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Informe de EstrategiaLunes 29 Julio de 2013
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Asset Allocation
Escenario global
ACTIVO RECOMENDACIÓN
ACTUAL Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero Diciembre Noviembre Octubre
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL= = ���� = = = ���� ����
CORTO EUROPA ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����LARGO ESPAÑOL ���� ���� = = = = = =
LARGO EE UU = = ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����
LARGO EUROPA = = ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����
Renta fija emergente= = = = = = = = = =
Corporativo Grado de Inversión
���� ���� ���� ���� ���� ���� = = = =
HIGH YIELD ���� ���� ���� = = = = = = =
RENTA VARIABLE IBEX ���� ���� ���� ���� ���� = ���� ���� = =STOXX 600 ���� ���� ���� = = = = = ���� ����S&P 500 = = = = = = = = = =
Nikkei = = = = ���� ���� = ���� = =MSCI EM = = ���� ���� ���� ���� ���� ���� = =
DIVISAS DÓLAR/euro ���� ���� = = = ���� ���� ���� = ����
YEN/euro = = = = = = = = ���� ����
���� posit ivos ���� negativos negativos = neutrales
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Escenario Global
Superado ¿temporalmente? El schock QE, los fundamentales se imponen
� Ha sido una semana especialmente positiva para la macro europea
� Un nuevo punto de inflexión en la economía europea parece en ciernes.
Los próximos seis meses veremos si tiene continuidad y Europa pasa a
una estabilidad baja de crecimiento al estilo USA o por el contrario se
repiten un nuevo suelo
� PMIs superando los 50 puntos en los países “core”, El IFO en Alemania
estable, en niveles intermedios, la confianza de los consumidores de la
zona euro y, a nivel local un EPA mejorando el maltrecho mercado laboral
español, muestran un panorama que se resume en el gráfico de
sorpresas positivas que se acerca a niveles máximos
� Mientras en Asia, parece que el suelo se ha asentado, faltado cierta reactivación
� Y mientras la macro sigue sin ser excesivamente benigna, como ha
demostrado el PMI de HSBC en China, el mercado se fija principalmente
en los comentarios del Premier Chino, aduciendo que el crecimiento será
del 7.5%, que se ponen incentivos a las empresas pequeñas y a las
exportadoras y que se reducirá la producción excedente
� Todo junto a un PIB en Korea, que es el más fuerte en tasa trimestral de
los últimos años. Con todo, la macro empieza a tener un aspecto menos
pobre en términos de sorpresas positivas.
SORPRESAS MACRO EUROPA
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SORPRESAS MACRO
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China Emergentes
Sólo en 2008 en emergentes vimos
lecturas inferiores...
?
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Escenario Global
A la espera de la nueva reunión del FOMC y de ISM / NFP
� El mes de junio ha quedado olvidado en términos de mercados, aunque
no en todos los parámetros
� La rapidez con la que los mercados se han recuperado de las
caídas y aumentos de spread del mes de mayo/junio ha sido
asimétrica, aunque sí es cierto que en todos los casos hemos
visto una cierta normalización (menor volatilidad).
� Así la semana pasada veíamos que el bono americano disminuía
su volatilidad, aunque sin caídas significativas de las TIR,
estabilizándose en torno al 2.5%. Ocurre igual con la renta fija
corporativa en USA, que no ha vuelto a niveles previos.
� Sin embargo, la renta fija corporativa europea sí ha recuperado
gran parte del terreno perdido. Los bonos Gubernamentales no
aunque sí se han desmarcado del mal tono americano.
� Con todo ello, nos encontramos con un panorama donde el
aspecto relativo de Europa frente a Estados Unidos mejora,
mientras que las economías asiáticas parecen hacer suelo sin
que hayan comenzado a repuntar todavía. En ese sentido los
flujos de fondos de inversión parece que se vuelve a reactivar.
Europa: los spreads "giraron" y se alejan de los mínimos
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ITRAXX XOVER EUROPA 5yr (izqdo.)ITRAXX IG EUROPA 5y (dcho.)
