VC 101 Introducción a los Fondos de Capital Emprendedor

OBJETIVOS

Entender cómo funcionan los fondos de capital emprendedor Saber qué esperar y cómo manejar el proceso de inversión Saber cómo presentar tu proyecto a posibles inversionistas

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Los fondos de capital emprendedor

El proceso de inversión, paso a paso

Cómo presentar a inversionistas

Participación Accionaria Financiamiento

Retorno mediante

salidas

Capital de Inversión

Fondo de Capital Emprendedor

3

Fondo de Capital Emprendedor

1

Emprendedores

Fondo de Capital Emprendedor

2

EL MUNDO DEL CAPITAL EMPRENDEDOR

Administrador del Fondo (GPs)

Inversionistas (LPs)

¿CÓMO MANEJAMOS EL RIESGO?

ETAPAS

¿Cómo encaja tu empresa en el portafolio del fondo?

1. DIVERSIFICACIÓN

- Pre-operacional - Inicial

- Crecimiento o escalamiento de operaciones

INDUSTRIAS

- Servicios de Salud - Retail - E-commerce

- Servicio Financieros - Nuevos Medios - Movilidad - Educación

¿COMO MANEJAMOS EL RIESGO? 2. ALTOS RENDIMIENTOS

1/3 son exitosas

10x

1/3 no rinden

1x

1/3 fracasan

0x Ganancias suficientes

para cumplir con la promesa de retorno

% Promesa de

retorno a inversionistas

Empresas en las que el

fondo invierte

Rendimiento de empresas

exitosas

Retorno de inversión 2 % de compromisos en fondo de cuota de administración

20% de los retornos total del fondo (carry)

Construyendo un track record para una subsecuente recaudación de fondos

¿CÓMO SE HACE DINERO?

INVERSIONISTAS ADMINISTRADOR DEL FONDO

EL ECOSISTEMA VC EN MÉXICO Discovery / Seed Series Series A/B Series CCo-inversión Semilla (Nafin) Mexico Ventures (Nafin) New Growth Fund

Dila Gerbera Latin IdeaBridge 37 Adobe (Impact) Indigo

Ideas y Capital Alta VenturesInvent Ignia

Live (Latin Idea) Venture PartnersSoldiers Field

AVMOn Venture

E CapitalXB VentureCapital Gain

NaranyaFounders Collective

Funders into Founders500

Jauguar

Los fondos de capital emprendedor

El proceso de inversión, paso a paso

Cómo presentar a inversionistas

EL PROCESO DE INVERSIÓN

Búsqueda de Oportunidades

Análisis de Oportunidad

Negociación y cierre de Inversión

Manejo de Inversión Salida

Fase Pre-Inversión Fase Post-Inversión

3 – 7 años 2 – 6 meses

Decisión por el

Comité de Inversión

Innovación

Capacidad de ejecución

Escalabilidad

Experiencia y capacidad del emprendedor y equipo

Necesidad de capital

Target por industria:

Target por etapa:

¿QUÉ TIPO DE OPORTUNIDADES BUSCAN?

CARA

CTER

ÍSTI

CAS

EJEM

PLO

¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?

1.Entrevistas

2.Due diligence estratégico

3.Valuación

Propuesta de valor Modelo financiero Capacidad de ejecución Equipo

1.Entrevistas

2.Due diligence estratégico

3.Valuación

Monitoreo de la compañía

Validación de modelo financiero

Entrevistas con: -Clientes -Competidores -Expertos en la industria

Llamadas de referencia

Aspectos legales

¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?

1.Entrevistas

2.Due diligence estratégico

3.Valuación

Criterios Track record

Tamaño de mercado/ oportunidad

Competencia

Equipo

Referencias de transacciones similares nacionales e internacionales

Probabilidad de éxito / riesgo

Ritmo de crecimiento en el país

¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?

