VALORIZACION SOLUCIONARIO

7/23/2019 VALORIZACION SOLUCIONARIO

1/32

Balance General Miles de nuevos soles

Activos 2,009

Activos Corrientes

Efectivo 65,321

Otros activos financieros 4,110

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 32,6!3

Otras cuentas por cobrar neta

Cuentas por cobrar a enti"a"es relaciona"as

Anticipos

#nventarios 3$,!5$

Otros activos no financieros

Otros activos 53,11

Total Actios corrientes 893,199

#nversiones financieras 452,42

%ropie"a"es planta & e'uipo neto 60!,254Otros #ntanibles "iferente a la plusvalia $5,340

%lusvalia eta 26$,$$

%articipacion en asocia"as

Activo por impuestoa als anancias "iferei"as

Otros activos financieros 212,!0

otros activos ,52

Total Activo no corriente 1,626,299

TOTAL DE AT!"O# 2,$19,%98

C*ec+

E#TADO DE &E#'LTADO# ( M!LE# DE )'E"O# #OLE#

200!

entas 3,033,$43

Costo "e entas -2,14$,555

'tilidad Bruta 886,188

.astos "e enta & "istribucion -364,$22

.astos "e A"ministracion -122,545'tilidad O*ertiva +EB!T 398,921

#nresos financieros 2,!!0

.astos financieros -42,66

/uferencia "e cambio 4,2$6

Otros inresos astos con relaciona"as afilia"as 22,$$

.anancia %er"i"a por revaloriacion "e activos -44,532

'tilidad antes de i-*uestos 33$,33$.asto por impuesto a las anancias -113,240


2/32

Ganancia *erdida *or o*eraciones continuadas 222,09$

anancia per"i"a por operaciones "iscontinuas 665

'tilidad )eta 222,.60Ganancia *erdida *or accion

Basica *or accion en o*eraciones contunuadas 026

Basica *or accion en o*eraciones discontunuadas 0001

Ganancia/erdida asica *or accion ordinaria 0261

#nresos financieros 2,!!0

.astos financieros -42,66

/iferencia "e Cambio eto 4,2$6

Otros inresos astos "e las subsi"iaris & asocia"as 22,$$

.anancia per"i"a eta por auste en libros "e Activos financieros -44,532

'tilidad antes de i-*uestos 38$,666#mpuestos a las anancias (33) -12$,2$0

Ganancia/erdia )eta de o*eraciones continuadas 2$8,396

"e Operaciones "iscontinua"as (neta "el impuesto a las anancias) 665

'tilidad )eta s del eercicio 2$9,061

)ota+a o-*rende *rinci*al-ente la valoriacion de las unidades s

78O /E CA8A %9O:EC;A/O


3/32

/eu"a inanc ? E'uit& 2,155,066

Costo "eu"a 55$

Costo 9ecursos propios $0

/eu"a B" neto "e impuesto 12

CA%< B e 465

ACC 646

2013

"ato Caa necesaria 6,$4!

Cuentas por Cobrar 643,4$

E@istencias 6!3,3$4

"ato Activo io eto 1,1!6,54

TOTAL AT!"O 2,620,$1.

%rovee"ores 465,452

"ato /eu"a ;otal 1,003,6!"ato %atrimonio eto 1,151,1!$

TOTAL A#!"O ; AT&!MO)!O 2,620,$18CDEC 0

alculo )O: ( A=O# 2,012

ACO 2,002,30

%CO 513,634

C A%#;A Operativo 1,4,$46

"ar )O:

2012)OAT 44,2$a*ital o*erativo invertido 2,15,5$3&O! 16>A $E"A 251,$3$

E#T!MA!O) DEL AT!"O ; A#!"O OE&AT!"O ( AL'LO )


4/32

2,010 2,011 2,012 A#!"O# ;

103,65! 101,1 4!6,0$0 Otr

,5$3 4,00 4,$5$

401,46! 435,5!! $51,06

Cuentas por p

%rovisin por ben

523,26 $35,2$6 $55,224 %asivos por impues

Tot23,5$6 155,263 21,054

1,060,$%$ 1,%32,036 2,22$,191 %

334,503 %asivo por impuesto a las

$36,! 1,14$,2$ 1,326,2$ %rovisin por ben1,1! 5,$5 102,435

24!,30 2!4,114 352,!6 Total as40,681 35,471

6,0!0 2,20 34,224

15$,413 15,! 1!6,65 Ac

10,061 2,463 637 Otras

1,$.$,9.$ 1,.$8,138 2,0%9,%2.

