TERCERA REUNIÓN MENSUAL

EL SALVADOR: Perspectivas Económicas 2011 | Marzo 2011

www.copades.com.svCOPADES | Consultores para el Desarrollo Empresarial

Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero GEA

TERCERA REUNIÓN MENSUAL

Programa GEA / COPADES

ABRIL 2011

MARZO 2011

ORGANO LEGISLATIVO

DEUDA AGRARIA Y AGROPECUARIA REFORMAS A LA LEY ESPECIAL PARA FACILITAR LA CANCELACIÓN

DE LAS DEUDAS AGRARIAS Y AGROPECUARIAS

ALIMENTOS PARA EL PROGRESO RATIFICACIÓN DEL CONVENIO DE DONACIÓN DE PRODUCTOS

AGRÍCOLAS BAJO EL ACTA DE ALIMENTOS PARA EL PROGRESO

BOLSAS DE PRODUCTOS Y SERVICIOS REFORMAS A LA LEY DE BOLSAS DE PRODUCTOS Y SERVICIOS

ORGANO LEGISLATIVO

TRANSPORTE COLECTIVO DE PASAJEROS DISPOSICIONES TRANSITORIAS DE LEY DE TRANSPORTE

TERRESTRE

INTEGRACIÓN DE COMISIONES LEGISLATIVAS REFORMA AL REGLAMENTO INTERIOR DE LA ASAMBLEA

LEGISLATIVA

ZAFRA AZUCARERA 2010/2011 SE ESTABLECE CONTRIBUCIÓN POR LIBRA DE AZÚCAR EXTRAÍDA

DURANTE LA ZAFRA 2010/2011

ORGANO LEGISLATIVO

AUTORIZACIÓN PARA SUSCRIBIR CONTRATOS DE PRÉSTAMOS

A. AUTORIZACIÓN PARA SUSCRIBIR CONTRATO DE PRÉSTAMO CON EL BANCO MUNDIAL POR CINCUENTA MILLONES DE DÓLARES PARA DESASTRES NATURALES

B. AUTORIZACIÓN PARA SUSCRIBIR CONTRATO DE PRÉSTAMO POR CINCO MILLONES DE DÓLARES CON EL BID PARA MODERNIZACIÓN DEL ÓRGANO LEGISLATIVO

ORGANO EJECUTIVO

GAS LICUADO DE PETRÓLEO MODIFICACIONES AL ACUERDO EJECUTIVO QUE REALIZÓ EL

CAMBIO DE MECANISMO DE PAGO DEL SUBSIDIO AL GAS LICUADO DE PETRÓLEO (GLP)

TELEFONÍA MÓVIL REGLAMENTO PARA EL REGISTRO DE USUARIOS DE TELEFONÍA

MÓVIL

DOCUMENTOS OFICIALES

COMISIÓN ADMINISTRADORA DEL TRATADO DE LIBRE COMERCIO ENTRE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS Y LAS REPÚBLICAS DE EL SALVADOR, GUATEMALA Y HONDURAS

DISPENSA TEMPORAL PARA LA UTILIZACIÓN DE MATERIALES PRODUCIDOS U OBTENIDOS FUERA DE LA ZONA DE LIBRE COMERCIO PARA QUE DETERMINADAS FIBRAS SINTÉTICAS O ARTIFICIALES DISCONTINUAS RECIBAN EL TRATO ARANCELARIO PREFERENCIAL ESTABLECIDO EN EL TRATADO DE LIBRE COMERCIO ENTRE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS Y LAS REPÚBLICAS DE EL SALVADOR, GUATEMALA Y HONDURAS

AUTONOMAS

SUPERINTENDENCIA GENERAL DE ELECTRICIDAD Y TELECOMUNICACIONES (SIGET)

ADECUACIONES A LAS NORMAS PARA EL REGISTRO DE LAS INSTALACIONES Y EQUIPO DE DISTRIBUCIÓN DE LAS EMPRESAS DISTRIBUIDORAS DE ENERGÍA ELÉCTRICA

CONCESIÓN DE RECURSOS HIDRÁULICOS CON FINES DE GENERACIÓN DE ENERGÍA ELÉCTRICA DEL RÍO EL CALAMBRE DEL MUNICIPIO DE PERQUÍN, DEPARTAMENTO DE MORAZÁN

MARZO 2011

INTERNACIONAL SITUACIÓN Y PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS

ESTADOS UNIDOS: Producto Interno Bruto Real Trimestral

I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10

Producto Interno bruto -4.9 -0.7 1.6 5.0 3.7 1.7 2.6 3.1Gasto de consumo personal -0.5 -1.6 2.0 0.9 1.9 2.2 2.4 4.0

inversión fija -35.4 -10.1 0.7 -1.3 3.3 18.9 1.5 6.8

No residencial -35.2 -7.5 -1.7 -1.4 7.8 17.2 10.0 7.7

Residencial -36.2 -19.7 10.6 -0.8 -12.3 25.7 -27.3 3.3

Exportaciones de bienes y servicios -27.8 -1.0 12.2 24.4 11.4 9.1 6.8 8.6Importaciones de bienes y servicios -35.3 -10.6 21.9 4.9 11.2 33.5 16.8 -12.6Gasto e inversión públicos -3.0 6.1 1.6 -1.4 -1.6 3.9 3.9 -1.7

11

ESTADOS UNIDOS: PIB REAL(Variación trimestral anualizada)

Fuente: Bureau of Economic Analysis – Abril

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

2.7 2.4

1.2

7.5

2.8 3.0 3.1

2.1

5.4

1.40.1

3.0

0.9

3.22.3

-0.7

-4.0

-6.8

-4.9

-0.7

1.6

5.0

3.7

1.72.6

3.1

12

ESTADOS UNIDOS: CONSUMO PERSONAL(Variación trimestral anualizada)

Fuente: Bureau of Economic Analysis – Abril 2011

T4-06T1-07

T2-07T3-07

T4-07T1-08

T2-08T3-08

T4-08T1-09

T2-09T3-09

T4-09T1-10

T2-10T3-10

T4-10-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

4.1

2.4

1.4

-3.3

2.0

0.9

2.22.4

4.0

13

ESTADOS UNIDOS: EXPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS (Variación trimestral anualizada)

Fuente: Bureau of Economic Analysis – Abril 2011

II-07 III-07 IV-07 I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

6.8 11.65.7

-5.0

-21.9

-27.8

-1.0

12.2

24.4

11.4

9.1 6.88.6

14

ESTADOS UNIDOS: CONFIANZA DEL CONSUMIDOR

Fuente: Conference Board- Abril-2011

Mar-08

May-08

Jul-08

Sep-08

Nov-08

Jan-09

Mar-09

May-09

Jul-09

Sep-09

Nov-09

Jan-10

Mar-10

May-10

Jul-10

Sep-10

Nov-10

Jan-11

Mar-11

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

62.8

61.4

49.562.7

54.3

5149.9

72

63.4

15

ESTADOS UNIDOS:Tasa de Desempleo Total e Hispano (%)

Mar

-01

Sep-

01

Mar

-02

Sep-

02

Mar

-03

Sep-

03

Mar

-04

Sep-

04

Mar

-05

Sep-

05

Mar

-06

Sep-

06

Mar

-07

Sep-

07

Mar

-08

Sep-

08

Mar

-09

Sep-

09

Mar

-10

Sep-

10

Mar

-112.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

6.4

12.2

13.913.2

11.9

4.4

9.5

9.8

8.8

Tasa de desempleo hispanoTasa de desempleo

Fuente: Bureau of Labor Statistics Abril-2011

16

ESTADOS UNIDOS: Tasa de Desempleo Sector Construcción (%)

Mar-05

Jul-05

Nov-05

Mar-06

Jul-06

Nov-06

Mar-07

Jul-07

Nov-07

Mar-08

Jul-08

Nov-08

Mar-09

Jul-09

Nov-09

Mar-10

Jul-10

Nov-10

Mar-11

4.0

9.0

14.0

19.0

24.0

29.0

6.9

9

11.1

18.2

19.2

21.8

17.3

22.5

20


17

ESTADOS UNIDOS: TASA DE DESEMPLEO ANUAL

Feb-05

May-05Aug

-05Nov-

05Feb

-06

May-06Aug

-06Nov-

06Feb

-07

May-07Aug

-07Nov-

07Feb

-08

May-08Aug

-08Nov-

08Feb

-09

May-09Aug

-09Nov-

09Feb

-10

May-10Aug

-10Nov-

10Feb

-112.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

6.5 6.6

6.97.3

WASHINGTON VIRGINIA MARYLAND


18

ESTADOS UNIDOS: TASA DE DESEMPLEO ANUAL

2.5

4.0

5.5

7.0

8.5

10.0

11.5

13.0

12.3 11.0

8.6

8.2

13.2

12.3

FLORIDA TEXAS CALIFORNIA


19

ESTADOS UNIDOS: Tasa de Inflación (Variación anual)