HY: EE UU vs. Europa
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X
ITRAXX XOVER EUROPA 5yrIBOXX CDX HY EE UU
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Divisas
Evolución dólar australiano/euro
Evolución libra/USD
� De las dos posiciones que tenemos abiertas, mantenemos el EURAUD, pero
cerramos el “Cable”.
� Como señalábamos anteriormente los activos ligados al mundo
emergente se han estabilizado sin llegar a recuperarse. Ocurre esto
también con las divisas, que como observamos con el AUD lleva
varias semanas sin apenas moverse, lo que hace que mantengamos
la posición vigilando el stop de 1.45.
� Sin embargo el dólar podría entrar en un corto plazo más dubitativo
y, aunque estructuralmente pensamos que sede revalorizar frente al
euro y libra, desde los niveles actuales, lo cierto es que el PIB
británico (positivo) unido a una macro americana menos
sorprendente ha hecho que el stop de 1.54 (precio de compra) haya
saltado por lo que deshacemos posiciones.
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� El mal dato de la actividad manufacturera en China se hizo notar en las
cotizaciones de las materias primas más consumidas por el gigante asiático.
� El petróleo reaccionaba a la baja al conocerse el dato chino a pesar
de que el Departamento de Energía norteamericano anunciaba
que las reservas federales volvían a reducirse una semana más.
� El oro se marcaba una subida en parte por el efecto de las
declaraciones de la semana anterior de la FED de seguir todo lo
necesario con las medidas de estímulo monetario.
Materias Primas
Evolución Crudo
Evolución Oro
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� Los analistas ajustan el beneficio de este trimestre al alza, pero el
problema siguen siendo las ventas, lo que obliga a ajustar
también a la baja el siguiente trimestre
� Los bancos son los que lideran los mejores resultados y el
único sector que se ha revisado al alza para el siguiente
trimestre
� Decepcionantes tanto resultados como ventas para el
consumo no cíclico
� Pensamos que la energía tendrá que revisarse al alza y
aprovecharíamos para rebajar posición
Renta variable
Resultados empresariales a mitad del partido
Reported Revenue vs Estimates:
Reported Revenue vs Surprises
/Total Estimates (+) same* (-)
Consumer Discretionary: 34/83 0.9% 12 10 12
Consumer Staples: 19/40 -2.0% 2 9 8
Energy: 16/43 5.8% 8 2 6
Financials: 41/81 2.8% 27 9 5
Health Care: 24/54 0.5% 14 3 7
Industrials: 37/61 0.4% 15 11 11
Information Tech: 40/70 -0.5% 21 9 10
Materials: 18/30 -0.4% 6 4 8
Telecom Svcs: 3/7 0.3% 2 1 0
Utilities: 2/31 0.0% 1 0 1
Total Reported: 234/500 0.7% 108 58 68
% as Total Reported 47% 25% 29%
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� En RF Global, son pocos los que han podido volver a niveles previos a las
caídas de mayo-junio. Sin embargo en otras categorías como high yield
la vuelta ya se ha realizado.
� La posición más generalizada ha sido la de mantener duraciones
elevadas o incrementarlas ya que se pensaba que se había producido
una sobrerreacción de mercado que tendería a normalizarse, algo que
aún no se ha dado (el Treasury americano a 10 años pasó de 1,62 a 2,73,
actualmente está en 2,57).
� Dentro de los fondos que seguimos el más perjudicado fue el de Legg
Mason cayendo en línea con fondos con fuerte sesgo emergente como
los de Templeton y con un YTD negativo (-4,40%). Su reacción fue la de
incrementar duración.
� Templeton Global Bond y Total Return, asumiendo que son fondos para
perfiles más elevados de riesgo, tuvieron caídas fuertes influidos por las
divisas emergentes. Sin recuperar la caída, mantienen un YTD
prácticamente plano.
� Con menor duración, Pimco Uncosntrained también se vio afectado por
el Treasury, pese a tener la opción de ponerse negativo de duración. Su
reacción de subir duración a cerca de 1,9 aún no ha dado frutos
� Con foco en Europa, BNY Mellon Euroland Bond mantiene YTD positivo
(+0,93%) y planea un año con más estrategias de valor relativo.
