Las sociedades de inversin

Las sociedades de inversin

Las sociedades de inversinLas sociedades de inversin estn orientadas a lograr el fortalecimiento y la descentralizacin, las S de I, cualquiera que sea su clase o categora, estn orientadas a lograr le fortalecimiento y la descentralizacin del mercado de valores; la democracia del capital y la contribucin al funcionamiento de la planta productiva del pas.

Las sociedades de inversin, mejor conocidas como fondos, son la forma ms accesible para que los pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro en instrumentos burstiles. El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento est determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificacin de riesgos.

Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se basa en el criterio de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas tales como la diversificacin de sus inversiones, principio fundamental para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.

Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del mercado de valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin. Ello, sin considerar que, en muchos casos, son elevados los montos mnimos exigidos para la compra de un instrumento burstil en particular. En una sociedad de inversin, en cambio, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que permite ampliar las opciones de valores burstiles consideradas.

Adicionalmente, no todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los conocimientos requeridos para participar por cuenta propia en el mercado de valores, por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los profesionales que trabajan en las operadoras de sociedades de inversin, las cuales funcionan de manera independiente o como subsidiarias de intermediarios financieros.

En Mxico, el pblico interesado en recibir asesora e invertir en sociedades de inversin puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes: Casas de bolsa Bancos.Operadoras independientes de Sociedades de Inversin.

IMPORTANCIA

Importancia de las Sociedades de Inversin Las sociedades de inversin cumplen varias funciones importantes para el conjunto de la actividad econmica del pas, entre las que se pueden destacar: Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin atractivas para los ahorradores nacionales. Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la compra de acciones de sociedades de inversin a inversionistas extranjeros.

Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los inversionistas a la compra de acciones y ttulos de deuda emitidos por las empresas y el gobierno, con los que financian proyectos de modernizacin y ampliacin.Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de participantes.Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad accionaria entre varios inversionistas.

CLASIFICACIONDe acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin existen tres tipos:A. SOCIEDADES DE INVERSION EN INSTRUMENTOS DE DEUDA. B. SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA VARIABLE. C. SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES.

A. SOCIEDADES DE INVERSION EN INSTRUMENTOS DE DEUDA.Estas sociedades slo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y prdida neta se asigna diariamente entre los accionistas. Las primeras de estas sociedades iniciaron su operacin a finales de 1983, y bsicamente se constituyeron como fondos de mercado de dinero, es decir las caractersticas bsicas que ofrecan estas sociedades eran alta liquidez y rendimiento, y por consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de mercado de dinero.

Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversin para personas fsicas son los siguientes: a. Personas morales mexicanas o extranjeras b. Instituciones de crdito . c. Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales d. Entidades extranjeras e. Agrupaciones de personas morales extranjeras f. Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los estados, g. Municipios h. Fondos de ahorro y pensiones i. Instituciones de seguros y fianzas j. Uniones de crdito k. Arrendadoras

Las caractersticas de estas son: a. Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos rendimientos y con liquidez. b. Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y de capitales. c. Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento. d. Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de los instrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al alza sus nuevos rendimientos. e. Reinversin automtica. f. Valuacin constante de sus activos.

B. SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA VARIABLE. Fueron las primeras en aparecer en el pas y sus activos se invierten en valores de renta variable e instrumentos de deuda. Pueden invertir personas fsicas y personas morales.

El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos para las personas fsicas y es acumulable para las personas morales.

Sociedades de inversin de capitalesLas Sociedades de Inversin de Capitales ( SINCAS ) invierten sus recursos de manera temporal en empresas que por sus caractersticas particulares presentan viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el capital invertido de la SINCA.

NormatividadEn Mxico, las sociedades de inversin aparecieron por vez primera en 1950, fecha en que fue promulgada la primera ley que regula su actividad. Desde entonces, la Ley de Sociedades de Inversin ha sido reformada en diversas ocasiones, con el propsito de mantener modernizada y transparente esta opcin de inversin, en concordancia con la evolucin de los mercados y a la par de los estndares internacionales ms exigentes.