Feb-04Aug-04Feb-05Aug-05Feb-06Aug-06Feb-07Aug-07Feb-08Aug-08Feb-09Aug-09Feb-10Aug-10Feb-11-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0 5.6

-2.1

2.11.9

1.1

Inflacion General Inflación Subyacente

(%)


20

TASAS DE INTERÉS: Largo Plazo Bonos del Gobierno a 10 años

Jun-07 Oct-07 Feb-08 Jun-08 Oct-08 Feb-09 Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-110.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

3.00

2.48

3.36 3.49

1.53 1.33 1.350.84

1.24

3.85

3.46

Eurozona Japón USAFuente: Consejo Monetario Centroamericano Abril-2011

21

TASAS DE INTERÉS: Corto PlazoDepósitos a tres meses plazo

Jun-07 Oct-07 Feb-08 Jun-08 Oct-08 Feb-09 Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-110.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

0.31

1.94

1.28 0.661.09

0.19

USA Eurozona Japón

Fuente: Consejo Monetario Centroamericano Abril-2011

22

TASA DE INFLACIÓN: Eurozona, Japón y China (Variación anual %)

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

3.92

-0.170.90

2.202.00

-2.24

-1.100.00

7.10

2.70

5.104.90

Eurozona Japón China

Fuente: Consejo Monetario Centroamericano Abril-2011

23

ÍNDICE DE PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS DE “THE ECONOMIST” (Variación anual porcentual)

2007 2008 2009 2010 2011 21/01/11 02/02/11 29/03/11 05/04/11

A. Índice en US$

Todos los productos

16,8 -26.3 38.5 31.8 41.9 23.9 49.7 225.2 230.4 Alimentos

37,2 -12.4 23.8 23.3 36.9 19.5 44.8 222.9 231.0 -1.5 +47.1

Industriales-1,6 -43,6 63.6 42.8 89.4 29.3 55.5 227.7 229.8 0.2

+89.4 Agrícolas no alimentarios

21,9 -34.9 59 75.9 15.2 59.7 100.6 298.3 309.9 Metales

-8,7 -47.9 -65.5 30 33.7 17 36.6 197.4 195.4-0.1 +15.1

B. Índice en otras divisas

257.4 Euros

6,1% 25.5 16.7 34.9 27.1 43.7 51.5 199.1 201.6

C. Petróleo West Texas Intermediate

58,0 -49.7 64.3 5.7 24.1 7.6 1.3 104.82 107.7 +2.6 +24.1

24

Precio del petróleo se mantiene alrededor del US$100 el barril

Entre los efectos que produjo el terremoto ocurrido el 15 de marzo en Japón, fue una reducción de los precios del crudo por unos días ante la caída generalizada de los mercados bursátiles, pero luego vino la tendencia alcista del crudo.

25

Cobre y níquel se mantienen al alza por demanda de China y reconstrucción de Japón

• Los metales industriales, en especial el cobre y el níquel, han asumido una tendencia alcista luego del terremoto ocurrido en Japón. Aunque previamente los precios respondían a la demanda de las economías emergentes, principalmente de China, ahora se agrega la mayor demanda de metales para la reconstrucción de Japón.

26

Precio del cobre con leves bajas

27

ALGODÓN

28

CAFÉ

29

AZUCAR MERCADO MUNDIAL 11

30

SOYA

31

TRIGO

Informe Económico Abril 2011 32

EL SALVADOR A b r i l 2 0 1 1

GEA Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico – Financiero

SITUACIÓN YPERSPECTIVAS

ECONÓMICO – FINANCIERAS DE CORTO PLAZO


GEAPrograma Empresarial de Análisis Económico - Financiero

RESUMEN EJECUTIVO

Al primer trimestre de 2011, se observa una mayor actividad económica global, 3.4% al mes de enero 2011, donde el principal motor de crecimiento son las exportaciones de bienes con tasas de crecimiento de 23.7% y 8.6% en valor y volumen, respectivamente, al mes de febrero 2011.

El mercado interno se ve favorecido por un mayor flujo de remesas familiares. Al mes de marzo 2011, el monto de remesas familiares recibidas en el país asciende a $865.8 millones, con una tasa de crecimiento de 4.5% anual.

Al mes de enero 2011, se observan mejoras del mercado laboral formal que abonan al desempeño del mercado interno. El empleo generado por el sector privado asciende a 566,281 trabajadores (3.9% anual), superando en unos 25 mil puestos de trabajo a los reportados en diciembre de 2009.

MARZO 2011



RESUMEN EJECUTIVO

Las finanzas públicas muestran un mayor deterioro en el déficit fiscal como resultado de una mayor expansión en los gastos (10.5%), especialmente de los gastos corrientes que absorben un poco más del 80% del incremento anual de los gastos totales al mes de febrero 2011.

Al mes de marzo 2011, la liquidez del sector privado en el sistema financiero, excluidos los saldos de los títulos de emisión propia de los bancos que se han reducido fuertemente, reporta una expansión anual de 1.5%, explicada principalmente por una mejora de 2.0% en la captación de depósitos del sector privado. El crédito al sector privado sigue mostrando mejoras, al decrecer menos, -0.5%.

Algunos de los principales riesgos en las perspectivas de

crecimiento económico en este año son, por un lado, el acelerado incremento inflacionario ; y, por otro, el inminente rezago en la ejecución de la inversión pública frente a presiones fiscales por mayores gastos corrientes (subsidios).

MARZO 2011



Aspectos relevantes de la situación económica

Ajustes al producto interno bruto, PIB, conduce a un crecimiento económico mayor en el año 2010, pasando de 0.7% a una tasa de 1.4%

Actividad económica mantiene ritmo de crecimiento con tendencia positiva:

• El Comercio interno lidera el crecimiento sectorial• La producción industrial crece, pero todavía con tasas bajas• La actividad agropecuaria se desacelera en el último trimestre• La construcción revierte larga trayectoria de decrecimientos• Transporte y comunicaciones y Gobierno también crecen

M A R Z O 2011

A C T I V I D A D E C O N Ó M I C A: PIB, IVAE Y EMPLEO


Ajustes al PIB, conduce a un crecimiento económico mayor en el año 2010, pasando de 0.7% a una tasa de 1.4%

PIB Trimestral acumulado 12 meses(En Tasa de Variación Acum. 12 meses) El proceso rutinario

de revisión y actualización de las cifras del Producto Interno Bruto (PIB)ha llevado a que el Banco Central de Reserva de El Salvador presente ajustes a las tasas de crecimiento reportadas para el período 2005 a 2010.

De acuerdo a estos ajustes, la tasa de crecimiento del PIB para 2010, se revisó hacia el alza, pasando de una estimación inicial de 0.7% a una tasa de 1.4% anual.

T4-07 T1-08 T2-08 T3-08 T4-08 T1-09 T2-09 T3-09 T4-09 T1-10 T2-10 T3-10 T4-10-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

-0.6

0.6

1.4

Porc

enta

jes

%

Estimación Oficial 2010Serie Anterior

0.7%


Ajustes al PIB, conduce a un crecimiento económico mayor en el año 2010, pasando de 0.7% a una tasa de 1.4%

PIB Real: Serie Actual y Anterior(Tasas de crecimiento % Anual)

Según el BCR, los estándares internacionales establecen que las cifras del PIB se consideran definitivas después de 3 años.

2.3 1.93.3

4.24.3

2.4

-3.5

2.3

1.9

3.6

3.9 3.8

1.3

-3.1

1.4

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

PIB anterior PIB actual

0.7


PIB REAL: Principales sectoresAcumulado 12 meses(Tasas de crecimiento)

T4-0

8

T1-0

9

T2-0

9

T3-0

9

T4-0

9

T1-1

0

T2-1

0

T3-1

0

T4-1

0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

SECTOR AGRICULTURAVariación Acumul. 12 Meses %

%

T4-0

8

T1-0

9

T2-0

9

T3-0

9

T4-0

9

T1-1

0

T2-1

0

T3-1

0

T4-1

0

-8.0

-5.0

-2.0

1.0

SECTOR CONSTRUCCIONVariación Acumul. 12 Meses %

%

T4-0

8

T1-0

9

T2-0

9

T3-0

9

T4-0

9

T1-1

0

T2-1

0

T3-1

0

T4-1

0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

SECTOR INDUSTRIAVariación Acumul. 12 Meses %%

T4-0

8

T1-0

9

T2-0

9

T3-0

9

T4-0

9

T1-1

0

T2-1

0

T3-1

0

T4-1

0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

SECTOR COMERCIOVariación Acumul. 12 Meses %

%

2009 2010

- 2.90 + 3.34

2009 2010

- 3.15 + 1.98

2009 2010

- 2.83 - 6.30

2009 2010

- 5.41 + 1.12


Actividad económica mantiene ritmo de crecimiento con tendencia positiva

La actividad económica muestra un estable ritmo de crecimiento que oscila entre 3.3% - 3.4% entre octubre 2010 y enero 2011Después de un prolongado período de 20 meses consecutivos con tasas de crecimiento negativas como reflejo de la incidencia de la crisis económica internacional y de factores restrictivos internos o locales.

