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“ ÑO DE L DIVERSIFIC CION PRODUCTIV Y EL FORT LECIMIENTO DE L
EDUC CION”
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA:
CONTABILIDAD
DOCENTE:
CANCINO OLIVERA MAGALY
TEMA:
LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
INTEGRANTES:
LEÓN GARCIA FERNANDA
LOZANO AVAREZ LIZBET
MENDOZA MONTENEGRO DORLISA
MALDONADO SANTOS YASHIRA
MORENO SOLÓRZANO LUIS
ROLDAN YAUCE LEIDY
NUEVO CHIMBOTE – PERÚ
2015
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INTRODUCCIÓN
Le presentamos los indicadores o razones financieras, los cuales son utilizados
para mostrar las relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los
estados financieros; desde el punto de vista del inversionista le sirve para la
predicción del futuro de la compañía; mientras que para la administración del
negocio, es útil como una forma de anticipar las condiciones futuras; y como
punto de partida para la planeación de aquellas operaciones que hayan de influir
sobre el curso futuro de eventos.
El objetivo de este trabajo, es exponer las ventajas y aplicaciones del análisis delos estados financieros con los ratios o índices de liquidez y solvencia. Estos
índices utilizan en su análisis dos estados financieros importantes: el Balance
General y el Estado de Ganancias y Pérdidas, en los que están registrados los
movimientos económicos y financieros de la empresa. Casi siempre son
preparados, al final del periodo de operaciones y en los cuales se evalúa la
capacidad de la empresa para generar flujos favorables según la recopilación de
los datos contables derivados de los hechos económicos.Para explicar muestro esquema, utilizaremos como modelo los estados
financieros de la Empresa SAN JACINTO SAC., en el periodo 2009 – 2013, se
enfocara de cómo va desempeñando cada empresa en estos dos ratios
esenciales.
Al final del capítulo insertamos un cuadro de la evolución de los indicadores en el
período del 2009 al 2013 y sus ratios de liquidez y solvencia, con sus respectivas
interpretaciones.
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ÍNDICE
INTRODUCCIÓN .......................................................................................................................... 1
CAPITULO I : MARCO TEÓRICO ................................................................................................ 3
1.1. RATIOS FINANCIEROS ................................................................................................ 3
1.1.1. Características de los ratios financieros: ............................................................ 3
1.1.2. Objetivos de los ratios financieros: ......................................................................... 4
1.1.2.1. Relación: ................................................................................................................. 5
1.1.2.2. Relevancia: .............................................................................................................. 5
1.1.3. Importancia de los ratios financieros:...................................................................... 6
1.2. RATIO DE LIQUIDEZ ..................................................................................................... 6
1.3. RATIO DE SOLVENCIA ............................................................................................... 10
CAPITULO II: CASO PRÁCTICO .............................................................................................. 12
2.1. INFORMACIÓN GENERAL. ........................................................................................ 13
2.1.1. La empresa: ............................................................................................................ 13
2.1.2. Capital social y acciones....................................................................................... 14
III. CONCLUSIONES ................................................................................................................. 15
IV. RECOMENDACIONES ......................................................................................................... 16
V. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS ..................................................................................... 17
VI. ANEXOS ............................................................................................................................... 18
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CAPITULO I: MARCO TEÓRICO
1.1. RATIOS FINANCIEROS1
Un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos números. Son un conjunto de
índices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de
Ganancias y Pérdidas.
Los ratios, índices, cociente, razón o relación, expresan el valor de una magnitud
en función de otra y se obtienen dividiendo un valor por otra y se obtienen
dividiendo un valor por otro. De esta forma también podemos apreciar cuantas
veces está contenida una magnitud en otra que hemos indicado en el
denominador.
Los ratios financieras (también llamados razones financieras o indicadores
financieros), son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y
financieras de medida y comparación, a través delas cuales, la relación (por
división) entre sí de dos datos financieros directos, permiten analizar el estado
actual o pasado de una organización, en función a niveles óptimos definidos para
ella.