Fondos
¿Después de la tormenta siempre llega la calma?Renta Fija
Evolución desde 22 Mayo RF Global y RF Europa
Tabla de rentabilidades
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� Entre los fondos de RF Alternativa, encontramos una gran variedad
de comportamientos que, de hecho al hacer la selección, es algo que
se busca: ideas descorrelacionadas que ofrezcan buenas
combinaciones en cartera.
� Por el lado positivo, Ignis Absolute Return Govt Bond que tras un
mal inicio de año, en las caídas hasta el 25 junio, logró una
rentabilidad positiva de casi el 1%.
� M&G Optimal Income que sufrió en la caída pudo recuperar casi los
niveles previos y en el año se mantiene con un +4,23%. En caídas
optaron por incrementar peso en high yield que recuperó muy bien
en general. También incrementaron duración dejándola en 3,1, por
debajo de lo habitual de gestores e índices más globales. La posición
en RV (12,2%) también ayudó en la recuperación.
� Otras estrategias que no se han visto muy perjudicadas son las no
direccionales como la de Threadneedle Credit Opps o JPM Income
Opportunity, en este caso beneficiado por el sesgo estructural que
mantienen por el high yield.
� Sin ser un fondo comparable, hemos incluido BGF Euro Short
Duration que recuperó gran parte de la caída y sigue en positivo en el
YTD.
Fondos
¿Después de la tormenta siempre llega la calma?Renta Fija Alternativa
Evolución desde 22 Mayo RF Alternativa
Tabla de rentabilidades
10
� En general los mixtos han tenido un período aceptable si contamos la
caída y la recuperación, con la excepción de los fondos de Carmignac,
especialmente el Carmignac Emerging Patrimoine que apenas ha
recuperado tras una fuerte caída del 15%.
� Por la parte positiva, fondos como Amundi International Sicav o GAM
Global Selector con saldo positivo en este período o Ruffer con un
+11% durante 2013.
� ¿Qué ha pasado con Carmignac Emerging Patrimoine? Siendo un fondo
emergente, durante la caída se vieron afectados por la parte de Renta
Variable y, sobre todo, por la de Renta Fija. Los mecanismos de
cobertura que pueden usar no sirvieron para mitigar la caída. Después
fueron cortando riesgos y reduciendo la beta de la cartera tanto a la RV
como a algunas de las divisas que mejor han recuperado ante la
previsión de posible incremento de volatilidad, con lo que ha perdido el
repunte del mercado.
� Sigue manteniendo un posicionamiento defensivo, ha bajado exposición
neta a RV (27%), también en divisas emergentes han reducido peso: con
las coberturas realizadas, la cartera está un 45% en euros.
� Recomendamos vender el Emerging Patrimoine y cambiarlo por el
Templeton Total Return o el Vontobel Emerging Markets, dependiendo
el perfil de riesgo.
Fondos
¿Después de la tormenta siempre llega la calma?Mixtos
Evolución desde 22 Mayo RF Alternativa
Tabla de rentabilidades
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Información de mercado
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Tabla de mercados Inversis
Tipos de Interés en España País Índice ÚltimoVar. 1 semana
(%)Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2013 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 8389,9 5,62 7,25 31,73 2,72
Euribor 12 m 0,54 0,52 0,54 0,99 EE.UU. Dow Jones 15555,6 0,05 4,33 20,70 18,71
3 años 2,61 2,69 3,05 6,30 EE.UU. S&P 500 1690,3 0,05 5,43 24,28 18,52
