Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de Ternera (Cartagena)
Titulo:
Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del
Barrio Ternera, Calle Real de Ternera (Cartagena)
UNIVERSIDAD DE SAN BUENAENTURA CARTAGENA | USB
Facultad de Ciencias Administrativas y Contables
Programa de Contaduría Pública
OSCAR LUIS GOMEZ CHIQUILLO
MILENIS JOSE TORDECILLA HERRERA
TRABAJO DE GRADO
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Ternera (Cartagena)
INDICE DE GRAFICOS
Grafico 1. Población por debajo de la línea de pobreza en América Latina.
Grafico 2. Saldo de cartera del microcrédito según tipo de entidad (SECTOR
PRIVADO) Junio de 2010.
Grafico 3. Principales oferentes del mercado de microcrédito según saldo de cartera
(SECTOR PRIVADO).Junio de 2010.
Grafico 4. Clasificación de las microempresas por actividades.
Grafico 5. Número de empleados.
Grafico 6. Análisis de la competencia del sector.
Grafico 7. Elección de fuentes de financiamiento acordes a la inversión que desea
realizar.
Grafico 8. Bancos como primera opción.
Grafico 9. Razón por la que los Bancos son la primera opción.
Grafico 10. Tipos de financiamiento.
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INDICE DE TABLAS
Tabla 1. Diseño Metodológico
Tabla 2. Operacionalización de la variable
Tabla 3. Técnicas
Tabla 4. Cronograma de la investigación
Tabla 5. Presupuesto
Tabla 6. Comerciantes Matriculados y renovados en los municipios de jurisdicción
Cartagena
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CONTENIDO
0.1 INTRODUCCIÓN ............................................................................................................ 5
0.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ......................................................................... 8
0.2.1 Descripción del Problema ......................................................................................... 8
0.2.2 Formulación del Problema ...................................................................................... 11
0.2.3 Sistematizaciones del Problema .............................................................................. 11
0.2.4 Delimitación del Problema ..................................................................................... 11
0.3 OBJETIVOS ................................................................................................................... 12
0.3.1 Objetivo General ..................................................................................................... 12
0.3.2 Objetivos Específicos .............................................................................................. 12
0.4 JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA ........................................................................... 13
0.5 MARCO DE REFERENCIA.......................................................................................... 15
0.5.1 Antecedentes ........................................................................................................... 15
0.5.2 Marco teórico .......................................................................................................... 21
0.5.3 Marco conceptual .................................................................................................... 27
0.6 MARCO O DISEÑO METODOLOGICO ..................................................................... 36
0.6.1 Tipo de investigación .............................................................................................. 36
0.6.2 Diseño metodológico............................................................................................... 36
0.6.3 HIPOTESIS ............................................................................................................. 38
0.6.4 Enfoque de investigación ........................................................................................ 39
0.6.5 Técnicas a Utilizar ................................................................................................... 40
0.6.6 Fuentes de información ........................................................................................... 40
0.6.7 Cronograma ............................................................................................................. 42
0.6.8 Presupuesto.............................................................................................................. 43
0.7 CAPITULO 1 - Caracterización de las Microempresas objeto de estudio. .................... 44
0.7.1 CLASIFICACION DE LAS MICROEMPRESAS BARRIO TERNERA CALLE
REAL DE TERNERA ........................................................................................................... 47
0.7.2 UBICACIÓN GEOGRAFICA ................................................................................ 48
0.7.3 NÚMERO DE EMPLEADOS ................................................................................ 49
0.7.4 PERCEPCIÓN DEL ENTORNO............................................................................ 50
0.8 CAPITULO 2 - Efectos en la estructura financiera de fuentes de financiamiento
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formales y no formales. ............................................................................................................. 54
0.8.1 OPCIONES DE FINANCIACION DE LOS MICROEMPRESARIOS DEL
BARRIO TERNERA, CALLE REAL DE TERNERA......................................................... 56
0.8.2 FUENTES DE FINANCIACIÓN DURANTE EL TIEMPO QUE LLEVAN
FUNCIONADO LOS NEGOCIOS EN EL SECTOR TENERA, CALLE REAL DE
TERNERA ............................................................................................................................. 59
0.9 CAPITULO 3 -El crecimiento empresarial, resultado de las decisiones de fuentes de
financiación. .............................................................................................................................. 62
0.9.1 ALTERNATIVAS DE FINANCIACION MICROEMPRESARIOS BARRIO
TERNERA CALLE REAL DE TENERA ............................................................................ 63
0.10 CONCLUSIONES .......................................................................................................... 71
0.10.1 Recomendaciones: ................................................................................................... 71
0.11 ANEXO 1 ....................................................................................................................... 73
0.12 ANEXO 2 ....................................................................................................................... 75
0.13 BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................................ 76
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0.1 INTRODUCCIÓN
Al hablar de las fuentes de financiamiento, se empezara por decir que es la manera de como
una entidad puede obtener recursos financieros para cumplir sus objetivos de prosperidad. Por
lo mismo, antes de adquirir un financiamiento la empresa interesada debe hacer un estudio a
su entidad, en sus balances generales, ya que es este el estado contable que refleja en su
momento la estructura financiera de la entidad y por medio de eso tendrán una fecha
específica en el que expresará para cuando se necesitará el recurso. Además del estudio,
suponiendo que ya se tiene la fecha se debe verificar el monto necesitado, que tipo de
financiamiento se requiere, los intereses, flexibilidad en el pago, capacidad de pago, etc., para
que así se tome la decisión correcta y se logre el objetivo deseado. Es por eso que en éste
trabajo tratará acerca de aquellas fuentes de financiamiento más usadas, junto con éstas sus
ventajas y desventajas, su forma de utilizarlo, etc., para saber qué tipo de fuente se adapta a las
necesidades de la entidad.
Ahora bien, para las empresas, la determinación de la estructura de financiamiento es
particularmente relevante, por lo que la alta gerencia debe realizar un análisis detallado de cuál
fuente de financiamiento debe utilizar en un negocio. Por esta razón se debe tener en cuenta
que tanto las decisiones de inversión como de financiación contribuyen al incremento del
rendimiento de la empresa. Este es un aspecto importante a analizar en nuestros días, puesto
que las tasas de interés son cada vez más inestables, provocando con ello que el costo del
dinero varíe en el corto tiempo, por lo que tomar decisiones para conducir acertadamente una
organización, resulta algo complejo y representa una gran responsabilidad para las personas
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que asumen tal compromiso. Estas decisiones, que determinan en gran medida el éxito de una
empresa y de su cuerpo de dirección, son el fruto de una gerencia inteligente y preparada. De
esta manera cualquier gerente, debe poseer una cultura que le permita apreciar el impacto de
sus decisiones desde el punto de vista económico y financiero; teniendo en cuenta un mejor
uso de los recursos y alcanzando mejores resultados con menos costos, que podrán ser
logrados con una eficaz Estructura de Financiamiento.
En la búsqueda de una mejor Estructura de Financiamiento influyen una serie de factores tales
como la administración eficiente de los recursos monetarios y un uso efectivo de las fuentes de
financiamiento. La combinación de todos estos elementos posibilitará la obtención de
resultados favorables y el crecimiento sostenido de la empresa.
En el primer capítulo, se abordara la caracterización de las microempresas que son
objeto de estudio, cuya finalidad es conocer e identificar su estructura operativa y financiera,
además de aspectos organizacionales que detallen a ciencia cierta cómo estas unidades
económicas están tipificadas y la forma como ellas de acuerdo a su actividad económica
adquieren y/o recurren a las distintas fuentes de financiamiento.
En el segundo capítulo, se determinara si las fuentes de financiamiento en las cuales
incurren estas microempresas y que hacen parte de su estructura financiera, ayudan a generar
valor a ellas, teniendo en cuenta el tipo de mercado en el que están inmersas.
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En el tercer capítulo, se llevara a cabo y se establecerá si las fuentes de financiamiento
que están incurriendo estas microempresas ayudan a su crecimiento empresarial e indicar si
dichas decisiones de elección de estas fuentes de apalancamiento va en acuerdo a sus
características y necesidades como empresa. Además se analizara la forma en que estas
unidades objeto de estudio están llevando a cabo sus decisiones de financiación, las cuales
repercuten en las decisiones de inversión que se tomen en su debido momento, y por último se
les dará a conocer las diferentes alternativas de fuentes de financiamiento que pueden tomar
para mejorar su estructura financiera y el crecimientos de ellas.
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0.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
0.2.1 Descripción del Problema
Las microempresas en el país, han demostrado su capacidad de dinamizar la economía por su
incidencia en el empleo y el ingreso que ellas generan.
Lo anterior se fundamenta: durante las últimas tres décadas, el sector de las microempresas ha
realizado una contribución sustancial a la economía colombiana. En 1997 aportaba
cerca del 50% del empleo nacional y el sector informal generaba cerca del 18% del
PIB urbano, a partir del año 2003 las MIPYMES en el panorama empresarial
colombiano. Representan el 96.4% de los establecimientos, aproximadamente el 63%
del empleo; el 45% de la producción manufacturera, el 40% de los salarios y el 37%
del valor agregado (Lizarazo.2002)
La Asociación Colombiana de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (ACOPI) indica
que según la primera encuesta nacional de micro establecimientos de comercio, servicios
e industria realizada por el DANE en el último trimestre de 2010, en el año 2011 en Colombia
existían 967.315 micro establecimientos, de los cuales el 58% estaba en el comercio, el 30%
en servicios y el 12,5% en la industria. En este mismo período, los micros establecimientos
generaron 1.094.755 empleos. En el censo más reciente realizado por el DANE se reafirma la
importancia de este segmento empresarial en la economía al representar, para el 2005, el 96%
del total de establecimientos y el 54% del personal ocupado (DNP, 2012).
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Frente a este contexto general sobre la importancia de las microempresas en la
economía colombiana existe un interés fundamentado para afrontar las restricciones que éstas
enfrentan. En el documento CONPES 3484 sobre Mi pymes se hace un diagnóstico al
respecto y se encuentra que en las microempresas del país hay un alto nivel de informalidad,
bajos niveles de asociatividad y participación en mercados estrechos, bajo nivel tecnológico
y de formación de recursos humanos, y acceso limitado al sector financiero.
Por otro lado, para desarrollar su actividad diaria y llevar a cabo sus proyectos de inversión las
microempresas necesitan disponer de recursos financieros. A los orígenes de los distintos
recursos financieros se les denomina fuentes de financiación. Estas distintas fuentes de
financiación son las que dispone estos y otros entes económicos para poder adquirir los bienes
y derechos que forman parte del activo corriente y no corriente.
Según la encuesta de micro establecimientos realizada por el DANE en el 2012, el 54% de
las microempresas no pagan impuestos, el 42% no llevan registros contables y el 45% no
tienen registro mercantil. Y acuerdo con Castañeda y Fadul (2002), “las fuentes de
apalancamiento de las microempresas son principalmente ahorros familiares (72%),
préstamos de amigos y familiares (16%) y sólo un 5% corresponde a préstamos del sector
financiero formal”. De acuerdo con la información de la encuesta, el 17% de los créditos de
las microempresas de estratos bajos en Colombia son informales, siendo superiores al crédito
formal financiero (12%), es decir el financiamiento formal de las microempresas en Colombia,
se reconoce como restringido, debido a la necesidad que tiene para satisfacer los requisitos de
documentación y garantías que el mercado impone y porque las condiciones de los créditos no
se ajustan a sus necesidades.
En el caso de las microempresas de la Calle Ternera, sus propietarios tienen poco
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conocimiento de las ventajas y desventajas que les puede presentar una fuente de financiación
y la importancia que en ellas radica el saber elegir una de estas.