Jan/08 Jul/08 Jan/09 Jul/09 Jan/10 Jul/10 Jan/11190.0

194.0

198.0

202.0

206.0

210.0

214.0

218.0

-11.00

-9.00

-7.00

-5.00

-3.00

-1.00

1.00

3.00

5.00

Mar/100.82

Jan/113.40

indice Variacion anual %

%

TENDENCIA DE RECUPERACIÓN inicia a partir del mes de marzo 2010

IVAE Tendencia ciclo(Tasas de crecimiento % Anual)


IVAE Tendencia ciclo por sectores(En Tasa de Variación Anual a Enero 2010 - 2011)

Comercio

Servicios del Gobierno

Transporte y Com.

Construcción

INDICE GENERAL

Agricultura

Industria

B. Inmuebles y Servicios a Empresas

Bancos, Seguros

Servicios Comunales

Minas y Canteras

Electricidad

-1.2

-0.2

-7.0

-4.0

-1.4

-0.6

0.2

-2.7

3.9

-3.0

-13.53.7

8.7

6.5

4.5

4.0

3.4

2.8

1.4

-0.3

-0.4

-2.1

-4.2

-5.1

ene-11

ene-10

Sectores económicos que destacan por su dinamismo Entre los sectores económicos que destacan en este período por su dinamismo están el Comercio interno, el Transporte y comunicaciones, el Gobierno, el Agropecuario, la Industria y, en los meses más recientes, la Construcción.


El Comercio interno lidera el crecimiento sectorial


178.0

186.0

194.0

202.0

210.0

218.0

226.0

-25.00

-20.00

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

5.00

10.00

15.00

Indice Varición anual %

%

Con tasas de crecimiento anual que superan ampliamente el 8.0% desde el mes de junio de 2010 hasta 8.7% enero de 2011, la actividad Comercio se ubica como el sector más dinámico de la economía…

Enero 2011+ 8.7%

Enero 2010-1.18

IVAE COMERCIO(Tasas de crecimiento % Anual)


El Comercio interno lidera el crecimiento sectorial

MES IVAE Global%

Comercio, Restaurantes y

Hoteles, %

Remesas Familiares

%

Préstamos Comercio Interno

%

Importación Bienes de Consumo

%

Enero 09 -7.6% -19.0% -8.1% -9.5% -13.9%

Junio 09 -8.0% -18.9% -11.6% -12.6% -19.3%

Diciembre 09 -2.9% -4.0% -9.5% -8.9% -2.8%

Enero 10 -1.4% -1.2% -8.2% -6.9% 4.9%

Junio 10 1.9% 8.1% 2.6% -8.9% 12.0%

Diciembre 10 3.3% 8.7% 1.3% -0.4% 13.3%

Enero 11 3.4% 8.7% 9.9% 5.3% 8.9%

Febrero 11 n.d. n.d. 6.2% 1.7% 10.9%

EL SALVADOR: IVAE, COMERCIO, REMESAS, PRÉSTAMOS E IMPORTACIÓN(Tasas de crecimiento % Anual)

El ritmo de desempeño del Comercio interno está asociado: con el comportamiento de remesas familiares, los saldos de la cartera de préstamos bancarios para el comercio interno, al igual que con el ritmo de

crecimiento de la importación de bienes de consumo y el empleo.


Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11520,000

530,000

540,000

550,000

560,000

570,000

580,000

590,000

600,000

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

Numero de Personas Variación anual

Número de trabajadores

(%)TRABAJADORESCOTIZANTES AL ISSS

(Número de trabajadores, variación anual %)

El empleo aún muestra una lenta recuperación y con algunos rezagos respecto del desempeño de la actividad económica …

Enero 2011566,281+ 3.92%

Enero 2010544,918- 2.70%

El empleo se recupera …..


0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0380.0

390.0

400.0

410.0

420.0

430.0

440.0

450.0

406.88413.33

SALARIO MEDIO MENSUALSECTOR PRIVADO I.S.S.S. US$

Mejora el empleo por sectores …(Tasas de crecimiento anual y Salario en US Dólares)

Jan/10 Jul/10 Jan/11-12.0-10.0

-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0

10.0

-3.3

8.6

EMPLEOSECTOR INDUSTRIA

Tasa de Variación Anual (%)

Jan/10 Jul/10 Jan/11-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

-9.7

10.9

EMPLEOSECTOR CONSTRUCCION

Tasa de Variación Anual (%)

Jan/10 Jul/10 Jan/11-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

-5.5

2.7

EMPLEOSECTOR COMERCIO

Tasa de Varia-ción Anual (%)

2009 2010

- 5.5 + 2.7

2009 2010

- 3.3 + 8.6

2009 2010

$406.9 $413.3

2009 2010

- 9.7 +10.9


Cotizantes al ISSS ene-09 jun-09 dic-09 ene-10 jun-10 dic-10 ene-11

TOTAL TRABAJADORES 560,045 549,477 541,343 544,918 559,496 567,142 566,281

Variación acumulado desde diciembre -10,249 -20,817 -28,951 3,575 18,153 25,799 -861Variación mensual -10,249 -3,581 -4,004 3,575 2,246 -2,319 -861

Tasa de variación anual (%) -3.5 -6.8 -5.1 -2.7 1.8 4.8 3.9

SECTOR INDUSTRIA 155,833 149,594 148,017 150,726 157,085 160,922 163,750Variación acumulado desde diciembre -305 -6,544 -8,121 2,709 9,068 12,905 2,828Variación mensual -305 -793 -362 2,709 1,828 395 2,828Tasa de variación anual (%) -7.5 -9.5 -5.2 -3.3 5.0 8.7 8.6

SECTOR CONSTRUCCION 23,437 24,019 21,193 21,167 23,963 23,522 23,475Variación acumulado desde diciembre -3,343 -2,761 -5,587 -26 2,770 2,329 -47Variación mensual -3,343 -362 -715 -26 -330 -833 -47Tasa de variación anual (%) -21.9 -27.2 -20.9 -9.7 -0.2 11.0 10.9

SECTOR COMERCIO 140,268 136,203 133,530 132,510 131,534 135,787 136,141Variación acumulado desde diciembre -1,176 -5,241 -7,914 -1,020 -1,996 2,257 354Variación mensual -1,176 4,498 -336 -1,020 -223 137 354Tasa de variación anual (%) -1.4 -4.5 -5.6 -5.5 -3.4 1.7 2.7

EL SALVADOR: Trabajadores cotizantes por sector económico(En miles de trabajadores y tasas de crecimiento)


Jan-08 May-08 Sep-08 Jan-09 May-09 Sep-09 Jan-10 May-10 Sep-10 Jan-11-6

-4

-2

0

2

4

6

IVAE INDUSTRIA IVOPI

La producción industrial crece,pero todavía con tasas bajas

Índice de volumen de la producción industrial (IVOPI) e IVAE Industrial(Variación anual %)

DURANTE EL PERÍODO POST CRISIS:El desempeño de la industria manufactura observa bajas tasas de crecimiento y con rangos variados de aceleración y desaceleración.

Al incorporar la industria de maquila, los resultados del IVAE Industria mejoran sensiblemente.

IVOPIEnero 2010

0.5%

IVOPIEnero 2011

0.8%

IVAE IndustrialEnero 2011

1.4%

IVAE IndustrialEnero 2010

0.5%


EL SALVADOR: IVAE, INDUSTRIA MANUFACTURERA, PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Y EMPLEO (Tasas de crecimiento % Anual)

Aspectos relevantes del desempeño Industrial: En los últimos catorce meses , la recuperación del ritmo de crecimiento de la industria contrasta con los resultados

negativos del año 2009. De igual manera, destaca su contribución al mayor ritmo de crecimiento de las exportaciones totales, así como a una mayor generación de empleos, cuyo ritmo de crecimiento ha sido sustancial en los meses de

noviembre y diciembre de 2010 y enero de 2011, con tasas de 8.2%, 8.7% y 8.6%, respectivamente

IVAE GLOBAL IVAE INDUSTRIAL IVOPI EMPLEO INDUSTRIAL

Diciembre 2009 -2.9% -1.1% -0.4% -5.2%Abril 2010 1.5% 2.3% 1.7% 2.0%Julio 2010 2.3% 1.9% 0.6% 0.8%Octubre 2010 3.3% 2.6% 1.4% 5.7%Diciembre 2010 3.3% 1.8% 1.0% 8.7%Enero 2011 3.4% 1.4% 0.8% 8.6%Febrero 2011 n.d. n.d. 0.8% n.d.



122.5

125.0

127.5

130.0

-5.00

-3.00

-1.00

1.00

3.00

5.00

7.00

Indice Variación anual %

%

La actividad agropecuaria se desacelera en los últimos 4 meses

IVAE Agropecuario(Variación anual %)

La producción nacional de granos básicos reporta reducciones importantes, dando lugar a mayores volúmenes de importación.

