Sistema de ahorro para el retiro: indicadores y perspectivas Octubre de 2008
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Sistema de ahorro para el retiro:indicadores y perspectivas
Octubre de 2008
Indicadores generales
Participantes en la industria
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2008
Afores en el Sistema de Ahorro para el Retiro (1997 a 2008)
Participantes en la industria
Asociados de la Amafore
Cifras generales
Cuentas individuales registradas
Cifras en millones
38.9
38.5
37.4
35.3
33.3
31.4
29.4
27.5
25.2
21.6
20.1
11.2Dic.97
Dic.98
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Dic.00
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Ago.08
Cifras generales
Recursos administrados
Cifras en miles de millones de pesos
587
829
880
720
479
317
397
244
160
10555
-
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08
Recursos totales: retiro y vivienda
Cifras en miles de millones de pesos
Cifras generales
Subcuenta de Retiro, Cesantía
en Edad Avanzada y Vejez
Subcuenta de Vivienda
3
Aportaciones Voluntarias
877
411
880
1,291
Inversiones y rendimientos
Régimen de Inversión
AAA AA A AAA AA A
SB1 >=56 años>/= 51% en UDIS
o INPC100% 100% 35% 5% 10% 0% 0% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 0.60%
SB2 de 46 a 55 años 100% 100% 35% 5% 15% 5% 1% 15% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.00%
SB3 de 37 a 45 años 100% 100% 35% 5% 20% 5% 5% 20% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.30%
SB4 de 27 a 36 años 100% 100% 35% 5% 30% 10% 7.5% 25% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.60%
SB5 >= 26 años 100% 100% 35% 5% 40% 10% 10% 30% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 2.00%
Burzati-lizados
Renta Variable
Relaciona-das entre Sí
Gubernamental
Limites de Inversión Criterios de Divesificación
Siefores Básicas FibrasEstruc-turados
Por un mismo emisorCajón
Empresas públicas y privadasVAR
Extranje-ros
Una misma
emisiónDivisas
Renta Variable Nacional
GubernamentalPapel Privado
Valores en el Extranjero
Renta Variable Extranjera
CFE y Pemex
Estados y Municipios
Composición del portafolio de inversión
Diciembre 1997 Agosto 2008
13.62%
6.90%
7.44%
6.38%
2.47%
0.90%
62.28%
Inversiones
99.03%
0.97%
99.03%
Inversiones
Plazo promedio del portafolio de inversión(días)
4,247
3,691
2,811
1,4261,427
546
253119 472639
853
-
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99.03%99.03%
* Rendimiento promedio ponderado por activos administrados
Rendimiento de las Siefores (julio 97-septiembre 08) *
Inversiones
Comparativo de rendimientos (julio 1997 – septiembre 2008)
Fuente: Banxico
13.79%
6.34%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
NominalReal
13.79%
11.70%
8.11%
6.28%
4.43%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Siefores CETES 28 d CB’S Pagares Chequeras
Participación de las Siefores en la tenencia de bonos M de largo plazo
Fuente: HSBC Research México
Indicadores relacionados con el ahorro
26.78%
46.42%
73.70%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
5-10 años
10-20 años
> 20 años
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22.122.8
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2007
Contribución del Ahorro para el Retiro al Ahorro Financiero Interno
(%)
Fuente: CONSAR y Banco de México
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Evolución del precio promedio por acción de las Siefores (1997-2008)
Rendimiento Histórico(promedio anual):
Nominal : 13.79%Real : 6.34%
Rendimientos de otros instrumentos(promedio anual):
IPC 16.15%Cetes (diferentes plazos) 8.12%Tasa fondeo gubernamental 7.71%UDIS 7.00%Pagare 6.31%
Fuente: Elaboración propia con información de Consar
1.0
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08
Eventos de volatilidad 1997-2008
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¿Cómo trabajamos en las Siefores?Proceso de valuación
