UNIDAD ACADÉMICA DE CIENCIAS EMPRESARIALES

CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

MACHALA2016

RAMON ARIAS BETTY ALEXANDRA

DETERMINAR EL VALOR DE LAS ACCIONES COMUNES APLICANDOLOS MODELOS DE CRECIMIENTO EN LA EMPRESA PERRY MOTORS.

UNIDAD ACADÉMICA DE CIENCIAS EMPRESARIALES

CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

MACHALA2016

RAMON ARIAS BETTY ALEXANDRA

DETERMINAR EL VALOR DE LAS ACCIONES COMUNESAPLICANDO LOS MODELOS DE CRECIMIENTO EN LA

EMPRESA PERRY MOTORS.

N o t a d e aceptación: Q u i e n e s s u s c r i b e n E R A S A G I L A R O S A N A D E JESÚS, SEÑALIN M O R A L E S L U I S O C T A V I O y O L L A G U E V A L A R E Z O J O S E K E N N J E D Y , e n n u e s t r a condición d e e v a l u a d o r e s d e ! t r a b a j o d e titulación d e n o m i n a d o D E T E R M I N A R E L V A L O R D E L A S A C C I O N E S C O M U N E S A P L I C A N D O L O S M O D E L O S D E C R E C I M I E N T O E N L A E M P R E S A P E R R Y M O T O R S . , h a c e m o s c o n s t a r q u e l u e g o d e h a b e r r e v i s a d o e l m a n u s c r i t o d e l p r e c i t a d o t r a b a j o , c o n s i d e r a m o s q u e reúne l a s c o n d i c i o n e s académicas p a r a c o n t i n u a r c o n l a f a s e d e evaluación c o r r e s p o n d i e n t e .

E R A S A G I L A R O S A N A D E J E S U S 1 7 0 8 9 3 9 1 8 4

E S P E C I A L I S T A 1

S E N A L I N M O R A L E S L U I S O C T A V I O 0 7 0 1 0 9 1 2 4 1

E S P E C I A L I S T A 2

P E R A L T A M O C H A M A R I A B E A T R I Z 0 7 0 2 1 3 0 6 0 0

E S P E C I A L I S T A S U P L E N T E

Máchala, 2 7 d e s e p t i e m b r e d e 2 0 1 6

Urkund Analysis Result Analysed Document: RAMON ARIAS BETTY ALEXANDRA 3.docx (D21135108)Submitted: 2016-07-21 03:11:00 Submitted By: alexandrita8888@hotmail.com Significance: 4 %

Sources included in the report:

MURILLO SUCHE ESTHEFANIA SOLANGE.PDF.docx (D21115363) http://html.rincondelvago.com/fuentes-de-financiamiento.html

Instances where selected sources appear:

2

U R K N DU

CLÁUSULA D E CESIÓN D E D E R E C H O D E PUBLICACIÓN E N E L R E P O S I T O R I O D I G I T A L I N S T I T U C I O N A L

E l q u e s u s c r i b e , R A M O N A R I A S B E T l ^ A L E X A N D R A , e n c a l i d a d d e a u t o r d e l s i g u i e n t e t r a b a j o e s c r i t o t i t u l a d o D E T E R M I N A R E L V A L O R D E L A S A C C I O N E S C O M U N E S A P L I C A N D O L O S M O D E L O S D E C R E C I M I E N T O E N L A E M P R E S A P E R R Y M O T O R S . , o t o r g a a l a U n i v e r s i d a d Técnica d e Máchala, d e f o r m a g r a t u i t a y n o e x c l u s i v a , l o s d e r e c h o s d e reproducción, distribución y comunicación pública d e l a o b r a , q u e c o n s t i t u y e u n t r a b a j o d e autoría p r o p i a , s o b r e l a c u a l t i e n e p o t e s t a d p a r a o t o r g a r l o s d e r e c h o s c o n t e n i d o s e n e s t a l i c e n c i a .

