Proyectos: Sesión introductoriaProyectos: Sesión introductoria
Nassir Sapag ChainDirectorCentro de Desarrollo Universidad San Sebastián de ChileLa Paz,27 de febrero de 2008
http://www.nassirsapag.blogspot.com
¿Qué es un proyecto?¿Qué es un proyecto?
Es el uso de INSUMOS
En un conjunto de ACTIVIDADES
Que generan ciertos PRODUCTOS o
SERVICIOS
Los cuales contribuyen al logro
de determinados OBJETIVOS
Para un economistaPara un economista
Es la fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos períodos de tiempo.
Desafío
Es identificar los costos y beneficios atribuibles al proyecto y medirlos con el fin de emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar el proyecto.
EVALUACIÓN ECONÓMICA
Para un financista Para un financista
Es el origen de un flujo de fondos provenientes de ingresos y egresos de caja, en un determinado período.
Desafío
Determinar si los flujos de dinero son suficientes para cancelar la deuda (capacidad de pago).
EVALUACIÓN FINANCIERA
Formular, preparar y evaluarFormular, preparar y evaluar
Formular es definir y cuantificar todos los componentes de un proyecto
Preparar es ordenar la información (flujo de caja) de la formulación
Evaluar es emitir un juicio sobre la bondad o conveniencia de una proposición; para ello es necesario definir previamente el o los objetivos buscados.
Importancia de la Evaluación de Importancia de la Evaluación de ProyectosProyectos
1. Impedir malos proyectos
2. Prevenir que los buenos proyectos sean rechazados
Determinar el grado de consistencia entre los componentes del proyecto
4. Evaluar las fuentes de riesgo y su magnitud
5. Determinar cómo reducir los riesgos al distribuirlos de manera eficiente
Genera información
¿Por qué fallan los ¿Por qué fallan los proyectos?proyectos?
• Imposibilidad de la predicción perfecta
• Gestión
• Procedimientos erróneos en la evaluación
Estudios de ViabilidadEstudios de Viabilidad
• Viabilidad técnica: si físicamente se puede hacer.
• Viabilidad legal: si existen impedimentos legales.
• Viabilidad económica: si es rentable hacerlo.
-1000 1120 120 12% Flujo proyecto 800 -864 -64 8% Financiamiento -200 256 56 28% Flujo inversionista
Estudios de ViabilidadEstudios de Viabilidad• Viabilidad técnica• Viabilidad legal• Viabilidad económica• Viabilidad de gestión: si existen las capacidades gerenciales
para emprenderlo.• Viabilidad política: si existe la voluntad de hacerlo.• Viabilidad ambiental: si existen impedimentos ambientales.
Proyecto A Proyecto B
Inversión UF 60.000 UF 56.000
Vida útil 8 años 8 años
Valor remanente UF 10.000 UF 9.500
Ventas 160.000 unidades 120.000 unidades
VAN UF 13.000 UF 26.000
Proyecto A Proyecto B
Inversión UF 60.000 UF 56.000
Vida útil 8 años 8 años
Valor remanente UF 10.000 UF 9.500
Ventas 160.000 unidades 120.000 unidades
VAN UF 13.000 UF 26.000
Cantidad para VAN 0 80.000 unidades 108.000 unidades
Tipología de ProyectosTipología de Proyectos
Según la finalidad del estudio
Según el objeto de la inversión
Rentabilidad del Proyecto
Rentabilidad del Inversionista
Capacidad de Repago
Creación de nuevo negocio
Empresas en marcha
Outsourcing
Internalización
Reemplazo
Ampliación
Abandono
Evaluación SocialEvaluación Social
La evaluación social pretende medir el impacto económico del proyecto para la sociedad, a través de la cuantificación de las externalidades positivas y negativas que éste genera a la comunidad, así como también de los beneficios y costos indirectos.
EL SISTEMA DE EVALUACIÓN DE EL SISTEMA DE EVALUACIÓN DE PROYECTOSPROYECTOS
VIABILIDAD ECONÓMICA
Formulación y preparación Evaluación
Obtención y creación de información
Flujo de caja
Evaluación Sensibilización
Estudio mercado
Estudio técnico
Estudio organizac.
Estudio financiero
El mercado del proyectoEl mercado del proyecto
CompetidorCompetidorCompetidorCompetidor
PPrroovveeeeddoorr
DistribuidoDistribuidorr
ProyectoProyecto CClliieenntteess
Etapas del Estudio de MercadoEtapas del Estudio de Mercado
3.Análisis proyectado• Objetivo
• Determinar el comportamiento futuro de una variable
1.Análisis del comportamiento histórico de las variables relevantes•Objetivo
•Recopilar información para proyectar•Aprender de los éxitos y fracasos
2.Diagnóstico de la situación actual•Objetivo
•Determinar la base de cualquier proyección
-
50
100
150
200
250
300
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Proyección de flujo
Variación estructural en la proyección de Variación estructural en la proyección de ventasventas
Estudio TécnicoEstudio Técnico
ETAPAS1. Ingeniería de Proyecto2. Valoración económica de las variables técnicas3. Decisiones de Tamaño4. Decisiones de Localización5. Determinación de vidas útiles
Objetivo: Cuantificar Costos, Beneficios e Inversiones
AÑOSValor anual equivalente del valor de desecho
Costo anual equivalente de la inversión
n
Costo anual equivalente de la operación del activo
Costo total anual equivalente
BENEFICIOS
COSTOS
Capital de trabajoCapital de trabajo
Inversión necesaria para financiar el período de operación entre la ocurrencia de los egresos e ingresos.
Métodos de cálculo:• Contable• Período a financiar• Déficit acumulado máximo
ContableContable
Déficit acumuladoDéficit acumulado
Periodo desfasePeriodo desfase
Valores de desechoValores de desecho Valor de los activos
• Valor contable: Suma de los valores libro al final del período de evaluación.• Valor comercial: Suma de los valores comerciales al final del período de
evaluación Valor del flujo
• Valor económico: Valor actualizado de los flujos promedios anuales futuros
PreparaciónPreparación
• Construcción flujo de caja del proyecto• Construcción del flujo de caja del inversionista• Construcción del flujo de caja del banco
• Flujo situación base y flujo con proyecto• Flujo incremental
Medidas de rentabilidadMedidas de rentabilidad
• VAN• TIR
Ejemplo para un período
• Período de recuperación• Rentabilidad inmediata• IVAN
Riesgo e incertidumbreRiesgo e incertidumbre
• Riesgo: probabilidad de ocurrencia se puede estimar. Usa modelos de simulación como el Montecarlo, de fácil uso con softwares como Crystal Ball o SimulAr
• Incertidumbre: no se puede estimar la probabilidad de ocurrencia. Usa modelos de sensibilización como el de Hertz (escenarios) o el unidimensional (puntos críticos)