Punto de partida para la negociación entre los emprendedores y los inversionistas

Descripción explícita de los key business terms

Oportunidad para:

– Evaluar el juicio, la capacidad y la manera de trabajar de los emprendedores

– Evaluar compatibilidad de modos de trabajo y cultura

¿Qué es un term sheet? NEGOCIACIÓN

Valuación Inversión total Vesting periods

Tamaño del option / employee pool Preferencias de

liquidación

Equity instrument type Board make-up

Anti-dilution rights Restrictive covenants

COMPONENTES MÁS NEGOCIABLES

COMPONENTES CLAVE DE UN TERM-SHEET

COMPONENTES NO TAN

NEGOCIABLES

Buscar capital sin tener metas claras y transformativas para tu negocio

Poner demasiado énfasis en la valuación – Otras cosas también importan: experiencia, cultura, contactos

Generar fricción en la negociación – Elige tus batallas

Buscar un NDA – Se tiene que crear confianza entre el fondo y el emprendedor, y para el fondo es imposible firmar un NDA con cada emprendedor con el que interactúa

No ser honesto acerca del estatus de tu negocio

No buscar o valorar el dinero inteligente (“smart money”)

– Experiencia, know-how, buena reputación, buena relación entre emprendedores e inversionistas

ERRORES COMUNES EN LA FASE DE PRE-INVERSIÓN

Participación en decisiones estratégicas y monitoreo de la compañía Acceso a nuevos contactos y recursos (ej. Información) Reportes a inversionistas Posibles futuras inyecciones de capital

¿QUÉ ESPERAR DE LA FASE POST-INVERSIÓN?

Integrar un gobierno corporativo Compartir decisiones Rendir cuentas

– Excelente comunicación con el fondo – Reportes exhaustivo – No debe de haber sorpresas

DEL FONDO AL CAPITAL DE TU PARTE

Los fondos de capital emprendedor

El proceso de inversión, paso a paso

Cómo presentar a inversionistas

COMUNICACIÓN EFECTIVA

CONTENIDO

Argumento lógico y bien

fundamentado

CARÁCTER

Credibilidad del ponente

(emprendedor)

ATRACTIVO

Conexión con la audiencia

(inversionistas)

Sé claro y conciso Aprovecha tu red de contactos y tus recursos Maneja bien tu tiempo

Cuenta tu historia Cultiva la confianza No mientas, no exageres, no inventes

¿QUÉ SE BUSCA DE UN EMPRENDEDOR? Conoce tu negocio y sector mejor que todos Conoce a tus clientes mejor que nadie Ten claro por qué necesitas inversión

Reconoce tus fortalezas y debilidades Construye un equipo que se complemente bien Se receptivo a la retroalimentación

CONOCIMIENTO Y EXPERIENCIA

UN BUEN EQUIPO

STREET SMARTS

HONESTIDAD

“Sólo 7 segundos para hacer una buena impresión”

Expresión facial

Contacto visual

Lenguaje corporal

Vestimenta

Tono de voz

Lenguaje

Saludo de mano

Puntualidad

CARÁCTER

¿QUÉ DEBES SABER ACERCA DEL FONDO?

Portafolio de inversión

Criterios de evaluación

Equipo

Cultura

ATRACTIVO

Qué piensan de nuestra estrategia y propuesta de valor

Cuáles son nuestros puntos de vulnerabilidad

Cómo cambiarían la manera de ver y aprovechar esta oportunidad

Qué piensan de nuestro equipo ¿Qué nos falta?

Cuánto tiempo nos podrían dedicar

En qué tipo de escenarios se saldrían

PREGUNTAS A INVERSIONISTAS

Los fondos quieren proyectos de alto impacto, pero al final del día son inversionistas que tienen que generar retornos y rendir cuentas Como emprendedor, tienes que aprender a identificar y valorar lo que los inversionistas te pueden aportar además de financiamiento Solo tienes una oportunidad de crear una primera buena impresión: aprovéchala

CON

CLU

SIO

NES

Venture Partners www.vpartners.vc

Fernando Lelo de Larrea

flelodelarrea@institute.vc Federico Antoni

fantoni@venturepartners.vc

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