E l a u t o r d e c l a r a q u e e l c o n t e n i d o q u e s e publicará e s d e carácter académico y s e e n m a r c a e n l a s d i s p o c i o n e s d e f i n i d a s p o r l a U n i v e r s i d a d Técnica d e Máchala.

S e a u t o r i z a a t r a n s f o r m a r l a o b r a , únicamente c u a n d o s e a n e c e s a r i o , y a r e a l i z a r l a s a d a p t a c i o n e s p e r t i n e n t e s p a r a p e r m i t i r s u preservación, distribución y publicación e n e l R e p o s i t o r i o D i g i t a l I n s t i t u c i o n a l d e l a U n i v e r s i d a d Técnica d e Máchala.

E l a u t o r c o m o g a r a n t e d e l a autoría d e l a o b r a y e n relación a l a m i s m a , d e c l a r a q u e l a u n i v e r s i d a d s e e n c u e n t r a l i b r e d e t o d o t i p o d e r e s p o n s a b i l i d a d s o b r e e l c o n t e n i d o d e l a o b r a y q u e él a s u m e l a r e s p o n s a b i l i d a d f r e n t e a c u a l q u i e r r e c l a m o o d e m a n d a p o r p a r t e d e t e r c e r o s d e m a n e r a e x c l u s i v a .

A c e p t a n d o e s t a l i c e n c i a , s e c e d e a l a U n i v e r s i d a d Técnica d e Máchala e l d e r e c h o e x c l u s i v o d e a r c h i v a r , r e p r o d u c i r , c o n v e r t i r , c o m u n i c a r y / o d i s t r i b u i r l a o b r a m u n d i a l m e n t e e n f o r m a t o e lectrónico y d i g i t a l a través d e s u R e p o s i t o r i o D i g i t a l I n s t i t u c i o n a l , s i e m p r e y c u a n d o n o s e l o h a g a p a r a o b t e n e r b e n e f i c i o económico.

Máchala, 2 7 d e s e p t i e m b r e d e 2 0 1 6

0 7 0 5 0 8 8 8 8 8

II

DEDICATORIA

De manera especial les dedico este trabajo a mis hermanas por sus palabras de alientos

y consejos constantemente han estado a mi lado apoyándome para desearme siempre lo

mejor, y mis pequeñas sobrinas que han sido mi inspiración para que pueda lograr mis

sueños.

III

AGRADECIMIENTO

A Dios por darme la vida, la capacidad, la fortaleza en los momentos de debilidad, para

llegar a culminar mi carrera universitaria, a mis padres quienes me han guiado por el

camino del bien por su apoyo y su infinito amor, a la Universidad Técnica de Machala

por permitirme ser partícipe de su alumnado y a todos los Docentes por su paciencia y

enseñanza.

IV

“DETERMINAR EL VALOR DE LAS ACCIONES COMUNES APLICANDO

LOS MODELOS DE CRECIMIENTO EN LA EMPRESA PERRY MOTORS”

Betty Alexandra Ramón Arias

Resumen

La presente investigación da un enfoque, al cálculo de las acciones comunes en

diferentes escenarios debido a los cambios efectuados en su porcentaje de tasa

aplicando los modelos de crecimiento que son cero, constante y variable que fueron

necesario para la resolución del caso, si bien se analizó las valuaciones de las acciones

ya que es muy importante conocer el porcentaje que representa el valor de las acciones

y a la vez tener un dividendo favorables a los socios, los accionistas comunes esperan

recibir una compensación por medio de los dividendo debido a su inversión en la

entidad financiera, los conceptos y literatura en general está fundamentada en papers o

artículos científicos obteniendo su objetivo que consistía en determinar el valor de las

acciones comunes utilizando los modelos de crecimiento para poder identificar lo que

más le conviene adoptar a los inversionistas.

