VIABILIDAD ECONÓMICA FINANCIERA DE LA NUEVA EMPRESA · incluidos los sistemas informáticos...

Farmacia y Parafarmacia a Distancia U.T. 5 - Viabilidad Económica—Financiera de la nueva empresa

Autora: Mª Álida Cabrera Betancort

U N I D A D D E T R A B A J O N º 5

V I A B I L I D A D E C O N Ó M I C A -

F I N A N C I E R A D E L A N U E VA

E M P R E S A


UNIDAD DE TRABAJO 5

VIABILIDAD ECONÓMICA– FINANCIERA DE

LA NUEVA EMPRESA


PRESENTACIÓN…………………………………………………………………………………….....4

1. LA CONTABILIDAD………………………………..……………………………………..….....6

2. EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA.………………………………………………………...7

2.1. ELEMENTOS PATRIMONIALES……………………………………………………….7

2.2. MASAS PATRIMONIALES……………………………………………………………...11

3. EL PLAN ECONÓMICO– FINANCIERO………………………………………………………...12

4. EL BALANCE ……………..……………… ….……………..……………………………………...13

5.FUENTES DE FINANCIACIÓN………………………...…….………...………...…………..........16

6. CUENTAS ANUAL DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS...………………………………………….17

7. LA TESORERÍA…………………………..……………………………………….…………… . ..20

8. PARÁMETROS DE VALORACIÓN DEL NEGOCIO………...………………………………...21

9. PAY– BACK O PLAZO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN………………...24

10. EL UMBRAL DE RENTABILIDAD…………………………………………………….24

11. OTROS RATIOS……………………………………………………………………………… ….25

EL PLAN DE TRABAJO...……………………………………...……………………………...…......26

ESQUEMA-RESUMEN………………………………………………………………………………..30

GLOSARIO……………………………………………………………………………………………..32

ÍNDICE


ACTIVO NO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE

INVERSIONES

FONDOS

PROPIOS

RECURSOS

AJENOS A

LARGO PLAZO

RECURSOS

AJENOS A

CORTO PLAZO

FINANCIACIÓN

BALANCE INGRESOS GASTOS

CUENTA DE PÉRDIDAS

Y GANACIAS

POSICIÓN ECONÓMICA POSICIÓN FINANCIERA

RENTABILIDAD

LIQUIDEZ

SOLVENCIA

DETERMINA LA VIABILIDAD O NO VIABILIDAD DE NUESTRO PROYECTO


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Con esta unidad de

trabajo podremos…

Valorar y comprender

la necesidad de llevar

una adecuada contabili-

dad, reflejo fiel del patri-

monio de la empresa

Confeccionar el balan-

ce previsional, la cuen-

ta de resultados previ-

sional y el plan de te-

sorería de nuestro pro-

yecto empresarial

Los promotores deberán conocer qué

fuentes de financiación van a poder

utilizar, y además, cuál va a ser el re-

sultado económico del negocio. Para

ello deberán elaborar un plan de viabi-

lidad económico– financiero del nego-

cio.

INTRODUCCIÓN

Interpretar la informa-

ción contable para mejo-

rar la toma de decisio-

nes

En esta quinta unidad de trabajo, tras repasar algunos conceptos básicos de con-

tabilidad y análisis de inversiones, se ocupa de presentar el proceso de estudio

que requiere evaluar la viabilidad económica– financiera del nuevo negocio.

Además, presta atención a las fuentes de financiación disponibles para el desa-

rrollo de nuevas actividades empresariales.


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1. LA CONTABILIDAD.

La contabilidad es un sistema que registra y cuantifica la información

empresarial con el objetivo de que su análisis reporte utilidad a la hora de tomar

decisiones. Los objetivos fundamentales de la contabilidad son:

Informar de la situación de la empresa, tanto en su aspecto

económico- cuantitativo como en su aspecto económico-financiero.

Los inventarios y los balances serán fundamentalmente los

instrumentos a través de los cuales se presentará esa información.

Informar de los resultados obtenidos en cada ejercicio económico, es

decir, cuánto se ha ganado o perdido en un período de tiempo

determinado

Informar de las causas de dichos resultados.

Toda esta información se resume en las denominadas ―cuentas anuales‖, cuya

formulación ha de efectuarse una vez al año, al terminar cada ejercicio

económico (suele coincidir con el año cronológico).

Las cuentas anuales son:

El balance, que representa la situación económica-financiera de la

empresa.