1.1.1. Características de los ratios financieros:
Los ratios financieros se calculan a partir de dos o más números obtenidos de los
estados financieros de las empresas. Estos números pueden ser obtenidos del
Balance o del Estado de Resultados. Con menos frecuencia se pueden obtener a
partir del Estado de Evolución de Patrimonio Neto o del Estado de Flujo de
Efectivo.Estos ratios son usados por:
Los emisores de deuda para analizar el Riesgo crediticio.
Ejecutivos de la propia empresa para evaluar el rendimiento del personal
(stock opciones) o de los proyectos.
Inversores bursátiles que utilizando el Análisis fundamental tratan de
seleccionar los valores con mejores perspectivas.
1 ACHING, G. (2006). RATIOS FINANCIEROS Y MATEMÁTICAS DE LA MERCADOTECNIA
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Los ratios cuantifican numerosos aspectos del negocio, los ratios nos permiten
hacer comparaciones:
Entre compañías.
Entre sectores de actividad
Entre diferentes periodos de tiempo de la misma organización. Entre una compañía y la media de su sector de actividad.
Puede no ser fiable comparar ratios de empresas de sectores de actividad
distintos, que afrontan distintos riesgos, distinta estructura de activos y distinta
competencia.
En relación a la comparación de los datos, ésta debe cumplir ciertascondiciones:
Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder aun mismo
momento o período en el tiempo.
Debe existir relación económica, financiera y administrativa entre las
cantidades a comparar.
Las unidades de medida en las cuales están expresadas las cantidades
de ambos datos a relacionar, deben ser consistentes una con otra.
1.1.2. Objetivos de los ratios financieros:
El objetivo de los ratios es proveer información que permita tomar decisiones
acertadas a quienes estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños,
banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, también tiene como objetivo
conseguir una información distinta y complementaria a la de las cifras absoluta,que sea útil para el análisis ya sea de carácter patrimonial, financiera o
económico.
Se debe tener en cuenta dos criterios fundamentales; antes de proceder a la
elaboración de ratios:
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1.1.2.1. Relación:
Solo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, puesto que de lo
contrario la información proporcionada por el ratio carecería de sentido. Es decir
no tendría ninguna utilidad el ratio que podemos establecer entre depreciaciónanual y saldo de proveedores al tratarse de dos magnitudes inconexas.
1.1.2.2. Relevancia:
Se debe considerar solo aquellos ratios que proporcionen información útil para el
tipo de análisis que estemos realizando, ya que no es igualmente valida la
información proporcionada por todos y cada uno de los ratios y, en este sentido,debemos de eliminar aquellos que resulten irrelevantes, de lo contrario,
podríamos elaborar infinidad de ratios distintos y perdemos en el análisis del
conjunto. Estos dos criterios básicos se toman en cuenta al analizar, el amplio
abanico de posibles combinaciones de cifras obtenidas de los estados
financieros, para centrarnos únicamente en aquellas que tienen verdadero interés.
En la utilización d ratios deberemos tomar ciertas cautelas para evitar adoptar
decisiones incorrectas con la información que proporcionan, o simplemente norealizar con ellos cometarios erróneos. En este sentido, los ratios, en general, no
deben suponer una magnitud al incrementar temporalmente de una forma
obsesiva; lo que podría atar nuestra capacidad de decisión en momentos, o hacer
tomar una decisión empresarial desacertada. A su vez cuando se utiliza un ratio
como parámetro de medida, ante una alternativa de decisión empresarial, no
siempre debemos optar por aquella decisión que reporte un mayor valor de ratio.
En otro orden de cosas, debemos tener clara la posible evolución contraria que
pueden experimentar los ratios y los valores absolutos que los conforman. Esta
precisión exige la necesidad de que, junto a los ratios que utilicemos,
dispongamos de información sobre valores absolutos de las magnitudes que lo
conforman.
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1.1.3. Importancia de los ratios financieros2:
Los ratios financieros son indicadores que guían a los gerentes hacia una buena
dirección de la empresa, les proporciona sus objetivos y sus estándares. Ayudan
a los gerentes a orientarlos hacia estrategia a largo plazo más beneficiosas,además de la toma de decisiones afectivas a corto plazo. También condicionan,
en cualquier empresa, las operaciones cotidianas y en esta situación dinámica,
informan a la dirección acerca de los temas más importantes que requieren su
atención dinámica. Cabe indicar que, los ratios muestran las conexiones que
existen entre diferentes partes del negocio. Realizan las importantes
interrelaciones y la necesidad de un equilibrio adecuado entre departamento. En
consecuencia, el conocimiento de los principales ratios permitirá a los gerentes delas diferentes áreas funcionales trabajar conjuntamente en beneficio de los
objetivos generales de la empresa.