Palabras clave: Acciones comunes, dividendo, inversión, valuaciones

v

“DETERMINING THE VALUE OF APPL YING COMMON SHARES

GROWTH PATTERNS IN THE COMPANY PERRY MOTORS”

Betty Alexandra Ramón Arias

Summary

This research gives an approach, the calculation of the common shares in different

scenarios due to changes in their percentage rate applying growth models that are zero

and variable that were necessary for the resolution of the case, although analyzed the

stock valuations as it is very important to know the percentage that represents the value

of the shares and also have afavorable partners dividend, common shareholders expect

to receive compensation through the dividend due to its investment in the financial

institution, concepts and literatura in general is base don scientific articles or papers

obtaining their objetive was to determine the value of the common shares using growth

models to identify what more should be adopted to investors.

Keywords: common shares, dividend, investment, valuations

vi

ÍNDICE DE CONTENIDO

Carátula

Dedicatoria………………………………………………………………………………II

Agradecimiento………………………………………………………………………... III

RESUMÉN…………………………………………………………………………………... IV

ABSTRACT…………………………………………………………………………………….V

1.INTRODUCCIÓN……………………………………………………………………7

2.DESARROLLO ......................................................................................................... 8

3.CASO PRÁCTICO .................................................................................................. 12

4.CONCLUSIONES. .................................................................................................. 16

5.BIBLIOGRAFÍA ..................................................................................................... 17

7

1. Introducción

En la actualidad toda persona accionista posee derechos políticos y económicos dentro

de la empresa que a su vez tiene la potestad de argumentar los beneficios que sea

favorable de la misma, así como invierten también desean obtener ganancias que a su

vez reciben sus dividendos ya que forman parte importantes de las corporaciones donde

cada accionista reciben su dinero debido a su inversión, Brealey, Myers, & Allen,(

2010) según autores definen “en lugar de pagar un dividendo a sus accionistas, la

empresa puede utilizar el dinero para recomprar sus acciones” (p.445) bien son

decisiones empresariales que los inversionistas llegan aun acuerdo debido a las políticas

que se rigen dentro de la empresa pueden reinvertirlas para poder hacer crecer su

capital, mas aún si la entidad es nueva en el mercado. Un accionario es el que posee

acciones y viene ser un ente importante de la empresa ya que aporta parte de su capital

para ser partícipe de la misma y esperando obtener ganacias.

Las valuaciones de las acciones comunes se mide por el dividendo actual es un

desarrollo importante que le permite al accionista cotizar el valor de la acción, para

medir esta cotización lo hacemos a traves del mercado bursátil donde esta integrado el

mercado de valores, que son partícipe los emisores, inversionistas, bolsas de valores,

que los permite a los inversionista en poner sus acciones a la venta para que puedan ser

adquiridas por el público con el fin de obtener beneficios que sean utiles a la empresa,

“el valor de un bien esta determinado por la oferta y la demanda que se presenta en el

mercado del mismo y se pueden presentar varios valores dependiendo de su utilización”

(Arias, Portilla, & Feranández, Henao, 2008,p.269) cabe recalcar puede ser la venta de

su totalidad o una de las partes de las acciones en empresas pequeñas para su

negociacíon debe cerciorarse a que se dedica la empresa, si rinde dividendos cuales son

las competencias si cuenta con buenos inversionistas que podrían acrecentar a la

empresa. Este proceso de comparar y vender acciones involucra la intervención de otros

profesionales que estan capacitados para la negociación donde aprovechan esas

oportunidades y vender al mejor precio que les conviene de lo cual se nutren a través de

comisiones previamente ya antes mencionadas. El objetivo en el presente trabajo

investigativo, presentan cambios en su tasa de dividendo consite en calular el valor de

las acciones comunes con su diferentes modelos de crecimiento, para poder identificar

que más le conviene adoptar a los inversionistas.

8

2. Desarrollo

Acción.- Es una de las parte del capital que se divide de una empresa es el dinero con

lo que posee los inversionistas que les permite invertir.

Las acciones comunes estan representados por los accionista los cuales realizan su

aporte a las empresas asi esperando recibir sus dividendos correspondientes ellos no

estan dispuesto a terner pérdidas mas de la inversión, esperando obtener ganacias

debido a su aporte del capital. (Lawrence J. & Zutter, 2012). Las acciones preferentes

tienden a recibir las ganancias fijo, lo cual no constituye fecha final.

