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Relaciones del Sistema Macroeconómico Octava Versión 2017 Ángel Pedro Guevara V.

UNIDAD TEMÁTICA CINCO MACROECONOMÍA ABIERTA

La macroeconomía abierta incorpora al modelo del sistema macroeconómico cerrado los flujos de inter relación de bienes y capitales con el resto de sistemas económicos del mundo y establece para un periodo los efectos sobre el nivel de actividad económica, la producción, el ingreso nacional, el empleo, el estado de bienestar de la población de un territorio.

La unidad temática tiene los capítulos de Balanza de Pagos, Balanza Comercial y Modelo de Equilibrio Macroeconómico.

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CAPITULO ONCE

LA BALANZA DE PAGOS

Contenido 1. La significación de la balanza de pagos2. Cambios en el Manual de Balanza de Pagos3. Componentes de balanza de pagos según el Manual No 6 del FMI 4. Laboratorio de aplicación de registros en partida doble En operaciones de Balanza de Pagos5. Balanza de Pagos en Bolivia compilados en base a Manual No 6 del FMI Competencia

Construir un modelo de presentación de flujos de bienes y de capitales entre el Sistema Económico Nacional y el resto del mundo con la finalidad de aportar al Contador Público u otro profesional en Ciencias Económicas la ubicación de una organización económica y del país en el contexto de la economía globalizada

1. LA SIGNIFICACIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS

Es un estado financiero de la economía nacional que expone los flujos reales y de capital monetario de entrada o salida del sistema macroeconómico nacional, para un periodo de tiempo, generalmente un año.

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Los técnicos del Banco Central y del INE construyen la Balanza de Pagos del País aplicando los principios de registro contables en partida doble y las regulaciones del Fondo Monetario Internacional.

El diagrama que sigue presenta los flujos reales y de capital monetario de la balanza de pagos en el circuito económico mundial con dos polaridades, el Sistema Económico Nacional y el Sistema Resto del Mundo, macro esfera regulada por el Fondo Monetario Internacional.

En plano de salida de sistema nacional – flujo realEn los flujos reales se toma como flujos de salida las exportaciones que son operaciones de venta de bienes del país al extranjero, el resto del mundo.

1 2 Exportación de bienes (venta de productos o de servicios) entrega de bienes al resto del mundo. Ejemplo: se vende gas al Brasil.

En el polo opuesto, se recibe divisas (dólares), en contrapartida de entrega.

2 1

3


La significación contable de la venta de bienes al resto del mundo para el Banco Central Reservas Internacionales(Caja ME, Bancos Exterior)

100

Exportación (Ventas)

100

En el plano de entrada a sistema nacional flujo real.

Se presenta los flujos de entrada de bienes compras del extranjero denominadas importaciones. Ejemplo, ingresan máquinas para industria, celulares de última generación, etc. Es el flujo de

5 6 El polo opuesto son los pagos por los bienes que se

realiza con dólares. 6 5

Significación contable de compra de bienes del resto del mundo para el Banco Central

Importaciones(Compra de bienes )

50

Reservas internacionales (Caja Moneda extranjera – Bancos exterior)

50

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A la comparación de flujo real de salida con flujo real de entrada se denomina balanza comercial.

En balanza de pagos se tiene además flujos de capitales monetarios por movimiento de títulos de deuda o de acreencias.

Plano de salida de sistema nacional – flujo de papeles

En salida del Sistema Económico Nacional se encuentra los títulos de endeudamiento con el exterior que entregan residentes nacionales.