El lenguaje común de los negocios es el financiero. En consecuencia, los ratios
más importantes son los basados en la información financieros. El gerente, por
supuesto, deberá comprender que los números financieros solo son un reflejo de
lo que está ocurriendo realmente, y que s la realidad, no los ratios, lo que hay quedirigir.
1.2. RATIOS DE LIQUIDEZ3
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas
de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las
deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa,
sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y
pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación financiera de la compañía
frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo
corriente. Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros,
requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar acabo las
operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la
empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero
2 Fondo Editorial PUCP. (2001). Ratios. En Análisis de Estados Financieros Para la Toma de Decisiones, Lima: PUCP.3 Bernstein, A.(1995). Análisis de Estados Financieros. Teoría, Aplicación e Interpretación. Publicación de Irwin: España
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suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le
demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.
Indican la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto
plazo.
Dado que la liquidez es un término que se refiere a la solvencia de la posición
financiera general medible por la capacidad de una empresa para cancelar sus
obligaciones a corto plazo, estos ratios evalúan la capacidad de pago que tiene la
empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, la liquidez mide
la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de
corto plazo y por ende determina el dinero en efectivo de que dispone, paracancelar las deudas. Expresan n solamente el manejo de las finanzas totales de
la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados
activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación financiera de la
compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y
pasivo corriente.
El análisis de la liquidez de una empresa es especialmente importante para los
acreedores; ya que si una compañía tiene una posición de liquidez deficiente,puede generar un riesgo de crédito, y quizá producir incapacidad de efectuar los
pagos importantes y periódicos de interés. Las razones de liquidez se
caracterizan por ser de naturaleza estática al final del año. Si bien resultan muy
útiles para los inversionistas y acreedores dado que permite evaluar el
cumplimiento de las obligaciones de la empresa ello no quita que también sea
importante para la administración examinar los futuros flujos de caja.
Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere:
mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las
operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la
empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero
suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le
demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.
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Estos ratios son cuatro:
a) Ratio de liquidez general o razón corriente
El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el
pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja,
bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios.
Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de deudas
de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero
corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas. Cuanto mayor sea
el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar susdeudas.
b) Ratio prueba ácida
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son
fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente de la capacidad de
pago de una empresa en el corto plazo. Es algo más severa que la anterior y es
calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia
entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los
activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra. A
diferencia de la razón anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la
parte menos líquida en caso de quiebra.
Esta razón se concentra en los activos más líquidos, por lo que proporciona
datos más correctos al analista.
LIQUIDEZ
GENERAL =
Activo Corriente
Pasivo Corriente
PRUEBA ÁCIDA =
Activo Corriente – Inventarios –
Cargas diferidas
Pasivo Corriente
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c) Ratio capital de trabajo
Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación entre los
Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos
de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma
después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos
Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para
poder operar en el día a día. Observación importante: Decir que la liquidez de una
empresa es 3, 4 veces a más no significa nada. A este resultado matemático es
necesario darle contenido económico. A diferencia de los otros indicadores, este
no se expresa como una razón, sino más bien como un saldo monetario,
equivalente a la diferencia entre el Activo Corriente y el Pasivo Corriente. Cuanto
más amplia es la diferencia, mayor es la disponibilidad monetaria de la empresa
para llevar a cabo sus operaciones corrientes, luego de haber cubierto sus
deudas de corto plazo.
d) Ratio Liquidez de caja
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera
únicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables,
descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios
de las demás cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresapara operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta.
Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el
pasivo corriente.
LIQUIDEZ DE CAJA = Efect Equiv de Efectivo
Pasivo corriente
CAPITAL DE TRABAJO = Activo Corriente –
Pasivo Corriente
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1.3. RATIO DE SOLVENCIA4
Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros
para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudastotales. Dan una idea de la autonomía financiera de la misma. Combinan las
deudas de corto y largo plazo.