La cuenta de pérdidas y ganancias, que informa del beneficio o

pérdida que ha obtenido la empresa a lo largo del ejercicio económico,

cuyos motivos los habrá registrado en las cuentas de gastos e ingresos

El estado de cambio en el patrimonio neto.

El estado de flujos de efectivo, cuya finalidad es informar sobre el

origen y la utilización del dinero efectivo y de otros elementos

monetarios equivalentes.

La memoria, cuya finalidad es completar, ampliar y comentar la

información contenida en los otros documentos que integran las

cuentas anuales.

Esta información contenida en las cuentas anuales no interesa solo al

empresario, sino también a terceras personas (clientes, suministradores,

acreedores, personal empleado, Hacienda Pública…). De ahí que las cuentas

anuales deben formularse respetando una serie de requisitos, principios y


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normas para que la información que contiene sea fiable y represente de forma objetiva

la imagen fiel de la empresa, y al mismo tiempo, pueda ser comparable con la

información aportada por otros empresarios.

Existen dos planes : el general y el de PYMES en función del tamaño empresarial.

2. EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA

El patrimonio de una empresa está compuesto por los bienes, derechos (créditos) y

obligaciones (deudas) que constituyen los medios económicos y financieros a través de

los cuales ésta puede cumplir sus fines.

Son bienes: un edificio, dinero en efectivo, un solar, un ordenador, etc.

Son derechos: el dinero que nos deben, Letras de cambio que no hemos cobrado, etc.

Son obligaciones: deudas contraídas con suministradores, deudas contraídas con

bancos que nos hayan prestado dinero, etc.

Patrimonio neto = Bienes + Derechos—Obligaciones

Llamamos:

ACTIVO = BIENES + DERECHOS

PASIVO = OBLIGACIONES

Patrimonio neto = Activo—Pasivo

La diferencia entre el Activo y Pasivo constituye el Neto Patrimonial o Capital Líquido

de la empresa.

Neto = Activo—Pasivo

2.1. ELEMENTOS PATRIMONIALES

Todos los elementos que posee una empresa lo vamos a su vez a agrupar en ―cuentas

contables‖ (elementos patrimoniales de la misma especie, por ejemplo la silla, la mesa,

ficheros, armarios, etc se pueden agrupar en una cuenta que podemos denominar

―mobiliario‖ )

Siguiendo el Plan General de Contabilidad podemos establecer aquellos cuentas

del Activo, Pasivo y Neto más utilizados.

El Plan General de Contabilidad (PGC) es el texto de referencia contable que regula

la información contenida en los libros contables para que sea comprensible a cualquiera

interesado en la marcha empresarial.


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ACTIVO

BIENES

Propiedad industrial Importe satisfecho por la propiedad, o por el de-

recho al uso o a la concesión del uso de las dis-

tintas manifestaciones de la propiedad industrial,

en los casos en que deban inventariarse por la

empresa. Son propiedad industrial: las patentes y

cualquier forma especial de fabricación que esté

inscrito en el Registro de la Propiedad

Aplicaciones informáticas Importe satisfecho por la propiedad, o por el de-

recho al uso de programas informáticos; se in-

cluirán los elaborados por la propia empresa

Terrenos y bienes naturales Solares de naturaleza urbana, fincas rústicas,

otros terrenos no urbanos, minas y canteras.

Construcciones Edificios en general cualquiera que sea su desti-

no

Instalaciones Técnicas Unidades complejas de uso especializado en el

proceso productivo, que comprende: edificacio-

nes, maquinaria, material, piezas o elementos

incluidos los sistemas informáticos

Maquinaria Conjunto de máquinas mediante las cuales reali-

za la extracción o elaboración de los productos.

Utillaje Conjunto de utensilios o herramientas que se

pueden utilizar autónomamente o conjuntamente

con la maquinaria, incluidos los modelos y plan-

tillas.

Mobiliario Muebles, material y equipos de oficina, con ex-

cepción de los incluidos en la cuenta siguiente.

Equipos para proceso de infor-

mación

Ordenadores y demás conjuntos electrónicos

Elementos de transporte Vehículos de todas clases utilizables para el

transporte terrestre, marítimo o aéreo de perso-

nas, animales, materiales o mercaderías.as,

Mercaderías Cosas adquiridas por la empresa y destinadas a la

venta sin transformación

Caja Representa el dinero efectivo que hay en existen-

cia en la empresa. Podría dividirse en ―Caja, eu-

ros‖ y ―Caja, moneda extranjera‖.


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Deudores, efectos comerciales a Representa los mismos créditos de la cuenta

Cobrar anterior, pero formalizados en efectos .