Sept. 20104.6%

Enero 2010-0.65%

Enero 20112.82%



110.0

120.0

130.0

140.0

150.0

160.0

170.0

180.0

190.0

200.0

-25.00

-20.00

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

5.00

10.00


%

La construcciónrevierte larga trayectoria de decrecimientos

IVAE Construcción(Variación anual %)

La actividad de la construcción observa una mejora positiva en los meses de noviembre y diciembre de 2010 y enero 2011 al reportar tasas de crecimiento de 1.1%, 3.4% y 4.0%, respectivamente. Este sector ha venido mostrando tasas de decrecimiento anuales, mes a mes, por un período de un poco más de tres años …..

Ene. 20114.0%

Enero 2010-3.99


Feb/08 Aug/08 Feb/09 Aug/09 Feb/10 Aug/10 Feb/110

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Acumulado desde diciembre Variación Promedio Anual

Miles de bolsas de 42.5 Kgr %


Consumo de Cemento(Acumulado desde diciembre y Variación anual %)

El consumo promedio mensual de cemento en el período de noviembre 2010 a enero 2011 fue de 2,125 miles de bolsas de 42.5 kgs., superior en 13.2% al promedio mensual de igual período de hace un año, lo cual abona a la explicación del mejor rendimiento del sector en los últimos meses.

Ene. 201112.8%

Enero 2010-8.2


ADQ. VIVIENDA Total

Adquisición de Vivienda

Refinanciamientos Adq. Vivienda

CONSTRUCCIÓN Total

Viviendas

Edif. Industriales, comerciales

Hoteles y similares

Refinanciamientos Constr.

TOTAL

-80.0% -60.0% -40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0%

-1.1%

-2.3%

23.4%

-10.5%

-41.7%

19.9%

-56.2%

-31.9%

-2.3%ene-11ene-10


Cartera de Préstamos al sector Construcción(Tasa de Variación anual %)


Feb/09 Aug/09 Feb/10 Aug/10 Feb/11-15

-5

5

15

25

%


Inversión Bruta(Tasa de Variación anual % del acumulado 12 meses)El sector público no

financiero reporta al mes de febrero de 2011 una mejora de 2.4% respecto del monto de inversión ejecutado hace un año, aún cuando la cifra del incremento anual es pequeña, $2.0 millones, resulta mejor que la cifra de enero 2011 cuando el monto ejecutado fue $9.2 millones menor que el registrado en el mismo mes de 2010…

Feb. 20116.5%

Feb.2010-2.0



320.0

340.0

360.0

380.0

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

5.00

10.00


%

Transporte, Comunicaciones y Gobierno también crecen …..

IVAE TRANSPORTE Y COMUNICACIONES(Acumulado desde diciembre y Variación anual %)

El mayor ritmo de crecimiento de las importaciones de mercancías y una mejora del mercado interno de las comunicaciones explican el mejor desempeño del sector de transporte y comunicaciones en los meses de noviembre 2010 a enero 2011.

Ene. 20114.55%

Enero 2010-7.0




Exportaciones son el principal foco del crecimiento de la actividad económica

Rubros importados portan alzas de precios hacia el país

Remesas familiares mejoran al término del primer trimestre

Déficit de la balanza de pagos se incrementa en 2010 pero menos de lo proyectado por ajustes metodológicos

M A R Z O 2011

C O M E R C I O E X T E R I O R Y R E M E S A S


2008 2009 2010 2011-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

-555.3 -602.9

697.5862.8

1,252.81,465.7

DEFICIT COMERCIAL EXPORTACIONES IMPORTACIONES

MM$

Exportaciones son el principal foco del crecimiento de la actividad económica ….

COMERCIO EXTERIOR(Millones de US$ Acumulado a febrero de cada año)Amparadas en el ritmo

de mejora de los mercados externos, tanto en volumen como en precios, especialmente en los principales socios comerciales del país, Estados Unidos y Centroamérica, las exportaciones de mercancías reportan crecimientos de 24.3% y 23.7% en enero y febrero de 2011, respectivamente


Intercambio comercial: valor y volumen(Tasas de crecimiento anual y Salario en US Dólares)

C O N C E P T O

VALOR VOLUMENENERO - FEBRERO VARIACIONES ENERO - FEBRERO VARIACIONES

ENE - FEB 2011 / 2010 ENE - FEB 2011 / 2010

2011 2010 VALOR % 2011 2010 VOLUMEN %

I. EXPORTACIONES (FOB) 862,777 697,513 165,263 23.7 505,419 465,290 40,129 8.6 A. Tradicionales 142,948 94,114 48,834 51.9 102,543 92,497 10,046 10.9 1- Café 108,126 63,487 44,639 70.3 27,646 20,341 7,304 35.9 2- Azúcar 34,696 30,576 4,120 13.5 74,883 72,151 2,732 3.8 3- Camarón 127 52 75 144.1 15 5 10 190.5 B. No Tradicionales 536,554 454,179 82,374 18.1 380,391 355,463 24,929 7.0 1- Centroamérica 280,050 250,723 29,327 11.7 193,761 180,616 13,145 7.3 2- Fuera de Centroamérica* 256,504 203,456 53,047 26.1 186,630 174,847 11,783 6.7 C. Maquila 183,275 149,219 34,055 22.8 22,485 17,329 5,155 29.7 II. IMPORTACIONES (CIF) 1465,684 1252,784 212,900 17.0 1062,316 1111,132 -48,816 -4.4 A- Centroamérica 267,727 234,167 33,560 14.3 327,459 285,399 42,060 14.7 B- Fuera de Centroamérica 1061,640 914,514 147,126 16.1 706,300 805,797 -99,497 -12.3 C- Maquila** 136,317 104,103 32,215 30.9 28,558 19,936 8,621 43.2 III. BALANZA COMERCIAL -602,908 -555,271 47,637 8.6 -556,897 -645,842 -88,945 -13.8


Exportaciones son el principal foco de crecimiento de la actividad económica

EL SALVADOR: PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACION A FEBRERO 2011(Tasa de Variación anual %)

ValorMillones US$ Part. % Cto. %

Café 108 15.9 70.3Ropa interior y complementos de vestir 82 12.1 30.8Prendas exteriores de vestir 42 6.2 9.7Azúcar sin refinar 35 5.1 13.5Hierro, acero y demás manufacturas 20 2.9 33.1Cajas, bolsas, botellas, envases plásticos 20 2.9 24.1Medicamentos preparados 18 2.6 13.0Perlas, piedras y metales preciosos 17 2.5 51.1Papel higiénico 16 2.4 13.6Otras materias textiles 16 2.3 21.1


Principales rubros de exportación (Tasas de crecimiento anual y Salario en US Dólares)

Feb-10

Mar-10

Apr-10

May-10

Jun-10

Jul-10

Aug-10

Sep-10

Oct-10

Nov-10

Dec-10

Jan-11

Feb-11

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

110.0

120.0

130.0

140.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

AZUCAR (Millones de US$dólares, tasa de variación anual)

Acumulado 12 meses Variación acumulada anual 12 meses

US$ millones%

Feb-10

Mar-10

Apr-10

May-10

Jun-10

Jul-10

Aug-10

Sep-10

Oct-10

Nov-10

Dec-10

Jan-11

Feb-11

150.0

170.0

190.0

210.0

230.0

250.0

270.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

CAFÉ(Millones de US$dólares, tasa de variación anual)

Acumulado 12 meses

US$ millones %

Feb/10 Jun/10 Oct/10 Feb/111,800.0

1,900.0

2,000.0

2,100.0

2,200.0

2,300.0

2,400.0

2,500.0

2,600.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

PRODUCTOS NO TRADICIONALES(Millones de US$dólares, tasa de variación anual)


US$ millones %

Feb/10 Jun/10 Oct/10 Feb/111,400.0

1,500.0

1,600.0

1,700.0

1,800.0

1,900.0

2,000.0

-35.0

-25.0

-15.0

-5.0

5.0

15.0

25.0

MAQUILA(Millones de US$dólares, tasa de variación anual)


US$ millones %

22.6% 20.7%

5.1%

21.1%


Rubros importados portan alzas de precios del exterior hacia el país …….

EL SALVADOR: PRECIOS PROMEDIO UNITARIOS DE IMPORTACION, A FEBRERO 2011(Tasa de Variación anual %)

BIENES IMPORTADOS Variación %

BIENES DE CONSUMO 17.8% No Duraderos 19.0% Duraderos 4.4%

BIENES INTERMEDIOS 19.2% Industria manufacturera 20.1% Fertilizantes 19.3% Construcción -1.6%

BIENES DE CAPITAL 10.7%

Las mayores alzas en los precios unitarios de importación se observan en los bienes intermedios y materias primas para la industriaseguido de los fertilizantes y de los bienes de consumo no duraderos importados

Entre estos últimos se incluyen los aceites, gas propano y gasolinas, así como alimentos.