Decisiones deinversión Instrumentos
autorizados en el Régimen de
inversión
Vector de precios de mercado (empresa
proveedora de precios)
Proceso diario
Valuación
Valor de mercado
________
Número de acciones
=
Precio de la
acción
Ahorro de lostrabajadores
Movimientos de tasas de julio 2007 a septiembre 2008
Fuente: Banxico
7.19
7.377.44
7.597.73
7.56
8.13
7.847.817.71
7.62
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7.987.86
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Junio 2007 Diciembre 2007 Mayo 2008
Agosto 2008 Septiembre 2008
Más de 100 pb
4.2
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… y los efectos en la valuación de las Siefores (julio 2007 a septiembre 2008) Incremento
de 108 pben las tasas
El impacto ha sido generalizado: comparación con sociedades de inversión en México
Fuente: www.invertia.com.mx
-16.79%
-10.98%
-2.06%-1.22%
-17%
-12%
-7%
-2%
Enero a septiembre 2008 septiembre 2008
SI largo plazo Siefores
… y también en América del Sur
Rendimientos mensuales(enero a septiembre 2008)
* Información disponible hasta agosto 2008Fuente: Superintendencias de Pensiones de Argentina, Chile y Perú
-1.38%
-4.48%
-8.18%
-6.63%
-3.02%
-8.03%
-2.83%
-2.84%
-15.34%
-7.36%
-1.67%1.29%
-1.22%
-2.06%
2.47%
-16% -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4%
Julio 2008
Agosto 2008
Septiembre 2008
Enero-Septiembre 2008
AFP (Chile) AFJP (Argentina) Afores (México) AFP (Perú*)
Los fondos mutuos* en Estados Unidos no han escapado al problema
Fuente: www.marketwatch.com
* Muestra de los 15 principales fondos mutuos
** Tasa anualizada
-27.19%
-36.03%
-38.07%
-4.65%**
-41% -36% -31% -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 9%
últimas 13 semanas
acumulado 2008
últimos 12 meses
3 años
Principales desafíos
Cultura previsional
Contribuir a:
La toma de conciencia acerca de la importancia de actuar hoy respecto a contingencias del futuro
Un mayor involucramiento del afiliado en el conocimiento, monitoreo y aprovechamiento de su cuenta individual
Fomentar el hábito del ahorro para la formación de un patrimonio
Sistema nacional de pensiones y plena portabilidad
Trabajadores afiliados a los sistemas de seguridad social en México
14,500,000
2,356,000
647,036 489,477 187,028
1,308,004
-1,000,000
1,000,000
3,000,000
5,000,000
7,000,000
9,000,000
11,000,000
13,000,000
15,000,000
IMSS ISSSTE Pemex SriaDefensa
Sria Marina GobiernosEstatales
Tra
baja
dore
s
Cobertura
60.9% de la población no cuenta con cobertura de seguridad social
Cobertura de los principales sistemas de seguridad social % de la población ocupada
1.30%
0.90%
5.20%
27.60%
2.40%
0.70%
60.90%
1.00%
Municipios
Estados
IMSS Patrón (RJP)
ISSSTE
IMSS-Sistema Afores
Programa oportunidades (coberturapotencial)
Paraestatales
Sin cobertura
Aportaciones
Es necesario revisar factores que tienen impacto directo sobre el nivel de las tasas de reemplazo:
Nivel de aportaciones Densidad de cotización
Asignaturas pendientes
País Aportación a la Cuenta Individual (% del salario)
Uruguay 15.00%
El Salvador 12.98%
Colombia 11.99%
Chile 11.45%
México ISSSTE 11.30%
Perú 11.19%
Argentina (1) 11.00%
Bolivia 10.50%
Polonia 7.30%
República Dominicana 7.00%
México IMSS (2) 6.5%
Costa Rica 4.25%
Aportaciones a nivel internacional
1. Se redujo la aportación al 5%, con incrementos graduales para llegar al 11%2. Adicionalmente, el patrón aporta el 5% a la cuenta de vivienda del trabajador, cuyo saldo en caso de no necesitarlo para crédito de vivienda, incrementa el monto de los recursos de retiro.
Densidad de cotización (%)IMSS
H y M 34.3 57.8 64.7 67.3 66.1 48.0 56.0
Hombres 35.5 60.0 67.8 70.6 68.9 52.3 59.0
Mujeres 32.4 54.1 58.7 59.8 57.2 34.8 50.6
15 a 24 25 a 34 35 a 44 45 a 54 55 a 64 65 y más Promedio
En el IMSS la densidad promedio de cotización es de 56%, lo que representa cotizar 6.72 meses al año
Sistema de ahorro para el retiro:indicadores y perspectivas
Octubre de 2008