UNIVERSIDAD PRIVADA
TELESUP
TEMA : FORWARD Y SWAPS
PROFESOR : CAPPILLO SALAZAR, CARLOS
ALUMNO : VARGAS LLANOS, JUAN MANUEL
LIMA – PERÚ
2015
DEDICATORIA
El presente trabajo se lo
dedico a mí amada madre
María, a mi hermana Beatriz y
a mi adorada Olga, quienes
con su apoyo lograré mis
metas.
INTRODUCCIÓN
SWAPS: Un swaps es un contrato por el cual dos partes se comprometen a
intercambiar una serie de flujos de dinero en una fecha futura. Dichos flujos
pueden, en principio, ser función ya sea de los tipos de interés a acorto plazo
como del valor de índice bursátil o cualquier otra variable. Es utilizado para reducir
el costo y el riesgo de financiación de una empresa o para superar las barreras de
los mercados financieros.
FORWARD: Un contrato a plazo o forward es cualquiera cuya liquidación se
difiere hasta una fecha posterior estipulada en el mismo. Las transacciones
forward son uno de los instrumentos derivados más habituales en todo tipo de
actividades financieras.
FORWARD Y SWAPS
1. ASPECTOS GENERALES:
SWAPS
Si bien sus antecedentes son anteriores, comenzaron a practicarse con cierta
intensidad a partir de 1981 en los mercados financieros de determinados
países, como consecuencia del desbarajuste financiero
SWAPS:
Un swaps es un contrato por el cual dos partes se comprometen a
intercambiar una serie de flujos de dinero en una fecha futura. Dichos flujos
pueden, en principio, ser función ya sea de los tipos de interés a acorto plazo
como del valor de índice bursátil o cualquier otra variable. Es utilizado para
reducir el costo y el riesgo de financiación de una empresa o para superar las
barreras de los mercados financieros.
Los swaps son operaciones de arbitraje entre mercados parcialmente
segmentados. No existirían si todos los agentes pudieran acceder a todos los
mercados en las mismas condiciones.
En el swaps de divisas dos tomadores de crédito en diferentes monedas
intercambian sus obligaciones de principal e interés. El precio a pagar por este
intercambio de obligaciones lo fija el mercado y dependerá de la diferente
ventaja competitiva de que disponga cada una de las partes en cada uno de
los dos mercados.
FORWARD
Un contrato a plazo o forward es cualquiera cuya liquidación se difiere hasta
una fecha posterior estipulada en el mismo. Las transacciones forward son
uno de los instrumentos derivados más habituales en todo tipo de actividades
financieras.
FORWARD:
Término inglés con el que se designa el contrato de compraventa de un activo,
valor o divisa en el que se establece, en el momento de la formalización del
contrato, el precio que se pagará en una fecha futura, en la que se hará la
entrega del activo. A diferencia de los futuros, no se materializan en títulos
normalizados, ni existe un mercado regulado.
Instrumento de cobertura sobre tipos de interés a medio plazo. Consiste en un
compromiso de comprar o vender, en una fecha futura prefijada, una cantidad
preestablecida de un activo, a un precio acordado cuando se realizó el
compromiso.
2. DESCRIPCIÓN GENERAL DEL MERCADO:
El mercado de swaps y forward, en general, en nuestro país, lo manejan los
usuarios convencionales de divisas que son:
● Importadores de bienes y servicios: En el curso normal de sus operaciones
realizan transacciones que se pactan por determinada cantidad de una
divisa (o de varias) a cancelar en una fecha futura, por recibir mercancías o
servicios de otro país.
● Exportadores de bienes y servicios: En el curso normal de sus operaciones
realizan transacciones que se pactan por determinada cantidad de una
divisa (o de varias) a recibir en una fecha futura, por enviar mercancías o
prestar servicios a otro país.
