RECOPILACIÓN DE ESTUDIOS 2010 - Cochilco de Estudios/2010.pdf · 2016-05-24 · CAPÍTULO 1 /...

RECOPILACIÓN DE ESTUDIOS 2010

“MERCADOS E INSUMOS ESTRATÉGICOS

PARA LA MINERÍA EN CHILE”

COCHILCOCOMISIÓN CHILENA DEL COBRE

RECOPILACIÓN DE ESTUDIOS 2010“MERCADOS E INSUMOS ESTRATÉGICOS

PARA LA MINERÍA EN CHILE”

COCHILCOCOMISIÓN CHILENA DEL COBRE

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ÍNDICEPRESENTACIÓN 11

CAPÍTULO 1 / “INFORME TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE 2011 - 2012” 15

DESTACADOS 17

1. PANORAMA DE MERCADO: AÑO 2010 19

2. DEMANDA DE COBRE 242.1. Escenario Económico Mundial 242.2. Demanda de cobre refi nado 29

NOTA DE INVESTIGACIÓN II.1 30INDIA COMO MOTOR DE CONSUMO DE COBRE

3. OFERTA DE COBRE 323.1. Producción mundial de mina 323.2. Producción chilena de mina 353.3. Oferta de cobre refi nado 37

4. BALANCE DEL MERCADO Y PERSPECTIVAS DE PRECIOS 374.1. Balance de mercado 374.2. Perspectivas de precios 39

5. MERCADO DEL COBRE NO REFINADO 415.1. Producción mundial de fundiciones 41

NOTA DE INVESTIGACIÓN IV.1: ¿POR QUÉ SUBCONTRATAN LAS EMPRESAS 43MINERAS EN CHILE?

5.2. Producción mundial de concentrados 455.3. Balance de concentrados y cargos de tratamiento y refi nación (TC/RC) 46

6. MERCADOS DE OTROS METALES RELEVANTES 486.1. Mercados del acero y molibdeno 486.2. Mercados del oro y la plata 50

CAPÍTULO 2 / “MERCADO INTERNACIONAL Y MINERÍA DEL MOLIBDENO EN CHILE“ 53

RESUMEN EJECUTIVO 55

1. INTRODUCCIÓN 57

6

2. ANÁLISIS DEL MERCADO INTERNACIONAL 582.1. Reservas y Reservas Base 582.2. Producción Mundial de Molibdeno de Mina 592.3. Consumo Mundial de Molibdeno 622.4. Análisis de Precios 632.5. Comercio Internacional de Molibdeno entre China y Occidente 66

3. BALANCE DEL MERCADO Y PROYECCIÓN DE PRECIOS PARA 2009 69

4. MINERÍA DEL MOLIBDENO EN CHILE 704.1. Producción por empresa 704.2. Principales productos de molibdeno exportado 71

CAPÍTULO 3 / “MERCADO INTERNACIONAL DEL ORO Y DE LA PLATA 73 Y MINERIA EN CHILE”


INTRODUCCIÓN 79

1. ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA OFERTA DE ORO 831.1. Producción mundial de mina 84

1.1.1. Producción mundial por continente y país 841.1.2. Principales empresas productoras de oro 851.1.3. Costos de producción de la minería mundial del oro 871.1.4. Cobertura de ventas futuras 87

1.2. Oferta desde fuentes existentes 881.2.1. Oferta de reciclaje 901.2.2. Ventas ofi ciales 91

2. ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA DEMANDA DE ORO 912.1. Demanda del sector fabricación 93

2.1.1. Joyería 942.1.2. Demanda del resto del sector de fabricación 94

2.2. Demanda del sector de inversión minorista 94

3. PERSPECTIVAS DEL MERCADO DEL ORO 953.1. Balance físico de mercado 953.2 Perspectivas de precios 96

4. ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA OFERTA 98 DE LA PLATA

4.1. Producción mundial de mina 984.1.1. Producción mundial por continente y país 1004.1.2. Principales empresas productoras de plata 1014.1.3. Costos de producción de la minería mundial de la plata 1024.1.4. Cobertura de ventas futuras 103

4.2. Oferta desde fuentes existentes 103

7

5. ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA DEMANDA DE PLATA 1055.1. Demanda del sector fabricación 1065.2. Demanda del sector de inversión minorista 107

6. PERSPECTIVAS DEL MERCADO DE LA PLATA 1086.1. Balance físico de mercado 1086.2. Proyección de precios 109

7. LA MINERÍA DEL ORO EN CHILE 1107.1. Origen de la producción de oro en Chile 1117.2. Producción de oro por región y empresa 1127.3. Proyectos y proyección de producción futura en Chile 1147.4. Costos de producción de oro en Chile 116

8. MINERÍA DE LA PLATA EN CHILE 1168.1. Origen de la producción de plata en Chile 1178.2. Producción de plata por región y empresa 1188.3. Proyectos y nueva producción futura en Chile 1198.4. Costos de producción en Chile 120

CAPÍTULO 4 / “DEMANDA DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN LA MINERÍA DEL COBRE 123 Y PERSPECTIVAS DE SEGURIDAD EN SU ABASTECIMIENTO”


1. EL CONSUMO HISTÓRICO DE ENERGÍA EN LA MINERÍA DEL COBRE 125 2. PROYECCIÓN DE LA PRODUCCIÓN DE COBRE 125

3. PROYECCIÓN DEL CONSUMO DE ELECTRICIDAD AL AÑO 2020 126

4. LA SEGURIDAD DEL ABASTECIMIENTO ELÉCTRICO Y SUS PERSPECTIVAS 127 PARA LOS PRÓXIMOS AÑOS

4.1. Efectos del cambio de la matriz energética 1274.2. Acciones para asegurar el abastecimiento en el mediano plazo 1284.3. Perspectivas para el abastecimiento en el mediano plazo 128

5 CONCLUSIONES 130

I. INTRODUCCIÓN 1331.1. Propósito del informe 1331.2. Metodología 133

II. EL CONSUMO DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN LA MINERÍA CHILENA DEL COBRE 136 Y SU PROYECCIÓN HASTA EL AÑO 2020

2.1. Consumo global de energía en la minería del cobre (1995 – 2008) 136

8

2.2. Importancia de la demanda eléctrica de la minería del cobre 1372.3. Principales proyectos en la minería del cobre 1372.4. Consumo de energía eléctrica proyectado al año 2020 1392.5. Consumo de energía eléctrica por tipo de operaciones mineras 140 de cobre en el SING y en el SIC, proyectado al año 2020

2.5.1. Proyección para el SING 1402.5.2. Proyección para el SIC 141

III. LA SEGURIDAD DE ABASTECIMIENTO DE ENERGÍA 142 ELÉCTRICA PARA LA MINERÍA DEL COBRE

3.1. Los cambios en la matriz energética nacional y sus consecuencias 1423.2. Perspectivas de abastecimiento en el corto plazo 1433.3. Proyecciones a mediano plazo 146

3.3.1. Nuevas centrales a carbón 1463.3.2. Licitación de CODELCO 1473.3.3. Continuación de operación de terminales de GNL 1473.3.4. Las energías renovables no convencionales (ERNC) 148

IV. CONCLUSIONES 148

ANEXO 150

METODOLOGÍA PARA LA PROYECCIÓN DEL CONSUMO ELÉCTRICOEN LA MINERÍA DEL COBRE

1. CRITERIOS PARA LA DETERMINACIÓN DE LOS COEFICIENTES UNITARIOS 1501.1. Determinación de los coefi cientes unitarios por proceso 1501.2. Determinación de los Coefi cientes Unitarios propios del SING y del SIC 1521.3. Proyección de los Coefi cientes Unitarios al año 2020 153

2. PROYECCIÓN DE LA PRODUCCIÓN CHILENA DE COBRE AL AÑO 2020 153

CAPÍTULO 5 / “CONSUMO DE ENERGÍA Y EMISIONES DE GASES DE EFECTO 157 INVERNADERO ASOCIADAS DE LA MINERÍA DEL COBRE DE CHILE”


PRINCIPALES RESULTADOS 160

1. CONSUMOS UNITARIOS Y TOTALES DE ENERGÍA 160

2. EMISIONES DE GASES DE EFECTO INVERNADERO (GEI) 1612.1. Emisiones de GEI de los sistemas de generación eléctrica 1612.2. Emisiones GEI asociados a la producción de cobre 162

3. CONSUMOS DE ENERGÍA Y EMISIONES POR ÁREA DE PRODUCCIÓN 1633.1. Consumo de energía 163

9

3.2. Emisiones de GEI 164

4. DEMANDAS UNITARIAS DE ENERGÍA Y CARGAS UNITARIAS 165 DE EMISIÓN POR PRODUCTOS ALGUNAS REFLEXIONES FINALES 166

INTRODUCCIÓN 169

METODOLOGÍA 170

PRINCIPALES RESULTADOS 170

1. CONSUMOS UNITARIOS Y TOTALES DE ENERGÍA 170

2. EMISIONES DE GASES DE EFECTO INVERNADERO (GEI) 1722.1. Emisiones de GEI de los sistemas de generación eléctrica 1722.2. Emisiones de GEI asociadas a la producción de cobre 172

3. CONSUMOS DE ENERGÍA Y EMISIONES POR ÁREA DE PRODUCCIÓN 1763.1. Consumo de energía 1763.2. Emisiones de GEI 178

4. DEMANDAS UNITARIAS DE ENERGÍA Y CARGAS UNITARIAS DE EMISIÓN 180 POR PRODUCTOS

4.1. Concentrados 1814.2. Ánodos 1824.3. Cátodos ER 1834.4. Cátodos EO 1854.5. Cátodos ER versus Cátodos EO 186

ESTUDIO PROSPECTIVO 2009 VERSUS RESULTADOS REALES 187

COMENTARIOS FINALES 188

ANEXO I 193FAENAS MINERAS INCLUIDAS EN EL ESTUDIO

ANEXO II 194COEFICIENTES UNITARIOS DE CONSUMO DE ENERGÍA

ANEXO III 196

GLOSARIO 197

10

CAPÍTULO 6 / “CONSUMO DE AGUA EN LA MINERÍA DEL COBRE” 199

I. INTRODUCCIÓN 201

II. OBJETIVOS ESPECÍFICOS 201

III. ALCANCE DEL ESTUDIO 202

IV. METODOLOGÍA 202

V. EXTRACCIONES DE AGUA EN LA MINERÍA DEL COBRE 2025.1. Consumo de agua en la minería del cobre en Chile 2025.2. Análisis de Resultados 204

5.2.1. Extracciones 2045.2.2. Consumo Unitario de Agua Fresca en Concentración 208 e Hidrometalurgia

VI. CONCLUSIONES 209

ANEXO 210

CAPÍTULO 7 / “INDIA: CRECIMIENTO ECONÓMICO Y CONSUMO DE COBRE” 213

1. INTRODUCCIÓN 215

2. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE INDIA 218

3. INTENSIDAD DE USO Y CONSUMO DE COBRE 230

4. CONCLUSIONES 235

5. BIBLIOGRAFÍA 238

13

PRESENTACIÓN

La Comisión Chilena del Cobre (COCHILCO) presenta la recopilación de los estudios e informes más relevantes producidos en la Dirección de Estudios y Políticas Públicas durante el año 2010, como resultado de las líneas de trabajo que sostenidamente ha mantenido la Institución.

Ellos fueron concebidos con el propósito de aportar una visión actualizada sobre materias que tienen incidencia en el desarrollo minero nacional, cubriendo temas referidos tanto al mercado internacional, como a insumos estratégicos para la sustentabilidad de nuestra minería.

Si bien los destinatarios principales de la labor de COCHILCO son las autoridades sectoriales y nacionales, para apoyar la creación y perfeccionamiento de políticas públicas, estos estudios se publican para ponerlos a disposición de la amplia comunidad minera y de todos aquellos que se interesan por el desarrollo de la minería chilena.

Esta recopilación se inicia con el “Informe de tendencias del mercado del cobre” a diciembre 2010, que nos entrega el recuento del comportamiento del mercado del cobre en dicho año y aporta una primera estimación de la tendencia esperable para los siguientes dos años. Cabe señalar que anualmente COCHILCO da a conocer cuatro informes sucesivos, a fi n de ir entregando una información actualizada del acontecer del mercado, así como los ajustes a las proyecciones que las nuevas condiciones ameriten.

Yendo más allá del cobre, COCHILCO también aporta una mirada cercana al comportamiento de los mercados del molibdeno y de los metales preciosos (oro y plata).

El molibdeno es, también, de alta relevancia para Chile, pues se coproduce en algunas de las principales operaciones cupríferas y sus exportaciones constituyen el segundo producto de mayor valor exportado después del cobre. Es necesario destacar que su presencia en los minerales de cobre, en cantidades razonables, está contribuyendo decisivamente a la evaluación positiva para la decisión de invertir en el desarrollo de nuevos proyectos mineros. Ello ha permitido a Chile ampliar signifi cativamente su cartera de proyectos a desarrollar en la presente década.

Por su parte el oro y la plata, presentan promisorias perspectivas para esta década donde se contemplan grandes inversiones. El informe “Mercado Internacional del Oro y de la Plata y Minería en Chile” permite apreciar la valorización que el mercado le ha dado a estos metales preciosos, particularmente por la volatilidad de la economía mundial, junto con dar una actualizada visión de esta minería en Chile y el contexto para los nuevos proyectos, que en su conjunto podrían permitir triplicar la actual producción nacional de oro.

COCHILCO, también ha puesto su mirada prospectiva en la India. La combinación de alto crecimiento económico y transformación productiva pueden hacer de India el gran motor del consumo de cobre en el futuro, tal como China lo ha sido en los últimos años. Esta tendencia

COCHILCO | Recopilación de Estudios 2010

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signifi ca que la India se podría constituir paso a paso en uno de los mercados principales para nuestra producción minera.

Por otra parte, el acento en los insumos estratégicos para la minería está puesto en el agua y la energía.

COCHILCO ha decidido avanzar en la recopilación, sistematización y análisis de información del consumo de agua en las faenas mineras, con el objeto de proporcionar información de calidad sobre la situación actual de la minería frente al recurso hídrico, junto con estimar la evolución del consumo y la demanda de agua del sector minero.

En consecuencia, el informe “Consumo de Agua en la Minería del Cobre 2009”, corresponde a la última actualización sobre la base de los datos recogidos a dicho año.

Respecto a la energía, COCHILCO mantiene una línea de trabajo para el seguimiento de los crecientes consumos energéticos reales del sector minero, producto del envejecimiento de minas, cambios tecnológicos, cambios en la cartera de productos comerciales, entre otros factores. Esto es posible gracias a la amplia colaboración de las empresas que entregan anualmente los antecedentes pertinentes.

Fruto de esta labor, se publicó el informe “Consumo de Energía y Emisiones de Gases de Efecto Invernadero Asociadas de la Minería del Cobre de Chile. Año 2009”.

A su vez, la minería ha ido incrementando el consumo de energía eléctrica, no sólo por el aumento de la actividad sino que las operaciones antiguas presentan un deterioro de la calidad del mineral. Si a ello se suma, la cuantiosa cartera de proyectos mineros a desarrollarse en la presente década, el abastecimiento eléctrico constituye un elemento estratégico para su materialización.

Frente a la natural incertidumbre generada por las difi cultades en la matriz eléctrica nacional a raíz de la crisis del gas natural, COCHILCO ha estado proveyendo de la información pertinente y el año 2010 publicó el informe “Demanda de Energía Eléctrica en la Minería del Cobre y Perspectivas de Seguridad en su Abastecimiento”, que contextualiza el desarrollo minero con las capacidades esperadas de abastecimiento eléctrico en el SING y SIC.

Finalmente es necesario señalar, que la actividad de estudio y proposición de COCHILCO no se limita a los estudios publicados. Gran parte de su labor se expresa en la asesoría técnica y especializada al gobierno en temas de políticas públicas y de gestión de las empresas mineras del Estado.

ANDRÉS MAC-LEAN VERGARA Vicepresidente Ejecutivo Comisión Chilena del Cobre

Capí

tulo

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INFORME TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE

2011 - 2012

Documento elaborado por:

Paulina Ávila

Joaquín Jara

Patricio Pérez

INFORME TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE 2011 - 2012

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Destacados

• Al fi nalizar el año 2010, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres alcanzó un promedio de US$3,42 la libra, precio que fue superior un 46% respecto al promedio del año 2009, posicionándose como el mayor valor anual nominal de la historia. El período de repunte más marcado ocurrió a partir de junio, dando origen a una tendencia creciente que ignoró incluso los meses de julio y agosto, fecha de usual desaceleración en el mercado, debido al período estival en que se encuentra el hemisferio norte.

• Parte del buen comportamiento mostrado por el precio del metal tiene una correlación directa con la depreciación del dólar en los mercados internacionales. Pero más allá de este efecto y de otros elementos fi nancieros, como el aumento observado en las posiciones no comerciales, han sido los sólidos fundamentos los que han dado soporte a la cotización del metal. En particular, una oferta que no ha sido capaz de seguir el vigoroso ritmo de la demanda.

• Asimismo, las renovadas señales de estabilidad en el consumo por parte de algunas economías europeas, así como también, la resiliencia con que China ha enfrentado las medidas adoptadas por el Gobierno para enfriar la economía, se han refl ejado en una inesperada fortaleza de la demanda aparente por cobre.

• Por su parte, los inventarios en bolsas de metales cerraron en 568 mil toneladas métricas (TM), fi nalizando el año con una contracción de 17,4% respecto del año 2009 y equivalentes a 1,6 semanas de consumo de cobre.

• La demanda de cobre refi nado alcanzó 19,18 millones de TM en 2010 (+5,9%); esta alza se habría producido por la recuperación en el consumo de los principales países consumidores de cobre y la consolidación de los países emergentes. A pesar de que China sólo sube un 4,7%, explica casi el 40% del consumo total, con 7,5 millones de toneladas. Para los años 2011 y 2012, se espera un incremento en la demanda total de 5,3% y 4,2%, respectivamente.

• En cuanto a la oferta de refi nados, durante el año 2010 se estima que ésta habría exhibido un incremento de 3,1% respecto al año anterior. Parte de este crecimiento se explicaría por el aumento en la producción de cobre secundario. Para el bienio 2011-2012, se espera un crecimiento levemente superior al registrado el año anterior, el que, sin embargo, no sería sufi ciente para satisfacer la mayor demanda esperada. Lo anterior, debería agudizar -durante este año-, el problema de desabastecimiento.


20

• En tanto, la producción chilena de mina para el año 2010, habría totalizado 5,4 millones de TM, lo que equivale a un aumento de 0,4% respecto a 2009. Para el año 2011, se espera que ésta alcance -antes de pérdidas esperadas-, 5,76 millones de TMF, mientras que para 2012, se espera una producción cercana a las 5,84 millones de TMF.

• Con estos antecedentes, el escenario base de este reporte concluye que el precio del cobre se moverá con un sesgo al alza, suavizando su incremento durante el tercer trimestre de 2012.


21

1. Panorama de Mercado: Año 2010

El precio del cobre tuvo una tendencia ascendente a lo largo del año, alcanzando uno de los mayores promedios anuales históricos.

Al fi nalizar el año 2010, el precio del cobre cotizado en la Bolsa de Metales de Londres alcanzó un promedio de 341,978 ¢/lb, cifra superior un 46% respecto del promedio del año 2009, posicionándose como el mayor promedio nominal anual de la historia.

La tendencia alcista observada por el precio del cobre a comienzos de 2009 se mantuvo durante gran parte de 2010, y sólo fue interrumpida – transitoriamente -, entre marzo e inicios de junio. En este período la cotización se movió en paralelo al comportamiento general del mercado, el que se ajustó en un contexto de mayor aversión al riesgo, producto de la incertidumbre que generaba la crisis de deuda de algunas economías de Europa y la consecuente inquietud que surgió en torno a una recesión de doble fondo a nivel global.

A pesar de lo anterior, se observó a lo largo de 2010 una evolución positiva del precio (Figura 1), que se elevó desde 338,561 ¢/lb a inicios de enero, hasta el máximo anual de 441,781 ¢/lb alcanzado el día 31 de diciembre.

Figura 1: Precio del Cobre /Stocks en Bolsa. Período 2008-2010. Valores diarios.

Fuente: Bolsa de Metales de Londres, Reuters.

El período de repunte más marcado ocurrió a comienzos de junio, iniciando una tendencia creciente que ignoró incluso los meses de julio y agosto, fecha de usual desaceleración en el mercado, debido al período estival en que se encuentra el hemisferio norte. A partir de ese momento, y hasta el término del año, la cotización se incrementó en un 60%.

No obstante, al observar la evolución histórica del precio, se evidencia el comportamiento cíclico de éste (Figura 2). También se desprende la fortaleza de la cotización promedio

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enero-08 julio-08 enero-09 julio-09 enero-10 julio-10

Miles de TM

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¢US$/lb

Comex BML SHFE Cobre


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alcanzada durante el 2010 en términos reales. En efecto, al observar la evolución en la cotización del metal rojo, desde el año 1913 hasta el 2010, encontramos que el promedio del año anterior se posiciona como el cuarto mayor valor en este período, siendo sólo sobrepasado por la cifra registrada en el año 1966 –máximo valor real de la historia-, seguido por los promedios de 1969 y 2007.

Figura 2: Evolución Precio Real del Cobre. Período 1913-2010. Valores reales, base 2010.

Fuente: Elaboración Cochilco.

En los años sesenta, el contexto internacional estaba marcado por la voluntad de los gobiernos de los países en desarrollo de controlar sus respectivas economías y más particularmente sus recursos naturales. Esto se refl ejó en una ola de nacionalizaciones de las grandes empresas mineras en varios países del mundo, en paralelo a unas tasas de crecimiento altas y sostenidas desde la segunda guerra mundial. Ocurre entonces en este período una alta demanda por cobre, la cual se disparó en 1961 debido a la guerra de Vietnam, coincidiendo además con importantes huelgas en los principales países productores, contribuyendo a la reducción de inventarios a partir de 1963. De esta manera, la congruencia de los distintos factores de la economía mundial marcó una tendencia en los precios, los que tuvieron un comportamiento alcista durante gran parte de esa década.

Asimismo, durante el año 2010 se observó un gran dinamismo en el mercado, propiciado por los cada vez más sólidos fundamentos, los que estuvieron a su vez respaldados por un mejor desempeño, al inicialmente previsto de la economía China y de otros mercados emergentes, como fueron Brasil y el resto de los países asiáticos.

La disminución en el nivel de inventarios es refl ejo de la mayor escasez de cobre durante el año 2010.

La trayectoria positiva que siguió la cotización del metal rojo, se dio en un escenario marcado por la estrechez de los fundamentos físicos del mercado, el que se explica por

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¢/lb


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una menor tasa de crecimiento de la producción respecto de la tasa de incremento de la demanda. Esta situación se refl eja en la menor disponibilidad de inventarios físicos de cobre en las principales bolsas de metales. En efecto, el nivel de existencias se redujo en torno a un 17,4% (119,6 miles de TM) entre el cierre de diciembre de este año y el previo, fi nalizando con 568 miles de TM de cátodos en bodegas. Este nivel de stocks permitiría abastecer sólo 1,6 semanas de consumo cobre. Al igual que la evolución del precio, el comportamiento de los inventarios durante el año tuvo dos marcados períodos, los que no obstante, fueron determinados por procesos opuestos (Figura 3).

Figura 3: Precio del Cobre (BML)/Inventarios en Bolsa. Período 2009-2010. Valores diarios.

Fuente: Bolsa de Metales de Londres, Reuters.

Bajo lo anterior, se observa durante el primer semestre una relación entre el nivel de inventarios y precio del cobre que continua comportándose de manera inversa a lo que esperaría el mercado - dónde a mayores inventarios el precio debería disminuir, y viceversa evidenciando la existencia de factores externos al mercado físico en la conducción del precio del metal. No obstante, a partir del segundo semestre del año, la relación entre estas variables retoma su tendencia usual –a menor inventario, mayor precio- sosteniendo con esto que el avance del precio estaría determinado por la solidez de los fundamentos. Asimismo, los datos disponibles muestran un aumento en las posiciones no comerciales, lo que eventualmente podría ser un indicador de una mayor participación de los fondos de inversión en el mercado del cobre. La elevada rentabilidad esperada y la alternativa de refugio contra la infl ación, estarían detrás de este incremento.

Por otro lado, desde los primeros meses de 2010, y como resultado de la prolongación del período de alza sostenida, que se inició a fi nes de junio de 2009, se constató un proceso de acumulación de existencias que alcanzó su mayor nivel a inicios de marzo, fecha en la que el volumen de cátodos en bodegas rozó las 800 miles de TM, siendo el máximo nivel registrado desde enero del año 2004. Fue la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), la que

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Tabla 1: Inventarios de Cobre en Bolsas de Metales. Período 2009-2010.

2009 2010 Var. 2009/ 2010 Var. 1S 2010/2S2010 ‘000 TM ‘000 TM % ‘000 TM %BML 502 378 -125 -25% -74 -16%COMEX 90 59 -31 -35% -34 -37%SHFE (1) 95 132 37 39% 8 6%Total 688 569 -120 -17% 99 -15%

Fuente: Cochilco sobre la base de información de las bolsas de metales.Nota: Inventarios al fi nal de cada período, cifras redondeadas. (1) En el caso de Shanghai Futures Exchange (SHFE) corresponde al último jueves del período.

experimentó el mayor incrementó durante este período, ya que tras casi duplicar su nivel de stocks desde 95,3 miles de TM a inicios de año, llegó hasta 189 miles de TM al término del mes de abril.

El segundo período comienza a inicios de mayo, y destaca por la progresiva desacumulación que ocurre principalmente en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (BML), donde se registra a partir de esa fecha y hasta noviembre, un promedio diario de salidas que bordea las 1.000 TM. En términos geográfi cos, el mayor volumen de egresos se observó en bodegas de Asia, particularmente en Corea del Sur y Singapur, seguido por salidas desde las bodegas de Holanda y España. No obstante, no fue sino hasta diciembre que este proceso se revirtió, llevando a que en BML se registrara un aumento de casi 23 miles de TM.

Así en una perspectiva anual, BML registró el mayor volumen de salidas, tras contabilizar egresos por 124,8 miles de TM (-24,8%), seguida por Comex con 31,4 miles de TM, siendo esto parcialmente contrarrestado por los ingresos hacia SHFE, que alcanzaron 36,7 miles de TM. (Tabla N°1).

China continuó siendo el motor detrás de la creciente tendencia en los precios.

Las razones que se encuentran detrás del positivo rendimiento de la cotización durante el segundo semestre del año, se relacionan tanto con las renovadas señales de estabilidad en la demanda por parte de algunas economías europeas, así como también, por la resiliencia con que ha enfrentado China las medidas adoptadas por el Gobierno para enfriar la economía. Ello se ha refl ejado en una inesperada fortaleza de la demanda aparente por cobre, debido tanto a aumentos en los niveles de producción, como a la prolongación de los elevados niveles de importación del metal rojo hacia ese país.

A pesar que el tercer trimestre del año se caracteriza por ser un período típicamente fl ojo en cuanto a consumo –debido a que los países del hemisferio norte se encuentran atravesando su período estival–, no fue sino hasta esta fecha que comenzaron a evidenciarse fundamentos más sólidos que pusieron un piso al precio.


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Otro elemento que contribuyó a dar sustento al precio, fueron las buenas cifras de comercio exterior de China. En este sentido, las cifras defi nitivas para diciembre revelaron que el año 2010 fi nalizó con un retroceso de 0,8% en el nivel de importaciones netas de cobre. Las internaciones de chatarra registraron un avance de 10,9%, mientras que las de concentrado un 5,3%. No obstante, las importaciones netas de metal refi nado exhibieron una contracción de 7,4%, arrastrando al resultado total. Con estos valores, el total de importaciones netas de China cerró el año 2010 en 5.695,8 miles de TMF, sobrepasando ampliamente las expectativas de los agentes que proyectaban una contracción mayor, considerando que la base de comparación –año 2009- ya era históricamente alta (Figura 4).

Figura 4: Importaciones de cobre de China. Período 2009-2010. Valores mensuales.

Fuente: Cochilco, basado en Aduanas de China.

El mayor nivel de importaciones de cobre refi nado respecto de lo esperado por parte de China, daría cuenta de la fortaleza de la demanda interna del país asiático, lo que es consistente con el incremento de 13,3% en la cifra de producción industrial.

No obstante, el entorno macroeconómico, la debilidad del dólar y la mayor demanda para inversión continúan siendo un soporte adicional.

Los elementos fi nancieros continúan dando sustento a la trayectoria del precio. Desde ese punto de vista, la senda del valor del dólar ha sido un importante determinante en la evolución del precio del cobre, fundamentalmente a través de la preferencia de los metales como refugio de valor para los inversionistas ante la depreciación del dólar en los mercados internacionales.

No obstante, al observar el comportamiento de esta variable –medido a través del indicador índice dólar, el cual contempla la tasa de cambio entre el dólar y una canasta con las

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400

Enero-09 Mayo-09 Septiembre-09 Enero-10 Mayo-10 Septiembre-10

Refinados Concentrados Chatarra


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monedas de sus principales socios comerciales - versus la tendencia del cobre, se observa que a partir del último trimestre ha habido un desacople entre estas variables. Esto último, es otro elemento que refuerza el argumento de que detrás de la favorable evolución seguida por los precios, se encuentran lo fi rmes fundamentos del mercado (Figura 5).

Figura 5: Razón precio del cobre-índice dólar-Dow Jones. Período enero-diciembre de 2010. Valores diarios.

Fuente: Bolsa de Metales de Londres. Reuters.

2. Demanda de Cobre

2.1. Escenario Económico Mundial

La actividad económica mundial sigue recuperándose aunque a un ritmo desigual. Al mismo tiempo, se observa que la recuperación es más lenta que en la primera mitad del año, a medida que se desvanece el impacto de algunos factores que la propiciaron, como el ciclo de existencias y los estímulos fi scales. En las economías avanzadas, el ritmo de crecimiento ha sido más moderado, mientras que en las economías emergentes, sigue siendo robusto, pese a que se ha tendido a moderar en los últimos meses. A pesar del ligero repunte observado en el último trimestre, las presiones infl acionarias continúan acotadas en las economías avanzadas y más bien los esfuerzos han estado por evitar una defl ación. En las economías emergentes, por su parte, éstas persisten y se han tornado más intensas, como resultado del agotamiento de las holguras de capacidad y del aumento del precio de los alimentos. En este escenario, la economía global se encuentra ahora en una nueva fase de recuperación, donde deben actuar políticas más sustentables.

En defi nitiva, durante el año 2010, observamos cómo las economías emergentes y algunas economías industrializadas de Asia, retornaron rápidamente al crecimiento, con niveles de producción que en algunos casos superó a los niveles pre crisis. Situación que fue propiciada principalmente por los estímulos fi scales de China.

105

125

enero-10 abril-10 julio-10 octubre-10

105

125

Precio Cobre DowJones Indice Dólar (inverso)

75

85

95

115

135

135

115

95

85

75


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En las economías avanzadas en tanto, vimos cómo se crearon un gran número de paquetes de estímulo pero, con unas pocas excepciones (como ha sido el caso de Alemania), la recuperación alcanzada en esos territorios ha sido más modesta. De esta forma, varios países de Europa han fracasado en su intento por salir de la recesión, sumado al retorno de este estatus por parte de Japón.

Tabla 2: Evolución PIB principales países consumidores de cobre. Período 2009 – 2012. Valores en %.

2009 Proyección Año 2010 Proyección Año 2011 Proyección Año 2012 de: Julio Diciembre Julio Diciembre Enero EneroChina 9,1 10,1 10,1 9,1 9,1 9,2 8,9EE.UU -2,6 3,1 2,8 3,0 2,7 3,2 3,3Japón -6,3 3,2 3,5 1,6 1,1 1,2 2,0Zona Euro -4,0 1,1 1,7 1,4 1,5 1,5 1,6Mundo -1,8 3,5 3,9 3,3 3,2 3,4 -

Fuente: Consensus Forecast, enero de 2011.

Los últimos datos económicos y la evidencia basada en las encuestas realizadas a los principales agentes recogidos por Consensus Forecast, son acordes con un impulso subyacente positivo de la recuperación, aunque la incertidumbre continúa siendo elevada (Tabla 2). En el último informe de enero, se observa una corrección al alza en la estimación de crecimiento para el año 2011 para la casi totalidad de las economías en estudio, a excepción de Japón, que se contrajo la proyección, respecto de la encuesta de julio, desde un 1,6% a un 1,2%.

Respecto del comportamiento que se observó a lo largo del año 2010, vemos por una parte que en Estados Unidos, el ritmo de recuperación económica registró una desaceleración en el segundo trimestre de 2010, para estabilizarse de nuevo en el tercer trimestre. La segunda estimación indica que el crecimiento intertrimestral del PIB real fue de 0,6% en ese último período. El crecimiento se vio favorecido por la inversión empresarial y el gasto público, pero al mismo tiempo contrarrestado por la fuerte contribución negativa de la demanda exterior neta, consecuencia del mayor crecimiento de las importaciones versus las exportaciones.

Los indicadores prospectivos sugieren una mejora gradual de la actividad económica, pero en general se prevé que la recuperación seguirá siendo moderada a mediano plazo, ya que las perspectivas en el mercado del trabajo apuntan solo a una mejora gradual. Al mismo tiempo, el exceso de oferta y la debilidad de la demanda están frenando la recuperación en el mercado de la vivienda.


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La política monetaria en tanto, sigue siendo acomodaticia, lo que se reafi rmó a inicios de noviembre, fecha en que la Reserva Federal (Fed) anunció su intención de comprar otros 600 miles de millones de dólares en valores del Tesoro a más largo plazo de aquí al fi nal del segundo trimestre de 2011, reafi rmando además que ajustaría el programa, en la medida de lo necesario, de manera de estimular al máximo la creación de empleo y la estabilidad de los precios. Al mismo tiempo, el Comité decidió mantener sin cambios el objetivo fi jado para el tipo de interés en una banda del 0% al 0,25% y siguió previendo que la situación económica probablemente justifi que que el tipo de interés de referencia se mantenga en niveles excepcionalmente bajos durante un período prolongado.

Al otro lado del Atlántico, tras registrar un crecimiento de 1% en el segundo trimestre, se observó un crecimiento de 0,4% en el PIB real de la Zona Euro durante el tercer trimestre de 2010. Los últimos datos económicos y la evidencia basada en encuestas de confi anza reciente, confi rman en general que el impulso positivo de la recuperación económica de la Zona Euro se mantiene. En consonancia con las expectativas anteriores, esto supone la prolongación del crecimiento del PIB real en el cuarto trimestre del año 2010, moderándose ligeramente el año 2011 (1,5% de acuerdo a lo esperado por los analistas).

Varios son los factores que impulsarían este avance. Por una parte, las exportaciones de la Zona Euro, debieran seguir benefi ciándose de una recuperación continuada de la economía mundial. Al mismo tiempo, la demanda interna del sector privado debería contribuir cada vez más al crecimiento, respaldada por la orientación de la política monetaria y por las medidas adoptadas para restablecer el funcionamiento del sistema fi nanciero. Sin embargo, entre los riesgos se tiene que el proceso de ajuste de los desbalances fi nancieros que se está produciendo en varios sectores, podría atenuar la recuperación de la actividad económica más allá de lo previsto en el escenario base.

En lo que se refi ere a políticas fi scales, aunque la evolución presupuestaria en algunos países de la Zona Euro se encuentra por sobre lo esperado, en otros, la preocupación en torno a posiciones fi scales insostenibles y su vulnerabilidad frente a reacciones adversas de los mercados, siguen siendo muy elevadas y han tenido repercusión en todo el continente. En este contexto, es de esperar que las autoridades responsables refuercen la confi anza en unas fi nanzas públicas saneadas, reduciendo así las primas de riesgo en los tipos de interés y respaldando el crecimiento sostenido a mediano plazo.

En tanto, los datos de las Cuentas Nacionales del año 2010 para China, indican que el crecimiento del PIB se elevó hasta un 10,3%, superando ampliamente las expectativas de los agentes, que apuntaban a un avance de 9,2%. En efecto, las últimas cifras del gigante asiático muestran que el PIB real creció un 9,8% en el cuarto trimestre de 2010, frente al 10,3% del segundo trimestre y el 9,6% del tercer trimestre, de lo que se deduce que la economía ha mostrado capacidad de resistencia frente a las políticas más restrictivas adoptadas durante el 2010. No obstante, aún ha mantenido su dinamismo y si bien, se han


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retirado gradualmente los estímulos monetarios y fi scales, la contribución de la demanda exterior se ha reducido en relación con el primer semestre de 2010, la demanda privada interna y la inversión bruta en capital fi jo se han convertido en los motores del crecimiento económico. En cuanto al saldo de la balanza comercial, la demanda externa sigue siendo sólida, pero se ha observado un debilitamiento de la demanda de importaciones, con lo que el superávit comercial mensual se ha situado en los últimos meses en los niveles registrados antes de la crisis.

Las presiones infl acionarias han seguido intensifi cándose y en octubre, la infl ación interanual medida por el IPC ascendió a 4,4%, impulsada principalmente por el aumento en los precios de los alimentos. Frente a esto, el Banco Central de China ha desplazado el centro de atención de sus políticas, que han pasado de estimular el crecimiento a aliviar las presiones infl acionarias, para lo cual, ha elevado los tipos de interés de referencia a un año hasta el 2,5%. Como medida complementaria, la autoridad monetaria también ha elevado las exigencias de reserva de las entidades de crédito, a fi n de retirar del mercado el exceso de liquidez interna.

Las perspectivas de las economías emergentes de Asia, donde destacan no sólo China, sino que además países como Corea, India y Singapur sugieren una expansión continuada y sostenible, aunque a un ritmo más moderado que el primer semestre de 2010. En el corto y mediano plazo, el principal riesgo al alza para estas perspectivas se asocia al grado de recuperación de la demanda interna. Los principales riesgos a la baja guardan relación con la evolución de las economías avanzadas, que podría tener un efecto adverso sobre el comercio mundial y los fl ujos de capital privados.

Por último en Japón, los datos más recientes apuntan a un debilitamiento de la actividad, a pesar que el crecimiento del PIB ha aumentado en el tercer trimestre debido a factores transitorios.

En términos globales, los riesgos para estas perspectivas económicas se inclinan a la baja, a pesar de moverse en un entorno de incertidumbre todavía elevado. Los elementos favorables son por un lado el desarrollo del crecimiento del comercio internacional, el que podría continuar siendo más rápido de lo esperado, respaldando así las exportaciones de las naciones desarrolladas. Al mismo tiempo, cabe señalar que el nivel de confi anza empresarial tanto en la Zona Euro como en EE.UU. se mantiene relativamente elevado.

Por otro lado, los riesgos a la baja están relacionados con las tensiones en algunos segmentos de los mercados fi nancieros y con su posible contagio a la economía real de la Zona Euro, mientras que otros riesgos a la baja están relacionados con nuevos incrementos de los precios del petróleo y de otras materias primas, lo que podría generar presiones proteccionistas y con la posibilidad de una corrección desordenada de los desequilibrios mundiales.


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Sin embargo, los riesgos para las perspectivas de evolución de los precios están, en general, equilibrados, estando relacionados en particular con la evolución de los precios de las materias primas energéticas y no energéticas.

Un sector que reafi rma lo anterior, corresponde al sector manufacturero, donde se evidencia a través de los indicadores PMI –anticipa actividad industrial futura- que la producción industrial debiera elevarse en el primer período de 2011, luego de registrarse una recuperación en el índice para tres de las cuatro economías en estudio, a excepción de China (Figura 6). El indicador de la nación asiática se moderó desde 55,2 puntos en noviembre a 53,9 puntos en diciembre, luego de una ligera mejora observada en los meses previos, ubicándose actualmente levemente por debajo de la media de los niveles pre crisis. La actividad industrial, no obstante, se espera sea sólida posterior al año Nuevo Chino, el que ocurrirá este año a comienzos del mes de febrero.

Figura 6: Evolución índice PMI. Período 2008 - 2010. Valores Mensuales.

Fuente: Reuters.

65

55

45

35

25

PMI

Enero-08 Junio-08 Noviembre-08 Abril-09 Septiembre-09 Febrero-10 Julio-10 Diciembre-10

Zona Euro EE.UU. Japón China

Tabla 3: Evolución esperada de la producción industrial. Período 2009-2012. Valores en %.

2009 Proyección Año 2010 Proyección Año 2011 Proyección Año 2012 Julio Diciembre Julio Diciembre Enero EneroChina 11 15,3 15,2 13,5 13,5 13,8 13,5EE.UU -9,3 5,6 5,5 5,0 3,9 4,2 4,2Japón -21,8 19,1 15,8 5,4 0,6 1,0 5,3Zona Euro -14,8 6,6 6,4 3,1 3,2 3,6 3,2

Fuente: Consensus Forecast, enero de 2011.

La evidencia más reciente, procedente del índice PMI, confi rma que la recuperación del sector manufacturero entrará en una etapa de consolidación en su ritmo de crecimiento, atenuándose los niveles respecto de los observados durante el año 2010.

Según se desprende de la Tabla 3, en la última información de consenso, se aprecia para todas las economías una moderada corrección en las cifras de producción industrial para el año 2011, donde la mayor contracción se espera ocurra en Japón, con un descenso de hasta un 1%.


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2.2. Demanda de cobre refi nado

A partir del análisis de la información sectorial y de coyuntura económica anterior, como también de la demanda efectivamente conocida hasta septiembre del año 2010, se actualiza la estimación de demanda de cobre. Adicionalmente, se corrige la cifra para el año 2009. En este caso particular, el consumo de China se ajusta a la baja en 60 mil TM, por lo que pasa de 7.179 a 7.119 miles de TM. Asimismo, se incluye por primera vez la proyección de demanda para el año 2012.

En el año 2010, pese a que el consumo de China sólo sube un 4,7%, explica casi el 40% de la demanda total, por lo que el gigante asiático sigue siendo el principal motor del consumo de cobre. También destaca la recuperación en la demanda de las economías desarrolladas y la consolidación de las economías emergentes, las que muestran un incremento a tasa creciente en lo que a peso relativo como consumidores del metal rojo se refi ere. El resultado es un incremento en la demanda durante 2011, el que se prolongaría aunque a una tasa más moderada durante 2012.

Tabla 4: Demanda Anual de Cobre Refi nado. Período 2009-2012. Valores en miles de TM.

Miles TM 2009 (p) 2010 (e) 2011 (e) 2012 (e) Demanda Var (%) Demanda Var (%) Demanda Var (%) Demanda Var (%)China (1) 7.119 36,9 7.455 4,7 7.902 6,0 8.140 3,0Unión Europea (1) 2.755 -19,7 2.924 6,1 3.086 5,5 3.271 6,0Estados Unidos 1.629 -19,4 1.729 6,1 1.720 -0,5 1.715 -0,3Japón 875 -26,1 982 12,2 1.002 2,0 1.005 0,3Corea del Sur 901 15,5 836 -7,2 857 2,5 883 3,0Federación Rusa 393 -39,5 430 9,4 540 25,6 630 16,7Taipei Chino 494 -15,1 522 5,7 535 2,5 547 2,2India 610 7,0 648 6,2 694 7,1 767 10,5Turquía 323 -10,3 370 14,6 389 5,1 398 2,3Brasil 316 -16,4 395 25,0 410 3,8 425 3,7Principales países 15.415 1,7 16.291 5,7 17.135 5,2 17.781 3,8Resto del mundo 2.702 -6,7 2.893 7,1 3.061 5,8 3.264 6,6Total mundial 18.117 0,4 19.184 5,9 20.196 5,3 21.045 4,2

Fuente: Elaboración Cochilco sobre la base de datos GIEC, Consensus Forecast, Brook Hunt y CRU. Notas: (p) provisorio, (e) estimado. (1) demanda aparente.

Tomando como referencia las últimas cifras provistas por el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC) y por los datos conocidos por Consensus Forecast para el desempeño económico de los principales países consumidores, nuestra estimación es que en el año 2011 la demanda mundial aumentaría en 1.012 miles de TM, lo que se traduce en un crecimiento de 5,3% respecto a 2010, una importante corrección respecto de la estimación anterior, que era de 19.726 miles de TM. Respecto del año 2012, la demanda mantendría su avance aunque a una tasa bastante más moderada (4,2%). Con todo, el consumo se incrementaría en alrededor de 849 miles de TM. Un crecimiento más suave en el consumo por parte de China (3%) y Rusia (16,7%), explicarían esta moderación.

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Nota de Investigación II.1

INDIA COMO MOTOR DE CONSUMO DE COBRE

La combinación de alto crecimiento económico y transformación productiva pueden hacer de India el gran motor del consumo de cobre en el futuro, tal como China lo ha sido en los últimos años.India comparte varias características con China, como las dimensiones geográfi cas y su gran población, así como niveles bajos pero crecientes de ingreso.Antes de las reformas económicas, más tempranas en China que en India, ambas economías se caracterizaban por el centralismo en la planifi cación económica, el rol preponderante del sector público productivo, un rol limitado del sector privado y de las señales de mercado, y por ser economías muy cerradas al comercio exterior. Además, el concepto de desarrollo impulsado antes de las reformas apuntaba en particular a la industria básica y pesada.Tras las reformas de 1978, China emprendió un camino de crecimiento económico inédito en la historia contemporánea, por su intensidad y duración, que se prolonga aún hoy. En India, asimismo, reformas más recientes, de forma acotada en los años 80 y con fuerza a principios de los 90, han implicado una transición hacia mayores niveles de crecimiento, aunque siempre en niveles menores que los chinos.Dadas estas similitudes, ¿Puede India emular lo logrado por China? ¿Y cuáles les serían las consecuencias para el mercado del cobre?En el estudio publicado por COCHILCO: “India: Crecimiento Económico y Consumo de Cobre” se intenta dar respuesta a estas preguntas. El análisis realizado por diversas fuentes de los factores inmediatos en los que se descompone el crecimiento económico (capital, trabajo y productividad de factores) revela el potencial de India para crecer a una tasa de 7% a 9% anual en los próximos diez años, sobre todo a través de continuos incrementos en la productividad total de factores y la creciente acumulación de capital.

Proyección del crecimiento económico de la India

Fuente: Poddar & Yi, 2007

8%

6%

4%

2%

0%

1980-89 1990-99 2003-05 2006-10 2011-20 2020-50

K L Ed. PTF

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El empleo y el capital humano continuarán contribuyendo también a estas elevadas tasas de crecimiento, como lo han hecho desde las reformas. Si a esto se agrega la transformación productiva de la economía India, en la medida en que desarrolla rápidamente su infraestructura y aumenta la preponderancia del sector industrial (bastante menos importante que en China), los efectos para el consumo de cobre serán importantes.

Considerando la forma en que el consumo de cobre aumenta más que proporcionalmente en los países en desarrollo, a medida que aumenta su producto, India podría presentar tasas de crecimiento del consumo de cobre superiores a su crecimiento económico en los próximos años, alcanzando de dos a tres millones de toneladas de consumo de cobre refi nado hacia el 2020, a una tasa de crecimiento anual en torno al 13-16%.

Eso equivale a un potencial de consumo de India mayor al que han pronosticado algunos analistas (por ejemplo, Brook Hunt proyecta 1,4 millones de toneladas de consumo el 2020, a una tasa de alrededor de 8%), e implica que, en el plazo de diez años, India podría convertirse en uno de los actores clave del mercado del cobre.


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De esta forma, y según se desprende de la Tabla 4, en conjunto la variación del consumo de cobre para los años 2011 y 2012, totalizaría un avance de 1,86 millones de TM, que se generaría casi de manera homogénea en ambos años. El alza se explicaría por el mayor consumo de China (685 miles de TM), Unión Europea (347 miles de TM) y Rusia (200 mil TM). Junto con lo anterior, también destaca el importante alza en India (119 miles de TM) y el clúster de naciones árabes (Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y Egipto), que en conjunto explican 182 mil TM de incremento de la demanda entre 2010 y 2012. Este grupo de economías está incluido en “Resto del Mundo”. En la Nota de Investigación II.1 se entrega un detalle del papel que se espera que tenga India en el mercado del cobre y de sus perspectivas futuras.

El caso particular de Rusia llama la atención, pues pasaría de un nivel de consumo en torno a las 400 mil TM a 600 mil TM, lo anterior se explica por la implementación de un impuesto a la exportación de cátodos (a mediados de diciembre) que modifi caría su perfi l de consumo. Con ello, la mayor parte de los cátodos que eran exportados se dirigirían a consumo interno para su procesamiento en industrias locales.

Por último, en cuanto a las caídas en los principales países consumidores, se espera una contracción, aunque marginal en la demanda de cobre de Estados Unidos, país que pasaría de un nivel de consumo de 1.729 miles de TM en 2010 a 1.715 miles de TM en 2012.

3. Oferta de Cobre

3.1. Producción mundial de mina

El año 2009 la producción mundial de cobre de mina habría alcanzado a 16 millones de TMF, creciendo 1,8% con respecto al año anterior, y adicionando poco menos de 300 miles TMF al mercado (ver Tabla 5). La entrada en operación de varias faenas, la recuperación de los niveles de producción en importantes operaciones y algunos ramp up en faenas alrededor del mundo permitieron este crecimiento. A su vez, los aumentos estuvieron contrarrestados, en parte, por recortes y cierres en faenas de EE.UU., Canadá y China, y problemas operacionales puntuales en Australia y Chile.

El año 2010 la producción mundial de cobre de mina habría tenido un aumento acotado -levemente por sobre las 200 miles TMF-, para totalizar 16.213 miles TMF, un 1,3% por sobre el año anterior. Este crecimiento provendría principalmente de China, que con ello alcanzaría el segundo lugar como productor de cobre de mina a nivel mundial y, de aumentos menores en distintos países alrededor del mundo.

Este escenario de incrementos limitados y suaves sería consistente con la actual situación del mercado: un entorno de precios altos que presiona al sistema productivo y genera expectativas sobredimensionadas en los distintos stakeholders, lo que determina mayores


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El aumento de producción –antes de considerar las pérdidas esperadas– se originaría principalmente en Chile (+346 miles de TMF) y Zambia (+185 miles de TMF), además de aportes generalizados en el resto de los países, destacándose las alzas en México (+171 miles de TMF) y RD Congo (+115 miles de TMF). La excepción sería Indonesia, que vería nuevamente caer fuertemente su producción en sus dos operaciones (Grasberg y Batu Hijau), totalizando una reducción de 195 miles de TMF.

Para el 2012 se espera una consolidación del escenario de mayor crecimiento iniciado el año anterior, con un alza de 3,1% para alcanzar los 17 millones de TMF de producción mundial de cobre de mina (17.074 miles de TMF, después de pérdidas esperadas), y dejar atrás los efectos de la crisis económica en la cartera de proyectos.

El origen del incremento de producción de 2012 –antes de las pérdidas esperadas– sería generalizado, proviniendo, principalmente, de Estados Unidos (+172 miles de TMF), Brasil (+120 miles de TMF) y Perú (+102 miles de TMF).

riesgos para la producción y el negocio; y una cartera de proyectos que fue ralentizada producto de la crisis económica, en espera de mejores condiciones para su desarrollo, lo que ha retrasado la entrada de nueva producción (Tabla 6).

En tanto, para el año 2011 se espera una mejoría en el crecimiento de la producción de mina, la que aumentaría en 2,1% anual, adicionando 345 miles de TMF al mercado, para superar los 16,5 millones de TMF (16.558 miles de TMF, después de pérdidas esperadas).

Tabla 5: Producción Mundial de Cobre de Mina. Período 2009-2012. Valores en TM anuales.

Miles de TM 2009 2010 (e) 2011 (e) 2012 (e) Producción Var. Producción Var. Producción Var. Producción Var.

Chile 5.390 62 5.413 23 5.759 346 5.844 85Estados Unidos 1.209 -131 1.130 -79 1.193 63 1.365 172Perú 1.236 -13 1.193 -42 1.215 22 1.317 102China 1.054 -103 1.251 197 1.335 83 1.420 85Australia 844 -28 852 8 910 59 939 29Federación Rusa 702 13 715 13 728 13 727 -1Canadá 486 -126 501 15 556 55 620 64Indonesia 995 345 845 -150 650 -195 675 25Zambia 699 116 755 56 940 185 1.023 83Kazakstán 452 -9 448 -4 466 18 482 16Otros Países 2.937 163 3.108 171 3.499 391 3.845 346Total 16.005 289 16.213 208 17.252 1.039 18.258 1.006Pérdidas esperadas 0 0 -694 1.184 Total disponible 16.005 289 16.213 208 16.558 345 17.074 516Var. Porcentual 1,8 1,3 2,1 3,1

Fuente: Elaborado en Cochilco, sobre la base de GIEC, BrookHunt, CRU y empresas productoras chilenas.Notas: (e) estimado. Las pérdidas esperadas para el 2009 sólo se refi eren a lo que resta del año.


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Para el período 2009-2012 la producción de cobre de mina tendría un incremento de 8,6% (+1.358 miles de TMF) después de pérdidas esperadas, adicionando en promedio 340 miles de TMF al año. Dentro de las tendencias que se verían durante estos cuatro años (antes de pérdidas esperadas), se destacaría el aporte de Chile (+516 miles de TMF), con lo que mantendría su participación de mercado, y la consolidación de China como uno de los principales productores a nivel mundial, al proporcionar 262 miles de TMF nuevas al mercado y alcanzar el segundo lugar detrás de Chile.

Tabla 6: Principales Cambios de Producción. Período 2010-2012. Variación Respecto de Año Previo.

Fuente: Elaborado en Cochilco, sobre la base de GIEC, Brook Hunt, CRU y empresas productoras chilenas.

Miles de TMF Concentrados ´000 TMF SxEw ´000 TMF2010

Entrada en Operación:



Caída de Producción:



Aumento de Producción:



Recuperación de producción:



Andacollo Sulfuros (Chile)Boddington Expansión (Australia)Lumwana (Zambia)

Grasberg (Indonesia) Bingham Canyon (EEUU)Frontier (RD Congo)Collahuasi (Chile)

Esperanza (Chile)Konkola Deep (Zambia)Cananea (México) Kov Restart (RD Congo)

Salobo I (Brasil)Esperanza (Chile)Jabal Sayid (Arabia Saudita)Chino (EEUU)Konkola Deep (Zambia)

Los Bronces (Chile)Antamina (Perú)Tintaya (Perú)Chapada (Brasil)

Grasberg (Indonesia)Cuajone (Perú)

Batu Hijau (Indonesia)Salvador (Chile)Collahuasi (Chile)Codelco Norte (Chile)

Pelambres (Chile)Andina (Chile) Lumwana (Zambia)Kansanshi (Zambia)

Olympic Dam (Australia)Antamina (Perú)Morenci (EEUU)Trout Lake (Canadá)

Grasberg (Indonesia)Batu Hijau (Indonesia)Frontier (RD Congo)Bingham Canyon (EEUU)

Pelambres (Chile)

Pelambres (Chile) Batu Hijau (Indonesia)Codelco Norte (Chile) Morenci (EEUU)

Las Cruces (España)

Safford (EEUU)Escondida (Chile)Gaby (Chile)

Cananea (México)Kinsevere-Nambulwa (RD Congo)

Kinsevere-Nambulwa (RD Congo)

Nchanga (Zambia)Cyprus Miami (EEUU)Mutanda (RD Congo)

Morenci (EEUU)Safford (EEUU)Chino (EEUU)

Las Cruces (España)Spence (Chile)

Gaby (Chile)Escondida (Chile)Chino (EEUU)Lady Annie (Australia)

El Abra (Chile)Codelco Norte (Chile)Zaldivar (Chile)

Tenke Fungurume (RD Congo)

363231

-176-57-45-29

12010012042

8060504540

65584840

8539

-60-45-43-39

56642530

55503830

-105-90-48-35

23

57262525

23

-29-29-28

3835

20

252515

503025

3121

42322920

-25-19-15

49

2011

2012


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También se apreciaría la cada vez más relevante participación de África, con Zambia alcanzando el millón de TMF de producción anual (+440 miles de TMF en el período) y RD Congo sobrepasando las 600 mil TMF (+326 miles de TMF para el período); con ello, el continente africano alcanzaría una participación de 10% en la producción de cobre de mina.