Muchas veces por desconocimiento de dichas fuentes de financiación estas microempresas
entran en situaciones críticas como la falta de recursos para llevar acabo su objeto social,
rendimientos financieros bajos ya que la gran mayorías de estas empresas utilizan capital
propio para desarrollar su actividad comercial o peor aun utilizando fuentes no formales de
crédito como prestadiarios que pueden ser mucho más costoso; lo que les origina un
estancamiento de crecimiento empresarial,
A causa de esto, desafortunadamente conlleva a que los microempresarios no pueden ver su
negocio desde otra visión más amplia como por ejemplo que sean más próspero y rentable,
sino como aquella microempresa que se abstiene a crecer y/o ampliar su planta física porque
la gran mayoría de propietarios se idealizan que mientras que dé para el sustento diario del
hogar el negocio está marchando bien.
A estas microempresas se les hace necesario la información financiera para la toma de
decisiones y para poder satisfacer las exigencias del mercado, pero toda obligación que las
microempresas adquieren, tienden posiblemente a afectar la liquidez y la rentabilidad de estás,
a parte las posibilidades para obtener financiación a través de un establecimiento financiero
llamase esta entidad bancaria de segundo piso o compañías de financiamiento son muy pocas
ya que exigen un mayor nivel de ingresos y un mayor volumen de activos para hacerse
acreedora a uno de sus créditos.
Entonces si las microempresas de la Calle Ternera, tuvieran una base de conocimientos sobre
las diferentes alternativas que les ofrece el sector financiero o las consecuencias que trae si se
apalancan de forma incorrecta, posiblemente cambiará la visión antes dicha de su negocio.
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Para ayudar a estas microempresas como a sus propietarios a obtener mejores rendimientos y
la administración de los recursos financieros, es importante proponerles adquirir
conocimientos e informarles sobre las diferentes alternativas que se encuentran en el sector
financiero para las microempresa, con el fin de obtener mejores resultados de rentabilidad y
expandir su mercado.
0.2.2 Formulación del Problema
¿Qué alternativas de financiamiento pueden presentarse a las microempresas del barrio
Ternera- Calle Real de Ternera, Cartagena a fin de llevar a cabo sus actividades comerciales o
servicio para el desarrollo económico de las mismas?
0.2.3 Sistematizaciones del Problema
1. ¿Cuáles son las fuentes de financiación más frecuentes que recuren las
microempresas del Barrio Ternera- Calle Real de Ternera?
2. ¿Qué criterio tienen en cuenta estas microempresas para realizar un crédito ya sea
este a corto o largo plazo?
3. ¿El propietario de la microempresa identifica los elementos (tasa interés, periodo
etc.) que comprende una obligación financiera a la cual se hace acreedor?
4. ¿Conocen estas microempresas las diferentes formas de apalancamiento que algunas
entidades financieras le pueden ofrecer?
0.2.4 Delimitación del Problema
Se estudiara las fuentes de financiamiento que han adquirido las microempresas del Barrio
ternera Calle Real de Ternera, Cartagena en los años 2011 a 2015.
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0.3 OBJETIVOS
0.3.1 Objetivo General
Proponer alternativas de financiamiento a las microempresas de la Calle Real de
Ternera (Cartagena) que sirvan para optimizar su crecimiento empresarial y mejorar la
rentabilidad de las mismas.
0.3.2 Objetivos Específicos
Caracterizar las microempresas que son objeto de estudio, con el fin de identificar su
estructura operativa o funcional, estructura financiera y aspectos organizacionales.
Determinar el efecto que produce en su estructura financiera el uso de fuentes formales
y no formales de financiación en las microempresas objeto de estudio.
Presentar las distintas fuentes de financiamiento que ayuden a generar valor a estas
microempresas dentro de su nicho de mercado.
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0.4 JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA
Uno de los temas de mayor transcendencia en la estructura financiera de un ente económico,
es la participación de las fuentes de financiación que inciden en está, ya que gracias a ellas,
ayuda a suplir las necesidades o realizar proyectos de inversión.
En este orden de ideas se busca analizar cómo estas fuentes de financiamiento sostienen a las
Microempresas del Barrio Ternera Calle Real de Ternera (Cartagena), y de qué forma
intervienen en sus operaciones comerciales o su resultado operacional, para el crecimiento del
establecimiento y desarrollo de su objeto social.
La Universidad de San Buenaventura Cartagena con su ideal de formar profesionales íntegros
y siguiendo su línea de investigación Gestión Contable y Ciencias Conexas (finanzas) para el
Desarrollo Socio- Económico, en su Programa de Contaduría Pública, busca que sus
estudiantes realicen un análisis constructivo y de una u otra forma informar a estas
microempresas la importancia y elección de las distintas fuentes de financiamiento que
existen.
Los principales beneficiarios de los recursos intermediados hacia el sector del micro
finanzas han sido las mujeres cabezas de hogar, microempresarios, pequeños
comerciantes, agricultores y campesinos sin tierra, familias desplazadas, indígenas y
personas involucradas en proyectos de subsistencia. (Finagro, 2010)
Lo anterior hace pensar que son en últimas instancias estos quienes se hacen acreedores y
beneficiarios del sector del microcrédito, debido a múltiples factores sean de tipo económico,
social o político que logran influenciar dentro de la manera como se financian estos en sus
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proyectos de inversión.
La realización de este proyecto ayudaría a las microempresas del Barrio Ternera- Calle Real
de Ternera a mejorar su estructura financiera y al crecimiento de las mismas, no solo en el
sector sino también en su nicho de mercado. Además si los propietarios conocieran las
diferentes alternativas que existen de apoyo para financiarse, estos ahorrarían gran parte de su
capital propio y evitarían incurrir en financiamiento no formales.
El proyecto es viable porque tiene un bajo nivel de costos para su desarrollo y la información
se puede recolectar directamente con los microempresarios los cuales se encuentran ubicados
en el sector que frecuentamos.
Además al llevar a cabo el proyecto la comunidad Bonaventuriana conocerá como las
diferentes alternativas de financiamiento para microempresas pueden ayudar el crecimiento y
sostenimiento de las mismas. Por otro la universidad generaría responsabilidad social hacia su
grupo de interés.
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0.5 MARCO DE REFERENCIA
0.5.1 Antecedentes
Al abordar el campo del financiamiento de las microempresas como objeto de estudio, dentro
de la investigación es oportuno y necesario establecer parámetros de investigaciones anteriores
que ayuden a evitar sesgos y errores en la presente investigación. Para tal fin se tomó como
referencia lo expuesto por situación actual del microcrédito en Colombia: características y
experiencias (Finagro, 2010):
El microcrédito se ha convertido en uno de los mecanismos de fomento de la actividad
empresarial con mayor crecimiento en América Latina. El surgimiento de estos productos
financieros responde a las necesidades de financiación de los negocios de pequeños
empresarios, los cuales adquieren importancia en la medida en que componen un pequeño
porcentaje significativo de la actividad económica y pueden contribuir a la generación de
empleo. El desarrollo de instituciones orientadas hacia el acceso a servicios financieros por
parte de la población con menos recursos surge en estos países como una iniciativa de
organizaciones no gubernamentales (ONG) y entidades multilaterales.
Algunas estrategias para facilitar el acceso de esta población incluyen el apoyo y seguimiento
a la actividad micro empresarial y la búsqueda de mecanismos que permitan superar las
barreras geográficas y culturales que hacen costoso el acceso a los servicios financieros
convencionales.
El desarrollo de las micro finanzas puede verse restringido por aspectos relacionados con el
grado de crecimiento económico de una región, así como por las características de la
producción que allí se lleva a cabo. Es así como la capacidad técnica, el nivel de formación de
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la población, la distribución del ingreso, la estructura institucional y las restricciones de
regulación, pueden limitar el desarrollo de productos financieros diseñados a los
microempresarios con menos recursos (Miller, 2004)
Entonces a través de esta investigación hecha por FINAGRO se darán cuenta que el
microcrédito es la fuente de financiación a la que los microempresarios recurren como
apalancamiento a su negocio. Notándose así, que sus fuentes de financiamiento están más
ligadas al pasivo externo que el interno propiamente dicho. Estos microempresarios se ven
obligados a financiarse externamente debido a las pocas oportunidades que se les presenta y a
eso sumado el desempleo y el subempleo que afecta no solo a Colombia sino a toda América
Latina. Por lo que se trae a colación el siguiente grafico que explica el comportamiento de la
línea de pobreza en esta parte del continente.
Grafico 1. Población por debajo de la línea de pobreza en América Latina
Fuente: CEPAL, 2009
Este porcentaje disminuye en los últimos años, pero sigue siendo significativamente más alto
que el registrado en promedio en los países latinoamericanos (30,7%).
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
1997 1999 2002 2005 2006 2007 2008
Total
Zonas Rurales
Zonas Urbanas
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La expansión del microcrédito tiene una importancia en particular dadas las características de
la industria colombiana. En el país, más del 95% de las empresas constituidas corresponden a
micro establecimientos (unidades productivas con menos de diez empleados). Las empresas
pequeñas junto con los micro establecimientos contribuyen con más del 60% del empleo
(DANE, 2009)
La información disponible del sector privado se encuentra desde el año 2002, con la
implementación de la Ley 590 de 2000. Actualmente, el sector privado contribuye con más del
60 % de los préstamos otorgados bajo la modalidad de microcrédito. Como se observa en la
Figura 2, en este sector se destacan como principales oferentes de microcrédito las bancos, con
un 49 % de la cartera de microcrédito, seguido por las ONG (41 %) y las CFC (7 %).
Los créditos otorgados por el sector solidario, compuesto por cooperativas de ahorro y crédito,
multiactivas y otro tipo de agremiaciones, representan apenas un 2 % del total de la
cartera.
El mercado del microcrédito del sector privado muestra altos niveles de concentración. Como
Puede observarse en el Grafico 3, seis entidades concentran cerca del 80 % de la cartera de
microcrédito. Estas instituciones financieras corresponden a bancos y ONG. La entidad
privada con mayor participación en el mercado de microcrédito es el Banco BCSC, seguido de
Bancamia y de las ONG WWB Colombia y FMM.
Como se observa los bancos privados y las ONG concentran a su vez la mayor parte de la red
de oficinas, pese a que representan apenas un 16 % del total de entidades que participan en
este mercado. Las ONG cuentan con una cobertura física más pequeña que la de los bancos,
siendo el número de oficinas de su propiedad apenas un 12,7 % del total, lo que permite
suponer que estas entidades utilizan otros mecanismos para establecer una comunicación
efectiva con sus deudores y convocar nuevos clientes.
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Grafico 2. Saldo de cartera del microcrédito según tipo de entidad (SECTOR PRIVADO) Junio de 2010.
Fuente: Superintendencia Financiera, 2012
Grafico 3. Principales oferentes del mercado de microcrédito según saldo de cartera (SECTOR PRIVADO).
Junio de 2010
Fuente: Superintendencia Financiera.2012
Bancos Privados
49%
CFC
7%
Cooperativas
Financieras
1%
ONG
41%
Sector Solidario
2%
MICROCREDITO
BCSC
19%
FMM
16%
Banco de Bogota
7%Otros Bancos
3%
Bancamia
18%Finamerica
4%
WWB
18%
Bancolombia
8%
Cooperativas
Financieras
5%
Otras CFC
2%
Principales Oferente del mercado
Microcredito
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En los países donde la capacidad de ahorro es relativamente pequeña, y el capital
institucional es escaso; determina entonces que los recursos financieros sean muy
costosos, implicando que el crédito solamente puede ser atractivo en proyectos que
garanticen una adecuada rentabilidad. Si a un proyecto, por ejemplo, se le ha
estimado una rentabilidad anual del 36%, sería inconsecuente financiarlo con
recursos bancarios ordinarios cuyo costo pudiera estar cercano al 44% anual.