● Deudores de obligaciones en divisas: Que no son otra cosa que empresas
que adquieren créditos en cualquier otra moneda diferente a la colombiana
y/o de operación pagaderos a futuro.
● Otros agentes (Empresas Privadas o Públicas, Inversionistas
Institucionales, Inversionistas Particulares, etc): Que por la naturaleza de
sus actividades están expuestos a la variación en las tasas de cambio o en
las tasas de interés.
3. OBJETIVOS:
OBJETIVO GENERAL
El objetivo general es dar a conocer los tipos de mercado como el forward y el
swaps internacionales.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
● Determinar los tipos de mercados como el forward y el swaps.
● Determinar los riesgos de mercados como el forward y el swaps.
● Determinar la clasificación que existe entre los mercados del forward y
swaps.
4. MARCO TEÓRICO:
Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través
de la medición y determinación del precio de cada uno de los subyacentes
(tasa de interés, plazo, moneda y crédito). Estos riesgos pueden ser
transferidos a un tenedor de manera más eficaz, permitiendo así, un acceso al
crédito con un menor costo. Ajustándose a la relación entre oferta y demanda
de crédito. Se podría afirmar que el riesgo crediticio, no es otra cosa más que,
un riesgo de incumplimiento posible.
Los swaps consisten en una transacción financiera en la que las dos partes
acuerdan contractualmente intercambiar flujos monetarios durante un período
determinado y siguiendo unas reglas pactadas.
Un Forward, como instrumento financiero derivado, es un contrato a largo
plazo entre dos partes para comprar o vender un activo a precio fijado y en
una fecha determinada.
Los forwards más comunes negociados en las Tesorerías son sobre monedas,
metales e instrumentos de renta fija.
Existen dos formas de resolver los contratos de forward de moneda extranjera:
● Por compensación (Non delivery forward): al vencimiento del contrato se
compara el tipo de cambio spot contra el tipo de cambio forward, y el
diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente.
● Por entrega física (Delivery Forward): al vencimiento el comprador y el
vendedor intercambian las monedas según el tipo de cambio pactado.
5. TIPO DE RIESGO QUE PRESENTA:
SWAPS
● Riesgo diferencial: Si se cubre un swap con un bono, y se presenta un
cambio en el diferencial del swap con respecto al bono se puede ocasionar
una pérdida o una utilidad en la rentabilidad del swap.
● Riesgo de base: Cuando se cubre un swap con un contrato a futuro y existe
una diferencia entre la tasa de referencia y la tasa implícita en el contrato a
futuro, originando una pérdida o una utilidad.
● Riesgo de crédito: Probabilidad de que la contraparte no cumpla con sus
obligaciones.
● Riesgo de reinversión: Es derivado del riesgo de crédito, cuando hay
cambios en las fachas de pago, es necesario reinvertir en cada fecha de
rotación.
● Riesgo de tipo de cambio o cambiario: Si se produce una fluctuación
positiva de la(s) moneda(s) que se va(n) a liquidar cuando se realice la
transacción (compra o venta), es decir, si al final de la operación comercial
tienen que pagar más de su propia moneda (o cualquier otra) para adquirir
la misma cantidad de la divisa que se acordó en el contrato. Lo que afecta
el costo final de las transacciones.
FORWARD
● Riesgo de crédito
● Riesgo de tasa de interés: Cuando se presentan fluctuaciones en las tasas
de interés, lo que afecta el costo final de las transacciones.
● Riesgo de tipo de cambio.
6. CLASIFICACIÓN
Los swaps se dividen en:
● Swaps de tipos de interés (swaps de vainilla): contrato por el cual una parte
de la transacción se compromete a pagar a la otra parte un tipo de interés
fijado por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado, y la
segunda parte se compromete a pagar a la primera un tipo de interés
variable sobre el mismo nominal. El único intercambio que se realiza son
los pagos de interés del capital, al tiempo que los pagos correspondientes a
los capitales no participan en la transacción.