Hacienda Pública, deudora Subvenciones, compensaciones, desgravaciones,

Por diversos conceptos devolución de impuestos y cuantas percepciones

Sean debidas por motivos fiscales o de fomento

Realizadas por las Administraciones Públicas,

Excluida la seguridad social

Bancos C/C Representa el dinero que la empresa tiene ingresa-

do en las diferentes cuentas corrientes que tiene

abiertas en entidades financieras.

DERECHOS

Clientes Representa las facturas pendientes de cobro por

ventas de géneros o por la prestación de servicios

o por trabajos realizados (si son éstas las activida-

des básicas de la empresa)

Clientes, efectos comerciales a

cobrar

Representa los mismos créditos de la cuenta ante-

rior, pero formalizados en efectos de giro acepta-

dos por el cliente.

Deudores varios Representa créditos a favor de la empresa con

compradores de servicios que no tienen la condi-

ción estricta de clientes. Se trata, por lo tanto, de

créditos pendientes de cobro que no se han origi-

nado en ventas de géneros o en la prestación de

servicios, cuando éstos son el objeto de la explota-

ción, sino en otros motivos del tráfico de la empre-

sa.

PASIVO

OBLIGACIONES

Proveedores

Deudas con suministradores por compra de merca-

derías con factura.

Proveedores, efectos comercia-

les a pagar

Deudas con proveedores, formalizados en efectos

de giro aceptados

Proveedores de inmovilizado a

corto plazo

Representa deudas con suministradores de maqui-

naria, edificios, mobiliario…..


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Proveedores de inmovilizado

a largo plazo

El mismo contenido que la cuenta anterior, pero

cuando el vencimiento de la deuda es a más de un

año

Acreedores por prestación de

servicios

Deudas con suministradores de servicios que no

tienen la condición estricta de proveedores

Acreedores, efectos comer-

ciales a pagar

Deudas con suministradores de servicios que no

tienen la condición estricta de proveedores, for-

malizadas en efectos de giro aceptados

Organismo de la seguridad

social acreedora

Deudas pendientes con Organismos de la Seguri-

dad por prestaciones que esta realiza

Hacienda pública, acreedora

por conceptos fiscales

Tributos a favor de las Administraciones Pública,

pendientes de pago

Deuda a largo plazo con enti-

dades de crédito

Las contraídas con entidades de crédito por

préstamos recibidos y otros débitos, con venci-

miento superior al año

Deudas a corto plazo con en-

tidades de crédito

Las contraídas con entidades de crédito por

préstamos recibidos y otros débitos, con venci-

miento inferior al año

NETO

Capital social Capital suscrito en las sociedades que reviste for-

ma mercantil

Capital Capital suscrito en empresas individuales

Reserva legal Reservas establecidas en virtud del artículo 214

del Texto Refundido de la Ley de Sociedades

Reservas estatutarias Son las constituidas en virtud de los estatutos de

la sociedad.

Reservas voluntarias Son las constituidas libremente por la empresa


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2.2. MASAS PATRIMONIALES

Los elementos patrimoniales o cuentas anteriores se pueden a su ver reagrupar en

unos conceptos más amplios denominados ―masas patrimoniales‖, abarcando cada

masa una serie de elementos que tienen la misma funcionalidad económica o

financiera.

El ACTIVO:

Está compuesto por el conjunto de bienes y derechos de los que es titular la

empresa, así como otras partidas con la característica común de que se utilizan en

la generación de ingresos.

-Disponible, que es el activo en dinero. Por ejemplo, dinero en caja o en cuentas

corrientes.

-Realizable, comprende los créditos a corto plazo a favor de la empresa (clientes,

deudores, efectos comerciales a cobrar, etc.) y las inversiones financieras a corto

plazo (valores, préstamos, imposiciones a plazo, etc)

-Existencias, comprende los elementos que constituye el objeto de compra-venta

de la empresa o bien forman parte del producto que se elabora (mercaderías,

productos terminados, materias primas, productos en curso,..)

Activo no corriente: Comprende los elementos que constituyen la infraestructura

fija de la empresa, tanto de carácter material como inmaterial (construcciones,

maquinaria, vehículos, patentes y marcas, concesiones administrativas, etc.), así

como las inversiones financieras a largo plazo. Los créditos contra clientes y

deudores figurarán también en esta masa patrimonial si su vencimiento es a más

de un año.

De carácter material tenemos entre otros:

Construcciones.

Maquinaria.

Mobiliario.

Equipos informáticos.