Por su parte, Norteamérica (Estados Unidos y Canadá) mantendría sus niveles productivos pre crisis, recuperándose de recortes signifi cativos inmediatamente posteriores a la caída de los precios a fi nales de 2008 (esto producto de los altos costos y fl exibilidad de su sistema productivo). Similar situación ocurriría en Indonesia, que continuaría con problemas en sus operaciones, mostrando alta volatilidad en sus niveles productivos.

Finalmente, otro elemento a destacar sería la diversifi cación del origen de la producción. Esto se apreciaría en el aporte de los otros países (+1.071 miles de TMF, antes de pérdidas esperadas), con más de 43% del incremento de producción pronosticado para todo el período.

Las “pérdidas esperadas de producción” corresponden a la menor producción que posiblemente ocurra producto de distintos factores, que van desde problemas operativos, eventos naturales o huelgas, hasta retraso en la puesta en marcha de ampliaciones o proyectos. Para 2011, el porcentaje de “pérdidas esperadas” se estima en 4%. En tanto, para el 2012 esta provisión alcanza a 6,5%. Las cifras están en relación a lo sucedido históricamente, y de acuerdo al actual contexto operativo y de mercado.

3.2. Producción chilena de mina

En cuanto a la producción chilena de mina (tabla 9), las cifras defi nitivas para el año 2009 muestran que alcanzó a 5.390 miles de TMF, registrando un crecimiento de 1,2% o 62 miles de TMF, respecto del año anterior.

Para el año 2010 la producción chilena habría alcanzado a 5.413 miles de TMF, lo que implica un aumento leve de 0,4% con respecto a 2009. El alza en la producción de concentrados tendría relación con la recuperación de producción en Pelambres (+57 mil TMF) y Codelco Norte (+25 mil TMF), además con la ampliación de Pelambres (+23 mil TMF), y a la entrada en operación de Andacollo Sulfuros (+36 mil TMF), junto de otras variaciones menores. Estas alzas se habrían visto, en parte, compensadas por las caídas de producción en Collahuasi (-29 mil TMF, relacionados a confl ictos laborales), División Andina (-22 mil TMF, debido a la puesta en marcha del proyecto de expansión Fase I, que requirió trabajos que interrumpieron parte de la producción), y Los Bronces (-16 mil TMF). En tanto, la caída en la producción de SxEw se habría producido principalmente en Escondida (-29 mil TMF, por problemas en la ley y el abastecimiento de mineral), Gaby (-28


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mil TMF, asociado a problemas con la mineralogía del material lixiviable) y El Abra (-19 mil TMF, debido al agotamiento del yacimiento). Esta reducción en parte estaría compensada por el alza en la producción proveniente de la plena capacidad de Spence (+17 mil TMF), la recuperación de Salvador (+13 mil TMF), y del ramp up de Franke (+11 mil TMF) que entró en operaciones el último trimestre de 2009. En la Tabla 9 se entrega la producción chilena de mina acumulada para el período enero-noviembre de 2010, y se compara con igual período del año 2009, refl ejando lo comentado previamente.

Tabla 7: Producción Chilena de Cobre de Mina. Período 2009-2010. Variaciones %.

Para 2011, la producción de cobre de mina de Chile estimada es de 5.759 miles de TMF (antes de pérdidas esperadas), 6,4% por sobre el año anterior. El alza en la producción de concentrados correspondería a la entrada en operación del proyecto Esperanza de Antofagasta Minerals (+120 mil TMF), aumentos de capacidad en la División Andina de Codelco (+64 mil TMF) y en Los Pelambres (+56 mil TMF), más el aporte del ramp up de Andacollo Súlfuros (+25 mil TMF). Por otra parte, el alza en la producción de SxEw estaría asociada a la recuperación de los niveles productivos de Gaby (+42 mil TMF) y Escondida (+32 mil TMF), y a la plena capacidad de Spence (+21 mil TMF).

En tanto, para 2012 se espera una producción de cobre de mina de Chile estable, en torno a 5.844 miles de TMF (antes de pérdidas esperadas), lo que corresponde a un incremento de 1,5%. En la producción de concentrados se esperan incrementos y reducciones signifi cativas en diversas operaciones. Entre las más destacables, se espera la puesta en marcha de la expansión de Los Bronces (+82 mil TMF) y el ramp up de Esperanza (+60 mil TMF) y las caídas en Collahuasi (-43 mil TMF) y Codelco Norte (-39 mil TMF).

2009 Enero-Noviembre Miles TM Total Var. 2009 2010 Var.

Codelco Norte 875 119 785 809 24Salvador 66 23 58 67 9Andina 210 -10 193 168 -25El Teniente 404 23 364 362 -2Minera Gaby 148 80 138 105 -33Codelco 1.702 236 1.538 1.511 -27Escondida 1.104 -150 993 986 -7Collahuasi 536 72 477 466 -11Los Pelambres 323 -29 292 371 79Anglo American Sur 277 -7 253 236 -17El Abra 164 -2 149 133 -16Candelaria 134 -39 122 122 0Anglo American Norte 152 3 139 128 -11Spence 162 3 155 164 9Otros 836 -25 766 800 34CHILE 5.390 62 4.884 4.917 33

Fuente: Elaborado en Cochilco, sobre la base de la información de las empresas. Nota: cifras redondeadas; “Otros” incluye operaciones menores a 149 miles de TMF en 2008.


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Miles de TM 2009 2010 (e) 2011(e) 2012(e) Producción Var. Producción Var. Producción Var. Producción Var.

Electro-refi nado 12.327 79 12.487 160 12.673 186 13.039 366Electro-obtenido 3.342 211 3.385 43 3.539 154 3.680 140Refi nado primario 15.669 290 15.872 203 16.212 340 16.719 506Refi nado secundario 2.852 22 3.222 370 3.518 296 4.029 511Total de Refi nado 18.520 312 19.094 574 19.730 636 20.748 1.017Variación Porcentual 1,7 3,1 3,3 5,2

Fuente: Elaborado en Cochilco, sobre la base de antecedentes de GIEC, Brook Hunt. CRU y empresas productoras.Nota: (e) estimado.

3.3. Oferta de cobre refi nado

En el año 2009 la oferta mundial de cobre refi nado fue de 18.520 miles de TM, incrementándose 1,7% (+312 miles de TM más que el año anterior, ver Tabla 8). La fuente del aumento provino de la producción primaria, principalmente del cobre electro obtenido.

Para el año 2010 se estima que la oferta total de cobre refi nado habría alcanzado las 19.094 miles de TM, registrando un incremento de 3,1% anual (+574 miles de TM). Poco menos de dos tercios de este crecimiento se explicaría por el aumento en la producción de refi nado secundario, producto de la mayor disponibilidad de chatarra por la mayor actividad industrial presenciada durante el año.

Tabla 8: Producción de cobre refi nado. Período 2009-2012. Valores en miles de TM de mineral. Variaciones en %.

En tanto, para el año 2011 se espera un crecimiento levemente superior en la producción de cobre refi nado, que superaría las 600 miles de TM. Con ello, la producción mundial alcanzaría a los 19,7 millones de TM, un 3,3% más que el año previo. Este aumento estaría repartido entre las tres fuentes de abastecimiento, pero con mayor relevancia del refi nado secundario.

Finalmente, para el año 2012 se estima un nuevo impulso de parte del mercado de la chatarra, el que adicionaría más de 500 mil TM, que se sumaría al aporte de la producción primaria (+506 miles de TM), provenientes principalmente de operaciones productoras de concentrados. Con ello, la producción de cobre refi nado alcanzaría a 20.748 miles de TM, lo que implicaría un crecimiento de 5,2% con respecto al año previo.

4. Balance del Mercado y Perspectivas de Precios4.1. Balance de mercado

Considerando las cifras de demanda y oferta presentadas en las secciones previas, se construye el balance físico del mercado del cobre refi nado (Tabla 9). Debido a la actualización al alza que sufrieron las cifras de oferta primaria y pese al leve incremento en


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En cuanto a los inventarios relativos a la demanda que pueden satisfacer, según se observa en la Figura 7, éstos se habrían ubicado en torno a 3,6 semanas hacia fi nes de 2010, cifra levemente mayor a las 3,4 semanas del informe previo. Por su parte, la mayor escasez esperada para 2011 haría que esta razón se modere hasta alcanzar unas 2,6 semanas. Para 2012, también se anticipa un mercado estrecho, aunque no tan defi citario. Con todo, la razón de inventarios relativos se tiende a contraer hasta un nivel de 2,0 semanas, reafi rmando el panorama que anticipaba una fuerte escasez para el bienio 2011-2012.

Miles TM 2009 (p) 2010 (e) 2011 (e) 2012 (e)Producción de refi nado primario 15.669 15.872 16.212 16.719Producción de refi nado secundario 2.852 3.222 3.518 4.029OFERTA TOTAL 18.520 19.094 19.730 20.748 Variación Porcentual 1,7 3,1 3,3 5,2DEMANDA TOTAL 18.117 19.184 20.196 21.045Variación año a año 0,4 5,9 5.3 4.2BALANCE 403 -90 -466 -297Inventarios como semanas de demanda 4,1 3,6 2,6 2,0

Fuente: Elaborado en Cochilco, sobre la base de antecedentes de GIEC, Brook Hunt, CRU y empresas productoras.Notas: (p) provisorio, (e) estimado.

la demanda, el balance de refi nados para el año 2010 disminuye su défi cit en 143 miles de TM. Con esto, el resultado del balance para ese año pasa de un défi cit de -233 miles de TM planteado en octubre pasado, a uno de -90 miles de TM. Si bien, el défi cit se modera, este resultado confi rma la estrechez que se observó en el mercado del cobre durante el año pasado, y que dio sustento a los elevados precios nominales que se registraron a partir del segundo semestre y se aceleraron las primeras semanas de diciembre.

Para el año 2011 se proyecta una ampliación del défi cit, anticipando un mercado mucho más estrecho que el observado hasta ahora, aunque más acotado que el presentado en el informe anterior. En efecto, actualmente proyectamos que el mercado alcance un défi cit de 466 miles de TM versus un desabastecimiento anterior de 675 miles de TM. Esta disminución en el défi cit se explica básicamente por la mayor producción de fuentes primarias y secundarias, las que compensan el incremento en el consumo de parte de China y de algunos países emergentes.

En cuanto a nuestra primera estimación para el año 2012, nuestra proyección también muestra un mercado defi citario y en torno a - 297 miles de TM. Nuevamente, el alza en la oferta no es capaz de satisfacer la mayor demanda por parte de los principales países consumidores, entre estos algunos países de la Unión Europea, Turquía e India y, a pesar de la moderación en el consumo de China, el gigante asiático aporta con más de 200 mil TM de consumo adicional.

Tabla 9: Balance Proyectado del Mercado Mundial del Cobre Refi nado. Período 2009-2012. Valores en miles de TM.


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Figura 7: Precio real e inventarios relativos. Período 1984 - 2012. Valores reales, base 2010.

Fuente: Elaboración Cochilco sobre la base de datos WBMS y GIEC, IPM EE.UU. enero de 2011.

50,0 150,0 250,0 350,0 450,0

0,0

5,0

15,0

20,0

10,0

25,0

Inve

ntar

ios

(sem

anas

)

Precio real (c/lb)

20102009

2011

201220072008

4.2. Perspectivas de precios

Durante el año 2010, el precio del cobre registró un promedio anual en términos nominales de 341,98 ¢/lb, exhibiendo un incremento de 46% respecto del promedio del año 2009. Este incremento corresponde a una prolongación del buen desempeño mostrado por el metal rojo en el año 2009. De esta manera, la cotización del cobre transitó desde un nivel en torno a los 335 ¢/lb durante el mes de enero, a un rango de precios que se mantuvo por sobre los 430 ¢/lb la última semana del año, extendiendo la tendencia de alza iniciada a mediados de diciembre y rompimiento records de precio semana a semana.

Entre las razones para estas trayectorias se encuentran la demanda vigorosa de las economías emergentes, en particular las asiáticas lideradas por China, cuya demanda no sólo no cayó sino que además incrementó su consumo, una oferta que ha sido incapaz de seguir el ritmo vigoroso de la demanda, acentuando los problemas de escasez y anticipando un mercado que se mantendrá estrecho. Asimismo, un dólar que se ha depreciado y se ha mantenido en los mercados internacionales le ha dado soporte adicional al precio. El escenario base supone que parte de estos factores persistirá en el horizonte de proyección.

Escenario base

Desde nuestro último reporte, se han conocido cifras de actividad mundial superiores a las esperadas, con lo que la estimación de crecimiento de la demanda de cobre para 2010 se ajustó al alza. Pero este mejor desempeño no ha sido equilibrado, ya que las economías emergentes han exhibido un ritmo superior al de las economías desarrolladas. Nuestro escenario base supone que esta diferencia se mantendrá durante el horizonte de proyección. Con ello, nuestro ejercicio de estimación para el período 2011-2012 contempla un crecimiento en torno a 6,0% en la demanda de China y de 7,1% y 3,8% para India y Brasil, respectivamente. También considera una leve contracción en el consumo por parte de Estados Unidos y un incremento en la demanda de la Unión Europea.


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En cuanto a la producción de cobre, durante el año 2010 se vio una oferta que crecía lenta y que era incapaz de seguir el vigoroso ritmo de la demanda. El retraso de algunos proyectos como consecuencia de la crisis fi nanciera internacional ha postergado la entrada de nueva producción, limitando la oferta y presionando los precios. Con todo, para el año 2011 se espera una expansión en la producción de cobre de 3,3%, mientras que para el año 2012 se espera que ésta crezca un 5,2%.

La infl ación mundial ha seguido una trayectoria coherente con los mayores precios de los insumos primarios y el estado de las holguras de capacidad de cada economía. Por un lado, en las economías desarrolladas que exhibieron problemas fi nancieros durante la crisis internacional, la infl ación está controlada y los esfuerzos van más bien en intentar evitar una defl ación. Lo anterior está en línea con las amplias holguras de capacidad y con que el período de recuperación ha sido más lento al esperado. En Estados Unidos el anuncio de compra de US$ 600 mil millones en bonos del Tesoro por parte de la Reserva Federal (Fed) para contribuir a la estabilización de su economía, ha repercutido en un incremento en las expectativas de infl ación derivadas del mayor precio de los activos fi nancieros. La compra de instrumentos del Tesoro está contemplada hasta junio de 2011, a un ritmo de 75 mil millones de dólares mensuales.

Por su parte, las economías emergentes que no enfrentaron problemas fi nancieros y que han experimentado un fuerte incremento en su demanda interna, han debido hacer frente a mayores presiones infl acionarias. Entre estos países se encuentran China, Tailandia, Corea, India y Brasil, todos ellos importantes consumidores de cobre. La respuesta de sus autoridades monetarias, ha ido por el lado de impulsar aumentos de las tasas de interés u otras medidas alternativas como son los controles de precios o alzas en la tasa de encaje.

En el escenario base se proyecta que el índice de precios al por mayor para Estados Unidos crecerá un 2,5% y 2,1% en el bienio 2011-2012, según lo previsto por la información de consenso.

En cuanto a la evolución del dólar, éste se ha mantenido depreciado y ha sido un importante soporte para los altos precios exhibidos por el cobre. Los desequilibrios fi nancieros de la economía norteamericana y el mejor desempeño de Asia han estado detrás de esta debilidad. Nuestro escenario base considera que en el horizonte de proyección la divisa norteamericana se seguirá depreciando a una tasa constante y similar a la de 2010 de 2.7%.

2010 2011(p) 2012(p)Producción Industrial Ponderada(*) 13,0 12,0 10,0Producción de Cobre Refi nado 3,7 3,3 5,2Precios Externos (IPM USA) 6,3 2,5 2,1Términos de Intercambio -2,7 -2,7 -2,7

Nota: (*) Ponderada según participación en el consumo para los principales países demandantes de cobre.Fuente: Elaboración Cochilco a partir de Consensus Forecast, Banco Central de Chile, Brook Hunt y BLS.

Tabla 10: Supuestos del escenario base de proyección. Valores en %.


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Con los antecedentes mencionados, y particularmente como resultado de la previsión de mayor estrechez en el mercado, el escenario base de este reporte considera que el precio promedio anual del cobre durante este año se ubicará en torno a 417 centavos de dólar la libra. Para el año 2012, la proyección sigue mostrando un mercado desabastecido aunque no tan acentuado como el observado en el ejercicio actual. No obstante, la mantención de los inventarios relativos en niveles inferiores a las 2 semanas de consumo, elemento que refl eja la baja disponibilidad de cobre, es que nuestra proyección base para el precio promedio del año 2012 la situamos en 404 centavos de dólar la libra. Si bien, estos valores son conservadores respecto a los pronósticos de otros agentes, están en línea con nuestra previsión de un mercado gobernado por la escasez y con sólidos fundamentos.

Escenarios de riesgo

El escenario base para nuestro ejercicio de proyección, considera los casos que se estiman más probables tomando como referencia la última información que se dispone al momento de realizar este pronóstico. Sin embargo, una evolución distinta a la esperada, implica trayectorias diferentes para la evolución del precio del cobre. Algunas de estas situaciones han sido evaluadas, analizadas y ponderadas. Con esta información, se concluye que existe un sesgo al alza para la senda que se espera siga el precio del cobre este año, con una tendencia a la moderación durante el tercer trimestre del año 2012.

Con todo, las principales preocupaciones serían una recuperación económica más lenta a la prevista en el escenario base y una desaceleración de las economías emergentes, en particular China, en un esfuerzo por frenar las presiones infl acionarias y el sobrecalentamiento de su economía. Factores de este tipo, establecerían un menor impulso a la demanda de cobre refi nado y una mayor volatilidad al precio.

Asimismo, los mayores precios esperados podrían inducir a eventuales confl ictos laborales. En particular aquellas faenas que han calendarizado sus procesos de negociación colectiva durante los próximos meses. También, esta trayectoria de precios puede estimular la aparición de comportamientos y conductas oportunistas por algunos grupos de trabajadores externos, constituyendo una restricción adicional a la oferta, que le inyectaría mayor presión a los precios. Un análisis más profundo de este tema, se encuentra en la Nota de investigación IV.I.

5. Mercado del Cobre No Refi nado5.1. Producción mundial de fundiciones

Durante el año 2010 la producción de cobre fundido primario habría alcanzado a 12.494 miles de TMF, lo que representa una caída de 1,5% con respecto al año anterior. Esta baja, en conjunto con los aumentos marginales de los dos años previos, pondrían al


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actual nivel de producción en valores similares a los observados hace cuatro años atrás. La situación descrita tendría su explicación en las escasez de concentrados que se ha visto en el mercado, los problemas asociados al manejo del ácido sulfúrico y otras difi cultades de carácter operativo, lo que habría derivado en distintas estrategias seguidas por las fundiciones para hacer frente a dichos problemas (mantenimientos planifi cados, cierres de líneas de producción, etc.).

Dentro de la industria, las operaciones más perjudicadas habrían sido las fundiciones primarias de Latinoamérica, Norteamérica y Oceanía, con reducciones de 17% y 24% en los últimos cinco años, siendo compensadas por el crecimiento de la producción en Asia (18% en igual período, principalmente por aumentos en China).

Como se observa en la Tabla 11, para el año 2011 se espera una recuperación en la producción, con un aumento de casi medio millón de TMF, para llegar a 12.974 miles de TMF después de ajustes, cifra un 3,8% por sobre la del año previo. Recuperaciones en los continentes previamente deprimidos (Latinoamérica, Oceanía y Europa), sumado a un incremento signifi cativo de la producción en China, posibilitarían este escenario positivo. En tanto, para el año 2012 se aprecia una profundización del crecimiento experimentado en 2011, en particular por la industria de fundiciones primarias, con un alza de 4,7% en la producción y sobrepasando los 13,5 millones de TMF (+612 miles de TMF).

Esta situación sería posible gracias al incremento de la demanda de cobre refi nado, fundamentalmente derivado de la recuperación económica mundial, un escenario un poco mejor en la producción de concentrados y a las mejores condiciones de mercado para el ácido sulfúrico.

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Nota de Investigación IV.1

¿POR QUÉ SUBCONTRATAN LAS EMPRESAS MINERAS EN CHILE?

Los datos disponibles muestran que el fenómeno de la subcontratación ha cobrado fuerza al interior de las empresas, caracterizando la evolución del mercado del trabajo en los últimos años. La minería no ha estado ajena a este fenómeno. Mientras, a mediados de los años noventa alrededor del 40% de la fuerza total empleada en el sector era externa, en 2008 esta proporción se había incrementado a un 65%. Es decir, si en 1996 por cada trabajador propio existía 0.68 trabajadores contratistas, una década después existían casi 2 trabajadores externos por cada trabajador propio.

Esta nota analiza las causas de la subcontratación en la minería del cobre en Chile. Se usan datos de panel para 18 faenas en el período 2003-2008. Se construye una serie de hipótesis basadas en la literatura previa las que se testean con el modelo. Se concluye que en la medida que el precio se desvíe positivamente de su tendencia, i.e. mientras mayor sea el precio del cobre, las compañías tienden a intensifi car la subcontratación. Una posible explicación para este fenómeno viene por el hecho de que cuando los precios están altos, las faenas desean aprovechar los benefi cios derivados de ello, y como el factor variable en el corto plazo es el trabajo, tienden a intensifi car el uso de la mano de obra, en particular fl exible.

También se concluye que las presiones de costos son importantes, es decir, a medida que los costos son más altos y la brecha entre los precios y los costos se acorta, las empresas mineras tienden a utilizar más trabajadores fl exibles, lo que intensifi ca los niveles de subcontratación. La respuesta a este comportamiento, vendría por el hecho de que a mayores costos, mayor incertidumbre y probabilidades de cierre, por lo que a las fi rmas les conviene tener más mano de obra fl exible que permanente, pues al tener contratos a plazo fi jo, los costos involucrados al cierre son menores.

Asimismo, se observa que el tamaño de las faenas es relevante. Éste se mide como el cociente entre la producción y la ley del yacimiento, lo que sería una proxy del mineral tratado. Se concluye que a mayor tamaño, mayor el número de subcontratados en términos relativos sobre el número de trabajadores propios. Esto podría deberse a que en la medida que una fi rma crece se forman relaciones más complejas lo que aumenta el costo de monitoreo.

Una forma de enfrentar este mayor costo es aumentando el nivel de subcontratación, pues se endosa la responsabilidad de monitoreo a una fi rma externa. De esta forma, la empresa principal tiene la posibilidad de concentrarse en aquellas actividades más ligadas al giro propio de la faena minera, más estratégicas y que tienden a aumentar más directamente el valor de la compañía.

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La especifi cidad de las faenas se mide a través de la proporción de producción vía óxidos y sulfuros. Esta variable (especifi cidad), entrega poder de negociación a los subcontratistas y aumenta su posibilidad de conseguir un buen acuerdo contractual. Del análisis se concluye que no se observan efectos signifi cativos de la especifi cidad sobre el nivel de subcontratación, lo que se explicaría porque el cobre es un producto homogéneo, más allá de las distintas formas de producirlo. Por otra parte, esto no signifi ca que en el caso del cobre no se pueda ejercer poder negociador (hold up) por parte de los subcontratados, tales como huelgas, negociaciones salariales, obtención de bonos, etc.

Finalmente, los costos laborales de la faena no resultan signifi cativos, lo que indica que si bien existe un diferencial de salarios entre los trabajadores propios y los subcontratados –estos últimos ganan menos-, esta diferencia no explica el aumento en el número de trabajadores externos. Es decir, las compañías no habrían tendido a aumentar la subcontratación como una vía de reducir los pagos a trabajadores, sino que como se planteó anteriormente, hay otras variables más importantes que explican esta situación.

Año Propios Contratistas Total RazónSubc./Propios

1996 51.166 34.737 85.703 0,68

2000 46.621 39.746 86.367 0,85

2005 48.102 86.018 134.120 1,79

2006 47.993 86.392 134.385 1,80

2007 54.743 101.128 155.871 1,85

2008 58.567 108.942 167.509 1,86

Fuente: Elaboración Cochilco en base a datos Sernageomin.


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África 650 41 797 146 961 164 1.136 175América 3.157 -26 2.929 -228 3.189 260 3.249 60Asia 6.161 71 6.222 61 6.681 458 7.647 967Europa 2.338 -10 2.214 -124 2.301 87 2.384 83Oceanía 374 -45 332 -42 387 55 420 33Total 12.680 31 12.494 -187 13.518 1.025 14.836 1.317Ajustes Fundiciones (1) 0 0 544 1.249 Total Disponible 12.680 31 12.494 -187 12.974 481 13.587 612Variación Porcentual 0,2 -1,5 3,8 4,7

Fuente: Elaboración Cochilco sobre la base de datos GIEC, Brook Hunt, CRU y empresas productoras.Notas: (e) estimado. (1) incluye pérdidas esperadas de producción y ajustes en la tasa de utilización de las fundiciones.

En el caso de la industria chilena de fundiciones, el bienio 2011-2012 se espera sea positivo, con un crecimiento anual promedio de 3,3%, lo que implica adicionar alrededor de 100 mil TMF al mercado. Dicho crecimiento provendría de las fundiciones de AltoNorte de Xstrata Copper y Caletones de la División El Teniente de Codelco. Con ello, en 2012 la capacidad de fundición de Chile llegaría a niveles cercanos a los 1,68 millones de TMF, superando el máximo histórico de 2006 y manteniendo el segundo lugar a nivel mundial detrás del gigante asiático.

No obstante lo anterior, en la estimación global continúan presentes algunos de los riesgos asociados a los problemas que en los últimos años ha enfrentado el negocio de las fundiciones primarias, como son la escasez de concentrados, altos costos de operación, problemas operacionales, bajos retornos del negocio, etc. Por ello, se podría volver a ver situaciones tendientes a manejar la tasa de utilización de la capacidad de fundición, con el objetivo de mejorar las condiciones del negocio por parte de las empresas involucradas.

5.2. Producción mundial de concentrados

Durante el año 2009 la producción de concentrados tuvo un crecimiento marginal, que sin embargo habría servido para revertir la baja experimentada en 2008 (-28 miles de TMF). El importante aumento de la producción en Asia durante el 2009, asociado a la recuperación de los niveles de producción en Grasberg y Batu Hijau (Indonesia), además del moderado incremento en África, habría más que compensado las bajas en América, principalmente Chile y México en 2008, y Estados Unidos y Canadá en 2009.

Para 2010 la producción se habría ubicado levemente por sobre lo esperado, con un crecimiento de 1,3%, para llegar a 12.827 miles de TMF. Este incremento estaría liderado por los aumentos de capacidad en Zambia y China (que se verían, en parte, compensados por la nueva caída en Indonesia). Por otro lado, la recuperación de los niveles productivos en diversas operaciones y la entrada de nuevos proyectos en América, particularmente en Chile, no se habrían visto refl ejados en las cifras fi nales producto de las caídas en Estados Unidos, México y Perú.

Tabla 11: Producción Mundial de Fundiciones Primarias de Cobre. Período 2009 – 2012.


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África 921 81 975 54 1.200 225 1.288 88América 6.122 -336 6.117 -5 6.635 517 7.097 462Asia 3.156 314 3.204 47 3.115 -89 3.288 173Europa 1.463 14 1.518 54 1.581 63 1.611 30Oceanía 1.001 6 1.014 13 1.050 36 1.068 18Total 12.663 78 12.827 164 13.581 753 14.352 771Pérdidas Concentrados 562 957 Total Disponible 12.663 78 12.827 164 13.019 191 13.395 376Variación Porcentual 0,6 1,3 1,5 2,9

Fuente: Elaboración Cochilco sobre la base de datos GIEC, Brook Hunt, CRU y empresas productoras.Nota: (e) estimado.

En tanto, el año 2011 se estima que la producción mundial de concentrados seguiría en su camino ascendente, al superar levemente los 13 millones de TMF después de pérdidas esperadas, lo que anticipa un aumento anual de 1,5%. Este incremento sería liderado por América Latina y Zambia, con una creciente participación de este último país en el mercado mundial de concentrados.

Para el 2012 el pronóstico sigue mostrando una tendencia positiva, llegando a 13.395 miles de TMF, lo que implica un crecimiento de 2,9% con respecto al año anterior. Nuevamente Latinoamérica lideraría el alza, pero esta vez los principales países responsables serían Brasil y Perú. Por otro lado, Asia aportaría con cerca de 200 miles de TMF, provenientes de diversos países, entre estos China (+76 miles de TMF) y Arabia Saudita (+47 miles de TMF). Finalmente, RD Congo y Zambia también realizarían aportes, que aunque menores, igual les permitirían seguir incrementando su relevancia en este mercado.

A nivel de continentes, América –liderada por Latinoamérica– seguirá siendo la principal región productora de concentrados de cobre, con una participación de 49% en el 2012.

5.3. Balance de concentrados y cargos de tratamiento y refi nación (TC/RC)

Durante el año 2009 el mercado de concentrados habría terminado con un pequeño défi cit de 17 miles de TMF (Tabla N°12). Un importante exceso de concentrados se generó hacia fi nales de 2008 y comienzos del siguiente año, que se habría reducido durante el segundo semestre debido a la mayor actividad asociada a la recuperación económica mundial. Lo anterior justifi caría la moderación en los cargos por tratamiento y refi nación durante ese año, tal como se desprende de la Figura 8.

Tabla 12: Producción Mundial de Concentrados de Cobre. Período 2009-2012. En TMF anuales.


49

Para el año 2010, el mercado habría pasado a una condición de superávit superior a las 300 mil TMF, producto de la caída en la producción de cobre fundido y el incremento en la producción de concentrado de cobre. Esta situación vendría en parte a aliviar el negocio de las fundiciones, que en los últimos dos años había vivido tiempos complejos por los bajos niveles de los cargos por tratamiento y refi nación. Lo anterior se refl ejó en el alza en los TC/RC spot durante el segundo semestre, los que pasaron de 0/0 en julio a 80/8 en noviembre.

Tabla 13: Excedente/Défi cit Mundial de Concentrados de Cobre. Período 2009-2012. En TMF anuales.

Miles TMF 2009 2010 (e) 2011 (e) 2012 (e)África 270 178 239 152América 2.965 3.189 3.446 3.848Asia -3.005 -3.019 -3.566 -4.360Europa -875 -696 -721 -773Oceanía 627 682 663 648Sub-Total -17 334 62 -484Pérdidas Concentrados 0 0 562 957Ajustes Fundiciones 0 0 544 1.249Total -17 334 44 -192

Fuente: Elaboración Cochilco sobre la base de datos GIEC, Brook Hunt, CRU y empresas productoras.Nota: (e) estimado.

Esta situación debiera incidir en mejores perspectivas para las fundiciones en las negociaciones de fi nal de año de los cargos de abastecimiento para el año 2011. En efecto, las fundiciones están solicitando un incremento desde los actuales 39/3,9 a niveles entre 75/7,5 y 80/8. Dichas negociaciones están en pleno desarrollo durante la redacción de este reporte.

Figura 8: Cargos de Tratamiento / (TC). Período 2008 - 2010. Valores Mensuales.

Fuente: Elaboración Cochilco a partir de CRU

Sin embargo, y tal como lo refl eja el balance para los años 2011 y 2012 (+44 miles de TMF y -192 miles de TMF, respectivamente), la holgura mostrada en 2010 iría cediendo nuevamente a un escenario de défi cit de concentrados creciente, producto del crecimiento de la capacidad de fundición en Asia, la que superaría ampliamente la mayor capacidad

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Dic-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10

US$/lb.Spot Abastecimiento


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global de producción de concentrados. Por ello, las empresas mineras estarían ofreciendo cargos del orden de 50/5 para este año.

No obstante lo anterior, de materializarse nuevas restricciones a la operación, tales como las comentadas en la sección 5.1, éstas podrían reducir los défi cits propuestos, con el objetivo de presionar por mejores condiciones en las negociaciones.

De este modo, los TC/RC para el año 2011 tendrían un sesgo al alza con respecto a los valores actuales, aunque acotado por las perspectivas futuras del mercado de no refi nados. Por ello, la proyección para este año está levemente por debajo del rango medio de las posiciones iniciales de las fundiciones y las empresas mineras, en torno a 60/6.

6. Mercados de Otros Metales Relevantes6.1. Mercados del acero y molibdeno

En el año 2009 el índice global de precios del acero (SPI) mostró un comportamiento levemente oscilante. Durante los primeros meses mostró un descenso de 18%, llegando a 130 puntos en mayo, para recuperarse al nivel de inicios de año en septiembre (160 puntos), y luego mantenerse en torno a 150 puntos en los últimos meses del año.

Figura 9: Índice global de precios del acero. Período 2008 - 2010. Valores mensuales, base abril de 1994.

Fuente: CRUSPI.

Este comportamiento estuvo asociado a los niveles de actividad económica en las principales economías del mundo, y al manejo de inventarios de las empresas metalúrgicas para enfrentar los efectos de la crisis económica.

Durante los primeros meses de 2010 este indicador mostró una tendencia al alza, la que se consolidó, llegando por sobre los 200 puntos en mayo (204,8 puntos), según se observa en la Figura 9. Sin embargo, a partir de ese punto el indicador ha tenido una trayectoria descendente, para fi nalizar estabilizándose en torno a 175 puntos. De este modo, el índice de precios del acero promedió 178 puntos durante el segundo semestre, lo que representa


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Para el año 2011, en tanto, la World Steel Association ha pronosticado un incremento de 5,3% en la demanda de aceros, llevando la producción a su nivel máximo histórico (1.340 millones de toneladas).

Por otro lado, durante los dos últimos años el precio del molibdeno (Figura 10) ha mostrado un comportamiento al alza, pero con fuertes variaciones.

El año 2009 partió con el precio a la baja, para en abril tocar fondo en 7,9 US$/lb, el precio más bajo experimentado por este metal desde comienzos del boom de commodities en 2004. Luego de ello, el mercado del molibdeno mostró un rebote, llegando su precio a sobrepasar los 17 US$/lb en agosto, producto de las mejores condiciones de mercado post crisis y debido al reabastecimiento de los inventarios de las empresas consumidoras de molibdeno, las que habían reducido sus existencias durante el período de depresión económica. Sin embargo, dicha recuperación duró poco tiempo, y durante el cuarto trimestre de 2009 la cotización volvió a un nivel en torno a 11 US$/lb. La razón de esta trayectoria, fue el agotamiento del efecto reabastecimiento y la recuperación lenta del sector de aceros especiales, principal consumidor de molibdeno.

En tanto, durante el primer tercio de 2010 el precio de este metal experimentó una nueva alza, volviendo a superar los 17 US$/lb (17,3 US$/lb en abril), esta vez producto de una mejora en los fundamentos de mercado.

A partir de mediados de año el precio ha tenido algunas correcciones, pero siempre acotadas y con un piso en alrededor de 14 US$/lb, mostrando una tendencia al alza. Así, el año terminó con un valor mensual para diciembre de 16 US$/lb y con un promedio de 15,6 US$/lb, un 43% superior al año anterior.


US$/lb.

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una caída de 2,5% con respecto al primer semestre, lo que posiblemente se deba a la ralentización de la actividad económica en China.

Figura 10: Precio del Molibdeno. Período 2008 - 2010. Valores nominales.

Fuente: Platts. MW Dealer Oxide.


52

Como resultado de la evolución mostrada en los últimos meses de 2010, y en línea con las mejores perspectivas para la economía mundial, en particular para la industria de los aceros, para el año 2011 se estima un precio promedio del molibdeno de 18 US$/lb.

6.2. Mercados del oro y la plata

El precio promedio del oro del año 2010 fue de 1.225,5 US$/oz (London Initial), lo cual correspondió a un incremento de 26% respecto del año previo. Una mirada al desarrollo de los últimos dos años muestra un crecimiento sostenido a lo largo del período, llegando el metal a su máximo histórico mensual nominal de 1.393,5 US$/oz en diciembre de 2010.

Los persistentes desequilibrios fi scales, los temores infl acionarios y las tensiones observadas sobre algunas monedas son los elementos que explican esta trayectoria creciente, que sustentan el aumento en la demanda de oro principalmente como activo de resguardo. Esta tendencia se espera continúe en el corto a mediano plazo, como consecuencia del anuncio de la Reserva Federal que espera haber inyectado US$ 600 mil millones hacia mediados de 2011.

Figura 11: Precio de Oro y Plata. Período 2008 - 2010. Valores en US$/oz.

Fuente: LBMA

A los factores anteriores, también se suma un mercado más estrecho, con una demanda por joyas creciente (especialmente en China e India, principales países consumidores) y una oferta que crece pero que puede presentar algunos riesgos (mayor oferta desde Australia, China y Estados Unidos, en parte compensada por reducciones en Indonesia, Perú y Sudáfrica).

En tanto, la cotización promedio de la plata (Figura 11) en el año 2010 alcanzó a 20,16 US$/oz. (London Spot), mostrando un importante crecimiento de 37,6% respecto al promedio de

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Dic-08 Abr-09 Ago-09 Dic-09Oro (London initial)

Abr-10 Ago-10 Dic-10Plata (London spot)

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2009. Durante los últimos dos años las cotizaciones de la plata han mostrado –al igual que los metales base–, una tendencia que ha ido en ascenso, con un fuerte impulso durante el segundo semestre de 2010, llegando a superar los 25 US$/oz en noviembre y rozar los 30 US$/oz en diciembre.

Se estima que la demanda por plata creció un 11% en 2010, debido a la recuperación de la demanda para uso industrial y como reserva de valor asociado a la diversifi cación de la cartera de inversión en metales que se ha apreciado durante los últimos meses, dada la elevada volatilidad de dólar, de las acciones y de los bonos. En cuanto a la oferta, esta habría crecido en torno a 5% durante el año, esencialmente por mayor disponibilidad de chatarra.

Respecto a nuestra proyección de precios para 2011, subimos la proyección anterior para el oro hasta el rango 1.376 - 1.551 US$/oz. Algo similar ocurriría con la plata, producto de los acontecimientos de los últimos meses, elevando la estimación hasta el rango 26,0 – 31,0 US$/oz.

MERCADO INTERNACIONAL DEL ORO Y DE LA PLATA Y MINERIA EN CHILE

5353

MERCADO INTERNACIONAL Y MINERÍA DEL

MOLIBDENO EN CHILE


José Joaquín Jara Donoso

Capí

tulo

2

MERCADO INTERNACIONAL Y MINERÍA DEL MOLIBDENO EN CHILE

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Resumen Ejecutivo

El comportamiento del mercado y la tendencia del precio del molibdeno es un elemento de análisis de creciente importancia para la minería chilena y para el país, siendo éste el segundo producto minero de exportación de Chile en 2009 con casi 5% del total de las exportaciones mineras del país. Es por ello que la Dirección de Estudios y Políticas Públicas de la Comisión Chilena del Cobre (COCHILCO) desarrolla una línea de análisis e investigación permanente sobre la minería nacional y el mercado internacional del molibdeno.

Culminado el año 2009, disponiendo por el momento de cifras preliminares o estimadas, cabe destacar los siguientes resultados de este trabajo:

Reservas y Reservas Base. Las reservas y reservas base no han sufrido variaciones relevantes durante los últimos años. Los datos del servicio geológico de los Estados Unidos (United States Geological Service, USGS) muestran que China, Estados Unidos y Chile cuentan con más del 80% de las reservas y reservas base del mundo. Las reservas estimadas para el mundo el año 2009 son de 8,6 millones de toneladas métricas de fi no (TMF).

Producción de Molibdeno de Mina. La producción de mina estimada para el año 2009 es de 222,3 mil TMF, con un crecimiento de 1,2% con respecto al año anterior. Para el año 2010 se espera una expansión de 1,9%, llegando a 226,5 mil TMF. Dentro de los últimos años destaca el crecimiento de la producción de China, país que ha llegado a representar más de 40% de la producción mundial.

Demanda de Molibdeno. El consumo de molibdeno sigue estando fuertemente ligado a la industria de aceros y más específi camente a la industria de aceros especiales. Para el año 2009 se estima una demanda de 213,9 mil TMF, con una caída anual de 3,2%. Para 2010 se espera una recuperación de la demanda por molibdeno, la que se materializaría principalmente en Estados Unidos y el resto de los países desarrollados (Unión Europea, Japón, entre otros), y que iría acompañada del continuo crecimiento del consumo en China. De este modo, la demanda para el año 2010 sería de 229,5 mil TMF. Nuevamente China es el gran actor del mercado, pasando de representar poco más de 5% en el año 2000 a más de 24% en el 2009.

Balance del Mercado. El balance del mercado mundial de molibdeno muestra un défi cit no tan signifi cativo (-0,7% del volumen del mercado) en el año 2008, lo que equivale a -1,4 mil TMF. Este défi cit refl ejaría la situación de los primeros tres cuartos del año, explicando los altos precios obtenidos por el metal durante ese año. En el año 2009 el balance habría presentado un superávit de 8,4 mil TMF (3,9% del volumen del mercado), el cual se habría generado por la importante reducción de la demanda en los mercados

COCHILCO |Recopilación de Estudios 2010

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de países desarrollados. Por último, para el año 2010 se espera un défi cit de 2,9 mil TMF (-1,3% del volumen del mercado), producto de la expansión moderada de la oferta y la recuperación de la demanda en los mercados deprimidos (Europa, Estados Unidos y Japón, principalmente).

Precio del Molibdeno. El precio promedio del año 2009 fue de 10,9 US$/lb (MW Dealer Oxide), un 61% menor al del año 2008. Este precio refl ejó el fuerte impacto de la crisis económica mundial en la demanda. Para el año 2010 se espera que el precio se mantenga en un rango de valores que tendría un piso en el promedio del segundo semestre de 2009 (13 US$/lb), aunque con una tendencia al alza, ubicándose entre 14 US$/lb y 18 US$/lb con un valor promedio esperado de 15,5 US$/lb MW Dealer Oxide.


57

1. Introducción

El comportamiento del mercado y la tendencia del precio del molibdeno es un elemento de análisis de creciente importancia para la minería nacional, dada su incidencia en los históricos resultados operacionales de la minería chilena de los últimos años, así como en los ingresos fi scales. Así, en el año 2009 se estima que la producción de este metal habrá generado US$ 1.380 millones en exportaciones, representando casi 5% del total de exportaciones mineras de Chile, siendo el segundo mayor producto minero de exportación del país tras el cobre.

Con el fi n de contribuir a difundir la información existente aportando a la transparencia del mercado y apoyar la toma de decisiones de la autoridad pública y de las propias empresas del sector, la Dirección de Estudios y Políticas Públicas de la Comisión Chilena del Cobre desarrolla una línea de análisis e investigación permanente sobre mercados nacionales e internacionales de diversos minerales. El presente documento resume este análisis para el caso del molibdeno.

Se debe tener presente que el molibdeno es un metal que tiene una participación relativamente baja en el mercado de los metales y que no se transa en bolsa, por lo que la información de este mercado es limitada en comparación a la generada para otros mercados más amplios como es el caso del cobre.

A partir de la información disponible, en la segunda sección de este documento se analizan los aspectos fundamentales del mercado, tales como reservas mineras, producción de mina, consumo mundial y series de precios.

En la sección 3 se hace referencia al balance del mercado mundial del molibdeno y a las perspectivas de precio que genera el análisis para el año 2010.

En la sección 4 y fi nal del documento se detalla la producción chilena de molibdeno de mina y se muestra la evolución del volumen exportado por las compañías mineras y las empresas procesadoras en los últimos años.

Mayores detalles sobre los tipos de productos de molibdeno existentes en el mercado y los procesos químicos diseñados para su obtención pueden revisarse en el documento “Mercado internacional y minería del molibdeno en Chile” editado por Cochilco en diciembre de 20061.

1 Este documento se encuentra disponible en www.cochilco.cl, sitio web de la Comisión Chilena del Cobre.


58

Cabe señalar que estas cifras consideran la evaluación de recursos de molibdeno con precios de largo plazo históricos (entre 5 US$/lb y 7,5 US$/lb), los que son sustancialmente más bajos que los precios promedio de los últimos 3 años (23,5 US$/lb), y menores que los precios estimados actualmente de largo plazo (entre 10 a 15 US$/lb).

Se estima que precios de largo plazo mayores a los proyectados antes del último ciclo de precios altos pueden generar incentivos para que las compañías mejoren la información disponible respecto a recursos actuales. De hecho, los últimos descubrimientos de yacimientos de cobre han permitido encontrar recursos de molibdeno en distintos países del mundo.

2. Análisis del mercado internacional

2.1. Reservas y Reservas Base

De acuerdo al USGS (United States Geological Survey) las reservas2 de molibdeno en el mundo ascienden a 8,6 millones de toneladas métricas. De este total, China cuenta con 3,3 millones de toneladas (38%), Estados Unidos con 2,7 millones (31%) y Chile con 1,1 millones (13%), como se aprecia en el Gráfi co 1.

En términos de reservas base3, éstas ascienden a 19 millones de toneladas métricas de molibdeno, de las cuales China cuenta con 8,3 millones (44%), Estados Unidos con 5,4 millones (28%) y Chile con 2,5 millones (13%).

Gráfi co 1. Reservas y reservas base de Molibdeno

Fuente: Cochilco, sobre la base de cifras de USGS, enero 2010.

Otros12%

Reservas de Molibdeno Reservas Base de Molibdeno

Otros10%

Canadá6%

Canadá5%

Chile13%

Chile13%

China38%

China44%

Estados Unidos31%

Estados Unidos28%

2 Reserva: Abarca los recursos que cuentan con sufi ciente información geológica y económica para ser considerados explotables en forma rentable con la tecnología y las condiciones de mercado actuales.

3 Reserva base: Abarca los conceptos de reserva más aquellos recursos identifi cados de menor “calidad geológica” que podrían ser extraídos en el futuro, dependiendo de factores ingenieriles, económicos y medioambientales.


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Fuente: Cesco, sobre la base de CPM Group.

2.2. Producción Mundial de Molibdeno de Mina

La producción de mina de molibdeno es obtenida a través de 2 fuentes: producción de minas primarias de molibdeno, es decir operaciones mineras en donde el molibdeno es el principal producto obtenido; y producción como subproducto, en donde el molibdeno es un producto que se obtiene en forma adicional al principal producto (principalmente de yacimientos que explotan cobre).

Gráfi co 2. Participación de la producción de molibdeno como subproducto en la producción total de molibdeno de mina 1985 – 2008

En el Gráfi co 2 se puede ver que la producción de molibdeno como subproducto reaccionó rápidamente con el ciclo al alza de los commodities (a partir de 2003), con lo que aumentó su participación con respecto al total de molibdeno de mina producido en el mundo. Por su parte, la producción primaria de molibdeno mostró un desfase con respecto a la tendencia de precio, aumentando su producción y participación en el total producido sólo a partir de 2006.

Esta situación se produce porque en el corto plazo las operaciones que obtienen molibdeno como subproducto presentan mayor fl exibilidad, ya que pueden aumentar su producción adecuando sus planes de producción para explotar sectores más ricos en molibdeno o mejorando la recuperación de este metal, y no necesitan construir mayor capacidad de producción. Por otro lado, las empresas de producción primaria tienen sus procesos y planifi cación minera optimizados, por lo que en el corto plazo tienen poco espacio para aumentar su producción. En contraste con estas circunstancias, en el mediano y largo plazo las operaciones de producción primaria pueden construir nueva capacidad para aprovechar sus recursos y/o para iniciar nuevas operaciones, en cambio las minas que producen molibdeno como subproducto estarán supeditadas a los planes de explotación y capacidad de procesamiento del mineral primario (en el caso del molibdeno, principalmente cobre).


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China U.S.A. MéxicoPerúChile OtrosCanadá

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Fuente: Cochilco, sobre la base de WBMS y empresas productoras, enero 2010.

Dada la mayor fl exibilidad de producción de las minas primarias en el mediano y largo plazo, y de acuerdo a las expectativas de precios promedio del molibdeno mayores a los anteriores al boom de commodities de los años 2004 a 2008, se espera que la tendencia de crecimiento de participación de producción primaria de molibdeno continúe en los próximos años.

El Gráfi co 3 muestra que en el año 2007 China fue el primer productor mundial de molibdeno de mina con 31,7% de la producción, desplazando a Estados Unidos al segundo lugar (26,8%), seguido por Chile (20,9%). En 2008 nuevamente se produjo un considerable aumento de la producción de molibdeno de mina en China (+20%), mientras que Chile redujo su producción en forma signifi cativa (-24,7%), como se verá más en detalle en la sección 4.1 de este informe. Durante el año 2009 China habría crecido nuevamente, pero a un ritmo más moderado (+12,3%), y la producción de Estados Unidos se habría reducido debido a recortes de producción, tanto en las minas primarias de molibdeno como en las operaciones de cobre de alto costo (-11,4%). En tanto Chile recuperaría algo de la fuerte caída de 2008, creciendo a una tasa de 4,3%, pero con una mejoría de las proyecciones para los años siguientes.

De esta forma, la estimación es que a fi nes de 2009 China participaría del 41% de la producción mundial de mina, Estados Unidos del 22,2% y Chile del 15,8%. La suma de la producción de estos tres países representa del orden del 80% de la producción de mina mundial, dando cuenta de un mercado con alto grado de concentración geográfi ca.

Gráfi co 3: Participación en la producción mundial de molibdeno de mina por país.

A nivel mundial existe una cartera de proyectos para la producción de molibdeno de mina, los que a futuro debieran entrar en producción si existe una recuperación de la demanda del metal. En la Tabla 1 se presentan los principales proyectos para incrementar la producción de molibdeno de mina. Cabe destacar que las cifras de producción e inversión presentadas


61

y las fechas de entrada en operación son las que presentan las empresas en sus últimas informaciones, y en general no están actualizadas de acuerdo a la situación vivida por el mercado del molibdeno y la economía mundial en los últimos 18 meses, por lo que pueden existir variaciones con respecto a los planes actuales y/o las reevaluaciones que estén llevando a cabo las empresas.

Tabla 1: Principales proyectos de producción de molibdeno de mina Proyectos producción de molibdeno como subproducto

Mina Ubicación Propiedad Producción Inversión Inicio (TMF) (MUS$) Operación

Mineral Park EE.UU. Mercator Minerals 4.750 227 -Magistral Perú Inca Resources 2.860 400 -Rosemont EE.UU. Augusta Resources 2.050 900 -Louise Lake EE.UU. NorthAmerican Gem - - -Total 9.660 1.527 -

Mina Ubicación Propiedad Producción Inversión Inicio (TMF) (MUS$) Operación

Mt Hope EE.UU. General Moly 17.250 850 2010Climax EE.UU. Freeport McMoran 13.500 500 2011Spinifex Project Australia Moly Mines 10.900 1.000 2010Malmberg Groenlandia Quadra Mining 10.000 600 2011Ruby Creek Canadá Adanac Molybdenum 5.000 550 2010Liberty EE.UU. General Moly 7.000 490 -Max Moly Canadá Roca Mines 1.440 105 -Total 65.090 4.095 -

Proyectos producción primaria de molibdeno

Fuente: Cochilco, a partir de información pública de las empresas mineras, enero 2009.

De la lista de proyectos mostrada en la Tabla 1, se puede apreciar que los proyectos que producirían molibdeno como subproducto no tienen una fecha estimada para sus inicios de operación; esto se debe a que la mayoría de ellos se encuentran en etapas de prefactibilidad o factibilidad, por lo que todavía serán necesarias otras etapas de evaluación y desarrollo antes de tener un cronograma cierto para la construcción y puesta en marcha; además, su puesta en marcha depende de las condiciones del mercado del cobre. En similar situación se encuentran los últimos 2 proyectos de producción primaria que se muestran en la primera parte de la tabla.

Por otro lado, los 5 primeros proyectos primarios ya han pasado por todas las etapas de evaluación y cuentan con un plan específi co de desarrollo; sin embargo, su desarrollo dependerá de que las condiciones que presente el mercado del molibdeno sean atractivas. En particular, la puesta en marcha de las operaciones parece extremadamente optimista, considerando el avance actual de los proyectos.


62

La trayectoria de la demanda de molibdeno en los últimos años se explica por el aumento del consumo por parte de China, el que, sin embargo, se ha visto en parte compensado por las caídas vistas en los requerimientos desde Europa Occidental, Estados Unidos y Japón. En el Gráfi co 5 se puede ver la evolución del consumo mundial y la participación del país asiático.

35%10%

6%

8%

6%11%

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Aceros para ingenieríay construcción

Aceros inoxidables

Aceros para herramientas einstrumentos de alto rendimiento

Superaleaciones

Fierro fundido y aceros comunes

Molibdeno metálico

Químicos

Fuente: Cochilco, sobre la base de información de IMoA, enero de 2010.

2.3. Consumo Mundial de Molibdeno

Se estima que el consumo mundial de molibdeno en el año 2008 se concentró en la industria de los aceros (aceros para herramientas e instrumentos de alto rendimiento, aceros inoxidables y aceros para ingeniería y construcción), la cual representó un 71% de la demanda total. Esta demanda se subdivide, principalmente, en aceros para ingeniería y construcción (35%), aceros inoxidables (25%) y aceros para herramientas e instrumentos de alto rendimiento (11%). Otros usos destacados del molibdeno son como lubricante (molibdeno metálico), como catalizador en la industria química y para la fabricación de superaleaciones. El Gráfi co 4 muestra el consumo de molibdeno por uso inicial.

Gráfi co 4. Consumo estimado de molibdeno por uso inicial año 2008


63

Gráfi co 5. Consumo estimado de molibdeno 2000-2009

Fuente: Estimado en Cochilco, a partir de cifras de IMoA, Macquarie Research, UBS y otros.

Durante la década pasada y el comienzo de la actual, China representaba entre 6% y 7% del consumo mundial de molibdeno; sin embargo, desde el 2002 ese país ha mantenido una tendencia creciente en su consumo y en su participación. Este comportamiento está asociado, entre otros factores, a la apertura de la economía china y al profundo plan de desarrollo de infraestructura impulsado por el gobierno central de China. En el último año, China alcanzó una participación de 24% del consumo mundial de molibdeno.

2.4. Análisis de Precios

Dado que el molibdeno es un metal que no se cotiza en las bolsas de metales, el precio del óxido de molibdeno que se publica semanalmente en la edición de Platts Metals Week es la referencia para fi jar las condiciones de los contratos entre productores, traders y consumidores de este metal. Este precio corresponde al valor promedio ponderado por volúmenes de material y valor monetario transado en el período de una semana en los mercados de Europa, Estados Unidos y Japón. No se incluye en el cálculo de este precio volúmenes transados en China. Sin embargo, durante los últimos años la Bolsa de Metales de Londres (BML) ha estudiado la implementación de transacciones para los metales menores, entre los cuales estaría el molibdeno, lo cual generaría cotizaciones diarias ofi ciales para estos metales. Dados los eventos económicos de fi nales de 2008, ha existido un retraso en la implementación de esta medida. Sin embargo, se estima que se encontraría implementada para el primer semestre de 2010.

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Gráfi co 6. Precios anuales reales y nominales del molibdeno 1975 – 2009

Fuente: Cochilco, sobre la base de Platts. MW Dealer Oxide, enero 2010.