(Miranda, 2006)
Entonces, si se analiza este referente se nota que la financiación de entidades financieras
llámense estas: entidades bancarias, corporaciones financieras, compañías de financiamiento
comercial, corporaciones financieras etc., hacia las pequeñas microempresas es muy escasa
debido al comportamiento económico y poco acceso de estas entidades comerciales hacia el
sector financiero, ya que se asume que estas no lograran cubrir un determinado costo de
financiación y por ende estas entidades no facilitan dichas financiaciones.
Ahora bien, en lo expuesto en el racionamiento de crédito a las microempresas en Colombia.
Un estudio de los tipos de racionamiento. (Montoya, 2011):
Autores como Marulanda y Paredes (2008) han encontrado que el acceso para estos grupos
en zonas urbanas y rurales es muy restringido: "la situación empeora por la dificultad para
obtener información acerca de la capacidad de pago de estos segmentos de la población y la
falta de presencia de instituciones financieras cerca de estas poblaciones”. Igualmente,
aseguran que la existencia de fallas estructurales en los mercados financieros explica las
restricciones de acceso al crédito hacia determinados sectores y actividades de la
economía. Por su parte, un estudio de Stephanou y Rodríguez (2008) atribuye las
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Ternera (Cartagena)
restricciones de crédito de las pequeñas empresas en Colombia a la falta de información sobre
éstas, al desarrollo insuficiente de los modelos de manejo de riesgo y a ciertas limitaciones
como factores específicos de las empresas, regulaciones, el marco contractual, factores
macroeconómicos, entre otros.
Teniendo en cuenta las dificultades que representa el acceso al apalancamiento formal para el
desarrollo de las microempresas y siguiendo estudios anteriores sobre el crédito al sector
privado en Colombia, se tiene que "para entender en toda su complejidad el problema de
restricción del crédito, sería necesario un análisis de carácter microeconómico del sistema
bancario y de las empresas. Esto permitiría precisar la forma cómo los diferentes bancos
restringen el crédito a diferentes grupos de prestatarios"(Barajas, López, y Oliveros, 2001). En
este sentido, el problema de restricciones de acceso al crédito y la necesidad de entenderlo
sustentan el propósito de este documento de investigación, que es precisar la taxonomía del
racionamiento existente en las microempresas de estratos uno, dos y tres en Colombia, y
definir cuáles de sus características afectan la probabilidad de enfrentar o no un cierto tipo de
racionamiento.
Ahora bien, surge una nueva variable de causa por las que las microempresas no acceden a
fuentes de apalancamientos de entidades financieras y esta se debe a la poca información que
se tiene en materia de financiación, manejo de riesgos y demás factores macroeconómicos que
de una u otra forma afectan el proyecto de inversión que se tenga previsto.
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0.5.2 Marco teórico
Si el propósito de una empresa es evaluar que las decisiones de inversión, financiación y
distribución de utilidades (las cuales afectan la rentabilidad, el endeudamiento y la liquidez)
hayan sido razonables en una perspectiva de generación de valor. Estas deben trabajar respecto
al Principio De Conformidad Financiera el cual refleja lo que debería ser una sana política en
términos de la relación que debería darse entre las fuentes y las aplicaciones.
Este principio establece que las fuentes de corto plazo deberían financiar las aplicaciones de
corto plazo; las fuentes de largo plazo deberían financiar las aplicaciones de largo plazo; la
generación interna de fondo debe financiar primero que todo los dividendos y lo que quedare
debe aplicarse a corto y largo plazo dependiendo de las políticas de crecimiento de la empresa.
Para una microempresa al inicial sus actividades operacionales es más formal empezar por
recursos internos como son: capital propio, préstamos a familiares y amigos ya que se evitaría
incurrir en costos financieros. Pero a media que crezca sus aspiraciones de mantenerse en el
mercado y seguir en la competencia su estructura financiera le exige otro ciclo financiero para
desarrollar sus actividades y es allí donde estas toman por estrategias incurrir a microcréditos.
Esta secuencia de crecimiento y visión de las estructura financiera de una microempresa puede
verse dentro del contexto de la teoría Pecking-Order O Teoría De La Jerarquía Financiera Este
enfoque se originó empíricamente, cuando Donaldons (1961) estudiando las prácticas
financieras de distintas empresas, observó que estas generalmente prefieren el financiamiento
interno.
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Ya que se cuenta con un nivel de flexibilidad para los administradores porque estos pueden
disponer de los recursos con mayor facilidad y rapidez, además como se sabe las fuentes de
financiación externan implican costos financieros que por lo regular estos no están presentes
en el autofinanciamiento.
Myers (1984) describe el orden de preferencia en las decisiones de financiación como:
1. Las empresas prefieren el financiamiento interno.
2. Si los flujos de fondos generados internamente no son suficiente para cubrir las
inversiones rentables, las firmas utilizan sus saldos de caja y/o inversiones de títulos.
3. Si se requieren fondos externos el orden es: Emisión de deuda, bonos convertibles y
como último recursos emisiones de acciones.
Myers también señala hay dos tipos de capital propio: uno interno y otro externo.
En el caso de las PYMES, los administradores- propietarios no desean perder el control de
la empresa, por eso evitan recurrir al financiamiento externo. Por consiguiente esta teoría
sostiene que una especificación de la Teoría de la Jerarquía Financiera para Pymes seria:
1. Reinversión de beneficios, lo cual incluirá también el mayor tiempo que el
emprendedor dedique a la empresa por un salario menor que el de mercado.
2. Financiamiento con deuda a corto plazo: empezando posiblemente con préstamos de
los dueños
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Ternera (Cartagena)
Estructura de Financiamiento
A toda estrategia productiva le corresponde una estrategia financiera, la cual se traduce en el
empleo de fuentes de financiación concretas. En este sentido (Aguirre, 1992) define la
estructura de financiación como: “la consecución del dinero necesario para el financiamiento
de la empresa y quien ha de facilitarla”; o dicho de otro modo, es la obtención de recursos o
medios de pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de capital que la empresa
necesita para el cumplimiento de sus fines.
Weston y Copeland, (1995) definen la estructura de financiamiento como la forma en la cual
se financian los activos de una empresa. La estructura financiera está representada por el lado
derecho del balance general, incluyendo las deudas a corto plazo y las deudas a largo plazo,
así como el capital del dueño o accionistas.
Para expertos como Damodaran, (1999) y Mascareñas,( 2004), la estructura financiera debe
contener todas las deudas que impliquen el pago de intereses, sin importar el plazo de
vencimiento de las mismas, en otras palabras “es la combinación de todas las fuentes
financieras de la empresa, sea cual sea su plazo o vencimiento”. Sin embargo, hay autores que
consideran relevante darle más importancia a la estructura de los recursos que financian las
operaciones al largo plazo.
Mary A. Vera Colina, (2001) plantea que la forma como están distribuidas las diferentes
fuentes de financiamiento de la empresa se denomina estructura financiera.
Otra definición de estructura de financiamiento es la manera de cómo una entidad puede
allegarse de fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
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progreso.
No existe una receta mágica que otorgue a la empresa el financiamiento ideal. En el campo de
las fuentes de financiamiento para la empresa cada una de ellas involucra un costo de
financiamiento, por tanto, puede considerarse un portafolio de financiamiento, el cual debe
buscar minimizar el costo de las fuentes de recursos para un nivel dado de riesgo.
Cuando se inicia en una empresa el financiamiento está estrechamente ligado a las personas.
Generalmente el modelo o concepto de lo que será la empresa no está claramente establecido.
En estos casos las inversiones son más pequeñas que a posteriori. El capital necesario para
comenzar una empresa, o para establecer el diseño inicial de lo que será en el futuro, se llama
capital de semilla.
Normalmente, las empresas cuentan en su mayoría con acceso a fuentes de financiamiento
tradicionales, entre las que se encuentra principalmente la banca comercial. Sin embargo,
también se puede acceder al mercado de valores, que puede poseer ventajas comparativas con
relación al financiamiento de la banca comercial como son: reducciones en el costo financiero,
mayor flexibilidad en la estructura de financiamiento, mejoramiento en la imagen de la
empresa, etc. Por tanto, es necesario que las empresas sepan efectuar un análisis cuidadoso de
las alternativas que enfrentan, debiendo estudiar los costos y beneficios de cada una de ellas.
En la presente investigación, se consideran válidas estas definiciones, por lo que se definirá la
Estructura de Financiamiento como la combinación entre recursos financieros propios y
ajenos; es la obtención de recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisición de los
bienes de capital y a la inversión corriente que la empresa necesita, para el cumplimiento de
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sus objetivos, lo cual se traduce en la forma en que se financian los activos de una empresa.
Las fuentes de financiación
El análisis de la estructura financiera pasivo más patrimonio neto de la empresa permite
distinguir entre recursos permanentes y pasivo corriente. Los recursos permanentes, son los
fondos propios y el pasivo no corriente, como por ejemplo, las deudas a largo plazo. Son
aquellas fuentes de financiación que se encuentran a disposición de la empresa un periodo
largo de tiempo. El pasivo corriente, está integrado por las deudas que vencen en un periodo
breve de tiempo, como por ejemplo las provisiones y deudas a corto plazo.
Clasificación de las fuentes de financiación
Según el plazo:
Las fuentes de financiación pueden clasificarse en función del tiempo que pase hasta que haya
que devolver el capital prestado. Desde esta perspectiva cabe destacar entre financiación a
corto plazo y financiación a largo plazo.
Las fuentes de financiación a corto plazo, son aquellas en las que se cuenta con un plazo
inferior o igual a un año para devolver los fondos obtenidos. Mientras que, las fuentes de
financiación a largo plazo son aquellas en las que el plazo de devolución de los fondos
obtenidos es superior al año. Esta es la financiación básica o de recursos permanentes.
Dentro de la financiación a largo plazo cabe distinguir entre el patrimonio neto y el pasivo no
corriente:
Patrimonio neto: son aportaciones de los socios y retención de las utilidades en forma
de reservas, amortizaciones y provisiones.
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Pasivo no corriente: son préstamos, créditos, leasing etc.
A toda estrategia productiva le corresponde una estrategia financiera, la cual se traduce en el
empleo de fuentes de financiación concretas. En este sentido Aguirre, (1992) define la
estructura de financiación como: “la consecución del dinero necesario para el financiamiento
de la empresa y quien ha de facilitarla”; o dicho de otro modo, es la obtención de recursos o
medios de pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de capital que la empresa
necesita para el cumplimiento de sus fines.
Según el origen de financiación:
Las fuentes de financiación, pueden dividirse en función de si los recursos se han generado en
el interior de la empresa, o bien por el contrario estas han surgido en el exterior de la empresa
aunque finalmente hayan llegado a esta. Esta clasificación puede ser interna y externa. Las
fuentes de financiación interna, está constituida por aquellos fondos que provienen de la
propia empresa. Las fuentes de financiación externas, está constituida por los fondos que
provienen del exterior de la empresa.
Según la titularidad de los fondos obtenido:
Las fuentes de financiación pueden clasificarse según si los medios de financiación pertenecen
a los propietarios de la empresa o si pertenecen a personas ajenas a la empresa. Según este
criterio las fuentes de financiación pueden ser propias o ajenas. Las fuentes de financiación
propia, es aquellas en la que no hay que devolver los fondos recibidos. Ejemplo: las
aportaciones de los socios, ya que no se devuelven caso sea en un evento de disolución. Las
amortizaciones y provisiones. Las fuentes de financiación ajenas, es aquella en la que el titular
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
de los fondos prestados es ajeno a la empresa y por lo tanto hay que devolverlos.
