Situación Financiera de la Administración Central 

(SITUFIN)Setiembre ‐ 2016

‐255

211

‐1,355

‐811

‐1,600

‐1,400

‐1,200

‐1,000

‐800

‐600

‐400

‐200

0

200

400

2013 2014 2015 2016

Resultado Global Acumulado Enero ‐ Setiembre (En Miles de Millones de Gs.) 

Déficit Global inferior en 40% a lo observado en el 2015 y por debajo de la LRF

Resultado Fiscal  % PIB

Anualizado ‐1,3%A Setiembre 2016 ‐0,5%

830

‐1,948

307

FF10 FF  20 FF  30

Resultado Global  Acumulado por  Fuente de Financiamiento 

(En  Miles  de  Millones  de  Gs.)  

FF10 : Fuente 10 “Recursos del Tesoro” ; FF20: Fuente 20 “Recursos del Crédito Público”; FF30: Fuente 30 “Recursos Institucionales”

Con superávit operativo superior a años anteriores

* Resultado Operativo Neto: Ingresos menos gastos, excluida la adquisición de activos no financieros (inversión pública).

1,341 2,

020

931

2,066

2013 2014 2015 2016

Resultado Operativo Neto* Acumulado(En Miles de Millones de Gs.)

+122%

11

‐268

102

697

‐400

81

‐456

168

‐365‐308

28

384

‐157

‐387

‐527

‐241‐128

‐424

100

‐56

‐288‐394

170 106

FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP

Resultado Mensual de la Adm. Central(En Miles de Millones de Gs.)

2014 2015 2016

En setiembre el superávit  fiscal es de Gs. 106 mil millones (USD 19 millones)

A diferencia de la región se mantiene un déficit fiscal de menor nivel y con tendencia a reducirse

Fuente: Elaboración propia con datos oficiales reportados al Grupo de Monitoreo Macroeconómico del MERCOSUR. Paraguay, Adm. Central; Argentina, Sector Público Nacional No Financiero; Brasil, Gobierno Central; Uruguay, Sector Público Nacional No Financiero.

‐6.7%

‐9.2%

‐3.8%

‐1.3%

‐12%

‐10%

‐8%

‐6%

‐4%

‐2%

0%

Resultados Fiscales (%PIB)suma móvil 12 meses

Argentina Brasil Uruguay Paraguay

15,655

17,87418,983

20,676

2013 2014 2015 2016

IngresosacumuladosaSetiembre(EnMilesdeMillonesdeGs.)

Ingresos Tributarios Binacionales Otros Ingresos Total

Explicado en parte por el buen comportamiento de los ingresos totales… 

↑18,4 % ↑4,8% ↑6,9%

…y el afianzamiento de los ingresos tributarios

13.8%15.5%

21.1%

17.4% 17.6%19.1% 20.0%

18.5% 18.4%

8.2% 7.9%9.7%

10.9%

7.4% 6.8%5.5%

5.4% 4.8%4.8% 4.7%3.5% 3.6%

5.9% 6.1%5.1%

6.5% 6.9%

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep

Ingresos Tributarios en Variación Nominal Acumulada 2014 2015 2016

La SET mantiene tendencia positiva y DNA mantiene una variación negativa en el acumulado

Recaudación (Acumulada a Agosto de 2016)

PeríodoMiles de Millones de Guaraníes DNA

US$ Millones1SET DNA

A Setiembre 2015 7.786 5.712 1.097

A Setiembre 2016 8.947 5.487 971

(1) Diferencia Gs. 1.161 ‐225 ‐126

Variación (%) 14,9% ‐3,9%  ‐11,5%1Se realiza la comparación de recaudación en Dólares Americanos considerando que las operaciones realizadas por la DNA se encuentran en moneda extranjera

Mientras que en la comparación interanual se ve una mejora en la recaudación de la DNA

0.8%

‐4.3%

0.7%2.4%

4.8% 4.6%

1.4%3.7%

13.6%

7.4%

0.0%

17.9%

9.9%

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

15%

20%

Ingresos Tributarios% de variación Interanual

9.0% 10.2%

17.2%

12.3%8.7%

18.4%15.0%

18.4% 17.4%

‐0.4%

4.2%

‐2.1%

‐8.9%‐10.5%

‐3.4%‐6.6%

‐20.5%

4.4%

8.8%

‐25%

‐20%

‐15%

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Ingresos SET‐DNA% de variación Interanual

SET DNA

14,315

15,854

18,052 18,610

2013 2014 2015 2016

Gasto Acumulado a Setiembre en Miles de Millones de Gs.