El Gráfi co 6 muestra que en los últimos 30 años el precio promedio nominal anual del molibdeno ha oscilado entre 2 y 5 US$/lb. Excepciones a esta tendencia se observaron a fi nes de la década de 1970 y principios de la década de 1980 (entre 6,7 y 24 US$/lb); en el año 1995 (7,9 US$/lb); y en el período 2003 a 2008 (entre 5,3 y 31,7 US$/lb).

En el año 1979 se suscitaron una serie de eventos que contribuyeron al alza y luego a la brusca caída del precio del molibdeno. Durante esos años se produjo una fuerte demanda de aceros especiales resistentes a la corrosión y la temperatura, producto de un período de crecimiento económico relevante. Esta situación generó un incremento importante en la demanda de materias primas y otros productos, produciendo un alto nivel de infl ación que terminó con ese ciclo de expansión económica y con la alta demanda por metales. Además, el mercado del molibdeno se vio afectado por la sustitución de este producto por vanadio realizada por algunos productores de acero, dada la mejor relación calidad/precio de estos metales. Estos dos elementos explicarían la brusca caída en el precio en 1980. Por otra parte, el breve episodio de peaks de precios en 1995 se habría originado por una huelga en la mina primaria de molibdeno Endako, ubicada en Canadá.

Si el análisis se enfoca en los precios reales y se eliminan los episodios excepcionales de precios altos, se aprecia un comportamiento de largo plazo bastante estable con una leve tendencia decreciente, dentro de una banda entre 3 US$/lb y 7 US$/lb.

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Nominal Real (2009 US$)


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Gráfi co 7. Precios mensuales nominales del molibdeno 2003 – 2009

Fuente: Cochilco, sobre la base de Platts. MW dealer Oxide, enero 2010.

El Gráfi co 7 detalla la importante alza de precios experimentada por el molibdeno en los últimos cinco años y su abrupta caída durante el último trimestre de 2008. En el año 2004 el precio anual fue de 16,4 US$/lb; 31,7 US$/lb en 2005; 24,7 US$/lb en 2006; 30,2 US$/lb en 2007 y 28,4 US$/lb en 2008. En 2009 el precio promedio anual del molibdeno fue de 10,9 US$/lb.

Este último episodio de precios altos estuvo asociado al fuerte ciclo de expansión económica comenzado a principios de la actual década, marcado por el crecimiento económico de China. El aumento de la demanda de materias primas para el desarrollo de infraestructura y para la industria de exportación del país asiático fue el motor tras el incremento de las cotizaciones de los distintos metales en el año 2003 y siguientes. Este fenómeno se vio reforzado por la incapacidad desde el lado de la oferta de materias primas de cumplir con las expectativas de crecimiento de la demanda, lo que reforzó el ciclo al alza de los precios.

Además de lo mencionado anteriormente, los siguientes elementos complementaron el escenario positivo para el mercado del molibdeno:

• Crecimiento casi nulo de la producción de molibdeno de minas occidentales. Las minas cupríferas minimizaron su fl exibilidad operacional como habían hecho en los años previos, para privilegiar la explotación de zonas enriquecidas de molibdeno. A excepción de las minas de China, los productores primarios del mundo occidental se han enfrentado al deterioro de las leyes de mineral que les ha imposibilitado incrementar su producción.

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• Implementación progresiva de tasas arancelarias y fi jación de cuotas de exportación por parte del gobierno chino, han generado incertidumbre en los principales centros de consumo de molibdeno.

• Demanda robusta en China y los países de la Comunidad de Estados Independientes, compensan una demanda moderada de Europa, Japón y Estados Unidos.

Todas estas condiciones positivas se mantuvieron durante gran parte de 2008, sosteniendo el precio por sobre los 30 US$/lb. Sin embargo, a mediados de septiembre de ese año se desató la crisis fi nanciera global generada por la crisis subprime en Estados Unidos, lo que impactó fuertemente los mercados de commodities. Con ello, la demanda esperada de molibdeno en el corto y mediano plazo fue fuertemente reducida por las perspectivas de crecimiento económico, y por la difi cultad de fi nanciamiento para la generación de inventarios por parte de entes fi nancieros y de empresas consumidoras. No obstante, debido a que el molibdeno no es cotizado en bolsa, el precio reaccionó con un leve retardo con respecto del resto de los metales, teniendo su primera caída fuerte en la cotización del mes de octubre (25,35 US$/lb), para llegar a 9,31 US$/lb en noviembre de 2008; en diciembre se observó un valor similar al de noviembre (9,25 US$/lb), refl ejando un cierto piso para la estabilización del precio.

Por su parte, el año 2009 comenzó con el precio en torno a 9 US$/lb y con una leve tendencia a la baja, después de la brusca caída sufrida en el cuarto trimestre del año 2008. Sin embargo, la relativamente rápida estabilización de la economía mundial, las buenas noticias sobre las perspectivas futuras durante el segundo trimestre del año, y principalmente por el incremento de las importaciones de productos de molibdeno hacia China durante el segundo y tercer trimestre, hicieron que el precio del molibdeno repuntara a partir de mayo, llegando por sobre los 17 US$/lb en agosto. Con ello, algunos analistas pronosticaron un nuevo ciclo de precios por sobre los 25 US$/lb por varios años. No obstante, esas estimaciones terminaron por derrumbarse prontamente, ya que el precio volvió a descender a niveles de entre 10 y 12 US$/lb en el último trimestre del año, producto de una menor demanda de China y una recuperación más lenta de lo esperado en la industria de aceros especiales a nivel mundial.

2.5. Comercio Internacional de Molibdeno entre China y Occidente

Dadas las condiciones del mercado del molibdeno en los últimos años, y siendo considerado un material estratégico para la industria del acero y para el desarrollo de infraestructura especializada, China ha generado medidas específi cas para proteger este sector (ver sección 2.5 del informe Mercado Internacional y Minería del Molibdeno en Chile, febrero 2008).


67

De las medidas implementadas por el gobierno del país asiático, se observa un esfuerzo para desincentivar las exportaciones de molibdeno de bajo valor agregado y la retención en el mediano plazo de ese molibdeno para generar productos de mayor elaboración, y satisfacer el consumo doméstico de la industria de aceros especiales. De hecho, el análisis de las cifras de comercio exterior de molibdeno en los últimos años muestra una drástica caída de las exportaciones netas de China, de casi 70% para los concentrados tostados, y la casi total eliminación de las exportaciones de ferromolibdeno (ver Gráfi co 9). Esta situación era, hasta el año 2008, en parte contrarrestada por una reducción importante de las importaciones de molibdeno hacia China. Sin embargo, en el último año nuevamente el país asiático fue un activo acumulador de productos de molibdeno, especialmente de concentrados tostados (ver Gráfi co 8).

Gráfi co 8. Importaciones de molibdeno hacia China 2005 – 2009 (Cifras de importación en toneladas totales)

Fuente: Cochilco, sobre la base de WMS, enero 2010.

Gráfi co 9. Exportaciones de molibdeno desde China 2005 – 2009 (Cifras de exportación en toneladas totales)

Fuente: Cochilco, sobre la base de WMS, enero 2010.

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Estas medidas debieran generar una brecha entre los precios en el mercado chino y los otros mercados. Sin embargo, como se aprecia en el Gráfi co 10, no existen diferencias signifi cativas ni en el comportamiento ni en el nivel de precios de los productos de molibdeno entre ambos mercados.

Esta situación puede deberse a que en la práctica las restricciones a las exportaciones no han impedido un intercambio fl uido de productos de molibdeno entre el mercado chino (que cuenta con importantes excedentes) y el resto de los mercados (que han presentado défi cits en los últimos años).

Gráfi co 10. Precio de Ferromolibdeno en China y en Otros Mercados

Fuente: Cochilco, sobre la base de Metal Bulletin, enero 2009.

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3. Balance del mercado y proyección de precios para 2009

A partir de un catastro de las actuales operaciones y nuevos proyectos de minas primarias y aquellas que producen el molibdeno como subproducto, se ha realizado una estimación del balance mundial del mercado del molibdeno proyectado para los años 2009 y 2010, a partir de las cifras presentadas por diversas fuentes y estimaciones propias (ver Tabla 2).

Tabla 2. Balance del mercado mundial del molibdeno

2008 2009 (e) 2010 (e)

Producción Mundial de Molibdeno (TMF) 219.614 222.319 226.543Variación Porcentual (%) 2,8% 1,2% 1,9% Consumo Mundial de Molibdeno (TMF) 221.051 213.894 229.508Variación Porcentual (%) 0,8% -3,2% 7,3% Balance de Mercado (TMF) -1.437 8.425 -2.966Porcentaje del Mercado (%) -0,7% 3,9% -1,3% Precio (US$/lb) 28,7 10,9 15,5

Fuente: Cochilco, a partir de cifras de IMoA, Macquarie Research, UBS y otros, y de acuerdo a cifras de intercambio comercial y a cifras de producción del WBMS.

La estimación muestra un mercado con superávit para el 2009 y con un défi cit para el año 2010. En 2008 habría existido un défi cit de poco más de 1.400 TMF, el que habría sido mayor de no mediar la caída de la demanda por la crisis fi nanciera y económica en el último trimestre del año. Así, el alto precio promedio para ese año está más asociado a la situación de escasez de los tres primeros cuartos del año, que a un défi cit de fi nal de año más reducido que el de los años anteriores. Por otro lado, en 2009 una fuerte reducción de la demanda mundial de -3,2% con respecto al año anterior, explicaría el importante superávit del mercado, llevando a una reducción en el precio de más de 60%, hasta un promedio anual de 11 US$/lb. En tanto, para el 2010 se espera un importante crecimiento de la demanda de más de 7,3%, liderado por la recuperación en las economías desarrolladas y complementado por el continuo incremento del consumo desde China. A su vez, la oferta tendría un crecimiento menor, con incrementos reducidos de producción en las operaciones primarias de cobre.

Estos hechos se traducirían en precios del molibdeno fl uctuando entre 14 US$/lb y 18 US$/lb, con un precio promedio estimado para el año 2009 de 15,5 US$/lb (Tabla 2).


70

4. Minería del molibdeno en Chile4.1. Producción por empresa

En el año 2009 la producción chilena de molibdeno de mina habría sido alrededor de 35.520 toneladas de molibdeno contenido, sobre una producción mundial de mina que se estima cercana a 222.000 toneladas de molibdeno fi no.

A nivel nacional, Codelco es el principal productor de molibdeno. Durante el año 2009 habría generado el 61% de la producción, seguido por Minera Los Pelambres con casi 22%. La información de producción se detalla en la Tabla 3 para el período 2005-2009.

Tabla 3. Producción chilena de molibdeno de mina por empresa (TMF)

Empresa / Año 2005 2006 2007 2008 2009 (e)Codelco 36.566 27.203 27.857 20.525 21.700Los Pelambres 8.710 9.847 10.156 7.759 7.800Sur Andes 2.123 2.549 2.582 2.578 3.300Collahuasi 349 3.362 4.038 2.471 2.600Minera Valle Central 293 316 278 353 120Total Chile 48.041 43.277 44.912 33.686 35.520

Fuente: Cochilco, sobre la base de Anuario, Informes Mensuales de Cochilco y estimaciones.

Entre los años 2005 y 2006 la producción chilena de molibdeno se redujo en 10%, lo que se explica fundamentalmente por una baja de 26% en la producción de Codelco. En 2007, la producción aumentó en un 3,8%. En 2008 la producción chilena de molibdeno de mina tuvo una baja sustancial, de casi 25% con respecto al año anterior. Esta baja se explica por una fuerte reducción en la producción de Codelco, y en menor medida por bajas en las producciones de Los Pelambres y Collahuasi. La baja en Codelco estuvo sustentada en la disminución de la producción de cobre en las distintas divisiones de la empresa por problemas operacionales, disputas laborales y peores condiciones en variables mineras (menores leyes, secuencia de la explotación, mayor profundidad de los yacimientos, etc.).

Durante el año 2009 se habría visto una recuperación menor en la producción de Codelco, y un aumento relevante en la producción de Angloamerican Sur Andes (28%), producto de la expansión de la faena Los Bronces. A pesar de estas buenas noticias, el nivel de producción del país todavía se encontraría por debajo de las cifras alcanzadas a mediados de la década.


71

4.2. Principales productos de molibdeno exportado

La Tabla 4 muestra el volumen exportado de los principales productos de molibdeno. En los últimos años se vio un importante crecimiento del valor de las exportaciones de molibdeno, que se explica por la alta cotización del mineral en el mercado internacional, con niveles de precios promedio mensuales que oscilaron entre 23 US$/lb y hasta por sobre 35 US$/lb.

Esta situación impulsó a las compañías mineras a incrementar su producción en 2004 en un 25% con respecto al año anterior, estabilizando la producción chilena de molibdeno de mina en niveles por sobre las 40.000 toneladas, tendencia que se interrumpió en 2008. Otra de las razones que incrementó el volumen de exportaciones, dice relación con el considerable aumento que experimentaron las importaciones de concentrados de molibdeno provenientes desde Perú y México. Estos concentrados son procesados en Chile y re-exportados a los principales centros de consumo de Europa, Estados Unidos y Asia en forma de óxidos de molibdeno, ferromolibdeno y otros productos de molibdeno.

Tabla 4. Exportaciones chilenas de molibdeno (millones US$ FOB)

Producto 2005 2006 2007 2008 2009 (e)Concentrados de molibdeno 1.100,1 867,8 1.409,1 503,5 137,9Óxidos de molibdeno 1.715,3 1.351,5 1.712,3 2.025,5 976,7Trióxidos de molibdeno 221,9 241,4 241,5 267,2 55,8Ferromolibdeno 460,8 547,5 705,4 837,8 193,9Total 3.498,1 3.014,5 4.060,3 3.634,0 1.364,3

Fuente: Cochilco, sobre la base de Anuario e Informes Mensuales de Cochilco.

Se estima que en el año 2009 el monto por exportaciones de productos de molibdeno se habría movido en torno a US$ 1.360 millones. Considerando para 2010 precios del molibdeno de 15,5 US$/lb, importaciones de concentrados de molibdeno estimadas en torno a 18 mil TMF, y una producción chilena de molibdeno de mina que aumentaría a las 38 mil TMF, se estima un volumen de exportaciones del orden de US$ 2.100 millones.

MERCADO INTERNACIONAL DEL ORO Y DE LA PLATA Y MINERÍA EN CHILE

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MERCADO INTERNACIONAL DEL ORO Y DE LA

PLATA Y MINERÍA EN CHILE


Juan Cristóbal Ciudad

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RESUMEN EJECUTIVO

Mercado del Oro:

• En el año 2009 la oferta de oro alcanzó a 4 mil toneladas métricas (TM), creciendo un vigoroso 11,9% respecto de 2008, caracterizada por un alza del reciclaje (impulsado por los mayores precios) y producción de mina neta de des-cobertura1. Al primer semestre de 2010, sin embargo, se observa una caída de 8,4% respecto de igual semestre de 2009, producto de un menor reciclaje y que el sector ofi cial pasó de vendedor a comprador neto.

• La producción de mina alcanzó a 2.572 TM y fue liderada por China (324 TM), seguida por EE.UU. (219 TM) y Australia (223 TM). En Latinoamérica la encabezó Perú, en el sexto lugar mundial, con 182 TM.

• Chile se ubicó en el décimo séptimo lugar del mundo, perdiendo una posición, con una producción de 41 TM. Esta proviene principalmente de minería primaria del oro (64,2% del total) y del oro contenido en los concentrados de cobre. A nivel mundial, las empresas con mayores producciones corresponden a Barrick Gold, Newmont y Anglogold Ashanti, representando un 20,8% del total mundial. En cuanto a las mayores operaciones, la recuperación en la producción de Grasberg (Freeport) la llevó a superar las 90 TM y a pasar a ser la mayor mina productora de oro, seguida por Muruntu (Estatal de Uzbekistán), con producción cercana a las 77 TM por año.

• Los costos totales promediaron a 717 US$/oz en el 2009, observándose un crecimiento explicado por un mayor costo de insumos, menores leyes y costos laborales, compensados en parte por menor costo de combustible y efecto cambiario favorable.

• La demanda de oro alcanzó a 2,7 miles de TM en el 2009, cayendo un notorio 18,5% respecto de 2008. Es liderada por el sector fabricación –joyería, electrónica, otros– con un 82% del total, mientras que el restante corresponde a productos de inversión minorista como monedas o medallas. Por país, los mayores demandantes fueron India y China (625 y 442 TM, respectivamente).

• El balance de mercado en el 2009 alcanzó un superávit récord mayor a 1,3 miles de TM, y se esperaría que en el 2010 y 2011 siga el exceso de oferta por sobre la demanda, pero algo más moderados superando las 1.000 TM. Dicho exceso de producción por sobre la demanda, va a aumentar la inversión.

• El mayor interés de los inversionistas llevaría a los precios, que alcanzaron récords sucesivos en el 2009 y 2010 a la fecha, a mantener su fortaleza y a alcanzar precios promedios de 1.310 US$/oz en el 2011.

1 La cobertura corresponde al uso de instrumentos fi nancieros –principalmente futuros–, para fi jar un precio a la producción en un período posterior. La des-cobertura es el cierre de dichas posiciones mediante la entrega de oro físico.


76

Mercado de la Plata:

• El año 2009 la oferta de plata totalizó casi 27 miles de TM, bajando 1,1% respecto del año 2008, caracterizada por la caída en ventas ofi ciales y reciclaje, que no pudieron ser compensadas por una mayor oferta de mina neta de des-coberturas.

• La producción de mina, llegó a 22,1 miles de TM subiendo 3,6% frente al 2008. Por países, la lideró Perú con casi 3,9 miles de TM, seguida por México con cerca de 3,3 miles de TM y China con casi 2,8 miles de TM. Cabe destacar el fuerte avance de Bolivia, que aumentó su producción en 18%, entre el 2008/09, y pasó a ubicarse en el quinto lugar mundial.

• Chile se ubicó en el séptimo lugar, cayendo dos lugares, con una producción de 1,3 miles de TM y una caída de 7,4%. Esta proviene casi exclusivamente como producción secundaria, principalmente del cobre y también del oro.

• A nivel mundial, la mayor producción por empresas corresponde a BHP Billiton, KGHM y Fresnillo, donde la primera y tercera cuentan con las mayores minas primarias, mientras que la segunda la obtiene como sub-producción del cobre. En términos generales, estas empresas continuaron con la caída en producción de los últimos cinco años.

• Los costos de producción primaria de plata, luego de subir entre los años 2007 y 2008, en el año 2009 se estabilizaron en altos niveles, ayudados por mayores valores de insumos, que a su vez fueron moderados por mayores créditos de sub-productos y un efecto cambiario positivo.

• La demanda de plata alcanzó a 22,7 miles de TM en el 2009, cayendo 11,9% respecto del año 2008, principalmente en el sector industrial. La demanda siguió siendo dominada por la fabricación –joyería, industria, fotografía– con un 89,2% del total, mientras que el restante porcentaje corresponde a la inversión minorista (monedas y medallas). Por país, la lidera EE.UU. y Japón, con 5,1 miles y 3,2 miles de TM, respectivamente.

• El balance de mercado en el 2009 alcanzó un superávit récord de 4,3 miles de TM, continuando con la tendencia de aumento de los dos últimos años. Se espera que en el 2010 y 2011 se alcancen superávits algo menores, en niveles entre 3,8 a 3,9 miles de TM; gran parte de dicho exceso de producción por sobre la demanda, aumentaría la inversión que actualmente lidera los ETFs.

• Esto lleva a que los precios que alcanzaron récords en el 2009 y 2010 a la fecha, mantengan su fortaleza y se espere que promedien 21,7 US$/oz en el 2011.


77

Minería del Oro y de la Plata en Chile:

• La producción de oro en Chile se ha estabilizado en torno a 40 TM desde el 2001, luego del máximo logrado en el 2000 cuando totalizó 54 TM; dicha baja, fue consecuencia del cierre a comienzos de la década de operaciones tales como El Indio, Tambo y Agua de la Falda. A octubre de 2010, la producción alcanzó a 31,3 TM, observándose una caída de 5,5% respecto a lo producido en el mismo período del año anterior.

• La minería primaria del oro produjo 26,2 TM el año 2009. Su principal producto es el metal doré (22,3 TM) y el resto corresponde a concentrados, minerales y oro en barra. A su vez la coproducción de oro en las minerías del cobre y zinc-plomo explica las restantes 24,6 TM del año 2009, contenido en los concentrados de los respectivos minerales.

• Las empresas de gran escala aportaron 24,7 TM del total producido el 2009. Las de mediana escala produjeron 12,8 TM, de las cuales un 84,3% corresponden a minería del oro primario. Las 3,3 TM corresponden al sector de pequeña minería.

• Desde el año 2006 la mayor producción de oro proviene de la región de Atacama, desplazando a Antofagasta al segundo lugar.

• Por su parte, la producción de plata en Chile había ido en aumento en los últimos años, pasando desde las 1,4 miles de TM de 2005, hasta alcanzar un máximo de 1,9 miles de TM en el 2007. No obstante, en el año 2009 se registró una caída hasta las 1,3 miles de TM, principalmente por una menor producción como subproducto del oro, fuente que equivalió a casi la mitad de lo producido en el 2007. Las cifras a octubre de 2010 indican una producción de 1.023,9 TM, con lo que dicha moderación continúa y alcanza a una caída de 4,9% respecto de igual período del año 2009.

• La plata es coproducida principalmente en la minería del cobre y, de ella, en la gran minería. La segunda fuente es la coproducción en la minería del oro, donde forma parte de la aleación oro-plata (metal doré). La mayor producción proviene de la Región de Antofagasta, seguida de Atacama.

• Una interesante cartera de proyectos podrán elevar signifi cativamente la producción de oro y plata en Chile hacia el año 2015. Los principales proyectos son: Pascua, Cerro Casale, Lobo-Marte y El Morro. En su conjunto su aporte alcanzaría a unas 70 TM/año de oro. Adicionalmente, la próxima puesta en marcha de Esperanza, proyecto de cobre rico en contenido de oro, podría aportar casi 7 TM/año de oro en sus concentrados.


79

INTRODUCCIÓN

El oro es un metal precioso cuyo mayor uso está relacionado con la inversión, principalmente por su rol de reserva de valor ante acontecimientos que aumentan los riesgos generales de un país –confl ictos bélicos y riesgos geopolíticos, entre otros–, como también situaciones del ámbito económico relacionadas a la pérdida de valor de otros activos –principalmente la infl ación y la depreciación del tipo de cambio–; últimamente, también ha sido crecientemente incorporado en las carteras de inversión, debido a que por su baja correlación con otros activos, lo que llevaría a mejorar el perfi l riesgo-retorno de un conjunto de inversiones. Los usos industriales, si bien existen, son de bastante menor importancia en la determinación del precio del oro.

Por otro lado, el oro había sido históricamente utilizado como circulante hasta el fi n del patrón oro, al acabarse la convertibilidad con el dólar tras el término del sistema de Bretton Woods en la década de los ’70. La plata también tuvo ese rol, y anteriormente era común que fuera utilizada como monedas. Debido a esto, también tiene un importante uso como inversión, dentro del cual tiene una relación con la cotización del oro; de hecho, una forma de establecer el precio de la plata está relacionada con el oro, guardando cierta relación histórica de arbitraje, como se ve en la sección 6.2.

No obstante, en el caso de la plata, los usos industriales son más importantes que para el oro, infl uyendo su precio, situación que explica que la actividad económica, comparta con la inversión la determinación de la cotización de la plata.

Gráfi co a: Índices de precios S&P GSCI

Fuente: Elaborado sobre la base de Reuters.

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var. %


80

El gráfi co (a) muestra que el efecto negativo de la crisis subprime fue menor para los metales preciosos (junio 2009), mientras que a septiembre de 2010 se vieron favorecidos por la crisis de deuda soberana y la depreciación del dólar, a diferencia de otros sectores como los relacionados a la actividad económica (energía, metales de uso industrial) que registran caídas, o al consumo (agricultura, ganadería) que exhiben aumentos menores.

Al respecto, si uno compara solamente entre los metales, se observa que el oro y la plata muestran las mayores alzas respecto a junio de 2008 (gráfi co (b)), mes previo al comienzo de la crisis subprime y en el cual muchos metales se encontraban en valores altos históricamente.

Gráfi co b: Precio del oro y otros metales (Junio 2008=100)

Fuente: Elaborado sobre la base de Reuters y Metals Week.

Al otro extremo (con la mayor caída respecto al mes de referencia) se ubica el molibdeno, cuyo mercado se relaciona más directamente con la actividad económica, debido a que es utilizado en aleaciones de acero, cuya demanda es un buen proxy de la salud de la economía mundial, apreciándose una recuperación más paulatina.

Por otro lado, en un punto intermedio se ubican los metales base, cuya evolución depende de las condiciones de la economía mundial, pero que sus fundamentos individuales explican diferentes caminos, desde la debilidad de un excedentario aluminio, hasta la mayor fortaleza del plomo o el zinc, con fundamentos físicos más estrechos.

Dichas diferencias se refl ejan en los precios de las acciones de las distintas empresas productoras de metales, donde al ver un grupo seleccionado de empresas mineras, la mayor productora de oro es la única con un mayor precio respecto de junio de 2008, superando las magras ganancias en las acciones de empresas mono-productoras y diversifi cadas, según se observa en la tabla (c).

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Aluminio Plomo Zinc Estaño Níquel

Molibdeno Cobre Oro Plata

junio-08 septiembre-08 diciembre-08 marzo-09 junio-09 septiembre-09 diciembre-09 marzo-10 junio-10 septiembre-10

Índice


81

Como se dijo anteriormente, el precio de los metales preciosos –principalmente el oro, y en menor medida la plata–, están determinados fundamentalmente por los avatares del estado del ciclo de la economía mundial.

Es así que los principales hitos acontecidos en el mercado, y que determinan la dirección del precio del oro, provienen principalmente del ámbito económico o fi nanciero global, más que de sus fundamentos (ver gráfi co (d)).

En efecto, tenemos los efectos iniciales de la crisis subprime en el segundo semestre del 2008, que llevaron a los agentes a preferir activos más seguros y líquidos, teniendo un efecto inicial de apreciar el dólar, y disminuir el valor del oro y otros activos fi nancieros (fl y-to-quality). Posteriormente, el oro se vio apuntalado por la fuerte demanda de los fondos de inversión física (ETFs), llevando la cotización diaria a ubicarse por sobre los 980 US$/oz a fi nes de febrero, para pasar a una etapa de movimiento dentro del rango 900-1.000 US$/oz., pero con alta variabilidad.

Esta fase se vio interrumpida por el efecto positivo de la aparición de los primeros “brotes verdes”, y la aparente estabilización y moderación de la crisis económica, y por el anuncio de Barrick del cierre de las coberturas de precios de producción restantes, teniendo efecto positivo al generar demanda.

Lo anterior, llevó a una escalada del precio que adicionalmente fue alimentada por el anuncio de Dubai de suspender el pago de su deuda, desembocando en un máximo diario a comienzos de diciembre de 2009 de casi 1.220 US$/oz. La cotización se moderó al disminuir el riesgo proveniente de la situación de pago de la deuda del país del medio oriente, pasando a un período más estable en torno a los 1.100 US$/oz.

No obstante, esto fue transitorio y desde comienzos de 2010, aumentó la incertidumbre en el mercado por los problemas que atravesaba Grecia con su deuda soberana.

Tabla c: Precio acciones de empresas mineras (US$)

Empresa (tipo producción) 30 Jun. 08 30 Sep.10 Var (%)Barrick Gold (oro) 45,5 46,3 +1,7%Southern Copper (cobre) 35,5 35,1 -1,1%BHP-Billiton (diversifi cada) 85,2 76,3 -10,4%Vale (hierro, níquel) 35,8 31,3 -12,7%Pan American Silver (plata) 35,1 29,6 -15,6%Freeport-McMoran Copper&Gold Inc (cobre, oro) 117,2 85,4 -27,1%Anglo American (diversifi cada) 3.526,0 2.525,5 -28,4%

Alcoa (aluminio) 35,6 12,1 -66,9%

Fuente: Cochilco, elaborado a partir de Reuters y Google Finance.


82

Tras distintos planes de reestructuraciones, no validadas por el mercado, el dólar escaló hasta 1,19 US$/€ el 7 de junio –mayor fortaleza desde el 10 de marzo de 2006–, y la cotización del oro alcanzó un máximo de casi 1.260 US$/oz el 21 de junio.

Posterior a dicha fecha, y tras la buena evaluación de los agentes a los resultados de los test de resistencia aplicados a los bancos europeos, se frena el alza del oro haciéndolo retroceder bajo los 1.200 US$/oz. Lo anterior no duró mucho, ya que luego de magras cifras económicas, volvieron los temores sobre el estado de la economía estadounidense, arrastrando al dólar hasta los 1,36 US$/€ y al oro por sobre los 1.300 US$/oz.

Gráfi co d: Evolución precio diario del oro

Fuente: Cochilco, elaborado a partir de LBMA.

US$/oz.

Aumento inversiónen ETFs

1.400

1.300

1.200

1.100

1.000

900

800

700

600

Crisis subprime

enero-08 julio-08 enero-09 julio-09 enero-10 julio-10

Test destress bcos.

Europa

CrisisdeudaEuropa

Barrick anunciacierre de

coberturas

DólarpierdeValor

Dubaisuspende

pagos


83

1. ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA OFERTA DE ORO

La oferta mundial de oro está conformada, principalmente, por la producción de mina, seguida por la oferta desde fuentes existentes. Las operaciones de cobertura de la producción minera, debido a la actual tendencia al alza en los precios corresponden más bien a demanda de oro2, aunque en el presente análisis se considerará asociada a la producción de mina. Finalmente, las ventas netas ofi ciales (bancos centrales y otros) han disminuido considerablemente, siendo una fuente marginal de oferta de oro.

Gráfi co 1: Oferta de oro según origen, 2009 (TM)

Fuente: Elaborado sobre la base de GFMS.

En el 2009, la oferta total alcanzó a 4 miles de TM, subiendo un vigoroso 11,9% respecto al 2008. Dicha alza se produjo por una mayor oferta de reciclaje (+358 TM) y de mina neta (+261 TM), compensada en parte por menores ventas ofi ciales (-191 TM).

Durante el año 2009, la producción de mina representó un 63,8% del total de la oferta de oro, a la que debemos descontar la des-cobertura (-6,3%). Así la oferta de mina neta representó un 57,5% de la oferta total.

La oferta desde fuentes existentes representó un 42,5% de la oferta de oro, donde el reciclaje explica 41,5%, seguida por la venta de sectores ofi ciales con sólo un 1%.

Al primer semestre de 2010, la oferta acumula 2.029 TM, de la cual la producción de mina neta totaliza un 61% de la oferta del período, mientras que el reciclaje alcanza a un 42% y las ventas ofi ciales a -3%. Al comparar con la primera mitad del año 2009, se observa una caída de 8,4% en la oferta total, producto de la menor caída en la participación del reciclaje y el hecho que el sector ofi cial pasara de vendedor a comprador neto; estos resultados fueron compensados parcialmente por un aumento en la producción de mina.

2 La cobertura corresponde al uso de instrumentos fi nancieros –principalmente futuros–, para fi jar un precio a la producción en un período posterior. La des-cobertura es el cierre de dichas posiciones mediante la entrega física del producto.


84


El importante crecimiento que experimentó la producción de oro de mina a partir de la introducción de nuevas tecnologías durante la década de los ’80, llevó a la industria a alcanzar un crecimiento promedio de 5% en dicha década, con un aumento anual máximo de casi 10% en el año 1988. Luego, en la década de los ’90 el crecimiento promedio se moderó a niveles de 2,1%, para caer nuevamente en la presente década a un promedio de 0,9% anual.

1.1.1. Producción mundial por continente y país

En el año 2009 la producción mundial de oro de mina –sin incluir las des-coberturas que se revisarán en la sección 1.1.4.–, fue de 2.572 toneladas de metal contenido, un 6,5% mayor al nivel del año previo (+156 toneladas), rompiendo la tendencia de caída de los años anteriores, lo que fue provocado por el alto nivel de los precios del metal.

En términos geográfi cos, el continente americano lideró como principal fuente de la oferta mundial de oro con una participación de 32,4% del mercado, dentro del cual a Latinoamérica le corresponde un 20,1% del total, mientras que Norteamérica aporta con un 12,3%, menor al 13,5% del año previo. En este contexto, Estados Unidos, Perú y Canadá fueron importantes actores ubicándose en los lugares segundo, sexto y séptimo, respectivamente. Chile, por su parte, se ubicó en el lugar decimoséptimo del ranking mundial, y quinto a nivel de Latinoamérica, con una producción que en el año 2009 bordeó las 41 toneladas. El detalle del caso de Chile se muestra en el capítulo 7

Gráfi co 2: Producción de oro de mina por continente (TM)


3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

Europa Latinoamérica Norteamérica

Asia África Oceanía

CIS

2005 2006 2007 2008 2009

TM

462

382

570

549

277

293

494

355

532

540

260

286

473

340

594

514

257

284

486

331

556

484

231

312

518

315

652

501

241

326


85

El segundo continente en importancia es Asia (excluyendo CIS3) con una participación de 25,4%, luego de un 23% del año 2008. Ahí se encuentra el mayor país productor del mundo, China, que aporta un 49,7% de la producción de la región, y un 12,6% del total mundial, mientras que Indonesia, que se alza en el octavo lugar de producción, aporta con un 23,9% dentro de la región, y un 6,1% mundial, y explica el aumento de la participación de la región dentro del total mundial.

En tercer lugar encontramos a África (19,5% de participación, moderándose levemente desde un 20% en el año 2009), que luego de liderar por más de un siglo la producción de oro mundial, fue desplazado por Asia al tercer lugar el año 2005. Esto ocurrió a raíz de la morigeración de Sudáfrica, que si bien es líder regional, se encuentra muy lejos de su posición dominante de la década de los ’70, cuando producía más de dos tercios del oro mundial, llegando actualmente a “sólo” un 8,6% de participación.

Aun cuando Oceanía y la zona CIS tienen un menor peso relativo dentro de la producción mundial de oro –alcanzando 9,4% y 12,7%4, respectivamente–, sí son relevantes Australia, Rusia y Uzbekistán, que se encuentran dentro de los mayores países productores, como se aprecia en la Tabla 1.

1.1.2. Principales empresas productoras de oro

En la tabla N°2 se presenta un ranking con las diez mayores empresas productoras de oro del mundo. Destaca que la mitad de las diez mayores empresas registren una baja sistemática de su producción, que entre 2005 y 2009 alcanzó a -2,7% o -37 TM, mientras que su participación dentro del total bajó de 41,2% a 39,4% entre ambos años.

3. Comunidad de Estados Independientes, parte de la antigua Unión Soviética.4 En el año 2008 representaban 9,6% y 12,9%, respectivamente.

Tabla N° 1: Producción de oro de mina por país (TM)

Ranking País 2005 2006 2007 2008 2009 1 China 230 247 281 292 324 2 EE.UU. 262 252 238 235 219 3 Australia 263 247 246 215 223 4 Sudáfrica 315 296 270 233 220 5 Rusia 175 173 169 189 205 6 Perú 208 202 170 180 182 7 Indonesia 165 116 147 95 156 8 Canadá 120 104 102 96 96 9 Ghana 63 70 77 80 90 10 Uzbekistán 76 74 75 77 75 Subtotal 10 mayores 1.877 1.781 1.775 1.692 1.790

17 Chile 40 42 42 39 41

Total Mundo 2.550 2.485 2.478 2.416 2.572

Fuente: Elaborado sobre la base de GFMS y Reuters para el mundo y Sernageomin para Chile.


86

La canadiense Barrick Gold ha ido ganando liderazgo por adquisiciones, como la de Placer Dome en 2006. Por otro lado, Goldcorp es la empresa que registra un mayor aumento porcentual en la producción (114%), además de haber irrumpido dentro de las 10 mayores productoras desde el lugar 19 en el 2004; su expansión también se relaciona con la adquisición de operaciones, haciendo el 2006 un swap de activos con Kinross, entregando La Coipa (Chile) y recibiendo participación en Musselwhite y Porcupine (Canadá).

Entre los años 2008 y 2009 destaca la fuerte recuperación de Freeport dentro del total (+108% en la producción entre 2008 y 2009), explicando el repunte de Indonesia y Asia dentro de la producción mundial.

Otros movimientos empresariales recientes de las 10 mayores productoras de oro, corresponden a la creación en febrero de 2010 de African Barrick Gold, para que maneje los activos de Barrick Gold en Tanzania; el anuncio en abril de 2010 de la fusión entre Newcrest Mining con Lihir Gold por US$ 9,4 miles de millones, llevando a producir un total de 90 TM según cifras 2009, pasando al quinto lugar mundial. Finalmente, en agosto de 2010, Kinross anuncia la intensión de fusión con Red Back Mining por US$ 7,1 mil millones, lo que elevaría en 11 TM la producción atribuible a Kinross.

En lo que respecta a traspasos de proyectos entre el 2009 y 2010, podemos destacar: AngloGold Ashanti vende Boddington (Australia) a Newmont Mining, Kinross compra Lobo-Marte (Chile) y White Gold (Canadá), Barrick Gold adquiere un 25% de Cerro Casale a Kinross, y Goldcorp compra la junior Andean Resources con proyectos en Argentina.

La tabla 3 presenta las 10 mayores operaciones a nivel mundial. En los últimos cinco años han tenido una baja en su producción, equivalente a 100 TM o 18,1%. La mayor operación correspondió a Grasberg, que se ubica en Indonesia y pertenece a Freeport –la producción de oro surge como subproducto del cobre–, que ha recuperado su producción luego de intermitentes problemas en su operación.

Tabla N° 2: Producción de oro de mina por empresa (TM)

Empresa País 2005 2006 2007 2008 2009Barrick Gold Canadá 170 269 251 238 231Newmont Mining EE.UU. 200 184 166 162 162AngloGold Ashanti Sudáfrica 192 175 170 155 143Gold Fields Sudáfrica 131 126 124 104 107Freeport McMoRan EE.UU. 90 54 72 36 75Goldcorp Canadá 35 53 71 72 75Kinross Gold Canadá 48 43 40 52 64Navoi MMC Uzbekistán 59 58 59 61 62Newcrest Mining Australia 44 48 54 55 49Harmony Gold Sudáfrica 81 73 69 51 45Subtotal 10 mayores 1.050 1.083 1.076 986 1.013Total Mundo 2.550 2.485 2.478 2.416 2.572



87

1.1.3. Costos de producción de la minería mundial del oro

En la Tabla N° 4, se muestra la evolución que vienen mostrando los costos directos nominales de producción en los principales países productores de oro.

Entre los años 2005 y 2009 hubo un importante incremento en los costos directos nominales de la industria minera aurífera mundial, que promedió cerca de 15,5% anual compuesto. En el último año, esta alza encontró su explicación por los mayores costos asociados a insumos generales, menores leyes y costos laborales, aunque fue contenido por la caída en combustibles y efecto cambiario, ambos asociados a la crisis subprime. Los costos totales promediaron 717 US$/oz., casi 4% superiores al 2008.

Regionalmente, Latinoamérica mantiene el liderazgo en costos directos, alcanzando un promedio de 348 US$/oz., destacando el caso de El Peñón en Chile, que es revisado en la sección 1.1.5.4.

1.1.4. Cobertura de ventas futuras

La cobertura de ventas, corresponde al uso de instrumentos fi nancieros –principalmente futuros– para fi jar un precio en un período posterior. Por otro lado, la “des-cobertura” es el

Tabla N° 3: Producción de oro de mina por operación (TM)

Operación/Empresa País 2005 2006 2007 2008 2009Grasberg (Freeport) Indonesia 114 55 78 41 91Muruntau (Navoi, Estatal) Uzbekistán 77 77 77 77 77Yanacocha (Newmont, Buenaventura) Perú 107 84 50 59 66Nevada Ops (Newmont) EE.UU. 77 81 75 72 61Betze-Post (Barrick) EE.UU. 45 41 37 39 32Lagunas Norte (Barrick) Perú 18 35 35 38 32Lihir (Lihir Gold) PNG 19 21 23 25 27Driefontein (Gold Fields) Sudáfrica 38 33 33 27 26Kloof (Gold Fields) Sudáfrica 31 29 29 21 21Porgera (Barrick) PNG 27 17 16 21 19Subtotal 10 mayores 552 473 453 420 452Total Mundo 2.550 2.485 2.478 2.416 2.572

Fuente: Elaborado sobre la base de Reuters.

Tabla N° 4: Costos de operaciones primarias de oro (US$/oz.)

2005 2006 2007 2008 2009Australia 280 340 427 568 560Canadá 233 341 416 485 437Sudáfrica 366 373 459 511 585EE.UU. 278 361 401 470 506Mundo 269 317 395 467 478



88

cierre de dichas posiciones a través de la entrega de oro físico. La tendencia actual entre los mayores productores de oro, es buscar tener exposición completa al nivel y variabilidad en el precio del metal, de modo que los accionistas de la compañía se benefi cien u obtengan la totalidad de la variación en los precios, dejando en las manos de estos agentes las eventuales decisiones de diversifi cación de sus retornos.

Esto explica que en la presente década, entre 2001 y 2009, se hayan producidos des-coberturas por un total de 2.866 TM, y que actualmente el nivel de cobertura es bastante bajo, alcanzando a fi nes de 2009 a 361 TM, un 59% del nivel de 2008 y 11% del nivel de 2001. El mayor monto mantenido actualmente correspondería a AngloGold Ashanti (112 TM)5, y lo restante se estima que en gran medida pertenece a empresas de baja escala y mayores costos, más propensas a asegurar su fl ujo de caja fi jando el precio de la producción y, por lo tanto, menos dispuestas a realizar des-coberturas.

La mayor des-cobertura durante el 2009 correspondió a Barrick-Gold, que en septiembre de 2009 anunció que eliminaría por completo las 165 TM que mantenía con coberturas de precios, lo que hizo efectivo en el último trimestre del año; mientras que en segundo lugar se ubicó AngloGold Ashanti con 54 TM, explicando en conjunto gran parte de las 254 TM realizadas en el 2009.

1.2. Oferta desde fuentes existentes

Según se estima, a fi nes del año pasado los inventarios totales existentes del metal habrían alcanzado a 165,6 miles de TM, distribuidos según se aprecia en el gráfi co 3.

Dicho monto equivale a cerca de 41 años de la oferta total de 2009, y se concentra en joyería principalmente seguida por inversionistas (tanto privadas como del sector ofi cial).

Gráfi co 3: Inventario de oro por clase de propietario, año 2009 (TM)

Fuente: Cochilco, elaborado a partir de GFMS.

5 A mediados de septiembre de 2010, la empresa anunció que emitiría bonos y acciones por cerca de US$1,4 mil millones para eliminar las coberturas existentes.


89

Debido a que los inventarios disponibles representan un alto monto, respecto a la oferta total, sus cambios y determinantes impactan al mercado, aún cuando se trate de variaciones menores. Por ejemplo, en 2009 el reciclaje habría alcanzado a un 2% de los inventarios de joyería, mientras que las ventas ofi ciales habrían bordeado sólo un 0,1% del total mantenido por las instituciones monetarias mundiales.

Respecto del sector ofi cial, en la Tabla N°5 se muestran los principales tenedores de oro en los últimos cinco años. Según las cifras a junio de 2010, los Bancos Centrales mantuvieron en promedio en torno a un 11% de sus reservas en oro (excluyendo FMI y BIS); sin embargo, la proporción varía ampliamente entre un país y otro. El mayor poseedor de oro, como porcentaje de sus reservas, es Portugal con un 82,2% de éstas, opuestamente encontramos a Costa Rica con 0,1 toneladas oro y con un porcentaje marginal de sus reservas (0,1%).

Es interesante notar que la venta de reservas como fuente de oferta secundaria, se ve acotada por el hecho que países emergentes como China, Rusia o India, a pesar de los aumentos en importancia vistos desde el año 2008, aún mantienen bajos niveles de sus reservas en oro, dando posibilidades a que a futuro puedan continuar siendo una fuente de demanda, debido a la mejor predisposición de los organismos gubernamentales de mantener al metal dentro de sus reservas, dados los buenos fundamentos y características de diversifi cación de este metal.

Tabla N°5: Reservas internacionales en oro (TM)

2005 2006 2007 2008 2009 2T 2010 % Reservas 2T 2010

EE.UU. 8.135 8.134 8.134 8.134 8.134 8.134 72,8Alemania 3.428 3.423 3.417 3.413 3.408 3.407 68,1FMI 3.217 3.217 3.217 3.217 3.005 2.967 -Italia 2.452 2.452 2.452 2.452 2.452 2.452 67,0Francia 2.826 272 2.603 2.492 2.435 2.435 65,6China 600 600 600 600 1.054 1.054 1,6Suiza 1.290 1.290 1.145 1.040 1.040 1.040 24,1Japón 765 765 765 765 765 765 2,8Rusia 387 401 450 520 608 669 5,5Holanda 695 641 621 613 613 613 55,2India 358 358 358 358 558 558 7,5B.C. Europeo 720 640 563 534 501 501 27,1Resto 5.869 8.186 5.549 5.554 5.544 5.868 -

Total 30.742 30.379 29.874 29.692 30.117 30.463 -

Fuente: Elaborado sobre información de FMI.


90

1.2.1. Oferta de reciclaje

Dadas las características del oro, de ser virtualmente indestructible y fácilmente recuperable (capaz de ser fundido, refi nado y reutilizado), todo lo que ha sido extraído aún existe de una forma u otra y puede contribuir al balance anual como producción. La mayor parte de los productos reciclados procede de la joyería y de componentes electrónicos.

La evolución de la oferta mundial de chatarra de los últimos cinco años ha estado marcada por un alza constante, salvo la excepción del año 2007, la cual se acentuó en el 2009, producto del mayor precio del oro.

Gráfi co 4: Producción secundaria de oro por continente (TM)


Las características de reciclaje, convierten al oro secundario en el segundo mayor proveedor de oferta de oro, como vimos antes, con un 41,5% del total en el año 2009. En dicho período, esta fuente generó 1.674 TM, subiendo en 358 TM o 27,2% respecto de 2008, destacando el aumento en Vietnam, debido a que el gobierno de ese país determinó cuotas de exportación de chatarra de oro para generar divisas.

Al primer semestre de 2010, vemos un retroceso interanual de 13% en el reciclaje - luego de un primer trimestre de 2009 inusualmente alto, producto de la recuperación de la economía que dominó por sobre el efecto de altos precios del oro.

La fuerte alza entre los años 2008 y 2009 (gráfi co 4), ocurrió en las principales zonas contribuyentes. Es así como Europa tuvo 106,8 TM de mayor oferta de chatarra,

134

Europa

NorteaméricaAmérica Latina

Oriente Medio

Sub continente IndioSudeste Asiático

Africa

OceaníaCIS

1.800

1.600

1.400

1.200

1.000

800

600

400

200

0

133

133

163

237

283

136

435130

325

2005 2006 2007 2008 2009

208

6596

89

121

252

13491

112419

291

270

489

177

426

100


91

principalmente en Reino Unido e Irlanda; en Asia lo hizo en 135 TM –explicado por Vietnam y China–, en tanto que el Medio Oriente subió casi 70 TM.

1.2.2. Ventas ofi ciales

Las existencias del Sector Ofi cial provienen de Bancos Centrales de países, organismos de gobierno y organismos no gubernamentales (ver gráfi co 5), los cuales intervienen como compradores y vendedores de oro de sus reservas, teniendo un rol en ambos sentidos en el mercado.

En el año 1998 se fi rma el primer Acuerdo de Venta de Bancos Centrales Europeos (AVBCE I), para vender en conjunto un máximo de 2.000 TM (400 TM anuales) durante un período de cinco años, entre septiembre 1999 y septiembre 2004. Posteriormente, este acuerdo se renueva en el AVBCE II que tiene vigencia entre septiembre de 2004 y septiembre de 2009, reajustándose la meta de venta total a 2.500 TM (500 TM anuales). El recientemente fi rmado AVBCE III, regirá por un nuevo período de cinco años, desde septiembre 2009 a septiembre 2014, reduciendo las ventas máximas a 2.000 TM (400 TM anuales).

El grado de cumplimiento del AVBCE I fue de 100%, mientras que para el AVBCE II se ubicó en 76%, bastante por debajo del 85%-90% esperado en nuestro reporte del año pasado.

Principalmente por este efecto, en el 2009 las ventas ofi ciales totalizaron sólo 41 TM, cifra menor en 191 TM (-82,3%) al año 2008, debido a que los Bancos Centrales de Europa hicieron bajas ventas, como también por la presencia de compras netas de otros países, a partir del segundo trimestre del año.

En el primer semestre de 2010, el sector ofi cial continuó como comprador o demandante neto, con -46 TM en comparación a las 53 TM vendidas durante el primer semestre de 2009.

2. ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA DEMANDA DE ORO

En el año 2009 la demanda mundial de oro alcanzó a 2.668 TM, cayendo 18,5% respecto del año previo.

Ella está formada por dos grandes sectores, que corresponden al de fabricación, con un 82% del total, y al de productos de inversión minorista, con el restante 18% (gráfi co 5).


92

Gráfi co 5: Demanda de oro según origen 2009 (TM).


En el año 2009, el sector de fabricación totalizó 2.195 TM y continuó dominado por la joyería con un 66% de la demanda total, seguida por los otros usos –destacando los electrónicos–, con un 16,3% de la demanda total.

Por otro lado, el sector de productos para inversión minorista alcanzó a 473 TM en el año 2009, compuesto por lingotes (7% de la demanda total), y monedas y medallas conmemorativas (10,7% del total).

La información al primer semestre de 2010, muestra que la demanda alcanzaba 1.477 TM, dominada por la joyería (61,5% del total), seguida por el sector de productos para inversión minorista (24,4%), mientras que los otros usos de fabricación llegaban a 14,1% del total. En comparación a igual período del año previo, la demanda crecía 28%, debido principalmente al aumento en la demanda por joyería e inversión minorista.

Antes de pasar a revisar la evolución de cada uno de estos sectores demandantes de oro, cabe destacar que la demanda en términos geográfi cos se concentra en India (23% del total), seguida por China (17% del total), según se ve en el gráfi co 6.

Gráfi co 6: Demanda de oro según país, 2009 (TM)


f b i i li


93

2.1. Demanda del sector fabricación

Como ya mencionamos, el sector fabricación se compone mayoritariamente de la joyería, seguida de lejos por los otros usos, que corresponden a áreas como la electrónica, los usos dentales y ornamentales, entre otros.

Como se observa en el gráfi co 7, la joyería en el 2008 continuó acentuando la declinación que ha venido mostrando en los últimos años. Es así que entre el 2005 y 2009 la caída alcanza a un 35,1%, en tanto que entre ambos años la demanda para otros usos cae 13,9%.

Gráfi co 7: Demanda fabricación (TM)


Respecto de las participaciones dentro de la demanda total (gráfi co 8), la importancia de la joyería ha decrecido desde un 86% en el 2005, a cerca de un 82% en el 2009, mientras que los otros usos industriales han pasado de 14% a 18%, entre ambas fechas.

Gráfi co 8: Participación en demanda total

2.712

2.2882.404

2.159

1.759

433 462 465 439 373

0

1.000

2.000

3.000

TM

Joyería

Otros

2005 2006 2007 2008 2009

80%

82%

84%

86%

88%

2005 2006 2007 2008 2009

Joyería

10%

13%

15%

18%

20%

Otros

Joyería Otros



94

2.1.1. Joyería

La joyería en el año 2009 totalizó 1.759 TM, registrando una caída de 18,5% o 400 TM respecto del año 2008, ocurrida en los mayores países demandantes como Turquía (-126 TM), India (-70 TM) e Italia (-52 TM), con la excepción de China, que aumentó en 27 TM. La baja generalizada siguió siendo ocasionada por el mayor nivel –y volatilidad de los precios–, como también por la caída en la actividad económica, observados a partir de la crisis fi nanciera del último trimestre del año 2008. Al primer semestre de 2010, dichos factores se disipan y se produce la primera alza interanual (+15,5%).

El caso de China fue excepcional, y su aumento en la demanda de joyería fue causado tanto por la fortaleza de la moneda local, que hizo bajar el valor del oro en yuanes, como por el continuo crecimiento del PIB del país. En términos generales, los dos mayores países consumidores (China e India) comparten una afi nidad cultural respecto al oro, y su demanda sigue siendo sensible al crecimiento del país y a los precios en moneda local.

2.1.2. Demanda del resto del sector de fabricación

En el año 2009, la demanda del resto del sector de fabricación alcanzó a 373 TM, con una caída de 15%, liderada por la caída en el sector electrónico, que continuó afectado por la crisis mundial.

Al primer semestre de 2010, se produce un aumento interanual de 21,4%, debido a la recuperación de la demanda de los bienes fi nales de este sector, tras la recuperación económica mundial, que tuvo sus primeras señales con las alzas interanuales a partir del último trimestre del año 2009.

2.2. Demanda del sector de inversión minorista

Hasta el año 2007 se observó un crecimiento continuo en la demanda del sector de inversión minorista (gráfi co 9), el cual se acentuó explosivamente en el año 2008 (+43,5% respecto del año previo). En el año 2009, no obstante, la demanda de productos de inversión minorista cayó 26,1%, principalmente en lo que se refi ere a pequeños lingotes, destacando las bajas en India, Vietnam y Tailandia.


95

Gráfi co 9: Demanda inversión minorista (TM)


Por otro lado, en el primer semestre de 2010, se observó un explosivo aumento de más de 95% en la demanda de esta clase de producto de inversión, debido a la recuperación en la economía mundial, lo cual viene a ser la primera alza interanual tras la crisis sub-prime.

3. PERSPECTIVAS DEL MERCADO DEL ORO

3.1. Balance físico de mercado

Continuando con la tendencia de los años anteriores, en el 2009 vimos que la oferta superó a la demanda, generando un masivo saldo positivo de 1.365 TM, que redundó en una constitución de inventarios o “inversión implícita” como es llamado en el caso de los metales preciosos, debido a que los inventarios son absorbidos por inversionistas de algún tipo.

Gráfi co 10: Balance físíco del oro.

0

100

200

300

400

500

600

700

TM

0%

3%

6%

9%

12%

15%

18%

21%

Participación

Medallas Lingotes Monedas Participación

2005 2006 2007 2008 2009

-300

100

500

900

1.300

200

400

600

800

1.000

Precio US$/oz

TM

2005 2006 2007 2008 2009

Fuente: Cochilco, a partir de GFMS y LBMA. Nota: precios base promedio 2009=100.

Balance

ETF

Precio Real


96

En el caso del oro, un importante destino habrían sido los fondos físicos transados en bolsas (ETF en inglés), los cuales habrían aglutinado alrededor de un 40% del excedente del año, y cerca de la mitad del registrado durante la presente década. Como se observa en el gráfi co 10, luego de la irrupción de éstos en el año 2003, su importancia ha sido creciente.

En el primer semestre del año 2010, el excedente ha caído un 48% interanual, siendo la explicación de dicha fuerte moderación, la menor oferta desde fuentes secundarias y el repunte en la demanda guiado por la recuperación en la economía, tras un inusual excedente en el primer trimestre de 2010. Para el resto del año 2010 esperamos que esta situación continúe pero menos acentuada, ya que se esperaría que la oferta secundaria se mantenga en niveles similares a los visto hasta el momento y que la demanda por joyería y otros usos industriales se recupere, a raíz del repunte económico mundial.

En el 2011, habría una mayor moderación de la oferta, principalmente por la caída del reciclaje, que se conjugaría con una mayor tasa de crecimiento de la demanda por la recuperación de la economía mundial, especialmente joyería y otros usos industriales, bajando el superávit físico respecto de 2010.