10 años 4,66 4,68 4,85 6,93 EE.UU. Nasdaq Comp. 3605,2 -0,17 6,78 24,61 19,40
30 años 5,24 5,25 5,27 7,08 Europa Euro Stoxx 50 2766,7 1,86 6,29 22,90 4,96
Reino Unido FT 100 6625,8 -0,07 7,47 18,89 12,34
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4002,4 1,96 7,42 24,80 9,92
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 8355,3 0,28 5,22 26,92 9,76
Euro 0,50 0,50 0,50 1,00 Japón Nikkei 225 14130,0 -3,15 10,10 67,36 35,93
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 0,79 8,11 11,99 -2,61
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 2,64 11,41 10,28 -9,13
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 1,35 5,82 -2,05 -10,13
España 4,66 4,68 4,85 6,93 Brasil Bovespa 2,96 4,02 -9,14 -19,50
Alemania 1,65 1,52 1,77 1,32 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) -0,91 7,79 4,27 -4,61
EE.UU. 2,57 2,48 2,54 1,44 Rusia MICEX INDEX -1,02 6,57 1,67 -4,58
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2012
Euro/Dólar 1,33 1,31 1,30 1,23 Petróleo Brent 107,37 108,07 101,66 105,26 111,11
Dólar/Yen 98,78 100,65 97,60 78,28 Oro 1334,94 1296,10 1226,65 1615,77 1675,35
Euro/Libra 0,86 0,86 0,85 0,78 Índice CRB Materias Primas 286,90 290,51 276,79 297,47 295,01
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,13 6,14 6,15 6,38
Real Brasileño 2,24 2,23 2,21 2,03
Peso mexicano 12,61 12,53 13,18 13,42
Rublo Ruso 32,65 32,37 32,95 32,36 Datos Actualizados a viernes 26 julio 2013 a las 9:25
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
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Parrilla Semanal de Fondos
Semanal Mensual Trimestral YTD
13/07/2013 20/06/2013 20/04/2013 01/01/2013
19/07/2013 19/07/2013 19/07/2013 19/07/2013
Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return
Max
Drawdown Std Dev
MERCADO MONETARIO EUR
Gesconsult Corto Plazo FI ES0138922036 Euro 0,04 0,13 0,54 1,45 2,89 -0,14 0,26
RENTA FIJA CORTO PLAZO
CapitalAtWork Cash+ at Work E LU0295382989 Euro 0,08 -0,04 -0,24 -0,16 0,70 -1,03 0,82
RENTA FIJA GLOBAL
PIMCO GIS Unconstrained Bd E EUR Hdg IE00B5B5L056 Euro 0,34 -0,17 -2,18 -1,60 -0,17 -2,92 2,02
RENTA FIJA CORPORATIVA
PIMCO GIS Gl Inv Grd Crdt E EUR Hg Acc IE00B11XZ434 Euro 0,95 -0,33 -3,56 -1,91 1,92 -6,35 3,46
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro 1,89 1,41 0,70 4,03 10,16 -5,19 6,82
RENTA FIJA EMERGENTE
BNY Mellon EM Debt Lcl Ccy H €Hdg IE00B2Q4XP59 Euro 1,65 0,19 -8,50 -6,81 -1,33 -13,10 8,72
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,40 0,96 3,53 6,32 16,11 -3,65 8,06
RENTA VARIABLE EUROPA
Allianz Europe Equity Growth CT EUR LU0256839860 Euro -0,76 1,27 3,62 6,78 14,47 -9,77 13,78
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar -0,07 2,07 5,42 14,95 15,84 -7,98 13,94
RENTA VARIABLE GLOBAL
BNY Mellon Lg-Trm Global Eq A EUR Acc IE00B29M2H10 Euro -0,60 3,06 2,95 8,17 8,80 -10,52 11,57
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro 1,03 1,00 -4,57 -2,98 4,91 -15,49 13,48
RENTA VARIABLE JAPON
Schroder ISF Japanese Eq B EUR Hdg LU0236738190 Euro 1,92 10,62 7,47 39,21 56,72 -18,39 26,88
COMMODITIES
GSSI GSQ DJ-UBS Enhanced Strategy A EUR LU0397155978 Euro 0,13 -2,54 -2,18 -8,90 -12,01 -18,19 14,40
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Threadneedle Credit Opp Retl Grs GB00B3L0ZS29 Euro 0,21 0,22 -0,17 1,22 3,02 -1,04 2,40
