La Economía Mundial y sus Efectos en
MéxicoRetos y Oportunidades
“17th Annual Mexican Steel Forum”
Guillermo Güémez1
2012• Año volátil y complejo
• Continuidad de la crisis 2008
• Fragilidad de economías industrializadas
• Bajo crecimiento mundial (2.0%-2.7%)
• Presenta retos y oportunidades
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Economía EUA• Crisis 2008
o Afectó riqueza del consumidoro Debilitó al sistema financieroo Contagió al resto del mundo
• Solucióno Rescate Financiero ¿Lehman?o Reducción Tasas de Interés –Negativas-o Inyección de Liquidez (QE-1y2)o Estímulo Fiscal –Limitado-
• Dólaro Moneda de Reserva (Ventajas y Desventajas)
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Activos de la Reserva Federal
$0
$500
$1,000
$1,500
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$3,000
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$Tril
lions
Fed Agency Debt & MBS Purchases
Liquidity to Key Credit Markets
Lending to Financial Institutions
Long Term Treasury Purchases
Traditional Security Holdings
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Situación y Perspectivas EUA• Alto déficit y deuda fiscal
• Crecimiento moderado del consumo, manufactura y empleoo Salarios
• Exportación afectada poro Dólaro Europa
• Baja inflación – No deflación – Tasas de interés negativas
• Malas perspectivas en construcción de viviendao Inventarios
• Corporaciones sanas y líquidas
• Bajo crecimientoo 1.8% al 2.3%
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Inventario Oculto de Viviendas
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Economía Europea• Varios países en acuerdo y desacuerdo
o Una sola monedao Diferentes políticas fiscaleso Diferente productividad
• Crecimiento de Estados Benefactoreso Con deuda
• A bancos de región
• Dificultad de pagar deuda soberana (Grecia, Portugal, etc)
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Solución Europa
• Rescates Bancarios –Selectivo-
• Evitar iliquidez e incumplimientos
• Compra tardía e indirecta de deuda gubernamental –BCE-
• Acuerdos de austeridad –Reducción Déficits-
• Basilea III
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Activos Banco Central Europeo
$0
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1/20
114/
1/20
117/
1/20
1110
/1/2
011
EU
R B
illio
ns
Other assets
Security Holdings & Government Debt
Long-term lending to banks
Short-term lending to banks
Gold
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Propuestas de AusteridadCountry Budget Cuts Notable November Developments Moody’s Credit Rating
Britain Cut deficit from 11% of GDP to 1.1% in 2015
Dec. 9 Britain rejects revision of France-German led fiscal compact. Aaa Stable
SpainReduce deficit from 9.2% of GDP in 2010 to 3% by
2013
19 Dec. 2011 deficit higher than thought (8% vs. 6%), and Rajoy announces €16.5 bn in new austerity to cover gap.
A1 Negative – Rating lowered 18 October 2011
Ireland Cut the 32% budget deficit to 3% of GDP by 2015
Dec. 6 Ireland announces €3.8 bn in new austerity measures in order to meet goals, expects to reduce deficit to 8.6% of GDP in 2012 down from 10.1% in 2011.
Ba1 Negative – Rating last lowered 12 July 2011
PortugalReduce deficit from 9.1% of GDP in 2010 to 3% in
2013
Ba2 Negative – Rating last lowered 5 July 2011
Greece Cut deficit from 14% of GDP to 6.5% in 2012
5 Dec. IMF approves a tranche of €2.2 billion, part of a joint package of financing with Euro-states amounting €110 billion 13 Dec. GDP growth estimates revised down to -6% in 2011 and -3% for 2012.
Ca Developing – Last lowered on 25 July 2011
ItalyEliminate the deficit by
2013 from a deficit of 4.6% of GDP in 2010
Dec. 4 New prime minister Mario Monti proposes €30 billion in new taxes and cuts over 2 years. He will present details of economic plan to EU leaders on 23 January. Dec. saw two successful bond auctions, but 10-yr rates hover near 7%.
A2 Negative – Last lowered 4 October 2011
FranceCut deficit from 5.7% of GDP in 2011 to 3% of
GDP in 2013
9 Dec. 27 EU leaders agree to new fiscal compact. 18 Dec. Fitch revises outlook to AAA negative 23 Dec 3Q Growth revised down from 0.4% to 0.3%
Aaa Stable (Moody’s has warned that outlook could turn negative in next three months)
US Cut spending by $2.1T over next decade
Dec. 23 Congress passes a short-term extension of the payroll tax cut and federal unemployment benefits Aaa Negative
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Perspectivas Europa• Recesión –primera mitad 2012-
o Desempleoo Inquietud Social
• Imposibilidad de Impulsos Fiscaleso Situación contraria
• Extrema debilidad de la bancao Crédito mínimoo Basilea III
• Acuerdos insuficienteso Económicoso Políticos
• Riesgo de ajuste desordenado
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Economía EuropeaCrecimiento Esperado 2012
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Asia• Desaceleración en crecimiento regional• Comercio interregional continúa creciendo• Reducción de exportaciones• Reconstrucción de Japón (efecto positivo)
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Crecimiento Esperado para 2012Diversos Países en Asia
0
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3
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5
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9
2012
GD
P G
row
th F
orec
ast
2012 Forecast as of 15 December 2011
2012 Forecast as of 15 August 2011
AustraliaChina
Hong KongJapan
SingaporeS Korea Asia Pacific
AP ex. JapanN America
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Economía Mexicana• Bases
o Buena estructura de deuda pública
o Déficit fiscal moderado
o Inflación controlada
o Tipo de cambio flotante
o Alto nivel de reservas
o Sistema financiero sano
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Efectos EUA en Economía Mexicana• Volumen de Exportaciones
o (Actividad manufacturera EUA)
• Volatilidad cambiaria• Construcción vivienda• Remesas
Efectos Europa en Economía Mexicana• Efecto indirecto de exportaciones• Sistema financiero• Volatilidad cambiaria• Riesgo de ajuste desordenado
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Economía MexicanaPerspectivas
• Aumento en participación de mercado en EUAo Automotriz
• Aumento en exportaciones a L.A.
• Impulso de mercado internoo Consumoo Inversióno Vivienda
• Crecimiento esperado (3% a 3.5%)
• Riesgoso Menor crecimiento EUAo Ajuste desordenado Europao Año político
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La Economía MexicanaPerspectivas
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Participación de México en Importaciones no Petroleras de EUA
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La Economía Mexicana
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Retos• Bajo crecimiento países industrializados
o Por largo tiempoo Recesión selectiva
• Poca perspectiva en construcción de vivienda (EUA)• Volatilidad de los mercados
Oportunidades• Crecimiento moderado y re estructura del consumo• Aumento en participación de mercado EUA• Crecimiento países emergentes L.A.• Bajas tasas de interés
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