● Swaps de divisas: es una variante del swaps de tipo de interés, en que el
nominal sobre el que se paga el tipo de interés fijo y el nominal sobre el que
se paga el tipo de interés variable son de dos monedas distintas. La forma
tradicional del swaps de tipo de cambio, generalmente denota una
combinación de una compra (venta) en el mercado al contado “spot” y una
venta (compra) compensatoria para la misma parte en el mercado a plazo
“forward”, pero este puede a veces referirse a transacciones
compensatorias a diferentes vencimientos o combinaciones de ambos.
● Swaps sobre materias primas: Tras la aparición de estos swaps, ha sido
posible separar el riesgo de precio de mercado del riesgo de crédito, y
convertir a un productor de materias primas en una simple fabrica que
procesa materiales sin tomar riesgo de precio.
● Swaps de índices bursátiles: el mercado de los swaps sobre índices
bursátiles permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el
rendimiento de un mercado bursátil.
Los forward se dividen en:
● Forward sobre tasa de interés FRA: Los FRA son contratos específicos
individuales entre dos partes para entrar en una inversión en una fecha
futura particular, a una tasa de interés particular.
● Forward sobre divisas o sobre tasa de cambio: posibilitan a los participantes
entrar en acuerdos sobre transacciones de tipo de cambio extranjero para
ser efectuadas en momentos específicos en el futuro. El tamaño y
vencimiento de este tipo de contrato a plazo son negociados entre el
comprador y el vendedor y las tasas de cambio son generalmente cotizadas
para 30,60 o 90 días o 6,9 o 12 meses desde la fecha en que suscribe el
contrato.
Forward sobre activos que no pagan intereses ni dividendos: Estos activos
generalmente son materias primas que presentan una anomalía en el precio a
plazo producida entre otras razones porque el mercado no es un mercado
eficiente ya que por ejemplo en el caso del petróleo, es imposible vender corto
puesto que no es posible pedirlo prestado y los usuarios que almacenen
petróleo lo hacen porque las consecuencias de una falta de petróleo son
terribles y por tanto no están dispuestos a prestarlo a nadie.
CONCLUSIONES
La finalidad de los forward y contratos de futuros es cubrir los riesgos
que se presentan debido a movimientos inesperados en el precio del
producto o en las principales variables económicas como son el tipo
de cambio y la tasa de interés activa y su uso es cada vez más
creciente en nuestro medio. Las permutas financieras o swaps y las
opciones; estos tienen como gran virtud el ofrecer un amplio potencial
de apalancamiento por cuanto, en comparación con el mercado de
contado, permiten con igual capital realizar un número mayor de
operaciones.
Lo anterior es posible gracias a que la operación derivativa puede
realizarse mediante un deposito equivalente a un porcentaje de la
operación total, denominada margen y en el sistema de OPCF
garantía, de manera que no es necesario colocar el monto total de la
inversión realizada.
Los swaps son herramientas de tipo todavía más especifico (a
diferencia de los futuros y opciones que suelen ser sobre otros activos
financieros), los swaps se utilizan para cubrir el riesgo de crédito, este
tipo de contrato es más utilizado por instituciones financieras (bancos,
aseguradoras, cajas de ahorro, etc.) de todos los tamaños.
Un contrato de swaps obliga a las dos partes a intercambiar flujos de
efectivo especificados a intervalos especificados.
Por lo que el swaps es un instrumento que puede ser de gran ayuda
dentro de planes contingentes en la empresa, para proteger de
sucesos inesperados, solo si sabemos emplear éstos instrumentos,
sacaremos provecho de ellos.
BIBLIOGRAFÍA
www.gacetafinanciera.com/MKK_Internals/derivados.ppt
www.gestiopolis.com/canales2/finanzas/1/swaps.htm
www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/swapsforwa
www.mexder.com.mx/MEX/Glosario.html
www.monografias.com/trabajos28/analisis-juridico/analisis-
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