1950. Ley que Establece el Rgimen de las Sociedades de Inversin 1954. Ley de Sociedades de Inversin 1955. Ley de Sociedades de Inversin (Reformada en 1963, 1965, 1978, 1980)1985. Ley de Sociedades de Inversin (Reformada en 1986, 1989, 1992, 1993 y 1995)

Leyes Ley del Mercado de Valores Ley de Sociedades de Inversin Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana Reglamento Interior de la BMV Circulares de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) regula a las Sociedades de Inversin mediante las siguientes Circulares, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento

CIRCULARES DE LA SERIE 12 SOCIEDADES DE INVERSINCircular 12-1 Circular 12-8 Circular 12-28 Circular 12-16 Circular 12-28 Bis Circular 12-16 Bis 5 Circular 12-29 Circular 12-18 Circular 12-30 Circular 12-19 Circular 12-30 Bis Circular 12-21 Circular 12-31 Circular 12-22 Circular 12-32 Circular 12-22 Bis 1,4,5,6,7 Circular 12-33 Circular 12-23 Circular 12-33 Bis Circular 12-24 Circular 12-34 Circular 12-24 Bis Circular 12-35 Circular 12-25 Circular 12-36 Circular 12-26 Circular 12-37 Circular 12-27

LEGISLACIN APLICABLE A LAS SOCIEDADES DE INVERSIN ESPECIALIZADAS EN FONDOS PARA EL RETIRO:

La Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el retiro tendr por objeto establecer los mecanismos, criterios y procedimientos para el funcionamiento de los sistemas de ahorro para el retiro, efectuando para ello, la inspeccin y vigilancia de las Sociedades de Inversin que manejen recursos de las subcuentas de retiro y de sus sociedades operadoras, as como de cualesquier otra entidad financiera que de alguna manera participe en los referidos sistemas.

* Reglamento Interno de la BMV * Reglamento Interno de la CONSAR. * Reglamento Ley SAR. * Cdigo tica

Organizacin y rganos de vigilancia internos.

Artculo 10.- Los fondos de inversin, como excepcin a la Ley General de Sociedades Mercantiles, no contarn con asamblea de accionistas, ni consejo de administracin ni comisario. Las funciones que los artculos 181 y 182 de la Ley General de Sociedades Mercantiles asignan a la asamblea de accionistas, estarn asignadas al socio fundador y en los casos en que esta Ley expresamente lo indique, adicionalmente a los dems socios. Igualmente, las actividades del consejo de administracin quedarn encomendadas a la sociedad operadora de fondos de inversin que contrate en cumplimiento de esta Ley. Por lo que corresponde a la vigilancia de los fondos de inversin, esta se asigna al contralor normativo de la sociedad operadora de fondos de inversin contratada por el propio fondo, en los trminos previstos en la presente Ley.

Artculo 15.- Los fondos de inversin solo podrn realizar las operaciones siguientes:Prrafo reformado DOF 10-01-2014I. Adquirir o enajenar Activos Objeto de Inversin de conformidad con el rgimen de inversin que le corresponda;Fraccin reformada DOF 10-01-2014II. Celebrar operaciones de reporto y prstamo sobre valores a los que les resulte aplicable la Ley del Mercado de Valores, as como con instrumentos financieros derivados; con instituciones de crdito, casas de bolsa y entidades financieras del exterior, pudiendo actuar, segn sea el caso, como reportadas, reportadoras, prestatarias o prestamistas;Fraccin reformada DOF 10-01-2014III. Adquirir las acciones que emitan, sin que para tal efecto sea aplicable la prohibicin establecida por el artculo 134 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Lo anterior no ser aplicable a los fondos de inversin de capitales o cerrados, a menos que coticen en bolsas, supuesto en el cual debern llevar a cabo dicha recompra ajustndose a lo previsto por la Ley del Mercado deValores;