Elementos de transporte.

De carácter inmaterial los más habituales son:

Propiedad industrial.

Aplicaciones informáticas.


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Mención aparte merecen las amortizaciones acumuladas del inmovilizado que

registran la depreciación de valor experimentada por el inmovilizado en su

contribución a la actividad empresarial desde el momento en que fueron

adquiridos.

Ejemplo: Si un mobiliario fue adquirido por 6000 euros hace dos años y se le ha

estimado una depreciación anual del 10%, la cuenta de amortización acumulada

de inmovilizado tendrá un valor negativo de -1200 € y acompañará en el activo

del balance al inmovilizado, de tal forma que es posible calcular rápidamente el

valor real del mobiliario, que en este caso asciende a 4800€ ( 6000-1200)

-Pasivo corriente: Esta masa patrimonial podría denominarse también

―Acreedores a corto plazo‖. Representa las deudas pendientes de pago con

vencimiento hasta un año.

-Pasivo no corriente: Podría denominarse también “Acreedores a largo plazo”.

Representa las deudas pendientes de pago con vencimiento a más de un año.

-Fondos propios: Esta masa patrimonial la componen aquellas cuentas que

representan los recursos que el empresario o sociedad ha aportado a la empresa,

así como los beneficios que han quedado a disposición de la misma (reservas) o

que están pendientes de ser distribuidos. Se incluye dentro del ―Patrimonio

neto‖.

3.PLAN ECONÓMICO-FINANCIERO

El plan económico financiero refleja la evolución y estado de la situación

económica de la empresa. La información que proporcione reflejará la viabilidad

económica del proyecto y la capacidad de supervivencia de la empresa.

Para ello, se han de confeccionar tres estados financieros: el balance, la cuenta

de resultados y la previsión de tesorería.

Cada uno de estos estados tendrán que realizarse, al menos, para los tres

primeros años de desarrollo de la actividad, de cara a forjarnos una idea global

del futuro financiero del negocio.

Asimismo, a partir de estos estados se elaborarán una serie de indicadores que

nos permitirán evaluar, con más precisión, el grado de viabilidad dela iniciativa.


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4. EL BALANCE

El balance de situación de la empresa recoge la valoración de los bienes y derechos

que constituyen el activo de la empresa, junto con las obligaciones y fondos propios

que constituyen el pasivo de la misma. En su conjunto forman parte de lo que

denominamos el patrimonio empresarial.

Por tanto, el balance nos reflejará la estructura económica-financiera de la empresa

en un momento determinado, siendo importante evaluar en cada uno de los años

para los que nos planteemos el análisis (al menos los tres primeros años

de vida de la empresa) en qué medida existe un equilibrio entre los bienes y

derechos poseídos y las deudas contraídas fruto de la actividad.

Más concretamente, el balance de situación hemos de calcularlo al inicio de la

actividad y para el final de cada uno de los tres ejercicios económicos para los que

realicemos el análisis económico-financiero.

En este sentido, es importante tener en cuenta algunos equilibrios que se pueden dar

en un balance, entre los cuales podemos destacar:

1.Situación de máxima estabilidad: En este caso la totalidad del activo de la

empresa está financiado con los recursos propios, no existiendo por tanto deudas con

terceros, ni a corto ni a largo plazo.


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2. Situación normal de la empresa:

El activo no corriente ( maquinaria, construcciones….) debe estar financiado

siempre por fondos propios y pasivo no corriente ( aquella obligación a largo plazo)

y además también debe financiar parte del activo corriente, para evitar problemas de

liquidez. Lo que se pretende es que el plazo de una fuente financiera que financia un

elemento de activo sea lo suficientemente dilatado en el tiempo para que su

montante pueda ser recuperado por la acumulación de beneficios procedentes de la

utilización de ese activo. Así, es conveniente para que la empresa no tenga tensiones

de liquidez y pueda atender los pagos a corto plazo.

El exceso de los fondos propios y el Pasivo no corriente sobre el activo no corriente

es lo que se denomina Fondo de maniobra. El fondo de maniobra no es más que la

parte del activo corriente que está financiada con fondos propios y pasivo no

corriente. Con esto lo que se pretende es disponer de una serie de recursos que se

incorporan al ciclo productivo de la empresa, pero que al ser fondos propios (no se

devuelven como el ―capital social‖) o financiarse a largo permitirán a ésta disponer

de un cierto margen o ―colchón‖ hasta que la inversión empieza a ser productiva

La dotación de un fondo de maniobra es de vital importancia en las empresas

recién creadas, ya que les garantiza su funcionamiento al menos durante un cierto

tiempo, máxime cuando no es normal que desde el primer día se obtengan los

rendimientos deseados y necesarios

FONDO DE MANIO-

BRA

FP + FP + FP +


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El mantener un fondo de maniobra en la empresa proporciona a ésta unos

recursos permanentes que pueden garantizar su funcionamiento en los momentos

de más baja actividad comercial y de cobros.