La financiación interna o autofinanciación:
La financiación interna es una fuente de financiación propia, y por consiguiente a largo plazo.
Por lo general, se destina a financiar el activo no corriente, aunque también puede contribuir a
la financiación de una parte del activo corriente.
0.5.3 Marco conceptual
La microempresa, entendida esta como toda unidad de explotación económica,
realizada por persona natural o jurídica, ubicada en el sector rural o urbano, cuya planta de
personal no supere los 10 trabajadores o sus activos totales, excluida la vivienda, sea inferior a
quinientos (500) SMMLV.(Ley 905 de 2004)
La Financiación, consiste en la obtención de los medios económicos necesarios para
hacer frente a los gastos de la empresa. Las fuentes de financiación son las vías que tiene una
empresa a su disposición para captar fondos. Fuentes de financiación de la empresa.
Recuperado el 20 agosto de 2014
El Rendimiento: es el beneficio anticipado por la inversión realizada durante algún
periodo de tiempo por ejemplo: un año; es decir, el rendimiento ex ante previsto en un activo.
Por otra parte, el rendimiento realizado es el beneficio obtenido realmente por la inversión
durante algún periodo de tiempo; esto es, el rendimiento ex post generado por la inversión.
Villareal Samaniego, J. (2008)
El Riesgo: es la diferencia entre el rendimiento esperado y el realizado. Prácticamente todas
las inversiones conllevan la posibilidad de que haya una diferencia entre el rendimiento que
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
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se presume tendrá el activo y el rendimiento que realmente se obtiene de él. Más aún, esta
diferencia puede ser bastante grande en ocasiones. Villareal Samaniego, J. (2008)
Entre mayor sea la posibilidad de que el rendimiento realizado y el esperado y entre más
grande sea esta diferencia, el riesgo de la inversión es mayor.
Aunque se puede afirmar que un inversionista desea maximizar sus rendimientos no es posible
afirmar que los desea también minimizar su riesgo. La razón es que la minimización del riesgo
implica, necesariamente, disminuir el rendimiento esperado. Esto significa que los
inversionistas son adversos al riesgo. En otras palabras, un inversionista está dispuesto a
asumir riesgos siempre y cuando considere que el rendimiento que espera de su inversión sea
lo suficientemente grande para compensar el riesgo que está asumiendo.
Las Fuentes de Financiamiento sin garantías específicas consisten en fondos que consigue la
empresa sin comprometer activos específicos como garantía. Villareal Samaniego, J. (2008)
Cuentas por Pagar: Representan el crédito en cuenta abierta que ofrecen los
proveedores a la empresa y que se originan generalmente por la compra de materia prima. Es
una fuente de financiamiento común a casi todas las empresas. Incluyen todas las
transacciones en las cuales se compra mercancías pero no se firma un documento formal, no se
exige a la mayoría de los compradores que pague por la mercancía a la entrega, sino que
permite un período de espera antes del pago. En el acto de compra el comprador al aceptar la
mercancía conviene en pagar al proveedor la suma requerida por las condiciones de venta del
proveedor, las condiciones de pago que se ofrecen en tales transacciones, normalmente se
establecen en la factura del proveedor que a menudo acompaña la mercancía. Fuentes de
financiación de la empresa. Recuperado el 20 agosto de 2014
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
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Anticipo de clientes: Los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de
la mercancía que tiene intención de comprar. Paul A. Samuelson, (2001).
Préstamos privados: Pueden obtenerse préstamos sin garantía a corto plazo de los
accionistas de la empresa ya que los que sean adinerados pueden estar dispuestos a prestar
dinero a la empresa para sacarla delante de una crisis. Paul A. Samuelson, (2001).
Las Fuentes de Financiamiento con garantías especificas consiste en que el prestamista exige
una garantía colateral que muy comúnmente tiene la forma de un activo tangible tal como
cuentas por cobrar o inventario. Además el prestamista obtiene participación de garantía a
través de la legalización de un convenio de garantía. Y se utilizan normalmente tres tipos
principales de participación de garantía en préstamos a corto plazo, los cuales son: Gravamen
abierto, Recibos de depósito y Préstamos con certificado de depósito.
El financiamiento por medio de las cuentas por cobrar implica ya sea la cesión de las cuentas
por cobrar en garantía (pignoración) o la venta de las cuentas por cobrar (factoraje).
Pignoración de cuentas por cobrar: La cesión de la cuentas por cobrar en garantía se
caracteriza por el hecho de que el prestamista no solamente tiene derechos sobre las cuentas
por cobrar sino que también tiene recurso legal hacia el prestatario. Villareal Samaniego, J.
(2008)
Factorización de cuentas por cobrar (Factoring): El Factoring es una variante de
financiamiento que se ejecuta mediante un contrato de venta de las cuentas por cobrar. Es una
operación consistente en el adelanto de efectivo contra facturas originadas por operaciones
comerciales, e incluye la cesión al factor de los derechos de cobro para que éste realice la
cobranza a cuenta y representación del cliente.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
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Las operaciones de Factoring pueden ser realizadas por entidades de financiación o por
entidades de crédito: bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito.
Una cantidad sustancial de créditos se encuentra garantizada por los inventarios de los
negocios por lo que si una empresa presenta un riesgo de crédito relativamente bueno con la
existencia del inventario puede ser una base suficiente para recibir un préstamo no
garantizado.
Sin embargo cuando una empresa representa un riesgo relativamente malo, la institución de
préstamo puede insistir en la obtención de una garantía bajo la forma de un gravamen contra el
inventario. Fuentes de financiación de la empresa. Recuperado el 20 agosto de 2014
Gravamen abierto: Proporciona a la institución de préstamo un gravamen contra los
inventarios del prestatario, sin embargo el prestatario tendrá la libertad de vender los
inventarios, y de tal forma el valor de la garantía colateral podrá verse reducido por debajo del
nivel que existía cuando se concedió el préstamo. Paul A. Samuelson, (2001).
Recibos de fideicomiso: Es un instrumento que reconoce que los bienes se mantienen en
fideicomiso para el prestamista en cual firma y entrega un recibo de fideicomiso por los
bienes. Estos pueden ser almacenados en un almacén público o mantenerse en las instalaciones
del prestatario. Villareal Samaniego, J. (2008)
Recibos de almacenamiento: Representa otra forma de usar el inventario como
garantía colateral. Consiste en un convenio en virtud del cual el prestamista emplea una
tercera parte para que ejerza el control sobre el inventario del prestatario y para que actúe
como agente del prestamista. Paul A. Samuelson, (2001).
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Garantía de acciones y bonos: Las acciones y ciertos tipos de bonos que se emiten al portador
se pueden ceder como garantía para un préstamo, además es natural que el prestamista esté
interesado en aceptar como garantía las acciones y bonos que tengan un mercado fácil y un
precio estable en el mercado. Villareal Samaniego, J. (2008)
Pueden emitirse acciones con prima y bajo la par y otros tipos de bonos: bonos de deuda,
subordinados, hipotecarios y bajo descuento entre otros.
Préstamos con codeudor: Los préstamos con fiadores se originan cuando un tercero firma
como fiador para garantizar el préstamo donde si el prestatario no cumple, el fiador es
responsable por el préstamo y debe garantizar una adecuada solidez financiera. Villareal
Samaniego, J. (2008)
Seguros de vida: Es la cobertura que estipula el pago de una suma asegurada al
momento de fallecer el asegurado ya sea por causa natural o accidental, durante la vigencia de
la misma. Los principales tipos de seguros de vida son: accidente e invalidez, vida entera,
renta, beneficio de muerte adelantada, entre otros. Paul A. Samuelson, (2001).
Las fuentes de financiamiento a largo plazo, incluye las deudas a largo plazo y el capital.
Una deuda a largo plazo es usualmente un acuerdo formal para proveer fondos por más de un
año y la mayoría es para alguna mejora que beneficiará a la compañía y aumentará las
ganancias. Los préstamos a largo plazo usualmente son pagados de las ganancias.
El proceso que debe seguirse en las decisiones de crédito para este tipo de financiamiento,
implica basarse en el análisis y evaluación de las condiciones económicas de los diferentes
mercados, lo que permitirá definir la viabilidad económica y financiera de los proyectos. El
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
destino de los financiamientos a largo plazo debe corresponder a inversiones que tengan ese
mismo carácter.
A continuación se realiza una explicación de cada una de éstas fuentes de financiamiento a
largo plazo:
Crédito de Habilitación: Es un contrato en el cual el acreditado queda obligado a
invertir el importe del crédito, precisamente en la adquisición de materias primas y materiales,
en el pago de los jornales, salarios y gastos directos de explotación indispensablemente para
los fines de su empresa. Paul A. Samuelson, (2001).
Las ventajas que ofrecen éste tipo de préstamo es: un plazo mayor de 180 días, y la seguridad
de contar con fondos durante un plazo determinado.
Crédito Refaccionario: Es una operación de crédito por medio de la cual una institución
facultada para hacerla, otorga un financiamiento a una persona dedicada a actividades de tipo
industrial y agrario, para robustecer o acrecentar el activo fijo de su empresa, con el fin de
elevar o mejorar la producción. Villareal Samaniego, J. (2008)
Crédito Hipotecario: Son pasivos contratados con instituciones de crédito, para ser aplicados
en proyectos de inversión en los que involucra el crecimiento, la expansión de capacidad
productiva, reubicaciones modernizaciones de plantas o proyectos para nuevos productos.
Villareal Samaniego, J. (2008)
Fideicomisos: El fideicomiso es un acto jurídico que debe constar por escrito, y por el
cual una persona denominada fideicomitente destina uno o varios bienes, a un fin lícito
determinado, en beneficio de otra persona llamada fideicomisario encomendando su
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
realización a una institución bancaria llamada fiduciaria, recibiendo ésta la titularidad de los
bienes, únicamente con las limitaciones de los derechos adquiridos con anterioridad a la
constitución del mismo fideicomiso por las partes o por terceros, y con las que expresamente
se reserve el fideicomitente y las que para él se deriven el propio fideicomiso.
De otro lado la institución bancaria adquiere los derechos que se requieran para el
cumplimiento del fin, y la obligación de sólo dedicarles al objetivo que se establezca al
respecto debiendo devolver los que se encuentran en su poder al extinguirse el fideicomiso
salvo pacto válido en sentido diverso. Villareal Samaniego, J. (2008)
Arrendamiento Financiero: Es una fuente externa de financiamiento de las empresas.
Un arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan recíprocamente, una a
conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la otra a pagar por ese uso o goce un precio.
Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un período largo de
tiempo. Al vencer el contrato puede optar por: comprar el bien, prolongar el plazo pagando
una renta menor o que la arrendadora venda el bien y le dé participación de los beneficios.
Paul A. Samuelson, (2001).
Arrendamiento Operativo: Es un contrato contractual por medio del cual el
arrendatario conviene en hacer pagos periódicos al arrendador durante 5 años o menos por los
servicios de un activo. Generalmente tales arrendamientos son cancelables a opción del
arrendatario a quien se le puede exigir que pague una sanción predeterminada por la
cancelación. Paul A. Samuelson, (2001).
Los contratos de arrendamiento operativo a mediano y largo plazo, aun cuando no aparecen
reflejados en los balances de la empresa ni como activos, ni como pasivos, pueden ser
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
considerados como fuentes alternativas de financiamiento, por la siguiente razón: si la
empresa no arrienda esos activos, debe comprarlos y financiarlos para cumplir sus operaciones
de negocio.