IV. Comprar o vender acciones representativas del capital social de otros fondos de inversin sinperjuicio del rgimen de inversin al que estn sujetos;Fraccin reformada DOF 10-01-2014V. Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito, intermediarios financieros no bancarios y entidades financieras del exterior;VI. Emitir valores representativos de una deuda a su cargo, para el cumplimiento de su objeto, yVII. Las anlogas y conexas que autorice la Comisin mediante disposiciones de carcter general. En la realizacin de las operaciones a que se refiere este artculo, los fondos de inversin se sujetarn a las disposiciones de carcter general que expida la Comisin, salvo tratndose de las operaciones de reporto, prstamo de valores, prstamos y crditos, emisin de valores y la celebracin de operaciones financieras conocidas como derivadas y con moneda extranjera, en cuyo caso debern ajustarse a las disposiciones de carcter general que al efecto expida el Banco de Mxico.

LEY DE FONDOS DE INVERSINCMARA DE DIPUTADOS DEL H. CONGRESO DE LA UNINSecretara GeneralSecretara de Servicios Parlamentariosltima Reforma DOF 13-06-2014 Prrafo reformado DOF 10-01-2014En el evento de que la Comisin pretenda incorporar en el rgimen de inversin de los fondos de inversin de cualquier tipo, la celebracin de operaciones financieras conocidas como derivadas o con moneda extranjera, deber obtener la opinin favorable del Banco de Mxico.Prrafo reformado DOF 10-01-2014La Comisin estar facultada para expedir disposiciones de carcter general a las que debe

Artculo 18.- Los fondos de inversin tendrn prohibido:Prrafo reformado DOF 10-01-2014I. Recibir depsitos de dinero;II. Dar en garanta sus bienes muebles, inmuebles, valores, ttulos y documentos que mantengan en sus activos, salvo que tengan por objeto garantizar el cumplimiento de obligaciones a cargo del fondo, producto de la realizacin de las operaciones a que se refiere el artculo 15, fracciones II, V y VI de esta Ley, as como aquellas en las que puedan participar y que de conformidad con las disposiciones que les sean aplicables a dichas transacciones deban estar garantizadas; Fraccin reformada DOF 10-01-2014III. Otorgar su aval o garanta respecto de obligaciones a cargo de un tercero;

LEY DE FONDOS DE INVERSINCMARA DE DIPUTADOS DEL H. CONGRESO DE LA UNINSecretara GeneralSecretara de Servicios Parlamentariosltima Reforma DOF 13-06-201423IV. Recomprar o vender las acciones que emitan a precio distinto al que se seale conforme a lo dispuesto en el artculo 44 de esta Ley considerando las comisiones que correspondan a cada serie accionaria. Tratndose de fondos de inversin que coticen en bolsa, se ajustarn al rgimen de recompra previsto en la Ley del Mercado de Valores aplicable a las sociedadesemisoras;Fraccin reformada DOF 10-01-2014V. Practicar operaciones activas de crdito, excepto prstamos y reportos sobre valores, de conformidad con lo previsto en la fraccin II del artculo 15 de esta Ley, yVI. Lo que les seale sta u otras leyes.

Artculo 19.- Se derogaArtculo derogado DOF 10-01-2014Artculo 20.- Se derogaArtculo derogado DOF 10-01-2014Artculo 21.- Cuando un fondo de inversin haya adquirido algn Activo Objeto de Inversin dentro de los porcentajes mnimo y mximo que le sean aplicables, pero que con motivo de variaciones en los precios de los mismos o, en su caso, por compras o ventas significativas e inusuales de acciones representativas de su capital pagado, no cubra o se exceda de tales porcentajes, deber ajustarse a las disposiciones de carcter general que para tal efecto expida la Comisin, a fin de regularizar su situacin.