Para estimar el volumen del fondo de maniobra, hemos de tener en cuenta:

Los gastos medios de explotación periódicos de la empresa, GME,

( salarios, suministros, adquisición de materias primas, productos….)

Período medio de maduración del ciclo de explotación, PMM : es el tiempo

que transcurre desde que la empresa inicia el proceso productivo o

comercial hasta que vende y cobra el producto; puede venir dado en días,

semanas, meses….

3.Situación de suspensión de pagos técnica: En esta situación, si bien el

conjunto de nuestro activo es superior a las deudas que tenemos contraídas con

terceros, nuestro activo corriente es inferior al pasivo corriente, por lo que

podríamos presentar problemas para atender los pagos que hemos de realizar a

corto plazo.

FM = GME x PMM

FP +


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4.Situación de quiebra técnica: Esta situación se plantea cuando nuestro activo

total es inferior a nuestro pasivo exigible (deudas contraídas con terceros), lo que

indica que nos hallamos ante una situación de insolvencia, es decir, ni aún

liquidando todos nuestros activos vamos a ser capaces de atender el pago de

nuestras deudas. Esto se produce debido a que hemos de financiar, con los

recursos disponibles, pérdidas derivadas de la actividad de ejercicios anteriores.

5. FUENTES DE FINANCIACIÓN

La financiación consiste en la obtención de los medios económicos necesarios

para hacer frente a los gastos de la empresa. Las fuentes de financiación son las

vías que tiene una empresa a su disposición para captar fondos. Estos se pueden

obtener básicamente por dos vías:

Recursos propios: Son las aportaciones de los socios y los recursos

generados por la propia actividad. Los beneficios obtenidos pueden ser

distribuidos entre los socios o permanecer en la sociedad. Son recursos que

podemos considerar a largo plazo y no exigibles, al ser nuestros,

destacamos:

Capital social: Aportaciones de los socios o propietarios de la empresa

Autofinanciación: son las reservas, es decir recursos financieros generado

por la actividad de la empresa que no se reparten entre los socios.

Subvenciones: recursos que reciben las empresas de las instituciones

publicas y que no son exigibles.

Financiación ajena:

Recursos monetarios obtenidos de entidades financieras o de otras

fuentes: créditos o préstamos, operaciones de leasing, emisión de

obligaciones, bonos, etc., y que pueden ser a largo plazo o corto

Créditos de entidades financieras: Recursos concedidos por instituciones

financieras públicas como privadas, que son exigibles.


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Leasing: Esta fórmula financiera permite a la empresa no adquirir los bienes

que forman parte del activo de la misma, sino alquilarlos mediante un

contrato leasing. Esta fórmula permite el uso del bien sin tener que

desembolsar el importe que requiere su compra. Al finalizar el contrato, la

empresa puede optar por dos alternativas: comprar el bien por un precio

previamente pactado o bien volver a realizar un nuevo contrato de leasing

Derivados de la actividad habitual, típicamente las deudas a proveedores y

que generalmente son exigibles a corto plazo

Crédito de proveedores: Se definen así aquellos recursos financieros que

recibe la empresa en virtud del aplazamiento en el pago de la compra de

mercancías y materiales para el proceso productivo o servuctivo a los

diferentes proveedores. Son fuentes ajenas y a muy corto plazo

A la hora de escoger una fuente de financiación, es conveniente tener en cuenta:

su objetivo, su duración, su exigibilidad, su coste….