Permiten conocer qué tan estable o consolidada es la empresa en términos de la
composición de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden
también el riesgo que corre quién ofrece financiación adicional a una empresa y
determinan igualmente, quién ha aportado los fondos invertidos en los activos.Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueño(s) o los
acreedores ya sea a corto o mediano plazo.
Para la entidad financiera, lo importante es establecer estándares con los cuales
pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo
porcentaje. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de
flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tengao no la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y
suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.
a) Estructura de deuda
Este indicador establece que porcentaje del total de pasivos tiene vencimiento
en corto plazo, es decir, en menos de un año.
4 Fondo Editorial PUCP. (2001).Razón de Solvencia, Lima: PUCP.
ESTRUCTURA DE DEUDA =Pasivo Corriente
= %Pasivo Total
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b) Endeudamiento o Apalancamiento Financiero
Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en
el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel
global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores.
c) Cobertura de gastos financieros:
Este ratio nos indica hasta qué punto pueden disminuir las utilidades sin poner a
la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos financieros.
Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea
de la capacidad de pago del solicitante.
Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya
que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus
obligaciones derivadas de su deuda.
COBERTURA DE GASTOSFINANCIEROS =
UTIL.ANT.INTERESES
GASTOS FINANCIEROS
RAZON DE
ENDEUDAMIENTO =
Pasivo Total= %
Activo Total
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d) Ratio prueba de defensa:
Esta razón evalúa la relación del activo fijo y pasivo no corriente o a largo plazo
permitiendo establecer el empleo de los recursos financieros de largo plazo en laadquisición de activos fijos.
e) Estructura del capital
Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio.Este ratio evalúa el impacto del pasivo total con relación al patrimonio.Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:
Ratio de Defensa =Activo FijoPasivo NoCorriente
ESTRUCTURA DEL CAPITAL =Pasivo Total
= %
Patrimonio
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CAPITULO II: CASO PRÁCTICO
AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.A.A
2.1. INFORMACIÓN GENERAL.
Denominación: Agroindustrias San Jacinto S.A.A.
Dirección Social: Plaza La Concordia N° 18 - Cartavio, Distrito de Santiago de Cao,
Provincia de Ascope, Departamento de La Libertad. Solidex Alto s/n San Jacinto, Distrito
de Nepeña, Provincia de Santa, Departamento de Ancash (Oficina Administrativa)
Teléfono: 043-463085
Inscripción en Registros Públicos: Agroindustrias San Jacinto S.A.A se encuentra
inscrita en la Partida Electrónica N°11170681 del Registro de Personas Jurídicas, de la
Zona Registral N° V- Sede Trujillo.
2.1.1. La empresa:
Agroindustrias San Jacinto S.A.A. es una sociedad dedicada al cultivo, transformación e
industrialización de la caña de azúcar así como a la comercialización de los productos y
sub productos derivados de su actividad principal, como Azúcar (blanca, refinada y
rubia), alcoholes, melaza, fibra de bagazo, etc. Actualmente cuenta con 12,337
hectáreas de las cuales solo 7,831 de ellas son aptas para el cultivo de caña de azúcar.
San Jacinto se encuentra ubicado en el valle del río Nepeña, en la región Áncash, a
unos 45 kilómetros de la ciudad de Chimbote y a 405 kilómetros de la ciudad de Lima.
Por ser el único ingenio azucarero en la región tiene un gran potencial de crecimiento
agrícola y comercial en la zona. Su influencia agrícola directa involucra a los valles del
Santa, Lacramarca, Nepeña y Casma en los cuales desarrolla y promueve cultivos
propios y de sembradores particulares.
La diversidad climática del valle de Nepeña, la fertilidad de sus suelos y la presencia del
canal de irrigación del proyecto especial Chinecas que asegurará el recurso hídrico engran medida, hacen de este valle, uno de los más secos de la costa peruana, una zona
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propicia para el cultivo no solo de caña de azúcar, sino también de diversos productos
agrícolas, gracias al desarrollo de planes de riego por goteo a gran escala.