MARKET NEUTRAL
BSF European Absolute Return E2 EUR LU0414665884 Euro 0,16 1,55 2,76 2,85 3,44 -1,99 3,91
12 Meses
20/07/2012
19/07/2013
14
Calendario Macroeconómico
Lunes 29 Julio
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 JAPON Ventas minoristas (Anual) 0,80%
10:00 ITALIA Confianza Empresarial Italiana 90 90,2
10:30 UK Concesión de hipotecas 58K
10:30 UK Crédito al Consumidor del BOE 0,70B
10:30 UK Masa monetaria M4 (Mensualmente) -0,10%
10:30 UK Préstamos para Hipotecas 0,30B
11:00 ITALIA Inflación Salarial de Italia (Mensualmente)
12:00 UK Encuesta sobre comercios de distribución CBI - Confirmados 5 1
16:00 EEUU Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) -0,10% 6,70%
16:30 EEUU Índice de Negocios de Dallas Fed Mfg 6,5
Martes 30 Julio
Zona Dato Estimado Anterior
1:30 JAPON Gasto en los hogares (Anual) -1,60%
8:00 ALEMANIA GfK Clima del Consumidor Alemán 6,9 6,8
11:00 EUR Clima empresarial -0,5 -0,7
11:00 EUR Confianza del Consumidor -17 -18,8
11:00 EUR Encuestas a Negocios y a Consumidores 93 91,3
11:00 EUR Sentimiento de la Industria -10 -11,2
14:00 ALEMANIA IPC Aleman (Anual) 0,018 1,80%
14:00 ALEMANIA IPC Aleman (Mensualmente) 0,003 0,10%
14:55 EEUU El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) 0,90%
14:55 EEUU Libro Rojo (Redbook) (Anual) 3,30%
15:00 EEUU Índice de Precio de vivienda S&P/Case-Shiller (Anual) 0,125 12,10%
15:00 EEUU Índice de Precios de Vivienda (IPV) S&P/CS Composite-20 (Mensualmente) 0,022 2,50%
16:00 EEUU Confianza del Consumidor 81,5 81,4
15
Miércoles 31 Julio
Zona Dato Estimado Anterior
1:05 UK Confianza del consumidor GfK -21
1:13 JAPON Índice de gestores de compra manufacturero 52,3
7:00 JAPON Inicios de viviendas (Anual) 0,145
7:00 JAPON Órdenes de Construcción (Anual) 0,26
8:45 FRANCIA Gasto de consumo Frances (Mensualmente) 0,003 0,005
8:45 FRANCIA PPI Francés (Mensualmente) -0,012
9:00 ESPAPÑA Ventas minoristas Españolas (Anual) -0,047 -0,046
9:55 ALEMANIA Cambio en el desempleo -4K -12K
9:55 ALEMANIA Tasa de desempleo en Alemania 0,068 6,80%
10:00 ESPAÑA Cuenta Corriente de España -0,34B
10:00 ITALIA Italia: Tasa mensual de desempleo 0,123 12,20%
11:00 ITALIA IPC Italiano (Anual) 0,018 1,20%
11:00 ITALIA IPC Italiano (Mensualmente) -0,004 0,30%
11:00 EUR Tasa de desempleo 0,121 12,20%
12:00 ITALIA PPI Italiano (Mensualmente) -0,008 -0,10%
12:00 ITALIA PPI Italiano (Anual) -1,00%
14:15 EEUU Cambio del empleo no agrícola ADP 182K 188K
14:30 EEUU GDP Indice de precio (trimestralmente) 0,012 1,30%
14:30 EEUU Índice del Coste del Empleo (trimestralmente) 0,004 0,30%
14:30 EEUU Producto interior bruto (trimestralmente) 0,014 1,80%
15:45 EEUU Índice de gestores de compra de Chicago 54 51,6
Jueves 01 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
3:00 CHINA PMI Manufacturero Chino 50,1
3:45 CHINA PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino 47,7
9:13 ESPAÑA IPM Manufacturero Español 50,8 50
9:43 ITALIA Índices de Gestión de Compras Manufacturero Italiano 49,8 49,1
9:48 FRANCIA Manufactura Francesa PMI 49,8 49,8
9:53 ALEMANIA Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania 50,3 50,3
9:58 EUR Índice de gestores de compra manufacturero 50,1 50,1
10:28 UK Índice de gestores de compra manufacturero 52,5
13:00 UK Decisión de tipos de interés 0,50% 0,50%