Tipos de Sociedades de InversinLas sociedades de inversin representan una de las opciones ms accesibles en materia de inversin para el pequeo y mediano inversionista, teniendo acceso a una gran variedad de instrumentos en el mercado de valores.El ahorrador, al invertir sus recursos en una sociedad de inversin, adquiere acciones de esta empresa y sus recursos se destinan a la adquisicin de Activos Objeto de Inversin seleccionados de acuerdo a los criterios de inversin y diversificacin de riesgos, que establezca la sociedad.Tomando en cuenta que la inversin en el mercado de valores no es de fcil acceso para el pblico inversionista, partiendo de los montos mnimos y el conocimiento necesario para hacer un portafolio especializado que atienda las necesidades de inversin.De acuerdo con la nueva Ley de Sociedades de Inversin, el objeto de estas sociedades es la adquisicin y venta de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista, as como la contratacin de los servicios y la realizacin de las dems actividades previstas en este ordenamiento, objetivos que se realizan a travs de cuatro tipos de sociedades de inversin:

I. Sociedades de inversin de renta variableEstas sociedades invierten en una mezcla de Activos Objetos de Inversin compuesta por valores de mercado de dinero (instrumentos de deuda) y del mercado de capitales (acciones y similares), de modo que sus ganancias son tanto por los intereses que generan los instrumentos de deuda como por los dividendos o incrementos de valor de las acciones. Dependiendo de la estrategia de la sociedad de inversin ser el enfoque de plazo y certidumbre, pero podramos decir que van desde un mediano plazo hasta un largo plazo debido a la incorporacin en su cartera de papeles que maduran o consolidan su rendimiento en periodos ms largos que los de corto plazo (entre tres meses y un ao) de mercado de dinero.

Es muy importante leer el prospecto para conocer la estrategia de inversin y los riesgos que puede tener cada sociedad de inversin de este tipo en particular

II. Sociedades de inversin en instrumentos de deuda

Invierten en Activos Objeto de Inversin que representan deuda de los emisores (Gobierno Federal, banco o empresas privadas), de modo que en su mayora, las ganancias que obtienen son a travs de intereses y en forma secundaria por la compraventa de los ttulos.

Este tipo de sociedades de inversin generalmente obtiene rendimientos ms pequeos que la anterior pero de una forma ms constante, tambin puede decirse que son de menor plazo y estn expuestos a una menor volatilidad. Esto depende de la estrategia de inversin.La calificacin de la sociedad de inversin, adems del prospecto de informacin al pblico inversionista, es un muy buen elemento para seleccionar una sociedad de inversin con una correcta administracin y calidad de papel en su cartera.

III. Sociedades de inversin de capitalesLas sociedades de inversin de capitales operarn preponderantemente con Activos Objeto de Inversin cuya naturaleza corresponda a acciones o partes sociales, obligaciones y bonos a cargo de empresas que promueva la propia sociedad de inversin y que requieran recursos a mediano y largo plazo, estas compaas reciben el nombre de empresas promovidas. Como su inversin es principalmente en el capital de las empresas (acciones, partes sociales u obligaciones) las ganancias de la sociedad de inversin estn relacionadas directamente con el desempeo de las empresas promovidas.

Es muy importante que el inversionista tenga en cuenta que la inversin en la mayora de estas sociedades de inversin es de largo plazo (de un ao en adelante).En este tipo de sociedades de inversin es indispensable que el usuario conozca muy bien el prospecto de informacin al pblico y se mantenga al tanto de los reportes y asambleas de la sociedad de inversin, a travs de la operadora, distribuidora o administradora, para conocer la situacin que guarda su inversin. Se considera que este tipo de sociedad de inversin tiene ms riesgos que los otros dos, pero tambin tiene posibilidad de mayores ganancias en el largo plazo (tres aos o ms).