3.2. Perspectivas de precios

El año 2009 marcó récords de precio nominales en términos tanto de promedio anual (973,7 US$/oz.), mensual (1.135 US$/oz. en diciembre) y diario (1.218,5 US$/oz el 3 de diciembre), mientras que en términos reales fue el segundo mayor precio histórico tras el año 1980.

Tabla N°6. Balance físico del oro (TM)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 (p) 2011 (p)Oferta 4.022 3.547 3.495 3.605 4.033 3.961 3.918Var. (%) 17,7% -11,8% -1,5% 3,1% 11,9% -1,1% -1,1%Demanda 3.563 3.183 3.326 3.275 2.668 2.729 2.869Var. (%) 3,9% -10,7% 4,5% -1,5% -18,5% 2,3% 5,1%Balance 459 364 169 330 1.365 1.232 1.049

Fuente: Elaborado en Cochilco, con información histórica de GFMS. Nota: (p) proyectado.


97

Gráfi co 11: Precios del oro

Fuente: Cochilco, elaborado a partir de LBMA.Notas: (1) Promedio a septiembre de 2010.Precio real, base promedio a agosto de 2010=100

Durante el año 2010 el precio nominal del oro se ha situado en niveles elevados –su piso en el período superó los 1.050 US$/oz, debido principalmente a un renacimiento en el uso de oro para uso industrial, una mayor demanda por joyería en los mercados asiáticos y una demanda por inversión más robusta.

Es así como, entre enero y octubre, el precio nominal del oro alcanzó un valor promedio de 1.194,78US$/oz (London Initial), lo cual correspondió a un incremento de 26,7% respecto a igual período de 2009. El valor máximo se registró el 14 de octubre (1.380,75 US$/oz), mientras que el mínimo se registró el 5 de febrero y fue de 1.052,25 US$/oz.

Los riesgos soberanos en Europa tenderían a moderarse, mientras que la consolidación de la recuperación luego de la crisis sub-prime centrarían el interés de los inversionistas más en la rentabilidad de las acciones y de la renta fi ja. No obstante, las razones de diversifi cación continúan presentes –inversionistas y sector ofi cial–, el debilitamiento del dólar junto a los brotes infl acionarios, mantendrían el interés como cobertura, y la recuperación económica haría que los fundamentos físicos se muestren más constructivos.

No obstante, el precio se ha mantenido fi rme y se estima que 2011 continúe de dicha manera, esperándose que la “inversión implícita” planteada en la sección 4.1., sea justifi cada para moderar riesgos de pérdida de valor del dólar frente a otras monedas, y los posibles brotes infl acionarios en EE.UU. y a nivel mundial; además, se espera que continúe presente la demanda de mediano plazo de inversionistas como fondos de pensiones o soberanos, orientada a mejorar el perfi l riesgo-retorno de sus carteras en el largo plazo.

Esto permitiría que el valor del oro para el año 2011 se mantenga en niveles elevados, y en promedio levemente por encima del valor de 2010. Por lo tanto, la proyección para el precio del oro en el año 2011, se estima en el rango 1.250 – 1.350 US$/oz centrado en 1.310 US$/oz.

Nominal

Real

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800US$/oz.

1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009


98

4. ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA OFERTA DE LA PLATA

La oferta mundial de plata está compuesta por la producción de mina, seguida por la oferta desde fuentes existentes (reciclaje de plata y ventas ofi ciales). Las operaciones de cobertura de los productores mineros, hoy por hoy son más bien de demanda6 de plata, pero en el presente análisis se consideran asociada a la producción de mina.

Gráfi co 12: Oferta de plata según origen, año 2009 (TM)

Fuente: Cochilco, elaborado a partir de Silver Institute.

En el 2009 la oferta total alcanzó a casi 27 miles de TM, cayendo 1,1% respecto al año anterior. Esta disminución se origina por menores ventas ofi ciales (-432 TM) y reciclaje (-321 TM), en parte compensada por una mayor producción neta de mina (441 TM).

Durante el año 2009 la producción de mina representó un 81,9% del total de la oferta, a la que debemos descontar la des-cobertura de las empresas (-2,6%). Así la oferta de mina representa un neto de 79,3% de la oferta total.

Por otro lado, las fuentes existentes explican el restante 20,7% de la oferta de plata, donde el reciclaje constituye un 19,1% y la venta de sectores ofi ciales sólo un 1,6%.


A nivel mundial, la producción de plata surge principalmente como sub-producción de minas de plomo/zinc, cobre y oro, explicando su minería primaria menos de un tercio del total (gráfi co 13).

ir de Silver Institute.

6 La cobertura corresponde al uso de instrumentos fi nancieros –principalmente futuros–, para fi jar un precio a la producción en un período posterior. La des-cobertura es el cierre de dichas posiciones mediante la entrega física del producto.


99

Gráfi co 13: Producción de plata de mina según origen, año 2009


En término de niveles, en el 2009 se observó un fuerte repunte para el caso de la oferta primaria, y en menor medida de aquella proveniente como sub-producción del oro y del cobre, en tanto que cayó la sub-producción a partir del plomo/zinc (gráfi co 14).

Por continente, la producción primaria (gráfi co 15) tiene una mayor participación en Norteamérica (México, EE.UU.), mientras que la sub-producción a partir del plomo/zinc es mayoritaria en Asia/CIS (China, Rusia), además de Centro y Sudamérica (incide Perú); en tanto, la sub-producción a partir del cobre predomina en el resto del mundo, destacando Polonia y Australia.

6.003 5.559 6.068 6.011 6.652

5.253 5.331 5.355 5.0185.160

6.734 7.099 7.344 7.8577.564

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

TM

Oro Primaria Cobre Plomo/zinc

2005 2006 2007 2008 2009

1.816 1.947 1.898 2.411 2.696

Gráfi co 14: Producción de plata de mina según origen

Gráfi co 15: Producción de plata de minasegún origen, año 2009

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Norteamérica Asia y CIS

Primaria Plomo/Zinc Cobre Oro



100

4.1.1. Producción mundial por continente y país

En el 2009, la producción mundial de plata de mina fue de 22.072 toneladas de metal contenido, superando en 3,6% (774 toneladas) al nivel de producción de 2008.

En términos geográfi cos (gráfi co 16), en el año 2009 el continente americano lideró como el mayor productor de plata de mina con una participación de 56% del total producido, de la cual Latinoamérica aporta un 32,9% del total mundial y Norteamérica, un 23,1%.

Gráfi co 16: Producción de plata de mina por continente


En los últimos 5 años, se ha observado una mayor participación de Latinoamérica, dentro de la cual los países más destacados son Perú y México, ubicados en primer y segundo lugar mundial respectivamente, mientras que Chile bajó al séptimo lugar del ranking mundial, y al cuarto a nivel de Latinoamérica (ver tabla 13) tras la fuerte alza de la producción de Bolivia (+19% o 212 TM, entre 2008/09).

El segundo continente en importancia es Asia (excluyendo CIS), con un 18,1% de participación, donde China ocupa el tercer lugar en el ranking de mayores productores mundiales (ver tabla 13).

En tercer lugar encontramos a CIS con un 9,5% de participación, liderada por Rusia y Kazajstán (sexto y décimo lugar a nivel mundial). En cuarto y quinto lugar se encuentran Oceanía (7,5% del total mundial, liderada por Australia) y Europa (7,1%, destacando Polonia). El restante porcentaje corresponde a África.

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

TM

Europa Latinoamérica Norteamérica

Asia África Oceanía

CIS


101

4.1.2. Principales empresas productoras de plata

En la tabla 8 se presentan las cinco mayores empresas productoras de plata del mundo, destacando la caída que en los últimos 5 años presentan las tres mayores, que pasaron de representar en el 2005 un 22,2% del total producido, a un 16,7% en el año 2009.

De dicho grupo de empresas, BHP Billiton es propietaria de Cannington, la segunda mayor mina de plata primaria del mundo (4,8% del total mundial y 80,4% de la empresa) y Fresnillo es propietaria de la mayor mina, homónima, (5% del total mundial y 93,5% de la empresa); en tanto que dentro de las empresas con destacadas sub-producciones de plata podemos mencionar a las de cobre (KGHM) y plomo/zinc (Minera Volcán).

Como se observa en la tabla 9, hay importantes operaciones primarias de plata que son propiedad de empresas dedicadas a la producción del oro (Buenaventura, Polymetal), como también de Eti Gümüs que se dedica exclusivamente a la explotación de la plata.

Tabla N°7. Principales Países Productores de Plata (TM)

País 2005 2006 2007 2008 2009Perú 3.191 3.456 3.501 3.681 3.854México 2.894 2.970 3.135 3.241 3.256China 2.083 2.342 2.452 2.574 2.771Australia 2.407 1.728 1.879 1.926 1.635Bolivia 399 472 525 1.114 1.326Rusia 1.010 972 910 1.124 1.312Chile 1.400 1.607 1.936 1.405 1.301EE.UU. 1.220 1.140 1.260 1.120 1.239Polonia 1.261 1.258 1.231 1.209 1.220Kazajstán 812 796 706 629 674Subtotal 10 mayores 16.677 16.741 17.535 18.023 18.588Resto del Mundo 3.128 3.194 3.130 3.274 3.484

Total Producción Mina 19.805 19.935 20.665 21.297 22.072

Fuente: Elaborado en Cochilco sobre la base de Silver Institute y Sernageomin.

Tabla N°8. Principales Empresas Productoras de Plata (TM)

Empresa País 2005 2006 2007 2008 2009BHP Billiton Australia 1.673 1.151 1.421 1.316 1.306KGHM Polonia 1.244 1.241 1.216 1.194 1.204Fresnillo Plc 1 México 1.474 1.459 1.079 1.082 1.179Pan American Silver México 389 404 532 582 715Minera Volcán Perú 345 414 656 715 659Subtotal 5 mayores 5.125 4.669 4.904 4.889 5.063

Producción Mina Total 19.805 19.935 20.665 21.297 22.072

Fuente: Elaborado en Cochilco sobre la base de Silver Institute y Sernageomin.Notas: (1) Anterior a ser listada en LSE, era división de Industrias Peñoles.


102

Esto explica una alta concentración de la producción por operaciones –aparte de BHP Billiton y Fresnillo, mencionadas antes–, en Polymetals (68,2% de su producción proviene de una operación), Buenaventura (66% de una operación) y Eti Gümüs (100% de una operación).

4.1.3. Costos de producción de la minería mundial de la plata

En el gráfi co 17, se muestra la evolución en los cash costs de producción de plata para minas primarias, que representan en conjunto entre 45% y 67% de la producción total mundial, según el año considerado.

Gráfi co 17: Cash Costs de operaciones primarias de plata


3,3

1,2 1,4

5,2 5,2

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

US$/oz

2005 2006 2007 2008 2009

Tabla N°9 Principales Operaciones Productoras Primarias de Plata (TM)

Operación/Empresa País 2005 2006 2007 2008 2009Fresnillo (Fresnillo) México 1.053 1.054 1.043 1.051 1.102Cannington (BHP Billiton) Australia 1.438 907 1.165 1.075 1.050Dukat (Polymetals) Rusia 432 393 336 389 367Gümüsköy (Eti Gümüs)1 Turquía 140 160 210 280 348Uchucchacua (Buenaventura) Perú 318 301 307 355 328Subtotal 5 mayores 3.381 2.815 3.061 3.150 3.195Producción Mina Total 19.805 19.935 20.665 21.297 22.072

Fuente: Elaborado en Cochilco sobre la base de Silver Institute.Nota: (1) 2005 a 2007, estimados.


103

Cabe destacar que estos costos se mantuvieron altos en el año 2009, donde por un lado tenemos el mayor valor de ciertos insumos, lo cual fue amortiguado por mayores precios de sub-productos y la depreciación respecto del dólar de las monedas de los principales países productores.

4.1.4. Cobertura de ventas futuras

La cobertura de ventas, corresponde al uso de instrumentos fi nancieros –principalmente futuros– para fi jar un precio en un período posterior. Por otro lado, la “des-cobertura” es el cierre de dichas posiciones a través de la entrega de plata física. La tendencia actual entre los productores de plata, es buscar tener exposición completa al nivel y variabilidad en el precio del metal, de modo que los accionistas de la compañía se benefi cien u obtengan la totalidad de la variación en los precios.

Es por lo anterior que actualmente el nivel de cobertura ha ido en descenso, alcanzando a fi nes de 2009 a cerca de 800 miles de TM, con una reducción de 47% respecto del año anterior, y cercana a 70% respecto de 2001. Entre las mayores reducciones respecto del año anterior, destacan la realizada por Barrick Gold, en una maniobra consistente con la estrategia seguida para el oro –mencionada en la sección 1.1.4–, de buscar exposición total a las variaciones de precios. Entre las empresas que aumentaron su cobertura, estuvo Kinross para La Coipa, y Coeur d’Alene Mines buscando protegerse de una eventual baja de precios.

4.2. Oferta desde fuentes existentes

Las principales fuentes existentes de oferta de plata corresponden al reciclaje, principalmente desde el sector fotográfi co y electrónico, y las ventas de lingotes mantenidos por entidades de gobierno.

La plata reciclada es la segunda mayor fuente de oferta de plata con un 19,1% del total en el año 2009, la mayor parte de la cual proviene principalmente de la fotografía y de componentes electrónicos.


104

Gráfi co 18: Producción secundaria de plata por continente


En el 2009, esta fuente generó 5.155 TM, cayendo en 321 TM o 5,9% respecto al 2008, siendo originada principalmente en EE.UU. (joyería y platería) y Japón (sector fotografía), como se observa en el gráfi co 18.

En el caso del sector ofi cial, existen estimaciones respecto de las tenencias de lingotes de ciertos agentes, que al término del año 2009 habrían alcanzado a 31 miles de TM, con la distribución que se aprecia en el gráfi co 18. Dicho monto equivale a cerca de 14 meses de la oferta total de 2009.

En el caso de las ventas ofi ciales o de gobiernos, éstas habrían sido de casi 430 TM durante el 2009, mostrando una baja por tercer año seguido y siendo el menor monto de la presente década, principalmente por la ausencia de China e India que en el resto de la década habrían vendido más activamente. Se estima que Rusia explicó cerca de un 95% de las ventas, y se prevé a futuro continúe disminuyendo la oferta desde esta fuente.

Gráfi co 19: Lingotes de plata por clase de propietario, año 2009 (TM)


1.790 1.696 1.678 1.667 1.484

516 717517 447

485

1.443 1.4761.527 1.456

1.382

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

TM

Europa Norteamérica América Latina

Oriente Medio Sub continente Indio Asia del Este

Africa Oceanía CIS

2005 2006 2007 2008 2009

1.418 1.322 1.290 1.273 1.166

nstitute.


105

5. ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA DEMANDA DE PLATA

En el año 2009 la demanda de plata alcanzó a 22.700 TM, cayendo 11,9% frente al año anterior.

Ella está formada por dos grandes sectores, que corresponden al de fabricación (industria, fotografía, joyería y platería) con un 89,2% del total y al de productos de inversión minorista (monedas y medallas) con el restante 10,8%, según se aprecia en el gráfi co 20.

Gráfi co 20: Demanda de plata según origen , año 2009 (TM)


En el año 2009, el sector de fabricación totalizó 20.253 TM, dominado por la industria (acaparó un 54,1% de la oferta total), seguida por la joyería y platería que representaron un 33,2%. Por otro lado, el sector de productos para inversión minorista alcanzó a 2.447 TM en el mismo año.

Antes de pasar a revisar en detalle la evolución de los sectores demandantes de plata, cabe destacar que la demanda en términos geográfi cos se concentra en EE.UU., India y China, países que explican un 46,5% de la demanda total (gráfi co 21).


106

Gráfi co 21: Demanda de plata según país, año 2009 (TM)


Si bien en los tres países predomina el sector de industria con participaciones de al menos un 50%, en EE.UU. también es importante el sector de monedas y medallas (21% del total), mientras que en la India y China lo es la joyería (39% y 42% del total, respectivamente).

5.1. Demanda del sector fabricación

Tal como mencionamos, el sector fabricación se compone mayoritariamente de los usos industriales, seguida por la joyería/platería y la fotografía.

Como se aprecia en el gráfi co 20, esta demanda ha tenido una disminución en los últimos cinco años, principalmente como consecuencia de la contracción del sector industrial y fotográfi co.

En el año 2009, la demanda para industria totalizó 10.955 TM, registrando una caída de 20,6% o 2.835 TM respecto del año 2008 (gráfi co 22).

Gráfi co 22: Demanda sector fabricación

4.987 4.428 3.881 3.263

2.577

7.507 7.068 6.9006.691

6.721

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

TM

Industrial

Fotografía

Joyería y platería

20092008200720062005

12.659 13.282 14.187 13.79010.955



107

Esta baja se produjo en los subsectores electrónico y otros, a raíz principalmente de la fuerte contracción de la actividad a fi nales del año anterior, que afectó productos de consumo, junto con la posterior utilización de inventarios de estos productos, situación que no generó demanda adicional por nueva fabricación.

En el año 2009, la demanda para joyería y platería alcanzó a 6.721 TM, con una pequeña alza de 0,4% o 30 TM, explicada por la recuperación de la platería (+4,6%) que fue moderada por la caída en la joyería (-1,1%).

En el año 2009, la demanda para fotografía alcanzó a 2.577 TM, con una contracción de 21% o 686 TM (gráfi co 21). Cabe destacar que se mantuvo la tendencia de contracción vista en los últimos cinco años, producida por el cambio tecnológico de pasar de la fotografía química a la digital, situación que fue acentuada por la crisis sub-prime.

5.2. Demanda del sector de inversión minorista

El año 2009, la demanda de monedas y medallas alcanzó a 2.447 TM, aumentando 20,7% o 419 TM frente al año 2008 (gráfi co 23).

Gráfi co 23: Demanda Inversión Minorista


Dicha alza ocurrió específi camente en los mercados de EE.UU. y Austria, producto de una mayor demanda de inversión minorista.

2.447

TM

1.246 1.237 1.235

2.028

2005 2006 2007 2008 2009

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0


108

6. PERSPECTIVAS DEL MERCADO DE LA PLATA

6.1. Balance físico de mercado

Tal como en los últimos cinco años, durante el 2009 la oferta de plata superó a la demanda, alcanzando un saldo positivo récord de casi 4,3 miles de TM, que redundó en un alza de inventarios o “inversión implícita”, como es llamado en el caso de los metales preciosos debido a que se estima que ese exceso es absorbido por inversionistas.

En el caso de la plata, el destino más probable habrían sido los fondos físicos transados en bolsas7, los cuales habrían absorbido gran parte de dicho excedente durante la presente década; de hecho el excedente estimado entre el 2005 y 2009 fue de 10,6 miles de TM (ver tabla 10) y el saldo de estos fondos a fi nes de 2009 fue de 12,4 miles de TM.

Como se observa en el gráfi co 24, a partir de la irrupción de estos productos el año 2006, han tenido año a año una importancia cada vez mayor.

Gráfi co 24: Balance físico de la plata

Fuente: Cochilco, a partir de GFMS y LBMA. Nota: precios base promedio 2009=100

Para el año 2010, esperamos que la demanda se recupere acorde con la tendencia económica general –especialmente en los usos industriales–, lo que unido a un aumento de menor magnitud en la oferta, nos hace esperar un acortamiento del excedente del mercado. En el 2011, en tanto, la demanda continuará recuperándose, aunque a una menor tasa, mientras que la oferta crecerá más paulatinamente –principalmente la proveniente de mina–, causando en defi nitiva que el superávit físico vuelva a reducirse.

Balance ETF Precio Real

Balance TM

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

0

2

4

10

12

14

16

8

6

PrecioUS/oz.

2005 2006 2007 2008 2009

7 ETF en inglés


109

6.2. Proyección de precios

El año 2009 marcó récords de precios nominales, en términos de promedio anual (14,99 US$/oz.), mensual (19,51 US$/oz. en marzo) y diario (20,92 US$/oz 17 de marzo).

Entre enero y octubre de 2010, la cotización diaria marcó un nuevo récord (22,07 US$/oz el 30 de septiembre). Mientras que en este mismo período, la cotización promedio alcanzó a 18,61 US$/oz. (London Spot). Si bien, el buen comportamiento y recuperación del precio de este metal se ha mantenido, en términos reales el promedio anual aún se ubica bajo los valores del período 1979 a 1983 (gráfi co 25).

Gráfi co 25: Precio de la plata

Fuente: Cochilco, elaborado a partir de LBMA.Notas: (1) Promedio a septiembre de 2010Precio real, base agosto 2010=100

Como resultado de la recuperación en el crecimiento económico mundial, tras la crisis subprime, esperamos una recuperación en la demanda de fabricación.

1982 1985 1988 2000 2003 20091991 1994 1997 20061970 1973 1976 1979

40,00

30,00

20,00

10,00

-

60,00

50,00

Nominal

Real

US$/oz.

Tabla N°10. Balance físico de la plata (TM)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 (p) 2011 (p) Oferta 28.501 28.006 26.888 27.271 26.959 27.867 28.356 Var. (%) 5,5% -1,7% -4,0% 1,4% -1,1% 3,4% 1,8% Demanda 26.309 26.015 26.203 25.772 22.700 23.925 24.578 Var. (%) 1,8% -1,1% 0,7% -1,6% -11,9% 5,4% 2,7% Balance 2.192 1.991 685 1.499 4.259 3.942 3.778

Fuente: Elaborado en Cochilco con información histórica de GFMS. Nota: (p) proyectado.


110

Respecto a los fundamentos fi nancieros, continuaría la demanda de los inversionistas, por similares razones que el oro (cobertura ante pérdida de valor del dólar y aumento de infl ación, diversifi cación de portafolio), manteniendo la relación de precios promedio por sobre las 55 veces, valor histórico (ver gráfi co 26).

Gráfi co 26: Relación de Precio oro/plata

Fuente: Cochilco, elaborado a partir de LBMA.Notas: (1) Promedio a septiembre de 2009

De esta manera, el pronóstico para el precio de la plata para 2011, indica que éste debería ubicarse en el rango 22.5 – 25.0 US$/oz.

7. LA MINERÍA DEL ORO EN CHILE

La producción de oro en Chile se ha estabilizado en torno a 40 TM desde el 2001, luego del máximo logrado en el 2000 cuando totalizó 54 TM; dicha baja, fue consecuencia del cierre a comienzos de la década de operaciones tales como El Indio, Tambo y Agua de la Falda.

A octubre de 2010, la producción alcanzó a 31,3 TM, observándose una caída de -5,5% respecto a lo producido en el mismo período del año anterior.

60

40

30

20

10

0

100

90

80

70

50

1982 1985 1988 2000 2003 20091991 1994 1997 20061970 1973 1976 1979

Veces


111

7.1. Origen de la producción de oro en Chile

En el año 2009 la producción de oro en Chile totalizó 40,8 toneladas métricas, aumentando 4,3% respecto al año previo. Algo menos de dos tercios de dicha producción se origina en la minería primaria del oro, mientras que el restante porcentaje proviene como subproducto de la minería del cobre (Tabla N°11).

Por tamaño de la operación (Tabla N°12), la producción total de oro proviene principalmente de empresas de la Gran Minería que aportan con un 60,7% del total, seguida por la Mediana Minería (31,3%), mientras que el aporte de la Pequeña Minería llegó a un 8%, superando el 5,3% del año anterior por una morigeración de la participación de la Mediana Minería.

En el caso de la Gran Minería, prima levemente la producción de la Minería Primaria seguida muy de cerca de la Minería Secundaria, específi camente como subproducto de la producción de cobre. En el caso de la Mediana Minería predomina la minería del oro, equivaliendo a cerca de un 80% de lo aportado por la Gran Minería primaria.

El aumento en la producción entre los años 2008 y 2009, se produjo principalmente por una mayor producción primaria en la Pequeña Minería, además de la secundaria a partir del

Tabla N°11: Origen de la producción de oro en Chile (Kilos de Fino)

Minería del Oro Minería del Cobre y Otras Total

Kilos % del Total Kilos % del Total Kilos Var %2005 24.007 59,4 16.440 40,6 40.447 1,22006 26.427 62,8 15.673 37,2 42.100 4,12007 26.112 62,9 15.415 37,1 41.527 -1,42008 24.817 63,4 14.345 36,6 39.162 -5,7

2009 26.224 64,2 14.610 35,8 40.834 4,3

Fuente: Elaborado en Cochilco sobre la base de información de Sernageomin.

Tabla N°12: Producción de oro por origen y escala (Kilos de Fino)

2005 2006 2007 2008 2009 Var. % 2008/09

Gran Minería: 17.895 23.577 25.217 23.865 24.775 3,8 Oro 5.205 11.468 12.639 12.241 13.207 7,9 Cobre 12.690 12.109 12.578 11.624 11.568 -0,5

Mediana Minería: 20.446 16.687 14.340 13.216 12.775 -3,3

Oro 17.241 13.604 12.060 11.182 10.776 -3,6 Cobre 2.815 2.753 1.834 1.728 1.641 -5,0 Plomo y Cinc 390 330 446 306 358 17,0

Pequeña Minería: 2.106 1.836 1.970 2.081 3.284 57,8

Oro 1.561 1.355 1.413 1.394 2.241 60,8 Cobre 544 479 555 685 1.041 52,0 Plata 1 2 2 2 2 0,0

Total Producción 40.447 42.100 41.527 39.162 40.834 4,3



112

cobre, aprovechando los mejores precios en el período; en segundo lugar está el aumento proveniente de la Gran Minería, como efecto de la producción primaria, pero que no fue sufi ciente para mantener su participación, la cual cayó levemente desde 30,9% a 30,7% entre ambos años. Finalmente, continuó la declinación de la participación de la Mediana Minería (pasó de 33,7% a 31,3% del total), explicado principalmente por la caída en la producción primaria (ver tabla N°7).

Por otra parte, en la Tabla N°13 se observa que más de 26 TM fueron producidas de forma primaria en el año 2009. La mayor parte correspondió a oro como metal doré8 (86,7% del total), el cual ha perdido participación respecto del año anterior, por el repunte en el mineral de concentración (3,8% del total).

Por tamaño de empresa, el metal doré es importante en la Mediana Minería (94,7% del subtotal) y en alguna menor medida para la Gran Minería (92% del subtotal), manteniendo el patrón de los últimos 5 años en que mientras la Mediana Minería ha ganado participación por una baja en los concentrados, la Gran Minería la ha perdido por una alza en los concentrados. En el caso de la Pequeña Minería, también es importante el oro tanto en concentrados como en minerales de concentración (64,5% del subtotal).

7.2. Producción de oro por región y empresa

La producción primaria de oro en Chile se distribuye en 7 regiones, lideradas por la Tercera Región, que en el año 2009 llegó a 12,6 toneladas, equivalentes a un 47,9% de la producción primaria nacional (Tabla N°14).

Tabla N°13: Producción primaria de oro por escala y producto (Kilos de Fino)

2005 2006 2007 2008 2009 Var. % 2008/09Gran Minería: 5.205 11.468 12.639 12.241 13.207 7,9Metal Doré 5.205 11.468 10.641 11.148 12.146 9,0Concentrados - - 1.998 1.093 1.061 -2,9Mediana Minería: 17.241 13.604 12.060 11.182 10.776 -3,6Metal Doré 13.715 10.796 11.530 10.867 10.201 -6,1Concentrados 3.329 2.533 311 305 575 88,5Barras - 250 219 10 - -100,0Mineral de concentración 197 25 - - - - Pequeña Minería: 1.561 1.355 1.413 1.394 2.241 60,8Metal Doré 590 526 595 370 379 2,4Concentrados 442 278 281 383 455 18,8Oro en Barras 125 153 70 161 334 107,5Mineral de Fundición 35 21 31 383 83 -78,3Mineral de concentración 369 377 436 97 990 920,6 Total Primaria 24.007 26.427 26.112 24.817 26.224 5,7


8 El Metal Doré es una aleación de plata y oro con contenidos variables de oro desde 1% a 99%. Esta es una de las formas en que se recupera de los barros anódicos y como es comercializada.


113

El importante incremento de la producción de oro exhibido por la Tercera Región desde el 2005 (+14,5% promedio anual compuesto), casi doblando lo observado en el 2005, la consolidan como la región aurífera líder a nivel nacional, superando a la Segunda Región que ha disminuido su producción en 8,6% promedio anual en igual período.

Además, la Tercera Región se posiciona con un importante potencial de crecimiento futuro, en la medida que entre en funcionamiento el proyecto binacional Pascua-Lama, y se concreten los proyectos Cerro Casale y Lobo-Marte, entre otros.

En el año 2009 la producción primaria de oro llegó a 26,2 TM, destacando el hecho que a la caída de la Cuarta Región (-26,1%), por la baja en Andacollo Oro, se ha contrapuesto una vigorosa alza en la Tercera Región (+10,9%) atribuibles a Maricunga y La Coipa.

Como se revisó en la tabla N°1, la producción total aurífera nacional mostró un sostenido crecimiento entre los años 2005 y 2006 –llegando a un máximo de más de 42 TM en ese último año–, dejando atrás la declinación mostrada en años anteriores, la cual fue el efecto del cierre de varias minas de altos costos, luego de los bajos precios del metal predominantes en aquellos años. Dicho cambio de tendencia surgió como resultado del mejor nivel de precios a partir del año 2003, que coincide con el inicio de producción de proyectos primarios –por ejemplo, Minera Florida–, la recuperación de la producción de proyectos existentes –principalmente Maricunga y Andacollo Oro–, y un mayor aporte como subproducto en la minería cuprífera.

Posteriormente, entre el 2006 y 2008, la producción declina hasta algo más de 39 TM, principalmente por una menor producción primaria en operaciones ubicadas en la XI Región9 y disminución en ciertas operaciones productoras de oro como subproducto del cobre.

Entre los años 2008 y 2009 la producción total experimenta un avance de 4,3%, producto principalmente del incremento de 5,6% desde fuentes primarias. Al observar la producción nacional de oro por operación minera, se pueden apreciar las principales faenas que explican las mencionadas variaciones en la producción (Tabla N°15).

Tabla N°14. Producción primaria de oro por Región (Kilos de Fino)

Región 2005 2006 2007 2008 2009 Var. % 2008/09Segunda 9.518 7.238 7.341 6.985 6.650 -4,8Tercera 7.301 11.684 10.704 11.316 12.552 10,9Cuarta 530 1.782 2.621 2.301 1.700 -26,1Quinta 1.430 1.269 1.309 1.221 1.759 44,1Metropolitana 2.338 2.258 1.912 1.744 2.300 31,9Sexta - 16 155 149 175 17,4Décimo Primera 2.890 2.180 2.070 1.101 1.088 -1,2

Total Primaria 24.007 26.427 26.112 24.817 26.224 5,7

Fuente: Elaborado en Cochilco sobre la base de Sernageomin.

9 En el caso de Cerro Bayo, Coeur d’Alene Mines construyó en 2007 una planta procesadora en Argentina para la vecina mina Martha, cuyo mineral se procesaba previamente en Chile, y en el cuarto trimestre de 2008 suspende la producción para centrarse en exploración y desarrollo de nuevas vetas. Por otra parte, Breakwater informa de una menor producción programada de zinc en El Toqui.


114

7.3. Proyectos y proyección de producción futura en Chile11

Según nuestra proyección, posterior al año 2015 la producción total de oro en Chile tiene el potencial de triplicar la actual (ver Gráfi co 27), totalizando más de 130 TM, exhibiendo un crecimiento compuesto promedio anual de 18,3% y registrando el mayor aumento en los años 2015 y 2016.

La producción base, o de fuentes existentes, podría pasar de 40,8 TM en el 2009 a 44 TM en el 2011; para los períodos posteriores se mantiene constante este último valor.

Por otro lado, la nueva producción de fuentes primarias aportaría con 82,1 TM al entrar en régimen las nuevas faenas, no antes del año 2015.

10 En agosto de 2010, Coeur d’Alene Mines vende Cerro Bayo a Mundalay Resources, la cual tiene un proyecto de exploración en Chile (Las Quebradas, IV Región).11 Para más información ver “Inversión en la Minería Chilena del Cobre y del Oro, Proyección del período 2010 – 2015”, Cochilco, mayo 2010.

Tabla N°15: Producción de oro por empresa (TM)

Operación / Empresa Región 2005 2006 2007 2008 2009 Var. % 2008/091. Minería primaria del OroMaricunga (Kinross) III 1,9 7,3 7,0 6,9 7,2 4,3El Peñón (Yamana) II 9,4 7,2 7,3 7,0 6,6 -5,7La Coipa ( Kinross) III 5,2 4,3 3,6 4,2 4,9 16,7Andacollo Oro (Varios dueños) IV 0,1 1,3 2,3 2,0 1,1 -45,0Minera Florida (Yamena) RM 2,3 2,3 1,9 1,7 2,3 35,3Enami y otros Varias 1,0 0,5 0,9 1,0 1,2 20,0Cerro Bayo (Mundalay)10 XI 2,0 1,4 1,3 0,7 0,7 0,0El Toqui (Breakwater ) XI 0,9 1,1 0,8 0,4 1,1 175,0Otras Varias 1,2 1,1 1,0 0,9 1,1 22,2Sub total Primaria 24,0 26,5 26,1 24,8 26,2 5,7

2. Minería del Cobre y otras Escondida II 5,6 5,3 5,8 4,5 4,5 0,0Enami y otros Varias 4,7 4,8 4,0 3,9 4,3 10,3Divisiones Codelco Varias 2,8 2,6 2,4 2,8 3,4 21,4Otras Varias 3,3 2,9 3,2 3,2 2,4 -25,0Subtotal Secundaria 16,4 15,6 15,4 14,4 14,6 1,8Total Chile 40,4 42,1 41,5 39,2 40,8 4,3

Fuente: Elaborado en Cochilco sobre la base de información de Sernageomin, Reuters y de las empresas.


115

Gráfi co 27: Producción proyección de oro en Chile

Fuente: Elaborado en Cochilco. (p) proyectado

La nueva producción de fuentes secundarias aportaría con 9,5 TM al entrar a régimen, no antes del año 2015.

Estas producciones proyectadas han sido incorporadas en el gráfi co 5, que muestra la evolución esperada para la producción de oro.

100

80

60

40

20

0

120

140

2008 2009 2010 2014 20152011 2012 2013 2016

4441 4444 44444139 44

45

77

15 24

7

77

10

10

8

2

Nueva SecundariaBase Nueva Primaria

(p)(p) (p)(p) (p) (p) (p)

Tabla N°16: Producción esperada de oro según proyecto (TM)

Proyecto Controlador Año de Inicio Producción de régimen (TM)Producción primaria: Pascua12 Barrick 2013 29,0Cerro Casale Barrick 2015 32,2Lobo-Marte Kinross 2014 11,3El Morro Goldcorp 2015 9,6

Producción secundaria: Esperanza Antofagasta Minerals Fines 2010 6,9Inca de Oro Panaust 60% 2004 1,3 Codelco 40% Sierra Gorda Quadra Mining 2015 1,2Diego de Almagro Cerro Dominador 2014 0,1

Fuente: Elaborado en Cochilco.

12 Pascua, es la porción chilena del proyecto binacional Pascua-Lama. Para el proyecto completo, la producción anual de régimen llegaría a 38,6 TM (en los cálculos se supuso que de esa cifra, un 75% corresponderá a Chile).


116

Por otro lado, cabe mencionar que según un catastro de exploración de empresas juniors realizado por Cochilco, se identifi caron 22 proyectos de oro de interés, los cuales se ubican principalmente en la III Región (12 proyectos) y II Región (5 proyectos), estando principalmente en etapa básica (55% del total) o intermedia (27% del total), y llevados a cabo principalmente por empresas con casa matriz en Canadá (80%).

7.4. Costos de producción de oro en Chile

Respecto de los costos de producción en Chile, los estados fi nancieros de las empresas entregan algunas indicaciones de sus valores históricos y esperados.

Es así que Kinross indica que en el 2009 sus costos de venta en Chile bajaron 9% respecto al 2008, obteniendo los menores valores en Maricunga (521 US$/oz.; -8%) y La Coipa (438 US$/oz.; -10,4%). Para el 2010 esperan costos de ventas entre 500-520 US$/oz para sus operaciones en Chile.

En el caso de Yamana Gold, la empresa indica las cifras de cash costs del año 2009, las cuales alcanzaron para el Peñón y Minera Florida a 353 US$/oz. (+15,7%) y 373 US$/oz (+9,7%), respectivamente. Para El Peñón los esperan en 350-390 US$/oz para el 2010 y en 340-360 US$/oz para el 2011; mientras que en Minera Florida los proyectan en 350-390 US$/oz para el 2010, y en 340-370 US$/oz en el 2011.

En cuanto a otras operaciones, estas son clasifi cadas como producción secundaria por las empresas, por lo que su venta es un crédito a la producción de plata (Cerro Bayo) o zinc (Toqui); en el primer caso se mencionan en la sección anterior.

8. MINERÍA DE LA PLATA EN CHILE La producción de plata en Chile había ido en aumento en los últimos años, pasando desde las 1,4 miles de TM de 2005, hasta alcanzar un máximo de 1,9 miles de TM en el 2007. No obstante, en el año 2009 se registró una caída hasta las 1,3 miles de TM, principalmente por una menor producción como subproducto del oro, fuente que equivalió a casi la mitad de lo producido en el 2007.

Las cifras a octubre de 2010 indican una producción de 1.023,9 TM, con lo que dicha moderación continúa y alcanza a una caída de 4,9% respecto de igual período del año 2009.


117

8.1. Origen de la producción de plata en Chile

En el año 2009 la producción de plata en Chile alcanzó 1.301 toneladas métricas, disminuyendo un 7,4% respecto a la producción del año previo. Casi la totalidad de esta producción es generada como subproducto, o de forma secundaria desde la minería del oro, cobre y plomo/cinc (ver Tabla 17).

Por escala productiva (tabla 18), en el año 2009 se observó que la producción total de plata provino principalmente de empresas de la Gran Minería (68,3% del total), seguida por la Mediana Minería (29,1%) que fue la única que aumentó su producción (11,3 TM), mientras que la Pequeña Minería alcanzó sólo un 2,6% de participación en el total.

Cabe destacar que respecto del año anterior, la Mediana Minería logró un avance en la participación, producto de la mayor producción ya mencionada, junto a la caída en la participación de la Gran y Pequeña Minería, a pesar de una mayor sub-producción en esta última a partir de la minería del cobre (ver Tabla 18).

Tabla 17. Origen de la producción de plata en Chile (Kilos de Fino)

Años Minería de la Plata Minería del Cobre y Otras Total Kilos % del Total Kilos % del Total Kilos Var. % 2005 133 0,01 1.399.406 99,99 1.399.539 2,9 2006 298 0,02 1.606.866 99,98 1.607.164 14,8 2007 173 0,01 1.936.294 99,99 1.936.467 20,5 2008 200 0,01 1.404.820 99,99 1.405.020 -27,4

2009 5 0,00 1.301.013 100,00 1.301.018 -7,4


Tabla N°18: Producción de plata por origen y escala (Kilos de fi no)

2005 2006 2007 2008 2009 Var. % 2007/08

Gran Minería 946.909 1.159.162 1.579.183 1.002.995 888.870 -11,4Oro 157.138 380.647 797.488 264.093 177.518 -32,8Cobre 789.771 778.515 782.316 730.193 707.245 -3,1Plomo y Cinc - - 3.379 8.709 4.107 -52,8

Mediana Minería: 413.344 413.215 327.122 367.539 378.861 3,1Oro 363.473 356.220 267.951 320.598 324.525 1,2Cobre 47.304 55.340 59.171 46.941 54.336 15,8Plomo y Cinc 2.567 1.655 - - - -

Pequeña Minería: 39.286 34.787 26.162 34.486 33.287 -3,5Oro 18.793 15.436 13.981 19.243 16.134 -16,2Cobre 20.360 19.053 12.008 15.043 17.148 14,0Plata 133 298 173 200 5 -97,5

Total Producción 1.399.539 1.607.164 1.936.467 1.405.020 1.301.018 -7,4

Fuente: Elaborado en Cochilco sobre la base de Sernageomin.


118

Para la Gran Minería, la producción corresponde mayoritariamente a subproducto a partir del cobre (79,6% del total), que ganó importancia respecto al 2008, en manos de una nueva caída en la participación de la sub-producción a partir del oro. En cuanto a la Mediana Minería, aumentó de importancia su origen como subproducto de la minería del cobre (14,3% del total), aconteciendo una situación similar en la Pequeña Minería.

8.2. Producción de plata por región y empresa

La producción de la plata en Chile se distribuye en siete regiones, siendo la Región de Antofagasta la de mayor magnitud, con una producción de 726,2 toneladas en el año 2009 y una participación de casi 56% en la producción total de plata nacional (ver Tabla 19). Respecto de 2008, la producción cayó 7,4%, mientras que respecto de 2005 la moderación es de un 1,8% anual compuesto.

En el año 2009 mantuvo la caída en la producción nacional de plata iniciada el año 2008. Esta disminución siguió siendo consecuencia principal de la menor producción como sub-producto de la Minería Primaria del Oro, en las operaciones La Coipa (III Región) y Cerro Bayo (IX Región). En la tabla 20, se presenta la producción nacional de plata por empresas y operaciones mineras durante los últimos cinco años, donde se puede apreciar su evolución.

Tabla N°19. Producción de plata por Región (Kilos De Fino)

Región 2005 2006 2007 2008 2009 Var. % 2008/09

Segunda 663.777 649.091 743.590 730.105 726.146 -0,5Tercera 281.109 525.436 781.815 353.033 285.891 -19,0Cuarta 49.025 60.956 64.011 56.117 61.064 8,8Quinta 109.718 107.143 95.361 94.858 90.043 -5,1Metropolitana 66.858 41.052 43.737 45.146 49.735 10,2Sexta 71.917 77.122 66.910 77.180 80.830 4,7Décimo Primera 157.135 146.364 141.043 48.581 7.309 -85,0Total país 1.399.539 1.607.164 1.936.437 1.405.020 1.301.018 -7,4

Fuente: Elaborado en Cochilco sobre la base de información del “Anuario de la Minería” (Sernageomin).


119

8.3. Proyectos y nueva producción futura en Chile14

Según nuestra proyección, al año 2016 la producción total de plata en Chile podría superar en más de 60% a la actual (ver Gráfi co 28), al llegar a 2,1 miles de TM, con un crecimiento que ocurriría durante el período 2012-2014.

Gráfi co 28: Proyección de producción de plata de Chile

Fuente: Elaborado en Cochilco (p) proyectado

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010 (p) 2011 (p) 2012 (p) 2013 (p) 2014 (p) 2015 (p) 2016 (p)

TM

1.405 1.301

Base Nueva Primaria Nueva Secundaria

1.300 1.300 1.3001.300 1.300 1.300 1.300

410

825 825 825

Tabla N°20. Producción de plata por empresa (TM)

Operación/Empresa Región 2005 2006 2007 2008 2009 Var. % 08/091. Minería Secundaria del OroEl Peñón (Yamana) II 172,2 199,8 254,7 305,3 301,9 -1,1La Coipa (Kinross) III 157,1 380,6 658,1 222,0 174,2 -21,5Cerro Bayo (Mundalay)13 XI 153,1 144,1 136,2 38,2 0 -100,0Enami y otras Varias 18,9 15,7 17,0 19,4 16,3 -16,0Minera Florida (Yamana) RM 35,7 9,3 12,3 13,7 18,9 38,0Maricunga (Kinross) III 0,3 1,4 1,7 2,3 1,8 -21,7El Toqui (Breakwater) XI 1,5 2,2 1,5 1,6 3,2 100,0Andacollo Oro (Varios) IV 0,1 0,6 0,9 0,7 0,6 -14,3Varias Varias 0,6 0,6 0,6 0,9 1,3 44,4

Subtotal Secundaria Oro 539,5 754,3 1.083,0 604,1 518,2 -14,2

2. Minería Secundaria del Cobre y otras

Divisiones CODELCO Varias 410,4 363,9 349,7 344,1 370,8 7,8Minera Escondida II 209,0 206,7 244,8 191,8 168,7 -12,0Enami y otras Varias 71,0 74,8 71,2 75,1 75,8 0,9Varias Varias 169,6 207,5 187,8 189,9 167,5 -11,8Subtotal Secundaria Cobre 860,0 852,9 853,5 800,9 782,8 -2,3

Total Chile 1.399,5 1.607,2 1.936,5 1.405,0 1.301,0 -7,4

Fuente: Elaborado sobre la base de información de Sernageomin, Reuters y de las empresas.

13 En agosto de 2010, Coeur d’Alene Mines vende Cerro Bayo a Mundalay Resources, la cual tiene un proyecto de exploración en Chile (Las Quebradas, IV Región). 14 Para más información ver “Inversión en la Minería Chilena del Cobre y del Oro, Proyección del período 2009 – 2013”, Cochilco, marzo 2009.


120

Tal como se mencionó más arriba, la producción actual de plata proviene casi exclusivamente de la minería secundaria del metal. La producción futura, tampoco escapa a dicha condición, y el aumento esperado en la producción se relaciona con Pascua, un importante proyecto de oro.

Pascua, es la porción chilena del proyecto binacional Pascua-Lama, con un comienzo de producción esperado no antes del 2013. En conjunto, sus reservas de plata alcanzarían en torno de 17 miles de TM y su producción anual de régimen llegaría a casi 1,1 miles de TM (para los cálculos se supuso que de esa cifra, 825 TM o un 75% corresponderá a Chile).

La anterior producción esperada ha sido incorporada en el gráfi co 19, que captura el potencial aumento de producción, manteniendo ceteris paribus el nivel de 2009 como base.

8.4. Costos de producción en Chile

Debido a que las empresas producen plata de manera secundaria, no deberían informar costos de producción. Sin embargo, Coeur d’Alene Mines clasifi ca en sus estados fi nancieros a Cerro Bayo como productora primaria de plata, informando para el 2008 cash costs de 8,56 US$/oz y costos totales de 14,65 US$/oz. Debido a que en el año 2009 no hubo producción de esta operación, no se presentan datos de costos para dicho año.

DEMANDA DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN LA MINERÍA DEL COBRE Y PERSPECTIVAS DE SEGURIDAD EN SU ABASTECIMIENTO

123

DEMANDA DE ENERGÍA ELÉCTRICA

EN LA MINERÍA DEL COBRE Y PERSPECTIVAS

DE SEGURIDAD EN SU ABASTECIMIENTO


Vicente Pérez Vidal

Capí

tulo

4

123


125

RESUMEN EJECUTIVO

El estudio “Demanda de energía eléctrica en la minería del cobre y perspectivas de seguridad en su abastecimiento” tiene por objeto estimar la cantidad de energía eléctrica que demandará anualmente la minería del cobre hasta el año 2020 y analizar las perspectivas de abastecimiento eléctrico para satisfacer dicha demanda en el período, en el grado de sufi ciencia y seguridad que la minería del cobre requiere para su normal operación y su futuro desarrollo. Con esto se espera contribuir con antecedentes para la formación de una visión global sobre la vinculación estratégica entre la minería y los sistemas de generación eléctrica del país.

1. El consumo histórico de energía en la minería del cobre

Teniendo como base los antecedentes a partir del año 1995 hasta el año 2008, la minería del cobre había ido incrementado su consumo directo de energía global, a una tasa menor que el crecimiento de la producción de cobre, a causa de un cambio estructural de mayor consumo de electricidad en vez de combustibles.

Esta tendencia se revirtió en los años 2007 y 2008, debido principalmente a un mayor consumo de combustibles y un modesto crecimiento en la producción cuprífera.

Al año 2008, la electricidad explica el 53,2% del consumo energético directo de la minería del cobre. Este gran volumen signifi ca que ella explica el 82,2% de las ventas de electricidad en el SING, y el 17,5% en el SIC, lo que equivale al 33,7% de las ventas globales de ambos sistemas en dicho año.

2. Proyección de la producción de cobre

La producción chilena de cobre mina (concentrados + cátodos Sx-Ew) en el año 2008 alcanzó a las 5.328.000 toneladas métricas fi no (TM) y se estima que se incremente a 7.491.000 TM fi no hacia el año 2020, de los cuales el 37% corresponderá a producción aportada por los nuevos proyectos.

Los principales proyectos corresponden a los “proyectos estructurales” de CODELCO (Ministro Hales y Chuquicamata subterránea en el SING, más Nueva Andina y Nuevo nivel mina de


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El Teniente en el SIC), ampliaciones en los grandes yacimientos (Escondida, Collahuasi, ambas en el SING y Los Bronces, Los Pelambres del SIC), desarrollo de nuevos yacimientos (Esperanza y Sierra Gorda en el SING, más Caserones, El Morro, Cerro Casale, del SIC), entre otros.

A su vez la producción en las fundiciones subirá desde 1.369.000 TM fi no en el año 2008 a 1.834.000 TM en el año 2020, en tanto la producción de las refi nerías electrolíticas pasará de 988.000 a 1.255.000 TM fi no en el mismo período.

3. Proyección del consumo de electricidad al año 2020 El notable incremento proyectado de la producción cuprífera chilena en el decenio que comienza, signifi cará un proporcional aumento en la demanda de energía eléctrica. Se estima que hacia el año 2020, ella demandará del orden de 27.120 GWh, lo que signifi ca un alza de 52,5% en comparación con el consumo del año 2008, que alcanzó a los 17.790 GWh, equivalente a una tasa anual de crecimiento de 3,6 % en el período.

El siguiente gráfi co muestra la evolución prevista en el consumo de electricidad por parte de la minería del cobre

Fuente: Elaborado en COCHILCO.

El consumo eléctrico 2020 en el área del Sistema Interconectado del Norte Grande (SING) se proyecta en 15.850 GWh, con un crecimiento anual del 3,2% desde el año 2008. De ellos, se estima que 4.830 GWh corresponderán a la demanda de los nuevos proyectos, es decir un 30,5% de la demanda total esperada. El consumo crecería fuertemente el año

20202010 2012 2016 20172009 2013 2014 20152008

10,87

2011

11,55 13,01 13,02

2019

12,49 12,82 12,96

2018

14,33 15,49 15,89 15,85

6,92 7,57

15,74 16,05

6,7921,3120,9720,06 26,39 26,6922,34 22,23 24,35

11,2826,84 27,44 27,12

10,9010,02 11,3918,3517,79

10,808,15 8,35 11,109,33

10,00

25,00

15,00

9,21

5,00

0,00

20,00

30,00

SING

PAISSIC

TER

AW

ATT

S - H

OR

A


127

2010 y más atenuadamente los años siguientes para retomar su vigor los próximos años 2015 y 2016.

Ello demuestra que la demanda se sigue concentrando en el SING, aunque su participación en el año 2020 bajará al 58,4% respecto del 61,1% del consumo minero en el año 2008 .

Sin embargo, en el Sistema Interconectado Central (SIC) ocurrirá el impacto más signifi cativo, creciendo a una tasa del 4,2% anual para alcanzar el año 2020 un consumo de 11.280 GWh. El consumo subirá sostenidamente, con mayor énfasis entre los años 2010 y 2016. Los nuevos proyectos mineros explicarán el 27,4% del consumo al año 2020.

4. La seguridad del abastecimiento eléctrico y sus perspectivas para los próximos años

De lo anteriormente expuesto se visualiza la estrecha relación de la minería del cobre y el sector de generación eléctrica, lo que induce a un actuar coordinado para contar con la necesaria seguridad en el abastecimiento, tan sensible para los costos de producción mineros.

Diversas iniciativas emergieron durante la crisis energética sufrida por el país desde el año 2004, a raíz del menor abastecimiento de gas natural (GN) argentino. En este informe se da relevancia al conjunto de acciones realizadas y proyectos donde la minería del cobre ha cumplido un rol relevante para alcanzar un nivel satisfactorio de seguridad en el abastecimiento eléctrico, en consideración a su valor estratégico tanto para las compañías mineras como para el país.

Los elementos más destacables son los siguientes:

4.1. Efectos del cambio de la matriz energética

La menor disponibilidad de GN obligó a generar electricidad con otros combustibles, bajando drásticamente su participación en la matriz de generación eléctrica. Es así como en el SING el GN decrece desde el 71,0% al 20,1% en el período 2003 al 2009. A su vez, el SIC baja en el período desde 23,3% a 4,6%. La reactivación de las centrales a carbón signifi có un incremento de su participación del 28,3% al 56,6% en el SING y del 10,6% al 17,5% en el SIC.

Sin embargo, el mayor impacto fue el empleo de diésel en las centrales de ciclo combinado habilitadas para usar este combustible como alternativa al GN. Es así como el diésel llegó


128

a tener una participación en la matriz de generación en el año 2008 del 26,8% en el SING y de un 22,0% en el SIC, para disminuir levemente el año 2009.

En defi nitiva, la consecuencia más signifi cativa de la crisis del gas natural ha sido el aumento de costos en la generación eléctrica, por el efecto combinado de reemplazar la generación a GN por otros combustibles normalmente más caros y por el incremento generalizado del precio de los combustibles, particularmente en los años 2007 y 2008, situación que se ha atenuado en el 2009.

Una estimación del mayor costo de producción de una tonelada de cátodo por efectos de una variación de 10 US$/MWh en el costo eléctrico, se muestra en el siguiente cuadro.

Mayor costo directo de producción de cátodos por cada incremento de 10 US$/MWh en la energía eléctrica

Producto Sistema Coef. Unitario Mayor Costo Mayor Costo Interconectado (KWh/Tmf) en US$/Tmf en CentUS$/lb

CÁTODO ER SING 3.937 39,4 1,79 SIC 4.714 47,1 2,14

CÁTODO Sx-Ew SING 3.430 34,3 1,56

SIC 3.908 39,1 1,77

Fuente: Elaborado en COCHILCO, en base a los datos indicados en la tabla A2 del Anexo.

4.2. Acciones para asegurar el abastecimiento en el corto plazo

El conjunto de medidas implementadas para enfrentar la estrecha situación para la generación eléctrica se tradujeron, en primer término, en asegurar la operatividad de las centrales de ciclo combinado con diésel, lo que incluyó inversiones para hacer más efi ciente la logística de abastecimiento de diésel a las centrales y el apoyo fi nanciero a Gas Atacama para evitar el eventual cierre de sus operaciones.

En segundo término, las compañías mineras han ido incorporando capacidad local de generación eléctrica de respaldo para sus operaciones críticas, en caso de insufi ciencia de abastecimiento.

El tercer elemento fundamental fue la decisión de política energética para introducir la capacidad de recibir GNL desde el exterior, como una estrategia de diversifi cación del abastecimiento de combustibles y así seguir generando electricidad vía GN, con los benefi cios consiguientes. Para ello se materializaron un terminal en Quintero (área SIC, ya en operación) y otro en Mejillones (área SING, próximo a ponerse en marcha).

4.3. Perspectivas para el abastecimiento en el mediano plazo

Los proyectos de nuevas centrales de generación son de largo desarrollo y los primeros surgidos como respuesta a la crisis debieran empezar a entrar en operación no antes de


129

2011. Para muchos de ellos, ha sido posible materializarlos por el compromiso directo de compañías mineras que aseguran la compra de la energía al generador.

La ampliación de la capacidad de generación eléctrica en base a carbón, se ha constituido en la alternativa más clara de diversifi car la matriz energética nacional y de las fuentes de abastecimiento, a consecuencia de los sustantivos cambios en el mercado internacional de los energéticos y los avances tecnológicos en la combustión del carbón, que permiten disminuir los impactos de las emisiones de las plantas carboneras. No obstante ello, algunos proyectos están enfrentando objeciones por los impactos medioambientales en los lugares donde serían emplazados.

