finales
Cerro LindoProducción a plena capacidad de 15,000 tpd para el 2013.
Se continúan las inversiones para sostenibilidad de las operaciones y
mecanización.
El PorvenirProducción a plena capacidad de 5,600 tpd para el 2013.
Se continuarán los trabajos de profundización de la mina al nivel -1600m
AtacochaInversiones para sostenibilidad de la producción y mecanización.
Campañas de perforación y exploración para categorización de nuevas
reservas y recursos.
GreenfieldsSe espera culminar con la factibilidad de los tres proyectos antes de fin de 2013.
En paralelo se desarrollan actividades de relacionamiento con las Comunidades.
23
Q & A
24
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