3 4 “Exportación” o salida de títulos de reconocimiento de obligaciones a favor del exterior. Ejemplo reconocimiento de un préstamo de la CAF

4 3 El polo opuesto es el ingreso de divisas ($us)

Significación contable de deudas con el resto del mundo

Reservas Internacionales(Caja ME, Bancos Exterior)

100

Obligaciones con el exterior (Papeles entregados)

100

El propósito de la Balanza de Pagos de un país es el de presentar a organismos internacionales como el FMI un estado de flujo de bienes y capitales entre el sistema económico nacional y el resto del mundo. Este estado además se convierte un instrumento que ayuda a proporcionar u diagnóstico de macroeconomía abierta al considerar la relación del país con el resto del mundo

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2. CAMBIOS EN EL MANUAL DE BALANZA DE PAGOS

2.1 Normas internacionales de elaboración de balanza de Pagos Para que el lector tenga una idea sobre la autoría intelectual de la Balanza de Pagos y las actualizaciones periódicas se solicita consultar en INTERNET en la página del Fondo Monetario Internacional el “Manual de Balanza de Pagos No 6”. Con fines académicos y de divulgación se extrae el prólogo que se presenta a continuación:

“Desde su fundación, el Fondo Monetario Internacional (FMI) mantiene un vivo interés en la formulación y promulgación de pautas para la compilación de estadísticas coherentes, fidedignas y puntuales sobre la balanza de pagos.

Sobre esta labor descansan sus demás responsabilidades, entre ellas la de supervisar las políticas económicas de los países y proporcionarles asistencia financiera para que puedan superar dificultades a corto plazo de la balanza de pagos. Estas pautas fueron evolucionando en función de las circunstancias y fueron incorporadas en las versiones sucesivas del Manual de Balanza de Pagos (el Manual); desde su primera edición en 1948.

Me complace presentar esta sexta edición del Manual, que refleja las numerosas novedades destacadas que han ocurrido en la economía internacional desde la publicación de la quinta edición en 1993, en la que se introdujo por primera vez el importante tema de las estadísticas de la posición de inversión internacional.

La sexta edición atiende el creciente interés en examinar las vulnerabilidades a través de los datos de los balances —y por eso anuncia la posición de inversión internacional en su título— y ahonda en los componentes del balance.

Asimismo, el Manual tiene en cuenta la evolución de la globalización, abordando las uniones monetarias, los procesos transfronterizos de producción, las complejas estructuras de las compañías internacionales y aspectos de la movilidad laboral internacional, como las remesas.

No quedan al margen tampoco los mercados financieros en sus variadas facetas, desde la titularización hasta las entidades con fines especiales. En vista de la importante relación entre la situación económica interna y externa, el Manual se revisó al mismo tiempo que se preparaba el Sistema de Cuentas Nacionales 2008.

En aras de la congruencia entre los distintos sistemas de estadísticas macroeconómicas, esta edición del Manual está más estrechamente armonizada con el Sistema de Cuentas Nacionales y con los manuales del FMI sobre estadísticas de las finanzas públicas y estadísticas monetarias y financieras.

La actualización del Manual estuvo a cargo del Departamento de Estadística del FMI, que trabajó en estrecha consulta con el Comité del FMI sobre Estadísticas de Balanza de Pagos, integrado por expertos de países miembros y organizaciones internacionales y regionales. Contribuyeron también grupos de peritos y especialistas de países miembros y organizaciones internacionales, que dieron su

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opinión durante seminarios regionales y foros sobre los sucesivos borradores del Manual. En total, participaron en una o más de estas iniciativas representantes de prácticamente todos los países que integran el FMI.

La revisión del Manual es fruto de la colaboración internacional, y desearía agradecer a todos los expertos nacionales e internacionales que nos prestaron tan valiosa asistencia.

Desearía también recomendar el Manual a los compiladores y usuarios.

Invito a los países miembros a adoptar las pautas de esta sexta edición como base para la compilación de las estadísticas de la balanza de pagos y la posición de inversión internacional y para la declaración de esta información al FMI. (el sub rayado es nuestro)Dominique Strauss-Kahn Director Gerente”

2.2. Responsabilidad del Banco Central en la elaboración de la Balanza de Pagos

En conferencia de prensa de 21 de noviembre de 2016 el Presidente del Banco Central y un representante del Departamento de Estadísticas del FMI, declararon que en señal de aceptación de la invitación del Director Gerente del FMI “a partir del segundo trimestre de la gestión 2016 las estadísticas del sector externo se compilan siguiendo las recomendaciones del sexto manual de Balanza de pagos” (MEMORIA DEL BANCO CENTRAL DE

2106, PÁG. 64)

El cambio en la estructura formal de la balanza de pagos en relación a los años anteriores obliga a reformular este capítulo sobre Balanza de Pagos en toda su extensión en relación al texto de macroeconomía de versiones anteriores.