6. CUENTA ANUAL DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Como consecuencia de las operaciones que realiza la empresa se producen unos

ingresos y unos gastos de cuya diferencia surge el resultado del período. El

resultado es la diferencia entre los ingresos y los gastos:

Resultados= Ingresos- Gastos

Si los ingresos >gastos, el resultado es positivo (beneficio)

Si los ingresos< gastos, el resultado es negativo (pérdida)

2.1. Gastos e ingresos más habituales

En lo que se refiere a los gastos, los más habituales son:

Compras de mercaderías. Aprovisionamiento de mercancías que

constituyen el tráfico habitual de la empresa

Arrendamientos. Gastos por alquiler

Servicios de profesionales independientes. Importe satisfecho a

profesionales por los servicios prestados (abogados, asesores o notarios)

Servicios bancarios. Gastos por comisiones bancarias y similares


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Suministros. Gastos por consumos no almacenables (luz, agua, gas,…)

Otros tributos. Importes satisfechos por impuestos distintos del impuesto

sobre sociedades

Impuesto sobre sociedades. Principal impuesto sobre los beneficios de las

empresas societarias que, con carácter general, asciende al 30%, aunque

el tipo de gravamen para las empresas de reducida dimensión (excepto si

por su especialidad la ley determina otro tipo impositivo) queda

establecido según la siguiente escala:

Por la parte de la base imponible comprendida entre 0 y 300.000 euros, al

tipo del 25%. Por la parte de la base imponible restante, al tipo del 30%.

El incremento del primer tramo hasta 300.000 euros se producirá también,

a partir del 1 de enero de 2011, en la escala aplicable a aquellas empresas

cuya cifra de negocios sea inferior a 5 millones de euros, tengan una

plantilla media inferior a 25 empleados y mantengan o creen empleo:

Por la parte de la base imponible comprendida entre 0 y 300.000 euros, al

tipo del 20%. Por la parte de la base imponible restante, al tipo del 25%.

Sueldos y salarios. Remuneraciones de personal

Seguridad social a cargo de la empresa. Cuotas satisfechas por la

cotización de los trabajadores de la empresa

Otros gastos financieros. Intereses de cuentas bancarias en contra de la

empresa

Dotaciones a la amortización. Cuantificación de la depreciación

experimentada por el inmovilizado intangible y material durante el ejercicio

Por su parte, los ingresos más típicos son:

Ventas de mercaderías. Ingresos procedentes de la venta de los bienes

que constituyen el tráfico habitual de la empresa

Prestaciones de servicios. Ingresos cuyo origen es la prestación de

servicios por parte de la empresa

Otros ingresos financieros. Intereses de cuentas bancarias a favor de la

empresa


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FORMATO DE PRESENTACIÓN

De una manera resumida, nos va a interesar, por lo general, al menos la siguiente

disposición:

Resultado de explotación. Resultados relacionados con la actividad típica de

la empresa

Resultados financieros. Resultados relacionados con la financiación de la

empresa

Beneficios antes de impuestos. Suma de los resultados de explotación y

financiero

Resultados del ejercicio (después de impuestos). En el caso de las

sociedades el resultado final es el que queda después de deducir el impuesto

sobre sociedades.


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7. LA TESORERÍA

Me interesa saber la disponibilidad de recursos que aseguren la continuidad de las

operaciones.

Hay que diseñar un plan de tesorería y hay que establecerlo mes por mes, para un

período de un año. Este plan indica la situación de las disponibilidades ( en caja y en

bancos) al fin de cada periodo.

El principio de un plan de tesorería es, partiendo de la situación de tesorería

existente al fina del mes precedente, tener en cuenta:

Los ingresos que se han de prever ( ventas, préstamos obtenidos, ampliación

de capital…..)

Los desembolsos que se han de programar ( compras, salarios, IGIC que hay

que pagar, reembolso de préstamos, gastos diversos..)

Partiendo de aquí, la situación de tesorería que hay que calcular para el fin de

mes.

PLAN DE TESORERÍA

Partidas/meses E F M A M J J A S O N D

Situación de la tesorería al

final del mes anterior

B.Ingresos

-Ventas, con impuestos in-

cluidos

- Préstamos obtenidos

- Ampliación de capital

C. Desembolsos

-Compras, con impuestos

incluidos

-Salarios

-IGIC a pagar

-Gastos y cargas varias

-Inversiones

-Reembolso de préstamos

D. Situación de tesorería a

final de mes (= A+B – C)


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8. PARÁMETROS DE VALORACIÓN DEL NEGOCIO

Cualquier iniciativa empresarial lo que persigue es obtener una rentabilidad a los

recursos aportados, independientemente de la filosofía de los objetivos que se

encuentren detrás, fundamentalmente para demostrar el acierto de acometerla o

compararla con otras alternativas disponibles. Por eso, siempre será necesario

disponer de algún conjunto de parámetros que sirvan para verificar la calidad o

interés de la misma y que además servirá de elemento de juicio para distintos

interesados.

Las formas más habituales para medir la rentabilidad de un proyecto de inversión es

el VAN y el TIR.

Análisis del valor actual neto (VAN) de la inversión.