ESTRUCTURA ACCIONARIA:
Accionistas con participación igual o mayor al 5% del Capital Social
2.1.2. Capital social y acciones
El Capital Social de la sociedad suscrito, pagado e inscrito en Registros Públicos es de
S/.284’527,860 nuevos soles, el mismo que se encuentra dividido en 28’452,786
acciones comunes con un valor nominal de S/. 10.00 soles cada una. El Patrimonio de la
compañía, en miles de nuevos soles, al 31 de diciembre de 2014 es de S/. 302,862.
ENTORNO LEGAL, POLÍTICO Y SOCIAL
Agroindustrias San Jacinto S.A.A se encuentra acogida a los beneficios previstos en la
Ley 27360, Ley de Promoción del Sector Agrario y sus normas reglamentarias y por
tanto goza de los beneficios tributarios previstos en dicha norma, como la aplicación de
la tasa del 4% por aportación al Seguro Social de Salud - ESSALUD, la tasa de 15% por
Impuesto a la Renta, así como la depreciación acelerada de 20% anual en obras de
infraestructura hidráulica y obras de riego. Con la Ley N° 28810, dicho régimen de
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beneficios se amplío hasta el 31 de diciembre de 2021. La situación política y social del
Perú en el ejercicio 2012 no repercutió de modo específico sobre la sociedad ni en el
poblado de San Jacinto.
III. CONCLUSIONES
Los indicadores y herramientas presentadas a lo largo del trabajo permiten
realizar una adecuada interpretación de los Estados Financieros de la
Empresa “Agroindustria San Jacinto S.A.A”, los mismos que muestran a la
Empresa en una posición favorable dentro del mercado, gracias a su
adecuado nivel de endeudamiento, acompañado de una buena liquidez; unarentabilidad que cubre las expectativas de los inversionistas y finalmente
como reflejo de su gestión realizada. Todo ello en conjunto le ha permitido a
“Agroindustria San Jacinto S.A.A”, lograr diferenciarse de otras empresas,
gracias al desarrollo de ventajas competitivas logrando obtener la
preferencia de los consumidores.
Lo aconsejable en toda empresa es determinar un nivel de endeudamiento
óptimo basado en criterios técnicos y no determinado como una
consecuencia de la escasez de recursos propios para afrontar
requerimientos de inversión. “Agroindustria San Jacinto S.A.A” a través de
sus gerentes han mostrado una adecuada toma de decisiones en cuanto al
crecimiento de la Empresa sin llegar a exponerla al riesgo de la deuda,
dándole el correcto uso al Patrimonio de la Empresa.
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IV. RECOMENDACIONES
Uno de los temas que generan mayor preocupación en las inversiones y
desembolsos de las empresas es la determinación de la rentabilidad que se
está obteniendo por el capital invertido. Por ello se ha desarrollado una serie de
indicadores con la finalidad de estimarla y para todos los años analizados,
muestra un comportamiento positivo al igual que la Liquidez. Se sugiere seguir
manteniendo la participación de los accionistas de manera que se asegure la
Autonomía Financiera, establecer las políticas correspondientes en materia de
rotación de la Cartera y los Inventarios, a fin de obtener un mayor dinamismo
en las Inversiones.
Es importante definir las políticas de nuevos proyectos para que la Empresa
lleve adelante los que le agreguen valor y rechace aquellos que lo destruyan,
por ello se recomienda tomar las decisiones adecuadas orientas hacia
proyectos cuya Rentabilidad supere su Costo del Capital. De esta manera no
llegar a financiarse con capital ajeno constantemente porque su patrimonio no
está logrando alcanzar significativamente para que llegue a cubrir a sus
pasivos a largo plazo.
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V. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Aching, G. (2006). Ratios Financieros Y Matemáticas De La Mercadotecnia
Fondo Editorial Pucp. (2001). Ratios. En Análisis De Estados Financieros Para
La Toma De Decisiones, Lima: Pucp.
Bernstein, A.(1995). Análisis De Estados Financieros. Teoría, Aplicación E
Interpretación. Publicación De Irwin: España
Fondo Editorial PUCP. (2001).Razón de Solvencia, Lima: PUCP.
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VI.
ANEXOS
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