En el arrendamiento operativo el arrendador mantiene la propiedad del activo, y la empresa
arrendataria simplemente lo utiliza y realiza el pago de los alquileres correspondientes; no se
registra la utilización de estos bienes como activos propios, ni el compromiso con el
arrendador como una deuda.
Según Giovanny E. Gómez,( 2004), se define como capital toda aquella cantidad de dinero o
riquezas de la que dispone una persona o entidad, es el medio financiero de conseguir un
medio de producción. Capital es el inventario de todas las existencias o bienes de valor
económico en poder de una persona física o moral. Comprende todos los bienes que sean tanto
de consumo, como de producción.
En términos estrictamente contables, el capital es la diferencia entre activo y pasivo, es la
porción que pertenece realmente a los propietarios de una compañía.
(Paul A. Samuelson, 2001), plantea una nueva concepción del capital, la cual consiste en que
los dos factores originarios de la producción en una empresa son la tierra y el trabajo, pero hay
que añadir una nueva categoría que enmarca el nuevo sistema productivo global, los bienes de
capital que son producidos por el sistema económico y empleándolos en la producción de
bienes de consumo u otros de producción, y de servicios. Estos bienes de capital pueden ser de
corto o largo plazo ya que pueden arrendarse o enajenarse en el mercado, al igual que la tierra
y el trabajo a cambio de un pago proporcional al tiempo y al servicio que se preste. El capital
incluye los fondos que posee una empresa el cual se puede dividir en los que son aportados
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
por los socios y los que se obtienen de los préstamos de terceros, teniendo en cuenta que los
primeros siempre estarán relacionados con la cantidad de tiempo en que los recursos están en
poder de la entidad, sobre los ingresos y activos empresariales, mientras permanezca en
funcionamiento y la participación en la toma de decisiones. Dentro de la clasificación se
consideran:
Aportaciones de capital: Consiste en todos los fondos a largo plazo que suministran los
dueños a la empresa. Este tiene tres fuentes principales de obtención de recursos: las acciones
preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una con un costo diferente y
asociado con cada una de ellas. Villareal Samaniego, J. (2008)
Capital social común: Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que
puede intervenir en el manejo de la compañía. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de
intervenir en la administración de la empresa, ya sea en forma directa o bien, por medio de voz
y voto en las asambleas generales de accionistas, por sí mismo o por medio de representantes
individuales o colectivos. Paul A. Samuelson, (2001)
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
0.6 MARCO O DISEÑO METODOLOGICO
0.6.1 Tipo de investigación
Esta investigación es de tipo descriptivo, ya que buscará establecer las características
generales de las microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de Ternera (Cartagena), pero
tomando también aspectos concretos referente a sus fuentes de financiación que apalancan en
primera instancias sus proyectos de inversión. Con ello se pretende conocer las distintas
fuentes de financiamiento que utilizan los microempresarios y de esta forma saber si la
actividad económica a la cual pertenecen influye directa e indirectamente en la elección de
dicho financiamiento y así proponer los diferente fuentes de apalancamiento que ofrece el
sector financiero para ellas.
0.6.2 Diseño metodológico
1. Rastreo, recopilación bibliográfica y clasificación de la información que permita el
alcance de los objetivos de la investigación.
2. Análisis documental, que permitan sustraer la información pertinente para el desarrollo
de la investigación.
3. Encuestas a los microempresarios, para conocer la percepción que se tiene del objeto
de estudio en cuestión.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Tabla 1. Diseño Metodológico
OBJETIVOS ESPECIFICOS
Caracterizar las
microempresas que son
objeto de estudio, con
el fin de identificar su
estructura operativa o
funcional, estructura
financiera y aspectos
organizacionales.
Determinar el efecto que
produce en su estructura
financiera el uso de
fuentes no formales de
financiación en las
empresas objeto de
estudio.
Presentar las distintas
fuentes de
financiamiento que
ayuden a generar valor a
estas microempresas
dentro de su nicho de
mercado.
TECNICA
UTILIZADA
INSTRUMENTO FUENTE
Rastreo,
recopilación
bibliográfica y
clasificación de
la información
que permita el
alcance de los
objetivos de la
investigación
OBSERVACION
DIRECTA
Encuesta aplicada a los
propietarios de los
diferentes
establecimientos, por
medio de la aplicación
de lista de chequeo.
Microempresas del
Barrio Ternera Calle
Real de Ternera
(Cartagena)
Cámara de Comercio
Cartagena y Entidades
de microcrédito.
Análisis
documental, que
permitan sustraer
la información
pertinente para el
desarrollo de la
investigación.
RASTREO
BIBLIOGRAFICO y
ANALISIS DE
CONTENIDO
Revisión, Consulta e
Indagación de Fuentes
Bibliográficas.
Libros, Revistas,
Páginas Web y toda la
documentación
necesaria para el
desarrollo de la
investigación.
Encuestas a los
microempresarios
y Entrevistas a
entidades de
financiación,
para conocer la
percepción que se
tiene del objeto
de estudio en
cuestión.
OBSERVACION
DIRECTA
Encuestas a los dueños de
las microempresas para
conocer su estructura
financiera y la elección en
cuanto a fuentes de
apalancamiento según las
decisiones que ellos toman.
Microempresas del
Barrio Ternera Calle
Real de Ternera
(Cartagena)
Entidades de
financiación ( Bancos
y ONGs)
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Tabla 2. Operacionalización de la variable
AREA /
DIMENSION
INDICADOR FUENTE /
INSTRUMENTO
Caracterización del
Negocio.
Sector Económico.
Características de producto y/o servicios que
ofrecen.
Encuestas,
observación y
análisis documental.
Posicionamiento en el mercado y sector de
influencia.
Tipo de clientes y proveedores.
Canales de distribución y Merchandising
Comportamiento del negocio con respecto a la
competencia.
Otras Variables que influyen en el
crecimiento empresarial de las
microempresas.
0.6.3 HIPOTESIS El tamaño de la empresa, los requisitos avales y garantías y la tasa de
intereses son factores determinantes que inciden en el acceso de fuentes de
financiación por parte de las microempresas.
VARIABLE TIPO DE
VARIABLE
DIMENSION INDICADOR FUENTE
Análisis de
Fuentes de
Financiación.
Dependiente
Tipos de
Fuentes de
Financiamiento
que acceden los microempresarios
Clases de Fuentes de
financiamiento.
Encuesta a los
microempresari
os del Barrio
Ternera, Calle
real de Ternera
(Cartagena)
Requisitos de acceso a
las fuentes de
financiamiento.
Encuesta a los
microempresari
os del Barrio
Ternera, Calle
real de Ternera
(Cartagena)
Requisitos. Independiente Avales y
Garantías
Volumen de Activos y
de Ingresos
Entidades de
Financiación
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Área Financiera y
Contable
Principales fuentes de financiamiento
utilizados para el apalancamiento del negocio.
Encuesta -Entrevista
Criterios de financiamiento en el negocio. Encuesta -Entrevista
Operación y
funcionalidad del
negocio
Procesos Internos
Procesos de comercialización y prestación de
servicios.
Encuesta
Innovación en los procesos, productos y/o
servicios.
Encuesta
Calidad en la oferta de productos y/o
prestación de servicios.
Encuesta
Estructura financiera Capacidad de endeudamiento
Estructura Financiera en fuentes de
apalancamiento
Fuentes de financiación a corto y largo plazo
Fuentes de financiación internas y externas
Encuesta
Encuesta y análisis
documental
Encuesta
Encuesta
0.6.4 Enfoque de investigación
Esta investigación busca conocer la importancia que tienen las fuentes de financiación en el
apalancamiento de las microempresas de un sector de la ciudad de Cartagena, a su vez, se
busca resaltar la iniciativa que tienen estos microempresarios a la hora de escoger una u otra
fuente de financiación de acuerdo a las necesidades del negocio y a las posibilidades que
brinda el sector financiero y económico a la hora de hacerse acreedor a una de ellas. Es por
P á g i n a | 40
Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
ende, que debido a esto se enfatizara en cuáles son esas fuentes de financiamiento que recurren
ellas a la hora de hacer crecer su negocio y posteriormente la influencia que tienen sobre las
inversiones que se piensan hacer en su momento.
Por lo tanto, es de tipo cuantitativo, ya que se busca expresar a través de las estadísticas las
diferentes fuentes de financiación que se presentan o utilizan los microempresarios del Barrio
Ternera Calle Real de Ternera.
0.6.5 Técnicas a Utilizar
En el afán de lograr resultados durante la investigación y en acorde a los objetivos planteados
y posteriormente a la metodología que se implementara para ello, se hará uso de técnicas de
investigación que ayudaran a construir paradigmas y proposiciones que den lugar a dicho tema
en cuestión, las fuentes de financiación. Estas técnicas a aplicar son: encuestas, lista de
chequeo y observación directa.
Tabla 3. Técnicas
CAPITULOS A DESARROLLAR EN LA INVESTIGACION.
Capítulo 1. Capítulo 2. Capítulo 3.
ENCUESTA
ENTREVISTA
LISTA DE
CHEQUEO
OBSERVACION
DIRECTA
0.6.6 Fuentes de información
Para el desarrollo de la investigación “Fuentes de Financiamiento” se tendrán en cuenta
diferentes fuentes bibliográficas de las cuales se escogerán los conceptos más claros y
coherentes que den lugar al tema en cuestión. De hecho se clasificara dicha información en
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
fuentes primarias y fuentes secundarias que dan aporte y soporte de tipo documental a la
presente investigación. Dentro de estas fuentes de investigación primarias tenemos:
Las encuestas y entrevistas a realizar a los microempresarios del Barrio Ternera Calle Real De
Ternera (Cartagena), entrevistas a entidades financieras, informes emitidos por la cámara de
comercio y la superintendencia financiera de Colombia.
Dentro de las fuentes de información secundaria tenemos:
Libros que hablan de fuentes de financiación, documentos tesis de investigación y Artículos.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
0.6.7 Cronograma
Tabla 4. Cronograma de la investigación.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
0.6.8 Presupuesto
Tabla 5. Presupuesto
DESCRIPCION DE RUBROS VALOR ($ Pesos Colombianos)
MATERIALES Y SUMINISTROS $380.000
Resma de papel (2 paquetes)* $60.000
Tinta para impresora $140.000
Fotocopias (1.000)* $100.000
Papel Carta $30.000
Empaste y encuadernación del proyecto final $50.000
GASTOS DE PERSONAL $4.900.000
Investigador 1 $1.500.000
Investigador 2 $1.500.000
Consulta a Expertos $1.000.000
Asesorías $900.000
TRABAJO DE CAMPO $300.000
Transportes $100.000
Refrigerios $50.000
Imprevistos $150.000
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
0.7 CAPITULO 1 - Caracterización de las
Microempresas objeto de estudio.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
on muchos los factores que intervienen en el crecimiento económico de un país, entre
ellos la creación y fortalecimiento de la empresa la cual es una unidad económica que
integra los factores de producción como Recurso, Trabajo y Capital, y los emplea para
producir bienes o servicios. Los cuales son comercializados en un mercado a diferentes
consumidores.
En Colombia los parámetros para clasificar las empresas según su tamaño están estipulados
por la ley 905 de 2004 la cual exigen dos condiciones a cada uno de los tipos de empresa.
Microempresas:
Planta de personal no superior a 10 trabajadores
Activos totales excluida la vivienda por valor inferior a quinientos (500) salarios
mínimos legales vigente.
Pequeñas empresas:
Planta de personal entre 11 y 50 trabajadores.
Activos totales por valor entre quinientos uno (501) y menos de cinco mil (5.000)
salarios mínimos legales vigente.
Mediana Empresa:
Planta de personal entre 51 y 200 trabajadores.