13:00 UK FC del BOE Total 375B 375B
13:30 EEUU Recortes de Empleo Challenger 39,4K
13:45 EUR Anuncio de tipos de interés 0,50% 0,50%
16:00 EEUU Gasto en construcción (Mensualmente) 0,50% 0,50%
16:00 EEUU Índice ISM manufacturero 51,5 50,9
16:00 EEUU Precios de ISM manufacturero 53,8 52,5
Calendario Macroeconómico II
16
Viernes 02 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
10:30 UK Índice de gestores de compra en construcción 51
11:00 EUR Índice de precios de producción (Mensualmente) -0,003
14:30 EEUU Cambio de empleo no agrícola 184K 195K
14:30 EEUU Gasto personal (Mensualmente) 0,005 0,30%
14:30 EEUU Índice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente)
0,002 0,10%
14:30 EEUU Ingresos personales (Mensualmente) 0,50% 0,50%
14:30 EEUU Nóminas Privadas no Agrícolas 195K 202K
14:30 EEUU Promedio de horas trabajadas semanalmente 34,5 34,5
14:30 EEUU Promedio de ingresos por horas (Mensualmente) 0,20% 0,40%
14:30 EEUU Tasa de desempleo 7,50% 7,60%
15:45 EEUU NAPM de Nueva York 578,1
16:00 EEUU Peticiones a fábrica (Mensualmente) 0,80% 2,10%
Calendario Macroeconómico III
17
Resultados
Lunes 29 Julio
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Simon Property Group Inc Q2 2013 2.07
EEUU Loews Corp Q2 2013 0.73
EEUU Franklin Resources Inc Q3 2013 2542
EEUU Anadarko Petroleum Corp Q2 2013 0.904
EEUU Plum Creek Timber Co Inc Q2 2013 0.234
EEUU Hartford Financial Services Group Inc Q2 2013 0.71
EEUU XL Group PLC Q2 2013 0.611
EEUU Express Scripts Holding Co Q2 2013 1103
EEUU Jacobs Engineering Group Inc Q3 2013 0.839
EEUU Masco Corp Q2 2013 0.198
UK Intertek Group PLC S1 2013 0.629
UK Hammerson PLC S1 2013 0.117
Francia Danone SA S1 2013 1487
Martes 30 Julio
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU NYSE Euronext Q2 2013 0.582
EEUU Occidental Petroleum Corp Q2 2013 1.6
EEUU MeadWestvaco Corp Q2 2013 0.275
EEUU Pfizer Inc Q2 2013 0.551
EEUU Waste Management Inc Q2 2013 0.548
EEUU Corning Inc Q2 2013 0.309
EEUU United States Steel Corp Q2 2013 -0.809
EEUU Ensco PLC Q2 2013 1478
EEUU National Oilwell Varco Inc Q2 2013 1334
EEUU HCP Inc Q2 2013 0.735
EEUU Fidelity National Information Services Inc Q2 2013 0.701
EEUU Merck & Co Inc Q2 2013 0.821
EEUU Harris Corp Q4 2013 1148
EEUU Western Union Co/The Q2 2013 0.341
EEUU Aflac Inc Q2 2013 1514
EEUU Fiserv Inc Q2 2013 1441
EEUU Kimco Realty Corp Q2 2013 0.334
EEUU Coach Inc Q4 2013 0.891
EEUU Goodyear Tire & Rubber Co/The Q2 2013 0.479
UK BP PLC Q2 2013 0.179
Alemania Fresenius Medical Care AG & Co KGaA Q2 2013 0.93
Alemania Linde AG Q2 2013 2057
Alemania Deutsche Bank AG Q2 2013 1036
Francia Air Liquide SA S1 2013 2473
Francia Vinci SA S1 2013 1425
Francia Electricite de France SA S1 2013 1.58
España Banco Santander SA S1 2013
Italia Mediolanum SpA S1 2013
Italia Saipem SpA S1 2013
Italia Fiat SpA S1 2013 -0.06
18
Resultados II
Miércoles 31 Julio
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU NiSource Inc Q2 2013 0.23
EEUU PG&E Corp Q2 2013 0.725
EEUU AGL Resources Inc Q2 2013 0.266
EEUU Exelon Corp Q2 2013 0.543
EEUU Mastercard Inc Q2 2013 6291
EEUU Wisconsin Energy Corp Q2 2013 0.463
EEUU Garmin Ltd Q2 2013 0.649
EEUU Delphi Automotive PLC Q2 2013 1134
EEUU American Tower Corp Q2 2013 0.905
EEUU Southern Co/The Q2 2013 0.682
EEUU Invesco Ltd Q2 2013 0.516
EEUU Phillips 66 Q2 2013 1811