2,636,$20 3,190,1.% %,2.%,618 9es%articipaci

TOTAL A#!

2,010 2,011 2,012 2013 2014

3,221,3! 3,6$,43 4,461,63 4,!52,66 5,4!$,461

-2,254,300 -2,$30,362 -3,02,625 -3,664,!$4 -4,06,121

96.,$39 9$.,121 1,3.9,238 1,28.,69% 1,%29,3%0

-3$3,3!2 -34,10 -4!5,350 -544,$!3 -604,$21

-135,$13 -15,551 -242,$06 -346,6$ -34,22%$8,%3% %$0,390 6%1,182 396,213 %39,.9.

1,631 4,1$4 6,34

-24,!20 -22,4$4 -21,!15

!,03 6,6!3 20,3$1

26,556

-2,450 -,!13 -14,1!4

%22,6%6 %31,6.$ %0.,3$$-141,$!6 -131,543 -14!,342


5/32

280,8$0 300,132 2$8,013

4,$!$ 22,3$ 5$,600

28$,6%. 322,$10 31$,613

0 0 0

0 0 0

0 0 0

1,631 4,1$4 6,34

-24,!20 -22,4$4 -21,!15

!,03 6,6!3 20,3$1

26,556

-2,450 -,!13 -14,1!4

%68,289 %29,8.0 631,.92-154,535 -141,5$ -20,4!1

313,.$% 288,013 %23,301

4,$!$ 22,3$ 5$,600

318,$$1 310,391 %80,901

orantes *roducto del conteo 45sico de *lanta e7ui*o e4ectuado *or Alicor* en el 2011 otr

2014 2015 2016 201$ 201

5,4!$,461 5,2$,30! 6,1$6,!4 6,54$,564 6,!40,41

-4,06,121 -4,13$,3! -4,35,633 -4,64,$$1 -4,!2$,6!$

1,%29,3%0 1,689,920 1,.91,31$ 1,898,.9% 2,012,.21-!!,543 -1,04,!16 -1,111,51 -1,1$,562 -1,24!,2$5

%39,.9. 6%1,00% 6.9,%6% .20,232 .63,%%6-61,022 -62,061 -65,$4 -6!,$32 -$3,!15

3.8,..$ $.8,9%3 613,680 6$0,$01 689,$31

-53,21$ -50,415 -5!,06$ -5,01 -66,053

-11,440 -145,124 -151,364 -11,53! -1!4,233

260,33$ %33,819 %62,316 %68,962 %9$,298

61,022 62,061 65,$4 6!,$32 $3,!15

-21!,13$ -1$,10 -!4,!0 -135,610 -!!,65

-130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000

(2.,.80 3%8,0.0 303,210 2.3,083 339,$28

(2%,%88 288,218 23$,$88 116,$30 1%0,0.1

$,$6,33

$,602,603 %9EC#O ACC#O 656

B&E EL TOTAL A#!"O ; AT&!MO)!O

201% 201$ 2016 201. 2018421 40$ 40$ 3$ 32

5 5! 5! 61 62


6/32

2,442,255 2,522,235 2,6$5,641 2,65,33 3,016,542

551 4! 52 506 533

52 53 55 4! 50

162 13! 151 13$ 142

4!4 506 50$ 520 525

656 645 65$ 65 66

2014 2015 2016 201$ 201

21!,!6 21$,15! 253,351 26$,$01 2!$,!0

$14,6$0 6!!,2$$ $41,234 $5,$0 32,50

$42,15$ $6,6$ 33, 3,!21 !36,!56

1,264,600 1,326,$$0 1,35,26 1,43!,3$3 1,4!0,!2

2,9%1,%13 3,029,893 3,213,.$9 3,3.6,.03 3,$$8,$89

4!!,15! 50$,65 53,11$ 511,365 542,04$

1,02$,56 1,025,15 1,0!,!5 1,10,0 1,151,!!$1,414,6$ 1,4!6,420 1,55,63 1,$56,530 1,64,545

2,9%1,%1% 3,029,893 3,213,.$8 3,3.6,.03 3,$$8,$890 0 0 0 0

2,013 2,01% 2,01$ 2,016 2,01.

1,423,!6! 1,6$6,13 1,$03,123 1,2,4$3 1,!3$,330

465,452 4!!,15! 50$,65 53,11$ 511,365

!5,51 1,1$$,655 1,1!5,465 1,2!0,355 1,425,!65

($30,228 219,13. 1.,810 9%,890 13$,610

20132$$,34!