Activos totales por valor entre cinco mil uno (5.001) a treinta mil (30.000) salarios
mínimos legales vigente.
s
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Ternera (Cartagena)
Grande empresa:
Planta de personal superior a los 200 trabajadores
Activos totales superiores a treinta mil (30.000) salarios mínimos legales vigentes.
De acuerdo a esta clasificación confirmamos que las empresas en estudio (barrios ternera calle
real de ternera) están clasificadas como Microempresas.
Según la Cámara de Comercio de Cartagena a corte de Julio de 2015 las pequeñas empresas
fueron las de mayor dinamismo económico (crecieron cerca del 28%), seguidos de las
medianas empresas, microempresas y grandes empresas. A demás se resalta que el 99.4 % de
las empresa son mipymes y que el 86.5% de la estructura comercial por comerciante principal
se encuentra concentrado en Cartagena.
La actividad económica con mayor concentración fue comercio (42.5%), seguida de industria
manufacturera (10.7%), alojamiento y servicio de comida (9.8%) construcción (8.3%)
actividades artísticas, entrenamiento y recreación (4.6%), y transporte y almacenamiento
(4.2%).
Tabla 6. Comerciantes Matriculados y renovados en los municipios de jurisdicción Cartagena.
TAMAÑO
JURISDICCION CARTAGENA VARIACION %
2014 2015 2014 2015 Jurisdicción Cartagena
Microempresa 20.780 23.525 17.572 20.104 13,2% 14,4%
Pequeña 1.511 1.928 1.456 1.856 27,6% 27,5%
Mediana 436 506 422 485 16,1% 14,9%
Grande 150 155 144 150 3,3% 4,2%
TOTAL 22.877 26.114 19.594 22.595 14,1% 15,3%
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
*corte de Julio de 2015
Fuente: revista cámara de comercio de Cartagena 2015
De acuerdo a los indicadores de matriculados y renovados que presenta la cámara de comercio
de Cartagena se puede observar el dinamismo de los emprendimientos, teniendo en cuenta
además que puede estar motivado por las ventajas comparativas que ofrece el territorio para
atraer nuevas empresas, o promovidos por diferentes programas que incentiven a la creación
y/o fortalecimiento de las unidades productivas.
0.7.1 CLASIFICACION DE LAS MICROEMPRESAS BARRIO TERNERA CALLE REAL DE
TERNERA
Según la población obtenida en el año 2014 de las microempresas del Barrios Ternera Calle
real de Ternera Diagonal 32 se tiene un total de 51 microempresas , de las cuales se tomó a
través de un muestreo aleatorio 30 microempresas para aplicar una técnica de recolección de
información (encuesta). Como se puede observar en el grafico N°4 A través de la encuesta se
evidencio que la frecuencia más alta de un 43% de las empresas están clasificadas en el sector
servicio estas dedicadas a internet, papelería y fotocopias, restaurantes, lavaderos de carros,
bar (licoreras), el 33 % en sector comercial con misceláneas, droguerías, almacenes de
repuesto automotriz, comercializadora de vidrios y ventanas, ferreterías, el 23 % comercial y
servicios (mixtas) que involucran varias como las anteriormente mencionadas y un 0%
industria.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Grafico 4. Clasificación de las microempresas por actividades.
Fuente: Los autores con base a la encuesta realizada
Por lo anterior, se puede decir que el sector servicios es quien lidera la económica del sector
ternera, calle real de ternera, siguiendo el sector comercial, y a la vez se encontraron nichos de
mercados combinados donde existía el sector comercial y de servicios mezclados en un solo
negocio.
0.7.2 UBICACIÓN GEOGRAFICA
Las microempresas objetos de estudios es toda la Diagonal 32 inicia con el restaurante el
turista No 2 y termina en la estación mobil “bomba el gallo”
0 5 10 15 20 25 30 35
Servicios
Comercial
Comercial y de Servicios
Industrial
Total
A.
B.
C.
D.
A. B. C. D.
Servicios ComercialComercial y
de ServiciosIndustrial Total
V. Absoluta 13 10 7 0 30
V. Relativa 43% 33% 23% 0% 100%
Como clasificaria usted su negocio
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
0.7.3 NÚMERO DE EMPLEADOS
Del total de la muestra (30 microempresarios) el 83% de las microempresas tiene un numero
de empleado de 0 a 10 esto representa una variación absoluta 25 microempresas ubicadas en
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Ternera Calle Real De Ternera y solo el 17% es decir 5 pequeñas empresa tiene un número
de empleados de 11 a 50.
Grafico 5. Número de empleados
Fuente: Los autores con base a la encuesta realizada.
0.7.4 PERCEPCIÓN DEL ENTORNO
Es importante resaltar que los propietarios de las microempresas son directamente los que se
encuentran administrando y están a cargo de la parte comercial como financiera de sus
negocios, el 50% de los propietarios conoce el sector donde se encuentra ubicado ya que
siempre han vivido por el barrio o algunos tienen el negocio en su misma dirección de
residencia, el 27 % tal vez conoce el sector y el 23% no lo conoce debido a que algunos no
viven cerca y solo se limitan a abrir sus negocio, así como también dueños que llevan pocos
meses viviendo en la ciudad de Cartagena.
De 0 a 10 De 11 a 50 De 51 a 200 Mas de 200 Total
A. B. C. D.
V. Absoluta 25 5 0 0 30
V. Relativa 83% 17% 0% 0% 100%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
0
5
10
15
20
25
30
35
Número de empleados
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Grafico 6. Análisis de la competencia del sector
Fuente: Los autores con base a la encuesta realizada.
En cuanto a la competencia de sus negocios se encontró que solo el 47% de los
microempresarios la analiza, lo hacen para conocer cuáles podrían ser su modelo de negocio y
así elaborar estrategias comerciales para el de ellos, o en ocasiones para establecer un estándar
de precios en sus productos o servicios. El 30% informa que tal vez conoce la competencia en
cuanto a su sus productos y servicios pero no muy a fondo, el 17% no conoce su competencia
debido a que solo les interesa concentrarse en su negocio y no tiene tiempo para analizarla.
Pues bien, los microempresarios del sector ternera, calle real de ternera no cuenta con un
estudio de la competencia acorde con las necesidades del sector, se basan más bien en la
percepción que se tenga y no en un estudio de mercado que les garantice el éxito y crecimiento
de sus negocios.
SI TAL VEZ NO NR
A. B. C. D.
V. Absoluta 14 9 5 2
V. Relativa 47% 30% 17% 7%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Analisis de la competencia del sector
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Grafico 7. Elección de fuentes de financiamiento acordes a la inversión que desea realizar.
Fuente: Los autores con base en la encuesta realizada.
En cuanto a las fuentes de financiación acordes a sus inversiones que desean realizar, el 53%
de los microempresarios no sabe identificar que fuente de financiamiento es la más adecuada
mucho menos las repercusiones que puede ocasionar en su negocio si se hace acreedor de una
equivocada, debido a que no tiene la educación financiera para saber distinguir cada una de
ellas, solo el 20 % sabe analiza la fuente de financiación al momento de realizar una inversión
gracias a su trayectoria como microempresarios y porque además cuentan con apoyo contable
que los orienta para identificar cual fuente de financiación cumple los requisitos para la
inversión a realizar, el 13% de los microempresarios tal vez las conozca pero no tiene claro los
requisitos para tomarlas como opción en su inversión.
En análisis general los microempresas del barrio Ternera calle real de ternera no cuentan con
la educación financiera suficiente para identificar cual sería el producto financiero más
adecuado para su apalancamiento y de qué forman pueden adquirir apoyo en las entidades
SI TAL VEZ NO NR
A. B. C. D.
V. Absoluta 6 4 16 4
V. Relativa 20% 13% 53% 13%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Eleccion de fuentes de financiamiento acordes a
la inversion que desea realizar
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
financieras para suplir las necesidades de inversión , fortalecimiento y gastos del negocio, es
por eso que para muchos de ellos es normal que su microempresa la vean funcionando bien
porque le suple las necesidades básicas familiar, sin embargo microempresarios del sector
alegan que necesitan más apoyo por parte de las entidades estatales, y los organismos como
ONG y fundaciones que aportan ayudas tanto económicas como administrativas para el
crecimiento de sus negocios. La calle real de ternera se encuentra en un sector de la ciudad de
constante crecimiento y progreso en el cual se necesita que el sector comercial crezca al
mismo ritmo que lo hacen sus alrededores.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
0.8 CAPITULO 2 - Efectos en la estructura
financiera de fuentes de financiamiento
formales y no formales.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
uando se habla de fuentes de financiación se hace referencia a la forma de
apalancamiento que tiene una empresa para solventar sus inversiones y procurar
tener estabilidad para responder por sus acreencias. La estructura financiera de un ente está
compuesta por el valor de sus activos y sus pasivos externos e internos (pasivo y patrimonio),
del cual solo para estudio nos centraremos en los apalancamientos que utilizan las
microempresas para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.
Las estructuras de financiamiento responden a las estrategias financieras, las cuales son
planes funcionales que apoya las estrategias globales de la firma, previendo suficientes
recursos monetarios y creando una apropiada estructura financiera (L.Gitman, 1990).
Los objetivos que persigue una estrategia de financiamiento son:
a. Maximizar el aporte inicial y aumentar la productividad del capital o maximización
del valor de la microempresa.
b. Cuantificar y proveer los fondos necesarios para desarrollar las demás estrategias
de la microempresa.
c. Generar ventajas comparativas mediante la obtención de menos costos financieros.
d. Minimizar riesgos de insolvencias.
e. Mantener la posibilidad de obtener recursos en forma inmediata, cuando sea
necesario.
Las fuentes de financiamiento a las que puede acceder hoy día una microempresa sea está
constituida legalmente o no, está dada más por las garantías, avales y posibilidades de
adquirirlas que por la capacidad de responder por la financiación, es por ello que estas
microempresas se ven obligadas a adquirir fuentes de financiamiento no formales que le
C
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
ayudan en un tiempo menor, sin tantos requisitos para poder solventar sus necesidades de
inversión.
0.8.1 OPCIONES DE FINANCIACION DE LOS MICROEMPRESARIOS DEL BARRIO
TERNERA, CALLE REAL DE TERNERA
Ahora bien, muchas de estos microempresarios no saben a ciencia cierta lo que es una fuente
de financiación, ni mucho menos tienen conocimiento acerca de la forma de adquirirla y la
elección de estas.
De igual forma la principal opción de financiamiento que escogería una empresa legalmente
constituida, que cumpla con todos los lineamientos de constitución, registros y recursos
financieros, es el Banco. Sin embargo estos microempresarios no la consideran una buena
opción debido a la cantidad de requisitos que se les pide y las pocas posibilidades que tienen
estos para otorgarles alguna forma de financiación en sus negocios. Como lo muestra la
gráfica No.8, en donde el 87% de las personas de este sector dicen no recurrir a los bancos
como primera opción, mientras que el 13% de este mismo sector dicen si recurre a los bancos
como primera opción.
Lo anterior demuestra que los microempresarios del sector de ternera, están convencidos que
la mejor fuente de financiación para sus negocios es la banca, y que sería esta quien en ultimas
respaldarían sus deudas fielmente, demostrando fiabilidad y confianza. Otros sin embargo
piensan que la banca les cierra las puertas en cuestión de financiamiento de sus negocios y que
por más que ellos quieran acceder a algunos de sus productos, esto no le es posible debido a
los múltiples requisitos que les son exigidos para otorgarles uno de sus productos financieros.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Por otro lado afirman ellos que los intereses generados por un préstamo bancario están por
encima de lo que pudiesen pagar y no es de forma mediata, sino más bien que son deudas y/o
obligaciones que se generan a un largo plazo que les dificultaría su total cancelación.