Otros gastos

Prestaciones sociales

Donaciones

Intereses

Uso de bienes y servicios

Remuneración a losempleados

Total

El gasto total sigue creciendo a tasas por debajo de ejercicios fiscales anteriores…

↑ 0,2%↑5,4% ↑9,4%

↑2,7%

10,8%

13,9%

3,1%

↑4,8%

↑2,9%↑ 20,8%

…destinando mayores recursos a la inversión…

2016

• Estructura del Gasto de la Administración Central. Sobre el gasto acumulado hasta Agosto.• Inversión:  Adquisición Neta de Activos No Financieros  ‐ ANANF

2012

48.7%

8.3%1.5%

16.7%

12.2%

2.9% 9.7%

Remuneración a los empleados Uso de bienes y serviciosIntereses DonacionesPrestaciones sociales Otros gastosInversión

42.4%

7.9%4.5%

15.5%

13.3%

2.9%13.4%

11.8%

20.4%

13.5% 14.1%15.9%

30.1%

12.3%

5.4%

9.4%

0.2%3.5%

8.2%10.5% 9.6%

6.1%

25.6%

9.9%

0.0%

6.0%

‐3.8%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Remuneración a los EmpleadosAcumulado a Setiembre ‐ % Variación

Var Nominal Var Real

… y menos para el pago de salarios, que en  términos reales presenta una variación negativa

De esta manera se destina menos ingresos tributarios para el pago de salarios…

75.0%

80.7%

71.8%74.4%

69.0%

50.0%

55.0%

60.0%

65.0%

70.0%

75.0%

80.0%

85.0%

90.0%

95.0%

100.0%

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

15,000

2012 2013 2014 2015 2016

Salarios del Sector Público Financiados con Ingresos Tributarios Acumulado, en Miles de Millones de Gs.

Ingresos Tributarios SSPP % Part

74

252

133

380

181

539

216

548

TEKOPORA ADULTOS  MAYORES

2013 2014 2015 2016

… y más recursos a sectores vulnerables…

Administración; 2,319; 11%

Seguridad; 2,381; 11%

Social; 11,083; 53%

Deuda; 2,472; 12%

Otros; 2,678; 13%

Estructura Funcional del Gasto de la Administración Central, en Miles de Millones de 

Gs.

758 877 882716

1,147 1,172 1,1621,403

1,5961,809

2,286

2,878

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Inversión de la Adm. Central (Adquisición Neta de Activos No Financieros)Acum. Enero ‐ Setiembre, en Miles de Millones de Gs.

…y a la inversión en infraestructura

Promedio2005‐2015 2016 Var. %

1.255,3 2.877,9 129,3%

Utilizando de manera responsable los recursos provenientes de la colocación de Bonos Soberanos

2

13

28

87

225

304

1,144

1,421

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600

Servicios Pesonales

Bienes de Cambio

Servicios No Personales

Bienes de con. ofic.

Transferencia

Inversión Financiera

Inversión Física

Servicio de la Deuda

Bonos Soberanos, acumulado a Setiembreen miles de millones de Gs.

Fuente: Informe de Gestión 2016 ‐MOPC

Algunas Obras Financiadas Totalmente con Bonos Soberanos

(Construcción y Mantenimiento)Longitud/Km

Avda Laguna Grande 13,10Ruta 8 "Dr. Blas Garay", tramo Caazapá ‐ Yuty y accesos 84,70

Cruce Guaraní ‐ Corpus Christi ‐ Pindoty Pora 42,00

Empalme Ruta 5 ‐ Bella Vista Norte 76,00

Vaquería ‐ Empalme Ruta 10 57,31

Paso desnivel Avda. Madam Lynch y Aviadores 0,20

Avda. Autopista Ñu Guazú 6,20

Ruta 3 "Gral. Aquino", tramo Roque Alonso ‐ Limpio 11,50

Avda. Perú (CDE) 6,68Carreteras de red pavimentada por niveles de servicios 281,90

Total 579,59

Algunos aspectos a considerar en el análisis de la deuda pública

Lo importante para la sostenibilidad es la carga de la deuda pública sobre la economía, lo cual se mide en % PIB

La deuda pública se mantiene estable cuando el resultado fiscal esta controlado

El resultado fiscal relevante para el análisis de sostenibilidad es del resultado primario del Gobierno General

A continuación la perspectiva del Fondo Monetario Internacional sobre la sostenibilidad de la deuda pública del Paraguay, tomado del Informe de Perspectivas Económicas Regionales de Octubre 2016.