IV. Sociedades de inversin de objeto limitadoEstas sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por empresas que requieren recursos a largo plazo y cuyas actividades estn relacionadas, preferentemente, con los objetivos de planeacin nacional del desarrollo.Generalmente, estas sociedades nacen de la unin de grupos de personas con un objeto o fin comn, que se unen para crear medios de financiamiento e inversin que beneficien su actividad productiva, mediante el otorgamiento de prstamos o crditos a cargo de los socios o la emisin de valores representativos de una deuda.Las sociedades de inversin de objeto limitado operarn exclusivamente con los Activos Objeto de Inversin que definan en sus estatutos y prospectos de informacin al pblico inversionista.

Qu son los Activos Objeto de Inversin?Los Activos Objeto de Inversin que hemos venido mencionando, son :Los valores, ttulos y documentos a los que les resulte aplicable el rgimen de la Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional o listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones.Los dems valores, recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos, documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aquellos referidos a operaciones financieras conocidas como derivadas.Las dems cosas objeto de comercio que de conformidad con el rgimen de inversin y en las disposiciones de carcter general que al efecto expida la Comisin para cada tipo de sociedad de inversin, sean susceptibles de formar parte integrante del patrimonio de las Sociedades de Inversin.

Subclasificaciones Las clases de sociedades de inversin mencionadas son las que establece la Ley y, con base en ello, pueden ser autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, pero algunas de stas a su vez tienen subclasificaciones basadas en las prcticas comunes y polticas de inversin de cada una de ellas.

Puedes conocer la categora especfica relacionada con las polticas de inversin en

El reporte semanal de cartera de los valores integrantes de sus activos. Este debe ser exhibido en un lugar visible en sus oficinas, las de la operadora o administradora.El estado de cuenta que enve la administradora, de acuerdo con lo establecido en el contrato de intermediacin.Los prospectos de informacin al pblico inversionista debern contener la informacin relevante que contribuya a la adecuada toma de decisiones por parte del pblico inversionista, detallando como mnimo lo siguiente:I. Los datos generales de la sociedad de inversin de que se trate;II. La poltica detallada de venta de sus acciones y los lmites de tenencia accionaria por inversionista;III. La forma de negociacin y liquidacin de las operaciones de compra y venta de sus acciones;

IV. Las polticas detalladas de inversin, liquidez, adquisicin, seleccin y, en su caso, diversificacin o especializacin de activos, los lmites mximos y mnimos de inversin por instrumento y en el caso de las sociedades de inversin de objeto limitado, las polticas para la contratacin de prstamos y crditos, incluyendo aqullas para la emisin de valores representativos de una deuda a su cargo;V. La advertencia a los inversionistas de los riesgos que pueden derivarse de la inversin de sus recursos en la sociedad;

VI. El mtodo de valuacin de sus acciones, especificando la periodicidad con que se realiza esta ltima y la forma de dar a conocer el precio;VII. Tratndose de sociedades de inversin abiertas, las polticas para la recompra de las acciones representativas de su capital y las causas por las que se suspendern dichas operaciones, yVIII. La mencin especfica de que los accionistas de sociedades de inversin abiertas, tendrn el derecho de que la propia sociedad de inversin, a travs de la distribuidora, les recompre a precio de valuacin, hasta el cien por ciento de su tenencia accionaria, dentro del plazo que se establezca en el mismo prospecto, con motivo de cualquier modificacin al rgimen de inversin o de recompra.

Las personas que presten a las sociedades de inversin los servicios de distribucin de sus acciones (Distribuidoras), debern estipular con el pblico inversionista, al momento de la celebracin del contrato respectivo, los medios a travs de los cuales se tendrn para su anlisis, consulta y conformidad, los prospectos de informacin de las sociedades de inversin cuyas acciones al efecto distribuyan y, en su caso, sus modificaciones, acordando al mismo tiempo, los hechos o actos que presumirn su consentimiento respecto de los mismos.