Se trata de determinar cuál es el valor en el momento presente de todos los flujos de

caja derivados del proyecto de inversión y compararlos con la inversión inicial, de

cara a determinar si la cantidad resultante es positiva, lo cual estaría indicando que

la inversión es rentable en términos netos.

Este ―valor presente‖ de los flujos de caja no consiste únicamente en la suma

aritmética de los mismos, sino que debemos tener en cuenta que aquellas

percepciones monetarias que se producen en el futuro son para nosotros ―menos

valiosas‖, en la medida que se alejan del momento presente y la ―descontamos‖ a

una determinada ―tasa de descuento‖

Justamente, el principal problema del cálculo del VAN radica en la determinación

de la tasa de descuento ( r ), dada la dificultad de cálculo del indicador, se puede

optar por utilizar como tasa de descuento un valor que trate de sintetizar el coste de

oportunidad de la inversión, como por ejemplo la tasa de rentabilidad de inversiones

de riesgo nulo (deuda pública), la tasa de rentabilidad de inversiones en empresas

del mismo sector de actividad, o el tipo de interés medio demandado por las

entidades financieras a empresas del mismo sector de actividad. Esta cantidad habría

de incrementarse en el caso de hallarnos ante una inversión en condiciones objetivas

de elevado riesgo.


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Entonces para hallar el VAN se necesitan:

tamaño de la inversión.

flujo de caja neto proyectado.

Tasa de descuento.

Veamos un ejemplo:

Un proyecto de una inversión de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:

Cada periodo debemos actualizarlo a través de una tasa de descuento (tasa de

rentabilidad mínima que esperamos ganar).

Hallando el VAN:

VAN = BNA – Inversión

TASA INTERNA DE RETORNO

La TIR (Tasa Interna de Retorno) es aquella tasa que hace que el valor actual neto

sea igual a cero. Indica la rentabilidad estimada que se obtiene durante ese periodo

con las inversiones efectuadas.

Algebraicamente:


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Donde:

VAN: Valor Actual Neto

BNi: Beneficio Neto del Año i

TIR: Tasa interna de retorno

La regla para realizar una inversión o no utilizando la TIR es la siguiente:

Cuando la TIR es mayor que la tasa de interés, el rendimiento que obtendría el

inversionista realizando la inversión es mayor que el que obtendría en la mejor

inversión alternativa, por lo tanto, conviene realizar la inversión.

Si la TIR es menor que la tasa de interés, el proyecto debe rechazarse.

Cuando la TIR es igual a la tasa de interés, el inversionista es indiferente entre

realizar la inversión o no.

En este caso, la TIR es 28,65%. Si la tasa de interés es menor que 28,65%, conviene

realizar la inversión y viceversa si la tasa de interés es mayor que 28,65%.

Si la tasa de interés es de 10%, utilizando el criterio de la TIR concluimos que es

conveniente realizar la inversión. Con esta tasa de interés, el VAN (valor actual

neto) es 516,31, y como es mayor que cero se llega al mismo resultado que con la

TIR, es decir, que si es conveniente realizar la inversión.

La tasa de descuento con la que se compara la TIR puede ser:


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1. La tasa de interés de los préstamos, en caso de que la inversión se financie

con préstamos.

2. La tasa de retorno de las inversiones alternativas, en el caso de que la

inversión se financie con capital propio y haya restricciones de capital.

3. Una combinación de la tasa de interés de los préstamos y la tasa de

rentabilidad de las inversiones alternativas.

9. PAY– BACK O PLAZO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN

Es el tiempo que tarda en recuperarse el importe invertido. Para calcular el plazo de

recuperación se han de ir sumando y restando los diferentes cobros y pagos por

orden cronológico hasta que su suma sea igual al importe invertido. En ese

momento, se habrá recuperado el importe invertido.

De entre todos los proyectos aconsejables, el más conveniente, según este criterio, es

aquel que tiene un plazo de recuperación más corto.

10. EL UMBRAL DE RENTABILIDAD

El umbral de rentabilidad o punto muerto es el nivel de producción o ventas (q)

para el cual los ingresos totales (IT) y costes totales (CT) coinciden IT= CT. Es

decir, la empresa cubriría en ese período todos sus costes, no tendría pérdidas pero

tampoco beneficios.

El emprendedor puede estimar los costes del primer ejercicio de la nueva empresa, y

fijar un precio de venta para su producto. Con estos datos, calculará el UR del

primer año del horizonte temporal de su plan de empresa. A partir de aquí se fijará

como objetivo de ventas para el primer ejercicio alcanzar un nivel de ventas por

encima del UR, ya sea un determinado porcentaje o lo que él libremente fije. Para

los años siguientes puede considerar que las ventas en unidades crecerán en un

determinado porcentaje respecto del ejercicio precedente.