EL SALVADOR: PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACIÓN A FEBRERO 2011(Millones de dólares)

Valor Millones $

Participación % Crecimiento %

Petróleo 223 16.8 -6.3Máquinas y aparatos mecánicos 63 4.7 -2.2Medicamentos y otros productos farmacéuticos 61 4.6 55.3Hierro en bruto 56 4.2 37.1Materias plásticas 46 3.5 33.8Prendas de vestir 45 3.4 41.2Papel y cartón 31 2.3 33.8Vehículos 29 2.2 11.7Productos químicos inorgánicos 25 1.9 21.1Aceites vegetales 24 1.8 44.4Hilados de algodón 22 1.6 40.5

Principales productos de importación …..


FACTURA PETROLERA(Millones de US$ Acumulado a febrero de cada año)

El valor de la factura petrolera acumulado en los primeros dos meses de 2011 asciende a $223 millones que representa el 16.8% del valor de las importaciones totales, excluida la maquila importada.

2008 2009 2010 20110.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

350.0

12.0

13.0

14.0

15.0

16.0

17.0

18.0

19.0

20.0

21.0

315.5

150.4

238.1 223.0

19.8

12.8

19.0

15.2

Factura petrolera Factura Petrolera / importaciones

Mill

ones

US$

Porc

enta

je



REMESAS FAMLIARES ACUMULADAS A MARZO 2011(Millones de US Dólares y Tasa de variación anual %)

Durante el primer trimestre de 2011, el monto de remesas familiares recibidas asciende a $865.8 millones, resultado de las mejores condiciones económicas y de empleo que se observan en los Estados Unidos..


Mar/09 Jun/09 Sep/09 Dec/09 Mar/10 Jun/10 Sep/10 Dec/10 Mar/110

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

828.8228.1 828.3 250.7

865.8

-8.4-8.2

-0.1

9.9

4.5

Acumulado desde diciembre Variación Acumulada

Millones de US$ Var. anual %


EVOLUCIÓN DE REMESAS FAMILIARES MENSUALES(Millones de US Dólares)


ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC220

240

260

280

300

320

340

360

250.7

279.6

335.5

2 0 1 1 2 0 1 0 2 0 0 9


EL SALVADOR: REMESAS FAMILIARES, 2010 – 2011(Millones de dólares Tasa de Variación anual %)

La serie estadística que registra las remesas familiares ha sido objeto de mejoras metodológicas por parte del Banco Central de Reserva.

Este proceso incluyó la realización de una encuesta a remitentes de remesas familiares residentes en Estados Unidos.

El resultado de esta encuesta contribuyó a determinar un nuevo coeficiente para el cálculo de las remesas en efectivo, mismo que en los últimos años apunta a una reducción del monto en efectivo.

MES 2010 2011MM US$ Cto. % anual

Enero 228.1 250.7 9.9%Febrero 263.2 279.6 6.2%

Marzo 337.0 335.5 -0.4%

Total 828.3 865.8 4.5%



EL SALVADOR: BALANZA DE PAGOS EN CUENTA CORRIENTE(Millones de dólares Tasa de Variación anual %)

Déficit de la balanza de pagos se incrementa en 2010, pero menos de lo proyectado por ajustes metodológicos

CIFRAS INDICATIVAS2009 2010

ENERO - DICIEMBRE ENERO - DICIEMBRE

CREDITOS DEBITOS SALDOS CREDITOS DEBITOS SALDOS CUENTA CORRIENTE 8,427.9 8,732.1 -304.2 9,342.2 9,830.5 -488.3 Bienes y servicios 4,792.7 7,990.6 -3,198.0 5,552.6 9,258.5 -3,705.9 Bienes (FOB) 3,929.6 7,037.5 -3,107.9 4,576.6 8,188.6 -3,612.0 Mercancías Generales 2,898.1 6,374.4 -3,476.2 3,331.3 7,377.1 -4,045.8 Bienes para Transformación 945.2 576.7 368.5 1,134.4 720.7 413.7 Reparación de Bienes 60.8 30.8 30.0 74.8 29.8 45.0 Bienes Adq.en Puerto 21.7 55.6 -33.9 28.1 61.0 -32.9 Oro no Monetario 3.7 0.0 3.7 8.0 0.0 8.0 Servicios 863.0 953.1 -90.1 975.9 1,069.8 -93.9 Transportes 272.5 440.8 -168.3 300.5 460.5 -160.1 Viajes 319.4 186.8 132.6 390.0 218.9 171.1 Comunicaciones 141.0 32.2 108.8 172.1 39.7 132.3 Renta 76.4 624.4 -548.0 119.5 500.5 -381.0 Remuneración de empleados 15.2 20.1 -4.9 16.6 22.1 -5.5 Renta de la inversión 61.2 604.3 -543.1 102.9 478.4 -375.5 Transferencias corrientes 3,558.9 117.1 3,441.8 3,670.2 71.5 3,598.6 Gobierno General 17.8 0.0 17.8 93.9 0.0 93.9 Otros sectores 3,541.1 117.1 3,424.0 3,576.3 71.5 3,504.8 Remesas de trabajadores 3,387.2 0.0 3,387.2 3,431.0 0.0 3,431.0 Otras transferencias 153.9 117.1 36.8 145.3 71.5 73.8


EL SALVADOR: FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR SECTOR DE DESTINO(Millones de dólares )

Revisión metodológica ajusta saldos de Inversión Extranjera Directa (IED)

2009 2010 1)

ANUAL I TRIM II TRIM III TRIM IV TRIM Anterior Anterior Revisado Anterior Revisado Anterior Revisado Revisado

1. Industria 55.9 53.2 n.d. 52.8 n.d. 42.4 n.d. -86.12. Comercio 23.8 39.8 n.d. 56.9 n.d. 54.3 n.d. 52.33. Construcción 0.0 0.0 n.d. 0.0 n.d. 0.0 n.d. 1.94. Información y Comunicaciones 12.5 12.5 n.d. 2.0 n.d. 11.2 n.d. 28.75. Suministro de Electricidad 14.2 14.2 n.d. 23.0 n.d. 23.0 n.d. 35.36. Agropecuario 0.0 22.4 n.d. 22.7 n.d. 22.7 n.d. 0.07. Minas y canteras 1.0 1.1 n.d. 1.1 n.d. 0.9 n.d. 0.88. Financiero 95.2 93.7 n.d. 89.9 n.d. 99.9 n.d. 39.59. Transporte y Almacenamiento 0.0 0.0 n.d. 0.0 n.d. 0.0 n.d. 5.810. Otros Sectores 91.1 95.8 n.d. 56.2 n.d. 52.4 n.d. 59.4TOTAL 293.7 332.7 n.d. 304.6 n.d. 306.8 n.d. 137.6




Mejoran los depósitos y la liquidez del sector privado en los bancos

El crédito al sector privado sigue decreciendo menos Las tasas de interés siguen bajas Mayores gastos del gobierno desvanecen ahorro primario Combustibles y Alimentos presionan precios al alza

M A R Z O 2011

L I Q U I D E Z , C R E D I T O, F I N A N Z A S P Ú B L I C A S Y P R E C I O S


Mejoran los depósitos y la liquidez del sector privado en los bancos

La liquidez (M2) del sector privado en los bancos, en cifras absolutas, asciende, al 18 de marzo de 2011, a $8,707 millones, excluido el saldo de los títulos de emisión propia de los bancos que a esa fecha ascendía a $697 millones, después que un año atrás dicha cifra era de $1,008 millones.

Mar/09 Sep/09 Mar/10 Sep/10 Mar/11-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0


0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

LIQUIDEZ DEL SECTOR PRIVADO (M3) (Tasa de Variación Anual)

DEPÓSITOS DEL SECTOR PRIVADO(Tasa de variación anual )


El crédito al sector privado sigue mostrando mejoras al decrecer menos …

A diciembre de 2010, la tasa de decrecimiento se redujo a -1.5%, un descenso menor que el reportado un año atrás, en parte por un relativo alejamiento del entorno de crisis que se captó plenamente en el año 2009 y que incidió determinantemente en el ciclo recesivo de la economía salvadoreña de ese entonces.

A marzo de 2011, la tasa de decrecimiento se ha reducido a – 0.5%, observándose un proceso de mejora gradual del crédito privado…


-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0 0.9

-0.5

CREDITO TOTAL Y AL SECTOR PRIVADO( tasa de variacion anual %)

CREDITO TOTAL CREDITO AL SECTOR PRIVADO

%


La cartera también muestra mejoras relativas …..