De las iniciativas que ya tienen allanado su camino y cuentan con participación de las compañías mineras del cobre, cabe destacar las siguientes:

a. Suez Energy está construyendo una nueva planta de generación a carbón de 165 MW y US$ 300 millones de inversión (Central Andina en Mejillones), con el objeto de atender mayores requerimientos de CODELCO (80 MW para CODELCO Norte y 70 MW para Gabriela Mistral ex Gaby) a partir del año 2010. Una segunda central similar y vecina a la anterior (Central Hornitos) la está construyendo para atender las necesidades de Antofagasta Minerals, con un excedente disponible para el SING y entraría en operaciones el año 2011.

b. GENER está construyendo una central a carbón de 518 MW brutos en Mejillones, para abastecer preferentemente a Minera Escondida Limitada y Minera Spence S.A., ambas operadas por BHP Billiton, a partir de 2011. El proyecto considera dos unidades a carbón de avanzada tecnología para la mitigación de emisiones, y una línea de transmisión de 140 km y 220 kV para su conexión al Sistema Interconectado del Norte Grande (SING).

c. En septiembre de 2009, CODELCO adjudicó a Colbún S.A. un contrato de suministro eléctrico de largo plazo que incluirá la demanda de sus cuatro Divisiones conectadas al SIC. El contrato comprende una potencia hasta 510 MW y una energía asociada hasta 4 mil GWh anuales, para sustentar las necesidades de CODELCO en el área del SIC por los próximos 30 años, a partir de marzo de 2013.

d. Se estudia la continuación de operación del terminal de GNL en Mejillones, más allá del contrato actual por 3 años, para lo cual requeriría completar la infraestructura con los estanques de almacenamiento y regasifi cación en tierra.

A su vez, para el terminal de GNL de Quintero ya se estudia una ampliación de su capacidad, lo que permitiría dar soporte a nuevos proyectos de centrales de ciclo combinado en el SIC.


130

e. El desarrollo de capacidades de generación en base a energías renovables no convencionales (ERNC) es un objetivo de la política energética nacional, en su visión de largo plazo para garantizar el desarrollo sustentable.

En este segmento, las compañías mineras han estado interesadas en desarrollar parques eólicos, por ejemplo CODELCO en las cercanías de la mina Gabriela Mistral (II Región, SING) y Barrick en Punta Colorada (IV región, SIC) de unos 20 MW c/u.

5. Conclusiones

La minería del cobre desarrollará, en el curso de la próxima década, un gran esfuerzo productivo, tanto para la expansión de sus grandes yacimientos como en proyectos nuevos de mediana y gran escala.

Cabe resaltar que las expansiones obedecen principalmente a lograr una mayor productividad y enfrentar las adversas condiciones minero-metalúrgicas que progresivamente se irán presentando en los yacimientos hoy en explotación. Estas nuevas condiciones, entre otras complicaciones, serán cada vez más intensivas en requerimientos de energía, de tal manera que es del todo previsible que el consumo de energía eléctrica necesaria para la obtención de una tonelada de cobre comercial se vaya incrementando en el tiempo.

Este efecto, será atenuado por el ingreso de nuevas operaciones que estarán dotadas de los más altos estándares tecnológicos y por el esfuerzo que las compañías mineras deberán realizar para la “efi ciencia energética” en todos los ámbitos de sus operaciones.

De los antecedentes expuestos en este informe se puede concluir que:

a. Las operaciones mineras han debido enfrentar incidentes de inestabilidad en el suministro, incluyendo reducciones puntuales de consumo acordadas con el respectivo Centro de Despacho Económico de Carga (CDEC), la situación ha estado bajo control sin afectar necesariamente los niveles de producción proyectados por las compañías.

b. Las compañías mineras se han comprometido con las soluciones determinadas para asegurar el abastecimiento eléctrico en el corto plazo, asumiendo recargas en sus costos, lo que les permite la normalidad de sus operaciones.

c. Dada la insufi ciente capacidad actual para atender las mayores demandas de parte de los nuevos proyectos mineros, las compañías han negociado con las principales generadoras del SING y del SIC condiciones que al asegurar la compra de energía a futuro, ellas harán las inversiones necesarias para cumplir con oportunidad las demandas comprometidas.


131

Finalmente, con perspectivas ciertas que la minería del cobre contará en la década con la energía eléctrica necesaria para cubrir sus operaciones, es necesario señalar que las soluciones previstas generarán un cambio drástico en la matriz energética al privilegiar la generación por combustión de carbón. A no tan largo plazo, ello puede representar una difi cultad para la minería chilena en el concierto internacional, dadas las crecientes preocupaciones por la emisión de gases con efecto invernadero y el consiguiente impacto al cambio climático.


133

I. INTRODUCCIÓN

La energía eléctrica es un insumo estratégico para la minería y la seguridad de su abastecimiento se ha visto amagada por factores exógenos a su quehacer. A su vez, la minería del cobre es una de las actividades más demandante para el sector eléctrico, por lo que el comportamiento de ambos sectores tiene una alta interdependencia.

Por esta razón, la Comisión Chilena del Cobre ha estado desarrollando una línea de estudios relacionados tanto con el uso de la energía como con el abastecimiento eléctrico para la minería del cobre.

1.1. Propósito del informe

En este contexto, el presente estudio tiene el objetivo de estimar la demanda de la minería del cobre por energía eléctrica hasta el año 2020 y analizar las perspectivas de abastecimiento eléctrico para satisfacer la demanda del corto y mediano plazo, en el grado de sufi ciencia y seguridad que la minería del cobre requiere.

En el capítulo II se expone la proyección del consumo de energía eléctrica en la minería del cobre para el período 2009-20201, tanto a nivel nacional como en cada sistema interconectado que alimenta a las operaciones mineras. Esta proyección contiene la demanda de electricidad de las operaciones actuales, más los requerimientos de los proyectos mineros que entrarían en producción antes de 2020, con el detalle por cada fase productiva hasta la obtención de cobre refi nado. Esta información es un aporte esencial para visualizar la demanda global de la minería del cobre, en apoyo a las decisiones necesarias para asegurar el abastecimiento eléctrico para este sector.

A su vez, el tercer capítulo, se dedica a revisar las acciones que los principales actores están desarrollando para enfrentar la contingencia presente y las demandas futuras de energía eléctrica. Especial relevancia se da a la vinculación de las compañías mineras con las soluciones de corto y mediano plazo que se están planteando, para asegurar el abastecimiento de energía eléctrica para la minería del cobre.

1.2. Metodología

La estimación de consumo eléctrico hasta el año 2020, está basada en aplicar a la proyección de producción de cobre de cada año, los respectivos coefi cientes unitarios de consumo eléctrico correspondientes a cada etapa del proceso minero, expresados en KWh de energía consumida por cada tonelada de cobre fi no contenido en el material tratado en la respectiva etapa.

1 A la fecha de realización del informe no se disponen de las cifras reales del año 2009.


134

La proyección de producción está basada en los pronósticos de producción de las operaciones vigentes, más la nueva producción que aportarían los proyectos de inversión a materializarse antes del año 2020.

En el Anexo se detallan los criterios metodológicos y las cifras de coefi cientes unitarios y perfi les de producción empleados para la estimación del consumo eléctrico en la minería del cobre.

Los términos especializados que se emplean en el informe se señalan a continuación.

Cuadro N° 1: Glosario de términos especializados

Concepto Descripción

Potencia eléctrica La “potencia” de un sistema eléctrico es la cantidad de energía eléctrica que necesita para hacer su trabajo durante un tiempo determinado. Su unidad de medida es el Watt (W), equivalente a la potencia de un circuito para que fl uya 1 Ampere por cada Volt de diferencia de voltaje aplicado al circuito.

1 KiloWatt (KW) = 1.000 Watts (W)

1 MegaWatt (MW)= 1.000 (KW) = 1.000.000 (W)

1 GigaWatt (GW)= 1.000 (MW)= 106 (KW) = 109 (W)

Energía eléctrica La “energía eléctrica” es la cantidad de fl ujo eléctrico que circula por un circuito eléctrico. Se mide habitualmente en Watt-hora o en múltiplos de 1000 de esa unidad (Potencia por el tiempo que es empleada). Por ejemplo, un molino SAG de 10,5 MW de potencia signifi ca que funcionando una hora a plena carga consumirá 10,5 MegaWatts-hora de energía. También la energía eléctrica se expresa en Joule.

1 Watt-hora (Wh) = 3.600 Joule

1 KiloWatt-hora (KWh) = 1.000 Watt-hora (Wh)

1 MegaWatt-hora (MWh) = 1.000 (KWh) = 1.000.000 (Wh)

1 GigaWatt-hora (GWh) = 1.000 (MWh)= 106 (KWh) = 109 (Wh)

Potencia contratada Es la potencia máxima requerida por un cliente para que funcionen todos sus sistemas eléctricos.

Potencia de punta Es la máxima potencia real demandada al sistema generador en algún instante.


135

Energía primaria Energía de cualquier fuente transformable en electricidad.

Turbina a Gas (TG) Es una forma de generación eléctrica donde el generador es accionado por una turbina que recibe la energía de los gases de la combustión de un combustible líquido (petróleo, diésel o parafi na) o gaseoso. Solo aprovecha un 35% de la energía y el resto se pierde en los gases de escape.

Turbina a vapor (TV) Es una forma de generación eléctrica donde el generador es accionado por una turbina que recibe la energía del vapor producido en una caldera cuya fuente de calor proviene de la combustión de algún combustible sólido, líquido o gaseoso.

Ciclo Combinado (CC) Es una central de generación eléctrica que combina el ciclo dea Gas Natural generación a gas, producto de la combustión del Gas Natural,

con el ciclo de generación a vapor donde la caldera usa como fuente calórica los gases de escape de la combustión producida en el ciclo a gas, aumentando así la efi ciencia en la conversión de la energía térmica en energía eléctrica.

SIC Sistema Interconectado Central (Taltal a X Región).

SING Sistema Interconectado del Norte Grande (I y II Región excepto Taltal).

CDEC Centro de Despacho Económico de Carga, ente independiente que coordina la generación de electricidad en cada sistema. El SIC y el SING tienen su propio CDEC.

CNE Comisión Nacional de Energía.

Precio nudo Tarifa de la electricidad que fi ja la CNE para las compañías que prestan servicios a los clientes regulados de cada sistema.

Clientes regulados Usuarios de los sistemas eléctricos que toma el suministro de la red pública a las tarifas reguladas por la CNE.

Clientes libres Usuarios de más de 2 MW que pueden contratar el suministro eléctrico directamente con una compañía generadora a tarifas libremente pactadas.

Mills/KWh Unidad de medida del valor de la energía eléctrica, expresada en milésimos de US$ por cada KiloWatt-hora. Es equivalente a 0,1 cUS$/ KWh y a 1 US$/MWh.


136

II. EL CONSUMO DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN LA MINERÍA CHILENA DEL COBRE Y SU PROYECCIÓN HASTA EL AÑO 2020

El presente capítulo está dedicado a situar el contexto del consumo de energía eléctrica en la minería del cobre y proyectarlo hacia el 2020, en función del nivel de producción esperado en las operaciones mineras en las áreas del SING y del SIC, como un antecedente indicativo para el desarrollo del sector.

2.1. Consumo global de energía en la minería del cobre (1995 – 2008)2

La minería del cobre es una actividad intensiva en consumo de energía, tanto de combustibles como eléctrica, cuya evolución en el período 1995 – 2008 se muestra a continuación.

Gráfi co N° 1: Consumo de energía en el período 1995 – 2008 y producción de cobre

Fuente: Cochilco en base a Informe “Coefi cientes unitarios de consumo de energía en la minería del cobre 1995 -2008”.

Cuadro N° 2: Consumos de energía de la minería del cobre 1995–2008

1995 Participación 2008 Participación % Variación Anual

Total Energía (TeraJoule) 52.666 100,0% 121.897 100,0% 6,7%Energía Eléctrica (TJoule) 24.445 46,4% 64.787 53,2% 7,8%Combustibles (TJoule) 28.221 53,6% 57.110 46,8% 5,6%

Producción Cobre (Ktmf) 2.489 --------- 5.361 --------- 6,1%

Fuente: Cochilco en base a Informe “Coefi cientes unitarios de consumo de energía en la minería del cobre 1995 -2008”.

80.000

120.000

90.000

70.000

60.000

110.000

130.000

100.000

0

40.000

50.000

10.000

20.000

30.000

20071997 1999 2003 20041996 2000 2001 20021995 1998 20062005 2008

4.000

6.000

4.500

3.500

3.000

5.500

6.500

5.000

0

2.000

2.500

500

1.000

1.500

ENERGIA TOTAL ELECTRICIDAD COMBUSTIBLES COBRE

TERA

JOU

LES

MIL

ES T

ON

. CO

BRE

2 Para medir la energía, tanto eléctrica como combustible, se emplea múltiplos de Joule. En cambio para las referencias específi cas a la energía eléctrica se emplea como unidad de medida múltiplos de Watt.


137

De allí se aprecia que hasta el año 2006 el consumo global de energía creció a tasas menores que la producción de cobre3, debido a un cambio estructural donde el consumo eléctrico aumenta su participación en la minería del cobre gracias a su mayor empleo en diversas aplicaciones, por razones económicas, tecnológicas y medioambientales. Sin embargo, esta situación se ha revertido en los dos últimos años, aumentando signifi cativamente el consumo energético, particularmente de combustibles.

La principal causa del cambio de tendencia en los años recientes ha sido el estancamiento en el nivel global de producción de cobre, en el deterioro de los factores minero metalúrgicos en la mayoría de los yacimientos en explotación y la situación en el abastecimiento eléctrico afectado por la menor disponibilidad de GN, lo que llevó a reutilizar más combustibles en las operaciones mineras.

2.2. Importancia de la demanda eléctrica de la minería del cobre

Reconocida es la importancia estratégica de la energía eléctrica para las operaciones de la minería del cobre en Chile, cuya mayor intensidad de uso se orienta a procurar una mayor efi ciencia productiva y disminución de los impactos medioambientales en ellas.

El siguiente cuadro muestra la importancia relativa de la minería del cobre en la demanda eléctrica nacional y para cada uno de los principales sistemas de generación, para el período 2000 - 2008.

Cuadro N° 3: Participación de la minería del cobre en el consumo eléctrico nacional

Sistema 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008SING (GWh)Consumo Minería Cu 6.317 7.589 7.933 8.822 9.431 9.604 9.883 10.700 10.870Ventas SING 8.398 8.991 9.482 10.480 11.240 11.560 12.029 12.670 13.220Participación Min Cu (%) 75,2% 84,4% 83,7% 84,2% 83,9% 83,1% 82,2% 84,5% 82,2%

SIC (GWh)Consumo Minería Cu 4.030 4.703 5.381 5.692 6.240 6.311 6.540 7.080 6.920Ventas SIC 27.654 29.144 30.335 32.076 34.602 35.929 38.231 39.960 39.580Participación Min Cu (%) 14,6% 16,1% 17,7% 17,7% 18,0% 17,6% 17,1% 17,7% 17,5%

PAÍS (GWh)Consumo Minería Cu 10.347 12.292 13.314 14.514 15.671 15.915 16.423 17.780 17.790Ventas País 36.052 38.135 39.817 42.556 45.842 47.489 50.260 52.630 52.800Participación Min Cu (%) 28,7% 32,2% 33,4% 34,1% 34,2% 33,5% 32,7% 33,8% 33,7%

Fuente: Cochilco (Consumo minería Cu) y CNE (Energía vendida en cada sistema, excluyendo Aysén y Magallanes).

2.3. Principales proyectos en la minería del cobre

La producción de cobre hasta el año 2020, en la que se basa la proyección de consumo de energía eléctrica, está incluida en el Anexo N°14. Dichas cifras están compuestas por los perfi les de producción estimados para las operaciones vigentes y por los perfi les de 3 Las cifras de producción de cobre corresponde al total de cobre fi no contenido en las diversas formas de productos fi nales comercializados (Concentrados

de cobre, Blíster, Raf, Cátodos ER y Cátodos Sx-Ew).4 Ver punto 2 del Anexo N° 1.


138

producción que aportarían los proyectos mineros que probablemente se materializarían en el período.

Los principales proyectos de inversión en la minería del cobre, factibles de materializarse en el período 2009 – 2020, se indican en el cuadro N° 4,5 ordenados por año de puesta en marcha y señalando el sistema de interconexión eléctrica que los abastecerá.

Cuadro N° 4: Calendario de Puesta en Marcha de Principales Proyectos

Fuente: Elaborado en COCHILCO, sobre la base de los antecedentes de cada proyecto de fuentes públicas.

Año Puestaen Marcha

2009

2010

2012

2013

2014

2015

Después del

2015

EMPRESA

QUADRA MINING

ANTOFAGASTA MINERALS

CODELCO Andina

CODELCO Norte

CODELCO Teniente

COLLAHUASI

TECK

XSTRATA

ANGLO AMERICAN

FREEPORT MC MORAN

VALE

CERRO DOMINADOR

CODELCO Salvador

PAN PACIFIC COPPER

XSTRATA

BARRICK

BHP BILLITON

CODELCO Andina

CODELCO Norte

QUADRA MINING

COLLAHUASI

CODELCO Norte

CODELCO Teniente

PROYECTOS

Franke

Esperanza

II Ampliación Los Pelambres

Expansión a 94 KTPD (Fase I)

R T Sulfuros Fase I

Pilar Norte

Ampliación Fase I

Andacollo Hipógeno

Lomas Bayas II

Expansión Los Bronces

El Abra Sulfolix

Tres Valles

Diego de Almagro

San Antonio Óxidos

Caserones

El Morro

Cerro Casale

Escondida Fase V

Expansión a 230 KTPD (Fase II)

Mina Ministro Hales

Sierra Gorda

Ampliación Fase II

Chuquicamata Subterránea

Nuevo Nivel Mina

REGIÓN(SING / SIC)

II (SIC)

II (SING)

IV (SIC)

V (SIC)

II (SING)

VI (SIC)

I (SING)

IV (SIC)

II (SING)

MET (SIC)

II (SING)

IV (SIC)

III (SIC)

III (SIC)

III (SIC)

III (SIC)

III (SIC)

II (SING)

V (SIC)

II (SING)

II (SING)

I (SING)

II (SING)

VI (SIC)

5 Ver INVERSIÓN EN LA MINERÍA CHILENA DEL COBRE Y DEL ORO - Proyección del período 2009 – 2015, actualizada a agosto 2009.


139

2.4. Consumo de energía eléctrica proyectado al año 2020

Basado en la metodología para proyectar el consumo eléctrico en la minería chilena del cobre que se explica en el Anexo, se estima que hacia el año 2020, la minería del cobre demandará del orden de 27.120 GWh, lo que signifi ca un incremento de 52,5% comparado con el consumo del año 2008, equivalente a una tasa de crecimiento de 3,6% anual en el período 2008 -2020.

Su evolución se muestra en el Gráfi co N° 2.

Gráfi co N° 2: Proyección al año 2020 del consumo eléctrico en la minería del cobre (TWH)6


La mayor demanda se concentra en el SING. En el año 2008 su consumo alcanzó a los 10.870 GWH, explicando un 61% del consumo eléctrico minero y crecerá a una tasa anual del 3,2%, para llegar a 15.850 GWH el año 2020.

A su vez el consumo en el área del SIC pasará de 6.920 GWH a 11.280 GWH en el mismo período, equivalente a una tasa del 4,2% en el período, lo que signifi cará subir su participación al 41,6% del consumo minero esperado para el año 2020.

El crecimiento de la demanda en el corto plazo se debe al crecimiento de las operaciones actuales y en el mediano plazo se refl ejará la demanda de los nuevos proyectos que irán entrando en operación durante el período en estudio, pues naturalmente las actuales operaciones irán presentando una apreciable declinación. Es así como al año 2020, los nuevos proyectos explicarán el 30,5% de la demanda en el SING y el 27,4% del SIC.

20202010 2012 2016 20172009 2013 2014 20152008

10,87

2011

11,55 13,01 13,02

2019

12,49 12,82 12,96

2018

14,33 15,49 15,89 15,85

6,92 7,57

15,74 16,05

6,7921,3120,9720,06 26,39 26,6922,34 22,23 24,35

11,2826,84 27,44 27,12

10,9010,02 11,3918,3517,79

10,808,15 8,35 11,109,33

10,00

25,00

15,00

9,21

5,00

0,00

20,00

30,00

SING

PAISSIC

TERA

WAT

TS -

HO

RA

6 Terawatts-hora (TWH), equivalente a 1.000 Gigawatts-hora (GWH).


140


2.5. Consumo de energía eléctrica por tipo de operaciones mineras de cobre en el SING y en el SIC, proyectado al año 2020

En los cuadros siguientes se detalla para cada uno de los sistemas eléctricos que abastecen a la minería del cobre, la distribución del consumo eléctrico proyectado tanto para las operaciones vigentes como para los proyectos.

El consumo base comprende las operaciones mineras conducentes a la producción de concentrados de cobre y cátodos Sx-Ew, y las operaciones de fundición y refi nería electrolítica. A su vez, el consumo de proyectos comprende a las nuevas operaciones mineras que entrarían en marcha en el período en estudio.

Cabe señalar que en el consumo eléctrico por parte de la minería del cobre, no está considerada la energía eléctrica que se requiere para el tratamiento de agua del mar y su impulsión a las faenas mineras que la empleen.

2.5.1. Proyección para el SING

La proyección de consumo eléctrico para el SING se muestra en el cuadro N° 5. Allí se aprecia que existe una fuerte demanda de energía eléctrica en el corto plazo, particularmente en el año 2010, para situarse al año 2012 en torno a 13 mil GWH, con un incremento de más de 2 mil GWH comparado con el consumo en el SING del pasado año 2008. Ello obedece al empuje de las actuales operaciones.

Graf. Nº3: Demanda en el SING(15.830 GWH al Año 2020)

Graf. Nº4: Demanda en el SIC(11.280 GWH al Año 2020)

OperacionesNuevas30,5%

OperacionesNuevas27,4%

OperacionesVigentes69,5%

OperacionesVigentes72,6%


141

Posteriormente, un segundo ciclo de alta demanda se presenta hacia el año 2015, que llevará a situar la demanda en un nuevo nivel en torno a 15.900 GWH hacia el fi n de la década. En este período se manifi esta la demanda de los nuevos proyectos mineros, atenuado con la declinación manifi esta de las operaciones de Lixiviación (Cátodos Sx-Ew).

2.5.2. Proyección para el SIC

Por su parte, la proyección de consumo eléctrico para el SIC se muestra en el cuadro N° 6.

El SIC enfrentará a partir de 2010 un sostenido crecimiento del consumo eléctrico minero, donde los nuevos requerimientos de las operaciones actuales signifi carán en el año 2013 más de 2 mil GWH sobre el consumo del año 2008, para llevar el nivel de demanda en torno a las 9 mil GWH.

Ya en el año 2013 emergerán los requerimientos de los nuevos proyectos que impulsarán el consumo global en el SIC en torno a las 11.300 GWH hacia fi nes de la década.

Cuadro N° 5: Proyección de consumos de energía eléctrica en el SING por tipo de operaciones en el período 2009 - 20207

Giga Watts-Hora 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020TOTAL SING 10.874 11.554 12.489 12.815 12.959 13.011 13.019 14.331 15.490 15.889 15.737 16.047 15.847de los cuales:CONC. BASE 3.941 3.955 4.445 4.810 4.685 4.911 4.955 5.093 5.160 5.292 5.378 5.400 5.252SX-EW BASE 6.089 6.693 6.948 6.696 6.606 6.212 6.043 5.668 5.486 5.203 4.662 4.585 4.230FUND/REF 844 907 1.096 1.275 1.329 1.349 1.368 1.533 1.533 1.533 1.533 1.533 1.533SUB TOTAL BASE 10.874 11.554 12.489 12.780 12.620 12.472 12.366 12.294 12.179 12.028 11.572 11.518 11.015CONC. PROY. 0 0 0 0 0 0 0 1.304 2.497 3.039 3.169 3.329 3.485SX-EW PROY. 0 0 0 35 338 539 653 733 814 822 996 1.200 1.346SUB TOTAL PROY. 0 0 0 35 338 539 653 2.037 3.311 3.861 4.164 4.529 4.831CREC. ANUAL --- 680 935 326 143 53 8 1.311 1.159 398 -152 310 -200CREC. ACUMULADO --- 680 1.615 1.941 2.085 2.137 2.145 3.456 4.616 5.014 4.863 5.173 4.972


Cuadro N° 6: Proyección de consumos de energía eléctrica en el SIC por tipo de operaciones en el período 2009 - 2020

Giga Watts-Hora 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020TOTAL SIC 6.916 6.795 7.569 8.154 8.351 9.330 9.214 10.023 10.902 10.798 11.099 11.389 11.278de los cuales:

CONC. BASE 5.143 5.068 5.723 6.286 6.570 7.239 7.142 7.422 7.487 7.281 7.070 6.795 6.666

SX-EW BASE 766 705 747 724 607 619 587 603 601 538 549 511 374

FUND/REF 1.007 1.022 1.099 1.119 1.077 1.128 1.096 1.143 1.153 1.153 1.153 1.153 1.153

SUB TOTAL BASE 6.916 6.795 7.569 8.129 8.254 8.986 8.824 9.168 9.241 8.973 8.771 8.460 8.193CONC. PROY. 0 0 0 0 0 0 0 485 1.255 1.389 1.718 2.317 2.545

SX-EW PROY. 0 0 0 25 97 344 390 371 405 436 610 612 541

SUB TOTAL PROY. 0 0 0 25 97 344 390 856 1.660 1.826 2.328 2.939 3.085CREC. ANUAL --- -122 774 585 197 979 -116 809 879 -103 301 290 -111

CREC. ACUMULADO --- -122 653 1.238 1.434 2.414 2.298 3.107 3.985 3.882 4.183 4.473 4.361


7 Se incluye el dato del año 2008 como base de referencia.


142

III. LA SEGURIDAD DE ABASTECIMIENTO DE ENERGÍA ELÉCTRICA PARA LA MINERÍA DEL COBRE

El presente capítulo está dedicado a situar la vinculación de la minería del cobre con la generación eléctrica y sus aportes para asegurar su abastecimiento al largo plazo.

La seguridad del abastecimiento eléctrico - expresada como la combinación de un suministro sufi ciente y en la oportunidad que la electricidad es requerida-, es un valor estratégico para las compañías mineras en particular y para el país en general, por la alta signifi cación de la minería como demandante de energía eléctrica8.

3.1. Los cambios en la matriz energética nacional y sus consecuencias

A raíz de la crisis de abastecimiento de GN, se produjo un drástico cambio en la matriz para la generación eléctrica. El siguiente cuadro muestra la evolución de la generación eléctrica en cada sistema y la composición de la respectiva matriz desde el año 2003, previo a la crisis del GN, hasta diciembre 2009.

Cuadro N° 7: Variación en la matriz de generación eléctrica en el SIC y SING

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Generación SIC (GWh) 33.638 36.259 37.915 40.266 41.969 41.804 41.738 Matriz energética SIC (%) HIDRÁULICA 64,8% 57,4% 66,9 69,5% 52,8% 56,2% 58,7% GAS 23,3% 27,4% 17,5% 14,5% 6,4% 2,9% 4,6% CARBÓN+PET COKE 10,6% 13,2% 11,3% 13,6% 15,9% 16,3% 17,5% DIÉSEL 0,0% 0,1% 3,0% 0,9% 22,7% 22,0% 16,6% OTROS 1,3% 1,9% 1,4% 1,5% 2,2% 2,6% 2,5%

Generación SING (GWh) 11.417 12.330 12.657 13.236 13.946 14.502 14.906 Matriz energética SING (%) HIDRÁULICA 0,6% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% GAS 71% 61,5% 63,5% 48,4% 22,6% 11,8% 20,1% CARBÓN+PET COKE 28,3% 37,4% 35,9% 49,9% 57,6% 58,5% 56,6% DIÉSEL 0,0% 0,2% 0,1% 0,7% 16,4% 26,7% 20,2% OTROS 0,1% 0,4% 0,1% 0,5% 2,9% 2,5% 2,7%

Fuente: www.cne.cl (elaborado en base a estadísticas de generación bruta).

La falta de GN obligó a actuar de emergencia para evitar la insufi ciencia de energía eléctrica reactivándose las centrales de generación a carbón en ambos sistemas y las turbinas diésel y fuel, pequeñas e inefi cientes. Cabe señalar que a la sensible baja en la disponibilidad de GN se sumó en el SIC una situación hidrológica más seca en los años 2007 y 2008.

8 Ver Cuadro N° 2 de este informe.


143

Todo ello urgió a las centrales diseñadas para operar en forma dual (GN ó con diésel), a recurrir crecientemente al diésel, enfrentando nuevas difi cultades operacionales en las plantas e insufi ciencias logísticas para el abastecimiento regular del combustible por el súbito aumento del volumen a manejar.

Si bien las operaciones mineras han debido enfrentar incidentes de inestabilidad en el suministro, incluyendo reducciones puntuales de consumo acordadas con el respectivo CDEC9, la situación ha estado bajo control sin afectar necesariamente los niveles de producción proyectados por las compañías.

Ello ha sido posible por el compromiso que han tenido las compañías mineras con las medidas tomadas para enfrentar razonablemente la coyuntura, particularmente en el área del SING, pues allí se recibió el impacto más negativo dada la alta participación del GN que tenía en la matriz energética para la generación eléctrica y la importancia de la minería en la demanda eléctrica.

En defi nitiva, la consecuencia más signifi cativa de la crisis del gas natural ha sido el aumento de costos en la generación eléctrica, por el efecto combinado de reemplazar la generación a GN por otros combustibles normalmente más caros y por el incremento generalizado del precio de los combustibles, particularmente en los años 2007 y 2008, situación que se ha atenuado en el 2009.

Como no es posible conocer el efecto de los mayores costos de la energía para las compañías cupríferas individuales, se hace un análisis de la sensibilidad respecto a la variación en el costo de producción directo de cobre por cada 10 US$/MWh de variación el costo de la electricidad, basado en los coefi cientes unitarios de consumo eléctrico por cada tonelada de cátodo10 para el año 2008, lo que se muestra en el cuadro siguiente.

Cuadro N° 8: Mayor costo directo de producción de cátodos por cada incremento de 10 US$/MWh en la energía eléctrica

Fuente: Elaborado en COCHILCO, en base a los datos indicados en la tabla A2 del Anexo.

3.2. Perspectivas de abastecimiento en el corto plazo

Las medidas ya acordadas y en implementación están orientadas a asegurar el abastecimiento eléctrico haciendo uso efi caz de la capacidad de generación disponible, lo que se irá traduciendo en cambios estructurales en la matriz de generación eléctrica.

Producto

CÁTODO ER

CÁTODO Sx-Ew

SistemaInterconectado

SINGSICSINGSIC

Coef. UnitarioKWh/Tmf

3.9374.7143.4303.908

Mayor Costoen US$/Tmf

39,447,134,339,1

Mayor Costoen CentUS$/lb

1,792,141,561,77

9 Se emplea el mecanismo de “desconexión manual de carga”, que a solicitud previa del CDEC, los grandes consumidores proceden a desconectar áreas de consumo no relevantes para las operaciones disminuyendo el consumo “por escalones” en magnitud equivalente a la disminución prevista de la oferta, evitando así cortes imprevistos en el sistema.

10 Ver Tabla A2 del Anexo.


144

La siguiente relación de acciones, permite apreciar aquellas medidas relevantes en que ha estado involucrada la minería del cobre en el logro de dicho objetivo.

a. Asegurar la operación de las centrales de ciclo combinado a diésel.

Ante su grave situación fi nanciera derivada del mayor costo de operación de generación con diésel en vez de GN11, Gas Atacama recibió el respaldo de las principales compañías mineras, tanto de sus clientes como de CODELCO, a fi n de cubrir satisfactoriamente dichos mayores costos y, con ello, mantener sus condiciones operativas y la estabilidad en la capacidad disponible de generación en el SING.

Así mismo, las compañías mineras concurrieron a la implementación de una mejor logística para el abastecimiento de diésel a las centrales de ciclo combinado ubicadas en Mejillones. Cabe señalar también, que en el área del SIC (V Región) se trazó un oleoducto para transportar diésel desde Quintero hasta San Isidro para alimentar con diésel a las centrales de ciclo combinado de esa localidad.

b. Respaldo en compañías mineras

Ante la eventualidad de un racionamiento o anormalidades mayores en el suministro eléctrico, las principales compañías mineras decidieron instalar generadores eléctricos de tamaño medio, con una potencia del orden del 15% de sus requerimientos, lo que les permitirá atender la demanda de sectores críticos de sus operaciones y mantener la continuidad sin daños mayores, salvo leves disminución de producción.

Estas decisiones, están basadas en evitar el costo de oportunidad que signifi caría no producir por carecer de la energía eléctrica requerida, es decir un virtual seguro. Los principales respaldos que se están implementando son:

Cuadro N° 9: Principales plantas de respaldo en compañías mineras

Fuente: Elaborado en Cochilco en base a notas de prensa.

Cías./(Sistema)

CODELCO NORTE (SING)

Escondida (SING)

Cerro Colorado (SING)

Spence (SING)

El Tesoro (SING)

CODELCO (SIC)

Anglo American(SING y SIC)

Descripción

Central Salar, con dos turbinas de 60MW total, operable con diésel o GN. Inversión de US$ 65 millones en operaciones a comienzos de 2009.

Una planta de generación diésel por 60 MW en el Puerto de Coloso y en una segunda etapa se considera una planta de generación de 30 MW que será instalada en la mina.

Grupo de generadores propios, con capacidad para 6 MW.

Generador eléctrico diésel con una potencia a fi rme total de 9 MW.

4 generadores (4,65MW total) para respaldar el 15% de su demanda.

Se decidió arrendar o comprar equipos generadores de respaldo para sus divisiones productivas en el SIC (Andina, Ventana, Teniente).

Anunció su política general de respaldar al menos un 10% de la demanda eléctrica de sus operaciones, dependiendo de cada caso. Manto Verde considera 3 generadores (3,75MW total) para respaldar el 15% de su demanda.

11 La situación fi nanciera de Gas Atacama se vio agravada por tener que mantener hasta el año 2011 un contrato con la distribuidora eléctrica EMEL que le genera una pérdida insostenible en el mediano plazo.


145

c. Proyectos de Gas Natural Licuado12

El Gobierno de Chile optó por la introducción del gas natural licuado (GNL) como una estrategia de diversifi cación del abastecimiento de combustibles y así seguir generando electricidad vía GN. Ello permite, tanto aprovechar la capacidad de generación instalada, como mantener los benefi cios ambientales de este combustible frente a los otros combustibles alternativos, hecho relevante para la zona central de Chile. Esta opción se sustentó en dos proyectos, uno en Quintero (área del SIC) y otro en Mejillones (área del SING).

El proyecto de GNL en Quintero (Región de Valparaíso, Área del SIC), fue desarrollado por ENAP, en conjunto con Endesa Chile, Metrogas y BG Group. Está operativo desde mediados de 2009, la infraestructura básica off-shore consiste en el terminal marítimo para recibir el GNL y utilizar provisoriamente un barco estanque, para regasifi carlo e inyectarlo a la red de gasoductos ubicados en la zona central. Se encuentra en construcción la segunda etapa que contempla la capacidad de almacenamiento y regasifi cación en tierra. Se estima una demanda inicial de unos 6 a 8 millones de m3/día de GN.

La estrategia país contempla un segundo proyecto off-shore en Mejillones (Región de Antofagasta, Área del SING), el cual se está construyendo, impulsado por CODELCO y Suez Energy International, el cual entrará en funcionamiento a mediados de 2010. Está diseñado para entregar 5,5 MM m3 de gas natural por día, lo que permitiría despachar hasta 1.100 MW eléctricos en forma continua. La demanda inicial corresponde a unos 450 MW para el Sistema Interconectado del Norte Grande (SING).

Una parte fundamental para la sustentabilidad de esta operación es la seguridad del abastecimiento externo de GNL, mediante un contrato de compra (HOA) de este combustible con la empresa Suez LNG Trading, por un volumen equivalente a 450 MW/año, vigente para los primeros 3 años. La otra parte vital es el acuerdo comercial para la venta del gas a cuatro grandes clientes, todos ligados a la gran minería del cobre: Codelco, Escondida, Collahuasi y El Abra, quienes fundamentalmente lo traspasarían a las compañías generadoras para asegurar su abastecimiento eléctrico.

La importancia para el SING, radica en la continuidad operacional a largo plazo de las centrales a GN que poseen una gran capacidad instalada y, así, superar a la brevedad la dependencia del diésel. Adicionalmente, atendería las demandas industriales en la II Región y permitiría abastecer a la central a GN de Taltal perteneciente al SIC.

12 El gas natural licuado (GNL) es la forma líquida del gas natural que se extrae del subsuelo y que se ocupa como energético en diversos campos de la vida moderna, desde mover una turbina para generar electricidad, hasta combustible para calefaccionar una vivienda y para cocinar.

Es gas natural extraído desde yacimientos en la tierra o en el mar, se enfría hasta alcanzar un estado líquido; esta conversión a gas natural líquido reduce su volumen en 600 veces, lo que facilita su transporte en buques tanque y permite su almacenamiento, antes de ser regasifi cado y entregado a los mercados. Con un peso cercano al 45% del peso del agua, el GNL es inodoro, incoloro, no corrosivo y tampoco tóxico. Es también seguro, ya que en las últimas décadas no ha registrado accidentes fatales en la comunidad cercana a sus instalaciones.


146

Las medidas señaladas han permitido contribuir decisivamente a dar la necesaria seguridad para el normal funcionamiento de los sistemas de generación eléctrica SING y SIC, de modo que los fuertes aumentos de la demanda eléctrica minera que se están registrando13, podrán ser atendidos regularmente en el corto plazo.

3.3. Proyecciones a mediano plazo

La Comisión Nacional de Energía (CNE) mantiene un plan de obras indicativas para el ingreso racional de nuevas capacidades de generación eléctrica para satisfacer oportunamente las crecientes demandas en el SING y en el SIC.

Diversas iniciativas emergieron durante la crisis comentada, las que exceden a la planifi cación indicativa de la CNE. La mayoría de los proyectos están en etapa de factibilidad y de evaluación de impacto ambiental. Predominan en ellos las termoeléctricas a carbón, con las más recientes tecnologías. Algunos de ellos enfrentan serias objeciones de índole medio-ambiental, por la ubicación donde se planea emplazarlos. Por lo tanto, no todos se concretarán.

De las iniciativas que ya tienen allanado su camino, la siguiente síntesis da cuenta de los principales proyectos con participación de las compañías mineras del cobre, cuya directa vinculación tiene por objeto asegurar su abastecimiento dados los mayores requerimientos de sus proyectos mineros en la próxima década.

3.3.1. Nuevas centrales a carbón

La ampliación de la capacidad de generación eléctrica en base a carbón, se ha constituido en la alternativa más clara de diversifi car la matriz energética nacional y de las fuentes de abastecimiento, a consecuencia de los sustantivos cambios en el mercado internacional de los energéticos14 y los avances tecnológicos en la combustión del carbón, que permiten disminuir los impactos de las emisiones de las plantas carboneras15.

En esta línea están algunas compañías mineras, que acordaron con generadoras la construcción de nuevas plantas a carbón, a fi n de asegurar el abastecimiento eléctrico para sus futuras demandas a un costo razonable y más estable en el largo plazo.

Suez Energy está construyendo una nueva planta de generación a carbón de 165 MW y 300 mill US$ de inversión (Central Andina en Mejillones), con el objeto de atender mayores requerimientos de CODELCO (80 MW para Codelco Norte y 70 MW para Gabriela Mistral ex Gaby) a partir del año 2010. Una segunda central similar y vecina a la anterior (Central

13 Ver cuadros 4 y 5 sobre proyección de consumo eléctrico de la minería para el SING y SIC, respectivamente.14 El carbón tiene una gran diversidad de fuentes de abastecimiento seguras y competitivas, basadas en amplias reservas, lo que otorga mayor estabilidad en

su precio internacional en comparación al petróleo y al GNL.15 Tecnología de Lecho Fluidizado Circulante (LFC), que mejora el rendimiento de las calderas en comparación con la tecnología de Carbón Pulverizado (CP),

porque emplea mejores fi ltros para recuperar el material particulado y trabaja a menor temperatura, con lo que minimiza la emisión de metales pesados y de gases sulfurosos y nitrosos.


147

Hornitos) la está construyendo para atender las necesidades de Antofagasta Minerals, con un excedente disponible para el SING para entrar en operaciones el año 2011.

Por su parte, GENER está construyendo una central a carbón de 518 MW brutos en Mejillones, para abastecer preferentemente a Minera Escondida Limitada y Minera Spence S.A., ambas operadas por BHP Billiton, a partir de 2011. El proyecto considera dos unidades a carbón de avanzada tecnología para la mitigación de emisiones, y una línea de transmisión de 140 km y 220 kV para su conexión al Sistema Interconectado del Norte Grande (SING).

3.3.2. Licitación de CODELCO

En septiembre de 2009, CODELCO adjudicó a COLBÚN S.A. un contrato de suministro eléctrico de largo plazo que incluirá la demanda de sus cuatro Divisiones conectadas al SIC. El contrato comprende una potencia hasta 510 MW y una energía asociada hasta 4 mil GWh anuales, para sustentar las necesidades de CODELCO en el área del SIC por los próximos 30 años, a partir de marzo de 2013.

Cabe señalar que previamente CODELCO había desarrollado por su cuenta un proyecto de generación eléctrica (Central Termoeléctrica Energía Minera CTEM), el cual podría ser adquirido por el ganador de la licitación. Ello tuvo el propósito de obtener un suministro a precios competitivos de largo plazo, también es una oportunidad para mejorar la competitividad del mercado energético nacional, mediante la incorporación de nueva capacidad de generación al SIC y de nuevos actores al sistema.

Aunque Colbún puede atender este contrato con su capacidad de generación térmica e hidráulica, tiene la opción de adquirir los activos del proyecto CTEM para incrementar su capacidad de generación. Adicionalmente, ambas compañías tienen interés de incorporar generación eléctrica a partir de fuentes no convencionales.

3.3.3. Continuación de operación de terminales de GNL

Tal como se señaló anteriormente, el terminal GNL Mejillones tiene asegurada su operación en modalidad off-shore por 3 años, es decir hasta comienzos de 2013. Dentro de ese período se determinará prolongar sus operaciones a mayor plazo, lo que requeriría avanzar a la segunda etapa consistente en la habilitación en tierra de las instalaciones necesarias para el almacenamiento del GNL y la planta de regasifi cación.

A su vez, para el terminal de GNL de Quintero ya se estudia una ampliación de su capacidad, lo que permitiría dar soporte a nuevos proyectos de centrales de ciclo combinado en el SIC.


148

3.3.4. Las energías renovables no convencionales (ERNC)

El desarrollo de capacidades de generación en base a ERNC es un objetivo de la política energética nacional, en su visión de largo plazo para garantizar el desarrollo sustentable.

Se estima que el potencial a largo plazo para este segmento sería del orden de 1.000 MW, para lo cual se están considerando incentivos legales para promover la aplicación de ERNC como la exención del pago de peajes en los sistemas troncales de transmisión de energía eléctrica, a fi n de facilitar su conexión a los sistemas nacionales de generación. Además, los proyectos no térmicos pueden aplicar los benefi cios de la venta de “bonos de carbono” en compensación por no emitir CO

2.

Las formas de ERNC que se aplican en Chile son la biomasa, que aprovecha el poder calorífi co de desechos forestales y riles de las plantas de celulosa (“licor negro”), las centrales eólicas que aprovechan la fuerza motriz del viento y centrales hidroeléctricas a mini y micro escala.16 En estudio se encuentra el desarrollo del aprovechamiento de las fuentes geotérmicas.

En este segmento, las compañías mineras han estado interesadas en desarrollar parques eólicos, por ejemplo CODELCO en las cercanías de la mina Gabriela Mistral (II Región, SING) y Barrick en Punta Colorada (IV región, SIC) de unos 20 MW c/u.

IV. CONCLUSIONES

La minería del cobre desarrollará en el curso de la próxima década un gran esfuerzo productivo, tanto para la expansión de sus grandes yacimientos como en proyectos nuevos de mediana y gran escala.

Cabe resaltar que las expansiones obedecen principalmente a lograr una mayor productividad y enfrentar las adversas condiciones minero-metalúrgicas que progresivamente se irán presentando en los yacimientos hoy en explotación.

Estas nuevas condiciones, entre otras complicaciones, serán cada vez más intensivas en requerimientos de energía, de tal manera que es del todo previsible que el consumo de energía eléctrica necesaria para la obtención de una tonelada de cobre comercial se vaya incrementando en el tiempo.

Este efecto, será atenuado por el ingreso de nuevas operaciones que estarán dotadas de los más altos estándares tecnológicos y por el esfuerzo que las compañías mineras deberán realizar para la “efi ciencia energética” en todos los ámbitos de sus operaciones.

16 Las mini y micro centrales hidroeléctricas y los hidrocargadores, se consideran como energías renovables no convencionales, debido a su menor nivel de implementación y a que en los sectores rurales se constituyen en una alternativa para la provisión de electricidad. Actualmente se contabilizan alrededor de 110 instalaciones de este tipo en el país, destinadas principalmente a la electrifi cación de viviendas y a telecomunicaciones.


149

De los antecedentes expuestos en este informe se puede concluir que:

a. Las operaciones mineras han debido enfrentar incidentes de inestabilidad en el suministro, incluyendo reducciones puntuales de consumo acordadas con el respectivo CDEC, la situación ha estado bajo control sin afectar necesariamente los niveles de producción proyectados por las compañías.

b. Las compañías mineras se han comprometido con las soluciones determinadas para asegurar el abastecimiento eléctrico en el corto plazo, asumiendo recargas en sus costos, lo que les permite la normalidad de sus operaciones.

c. Dada la insufi ciente capacidad actual para atender las mayores demandas de parte de los nuevos proyectos mineros, las compañías han negociado con las principales generadoras del SING y del SIC condiciones que al asegurar la compra de energía a futuro, ellas harán las inversiones necesarias para cumplir con oportunidad las demandas comprometidas.

Finalmente, con perspectivas ciertas que la minería del cobre contará en la década con la energía eléctrica necesaria para cubrir sus operaciones, es necesario señalar que las soluciones previstas generarán un cambio drástico en la matriz energética al privilegiar la generación por combustión de carbón. A no tan largo plazo, ello puede representar una difi cultad para la minería chilena en el concierto internacional, dadas las crecientes preocupaciones por la emisión de gases con efecto invernadero y el consiguiente impacto al cambio climático.


150

ANEXO METODOLOGÍA PARA LA PROYECCIÓN DEL CONSUMOELÉCTRICO EN LA MINERÍA DEL COBRE

La estimación de consumo eléctrico para cada año del período a proyectar está basada en aplicar a la proyección de producción anual de las diversas formas de cobre comercial, los respectivos coefi cientes unitarios de consumo eléctrico correspondientes a cada etapa del proceso minero requerido para obtener cada producto. Estos coefi cientes se expresan en KWh de energía consumida por cada tonelada de cobre fi no contenido en el material tratado en la respectiva etapa.

Consumo IJk (GigaWatts-hora) = Coef. Unit.IJk (KWh/Tmf Cu) * Producción IJk (Miles Tmf Cu) / 1000

donde i = en cada etapa del proceso

j = en cada Sistema Interconectado

k = en cada año

1. Criterios para la determinación de los Coefi cientes UnitariosLos coefi cientes unitarios de consumo eléctrico por unidad de cobre producido en cada área de proceso han estado siendo determinados anualmente por COCHILCO, como el promedio ponderado de la información resultante de una encuesta anual realizada a las principales empresas de la gran minería que explican más del 97% de producción de cobre, cuyos resultados se encuentran publicados.17

Para efectos de su aplicación en la proyección de consumo a largo plazo, se determinan coefi cientes unitarios por producto - lo que requiere combinar los coefi cientes de cada área de proceso involucrado hasta la obtención del producto comercial - se hace la distinción de coefi cientes propios para cada sistema de interconexión eléctrica y se estima un perfi l de variación de ellos en el tiempo. Los conceptos considerados son los siguientes:

1.1. Determinación de los Coefi cientes Unitarios por proceso

a. Coefi ciente unitario de consumo eléctrico por cada tonelada de cobre contenido en concentrados.

La producción de concentrados comprende el proceso de “Extracción de mina”, tanto a rajo abierto como subterránea - del cual se obtiene como producto intermedio el mineral de cobre con una ley variable entre 0,5% a 2% de cobre

17 Ver CONSUMO DE ENERGÍA Y EMISIONES DE GASES DE EFECTO INVERNADERO DE LA MINERÍA DEL COBRE DE CHILE. Año 2008, elaborado por Sara Pimentel H.


151

contenido -, y la “Concentración” - desde la conminución del mineral hasta la obtención del “concentrado” con una ley cercana al 30% de cobre contenido y la disposición de los relaves correspondientes.

Como parte del cobre contenido en el mineral no se recupera en la concentradora, el coefi ciente resultante debe considerar el factor de recuperación (FR) promedio ponderado de las concentradoras consultadas.

Coef. Unit. Concentrados (KWh/Tmf Cu) = Coef. Unit.EXTRACCIÓN / FRCONC + Coef. Unit CONCENTRACCIÓN

b. Coefi ciente unitario de consumo eléctrico por cada tonelada de cobre contenido en ánodos, blíster y refi nado a fuego.

Corresponde al consumo eléctrico en el proceso de Fundición donde se trata concentrados de cobre para obtener productos de cobre de alta ley, tales como Blíster (99,5% de Cu), Ánodos (99,7% de Cu) y RAF (99,95% de Cu).

Se aplica el correspondiente Coefi ciente Unitario determinado para la Fundición (KWh/Tmf Cu).

Coef. Unit. Fundición (KWh/Tmf Cu)

c. Coefi ciente unitario de consumo eléctrico por cada tonelada de cobre contenido en cátodos electro-refi nado

Los ánodos resultantes de la fundición se refi nan en la Refi nería electrolítica, cuyo producto es el cátodo ER (electro-refi nado).

Se aplica el correspondiente Coefi ciente Unitario determinado para la Refi nería.

Coef. Unit. Refi nería (KWh/Tmf Cu)

Cabe agregar que el consumo eléctrico global requerido por cada tonelada de cátodo de cobre electro-refi nado, es resultante de la combinación de los coefi cientes unitarios de los procesos anteriores, ponderados por los respectivos los factores de recuperación.

Coef. Unit. Cát ER (KWh/Tmf Cu) = Coef. Unit.CONC. / FRFUND + Coef. Unit.FUND. / FRREF +

+ Coef. Unit.REF

d. Coefi ciente unitario de consumo eléctrico por cada tonelada de cobre contenido en cátodos electro-obtenidos


152

Corresponde a una secuencia de procesos continuos: Extracción minera del mineral lixiviable, seguida de las etapas hidrometalúrgicas de Lixiviación / Extracción por solvente y Electro-obtención, conducentes a la producción de cátodos Sx-Ew (electro-obtenido).

A partir de los coefi cientes unitarios de la fase de extracción minera y de la fase hidrometalúrgica, se determina el coefi ciente propio del cátodo Sx-Ew, considerando también que parte del cobre contenido en el mineral extraído no se recupera, se debe corregir el coefi ciente de la etapa minera por el factor de recuperación.

Coef. Unit. Cátodos Sx-Ew (KWh/Tmf Cu) = Coef. Unit.EXTRACCIÓN / FRLIX + Coef. Unit.LIX / SX / EW

e. Coefi ciente unitario de consumo eléctrico por cada tonelada de cobre comercial por concepto de Servicios

Los consumos por Servicios generales no asignables a un proceso productivo determinado, se asignan considerando la producción global de cobre mina.

Coef. Unit. Servicios (KWh/Tmf Cu)

1.2. Determinación de los Coefi cientes Unitarios propios del SING y del SIC

Reconociendo las diferencias apreciables en la naturaleza de los minerales de los yacimientos ubicados en el área del SING con los del SIC, se determinó para cada uno de ellos sus respectivos coefi cientes unitarios por áreas de proceso, considerando para ello sólo los datos de las operaciones que son abastecidas por el respectivo sistema. Los coefi cientes determinados para el período 2001 - 2008 se muestran en la siguiente tabla.

Tabla A1: Coefi cientes Unitarios por Sistemas Eléctricos Interconectados en los años 2001 y 2008

(KWH/Ton Cu fi no)

Área SIC SINGProductiva 2001 2008 % Var. anual 2001 2008 % Var. anualMINA RAJO 95,1 139,1 5,6% 129,4 190,4 5,7%MINA SUBTE. 335,2 573,3 8,0% 1.134,6 1.001,0 -1,8%CONCENTRADORA 2.036,4 2.815,2 4,7% 1.411,9 1.825,1 3,7%FUNDICIÓN 938,1 978,3 0,6% 1.017,8 1.281,4 3,3%REFINERÍA 388,4 368,8 -0,7% 317,7 345,0 1,2%TRAT. LIXIVIABLES 2.604,2 3.391,3 3,8% 2.655,0 2.927,7 1,4%SERVICIOS 150,9 136,1 -1,5% 142,4 167,3 2,3%



153

1.3. Proyección de los Coefi cientes Unitarios al año 2020

En anteriores proyecciones de consumo eléctrico en la minería del cobre, se utilizó como multiplicador de los respectivos perfi les de producción al conjunto de coefi cientes unitarios determinado en el año anterior.

La evidencia empírica, refl ejada en la Tabla A1, indica que anualmente los coefi cientes unitarios varían a consecuencia de los factores mineros, metalúrgicos, operacionales y exógenos a las operaciones, etc. Por ello, al extender en este informe el horizonte de proyección hasta el año 2020, se estima pertinente aplicar a partir del año 2009 un factor de crecimiento al conjunto de coefi cientes unitarios del año 2008, equivalente a la mitad de la tasa de crecimiento anual de los coefi cientes registrada en el período 2001 al 2008.

La razón de suponer una tasa de crecimiento menor que la registrada en el período anterior, se debe tanto al deterioro esperado en las condiciones minero-metalúrgicas en las operaciones vigentes, como las mitigaciones por el efecto de la creciente participación de la nueva producción, y en los impactos que debieran esperarse por los programas de efi ciencia energética que las compañías mineras necesariamente debieran ir implementando.

En consecuencia, los coefi cientes unitarios aplicados para la proyección se muestran en la tabla siguiente.

Tabla A2: Coefi cientes Unitarios por Sistemas Eléctricos Interconectados Proyectados al año 2020 (KWH/Ton Cu fi no)

PRODUCTOS SIC SING %Rec 2008 2020 % Var. anual %Rec 2008 2020 % Var. anualCONCENTRADOS 88,8% 3.244,8 4.298,2 2,37% 85,7% 2.224,1 2.789,3 1,90%FUNDICIÓN. 97,0% 978,3 1.014,2 0,3% 97,0% 1.281,4 1.563,6 1,67%ÁNODOS/ BLÍSTER/RAF 4.323,4 5.445,3 1,94% 3.574,3 4.439,2 1,82%REFINERÍA 99,5% 368,8 352,8 -0,37% 99,5% 345,0 370,4 0,59%CÁTODOS ER 4.713,9 5.825,4 1,78% 3.937,2 4.831,8 1,72%CÁTODOS Sx-Ew 36,5% 3.908,3 4.916,5 1,93% 56,8% 3.430,3 3.845.8 0,96%SERVICIOS 136,1 124,6 -1,23% 167,3 192,3 1,16%


2. Proyección de la Producción Chilena de Cobre al año 2020El segundo factor para la proyección del consumo eléctrico en la minería del cobre corresponde a los perfi les de producción estimados para cada uno de sus productos comerciales, esto es: concentrados, productos de fundición (ánodos, blíster y RAF), cátodos ER y cátodos Sx-Ew.