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3 COMPONENTES DE BALANZA DE PAGOS SEGÚN MANUAL No 6 DEL FMI3.1 Modelo de Balanza de Pagos(Página 33 del Manual)

DEBITO CREDITOI CUENTA CORRIENTE 594 6071.Bienes y Servicios 499 5401.1 Bienes B 392 A 4621.2 Servicios D 107 C 782. Ingreso Primario 40 502.1 Remuneración a empleados F 2 E 62.2. Intereses H 21 G 132.3 Ingreso distribuido de sociedades

K 17 J 17

2.4 Utilidades Reinvertidas 0 M 143. Ingreso Secundario 55 173.1 Impuestos corriente N 13.2 Primas seguros Q 11 P 23.3 Indemnización seguros S 3 R 123.4 Transferencias Internacionales U 31 T 13.5 Transferencias corrientes W 10 V 1SALDO CUENTA CORRIENTE 13II CUENTA CAPITAL 31. Transferencias de capital Y 4 X 1RESULTADO NETO DE CUENTA CORRIENTE Y CUENTA CAPITAL

10

III CUENTA FINANCIERA 57 471. Inversión directa CD 8 AB 112. Inversión de cartera GH 18 EF 143.Derivados financieros JK 34.Otros inversión LM 20 N

P22

5 Activos de reserva 8RESULTADO EN CUENTA FINANCIERA

10

ERRORES Y OMISIONES

Nota.- las letras servirán para codificar los asientos contables en laboratorio de aplicación.

8


3.2 Aplicaciones del criterio contable al modelo Primera.- el débito significa el empleo de recursos que

hace el sistema. Así Débito en:

Los gastos del sistema nacional se realizan abonando a cuentas de Reservas Internacionales en dólares, ( Caja Moneda extranjera , Bancos Exterior)

Segunda.- Los abonos (crédito) representa la generación de recursos por el sistema nacional.

Los ingresos de dólares por ventas al exterior se realizan cargando a cuentas de reservas internacionales

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ABONOS EN CUENTA

CORRIENTE

INGRESO DE FACTORES

NACIONALES VENDIDOS A

EXTRANJEROS

VENTA DE BIENES Y

SERVICIOS A LOS EXTRANJEROS

OTROS INGRESOS DEL

EXTERIOR COMO LAS REMESAS

QUE VIENEN DEL EXTERIOR

DEBITOS en CUENTA

CORRIENTE

Egresos primarios -

Pagos a factores del

exterior

compra de bienes a exterior

Egresos secundarios - Otros pagos

por servicios y transferencias


Tercera.- Las transferencias de capital se debita por compras de activos fijo en empresas del extranjero y se abonan por compras de activo para empresas de extranjeros en el país.

Cuarta.- Los débitos y abonos de cuenta financiera se relacionan con títulos de deuda que se intercambia entre residentes y resto del mundo

Quinta.- El saldo de la CUENTA FINANCIERA DEBE SER IGUAL AL SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE Y DE CAPITAL. SI NO IGUALA SE CUADRA CON EMPLEO DE LA CUENTA DE ERRORES Y OMISIONES

Sexta.- Fuentes de la información del balance global .

El Balance Global es una construcción de técnicos del Banco Central con información oficial de organismos relacionados con comercio exterior como la aduana o los bancos comerciales que hacen giros para importar bienes o reciben giros por el valor de las exportaciones.