EEUU CBS Corp Q2 2013 0.723
EEUU Murphy Oil Corp Q2 2013 1535
EEUU Pioneer Natural Resources Co Q2 2013 1111
EEUU Whole Foods Market Inc Q3 2013 0.385
EEUU Lincoln National Corp Q2 2013 1148
EEUU MetLife Inc Q2 2013 1329
EEUU Allergan Inc/United States Q2 2013 1199
EEUU Microchip Technology Inc Q1 2014 0.538
UK Diageo PLC Y 2013 1022
UK Centrica PLC S1 2013 0.142
UK Tullow Oil PLC S1 2013 0.22
UK British American Tobacco PLC S1 2013 1102
Alemania HeidelbergCement AG Q2 2013 1143
Alemania Bayer AG Q2 2013 1463
Alemania Volkswagen AG Q2 2013 5.02
Francia BNP Paribas SA Q2 2013 1192
Francia European Aeronautic Defence and Space Co NV S1 2013 0.903
Francia Schneider Electric SA S1 2013 1735
España Tecnicas Reunidas SA S1 2013
España Grifols SA S1 2013
España Endesa SA S1 2013
España Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA S1 2013
Italia Snam SpA S1 2013
Italia Finmeccanica SpA S1 2013 0.16
Italia Parmalat SpA S1 2013
Italia Fiat Industrial SpA S1 2013
Italia Enel Green Power SpA S1 2013
19
Jueves 01 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Xcel Energy Inc Q2 2013 0.393
EEUU Marathon Petroleum Corp Q2 2013 1938
EEUU Apache Corp Q2 2013 2003
EEUU WPX Energy Inc Q2 2013 -0.186
EEUU PPL Corp Q2 2013 0.471
EEUU Iron Mountain Inc Q2 2013 0.31
EEUU TECO Energy Inc Q2 2013 0.259
EEUU Time Warner Cable Inc Q2 2013 1655
EEUU Exxon Mobil Corp Q2 2013 1904
EEUU Vulcan Materials Co Q2 2013 0.138
EEUU Covidien PLC Q3 2013 0.891
EEUU Cardinal Health Inc Q4 2013 0.769
EEUU CenterPoint Energy Inc Q2 2013 0.263
EEUU CME Group Inc/IL Q2 2013 0.894
EEUU Cigna Corp Q2 2013 1597
EEUU DENTSPLY International Inc Q2 2013 0.643
EEUU Kellogg Co Q2 2013 0.973
EEUU Kraft Foods Group Inc Q2 2013 0.673
EEUU American International Group Inc Q2 2013 0.855
EEUU Edison International Q2 2013 0.686
EEUU Tesoro Corp Q2 2013 1433
EEUU PerkinElmer Inc Q2 2013 0.476
EEUU Public Storage Q2 2013 1774
EEUU Consolidated Edison Inc Q2 2013 0.572
UK Smith & Nephew PLC S1 2013
UK Royal Dutch Shell PLC Q2 2013 0.929
UK Lloyds Banking Group PLC S1 2013 0.023
UK BAE Systems PLC S1 2013 0.164
UK AstraZeneca PLC S1 2013
Alemania Bayerische Motoren Werke AG Q2 2013 1937
Alemania Continental AG Q2 2013 2.56
Alemania Siemens AG Q3 2013 1205
Francia Sanofi Q2 2013 1343
Francia Societe Generale SA Q2 2013 0.915
Francia ArcelorMittal S1 2013
Francia Legrand SA Q2 2013 0.56
Francia GDF Suez S1 2013
España ArcelorMittal S1 2013
Italia Assicurazioni Generali SpA S1 2013
Italia Mediaset SpA S1 2013
Italia Eni SpA S1 2013 0.69
Italia Atlantia SpA S1 2013
Italia DiaSorin SpA S1 2013
Italia Enel SpA S1 2013 0.16
Italia Prysmian SpA S1 2013
Italia Telecom Italia SpA S1 2013
Resultados III
20
Resultados IV
Viernes 02 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Pinnacle West Capital Corp Q2 2013 1128
EEUU Cablevision Systems Corp Q2 2013 0.044
EEUU Chevron Corp Q2 2013 2955
EEUU Eaton Corp PLC Q2 2013 1105
EEUU Host Hotels & Resorts Inc Q2 2013 0.417
EEUU Sealed Air Corp Q2 2013 0.247
EEUU Viacom Inc Q3 2013 1305
EEUU Southwestern Energy Co Q2 2013 0.514
EEUU Washington Post Co/The Q2 2013
UK Royal Bank of Scotland Group PLC S1 2013 0.131
UK International Consolidated Airlines Group SA S1 2013
UK William Hill PLC S1 2013 0.154
UK Rexam PLC S1 2013 0.187
Alemania Deutsche Lufthansa AG Q2 2013 0.525