La carga de la deuda seguirá siendo la más baja y estable de la región

20 22 21

56 5762

45 4752

0

10

20

30

40

50

60

70

2015 2016 2021

Deuda Bruta del Gobierno General (% del PIB)

Paraguay America Latina y el Caribe Economias Emergentes y en Desarrollo

Fuente: Perspectivas Económicas Regionales del Fondo Monetario Internacional de Octubre 2016 y Ministerio de Hacienda.

El resultado fiscal del Gobierno General se mantiene equilibrado y con tendencia al superávit 

Fuente: Perspectivas Económicas Regionales del Fondo Monetario Internacional de Octubre 2016 y Ministerio de Hacienda.

0.0 0.01.3

‐7.2 ‐7.6

‐4.4‐4.5 ‐4.7

‐3.0

‐10

‐8

‐6

‐4

‐2

0

2

2015 2016 2021

Resultado Primario del Gobierno General (% PIB)

Paraguay America Latina y el Caribe Economias Emergentes y en Desarrollo

Paraguay tiene un resultado fiscal que asegura la sostenibilidad fiscal

Fuente: Perspectivas Económicas Regionales del Fondo Monetario Internacional de Octubre 2016. * Toma en consideración el crecimiento económico proyectado y las tasas de interés de referencia para la deuda pública. 

–5–4–3–2–1012345

2015 17 19 21

2015 17 19 21

2015 17 19 21

2015 17 19 21

2015 17 19 21

2015 17 19 21

2015 17 19 21

2015 17 19 21

Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay

Resultado Primario Proyectado Vs. Resultado Primario que Estabiliza la Deuda (% PIB)

Balance primario

Balance primario que mantiene estable la deuda

Claves de la Coyuntura Fiscal (1/2)Sigue proceso de consolidación fiscal, con menor déficit fiscal, explicado por lamejora en los ingresos y por el control de los gastos.

Déficit fiscal acumulado de 811,5 mil millones (0,5% del PIB), con un resultado pordebajo del limite establecido en la LRF (1,3% del PIB), siendo el país con menor déficitfiscal de la región, el cual esta explicado en su totalidad por la inversión que crece al25,9% en el acumulado a setiembre de 2016.

Los ingresos se recuperan levemente, efecto del mejoramiento en el desempeño delos ingresos tributarios. La SET mantiene su tendencia positiva con un crecimiento del14,6%, mientras la recaudación de la DNA se recupera levemente por segundo mesconsecutivo pero aún a tasas negativas que en guaraníes representan 3,9% y 11,5%en dólares.

Claves de la Coyuntura Fiscal (2/2)El gasto crece al 3,8%, inferior al crecimiento de los años anteriores. En términosreales se observa una contracción del gasto salarial, dejando espacio al aumento de lainversión física y social.

Gs. 69 de cada 100 que se recauda por impuesto se utiliza para el pago de salarios.Esta es la menor relación en los últimos cinco años.

La deuda pública del Gobierno General se mantendrá entre las mas bajas y establesde la región según las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Esto es notable en el contexto regional de déficit fiscales y deudas públicas altas.

El resultado fiscal proyectado confirma la solvencia y sostenibilidad de la deudapública del Paraguay, lo cual se explica por su perspectiva de mejoras del resultadofiscal para los próximos años.

Hoy Paraguay se destaca a nivel internacional

•23

Teniendo en cuenta lo anterior, ajustes macroeconómicos pendientes a la "nueva normalidad" de los bajosprecios de las materias primas y un crecimiento más lento en China se concentran naturalmente en Américadel Sur, aunque varias economías de América Central y del Caribe enfrentan desequilibrios fiscalespreexistentes y México tiene que lidiar con las consecuencias fiscales adversas de la disminución de losprecios del petróleo. Sin embargo, la naturaleza y el alcance de las necesidades de ajustes varían en losdiferentes países de América del Sur. Un primer grupo de países de alto ahorro y tipos de cambio flexibles(Chile, Paraguay y Perú) sin duda han completado su ajuste macroeconómico, siendo Paraguay el querequiere el menor esfuerzo de ahorro de los tres, ya que sólo experimentó fluctuaciones leves en sus términosde intercambio. Las cuentas fiscales y externas de este grupo de países se encuentran en una posiciónrazonablemente sostenible , el crecimiento del producto (aunque más débil que en el pasado) se mantiene porencima de la media regional, y las presiones de inflación son mínimas. Sin embargo, la caída de la inversiónsigue siendo una preocupación en el caso de Chile.

Situación Financiera de la Administración Central 

(SITUFIN)Setiembre ‐ 2016