154

Cuadro A3: Proyección de la Producción de Cobre al año 2020, en el área del SING. Miles TM

Región Sistema Estado 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Base 1.772 1.745 1.925 2.044 1.954 2.010 1.990 2.007 1.996 2.008 2.003 1.973 1.883Concentrados SING Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 514 966 1.153 1.180 1.216 1.249 Sub total 1.772 1.745 1.925 2.044 1.954 2.010 1.990 2.521 2.961 3.161 3.183 3.189 3.133 Base 527 557 700 790 790 790 790 890 890 890 890 890 890 Ánodos y SING Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Blíster Sub total 527 557 700 790 790 790 790 890 890 890 890 890 890 Base 490 522 484 600 700 700 700 700 700 700 700 700 700Cátodos ER SING Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Sub total 490 522 484 600 700 700 700 700 700 700 700 700 700 Base 1.775 1.933 1.988 1.898 1.855 1.728 1.665 1.547 1.4831 1.393 1.236 1.204 1.100Catodos Sx-Ew SING Proyectos 0 0 0 10 95 150 180 200 220 220 264 315 350 Sub total 1.775 1.933 1.988 1.898 1.950 1.878 1.845 1.747 1.703 1.613 1.500 1.519 1.450


Cuadro A4: Proyección de la Producción de Cobre al año 2020, en el área del SIC. Miles TM

PRODUCTO Sistema Estado 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Base 1.585 1.526 1.684 1.807 1.845 1.986 1.914 1.943 1.915 1.819 1.724 1.619 1.551Concentrados SIC Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 127 321 347 419 552 592 Subtotal 1.585 1.526 1.684 1.807 1.845 1.986 1.914 2.070 2.236 2.166 2.143 2.171 2.143 Base 842 843 910 929 884 934 899 944 944 944 944 944 944Ánodos y SIC Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Blíster Sub total 842 843 910 929 884 934 899 944 944 944 944 944 944 Base 498 531 555 555 555 555 555 555 555 555 555 555 555Cátodos ER SIC Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Sub total 498 531 555 555 555 555 555 555 555 555 555 555 555 Base 196 177 184 175 144 144 134 135 132 116 116 106 76Cátodos Sx-Ew SIC Proyectos 0 0 0 6 23 80 89 83 89 94 129 127 110 Sub total 196 177 184 181 167 224 223 218 221 210 245 233 186


La proyección de la producción de cobre al año 2020, corresponde a lo determinado en COCHILCO y publicado en el informe Inversión en la Minería Chilena del Cobre y del Oro Proyección del período 2009 – 2015, actualizada a agosto de 2009. Ella comprende la información para las operaciones de la Gran Minería del Cobre, las principales operaciones de Mediana Minería y las operaciones que alimentan las plantas de ENAMI ubicadas en diversas regiones del país. A ello se suma la producción de los proyectos mineros contemplados en dicho informe.

Para los fi nes de este estudio, los datos se han desagregado por sistemas de generación eléctrica que abastecen a las operaciones.

En el cuadro A3 se muestra el desglose de producción por tipo de producto de cobre, incluyendo los productos de fundición (ánodos, blíster) y de refi nería (cátodos electro-refi nados), de las operaciones que reciben su abastecimiento eléctrico del SING.

A su vez en el cuadro A4, se muestra las cifras de producción estimadas para el área del SIC.


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Cuadro A5: Proyección Regional de Producción de Cobre Mina al año 2020. Miles TM

Región Sistema Estado 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Base 670 754 838 851 753 895 934 934 929 894 854 854 790I. Tarapacá SING Proyectos 0 0 0 10 35 50 60 100 288 354 386 386 387 Subtotal 670 754 838 861 788 945 994 1.034 1.218 1.248 1.240 1.240 1.177 Base 2.877 2.924 3.100 3.133 3.098 2.950 2.846 2.745 2.680 2.637 2.515 2.453 2.309II.Antofagasta SING Proyectos 0 0 0 0 60 100 120 614 897 1.020 1.058 1.154 1.213 Sub total 2.877 2.924 3.100 3.133 3.158 3.050 2.966 3.359 3.577 3.657 3.572 3.598 3.522 Base 352 329 354 326 265 300 215 219 214 204 204 194 164III. Atacama SIC Proyectos 0 0 0 0 11 103 306 421 558 541 533 518 514 Sub total 352 329 354 326 276 403 521 640 772 745 737 712 678 Base 372 336 453 552 563 542 532 518 517 517 517 506 506IV Coquimbo SIC Proyectos 0 0 0 6 12 18 18 18 18 18 18 18 18 Sub total 372 336 453 558 575 560 550 536 535 535 535 524 524 Base 279 274 310 341 343 328 314 337 337 280 215 145 135V. Valparaíso SIC Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 127 321 340 437 549 536 Sub total 279 274 310 341 343 328 314 464 658 620 652 694 671 Base 342 240 216 216 230 362 389 416 412 412 392 392 392Metropolitana SIC Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Sub total 234 240 216 216 230 362 389 416 412 412 392 392 392 Base 381 404 415 427 468 478 478 468 446 401 392 368 310VI. O’Higgins SIC Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 19 32 53 97 Sub total 381 404 415 427 468 478 478 468 446 420 424 421 407 Base 163 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120Operac. P y M SIC Proyectos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Minería Sub total 163 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 Base 5.328 5.381 5.806 5.982 5.958 6.246 6.332 7.037 7.738 7.757 7.673 7.701 7.491Total Nacional Proyecto 0 0 0 16 118 271 504 1.280 2.083 2.291 2.464 2.669 2.765 Total 5.328 5.381 5.806 5.982 5.958 6.246 6.332 7.037 7.738 7.757 7.673 7.701 7.491


Finalmente, en el cuadro A5 se muestra la distribución por Región de la producción de cobre mina (concentrados + cátodos Sx-Ew) esperada hasta al año 2020.

CONSUMO DE ENERGÍA Y EMISIONES DE GASES DE EFECTO INVERNADERO ASOCIADAS DE LA MINERÍA DEL COBRE DE CHILE

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CONSUMO DE ENERGÍA Y EMISIONES DE GASES

DE EFECTO INVERNADERO ASOCIADAS

DE LA MINERÍA DEL COBRE DE CHILE


Sara Inés Pimentel Hunt

Capí

tulo

5

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RESUMEN EJECUTIVO

Este trabajo corresponde a una actualización al año 2009 de versiones anteriores de dos estudios realizados por la Comisión Chilena del Cobre, sobre consumos de energía y las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) asociadas en la minería del cobre de Chile, los que pueden ser consultados en nuestra página web.

Este trabajo cumple varios objetivos. El primero de ellos es contar con información actualizada, que permita visualizar la forma en que van evolucionando a través de los años los consumos energéticos del sector minero, producto del envejecimiento de minas, cambios tecnológicos, cambios en la cartera de productos comerciales, entre otros factores. Esto ha sido posible gracias a la amplia colaboración de las empresas que entregaron sus antecedentes para la elaboración de este trabajo1.

Con la información generada por este trabajo, COCHILCO elabora, además, un estudio prospectivo respecto de la demanda futura de energía eléctrica por parte de la minería del cobre.

Para la actualización de los estudios se ha utilizado la misma metodología que en las versiones anteriores de ellos, partiendo por una conceptualización del proceso de obtención del cobre a través de la defi nición de áreas, etapas y procesos que generan fl ujos de materiales característicos, cuyo volumen va decreciendo a medida que se avanza en el grado de refi nación del producto. Con las defi niciones se genera una encuesta que se envía a las principales empresas productoras y refi nadoras.

Con la información proporcionada por las empresas, que representan el 99% de la producción de cobre de Chile del año 2009, respecto de consumo de combustibles y energía eléctrica en cada una de las áreas de producción de cobre, en el período considerado en el estudio, se calculó para cada área y cada faena los Coefi cientes Unitarios Específi cos para cada uno de los combustibles utilizados y la energía eléctrica, tanto por unidad de material tratado, como por unidad de material producido y cobre fi no contenido en el material tratado. Luego, se determinó el promedio ponderado del Coefi ciente Unitario Global de cada una de las áreas del proceso de producción de cobre en Chile.

En el ámbito de las emisiones de gases de efecto invernadero, se aborda el tema de las emisiones directas2 e indirectas3 de GEI asociadas al ciclo de vida de la cuna a la puerta de concentrados, ánodos y cátodos de cobre.

El énfasis de este estudio está en generar información respecto de las emisiones de GEI de la minería del cobre en Chile, para sus productos comerciales más relevantes (concentrado de cobre, cátodos electro-refi nados, cátodos electro-obtenidos y ánodos) y áreas de procesos

1 ANEXO N° 1: Faenas Mineras incluidas en el Estudio.2 Emisiones “in situ” resultantes de la combustión de combustibles fósiles.3 Emisiones producto del consumo de energía eléctrica, la mayor parte de la cual es generada por procesos que involucran la combustión de combustibles

fósiles. También hay una pequeña contribución proveniente de las emisiones generadas por los procesos de producción de los combustibles utilizados por el sector, la que fl uctúa alrededor del 1% del total de las emisiones originadas en la actividad de la minería del cobre.


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(mina, concentradora, fundición, refi nería, lixiviación-extracción por solventes-electro-obtención, y servicios) y cuantifi car el impacto de la matriz energética en las emisiones de productos y procesos.

PRINCIPALES RESULTADOS

1. Consumos Unitarios y Totales de Energía

En el año 2009, a pesar que la producción de cobre creció sólo 1,2%, el consumo total de energía del sector minería del cobre se incrementó en 9%. Lo anterior signifi có que los coefi cientes unitarios4 de consumo de energía total aumentaran en el último año en un 7,9%, resultando un valor promedio de 24.625 MJ/TMF.

Si para el análisis se toma como año base el 2001, se tiene que los coefi cientes unitarios de consumo de energía total de la minería del cobre de Chile se incrementaron en el período de 9 años en un 35,3%, lo que representa una tasa anual de crecimiento de 3,9%.

Los resultados indican que, mientras la producción total de cobre aumentó en 13,7% en el período de 9 años, el consumo total estimado de energía se incrementó en 54%, (de 86.234 Terajoule en el 2001 a 132.720 Terajoule en el año 2009). La energía consumida como combustibles se incrementó entre 2001 y 2009 en un 65%, mientras que el consumo de energía eléctrica lo hizo en 44,5%. Los coefi cientes unitarios globales de consumo de combustibles muestran, a contar del año 2007, una fuerte tendencia creciente, aumentando en promedio en el período completo de 9 años un 45,3%, lo que signifi ca una tasa media anual de 4,8%. Por su parte, los coefi cientes unitarios de la energía eléctrica experimentan un aumento de 27,1% en los 9 años, resultando una tasa media anual de 3%.

Es importante destacar que, entre los años 1995 y 2004, los coefi cientes unitarios globales de consumo de combustibles mostraron una tendencia decreciente; sin embargo, a contar de 2005 comienzan a incrementarse, dando como resultado un aumento de 5% para el período de 15 años (1995-2009), lo que arroja en una tasa anual de crecimiento de 0,4%. Por su parte, los coefi cientes unitarios de consumo de energía eléctrica, con algunas fl uctuaciones, muestran una ligera tendencia creciente, aumentando en los 15 años en un 29% (tasa anual de 1,8%). El resultado de estas tendencias es que, en el período de 15 años, el consumo unitario global de energía de la minería del cobre se incrementa en un 16,4% (tasa anual de 1,1%), mientras la producción de cobre crece en un 116,6% (tasa anual de 5,7%).

4 Consumo Unitario: energía consumida para producir una unidad de producto (1 tonelada de cobre fi no contenido).


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El aumento que ha experimentado la intensidad de uso de energía en la década del 2000 se explica por una multiplicidad de factores.

Por una parte, en la década del 90 entraron en operación 10 faenas mineras, cuyas leyes de mineral eran bastante altas, en cambio en los últimos 9 años sólo han iniciado operaciones 3 yacimientos. Además, el envejecimiento de las minas se ve refl ejado en leyes de mineral decrecientes, mayores distancias de acarreo y mayor dureza del mineral, todo lo cual se conjuga para incrementar los consumos energéticos.

Un factor que infl uyó fuertemente en la tendencia decreciente de los consumos energéticos, en particular de combustibles, que se observó en la década del 90, fueron los cambios tecnológicos en las fundiciones impulsados por medidas de carácter ambiental.

Por último, los cambios en la cartera de productos comerciales hacia productos más refi nados, esto es, el gran crecimiento en la producción de cátodos EO también contribuye a una mayor intensidad de uso de energía en esta década.

2. Emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI)

2.1. Emisiones de GEI de los sistemas de generación eléctrica

El estudio determinó que en el SIC el consumo de energía eléctrica destinada a la producción de cobre aumentó en un 27%, de 19.939 Terajoule (TJ) en el 2001 a 25.366 TJ en el 2009 (17% de la generación neta del SIC en este último año). Cabe destacar que en el año 2009 el consumo de energía eléctrica de la minería del cobre abastecida por ese sistema de generación se redujo en un 2% respecto de 2008. El aumento en el SING, durante el mismo período señalado, fue de un 54%, desde 27.783 TJ a 42.821 TJ (84% de la generación neta del SING).

En relación a los coefi cientes unitarios de emisión de los dos sistemas interconectados que abastecen a la minería del cobre, se observa que en el año 2001 en el SIC se emitieron 204,8 toneladas de CO

2 equivalente/GWh generado, mientras que en el SING se emitieron 637,0

toneladas de CO2 equivalente/GWh. Es decir, en ese año, el SING emitió 3,1 veces más GEI

que el SIC por cada GWh generado. En el año 2009 esa relación aumentó ligeramente a 3,2 veces (284,0 y 911,9 toneladas, respectivamente).

Esta relación se mantuvo no obstante que ocurrieron cambios relevantes en ambas matrices de generación eléctrica en el período analizado. Por una parte, el SING, que es prácticamente 100% térmico, en el año 2001 el 69% de la generación era con gas natural, que tiene un factor de emisión unitario de GEI menor que los otros combustibles, mientras que en el año 2009 el 57% de la energía eléctrica fue generada con carbón o mezcla de carbón y petcoke. En el SIC, por su parte, aumentó la participación de la generación térmica


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en desmedro de la generación hidroeléctrica y, además, se sustituyó el gas natural por diésel y carbón, lo que se tradujo en un incremento en las emisiones de GEI de este sistema. El aumento de la participación de carbón en las dos matrices resultó fi nalmente en que se mantuvo la relación entre los coefi cientes de emisión de ambas en el período analizado.

2.2. Emisiones GEI asociados a la producción de cobre

Las emisiones de GEI de la minería del cobre crecieron entre los años 2001 y 2009 en un 95% (de 8,9 a 17,4 millones de toneladas de CO

2 equivalente en el año 2009), mientras la producción

de cobre creció sólo un 13,7%. Esto responde, principalmente, a las modifi caciones que han experimentado los sistemas de generación eléctrica producto del défi cit de abastecimiento de gas natural, pero también, aunque en menor medida, a los incrementos de consumo, tanto de combustible como de energía eléctrica de las áreas mina (envejecimiento) y tratamiento de minerales lixiviables (cambios en la cartera de productos).

La producción de cobre asociada al SING incrementa sus emisiones de GEI en mayor proporción (99%) que el aumento del consumo de energía (69%), lo que se debe a que este sistema de generación incrementó en el período su emisión unitaria en un 43% por los cambios en los combustibles utilizados para la producción de electricidad. En el SIC, los aumentos en la emisión de GEI (81%) fueron proporcionalmente también mayores que aquellos del consumo de energía (31%), debido a que la emisión unitaria de ese sistema experimentó un aumento de 38,6% en el período de 9 años.

Específi camente, los coefi cientes unitarios de consumo de energía de la producción de cobre a nivel nacional se incrementaron en el período 2001-2009 en un 35%, mientras que aquellos de emisión de GEI muestran una mayor tendencia creciente, en particular a contar del año 2006, aumentando en los 9 años en un 69%.

Lo anterior, se explica fundamentalmente por el incremento en la emisión unitaria de GEI en ambos sistemas de generación, como resultado de la sustitución del gas natural por carbón y diésel, y además, un aumento de la generación térmica en el SIC en desmedro de la generación hidráulica.

El aumento de la participación del consumo de combustibles en el consumo total de energía de la minería del cobre, tanto en la producción de cobre asociada al SING como al SIC, se debe principalmente a un incremento en los coefi cientes unitarios de consumo de las minas rajo, debido a un envejecimiento de las minas que se refl eja en una baja en las leyes de los minerales y mayores distancias de acarreo.

Este incremento en los consumos de combustibles, en desmedro de la electricidad, ha signifi cado que nuevamente se ha reducido la participación de la energía eléctrica en el consumo total de energía del sector, que alcanzó su punto máximo en los años 2004-2005.


163

En el año 2009, un 51,5% de la energía se consumió como energía eléctrica y un 48,5% como combustibles.

En lo que dice relación con las emisiones directas (uso de combustibles fósiles directamente en el proceso) e indirectas (producto del consumo de energía eléctrica), ambas aumentan en el período en un 52% y 116%, respectivamente. En el año 2009 la participación de las emisiones indirectas en las emisiones totales es de 74%.

3. Consumos de Energía y Emisiones por Área de Producción

3.1. Consumo de energía

Al analizar la participación en el consumo total de energía de cada una de las áreas defi nidas del proceso de producción5 se observa que el área más consumidora de energía es la explotación minera (40%), seguida por la concentradora (23%). Es importante destacar que, mientras la explotación minera consume un 88% de su consumo total como combustibles, el consumo de energía del área de concentración de minerales es, en la práctica, casi exclusivamente energía eléctrica (97%). En el período 2001-2009, los consumos de energía como combustibles en la mina se incrementaron en 110% y el consumo de energía eléctrica en la concentradora aumentó en 50%.

En lo que se refi ere al consumo de energía como combustibles, la explotación minera, que en 1995 consumía alrededor del 39% de los combustibles utilizados por la minería, fue incrementando su participación hasta alcanzar el 73% en el año 2009. Lo anterior se debe fundamentalmente a que las nuevas minas que han entrado en operación en el período son de rajo abierto, y a que, a medida que avanza la explotación de este tipo de minas, las distancias y pendientes de acarreo, tanto de los minerales como de los materiales estériles van aumentando, con el consiguiente aumento de consumo de combustibles.

Al analizar el consumo de energía eléctrica de la minería del cobre, destaca el hecho que la concentración de minerales sulfurados consume casi la mitad del total de la energía eléctrica consumida por el sector, aunque ha disminuido su participación desde un 49% en 1995 a un 44% en el año 2009.

Los coefi cientes unitarios de consumo de energía6, combustibles y energía eléctrica, se incrementan en el período 2001-2009 en prácticamente todas las áreas, con la excepción de la fundición, y la refi nería electrolítica.

5 Mina rajo y subterránea, Concentradora, Fundición, Refi nería Electrolítica, Tratamiento de Minerales Lixiviables y Servicios a la producción.6 Ver Anexo II.


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Coefi cientes Unitarios de Consumo de Combustibles por Áreas(por tonelada de fi no en el producto de cada etapa)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Mina Rajo(MJ / TMF en mineral) 4.307,9 4.595,0 4.446,4 4.442,4 4.196,4 4.465,0 5.119,6 5.634,4 6.764,3

Mina Subterránea(MJ / TMF en mineral) 947,0 1.069,7 1.129,0 1.000,6 1.333,1 1.563,9 1.808,5 1.297,6 1.530,1

Mina (1)

(MJ / TMF en mineral) 3.808,4 4.076,9 3.964,4 3.932,9 3.799,9 4.084,6 4.702,9 5.186,4 6.155,9

Concentradora(MJ / TMF en concentrado) 200,4 188,8 203,4 176,2 215,8 185,4 188,6 233,4 238,6

Fundición(MJ / TMF en ánodos) 6.063,7 5.275,1 5.087,8 4.699,8 4.965,3 4.827,9 4.964,9 5.170,3 4.531,4

Refi nería(MJ / TMF en cátodos ER) 1.284,2 1.378,4 1.401,7 1.475,2 1.751,7 1.603,7 1.504,0 1.195,1 1.097,3

LX / SX / EW(MJ / TMF en cátodos EO) 2.278,9 2.329,4 2.620,6 2.669,1 2.905,5 2.893,8 3.094,6 3.080,1 3.003,1

Servicios(MJ / TMF total producido) 357,7 377,0 510,8 318,6 278,3 280,0 266,1 256,7 366,9

(1) Promedio ponderado de los Coefi cientes Unitarios de Mina Rajo y Subterránea.Fuente: Elaborado por la Comisión Chilena del Cobre en base a información de las empresas.

Coefi cientes Unitarios de Consumo de Energía Eléctrica por Áreas(por tonelada de fi no en el producto de cada etapa)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Mina Rajo(MJ / TMF en mineral) 445,0 485,5 544,2 585,6 639,7 614,3 619,9 654,8 731,5Mina Subterránea(MJ / TMF en mineral) 1.248,3 1.337,3 1.394,5 1.257,9 1.558,5 1.693,5 1.692,3 2.099,4 1.971,5Mina (1)

(MJ / TMF en mineral) 570,4 618,3 673,5 689,1 770,0 758,5 757,3 808,2 878,1Concentradora(MJ / TMF en concentrado) 6.111,8 6.881,7 7.135,3 6.942,7 7.240,9 7.424,6 7.862,7 8.208,5 9.055,5Fundición(MJ / TMF en ánodos) 3.494,1 3.694,0 3.792,0 3.836,2 3.771,7 3.778,7 3.887,1 3.692,1 3.531,9Refi nería(MJ / TMF en cátodos ER) 1.245,4 1.243,4 1.238,1 1.276,8 1.269,9 1.233,4 1.221,2 1.285,1 1.254,8LX / SX / EW(MJ / TMF en cátodos EO) 9.542,5 9.974,0 10.221,9 10.429,0 10.082,3 10.128,7 10.479,6 10.702,3 10.295,8Servicios(MJ / TMF total producido) 524,8 556,0 500,3 515,9 576,1 502,5 443,2 558,0 615,4


3.2. Emisiones de GEI

En el período comprendido entre los años 2001 y 2009 las emisiones totales de GEI aumentan, en mayor o menor medida, en todas las áreas de producción de la minería del cobre.


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En el año 2009, del cálculo de las emisiones GEI totales por área del proceso, se concluye que el tratamiento de minerales lixiviables (31% del total de emisiones directas e indirectas generadas por el sector) desplazó a la concentradora (27%) como la principal área generadora de emisiones, seguidas luego por la mina rajo (22%) y la fundición (9%).

A continuación se muestra la evolución de los valores de las cargas unitarias de emisión (CUE), por áreas de producción, para el período que abarca el estudio.

Cargas Unitarias de Emisión por Áreas(TM CO2eq./TMF en el producto de cada etapa)

Unidades 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Mina Rajo mineral 0,37 0,38 0,39 0,38 0,42 0,45 0,51 0,55 0,65Mina Subte. mineral 0,13 0,13 0,14 0,16 0,17 0,18 0,28 0,28 0,28Concentradora concentrado 0,70 0,78 0,80 0,92 0,92 1,04 1,40 1,50 1,46Fundición ánodo 0,80 0,78 0,73 0,78 0,76 0,82 1,02 1,07 0,90Refi nería cátodo ER 0,25 0,26 0,24 0,26 0,27 0,25 0,31 0,31 0,29LX-SX-EW cátodo EO 1,74 1,94 1,80 2,06 1,91 2,21 2,67 2,81 2,62Servicios total producido 0,12 0,12 0,11 0,10 0,10 0,10 0,11 0,17 0,19

Fuente: Elaborado por la Comisión Chilena del Cobre en base a información de las empresas.

4. Demandas Unitarias de Energía y Cargas Unitarias de Emisión por Productos

El estudio calcula los consumos de energía y las emisiones de GEI asociadas a la producción de concentrados, ánodos, cátodos electro-refi nados (ER) y cátodos electro-obtenidos (EO), diferenciando según el sistema eléctrico que los abastece.

En relación a los concentrados, el estudio concluye que, si bien los consumos de energía para producir una tonelada de cobre fi no contenido en la forma de concentrado, son relativamente similares en ambas matrices energéticas (SING 15,98 Gigajoule/TMF y SIC 17,67 Gigajoule/TMF en el año 2009), las cargas unitarias de emisión de cada uno de ellos difi eren sustancialmente, siendo la de los concentrados SING entre 1,5 y 2,4 veces superior a la de los concentrados SIC. Esto es el resultado de lo ya señalado: alto consumo de energía eléctrica en la concentradora y mayor generación térmica en el SING.

En el año 2009 un 33% de la producción chilena de cobre se exportó como concentrados y el resto como cobre refi nado. Dentro de esta última categoría se produjeron 1,07 millones de TMF de cátodos electro-refi nados (ER) y 2,11 millones de TMF de cátodos electro-obtenidos (EO). Otro de los resultados del estudio es que, en ese año, si bien la producción de un cátodo ER demandó un 5% más de energía que la producción de uno EO (28,5 versus 27,0 Gigajoule, respectivamente), emitió un 19,7% menos de GEI (3,30 versus 3,95 toneladas de CO

2 equivalente, respectivamente).


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Es decir, la comparación de cátodos ER y EO demuestra que, aún siendo los cátodos ER más consumidores de energía, los cátodos EO emiten, en términos unitarios, una mayor cantidad de GEI. Esto, debido a que el abastecimiento de la energía necesaria para la producción de estos últimos proviene fundamentalmente del SING que, como ya se ha señalado, posee un mayor factor de emisión de GEI.

Finalmente, en relación a la carga unitaria de emisión de los principales productos comerciales de cobre de Chile, se tiene que en el año 2009 los valores promedio ponderado país son los siguientes:

Producto TM CO2 equivalente/TMFConcentrado 2,18Cátodo Electro-refi nado 3,30Cátodos Electro-obtenido 3,95


ALGUNAS REFLEXIONES FINALES

Los resultados al año 2009, en cuanto al aumento de los consumos totales y unitarios de energía en el período que comprende el estudio, muestran que el sector minería del cobre en los 9 últimos años ha experimentado un aumento en la intensidad de uso de energía, tendencia que se irá acentuando a futuro por el envejecimiento de las minas actualmente en explotación.

El envejecimiento de las minas, que conlleva la disminución en la ley de los minerales extraídos, aumento de las distancias de acarreo, mayor dureza de los minerales, entre otros, son temas estructurales de la industria minera que se refl ejan en un incremento de la intensidad de uso de energía, muy difícil de revertir con medidas de efi ciencia energética.

Los cambios tecnológicos en las fundiciones de concentrados de cobre, así como el gran crecimiento de la producción de cátodos por la vía hidrometalúrgica, se refl ejaron en una modifi cación de los patrones de consumo de energía de la minería del cobre entre 1995 y el año 2005, en el sentido de un aumento en la importancia relativa del consumo de energía eléctrica. Este último año la energía eléctrica daba cuenta de un 58% del consumo total de energía. Sin embargo, a partir de 2006, cuando la mayoría de los grandes yacimientos que entraron en operación en la década del 90 llevaban 10 o más años de operación, esta tendencia se revierte y en el año 2009 un 51,5% corresponde a energía eléctrica y un 48,5% a una variada gama de combustibles, refl ejando el envejecimiento de las minas y los mayores consumos de combustibles en la extracción de mineral.


167

Los principales combustibles consumidos directamente por la minería del cobre en el año 2009 son: petróleo diésel (78,3%), Enap 6 (16,1%) y gas natural (3%), siendo marginal la participación de los otros combustibles (carbón, kerosene, gas licuado y gasolinas).

De lo anterior, se puede concluir que los recortes en el abastecimiento de gas natural, que han afectado al país desde el año 2004, no han tenido un impacto directo respecto de la actividad minera del cobre, pero sí sobre los costos de la energía eléctrica consumida, principalmente porque la utilización de combustibles alternativos, más caros, por parte de las empresas generadoras ha hecho subir los precios de este insumo estratégico para la minería.

Más aún, además del alza en los costos unitarios de energía, la minería del cobre ha incrementado en los últimos años sus consumos de combustibles y electricidad, tanto en valores absolutos como en términos unitarios, por tonelada de cobre fi no producido. Las responsables de estos incrementos son el área de extracción minera y el tratamiento de minerales lixiviables. Los consumos unitarios totales de energía del área mina se han incrementado a una tasa anual de 6% en los últimos 9 años por las bajas en las leyes de los minerales producto del envejecimiento de las minas.

Las difi cultades en el abastecimiento de gas natural se ven refl ejadas en los resultados obtenidos para las emisiones del sector, en especial en los últimos 5 años. Las emisiones unitarias totales de GEI experimentan un aumento de 54%, alcanzando en el 2009 un valor de 3,22 TM CO

2 equivalente/TMF producido. Esto es producto, por una parte, de

una menor generación hidráulica en particular en el SIC, y por otra, de los problemas de abastecimiento de gas natural, que ha signifi cado la necesidad de sustituir, en gran escala, gas natural por otros combustibles (carbón y diésel), con coefi cientes unitarios de emisión mucho más elevados, en las plantas de generación de energía eléctrica

El aumento de las emisiones unitarias totales se ha visto impulsado, principalmente, por el aumento de las emisiones indirectas que crecen entre el 2001 y el 2009 un 116%, debido al incremento de los coefi cientes unitarios de emisión de ambos sistemas de generación, a pesar que en el año 2009 los coefi cientes unitarios del SIC se reducen en 12,6% y los del SING en 4,3%, respecto del año anterior.

En términos de emisiones de GEI, se mantiene la relevancia que tiene el perfi l de emisiones del sistema interconectado de generación de electricidad sobre el perfi l de emisiones de las distintas áreas y, en último término, del producto unitario. En el año 2009, un 51,5% del consumo de energía en la producción de cobre fue energía eléctrica, por consiguiente, resulta claro que, en importante medida, futuras reducciones de emisiones GEI de la minería dependen del diseño de políticas energéticas efi cientes en términos de emisiones GEI, para los sistemas de generación eléctrica.


168

También es claro el desafío directo que la temática del calentamiento global, asociada a la emisión de GEI, presenta a la minería, sector clave de la economía chilena, más aún si se tiene en consideración el aumento en la intensidad de uso de energía que ha experimentado la actividad en los últimos años, y en particular del consumo unitario de combustibles, que sólo en el último año se incrementó en casi 12%.

Los resultados de este estudio facilitan a las empresas mineras el proceso de identifi car las áreas de producción donde hay mayores oportunidades para implementar proyectos de efi ciencia energética y reducción de emisiones de GEI, incluyendo oportunidades de desarrollo de negocios a través del Mecanismo de Desarrollo Limpio con transacción de bonos de carbono, así como también, la posibilidad de reemplazar las fuentes de energía eléctrica por otras fuentes de energía renovables no convencionales.


169

INTRODUCCIÓN

Tal como se anunció en la versión 2008 de este trabajo, a contar de ese año se están realizando actualizaciones anuales para verifi car los efectos que la estrechez en el abastecimiento de energía eléctrica, a raíz de la crisis del gas natural, puede haber tenido en la actividad de la minería del cobre y en las emisiones de GEI sectoriales. Las versiones anteriores de los dos estudios realizados por la Comisión Chilena del Cobre, sobre consumos de energía y emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) en la minería del cobre de Chile, pueden ser consultados en nuestra página web7 8 9 10 11 12.

Para tener una visión completa de la década, en el presente estudio el período de análisis de la evolución de los consumos energéticos, combustibles y energía eléctrica del sector minería del cobre, así como las emisiones de GEI, se realizan para el período de 9 años, comprendidos entre el 2001 y el 2009.

Este trabajo cumple varios objetivos. El primero de ellos es contar con información actualizada, que permita visualizar la forma en que van evolucionando a través de los años los consumos energéticos del sector, producto de cambios tecnológicos, cambios en la cartera de productos comerciales u otros factores. Esto ha sido posible gracias a la amplia colaboración de las empresas que entregaron sus antecedentes para la elaboración de este trabajo13.

Con la información generada por este estudio, COCHILCO elabora anualmente, además, un estudio prospectivo respecto de la demanda futura de energía eléctrica por parte de la minería del cobre.

7 Coefi cientes Unitarios de Consumo de Energía de la Minería del Cobre 1995 – 2004. Comisión Chilena del Cobre. http://www.cochilco.cl/productos/politica_estudios_2006.asp



10 Emisiones de Gases de Efecto Invernadero de la Minería del Cobre de Chile 2006. Comisión Chilena del Cobre. http://www.cochilco.cl/productos/politi-ca_estudios_2007.asp

11 Emisiones de Gases de Efecto Invernadero de la Minería del Cobre 2001 - 2007. Comisión Chilena del Cobre. http://www.cochilco.cl/productos/politi-ca_estudios_2008.asp

12 Consumo de Energía y Emisiones de Gases de Efecto Invernadero de la Minería del Cobre de Chile. Año 2008. http://www.cochilco.cl/productos/politi-ca_estudios_2009.asp

13 ANEXO N° 1: Faenas Mineras incluidas en el Estudio.


170

METODOLOGÍA

Para la actualización de los estudios se ha utilizado la misma metodología que en las versiones anteriores de ellos, partiendo por una conceptualización del proceso de obtención del cobre a través de la defi nición de áreas, etapas y procesos que generan fl ujos de materiales característicos, cuyo volumen va decreciendo a medida que se avanza en el grado de refi nación del producto. Con las defi niciones se genera una encuesta que se envía a todas las principales empresas productoras y refi nadoras, las que al año 2009 representan el 99% de la producción de cobre de Chile.

La información proporcionada por las empresas respecto de consumo de combustibles y energía eléctrica en cada una de las áreas de producción de cobre, permite calcular para cada área y cada faena los Coefi cientes Unitarios Específi cos para cada uno de los combustibles utilizados y la energía eléctrica, tanto por unidad de material tratado, como por unidad de material producido y cobre fi no contenido en el material tratado. Luego, se determina el promedio ponderado del Coefi ciente Unitario Global de cada una de las áreas del proceso de producción de cobre en Chile, en el período considerado en el estudio.

En el ámbito de las emisiones de gases de efecto invernadero, se aborda el tema de las emisiones directas14 e indirectas15 de GEI asociadas al ciclo de vida de la cuna a la puerta de concentrados, ánodos y cátodos de cobre. El énfasis de este estudio está en generar información respecto de las emisiones de GEI de la minería del cobre en Chile, para sus productos comerciales más relevantes (concentrado de cobre, cátodos electro-refi nados, cátodos electro-obtenidos y ánodos) y áreas de procesos (mina, concentradora, fundición, refi nería, lixiviación-extracción por solventes-electro-obtención, y servicios) y cuantifi car el impacto de la matriz energética en las emisiones de productos y procesos.

PRINCIPALES RESULTADOS

1. Consumos Unitarios y Totales de Energía

En el año 2009, mientras la producción de total de cobre aumentó en 1,2%, el consumo total de energía del sector minería del cobre se incrementó en 9%. Lo anterior signifi có que los coefi cientes unitarios16 de consumo de energía total aumentaran en el último año en casi un 8%, resultando un valor promedio de 24.625 MJ/TMF.

14 Emisiones “in situ” resultantes de la combustión de combustibles fósiles. 15 Emisiones producto del consumo de energía eléctrica, la mayor parte de la cual es generada por procesos que involucran la combustión de combustibles

fósiles. También hay una pequeña contribución proveniente de las emisiones generadas por los procesos de producción de los combustibles utilizados por el sector, la que fl uctúa alrededor del 1% del total de las emisiones originadas en la actividad de la minería del cobre.

16 Consumo Unitario: energía consumida para producir una unidad de producto (1 tonelada de cobre fi no contenido).


171

Tomando como año base el 2001 para el análisis, se tiene que los coefi cientes unitarios de consumo de energía total de la minería del cobre de Chile se incrementaron en el período de 9 años en un 35%.

Los resultados indican que, mientras la producción total de cobre aumentó en 13,7% en el período de 9 años, el consumo total estimado de energía se incrementó en 54%, (de 86.234 Terajoule en el 2001 a 132.720 Terajoule en el año 2009).

La energía consumida como combustibles se incrementó entre 2001 y 2009 en un 65%, mientras que el consumo de energía eléctrica lo hizo en 44,5%.

Los coefi cientes unitarios globales de consumo de energía se mantienen relativamente estables los primeros 6 años del período, pero a contar de 2007 experimentan un fuerte crecimiento, impulsados principalmente por el incremento en los consumos unitarios de combustibles los que en los últimos 3 años crecen en un 44% (12% sólo en el año 2009), mientras que la energía eléctrica entre el 2006 y el 2009 aumenta sólo en un 14% (4,5% el 2009).

Figura N° 1: Consumos Totales y Unitarios de Energía de la Minería del Cobre


Los resultados anteriores se explican por una diversidad de factores, tales como disminuciones en la ley y aumento de la dureza de los minerales, aumento de las distancias de acarreo, cambios en la cartera de productos comerciales y cambios tecnológicos, que están indicando que el sector minería del cobre, en la segunda parte de esta década, está experimentando un aumento en la intensidad de uso de energía.

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

60.000

120.000

80.000

20.000

0

100.000

140.000

40.0002.000

5.000

3.000

0

4.000

6.000

1.000

17.000

23.000

19.000

13.000

11.000

21.000

25.000

15.000

7.000

9.000

5.0002001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

PRODUCCIÓN DE COBRE TOTAL COMBUSTIBLES COMBUSTIBLES ENERGÍA ELÉCTRICA

KTMFTERAJOULE MJ/TMFCONSUMOS TOTALES ESTIMADOS CONSUMOS UNITARIOS DE ENERGÍA


172

2. Emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI)

2.1. Emisiones de GEI de los sistemas de generación eléctrica

El estudio determinó que en el SIC el consumo de energía eléctrica destinada a la producción de cobre aumentó en un 27%, de 19.939 Terajoule (TJ) en el 2001 a 25.366 TJ en el 2009 (17% de la generación neta del SIC). Cabe destacar que en el año 2009 la demanda de energía eléctrica de la minería del cobre abastecida por ese sistema de generación se redujo en un 2%.

El aumento en el SING, durante el mismo período, fue de un 54%, desde 27.783 TJ a 42.821 TJ (84% de la generación neta del SING).

En relación a los coefi cientes unitarios de emisión de los dos sistemas interconectados que abastecen a la minería del cobre, se observa que en el año 2001 en el SIC se emitieron 204,8 toneladas de CO

2 equivalente/GWh generado, mientras que en el SING se emitieron 637,0

toneladas de CO2 equivalente/GWh. Es decir, en ese año, el SING emitió 3,1 veces más GEI

que el SIC por cada GWh generado. En el año 2009 esa relación aumentó ligeramente a 3,2 veces (284,0 toneladas y 911,9 toneladas, respectivamente).

Lo anterior es el resultado de los cambios ocurridos en ambas matrices de generación eléctrica en el período analizado. Por una parte, el SING, que es prácticamente 100% térmico, en el año 2001 el 69% de la generación era con gas natural, que tiene un factor de emisión unitario de GEI menor que los otros combustibles, mientras que en el año 2009 el 57% de la energía eléctrica fue generada con carbón o mezcla de carbón y petcoke.

En el SIC, por su parte, aumentó la participación de la generación térmica en desmedro de la generación hidroeléctrica y además se sustituyó el gas natural por diésel y carbón, lo que se tradujo en un incremento en las emisiones de GEI de este sistema.

2.2. Emisiones de GEI asociadas a la producción de cobre

Las emisiones de GEI de la producción de cobre crecieron entre los años 2001 y 2009 en un 95% (de 8,9 a 17,4 millones de toneladas de CO

2 equivalente en el año 2009). Esto

responde, principalmente, a las modifi caciones que han experimentado los sistemas de generación eléctrica producto del défi cit de abastecimiento de gas natural, pero también, aunque en menor medida, a los incrementos de consumo, tanto de combustible como de energía eléctrica.

La producción de cobre asociada al SING incrementa sus emisiones de GEI en mayor proporción (99%) que el aumento del consumo de energía (69%), lo que se debe a que este sistema de generación incrementó en el período su emisión unitaria en un 43% por


173

los cambios en los combustibles utilizados para la producción de electricidad. En el SIC, los incrementos en la emisión de GEI (81%) fueron proporcionalmente también mayores que aquellos del consumo de energía (31%), debido a que la emisión unitaria de ese sistema también experimentó un aumento de 38,6% en el período de 9 años.

Figura N° 2: Emisiones de GEI de la Minería del Cobre según Sistema de Generación y Perfi l de Emisiones Unitarias del SING y SIC

Fuente: Elaborado por la Comisión Chilena del Cobre en base a información de las empresas, la CNE y el CDEC.

Durante todo el período de 9 años, las emisiones unitarias del SING fueron entre 2,7 y 3,9 veces superiores a las del SIC, debido a la predominancia de la generación térmica en ese sistema ubicado en regiones áridas donde no existen cursos de agua con potencial hidroeléctrico.

Específi camente, los coefi cientes unitarios de consumo de energía de la producción de cobre a nivel nacional se incrementan en el período 2001-2009 en un 35%, mientras que aquellos de emisión de GEI muestran una mayor tendencia creciente, en particular a contar del año 2005, aumentando en los 5 últimos años en un 54%.

Lo anteriormente detallado se explica, fundamentalmente, por el incremento en la emisión unitaria de GEI en ambos sistemas de generación, como resultado de la sustitución del gas natural por carbón y diésel, cuyos factores unitarios de emisión de GEI son superiores a los del gas natural, y además, un aumento de la generación térmica en el SIC en desmedro de la generación hidráulica.

Emisiones Unitarias de los Sistemasde Generación

1.000

400

800

1.200

600

200

02001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

SIC SING

Emisiones GEI Minería Cobresegún Sistema de Generación

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

10

16

12

6

0

14

18

8

Emisiones Cu asociado SING

2

4

Emisiones Cu asociado SICEmisiones Total Cu País

Mill

ones

TM

de

CO2

eq.

TM C

O2

eq./

GW

H


174


Matriz Energética del SING 2001 y 2009

COMBUSTIBLE 2001 2009Diésel 1,5% 20,1%Petróleo Combustible 0,4% 2,1%Diésel + Petróleo Combustible 0,6%Carbón Bituminoso 29,0% 40,1%Gas Natural 69,1% 20,1%Carbón + Petcoke 16,5%Total Generación Térmica 99,6% 99,6%Total Generación Hidráulica 0,4% 0,4%Total Generación 100,0% 100,0%

Fuente: Elaborado sobre la base de los Anuarios CDEC SING .


Consumo de Energía de la Producciónde Cobre asociada al SING año 2001

Consumo de Energía de la Producciónde Cobre Asociada al SING año 2009

47% 51%53% 49%

Energía EléctricaCombustibles Energía EléctricaCombustibles

Consumo de Energía de la Producciónde Cobre asociada al SIC año 2001

Consumo de Energía de la Producciónde Cobre asociada al SIC año 2009

Energía EléctricaEnergía Eléctrica CombustiblesCombustibles

42% 58% 44% 56%


175

Matriz Energética del SIC 2001 y 2009

COMBUSTIBLE 2001 2009Diésel 0,01% 40,5%Petróleo Combustible 0,1%Carbón Bituminoso 29,6% 39,4%Petcoke 5,4% 2,8%Gas natural 61,1% 11,2%Desechos forestales + Licor Negro 4,0% 6,0%Total Generación Térmica 31,6% 32,6%Total Generación Hidráulica 68,4% 66,5%Total Generación Eólica 1,0%Total Generación 100,0% 100,0%

Fuente: Elaborado sobre la base de Anuario CDEC SIC.

El aumento de la participación del consumo de combustibles en el consumo total de energía de la minería del cobre, tanto en la producción de cobre asociada al SING como al SIC, se debe principalmente a un incremento en los coefi cientes unitarios de consumo de las minas rajo, debido a un envejecimiento de las minas que produce una baja en las leyes de los minerales y mayores distancias de acarreo. Aunque este año se solicitó esta última información a las faenas, sólo una empresa informó la distancia media de acarreo.

Este incremento en los consumos de combustibles, en desmedro de la electricidad, ha signifi cado que por quinto año consecutivo se ha reducido la participación de la energía eléctrica en el consumo total de energía del sector, que alcanzó su punto máximo en el año 2005. En el año 2009, un 51,5% de la energía se consumió como energía eléctrica y un 48,5% como combustibles.

Los altos porcentajes de generación en base a diésel es una situación transitoria, que se mantendrá mientras entran en operación las centrales de generación a carbón en construcción y se normaliza el abastecimiento de gas natural con la entrada en operación de las plantas de gas natural licuado (GNL), no obstante que, por su alto costo, es poco probable que se incremente mucho la participación de este último en la matriz de generación.

En lo que dice relación con las emisiones directas (uso de combustibles fósiles directamente en el proceso) e indirectas (producto del consumo de energía eléctrica), en la siguiente Figura N°3 se puede observar que, para la producción de cobre asociada al SIC las emisiones directas disminuyen en el período 2001-2009 de un 49% a un 35%, mientras las indirectas (abastecida por el SIC) se incrementan de un 51% a un 65%. Lo anterior se explica básicamente por el incremento en los coefi cientes unitarios de emisión del SIC que se refl ejan en un aumento de las emisiones indirectas.

Por su parte, en el período, la proporción de las emisiones generadas por la producción de cobre asociada al SING se mantiene relativamente estable, las directas bajan de 28% a 23%, mientras las indirectas suben de 72% a 77%, infl uenciadas por las mayores emisiones de GEI asociadas al SING.


176

Figura N° 3: Participación Emisiones Directas e Indirectas según Sistema de Generación


3. Consumos de Energía y Emisiones por Área de Producción

3.1. Consumo de energía

En cuanto a la participación en el consumo total de energía de cada una de las áreas defi nidas del proceso de producción17, el área más consumidora de energía es la explotación minera (40%), seguida por la concentradora (23%). Es importante destacar que, mientras la explotación minera consume un 88% de su consumo total como combustibles, el consumo de energía del área de concentración de minerales es, en la práctica, casi exclusivamente energía eléctrica (97%). En el período 2001-2009, los consumos de energía como combustibles en la mina se incrementaron en 110% y el consumo de energía eléctrica en la concentradora aumentó en 50%.

Para analizar la evolución del consumo de energía en el área de fundición es recomendable utilizar un período más amplio de tiempo, ya que, a contar de los primeros años de la década del 90, las fundiciones experimentaron profundos cambios tecnológicos impulsados por medidas ambientales, que implicaron una disminución en su consumo unitario de energía. Es así como el área de fundición entre 1995 y 2009 disminuyó su participación relativa en el consumo total de energía del sector desde un 31,5% a un 9,4%, no obstante que la producción del área, con algunas fl uctuaciones, se incrementó en promedio en el período en un 17%. Por los resultados obtenidos, el área pareciera haber alcanzado un punto de equilibrio desde la perspectiva de la tecnología utilizada, donde es poco probable lograr nuevas reducciones en los consumos unitarios de energía, a menos que se produzca un nuevo cambio tecnológico.

17 Mina rajo y subterránea, Concentradora, Fundición, Refi nería Electrolítica, Tratamiento de Minerales Lixiviables y Servicios a la producción.

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

100%

40%

60%

0%

80%

20%

Emisiones Directas Emisiones Indirectas

Producción Cu Asociado a SIC

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

40%

100%

60%

0%

80%

20%

Emisiones Directas Emisiones Indirectas

Producción Cu Asociado a SING


177

En lo que se refi ere al consumo de energía como combustibles, la explotación minera, que en al año 2001 consumía alrededor del 57% de los combustibles utilizados por la minería, fue incrementando su participación hasta alcanzar a 73% en el año 2009. Lo anterior se debe fundamentalmente a que las nuevas minas que han entrado en operación en el período son de rajo abierto, y a que, a medida que avanza la explotación de este tipo de minas, las distancias y pendientes de acarreo, tanto de los minerales como de los materiales estériles van aumentando, con el consiguiente aumento de consumo de combustibles.

Al analizar el consumo de energía eléctrica de la minería del cobre, destaca el hecho que la concentración de minerales sulfurados consume casi la mitad del total de la energía eléctrica consumida por el sector, con valores en torno a 44,5% como promedio del período de 9 años.

Otro hecho relevante es el importante aumento de participación en el consumo energético del área de tratamiento de minerales lixiviables, que entre el 2001 y el 2009 fl uctúa alrededor del 21,5%. Esto se debe al incremento en la producción de cobre a partir de este tipo de minerales en la última década. Las distintas etapas del procesamiento hidrometalúrgico son fundamentalmente consumidoras de energía eléctrica (bombeo de soluciones en la etapa de lixiviación y extracción por solvente, y la electrodepositación), lo que hace que su participación en el consumo total de energía eléctrica alcance a 32% en el año 2009, mientras que en el consumo de combustibles llega sólo a un 10%.

Los coefi cientes unitarios de consumo de energía18 se incrementan en el período 2001-2009 en prácticamente todas las áreas, con la excepción de los combustibles en fundición y refi nería electrolítica. En el último año 2009 bajan los coefi cientes unitarios tanto de combustibles como de energía eléctrica en las áreas de tratamiento de minerales lixiviables, fundición y refi nería.

Figura N° 4: Consumos Unitarios de Energía por Área de Producción


2.000

6.000

3.000

1.000

5.000

7.000

4.000

0

MINA SU

BTE.

MINA RAJO

CONCENTR

ADORA

TRAT.

LIXIVIA

LES

FUNDIC

IÓN

REFIN

ERÍA

SERVIC

IOS

Consumos Unitarios Combustibles

2001 2009

2.000

10.000

4.000

8.000

12.000

6.000

0

MINA SU

BTE.

MINA RAJO

CONCENTR

ADORA

TRAT.

LIXIVIA

LES

FUNDIC

IÓN

REFIN

ERÍA

SERVIC

IOS

Consumos Unitarios E. Eléctrica

2001 2009

MJ/

TMF

MJ/

TMF

18 Ver Anexo II.


178

3.2. Emisiones de GEI

En el período comprendido entre los años 2001 y 2009 las emisiones totales de GEI aumentan, en mayor o menor medida, en todas las áreas de producción de la minería del cobre, con la única excepción de las emisiones directas en fundición y refi nería, como se muestra en la Figura N° 5 siguiente.

A pesar que el área más consumidora de energía es la explotación minera, seguida por la concentradora y el tratamiento de minerales lixiviables, en lo que se refi ere a emisiones totales de GEI, el tratamiento de minerales lixiviables aporta un 31%, luego está la concentradora con un 27% y el área mina con 22%.

Las emisiones en el área mina rajo se incrementan en un 107% en el período, mientras la producción de cobre fi no de mina aumenta sólo en 35%. Su participación en las emisiones totales se mantiene alrededor de 21%.

Las emisiones directas en el área mina rajo disminuyen su participación de un 79% a un 72%, mientras que las emisiones indirectas suben de 21% a 28%.

La Carga Unitaria de Emisión19 (CUE) de las minas rajo SING aumenta en un 68% entre el 2001 y 2009, mientras que la de las minas rajo del SIC lo hacen en un 110%. Debido a que la producción de cobre de mina rajo proviene mayoritariamente (77%) de minas asociadas al SING, los promedios ponderados país de la CUE para mina rajo siguen una tendencia similar a aquellas de las minas rajo SING, con un valor de CUE para el año 2009 de 0,65 TM CO

2 / TMF en mineral.

Figura N° 5: Emisiones Totales de GEI por Área de Producción


En el área mina subterránea las emisiones de GEI se incrementan en un 131% en el período y la producción de cobre fi no disminuye en un 3%. Su participación en las emisiones totales se mantiene relativamente estable en torno a 1%.

Concentra

dora Dir.

Concentra

dora Indir.

Mina Subte.

Indir.

Mina Subte.

Dir.

Mina Rajo Dir.

Mina Rajo Indir.

Fundición Dir.

Fundición In

dir.

Refinería

Dir.

Refinería

Indir.

Servic

ios Dir.

Servic

ios Indir.

LX-SX-EW In

dir.

LX-SX-EW Dir.

2001 2009

Mill

ones

TM

de

CO2

eq. 4,5

4,03,53,02,52,01,51,00,5

0

19 Carga Unitaria de Emisión (CUE) corresponde a las toneladas de CO2 emitido por tonelada de cobre fi no producido.


179

La producción de cobre de mina subterránea proviene mayoritariamente (98%) de minas asociadas al SIC. Las emisiones de las minas subterráneas asociadas al SIC se incrementan en el período en un 121%, mientras la producción de cobre fi no de este tipo de mina en el SIC prácticamente no experimenta variaciones.

Los promedios ponderados país de la CUE para mina subterránea siguen la misma tendencia de aquellas de las minas subterráneas SIC, por la importancia de la producción de cobre proveniente de estas minas en la producción total de mina subterránea, resultando un valor de CUE para el año 2009 de 0,28 TM CO

2 / TMF en mineral.

El área de concentración de minerales sulfurados de cobre consume principalmente energía eléctrica (chancado y molienda), por lo que sus emisiones están muy infl uidas por los coefi cientes unitarios de emisión de los sistemas de generación eléctrica.

Las emisiones totales de GEI del área concentradora se incrementan en un 127% entre el 2001 y el 2009, mientras que el cobre fi no contenido en los concentrados producidos aumenta sólo en 1%. Las emisiones directas son irrelevantes, ya que las indirectas constituyen el 99% de las emisiones durante todo el período.

Los promedios ponderados país de la CUE para plantas concentradoras muestran un clara tendencia creciente en el período (109%), alcanzando en el año 2009 un valor de 1,46 TM CO

2 / TMF en concentrado.

El área de fundición de concentrados de cobre, con una producción que se mantiene relativamente estable en el período, continúa disminuyendo su participación en las emisiones totales de la minería del cobre desde un 15% en 2001 a un 9% en el 2009. Las emisiones del área se incrementan en un 25%, principalmente en los tres últimos años, debido a los aumentos experimentados por los coefi cientes unitarios de emisión de los sistemas de generación eléctrica.

La Carga de Emisión (CUE) de las fundiciones del SING aumenta un 21% entre 2001 y 2009, y la de las fundiciones asociadas al SIC se reduce entre 2001 y 2006 en un 25%, para luego experimentar un incremento de 32% en los últimos 3 años, resultando una reducción promedio de un 1% en el período. Los promedios ponderados país de la CUE para las fundiciones crecen un 13%, alcanzando en el año 2009 un valor de 0,90 TM CO

2

equivalente / TMF en ánodos.

La refi nación electrolítica, después del área mina subterránea, es la que muestra una menor participación en el total de emisiones de la minería del cobre (2% en la mayor parte del período). Las emisiones de las refi nerías electrolíticas del país se incrementan entre 2001 y el 2009 en un 9%, mientras la producción de cátodos electro-refi nados (ER) disminuye un 10%.


180

El promedio ponderado país de la Carga Unitaria de Emisión (CUE) de las refi nerías electrolíticas alcanza en el año 2009 un valor de 0,29 TM CO

2 equivalente / TMF en

cátodos ER.

El área de tratamiento de minerales lixiviables aumenta sus emisiones en el período en un 108%, mientras la producción de cobre proveniente de este tipo de minerales aumenta entre 2001 y 2009 en un 37%.

El área de tratamiento de minerales lixiviables consume principalmente energía eléctrica, por lo que las emisiones directas representan un porcentaje menor en el total de emisiones. En el promedio ponderado país las emisiones indirectas se mantienen en el período en valores alrededor del 92%.

Es importante destacar que más del 90% del cobre producido por la vía hidrometalúrgica proviene de faenas asociadas al SING. Por lo anterior, el aporte a las emisiones totales del área de las faenas SING fl uctúa en el período en torno a 96%.