Adq de Vivienda

Agropecuario

Industria

Construcción

Comercio

Transporte

Servicios

Financieras

Consumo

Otras Actividades

TOTAL

-1.2%

-5.0%

4.7%

-9.8%

-3.9%

-9.3%

-2.9%

-20.6%

-2.6%

-6.8%

-3.1%

CARTERA DE PRÉSTAMOS POR SECTORES (Crecimiento anual % al mes de Diciembre 10/09)

ene-11 ene-10

%


Las tasas de interés siguen bajas

Al mes de marzo, la tasa pasiva básica promedio ponderada (que aplica a los depósitos a plazo de 6 meses), se ha mantenido por debajo del 2.0% por cuatro meses consecutivos. Específicamente, en el mes de marzo se registró una tasa de 1.75%, prácticamente la mitad de lo que se reportó hace un año, con 172 puntos básicos menos.

Mar/10 Jun/10 Sep/10 Dec/10 Mar/111.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

EL SALVADOR: TASAS DE INTERES BASICAS DEL SISTEMA FINANCIERO

%

Pasiva Basica Activa Basica

%


Mayores gastos del gobierno estancan el ahorro primario

Los gastos totales del gobierno se aceleran a febrero 2011 a un ritmo anual de 10.5%, que contrastan con el desempeño moderado de hace un año, cuando crecieron a una tasa de 0.9% anual.

Por su lado, los ingresos totales mantienen una robusta tasa de crecimiento de 10.9%, estimulados hasta hoy por una mayor actividad económica y también por los altos precios de los bienes intermedios, finales y servicios, incrementando la base gravable.

Feb/10 Aug/10 Feb/11-12.0

-8.0

-4.0

0.0

4.0

8.0

12.0

16.0

20.0

INGRESOS Y GASTOS TOTALES (tasa de variación acumulada anual, acumulados doce

meses)

Ingresos Gastos

%


Mayores gastos del gobierno. Los subsidios aumentan …..

Sin duda que una de las razones del aumento de los gastos gubernamentales tiene que ver con el aumento (32%) de las transferencias corrientes, principalmente en concepto de subsidios (gas propano, electricidad, transporte colectivo de pasajeros, entre otros).

El gasto de inversión pública solamente aumenta 2.4% anual. Este resultado, hasta esta fecha, no evidencia el rol estratégico de la inversión pública para promover un mayor crecimiento económico en este año.

Feb/09 Aug/09 Feb/10 Aug/10 Feb/11-20.0-16.0-12.0

-8.0-4.00.04.08.0

12.016.020.024.0

INGRESOS Y GASTOS CORRIENTES(tasa de variación acumulada anual, acumulados doce meses)

Ingresos Gastos

%

Feb/09 Aug/09 Feb/10 Aug/10 Feb/11-15

-5

5

15

25

35

INVERSION BRUTA(tasa de variación acumulada anual)

%


Mejoran los ingresos tributarios ……

Los ingresos tributarios en los primeros dos meses del año llegan a representar el 78% de los ingresos corrientes, y logran crecer a una tasa de 12.9% anual.

Entre los rubros tributarios mayores generadores de ingresos están el IVA con una recaudación de $256 millones (9.5% anual), Renta con $182 millones (20.3% anual), por Aranceles con $24 millones (19.3% anual).

Feb-10

Mar-10

Apr-10

May-10

Jun-10 Jul-10 Aug-10

Sep-10

Oct-10 Nov-10

Dec-10

Jan-11 Feb-11

900.0

950.0

1,000.0

1,050.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0RENTA

Acumulado 12 meses Variación anual acumulado 12 meses

Millones de US$ %

Feb-10 Mar-10

Apr-10 May-10

Jun-10 Jul-10 Aug-10

Sep-10 Oct-10 Nov-10

Dec-10 Jan-11 Feb-111,200.0

1,250.0

1,300.0

1,350.0

1,400.0

1,450.0

1,500.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

I.V.A.

Acumulado 12 meses Variación anual acumulado 12 meses

Millones de US$ %



-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

mar/09 sep/09 mar/10 sep/10 mar/11

TASA DE INFLACION ANUALGENERAL (variación anual%)

-10.0

-6.0

-2.0

2.0

6.0

10.0

mar/09 sep/09 mar/10 sep/10 mar/11

TASA DE INFLACION ANUALTRANSPORTE

(variación anual%)

La tasa de inflación acumulada al primer trimestre de 2011 se ubica en 1.5%, la más alta desde el 2.7% a marzo del año 2008 cuando, al igual que en la actual situación, los precios de los alimentos y materias primas, así como del petróleo en el mercado internacional se movían al alza, con el agravante de un entorno de crisis financiera y económica internacionales.

En el caso de la inflación salvadoreña del mes de marzo 2011, la tasa se coloca en 0.66%, en la que las dos mayores incidencias positivas mensuales corresponden a las Divisiones del Transporte y de los Alimentos y Bebidas No Alcohólicas con 0.34% y 0.28%, respectivamente, llegando a 0.62%.

EL SALVADORAbril 2011

REVISIÓN Y ACTUALIZACIÓNY MEJORAS METODOLÓGICAS

DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO

A LA BALANZA DE PAGOS DE EL SALVADOR


• Múltiples indicadores macroeconómicos utilizados en los análisis de coyuntura económico-financiera y en pronósticos y proyecciones económicas se desprenden de sistemas de estadística económica, tales como el PIB, oferta y demanda globales, balanza de pagos, finanzas públicas, etc.

• En las semanas recientes, el Banco Central de Reserva de El Salvador ha efectuado un proceso de revisión y actualización de las cifras del Producto Interno Bruto a partir de la información más reciente disponible. Este proceso ha incluido la necesidad de efectuar ciertos ajustes a las tasas de crecimiento reportadas para el período 2005 a 2010.

• Las cifras de crecimiento del PIB observaron los siguientes cambios. Para 2005, el crecimiento económico pasó de 3.3% a 3.6%; para 2006, de 4.2% bajó a 3.9%; para 2007, de 4.3% a 3.8%; para 2008, bajó de 2.4% a 1.3%; para 2009 pasó de -3.5% a -3.1%; y, para 2010 revisó la cifra, que subió de 0.7% a 1.4%.

• Dentro del proceso de revisión y actualización, se reportó el ajuste de las cifras con base en la nueva información provista por el ministerio de Agricultura y Ganadería para 2008 a 2010, las encuestas económicas anuales completas del período 2007 a 2009, los estados financieros completos a 2009 para el sector financiero y Gobierno y la actualización de indicadores económicos relacionados a diciembre de cada año para todas las actividades.


• Uno de los principales hallazgos de la revisión fue la disminución en la tasa de crecimiento del sector agropecuario para los años 2008 y 2009, tasa que mejoró en el 2010. Esta disminución fue el resultado de la revisión a la baja de la producción de granos básicos (maíz, frijol y maicillo), basados en el reporte de menores rendimientos por manzana, así como también en la menor superficie sembrada para maíz y frijol, según el MAG.

• Por otra parte, se ha dado a conocer por parte del Banco Central de Reserva una nota técnica sobre mejoras a las estadísticas de la balanza de pagos (sector externo). En el primer trimestre del año 2011, se han incorporado mejoras metodológicas en la información de comercio exterior que abarca los datos publicados a partir del año 2005.

• Las cifras de comercio exterior fueron actualizadas adoptando recomendaciones de los Manuales de Balanza de Pagos y de Cuentas Nacionales relativas principalmente a los criterios técnicos para la clasificación y registro de los bienes para transformación. Dicha revisión contempló la depuración del directorio de empresas de maquila, así como también una investigación técnica realizada a través de encuestas y consultas directas a las empresas dentro de zonas francas y Depósitos de Perfeccionamiento Activo (DPA) a fin de constatar que no existe traspaso de propiedad (característica de las operaciones de maquila).

• Esta dio como resultado la necesidad de efectuar reclasificaciones entre el comercio de maquila y no maquila, así como la identificación precisa de otras actividades como las de comercialización y operadores logísticos. Además, se incluyeron recomendaciones de la consultoría internacional realizada para la elaboración de Índices de Precios de Comercio Exterior. Otra mejora es el cambio de la fuente de la información de petróleo crudo con la finalidad de atender recomendaciones metodológicas referidas al momento de registro de dichas transacciones.

ACTUALIZACION DEL PIBPIB agropecuario

Serie revisada 2008-2010

Marzo de 2011

Tasa de crecimiento disminuye en 2008 y 2009, peromejora en 2010….

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

2006 2007 2008 2009 2010

Agropecuario Valor agregado a precios constantes de 1990

Tasa de crecimiento anual

Agrop actual Agrop rev

Datos revisados

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

2006 2007 2008 2009 2010

AgriculturaValor agregado a precios constantes de 1990

Tasa de crecimiento anual

Agric actual Agric rev

Producciones de granos básicos revisadas a la baja….

Datos revisados

Producciones año calendarioPrincipales productos

0.0

5,000.0

10,000.0

15,000.0

20,000.0

25,000.0

30,000.0

35,000.0

2006 2007 2008 2009 2010

Granos Básicos: Año calendarioMiles de qq

Granos básicos actual Granos básicos Rev

Reducciones incorporadas por el MAG:2008: -5,206 mill. de qq; 2009: -5,189 mill. de qq; 2010: -6,985 mill de qq.