Alemania Allianz SE Q2 2013 2917
Francia AXA SA S1 2013
21
Dividendos
Lunes 29 Julio
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Bank of America Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
.25556 USD
EEUU NiSource Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.25 USD
EEUU Morgan Stanley Cuatrimestral Importe Bruto:
.05 USD
EEUU ConAgra Foods Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.25 USD
EEUU Texas Instruments Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.28 USD
EEUU ADT Corp/The Importe Bruto:
.125 USD
EEUU Kinder Morgan Inc/DE Cuatrimestral Importe Bruto:
.40 USD
Martes 30 Julio
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Bank of America Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
.25556 USD
EEUU MeadWestvaco Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
.25 USD
EEUU Pinnacle West Capital Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
.545 USD
EEUU Zoetis Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.065 USD
EEUU Stanley Black & Decker Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
1.1875 USD
EEUU Chesapeake Energy Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
1.25 USD
EEUU NRG Energy Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.12 USD
EEUU AES Corp/VA Cuatrimestral Importe Bruto:
.04 USD
EEUU Mosaic Co/The Cuatrimestral Importe Bruto:
.25 USD
EEUU M&T Bank Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
12.50 USD
EEUU Prudential Financial Inc Mensual Importe Bruto:
.072083 USD
EEUU Paychex Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.35 USD
EEUU People's United Financial Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.1625 USD
España Amadeus IT Holding SA Semestral Importe Neto:
.1975 EUR
22
Miércoles 31 Julio
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Norfolk Southern Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
.52 USD
EEUU Pfizer Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.24 USD
EEUU JPMorgan Chase & Co Cuatrimestral Importe Bruto:
.340625 USD
EEUU CMS Energy Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
.255 USD
EEUU Ford Motor Co Cuatrimestral Importe Bruto:
.10 USD
EEUU PetSmart Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.165 USD
EEUU Pall Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
.25 USD
UK SSE PLC Semestral Importe Neto:
59 GBp
Jueves 01 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Noble Energy Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.14 USD
EEUU ONEOK Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.38 USD
EEUU PulteGroup Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.05 USD
EEUU Citigroup Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.01 USD
EEUU Southern Co/The Cuatrimestral Importe Bruto:
.5075 USD
EEUU Eaton Corp PLC Cuatrimestral Importe Bruto:
.42 USD
EEUU Boston Properties Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.328125 USD
EEUU Ameriprise Financial Inc Cuatrimestral Importe Bruto:
.52 USD
Viernes 02 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Cabot Oil & Gas Corp Cuatrimestral Importe Bruto:
.02 USD
Dividendos II
Análisis y Gestión
Documento de Uso Interno
Garantizados en período de comercialización
Garantizados de Renta Fija
Garantizados de Renta Variable
24
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