En el año 2009 la CUE promedio ponderado país del área de tratamiento de minerales lixiviables alcanza un valor de 2,62 TM CO

2 equivalente / TMF en cátodos electro-obtenidos

(EO).

Las emisiones totales del área servicios se incrementan en el período de 9 años en un 84%. En el año 2009 la CUE del área servicios alcanza un valor promedio ponderado país de 0,19 TM CO

2 equivalente/TMF total producido.

La evolución de los valores de las cargas unitarias de emisión (CUE), por áreas de producción, para el período 2001 – 2009 se muestra en Anexo III.

4. Demandas Unitarias de Energía y Cargas Unitarias de Emisión por Productos

Los valores de Demanda Unitaria de Energía (DUE) y Carga Unitaria de Emisión (CUE) estiman el consumo acumulado de energía y las emisiones de GEI generadas para producir una unidad de producto (1 tonelada de cobre fi no contenido). A continuación, se indican para el período en estudio las DUEs y CUEs de los productos comerciales de la minería del cobre en Chile, diferenciando entre los dos sistemas de generación eléctrica (SIC y SING) y los valores resultantes para el promedio ponderado país.


181

4.1. Concentrados

En el año 2009 la DUE promedio ponderado país de los concentrados se incrementa en un 10% respecto del año anterior, principalmente por un mayor consumo unitario en el área mina, alcanzando un valor de 16,74 GigaJoule /TMF en concentrados que es un 42% superior al valor del año 2001. En general, las DUEs de los concentrados SING y SIC tienen valores bastante similares.

En relación a la Carga Unitaria de Emisión (CUE) de los concentrados, cuya evolución se muestra en la Figura N°6, los valores más altos se observaron en los concentrados producidos por las operaciones mineras abastecidas por el SING, con un máximo de 2,81 TM de CO

2 equivalente por TMF en el año 2009. Lo anterior se debe al incremento, en

los últimos años, de los coefi cientes unitarios de emisión del SING por cambios en los combustibles utilizados por las centrales generadoras, lo que afecta particularmente las emisiones de las plantas concentradoras, cuyo consumo de energía es prácticamente 100% energía eléctrica (emisiones indirectas).

Durante todo el período, las CUEs de los concentrados del SING son prácticamente el doble que las de los concentrados del SIC, debido a los coefi cientes unitarios de emisión más altos del SING. El aporte de la concentradora a la CUE de los concentrados del SING aumenta de 63% en el 2001 a 73% en el 2009.

Las CUEs de los concentrados producidos con energía eléctrica del SIC se incrementan en un 109%, alcanzando en el año 2009 un valor de 1,40 TM de CO

2 equivalente por TMF.

Esto se debe a que el perfi l de emisiones unitarias del SIC experimenta un crecimiento de 39% en el período, por una reducción en la generación hidroeléctrica y un cambio de los combustibles utilizados en la generación. La contribución de la planta concentradora se mantiene en torno a 65%.

Figura N° 6: Carga Unitaria de Emisión Concentrados


Total Mina Concentradora

CUE Concentrados SIC

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

CUE Concentrados SING

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

CUE Concentrados Promedio País

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

TM C

O2

eq./

TMF

en C

once

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do

TM C

O2

eq./

TMF

en C

once

ntra

do

TM C

O2

eq./

TMF

en C

once

ntra

do


182

Las CUEs promedio ponderado del total de los concentrados producidos en el país muestran un incremento de 91% entre el año 2001 y el 2009, alcanzando este último año un valor de 2,18 TM de CO

2 equivalente por TMF en concentrados.

Cabe destacar que, como se observa en los gráfi cos, la CUE de los concentrados aumenta por una mayor infl uencia del área mina, ya que en particular en el año 2009 la contribución de la concentradora decrece por una reducción en los coefi cientes unitarios de emisión de los sistemas de generación.

4.2. Ánodos

Los cálculos se realizaron utilizando la información entregada por las empresas respecto de la mezcla de concentrados alimentados a sus respectivas fundiciones en cada año considerado en el estudio. Es importante destacar que, a partir de la producción de ánodos ya no se puede hablar de “ánodos SING o SIC puros”, ya que las fundiciones procesan concentrados de distintas partes del país y por lo tanto, la CUE de éstos puede estar asociada a la generación eléctrica del SING o del SIC.

En el período, la tonelada de cobre fi no en ánodos, tanto en los producidos en el SING, como aquellos producidos en el SIC, tiene una demanda unitaria de energía que fl uctúa entre 20 y 30 GJ/TMF en ánodos. Las DUEs de los ánodos SING aumentan en el período en un 23%, con un valor en el año 2009 de 24,8 GJ, mientras que las de los ánodos SIC se incrementan en un 15%, alcanzando el 2009 un valor de 26,1 GJ.

En el año 2009, la DUE de los ánodos promedio ponderado país tiene una contribución de 30% de la etapa mina, 38% de la concentradora y 32% de la fundición.

En el año 2009 la DUE de los ánodos promedio ponderado país se reduce en 7%, principalmente por menores demandas unitarias de energía del área fundición.

En relación con la CUE, cuya evolución se muestra en la Figura N°7, nuevamente los valores de los ánodos que reciben abastecimiento eléctrico del SING son alrededor del doble que aquellos del SIC.


183

Figura N° 7: Carga Unitaria de Emisión Ánodos

Fuente: Elaborado por la Comisión Chilena del Cobre en base a información de la empresa.

La CUE de los ánodos del SING sube en los 9 años un 47%, llegando a un valor de 4,09 TM de CO

2 equivalente por TMF en ánodos en el año 2009. Por su parte, la CUE de los ánodos

SIC aumenta entre 2001 y 2009 en un 52%, para alcanzar el año 2009 un valor de 2,15 TM de CO

2 equivalente por TMF en ánodos.

Como se puede observar en los gráfi cos anteriores las CUEs de los ánodos del SING y SIC disminuyen en el año 2009 en un 19% y 11%, respectivamente. En el caso del SING esto se explica, principalmente, por una reducción (27%) de la DUE del área fundición, pero también infl uye la reducción de los coefi cientes unitarios de emisión del SING y SIC que bajan en un 4% y 13%, respectivamente.

La CUE promedio ponderado de los ánodos producidos en el país aumenta entre el 2001 y el 2009 en un 54%, alcanzando en el año 2009 un valor de 3,04 TM de CO

2 equivalente

por TMF en ánodos, valor que es un 12% inferior al del año anterior.

4.3. Cátodos ER

La DUE de los cátodos ER fl uctúa entre 22,9 y 33,5 Gigajoule/TMF, tanto en el SING como en el SIC. Las DUEs promedio ponderado de los cátodos ER producidos en Chile muestran entre los años 2001 y 2008 una tendencia creciente (28%), reduciéndose el año 2009 en un (9%) para alcanzar un valor de 28,5 GigaJoule/TMF en cátodos ER. Esta baja en la demanda unitaria de energía está impulsada principalmente por bajas en el área de fundición.

Las contribuciones a la DUE de los cátodos ER del área mina y concentradora suben de 25% a 28% y de 23% a 34%, respectivamente, mientras la fundición reduce su contribución de 41% a 30% y la refi nería de 11% a 8%.

CUE Ánodos SING5,5

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

5,0

4,0

5,5

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

5,0

4,0

5,5

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

5,0

4,0

Total Mina Concentradora Fundición

CUE Ánodos SIC CUE Ánodos Promedio País

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008 2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008 2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

TM

CO

2 e

q./

TM

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os

TM

CO

2 e

q./

TM

F e

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os

TM

CO

2 e

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TM

F e

n Á

nod

os


184

Las cargas de emisión que genera la producción de una tonelada de cobre fi no en cátodos ER (CUEs) se muestran a continuación en la Figura N° 8. Al igual que en el caso de los ánodos, no hay un “cátodo ER puro” asociado al SING o al SIC, porque las refi nerías se alimentan de una mezcla de ánodos que provienen de las distintas fundiciones del país. A esto se agrega el efecto, tal como se indicó anteriormente, de que los ánodos se produjeron también con una mezcla de concentrados cuyo origen está asociado a las dos matrices energéticas identifi cadas.

La CUE de los cátodos ER del SING aumenta entre los años 2001 y 2008 en un 86%, pero en el año 2009 se reduce en casi un 23%, llegando a un valor de 4,12 TM de CO

2

equivalente por TMF en cátodos ER. El incremento del valor de la CUE, principalmente entre los años 2006 y 2008, se debe fundamentalmente al aumento de las emisiones unitarias del SING. La reducción en el año 2009 se explica por la baja de los coefi cientes unitarios de emisión del SING y algunos cambios en las fundiciones que se refl ejaron en menores consumos de energía y la consiguiente reducción en las emisiones.

Figura N° 8: Carga Unitaria de Emisión Cátodos Electrorefi nados


La CUE de los cátodos ER del SIC crece entre el 2001 y el 2008 en un 66%, impulsada por mayores consumos unitarios en el área mina y concentradora, pero en el 2009 se reduce en 18%, con lo que el crecimiento promedio en 9 años resulta de un 35,5%. En el año 2009 se tiene un valor de 2,42 TM de CO

2 equivalente por TMF en cátodos ER.

Durante todos los años del estudio las CUEs de los cátodos ER producidos en el SING son entre 1,5 y 2 veces las CUEs de los cátodos ER del SIC.

Los valores de las CUEs para el promedio ponderado de los cátodos ER producidos en el país muestran, con pequeñas fl uctuaciones, una tendencia relativamente estable en los primeros 6 años del período, para luego aumentar fuertemente en los años 2007 y 2008 (51%), y bajar en el año 2009 en un 20%, alcanzando este último año un valor de 3,3 TM de CO

2 equivalente por TMF en cátodos ER.

CUE Cátodos ER Promedio PaísCUE Cátodos ER SING

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

5,5

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

5,0

4,0

5,5

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

5,0

4,0

5,5

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

5,0

4,0

CUE Cátodos ER SIC

FundiciónTotal Mina Concentradora Refinería

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008 2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

TM

CO

2 e

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TM

F e

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ER

TM

CO

2 e

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TM

F e

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dos

ER

TM

CO

2 e

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TM

F e

n C

áto

dos

ER


185

4.4. Cátodos EO

Los cátodos electro-obtenidos (EO), que se obtienen mediante el tratamiento hidrometalúrgico de minerales lixiviables, incrementaron su producción entre 2001 y el año 2009 en un 37%, debido a que la mayoría de las operaciones de este tipo se encuentran operando a régimen y sólo han entrado en operación en el período dos nuevas faenas. La mayor parte de la producción de cátodos EO (90%) se abastece de energía eléctrica del SING.

Las DUE de los cátodos EO son bastante similares en ambos sistemas de generación, fl uctuando en el período de 9 años entre 20 y 31 Gigajoule/TMF.

La DUE promedio ponderado del total de los cátodos producidos en el país se incrementa entre el año 2001 y el 2008 en un 37%, para luego reducirse en el 2009 en un 4%, llegando en ese año a un valor de 27,0 Gigajoule / TMF en cátodos EO.

En el promedio ponderado país la mina aumenta su contribución de 33% a 46%, mientras que el conjunto de las operaciones de tratamiento de minerales lixiviables (LX-SX-EW) la disminuye de 67% a 54%.

Figura N° 9: Carga Unitaria de Emisión Cátodos Electroobtenidos


En la Figura N°9 se puede observar que los valores de la CUE para los cátodos EO producidos en faenas que se abastecen del SING muestran una fuerte tendencia creciente entre los años 2004 y 2008 (50%), para reducirse en 7% en el año 2009, alcanzando a un valor de 4,1 TM CO

2 equivalente/TMF en cátodos EO. Debido a la importancia de la

contribución de las operaciones LX-SX-EW a la CUE de los cátodos EO (entre 73% y 79%), operaciones que mayoritariamente consumen energía eléctrica y por lo tanto generan emisiones indirectas, el perfi l de la CUE sigue un perfi l similar a aquel del sistema de generación eléctrica (SING).

Los cátodos EO asociados al SIC muestran CUEs relativamente estables en los primeros 6 años, para luego incrementarse fuertemente a contar del año 2007, infl uidas principalmente

Total Mina LX - SX - EW

CUE Cátodos EO SING

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

4,0

CUE Cátodos EO SIC CUE Cátodos EO Promedio País

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

4,0

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

4,0

2001 2002 2006 2007 20092003 2004 2005 2008

TM C

O2

eq./

TMF

en C

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TM C

O2

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TMF

en C

átod

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TM C

O2

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TMF

en C

átod

os E

O


186

por un aumento en las emisiones unitarias de la mina. En los 9 años la CUE de los cátodos EO del SIC aumenta en un 59%, llegando en el año 2009 a un valor de 2,44 TM CO

2

equivalente/ TMF en cátodos EO.

Las CUEs de los cátodos EO del SING son entre 1,6 y 1,9 veces superiores a aquellas del SIC.

Por la importancia de la producción de cátodos EO que se abastecen de energía eléctrica del SING, el promedio ponderado país de estos cátodos sigue el perfi l de emisiones de los cátodos SING, aumentando las CUEs en promedio en el período un 57%, para alcanzar en el año 2009 un valor de 3,95 TM CO

2 equivalente/ TMF en cátodos EO.

4.5. Cátodos ER versus Cátodos EO

Los gráfi cos siguientes muestran, para el caso de la minería del cobre de Chile, en forma comparativa las vías piro e hidrometalúrgica, tanto en cuanto a consumo de energía como a emisiones de GEI.

En lo que se refi ere a uso de energía, los valores de DUE para los cátodos EO (vía hidro) son más bajos que los de los cátodos ER (vía piro), aunque las diferencias se han ido reduciendo. Esto signifi ca que la producción de una tonelada de cátodos ER gastó en el año 2001 un 16% más de energía que la producción de una tonelada de cátodos EO. En el año 2008 el mayor gasto se redujo a 10% y en el año 2009 a 5%. Por otra parte, los consumos unitarios de energía de la vía piro (cátodos ER) muestran en el período una tendencia creciente menor (17%) que aquellos de la vía hidro (cátodos EO) (32%). Lo anterior es un refl ejo de las caídas en las leyes de los minerales tratados (22%) y en las recuperaciones del proceso (23%), por un aumento de mineral procesado en botaderos (dump) en los últimos años, lo que implica que para producir una tonelada de cobre fi no hoy se requiere extraer y procesar una mayor cantidad de mineral que en el año 2001, con el consiguiente mayor gasto de energía.

En materia de emisiones de GEI se produce la situación inversa, los valores de CUE para los cátodos EO (vía hidro) son más altos que aquellos de los cátodos ER (vía piro). Lo anterior signifi ca que en el año 2001 la producción de una tonelada de cátodos EO generó un 3% más de emisiones que la producción de una tonelada de cátodos ER, porcentaje que aumenta en el año 2009 a un 19,7%. Por otra parte, ambas vías de producción de cobre muestran entre los años 2001 y 2009 una tendencia creciente en cuanto a emisiones de GEI, incrementándose las emisiones unitarias de la línea piro en un 36%, mientras que las de la vía hidro lo hacen en un 57%.


187

Figura N° 10


Los resultados anteriores se explican principalmente porque la producción hidrometalúrgica hace un uso más intensivo de energía eléctrica, particularmente en las etapas de lixiviación-extracción por solventes y electro-depositación, donde es necesario mover materiales y bombear gran cantidad de soluciones. Por otra parte, tal como se indicó anteriormente, casi el 90% de la producción de cátodos EO (vía hidro) proviene de faenas mineras que reciben abastecimiento eléctrico del SING, sistema de generación que ha experimentado, a contar de 2006, un aumento de sus coefi cientes unitarios de emisión, debido al défi cit de abastecimiento de gas natural.

ESTUDIO PROSPECTIVO 2009 VERSUSRESULTADOS REALESResulta interesante comparar los resultados reales en cuanto a consumo de energía y emisiones de GEI obtenidos en este estudio, con los resultados para el año 2009 del Estudio Prospectivo de Emisiones de Gases de Efecto Invernadero de la Minería del Cobre en Chile, realizado por COCHILCO el año pasado.

En primer lugar, en términos de la cartera de productos, la producción proyectada de cátodos EO prácticamente coincide con lo realmente producido (-0,13%). Se comercializó un 6,6% menos de concentrados que lo proyectado, pero se produjo un 8% más de cátodos ER y otros refi nados que lo estimado para el 2009 en el estudio prospectivo.

Lo anterior da como resultado que al comparar el escenario BAU20 proyectado para el 2009 en relación a consumos energéticos con los datos reales, se tiene que los consumos de energía eléctrica son prácticamente iguales, pero el consumo proyectado de combustibles es un 12% inferior al consumo real del año, lo que signifi ca que el consumo total proyectado

20 BAU: Business as usual. Estimación realizada en condiciones normales de operación de una faena o sector.

Contribución de Áreas de Procesos aCUE Cátodos

Contribución de Áreas de Procesos aDUE Cátodos

LX - SX - EWMINA FUNDICION REFINERIACONCENTRADORA

PIRO 2001 PIRO 2009 HIDRO 2001 HIDRO 2009

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

4,0CÁTODOS ER

CÁTODOS EO

PIRO 2001 PIRO 2009 HIDRO 2001 HIDRO 2009

CÁTODOS ER CÁTODOS EO

1,5

3,0

2,0

0,5

0,0

2,5

3,5

1,0

4,5

4,0G

igaj

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TM C

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TMF

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188

de energía es un 6% inferior al real. Esto se debe, principalmente, a que los consumos unitarios de combustibles en el área mina crecieron en el 2009 a una tasa muy superior a la de años anteriores. Esta subestimación de los consumos de combustibles puede signifi car que a futuro los consumos reales sean mucho mayores que los proyectados.

En cuanto a emisiones de GEI, las emisiones directas proyectadas son 3% inferiores a las reales (subestimación en el consumo de combustibles), en cambio las emisiones indirectas proyectadas fueron casi 9% superiores a las reales. Lo anterior se debe a que, el coefi ciente unitario de emisión del SING, proyectado en base a la información entregada por la Comisión Nacional de Energía, resultó un 7% superior al real en el caso del SING, donde se produjo el 64% del cobre en el año 2009. Todo lo anterior redunda en que en el estudio prospectivo se sobreestimaron las emisiones totales de GEI en un 5,6%.

COMENTARIOS FINALES

Energía

Es interesante destacar el incremento que se observa en cuanto a consumo unitario de energía a nivel país por parte de la minería del cobre (39 faenas incluidas en el estudio), el que aumenta entre el 2001 y el 2009 en un 35%, llegando a un valor de 24,6 GigaJoule/TMF producido (sólo en el año 2009 creció en 8%). Los resultados anteriores, que se explican por una serie de factores, tales como disminuciones en la ley de los minerales, aumento de las distancias de acarreo, cambios en la cartera de productos comerciales y cambios tecnológicos, están indicando que el sector minería del cobre, en los últimos 9 años, ha experimentado un aumento en la intensidad de uso de energía a una tasa promedio anual de 3,9%.

En el período considerado en el estudio (2001-2009), la mina incrementa los consumos de energía como combustibles en un 62% y los consumos de energía eléctrica suben en 55%, lo que hace que esta área aumente su participación en el consumo total de energía del sector de un 30% el 2001 a un 40% en el año 2009. La concentradora baja ligeramente su participación en el consumo total de energía sectorial a un 23%. La fundición baja a 9% y el tratamiento de minerales lixiviables mantiene su participación en un 22%.


189

Figura N° 11: Cartera de Productos Comerciales

Fuente: Elaborado por la Comisión Chilena del Cobre.

En relación al uso de energía, en los años considerados en el estudio (2001 - 2009), la producción de una tonelada de cobre fi no, a nivel país, en la forma de cátodo electrorefi nado (ER), tuvo una demanda unitaria de energía variable entre 24,4 GJ y 31,3 GJ, dependiendo del año. Para el caso de los cátodos electroobtenidos (EO) esta demanda unitaria varió entre 20,4 GJ y 28,0 GJ.

El concentrado de cobre también es un producto comercial relevante para el país, ya que en el año 2009 un 33% del cobre fi no exportado (1,754 millones de TM) salió como concentrados. La producción de concentrados de cobre de Chile se distribuye, aproximadamente, en un 54% asociada a la matriz energética del SING y un 46% al SIC. Los consumos de energía para producir una tonelada de cobre fi no en la forma de concentrados son relativamente similares en ambas matrices energéticas, 16,0 Gigajoule/TMF en concentrados para el SING y 17,7 para el SIC en el año 2009.

En el ámbito del consumo de energía como combustibles, la explotación minera, que en el año 2001 consumía el 57 % de los combustibles utilizados por la minería, fue incrementando su participación hasta alcanzar el 73% en el año 2009. Lo anterior se debe, fundamentalmente, a que las nuevas minas que han entrado en operación en el período son de rajo abierto, y a que, a medida que avanza la explotación de este tipo de minas, las distancias y pendientes de acarreo, tanto de los minerales como de los materiales estériles van aumentando, con el consiguiente aumento de consumo de combustibles.

Al analizar el consumo de energía eléctrica de la minería del cobre, destaca el hecho que la concentración de minerales sulfurados consume prácticamente la mitad del total de la energía eléctrica consumida por el sector, y con algunas fl uctuaciones ha mantenido su participación en torno al 44%.

2001 2009

OtrosRefi nados7%

Cátodos SX32%

OtrosRefi nados8%

Cátodos SX39%

Concentrado36%

Concentrado33%Cátodos ER

25%Cátodos ER20%


190

Los patrones de consumo de energía de la minería del cobre cambiaron fuertemente entre 1995 y el año 2005, en el sentido de un aumento en la importancia relativa del consumo de energía eléctrica. Este último año la energía eléctrica daba cuenta de un 58% del consumo total de energía. Sin embargo, a partir de 2006 esta tendencia se revierte y en el año 2009 del consumo total de energía un 51,5% corresponde a energía eléctrica y un 48,5% a una variada gama de combustibles.

Los principales combustibles consumidos directamente por la minería del cobre en el año 2009 son: petróleo diésel (78,3%), Enap 6 (16,1%) y gas natural (3%), siendo marginal la participación de los otros combustibles (carbón, kerosene, gas licuado y gasolinas).

Figura N° 12: Combustibles Consumidos por la Minería del Cobre


Por otra parte, en el año 2001, un 9% de los combustibles consumidos, principalmente fuel oil, se destinó a autogeneración eléctrica, cifra que baja a 5% en el 2009. Del orden del 30% del consumo total de fuel oil de la minería del cobre se utiliza en autogeneración.

De lo anterior, se puede concluir que los recortes en el abastecimiento de gas natural, que han afectado al país desde el año 2004, no han tenido un impacto directo respecto de la actividad minera del cobre, pero sí sobre los costos de la energía eléctrica consumida, principalmente porque la utilización de combustibles alternativos, más caros, por parte de las empresas generadoras han hecho subir los precios de este insumo estratégico para la minería.

Más aún, además del alza en los costos unitarios de energía, la minería del cobre ha incrementado en los últimos años sus consumos de combustibles y electricidad, tanto en valores absolutos como en términos unitarios, por tonelada de cobre fi no producido.

GasNatural6,3%

Kerosene 0,9%

Nafta0,6%

Carbón0,4% Gasolina

0,8%

2001 2009

GasNatural3%

Gas Licuado0,8%

Gas Licuado0,5%

Kerosene 0,7%

Enap 616,1%

Enap 627,9%

Diésel78,3%

Diésel62,7%

Carbón0,9%

Gasolina0,2%


191

La participación promedio de la minería del cobre en el consumo total fi nal de energía del país en el período 2001-200821 fue de un 10,8%, alcanzando en este último año un valor de 11,4%. Por tipo de energía, las empresas del sector consumieron en el año 2008 un 32,2% del total de la energía eléctrica consumida por el país y sólo un 6,6% del total de combustibles.

Emisiones

Las emisiones unitarias totales de GEI también experimentan un aumento de 72%, en particular en los últimos 4 años (54%), alcanzando en el 2009 un valor de 3,22 TM CO

2

equivalente/TMF producido. Esto es producto, en parte, de un mayor consumo unitario de energía, y, además, de una menor generación hidráulica en el SIC, unida al défi cit de gas natural, que ha signifi cado el reemplazo de éste por otros combustibles (carbón y diésel), con coefi cientes unitarios de emisión más elevados, en las plantas de generación de energía eléctrica.

El aumento de las emisiones unitarias totales se ha visto impulsado, principalmente, por el aumento de las emisiones indirectas que crecen en el período en un 116%, debido al incremento de los coefi cientes unitarios de emisión de ambos sistemas de generación (en el año 2009 se reducen en 0,2% por este mismo factor).

En términos de emisiones de GEI, la conclusión más evidente es la cada vez mayor relevancia que tiene el perfi l de emisiones del sistema interconectado de generación de electricidad sobre el perfi l de emisiones de las distintas áreas y, en último término, del producto unitario. Esto se aprecia claramente tanto en la magnitud relativa de las emisiones, como en la evolución del perfi l unitario de productos en el tiempo, que sigue casi exactamente el perfi l del factor de emisión del respectivo sistema interconectado. (Ver Figuras N°s 7, 8 y 9)

En términos de emisiones de GEI, la producción de una tonelada de cobre fi no en la forma de cátodo ER, dependiendo del año, tuvo una carga de emisión (CUE) variable entre 2,4 y 4,1 toneladas de CO

2 equivalente. Por su parte, la carga unitaria de emisión (CUE) del

cátodo electroobtenido varió entre 2,5 y 4,2 toneladas de CO2 equivalente.

Las CUEs de los concentrados difi eren sustancialmente dependiendo del sistema de generación que abastece la faena, siendo las de los concentrados SING entre 1,5 y 2,4 veces superiores a las de los concentrados SIC. Esto se explica por la importancia de la contribución de la planta concentradora en el costo total de energía del concentrado (aproximadamente 70%), planta que consume fundamentalmente energía eléctrica y por lo tanto, el aporte de emisiones (indirectas) a la CUE del concentrado está fuertemente infl uenciado por los perfi les de emisión de los sistemas de generación eléctrica.

21 No es posible entregar cifras para el año 2009, debido a que la Comisión Nacional de Energía publica el Balance Nacional de Energía recién en el mes de agosto.


192

En el año 2009 se produjeron 1,07 millones de TMF de cátodos electro-refi nados (ER) y 2,11 millones de TMF de cátodos electro-obtenidos (EO). Otro de los principales resultados del estudio llevado a cabo por COCHILCO es que, en ese año, si bien la producción de un cátodo ER demandó un 5% más de energía que la producción de uno EO (28,5 versus 27,0 Gigajoule, respectivamente), emitió un 19,7% menos de GEI (3,3 versus 3,95 toneladas de CO

2 equivalente, respectivamente).

Es decir, la comparación de cátodos ER y EO, en el caso particular de la minería del cobre en Chile y sus matrices asociadas de generación eléctrica, demuestra que, aún siendo los cátodos ER más consumidores de energía, los cátodos EO emiten, en términos unitarios, una mayor cantidad de GEI. Esto, debido a que el abastecimiento de la energía necesaria para la producción de estos últimos proviene fundamentalmente del SING que, como ya se ha señalado, posee un mayor factor de emisión de GEI.

Teniendo en consideración la relevancia que ha adquirido en los últimos tiempos la problemática del Calentamiento Global y que en el mediano plazo Chile también tendrá que contribuir al esfuerzo de reducción de emisiones, se estima de importancia que a nivel país, al diseñar las políticas energéticas futuras se tengan en consideración las emisiones de gases de efecto invernadero, ya que los dos sistemas de generación que abastecen a la minería del cobre, con algunas fl uctuaciones, muestran una tendencia creciente de sus coefi cientes unitarios de emisión, tanto por una reducción en la generación hidráulica, como por el cambio hacia combustibles que generan mayores emisiones de GEI que el gas natural.

No obstante lo anterior, también es claro el desafío directo que la temática del calentamiento global, asociada a la emisión de GEI, presenta a la minería, sector clave de la economía chilena. El sector minero enfrenta la posibilidad de avanzar gradualmente, anticipándose y contribuyendo al buen diseño de eventuales regulaciones en materia de emisiones de GEI. Los resultados de este estudio facilitan a las empresas mineras el proceso de identifi car las áreas de producción donde hay mayores oportunidades para implementar proyectos de efi ciencia energética y reducción de emisiones de GEI, incluyendo oportunidades de desarrollo de negocios a través del Mecanismo de Desarrollo Limpio con transacción de bonos de carbono.


193

ANEXO I

FAENAS MINERAS INCLUIDAS EN EL ESTUDIO

• CODELCO Chile * División Codelco Norte (Chuquicamata y Radomiro Tomic) * División Salvador * División Andina * División Ventanas * División El Teniente• Compañía Minera Doña Inés de Collahuasi• Compañía Minera Cerro Colorado• Compañía Minera Quebrada Blanca• Sociedad Contractual Minera El Abra• Minera Spence S.A.• Minera Escondida Ltda.• Compañía Minera Zaldívar• Minera Michilla• Compañía Minera Lomas Bayas• Minera El Tesoro• Compañía Contractual Minera Candelaria• Compañía Contractual Minera Ojos del Salado• Sociedad Punta del Cobre• Compañía Minera Los Pelambres• Compañía Minera Carmen de Andacollo• Anglo American Chile Ltda. * Mantos Blancos * Manto Verde * El Soldado * Los Bronces * Fundición Chagres• Fundición Altonorte• Empresa Nacional de Minería• Fundición Hernán Videla Lira * Planta Taltal * Planta Salado * Planta Matta * Planta Vallenar * Planta Ovalle * Minera Las Cenizas S.A. (Planta Taltal y Planta Cabildo)• Minera Cerro Dominador S.A. * Planta Santa Margarita * Planta Callejas Zamora• Minera Valle Central


194

ANEXO II

COEFICIENTES UNITARIOS DE CONSUMO DE ENERGÍA

Tabla N° 1: Coefi cientes Unitarios de Consumo de Combustibles por Áreas

(por tonelada de fi no en el producto de cada etapa)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Mina Rajo(MJ / TMF en mineral) 4.307,9 4.595,0 4.446,4 4.442,4 4.196,4 4.465,0 5.119,6 5.634,4 6.764,3Mina Subterránea(MJ / TMF en mineral) 947,0 1.069,7 1.129,0 1.000,6 1.333,1 1.563,9 1.808,5 1.297,6 1.530,1Mina (1)

(MJ / TMF en mineral) 3.808,4 4.076,9 3.964,4 3.932,9 3.799,9 4.084,6 4.702,9 5.186,4 6.155,9Concentradora(MJ / TMF en concentrado) 200,4 188,8 203,4 176,2 215,8 185,4 188,6 233,4 238,6Fundición(MJ / TMF en ánodos) 6.063,7 5.275,1 5.087,8 4.699,8 4.965,3 4.827,9 4.964,9 5.170,3 4.531,4Refi nería(MJ / TMF en cátodos ER) 1.284,2 1.378,4 1.401,7 1.475,2 1.751,7 1.603,7 1.504,0 1.195,1 1.097,3LX / SX / EW(MJ / TMF en cátodos SX-EW) 2.278,9 2.329,4 2.620,6 2.669,1 2.905,5 2.893,8 3.094,6 3.080,1 3.003,1Servicios(MJ / TMF total producido) 357,7 377,0 510,8 318,6 278,3 280,0 266,1 256,7 366,9


Tabla N° 2: Coefi cientes Unitarios de Consumo de Combustibles por Áreas

(por tonelada de mineral extraído o tratado)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Mina Rajo(MJ / TM mineral extraído) 44,2 44,0 41,4 43,2 38,1 41,7 47,5 46,6 47,3Mina Subterránea(MJ / TM mineral extraído) 10,6 11,5 12,0 10,6 13,9 15,8 18,2 12,8 14,6Mina (1)

(MJ / TM mineral extraído) 39,6 39,8 37,6 38,8 35,1 38,6 44,1 43,6 44,2Concentradora(MJ / TM mineral procesado) 2,1 1,8 1,9 1,7 1,9 1,6 1,5 2,0 1,9Fundición(MJ / TM concentrado procesado) 2.045,9 1.751,7 1.684,6 1.533,9 1.603,8 1.549,5 1.563,8 1.607,8 1.440,1LX / SX / EW(MJ /TM mineral tratado) 16,4 15,7 15,7 16,2 14,9 14,8 14,7 12,2 13,2



195

Tabla N° 3: Coefi cientes Unitarios de Consumo de Energía Eléctrica por Áreas (por tonelada de fi no en el producto de cada etapa)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Mina Rajo(MJ / TMF en mineral) 445,0 485,5 544,2 585,6 639,7 614,3 619,9 654,8 731,5Mina Subterránea(MJ / TMF en mineral) 1.248,3 1.337,3 1.394,5 1.257,9 1.558,5 1.693,5 1.692,3 2.099,4 1.971,5Mina (1)

(MJ / TMF en mineral) 570,4 618,3 673,5 689,1 770,0 758,5 757,3 808,2 878,1Concentradora(MJ / TMF en concentrado) 6.111,8 6.881,7 7.135,3 6.942,7 7.240,9 7.424,6 7.862,7 8.208,5 9.055,5Fundición(MJ / TMF en ánodos) 3.494,1 3.694,0 3.792,0 3.836,2 3.771,7 3.778,7 3.887,1 3.692,1 3.531,9Refi nería(MJ / TMF en cátodos ER) 1.245,4 1.243,4 1.238,1 1.276,8 1.269,9 1.233,4 1.221,2 1.285,1 1.254,8LX / SX / EW(MJ / TMF en cátodos SX-EW) 9.542,5 9.974,0 10.221,9 10.429,0 10.082,3 10.128,7 10.479,6 10.702,3 10.295,8Servicios(MJ / TMF total producido) 524,8 556,0 500,3 515,9 576,1 502,5 443,2 558,0 615,4


Tabla N° 4: Coefi cientes Unitarios de Consumo de Energía Eléctrica por Áreas (por tonelada de mineral extraído o tratado)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Mina Rajo(MJ / TMF en mineral) 4,6 4,6 5,2 5,8 5,9 5,8 5,8 5,4 5,3Mina Subterránea(MJ / TMF en mineral) 14,0 14,4 14,9 13,3 16,2 17,1 17,1 20,7 18,8Mina (1)

(MJ / TMF en mineral) 6,0 6,0 6,5 6,9 7,2 7,2 7,2 6,8 6,6Concentradora(MJ / TMF en concentrado) 67,2 69,6 71,5 70,0 69,9 72,0 73,6 76,8 73,4Fundición(MJ / TMF en ánodos) 1.143,3 1.204,7 1.221,1 1.219,0 1.282,4 1.178,9 1.207,2 1.229,4 1.112,3LX / SX / EW(MJ / TMF en cátodos SX-EW) 64,5 62,6 61,0 61,2 51,7 51,7 49,6 42,5 45,1



196

ANEXO IIITabla N° 1: Cargas Unitarias de Emisión por Áreas (CUE)

Unidades 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Mina Rajo SING TM CO2eq. /TMF mineral 0,38 0,40 0,41 0,40 0,42 0,45 0,50 0,55 0,64Mina Rajo SIC TM CO2eq. /TMF mineral 0,31 0,32 0,33 0,34 0,42 0,47 0,54 0,57 0,65Mina Rajo PP TM CO2eq. /TMF mineral 0,37 0,38 0,39 0,38 0,42 0,45 0,51 0,55 0,65Mina Subterránea SING TM CO2eq. /TMF mineral 0,81 0,65 0,52 0,52 - - 1,13 - 0,95Mina Subterránea SIC TM CO2eq. /TMF mineral 0,12 0,12 0,13 0,15 0,17 0,18 0,26 0,28 0,26Mina Subterránea PP TM CO2eq. /TMF mineral 0,13 0,13 0,14 0,16 0,17 0,18 0,28 0,28 0,28Concentradora SING TM CO2eq. /TMF concentrado 0,93 1,11 1,11 1,17 1,19 1,38 1,65 1,93 1,90Concentradora SIC TM CO2eq. /TMF concentrado 0,42 0,43 0,45 0,61 0,57 0,56 1,06 0,99 0,92Concentradora PP TM CO2eq. /TMF concentrado 0,70 0,78 0,80 0,92 0,92 1,04 1,40 1,50 1,46Fundición SING TM CO2eq. /TMF ánodo 0,97 1,05 0,95 1,09 1,06 1,27 1,44 1,64 1,17Fundición SIC TM CO2eq. /TMF ánodo 0,68 0,59 0,58 0,57 0,55 0,51 0,72 0,69 0,67Fundición PP TM CO2eq. /TMF ánodo 0,80 0,78 0,73 0,78 0,76 0,82 1,02 1,07 0,90Refi nería SING TM CO2eq. /TMF cátodo ER 0,33 0,36 0,32 0,34 0,35 0,36 0,39 0,44 0,40Refi nería SIC TM CO2eq. /TMF cátodo ER 0,13 0,12 0,13 0,15 0,17 0,15 0,22 0,19 0,18Refi nería PP TM CO2eq. /TMF cátodo ER 0,25 0,26 0,24 0,26 0,27 0,25 0,31 0,31 0,29LX-SX-EW SING TM CO2eq. /TMF cátodo EO 1,82 2,05 1,90 2,18 2,06 2,37 2,81 2,98 2,78LX-SX-EW SIC TM CO2eq. /TMF cátodo EO 0,77 0,71 0,76 0,97 0,86 0,87 1,38 1,33 1,13LX-SX-EW PP TM CO2eq. /TMF cátodo EO 1,74 1,94 1,80 2,06 1,91 2,21 2,67 2,81 2,62Servicios SING TM CO2eq. /TMF total producido 0,17 0,16 0,14 0,13 0,13 0,14 0,13 0,25 0,27Servicios SIC TM CO2eq. /TMF total producido 0,04 0,05 0,05 0,06 0,04 0,03 0,06 0,05 0,06Servicios PP TM CO2eq. /TMF total producido 0,12 0,12 0,11 0,10 0,10 0,10 0,11 0,17 0,19


Tabla N° 2: Valores de DUEs para Productos Comerciales de Cobre Año 2009

Unidades SING SIC Promedio Ponderado País

DUE Concentrados GJ/TMF en concentrados 16,0 17,7 16,7DUE Ánodos GJ/TMF en ánodos 24,8 26,1 25,5DUE Cátodos ER GJ/TMF en cátodos ER 27,8 29,3 28,5DUE Cátodos EO GJ/TMF en cátodos EO 26,6 30,4 27,0


Tabla N° 3: Valores de CUEs para Productos Comerciales de Cobre Año 2009

Unidades SING SIC Promedio Ponderado País

CUE Concentrados TM CO2 eq./TMF en concentrados 2,81 1,40 2,18CUE Ánodos TM CO2 eq./TMF en ánodos 4,09 2,15 3,04CUE Cátodos ER TM CO2 eq./TMF en cátodos ER 4,12 2,42 3,30CUE Cátodos EO TM CO2 eq./TMF en cátodos EO 4,10 2,38 3,94



197

GLOSARIO

CDEC: Centro de Despacho Económico de Carga

CNE: Comisión Nacional de Energía

CUE: Carga Unitaria de Emisión

DUE: Demanda Unitaria de Energía

EO: Cátodo electro obtenido (hidrometalurgia)

ER: Cátodo electro refi nado (pirometalurgia)

EW: Electro obtención

GEI: Gases de Efecto Invernadero

GJ: Gigajoule = 109 Joule

GWh: Gigawatt-hora = 106 Kilowatt-hora = 3,6 Joule

IPCC: Intergovernmental Panel on Climate Change

KWh: Kilowatt-hora = 3,6 x 106 Joule

LX: Lixiviación

MJ: MegaJoule = 106 Joule

SIC: Sistema Interconectado Central

SING: Sistema Interconectado del Norte Grande

SX: Extracción por Solvente

TJ: Terajoule = 1012 Joule

TMF: Tonelada Métrica de Cobre Fino

CONSUMO DE AGUA EN LA MINERÍA DEL COBRE

199199



Rossana Cristina Brantes Abarca

Capí

tulo

6


201

I. INTRODUCCIÓN

El agua es un recurso natural único y escaso. En relación a la industria minera, sus procesos son altamente dependientes de un continuo acceso al agua para su desarrollo, por ende el recurso hídrico constituye un recurso estratégico para la actividad. Asimismo, si se considera que la minería en Chile se desarrolla esencialmente en la zona norte del país, zona de extrema aridez en la que el agua tanto superfi cial como subterránea es un bien escaso, el agua se constituye en un insumo crítico, estratégico y de alto costo. Por tanto, la disponibilidad y gestión del agua resultan clave en la minería.

En el año 2008 la Mesa Público Privada Nacional del Recurso Hídrico generó información clave con datos al año 2006, sobre la situación de la minería respecto al recurso hídrico a través del estudio “Derechos, extracciones y tasas unitarias de consumo de agua del sector minero, regiones centro-norte de Chile”, elaborado por Proust Consultores (representando a Consejo Minero y la Sociedad Nacional de la Minería) en conjunto con la Dirección General de Aguas. Este trabajo fue el paso inicial para dar a conocer los consumos de agua de la minería en el país y además, informar sobre los avances del sector en la efi ciencia en el consumo unitario de agua fresca en los procesos de concentración e hidrometalurgia en el período 2000-2006.

Sobre la base de los logros alcanzados, Cochilco ha decidido avanzar en la recopilación, sistematización y análisis de información del consumo de agua en las faenas mineras con el objeto de proporcionar información de calidad sobre la situación actual de la minería frente al recurso hídrico y de dar comienzo a la creación de una base de datos que se pueda seguir actualizando con el paso del tiempo mostrando la evolución del consumo y la demanda de agua del sector minero.

II. OBJETIVOS ESPECÍFICOS

• Determinar el consumo de agua fresca o make-up que emplean las faenas mineras en los procesos de la minería del cobre (concentración e hidrometalurgia).

• Establecer la tasa promedio nacional de consumo unitario de agua fresca, en los procesos de concentración e hidrometalurgia.


202

III. ALCANCE DEL ESTUDIO

El estudio analiza la información de consumos y tasas unitarias de consumo de agua fresca de las principales mineras del cobre del país comprendidas entre la XV y la VI Región del país, zonas en las cuales se desarrolla la actividad minera nacional. Cabe destacar que las empresas mineras analizadas en este estudio representan el 99% de la producción de cobre de Chile del año 2009. Ver Tabla 1 de Anexo.

Cabe señalar, que el presente trabajo no considera las extracciones de agua de mar, aguas adquiridas a terceros o aguas halladas1 en labores mineras.

IV. METODOLOGÍA

La información en la cual se basa el presente estudio, fue recopilada de la encuesta que realiza anualmente Cochilco a las empresas mineras respecto del consumo de combustibles y energía eléctrica en cada una de las áreas de producción de cobre. En el presente año 2009, en el contexto de la Mesa Minera del Programa País de Efi ciencia Energética, a la encuesta anual antes mencionada se le incorporó por primera vez la solicitud de información de algunos otros parámetros que se estimaron relevantes, como los relacionados al consumo de agua en la faena, necesarios para calcular los consumos unitarios de cada una de las etapas de producción del cobre primario.

Es así como para este trabajo, se extrajo de la encuesta los datos de extracción y uso de agua fresca en los procesos productivos de concentración e hidrometalurgias proporcionados por las empresas encuestadas, clasifi cando la información por región. Es importante señalar que la información provista por las empresas mineras tiene carácter reservado, por ende los resultados presentados en este estudio son en forma agregada.

V. EXTRACCIONES DE AGUA EN LA MINERÍA DEL COBRE

5.1. Consumo de agua en la minería del cobre en Chile

El consumo de agua incluye todas aquellas actividades en las que el uso de agua produce pérdidas en relación a la cantidad inicial suministrada.

1 Respecto a estos dos últimos tipos de aguas, no existe información precisa acerca de la cantidad que signifi can dada la inexistencia de la obligación de infor-marlas. Sin perjuicio de esto, expertos consideran que son volúmenes que, si bien en casos puntuales pueden ser relevantes, no alteran la representatividad de las cifras de la DGA cuando se considera al sector minero como un todo.


203

En la minería del cobre, el agua se utiliza fundamentalmente en el proceso de concentración para la producción de concentrados, y en el proceso hidrometalúrgico para la producción de cátodos.

En particular, dentro de la cadena productiva del cobre, el agua utilizada en el procesamiento de minerales representa el mayor consumo de agua con respecto a los volúmenes totales.

En las plantas concentradoras el tratamiento de minerales sulfurados involucra el chancado y molienda del mineral, seguido por la fl otación, clasifi cación y espesamiento (Ver Figura 1). Los consumos más signifi cativos de agua se presentan en la fl otación, el transporte de concentrados y relaves, y la evaporación e infi ltración en los tranques.

Figura 1: Procesamiento de Minerales Sulfurados por Flotación


En tanto la recuperación de cobre a partir de minerales oxidados y de algunos sulfuros secundarios de cobre se hace a través del proceso hidrometalúrgico, que consta de los procesos de lixiviación (LX), extracción por solventes (SX) y electro-obtención (EW) (Ver Figura 2). Los factores más variables en cuanto a consumo de agua son la evaporación en las pilas, el descarte de soluciones (el que depende, entre otros factores, de la cinética de dilución del mineral) y el lavado de las soluciones orgánicas.

Figura 2: Procesamiento Hidrometalúrgico de Producción de Cobre


Agua

Mina Chancado/Molienda Flotación Circuito

Relaves Tranque

Evaporación

DescargaFiltraciónEspesamiento

Agua Recuperada

Descarga Concentrado

Descarga

Relaves

Agua

Mina Chancado/Molienda

Agua

Aglomeración

Agua

Lixiviación

Evaporación/Impregnación

PlantaSX-EW

Electro-obtención Cátodos

Solución de RefinoAgua

AguaAgua


204

Es relevante señalar que cada proceso u operación unitaria presenta diferentes consumos unitarios de agua fresca o make up, tanto porque utiliza en mayor o menor medida volúmenes de agua para contribuir a la efi ciencia del proceso como por las diferencias en las condiciones operacionales de las distintas faenas mineras.

5.2. Análisis de Resultados

5.2.1. Extracciones

En gráfi cos 1 y 2 se muestra los resultados de la recopilación y sistematización que realizó Cochilco en base a la información sobre extracciones y consumos de agua fresca informada por las empresas de la minería del cobre en Chile para el año 20092.

Se observa en la distribución de extracciones de agua fresca a nivel nacional, que la II Región de Antofagasta tiene el máximo consumo de agua fresca con 5.711 l/s en el año 2009, lo que está en directa relación a que Antofagasta comparativamente tiene la mayor producción de cobre con un 57% de la producción total de cobre fi no contenido en el país.

Gráfi co 1: Extracciones Totales de Agua Fresca de la Minería del Cobre por Región (l/s) Año 2009

Fuente: Cochilco.

En segundo lugar de extracción de agua fresca, se ubica la VI Región de O’Higgins con 1.682 l/s que tiene el 8% de la producción total de cobre en el país, seguido por la III Región de Atacama con 1.429 l/s que fi gura con el 12% de la producción de cobre y la I Región de Tarapacá con 1.253 l/s que produce el 6% del cobre total. Luego se ubican la V Región de Valparaíso con 844 l/s que tiene un 7% de la producción nacional de cobre y fi nalmente las menores extracciones de agua fresca están en las regiones Metropolitana

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

0

L/S

I II III IV V

11,97 M3/S

VI RM Región

1.253

5.711

1.429

507844

1.682

546

2 Ver Tabla 1 de Anexo que muestra el listado de operaciones de la minería del cobre consideradas en este estudio.


205

con 546 l/s y la IV Región de Coquimbo con 507 l/s. La V y IV región producen un 5% y 6%, respectivamente, de la producción total de cobre3.

Es así como las extracciones de agua informadas por las empresas mineras del cobre para el año 2009 alcanzan un promedio anual de 11,97 m3/s. Cabe señalar al respecto que esta cifra no incluye agua de mar ni agua alumbrada en las operaciones mineras.

A continuación en Gráfi co 2, se muestra que en términos porcentuales la II Región representa el 48% de las extracciones totales de agua fresca en el país. Luego se ubica la VI Región con el 14% respecto a extracciones totales, seguido por la III Región que fi gura con el 12%, la I Región con el 10% y fi nalmente las regiones V con un 7%, Metropolitana con el 5% y la IV Región que tiene el 4% de las extracciones totales de agua fresca en Chile en el año 2009.

Gráfi co 2: Consumos Totales de Agua Fresca por Región (%)

Fuente: Cochilco.

Si se analiza como ha sido la evolución de las extracciones de agua fresca por parte del sector minero del cobre entre el año 2006 y el 2009, en Gráfi co 3 se puede observar que en líneas generales las extracciones de agua son similares con excepción de la II Región de Antofagasta que en el año 2009 evidencia un incremento en las extracciones de agua fresca respecto del año 2006 y de las regiones de la zona central V, VI y RM que han disminuido las extracciones de agua fresca respecto a lo informado en el año 2006.

Es importante señalar en este punto que los datos de extracción de agua fresca en el año 2006 contemplaron empresas de la gran minería del cobre que representaban el 96% de la producción de cobre. Sin embargo, la muestra analizada en el año 2009 es más amplia abarcando además empresas de mediana minería del cobre y que en conjunto representan el 99% de la producción total de cobre en el país. Por lo tanto, la comparación que se muestra a continuación en Gráfi co 3 y que se analiza posteriormente, es más bien

48%

10%5%

14%

7%

4%

12%

I

II

III

IV

V

VI

RM

3 Ver Tabla 2 de Anexo que muestra producción total de cobre por Región en el año 2009.


206

a modo referencial de forma de tener una idea, si bien no con cifras comparativamente exactas, pero si lo sufi cientemente cercana a la realidad de cómo ha sido la evolución en las extracciones de agua en el período 2006-2009.

Gráfi co 3: Comparación de las Extracciones Totales de Agua Fresca de la Minería del Cobre por Región

(l/s) 2006-2009

1 Fuente: Estudio “Derechos, extracciones y tasas unitarias de consumo de agua del sector minero, regiones centro-norte de Chile”, marzo 2008.2 Fuente: Cochilco.

Respecto al aumento en las extracciones de agua fresca observado en la II Región en el período 2006 - 2009, además de lo anteriormente expuesto, también cabe considerar que hay nuevos proyectos en operación en la Región en relación al año 2006 y que algunas operaciones (ya existentes en el 2006) han incrementado su nivel de producción de cobre fi no en el período 2006-2009.

Respecto a la situación en la zona central, si bien su nivel de producción de cobre en líneas generales se ha mantenido para el período 2006-20094 en Gráfi co 2 se observa que las extracciones de agua informadas en el año 2009 han disminuido respecto al año 2006. En estas circunstancias normalmente un menor consumo de agua de make up debiera ser por el incremento en la efi ciencia del uso de este recurso en los procesos de producción, ahora bien dada las condiciones de la zona central en la que no hay escasez de agua comparada con el norte es importante señalar que pueden haber otros factores que infl uyan en esta disminución del consumo de agua fresca declarado por las empresas, como la existencia de aguas provenientes de aguas lluvia, deshielos, entre otras fuentes, y aguas alumbradas, que actualmente no hay obligación de declararlas y que eventualmente pueden ser utilizadas en los procesos de producción. En este estudio este tipo de aguas no son consideradas en el análisis de datos.

4 Fuente: COCHILCO.

1.253

II III IV V VI RM

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

0

L/S

2009

2006

Región

1.190

5.711

4.581

1.4291.217

926

1.682

2.100

507 439

844546 718

11,2 m3/s

11,97 m3/s

I


207

A modo de comparación, en el año 2006 para una producción nacional de cobre fi no estimada de 5,1 millones de toneladas5, las extracciones de agua fresca fueron alrededor de 11,2 m3/s. En tanto, en el año 2009 para una producción estimada de 5,3 millones de toneladas de cobre fi no6 las extracciones de agua son de 11,97 m3/s.

Gráfi co 4: Consumos de Agua Fresca para Producción de Concentrados y Cátodos por Región (l/s) Año 2009

Fuente: Cochilco en base a información proporcionada por empresas.

Al analizar los datos de consumo de agua fresca para la producción de concentrados y cátodos de cobre en el país, en el Gráfi co 4 se puede observar que los mayores consumos son en la producción de concentrados lo que es consecuente con que su consumo unitario de agua fresca (0,72 m3/ton) es alrededor de 6 veces más que el necesario para producir cátodos (0,13 m3/ton). (Detalles de los consumos unitarios en sección 5.2.2) y asimismo con que la producción nacional de cobre fi no contenido en concentrados es también bastante superior a lo producido en cátodos7.

Para la producción de concentrados de cobre, los consumos de agua fresca son liderados por la II Región que igualmente agrupa la mayor producción de concentrados en el país con el 42%. Luego los mayores consumos de agua fresca para este producto se presentan en la VI Región que produce el 12% de concentrados, seguido por la III Región y I región que producen el 7% y 15% de producción de concentrados. Comparativamente los menores consumos de agua fresca se presentan en la V Región que tiene el 8% de la producción de concentrados de cobre del país, seguido por la Región Metropolitana y IV Región que producen, respectivamente, el 6% y 12% de la producción total de concentrados de cobre en el país8.

5 Esta cifra representa el 96% de la producción total de cobre en el año 2006 estimada por COCHILCO que fue de 5,36 millones de toneladas.6 Esta cifra representa el 99% de la producción total de cobre en el año 2009 estimada por COCHILCO que fue de 5,389 millones de toneladas.7 Fuente: Anuario de Estadísticas del cobre y otros minerales 1990-2020, COCHILCO, 2009.8 Estimaciones de porcentajes de producción de concentrados y cátodos de cobre en el país por región fueron estimados en base a información proporcionada

por empresas y el Anuario de Estadísticas del cobre y otros minerales , COCHILCO,2009, Ver Tabla 3 de Anexo.

1.029

II III IV V VI RM

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

0

L/S

Concentrados

Cátodos

Región

224

4.166

1.5211.247

14517

1.682

454 53

828521

16

I


208

Respecto a los consumos de agua fresca necesarios para la producción de cátodos de cobre en el país, el Gráfi co 4 muestra que, comparativamente, el mayor consumo de agua fresca es en la II Región, que produce a su vez el 80% de los cátodos de cobre en Chile. Luego se ubican la I y III Región que representan el 11% y 6% de la producción total de cátodos de cobre. Seguidamente, los menores consumos de agua para producción de cátodos están en el resto de las regiones IV, V y RM que en conjunto tienen una producción de cátodos de alrededor del 3%.

5.2.2. Consumo Unitario de Agua Fresca en Concentración e Hidrometalurgia

La Tabla 1 muestra un cuadro comparativo entre los consumos unitarios promedio de agua fresca para los procesos de concentración e hidrometalurgia en el año 20069 y los estimados por Cochilco para el año 2009.

Tabla 1: Consumos unitarios promedio de agua por mineral tratado en procesos de concentración e hidrometalurgia

PROCESOS

Consumo Unitario de Agua Fresca m3/ton mineral tratado Año 20061 Año 20092

Concentración 0,79 0,72

(0,3-2,1) (0,3-2,0)

Hidrometalurgia 0,13 0,13

(0,08-0,25) (0,07-0,92)

1 Fuente: Estudio “Derechos, extracciones y tasas unitarias de consumo de agua del sector minero, regiones centro-norte de Chile”, marzo 2008.2 Fuente: Cochilco.