COSTES FIJOS

UR =…………………………………………………….

Precio unitario de ventas— Costes variables unitarios


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11. OTROS RATIOS

Con frecuencia resulta necesario establecer diversos ratios que resulten útiles para el

seguimiento de la empresa. Cada departamento identificará aquellos que le sean

útiles. Muchos de ellos tienen un importante peso económico, siendo los más

importantes los derivados del cálculo de rentabilidades sobre fondos propios, sobre

inversiones, sobre activos, rotación de existencias, grados de apalancamiento o

endeudamiento, tesorería o liquidez, y los relacionados con las ventas, como

beneficios sobre ventas, márgenes comerciales, ingresos o beneficios por productos,

por vendedor, canal, etc.


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PLAN DE TRABAJO

1. FICHA DE PREVISIÓN DE TESORERÍA ( para el plazo de un año)


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2. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

3. BALANCE DE SITUACIÓN SIMPLIFICADO


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4. RESUMEN EJECUTIVO (ubicar al principio del proyecto)


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ESQUEMA-RESUMEN

CONTABILIDAD: Información ordenada, sistemática y rigurosa de los

hechos económicos de la empresa.

PLAN ECONÓMICO—FINANCIERO: Hay que diseñar 3 estados

financieros: Balance, Cuenta de pérdidas y ganancias y el presupuesto de

tesorería.

Gastos de la empresa asignados a una aplicación determinada de la actividad

empresarial

ELEMENTOS PATRIMONIALES

Conjunto de todos los bienes, derechos de cobro y obligaciones de

pago de la empresa

CLASIFICA-

CIÓN

ACTIVO: ACTIVO NO CORRIENTE Y ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO: FONDOS PROPIOS, PASIVO NO CORRIENTE

Y PASIVO CORRIENTE

PÉRDIDAS Y

GANACIAS

INGRESOS : Hechos económicos de la empresa que aumentan su neto patrimonial

GASTOS : Hechos econó- micos que disminuyen la riqueza de la empresa

Resultado de la empresa

Resultado de explotación

Resultado financiero

Beneficio de actividades ordinarias

Resultado extraordinario

Resultado del ejercicio

Beneficio antes de impuestos

LOS COSTES CLASIFICACIÓN

Costes directos e indirectos

Costes fijos y variables


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Número de unidades de producto que es necesario vender para que el

beneficio sea cero, es decir, cuando el número de productos vendidos es

igual a los costes fijos divididos entre el precio de venta unitario menos

el coste variable de cada unidad de producto.

FÓRMULA UR = CF/ p— Cv

EL PUNTO DE

EQULIBRIO

ANÁLISIS ECONÓMICO—

FINANCIERO

VAN

TIR

PUNTO MUERTO O UMBRAL DE RENTABILIDAD

FONDO DE MANIOBRA.

PAY BACK O PERÍODO DE RECUPERACIÓN


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PLAN DE TRABAJO

ESQUEMA– RESUMEN

Activo: Inversión. Está formado por los bienes y derechos que posee la

empresa

Ciclo de explotación: es el conjunto de operaciones que, dentro de lo que es su

actividad normal, desarrollan las empresas para obtener ingresos.

Costes fijos: Son aquellos que no dependen del nivel de actividad de la

empresa, sino que son una cantidad determinada, independientemente del

volumen del negocio

Costes variables: Son aquellos que evolucionan en paralelo con el volumen de

actividad de la empresa. De hecho, si la actividad fuera nula, estos costes serían

prácticamente cero.

Coste total: es la suma de los costes fijos y los costes variables

Disponibilidad: Con este concepto definimos a los recursos económicos que

se pueden utilizar al no estar comprometidos en otros fines de la empresa.

Inversión: es la aplicación de fondos económicos destinada a la adquisición de

bienes y/o derechos necesarios para el funcionamiento de la empresa, y que

tienen un carácter de permanencia mayor o menor. Son necesarias para poder

desarrollar la actividad empresarial

Pasivo: Financiación. Está formado por las obligaciones contraídas con

terceros ( proveedores, acreedores, bancos, socios, etc.)

GLOSARIO DE

TÉRMINOS

VIABILIDAD ECONÓMICA FINANCIERA DE LA NUEVA EMPRESA · incluidos los sistemas informáticos...

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