I. Informacin cualitativa:a) Descripcin de los aspectos cualitativos relacionados con el proceso de administracin de riesgos.Franklin Templeton Asset Management Mxico, S.A. de .C.V, Sociedad Operadora de Sociedades de Inversin (la Operadora) tiene como objetivo monitorear, evaluar, medir, controlar, mitigar y administrar los diferentes riesgos de sus Sociedades de Inversin, apoyndose en los distintos rganos y personas responsables de la Administracin Integral de Riesgos.El Consejo de Administracin vigila que la Administracin Integral de Riesgos se lleve a cabo conforme a las polticas, manuales, metodologas y lmites de exposicin al riesgo. El Responsable de la administracin Integral de Riesgos monitorea y evala los distintos tipos de riesgo apoyndose en la Unidad para la Administracin Integral de Riesgos (UAIR) y propone las medidas para controlarlos, mitigarlos o transferirlos.

Para lograr este objetivo, la Operadora se ha asegurado de mantener una independencia entre el responsable de la Administracin Integral de Riesgos y la Unidad de Negocio.La Operadora ha establecido controles internos que le permiten administrar integralmente los riesgos de las Sociedades de Inversin. Las decisiones de inversin del fondo subyacente no las lleva a cabo la Operadora.b) Los principales elementos de las metodologas empleadas en la administracin de los riesgos demercado, liquidez, crdito y operativo.b1) Breve descripcin de las metodologas para cuantificar los riesgos de crdito, liquidez y mercado.

Riesgo de mercadoEs la perdida potencial por movimientos en los factores de riesgo tales como tipo de cambio, precios de mercado, tasas de inters e ndices de precios. Para administrar el riesgo de mercado la Operadora utiliza como metodologa el clculo del valor en riesgo (VaR). El VaR se define como la minusvala que pueden tener los activos totales de una Sociedad de Inversin, dado un determinado nivel de confianza.La Operadora calcular el VaR de cada Sociedad de Inversin usando datos histricos, con un nivel de confianza de cuando menos el 95 por ciento, un perodo de muestra de 500 das anteriores al da de clculo del VaR y un horizonte temporal para el que se estime la minusvala de un da.

Riesgo de liquidezLos ttulos del fondo subyacente son intercambiados en mercados suficientemente grandes que permiten liquidarlos oportunamente. Franklin Templeton mitiga este riesgo seleccionando los ttulos que integran el fondo subyacente de tal forma que se minimice la exposicin a prdidas potenciales por no poder enajenar oportunamente los ttulos y la Operadora se limita a intermediarlos ttulos del fondo subyacente.

Riesgo de crditoLas decisiones de inversin del fondo subyacente no las lleva a cabo la Operadora. Franklin Templeton mantiene slidos controles que le permiten administrar el riesgo de crdito de las Sociedades de Inversin. Franklin Templeton mitiga el riesgo crediticio tomando en cuenta la calidad de los instrumentos que conforman la cartera del fondo subyacente.b2) Breve descripcin de las metodologas administrar el riesgo operativo, tecnolgico y legal.Riesgo operativo y tecnolgicoEl riesgo operativo se define como la prdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisin de informacin.

La Operadora administra este tipo de riesgo a travs un proceso de autoevaluacin de riesgos, reportes de incidencias operativas y tecnolgicas, auditoras, Plan de Continuidad de Negocio y Plan de Recuperacin de Desastres. Las incidencias se clasifican segn su nivel de importancia y trimestralmente se lleva a cabo una evaluacin de las incidencias cuantificadas durante el periodo. Con esta informacin se toman decisiones para controlar, mitigar o transferir el riesgo operativo.

Riesgo legalEl riesgo legal, se define como la prdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, por la emisin de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y por la aplicacin de sanciones. Para mitigar este riesgo la Operadora somete a la aprobacin del rea legal de Franklin Templeton las operaciones y procedimientos y cuenta con la asesora externa de un despacho. Adicionalmente, ha establecido diversas polticas y manuales as como auditorias legales peridicas para verificar que las operaciones cumplen con disposiciones vigentes