Datos revisados


0.0

5,000.0

10,000.0

15,000.0

20,000.0

25,000.0

2006 2007 2008 2009 2010

Maíz: Año calendarioMiles de qq

Maiz actual Maiz revisado

Reducciones en producción incorporadas por el MAG:2008: -2,898 miles de qq; 2009: -3,708 miles de qq; 2010: -4,201 miles de qq.También se ajustaron a la baja los rendimientos por manzana.

42.0

44.0

46.0

48.0

50.0

52.0

54.0

2006 2007 2008 2009 2010

Maíz Año calendarioRendimiento por manzana


Revisados Revisados

0.0

500.0

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

2006 2007 2008 2009 2010

Frijol: Año calendarioMiles de qq

Frijol actual Frijol Rev


Reducciones incorporadas:2008: -546.9 miles de qq; 2009: -154.6 miles de qq; 2010: -231.5 miles de qq.También, se modificaron los rendimientos por manzana

Revisados

0.02.04.06.08.0

10.012.014.016.018.020.0

2006 2007 2008 2009 2010

Frijol Año calendarioRendimiento por manzana


Revisados


Reducciones incorporadas:2008: -1,478 miles de qq; 2009: -1,198 miles de qq; 2010: -2,524 miles de qq.También, se modificaron los rendimientos por manzana

0.0

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

2006 2007 2008 2009 2010

Maicillo: Año CalendarioMiles de qq

Maicillo actual Maicillo rev

Revisados

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

2006 2007 2008 2009 2010

Maicillo: Año calendarioRendimiento por manzana


Revisados

Superficies ajustadas a la baja

0.0

50.0

100.0150.0

200.0250.0

300.0350.0

400.0450.0

2006 2007 2008 2009 2010

Maíz: Año calendarioSuperficie sembrada, miles de manzanas


90.0

100.0

110.0

120.0

130.0

140.0

150.0

160.0

2006 2007 2008 2009 2010

Frijol: Año calendarioSuperficie sembrada, miles de manzanas


60.070.080.090.0

100.0110.0120.0130.0140.0150.0160.0

2006 2007 2008 2009 2010

Maicillo: Año calendarioSuperficie sembrada, miles de manzanas


Datos revisados Datos revisados

Datos revisados

El Salvador: PIB anual en millones US$

*Proyección FMI 2010

Fuente: BCR

AñoPIB corriente

anteriorPIB corriente

actualDiferencia: PIB

actual - PIB anterior

2003 15,047 15,047 0

2004 15,798 15,798 0

2005 17,070 17,094 24

2006 18,654 18,551 -103

2007 20,373 20,105 -268

2008 22,107 21,431 -676

2009 21,100 20,661 -440

2010 21,796* 21,215 -581

El Salvador: Tasas de crecimiento del PIB total

Fuente: BCR

2.3 1.93.3

4.24.3

2.4

-3.5

2.3

1.9

3.6

3.9 3.8

1.3

-3.1

1.4

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


Tasas de crecimiento anual PIB

*Proyecciones CEPAL (diciembre 2010)

3.9%3.8%

-3.1%

1.4%2%

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.019

90

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

*

Tasas de crecimiento quinquenios

*Crecimiento 2010: 1.4%, Crecimiento 2011: 2.0%Fuente: BCR y CEPAL

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

1990-1994 1995-1999 2000-2004 2005-2009 2010-2011*

1.9%2.1%

3.9%

5.9%

1.7%

PIB SECTORIALMarzo 2011

Principales cambios

El Salvador: Tasa anual del PIB agrícola

Fuente: BCR

0.4

0.9

2.8

5.1

5.7

7.3

-2.2

0.9

2.8

5.7

8.5

3.0

-2.9

3.4

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


El Salvador: Tasa anual del PIB industria

Fuente: BCR

2.9

2.2

1.5

3.0

2.7

-3.4

1.0

1.72.2 2.5

2.3

-3

2.2

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


3.5

El Salvador: Tasa anual del PIB comercio, restaurantes y hoteles

Fuente: BCR

1.5

2.74.4

4.9

1.0

-5.2

2.4

5.2

4.6

4.3

1.4

-5.4

1.1

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


El Salvador: Tasa anual del PIB transporte, almacenamiento y comunicaciones

Fuente: BCR

5.03.4

6.9

2.1

-3.9

2.4

6.7

4.8

-0.8

-5.9

0.6

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


El Salvador: Tasa anual del PIB establecimientos financieros y seguros

Fuente: BCR

1.9 2.0

4.02.6

-5.3

5.14.1

-1.6

-5.4

4.4

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


El Salvador: Tasa anual del PIB construcción

Fuente: BCR

6.6

3.2

4.0

6.5

-5.4

-0.7

-10

3.8

6.4

-6.9 -7.3

-2.8

-6.3

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


-3.2

Tasa de crecimiento del PIB e IVAE

PIB IV - 10: 1.5%

“IVAE IV - 10: 3.3 %”

Nota: cálculos propios de la “serie trimestral” del IVAE con datos del BCR

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8I-0

3II-

03III

-03

IV-0

3I-0

4II-

04III

-04

IV-0

4I-0

5II-

05III

-05

IV-0

5I-0

6II-

06III

-06

IV-0

6I-0

7II-

07III

-07

IV-0

7I-0

8II-

08III

-08

IV-0

8I-0

9II-

09III

-09

IV-0

9I-1

0II-

10III

-10

IV-1

0

PIB IVAE

América Latina: Estimaciones de Crecimiento Económico 2010

Fuente: CEPAL y BCR

-1.6

1.4

1.9

2.5

2.5

3.0

3.5

3.8

4.0

4.0

5.3

5.3

6.3

7.0

7.7

8.4

8.6

9.0

9.7

-4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0

Venezuela

El Salvador

Cuba

Honduras

Guatemala

Nicaragua

Ecuador

Bolivia

Costa Rica

Colombia

México

Chile

Panamá

República Dominicana

Brasil

Argentina

Perú

Uruguay

Paraguay

Marzo 2011

Mejoras Metodológicas a Balanza de Pagos de El Salvador

2005-2009

Antecedentes

Cambios Metodológicos Ajustes de rutina

Recomendaciones asistencia técnica de

CAFTA-DR

Consultorías Cuentas Nacionales e Índices de

Precios de COMEX

Información actualizada

Mejoras a las cifras de BDP

ECID del FMI -VI Manual

Encuesta Bienal a remitentes de remesas

familiares

• Servicios• Renta

• Transferencias• Cuenta

Financiera/PII

• Exportaciones• Importaciones

• Tratamiento maquila• Cálculo de fletes

• Inversión directa en el exterior y en el país• Deuda Externa y PII

• Porcentaje de efectivo de remesas familiares, bajó a 6%

Cambios más relevantes

Bienes: Recomposición entre comercio de maquila y no maquila e incremento de exportaciones e importaciones por transacciones de comercializadoras. Importaciones también suben porque fletes estimados se reducen

Servicios: Nueva estimación de fletes, más baja que la actual.

Renta: Cambio en las tasas de intereses registradas (fuentes de información para tasas de interés y cambios en los saldos).

Transferencias: Incorporación de nuevo coeficiente de efectivo contenido en las remesas familiares, resultado de Encuesta Bienal.

Activos Externos: Incorporación de cifras del BIS como fuente para los depósitos de salvadoreños en el exterior.

Pasivos Externos: Nuevos resultados sobre la IED en el país.

2005 2006 2007 2008 2009 2010 -

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

3,436

3,730

4,015

4,641

3,866

4,499

3,418 3,706

3,984

4,549

3,797

4,472

18.3 24.4 30.5 92.0 68.8 27.3

COMPARACION EXPORTACIONES Millones de Dólares

REVISADOS ACTUAL DIFERENCIA

Los cambios máximos llegan a $92 millones en 2008, en porcentaje de las exportaciones totales se encuentran entre 0.5% y 2% del total. Se dieron cambios importantes en la composición en los rubros de Maquila y No Tradiciona-les, por reclasificación de información, éstos cambios se muestran más adelante.

COMERCIO EXTERIOR

2005 2006 2007 2008 2009 2010

(2,000)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

6,809

7,763

8,821

9,818

7,325

8,498

6,690

7,663

8,712

9,754

7,255

8,548

119 100 109 63 71

(50)

COMPARACION IMPORTACIONES Millones de Dólares

REVISADOS ACTUAL DIFERENCIA

Lo s ajustes máximos llegan a $119 millones; en porcentajes del total de importaciones los ajustes oscilan entre el 0.4% y 1.8%

COMERCIO EXTERIOR

2005 2006 2007 2008 2009 2010(6,000.0)

(5,000.0)

(4,000.0)

(3,000.0)

(2,000.0)

(1,000.0)

0.0

1,000.0

(3,372.7)

(4,032.7)

(4,806.1)

(5,176.6)

(3,459.3)

(3,998.9)

(3,271.4)

(3,957.0)

(4,727.7)

(5,205.3)

(3,457.4)

(4,076.4)

(101.2) (75.7) (78.4)

28.7

(1.9)

77.5

COMPARACION DÉFICIT COMERCIALMillones de Dólares

REVISADAS ACTUAL DIFERENCIA

Los cambios máximos llegan a $101 millones en 2005.