2,155,066

13

646

13,054

O: M!LE# DE )'E"O# #OLE#


7/32

AT&!MO)!O 2,009 2,010 2,011 2,012

%restamos $$,040 53,$6!

spsivos financieros 26,34 F ,2$5 43,30!

Cuentas por paar 246,511 321,455 444,5!4 513,634

Otros pasivo 5$,51! 54,14! 51,0! 44,53

ar a relaciona"as 2,2!0 11,12$ 11,45 1,0!5

ficios a emplea"os 5,!6! !4,653

Otras provisiones 4$,310 62,45! !,43 ,6!

tos a las anancias 43,!20 24,42 1!,563 ,$26

l asivo corriente 691,898 6%0,022 .0.,822 1,2.0,638

sivos no corrientes

%restamos 30!,601 22!,6$1 434,2$3 $4$,66$

anancias "iferi"as 114,552 140,646

ficios a emplea"os 2,!$2 5,6$!#nresos "iferi"os 330 124 1,223 1,105

ivos no corrientes 309,931 229,.9$ $$3,020 89$,09.TOTAL A#!"O 1,001,829 869,81. 1,260,8%2 2,16$,.3$

Capital =ocial 4$,1!2 4$,1!2 4$,1!2 4$,1!2

ciones "e inversion $,3 $,3 $,3 $,3

eservas "e Capital 46,250 6,526 103,56 ,206

9eserva eal !$,0!1 12!,342

lta"os Acumula"os 422,21 5$6,21 $2,$3 1,02!,!!5

n no controla"oras 151,!4 214,1$1 1,355 6,$60

;otal %atrimonio 1,4$4,!!6 1,$14,0! 1,!2!,332 2,10,3

O ; AT&!MO)!O 2,$19,%98 2,636,$20 3,190,1.% %,2.%,618?ec@ 0 0 0 0

2015 2016 201$ 201 201! 2020

5,2$,30! 6,1$6,!4 6,54$,564 6,!40,41 $,356,43 $,$!,254

-4,13$,3! -4,35,633 -4,64,$$1 -4,!2$,6!$ -5,223,35! -5,536,$60

1,689,920 1,.91,31$ 1,898,.9% 2,012,.21 2,133,%8$ 2,261,%9%

-641,004 -6$!,464 -$20,232 -$63,446 -0!,253 -5$,0

-40$,!12 -432,36 -45,330 -45,2! -514,!$! -545,$6%1,00% 6.9,%6% .20,232 .63,%%6 809,2$3 8$.,808