Mercado de valores.- Es el factor que se encarga de facilititar los recursos financieros

donde será favorable para el inversionísta de que llegue generar rentabilidad económica

para la empresa, (Quito, 2016), el objetivo de mercado de valores es fomentar circulante

que ayudará a la estabilidad monetaria y financiera. Ross, Westerfield, & Jaffe(2012)

según autores difinen“el mercado de valores se compone de un mercado primario y un

mercado secundario. En el primario...,las acciones se lanzan al mercado por primera vez

y se venden a los inversionistas..secundario se negocian las acciones existentes entre

inversionistas”(p.287). Son lugares donde se negocian los activos financieros lo cual

realizan una contribución económica para la empresa por las ventas de las acciones. Las

emisiones primarias son acciones que estan disponibles por la empresa para ser

adquiridos por los inversionistas, que con lleva a tener competencia como la cantidad de

compradores, también para llevar a cabo una subasta de emisiones, que pueden ser

proporcional y gran utilidad sobre la fijacion de los precios (Peña, 2011).

En el ecuador Bolsa de valores estan integradas grandes corporaciones sin “fines de

lucro, autorizadas y controladas por la superintendencia de compañía, sujetas a las

disposiciones de equidad, transparencia, seguridad y precio justo” (Quito, 2016). Bien

son los que nos permite la negociación de acciones o valores, es común el término

“volatil” que hace referencia a los mercados y su respectivo desempeño, así un mercado

que se mueve rápido es conocido de alta volatilidad donde indica un incremento o

dismunución de las acciones son valores que fluctuan en el mercado (Raffo, Ráez, &

Quispe, 2012). En la actualidad tantos como inversionista y usuarios o clientes se

preocupan por sus intereses que esten ligados a la empresa, mediante el ente financiero

viene formar parte del medio utilizable para realizar los respectivos acopio o emplear a

las personas y sociedad que requiere su plan, el mercado de valores se mide por la

dimensión del caiptal, liquidez es cuanto posee la sociedad, para solventar en la misma,

9

densidad de mercado que resepenta el eje principal de emisores, cada empresa debe

implementar sus mejores medidas para obtener los resultados requeridos y contar con

tácticas necesarias (Lagos, 2013).

Dividendo.- Es lo que generalmente queda de residuo y estas a su vez son las ganancias

que el inversionista recibe debido a su aporte de capital en la acciones de la empresa,

consiste en repartir el valor generado a los socios, se entiende como dividendos.

Brealey, Myers, & Allen (2010) indican los autores que “ Aunque los dividendos siguen

siendo la forma principal en la que las corporaciones devuelven dinero a sus accionistas,

en muchos países ha bajado la proporción de compañias que pagan dividendos”(p.442).

Esto se debe a que la empresa no le este yendo tambien por eso hay cambios que en

años anteriores pagan un alto porcentaje de utilidades y en otros ya dejen de pagar ya

que se veían con la obligación de guardar sus fondos.

La política de dividendo son aceptadas por la Junta General de socios de la entidad

quienes deciden en pagar sus utilidades que vendrían a ser parte del patrimonio de la

empresa (Santos, 2008). Siguiendo con la política en el país de Chile tiene que ser

examinado aquí depende el acuerdo que tengan sus directivos si entregar su rendimiento

generados en la empresa, o queden en la entidad ya que pueden revertirle para que

sigan creciendo su negocio o puede ser que vea en crisis fianacieras que le permite

manter sus dividendos para poder solventar y sobre salir de la crisis que se presente, que

con lleva un vínculo en medio la tasa debido a su cambio de variación de aumento o

disminuir “ (Gutierrez, Yañez, & Umaña, 2012).

Dividendo en efectivo.- Es el pago como su nombre lo indica en efectivo por las

inversión que realizó durante su aporte en las acciones de una empresa, esto a su vez

depende mientras sea un socio mayoritario mejor sería es decir entre la cantidad de

acciones que posee en la entidad.

