TREMA Diapositivas
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TREMA
Tasa de Retorno Mnima Atractiva
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Proyecto de Inversion
Asignar recursos para una actividad economica
que comporta riesgos y se estima genere
mayores beneficios netos, una mayor
rentablidad.
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Proyecto de Inversion
Supone evaluar, estimar, valorar los costos y
beneficios implicados en el uso de unos
recursos en una alternativa de inversion frente
a otra alternativa
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Por qu un Proyecto?
La valuacion o valoracion de los costos y
beneficios se realiza antes de cometer la
inversion como tal,
Con la finalidad de tomar una decisin
minimizando los riesgos
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Evaluacion Financiera
Ordenar y sistematizar la informacion de
carcter monetario que proporcionarron las
etapas anteriores.
Elaborar cuadros analiticos que permitan
evaluar la rentabilidad
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Puntos clave del Estudio Financiero
Formas de financias el proyecto
Estimacion de los costos
Inversion total inicial Depreciaciones y amortizaciones
Capital de trabajo
Punto de equilibrio Estados financieros (proyectados9
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TREMA debe cubrir con:
La totalidad de la inversin inicial
Los egresos de operacin
Los intereses que debern pagarse por aquellaparte de la inversin financiada con capital ajenoa los inversionistas del proyecto
Los impuestos
La rentabilidad que el inversionista exige a supropio capital invertido
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TREMA( tasa de rendimiento mnimo aceptable)
Tambien llamada:
lTMAR: Tasa mnima aceptable de rendimiento
TIMA: tasa de inters mnima aceptable
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Supuestos importantes
Todo inversionista deber tener una tasa de
referencia sobre la cual basarse para hacer
inversiones
Todo inversionista espera que su dinero crezca
en trminos reales
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Su valor siempre estar basado en el riesgo
que corra la empresa en forma cotidiana en
sus actividades productivas y mercantiles.
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Ejemplo
Unos inversionistas individuales que estn
evaluando si invertir o no en un determinado
proyecto, lo primero que corresponde hacer
para la estimacin es:
Decidir que tasa de rendimiento alternativa se
va a tomar como referencia.
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Componentes
Inflacin
La inflacin es el aumento generalizado y
sostenido de los precios de bienes y servicios
en un pas.
Premio al riesgo
TREMA:=tasa de inflacion + premio de riesgo
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TREMA
Se puede determinar siempre y cuando:
Cada ao
Datos confiables proyectados sobre inflacion
Dependiendo del proyecto
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TODO INVERSIONISTA DEBERA TENER UNA TASA DE REFERENCIA SOBRE LA
CUAL BASARSE PARA HACER SUS INVERESIONES
Tasa mnima atractiva de retorno significa:
TREMA:=tasa de inflacion + premio de riesgo
TREMA: es la tasa con la cual el
inversionista realiza el analisis de
sus inversiones.
Con esta tasa se trasladan los valores
presentes de los flujos netos de efectivo y
se comparan con la inversion inicial para
evaluar la rentabildad de la inversion
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PREMIO DE RIESGO
Verdadero crecimiento de dinero y se le llama asporque el inversionista siempre arriesga su dineroy por arriesgarlo merece una ganancia adicionalsobre la inflacin
Como el premio es por arriesgar, significa que amayor riesgo, se merece mayor ganancia
La determinacin de la inflacin est fuera delalcance de cualquier analista y lo ms que sepuede hacer es pronosticar un valor
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No hay que olvidar que la prima de riesgo es
el valor en que el inversionista desea que
crezca su inversin por encima de la inflacin,
es decir, la prima de riesgo indica el
crecimiento real de patrimonio de la empresa.
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Determinacin del Premio de Riesgo
1. Si se desea invertir en empresas productoras de bieneso servicios, deber hacerse un estudio del mercado deesos productos. Los resultados son:
demanda es estable
pocas fluctuaciones a lo largo del tiempo crece con el paso de los aos, aunque sea en pequea proporcin
no hay una competencia muy fuerte de otros productores
se puede afirmar que el riesgo de la inversin esrelativamente bajo y el valor del premio al riesgo
puede fluctuar del 3 al 5 por ciento.
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2. Las tasas de rendimiento por sectores en la
bolsa de valores: deber observar cul ha sido
el rendimiento promedio de las empresa del
mismo giro, de la bajo estudio, que cotizan en
la bolsa de valores, y por otro, conocer el valor
real de la inflacin.
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Rentabilidad de un proyecto
Si el Valor Actual de las entradas de dinero es mayor que elValor Actual de las salidas de dinero de un proyecto, dichoproyecto es rentable.
Si el Valor Actual de las entradas es menor que el ValorActual de las salidas de dinero del proyecto, dicho proyectono es rentable.
El cambio porcentual entre riqueza inicial (cantidad de dinerodisponible al empresario al inicio del proyecto) y la
riqueza final (cantidad de dinero disponible al empresarioal trmino de la vida econmica del proyecto).
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Conclusion del Premio de Riesgo
En caso de una inversin privada:
para negocios de muy bajo riesgo: la prima de riesgopuede variar desde un 5%
Proyectos de alto riesgo: hasta un valor de 50 o 60%anual
La fijacin de un valor para el premio al riesgo y por tanto
para la TREMA es, como su nombre lo Indica el mnimoaceptable. Si la Inversin produce un rendimiento muysuperior a la TREMA, tanto mejor.
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Tipos de Riesgos
Riesgo de realizar inversiones en el sector del
proyecto
Riesgo del tipo de cabio (rtc)
Riesgo Pais (RP)
Riesgo propio del Inversionista (RI)
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Desventajas en el uso de la TREMA:
La estimacin de la TREMA se realiza de maneraintuitiva con criterio de experto y basndose e elconocimiento del entorno econmico.
El resultado es sumamente sensible a la TREMAutilizada.
Esto quiere decir que se puede descartar un buenproyecto debido a una exigencia desmedida, yaque entre mayor sea la TREMA
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Conclusion
Si el proyecto se ha rechazado significa que no
producir el mnimo de rentabilidad requerido
(TREMA)