8/32

)O E# )EE#A&!O &O;ETA&

os activos, anancia *or coertura *or 12,1.2 +12 -illones, 1.2 -il

201! 2020 2021 2022

$,356,43 $,$!,254 ,266,14! ,$62,11

-5,223,35! -5,536,$60 -5,6,!66 -6,221,104

2,133,%8$ 2,261,%9% 2,39.,183 2,$%1,01%-1,324,232 -1,403,66 -1,4$,!0$ -1,5$$,11

809,2$3 8$.,808 909,2.6 963,833-$,350 -3,051 -,034 -!3,31$

.30,902 ..%,.$. 821,2%2 8.0,$16

-6!,261 -$$,160 -0,!0 -1,466

-211,243 -231,231 -253,13 -300,$44

$19,6$9 $%3,$26 $6.,%29 $69,..2 A' )O #E DEBE #'MA&/ !)L

$,350 3,051 ,034 !3,31$

-!3,01 -150,535 -126,043 -10,212

-130,000 -130,000 -130,000 -130,000

3.%,992 3%6,0%2 399,%21 %2%,8.. AO9 ;E9


9/32

3,15,21! 3,353,!!3 3,522,2$4 3,66,45

523 52$ 522 4!2

50 54 52 52

153 161 161 155

4!4 41 4$$ 46

64$ 642 63 623

201! 2020 2021 2022

31$,242 334,324 3$4,2$4 3!1,22

2,21 !35,$!0 !!1,!3 1,051,454

!!3,1$4 1,052,$64 1,115,!30 1,12,6

1,53!,551 1,54,$!0 1,62$,02! 1,665,3$

3,.32,.88 3,90.,669 %,109,1.1 %,290,9$$

5$4,56! 553,6$6 56,!$ 622,110

1,323,20 1,464,$4! 1,54,654 1,655,0351,35,011 1,!,244 1,!$3,620 2,013,10

3,.32,.88 3,90.,669 %,109,1.1 %,290,9$$0 0 0 0

2,018 2,019 2,020 2,021 2,022

2,06$,6!$ 2,1!3,23$ 2,322,$! 2,42,142 2,625,56

542,04$ 5$4,56! 553,6$6 56,!$ 622,110

1,525,650 1,61,66 1,$6!,203 1,!5,245 2,003,45

99,68$ 93,018 1$0,$3$ 126,0%3 108,212


10/32

2021 2022

,266,14! ,$62,11

-5,6,!66 -6,221,104

2,39.,183 2,$%1,01%

-!0!,2$6 -!63,33

-5$,630 -613,34909,2.6 963,833


11/32

!& !)TE&E#E#

O #;E9E=E= por la siuiente raonG por el "inero inverti"o enpro&ecto sirve para calcular el % & Iste se calcula con la relaciprecisamente lo 'ue se "escuenta es el monto "e los intereses i,los intereses "el fluo "e caa libre "e un pro&ecto & a"emHs se "contan"o "os veces los intereses & en consecuencia, se subvalor

CuHn"o las tasas "e "escuento son "iferentes, perKo"o a perKo"o, el fsuma futura para convertirla en valor presente) cuan"o las tasas "e "e((1?i)@(1?i)@@(1?i)) & se ten"rKan n veces (1?i) en el "enomina"or %E((1?i)@(1?i)@@(1?i)) se cambia por 1((1?i1)@(1?i2)@@(1?in))


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14/32

la alternativa 'ue se estH analian"o El fluo "e caa libre "e unn bHsica %J(1?i)n En esta operacin 'ue se llama "escuento,

(tasa "e "escuento o costo "e capital), por lo tanto, si se restanscuenta a la tasa i, para calcular el %, entonces se estarKanarKa la evaluacin "el pro&ecto)

ctor "e valor presente (el nLmero por el cual *a& 'ue multiplicar unacuento (ACC) son iuales se calcula asK 1(1?i)n esto es, 1

O, si las tasas son "iferentes, entonces la e@presin 1


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Samsung Peru, empresa Koreana, con 13 meses establecida en el pas co100' de sus compras son a di#erentes a+liadas en (S), el pla!o de suspero es susceptible a tomar +nanciamiento en el mercado internacional $+nanciarse en soles&-a empresa tiene dos bancos locales, ambos transnacionales, * siempre

obtenidas son60 das tasa e#ectiva anual de 5' en soles0 das tasa e#ectiva anual de 5&50' en soles180 das tasa e#ectiva anual de 5&60' en soles270 das tasa e#ectiva anual de 5&70' en soles360 das tasa e#ectiva anual de 6&00' en soles(no de sus bancos le enva coti!acin en soles desde a una tasa apor9ue meora su ingreso * retorno al obtener (S) baratos de , * me

Preguntasa% l cliente 9ue tasa tomara * a 9ue pla!o;

Respuesta:uando el banco local llama a su trader en , el coti!a puntos =or:arRespuesta: #or:ard de 2&700&

c%?ue tipo de derivado tomaria el banco local para #ondear soles de ;el cliente, cliente le paga a a trav"s del banco local%&@espuesta Aanco local asume el derivado, compra (S) a #uturo por el pl

d%>ual es monto +nal en soles * el monto del #or:ard si la empresa nece@espuesta

l Bonto +nal en soles es de 25,25,000 C 25BB D $1E3&7'%l monto del =or:ard es (S) ,22, 114C 25,25,000F2&700

e%?ue tipo de riesgo tiene la empresa * 9ue alternativas tiene para cubri@espuesta>omprar (S) al corto pla!o o cerrar una .pcion de compra en el corto pl

g%Si el +nanciamiento bancario local es de 5&50', tasa e#ectiva anual * a@espuesta -a empresa aun tiene el riesgo cambiario, si cierra una compadicionalmente la decisin dependera de las eIpectativas de cambio de


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resta-o #intetico3

)otional +'#C ,!$6,6606)otional +#/ 25,000,00000

#*ot 2$50

:ec?a de !nicio $-/ec-15 Monday

:ec?a de "enci-iento

!n*uts

Lior

untos :orard

Base

Tasa al liente

Monto :inal en #oles

Monto del :orard

&etorno Total

&etorno reditos

&etorno Derivados


18/32

[email protected] 2

Aancos


19/32

merciali!a televisores, computadoras, tel"#onos mobiles, es, lnea blanca $cocina, re#rigeradagos es 0 das * si se tarda en ellos, las a+liadas le recargan el 10' por los das corridos d./ Sore% los cuales se coti!an a tasa variable $-ibor%& llos buscan minimi!ar sus gastos +