Dividendo en acciones.- Van, Horne & Wachowicz,Jr (2010) además los autores

señalan que “ un dividendo en acciones es el pago de acciones adicionales de las

acciones ordinarias a los accionistas”(p.486) es decir son compensado mediante de

acciones de la entidad frecuentemente ocurre cada vez que la empresa en la toma de

decisiones de acumular las utilidades.

La valuación.- Refleja por los estados financieros que representa de sus flujos de

efectivos pueden ser un estudio de mercado permanente y avanzados, los cuales nos

10

comprendido de la empresa, además nos puede dar varias alternantivas en el campo de

valuación y a expertos en la materia, este prototipo se realizó que beneficiará en cotizar

los valores más aun si la empresa presenta algun riesgo financiero (Masilo, 2013).

Donde una buena valoración permite facilitar a detallar el valor, hay que recalcar y

tener presente que en un futuro siempre existirá la inseguridad, universalmente el índole

de una valoración alícuota al periódo invertido en el acopio de aviso (Arias, Portilla, &

Feranández, 2008).

Valuación de acciones comunes.- Lawrence J. & Zutter, (2012) manifiesta que “ los

accionistas comunes esperan recibir una compensación por medio de dividendos

periódicos en efectivo y un aumento en el valor de las acciones”(p.259). Los cuales

estan dispuestos a comprar y también cuáles vender, que conlleva al estudio del

mercado donde evaluan la posibilidad de riesgo.

Valor intrínseco de una acción.- Es el valor verídico de la acción dependiendo los

cambios que se efectue en la rentabilidad.

Valor Presente Neto.- Como valuar un proyecto a largo plazo representa al precio justo

de la acción, es un indicador que se encarga del análisis rendimiento de costo, que

presenta el dinero es producida por un plan de negocio “ (Valencia, 2011).

Tasa de interna de Rendimiento.- También conocida con la sigla (TIR) (Lawrence J. &

Zutter, 2012) define que “la tasa de interés o el rendimiento requerido representa el

costo del dinero. Es la compensación que espera un proveedor de fondos y la cantidad

que debe pagar un demandante de fondos”(p.207). Donde se puede beneficiar las

entidades financiera, donde indica el retorno de una inversión es la tasa efectiva anual

combinado tasa de descuento.

Líquidez.- Es la parte principal que debe tener una empresa ya que depende de ellos

para poder realizar cualquier transacciones o solventar los dividendo que le pertencen a

los socios. Se debe comprender que la líquidez está fuertemente unido al costo de

producción o adquisición, requerido a que genere salida de efectivo que el accionista

espera recupearar en tiempo determinado, también se realaciona con la Bolsa de valores

que es importante donde genera entre demanda y oferta ya de importancia en medir

calcular los indicadores de líquidez de las distintas acciones (Rueda & Diego, 2011).

11

Fusión de empresas.- alrededor en la actualidad es fusionar o adquirir empresas que

operan la modalidad de acciones que se realiza a través de la Bolsa de Valores de cada

país. La fusión o compra son tácticas de dominio incrementar su línea económico donde

consigue aumentar sus niveles de rentabilidad, la fusión radicar en que ambas empresas

mantienen el control de sus operaciones y sus ganancias deben ser distribuidas en los

términos acordados (Feito & Menéndez, 2011). Las fusiones de empresas es una táctica

principal para el desarrollo de la misma, que buscan en fomentar y acrecentar su

rendimiento.

La fusión o compra de una empresa tiene connotaciones distintas, por una parte la

obsorción consiste en comprar la mayoría de acciones de una empresa adherirla a la

matriz.

Rentabilidad.- Es el genera benefício económico dentro de una entidad que a la vez

viene ser parte del recurso financiero lo cual se debe ser cuidadoso y no mal gastar

siendo asi seria una baja para la empresa, los activos circulantes con lleva a tener

rentabilidad (Altuve, 2014).