Debido a lo anterior se generan alternativas más rápidas pero informales para acceder a un
apalancamiento.
Grafico 8. Bancos como primera opción.
Fuente: Los autores con base a la encuesta realizada.
Pues bien, la razón de que los microempresarios elijan las entidades bancarias como primera
opción para financiar sus negocios, es que estas le generan mayor confianza con un 60%, pues
para nadie es un secreto que estas entidades generan estabilidad y seguridad para sus usuarios.
Hoy día las microempresas optan por escoger otras opciones de financiamiento que les sea
más fácil su acceso y mucho más rápido, por lo que terminan eligiendo las fuentes de
financiamiento informales, aquellas que no son respaldadas por ningún tipo de garantías y con
0 5 10 15 20 25 30
SI
NO
A.
B.
A. B.SI NO
V. Absoluta 4 26
V. Relativa 13% 87%
Bancos como primera opcion
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
intereses mucho más alto, pero de fácil acceso, tales como: prestadiarios, prestamos de
familiares y amigos etc.
Grafico 9. Razón por la que los Bancos son la primera opción.
Fuente: Los autores con base en la encuesta realizada.
De igual forma, las fuentes de financiamiento para los microempresarios representan el
salvavidas para sus negocios, toda vez, que ellos en su mayoría no cuentan con los recursos de
forma inmediata y por ende les toca recurrir a las diferentes opciones de financiamiento que el
mercado les ofrece, de acuerdo a su estructura financiera y capacidad operativa que estos
posean. Pues bien, estos a su vez no tienen la información necesaria para adquirir o decidir la
elección de una u otra fuente de apalancamiento; tanto así que en muchas oportunidades
escogen una que en el largo plazo no podrán cumplir con las acreencias ni con el pago
oportuno de estas obligaciones, generando poca capacidad de flujo de efectivo e incertidumbre
en el tiempo sobre la generación del mismo.
A. Mayor
Confianza
60%
B. Mayor
Facilidad
23%
C. Mas barato
10%
D. Otra razon
7%
Razón por la que usted utilizaria esa
fuente
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
0.8.2 FUENTES DE FINANCIACIÓN DURANTE EL TIEMPO QUE LLEVAN FUNCIONADO LOS
NEGOCIOS EN EL SECTOR TENERA, CALLE REAL DE TERNERA
La mitad de los microempresarios durante el tiempo de funcionamiento del negocio han
utilizado como fuente de financiación ahorros personales y prestadiarios. Por lo que se
convierte los ahorros personales como la principal fuente de financiación utilizada por el 37 %
de los propietarios, y como segunda opción recuren a la financiación informal como lo es el
prestadiario con un 23% debido a que por ese medio según ellos consiguen el dinero más
rápido y sin tantos requisito por cumplir o simplemente no tienen a quien más acudir, en
tercera instancia de Fuentes de financiamiento más utilizada con un 20% son los préstamos a
familiares y amigos muchas veces se hacen acreedores de estas porque les cobran más baratos
e incluso en algunos casos no les cobran intereses además dado el caso de no cumplir con el
pago de una cuota ellos no les cobran interés de mora ni acoso telefónico. Solo el 10% está
representado por las ONGs y de estas son acreedores los microempresarios con mayor
trayectoria en su nicho de mercado y además que tiene el conocimiento y apoyo contable que
los orienta para identificar cual fuente de financiación es la adecuada a sus necesidades.
Vale la pena señalar, que solamente un 10% utiliza entidades Bancarias, debido a que no
cumplen con los requisitos al adquirir un crédito, además piensan que solo el banco presta a
los que tienen plata y argumentan que estas entidades son severas con las deudas atrasadas y
enseguida reportan a Datacredito.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Grafico 10. Tipos de financiamiento
Fuente: Los autores con base en la encuesta realizada.
Una explicación a este comportamiento, es que muchos microempresarios incurren en sobre
costo como lo es un tasa de usura que una fuente informal les ofrece. Además al no medir que
porcentaje de ahorros personales tomara como apalancamiento puede generar que su flujo de
efectivo disminuya y poca rentabilidad. Al elegir una fuente de financiamiento informal que
no ofrece ningún tipo de garantías el microempresario se ve afectado en la medida que se
incrementa su deuda al corto plazo, puesto estos prestan para pagar de forma inmediata.
Se evidencia a través de la encuentra que los microempresarios de la calle real de ternera
algunos debido a la falta de cultura de pago y ahorro han adquirido y para evitarse trata
tramitología de documentos no acceden a las entidades financieras, por lo tanto mejor
recurren a las fuentes de financiamientos informales según ellos es de mayor facilidad,
provocando efectos en su estructura de financiamiento pues generan estos intereses mucho
Entida
des
bancar
ias
Ahorr
os
famili
ares
Presta
mos
de
Amigo
s
Asocia
ciones
Entida
des de
Micro
credito
ONGCoope
rativas
Presta
mos a
Tercer
os
Presta
diarios
Ahorr
os
Propio
s
Otras
A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K.
V. Absoluta 3 4 2 0 0 3 0 0 7 11 0
V. Relativa 10% 13% 7% 0% 0% 10% 0% 0% 23% 37% 0%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
2
4
6
8
10
12
Durante el tiemo que lleva funcionando de
quien ha recibido usted credito o prestamos
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
más altos que los que les puede ofrecer una fuente de financiamiento formal, intereses que se
convierten en gastos que afectan considerablemente el disponible de estos microempresarios.
Por otra parte, los microempresarios del sector aunque escojan las fuentes no formales para
apalancar sus negocios, son conscientes que los préstamos de amigos, familiares, prestadiarios
y demás no le son tan favorables a la hora de hacer crecer su negocio, pues se les convierte en
un limitante para generar crecimiento empresarial en la medida en que solo producen ingresos
para pagar las obligaciones adquiridas por ellos. Sin embargo, opinan que las entidades
bancarias les parece atractivas al momento de buscar financiamiento pero los requisitos que se
les pide les impide en cierta medida acceder a ellos, pues en su mayoría los bancos no están
especializados en ofrecer préstamos a microempresarios, sino más bien a las pymes (medianas
y pequeñas empresas) y grandes empresas que en ultimas en su mayoría se encuentran
legalmente constituidas y con un mayor nivel de activos e ingresos que les permite en cierta
forma acceder a las opciones de financiamiento que la banca ofrece al mercado.
Escoger una fuente de financiamiento es de vital importancia para el microempresario del
sector ternera, por lo que se necesita informarle al propietario acerca de cómo acceder a ellas y
cuál sería la más conveniente dependiendo del nicho de mercado al que estas apuntan. Las
opciones de prestadiarios, prestamos de amigos y familiares no es conveniente en la medida
que estas no cumplen con unos parámetros de equidad al momento de establecer una tasa de
interés o de mora al momento de pagar estas obligaciones, por lo que sería mejor acceder a las
fuentes formales que ofrecen entidades privadas y entidades del microcrédito y fomento que
les permita además de prestarle los recursos ayudarles a crecer en su negocios y proyectarse
hacia el crecimiento empresarial.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
0.9 CAPITULO 3 -El crecimiento
empresarial, resultado de las decisiones de
fuentes de financiación.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
na vez que la microempresa haya identificado cuánto capital necesita para el
desarrollo de su objeto social, un proyecto de inversión o fortalecerse en el
mercado, entonces procederá a identificar las posibles fuentes de financiación
acorde a su necesidad.
El microempresario al adquirir una fuente de financiación no puede pensar que las ventas solo
sirvan para cubrir la obligación, pues debe planear estrategias para que el comportamiento de
las ventas coincida con el pago de sus obligaciones y otros gastos, por lo tanto se tiene que ver
esa fuente de financiación como una oportunidad, un apoyo económico para optimizar el
funcionamiento y rentabilidad del negocio.
0.9.1 ALTERNATIVAS DE FINANCIACION MICROEMPRESARIOS BARRIO TERNERA
CALLE REAL DE TENERA
Según la encuesta realizada a los microempresarios del barrio Ternera Calle Real De Ternera
se evidencia que el 43% están utilizando fuentes de financiamiento informal como lo son
presta diarios, préstamos de amigos y familiares. Este tipo de financiación primeramente no
permite que el microempresario adquiera una vida crediticia que puede generar confianza en
una entidad financiera al momento de presentar una solicitud de crédito, además en muchas
ocasiones las fuentes de financiamiento informal no les facilitan el dinero suficiente que ellos
necesitan para desarrollar adecuadamente su actividad por lo tanto se limitan al momento de
implementar estrategia para ofrecer sus productos y servicios, viéndose afectado su negocio en
su nicho de mercado, finalmente otro fuerte impacto para los microempresarios es el costo que
estas fuentes de financiamiento. En especial los prestadiario ya que su tasa de interés es más
alta de la estipulada en el sector financiero y generalmente están por encima de la tasa de
U
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
usura, esto no es más que un aprovechamiento de la situación actual de los microempresario,
no solo los afecta económicamente sino también sentimental ya que los prestadiarios generan
un ambiente de peligrosidad al momento de cobrar su cuota, estas conductas en algunos casos
son motivos de amenazas, cierres de negocios y hasta de muerte, Además algunos
microempresario no cuentan con el conocimiento financiero para poder entender alguna de las
extrañas fórmulas que aplican estos prestadiarios ya que en ocasiones el microempresario paga
una cuota pero no está abonando a capital. Todo esto afectando a la liquidez de la
microempresa ya que por los altos porcentajes de interés es más complejo reunir el dinero para
hacer el pago de la obligación y por tal motivo se pueden presentar incumplimientos de cuota,
y si la falta de liquidez es duradera puede llegar el punto de cierre para la microempresa.
En vista de los efectos que le trae a las microempresas una fuente de financiación informal, se
investigó sobre aquellas que les pueden ayudar al fortalecimiento de su negocio y mejorías en
su estructura financiera, se encuentra que el sector financiero que esta conformados por
bancos, corporaciones financieras, ONGs, entre otros, existen diversidad de productos acordes
al perfil de cada empresario.
Según las entrevista realizada a Gerentes y Directores de entidades bancarias se evidencio que
existen unos requisitos esenciales que debe cumplir los microempresarios para hacerse
acreedores de estos productos podemos encontrar dentro de esos requisitos que el negocio
debe tener como mínimo 3 años de constitución y ventas superiores a 80 millones anules,
debido a que ellos buscas mitigar el riesgo para garantizar que el cliente devuelva el dinero
prestado, es evidente que muchos microempresarios no cumplen con estos requisitos y otras
políticas pero es importante aclarar que hay bancos que solo tiene líneas de créditos para
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
PYMES sin embargo también se encuentran unos que ofrecen a MIPYMES en este caso el
requisitos de ventas mínimas anuales deben ser menos que el monto anteriormente dicho.
“Las entidades bancarias tienen la obligación de administrar los recursos, por lo tanto se
verifica de acuerdo a las políticas del banco si alguien es o no sujeto de crédito, pero no solo
buscamos cumplir con requisitos y políticas sino que el banco conozca con profundidad la
trayectoria de las empresas, sus productos y servicios, clientes, procesos, políticas entre otro,
además de un análisis crediticios en las centrales de créditos como DATACREDITO y la
CIFIN. Todo estos elementos genera confianza” Directora de banco Davivienda sucursal
Cartagena Torre del reloj Maria Blandon.
En cuando a la documentación exigida por la entidad bancaria se solicita información General
y contable.
Documentación General: **
Certificado de existencia y representación de cámara de comercio, con fecha de expedición no
mayor a un mes.
Fotocopia de RUT, el ultimo actualizado ante la DIAN.