La existencia de muchas operaciones de contrabando en comercio internacional como es de importación (vehículos, ropa usada, electrodomésticos) o de exportación (droga, garrafas de gas, etc.) determina un flujo neto de dólares

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ABONO EN ACTIVOS DE RESERVA

DÉBITO EN ACTIVOS DE RESERVA

ABONO EN ACTIVOS DE RESERVA

DEBITO EN ACTIVOS DE RESERVA

INVERSIÓN DE CARTERA DE

EXTERNOS DEUDA

EXTERNA

INVERSIÓN DE CARTERA

PRESTAMOS A EXTERNOS

INVERSIÓN EN TÍTULOS

DEPOSITOS A PLAZO BONOS EN EXTERIOR

INVERSIÓN DIRECTA EN EL

PAÍS DE EXTERNOS


que aparecen como retiros o depósitos de los bancos sin explicación. Al flujo neto sin explicación se denomina ERROR U OMISIÓN.

La utilización de la cuenta de errores y omisiones permite equilibrar el total de balance global con el componente de FINANCIAMIENTO.

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4. LABORATORIO DE APLICACIÓN DE REGISTROS EN PARTIDA DOBLE A LA BALANZA DE PAGOS

DEBE HABERA RESERVAS INTERNACIONALES 462

BIENES EXPORTACION 462B BIENES IMPORTACION 392

RESERVA INTERNACIONALES 392C RESERVAS INTERNACIONALES 78

SERVICIOS EXPORTACIÓN 78D SERVICIOS IMPORTACION 107

RESERVAS INTERNACIONALES 107E RESERVAS INTERNACIONALES 6

REMUNERACIÓN EMPLEADOS POR EXTERIOR

6

F REMUNERACION EMPLEADOS DEL EXTERIOR

2

RESERVAS INTERNACIONALES 2G RESERVAS INTERNACIONALES 13

INTERESES POR EXTERIOR 13H INTERESES AL EXTERIOR 21

RESERVAS INTERNACIONALES 21J INGRESOS DISTRIBUIDOS AL EXTERIOR 17

RESERVAS INTERNACIONALES 17K RESERVAS INTERNACIONALES 17

INGRESOS SISTRIBUIDOS POR EXTERIORI

17

M RESERVAS INTERNACIONALES 14UTILIDADES REINVERTIDAS 14

N RESERVAS INTERNACIONALES 1IMPUESTOS CORRIENTES AL EXTERIOR 1

P RESERVAS INTERNACIONALES 2PRIMAS DE SEGUROS 2

Q PRIMAS DE SEGUROS 11RESERVAS INTERNACIONALES 11

R RESERVAS INTERNACIONALES 12INDEMNIZACIÓN SEGUROS 12

S INDEMNIZACION SEGUROS 3RESERVAS INTERNACIONALES 3

T RESERVAS INTERNACIONALES 1TRANSFERENCIAS INTERNACIONALES 1

U TRANSFERENCIAS INTERNACIONALES 31RESERVAS INTERNACIONALES 31

V RESERVAS INTERNACIONALES 1TRANSFERENCIAS CORRIENTES 1

W TRANSFERENCIAS CORRIENTES 10RESERVAS INTERNACIONALES 10

X

Y

AB

RESERVAS INTERNACIONALES

TRANSFERENCIAS DE CAPITAL


1

4

11

TRANSFERENCIAS DE CAPITAL


1

4

INVERSION DIRECTA 11CD INVERSIÓN DIRECTA 8

RESERVAS INTERNACIONALES 8EF RESERVAS INTERNACIONALES 14

INVERSION CARTERA 14GH INVERSIÓN CARTERA 18

RESERVAS INTERNACIONALES 18

JK DERIVADOS FINANCIEROS 3RESERVAS INTERNACIONALES 3

LM RESERVAS INTERNACIONALES 22OTROS INVERSION 22

NP OTROS INVERSION 20RESERVAS INTERNACIONALES 20

12


MAYOR DE RESERVAS INTERNACIONALES

ASIENTO DEBE ASIENTO HABERA 462 B 392C 78 D 107E 6 F 2G 13 H 21J 17 K 17

M 14N 1P 2 Q 11R 12 S 3T 1 U 31V 1 W 10X 1 Y 4

AB 11CD 8

EF 14 GH 18LM 22 JK 3

NP 20TOTAL 655 647

La diferencia de 8 es el incremento de activos de reservas internacionales