La rentabilidad el crecimiento se la obtiene a través de utilizar estratégias necesarias

para la toma de decisiones , oportuna que sea favorable para la empresa esto significa

que por conveniencia de inversión son productivo, en artículo da referencia al país de

Brazil donde posee la mayor aporte de rentablidad lo que hace que otros países deseen

invertir con sus productos y servicios para generar crecimiento y rentabilidad dentro de

la empresa de este modo los empresarios son los que logran un mayor crecimiento en un

país flotante asi de este modo tiene como objetivo al entendimiento de la conducta

empresariales (Daza, 2015)

La tasa de interés es el crecimiento económico que puede tener la empresa, es el monto

que tiene que ser cancelado por utilizar el dinero ajeno, de esta forma los empresarios

analizan si el costo de los interés vaya a generar rentabilidad (Levy, 2012).

Desde la perspectiva las entidades financieras colaboran en invertir las operaciones de

las empresas, también por su alto volumen de interés hace que los inversionista lo

analice antes de realizar alguna transacción (Colter, 2013).

Modelos de valuación de acciones comunes.- consiste en valuar su acción con diferentes

modelo de crecimiento. Lawrence J. & Zutter, (2012).Indican autores que crecimiento

cero “ el método más sencillo para la valuación de dividendos es el modelo de

12

crecimiento cero, el cual supone un flujo constante de dividendos no

crecientes”(p.262),también Lawrence J. & Zutter,(2012),nuevamente los autores se

pronuncian crecimiento constante, “el cual supone que los dividendos crecerán a una

tasa constante, pero a una tasa menor que el rendimiento requerido, el crecimiento

variable como las tasas decrecimiento futuras podrían aumentar o disminuir en

respuesta a las condiciones variable, del negocio”(p.263-264).

Para realizar este trabajo investigativo se aplicara las tres modelos de crecimientos ya

antes mencionda, debido a la exploración adquiridas mediantes revistas cientificas,

libros teorías muy importantes que nos ayudo a resolver la interrogante del caso al

investigarse

El trabajo se centró en investigar los factores importantes de valuacion de acciones que

son los beneficios de la empresa y su vez los modelos de crecimiento que son necesario

para resolver este caso.

En base lo consultado e investigado lo antes ya mencionado nos ayudo a comprender el

caso de estudio lo cual nos da la pauta de realizar el presente ejercicio.

3.Caso Prático

Las acciones de Perry Motors acaban de pagar un dividendo anual de $1,80 por acción.

El rendimiento requerido de las acciones comunes es del 12%. ¿ Cálcule el valor de las

acciones considerando cada una de las siguientes suposiciones sobre dividendo.

a)Se espera que los dividendo crezcan a una tasa anual del 0% indefinidamente.

b)Se espera que los dividendos crezcan a una tasa anual constante del 5%

indefinidamente.

c)Se espera que los dividendos crezcan a una tasa anual del 5% en cada uno de los tres

años siguientes, y que luego se registre un crecimiento anual constante del 4% del

cuarto año en adelante.

Bien para el desarrollo de este caso utilizaremos las respectivas fórmulas para

determinar el valor de sus acciones.

13

Dividendo = $1,80

Rendimiento = 12%

Valor = ?

Datos.

P0= valor de actual de las acciones comunes

D1= dividendo esperado por acción al final del año

KS= rendimiento requerido de acciones comunes

Donde D0= dividendo por acción más reciente

Fuente: (Lawrence J. & Zutter, 2012)

Resolver la primera interrogante utiliza la siguiente fórmula del del literal:

a)Se espera que los dividendo crezcan a una tasa anual 0% indefinidamente

P0

Fuente: (Lawrence J. & Zutter, 2012)

P0=

= $15 acción

Conclusión de la interrogante cuando se espera que los dividendos tengan un

incremento del 0% se determina el valor de la acción y el dividendo esperado que ya es

conocido, en este caso se obtendrá $ 1,80 por cada acción valorada en $15,00 lo que

siginifica un rendimiento del 12% anual para cada acción de la empresa de forma

indefinida.

b)Se espera que los dividendos crezcan a una tasa anual constante del 5%

indefinidamente.