COMERCIO EXTERIOR

COMERCIO EXTERIOR

45.9

39.7

30.5 29.524.4 25.2

53.347.9

45.342.4

39.2 38.9

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

2005 2006 2007 2008 2009 2010

REVISADOS ACTUAL

PARTICIPACION DE LAS EXPORTACIONES MAQUILAPorcentajesdel total 16

14

10 10

89

18

1514

13

1213

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2005 2006 2007 2008 2009 2010

REVISADAS ACTUAL

PARTICIPACIÓN DE LAS IMPORTACIONES MAQUILA Porcentajesdel total

REMESAS FAMILIARES

Fuente: Resultados de Encuesta Bienal realizada en Noviembre 2010, en los Estados Unidos

-45.6Impacto en flujo del año -77.7 -108.4

AJUSTE DE EFECTIVOREMESAS FAMILIARESMillones de dólares y porcentajes

2007 2008 2009 2010Datos actualesRemesas Familiares totales 3695.3 3787.7 3464.9 3539.4Tasa de crecimiento 6.5 2.5 -8.5 2.2Remesas sin efectivo $ 3364.2 3449.1 3155.0 3224.1Efectivo $ 331.1 338.6 310.0 315.3% efectivo 9.0 8.9 8.9 8.9

Datos revisadosRemesas Familiares totales $ 3695.3 3742.1 3387.2 3431.0Tasa de crecimiento 6.5 1.3 -9.5 1.3Remesas sin efectivo $ 3364.2 3449.1 3155.0 3224.1Efectivo $ 331.1 293.0 232.2 206.8Crecimiento efectivo -24.3 -11.5 -20.7 -10.9% efectivo 9.0 7.8 6.9 6.03

Origen del cambio

• El FMI impulsó la Encuesta Coordinada de Inversión Directa a nivel mundial. Se registraron 72 economías participantes, incluidos México, El Salvador, Costa Rica, Bolivia, Chile, Panamá y Perú.

• Su objetivo fue mejorar la calidad de las estadísticas sobre las posiciones de inversión directa (en el país y en el exterior), mediante una encuesta o censo.

INVERSION DIRECTA

Forma de medición. IED en el País

ECID Actual

Acciones

Reservas

Utilidades reinvertidas

Préstamos

Pasivos menos activos

Acciones

Utilidades reinvertidas

Préstamos

Pasivos únicamente. Activos eran sumados a la ID en el exterior.

Flujo a partir de los saldos

La encuesta solicitaba flujos

Inversionista Directo + Emparentadas Inversionista Directo

Igual metodología para la IED en el exterior. En este caso resulta un activo neto

INVERSION DIRECTA

ResultadosSaldos IED en el País. Total

Millones de Dólares

TOTAL 2008 2009I-2010 II-2010 III-2010

Saldos de IED en el País 7,316 7,682 7,550 7,714 7,598PASIVOS 7,930 8,299 8,210 8,381 8,288

Préstamos 1,297 1,425 1,320 1,436 1,334Aportaciones de Capital 5,320 5,455 5,521 5,568 5,581Reservas 398 395 398 386 387Utilidades 915 1,024 970 992 984

ACTIVOS 614 617 660 667 690Préstamos 591 594 635 642 665Aportaciones de Capital 10 10 12 12 12Reservas 0 0 0 0 0Utilidades reinvertidas 13 13 13 13 13

INVERSION DIRECTA

Comparación Saldos IED en el PaísMillones de Dólares

INVERSION DIRECTA

CUENTA CORRIENTE

2005 2006 2007 2008 2009

Revisada -621.6 -765.6 -1216.6 -1532.2 -304.2Actual -610.2 -783.2 -1221.3 -1681.9 -373.5Dif.rev-act -11.4 17.6 4.7 149.7 69.3

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

Mill

ones

de

dóla

res

Revisada Actual Dif.rev-act

BALANZA DE PAGOS

Cuenta Corriente como %PIB

-3.6

-4.4

-7.1

-8.9

-1.8

-3.5

-4.5

-7.1

-9.8

-2.2

-0.1 0.1 0.0

0.90.4

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

2005 2006 2007 2008 2009

Mill

ones

de

dóla

res


BALANZA DE PAGOS

• Reclasificación de rubros • Nuevas fuentes de información para petróleo y energía eléctrica • Identificación precisa de actividades de comercializadoras, operadores logísticos, maquila e industria, operaciones de

bienes de capital de zonas francas y DPA• Recálculo de los fletes recompone datos entre servicios y bienes.

2005 2006 2007 2008 2009Revisado -3037.2 -3636.1 -4364.8 -4676.8 -3107.9Actual -2938.3 -3532.8 -4104.6 -4393.6 -2845.2Dif.rev-act -98.9 -103.3 -260.2 -283.2 -262.7

-5000

-4500

-4000

-3500

-3000

-2500

-2000

-1500

-1000

-500

0

Mill

ones

de

dóla

res

Bienes

Revisado Actual Dif.rev-act

BALANZA DE PAGOS

• Cambio de metodología de cálculo de fletes • Mejoras y ajustes en cálculo de cifras de seguros por recomendaciones de consultorías FMI CAPTAC-

DR• Incorporación de información de servicios del gobierno provista por el Ministerio de Relaciones

Exteriores

2005 2006 2007 2008 2009

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

Servicios


Mill

ones

de

dóla

res

BALANZA DE PAGOS

• Cambios por nueva información en la renta de inversión directa a raíz de ECID (2009)• Ajustes por residencia en la tenencia de Eurobonos • Cambios en los intereses imputados de la deuda externa privada – Rendimientos de activos externos según datos fuente BIS

2005 2006 2007 2008 2009

Dif.rev-act 88.5 93.5 119.8 147.0 115.8Revisada -490.3 -437.5 -456.3 -389.0 -548.0Actual -578.8 -531.0 -576.1 -536.0 -663.8

-800

-700

-600

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

Mill

ones

de

dóla

res

Renta

Dif.rev-act Revisada Actual

BALANZA DE PAGOS

• Incorporación de información más completa sobre donaciones (datos Ministerio de RR.EE.)• Ajuste del porcentaje de efectivo de remesas familiares dada nueva información de encuesta bienal

(nov. 2010)• Cambios en cálculo de seguros

2005 2006 2007 2008 2009

Revisada 3034.8 3472.1 3745.6 3746.6 3441.8Actual 3034.8 3472.1 3749.9 3831.7 3560.6Dif.rev-act 0.0 0.0 -4.3 -85.1 -118.8

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500Transferencias


BALANZA DE PAGOS

Cuenta de Capital y Financiera

• Ajuste de inversión directa en el exterior por información procedente de la ECID • Ajustes de inversión de cartera rutinarios• Cambios en otra inversión por: uso de información del BIS para depósitos en el exterior, incorporación

de información de maquilas y ajustes de rutina. • Activos de reserva excluyen ajustes de precios de inversiones en títulos valores

2005 2006 2007 2008 2009

-1200

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400 Activos Externos


Mill

ones

de

dóla

res

BALANZA DE PAGOS

Depósitos de Salvadoreños en Bancos Extranjerossegún Banco de Pagos Internacionales

Mar

.200

5

Jun.

2005

Sep.

2005

Dec

.200

5

Mar

.200

6

Jun.

2006

Sep.

2006

Dec

.200

6

Mar

.200

7

Jun.

2007

Sep.

2007

Dec

.200

7

Mar

.200

8

Jun.

2008

Sep.

2008

Dec

.200

8

Mar

.200

9

Jun.

2009

Sep.

2009

Dec

.200

9

Mar

.201

0

-1000

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

43

-50 -1

171

-160

-7 -3

34

-39

932

-620

10

-51

38 50128 110 64

622

-702

-53

flujoSaldo BIS

Mill

ones

de

dóla

res

BALANZA DE PAGOS

• Ajuste de inversión extranjera directa por información procedente de la ECID • Créditos comerciales se ajustan por incorporación de información de maquilas• Otros ajustes de rutina en el resto de cuentas

2005 2006 2007 2008 2009

-400

-200

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600Pasivos Externos


Mill

ones

de

dóla

res

BALANZA DE PAGOS

2005 2006 2007 2008 2009

Revisada 511.1 241.1 1550.6 903.1 365.8Actual 511.1 241.1 1508.5 784.2 384.5Dif.rev-act 0.0 0.0 42.1 118.9 -18.7

-200

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

Mill

ones

de

dóla

res

Inversión Directa en el país declarante (IED)


BALANZA DE PAGOS

TERCERA REUNIÓN MENSUAL

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