En relación al consumo de agua fresca en el proceso de concentración, las cifras señalan que la tasa unitaria de consumo entre el año 2006 y 2009 se ha mantenido en un rango similar, en torno a 0,3-2,0 m3/ton. En general los valores más altos corresponden a operaciones en que no es posible recircular las aguas desde los depósitos de relave puesto que el tranque y/o los espesadores están ubicados a menor altura sobre el nivel del mar que la respectiva planta concentradora, por tanto resulta demasiado caro bombear agua de vuelta al proceso. En cambio los valores más bajos se dan en operaciones que han maximizado la recirculación desde los espesadores y tranques.

No obstante lo anterior, si bien el rango de consumo unitario de make up se ha mantenido entre el año 2006 y 2009, en términos promedio, el consumo unitario de agua fresca se ha reducido desde 0,79 m3/ton a 0,72 m3/ton en el mismo período.

En lo referente a la tasa unitaria de consumo de agua fresca en los procesos de hidrometalurgia, esta fl uctuaba en un rango de 0,08 a 0,25 m3/ton en el año 2006 y entre 0,07-0,92 m3/ton en el 2009. Los valores más bajos se han mantenido en torno a

9 Cifras estimadas por Proust Consultores y DGA con datos del año 2006.


209

0,07-0,08 m3/ton en el período analizado. En tanto, en la diferencia en los valores más altos de 0,25-0,92 m3/ton en período 2006-2009 es importante señalar que la muestra en el año 2009 es más amplia respecto a la analizada en el año 2006 y además abarca empresas de mediana minería del cobre.

Ahora bien en términos promedio, el consumo unitario de agua fresca se ha mantenido en 0,13 m3/ton entre el año 2006 al 2009, de lo cual se deduce que en líneas generales las plantas hidrometalúrgicas de la minería del cobre, han mantenido el avance logrado en esta década10 respecto al uso efi ciente del agua fresca en el proceso, lo cual refl eja los esfuerzos en todas aquellas operaciones que han aprovechado la recirculación de soluciones, evitando infi ltraciones y minimizando la evaporación.

VI. CONCLUSIONES

• Las extracciones de agua informadas por las empresas mineras del cobre para el año 2009 alcanzan un promedio anual de 11,97 m3/s. Cabe señalar al respecto que esta cifra no incluye agua de mar ni agua alumbrada en las operaciones mineras.

• En términos porcentuales, la II Región representa el 48% de las extracciones totales de agua fresca en el país. Luego se ubica la VI Región con el 14% respecto a extracciones totales, seguido por la III Región que fi gura con el 12%, la I Región con el 10% y fi nalmente las regiones V con un 7%, Metropolitana con el 5% y la IV Región que tiene el 4% de las extracciones totales de agua fresca en Chile en el año 2009.

• En relación al consumo unitario de agua fresca para la producción de concentrados este es de 0,72 m3/ton y para la producción de cátodos es de 0,13 m3/ton de mineral procesado.

• En términos generales, los consumos unitarios de agua fresca tanto para el proceso de concentración como el de hidrometalurgia son similares en el período analizado 2006-2009, lo cual indica que en promedio se han mantenido los avances logrados en la última década por las empresas mineras del cobre en usar efi cientemente el agua en sus operaciones.

10 En el año 2000 el consumo unitario promedio de agua fresca para la hidrometalurgia era de 0,3 m3/ton, Fuente: Documento “Uso efi ciente de aguas en la industria minera ” APL 2002.


210

ANEXO

Tabla 1: Operaciones de la minería del cobre consideradas en este estudio

REGIÓN OPERADOR OPERACIÓN TIPO Doña Inés de Collahuasi Collahuasi Concentrados I SX-EW Teck Quebrada Blanca SX-EW BHP Billiton Cerro Colorado SX-EW Anglo American Chile Mantos Blancos Concentrados SX-EW Cerro Dominador Cerro Dominador Planta Concentrados

Cerro Dominador Planta Sta. Margarita SX-EW Cerro Dominador Callejas Zamora SX-EW Las Cenizas Las Cenizas Taltal Concentrados BHP Billiton Escondida Concentrados Escondida Pilas SX-EW Escondida Sulfuros II Codelco Norte Chuquicamata Concentrados Sulfuros RT Mina Sur Chuqui SX-EW RT Gaby Barrick Zaldívar SX-EW BHP Billiton Spence SX-EW Antofagasta Minerals El Tesoro SX-EW Antofagasta Minerals Michilla SX-EW Freeport Mc Moran El Abra SX-EW Xstrata Lomas Bayas SX-EW Codelco Chile Salvador Concentrados SX-EW Freeport Mc Moran Candelaria Concentrados Freeport Mc Moran Ojos del Salado Concentrados

III ENAMI Planta Vallenar Concentrados SX-EW ENAMI Planta Matta Concentrados SX-EW ENAMI Salado SX-EW Anglo American Chile Manto Verde SX-EW

IV Antofagasta Minerals Los Pelambres Concentrados

Teck Andacollo SX-EW

Anglo American Chile El Soldado Concentrados SX-EW V Las Cenizas Las Cenizas Cabildo Concentrados Codelco Chile Andina Rajo Concentrados

VI Codelco Chile El Teniente Concentrados

Metropolitana Anglo American Chile Los Bronces Concentrados SX-EW


211

Tabla 2: Producción total de cobre por Región año 2009

REGIÓN PRODUCCIÓN (miles de toneladas de Cu fino) % PRODUCCIÓN (Cu fino) I 717 13% II 3.036 57% III 335 6% IV 340 6% V 264 5% VI 408 8% RM 235 4%

Fuente: Cochilco en base a información proporcionada por empresas encuestadas.

Tabla 3: Producción de Cobre por Producto y Región año 2009

REGIÓN PRODUCCIÓN (miles de % PRODUCCIÓN PRODUCCIÓN (miles % PRODUCCIÓN toneladas de Cu fino (Concentrados) de toneladas de Cu (Cátodos) Concentrados) fino Cátodos)

I 493 15% 225 11% II 1.386 42% 1.650 80% III 222 7% 113 6% IV 322 10% 18 1% V 259 8% 4 0,2% VI 408 12% _ 0% RM 190 6% 45 2%

Fuente: Cochilco en base a información proporcionada por empresas encuestadas.

INDIA: CRECIMIENTO ECONÓMICO Y CONSUMO DE COBRE

213

INDIA: CRECIMIENTO ECONÓMICO Y CONSUMO

DE COBRE


Erik Heimlich

Capí

tulo

7

213


215

1. INTRODUCCIÓN

Luego de varios años creciendo a altas tasas, India es ya, en el año 2009, la cuarta economía del mundo en términos de paridad de poder de compra1. En cuanto a población, con alrededor de 1.180 millones de habitantes, India ocupa el segundo lugar después de China. A pesar de ello, su nivel de consumo de cobre refi nado es menor en comparación a naciones más industrializadas, hallándose en el sexto lugar de consumo a nivel global (con 610 mil toneladas en 2009), lo que refl eja una baja intensidad de uso (consumo por unidad de producto), y un bajo consumo per cápita. Dada la envergadura de India, la combinación de crecimiento económico sostenido con un aumento de la intensidad de uso se traduciría en un incremento dramático del consumo de cobre, como ha ocurrido con China en los últimos años.

Figura 1.1: Consumo de cobre refi nado

Fuente: Cochilco.

El impacto de China ha sido muy fuerte en los mercados de materias primas, y del cobre en particular. Después de tres décadas de crecimiento económico superior al 9%, y con un desarrollo intensivo en cobre, la mayor parte del crecimiento en el consumo mundial de cobre refi nado entre 2000 y 2009 ha provenido de China, compensando incluso caídas en otras regiones. En el periodo 2008-09 el consumo de China de cobre refi nado representó un 34% a nivel global, llevando el mercado a una situación de relativa escasez que ha signifi cado un largo periodo de altos precios del cobre (Figura 1.1). ¿Podría esta situación reproducirse en el caso de India? Y si es así, ¿Cuándo se podría esperar que se produzca el mayor impacto? El último plan quinquenal de India (2007-2012) aspira a acelerar el

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

18.000

15.000

12.000

9.000

6.000

3.000

0

Mile

s de

Ton

elad

as

China

Mundo

India

1 (FMI, 2009). En términos nominales, ocupa el octavo lugar.


216

crecimiento económico hasta 10% y luego mantenerlo en ese nivel en el próximo plan quinquenal (2012-2017) logrando de ese modo duplicar el ingreso per cápita. ¿Será posible para esta economía cumplir dichas metas?

Antes de la revolución industrial, India representaba alrededor de una cuarta parte del producto mundial, y junto con China, más o menos la mitad (Maddison, 2009). Las economías de estos dos países declinaron sistemáticamente desde entonces hasta representar menos de un 10% del producto mundial en los años 70; pero a partir de entonces han repuntado, y hoy, sobre todo gracias a China, pero crecientemente debido a India también, representan algo menos de un 25%. Tanto la historia en el largo plazo, como la de las últimas décadas, hacen pensar que el efecto de China e India sobre la economía mundial podría ser muy signifi cativo (Figura 1.2).

Figura 1.2: Intensidad de uso para una sección transversal de países

Fuente: En base a (Heston, Summers, & Aten, 2006) y (Brook Hunt, 2009).

Para dar respuesta a estas preguntas, en este informe se examinan las perspectivas de crecimiento económico de India y las implicancias que tienen sobre la intensidad de uso y el consumo de cobre.

El tamaño de una economía es ya por sí solo determinante en la demanda de metales y de cobre en particular. Una buena parte de las diferencias en el consumo entre las distintas economías quedan explicadas tan sólo por esta variable. Sin embargo, la relación no es perfecta, no todas las economías son iguales, y esta diferencia puede resumirse bajo el concepto de “intensidad de uso”, vale decir, las unidades de consumo de metal por cada unidad de producto, medida que es diferente para cada país y para un mismo país en diferentes momentos del tiempo. Esto puede apreciarse en la Figura 1.3 para una sección transversal de países, y en la Figura 1.4 para un caso particular (Japón) a través del tiempo.

Ingreso per cápita PPP (Miles US$2.000)

Inte

nsid

ad d

e us

o (k

g/M

M U

S$) 1,40

1,20

1,00

0,80

0,60

0,40

0,20

0,00

0 20.000 30.00010.000


217

Figura 1.3: Participación en el PIB Mundial

Fuente: (Maddison, 2009)

Por lo tanto, para responder las preguntas acerca del posible impacto de India en el mercado del cobre en el futuro, se seguirá la siguiente secuencia, revisando la literatura y los datos disponibles:

1.- Descripción del crecimiento económico reciente en India. Una descripción de las causas próximas (la combinación de acumulación de capital, crecimiento de la fuerza de trabajo, aumento del capital humano, y mejoras en la productividad) y de los determinantes fundamentales del crecimiento económico reciente, y las implicancias que esto tiene para el desempeño futuro que se espera de India. Esta descripción se complementa con una breve discusión del desarrollo sectorial en India.

2.- La información de crecimiento económico se combina con las perspectivas de variación en la intensidad de uso, basándose en la experiencia internacional, para llegar a una proyección de consumo de cobre refi nado para India en el mediano plazo.

China

India

30%

20%

10%

0%

1.280 640 320 160 80 40 20 10

% d

el P

IB M

undi

al P

PP

Años atrás


218

Figura 1.4: Intensidad de uso de Japón 1950-2007

Fuente: Elaboración propia en base a (Heston, Summers, & Aten, 2006) y (Brook Hunt, 2009).

2. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE INDIA

India comparte varias características con China, como las dimensiones geográfi cas y su gran población, así como niveles bajos pero crecientes de ingreso. Tras las reformas de 1978, China emprendió un camino de crecimiento económico inédito en la historia contemporánea, por su intensidad y duración, que se prolonga aún hoy. En India, asimismo, reformas más recientes, de forma acotada en los años 80 y con fuerza a principios de los 90, han implicado una transición hacia mayores niveles de crecimiento, aunque siempre en niveles menores que los chinos.

El punto de partida, anterior a las reformas, también exhibe algunas similitudes entre ambas economías, que se caracterizaban por un alto centralismo en la planifi cación económica, un rol preponderante del sector público productivo, un rol limitado del sector privado y de las señales de mercado y por economías muy cerradas al comercio exterior. Además, el concepto de desarrollo impulsado antes de las reformas apuntaba en particular al desarrollo industrial, y con especial énfasis a la industria básica y pesada.

En virtud de estas similitudes, cabe preguntarse, entonces, si la experiencia en China es un anticipo de lo que ocurrirá en India. En este punto emergen algunas diferencias signifi cativas entre los dos países. Entre éstas cabe mencionar la tasa de acumulación de capital en China, más elevada que en India, fundamentada en altos (y para algunos analistas, insostenibles) niveles de ahorro privado e inversión, la migración del empleo muchísimo más fuerte en China que en India desde el sector agrícola hacia otros sectores,

Japón (1950 - 2007)

Ingreso per cápita PPP (Miles US$2.000)

0 20.000 30.00010.000

Inte

nsid

ad d

e us

o(k

g/M

M U

S$)

0,9

0,8

0,7

0,6

0,5

0,4

0,3

0,2


219

y la importancia en India del sector servicios y el desarrollo comparativamente menor del sector manufacturero. Otro aspecto que diferencia la experiencia de estos dos países, cuyo impacto económico no es fácil de determinar es el régimen político, siendo India la democracia más populosa del mundo.

En este capítulo se examinan las causas próximas del crecimiento en India por el lado de la oferta, recurriendo a diversas fuentes que realizan una contabilidad del crecimiento económico. El objetivo de la contabilidad del crecimiento es obtener la contribución de cada uno de los factores productivos al crecimiento, y en particular, de la productividad total de factores, un término residual relacionado con el uso más efi ciente de los recursos. Según esta aproximación, la tasa de crecimiento del producto se descompone en acumulación de capital físico, aumento del factor trabajo y de su calidad (o capital humano), y aumento de la productividad total de factores. Alternativamente, la descomposición del crecimiento puede expresarse como el efecto del aumento del capital por trabajador (“profundización del capital”) y del aumento de la productividad total de factores (“efi ciencia”) sobre la tasa de crecimiento de la productividad del trabajo. La principal difi cultad que se enfrenta al intentar descomponer el crecimiento del producto en sus determinantes próximas es la obtención de series que representen adecuadamente los conceptos, y la fi jación de algunos parámetros del modelo, de lo cual surgen las diferencias en los resultados obtenidos en la literatura2.

Esta descomposición es una primera aproximación a la descripción y análisis del crecimiento económico de un país. Las causas fundamentales se encuentran en otro tipo de variables de más difícil determinación. Por ejemplo, la acumulación de capital es el resultado de la inversión, que depende del ahorro público, privado y externo, pero una multitud de factores demográfi cos, institucionales, y de políticas públicas son los que a su vez determinan las tasas de ahorro, y por lo tanto los que deben considerarse como causas fundamentales del crecimiento económico. Éstas también se describen brevemente en este capítulo.

Existe consenso en que el crecimiento potencial de India se ha acelerado en el último cuarto de siglo, pero no así sobre el momento exacto en que ocurre la aceleración ni su magnitud. La aceleración del crecimiento depende en un primer momento, más que de reformas concretas, de un cambio de actitud del gobierno, que se vuelve más proclive a los negocios hacia principios de los 80. Luego se producirán reformas profundas y sistemáticas a principios de los años 90 (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007), existiendo alguna discrepancia entre los autores acerca de la relativa importancia de los cambios de los 80 y de los 90, y por lo tanto, de las políticas liberalizadoras de este último periodo, en la aceleración del crecimiento.

2 Los trabajos citados que realizan una descomposición del crecimiento económico son (Bosworth & Collins, 2008), (Herd & Dougherty, 2007), (International Monetary Fund, 2006), (Poddar & Yi, 2007), (Oura, 2007), (Rodrik & Subramanian, 2004).


220

Figura 2.1: Crecimiento del PIB de la India

Fuente: Banco Mundial (WDI).

En el periodo 1960—80 el promedio de crecimiento de la economía india fue de 3,4%, mientras que en los veinticinco años siguientes, el promedio ascendió a 5,8%, y hasta 7,5% entre los años 2000 y 2008 (Figura 2.1). Pero el crecimiento económico, aún después de las reformas, ha sido menor al experimentado por China en igual periodo.

Los ejercicios de descomposición del crecimiento realizados por varios autores muestran que, en el periodo anterior a los cambios pro-negocios de inicios de los 80, el crecimiento económico de India estuvo asociado básicamente a incrementos en los factores productivos (capital y trabajo), mientras que en el periodo posterior a las reformas, el factor preponderante fue el aumento signifi cativo y sistemático en la efi ciencia del uso de factores: la productividad total de factores. Las reformas, en términos generales, implicaron una liberalización de la economía y una mayor apertura al exterior, con menor participación del gobierno en las decisiones económicas y mayor importancia del mercado.

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

Crec

imie

nto

del P

IB

1961

1965

1969

1973

1977

1981

1985

1989

1993

1997

2001

2005

India


221

Figura 2.2: Ahorro bruto como porcentaje del PIB

Fuente: (Poddar & Yi, 2007).

La descomposición del crecimiento indica que en el crecimiento de los últimos 25 años de India el aporte del aumento del capital ha sido menor a lo esperable, considerando la experiencia de otros países asiáticos, donde los procesos de crecimiento han estado fuertemente asociados a un gran componente de inversión. China en particular no sólo ha exhibido niveles de acumulación de capital comparables a los de los países asiáticos recientemente industrializados, sino que los ha superado con creces.

Figura 2.3: Porcentaje de la población por nivel educacional en India

Fuente: (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007).

Aho

rro

brut

o (%

del

PIB

)

60%

50%

40%

30%

20%

10%1990 1995 2000 2005

China Japón

EE.UU.Alemania

India

Corea del Sur

2000 20041994

100%

80%

60%

40%

20%

0%

Terciaria

Secundaria

Primaria

Sin educación


222

La tasa de ahorro en India ha sido mayor a la de países comparables de bajos ingresos y ha subido continuamente, pero por otro lado ha sido signifi cativamente menor a la de otros países del Asia, lo que se ha traducido en una inversión neta de alrededor de 17% del PIB para el periodo 1999-2004 (Bosworth & Collins, 2008). Sólo en el periodo más reciente se ha observado un incremento signifi cativo y pronunciado de la tasa de ahorro (Figura 2.2), lo que es importante para las perspectivas futuras de crecimiento en la India (Oura, 2007), pues permitirían continuar con la tendencia de profundización del capital.

En contraste, la tasa de ahorro en China ha sido considerada excesiva, y el gobierno se ha propuesto balancear el crecimiento hacia el consumo, debido a los riesgos de sobre-inversión, menores retornos a la inversión, mala asignación del capital, exceso de capacidad, todo lo cual pone en riesgo a su vez al sistema fi nanciero, relativamente poco desarrollado.

En cuanto al capital humano, India tiene un nivel de escolaridad bajo y menor en comparación a otros países asiáticos. Los retornos por año de escolaridad son bajos, lo que ha sido considerado como un refl ejo de mala calidad en la educación, en especial la primaria (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007). Aunque a menudo se destaca que India posee un contingente importante de graduados universitarios, los cálculos de retorno educacional revelan un premio bajo por los estudios universitarios, lo que podría refl ejar una sobre-oferta de graduados (una parte de los cuales ha terminado por emigrar), aunque en el último periodo se ha detectado una demanda creciente de trabajadores con altos niveles de educación (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007). Sin embargo, a pesar de los bajos niveles de escolaridad y los elevados índices de analfabetismo, India ha experimentado un aumento consistente en sus indicadores educacionales, lo que también es un buen punto de partida para el crecimiento futuro.

Figura 2.4: Porcentaje de la población con algún grado de educación.

Fuente: (International Monetary Fund, 2006).

Japón NIE ASEAN-4 China India OtrosAsia

2000

1960

100%

80%

60%

40%

20%

0%


223

Lo más destacable, por lo tanto, es que aproximadamente la mitad del crecimiento de India desde 1993 puede ser atribuido a mejoras en la efi ciencia en el uso de los factores productivos, esto es, en la productividad total de factores (Bosworth & Collins, 2008). En este punto, la situación es similar a la experimentada por China. Esta característica común de India y China, los diferencia de la experiencia del resto de los países asiáticos en los años 70 y 80, que descansó mayormente en un elevado nivel de inversión.

Los aumentos de la efi ciencia en el uso de factores se deben a varias causas, entre las que cabe mencionar especialmente, tanto para el caso de India como China, la relocalización de actividad desde sectores menos productivos a sectores de mayor productividad (Bosworth & Collins, 2008), sobre todo el sector servicios en India, y el sector manufacturero en China, lo que se suma a las ganancias que puedan producirse al interior de cada sector productivo, y que en India han sido más fuertes en el sector servicios (Figura 2.5). Estos movimientos de capital y trabajo de un sector a otro han jugado un papel importante en ambas economías asociados a un constante fl ujo de migración rural-urbano del empleo, aunque, nuevamente, bastante más pronunciado en China que en India. En India la participación del sector agrícola en el empleo ha caído sólo marginalmente. Hacia el futuro existe un enorme potencial de empleo y de ganancias de productividad en esta transición desde el sector agrícola.

Figura 2.5: Valor agregado por sectores y efecto de relocalización (antes y después de reformas)

Fuente: (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007).

La población India está en una fase demográfi ca de crecimiento de la porción activa, con una baja de la razón de dependencia, tendencia que se espera continúe hasta aproximadamente 2030 (Acharya, 2007). Esto implica directamente un aumento del factor productivo trabajo e incide, además, indirectamente, en la acumulación de capital, a través de una mayor tasa de ahorro, que está directamente asociada a la razón de dependencia. Otro aspecto positivo para las perspectivas de crecimiento.

1993-041978-93

5%

4%

3%

2%

1%

0%

Relocalización

Servicios

Industria

Agricultura

Crec

imie

nto

del

prod

ucto

por

tra

baja

dor


224

Figura 2.6: Razón de dependencia, países seleccionados.

Fuente: (International Monetary Fund, 2006).

Entre las causas fundamentales que han determinado el aumento de la productividad, que ha sido el componente más fuerte del crecimiento acelerado en India, se destaca, de acuerdo a (Poddar & Yi, 2007), la creciente efi ciencia de las fi rmas privadas en un ambiente de mayor competencia en los años recientes. La liberalización de la economía forzó al sector privado a una reestructuración en busca de mayor productividad, que se reforzó debido a una caída en la rentabilidad entre 1997 y 2002. Otras causas de esta mayor productividad se hallan en el aumento del comercio internacional, la profundización del mercado fi nanciero, y las inversiones y adopción de tecnologías de información y comunicación (Poddar & Yi, 2007).

En defi nitiva, una parte importante del aumento de la productividad es debido a un efecto “transición”, cuya potencial prolongación en el tiempo es un determinante importante del potencial de crecimiento futuro. Para dimensionar la importancia de este efecto de transición, conviene revisar brevemente los cambios institucionales y de política ocurridos en India en las últimas décadas.

Hasta fi nes de los años 70 India era una economía cerrada, centralizada, fuertemente regulada, con un sector público productivo que cumplía un factor dominante en la inversión, con numerosas limitaciones a los mecanismos de mercado, y un énfasis en la industrialización como meta del desarrollo. Partiendo a mediados de los años 70, y más tarde en los años 80, el gobierno adoptó una orientación más proclive a los negocios, pero es sólo a partir de 1991 que vinieron reformas más profundas, tanto de apertura comercial como liberalización de mercado. Las reformas de principios de los 90 se produjeron tras una fuerte crisis de la balanza de pagos.

45%

40%

35%

30%

25%

Tasa

de

depe

nden

cia

Japón China India

1960

1966

1972

1978

1984

1990

1996

2002

2008

2014

2020

2026

2032

2038

2044

2050


225

Para algunos investigadores, el quiebre en el crecimiento se produce con anterioridad a las reformas de principios de los años 90, más bien hacia principios de los años 80 (Kunal, 2009), coincidiendo con el cambio de actitud del gobierno. La discusión de la literatura se ha centrado en qué tan determinantes y necesarias han sido las reformas más extensivas de liberalización y apertura para aumentar el crecimiento económico de la India (Kotwal, Ramaswami, & Wadhwa, 2009).

Antes de las grandes y sistemáticas reformas de principios de los 90 existían una serie de barreras arancelarias y no-arancelarias a las importaciones. En algunos casos los aranceles de importación de India se contaban entre los más elevados del mundo (Kotwal, Ramaswami, & Wadhwa, 2009). Los ingresos arancelarios relativos al valor de las importaciones alcanzaban más de 55% en los años 80, alrededor de 22% en los años 90, y han caído hasta alrededor de 10% en 2005 (Kotwal, Ramaswami, & Wadhwa, 2009). Las restricciones a la importación estaban acompañadas de un sistema de tipo de cambio fi jo, determinado administrativamente, el que dio paso, a la par que la liberalización del comercio exterior, a un sistema de tipo de cambio fl exible determinado por el mercado.

La economía pre-reformas imponía restricciones a la inversión extranjera directa en varios sectores de la economía, y donde era permitida, se establecía un tope de 40% de propiedad, que sólo podía ser superado con permisos especiales. Después de las reformas de 1991 se abrieron muchos sectores a la inversión extranjera (incluyendo minería, banca, seguros, telecomunicaciones, entre otros), y el tope de propiedad se subió ese año a 51% y posteriormente hasta el 100% en la mayor parte de los sectores.

El sector privado doméstico también estaba sujeto a restricciones en el periodo anterior a las reformas, a través de un sistema de permisos gubernamentales para hacer negocios, y en especial restricciones a empresas clasifi cadas como “grandes” para expandir sus negocios, que debían solicitar aprobación para poder hacerlo. Existía control de precios para una variedad de productos (como acero, carbón, fertilizantes) y algunos sectores productivos estaban exclusivamente reservados para empresas “pequeñas”, lo que obviamente aparejaba numerosas inefi ciencias, al no poder alcanzarse una escala óptima. Ya antes de las reformas de 1991 se permitieron numerosas excepciones al sistema de licencias o permisos para producir, lo que se completó en ese año con el fi n del sistema, y ya a fi nales de los años 90 sólo algunos sectores requerían de los permisos (como alcohol, tabaco, e industrias de defensa). Al mismo tiempo se fue acotando el número de sectores reservados para pequeñas empresas. Los controles de precios fueron eliminados a principios de los 90.

El sistema bancario y fi nanciero fue parcialmente estatizado en 1969, proceso que continuó en 1980 con una fuerte expansión del sistema fi nanciero público. Este proceso también se revirtió a partir de 1991, con la progresiva participación de privados.


226

Finalmente, en el régimen previo a las reformas, los monopolios estatales tenían una fuerte presencia, con 18 sectores de la economía reservados a la actividad estatal (por ejemplo, hierro y acero, industria pesada y maquinaria, telecomunicaciones y equipos de telecomunicación, petróleo, minería de varios minerales, transporte aéreo, generación y distribución eléctrica). Luego de las reformas, sólo los sectores de energía atómica, defensa aérea y marítima, y transporte de ferrocarriles, han permanecido bajo control exclusivo del sector público.

Una de las características llamativas del reciente desarrollo de la India ha sido la importancia del sector servicios, que lo distingue del ejemplo de otros países asiáticos y de China en particular. Además, esta particularidad implica, como se verá más adelante, una intensidad de uso del cobre menor, por lo que reviste especial interés un recuento del crecimiento económico sectorial en India y sus perspectivas.

El producto agrícola de India ha crecido a una tasa de alrededor de 2,5% anual, con una pequeña disminución de la tasa de crecimiento a partir de los años 90. Cabe notar que el crecimiento de la producción agrícola en China ha sido bastante más elevado, alrededor de 4,6% anual (Bosworth & Collins, 2008). Otro aspecto contrastante entre ambas economías es que en India el empleo agrícola ha crecido, mientras que en China ha disminuido consistentemente, y por lo tanto, el aumento de la productividad laboral del sector ha sido menor en India, lo que refl eja una expansión insufi ciente del empleo en los demás sectores3.

La llamada “revolución verde” (la progresiva incorporación en el sector agrícola de India de tecnología, de investigación y desarrollo, incluyendo la introducción de cultivos de alto rendimiento, de fertilizantes y pesticidas, de irrigación, que se inicia en los años 60) llevó a un incremento de la productividad laboral del sector, que era prácticamente nulo en los años 60 y 70, hasta un crecimiento modesto de 1,8% anual entre 1980 y 2004 (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007). El empleo del sector agrícola, en contraste con la experiencia de otros países en similar estadio de desarrollo, ha aumentado levemente y la participación del sector en el empleo total ha caído sólo marginalmente.

El sector industrial representa menos de un tercio del PIB de India, en tanto en China representa la mitad. En India, el crecimiento de la producción industrial no ha implicado aumentos importantes de productividad, como ha sido el caso del espectacular crecimiento del producto industrial en China, que combina fuertes aumentos de capital con crecimiento de la productividad total de factores del sector, a lo que debe agregarse el aumento de la productividad global de la economía por la migración de trabajo agrícola al sector.

El desarrollo del sector industrial en India ha sido moderado, menor al promedio de crecimiento del producto en la economía como un todo. El crecimiento del empleo en el sector ha alcanzado alrededor de 3,5% por año, con una baja contribución del capital por

3 Algunos comentaristas han llamado el caso Indio como “crecimiento sin empleo”.


227

trabajador, y efectos modestos del logro educacional. Los resultados obtenidos en el ámbito industrial, relativamente modestos, se han debido sobre todo a mejoras en la productividad total o efi ciencia en el uso de recursos, que sin embargo ha aumentado poco de acuerdo a estándares internacionales (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007). Aunque esto pueda sorprender si se consideran las políticas liberalizadoras y de apertura comercial, así como el interés de las políticas públicas de la India para desarrollar el sector productor de bienes, de acuerdo a (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007) las mejoras en la productividad total de factores son difíciles de lograr para una economía emergente, salvo en un comienzo con la importación de tecnologías. Las ganancias en efi ciencia pueden producirse en el largo plazo sobre todo en la producción de bienes para el mercado interno, en la medida en que se desplazan productores inefi cientes, y con la migración de empleo desde el sector agrícola. La proporción del empleo de India en el sector industrial continúa siendo baja según parámetros internacionales, lo que permite pensar que existe un amplio margen de crecimiento del producto y mejoras de la productividad en la economía vía migración del empleo.

El sector servicios ha experimentado un crecimiento importante en India, asociado a aumentos en la productividad, aunque con escaso aumento del capital por trabajador. Es de notar que el crecimiento del sector servicios en China ha sido equivalente al de India, y ha sido muy importante en este país para el aumento del empleo. Además, sí ha implicado un fuerte aumento del capital por trabajador.

En India, el crecimiento del producto del sector servicios ha sido casi 3% más elevado a partir de los años 80, manteniéndose en promedio por sobre el 7,5% anual (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007). Al igual que en la industria, el crecimiento del empleo ha sido limitado (alrededor de 3,6% anual, similar al existente antes de las reformas), y lo mismo ocurre con el nivel de capital por trabajador. En cambio, el aumento de la productividad total del sector, la efi ciencia, ha sido signifi cativo, lo mismo que el efecto debido a mejoras en el logro educacional, siendo el sector servicios donde más se perciben sus efectos. Desde un punto de vista comparativo, estas grandes ganancias de efi ciencia o productividad total en el sector servicios constituyen un fenómeno atípico, lo que unido a las dimensiones del sector informal en India, para el cual mucha información fundamental es difícil o imposible de obtener, hace sospechar que estas ganancias en productividad pueden ser algo exageradas y esconder en alguna medida aumentos de empleo (Bosworth, Collins, & Virmani, 2007) que no han sido debidamente registrados.

En India, la productividad del sector agrícola es más baja que la del sector industrial, y la de éste menor a la del sector servicios, de modo que los movimientos de factores productivos desde el sector agrícola hacia los demás sectores ha tenido un efecto en la productividad total y en el crecimiento que (Herd & Dougherty, 2007) estiman en alrededor de 0,8% anual, y (Bosworth & Collins, 2008) en un nivel algo mayor, en torno al 1%. El producto por trabajador en los sectores de industria o servicios es alrededor de 4 o 5 veces mayor


228

que en el sector agrícola. Sin embargo, lo que se ha señalado respecto del empleo en los diversos sectores es lo que ha limitado los efectos de relocalización, que pudieran ser mucho mayores si se produjera la tendencia usual de una fuerte disminución del empleo en el sector agrícola.

En (Oura, 2007) se resumen los resultados de estudios de contabilidad del crecimiento y las implicancias que tienen los resultados para el potencial de crecimiento de la India. Los estudios considerados en (Oura, 2007) son: (Bosworth & Collins, 2008), (International Monetary Fund, 2006), (Rodrik & Subramanian, 2004), (Poddar & Yi, 2007). Aplicando los parámetros de la contabilidad de crecimiento de cada uno de estos trabajos, más algunos supuestos adicionales, el más importante es un aumento de diez puntos porcentuales en la tasa de inversión neta, que como se ha mencionado es especialmente baja en India, (Oura, 2007) calculan una tasa de crecimiento potencial de India de entre 7,4% y 8,1% en la actualidad. El crecimiento potencial, según los cálculos de (Oura, 2007), tiende a crecer hasta un rango de 8% a 9% en el mediano plazo.

De acuerdo a (Poddar & Yi, 2007) el incremento en la tasa de crecimiento a partir de 2003 no es cíclico sino estructural, dominado por un aceleramiento del crecimiento de la productividad, que debiera continuar en el mediano plazo, siendo especialmente relevante un cambio favorable en el aumento de la productividad del sector industrial. Otro factor positivo es el demográfi co, con la baja en la tasa de dependencia y la migración rural-urbano, y desde el sector agrícola al de industria o servicios. La proyección de crecimiento potencial es de un 8% hasta 2020. Cabe notar que una publicación anterior de 2003, de la misma institución, proyectaba sólo un crecimiento de 5,7%, lo que muestra una constante en la literatura, que es la reciente actualización al alza de las proyecciones de crecimiento de largo plazo.

En (Herd & Dougherty, 2007) la conclusión del ejercicio de contabilidad es igualmente positiva para el potencial de crecimiento futuro y similar a la de (Poddar & Yi, 2007). El escenario más realista, que no requiere de cambios de política importantes, implica un aumento de cinco puntos porcentuales en la tasa de inversión neta, fundamentalmente como consecuencia de la menor razón de dependencia, lo que implicaría un crecimiento potencial entre 7% y 8% hasta el 2025. Un escenario optimista, con políticas enfocadas a aumentar la tasa de ahorros, que implicaría un aumento de diez puntos porcentuales en la tasa de inversión neta, podría conducir a un crecimiento anual superior al 9% hasta el 2025.


229

Figura 2.7: Descomposición del crecimiento para diferentes periodos. Comparación India – China.

Fuente: (Herd & Dougherty, 2007).

Para (Bosworth & Collins, 2008) la situación actual de la tasa de ahorro, que aún cuando se ha incrementado, se ve contrarrestada por el défi cit del sector público, permitiendo un crecimiento de alrededor de 7%. Sin embargo, un mayor ahorro e inversión, así como el crecimiento del sector externo según ha ocurrido en los últimos años, permitirían tasas de crecimiento mayores.

Figura 2.8: Descomposición del crecimiento, diferentes periodos. Proyección de crecimiento.

Fuente: (Poddar & Yi, 2007).

En base a la literatura revisada, puede considerarse que el crecimiento de India en el mediano plazo se encontrará aproximadamente entre 7% y 9%, por lo que en el próximo capítulo consideramos estos dos escenarios para determinar el efecto sobre el consumo de cobre refi nado. Algo llamativo de los estudios considerados es que la tasa de crecimiento

TFP

Educación

CapitalFísico

Empleo

1978

-93

1993

-04

1978

-93

1993

-04

10%

8%

6%

4%

2%

0%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

1980

-89

1990

-99

2003

-05

2006

-10

2011

-20

2020

-50

PTF

Ed.

L

K


230

potencial de India, así como sus perspectivas futuras, aumentaron progresivamente en las estimaciones disponibles entre los años 2004 y 2008, periodo en el cual la tasa de crecimiento de India alcanzó niveles muy altos. La literatura disponible es anterior a la crisis mundial de fi nes de 2008, pero es poco probable que haya afectado de una manera signifi cativa el nivel de crecimiento potencial de India, o sus perspectivas de mediano y largo plazo.

En cuanto a los desafíos e incertidumbre que presenta el crecimiento futuro de la economía India, estos dicen relación sobre todo con el bajo nivel de acumulación de capital, con la capacidad de ahorro y de inversión que lo sustentan, con la factibilidad de desarrollar más rápidamente el sector industrial, aprovechar las posibilidades de mejoras de productividad que implica la migración del empleo agrícola a otros sectores, y fi nalmente, el aumento del retorno educacional.

3. INTENSIDAD DE USO Y CONSUMO DE COBRE

La determinación del patrón del crecimiento económico y de su proyección es un paso previo para lograr una proyección del potencial de consumo de cobre. Es necesario, además, considerar la evolución de la intensidad de uso en la medida en que el país crece económicamente, puesto que diferentes niveles de intensidad de uso implican que una unidad de producto puede generar diferentes niveles de consumo.

Una primera aproximación para enfrentar el problema de la intensidad de uso variable es la relación existente entre el nivel de desarrollo de un país, medido por el ingreso per-cápita, y la intensidad de uso, que exhibe un comportamiento de U invertida, esto es, la intensidad de uso es baja para países de bajo ingresos, alta para países de ingresos medios, y vuelve a bajar para países de ingresos altos. Y lo mismo tiende a ocurrir para cada país considerado aisladamente. Es una relación empírica, aunque exhibe bastante dispersión. En (Heimlich, 2008) se estima en base a regresión la relación entre ingreso e intensidad de uso. Para los efectos de proyectar el consumo de cobre en India, podemos usar los parámetros de dicha estimación.

Las diferencias en la intensidad de uso a diferentes niveles de ingreso dependen de causas fundamentales que a su vez están relacionadas con el nivel de desarrollo económico, como la preponderancia de diferentes sectores productivos (agricultura, industria y servicios) o incluso de sectores particulares dentro de la industria, de las políticas y necesidades de inversión en infraestructura, los procesos de urbanización, o de los desarrollos tecnológicos, entre otros (Francis & Winters, 2008).


231

El consumo de cobre refi nado en India alcanzó 610 mil toneladas en 2009, un valor bastante bajo si se lo compara con las más de 7 millones de toneladas consumidas por China ese mismo año. India, al igual que China, es altamente dependiente de la importación de cobre, ya sea en la forma de concentrados o refi nados, para satisfacer su consumo local. Puede observarse una aceleración del consumo de cobre en India, que creció alrededor de un 7% anual entre el año 1990 y el 2000, y alrededor de un 8,7% anual entre 1999 y 2009.

La producción de India es asimismo signifi cativamente menor (sólo unas 34 mil toneladas en 2008) que la de China (alrededor de un millón de toneladas). Las proyecciones de producción de cobre de mina en India indican que el potencial de aumento de la producción es extremadamente limitado. De acuerdo a (Brook Hunt, 2009) sólo existen en carpeta un proyecto en India que podría desarrollarse en la próxima década, que es de expansión de Hindustan Copper y que básicamente permitiría mantener el nivel de producción. De modo que el crecimiento del consumo de cobre deberá ser cubierto vía importación.

La proyección del consumo de cobre en India se hará considerando tres factores: el impacto del crecimiento económico; el impacto del cambio en la intensidad de uso; las consecuencias de un posible mayor peso del sector industrial.

El primer factor es simplemente equivalente al crecimiento del producto, pues supone que las unidades de consumo por unidad de producto se mantienen constantes.

El segundo factor es la variación en la intensidad de uso, que es creciente para países en etapas tempranas de desarrollo, como es el caso de India. Este es un comportamiento empírico que puede observarse para una sección transversal de países, así como para un mismo país a través del tiempo. En un sentido inverso, en países en etapas avanzadas de desarrollo, se observa una declinación de la intensidad de uso a medida que el producto per cápita aumenta. Varios cambios estructurales ocurren en una economía a medida que aumenta su nivel de desarrollo medido por el producto per cápita. El proceso de urbanización requiere grandes inversiones en construcción e infraestructura, que tienden a ser crecientes en etapas de desarrollo temprano, en el periodo de transición, y a estabilizarse posteriormente. La preponderancia de diferentes sectores productivos varía dependiendo del nivel de ingreso de los países, predominando en una primera instancia el sector agrícola, con el posterior desarrollo creciente del sector industrial y de servicios, lo que implica diferentes necesidades de cobre por unidad de producto. Incluso el propio sector industrial presenta variaciones a lo largo del desarrollo, que debieran incidir en la intensidad del consumo. A través del tiempo, además, cambios tecnológicos pueden alterar la intensidad de consumo, siendo lo más esperable una tendencia a la disminución (por miniaturización de productos, por ejemplo, o por razones de ahorro energético) aunque no puede desecharse la posibilidad de procesos en el sentido inverso (por ejemplo, una potencial irrupción de autos eléctricos), de modo que la intensidad de uso es también función del momento histórico en que se mide4.

4 Pueden consultarse diversas fuentes para mayores detalles acerca de la llamada hipótesis de intensidad de uso, entre las cuales mencionamos (Malenbaum, 1978), (van Vuuren, Strengers, & de Vries, 1999), (Lohani & Tilton, 1993), (Guzmán, Nishiyama, & Tilton, 2005), (Singer, 2009) y el trabajo realizado en COCHILCO (Heimlich, 2008).


232

Todos estos son procesos complejos, cuyos efectos sobre la intensidad de uso no se conocen sufi cientemente en los detalles, aunque a nivel agregado es posible observar el comportamiento de U invertida descrito, con variaciones signifi cativas entre países. Sin un conocimiento detallado de los procesos específi cos que determinan las variaciones en la intensidad de uso es difícil explicar estas diferencias, pero es posible hacer algunas hipótesis. Lo que parece razonable es que estas diferencias se fundamenten en algún grado de especialización productiva, que hace preponderante un sector productivo en desmedro de otros, afectando la intensidad de uso promedio de la economía a través de su trayectoria. En economías más pequeñas, con una participación relevante del sector externo, este puede especializarse llevando la intensidad de uso muy por encima del promedio, como podría ser el caso de Corea del Sur. O en el caso de Inglaterra, una especialización en servicios fi nancieros y una progresiva disminución de la preponderancia del sector industrial podrían ser el fundamento de una intensidad de uso más baja que el promedio. Si esta hipótesis es efectiva, podría concluirse que las economías de mayor envergadura tenderán a presentar un nivel de intensidad de uso más cercano al promedio.

Para un país con el nivel de ingreso per cápita como el de India se debiera esperar un aumento de la intensidad de uso, que implicará un aumento del consumo superior al crecimiento del producto interno. Este es el segundo factor en que descomponemos el crecimiento del consumo de cobre.

Además, consideramos la posibilidad mencionada en el capítulo anterior de un mayor desarrollo del sector industrial, lo que podría implicar un aumento adicional de la intensidad de uso de cobre, en la medida en que el sector servicios tiene un menor consumo de cobre por unidad de producto que el sector industrial (Francis & Winters, 2008).

En otras palabras, se observa una transformación del sistema productivo en la medida en que una economía crece en sus etapas tempranas, pero en el caso de India, cabría esperar además, en vista de lo mencionado en el capítulo anterior, una normalización de su intensidad de uso con respecto al promedio, siendo este el tercer factor que consideramos para estimar el consumo futuro de cobre en India.

Los parámetros que permiten determinar la intensidad de uso promedio se obtienen de (Heimlich, 2008), trabajo en el que se usa la hipótesis de intensidad de uso para proyectar el consumo de cobre en China. En dicho documento se estimó vía mínimos cuadrados no-lineales la siguiente ecuación, basada en (van Vuuren, Strengers, & de Vries, 1999):

(1)


233

El fundamento de la ecuación (1), donde y representa el ingreso e IU corresponde a la intensidad de uso, es descrito más en detalle en (Heimlich, 2008), e implica, básicamente5, un crecimiento acelerado de la intensidad de uso en la primera etapa de desarrollo, un punto de infl exión a partir del cual la intensidad de uso comienza a decaer, y de ahí en adelante, una disminución exponencial. La curva además se ajusta por una tendencia temporal para representar mejoras tecnológicas que pueden disminuir la intensidad de uso de manera global6 . Consideramos que esta curva presenta características convenientes en comparación con otras usadas en la literatura, como polinomios de segundo grado (Guzmán, Nishiyama, & Tilton, 2005), que tienen un comportamiento poco adecuado para niveles extremos de ingreso per cápita.

En (Heimlich, 2008) se usaron datos de economías que en conjunto representan más del 60% del producto mundial, y un alto porcentaje del consumo de cobre mundial. Los resultados se presentan en la siguiente tabla. Es interesante notar que el punto de infl exión obtenido para el cambio de tendencia en la intensidad de uso es cualitativamente similar al mencionado en (Francis & Winters, 2008) para el caso de la proporción del sector industrial en el PIB.

Tabla 3 1: Estimación de relación entre intensidad de uso e ingreso per cápita.

Fuente: (Heimlich, 2008)

Los datos requeridos para el ejercicio de proyección son el nivel de ingreso per cápita (medido en términos de paridad de poder de compra), cuya fuente es (Heston, Summers, & Aten, 2006), datos de consumo de cobre refi nado (Brook Hunt, 2009), y proyecciones de crecimiento de la población de Naciones Unidas.

Un aumento del consumo que mantuviera la intensidad de uso implicaría un movimiento horizontal hacia la derecha, como se aprecia en la fi gura 3.1. A eso puede agregarse el ajuste en la intensidad de uso esperable por el cambio en el ingreso per cápita del país, pero sin cambiar la posición relativa respecto del promedio, tal como se muestra en la fi gura. En el caso de India, esto implicaría que mantuviera una intensidad de uso baja en

κ 19.17079

μ 2.436251

σ 0.402658

Tendencia 0.996646

R2 0.528046

R2 Ajus. 0.526150

Saturación (2007 kg.)=máximo consumo per cápita 11.3126856

Infl exión ($2000 PPP)=ingreso para máxima IU 13397

Max. IU (2007 kg/$)=máxima intensidad de uso 0.50439

5 Los parámetros de la ecuación pueden interpretarse del siguiente modo: κ representa el consumo per cápita de “saturación”, mientras μ y σ determinan la forma y rapidez de la transición.

6 La ecuación (1) se multiplica por el factor d(t-t0) , una tendencia temporal.


234

comparación a países de similar ingreso per cápita. Eventualmente, podría agregarse un ajuste por un cambio en la posición de India con respecto al promedio de intensidad de uso, y por lo que se ha señalado respecto de la industria, este ajuste debería implicar en el caso de India, un aumento adicional de la intensidad de uso. Sin embargo, no contamos con antecedentes sufi cientes para afi rmar el grado en que se produciría este ajuste. Por lo tanto, las columnas 3 y 5 de la tabla siguiente de proyecciones, deben considerarse sólo como ejemplos ilustrativos del efecto de un acercamiento de India al promedio de intensidad de uso para países con el mismo ingreso per cápita. En este caso, se redujo en un punto porcentual al año la diferencia en el valor de la intensidad de uso entre India y el promedio de países del mismo nivel de ingreso.

Figura 3.1: Relación entre intensidad de uso e ingreso per cápita.

Fuente: Elaboración propia en base a (Heimlich, 2008)

Los resultados de las proyecciones, considerando dos escenarios de crecimiento del PIB, pueden hallarse en la siguiente tabla7. La última columna se entregan para efectos de comparación, incluyendo una proyección reciente de (Brook Hunt, 2009), que como puede observarse es notablemente más conservadora, cercana al resultado que se obtiene con una intensidad de uso constante.

Tabla 3.2: Proyecciones de consumo de cobre en India.

Miles Tons. IU Constante Δ Proporcional IU Normalización IU* (Brook Hunt, 2009)Crecimiento PIB 7% 9% 7% 9% 7% 9% ~Consumo en 2015 915 1.023 1.324 1.655 1.387 1.733 980Consumo en 2020 1.284 1.574 2.369 3.288 2.574 3.573 1.381Consumo en 2025 1.801 2.422 3.832 5.313 4.315 5.983 2.180Tasa anual hasta 2015 7,0% 9,0% 13,8% 18,1% 14,7% 19,0% 8,2%Tasa anual hasta 2020 7,0% 9,0% 13.1% 16,5% 14,0% 17,4% 7,7%Tasa anual hasta 2025 7,0% 9,0% 12,2% 14,5% 13,0% 15,3% 8,3%

Fuente: Elaboración propia y (Brook Hunt, 2009). * Supone una disminución de un punto porcentual al año en la brecha entre la intensidad de uso promedio y la de India.

1,28

0,64

0,32

0,16

0,08

0,04

0,02

Inte

nsid

ad d

e U

so

0 10 20 30 40Ingreso per cápita PPP (Miles US$ 2000)

Normalización IUAumento proporcional IU

Aumento PIB, IU constanteIU IUF INDIA 2009

7 Las estimaciones de PIB corresponden a la base PWT 6.1 (Heston, Summers, & Aten, 2006), actualizada en base al crecimiento real del PIB entre el 2000 y 2009, lo que arroja un valor de aproximadamente US$ 4.300 per cápita. Este valor es consistente con la fuente usada, aunque naturalmente otras fuentes entregan valores diferentes.


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Las proyecciones de (Brook Hunt, 2009) implican que hacia el 2025 el consumo de India representaría alrededor de 7,4% del consumo mundial, en tanto la proyección correspondiente a la primera columna implicaría que India pasaría a representar un 11,6% del consumo mundial. En la actualidad India representa, aproximadamente, un 3,5% del consumo mundial.

A la luz de la comparación con las proyecciones de (Brook Hunt, 2009), los resultados podrían aparecer sobre-estimando el efecto del crecimiento de la intensidad de uso sobre el consumo de cobre. Sin embargo, aun cuando el efecto del aumento de la intensidad de uso se produjera con menor fuerza de lo estimado, y por lo tanto, India se alejara aun más del promedio esperado para países con su nivel de ingreso, parece factible un aumento del consumo por encima del crecimiento económico esperado, al que se acercan las proyecciones de (Brook Hunt, 2009). El análisis revela la importancia de considerar los cambios estructurales de las economías consumidoras de cobre en la medida en que se desarrollan.

Para efectos de comparación puede mencionarse que el crecimiento del consumo más elevado alcanzado por China, considerando un periodo de seis años, fue de 16,9% anual, registrado el año 2004. Los resultados de la Tabla 3.2 entregan niveles comparables para India. Para un periodo de once años, el mayor crecimiento anual experimentado por China fue de más de 15%, y se produjo en 2009. Finalmente, considerando periodos de 16 años, la tasa de crecimiento más alta de China se obtiene también el 2009, con alrededor de un 13%.

El consumo de cobre en India ha crecido a una tasa de alrededor de 8,8% anual en los últimos diez años. La tasa de crecimiento económico en dicho periodo es menor a la esperada en el futuro, por lo que parece realista esperar que el crecimiento del consumo se incremente, al menos, proporcionalmente, lo que en conjunto con un aumento de la intensidad de uso vuelve plausible el optimismo que refl ejan los resultados presentados.

4. CONCLUSIONES

La revisión de las causas próximas y fundamentales del crecimiento económico en India en las décadas recientes permite concluir que el potencial futuro es sistemáticamente positivo para India en los diversos aspectos considerados: acumulación y profundización del capital, crecimiento del empleo, aumento del capital humano, relocalización de actividades entre sectores productivos, continuidad de las mejoras en la productividad por sectores, posibles ganancias por efectos de “transición”, crecimiento del sector exportador, y mayor desarrollo del sector industrial.


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El nivel de crecimiento que es sostenible en el mediano y largo plazo para la economía India, estimado por diferentes fuentes, no es muy inferior al nivel que actualmente apuntan las políticas de India, expresadas a través del 11° plan quinquenal, que aspiran a alcanzar un nivel de crecimiento del PIB de 10% hacia el 2012 y mantenerlo hasta el 2016, con lo cual se lograría duplicar el ingreso per cápita.

Los diferentes escenarios de crecimiento dependen en gran parte de la capacidad de India de aumentar la tasa de inversión neta, lo cual a su vez es resorte de las políticas del gobierno. Sin grandes cambios en las políticas económicas, los analistas esperarían un aumento modesto en la tasa de inversión neta, lo que permitiría un crecimiento de alrededor de 7% anual en el largo plazo. Si fuera posible un aumento más pronunciado del ahorro y la inversión, las proyecciones se acercan más a una tasa de crecimiento de largo plazo de 9%. Las estimaciones no son estáticas, tampoco, y puede observarse que con los buenos resultados de los últimos años, las proyecciones de largo plazo también mejoran. En resumen, un nivel de 7% de crecimiento del PIB en el largo plazo parece en la actualidad más bien una proyección conservadora.

El consumo de cobre de India aumentará en la medida en que el tamaño de la economía crece. Pero los antecedentes recogidos en torno a la intensidad de uso, sugieren que este aumento será más que proporcional, y que la intensidad de uso debiera aumentar en la medida en que el país se desarrolla.

Al nivel actual de desarrollo el consumo de cobre por unidad de producto es bajo, y es incluso bajo en comparación con el de países en similar nivel de desarrollo, medido por el ingreso per cápita PPP. Pero al mismo tiempo está en un nivel en que la intensidad de uso crece con bastante rapidez, por lo que el aumento en el consumo de cobre puede ser signifi cativamente mayor que el producto. Si a eso agregamos la posibilidad de que en India el sector manufacturero tenga un crecimiento relativamente mayor, eso también podría impactar positivamente en el consumo.

En consideración de la experiencia histórica de una variedad de economías, obtenemos un nivel de consumo para India en el año 2020 de entre 2,4 y 3,6 millones de toneladas, dependiendo del nivel de crecimiento (7% o 9%) promedio del PIB, y de los supuestos que se hagan sobre el crecimiento de la industria y sobre su impacto (sin impacto versus un impacto de 1% anual). Cualquiera de estas proyecciones es signifi cativamente mayor a algunas disponibles en el mercado, como la de (Brook Hunt, 2009), que es de aproximadamente 1,4 millones. Lo mismo ocurre en las proyecciones hacia el 2025.

En base a los antecedentes entregados parece razonable pensar que una tasa de crecimiento de algo más de 6%, como en el caso de (Brook Hunt, 2009) y otros analistas, es en extremo conservadora. Nuestro escenario menos optimista implica un crecimiento de alrededor de 12% hasta el 2020.


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¿Tiene esto una implicancia en el mercado global del cobre refi nado? Una demanda adicional en los niveles que consideramos aquí, de entre una y dos millones de toneladas en los próximos 10 años, implicaría mayor presión para generar la producción capaz de satisfacer dicha demanda adicional. Con una cartera limitada de proyectos mineros, esto hace necesario que entren proyectos más costosos, y por lo tanto, que el precio en promedio se mantenga a un nivel más elevado. Esto es, en un escenario como el descrito, con India jugando un papel creciente en el mercado en el plazo de unos pocos años, debiera afectar el precio de largo plazo del cobre. De acuerdo a los cálculos de precio incentivo realizados en (Heimlich, 2008b), una tasa del crecimiento de la demanda superior en aproximadamente 0.4% en el mediano-largo plazo, implica un precio de largo plazo superior en, aproximadamente, 10 c/lb. Los resultados obtenidos para el consumo de India implicarían un aumento de la tasa de crecimiento del consumo global de entre 0.3% en el escenario más conservador y de 0.8% en el más optimista, lo que se traduce (ceteris paribus) en, aproximadamente, 10 a 20 c/lb de mayor precio de largo plazo.


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Edición: Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). 700 Ejemplares.Director de Estudios y Políticas Públicas (s): Vicente Pérez Vidal.

Diseño: Channing & EberhardImprenta: Grafhika.

Santiago de Chile, agosto de 2011.ISBN: 978-956-8242-16-9

Inscripción: 207802

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