Fotocopia del documento de identidad del representante legal, ampliada al 150%
Fotocopia de tarjeta profesional del contador publico
Fotocopia del certificado de tradición y libertad del inmueble, no mayor a 30 días.
Composición accionaria si es sociedad anónima.
Dar información sobre el tipo de servicio o producto que ofrece, trayectoria del negocio,
número de empleados.
Elementos diferenciales de la competencia.
El entorno donde se encuentra ubicado el negocio.
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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Tipo de clientes que tiene su negocio o convenios firmados por ellos.
Tipos de proveedores que tiene su negocio.
Cupos aprobados en otra entidad financiera, si es necesario.
Documentación Contable: **
Estados Financieros con anexos, de los últimos tres años y corte al último trimestre del año en
que solicite el crédito.
Fotocopia de declaraciones de renta, de los últimos tres años.
Fotocopia de extractos bancarios, del último trimestre.
** Esta documentación y otras se puede solicitar dependiendo el tipo de MYPYME
Además de un análisis crediticios en las centrales de créditos como DATACREDITO y la
CIFIN.
En ningún caso el banco aprueba un cupo de crédito si el representante legal se encuentra
reportado en las centrales de riesgo, aun cuando tenga toda su documentación completa.
Todos estos documentos son sometidos a un estudio de créditos duradero a 15 días hábiles y
no tiene ningún tipo de costo.
Luego de que el banco considere viable una solicitud de crédito y para generar confianza en
los comités de créditos es posible que se generen garantías y avalúos. En las garantías se
puede solicitar hipoteca sobre inmueble, firmas de codeudores, pignoración de maquinaria y
equipo y otros. En cuanto a los avalúos se puede solicitar a una entidad especializada avalúos
técnicos del bien inmueble, para validar el valor del bien que será la garantía del crédito.
P á g i n a | 67
Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de
Ternera (Cartagena)
Por lo anterior es importante que el microempresario identifique aspectos importante de su
negocio como lo es el entorno, sus productos, clientes, proveedores, y otros elemento
solicitado por el banco para poder presentar adecuadamente la información, de manera que la
entidad bancaria no le quede la impresión de información incompleta, oculta o que de una u
otra manera le presente riesgo y considere que el cliente no podrá cumplir con las obligaciones
del crédito. Es importante que los microempresarios tengan buena referencia en las centrales
de riesgo, puesto que esto informa a entidades financieras la historia del comportamiento
crediticio de un cliente y los hábitos de pago de los microempresarios.
A través de las entrevistas realizadas a estas entidades Bancarias se estudió las diferentes
líneas de créditos que ellos ofrecen a microempresarios y se concluyó que de una u otra forma
hay productos que ayudar positivamente al crecimiento del negocio y que fortalecen su
estructura financiera de las microempresas del Barrio Tenerra Calle Real De Ternera.
LINEA DE LIQUIDEZ Y FINANCIACION: para compra de inventario, pago de nómina y
proveedores. En esta línea se encuentra productos como el sobregiro lo cual hace referencia a
los pagos que hace el banco que exceden de los cupos aprobados en las cuentas corrientes, este
producto ayuda a los microempresario debido a que siempre tienen un cupo disponible para
recurrir cuando este lo necesite y a cubrir las necesidades de liquidez de la microempresa. Es
importante resaltar que este producto es uno de los más costoso en una entidad bancaria por
eso se recomienda que el microempresario lo utilice en caso estrictamente necesario.
Los créditos rotativos, se refiere a un cupo de crédito que te aprueba el banco que en la medida
que vaya haciendo los pagos se ira liberando cupo que posteriormente se pueda volver a
utilizar, este cupo depende de los ingresos del microempresario y se puedes abonar más de tu
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Ternera (Cartagena)
cuota para así ir liberando el cupo o simplemente pagar todo lo que le disminuye el costo que
pagaría los microempresario por concepto de intereses, es importante tener claro que el banco
te puede debitar de tu cuenta bancaria el valor de la cuota. Los montos mínimos de 70% de 1
SMMLV y máximo 25 SMMLV.
Tarjeta de crédito empresarial, a la microempresa le es asignado un cupo de crédito
dependiendo de sus ingresos a través de una tarjeta de plástico el cual te permite diferir la
obligación en el tiempo que desees, lo que ayudaría a microempresario a planear el pago de
sus cuotas y disponer de flujo de efectivo para otra necesidades de su negocio.
Capital de trabajo no menor a un año, ayuda al microempresario a solucionar su problema de
liquidez inmediatamente.
LINEAS MEJORAS LOCATIVAS: dirigida a microempresarios con necesidades puntuales
de mejoramiento o adecuación de su negocio, los cuales deben presentar un presupuesto de
obra a realizar en el local. Sin duda un negocio bien organizado y que genere buen ambiente se
vuelve atractivo para el cliente esto reflejándose en el nivel de ventas de cada negocio.
LINEA DE VENTAS: Uno de sus productos de esta línea es el botón de pagos para vender
desde la página de internet y el pago con tarjetas Diners club, visa, MasterCard y american
express , este producto ayudaría que el microempresario le ofrezca a sus clientes diversidad de
pago de sus facturas ya que no solo se podría pagar en efectivo a parte estos dispositivos
atraería más clientes porque algunos de ellos prefieres utilizar el plástico y ya muchos
microempresarios están implementando técnicas de merchandising lo que puede ser ventajoso
tener un botón de pagos y así sus clientes se sientan tranquilos y satisfechos con sus productos,
todo esto reflejándose en el nivel de ventas.
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Los costos de los diferentes productos financieros dependen como los maneje la entidad
financiera y el perfil de cada microempresario, sin embargo la superintendencia financiera de
Colombia regula la tasa de interés en el país y estipula el costo máximo de los créditos.
Al adquirir uno de estos productos el microempresario deja de ver su negocio como aquel que
solo le sirve para el sustento diario ya que cuenta con los recursos necesarios para llevar a
cabo sus estrategias de inversión, fortalecimiento de su negocio y expansión en el mercado.
Es evidente que para que un microempresario pueda adquirir un crédito en una entidad
bancaria debe cumplir con una serie de documentación y requisitos, sin embargo existen
entidades financieras como las ONGs las cuales son organizaciones no gubernamentales sin
ánimo de lucro que buscan apoyar a los microempresarios es por ello que son flexibles en
cuando la documentación al momento de adquirir un microcrédito.
Primero que todo estas ONGs tiene líneas de crédito como capital de trabajo y compra de
activo fijo, El microempresario debe tener como mínimo dos (2) años de constitución, porque
ellos necesitan garantizar la solvencia del mismo.
Una ventaja para el microempresario cuando solicita un crédito a estas entidades es que no es
necesario tener documentación legal y financiera al día como es cámara de comercio, Rut,
estados financieros, declaraciones de renta. Simplemente argumentar porque no cuentan con
dicha documentación y las ONGs a través de sus asesores hacen un levantamiento de la
información, a través de formatos establecidos para saber el número de ventas diaria y así
poder identificar el valor total al mes y anual. El microempresario debe suministrar a la
entidad financiera copias de las facturas de sus clientes, fotografías de toda la información y
del negocio. El monto del crédito autorizado depende del siguiente estudio: La ONGs después
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de identificar el monto de ventas mensual del microempresario busca identificar el costo de
venta de ellas y lo hacen a través de unas planillas establecida por la entidad que depende de la
actividad comercial de la microempresa se establece el porcentaje de costo de venta el cual es
aplicado a las ventas netas arrojando una utilidad bruta la cual se somete a una deducción de
egresos del negocio que los asesores investigan en la levantamiento de la información, una vez
realice esta deducción se sabrá la utilidad real de la cual se debe castigas o retener el 50% de
ese valor, por lo tanto la ONGs puede descontar por concepto de cuota hasta el 50% restante
de la utilidad arrojada.
Es importante resaltar que en la entrevista al gerente de dicha entidad financiera se pudo
identificar que la tasa de interés es un poco más alta que las de los bancos obviamente no pasa
los límites de usura, pero se debe a que se las ONGs pueden presentar un nivel de riesgo más
altos debido a que el microempresario no debe cumplir con alguna documentación.
Sin embargo se debe cumplir con un requisito esencial primeramente que los
microempresarios no estén repostados en las centrales de riesgo, además que presenten un
codeudor como garantía este debe cumplir con unos requisitos. Cuando el crédito supera
montos se hace a través de una hipoteca.
Después de hecho efectivo el crédito, la ONGs le proporciona asesorías a los
microempresarios para incrementar sus ventas, implementar estrategias entre otras.
Este tipo de entidades podrían ayudar a los microempresarios del barrio ternera calle real de
ternera a empezar un historial crediticio, además del apoyo financiero ya que la ONGs pueden
recoger deudas de los prestadiarios y así disminuir su pasivo y costos financieros que estos
generan, a parte el microempresario contara con un aumento en su flujo de efectivo.
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Ternera (Cartagena)
0.10 CONCLUSIONES
Los resultados de esta investigación permite identificar que los microempresarios del Barrio
Ternera Calle Real De Ternera tienen debilidades al acceder a las entidades financieras
debido a que no cuentan con los requisitos y documentación exigida por ellos, en primera
instancia se debe a que ellos no llevan adecuadamente la información contable y financiera de
sus negocios, también por bajo nivel educativo financiero que le ocasiona no hacer una
adecuada planeación al momento de elegir sus fuentes de financiamientos acorde a la
necesidad que se presente en su momentos y que no conocen esas entidades financieras apartes
de los bancos como son las ONGs y Cooperativas entre otros que sin cumplir tanto requisitos
pueden solicitar un créditos con estas y así poder inicial un historial crediticio.
Por otro lado la rapidez con que necesitan el dinero los lleva a acudir a las fuentes de
financiación informales pagando costos por encima de la tasa de usura y exponiéndose no
solo a disminuir su liquidez sino a soportar actitudes de peligrosidad al momento que un
prestadiario va a cobrar una cuota.
Por el lado de las entidades bancarias a través de las entrevistas se evidencio que algunas no
quieren asumir el riesgo necesario para apoya a los microempresario, además que no
implementa estrategias para gestionar el microcrédito y que es evidente que si quieren
conseguir un apoyo hacia este sector (microempresas) debe ser más flexible en cuando a sus
requisitos, avales y garantía. Sin embargo en el sector financiero se encuentran las ONGs que
su nivel de apoyo hacia los microempresarios es más alto y se refleja en los requisitos y
documentación que estos piden al momento de otorgar un crédito.
0.10.1 Recomendaciones:
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Ternera (Cartagena)
Es un deber de cada microempresa llevar un orden contable y financiero de sus operaciones
diarias, esto con el fin de facilitar la aceptación en una entidad financiera.
Consideramos que es esencial que cada administrador de las microempresas tenga un
conocimiento financiero para que pueda elegir adecuadamente que fuente de financiación le
ayuda a suplir mejor sus necesidades y no permitan adquirir fuentes de financiamiento
informales.
Las microempresas para iniciar su historial crediticio puede adquirir microcréditos con ONGs
quienes no les exigen mucha documentación.
Las entidades financieras deben estudiar la viabilidad y asumir un poco más de riesgo para
que los microempresarios tengas acceso a los créditos, implementando nuevos métodos de
adquirir información que le permita generar confianza hacia el microempresario.
Sin duda la financiación con una planeación adecuada ayuda a los microempresarios a
permanecer en el mercado, solventar necesidades que se presentan en el desarrollo de la
actividad comercial y puede hacer que los márgenes de rentabilidad sean mayores.
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0.11 ANEXO 1
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0.12 ANEXO 2
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Ternera (Cartagena)
0.13 BIBLIOGRAFÍA
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