Tenemos la siguiente datos y su fórmula respectivas para el crecimiento constante

14

Dividendo = $1,80

Rendimiento= 12%

Valor = -

Tasa de crecimiento constante= 5%

P0 𝐷

𝐾𝑠−𝑔 D1= D0 X (1+g)

Datos

P0= Valor de acciones comunes

D1= dividendo por acción esperada al final del año

Ks= rendimiento requerido de acciones comunes

g= tasa de crecimiento constante

D1= D0X (1+g) donde se determina el porcentaje constante

Fuente: (Lawrence J. & Zutter, 2012)

Fuente: (Lawrence J. & Zutter, 2012)

P0=

− D1= 1,80x(1+0,05)= $1,89/ acción

Cuando se espera un incremento en los dividendos por las acciones comunes de

crecimiento constante el precio justo de mercado de las acciones comunes en la empresa

Perry motors sería de $27 de acción ya que mantiene un valor fijo del 5%.

Continuando con el siguiente interrogantes.

C) Se espera que los dividendos crezcan a una tasa anual del 5% en cada uno de los tres

años siguientes, y que luego se registre un crecimiento anual constante del 4% del

cuarto año en adelante.

15

Datos

Dividendo = $ 1.80

Rendimiento = 12%

Dn+1= primer dividendo del periodo de crecimiento

Tasa de crecimiento variable (g1 ) = 5% ( Año 1,2,3)

Tasa de crecimiento variable (g2 ) = 4% ( Año 4,5,)

D 1 = D0 x (1+ g1 ) 1 = $ 1.80 x (1+0.05)

1 = $ 1.89 /Acción

D 2 = D0 x (1+ g1 ) 2 = $ 1.80 x (1+0.05)

2 = $ 1.98 /Acción

D 3 = D0 x (1+ g1 ) 3 = $ 1.80 x (1+0.05)

3 = $ 2.08 /Acción

D 4 = D3 x (1+ g2 ) = $ 2.08 x (1+0.04) = $ 2.16 /Acción

[∑

(

)

]

Fuente: (Lawrence J. & Chad J, 2012)

∑

1.69 + 1.58 +1.48 = $4.75

(

)

[∑

(

)

]

16

4. Conclusiones

Las acciones comunes son los propietarios que tiene el control de la empresa donde

interviene el accionista con su inversión, siendo partícipe de la sociedad donde el

rendimiento o dividendo esperado consiste en un porcentaje de las utilidades que el

accionista espera conseguir por sus operaciones y labor dentro de las compañías.

En el presente trabajo investigativo se estudió los modelos de crecimientos de la

valuación de acciones comunes los cuales fueron muy importante para la solución el

problema planteado, donde se puede conocer el valor de cada acción, para saber el

rendimiento que tiene en un ejercicio económico.

Una vez que se logró determinar el resultado del valor de cada acción de la empresa

Perry Motors determino el modelo de crecimiento cero, cuyo valor es de $15 de acción

debido a su inversión de $1,80 lo que permite a la empresa alcanzar la solidez

permitiendo obtener dividendos constantes al poseer un precio justo del mercado.

También obtuvimos el resultado el modelo de crecimiento constante ya que no varía su

constante es un valor ya acordado que se estima a futuro donde le genera mayor

ganancia con un valor de $27 de acción.

Por ultimo tenemos el modelo de crecimiento de variación donde intervine las dos

alternativas ya antes mencionada en su primer porcentaje es mayor luego varía a menor

y su permanencia de un valor inferior de porcentaje que presenta un valor de $24 de

acción.

De esta manera se logró obtener los resultados debidos a los diferentes cambios que

hubo en su tasa sobre sus dividendos, mediante fórmulas para la aplicación del caso

requerido. El porcentaje de crecimiento de los dividendos es decidido por la junta

universal de la compañía Perry Motors.

17

5. Bibliografía

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