5. BALANZA DE PAGOS EN BOLIVIA

5.1 Formato del Manual No 6 del FMIEn millones de $us

2015 2015 2016 2016DEBITO CREDITO DEBITO CREDITO

I. CUENTA CORRIENTE 13291 11412 11640 97641. Bienes y Servicios 11839 9916 10610 81951.1. Bienes 9004 8673 7803 69861.2. Servicios 2835 1243 2807 12092. Ingreso Primario 1238 112 796 1353. Ingreso Secundario 214 1384 234 1434SALDO NETO CUENTA CORRIENTE

1879 1876

II. CUENTA CAPITAL 0 5 0 5III. SALDO GLOBAL Capacidad +(Préstamo)Necesidad – (Endeudamiento)

1874 1871

Activos Pasivos Activos PasivosIV CUENTA FINANCIERA -1527 1324 -1300 9711. Inversión Directa -2 553 15 4102.Inversión de cartera 622 19 863 293. Otros Inversión -527 752 868 5324. Activos de Reserva -1620 -3046SALDO NETO CUENTA FINANCIERA

2851 2271

V. CUENTA ERRORES Y OMISIONES

977 400

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Fuente Memoria de Banco Central 2016 – Memoria de la Economía Boliviana Ministerio de Economía y Finanzas Públicas 2016 Algunas Notas explicativas en la memoria

De ingreso primario.- renta de inversiones y pago de utilidades de empresas extranjeras.

De ingreso secundario – remesas de trabajadores bolivianos el 2016 por 1204 millones de dólares

5.2 LABORATORIO DE SIMULACIÓN DE REGISTRO CONTABLE AÑO DE 2015A. REGISTRO DE CUENTAS CORRIENTE Y DE CAPITAL

REGISTRO CONT ABLE MAYOR RESERVASASIENTO DEBE HABE

RDEBE HABER SALD

O11IMPORTACION 9004 9004 (9004) RESERVAS INT. 9004 8673 (331)11 RESERVAS INT 8673 2835 (3166) EXPORTAC 8673 1243 (1923)1.2IMPORT SERV 2835 1238 (3161) RESERVA INT 2835 112 (3049)12RESERVA INT 1243 214 (3263) EXPORT SERV 1243 1384 (1879)2 INGRESO PRIM 1238 5 DEUDA (1874) RESERV INT 12382 RESERV INT INGRESO PRI

112 112

3 INGRESO SEC 214 RESERV INTER 2143 RESERV INTER INGRESO SEC

13841384

II RESERV INTER 5 TRANSFER CAP 5

B. REGISTRO DE CUENTA FINANCIERA

ASIENTO DEBE HABER MAYOR RESERVASDEBE HABER SALDO

1RESER INTE 2 2 2 2 INV DIRECTA 2 622 (620)1RESER INTE 553 553 (67) INV DIREC 553 19 (48)2 INV CARTE 622 RESER INT 622 527 4792RESER INT 19

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INV CAR 19 752 12313RESER INT 527 OTROS IN 5273RESER IN 752 OTROS IN 752

5.3 CONCILIACIÓN DE LOS REGISTROS CONTABLES CON LA DISMINUCIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES – GESTIÓN 2015 – MILLONES DE DÓLARES

DISMINUCIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES SEGÚN BALANZA DE PAGOS ………….. - 1620____________

EXPLICACIÓN CON BALANZA DE PAGOS CONSTRUIDAPÉRDIDA EN CUENTA CORRIENTE Y CAPITAL MM $US -1874INGRESO DÓLARES POR CUENTA FINANCIERA +1231PÉRDIDA NETA MILLONES DE DÓLARES - 643

COMO LA PERDIDA REAL CONTABLE DEL BANCO CENTRAL ES 1620 MILLONES DE DÓLARES

LA DIFERENCIA 1620 MENOS 643 ES 977. SON LOS ERRORES Y OMISIONES

5.4. CONCILIACIÓN DE LA DISMINUCIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES – GESTIÓN 2016 EN MILLONES DÓLARES

DISMINUCIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES SEGÚN BALANZA DE PAGOS ………….. - 3046____________

EXPLICACIÓN CON LA BALANZA DE PAGOS CONSTRUIDA EN MILLONES DE DÓLARESPERDIDA EN CUENTA CORRIENTE Y CAPITAL -1871PÉRDIDA DÓLARES EN CUENTA FINANCIERA - 775SALDO NEGATIVO PÉRDIDA RECONTRUIDA - 2646

COMO LA PERDIDA REAL CONTABLE DEL BANCO CENTRAL ES 3046

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LA DIFERENCIA 3046 MENOS 2646 ES 400. SON LOS ERRORES Y OMISIONES

Conclusiones1. La balanza de pagos es una construcción de los flujos internacionales realizada por Técnicos de Banco Central en base a datos oficiales, pudiendo existir errores y omisiones por innumerables operaciones de comercio exterior que no dejan huella, siendo uno de sus fines ayudar a realizar un diagnóstico de las causas de cambio en las reservas internacionales. El cambio en las reservas se verifica en el Balance del Banco Central, por tanto es un dato oficial que debe ser explicado. 2. En la gestión 2015 el balance global de cuenta corriente y capital es deficitario en 1874 millones de dólares se compensa con ingreso de capital por inversión y endeudamiento con exterior por 1231 millones, quedando un saldo deudor de 643 millones que se paga con disminución de reservas internacionales. Al haber bajado las reservas internacionales en 1620 existe una disminución de 997 millones de dólares que no puede ser explicado con la reconstrucción siendo estos, los errores y omisiones.

3. En la gestión 2016 el balance global de cuenta corriente y capital es deficitario en 1871 millones de dólares. A este déficit se agrega el de cuenta financiera por 775 millones de dólares, quedando un saldo deudor de 2646 millones que se paga con disminución de reservas internacionales. Al haber bajado las reservas internacionales en 3046 existe una disminución de 400 millones de dólares que no puede ser explicado con la reconstrucción, siendo estos los errores y omisiones. 4. El Banco Central de Bolivia a partir de 2016 presenta la Balanza de Pagos de acuerdo a las normas internacionales

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del Manual No 6 del FMI. Se espera en el futuro u desglose de cuentas como realiza el FMI.

ANEXO - BALANZA DE PAGOS DE GESTIONES ANTERIORES EN BASE A MANUAL DE PAGOS No 5 DEL FMI- (Para memoria)

BALANZA DE PAGOS DE BOLIVIA 2005 - 2013- 2014(En millones de dólares)

PARTIDAS 2014 2005 2015I Cuenta Corriente 61 622,4 -21801 Balanza Comercial Mercancías

1783 457,1 -1385

Exportaciones 12301 2791,1 8302 Importaciones -10518 -2334,0 -96872 Renta -1707 -376,3 -1173Intereses Recibidos 149 84,7 140Intereses debidos -176 -219,4 -196Renta del trabajoOtra renta inversión

10-1690

26,1 -267,7

10-1127*

3. Transferencias 1084 583,9 1157Donación Oficial 24 234,4 105Donación Alivio HIPC

4 72,5 3

Donación Privada 1056 277,0 1049*4. Servicios Neto -1099 - 42,3 -779II Cuenta Capital 1257 252,91.S Privado 156 88,1 3291.1 Inversión de cartera -561 -153,4 -9171.2 Deuda Privada1.3 Inversión extranjera –1.4 otros

243

648

-174

64

503

21

2.S Público 1101 164,8 8382.1. Deuda externa2.2 Otros S Publico

528

573

176,9

-12,1

656

182III Error y Omisión -347 - 371,7 28BALANCE GLOBAL

971 503,6 -1643

FINANCIAMIENTO -971 -503,6 16431 Reservas BCB -971 -503,6 1643

Fuente: Elaboración con datos de Memoria Banco Central 2005- – Memoria 2015.

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