oti!a sus pr"stamos a l con pla!os de 60, 0 180 * 270 das& (no de sus bancos puede darl

de 3&70' nominal anual& l banco les entregara soles * el cliente pagara soles, no a* riesrar resultados a trav"s del precio #or:ard, * la empresa por9ue logra un #ondeo atractivo co

ene los soles baratos respecto al mercado local& o se crea posicin cambiaria *a 9ue sus vd del 10' * cerrar nuevamente #or:ard si aplica&

d para cerrar la operacin 50 puntos& Si el spot es 2&7850, cual es el =or:ard; ?ue v

a 9ue el banco en no tiene soles, su moneda es (S) $el banco local se encarga de resol

a!o del +nanciamiento $360 das%, el cliente solo recibe soles * paga en soles&

ita Soles 25BB * el spot es 2,7850 &>ual es el monto del #or:ard; >ual es el retorno del

su riego;

a!oG a un anio no seria conveniente por9ue el entorno econmico muestra revaluacin del s

ellos les remunerarian su cuenta corriente con el 2' tasa e#ectiva anual; -e conviene compa de (S) a #uturo el #or:ard a un aHo seria 2&6761 S.-F(S), no le conviene, le convendrl cliente&


20/32

361 d5as

2-/ec-16

Friday

05000

50

2$!00

360

3.0

25,!2$,56!44

!,2!3,03564

301

2$1,366!

100

!0,015!6

201

11,35102


21/32

sera un s:ap& J trav"s de este, ambos bancos lograran mitigar sus riesgos

das sus cobran!as son en soles pero sus inventarios * compras son todas

randes p"rdidas $si es 9ue no toma las precauciones del caso%&

de un =or:ard con un banco 9ue est" dispuesto a pactar una tasa 9ue le

conveniente cuando la empresa tiene un riesgo de precios * comerciali!a

or 9ue todas las demOs alternativas, convirti"ndose en laenos gastos debido al riesgo del tipo de cambio& SegNn la0 das, dado 9ue es el pla!o 9ue le otorgan los


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ras%, etc& Sus cobran!as son 100' en soles, sus inventarios son 100' en (S) *e impago& -a empresa se caracteri!a por pedir +nanciamiento en moneda local 1ancieros, buscan siempre por tomar a tasa mas baa del mercado siendo su obe

+nanciamiento en moneda local $Soles% recurriendo a & -as coti!aciones

o tasa de inter"s * en ambos casos tanto el cliente como el banco ganan l banparado a un pr"stamo regular& -a empresa tiene riesgo cambiario&

ntas son en soles * pagara en soles& Sin embargo lo optimo es tener el =: en pla

riables considera el


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25/32

el00'tivo

o

!os


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27/32


28/32

.tros ingresos gastos de las subsidiaris * asociadas

anancia perdida eta por auste en libros de Jctivos +nancieros

@esultados antes de impuestos

asto por impuesto a las ganancias

ananciaFPerdia eta de operaciones continuadas

ananciaFPerdida de .peraciones discontinuadas $neta del impuesto a las ganancias%(tilidad eta s del eercicio


29/32

22,877 26,556

Q44,532 Q2,450 Q8,13 Q14,14

335,335 422,646 431,675 407,355

Q113,240 Q141,76 Q131,543 Q14,342

222,05 280,850 300,132 258,013

665 4,77 22,378 57,600222,760 285,647 322,510 315,613

0&26 0&32 0&351 0&302

0&001 0&006 0&026 0&067

0&261 0&334 0&377 0&36

AOsica por accin ordinaria en operaciones

anancias $p"rdida% bOsica por accin ordinaria

AOsica por accin ordinaria en operaciones

anancia $P"rdida% eta del ercicio

anancias $P"rdida% por Jccin

anancia $P"rdida% eta de .peraciones >ontinuadasanancia $p"rdida% procedente de operaciones discontinuad

@esultado antes de mpuesto a las

asto por mpuesto a las anancias

anancias $P"rdidas% 9ue surgen de la

@eclasi+cado Bedidos a Ralor @a!onable

)i#erencia entre el importe en libros

)i#erencias de >ambio neto

.tros ingresos $gastos% de las subsidiarias,


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discontinuadas

continuadas

neta del impuesto a las ganancias

anancias

)i#erencia entre el Ralor -ibro Jnterior

de los activos distribuidos * el

conuntos * asociadas


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* el Ralor usto de Jctivos

importe en libros del dividendo a


32/32

=inancieros

pagar

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